[table_subject] 2013 年 11 月 04 日 证 券 研 究 报 告 -- 基 金 点 评 报 告 震 荡 行 情 下 的 基 金 经 理 操 作 风 格 基 金 经 理 风 格 专 题 研 究 报 告 [table_research] 分 析 师 : 胡 立 刚 执 业 证 书 编 号 :S0890512050001 电 话 :021-68778786 邮 箱 :huligang@cnhbstock.com 销 售 服 务 电 话 : 021-68778075 [table_product] [table_main] 投 资 要 点 : 华 宝 基 金 点 评 类 模 板 2013 年 以 来, 创 业 板 指 数 增 长 幅 度 一 直 以 远 超 越 大 盘 指 数 的 趋 势 一 路 向 前, 在 9 月 初 一 举 超 过 2012 年 创 造 的 1239.6 高 点, 并 持 续 攀 升, 市 场 呈 现 了 纯 粹 的 创 业 板 成 长 类 个 股 行 情, 但 随 着 创 业 板 的 估 值 也 在 不 断 飙 升, 风 险 也 在 不 断 聚 集 10 月 10 日, 创 业 板 达 到 1423.97 的 高 点 后 开 始 有 所 变 化, 临 近 全 年 收 官 考 评, 前 三 季 度 91.62% 的 涨 幅 和 积 累 的 风 险 让 不 少 投 资 者 都 有 落 袋 为 安 的 心 思 和 操 作,10 日 之 后, 创 业 板 指 数 开 始 有 所 反 转, 截 止 10 月 30 日, 创 业 板 的 跌 幅 已 经 超 过 10% 每 次 市 场 风 格 转 换 中, 基 金 经 理 都 体 现 出 不 同 的 风 格 特 征, 本 文 通 过 跟 踪 不 同 行 情 背 景 下 基 金 经 理 的 表 现, 挖 掘 在 市 场 风 格 转 换 的 背 景 下, 各 个 基 金 经 理 所 体 现 出 的 风 格 特 征 样 本 选 择 方 式 : 本 文 使 用 中 小 板 指 数 在 2009 年 1 月 1 日 2013 年 10 月 31 日 期 间 的 表 现 将 市 场 行 情 分 为 波 峰 行 情 和 波 谷 行 情, 其 中, 波 峰 行 情 是 指 指 数 经 历 了 一 定 的 上 升 幅 度 到 达 顶 点 ( 拐 点 ) 后 再 经 历 下 跌, 呈 现 出 凸 字 形 的 行 情, 波 谷 行 情 是 指 指 数 经 历 了 一 定 幅 度 的 下 降 幅 度 达 到 低 点 ( 拐 点 ) 后 再 度 上 升, 呈 现 出 凹 字 形 的 行 情 最 终, 我 们 选 择 出 10 个 波 峰 行 情 区 间 和 9 个 波 谷 行 情 区 间 基 金 经 理 样 本 为 截 止 到 10 月 31 日 在 职 的 主 动 偏 股 型 基 金 经 理 ( 即 管 理 过 普 通 股 票 型 基 金 或 者 偏 股 混 合 型 基 金 或 者 偏 债 混 合 型 基 金 的 基 金 经 理 ), 并 按 照 一 定 条 件 对 基 金 经 理 和 有 效 区 间 进 行 筛 选 并 依 次 计 算 基 金 经 理 有 效 区 间 的 业 绩 排 名 以 及 基 金 经 理 投 资 管 理 能 力 指 标, 并 据 此 进 行 判 断 波 峰 行 情 : 共 有 170 位 基 金 经 理 纳 入 考 察, 其 中, 基 金 经 理 业 绩 排 名 在 前 50% 的 有 效 区 间 数 量 超 过 该 基 金 经 理 所 有 纳 入 统 计 的 有 效 区 间 数 量 一 半 的 基 金 经 理 共 有 86 位, 如 下 表, 特 别 的, 其 中 有 3 位 基 金 经 理 每 个 有 效 区 间 的 业 绩 排 名 均 在 前 50%, 分 别 是 程 涛 刘 明 月 范 迪 钊, 这 三 位 基 金 经 理 的 投 资 管 理 能 力 指 标 也 位 列 170 位 基 金 经 理 前 列 波 谷 行 情 : 共 有 153 位 基 金 经 理 纳 入 考 察, 其 中, 基 金 经 理 业 绩 排 名 在 前 50% 的 有 效 区 间 数 量 超 过 该 基 金 经 理 所 有 纳 入 统 计 的 有 效 区 间 数 量 一 半 的 基 金 经 理 共 有 74 位, 特 别 的, 其 中 有 3 位 基 金 经 理 每 个 有 效 区 间 的 业 绩 排 名 均 在 前 50%, 分 别 是 冯 刚 胡 建 平 张 弢, 这 三 位 基 金 经 理 的 投 资 管 理 能 力 指 标 也 位 列 153 位 基 金 经 理 前 列 综 合 : 综 合 上 述 两 种 不 同 的 行 情 特 征, 可 以 看 出 : 有 些 基 金 经 理 具 有 明 显 的 操 作 风 格 特 征, 从 而 在 某 类 行 情 下 的 业 绩 表 现 要 明 显 好 于 其 他 行 情, 如 周 蔚 文 冯 刚 在 凹 型 行 情 的 业 绩 明 显 好 于 凸 型 行 情, 而 冯 永 欢 朱 丹 曹 雄 飞 则 在 凸 型 行 情 的 业 绩 明 显 好 于 凹 型 行 情 此 外, 还 有 一 类 基 金 经 理, 他 们 能 够 及 时 有 效 的 对 组 合 进 行 调 整 和 前 瞻 性 的 配 臵, 进 而 在 市 场 发 生 转 换 的 过 程 中, 仍 能 保 持 良 好 的 业 绩, 这 类 基 金 经 理 如 范 迪 钊 崔 建 波 张 弢 杨 鹏 华 宝 证 券 1/12
2013 年 以 来, 创 业 板 指 数 增 长 幅 度 一 直 以 远 超 越 大 盘 指 数 的 趋 势 一 路 向 前, 在 9 月 初 一 举 超 过 2012 年 创 造 的 1239.6 高 点, 并 持 续 攀 升, 市 场 呈 现 了 创 业 板 成 长 类 行 情, 但 随 着 创 业 板 的 一 路 上 扬, 创 业 板 的 估 值 也 在 不 断 飙 升, 由 此 带 来 的 风 险 也 在 不 断 聚 集 创 业 板 2013 年 10 月 10 日 达 到 1423.97 的 高 点 后 开 始 有 所 变 化, 临 近 全 年 收 官 考 评, 前 三 季 度 91.62% 的 涨 幅 和 积 累 的 风 险 让 不 少 投 资 者 都 有 落 袋 为 安 的 心 思 和 操 作,10 日 之 后, 创 业 板 指 数 开 始 有 所 反 转, 截 止 10 月 30 日, 创 业 板 的 跌 幅 已 经 超 过 10% 其 实, 历 史 上 市 场 风 格 的 转 化 实 属 正 常, 而 在 每 次 市 场 风 格 转 换 中, 基 金 经 理 都 体 现 出 不 同 的 风 格 特 征, 本 文 正 是 通 过 跟 踪 不 同 行 情 背 景 下 基 金 经 理 的 表 现, 挖 掘 在 市 场 风 格 转 换 的 背 景 下, 各 个 基 金 经 理 所 体 现 出 的 风 格 特 征 1. 