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1 [table_subject] 2016 年 3 月 8 日医药生物证券研究报告 -- 行业月报关注两会主题, 聚焦绩优成长股医药生物行业 3 月份月度报告 [table_date] 分析日期 [table_invest] 行业评级 : [table_research] 证券分析师 : 常江 2016 年 3 月 8 日执业证书编号 :S 电话 : 邮箱 :changj@longone.com.cn 证券分析师 : 屈昳执业证书编号 :S 电话 : 邮箱 :qy@longone.com.cn 行业走势图 [table_stocktrend] 82.03% 62.03% 42.03% 22.03% 2.03% % 沪深 300 相关研究报告标配 [table_product] 医药行业 2 月报 : 寻找估值安全 + 景气确定的配置, 医药行业 12 月报 : 把握政策导向带来的主题性投资机会, 医药行业 11 月报 : 成长搭台, 题材唱戏, 积极布局健康中国, 医药行业 10 月报 : 关注主题投资, 精选业绩确定个股, 医药行业 9 月报 : 淡化短期波动, 立足价值投资, 医药生物 [table_main] 投资要点 : 东海行业研究类模板 A 股市场反弹受阻, 医药板块表现弱于大盘 A 股市场节后反弹上涨后快速下跌, 沪深 300 指数整个 2 月份下跌 2.34 个百分点同期医药板块也未能幸免于难, 下跌 2.83%, 小幅跑输大盘 0.49 个百分点, 在 28 个一级行业中列第 17 位六大子板块持续下跌行情, 跌幅较上月有所收窄其中, 医疗器械和医药商业板块以 5.36% 和 5.28% 的跌幅领跌 ; 其次是医疗服务中药和生物制品板块, 分别下跌 4.53% 3.49% 和 2.17%; 化学制药板块表现出一定的抗跌性, 跌幅不及 1% 个股方面, 节后首批上市的新股鹭燕医药以 94.94% 的涨幅领涨另外, 受益于维生素价格持续上涨, 新和成和金达威本月涨幅居前, 均上涨 35% 左右医药板块估值水平持续下调 2 月医药板块整体估值 (TTM) 为倍, 较上月下降约 3.14% 医药板块相对于全部 A 股 ( 非金融 ) 的估值溢价率为 %, 处于 2010 年 4 月以来的相对低点, 估值风险进一步得到分化子板块方面, 医疗服务和医疗器械板块依然保持着较高的估值水平,PE 分别为倍和倍其次是生物制品和化学制药板块,PE 分别为倍和倍医药商业和中药板块估值相对较低,PE 分别为倍和倍超七成上市药企 15 年业绩报喜截至 2016 年 3 月 2 日,A 股 210 家医药企业中, 已有 105 家披露了 2015 年度业绩快报或年报在这 105 家企业中,74 家业绩实现正增长, 报喜比例超 70% 其中, 理邦仪器上海莱士莱美药业尔康制药翰宇药业五家公司净利润同比翻番 ; 凯利泰誉衡药业京新药业等 10 家净利润增幅超 50%; 迪安诊断爱尔眼科瑞康医药等 14 家净利润增幅超 30% 业绩报忧的 31 家企业中, 下滑最为严重的是九安医疗和沃森生物, 净利润分别大幅下降 % 和 % 投资策略 : 春节过后,A 股市场在温和反弹后大幅下跌, 投资者风险偏好进一步降低, 此前单纯靠主题概念炒作, 没有业绩支撑的投资逻辑短期内难以维持考虑到 3 月份进入年报披露期, 以及两会召开可能带来政策面的利好刺激, 我们认为投资标的选择应以业绩为基础, 考虑安全边际 ; 同时注重标的本身的成长性, 以及所在行业是否符合国家医药产业发展趋势具体到个股, 我们建议关注凯利泰康美药业海翔药业安科生物恒瑞医药上海莱士云南白药华邦健康京新药业等投资风险 : 政策扰动 ; 市场震荡风险市场有风险, 投资需谨慎

