Page 2 公 司 周 报 告 一 一 周 行 情 回 顾 1. 市 场 表 现 本 周 上 证 综 指 上 涨 2.22%, 建 筑 装 饰 板 块 ( 申 万 ) 上 涨 2.11% 截 至 7 月 17 日,2016 年 全 年 上 证 综 指 累 计 下 跌 13.7%, 建 筑 装 饰

公 司 通 过 将 建 筑 装 饰 产 业 进 行 进 一 步 细 分, 以 设 计 馆 连 锁 项 目 作 为 具 体 的 业 务 单 元, 发 展 新 的 装 饰 业 务 投 建 融 筑 资 工 活 程 动 行 引 业 发 现 金 流 发 生 巨 幅 变 动 2016 年 07 月 18 日 分 析 师 执 业 证 书 电 话 010-59366179 邮 件 diaoyang@sczq.com.cn 行 业 数 据 2016/07/17 股 票 家 数 ( 家 ) 63 总 市 值 ( 亿 元 ) 14136.58 流 通 市 值 ( 亿 元 ) 11020.79 平 均 涨 跌 幅 (%) 0.12 每 股 收 益 (TTM, 元 ) 0.556 一 年 内 申 万 指 数 走 势 分 析 师 简 介 3. 建 筑 行 业 周 报 (5.16~5.22); 免 责 声 明 4. 建 筑 行 业 周 报 (5.23~5.29); 刁 阳 板 块 表 现 S0110516050001 近 期 相 关 研 究 1. 建 筑 行 业 周 报 (5.2~5.8); 2. 建 筑 行 业 周 报 (5.9~5.15); 5. 建 筑 行 业 周 报 (5.30~6.5); 6. 建 筑 行 业 周 报 (6.6~6.19); 7. 建 筑 行 业 周 报 (6.20~6.26); 8. 建 筑 行 业 周 报 (6.27~7.3). 挖 掘 通 用 航 空 发 展 中 的 投 资 路 桥 养 护 市 场 持 续 释 放, 关 注 山 东 路 桥 建 筑 行 业 周 报 (07.11-07.17) 本 周 上 证 综 指 上 涨 2.22%, 建 筑 装 饰 板 块 ( 申 万 ) 上 涨 2.11% 截 至 7 月 17 日,2016 年 全 年 上 证 综 指 累 计 下 跌 13.7%, 建 筑 装 饰 板 块 累 计 下 跌 16.44%, 累 计 跌 幅 超 过 大 盘 2.74 个 百 分 点 ; 从 近 一 周 表 现 看,28 个 申 万 一 级 子 行 业 中, 建 筑 装 饰 板 块 涨 幅 排 名 ( 按 从 高 到 低 ) 第 12 位, 较 上 周 下 降 2 位 ; 截 至 7 月 17 日, 建 筑 装 饰 板 块 2016 年 全 年 涨 幅 排 名 第 18 位 子 板 块 中, 从 近 一 周 情 况 看, 建 筑 板 块 下 属 5 个 二 级 板 块 均 呈 现 不 同 程 度 上 涨, 其 中 房 屋 建 筑 涨 幅 最 大, 为 3.12%, 园 林 工 程 上 涨 2.91%, 装 修 装 饰 上 涨 2.79%, 专 业 工 程 上 涨 1.38%, 基 础 建 设 上 涨 1.63% 从 全 年 来 看, 所 有 子 板 块 均 有 所 下 跌, 其 中 房 屋 建 设 板 块 下 跌 13.98%, 装 修 装 饰 下 跌 14.89%, 基 础 建 设 板 块 下 跌 19.59%, 专 业 工 程 板 块 下 跌 17.3%, 园 林 工 程 板 块 下 跌 6% 重 点 行 业 要 闻 住 房 建 设 部 相 关 司 局 日 前 会 同 江 苏 省 住 房 建 设 厅 常 州 市 城 乡 建 设 局 等 地 方 主 观 部 门 和 北 京 建 设 工 程 安 全 质 量 监 督 总 站 上 海 宝 冶 集 团 有 限 公 司 等 单 位 专 家 对 精 益 建 造 才 良 模 式 进 行 了 专 项 调 研, 参 与 专 项 调 研 的 人 员 充 分 肯 定 了 才 良 模 式 对 建 筑 业 绿 色 发 展 安 全 生 产 和 工 程 质 量 建 设 企 业 科 学 管 理 等 方 面 所 创 造 的 