行 业 研 传 媒 10 月 第 4 周 周 报 究 分 析 师 : 崔 健 CFA SAC NO:S1150511010016 2011 年 10 月 26 日 证 券 研 究 报 告 联 系 人 蒋 昊 乐 022-28451979 jackielele@hotmail.com 相 关 子 行 业 评 级 平 面 媒 体 中 性 影 视 动 漫 看 好 有 线 电 视 运 营 中 性 网 络 中 性 营 销 服 务 中 性 重 点 品 种 推 荐 奥 飞 动 漫 推 荐 华 策 影 视 推 荐 电 广 传 媒 推 荐 最 近 一 季 度 行 业 相 对 走 势 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% 11-07 11-08 11-09 BH 传 媒 沪 深 300 投 资 要 点 : 文 化 部 称, 十 二 五 期 间 将 推 动 文 化 产 业 跨 越 式 发 展, 使 之 成 为 新 的 经 济 增 长 点 经 济 结 构 战 略 调 整 的 重 要 支 点 转 变 经 济 发 展 方 式 的 重 要 着 力 点, 为 推 动 科 学 发 展 提 供 重 要 的 支 撑 主 要 从 以 下 四 方 面 作 了 部 署 :1 构 建 现 代 文 化 产 业 体 系,2 形 成 以 公 有 制 为 主 体 多 种 所 有 制 共 同 发 展 的 文 化 产 业 格 局, 3 推 动 文 化 科 技 的 创 新,4 扩 大 文 化 消 费 广 电 总 局 发 布 限 娱 令, 要 提 高 新 闻 类 节 目 播 出 量, 对 各 卫 视 每 周 的 综 艺 娱 乐 节 目 实 行 总 量 控 制 ; 三 网 融 合 第 二 批 试 点 上 报 ; 腾 讯 再 创 电 视 剧 网 络 版 权 购 买 价 格 新 高 ; 乐 视 网 与 土 豆 合 作 创 建 新 的 视 频 平 台 ;9 月 票 房 情 况 与 去 年 同 期 相 比 较 大 幅 度 下 降 平 面 媒 体 方 面, 出 版 行 业 重 组 继 续 加 快 速 度 粤 传 媒 的 实 际 控 制 人 广 州 日 报 社 将 下 属 传 媒 类 优 质 经 营 性 资 产 整 体 注 入 其 控 制 的 上 市 公 司 粤 传 媒 ; 长 江 出 版 重 组 ST 源 发 获 批 华 谊 兄 弟 2011 年 前 三 季 度 业 绩 增 长 低 于 预 期, 且 遭 遇 大 股 东 减 持 ; 华 策 影 视 净 利 润 同 比 增 长 44.92%; 光 线 传 媒 净 利 润 同 比 增 长 57.64%; 天 威 视 讯 净 利 润 同 比 增 长 108.36%; 蓝 色 光 标 净 利 润 同 比 增 长 71.35% 行 业 周 报 相 关 研 究 报 告 2011.10.20 文 化 的 战 略 意 义 凸 显, 带 来 行 业 的 发 展 良 机 传 媒 行 业 点 评 报 告 上 周 渤 海 传 媒 板 块 上 涨 3.72%, 沪 深 300 上 涨 2.65%, 走 势 基 本 符 合 我 们 对 传 媒 行 业 继 续 保 持 良 好 走 势 的 预 期 本 周 市 场 大 盘 走 势 颇 为 强 劲 突 破 2400 点 ; 行 业 方 面 政 策 上 的 利 好 是 传 媒 行 业 上 涨 的 原 动 力 我 们 认 为 应 关 注 受 益 消 费 升 级, 以 及 进 行 产 业 链 延 伸 和 产 业 横 向 整 合 并 可 能 带 来 较 快 营 收 增 长 的 子 行 业, 主 要 包 括 电 影 动 漫 等 子 行 业 ; 另 外 三 网 融 合 第 二 批 试 点 的 启 动, 对 于 相 关 有 线 电 视 运 营 商 属 于 利 好 政 策 但 后 续 若 无 较 强 的 实 质 性 利 好 政 策 的 出 现, 传 媒 行 业 将 较 难 维 持 持 续 性 上 涨, 维 持 行 业 中 性 评 级, 建 议 关 注 三 季 报 业 绩 良 好 的 个 股 周 股 票 池 方 面, 我 们 推 荐 华 策 影 视 奥 飞 动 漫 电 广 传 媒 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 1 of 12