2 正文目录 1. 医药板块市场表现回顾 A 股市场反弹受阻, 医药板块表现弱于大盘各子板块持续普跌行情, 跌幅收窄医药板块涨跌前十个股医药板块估值水平持续下调超七成上市药企 15 年业绩报喜政策及行业要闻解读国务院部署推动医药产业创新升级国务院印发中医药发展战略规划纲要 ( 年 ) 投资策略重点关注公司分析... 7 图表目录图 1 2 月医药板块市场表现... 3 图 2 2 月医药各子板块市场表现... 3 图 3 2 月医药板块估值溢价情况... 5 图 4 2 月医药各子板块估值情况... 5 表 1 2 月医药板块涨跌前十个股... 4 表 2 重点关注公司分析市场有风险, 投资需谨慎

3 SW 传媒 SW 通信 SW 非银金融 SW 计算机 SW 机械设备 SW 国防军工 SW 交通运输 SW 家用电器 SW 电气设备 SW 商业贸易 SW 建筑装饰 SW 医药生物 SW 电子沪深 300 SW 公用事业 SW 休闲服务 SW 钢铁 SW 轻工制造 SW 银行 SW 食品饮料 SW 综合 SW 化工 SW 汽车 SW 采掘 SW 纺织服装 SW 房地产 SW 建筑材料 SW 农林牧渔 SW 有色金属 [table_page] 行业月报 1. 医药板块市场表现回顾 1.1.A 股市场反弹受阻, 医药板块表现弱于大盘春节过后,A 股市场在温和反弹后快速下跌, 沪深 300 指数整个 2 月份下跌 2.34 个百分点同期医药板块也未能幸免于难, 下跌 2.83%, 小幅跑输大盘 0.49 个百分点, 在 28 个一级行业中列第 17 位图 1 2 月医药板块市场表现 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 资料来源 : Wind, 东海证券研究所 1.2. 各子板块持续普跌行情, 跌幅收窄 2 月份, 医药行业六大子板块持续下跌行情, 跌幅较上月有所收窄其中, 医疗器械和医药商业板块以 5.36% 和 5.28% 的跌幅领跌 ; 其次是医疗服务中药和生物制品板块, 分别下跌 4.53% 3.49% 和 2.17%; 化学制药板块表现出一定的抗跌性, 跌幅不及 1% 图 2 2 月医药各子板块市场表现 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -2.17% -0.99% -4.00% -5.00% -6.00% -3.49% -4.53% -5.36% -5.28% SW 医疗器械 Ⅱ SW 医药商业 Ⅱ SW 医疗服务 Ⅱ SW 中药 Ⅱ SW 生物制品 Ⅱ SW 化学制药资料来源 : Wind, 东海证券研究所 3 市场有风险, 投资需谨慎

4 1.3. 医药板块涨跌前十个股个股方面, 节后首批上市的新股鹭燕医药以 94.94% 的涨幅领涨另外, 受益于维生素价格持续上涨, 新和成和金达威本月涨幅居前, 均上涨 35% 左右跌幅榜中, 我武生物以 17.71% 的跌幅领跌, 其次是常山药业宝莱特, 跌幅均超 17% 表 1 2 月医药板块涨跌前十个股涨幅居前十个股跌幅居前十个股排名证券代码证券简称月度涨幅 (%) 月末市值 ( 亿元 ) 排名证券代码证券简称月度跌幅 (%) 月末市值 ( 亿元 ) 鹭燕医药 94.94% 我武生物 % 新和成 35.62% 常山药业 % 金达威 34.26% 宝莱特 % 亿帆鑫富 27.94% 九洲药业 % 花园生物 22.96% 安科生物 % 金花股份 22.48% 双鹭药业 % 西藏药业 21.49% 天目药业 % 广济药业 19.56% 金城医药 % 沃森生物 17.98% 英特集团 % 中源协和 13.17% 辅仁药业 % 资料来源 :Wind, 东海证券研究所注 : 截止 2016 年 02 月 29 日数据 1.4. 医药板块估值水平持续下调 2 月医药板块整体估值 (TTM) 为倍, 较上月下降约 3.14% 医药板块相对于全部 A 股 ( 非金融 ) 的估值溢价率为 %, 处于 2010 年 4 月以来的相对低点, 估值风险进一步得到分化子板块方面, 医疗服务和医疗器械板块依然保持着较高的估值水平,PE 分别为倍和倍其次是生物制品和化学制药板块,PE 分别为倍和倍医药商业和中药板块估值相对较低,PE 分别为倍和倍 4 市场有风险, 投资需谨慎

