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1 G U O Y U A N F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 金 融 衍 生 品 跟 踪 报 告 模 板 目 录 黑 色 周 刊 [table_invest] ( 一 ) 市 场 情 况 及 价 格 走 势 概 述 ( 二 ) 市 场 情 况 分 析 1 现 货 市 场 情 况 2 期 货 技 术 分 析 ( 三 ) 分 析 结 论 及 操 作 建 议 国 元 期 货 投 资 咨 询 部 电 话 : 发 布 日 期 : 2016 年 6 月 13 日 1

2 一 市 场 情 况 及 价 格 走 势 概 述 本 周, 高 炉 开 工 率 和 产 量 利 用 率 下 滑, 盈 利 钢 厂 数 量 连 续 下 降, 钢 材 低 库 存 持 续 收 紧, 矿 石 海 运 价 格 延 续 上 涨, 螺 纹 钢 和 矿 石 市 场 支 撑 因 素 增 多 螺 纹 钢 期 货 rb1610 合 约 周 末 收 盘 价 格 2099 元 / 吨, 环 比 上 涨 111 元 / 吨, 涨 幅 5.6% 上 海 螺 纹 钢 HRB400-20mm 现 货 价 格 2070 元 / 吨, 环 比 上 涨 80 元, 涨 幅 4%, 基 差 -29 元, 与 上 期 比 基 差 走 弱 31 元 / 吨, 螺 纹 钢 期 货 市 场 由 反 向 市 场 转 为 正 向 市 场 铁 矿 石 期 现 货 I1609 合 约 收 盘 元 / 吨, 环 比 上 涨 19 元 / 吨, 涨 幅 5.46%, 青 岛 港 61.5%PB 粉 现 货 价 格 375 元 / 吨, 环 比 上 涨 5 元, 涨 幅 1.35%, 基 差 8.5 元, 与 上 期 比 基 差 走 弱 1 元 / 吨, 铁 矿 石 期 货 基 差 继 续 收 窄, 存 在 套 利 空 间 2/ 12

3 二 市 场 情 况 分 析 1 现 货 市 场 数 据 周 市 场 数 据 变 化 情 况 主 要 数 据 本 周 上 周 环 比 钢 厂 高 炉 开 工 率 %( 钢 厂 调 查 样 本 163 家 ) 钢 厂 产 能 利 用 率 %( 钢 厂 调 查 样 本 163 家 ) 盈 利 钢 厂 ( 钢 厂 调 查 样 本 163 家 ) 钢 材 社 会 库 存 ( 万 吨 ) 矿 石 港 口 库 存 ( 万 吨 ) 巴 西 - 青 岛 港 海 运 费 ( 单 位 : 美 元 / 吨 ) 澳 洲 - 青 岛 港 海 运 费 ( 单 位 : 美 元 / 吨 ) (1) 钢 厂 生 产 积 极 性 减 弱, 钢 材 库 存 收 紧 本 周, 受 环 保 整 治 和 利 润 下 降 等 因 素 影 响, 钢 厂 生 产 积 极 性 减 小, 据 我 的 钢 铁 网 数 据 显 示, 高 炉 开 工 率 下 降 至 80.25%, 环 比 下 降 0.83 个 百 分 点, 产 能 利 3/ 12

4 用 率 下 降 至 86.01%, 环 比 下 降 0.99 个 百 分 点, 从 下 降 幅 度 看, 钢 厂 减 产 力 度 有 限 另 外, 由 于 用 钢 行 业 钢 材 需 求 增 速 缓 慢, 现 货 市 场 成 交 不 旺 等 因 素 影 响, 前 期 钢 价 持 续 下 滑, 部 分 钢 厂 重 新 进 入 亏 损 状 态, 据 钢 厂 调 查 样 本 数 据 看, 盈 利 钢 厂 数 量 占 比 下 降 至 54%, 环 比 下 降 3.1 个 百 分 点, 下 降 幅 度 较 大, 后 期 钢 厂 检 修 数 量 增 多 概 率 较 大 钢 材 供 应 方 面, 钢 材 库 存 整 体 在 低 位 区 间 徘 徊, 随 着 钢 产 量 减 少, 社 会 库 存 和 钢 厂 库 存 本 周 均 出 现 下 降, 据 我 的 钢 铁 网 和 钢 协 数 据 显 示, 社 会 钢 材 库 存 量 下 降 至 万 吨, 环 比 下 降 2.8%, 钢 厂 库 存 量 下 降 至 万 吨, 环 比 下 降 0.6% 4/ 12

