214 年上市次新股投资策略要点 214 年新上市股票共 125 只, 合计募资 786 亿 ; 上海主板 中小板及创业板分别 342 222 222 亿 ; 共分布于申万 21 个行业, 医药生物 机械设备 电气设备及计算机均在 1 家以上 ; 从募集金额看医药生物 非银金融( 仅国信证券 ) 采掘 电气设备 食品饮料及计算机均在 6 亿以上 125 只个股 214 年前 3 季实现收入 1559 亿, 同增 12.6%; 净利润 152 亿, 同减 4.3%; 扣除净利润下降最大的陕煤及增加最大的国信后 ; 合计营业收入 1182 亿, 同增 12.7%; 净利润 115 亿, 同增 5.6% 125 只个股截至 1 月 15 日平均收盘价 44.4 元 ( 复权后 ) 近 1 年平均最高价 59.58 元 ; 分别较发行价平均值 17.55 上涨 15% 239% ; 平均收盘价较平均最高价已下降 26.1% 125 只新股网上合计获得配售金额 524 亿 ( 占募集资金总额的 67%), 网上平均中签率.85%; 按 1 月 15 日收盘价统计, 网上平均收益率 1.3%; 按个股最高价平均值统计网上平均收益率 2.%; 网上收益率最高的 15 只个股的平均值为 4.9%; 而最低的 15 只个股的平均值仅为.4%, 差距高达 12 倍 125 只个股按发行价计算市盈率 ( 摊薄 ) 平均值 18.4 倍 ( 剔除陕煤后为 23 倍 ); 目前收盘价较发行价涨幅来看, 首发市盈率较高的 15 只个股平均涨幅 134%, 最低 15 个股平均涨幅 27% 125 只个股目前市盈率 47.9 倍, 市净率 5.1 倍 ; 以中小股票为主的中证 5 中小板综及创业板综对应 PE (TTM) 分别为 36.9 44.7 67 倍 ; 从 PE 及 PB 来看已低于创业板综 从估值 (PE\PB) 及涨幅 ( 较发行价涨幅 较最高价回落幅度 ) 两个视角选择以下 1 只个股 : 九洲药业 依顿电子 新宝股份 川仪股份 禾丰牧业 维格娜丝 园区设计 今世缘 福斯特 萃华珠宝
其他 医药生物 机械设备 电气设备 计算机 电子 化工 汽车 食品饮料 采掘 建筑装饰 传媒 公用事业 家用电器 非银金融 行业及板块分布情况 214 年新上市股票合计 125 只, 合计募集资金 786 亿 上海主板 中小板及创业板分别为 43 31 51 只, 募集资金则分别为 342 222 222 亿 共分布于申万 21 个行业, 从家数看医药生物 机械设备 电气设备及计算机均在 1 家以上 ; 从募集金额看医药生物 非银金融 ( 仅国信一家 ) 采掘 电气设备 食品饮料及计算机均在 6 亿以上 4 35 3 25 2 15 1 5 家数 募集金额 6 5 4 3 2 1 25 2 15 1 5 只数 募集金额 9 8 7 6 5 4 3 2 1 上海主板中小板创业板 ( 单位 : 亿元 )
整体业绩情况 125 只个股 214 年前 3 季度实现收入 1559 亿, 同增 12.6%; 净利润 152 亿, 同减 4.3% 扣除净利润下降最大的陕西煤业 ( 净利润减少 22.7 亿 ) 及净利润增加最大国信证券 ( 净利润增加 9.8 亿 ) 后 ; 合计营业收入 1182 亿, 同增 12.7%; 净利润 115 亿, 同增 5.6% 1,8 214Q3 营业收入 同增 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 12% 16 14 12 1 8 6 214Q3 净利润 同增 8% 6% 4% 2% % 4-2% 2-4% 125 只 123 只 ( 扣除陕煤 国信 ) -6% ( 单位 : 亿元 )