5 [table_page1] 行业月报图 3 2 月医药板块估值溢价情况 % % % % 50.00% 0.00% SW 医药生物全部 A 股 ( 非金融 ) 溢价率资料来源 : Wind, 东海证券研究所图 4 2 月医药各子板块估值情况 SW 中药 Ⅱ SW 医药商业 Ⅱ SW 化学制药 SW 生物制品 Ⅱ SW 医疗器械 Ⅱ SW 医疗服务 Ⅱ 资料来源 : Wind, 东海证券研究所 2. 超七成上市药企 15 年业绩报喜截至 2016 年 3 月 2 日,A 股 210 家医药企业中, 已有 105 家披露了 2015 年度业绩快报或年报在这 105 家企业中,74 家业绩实现正增长, 报喜比例超 70% 其中, 理邦仪器上海莱士莱美药业尔康制药翰宇药业五家公司净利润同比翻番 ; 凯利泰誉衡药业京新药业等 10 家净利润增幅超 50%; 迪安诊断爱尔眼科瑞康医药等 14 家净利润增幅超 30% 业绩报忧的 31 家企业中, 下滑最为严重的是九安医疗和沃森生物, 净利润分别大幅下降 % 和 % 其中, 处于转型期的九安医疗因高额的研发费用和市场开发费用,15 年度亏损约 1.4 亿 ; 由于实施员工持股计划增加成本费用和非经常性损益的大幅减少, 沃森生物 15 年度大幅亏损 3.89 亿 5 市场有风险, 投资需谨慎

6 3. 政策及行业要闻解读 3.1. 国务院部署推动医药产业创新升级事件 : 2 月 14 日, 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议, 部署推动医药产业创新升级, 更好服务惠民生稳增长 ; 确定进一步促进中医药发展措施, 发挥传统医学优势造福人民 ; 决定开展服务贸易创新发展试点, 推进外贸转型增强服务业竞争力点评 : 1 会议提出加强原研药首仿药中药新型制剂高端器械的研发创新, 以及肿瘤糖尿病心脑血管疾病等多发病和罕见病药物的产业化同时提及了创新的配套支持, 即结合三医联动, 加快临床急需药物和医疗器械产品审评审批将推动创新升级, 利好创新型和高质量仿制药企 2 会议指出加强重大疑难疾病慢性病等中医药防治和新药研发 ; 完善中医药标准体系, 强化中药材资源保护利用和规范种养 ; 要发展中医养生保健服务, 促进中医药与健康养老旅游文化等融合发展, 推动互联网 + 中医医疗 ; 在国家基本药物目录中增加中成药品种数量中医药行业受到政策重点扶持, 有望迎来新的春天 3 会议提出建设遍及城乡的现代医药流通网络, 逐步理顺药品耗材价格, 搭建全国药品信息公共服务平台, 公开价格质量等信息有利于健全流通网络, 全国及区域医药流通企业将受益 3.2. 国务院印发中医药发展战略规划纲要 ( 年 ) 事件 :2 月 26 日, 经李克强总理签批, 国务院日前印发中医药发展战略规划纲要 ( 年 ) ( 以下简称纲要 ) 纲要明确了未来 15 年我国中医药发展方向和工作重点, 是新时期推进我国中医药事业发展的纲领性文件点评 : 中医药发展战略规划纲要 ( 年 ) 是首个国家层面的中医药发展规划, 要求到 2020 年使中医药成为国民发展的支柱产业之一, 从中不难看出国家对中医药的重视程度该纲要覆盖了中医药的方方面面, 包括现代化互联网 + 传统中医药文化的传承等, 有利于中医药从源头恢复活力, 并与现代科技紧密结合, 实现中医药的大繁荣预计中成药大健康中医药服务将进入景气周期 4. 投资策略春节过后,A 股市场在温和反弹后大幅下跌, 投资者风险偏好进一步降低, 此前单纯靠主题概念炒作, 没有业绩支撑的投资逻辑短期内难以维持考虑到 3 月份进入年报披露期, 以及两会召开可能带来政策面的利好刺激, 我们认为投资标的选择应以业绩为基础, 考虑安全边际 ; 同时注重标的本身的成长性, 以及所在行业是否符合国家医药产业发展趋势具体到个股, 我们建议关注凯利泰康美药业海翔药业安科生物恒瑞医药上海莱士云南白药华邦健康京新药业等 6 市场有风险, 投资需谨慎