价 值, 同 时 还 就 该 模 式 的 进 一 步 完 善 给 出 了 各 自 不 同 的 看 法 和 建 议 住 建 部 参 与 调 研 的 相 关 负 责 人 表 示, 精 益 建 造 才 良 模 式 是 在 充 分 吸 收 制 造 业 精 益 生 产 四 项 基 础 上 实 现 的 我 国 现 阶 段 的 建 筑 企 业 在 项 目 管 理 质 量 控 制 等 方 面 的 水 平 远 远 不 够, 精 益 建 造 才 良 模 式 借 助 国 际 先 进 经 验, 因 地 制 宜 创 新 探 索, 初 步 实 现 施 工 现 场 工 厂 化, 在 工 程 质 量 企 业 标 准 方 面 算 是 开 了 个 好 头, 为 大 质 量 建 设 提 供 了 一 种 全 新 的 可 供 参 考 的 模 式 投 资 建 议 本 周 我 们 推 荐 山 东 路 桥 (000498.SZ) 理 由 如 下 :1 依 托 大 股 东 山 东 高 速 集 团 有 限 公 司, 公 司 承 担 了 山 东 境 内 绝 大 部 分 高 速 公 路 的 养 护 施 工, 具 备 区 域 龙 头 地 位 ;2 技 术 优 势 明 显, 子 公 司 路 桥 集 团 拥 有 公 路 和 桥 梁 施 工 领 域 的 一 系 列 独 立 知 识 产 权 的 核 心 技 术, 其 中 环 氧 沥 青 钢 桥 面 铺 装 施 工 技 术 钢 箱 梁 棘 块 式 多 点 顶 推 施 工 技 术 沥 青 路 面 再 生 养 护 施 工 技 术 均 达 到 国 际 领 先 水 平 ; 我 国 高 等 级 公 路 现 已 逐 渐 步 入 养 护 时 代, 公 司 养 护 优 势 将 持 续 得 到 发 挥 3 大 股 东 山 东 高 速 集 团 有 限 公 司 运 营 管 理 高 速 公 路 3247 公 里, 占 山 东 全 省 高 速 公 路 通 车 里 程 的 65%; 引 入 齐 鲁 投 资, 有 利 于 未 来 公 司 在 山 东 省 内 高 速 公 路 建 设 和 养 护 方 面 的 业 务 发 展, 尤 其 是 高 速 公 路 养 护 业 务, 其 利 润 较 高, 对 公 司 业 绩 会 有 较 大 提 升 4 山 东 省 内 项 目 引 入 入 股 施 工 一 体 化 方 式, 公 司 账 面 资 金 充 裕,2016 年 上 半 年 订 单 丰 厚, 为 业 绩 增 长 奠 定 基 础 5 目 前 PE 值 19 倍 左 右, 相 对 合 理

Page 2 公 司 周 报 告 一 一 周 行 情 回 顾 1. 市 场 表 现 本 周 上 证 综 指 上 涨 2.22%, 建 筑 装 饰 板 块 ( 申 万 ) 上 涨 2.11% 截 至 7 月 17 日,2016 年 全 年 上 证 综 指 累 计 下 跌 13.7%, 建 筑 装 饰 板 块 累 计 下 跌 16.44%, 累 计 跌 幅 超 过 大 盘 2.74 个 百 分 点 ; 从 近 一 周 表 现 看,28 个 申 万 一 级 子 行 业 中, 建 筑 装 饰 板 块 涨 幅 排 名 ( 按 从 高 到 低 ) 第 12 位, 较 上 周 下 降 2 位 ; 截 至 7 月 17 日, 建 筑 装 饰 板 块 2016 年 全 年 涨 幅 排 名 第 18 位 图 1:2016 年 初 至 今 行 业 及 大 盘 指 数 走 势 资 料 来 源 :WIND 首 创 证 券 研 发 部 子 板 块 中, 从 近 一 周 情 况 看, 建 筑 板 块 下 属 5 个 二 级 板 块 均 呈 现 不 同 程 度 上 涨, 其 中 房 屋 建 筑 涨 幅 最 大, 为 3.12%, 园 林 工 程 上 涨 2.91%, 装 修 装 饰 上 涨 2.79%, 专 业 工 程 上 涨 1.38%, 基 础 建 设 上 涨 1.63% 从 全 年 来 看, 所 有 子 板 块 均 有 所 下 跌, 其 中 房 屋 建 设 板 块 下 跌 13.98%, 装 修 装 饰 下 跌 14.89%, 基 础 建 设 板 块 下 跌 19.59%, 专 业 工 程 板 块 下 跌 17.3%, 园 林 工 程 板 块 下 跌 6% 2. 