( 单位 : 亿元 ) 较发行价涨幅 125 只个股截至 1 月 15 日平均收盘价 44.4 元 ( 复权后 ) 近 1 年平均最高价 59.58 元 ; 分别较发行价平 均值 17.55 上涨 15% 239% ; 平均收盘价较平均最高价已下降 26.1% 收盘价较发行价上涨最大 最小 15 只个股如下表 : 涨幅较大的个股大部分为中小市值或低价发行 ( 兰石 ) 或近期热门行业 ( 国信 ); 从行业分布看主要在医药 计算机 传媒行业 ; 而涨幅较小的个股则主要分布 于食品饮料 纺织服装等行业, 市值偏大 证券简称较发行价涨幅总市值行业证券简称较发行价涨幅总市值行业 兰石重装 1169% 126.3 机械设备 斯莱克 66% 3.75 机械设备 中科曙光 759% 136.35 计算机 海天味业 64% 625.64 食品饮料 众信旅游 453% 75.56 休闲服务 今世缘 6% 136.4 食品饮料 花园生物 395% 31.47 医药生物 三环集团 57% 198.2 电子 九强生物 392% 87.6 医药生物 新澳股份 56% 29.9 纺织服装 汇金股份 386% 55.93 计算机 海南矿业 52% 294.19 采掘 节能风电 376% 183.64 公用事业 依顿电子 52% 113.25 电子 赢时胜 364% 55.13 计算机 维格娜丝 49% 44.1 纺织服装 京天利 364% 41.5 计算机 恒华科技 43% 29.9 计算机 合锻股份 364% 35.45 机械设备 新宝股份 43% 65.42 家用电器 全通教育 337% 85.68 传媒 福斯特 38% 15.91 电气设备 天华超净 332% 28.55 电子 汇中股份 32% 25.16 机械设备 中材节能 314% 58.36 公用事业 炬华科技 21% 53.41 电气设备 国信证券 311% 1965.54 非银金融 麦趣尔 19% 27.66 食品饮料 腾信股份 297% 66.25 传媒 纽威股份 147.23 机械设备
网上中签及收益率 125 只个股网上合计获得配售金额 524 亿 ( 占募集资金总额的 67%), 网上平均中签率.85% 按 1 月 15 日收盘价统计, 网上平均收益率 1.3%; 按个股最高价平均值统计网上平均收益率 2.% 网上收益率 ( 以 1 月 15 日收盘价格 ) 最高的 15 只个股的平均值为 4.9%; 而最低的 15 只个股的平均值仅为.4%, 差距高达 12 倍 证券简称发行价 ( 元 ) 网上收益率 (%) 行业证券简称发行价 ( 元 ) 网上收益率 (%) 行业 赢时胜 21.58 8.8 计算机 雄韬股份 13.16.6 电气设备 兰石重装 1.68 7.2 机械设备 金盾股份 12.8.5 机械设备 全通教育 3.31 5.7 传媒 华电重工 1..5 建筑装饰 国信证券 5.83 5.6 非银金融 万盛股份 11.7.5 化工 东方网力 49.9 5.3 计算机 高能环境 18.23.5 公用事业 汇金股份 18.77 5. 计算机 炬华科技 55.11.5 电气设备 众信旅游 23.15 4.9 休闲服务 东易日盛 21..5 建筑装饰 鼎捷软件 2.77 4.8 计算机 新宝股份 1.5.5 家用电器 易事特 18.4 4.4 电气设备 麦趣尔 25.38.4 食品饮料 安硕信息 23.4 4.3 计算机 园区设计 29.97.4 建筑装饰 中科曙光 5.29 4. 计算机 维格娜丝 2.2.3 纺织服装 金轮股份 7.18 4. 机械设备 柳州医药 26.22.3 医药生物 陕西煤业 4. 3.8 采掘 华懋科技 12.8.3 汽车 牧原股份 24.7 3.2 农林牧渔 新澳股份 17.95.2 纺织服装 绿盟科技 41. 3.1 计算机 纽威股份 17.66.2 机械设备 平均 19.69 4.9 平均 2.12.4