7 5. 重点关注公司分析表 2 重点关注公司分析股票股票代码名称 EPS( 元 ) 2015E 2016E 2017E 投资评级投资要点凯利泰增持恒康医疗增持恒瑞医药增持华东医药增持泰格医药增持 1) 全年净利增近 95%, 源自公司核心产品椎体成形微创介入手术系统销售收入继续保持稳定增长, 加之江苏爱迪尔和易生科技并表 2) 椎体成形 (PKP PVP)+ 创伤 / 脊柱 ( 艾迪尔 )+ 关节 ( 签署合作意向, 旨在收购 ) 打造最完善骨科植入物平台 ; 3) 收购易生科技, 打造介入平台建设, 高值耗材平台价值逐步凸显 ; 4) 停牌筹划定增收购子艾迪尔易生剩余股权 1) 通过外延式扩张提高医院覆盖网络, 精细化管理提升内生性增长动力 ; 2) 打造 A 股首家肿瘤精准治疗全产业链闭环 ; 3) 停牌筹划海外投资项目, 预计公司后续还有新的医疗产业并购项目 1) 公司近期接连获得注射用 SHR-1210 (1 类 ) 卡巴他赛及注射液 (3.1 类 ) 等等 7 个品种 10 个临床批件, 其中多数为创新品种 ; 2) 抗 PD-1 单抗具备百亿美元重磅潜力, 恒瑞为国内第一梯队, 处于相对领先地位 ; 3) 艾瑞昔布阿帕替尼已经获批上市, 阿帕替尼在 2015 年也取得了较为理想的销售, 公司创新药已经进入到收获期 ; 4) 创新和国际化将成为驱动公司未来发展的两大重要驱动力, 驱动公司未来高速成长 1) 国家部署医药产业创新升级, 享受政策红利 ; 2) 达托霉素首仿获批, 率先分享抗生素超级市场 ; 3) 两大核心产品百令和阿卡波糖将带动公司业绩在未来 2-3 年继续保持持续高增长 ; 4) 医药商业领域在浙江医保控费的背景下有望保持 10% 左右的平稳增长, 未来有望积极向大健康药事服务等领域拓展 ; 5) 随着公司定增方案的实施, 困扰公司多年的资金瓶颈即将解除 ; 6) 拟跨境并购美国仿制药公司 Kremers Urban, 跨出国际化发展第一步, 将提升公司的产品线研发能力和国际市场开拓 1) 全年净利增长 25.30%, 合并 Frontage Laboratories,Inc 对公司盈利能力产生积极影响 ; 2) 设立印度子公司经营数据管理等服务, 进一步增强公司在临床试验数据管理统计分析等领域的全球服务能力 ; 3) 与盈科资产合作设立新药产业投资基金, 做大做强 CRO 产业链和新药投资业务 ; 7 市场有风险, 投资需谨慎

8 爱尔眼科增持复星医药增持海南海药增持京新药业增持上海医药增持达安基因增持国际医学增持 [table_page1] 行业月报 4) 正筹划收购境内某 CRO 企业, 进一步增强公司在该领域的竞争力 1) 全年净利增长 38.15%, 营业收入和净利润继续保持较快增长 ; 2) 与支付宝开展战略合作, 推进互联网 + 医疗战略 ; 3) 国内国际同时发力, 加速公司医院网络布局 ; 4) 省会合伙人计划激发活力, 加快医院成长步伐 ; 5) 探索移动医疗, 打造眼健康服务平台 1) 拟出资 5.38 亿参与重组徐矿旗下医疗资产 ; 2) 加码医疗服务, 控股子公司拟赴港上市 ; 3) 牵手 Genexine, 加速长效 EPO 产品研发上市进程 ; 4) 获控股股东增持, 体现对公司未来发展信心 ; 5) 收购禅城医院 60% 股权, 进军高端膳食补充剂市场, 打造新的盈利业务 ; 6) 拟认购挂号网 E 轮优先股, 布局移动医疗平台 ; 1) 向医药工业 + 医疗服务转型, 切入医疗信息化行业, 积极探索公立医院 PPP 合作模式 ; 2) 联手东方资产设立多项投资基金, 优势互补推动纵深发展 ; 3) 携手烽康医疗设立医院并购基金, 参与公立医院改制, 深耕医疗服务 ; 4) 与中日友好医院合作, 进一步完善互联网医疗布局 1) 15 年归母净利润实现 55% 高增长 ; 2) 制剂业务持续高增长确定, 原料药业务毛利率提升 ; 3) 核心高管参与 10 亿元定增方案, 外延布局贡献市值弹性 ; 4) 与上海睿泰生签署协议, 进行再生医疗产业的战略合作 1) 公司以处方药 O2O 为切入口, 投资设立电商公司, 进军医药电商领域 ; 2) 