行 情 分 类 本 文 观 测 从 2009 年 1 月 1 日 2013 年 10 月 31 日 期 间, 上 证 综 指 中 小 板 指 沪 深 300 中 证 500 指 数 的 变 化 情 况 最 终 选 择 中 小 板 指 数 对 行 情 进 行 类 别 的 选 择 和 划 分 根 据 指 数 的 行 情 特 征 分 为 波 峰 行 情 和 波 谷 行 情, 其 中, 波 峰 行 情 是 指 指 数 经 历 了 一 定 的 上 升 幅 度 到 达 顶 点 ( 拐 点 ) 后 再 经 历 下 跌, 呈 现 出 凸 字 形 的 行 情, 波 谷 行 情 是 指 指 数 经 历 了 一 定 幅 度 的 下 降 幅 度 达 到 低 点 ( 拐 点 ) 后 再 度 上 升, 呈 现 出 凹 字 形 的 行 情 当 确 定 了 拐 点 后, 在 波 峰 行 情 区 间 选 择 在 上 涨 区 间 指 数 和 下 降 区 间 指 数 首 次 相 同 的 时 间 点 为 开 始 时 间 和 结 束 时 间, 波 谷 行 情 区 间 的 选 择 方 式 类 似 据 此, 我 们 选 择 出 10 个 波 峰 行 情 区 间 和 9 个 波 谷 行 情, 如 下 所 示 : 图 1 考 察 区 间 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 中 证 500 沪 深 300 中 小 板 指 上 证 综 指 资 料 来 源 : 华 宝 证 券 研 究 所 Wind 资 讯 表 1: 区 间 选 择 波 峰 行 情 09/5/11 09/8/19 09/12/17 10/2/2 10/2/2 10/5/14 10/8/19 11/1/25 11/1/25 11/5/23 11/6/20 11/9/13 11/10/21 11/12/6 12/1/16 12/11/14 13/4/12 13/6/28 13/9/11 13/10/14 波 谷 行 情 09/8/5 09/11/2 10/1/18 10/4/2 10/4/12 10/8/30 10/12/31 11/3/16 11/4/26 11/7/15 11/9/22 11/11/15 11/11/29 12/3/13 12/3/13 13/5/20 13/6/5 13/9/10 资 料 来 源 : 华 宝 证 券 研 究 所 Wind 资 讯 华 宝 证 券 2/12
各 类 型 行 情 的 收 益 情 况 如 下 表 所 示 : 表 2: 波 峰 行 情 ( 凸 型 ) 起 始 日 期 持 续 交 易 日 上 涨 幅 持 续 交 易 日 拐 点 数 量 ( 天 ) 度 数 量 ( 天 ) 结 束 日 期 下 跌 幅 度 2009/5/11 61 22.35% 2009/8/5 11 2009/8/19-18.88% 2009/12/17 22 10.74% 2010/1/18 12 2010/2/2-10.78% 2010/2/2 44 16.16% 2010/4/12 24 2010/5/14-13.97% 2010/8/19 52 23.63% 2010/11/10 54 2011/1/25-20.74% 2011/1/25 32 16.54% 2011/3/16 46 2011/5/23-14.42% 2011/6/20 20 15.32% 2011/7/15 42 2011/9/13-13.36% 2011/10/21 18 12.97% 2011/11/15 16 2011/12/6-11.67% 2012/1/16 37 24.73% 2012/3/13 166 2012/11/14-19.95% 2013/4/12 29 15.48% 2013/5/27 22 2013/6/28-14.20% 2013/9/11 17 8.66% 2013/10/14 13 2013/10/30-7.30% 资 料 来 源 : 华 宝 证 券 研 究 所 Wind 资 讯 表 3: 波 谷 行 情 ( 凹 型 ) 起 始 日 期 持 续 交 易 日 持 续 交 易 日 下 跌 幅 度 拐 点 数 量 ( 天 ) 数 量 ( 天 ) 结 束 日 期 上 涨 幅 度 2009/8/5 11-18.88% 2009/8/19 48 2009/11/2 23.31% 2010/1/18 12-10.78% 2010/2/2 39 2010/4/2 12.20% 2010/4/12 56-23.00% 2010/7/2 42 2010/8/30 29.35% 2010/12/31 17-14.40% 2011/1/25 32 2011/3/16 16.54% 2011/4/26 38-13.58% 2011/6/20 20 2011/7/15 15.32% 2011/9/22 17-10.14% 2011/10/21 18 2011/11/15 12.97% 2011/11/29 33-21.87% 2012/1/16 37 2012/3/13 24.73% 2012/3/13 179-27.79% 2012/12/3 108 2013/5/20 39.86% 2013-6-5 12-11.99% 2013-6-25 56 2013-9-10 15.02% 资 料 来 源 : 华 宝 证 券 研 究 所 Wind 资 讯 2. 样 本 选 择 基 金 经 理 样 本 为 截 止 到 10 月 31 日 在 职 的 主 动 偏 股 型 基 金 经 理 ( 即 管 理 过 普 通 股 票 型 基 金 或 者 偏 股 混 合 型 基 金 或 者 偏 债 混 合 型 基 金 的 基 金 经 理 ), 并 按 照 一 定 条 件 对 基 金 经 理 和 有 效 区 间 进 行 筛 选 : 对 上 述 9 个 波 峰 行 情 区 间 和 8 个 波 谷 行 情 区 间 进 行 有 效 如 果 截 止 到 区 间 行 情 起 始 日, 基 金 经 理 担 任 该 基 金 的 基 金 经 理 一 职 少 满 1 年, 同 时 持 续 管 理 该 基 金 区 间 结 束 日, 则 这 个 区 间 就 是 该 基 金 经 理 的 有 效 任 职 区 间 根 据 此 规 则, 最 终 在 波 谷 行 情 下 筛 选 出 具 有 有 效 任 职 区 间 的 基 金 经 理 进 189 位, 波 峰 行 情 下 筛 选 出 基 金 经 理 265 位 在 波 峰 行 情 下, 少 有 4 个 有 效 任 职 区 间 的 基 金 经 理 170 位, 波 谷 行 情 下, 少 有 4 个 有 效 任 职 区 间 的 基 金 经 理 153 位 华 宝 证 券 3/12