目 录 1. 行 业 动 态 信 息... 3 1.1. 全 球 市 场... 3 Gartner: 社 交 媒 体 今 年 收 益 将 达 103 亿 美 元... 3 亚 马 逊 甩 开 出 版 社 打 通 全 部 产 业 链... 3 2011 年 美 国 消 费 者 手 机 应 用 平 均 使 用 时 长 超 过 其 网 络 使 用 时 长... 3 YouTube 以 平 台 模 式 开 始 向 用 户 提 供 实 体 商 品... 4 1.2 国 内 市 场... 4 文 化 部 : 预 计 2016 年 文 化 产 业 成 为 支 柱 产 业... 4 三 网 融 合 第 二 批 试 点 上 报... 5 中 国 过 去 5 年 图 书 出 版 品 种 及 总 印 数 居 世 界 首 位... 5 粤 传 媒 重 大 资 产 重 组 获 批... 6 长 江 出 版 传 媒 集 团 重 组 ST 源 发 获 批... 6 乐 视 网 投 3 亿 与 土 豆 设 立 合 资 公 司... 6 腾 讯 视 频 天 价 独 家 购 买 宫 锁 珠 帘 网 络 版 权... 6 9 月 院 线 票 房 情 况... 7 本 周 票 房 情 况... 7 广 电 总 局 下 发 加 强 电 视 上 星 综 合 频 道 节 目 管 理 意 见... 8 2. A 股 上 市 公 司 重 要 动 态 信 息... 8 华 谊 兄 弟 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 20.3%, 遭 遇 股 东 套 现 减 持... 8 华 策 影 视 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 44.92%... 8 光 线 传 媒 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 57.64%... 8 天 威 视 讯 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 108.36%... 9 蓝 色 光 标 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 71.35%... 9 3. 市 场 热 点 跟 踪... 9 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2 of 12
1. 行 业 动 态 信 息 1.1. 全 球 市 场 Gartner: 社 交 媒 体 今 年 收 益 将 达 103 亿 美 元 据 Gartner 最 新 报 告 显 示, 全 球 社 交 媒 体 2011 年 收 入 将 达 103 亿 美 元, 同 比 去 年 上 涨 了 41%, 并 有 望 维 持 稳 定 增 幅, 于 2012 年 达 到 149 亿 美 元, 预 计 到 2015 年, 收 入 更 可 增 至 291 亿 美 元 最 大 来 源 的 广 告 收 入, 预 计 在 2011 年 达 到 55 亿 美 元 的 收 益, 而 到 2012 年, 将 增 至 82 亿 美 元 此 外, 作 为 社 交 媒 体 的 第 二 大 收 入 来 源 社 交 游 戏, 预 计 2011 年 收 入 将 达 32 亿 美 元, 并 可 望 在 2012 年 增 至 45 亿 美 元, 包 括 社 交 网 站 自 行 研 发 并 向 用 户 收 取 的 游 戏 费 用, 以 及 为 游 戏 开 发 者 或 发 行 者 提 供 平 台 供 用 户 及 其 好 友 在 其 网 络 上 游 戏 所 收 取 的 费 用 除 此 而 外, 还 有 少 部 分 收 入 来 自 会 员 费, 将 会 于 2011 年 达 到 2.36 亿 美 元, 并 于 2012 年 进 一 步 增 至 3.13 亿 美 元 亚 马 逊 甩 开 出 版 社 打 通 全 部 产 业 链 据 纽 约 时 报 报 道, 亚 马 逊 开 始 联 合 作 者 甩 开 出 版 社 今 年 秋 天, 亚 马 逊 将 出 版 122 本 各 种 体 裁 的 书 籍, 会 提 供 印 刷 版 和 电 子 版 两 种 版 本 这 也 意 味 着 亚 马 逊 已 经 成 功 打 通 了 从 作 者 到 读 者 的 全 部 产 业 链, 它 将 正 式 成 为 各 大 出 版 社 的 竞 争 对 手, 而 这 些 出 版 商 都 曾 是 它 最 重 要 的 供 应 商 亚 马 逊 还 准 备 开 放 部 分 后 台 数 据, 让 所 有 作 家 都 能 直 接 查 看 作 品 在 各 个 地 区 的 销 售 情 况, 不 