行 业 估 值 以 7 月 15 日 收 盘 价 测 算, 按 照 整 体 法 计 算 的 建 筑 装 饰 行 业 整 体 市 盈 率 为 15.97 倍 其 中, 房 屋 建 设 板 块 估 值 最 小,PE 为 7.47 倍 ; 基 础 建 设 板 块 估 值 其 次, 为 14.87 倍 ; 专 业 工 程 板 块 估 值 为 23.71 倍, 装 修 装 饰 板 块 估 值 为 37 倍 ; 园 林 工 程 板 块 估 值 最 高,PE 为 85.08 倍 2

公 司 分 析 报 告 从 三 级 行 业 来 看, 基 础 设 施 板 块 中 的 城 轨 建 设 估 值 为 19.89 倍, 路 桥 施 工 板 块 估 值 为 14.55 倍, 水 利 工 程 板 块 估 值 为 15.2 倍, 铁 路 建 设 板 块 估 值 为 12.66 倍 ; 专 业 工 程 中, 钢 结 构 估 值 为 73.88 倍, 排 名 最 高, 其 次 为 国 际 工 程 承 包 板 块, 为 19.91 倍 ; 化 学 工 程 板 块 估 值 最 低, 仅 为 19.88 倍 钢 结 构 及 园 林 工 程 在 所 有 板 块 中 的 估 值 明 显 高 于 其 他 板 块 二 行 业 要 闻 (1) 近 日, 江 西 省 住 房 城 乡 建 设 厅 印 发 关 于 做 好 农 村 危 房 改 造 十 三 五 规 划 编 制 工 作 的 通 知, 通 知 确 定 规 划 编 制 内 容 : 一 是 目 标 任 务, 截 至 2015 年 底 全 省 共 有 农 村 危 房 93 万 户, 十 三 五 期 间 要 全 面 完 成 农 村 危 房 改 造 任 务 其 中 对 建 档 立 卡 贫 困 户 农 村 危 房 改 造 任 务 要 求 分 年 度 有 序 安 排, 到 2018 年 基 本 完 成, 到 2020 年 要 全 部 完 成 ; 二 是 对 象 类 型, 改 造 对 象 划 分 两 类, 建 挡 立 卡 贫 困 户 和 一 般 贫 困 户, 前 者 由 扶 贫 部 门 认 定, 不 区 分 五 保 户 低 保 户 贫 困 残 疾 人 家 庭 和 一 般 贫 困 户 四 类 群 体, 可 根 据 经 济 状 况 区 分 特 困 户 和 其 他 贫 困 户 建 档 立 卡 贫 困 户 以 外 的 一 般 贫 困 户, 按 照 村 名 申 请 村 组 评 议 乡 镇 审 核 县 审 定 的 程 序 进 行 认 定, 按 照 其 身 份 和 家 庭 经 济 状 况, 划 分 为 分 散 供 养 五 保 户 低 保 户 贫 困 残 疾 人 家 庭 和 收 入 低 于 国 家 贫 困 线 1.5 倍 贫 困 户 三 是 改 造 方 式, 建 档 立 卡 贫 困 户 中 无 经 济 能 力 劳 动 能 力 的 特 困 危 房 户 无 房 户, 各 地 要 通 过 交 钥 匙 工 程 等 形 式, 兜 底 解 决 其 基 本 安 居 问 题 (2) 广 东 省 关 于 加 快 农 村 人 居 环 境 综 合 整 治 建 设 美 丽 乡 村 三 年 行 动 计 划 日 前 印 发 行 动 计 划 提 出, 力 争 到 2018 年 粤 东 西 北 地 区 完 成 80% 珠 三 角 地 区 基 本 完 成 全 部 自 然 村 环 境 综 合 整 治 任 务 明 确 广 东 省 将 以 整 治 农 村 垃 圾 水 体 禽 畜 污 染 乱 搭 乱 建 为 突 破 口, 由 点 到 面 及 片 整 县 整 市 全 域 推 进 村 庄 人 居 环 境 综 合 整 治, 力 争 通 过 3 年 努 力, 促 使 农 村 人 居 环 境 和 村 容 村 貌 实 现 根 本 改 观 行 动 计 划 指 出, 综 合 整 治 以 县 为 责 任 主 体, 以 20 户 以 上 自 然 村 为 基 本 单 元, 每 年 整 治 20% 的 自 然 村 在 整 治 农 村 