首发估值及涨幅对比 125 只新股按发行价计算市盈率 ( 摊薄 ) 平均值 18.4 倍 ( 剔除陕煤后为 23 倍 ); 而截至 1 月 14 日市盈率为 44.7 倍 ( 对应发行时市盈率 ) 首发市盈率最高的 15 只个股平均值为 39.9 倍, 而最低 15 只个股仅为 14 倍 ( 中煤拉低 ); 从 1 月 14 日收盘价较发行价涨幅来看, 首发市盈率较高的 15 只个股平均涨幅 134%, 最低 15 个股平均涨幅 27% 证券简称首发市盈率 ( 摊薄 ) 涨幅行业证券简称首发市盈率 ( 摊薄 ) 涨幅行业 全通教育 51.4 337% 传媒 天华超净 18.3 332% 电子 纽威股份 46.5 机械设备 台城制药 17.5 2% 医药生物 恒华科技 42.2 43% 计算机 萃华珠宝 17.3 139% 轻工制造 天保重装 41.4 135% 电气设备 飞天诚信 16.6 272% 计算机 安硕信息 4.1 229% 计算机 跃岭股份 16.5 114% 汽车 麦趣尔 39.6 19% 食品饮料 易事特 14.5 274% 电气设备 安控科技 39.5 127% 采掘 会稽山 14.4 169% 食品饮料 我武生物 39.3 189% 医药生物 莎普爱思 14.1 266% 医药生物 汇中股份 39.1 32% 机械设备 一心堂 13.5 228% 医药生物 东易日盛 38.3 72% 建筑装饰 联明股份 13.4 214% 汽车 绿盟科技 38. 151% 计算机 艾比森 13.2 295% 电子 光环新网 37.8 143% 传媒 贵人鸟 12.9 8% 纺织服装 东方网力 37.8 236% 计算机 今世缘 12.5 6% 食品饮料 博腾股份 34.3 165% 医药生物 九强生物 1.1 392% 医药生物 晶方科技 33.8 115% 电子 陕西煤业 6.2 77% 采掘 平均 39.9 134% 平均 14.1 27%
估值对比 125 只新股截至 1 月 15 日加权平均市盈率 47.9 倍 ( 万得一致预期 215 年平均市盈率 33.9 倍 ), 市净率 5.1 倍 截至 1 月 15 日以中小股票为主的中证 5 中小板综及创业板综对应 PE(TTM) 分别为 36.9 44.7 67 倍 ; 从 PE 及 PB 来看已低于创业板综, 考虑到刚募集资金后资产状况应高于中小板综及中证 5; 整体估值水平已逐渐向以往上市的中小股票靠拢 PE(TTM) PE(215E) PB 125 只股票 47.9 33.9 5.1 中证 5 36.9 2.9 中小板综 44.7 3.6 创业板综 67 5.2
选股思路 - 估值 从市盈率及市净率最低入手 ; 左侧为市盈率最低 15 只个股 右侧为市净率最低 15 只个股 两者结合起来选取以下 1 只个股 : 今世缘 萃华珠宝 福斯特 新澳股份 园区设计 柳州医药 依顿电子 九州药业 川仪股份 禾丰牧业 证券简称 PE(TTM) PB 总市值 ( 亿元 ) 行业 证券简称 PE(TTM) PB 总市值 ( 亿元 ) 行业 今世缘 21. 3.9 136 食品饮料 陕西煤业 56.5 2. 689 采掘 亚邦股份 21.1 4.9 126 化工 九洲药业 42.3 2.8 66 医药生物 萃华珠宝 26.7 4.2 43 轻工制造 依顿电子 32.5 2.9 113 电子 炬华科技 27.1 6.5 53 电气设备 金贵银业 37.5 3. 