在 这 里, 需 要 指 出 的 是, 对 于 一 位 基 金 经 理 管 理 多 只 基 金 的 情 况, 有 可 能 会 遇 到 其 中 有 几 段 有 效 区 间 该 基 金 经 理 仅 为 挂 名 基 金 经 理, 并 未 实 际 参 与 管 理, 这 种 情 况 会 使 本 文 的 结 论 有 所 差 异 3. 测 算 方 式 我 们 对 基 金 经 理 在 各 有 效 区 间 的 业 绩 情 况 进 行 分 析, 采 用 基 金 在 该 区 间 年 内 的 复 权 单 位 净 值 增 长 率 排 名 ( 百 分 比 ) 为 基 金 经 理 投 资 管 理 能 力 的 指 标, 当 一 名 基 金 经 理 同 时 管 理 多 只 基 金 时, 为 了 更 加 客 观 的 衡 量 基 金 经 理 的 投 资 管 理 能 力, 我 们 以 基 金 经 理 为 线 索, 对 该 区 间 内 的 排 名 进 行 算 术 平 均, 得 到 该 基 金 经 理 的 管 理 能 力 最 终 评 价, 从 而 消 除 基 金 经 理 同 时 管 理 多 只 基 金 给 衡 量 业 绩 带 来 的 干 扰 基 金 经 理 有 效 区 间 的 业 绩 排 名 =rank( 该 基 金 经 理 在 有 效 区 间 的 业 绩, 在 该 有 效 区 间 任 职 的 所 有 基 金 经 理 业 绩 ) 基 金 经 理 投 资 管 理 能 力 指 标 =average( 该 基 金 经 理 所 有 有 效 区 间 业 绩 排 名 ) 注 : 有 效 区 间 的 所 有 基 金 经 理 是 指 任 职 时 间 覆 盖 该 有 效 区 间 的 所 有 基 金 经 理 4. 结 论 4.1. 波 峰 行 情 按 照 本 文 第 二 部 分 的 样 本 选 择 方 式, 共 有 170 位 基 金 经 理 纳 入 考 察, 其 中, 基 金 经 理 业 绩 排 名 在 前 50% 的 有 效 区 间 数 量 超 过 该 基 金 经 理 所 有 纳 入 统 计 的 有 效 区 间 数 量 一 半 的 基 金 经 理 共 有 86 位, 如 下 表, 特 别 的, 其 中 有 3 位 基 金 经 理 每 个 有 效 区 间 的 业 绩 排 名 均 在 前 50%, 分 别 是 程 涛 刘 明 月 范 迪 钊, 这 三 位 基 金 经 理 的 投 资 管 理 能 力 指 标 也 位 列 170 位 基 金 经 理 前 列 表 4: 波 峰 行 情 下 业 绩 较 优 的 86 位 基 金 经 理 基 金 经 排 名 基 金 经 基 金 经 理 有 效 位 列 业 绩 理 投 资 业 绩 情 基 金 经 有 效 理 投 资 区 间 的 前 基 金 规 情 况 管 理 能 况 理 (170 区 间 管 理 能 业 绩 排 50% 现 管 理 基 金 模 ( 亿 力 指 标 今 年 以 位 ) 数 量 力 指 标 名 小 于 的 次 元 ) 最 近 1 排 名 情 来 (%) 50% 的 数 百 个 月 况 数 量 分 比 现 任 基 金 经 理 广 发 新 经 济 6.68-6.51 刘 明 月 刘 明 月 7 10.37 1 7 100% 广 发 聚 优 灵 活 配 臵 35.71-9.95 刘 明 月 广 发 聚 瑞 34.39 28.20-7.10 刘 明 月 范 迪 钊 6 19.08 4 6 100% 国 泰 金 牛 创 新 成 长 52.96 31.47-2.56 范 迪 钊 东 吴 价 值 成 长 19.43 12.27-2.36 程 涛, 唐 祝 益 程 涛 5 14.07 2 5 100% 东 吴 嘉 禾 优 势 20.90 (0.89) -2.32 邹 国 英, 程 涛 东 吴 内 需 增 长 0.72-4.55 刘 元 海, 程 涛 胡 建 平 20 32.41 18 18 90% 华 夏 回 报 118.24 23.47-2.62 胡 建 平, 张 剑 华 夏 回 报 2 号 67.11 23.99-2.30 张 剑, 胡 建 平 华 宝 证 券 4/12
于 江 勇 9 25.38 6 8 89% 富 国 天 成 红 利 26.11 16.77-1.73 于 江 勇 王 航 8 36.89 33 7 88% 陈 勤 15 32.33 17 13 87% 冯 永 欢 14 32.55 19 12 86% 王 栩 7 28.04 11 6 86% 崔 建 波 7 23.71 5 6 86% 朱 纪 刚 6 27.00 9 5 83% 国 泰 金 龙 行 业 精 选 3.89 12.18-2.59 王 航 国 泰 事 件 驱 动 3.56 35.54-6.98 王 航 嘉 实 服 务 增 值 行 业 63.96 18.33-1.98 陈 勤 嘉 实 价 值 优 势 26.47 21.34-1.75 陈 勤, 顾 义 河 广 发 策 略 优 选 76.31 3.87-1.30 冯 永 欢 广 发 消 费 品 精 选 0.70 17.96 1.09 冯 永 欢 广 发 大 盘 成 长 71.22 13.45-1.53 程 琨, 冯 永 欢 汇 添 富 美 丽 30 4.27-4.76 王 栩 汇 添 富 优 势 精 选 29.46 13.86-5.87 王 栩 新 华 趋 势 领 航 7.59 0.40 崔 建 波 新 华 优 选 消 费 2.21 31.22-0.28 崔 建 波 新 华 泛 资 源 优 势 4.77 15.62 1.36 桂 跃 强, 崔 建 波 广 发 轮 动 配 臵 29.39-4.00 朱 纪 刚 广 发 核 心 精 选 46.66 29.70-6.84 李 巍, 朱 纪 刚 王 健 6 41.68 52 5 83% 光 大 动 态 优 选 2.62 14.35-2.41 王 健 张 玮 17 28.93 13 14 82% 陈 军 10 35.05 25 8 80% 国 泰 中 小 盘 成 长 7.62 34.18-5.24 周 伟 锋, 张 玮 国 泰 金 鹰 增 长 18.97 26.79-4.45 张 玮 国 泰 成 长 优 选 0.59 31.20-4.01 张 玮 中 银 收 益 46.92 26.27-6.92 陈 军, 甘 霖 中 银 中 国 精 选 32.71 17.59-7.97 陈 军 中 银 美 丽 中 国 6.73-10.55 陈 军 袁 野 10 35.07 26 8 80% 招 商 先 锋 41.09 1.85-1.75 吕 一 凡, 袁 野 杨 鹏 10 16.05 3 8 80% 李 洪 雨 5 44.38 59 4 80% 景 顺 长 城 内 需 增 长 贰 号 86.92 69.20-10.88 王 鹏 辉, 杨 鹏 景 顺 长 城 内 需 增 长 62.37 70.52-10.26 王 鹏 辉, 杨 鹏 景 顺 长 城 中 小 盘 9.85 37.41-6.37 杨 鹏 农 银 汇 理 策 略 价 值 9.71 15.18-11.76 李 洪 雨 农 银 汇 理 大 盘 蓝 筹 17.87 12.13-8.95 李 洪 雨 程 岽 5 31.17 15 4 80% 海 富 通 中 小 盘 8.50 20.49-10.28 程 岽 罗 泽 萍 9 38.28 39 7 78% 华 夏 优 势 增 长 150.30 11.57-6.20 邵 健 18 28.58 12 14 78% 曹 剑 飞 9 25.88 7 7 78% 