证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 24 日 联 系 人 首 席 分 析 师 : 程 毅 敏 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1340511010001 研 究 助 理 : 曾 诚 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1340114080004 联 系 电 话 :010-67017788-8804 Email:chengyimin@cnpsec.com 股 票 市 场 最 新 价 涨 跌 % 道 琼 斯 工 业 17502.59-0.45 纳 斯 达 克 4768.86-1.10 恒 生 指 数 20615.23-0.25 上 证 综 指 3009.96 0.35 深 证 成 指 10442.38 0.95 沪 深 300 3236.09 0.32 金 融 时 报 100 6199.11 0.10 东 京 日 经 17000.98-0.28 5350 4850 4350 3850 3350 2850 2350 1850 股 指 相 对 走 势 上 证 综 指 大 宗 商 品 最 新 价 涨 跌 % 现 货 黄 金 1327.99 0.73 NYMEX 原 油 39.57-0.55 LME 铜 4976.00-1.71 LME 铝 1480.50-1.37 LME 锌 1833.50-1.95 CBOT 大 豆 906.00-0.47 CBOT 玉 米 368.50-0.41 CBOT 小 麦 463.75-0.64 国 际 汇 价 最 新 价 涨 跌 % 美 元 指 数 96.07 0.02 欧 元 兑 美 元 1.12-0.02 英 镑 兑 美 元 1.41-0.04 数 据 来 源 : 中 邮 证 券 研 发 部 Wind 深 证 成 指 18500 16500 14500 12500 10500 8500 6500 今 日 必 读 晨 会 纪 要 市 场 流 传 着 部 分 股 份 行 放 大 配 资 杠 杆 放 低 劣 后 门 槛 的 消 息 尽 管 涉 事 银 行 多 数 持 否 认 态 度, 但 某 报 记 者 调 查 发 现, 确 实 有 部 分 银 行 放 开 了 个 别 优 质 客 户 的 配 资 杠 杆 以 前 是 1:2 到 顶, 大 多 数 可 能 只 有 1:1, 但 现 在 1:2 会 是 常 态, 个 别 优 质 的 客 户 会 放 到 1:3, 不 过 总 行 后 台 会 坚 持 一 户 一 审 的 风 控 原 则 进 行 把 控 但 基 层 不 管 审 核, 只 要 你 放 开 了 口 子 支 行 就 会 对 外 宣 传 都 可 以 做, 这 是 获 得 客 户 的 策 略 我 们 认 为, 银 行 结 构 化 配 资 松 动 对 资 本 市 场 影 响 有 限, 投 资 者 可 谨 慎 关 注 1 银 行 结 构 化 配 资 松 动 意 味 着 证 券 市 场 迎 来 部 分 增 量 资 金, 流 动 性 的 增 加 将 在 一 定 程 度 上 刺 激 证 券 市 场 企 稳 2 虽 然 整 体 规 模 偏 谨 慎, 影 响 力 度 有 限, 但 配 资 松 动 本 身 意 味 着 银 行 资 金 充 裕, 后 续 资 金 规 模 较 大 股 指 期 货 动 态 周 三 (3 月 23 日 ),IF( 沪 深 300 股 指 期 货 ) IH( 上 证 50 股 指 期 货 ) 及 IC( 中 证 500 股 指 期 货 ) 活 跃 合 约 收 于 3196 2160.8 5949.2 点,IF IH 活 跃 合 约 分 别 下 跌 0.18% 0.22%,IC 活 跃 合 约 上 涨 0.16%, 期 指 总 持 仓 96844 手, 较 前 一 交 易 日 增 加 1840 手,IF 增 仓 712 手 IH 增 仓 456 手 IC 增 仓 672 手 升 贴 水 方 面,IF IH IC 活 跃 合 约 期 货 贴 水 现 货 40.09 14.48 169.77 点,IF IH IC 活 跃 合 约 贴 水 幅 度 前 一 交 易 日 增 加 点 评 : 周 三 股 指 期 货 小 幅 低 开, 日 内 维 持 窄 幅 震 荡 走 势 股 票 现 货 方 面, 沪 深 300 指 数 板 块 正 向 贡 献 点 最 大 三 个 板 块 为 非 银 金 融 传 媒 计 算 