5 (2) 矿 石 需 求 保 持 高 位, 港 口 库 存 高 位 波 动, 供 应 压 力 较 大 本 周, 矿 石 需 求 方 面, 钢 产 量 仍 保 持 高 位, 矿 石 刚 性 需 求 量 较 大 矿 石 供 应 侧, 港 口 库 存 延 续 高 位 波 动 态 势, 进 口 矿 石 供 应 压 力 较 大 据 我 的 钢 铁 网 数 据 显 示, 周 末 港 口 库 存 万 吨, 环 比 增 长 0.5%, 呈 小 幅 增 长 态 势, 除 去 国 内 矿 因 素 外, 进 口 矿 石 供 应 压 力 偏 大 5/ 12

6 (4) 进 口 矿 石 海 运 费 连 续 上 涨, 矿 石 进 口 成 本 持 续 上 升 本 周, 进 口 矿 石 海 运 价 格 延 续 波 动 上 行 趋 势, 进 口 成 本 持 续 增 长, 进 口 矿 石 市 场 支 撑 力 度 逐 渐 加 强 据 我 的 钢 铁 网 统 计, 巴 西 - 青 岛 港 运 费 由 8.52 美 元 / 吨 升 至 9.13 美 元 / 吨, 涨 幅 7.15%; 澳 洲 - 青 岛 港 运 费 由 4.28 美 元 / 吨 升 至 4.35 美 元 / 吨, 涨 幅 为 1.6% 2 期 货 技 术 分 析 6/ 12

7 (1) 螺 纹 钢 期 货 价 格 止 跌 反 弹, 市 场 空 方 力 量 下 降 明 显 本 周, 螺 纹 钢 rb1610 合 约 价 格 止 跌 反 弹, 周 末 收 盘 价 格 2099 元 / 吨 ; 成 交 上 升, 由 万 手 升 至 747 万 手 ; 持 仓 量 整 体 下 降, 由 万 手 降 至 万 手 ; 合 约 排 名 前 20 名 持 仓 中, 空 方 资 金 力 量 比 重 站 多 数, 但 呈 减 少 态 势, 截 止 本 周 末, 净 空 持 仓 由 17.1 万 手 增 至 3.69 万 手, 空 方 力 量 下 降 明 显 螺 纹 钢 rb1610 合 约 日 线 图 7/ 12

8 螺 纹 钢 1610 合 约 排 名 前 二 十 持 仓 图 (2) 矿 石 期 货 价 格 止 跌 反 弹, 市 场 空 方 资 金 力 量 持 续 下 降 铁 矿 I1609 合 约 价 格 止 跌 反 弹, 周 末 收 盘 价 格 元 / 吨 ; 成 交 量 由 108 万 手 上 升 至 124 万 吨 ; 持 仓 量 由 万 手 降 至 122 万 手 ; 合 约 排 名 前 20 名 持 仓 中, 空 方 资 金 比 重 较 大, 但 呈 缩 减 状 态 截 止 本 周 末 净 空 持 仓 由 0.8 万 手 降 至 0.7 万 手, 空 方 力 量 在 削 减 中 8/ 12

9 铁 矿 石 I1609 合 约 日 线 图 9/ 12

10 铁 矿 石 I1609 合 约 排 名 前 二 十 持 仓 图 三 分 析 结 论 及 操 作 建 议 1 螺 纹 钢 市 场 : 综 上 分 析, 短 期 螺 纹 钢 市 场 以 震 荡 偏 强 行 情 看 待, 主 要 影 响 因 素 有 两 方 面 : 一 是 钢 厂 生 产 积 极 性 下 降, 但 降 幅 有 限, 产 能 利 用 率 保 持 高 增 长, 钢 产 量 明 显 下 降 的 概 率 较 低, 钢 材 供 应 量 较 大, 对 市 场 利 空 二 是 本 周 钢 材 社 会 库 存 和 钢 厂 库 存 双 双 下 降, 供 应 侧 整 体 呈 收 紧 状 态, 市 场 支 撑 因 素 逐 渐 加 强 综 合 看, 市 场 多 空 分 歧 仍 存 在, 市 场 支 撑 因 素 逐 渐 增 强, 短 期 内 钢 材 市 场 行 情 将 以 震 荡 偏 强 思 路 为 主, 但 上 行 空 间 有 限 期 货 方 面, 本 周 rb1610 合 约 价 格 已 完 成 大 级 别 A 浪 回 调 阶 段,W 底 反 转 形 10/ 12