论 他 们 是 否 让 亚 马 逊 出 版 其 作 品 另 外, 还 能 让 作 者 直 接 和 书 迷 进 行 一 对 一 的 交 流 不 过, 由 于 出 版 资 质 以 及 内 容 限 制 的 原 因, 亚 马 逊 还 没 有 办 法 立 刻 把 它 的 这 一 套 游 戏 规 则 带 入 中 国 2011 年 美 国 消 费 者 手 机 应 用 平 均 使 用 时 长 超 过 其 网 络 使 用 时 长 2011 年 6 月 美 国 消 费 者 使 用 手 机 应 用 的 平 均 时 长 为 81 分 钟 / 天, 而 与 之 对 应 的 上 网 时 长 为 74 分 钟 / 天, 手 机 应 用 首 次 在 使 用 时 长 上 超 过 了 网 络 使 用 时 长 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3 of 12
该 项 研 究 结 果 表 明 随 着 IOS 和 Android 系 统 的 发 展 和 普 及, 手 机 应 用 的 功 能 日 趋 完 善 类 型 日 益 丰 富 用 户 体 验 得 到 了 极 大 地 改 善, 与 网 络 所 提 供 服 务 的 差 距 逐 步 缩 小, 手 机 应 用 在 使 用 时 长 上 超 过 网 络 时 长, 表 明 用 户 的 黏 度 正 在 逐 步 增 加 值 得 注 意 的 是, 在 手 机 应 用 中, 游 戏 和 社 交 网 站 的 使 用 时 长 比 例 占 到 了 79%, 这 说 明 要 保 持 用 户 对 手 机 应 用 的 高 黏 度, 游 戏 和 社 交 网 站 应 用 是 需 要 重 点 关 注 的 领 域 图 1 2010-2011 年 美 国 网 络 与 手 机 应 用 使 用 平 均 时 长 情 况 100 80 60 40 20 0 81 70 74 64 66 43 2010 年 6 月 2010 年 12 月 2011 年 6 月 网 络 使 用 时 长 ( 分 钟 / 天 ) 手 机 应 用 时 长 ( 分 钟 / 天 ) 资 料 来 源 : 艾 瑞 咨 询, 渤 海 证 券 研 究 所 YouTube 以 平 台 模 式 开 始 向 用 户 提 供 实 体 商 品 YouTube 现 在 每 月 有 8 亿 访 客 观 看 视 频, 从 现 在 开 始 访 问 者 能 够 在 Merch Store 购 买 实 体 商 品 付 费 下 载 音 乐 和 购 买 门 票 已 经 有 许 多 服 务 商 在 这 个 功 能 中 提 供 服 务 Topspin 提 供 实 体 商 品 售 卖,SongKick 负 责 出 售 音 乐 会 门 票, 而 itunes 和 亚 马 逊 则 提 供 收 费 音 乐 下 载 YouTube 表 示 自 己 会 从 Merch Store 中 盈 利, 但 比 例 非 常 小, 甚 至 不 能 填 补 开 销 而 无 论 用 户 使 用 何 种 渠 道 消 费, 作 为 版 权 所 有 者 的 艺 术 家 都 会 获 得 相 同 比 例 的 分 成 1.2 国 内 市 场 文 化 部 : 预 计 2016 年 文 化 产 业 成 为 支 柱 产 业 10 月 18 日 闭 幕 的 党 的 十 七 届 六 中 全 会 审 议 通 过 的 中 共 中 央 关 于 深 化 文 化 体 制 改 革, 推 动 社 会 主 义 文 化 大 发 展 大 繁 荣 若 干 重 大 问 题 的 决 定 指 出, 要 加 快 发 展 文 化 产 业 推 动 文 化 产 业 成 为 国 民 经 济 支 柱 性 产 业 文 化 部 部 长 蔡 武 日 前 称, 推 动 文 化 产 业 跨 越 式 发 展, 使 之 成 为 新 的 经 济 增 长 点 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4 of 12