生 活 垃 圾 方 面, 构 建 长 效 保 洁 机 制, 按 照 城 乡 一 体 化 发 展 要 求, 因 地 制 宜 健 全 农 村 生 活 垃 圾 户 收 集 村 集 中 镇 转 运 县 处 理 收 运 处 理 体 系 ; 在 整 治 农 村 生 活 污 水 方 面, 实 行 雨 污 分 流, 以 PPP 模 式 整 县 推 进 农 村 生 活 污 水 处 理 设 施 建 设 经 济 发 达 人 口 稠 密 布 局 相 对 集 中 的 村 庄, 实 行 县 污 水 处 理 设 施 统 计 收 集 集 中 处 理 3

Page 4 公 司 周 报 告 (3) 住 房 建 设 部 相 关 司 局 日 前 会 同 江 苏 省 住 房 建 设 厅 常 州 市 城 乡 建 设 局 等 地 方 主 观 部 门 和 北 京 建 设 工 程 安 全 质 量 监 督 总 站 上 海 宝 冶 集 团 有 限 公 司 等 单 位 专 家 对 精 益 建 造 才 良 模 式 进 行 了 专 项 调 研, 参 与 专 项 调 研 的 人 员 充 分 肯 定 了 才 良 模 式 对 建 筑 业 绿 色 发 展 安 全 生 产 和 工 程 质 量 建 设 企 业 科 学 管 理 等 方 面 所 创 造 的 价 值, 同 时 还 就 该 模 式 的 进 一 步 完 善 给 出 了 各 自 不 同 的 看 法 和 建 议 住 建 部 参 与 调 研 的 相 关 负 责 人 表 示, 精 益 建 造 才 良 模 式 是 在 充 分 吸 收 制 造 业 精 益 生 产 四 项 基 础 上 实 现 的 我 国 现 阶 段 的 建 筑 企 业 在 项 目 管 理 质 量 控 制 等 方 面 的 水 平 远 远 不 够, 精 益 建 造 才 良 模 式 借 助 国 际 先 进 经 验, 因 地 制 宜 创 新 探 索, 初 步 实 现 施 工 现 场 工 厂 化, 在 工 程 质 量 企 业 标 准 方 面 算 是 开 了 个 好 头, 为 大 质 量 建 设 提 供 了 一 种 全 新 的 可 供 参 考 的 模 式 (4)2016 年 我 国 将 建 设 约 500 个 车 房 车 营 地, 带 动 投 资 约 350 亿 元 根 据 中 国 建 设 报 报 道, 国 家 旅 游 局 将 会 同 住 房 城 乡 建 设 部 门, 加 快 全 国 自 驾 车 房 车 营 地 建 设, 促 进 自 驾 车 房 车 旅 游 发 展 目 前, 房 车 露 营 地 建 设 得 到 国 家 高 度 重 视, 今 年 的 政 府 工 作 报 告 中 提 出, 加 强 旅 游 交 通 景 区 景 点 自 驾 车 营 地 等 设 施 建 设 业 内 人 士 指 出, 我 国 营 地 无 论 在 数 量 还 是 在 质 量 上 都 有 很 大 的 发 展 空 间, 房 车 在 总 体 规 模 上 还 有 巨 大 的 发 展 潜 力 目 前 我 国 有 一 定 规 模 能 正 常 运 营 的 露 营 地 不 足 500 个, 分 别 是 美 国, 欧 洲 的 3% 和 2%; 我 国 房 车 保 有 量 不 足 3 万 辆,2015 年 销 售 量 在 2000 辆 左 右, 分 别 占 世 界 的 1% 和 0.3% (5) 日 前 全 国 首 个 BIM+VR 三 合 一 体 验 馆 在 中 建 八 局 合 肥 中 国 人 保 财 险 华 东 中 心 一 期 项 目 落 成 据 悉, 该 三 合 一 体 验 馆 是 集 安 全 教 育 质 量 样 板 绿 色 施 工 为 一 体 的 学 习 教 育 体 验 馆 相 比 于 传 统 的 工 地 三 合 一 体 验 馆,BIM+VR 技 术 下 的 三 合 一 体 验 馆 更 具 优 势 : 新 兴 的 科 技 体 验 激 发 了 工 人 参 加 安 全 教 育 的 兴 趣 并 加 强 了 工 人 对 安 全 事 故 的 感 性 认 识 ; 虚 拟 场 景 建 设 不 再 受 场 地 限 制, 可 最 大 程 度 模 拟 真 实 场 景 下 的 安 全 事 