机, 贡 献 点 分 别 为 +7.49 +2.17 +0.97 个 点, 贡 献 点 较 小 的 板 块 是 银 行 国 防 军 工 医 药 生 物, 贡 献 点 分 别 为 -1.48-0.83-0.55 个 点 资 金 方 面,3 月 22 日 融 资 余 额 为 8680.12 亿 元, 较 前 一 个 交 易 日 增 加 47.12 亿 元, 连 续 四 个 交 易 日 反 弹 从 总 持 仓 上 看, 股 指 期 货 出 现 增 仓, 目 前 股 指 期 货 总 持 仓 较 高, 主 要 是 多 头 增 仓 造 成 的 主 力 合 约 IF1604 多 空 前 20 持 仓 席 位 中, 多 头 增 仓 289 手, 空 头 增 仓 495 手, 初 现 疲 态, 市 场 短 期 市 场 动 能 不 足, 短 期 股 指 期 货 陷 入 震 荡 格 局 宏 观 经 济 热 点 据 WIND 资 讯, 在 国 务 院 提 交 的 预 算 报 告 中 提 到 2016 年 我 国 地 方 政 府 新 增 债 务 为 1.18 万 亿, 其 中 一 般 债 务 7800 亿 元, 专 项 债 务 4000 亿 元 2016 年 我 国 将 继 续 对 地 方 债 实 行 限 额 管 理, 截 至 2016 年 底 我 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
股 指 期 货 收 盘 价 涨 跌 % IF1604 3196.0-0.18 IF1605 3155.0-0.27 IF1606 3115.6-0.37 IF1609 3021.2-0.45 国 债 期 货 收 盘 价 涨 跌 % TF1606 100.620 0.01 TF1609 100.220 0.04 TF1612 99.900 0.07 T1606 99.645 0.03 T1609 98.930 0.03 T1612 98.450 0.01 银 行 间 市 场 质 押 式 回 购 最 新 价 涨 跌 1 日 回 购 2.00% -0.11 7 日 回 购 2.41% -0.09 14 日 回 购 2.89% 0.19 21 日 回 购 3.00% -0.33 Shibor 利 率 最 新 价 涨 跌 SHIBOR 隔 夜 2.00% -0.01 SHIBOR1 周 2.30% 0.00 SHIBOR2 周 2.63% 0.01 SHIBOR1 月 2.70% 0.00 LPR 利 率 最 新 价 涨 跌 (bp) 1 年 期 LPR 4.30% 0 国 债 基 准 收 益 最 新 价 涨 跌 率 1Y 国 债 收 益 2.07% -0.01 2Y 国 债 收 益 2.25% -0.01 3Y 国 债 收 益 2.38% 0.01 4Y 国 债 收 益 2.44% -0.14 5Y 国 债 收 益 2.54% -0.01 6Y 国 债 收 益 2.75% -0.01 7Y 国 债 收 益 2.81% 0.07 10Y 国 债 收 益 2.82% 0.00 央 行 公 开 市 场 操 作 ( 亿 元 ) 本 周 投 放 本 周 回 笼 净 投 放 2900 2000 900 上 周 投 放 上 周 回 笼 净 投 放 2000 1150 850 数 据 来 源 : 中 邮 证 券 研 发 部 Wind 国 地 方 债 限 额 将 达 到 17.18 万 亿, 加 之 中 央 债 务 11 万 亿, 以 2015 年 GDP 估 算, 负 债 率 在 42% 以 下, 负 债 率 很 低, 低 于 此 前 国 际 公 认 的 马 斯 特 里 赫 特 条 约 中 约 定 的 60% 负 债 率 的 红 线 同 时, 我 国 地 方 政 府 债 务 主 要 用 于 地 方 基 建 投 资, 基 建 投 资 形 成 了 大 量 优 质 资 产, 可 对 债 务 的 偿 还 提 供 保 障 截 至 3 月 23 日, 地 方 政 府 发 行 债 券 未 到 期 余 额 为 14.52 万 亿, 占 GDP 比 重 为 20% 其 中 北 京 居 首, 为 2.62 万 亿 ; 江 苏 次 之 为 1.27 万 亿, 山 东 第 三 0.84 万 亿 按 照 负 债 率 计 算, 北 京 债 务 负 担 为 114%, 居 全 国 首 位 ; 贵 州 64%, 居 全 国 第 二 位 ; 青 海 39%, 居 第 三 位 可 以 看 出, 除 北 京 外, 在 地 方 政 府 债 务 余 额 上 发 达 地 区 