经 济 结 构 战 略 调 整 的 重 要 支 点 转 变 经 济 发 展 方 式 的 重 要 着 力 点, 为 推 动 科 学 发 展 提 供 重 要 的 支 撑 主 要 从 以 下 四 方 面 作 了 部 署 :1 构 建 现 代 文 化 产 业 体 系,2 形 成 以 公 有 制 为 主 体 多 种 所 有 制 共 同 发 展 的 文 化 产 业 格 局,3 推 动 文 化 科 技 的 创 新,4 扩 大 文 化 消 费 优 化 文 化 产 业 的 投 融 资 环 境, 促 进 社 会 资 本 金 融 资 本 和 文 化 资 源 的 对 接, 加 快 构 建 以 企 业 为 主 体 市 场 为 导 向 产 学 研 相 结 合 的 文 化 技 术 创 新 体 系, 推 动 文 化 科 技 创 新, 实 施 文 化 创 新 项 目, 研 发 具 有 自 主 知 识 产 权 的 核 心 技 术, 推 广 高 新 技 术 的 成 果, 要 大 力 促 进 文 化 产 业 与 旅 游 通 讯 会 展 商 贸 教 育 培 训 休 闲 等 产 业 的 融 合, 引 导 文 化 企 业 开 发 适 销 对 路 的 文 化 产 品 和 服 务, 培 育 新 的 文 化 消 费 热 点, 培 养 文 化 消 费 的 主 体, 要 把 引 进 来 和 走 出 去 结 合 起 来, 积 极 借 鉴 国 外 文 化 产 业 发 展 的 理 念 和 经 验, 积 极 引 进 国 外 资 金 技 术 和 项 目, 精 心 打 造 我 们 自 己 的 文 化 品 牌, 加 强 营 销 网 络 和 进 出 口 平 台 建 设, 增 强 文 化 企 业 的 竞 争 力 近 年 来, 我 国 文 化 产 业 发 展 总 体 速 度 较 快, 文 化 产 业 增 加 值 占 GDP 比 重 稳 步 提 高 2004 年 至 2010 年, 全 国 文 化 产 业 增 加 值 年 平 均 增 长 速 度 超 过 23%,2010 年 全 国 文 化 产 业 的 增 加 值 突 破 了 1.1 万 亿 元, 占 国 内 生 产 总 值 的 比 重 为 2.78%, 一 些 省 市 文 化 产 业 增 加 值 占 地 区 生 产 总 值 超 过 5%, 已 经 成 为 当 地 的 支 柱 性 产 业 按 照 平 均 增 速 估 算,2016 年 我 国 文 化 产 业 的 增 加 值 占 国 内 生 产 总 值 的 比 重 将 达 到 5%, 在 全 国 范 围 内 可 以 实 现 文 化 产 业 成 为 国 民 经 济 支 柱 性 产 业 的 目 标 三 网 融 合 第 二 批 试 点 上 报 三 网 融 合 第 二 批 试 点 方 案 已 报 国 务 院, 年 底 前 后 有 望 推 出 这 意 味 着 三 网 融 合 将 在 全 国 范 围 实 质 意 义 上 深 度 展 开 据 估 算, 若 全 面 启 动, 将 形 成 并 带 动 1.6 万 亿 元 的 产 业 市 场 规 模, 电 信 与 广 电 围 绕 第 二 批 试 点 方 案 的 城 市 名 单 仍 在 博 弈, 目 前 达 成 共 识 的 是 将 会 重 点 考 虑 省 会 城 市, 同 时 天 津 和 重 庆 不 出 意 外 将 入 围 据 融 合 网 提 供 调 研 数 据, 如 三 网 融 合 在 业 务 层 面 市 场 化 常 态 化 后, 带 动 的 相 关 市 场 空 间 将 高 达 1.6 万 亿 元 其 中, 仅 中 国 有 线 行 业 及 技 术 所 带 来 的 市 场 空 间 就 高 达 1200 亿 元 -2300 亿 元 左 右 ; 按 照 规 划 未 来 全 国 有 线 数 字 化 完 成 并 且 高 清 交 互 正 常 运 营 后, 全 国 有 线 电 视 用 户 总 数 将 突 破 2 亿 用 户 大 关 中 国 过 去 5 年 图 书 出 版 品 种 及 总 印 数 居 世 界 首 位 10 月 22 日, 首 届 中 国 - 东 盟 出 版 博 览 会 于 南 宁 举 行 新 闻 出 版 总 署 副 署 长 邬 书 林 表 示, 中 国 过 去 5 年 累 计 生 产 图 书 135.8 万 种 338 亿 册, 图 书 出 版 品 种 和 总 印 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5 of 12
数 居 世 界 首 位, 其 中 2010 年 新 闻 出 版 业 总 产 出 就 高 达 人 民 币 1.3 万 亿 元 粤 传 媒 重 大 资 产 重 组 获 批 10 月 19 日 公 司 发 布 公 告 称, 重 大 资 产 重 组 获 证 监 会 有 条 件 通 过 目 前, 广 州 日 报 社 通 过 广 州 传 媒 控 股 有 限 公 司 的 全 资 子 公 司 大 洋 实 业 间 接 持 有 粤 传 媒 37.73% 的 股 份 粤 传 媒 拟 向 广 州 日 报 社 下 属 全 资 子 公 司 广 州 传 媒 控 股 有 限 公 司 非 公 开 发 行 不 超 过 3.4 亿 