苏 竞 27 38.51 41 21 78% 嘉 实 优 质 企 业 63.29 15.08-5.21 邵 健 嘉 实 增 长 37.61 13.14-3.67 邵 健 罗 泽 萍, 孙 振 峰, 郑 晓 辉, 钱 悦 农 银 汇 理 低 估 值 高 增 长 4.45-6.92 曹 剑 飞 农 银 汇 理 行 业 成 长 43.64 39.63-6.74 曹 剑 飞 汇 添 富 均 衡 增 长 145.34 8.73-7.08 汇 添 富 蓝 筹 稳 健 2.20 15.53-2.37 苏 竞 苏 竞, 叶 从 飞, 韩 贤 汪 晖 13 41.50 48 10 77% 华 泰 柏 瑞 盛 世 中 国 51.55 14.76-6.55 张 慧, 汪 晖 甘 霖 16 39.44 46 12 75% 张 弢 8 27.22 10 6 75% 中 银 消 费 主 题 2.56-7.75 甘 霖 中 银 蓝 筹 精 选 11.41 9.58-6.61 甘 霖 中 银 主 题 策 略 0.64 10.26-6.77 史 彬, 甘 霖 中 银 收 益 46.92 26.27-6.92 陈 军, 甘 霖 嘉 实 研 究 精 选 73.58 23.79-3.70 张 弢 嘉 实 策 略 增 长 70.71 14.54-2.64 张 弢 邹 唯 7 33.71 23 5 71% 嘉 实 主 题 精 选 74.58 (8.23) -1.71 邹 唯 旺 华 宝 证 券 5/12
王 鹏 辉 21 30.27 14 15 71% [table_page] 华 宝 基 金 点 评 报 告 景 顺 长 城 内 需 增 长 贰 号 86.92 69.20-10.88 王 鹏 辉, 杨 鹏 景 顺 长 城 内 需 增 长 62.37 70.52-10.26 王 鹏 辉, 杨 鹏 景 顺 长 城 策 略 精 选 17.38-2.06 王 鹏 辉 高 峰 7 52.54 99 5 71% 宝 盈 泛 沿 海 增 长 25.03 10.48-1.91 高 峰 吴 印 7 36.85 31 5 71% 吴 勇 7 39.16 45 5 71% 管 华 雨 7 36.83 30 5 71% 杨 建 华 14 32.11 16 10 71% 万 家 行 业 优 选 6.16 (2.20) -1.93 吴 印, 朱 颖 万 家 精 选 6.76 27.73-4.93 吴 印 浦 银 安 盛 精 致 生 活 1.00 21.75-8.87 吴 勇 浦 银 安 盛 红 利 精 选 1.54 19.63-12.48 吴 勇 浦 银 安 盛 战 略 新 兴 产 业 1.37-10.20 吴 勇 交 银 施 罗 德 成 长 30 18.08-3.24 王 少 成, 管 华 雨 交 银 趋 势 优 先 10.78 3.84-5.19 曹 文 俊, 管 华 雨 交 银 成 长 股 票 94.67 21.99-4.28 管 华 雨 长 城 品 牌 优 选 88.28 (3.25) 3.19 杨 建 华 长 城 久 富 21.50 6.07-5.10 杨 建 华 陈 鹏 7 35.60 27 5 71% 鹏 华 中 国 50 37.47 8.73-0.30 陈 鹏 吴 俊 峰 7 43.31 57 5 71% 马 少 章 10 37.49 36 7 70% 泰 达 宏 利 首 选 企 业 11.69 26.92-12.12 陈 桥 宁, 吴 俊 峰 泰 达 宏 利 市 值 优 选 68.83 16.97-11.43 吴 俊 峰 国 投 瑞 银 景 气 行 业 21.33 9.48-1.95 马 少 章 国 投 瑞 银 策 略 精 选 5.78-0.20 马 少 章 国 投 瑞 银 稳 健 增 长 24.92 3.14-7.98 马 少 章, 张 弘 钱 睿 南 10 33.20 22 7 70% 银 河 稳 健 14.23 19.90-4.11 钱 睿 南 朱 少 醒 10 32.99 21 7 70% 富 国 天 惠 精 选 成 长 34.76 15.46-2.23 朱 少 醒 梁 永 强 13 32.89 20 9 69% 谈 建 强 19 42.95 53 13 68% 曹 冠 业 9 26.38 8 6 67% 朱 丹 6 39.83 47 4 67% 华 商 主 题 精 选 9.32 53.07-6.45 梁 永 强 华 商 动 态 阿 尔 法 36.13 45.86-9.81 梁 永 强 南 方 优 选 价 值 15.35 7.60-1.29 谈 建 强 南 方 优 选 成 长 10.70 8.21-1.59 谈 建 强 工 银 瑞 信 主 题 策 略 1.10 28.04-4.83 曹 冠 业, 黄 安 乐 工 银 瑞 信 稳 健 成 长 40.73 25.41 0.26 杨 柯, 曹 冠 业 金 鹰 中 小 盘 精 选 14.67 16.18-1.48 杨 绍 基, 朱 丹 金 鹰 红 利 价 值 1.04 24.62-1.17 朱 丹 王 卫 东 9 36.88 32 6 67% 新 华 优 选 成 长 27.09 24.23-6.78 何 潇, 王 卫 东, 李 昱 冯 波 12 36.52 29 8 67% 侯 斌 6 54.94 116 4 67% 易 方 达 科 汇 10.35 22.20-3.46 冯 波 易 方 达 行 业 领 先 10.91 25.09-3.47 冯 波 金 元 惠 理 成 长 动 力 0.67 8.52-0.34 侯 斌, 晏 斌 金 元 惠 理 宝 石 动 力 3.72 9.55-2.56 侯 斌, 晏 斌 蒋 劲 刚 6 43.01 55 4 67% 长 城 景 气 行 业 龙 头 1.98 5.78-3.64 蒋 劲 刚 邓 时 锋 17 41.65 50 11 65% 国 泰 区 位 优 势 5.34 31.84-3.08 邓 时 锋 国 泰 金 鼎 价 值 精 选 28.33 27.35-4.65 邓 时 锋 国 泰 估 值 优 势 1.54-1.54 邓 时 锋 郑 煜 11 41.67 51 7 64% 华 夏 收 入 32.16 14.81 1.11 郑 煜 朱 志 权 14 45.62 64 9 64% 泰 信 先 行 策 略 43.18 22.63-6.43 朱 志 权, 袁 园 泰 信 优 势 增 长 1.22 32.81-7.32 朱 志 权 陈 晓 翔 11 37.86 38 7 64% 汇 添 富 价 值 精 选 53.40 13.42-4.18 陈 晓 翔 顾 耀 强 8 54.60 113 5 63% 汇 添 富 逆 向 投 资 0.66 16.10-0.43 顾 耀 强 汇 添 富 策 略 回 报 6.91 9.18-6.65 顾 耀 强 苟 开 红 8 41.53 49 5 63% 中 欧 价 值 发 现 17.07 6.53-0.47 苟 开 红 华 宝 证 券 6/12