位 居 前 列, 但 在 债 务 率 方 面, 西 部 地 区 债 务 率 居 高 不 下, 尤 其 是 贵 州 省, 未 到 期 余 额 达 到 6784.12 亿 元, 占 2015 年 末 该 省 GDP 比 重 达 到 64% 去 年 12 月 26 日, 财 政 部 长 楼 继 伟 表 示, 全 国 地 方 政 府 债 务 总 体 上 风 险 可 控, 但 确 实 存 在 一 些 地 区 债 务 规 模 较 大, 偿 还 能 力 下 降 有 一 些 地 区 仍 旧 违 法 违 规 举 债 变 相 举 债, 或 者 为 企 业 举 债 违 规 提 供 担 保 承 诺 因 此 不 排 除 局 部 地 区 债 务 违 约 风 险 增 加 固 定 收 益 周 三 债 券 市 场 指 数 小 幅 上 涨, 中 债 综 合 指 数 ( 净 价 ) 上 涨 0.0279%, 中 债 综 合 指 数 ( 财 富 ) 上 涨 0.0395% 货 币 市 场 上,R001 下 行 6BP 至 2.5%,R007 上 行 1BP 至 2.57% 利 率 产 品 方 面, 国 债 1 3 5 7Y 收 益 率 分 别 下 行 3 3 1 2BP 至 2.06% 2.34% 2.55% 2.81%,10Y 收 益 率 持 平 于 2.83% 囯 开 债 1 10Y 收 益 率 分 别 持 平 于 2.36% 3.18%, 3 5 7Y 收 益 率 分 别 下 行 2 2 1BP 至 2.70% 2.95% 3.27% 信 用 市 场 上, 短 融 3M 收 益 率 下 行 2BP,9M 上 行 2BP, 其 他 期 限 的 短 融 收 益 率 持 平 中 票 和 企 业 债 仅 5Y 收 益 率 出 现 了 2BP 的 下 行 AA+ 里 的 3Y 和 AA 里 的 1Y 出 现 了 1-3BP 的 下 行, 其 他 品 种 收 益 率 均 保 持 不 变 公 司 债 AAA 品 种 收 益 率 持 平, 其 他 品 种 则 下 行 1-8BP,AA- 下 行 幅 度 最 大 缴 税 缴 准 资 金 需 求 高 峰 已 过, 结 合 转 债 申 购 资 金 退 款 到 账, 市 场 资 金 供 给 开 始 好 转 不 过 近 期 市 场 处 于 消 息 数 据 真 空 期, 通 胀 和 基 建 支 撑 经 济 的 问 题 仍 需 要 时 间 证 伪, 在 证 伪 之 前, 债 券 窄 幅 震 荡 局 面 可 能 还 要 持 续 一 段 时 间 现 阶 段 持 债 观 望 仍 是 较 为 省 心 的 策 略 日 前 广 西 有 色 金 属 集 团 有 限 公 司 公 告 称, 13 桂 有 色 PPN001 到 期 本 息 不 能 偿 付, 成 为 首 例 地 方 国 企 债 券 违 约 案 例 广 西 有 色 金 属 集 团 有 限 责 任 公 司 主 营 锡 铅 锌 锑 等 有 色 金 属 采 选 和 冶 炼, 以 及 再 生 铜 等 业 务, 承 担 区 内 非 铝 有 色 金 属 资 源 整 合 任 务, 广 西 省 国 资 委 是 公 司 独 资 股 东 15 年 3 月 底 公 司 资 产 负 债 率 已 达 93.58%; 经 营 获 现 很 弱, 同 时 短 期 债 务 占 比 很 大 现 金 类 资 产 规 模 有 限 造 成 短 期 流 动 性 压 力 很 大,15 年 3 月 底 公 司 全 部 债 务 209 亿 元 中 短 期 债 务 占 比 达 80%, 而 现 金 类 资 产 / 短 期 债 务 仅 0.19 倍 对 比 地 方 国 企 产 业 债 和 城 投 债, 2 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
目 前 城 投 债 风 险 事 件 很 少, 而 产 业 债 风 险 事 件 不 断 涌 现 虽 然 城 投 企 业 盈 利 弱 账 面 资 金 占 用 规 模 大, 但 短 期 政 府 对 账 面 杠 杆 控 制 程 度 很 高 相 较 之 下, 产 业 债 受 行 业 景 气 度 影 响 大, 在 目 前 去 产 能 的 新 形 势 下, 尤 其 是 过 剩 产 能 行 业 的 企 业 依 赖 自 身 实 力 实 现 债 务 周 转 难 度 越 来 越 大, 风 险 事 件 也 讲 继 续 增 多 因 此, 风 险 多 发 情 况 下, 城 投 债 依 然 是 较 为 安 全 的 选 择, 对 于 产 能 过 剩 行 业 债 券 投 资 应 