股, 购 买 其 所 持 经 营 性 资 产 包 括 广 州 日 报 经 营 有 限 公 司 100% 股 权 大 洋 传 媒 100% 股 权 及 广 报 新 媒 体 公 司 100% 股 权, 拟 发 行 价 格 为 11.24 元 / 股 若 交 易 按 计 划 完 成, 广 州 日 报 社 将 直 接 及 间 接 持 有 上 市 公 司 68.45% 的 股 权, 兑 现 粤 传 媒 上 市 时 注 入 全 部 传 媒 类 主 营 业 务 的 承 诺 长 江 出 版 传 媒 集 团 重 组 ST 源 发 获 批 10 月 20 日, 湖 北 省 长 江 出 版 传 媒 集 团 有 限 公 司 ( 下 称 长 江 出 版 ) 重 组 ST 源 发 获 中 国 证 监 会 批 准 ST 源 发 以 每 股 5.2 元 的 价 格 向 长 江 出 版 传 媒 集 团 定 向 发 行 4.87 亿 股, 用 于 购 买 长 江 出 版 传 媒 集 团 包 括 出 版 发 行 印 刷 印 刷 物 资 供 应 等 出 版 传 媒 类 主 营 业 务 资 产 及 下 属 企 业 股 权 长 江 传 媒 的 出 版 传 媒 主 业 实 现 整 体 上 市, 标 志 着 湖 北 最 大 的 文 化 产 业 集 团 正 式 登 陆 资 本 市 场 乐 视 网 投 3 亿 与 土 豆 设 立 合 资 公 司 近 日, 乐 视 网 及 土 豆 网 正 式 宣 布 合 资 成 立 版 权 采 购 公 司, 并 共 建 视 频 平 台 乐 视 网 表 示, 此 举 让 乐 视 和 土 豆 优 势 互 补, 并 表 示 合 资 公 司 首 期 投 资 3 亿 进 行 版 权 采 购 此 次 乐 视 和 土 豆 成 立 合 资 公 司, 将 进 一 步 加 强 对 上 游 版 权 控 制 的 力 度, 而 这 将 会 对 一 向 注 重 影 视 版 权 购 买 的 优 酷 网 造 成 不 小 的 影 响 腾 讯 视 频 天 价 独 家 购 买 宫 锁 珠 帘 网 络 版 权 腾 讯 视 频 近 日 购 买 获 得 了 2012 年 度 大 剧 宫 锁 珠 帘 ( 以 下 称 宫 2 ) 的 网 络 独 家 版 权 腾 讯 公 司 在 线 视 频 部 总 经 理 刘 春 宁 介 绍, 拿 下 宫 2 网 络 独 家 版 权 后, 腾 讯 视 频 ( 网 页 版 + 客 户 端 ) 将 借 助 双 平 台 播 放, 与 传 统 电 视 台 形 成 无 缝 补 充 据 悉, 腾 讯 视 频 影 视 产 业 基 金 已 扩 充 至 10 亿 元 此 次 签 约 金 额 刷 新 了 搜 狐 视 频 以 3000 万 元 签 下 新 版 还 珠 格 格 网 络 独 家 版 权 行 业 纪 录 市 场 猜 测 这 次 购 买 的 版 权 价 格 的 可 能 会 达 到 160 万 元 / 集 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6 of 12
9 月 院 线 票 房 情 况 表 1 9 月 院 线 票 房 情 况 票 房 上 一 年 电 影 院 线 票 房 ( 万 ) 上 一 年 同 期 平 均 票 价 ( 元 ) 排 行 同 期 人 次 ( 万 ) 上 一 年 同 期 院 线 小 计 70622.74-8% 35 7% 2010.37-14% 1 万 达 院 线 10,244.31-1% 44 23% 233.84-19% 2 中 影 星 美 7932.13-19% 37 11% 215.02-27% 3 上 海 联 和 院 线 7482.89-19% 32 14% 231.3-6% 4 中 影 南 方 新 干 线 6632.21-14% 38 10% 174.42-21% 5 广 州 金 逸 珠 江 4982.04 13% 38 6% 131.34-18% 6 北 京 新 影 联 4937.77-24% 36 11% 138.6-31% 7 大 地 电 影 院 线 3766.7 26% 29 6% 131.46 19% 8 浙 江 时 代 2996.65-17% 36 5% 84.62-21% 9 中 影 数 字 院 线 2525.54 360% 36 37% 70.83 237% 10 四 川 太 平 洋 2478.43 15% 34 14% 72.11-25% 资 料 来 源 : 艺 恩 咨 询, 渤 海 证 券 研 究 所 与 去 年 同 期 相 比 今 年 9 月 无 论 是 票 房 收 