新设公司将在全国范围内进行相关业务的并购和重组, 未来发展空间值得期待 ; 3) 参与天大药业定增, 完善海外业务 ; 4) 与上海依升合资成立上药依升, 战略性步入血透服务领域 1) 技术突破与政策支持打开分子诊断行业新成长空间 ; 2) 分子检测和基因测序双引擎, 成就个体化诊断龙头 ; 3) 打通仪器制造和医疗服务, 完成 IVD 全产业链布局 ; 4) 医投业务逐渐兑现, 多种模式打开医疗服务市场 1) 15 年净利预增 175%-205%; 2) 公司第一主业是连锁百货, 在陕西省内有五家连锁百货店, 市占率超过 20%; 3) 公司第二主业是医疗服务, 拥有民营三甲医院高新医院, 以及正在建设的国际医学中心, 医院业务贡献利润逐年上升 ; 4) 收购汉氏联合, 公司打造干细胞全产业链, 提升医疗平台价值南京医药增持 1) 15 年净利预增 280%-330%, 主营业务持续盈利 ; 8 市场有风险, 投资需谨慎

9 华邦健康增持安科生物增持誉衡药业增持康美药业增持澳洋科技增持博腾股份增持资料来源 :Wind, 东海证券研究所 2) 与 WBA 战略合作进入实质性推进阶段 : 上半年借助 WBA 在医药商业供应链资源优势, 公司和 WBA 在优势品种药妆器械及合约销售上已有具体项目上的合作 ; 未来公司有望在配送网络建设专科药代理及配送健康管理医药电商公司治理和管理等多方面实现提升 ; 3) 物流信息化建设循序渐进, 供应链管理能力有望提升 1) 投资生命原点, 快速切入干细胞存储与应用 ; 2) 收购瑞士巴拉塞尔医院, 全力推进大健康战略 ; 3) 百盛药业新纳入合并报表, 福尔和凯盛贡献盈利同比增加, 并增加了 Albaugh 20% 股权的投资收益, 推动公司营业收入净利润快速增长 ; 4) 改名华邦健康, 向医疗健康服务领域积极迈进 1) 15 年实现净利 1.36 亿元, 同比增长 24.04%; 2) 生长激素保持高速增长, 生物制品仍是业绩增长主力 ; 3) 中成药化药稳定增长, 惠民医院及时剥离 ; 4) 苏豪逸明搬迁工作基本完成, 并表助推业绩增长 ; 5) 联手博生吉中德美联, 精准医疗平台纵深发展 1) 全年净利增长 58.10%; 2) 拟 15 亿收购维康医药及其下属沈阳维康医院沈阳沈北维康医院全部或部分股权或权益, 涉入民营医院 ; 3) 设立誉衡金服, 试水金融服务领域 ; 4) 开展生物药平台建设, 促进创新型生物药的快速开发 ; 5) 设立子公司, 切入基因测序和基因大数据运营领域 1) 智慧药房推广迅速, 通过提升签约医院中药饮片的市占率来变现, 未来还可扩展至医院西药等各个领域 ; 2) 中药材价格逐步结束低迷, 传统业务有望回暖 ; 3) 81 亿定增项目为公司全面布局互联网 + 大健康战略提供支撑 1) 15 年实现净利 1.36 亿元, 同比增长 288.9%; 2) 粘胶短纤景气上升和并表澳洋健投致使公司业绩大增 ; 3) 随着纺织服装旺季的逐步来临, 粘胶短纤的下游需求增加, 未来粘胶短纤价格有望继续上探 ; 4) 公司通过收购澳洋健投涉足民营医院, 同时积极拓展康复医疗, 集团在孵化养老产业, 未来医养结合的产业蓝图豁然显现, 看好公司在该领域的长足发展 1) 成立美国研发中心, 增强公司研发实力 ; 2) 借助国际医药巨头强大研发优势, 成功分享创新药从临床到上市后带来的爆发式增长 ; 3) 公司产品布局和研发领域符合顺应全球医药行业总体发展趋势, 精准把握市场脉搏 ; 4) 有序的产品梯队, 确保公司未来持续高增长 ; 5) 新产能即将投放持续解决公司产能瓶颈 ; 6) 外延式并购有望超预期 ; 9 市场有风险, 投资需谨慎