中 欧 新 动 力 10.56 12.37-0.76 苟 开 红 中 欧 价 值 智 选 回 报 3.46-0.19 苟 开 红 中 欧 成 长 优 选 回 报 8.42-0.20 苟 开 红 傅 鹏 博 8 36.09 28 5 63% 兴 全 社 会 责 任 62.97 18.79-3.67 傅 鹏 博 罗 建 辉 8 38.71 42 5 63% 上 投 摩 根 成 长 先 锋 39.79 16.83-7.35 罗 建 辉 上 投 摩 根 双 核 平 衡 4.93 26.25-6.47 罗 建 辉 何 云 峰 16 46.83 71 10 63% 易 方 达 积 极 成 长 56.82 13.64-3.58 何 云 峰 李 晓 铭 8 34.60 24 5 63% 富 国 天 源 平 衡 9.18 18.20-0.74 李 晓 铭 富 国 低 碳 环 保 5.12 25.00-0.09 李 晓 铭 张 卓 8 46.33 69 5 63% 鹏 华 普 天 收 益 14.61 1.60-0.52 张 卓 胡 戈 游 5 37.46 35 3 60% 华 宝 兴 业 宝 康 消 费 品 23.54 23.45-6.66 胡 戈 游 董 红 波 10 45.32 61 6 60% 王 品 10 45.68 65 6 60% 上 投 摩 根 中 国 优 势 31.55 (18.33) -6.86 董 红 波 上 投 摩 根 健 康 品 质 生 活 2.37 18.23-9.74 董 红 波 上 投 摩 根 中 小 盘 7.94 3.48-7.23 董 红 波 汇 丰 晋 信 消 费 红 利 15.87 5.63-5.00 王 品 汇 丰 晋 信 大 盘 8.82 6.76-4.64 王 品 王 战 强 10 49.17 84 6 60% 信 达 澳 银 领 先 增 长 42.46 5.93-6.97 王 战 强 王 华 10 46.19 67 6 60% 曹 雄 飞 5 38.89 43 3 60% 银 华 中 小 盘 精 选 0.47 20.02 5.36 王 华 银 华 富 裕 主 题 65.07 9.05-1.70 王 华, 周 可 彦, 黄 颖 大 成 财 富 管 理 2020 74.65 3.27-7.20 宋 向 宇, 曹 雄 飞 大 成 行 业 轮 动 3.03 1.27-7.51 徐 雄 晖, 曹 雄 飞 王 新 艳 5 50.28 88 3 60% 建 信 核 心 精 选 21.11 6.02-2.48 王 新 艳 林 彤 彤 10 48.46 79 6 60% 汇 丰 晋 信 龙 腾 10.23 22.79-6.23 林 彤 彤 赵 航 5 45.45 63 3 60% 华 夏 红 利 181.36 11.57-3.90 董 承 非 10 38.97 44 6 60% 潘 江 5 38.38 40 3 60% 齐 东 超 12 36.97 34 7 58% 谭 琦, 赵 航, 贺 振 华, 严 鸿 宴 兴 全 商 业 模 式 优 选 1.01 (3.85) -4.88 董 承 非, 吴 圣 涛 兴 全 全 球 视 野 72.13 12.54-2.31 董 承 非, 杨 大 力 兴 全 趋 势 投 资 96.34 4.24-2.56 杨 岳 斌, 董 承 非 金 元 惠 理 价 值 增 长 0.79 11.45-2.12 潘 江, 晏 斌 金 元 惠 理 新 经 济 主 题 0.47 10.53-2.60 晏 斌, 潘 江 汇 添 富 民 营 活 力 27.11 39.63-5.80 齐 东 超 汇 添 富 成 长 焦 点 76.26 16.52-6.51 齐 东 超 胡 涛 12 45.40 62 7 58% 泰 达 宏 利 效 率 优 选 37.25 18.22-5.10 胡 涛 宋 小 龙 7 47.07 72 4 57% 长 信 金 利 趋 势 51.56 (12.59) -2.42 胡 志 宝, 宋 小 龙 夏 俊 杰 7 52.47 97 4 57% 诺 安 平 衡 48.45 3.84-1.97 夏 俊 杰 诺 安 灵 活 配 臵 29.47 5.91-0.10 夏 俊 杰 付 柏 瑞 7 43.36 58 4 57% 农 银 汇 理 平 衡 双 利 7.71 21.15-6.74 付 柏 瑞 赵 勇 7 52.17 94 4 57% 焦 云 7 47.45 75 4 57% 嘉 实 回 报 灵 活 配 臵 15.66 5.00-2.27 赵 勇 嘉 实 优 化 红 利 0.53 (2.36) -4.70 赵 勇 泰 达 宏 利 逆 向 策 略 0.40 9.56-8.64 焦 云 泰 达 宏 利 稳 定 2.01 10.22-4.22 焦 云 泰 达 宏 利 品 质 生 活 2.48 20.51-7.49 焦 云 魏 东 7 37.60 37 4 57% 国 联 安 精 选 32.14 16.29-2.09 魏 东, 施 卫 平 刘 红 辉 7 56.60 124 4 57% 诺 安 价 值 增 长 56.35 2.24-0.11 刘 红 辉, 周 心 鹏 诺 安 成 长 4.16 3.62 0.12 刘 红 辉 余 述 胜 7 48.03 78 4 57% 宝 盈 策 略 增 长 24.22 2.93-1.32 王 茹 远, 余 述 胜 华 宝 证 券 7/12
刘 彦 春 7 52.47 96 4 57% 博 时 第 三 产 业 成 长 58.86 2.16-6.46 刘 彦 春 刘 颖 芳 7 43.03 56 4 57% 陈 扬 帆 9 44.56 60 5 56% 欧 阳 沁 春 长 城 优 化 升 级 0.57 7.11-5.39 刘 颖 芳, 于 雷 长 城 消 费 增 值 33.09 (0.71) -4.11 刘 颖 芳 兴 全 轻 资 产 4.89 29.93-16.02 陈 扬 帆 兴 全 有 机 增 长 11.29 15.34-10.38 陈 扬 帆 9 52.92 104 5 56% 汇 添 富 社 会 责 任 17.76 10.44-11.36 欧 阳 沁 春 张 迎 军 9 46.25 68 5 56% 陈 俏 宇 11 53.80 109 6 55% 交 银 优 势 行 业 2.58 8.78-2.41 张 迎 军 交 银 定 期 支 付 双 息 平 衡 6.48 0.40 李 德 亮, 项 廷 锋, 张 迎 军 华 安 核 心 优 选 1.72 3.93 2.00 陈 俏 宇, 杨 鑫 鑫 华 安 安 信 消 费 服 务 15.39-6.60 陈 俏 宇 华 安 升 级 主 题 9.54 21.99-6.78 陈 俏 宇 陈 少 平 11 47.16 73 6 55% 泰 达 宏 利 领 先 中 小 盘 7.26 11.37-11.07 陈 少 平 杨 绍 基 11 51.29 90 6 55% 金 鹰 中 小 盘 精 选 14.67 16.18-1.48 杨 绍 基, 朱 丹 梁 辉 11 48.65 81 6 55% 资 料 来 源 : 华 宝 证 券 研 究 所,wind 资 讯 数 据 截 止 日 :2013-10-31 泰 达 宏 利 红 利 先 锋 18.94 29.82-5.22 梁 辉 泰 达 宏 利 行 业 精 选 24.70 17.83-5.32 梁 辉 4.2. 