故 ; 体 验 者 进 入 虚 拟 环 境 可 对 细 部 节 点 优 秀 做 法 进 行 学 习, 获 取 相 关 数 据 信 息, 同 时 还 可 进 一 步 优 化 方 案 提 高 质 量 ; 虚 拟 环 境 中 的 质 量 模 型 样 板 由 Revit 软 件 绘 制, 有 效 避 免 了 由 于 工 人 技 能 差 别 带 来 的 样 板 标 准 化 的 差 异 ; 同 时 可 避 免 材 料 和 人 工 的 浪 费, 复 合 绿 色 施 工 的 理 念 三 本 周 上 市 公 司 重 要 信 息 披 露 情 况 4

公 司 分 析 报 告 1. 中 国 铁 建 2016 年 7 月 11 日 公 司 公 告 称, 曾 于 2015 年 7 月 非 公 开 发 行 的 人 民 币 普 通 股 1242000000 股 ( 发 行 价 格 为 8 元 / 股 ) 将 于 2016 年 7 月 18 日 上 市 流 通 本 次 非 公 开 发 行 限 售 股 上 市 流 通 明 细 分 别 为 : 财 通 基 金 管 理 有 限 公 司 (267500000 股 ) 光 大 保 德 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (163750000 股 ) 长 安 基 金 管 理 有 限 公 司 (126250000 股 ) 安 徽 省 铁 路 建 设 投 资 基 金 有 限 公 司 (125000000 股 ) 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 (125000000 股 ) 国 华 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 (125000000 股 ) 华 夏 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 (125000000 股 ) 申 万 菱 信 ( 上 海 ) 资 产 管 理 有 限 公 司 (125000000 股 ) 中 国 长 城 资 产 管 理 公 司 (29750000 股 ) 中 国 人 寿 保 险 股 份 有 限 公 司 (29750000 股 ) 中 国 国 际 金 融 股 份 有 限 公 司 作 为 2015 年 7 月 公 司 非 公 开 发 行 股 票 的 保 荐 机 构, 对 本 次 限 售 股 流 通 事 项 进 行 了 核 查, 认 为 上 述 发 行 对 象 未 违 反 所 持 股 份 的 限 售 安 排 2. 富 煌 钢 构 公 司 近 期 披 露 了 投 资 者 关 系 调 研 活 动, 主 要 要 点 如 下 :1 上 半 年 公 司 累 计 新 签 销 售 合 同 额 人 民 币 119174.52 万 元, 较 上 年 同 期 增 长 98.24%, 二 季 度 订 单 同 比 大 幅 增 加 的 原 因 在 于 : 公 司 加 大 了 市 场 开 拓 力 度, 完 善 销 售 布 局 ; 制 定 新 型 销 售 政 策, 组 建 专 家 型 销 售 队 伍 ; 充 分 发 挥 了 客 户 评 价 体 系 和 客 户 维 护 体 系 的 作 用 ; 品 牌 效 益 得 以 释 放, 市 场 认 可 度 进 一 步 增 强 ; 政 策 支 持 效 益 释 放 ;PPP 业 务 模 式 稳 步 推 进, 拓 展 了 业 务 空 间 2 公 司 具 备 资 质 优 势 总 承 包 管 理 经 验 优 势 融 资 优 势 管 理 优 势 等,PPP 模 式 将 成 为 公 司 业 务 拓 展 的 重 要 组 成 部 分 3 公 司 将 根 据 市 场 发 展 和 工 程 施 工 需 要 适 时 提 升 相 关 资 质 等 级 扩 充 有 关 资 质 范 围 4 此 次 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 的 投 向 主 要 为 智 能 机 电 一 体 化 钢 结 构 生 产 线 项 目 建 设 多 材 性 实 木 工 艺 门 生 产 线 项 目 建 设 等, 项 目 建 成 投 产 后, 钢 结 构 产 业 将 新 增 产 能 12 万 吨, 木 门 产 业 将 新 增 产 能 20 万 套, 将 进 一 步 地 提 升 公 司 对 新 签 业 务 订 单 的 消 化 能 力 3. 葛 洲 坝 5