56 有色金属 纽威股份 28.4 6.6 147 机械设备 新宝股份 32.5 3.1 65 家用电器 福斯特 29.2 4.1 151 电气设备 万盛股份 48.4 3.1 24 化工 新澳股份 3.3 3.2 3 纺织服装 新澳股份 3.3 3.2 3 纺织服装 贵人鸟 3.8 5.3 113 纺织服装 龙大肉食 45.1 3.2 46 食品饮料 园区设计 31.3 3.8 3 建筑装饰 陕西黑猫 5.4 3.3 92 采掘 跃岭股份 31.5 3.8 32 汽车 川仪股份 36.7 3.4 58 电气设备 维格娜丝 31.6 3.6 44 纺织服装 光洋股份 45.8 3.4 3 汽车 柳州医药 31.8 4.7 52 医药生物 会稽山 4.2 3.4 48 食品饮料 鹏翎股份 31.9 4.1 36 汽车 石英股份 57.1 3.4 4 有色金属 海天味业 32.4 8.9 626 食品饮料 禾丰牧业 33. 3.5 8 农林牧渔 依顿电子 32.5 2.9 113 电子 雄韬股份 37.3 3.5 38 电气设备
选股思路 - 涨幅 选择 1 月 15 日股价较发行价涨幅较低的 15 只个股及较近 1 年股价最高点回调最大的 15 只个股 两者结合起来选择以下 1 只个股 : 纽威股份 福斯特 维格娜丝 依顿电子 新澳股份 今世缘 园区设计 地尔汉宇 萃华珠宝 中电电机 证券简称涨幅较近 1 年最高价回落行业证券简称涨幅较近 1 年最高价回落行业 纽威股份 -21% 机械设备 金轮股份 196% -48% 机械设备 麦趣尔 19% -26% 食品饮料 合锻股份 364% -47% 机械设备 炬华科技 21% -22% 电气设备 宁波精达 258% -46% 机械设备 汇中股份 32% -25% 机械设备 地尔汉宇 124% -45% 家用电器 福斯特 38% -34% 电气设备 腾信股份 297% -44% 传媒 新宝股份 43% -24% 家用电器 科隆精化 159% -42% 化工 恒华科技 43% -22% 计算机 海洋王 162% -42% 电子 维格娜丝 49% -36% 纺织服装 石英股份 176% -42% 有色金属 依顿电子 52% -3% 电子 登云股份 138% -41% 汽车 海南矿业 52% -28% 采掘 萃华珠宝 139% -41% 轻工制造 新澳股份 56% -19% 纺织服装 陕西黑猫 14% -39% 采掘 今世缘 6% -16% 食品饮料 东方电缆 16% -38% 电气设备 海天味业 64% -4% 食品饮料 良信电器 138% -37% 电气设备 斯莱克 66% -26% 机械设备 中电电机 131% -36% 电气设备 园区设计 66% -14% 建筑装饰 劲拓股份 295% -36% 机械设备
重点关注个股 结合以上两张表格, 从估值 (PE\PB) 及涨幅 ( 较发行价涨幅 较最高价回落幅度 ) 两个视角选择以下 1 只个股重点关注 1 只个股平均 PE(TTM)33.4 倍, 平均 PB3.6 倍 ; 远低于 125 只新股的平均值 47.9 倍 5.1 倍 证券简称 收盘价 PE(TTM) PE(15E) PB 总市值 ( 亿元 ) 较发行价涨幅较最高价回落行业 九洲药业 31.65 42.3 3.1 2.8 66 15% -25% 医药生物 依顿电子 23.21 32.5. 2.9 113 52% -3% 电子 新宝股份 15.2 32.5. 3.1 65 43% -24% 家用电器 川仪股份 14.6 36.7 29.5 3.4 58 117% -26% 电气设备 禾丰牧业 14.42 33. 3.6 3.5 8 145% -23% 农林牧渔 维格娜丝 29.74 31.6 24.8 3.6 44 49% -36% 纺织服装 园区设计 49.68 31.3 25.9 3.8 3 66% -14% 建筑装饰 今世缘 27.11 21. 19.6 3.9 136 6% -16% 食品饮料 福斯特 37.54 29.2 27.2 4.1 151 38% -34% 电气设备 萃华珠宝 28.51 27.2 32.5 4.2 43 12% -4% 轻工制造 平均 31.7 27.5 3.5 79 8% -27%