更 加 谨 慎 国 债 期 货 周 三 (3 月 23 日 ),10 年 期 国 债 期 货 主 力 合 约 T1606 收 盘 报 99.645 元, 涨 0.025 元 或 0.03%, 成 交 17426 手 此 外, 国 债 期 货 T1609 合 约 报 98.93 元, 涨 0.025 元 或 0.03%, 成 交 1214 手 ; 国 债 期 货 T1612 合 约 报 98.45 元, 涨 0.01 元 或 0.01%, 成 交 187 手 5 年 期 国 债 期 货 主 力 合 约 TF1606 收 盘 报 100.62 元, 涨 0.015 元 或 0.01%, 成 交 8608 手 此 外, 国 债 期 货 TF1609 合 约 报 100.22 元, 涨 0.04 元 或 0.04%, 成 交 125 手 国 债 期 货 TF1612 合 约 报 99.9 元, 涨 0.07 元 或 0.07%, 成 交 154 手 目 前 市 场 资 金 面 有 所 改 善, 但 考 虑 到 通 胀 和 基 建 支 撑 经 济 的 问 题 仍 需 要 时 间 证 伪, 预 计 期 债 仍 将 保 持 震 荡 走 势 医 药 行 业 : 行 业 公 司 研 究 山 东 问 题 疫 苗 事 件 点 评 事 件 : 3 月 18 日 上 午, 澎 湃 新 闻 报 道 数 亿 元 疫 苗 未 冷 藏 流 入 18 省 份 : 或 影 响 人 命, 山 东 广 发 协 查 函 事 件, 引 发 广 泛 关 注, 并 持 续 发 酵 药 监 总 局 每 日 向 公 众 公 布 事 件 调 查 进 展 3 月 22 日, 国 务 院 总 理 李 克 强 对 非 法 经 营 疫 苗 系 列 案 件 作 出 重 要 批 示, 指 出 此 次 疫 苗 安 全 事 件 引 发 社 会 高 度 关 注, 暴 露 出 监 管 方 面 存 在 诸 多 漏 洞, 食 药 监 总 局 卫 生 计 生 委 公 安 部 要 切 实 加 强 协 同 配 合, 彻 查 问 题 疫 苗 的 流 向 和 使 用 情 况, 及 时 回 应 社 会 关 切, 依 法 严 厉 打 击 违 法 犯 罪 行 为, 对 相 关 失 职 渎 职 行 为 严 肃 问 责, 绝 不 姑 息, 同 时, 抓 紧 完 善 监 管 制 度, 落 实 疫 苗 生 产 流 通 接 种 等 各 环 节 监 管 责 任, 堵 塞 漏 洞, 保 障 人 民 群 众 生 命 健 康 点 评 : 疫 苗 安 全 风 险 低, 无 需 过 度 恐 慌 3 月 20 日, 经 对 警 方 提 供 的 查 封 疫 苗 品 种 清 单 进 行 核 实, 实 有 疫 苗 12 种 免 疫 球 蛋 白 2 种 治 疗 性 生 物 制 品 1 种 12 种 疫 苗 无 第 一 类 疫 苗, 全 部 为 第 二 类 疫 苗 第 一 类 疫 苗 是 纳 入 国 家 免 疫 规 划, 属 免 费 疫 苗 ; 第 二 类 疫 苗 是 指 公 民 自 费 并 且 自 愿 接 种 的 其 他 疫 苗, 除 国 家 规 定 必 须 接 种 的 疫 苗 外, 其 他 需 要 接 种 的 疫 苗 都 属 于 推 荐 疫 苗, 也 就 是 免 疫 规 划 外 疫 苗, 这 些 疫 苗 都 是 本 着 自 费 自 愿 的 原 则, 可 以 有 选 择 性 地 接 种 3 月 22 日 世 卫 组 织 回 应 中 国 疫 苗 事 件, 指 出 疫 苗 应 该 正 确 储 存 和 管 理, 否 则 将 失 去 效 力 或 降 低 效 力, 但 必 须 注 意 的 是, 不 正 确 储 存 或 过 期 的 疫 苗 几 乎 不 会 引 起 毒 性 反 应, 因 此 在 本 事 件 中, 疫 苗 安 全 风 险 非 常 低 ; 儿 童 面 临 的 风 险 在 于 缺 乏 对 疾 病 的 预 防 能 力, 这 也 是 接 种 疫 苗 的 目 的 对 于 狂 犬 疫 苗 破 伤 风 疫 苗, 未 冷 链 运 输 可 能 导 致 疫 苗 失 效, 未 能 达 到 保 护 作 用, 从 而 出 现 安 全 隐 患 总 体 来 看, 公 众 无 需 对 此 次 疫 苗 问 题 事 件 过 度 恐 慌, 也 不 必 因 噎 废 食, 谈 苗 色 变, 父 母 仍 应 继 续 通 过 常 规 的 预 防 接 种 来 保 护 儿 童 免 受 疫 苗 可 预 防 疾 病 的 伤 害 山 东 问 题 疫 苗 事 件 暴 露 出 流 通 环 节 漏 洞, 加 强 监 管 