Page 6 公 司 周 报 告 7 月 12 日 公 司 公 告, 与 云 南 省 人 民 政 府 签 订 了 云 南 省 人 民 政 府 中 国 葛 洲 坝 集 团 股 份 有 限 公 司 战 略 合 作 框 架 协 议, 双 方 就 战 略 投 资 和 建 设 合 作 国 际 化 合 作 科 研 技 术 合 作 作 人 力 资 源 合 作 等 领 域 达 成 协 议 公 司 以 PPP EPC 施 工 总 承 包 等 方 式 参 与 云 南 省 公 路 轨 道 交 通 水 利 水 电 水 务 环 保 市 政 基 础 设 施 建 设 等 领 域 投 资 建 设, 计 划 5 年 内 向 云 南 省 投 资 500-1000 亿 元 同 时, 双 方 还 就 国 际 化 合 作 科 研 技 术 合 作 人 力 资 源 合 作 等 领 域 达 成 共 识 合 作 协 议 的 签 署 对 本 公 司 2016 年 度 经 营 业 绩 不 构 成 重 大 影 响, 协 议 的 签 署 符 合 公 司 的 战 略 发 展 需 要, 有 利 于 公 司 发 挥 综 合 业 务 优 势, 有 利 于 公 司 的 长 远 发 展 4. 东 方 园 林 公 司 近 期 公 告, 拟 通 过 发 行 股 份 及 支 付 现 金 相 结 合 的 方 式, 购 买 邓 少 林 等 41 名 自 然 人 及 海 富 恒 远 等 8 家 机 构 持 有 的 中 山 环 保 100% 股 权, 支 付 交 易 对 价 95000 万 元, 其 中, 以 发 行 股 份 方 式 支 付 56403.34 万 元 以 现 金 支 付 38596.66 万 元 ; 购 买 徐 立 群 上 海 鑫 立 源 邦 明 科 兴 持 有 的 上 海 立 源 100% 股 权, 支 付 交 易 对 价 32,462.46 万 元, 其 中, 以 发 行 股 份 方 式 支 付 10862.46 万 元 以 现 金 方 式 支 付 21,600.00 万 元 本 次 交 易 前, 公 司 未 持 有 中 山 环 保 上 海 立 源 的 股 份 ; 本 次 交 易 完 成 后, 中 山 环 保 上 海 立 源 将 成 为 公 司 的 全 资 子 公 司 为 了 支 付 本 次 交 易 的 现 金 对 价, 公 司 拟 采 用 询 价 方 式 向 不 超 过 10 名 符 合 条 件 的 特 定 对 象 非 公 开 发 行 股 票 募 集 配 套 资 金 本 次 募 集 配 套 资 金 总 额 不 超 过 104850 万 元, 不 超 过 标 的 资 产 交 易 价 格 的 100% 5. 山 东 路 桥 公 司 于 7 月 12 日 披 露 了 投 资 者 调 研 相 关 信 息, 要 点 如 下 : 1 山 东 境 内 绝 大 部 分 高 速 公 路 由 公 司 养 护 施 工, 同 时 注 重 拓 展 省 外 养 护 业 务, 扩 大 内 蒙 古 云 南 福 建 四 川 等 区 域 养 护 市 场 2 拥 有 两 家 省 级 技 术 中 心, 负 责 公 司 科 研 技 术 支 持, 参 与 编 制 交 通 部 行 业 标 准 公 路 沥 青 路 面 再 生 技 术 规 范, 在 全 国 路 桥 行 业 中 公 司 的 再 生 技 术 处 于 领 先 地 位 3 从 2001 年 开 始 进 入 养 护 施 工 领 域,2005 年 开 始 开 展 再 生 业 务, 就 地 热 再 生 厂 拌 热 再 生 厂 拌 冷 再 生 方 面 的 设 备 均 为 自 主 研 发 制 造, 购 买 的 就 地 冷 再 生 设 备 也 处 于 先 进 水 平, 在 这 四 种 再 6