入 还 是 观 影 人 次 方 面, 各 个 电 影 院 线 都 有 比 较 大 幅 度 的 下 降 原 因 主 要 在 于, 暑 期 过 后 少 有 大 片 上 市, 且 较 去 年 相 比 电 影 的 题 材 较 为 单 一, 导 致 票 房 规 模 大 幅 下 降 本 周 票 房 情 况 表 2 本 周 (10.17-10.23) 票 房 排 名 排 名 影 片 名 称 本 周 票 房 累 计 票 房 本 周 票 房 环 比 增 长 率 ( 万 ) ( 万 ) 平 均 票 价 发 行 公 司 1 绿 灯 侠 3870-3870 39 中 影 2 永 无 止 境 1965-14% 4255 31 华 夏 3 幸 福 额 度 1620-1620 33 小 马 奔 腾 / 中 影 4 白 蛇 传 说 1300-58% 20025 29 博 纳 / 中 影 5 画 壁 900-68% 17901 31 光 线 6 床 下 有 人 680-6% 1405 33 华 夏 7 双 重 身 份 660-660 31 中 影 8 一 夜 迷 情 425-17% 935 32 上 海 东 方 / 华 夏 9 辛 亥 革 命 375-50% 5620 37 中 影 10 与 时 尚 同 居 290-290 30 中 影 资 料 来 源 : 艺 恩 咨 询, 渤 海 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7 of 12
广 电 总 局 下 发 加 强 电 视 上 星 综 合 频 道 节 目 管 理 意 见 广 电 总 局 近 日 下 发 关 于 进 一 步 加 强 电 视 上 星 综 合 频 道 节 目 管 理 的 意 见, 提 出 从 2012 年 1 月 1 日 起,34 个 电 视 上 星 综 合 频 道 要 提 高 新 闻 类 节 目 播 出 量, 对 节 目 形 态 雷 同 过 多 过 滥 的 婚 恋 交 友 类 才 艺 竞 秀 类 情 感 故 事 类 游 戏 竞 技 类 综 艺 娱 乐 类 访 谈 脱 口 秀 真 人 秀 等 类 型 节 目 实 行 播 出 总 量 控 制 以 防 止 过 度 娱 乐 化 和 低 俗 倾 向, 满 足 广 大 观 众 多 样 化 多 层 次 高 品 位 的 收 视 需 求, 要 扩 大 新 闻 经 济 文 化 科 教 少 儿 纪 录 片 等 多 种 类 型 节 目 播 出 比 例 2. A 股 上 市 公 司 重 要 动 态 信 息 华 谊 兄 弟 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 20.3%, 遭 遇 股 东 套 现 减 持 2011 年 前 三 季 度, 公 司 实 现 营 业 收 入 48,129.73 万 元, 同 比 下 降 10.74%; 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 为 1.02 亿 元, 同 比 增 长 20.32%; 基 本 每 股 收 益 0.17 元 / 股 而 在 令 人 关 注 的 流 通 股 东 名 单 中, 继 冯 小 刚 马 云 减 持 之 后, 张 纪 中 江 南 春 也 在 三 季 度 大 幅 减 持, 退 出 了 前 十 大 流 通 股 东 行 列 在 半 年 报 中, 原 始 股 东 分 众 传 媒 董 事 长 江 南 春 持 有 880.65 万 股 股 份 张 纪 中 持 777.60 万 股 董 事 虞 锋 的 母 亲 王 育 莲 持 332.99 万 股 而 在 三 季 报 中, 上 述 三 位 原 始 股 东 集 体 从 前 十 大 流 通 股 东 名 单 中 消 失 华 策 影 视 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 44.92% 2011 年 前 三 季 度, 公 司 实 现 营 业 收 入 26,947.48 万 元, 同 比 增 长 11.16%; 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 12,304.68 万 元, 同 比 增 长 44.92%; 基 本 每 股 收 益 1.09 元, 同 比 增 长 9.00% 光 线 传 媒 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 57.64% 2011 年 前 三 季 度, 公 司 实 现 营 业 收 入 41,375.91 万 元, 同 比 增 长 33.79%; 归 属 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 4,035.22 万 元, 同 比 增 长 57.64%; 基 本 每 股 收 益 1.14 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8 of 12