波 谷 行 情 类 似 的, 按 照 本 文 第 二 部 分 的 样 本 选 择 方 式, 共 有 153 位 基 金 经 理 纳 入 考 察, 其 中, 基 金 经 理 业 绩 排 名 在 前 50% 的 有 效 区 间 数 量 超 过 该 基 金 经 理 所 有 纳 入 统 计 的 有 效 区 间 数 量 一 半 的 基 金 经 理 共 有 74 位, 特 别 的, 其 中 有 3 位 基 金 经 理 每 个 有 效 区 间 的 业 绩 排 名 均 在 前 50%, 分 别 是 冯 刚 胡 建 平 张 弢, 这 三 位 基 金 经 理 的 投 资 管 理 能 力 指 标 也 位 列 153 位 基 金 经 理 前 列 表 5: 波 谷 行 情 下 业 绩 较 优 的 74 位 基 金 经 理 基 金 经 排 名 基 金 经 基 金 经 理 有 效 位 列 业 绩 业 绩 理 投 资 基 金 经 有 效 理 投 资 区 间 的 前 基 金 规 情 况 情 况 管 理 能 理 (170 区 间 管 理 能 业 绩 排 50% 现 管 理 基 金 模 ( 亿 力 指 标 位 ) 数 量 力 指 标 名 小 于 的 次 元 ) 今 年 最 近 1 排 名 情 (%) 50% 的 数 百 以 来 个 月 况 数 量 分 比 现 任 基 金 经 理 冯 刚 5 26.06 4 5 100% 上 投 摩 根 行 业 轮 动 33.29 38.53-3.82 冯 刚 上 投 摩 根 双 息 平 衡 31.72 28.16-3.30 孙 芳, 冯 刚 胡 建 平 18 26.17 5 18 100% 华 夏 回 报 118.24 23.47-2.62 胡 建 平, 张 剑 华 夏 回 报 2 号 67.11 23.99-2.30 张 剑, 胡 建 平 张 弢 6 19.14 1 6 100% 嘉 实 研 究 精 选 73.58 23.79-3.70 张 弢 嘉 实 策 略 增 长 70.71 14.54-2.64 张 弢 梁 辉 11 29.04 8 10 91% 泰 达 宏 利 红 利 先 锋 18.94 29.82-5.22 梁 辉 泰 达 宏 利 行 业 精 选 24.70 17.83-5.32 梁 辉 钱 睿 南 9 31.95 18 8 89% 银 河 稳 健 14.23 19.90-4.11 钱 睿 南 范 迪 钊 6 24.14 3 5 83% 国 泰 金 牛 创 新 成 长 52.96 31.47-2.56 范 迪 钊 华 宝 证 券 8/12
王 健 6 37.68 28 5 83% 光 大 动 态 优 选 2.62 14.35-2.41 王 健 周 蔚 文 6 30.04 11 5 83% 中 欧 新 蓝 筹 8.80 11.39-3.13 周 蔚 文 中 欧 新 趋 势 18.65 1.96-7.06 魏 博, 周 蔚 文 中 欧 盛 世 成 长 分 级 1.67 27.82-9.63 周 蔚 文, 魏 博 邹 唯 6 28.17 6 5 83% 嘉 实 主 题 精 选 74.58-8.23-1.71 邹 唯 邵 健 17 31.69 16 14 82% 管 华 雨 5 29.08 10 4 80% 甘 霖 14 31.84 17 11 79% 谭 琦 9 43.19 49 7 78% 嘉 实 增 长 37.61 13.14-3.67 邵 健 嘉 实 优 质 企 业 63.29 15.08-5.21 邵 健 交 银 成 长 股 票 94.67 21.99-4.28 管 华 雨 交 银 施 罗 德 成 长 30 18.08-3.24 王 少 成, 管 华 雨 交 银 趋 势 优 先 10.78 3.84-5.19 曹 文 俊, 管 华 雨 中 银 收 益 46.92 26.27-6.92 陈 军, 甘 霖 中 银 蓝 筹 精 选 11.41 9.58-6.61 甘 霖 中 银 主 题 策 略 0.64 10.26-6.77 史 彬, 甘 霖 中 银 消 费 主 题 2.56-7.75 甘 霖 华 夏 红 利 181.36 11.57-3.90 华 夏 策 略 精 选 15.18 18.36-2.96 谭 琦 谭 琦, 赵 航, 贺 振 华, 严 鸿 宴 王 卫 东 9 31.51 14 7 78% 新 华 优 选 成 长 27.09 24.23-6.78 何 潇, 王 卫 东, 李 昱 杨 鹏 9 22.34 2 7 78% 景 顺 长 城 内 需 增 长 贰 号 86.92 69.20-10.88 王 鹏 辉, 杨 鹏 景 顺 长 城 内 需 增 长 62.37 70.52-10.26 王 鹏 辉, 杨 鹏 景 顺 长 城 中 小 盘 9.85 37.41-6.37 杨 鹏 于 江 勇 9 30.91 13 7 78% 富 国 天 成 红 利 26.11 16.77-1.73 于 江 勇 梁 永 强 13 30.38 12 10 77% 李 晓 铭 7 47.06 67 5 71% 华 商 动 态 阿 尔 法 36.13 45.86-9.81 梁 永 强 华 商 主 题 精 选 9.32 53.07-6.45 梁 永 强 富 国 天 源 平 衡 9.18 18.20-0.74 李 晓 铭 富 国 低 碳 环 保 5.12 25.00-0.09 李 晓 铭 宋 小 龙 7 37.15 23 5 71% 长 信 金 利 趋 势 51.56-12.59-2.42 胡 志 宝, 宋 小 龙 王 航 7 29.07 9 5 71% 吴 俊 峰 7 39.10 31 5 71% 张 原 7 39.92 33 5 71% 曹 剑 飞 10 33.00 20 7 70% 齐 东 超 10 40.63 37 7 70% 陈 勤 13 37.51 26 9 69% 张 玮 16 37.45 25 11 69% 国 泰 事 件 驱 动 3.56 35.54-6.98 王 航 国 泰 金 龙 行 业 精 选 3.89 12.18-2.59 王 航 泰 达 宏 利 市 值 优 选 68.83 16.97-11.43 吴 俊 峰 泰 达 宏 利 首 选 企 业 11.69 26.92-12.12 陈 桥 宁, 吴 俊 峰 南 方 绩 优 成 长 82.72 12.27-5.86 史 博, 张 原 南 方 高 增 长 30.49 17.55-0.56 张 原 农 银 汇 理 行 业 成 长 43.64 39.63-6.74 曹 剑 飞 农 银 汇 理 低 估 值 高 增 长 4.45-6.92 曹 剑 飞 汇 添 富 成 长 焦 点 76.26 16.52-6.51 齐 东 超 汇 添 富 民 营 活 力 27.11 39.63-5.80 齐 东 超 嘉 实 服 务 增 值 行 业 63.96 18.33-1.98 陈 勤 嘉 实 价 值 优 势 26.47 21.34-1.75 陈 勤, 顾 义 河 国 泰 金 鹰 增 长 18.97 26.79-4.45 张 玮 国 泰 中 小 盘 成 长 7.62 34.18-5.24 周 伟 锋, 张 玮 国 泰 成 长 优 选 0.59 31.20-4.01 张 玮 毕 天 宇 9 49.96 84 6 67% 富 国 天 博 创 新 主 题 55.83-1.79-0.60 毕 天 宇 陈 军 9 33.00 19 6 67% 中 银 收 益 46.92 26.27-6.92 陈 军, 甘 霖 中 银 美 丽 中 国 6.73-10.55 陈 军 中 银 中 国 精 选 32.71 17.59-7.97 陈 军 华 宝 证 券 9/12