公 司 分 析 报 告 生 工 艺 上 有 明 显 竞 争 力 4 引 入 齐 鲁 投 资, 有 利 于 未 来 公 司 在 山 东 省 内 高 速 公 路 建 设 和 养 护 方 面 的 业 务 发 展, 尤 其 是 高 速 公 路 养 护 业 务, 其 利 润 较 高, 对 公 司 业 绩 会 有 较 大 提 升 52015 年 12 月, 公 司 大 股 东 山 东 高 速 集 团 有 限 公 司 出 具 了 关 于 解 决 潜 在 同 业 竞 争 承 诺 事 项 解 决 方 案 的 说 明, 将 目 前 外 经 公 司 与 山 东 路 桥 存 在 一 定 同 业 竞 争 关 系 的 境 外 市 政 和 公 路 类 工 程 承 包 的 资 产 和 业 务 与 山 东 路 桥 的 境 外 路 桥 工 程 施 工 板 块 共 同 组 建 合 资 公 司, 并 由 山 东 路 桥 持 有 66.67% 股 权 目 前 高 速 集 团 正 在 研 究 进 一 步 修 订 完 善 拟 变 更 的 解 决 方 案 6 从 2006 年 起 在 阿 尔 及 利 亚 安 哥 拉 越 南 等 国 家 都 有 一 定 的 业 务 订 单, 并 在 这 些 地 方 打 响 了 山 东 路 桥 品 牌 公 司 将 在 巩 固 现 有 传 统 市 场 如 非 洲 和 东 南 亚 等 的 基 础 上, 继 续 拓 展 市 场, 开 发 中 亚 欧 洲 东 南 亚 等 业 务 6. 全 筑 股 份 7 月 14 日 公 司 发 布 第 一 期 员 工 持 股 计 划 ( 草 案 ), 参 加 本 员 工 持 股 计 划 的 总 人 数 不 超 过 40 人, 其 中 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 合 计 4 人, 分 别 为 监 事 会 主 席 周 祖 康 先 生 监 事 朱 小 杰 先 生 监 事 贾 全 莉 女 士 财 务 总 监 李 福 刚 先 生, 合 计 认 购 不 超 过 584 万 份, 即 584 万 元 ; 其 他 员 工 不 超 过 36 人, 合 计 认 购 不 超 过 2440 万 份, 即 2440 万 元 员 工 持 股 计 划 的 锁 定 期 即 为 兴 全 睿 众 全 筑 股 份 特 定 客 户 资 产 管 理 计 划 的 锁 定 期, 兴 全 睿 众 全 筑 股 份 特 定 客 户 资 产 管 理 计 划 通 过 二 级 市 场 购 买 等, 法 律 法 规 许 可 的 方 式 所 获 得 的 标 的 股 票 的 锁 定 期 为 12 个 月, 自 公 司 公 告 最 后 一 笔 标 的 股 票 过 户 至 兴 全 睿 众 全 筑 股 份 特 定 客 户 资 产 管 理 计 划 名 下 之 日 起 算 7. 葛 洲 坝 7 月 16 日 公 司 发 布 公 告 称,7 月 14 日 公 司 曾 与 英 大 国 际 信 托 有 限 责 任 公 司 本 着 强 强 联 合 优 势 互 补 互 惠 共 赢 的 基 本 原 则, 经 双 方 友 好 协 商, 就 清 洁 能 源 领 域 合 作 达 成 一 致 意 见 并 签 署 了 合 作 意 向 协 议 合 作 双 方 分 别 指 定 各 自 子 公 司 中 国 葛 洲 坝 集 团 电 力 有 限 责 任 公 司 ( 甲 方 ) 和 蓝 天 伟 业 清 洁 能 源 基 金 管 理 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 ( 乙 方 ) 就 合 作 事 宜 进 行 对 接 双 方 确 认 共 同 推 动 在 清 洁 能 源 开 发 建 设 领 域 的 合 作, 合 作 项 目 范 围 界 定 为 光 伏 发 电 和 风 力 发 电 项 目, 以 及 双 方 录 主 要 内 容 包 括 :1 甲 方 发 挥 在 电 力 行 业 的 7