10 [table_userdescription] 分析师简介 : 常江 : 东海证券医药行业分析师, 新西兰惠灵顿维多利亚大学工商管理硕士, 主要研究化学制药医疗服务医疗器械等子板块重点跟踪公司 : 凯利泰泰格医药恒瑞医药恒康医疗海正药业博腾股份等屈昳 : 东海证券医药行业分析师, 中山大学硕士,07 年加盟东海证券从事医药行业研究附注 : 一市场指数评级看多未来 6 个月内上证综指上升幅度达到或超过 20% 看平未来 6 个月内上证综指波动幅度在 -20% 20% 之间看空未来 6 个月内上证综指下跌幅度达到或超过 20% 二行业指数评级超配未来 6 个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过 10% 标配未来 6 个月内行业指数相对上证指数在 -10% 10% 之间低配未来 6 个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过 10% 三公司股票评级买入未来 6 个月内股价相对强于上证指数达到或超过 15% 增持未来 6 个月内股价相对强于上证指数在 5% 15% 之间中性未来 6 个月内股价相对上证指数在 -5% 5% 之间减持未来 6 个月内股价相对弱于上证指数 5% 15% 之间卖出未来 6 个月内股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 四风险提示本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证, 建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断五免责条款本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料, 但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断, 并不代表东海证券股份有限公司, 或任何其附属或联营公司的立场, 本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致, 敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下, 本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务, 本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信息分析师承诺本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在利益关系本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读本报告版权归东海证券股份有限公司所有, 未经本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用六资格说明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构, 已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者, 参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构, 注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址 : 上海市浦东新区东方路 1928 号东海证券大厦网址 : 电话 :(8621) 传真 :(8621) 邮编 : 地址 : 北京市西三环北路 87 号国际财经中心 D 座 15F 网址 : 电话 :(8610) 传真 :(8610) 邮编 :100089

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行业研究类模板 wiwi [table_subject] 216 年 7 月 25 日轻工制造证券研究报告 -- 行业周报关注造纸行业复苏及彩票概念轻工行业周报 (216.7.25-216.7.31) [table_date] 分析日期 216 年 7 月 31 日 [table_invest] 行业评级 : [table_research]