崔 建 波 6 28.56 7 4 67% [table_page] 华 宝 基 金 点 评 报 告 新 华 泛 资 源 优 势 4.77 15.62 1.36 桂 跃 强, 崔 建 波 新 华 优 选 消 费 2.21 31.22-0.28 崔 建 波 新 华 趋 势 领 航 7.59 0.40 崔 建 波 林 彤 彤 9 47.37 70 6 67% 汇 丰 晋 信 龙 腾 10.23 22.79-6.23 林 彤 彤 刘 明 月 6 31.53 15 4 67% 马 少 章 9 37.56 27 6 67% 广 发 聚 瑞 34.39 28.20-7.10 刘 明 月 广 发 新 经 济 6.68-6.51 刘 明 月 国 投 瑞 银 稳 健 增 长 24.92 3.14-7.98 马 少 章, 张 弘 国 投 瑞 银 景 气 行 业 21.33 9.48-1.95 马 少 章 钱 钧 6 50.51 86 4 67% 光 大 核 心 91.23 13.53-0.10 钱 钧 吴 勇 6 41.60 40 4 67% 于 鑫 9 40.88 38 6 67% 浦 银 安 盛 红 利 精 选 1.54 19.63-12.48 吴 勇 浦 银 安 盛 精 致 生 活 1.00 21.75-8.87 吴 勇 东 方 策 略 成 长 0.70-0.84-0.37 于 鑫 东 方 精 选 49.88-1.31-4.69 呼 振 翼, 于 鑫, 朱 晓 袁 野 9 41.75 42 6 67% 招 商 先 锋 41.09 1.85-1.75 吕 一 凡, 袁 野 曹 名 长 14 37.92 30 9 64% 邓 永 明 14 45.14 54 9 64% 陈 扬 帆 8 42.16 43 5 63% 董 红 波 8 45.97 58 5 63% 苟 开 红 8 35.06 21 5 63% 新 华 优 选 分 红 17.34 8.27 2.31 曹 名 长 新 华 钻 石 品 质 企 业 6.71 9.05 2.04 曹 名 长 长 盛 动 态 精 选 10.42 17.49-4.44 邓 永 明 长 盛 同 德 53.47 13.69-4.03 邓 永 明 兴 全 有 机 增 长 11.29 15.34-10.38 陈 扬 帆 兴 全 轻 资 产 4.89 29.93-16.02 陈 扬 帆 上 投 摩 根 中 小 盘 7.94 3.48-7.23 董 红 波 上 投 摩 根 健 康 品 质 生 活 2.37 18.23-9.74 董 红 波 上 投 摩 根 中 国 优 势 31.55-18.33-6.86 董 红 波 中 欧 价 值 发 现 17.07 6.53-0.47 苟 开 红 中 欧 新 动 力 10.56 12.37-0.76 苟 开 红 中 欧 价 值 智 选 回 报 3.46-0.19 苟 开 红 刘 彦 春 8 44.52 52 5 63% 博 时 第 三 产 业 成 长 58.86 2.16-6.46 刘 彦 春 张 晓 东 18 49.29 76 11 61% 国 富 弹 性 市 值 36.12 0.33-5.23 张 晓 东 国 富 深 化 价 值 17.91 1.64-5.12 张 晓 东 陈 鹏 5 43.14 48 3 60% 鹏 华 中 国 50 37.47 8.73-0.30 陈 鹏 陈 少 平 10 41.64 41 6 60% 泰 达 宏 利 领 先 中 小 盘 7.26 11.37-11.07 陈 少 平 程 岽 5 42.67 45 3 60% 海 富 通 中 小 盘 8.50 20.49-10.28 程 岽 李 琛 5 53.32 104 3 60% 广 发 稳 健 增 长 69.45 12.96-6.13 李 琛 吴 印 5 50.62 88 3 60% 杨 军 5 56.71 113 3 60% 张 继 荣 15 41.17 39 9 60% 万 家 行 业 优 选 6.16-2.20-1.93 吴 印, 朱 颖 万 家 精 选 6.76 27.73-4.93 吴 印 工 银 瑞 信 红 利 20.94-14.48-0.35 杨 军 工 银 瑞 信 精 选 平 衡 38.14-13.86-1.45 栋 杨 军, 高 喜 阳, 黄 安 景 顺 长 城 动 力 平 衡 44.41 10.27-10.22 张 继 荣, 毛 从 容 景 顺 长 城 鼎 益 57.65 24.73-11.13 张 继 荣 邹 新 进 5 42.85 46 3 60% 国 联 安 小 盘 精 选 17.13 7.34-3.25 邹 新 进 王 孝 德 12 48.81 74 7 58% 上 投 摩 根 内 需 动 力 85.74 31.14-8.74 王 孝 德 朱 志 权 12 43.06 47 7 58% 泰 信 优 势 增 长 1.22 32.81-7.32 朱 志 权 泰 信 先 行 策 略 43.18 22.63-6.43 朱 志 权, 袁 园 曹 冠 业 7 42.55 44 4 57% 工 银 瑞 信 稳 健 成 长 40.73 25.41 0.26 杨 柯, 曹 冠 业 乐 华 宝 证 券 10/12
工 银 瑞 信 主 题 策 略 1.10 28.04-4.83 曹 冠 业, 黄 安 乐 付 柏 瑞 7 47.25 69 4 57% 农 银 汇 理 平 衡 双 利 7.71 21.15-6.74 付 柏 瑞 柳 菁 7 49.99 85 4 57% 罗 建 辉 7 40.31 36 4 57% 欧 阳 沁 春 泰 信 蓝 筹 精 选 9.83 9.11-3.60 柳 菁, 车 广 路 泰 信 中 小 盘 精 选 1.33 9.58-3.95 柳 菁 上 投 摩 根 双 核 平 衡 4.93 26.25-6.47 罗 建 辉 上 投 摩 根 成 长 先 锋 39.79 16.83-7.35 罗 建 辉 7 49.86 82 4 57% 汇 添 富 社 会 责 任 17.76 10.44-11.36 欧 阳 沁 春 王 宁 7 47.02 66 4 57% 长 盛 同 智 17.80 11.01-2.71 王 宁 王 栩 7 48.65 73 4 57% 张 迎 军 7 39.54 32 4 57% 汇 添 富 优 势 精 选 29.46 13.86-5.87 王 栩 汇 添 富 美 丽 30 4.27-4.76 王 栩 交 银 优 势 行 业 2.58 8.78-2.41 张 迎 军 交 银 定 期 支 付 