势 在 必 行 我 国 的 药 品 管 理 法 疫 苗 流 通 和 预 防 接 种 管 理 条 例 等 法 律 法 规, 都 对 疫 苗 的 流 通 使 用 环 节 做 出 了 明 确 规 定, 只 有 具 备 相 关 资 质 获 得 食 品 药 品 监 管 部 门 许 可 的 企 业 才 可 从 事 疫 苗 经 营 业 务 国 家 卫 生 计 生 委 关 于 规 范 预 防 接 种 工 作 的 相 关 政 策 也 明 确 要 求, 疾 控 机 构 接 种 单 位 在 接 收 或 购 进 疫 苗 时, 应 向 疫 苗 生 产 企 业 疫 苗 批 发 企 业 索 取 加 盖 企 业 印 章 的 生 物 制 品 检 验 合 格 或 审 核 批 准 证 明 复 印 件, 并 保 存 至 超 过 疫 苗 有 效 期 2 年 备 查, 建 立 真 实 完 整 的 疫 苗 供 应 验 收 在 库 检 查 储 运 温 度 等 记 录, 并 保 存 至 超 过 疫 苗 有 效 期 2 年 备 查 此 次 问 题 疫 苗 事 件 无 疑 暴 露 了 二 类 疫 苗 流 通 上 下 游 的 漏 洞, 落 实 疫 苗 生 产 流 通 接 种 等 各 环 节 监 管 责 任, 堵 塞 漏 洞, 才 能 确 保 人 民 群 众 生 命 健 3 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
康, 使 行 业 健 康 发 展 联 讯 证 券 债 券 交 易 部 副 总 经 理 卢 逸 确 认 被 带 走 3 月 份 资 金 显 著 回 流 新 兴 市 场 ( 上 证 报 ) 35 家 券 商 恢 复 融 券 交 易 大 券 商 尚 处 暂 停 状 态 IMF: 从 未 要 求 中 国 央 行 公 开 额 外 货 币 操 作 信 息 央 行 :2 月 份 债 券 市 场 共 发 债 1.9 万 亿 元 美 国 2 月 新 屋 销 售 51.2 万, 创 12 月 以 来 新 高 美 联 储 布 拉 德 : 不 认 为 负 利 率 是 美 联 储 政 策 选 项 之 一 名 称 申 购 代 码 发 行 价 格 发 行 市 盈 率 新 股 发 行 数 量 近 期 新 股 发 行 网 下 申 购 上 限 网 上 发 行 申 购 上 限 ( 股 ) 网 上 发 行 日 期 网 下 发 行 起 始 日 期 网 下 发 行 截 止 日 期 康 普 顿 732798 14.33 17.47 83.33 1,500.00 10,000.00 2016-3-23 2016-3-23 2016-3-23 近 期 研 报 一 览 2016-03-22 融 资 融 券 双 周 报 (2016.3.14-3.18) 2016-03-21 A 股 衍 生 品 周 报 (2015.3.14-3.18) 2016-03-21 常 山 药 业 (300255)2015 年 年 报 点 评 : 业 绩 较 快 增 长 2016-03-18 华 东 医 药 (000963)2015 年 年 报 点 评 : 业 绩 快 速 增 长 定 增 带 来 想 象 空 间 2016-03-15 京 新 药 业 (002020)2015 年 年 报 点 评 : 业 绩 保 持 快 速 增 长 2016-03-14 医 药 生 物 行 业 周 报 -2016-3-14 今 日 要 闻 4 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
中 邮 证 券 投 资 评 级 标 准 股 票 投 资 评 级 标 准 : 推 荐 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 票 涨 幅 高 于 沪 深 300 指 数 20% 以 上 ; 谨 慎 推 荐 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 票 涨 幅 高 于 沪 深 300 指 数 10% 20%; 中 性 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 票 涨 幅 介 于 沪 深 300 指 数 -10% 10% 之 间 ; 回 避 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 股 票 涨 幅 低 于 沪 深 300 指 数 10% 以 上 ; 行 业 投 资 评 级 标 准 : 强 于 大 市 