Page 8 公 司 周 报 告 专 业 化 技 术 优 势, 在 合 作 项 目 遴 选 EPC 总 承 包 建 设 建 设 期 质 量 安 全 管 理 后 期 运 营 维 护 等 方 面 提 供 全 面 的 专 业 化 服 务 ;2 乙 方 发 挥 在 清 洁 能 源 领 域 的 投 融 资 平 台 作 用, 对 合 作 项 目 开 展 投 融 资 以 及 专 业 的 资 本 化 运 作 ;3 在 双 方 拟 定 合 作 项 目 开 始 实 施 前, 甲 方 积 极 协 助 乙 方 选 派 相 关 专 业 人 员 对 项 目 进 行 现 场 踏 勘 尽 职 调 查 等 工 作 4 甲 方 推 荐 己 方 拥 有 的 授 信 合 作 银 行 等 金 融 机 构, 配 合 乙 方 扩 展 项 目 融 资 资 源, 乙 方 自 主 决 定 与 甲 方 推 荐 的 金 融 机 构 合 作 事 项 52016 年 双 方 力 争 在 清 洁 能 源 领 域 合 作 开 发 建 设 规 模 达 到 50 亿 元 以 上, 三 年 内 达 到 200 亿 元 以 上 四 投 资 建 议 本 周 我 们 推 荐 山 东 路 桥 (000498.SZ) 推 荐 理 由 如 下 :1 依 托 大 股 东 山 东 高 速 集 团 有 限 公 司, 公 司 承 担 了 山 东 境 内 绝 大 部 分 高 速 公 路 的 养 护 施 工, 具 备 区 域 龙 头 地 位 ; 同 时 凭 借 在 公 路 养 护 技 术 方 面 的 行 业 优 势, 积 极 拓 展 省 外 市 场 2 技 术 优 势 明 显, 子 公 司 路 桥 集 团 拥 有 公 路 和 桥 梁 施 工 领 域 的 一 系 列 独 立 知 识 产 权 的 核 心 技 术, 其 中 环 氧 沥 青 钢 桥 面 铺 装 施 工 技 术 钢 箱 梁 棘 块 式 多 点 顶 推 施 工 技 术 沥 青 路 面 再 生 养 护 施 工 技 术 均 达 到 国 际 领 先 水 平 ; 我 国 高 等 级 公 路 现 已 逐 渐 步 入 养 护 时 代, 公 司 养 护 优 势 将 持 续 得 到 发 挥 3 大 股 东 山 东 高 速 集 团 有 限 公 司 运 营 管 理 高 速 公 路 3247 公 里, 占 山 东 全 省 高 速 公 路 通 车 里 程 的 65%; 引 入 齐 鲁 投 资, 有 利 于 未 来 公 司 在 山 东 省 内 高 速 公 路 建 设 和 养 护 方 面 的 业 务 发 展, 尤 其 是 高 速 公 路 养 护 业 务, 其 利 润 较 高, 对 公 司 业 绩 会 有 较 大 提 升 4 山 东 省 内 项 目 引 入 入 股 施 工 一 体 化 方 式, 公 司 账 面 资 金 充 裕,2016 年 上 半 年 订 单 丰 厚, 为 业 绩 增 长 奠 定 基 础 5 目 前 PE 值 19 倍 左 右, 相 对 合 理 8

公 司 分 析 报 告 分 析 师 简 介 刁 阳, 建 筑 建 材 行 业 分 析 师, 毕 业 于 上 海 交 通 大 学, 博 士 研 究 生, 近 3 年 行 业 工 作 经 验,2 年 证 券 行 业 工 作 经 验 评 级 说 明 1. 投 资 建 议 的 比 较 标 准 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准 : 评 级 说 明 股 票 投 资 评 级 买 入 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 15% 以 上 增 持 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 5%-15% 之 间 中 性 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 -5%-5% 之 间 减 持 相 对 沪 深 300 指 数 跌 幅 5% 以 上 行 业 投 资 评 级 看 好 行 业 超 越 整 体 市 场 表 现 中 性 行 业 与 整 体 市 场 表 现 基 本 持 平 看 淡 行 业 弱 于 整 体 市 场 表 现 9