双 息 平 衡 6.48 0.40 陈 戈 9 46.43 62 5 56% 富 国 天 益 价 值 76.05 6.26-1.71 陈 戈 陈 晓 翔 9 40.04 35 5 56% 汇 添 富 价 值 精 选 53.40 13.42-4.18 陈 晓 翔 邓 晓 峰 9 44.25 51 5 56% 博 时 主 题 行 业 99.64 1.51 3.94 邓 晓 峰 董 承 非 9 37.92 29 5 56% 李 德 亮, 项 廷 锋, 张 迎 军 兴 全 全 球 视 野 72.13 12.54-2.31 董 承 非, 杨 大 力 兴 全 商 业 模 式 优 选 1.01-3.85-4.88 董 承 非, 吴 圣 涛 兴 全 趋 势 投 资 96.34 4.24-2.56 杨 岳 斌, 董 承 非 闾 志 刚 9 51.16 90 5 56% 信 诚 四 季 红 22.18 13.54-3.69 闾 志 刚 尚 志 民 9 43.80 50 5 56% 华 安 宏 利 58.95 8.09-1.57 陈 逊, 尚 志 民 汪 澂 9 52.40 99 5 56% 南 方 隆 元 产 业 主 题 41.11-9.61-0.39 蒋 朋 宸, 汪 澂 郑 煜 11 39.96 34 6 55% 华 夏 收 入 32.16 14.81 1.11 郑 煜 胡 志 宝 13 45.27 56 7 54% 黄 焱 13 47.82 71 7 54% 邓 时 锋 15 46.34 59 8 53% 长 信 增 利 策 略 23.49 15.49-6.31 胡 志 宝 长 信 金 利 趋 势 51.56-12.59-2.42 胡 志 宝, 宋 小 龙 国 泰 金 鹏 蓝 筹 价 值 12.84 9.42 1.66 黄 焱 国 泰 价 值 经 典 2.04 9.29 1.54 黄 焱 国 泰 金 鼎 价 值 精 选 28.33 27.35-4.65 邓 时 锋 国 泰 区 位 优 势 5.34 31.84-3.08 邓 时 锋 国 泰 估 值 优 势 1.54-1.54 邓 时 锋 毛 从 容 15 49.35 77 8 53% 景 顺 长 城 动 力 平 衡 44.41 10.27-10.22 张 继 荣, 毛 从 容 资 料 来 源 : 华 宝 证 券 研 究 所,wind 资 讯 数 据 截 止 日 :2013-10-31 4.3. 综 合 上 述 两 种 行 情 综 合 上 述 两 种 不 同 的 行 情 特 征, 可 以 看 出 : 有 些 基 金 经 理 具 有 明 显 的 操 作 风 格 特 征, 从 而 在 某 类 行 情 下 的 业 绩 表 现 要 明 显 好 于 其 他 行 情, 如 周 蔚 文 冯 刚 在 凹 型 行 情 的 业 绩 明 显 好 于 凸 型 行 情, 而 冯 永 欢 朱 丹 曹 雄 飞 则 在 凸 型 行 情 的 业 绩 明 显 好 于 凹 型 行 情 此 外, 还 有 一 类 基 金 经 理, 他 们 能 够 及 时 有 效 的 对 组 合 进 行 调 整 和 前 瞻 性 的 配 臵, 进 而 在 市 场 发 生 转 换 的 过 程 中, 仍 能 保 持 良 好 的 业 绩, 这 类 基 金 经 理 如 范 迪 钊 崔 建 波 张 弢 杨 鹏 华 宝 证 券 11/12
投 资 评 级 的 说 明 - 行 业 评 级 标 准 报 告 发 布 日 后 3 个 月 内, 以 行 业 股 票 指 数 相 对 同 期 中 证 800 指 数 收 益 率 为 基 准, 区 分 为 以 下 四 级 : 强 于 大 市 A--: 行 业 指 数 收 益 率 强 于 相 对 市 场 基 准 指 数 收 益 率 5% 以 上 ; 同 步 大 市 B--: 行 业 指 数 收 益 率 相 对 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5%~5% 之 间 波 动 ; 弱 于 大 市 C--: 行 业 指 数 收 益 率 相 对 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5% 以 下 ; 未 评 级 N--: 不 作 为 行 业 报 告 评 级 单 独 使 用, 但 在 公 司 评 级 报 告 中, 作 为 随 附 行 业 评 级 的 选 择 项 之 一 - 公 司 评 级 标 准 报 告 发 布 日 后 3 个 月 内, 以 股 票 相 对 同 期 行 业 指 数 收 益 率 为 基 准, 区 分 为 以 下 五 级 : 买 入 : 相 对 于 行 业 指 数 的 涨 幅 在 15% 以 上 ; 持 有 : 相 对 于 行 业 指 数 的 涨 幅 在 5%-15%; 中 性 : 相 对 于 行 业 指 数 的 涨 幅 在 -5%-5%; 卖 出 : 相 对 于 行 业 指 数 的 跌 幅 在 -5% 以 上 ; 未 评 级 : 研 究 员 基 于 覆 盖 或 公 司 停 牌 等 其 他 原 因 不 能 对 该 公 司 做 出 股 票 评 级 的 情 况 风 险 提 示 及 免 责 声 明 : 市 场 有 风 险, 投 资 须 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 信 息, 但 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 任 何 建 议 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 本 报 告 发 布 当 日 的 判 断 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 载 的 信 息 于 本 报 告 发 布 后 不 会 发 生 任 何 更 新, 也 不 保 证 本 公 司 做 出 的 任 何 建 议 意 见 及 推 测 不 会 发 生 变 化 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 所 载 的 信 息 或 所 做 出 的 任 何 建 议 意 见 及 推 测 并 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 就 本 报 告 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 承 诺 或 担 保 本 报 告 版 权 归 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 组 织 或 个 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 转 载 复 制 如 合 法 引 用 刊 发, 须 注 明 本 公 司 出 处, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 删 节 和 修 改 华 宝 证 券 12/12