元 天 威 视 讯 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 108.36% 2011 年 前 三 季 度, 公 司 实 现 营 业 收 入 60,716.86 万 元, 同 比 增 长 2.76%; 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 10,614.10 万 元, 同 比 增 长 108.36%; 基 本 每 股 收 益 0.33 元 公 司 预 计 11 年 全 年 净 利 润 同 比 增 长 30-50% 蓝 色 光 标 :2011 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 71.35% 2011 年 前 三 季 度, 公 司 实 现 营 业 收 入 72,714.22 万 元, 同 比 增 长 124.46%; 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 9,487.44 万 元, 同 比 增 长 71.35%; 基 本 每 股 收 益 0.53 元 / 股, 同 比 增 长 65.63% 3. 市 场 热 点 跟 踪 上 周 渤 海 传 媒 板 块 上 涨 3.72%, 沪 深 300 上 涨 2.65%, 走 势 基 本 符 合 我 们 对 传 媒 行 业 继 续 保 持 良 好 走 势 的 预 期 本 周 市 场 大 盘 走 势 颇 为 强 劲, 在 周 一 快 速 反 弹 之 后, 周 二 周 三 市 场 进 一 步 走 强 突 破 2400 点 ; 行 业 方 面 由 于 上 周 (15 日 -18 日 ) 中 共 十 七 届 六 中 全 会 对 于 文 化 产 业 的 战 略 支 持, 以 及 明 确 了 十 二 五 期 间 大 力 发 展 文 化 产 业 的 目 标 等, 政 策 上 的 利 好 是 传 媒 行 业 上 涨 的 原 动 力 我 们 认 为 应 关 注 受 益 消 费 升 级, 以 及 积 极 进 行 产 业 链 延 伸 和 产 业 横 向 整 合 并 可 能 带 来 较 快 营 收 增 长 的 子 行 业, 主 要 包 括 电 影 动 漫 等 子 行 业 ; 另 外 三 网 融 合 第 二 批 试 点 的 启 动, 对 于 相 关 有 线 电 视 运 营 商 属 于 利 好 政 策, 建 议 关 注 此 子 行 业 但 是 由 于 政 策 利 好 很 难 较 快 实 现 对 上 市 公 司 业 绩 的 提 升, 后 续 若 无 较 强 的 实 质 性 利 好 政 策 的 出 现, 传 媒 行 业 将 较 难 维 持 持 续 性 上 涨, 维 持 行 业 中 性 评 级, 建 议 关 注 三 季 报 业 绩 良 好 的 个 股 周 股 票 池 方 面, 我 们 推 荐 华 策 影 视 奥 飞 动 漫 电 广 传 媒 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9 of 12
表 3 2011.10.20-2011.10.26 行 业 指 数 涨 跌 幅 板 块 名 称 周 涨 跌 幅 (%) 沪 深 300 2.65% BH 传 媒 3.72% BH 传 媒 影 视 动 漫 2.35% 平 面 媒 体 5.64% 子 版 块 网 络 2.38% 有 线 电 视 运 营 4.54% 营 销 服 务 1.92% 资 料 来 源 :Wind, 渤 海 证 券 研 究 所 表 4 2011.10.20-2011.10.26 传 媒 板 块 个 股 涨 跌 幅 榜 涨 跌 幅 前 5 名 证 券 代 码 证 券 简 称 周 涨 跌 幅 (%) 涨 跌 幅 后 5 名 证 券 代 码 证 券 简 称 周 涨 跌 幅 (%) 1 300071 华 谊 嘉 信 28.0165 1 600757 ST 源 发 3.9560 2 300148 天 舟 文 化 26.2368 2 600386 北 巴 传 媒 4.7201 3 600373 中 文 传 媒 22.0414 3 300226 上 海 钢 联 6.1272 4 600825 新 华 传 媒 20.9524 4 002315 焦 点 科 技 7.8315 5 300104 乐 视 网 20.0395 5 000503 海 虹 股 份 8.1257 资 料 来 源 :wind, 渤 海 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 10 of 12