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 涨 幅 高 于 沪 深 300 指 数 5% 以 上 ; 中 性 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 涨 幅 介 于 沪 深 300 指 数 -5% 5% 之 间 ; 弱 于 大 市 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 行 业 指 数 涨 幅 低 于 沪 深 300 指 数 5% 以 上 ; 可 转 债 投 资 评 级 标 准 : 推 荐 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 可 转 债 涨 幅 高 于 中 信 标 普 可 转 债 指 数 10% 以 上 ; 谨 慎 推 荐 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 可 转 债 涨 幅 高 于 中 信 标 普 可 转 债 指 数 5% 10%; 中 性 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 可 转 债 涨 幅 介 于 中 信 标 普 可 转 债 指 数 -5% 5% 之 间 ; 回 避 : 预 计 未 来 6 个 月 内, 可 转 债 涨 幅 低 于 中 信 标 普 可 转 债 指 数 5% 以 上 ; 分 析 师 声 明 撰 写 此 报 告 的 分 析 师 ( 一 人 或 多 人 ) 承 诺 本 机 构 本 人 以 及 财 产 利 害 关 系 人 与 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 无 利 害 关 系 本 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 我 们 认 为 可 靠 的 目 前 已 公 开 的 信 息, 并 通 过 独 立 判 断 并 得 出 结 论, 力 求 独 立 客 观 公 平, 报 告 结 论 不 受 本 公 司 其 他 部 门 和 人 员 以 及 证 券 发 行 人 上 市 公 司 基 金 公 司 证 券 资 产 管 理 公 司 特 定 客 户 等 利 益 相 关 方 的 干 涉 和 影 响, 特 此 声 明 免 责 声 明 中 邮 证 券 有 限 责 任 公 司 具 备 经 中 国 证 监 会 批 准 的 开 展 证 券 投 资 咨 询 业 务 的 业 务 资 格 本 报 告 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料 或 者 我 们 认 为 可 靠 的 资 料, 我 们 力 求 但 不 保 证 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 报 告 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 观 点 不 构 成 所 涉 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价, 中 邮 证 券 有 限 责 任 公 司 不 对 因 使 用 本 报 告 的 内 容 而 引 致 的 损 失 承 担 任 何 责 任 客 户 不 应 以 本 报 告 取 代 其 独 立 判 断 或 仅 根 据 本 报 告 做 出 决 策 中 邮 证 券 有 限 责 任 公 司 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 信 息 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 研 究 人 员 于 发 出 本 报 告 当 日 的 判 断, 可 随 时 更 改 且 不 予 通 告 中 邮 证 券 有 限 责 任 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 者 其 他 金 融 产 品 等 相 关 服 务 本 报 告 旨 在 发 送 给 中 邮 证 券 有 限 责 任 公 司 的 特 定 客 户 及 其 他 专 业 人 士 报 告 版 权 仅 为 中 邮 证 券 有 限 责 任 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 发 布, 需 注 明 出 处 为 中 邮 证 券 有 限 责 任 公 司 研 发 部, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 中 邮 证 券 有 限 责 任 公 司 对 于 本 免 责 申 明 条 款 具 有 修 改 权 和 最 终 解 释 权 5 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
公 司 简 介 中 邮 证 券 有 限 责 任 公 司,2002 年 9 月 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准 设 立, 注 册 资 本 20.6 亿 元 人 民 币 中 邮 证 券 是 中 国 邮 政 集 团 公 司 绝 对 控 股 的 证 券 类 金 融 子 公 司 中 邮 证 券 的 经 营 范 围 包 括 证 券 经 纪 证 券 投 资 咨 询 证 券 投 资 基 金 销 售 融 资 融 券 代 销 金 融 产 品 证 券 资 产 管 理 证 券 承 销 证 券 自 营 和 与 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问 等 中 邮 证 券 目 前 在 北 京 陕 西 深 圳 山 东 等 地 设 有 分 支 机 构 中 邮 证 券 紧 紧 依 托 中 国 邮 政 集 团 公 司 雄 厚 的 实 力, 坚 持 诚 信 经 营, 践 行 普 惠 服 务, 为 社 会 大 众 提 供 全 方 位 专 业 化 的 证 券 投 融 资 服 务, 帮 助 客 户 实 现 价 值 增 长 中 邮 证 券 努 力 成 为 客 户 认 同 社 会 尊 重, 股 东 满 意, 员 工 自 豪 的 优 秀 企 业 业 务 简 介 证 券 经 纪 业 务 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准, 开 展 证 券 经 纪 业 务 业 务 内 容 包 括 : 证 券 的 代 理 买 卖 ; 代 理 证 券 的 还 本 付 息 分 红 派 息 ; 证 券 代 保 管 鉴 证 ; 代 理 登 记 开 户 ; 公 司 为 投 资 者 提 供 现 场 自 助 终 端 电 话 互 联 网 手 机 等 多 种 委 托 通 道 公 司 开 展 网 上 交 易 业 务 已 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准 公 司 全 面 实 行 客 户 交 易 资 金 第 三 方 存 管 目 前 存 管 银 行 有 : 中 国 工 商 银 行 中 国 建 设 银 行 中 国 银 行 民 生 银 行 兴 业 银 行 招 商 银 行 北 京 银 行 华 夏 银 行 证 券 自 营 业 务 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准, 开 展 证 券 自 营 业 务 使 用 自 有 资 金 和 依 法 筹 集 的 资 金, 以 公 司 的 名 义 开 设 证 券 账 户 买 卖 依 法 公 开 发 行 或 中 国 证 监 会 认 可 的 其 他 有 价 证 券 的 自 营 业 务 自 营 业 务 内 容 包 括 权 益 类 投 资 和 固 定 收 益 类 投 资 证 券 投 资 咨 询 业 务 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准 开 展 证 券 投 资 咨 询 业 务 为 证 券 投 资 者 或 客 户 提 供 证 券 投 资 的 相 关 信 息 分 析 预 测 或 建 议 证 券 投 资 基 金 销 售 业 务 : 我 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准 开 展 证 券 投 资 基 金 销 售 业 务 代 理 发 售 各 类 基 金 产 品, 办 理 基 金 份 额 申 购 赎 回 等 业 务 证 券 资 产 管 理 业 务 : 我 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准 开 展 证 券 资 产 管 理 业 务 财 务 顾 问 业 务 : 我 公 司 经 中 国 证 监 会 批 准 开 展 财 务 顾 问 业 务 6 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分