投 资 评 级 说 明 项 目 名 称 投 资 评 级 评 级 说 明 强 烈 推 荐 未 来 6 个 月 内 绝 对 收 益 率 >50% 公 司 评 级 标 准 推 荐 未 来 6 个 月 内 绝 对 收 益 率 >30% 持 有 未 来 6 个 月 内 绝 对 收 益 率 >10% 回 避 未 来 6 个 月 内 绝 对 收 益 率 <10% 看 好 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 超 过 10% 行 业 评 级 标 准 中 性 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10%-10% 之 间 看 淡 未 来 12 个 月 内 相 对 于 沪 深 300 指 数 跌 幅 超 过 10% 重 要 声 明 1: 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 不 保 证 该 信 息 未 经 任 何 更 新, 也 不 保 证 本 公 司 做 出 的 任 何 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 在 任 何 情 况 下, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 担 保 我 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 我 公 司 的 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 发 表 之 前 已 经 使 用 或 了 解 其 中 的 信 息 本 报 告 的 版 权 归 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有, 未 获 得 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 渤 海 证 券 股 份 有 限 公 司, 也 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 重 要 声 明 2: 本 报 告 PDF 版 本 由 郭 靖 唯 一 制 作 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 11 of 12
朱 艳 君 渤 海 证 券 研 究 所 机 构 销 售 部 经 理 华 南 区 销 售 经 理 座 机 :86-22-28451995 手 机 :13502040941 邮 箱 :zhuyanjun@bhzq.com 渤 海 证 券 研 究 所 机 构 销 售 团 队 吴 慧 渤 海 证 券 研 究 所 机 构 销 售 部 华 东 区 销 售 经 理 座 机 :86-10-68784269 手 机 :13811199719 邮 箱 :wuhuihui09@gmail.com 刘 啸 渤 海 证 券 研 究 所 机 构 销 售 部 华 北 区 销 售 经 理 座 机 :86-10-68784275 手 机 :13810427284 邮 箱 :helen.newday@gmail.com 渤 海 证 券 研 究 所 天 津 天 津 市 南 开 区 宾 水 西 道 8 号 邮 政 编 码 :300381 电 话 :(022)28451888 传 真 :(022)28451615 北 京 北 京 市 西 城 区 阜 外 大 街 22 号 外 经 贸 大 厦 11 层 邮 政 编 码 :100037 电 话 : (010)68784253 传 真 : (010)68784236 渤 海 证 券 研 究 所 网 址 : www.ewww.com.cn 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 12 of 12