11 态 以 初 步 完 成, 当 前 价 格 处 于 B 浪 反 弹 区 间, 综 合 现 货 方 面 因 素 分 析, 短 期 内 重 点 关 注 的 压 力 和 支 撑 点 位 是 2200 和 2040 元 / 吨 2 铁 矿 石 市 场 : 短 期, 铁 矿 石 市 场 与 钢 材 市 场 同 样 以 震 荡 偏 强 行 情 看 待, 主 要 因 素 有 两 方 面 : 一 是 当 前 钢 铁 产 量 保 持 高 位, 矿 石 需 求 刚 性 较 大, 海 运 价 格 持 续 上 涨, 矿 石 市 场 支 撑 逐 步 加 强, 另 外, 钢 厂 原 料 库 存 低 位, 采 购 频 率 增 长 概 率 较 大, 市 场 支 撑 因 素 较 多 二 是 矿 石 供 应 侧, 扣 除 国 内 矿 因 素 影 响 外, 今 年 进 口 矿 石 供 应 量 较 高, 港 口 库 存 长 时 间 在 1 亿 吨 高 位 区 间 徘 徊, 矿 石 供 应 压 力 较 大, 市 场 利 空 因 素 较 突 出 综 合 看, 市 场 多 空 博 弈 较 强, 随 着 市 场 支 撑 逐 渐 增 强, 预 计 短 期 内 市 场 行 情 以 震 荡 偏 强 思 路 为 主, 但 上 行 空 间 有 限 期 货 方 面, 本 周 铁 矿 I1609 合 约 价 格 已 完 成 大 级 别 A 浪 回 调 走 势, 并 在 A 浪 底 部 形 成 小 型 W 底 反 转 形 态, 当 前 价 格 处 于 B 浪 反 弹 阶 段, 综 合 现 货 市 场 情 况 分 析, 短 期 内 压 力 和 支 撑 点 位 重 点 关 注 400 和 360 元 / 吨 操 作 建 议 : 短 期 内, 螺 纹 钢 和 铁 矿 石 市 场 价 格 走 势 延 续 宽 幅 震 荡 思 路, 在 操 作 上 建 议 以 高 抛 低 吸 策 略 为 主 11/ 12

12 [table_page] 化 工 产 业 链 专 栏 重 要 声 明 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 可 获 得 资 料, 国 元 期 货 力 求 准 确 可 靠, 但 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 做 任 何 保 证, 据 此 投 资, 责 任 自 负 本 报 告 不 构 成 个 人 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 联 系 我 们 全 国 统 一 客 服 电 话 : 网 址 : 国 元 期 货 总 部 地 址 : 北 京 东 城 区 东 直 门 外 大 街 46 号 天 恒 大 厦 B 座 21 层 邮 编 : 电 话 : 传 真 : 上 海 营 业 部 地 址 : 上 海 市 浦 东 松 林 路 300 号 期 货 大 厦 3101 室 邮 编 : 电 话 : 传 真 : 通 辽 营 业 部 地 址 : 内 蒙 古 通 辽 市 科 尔 沁 区 建 国 路 37 号 ( 世 基 大 厦 12 层 西 侧 ) 邮 编 : 电 话 : 传 真 : 大 连 营 业 部 地 址 : 辽 宁 省 大 连 市 沙 河 口 区 会 展 路 129 号 国 际 金 融 中 心 A 座 期 货 大 厦 B 邮 编 : 电 话 : 传 真 : 厦 门 营 业 部 地 址 : 福 建 省 厦 门 市 思 明 区 莲 岳 路 1 号 磐 基 中 心 商 务 楼 室 邮 编 : 电 话 : 西 安 营 业 部 地 址 : 陕 西 省 西 安 市 高 新 区 高 新 四 路 13 号 朗 臣 大 厦 室 邮 编 : 电 话 : 重 庆 营 业 部 地 址 : 重 庆 市 江 北 区 观 音 桥 步 行 街 9 号 嘉 年 华 大 厦 12-4 号 邮 编 : 电 话 : 合 肥 营 业 部 地 址 : 安 徽 省 合 肥 市 金 寨 路 329 号 国 轩 凯 旋 大 厦 4 层 邮 编 : 电 话 : 传 真 : 郑 州 营 业 部 地 址 郑 州 市 郑 东 新 区 金 水 东 路 21 号 永 和 国 际 广 场 16 层 C 区 邮 编 : 电 话 : 传 真 : 北 京 业 务 总 部 地 址 : 北 京 东 城 区 东 直 门 外 大 街 46 号 天 恒 大 厦 B 座 9 层 邮 编 : 电 话 : 北 京 业 务 二 部 地 址 : 北 京 东 城 区 东 直 门 外 大 街 46 号 天 恒 大 厦 B 座 21 层 邮 编 : 电 话 : 青 岛 营 业 部 地 址 : 青 岛 市 崂 山 区 苗 岭 路 28 号 金 岭 广 场 1502 室 邮 编 : 电 话 : 传 真 : 合 肥 金 寨 路 营 业 部 地 址 : 合 肥 市 蜀 山 区 金 寨 路 91 号 立 基 大 厦 A 座 国 元 证 券 财 富 中 心 4 楼 邮 编 : 电 话 : 传 真 : 深 圳 营 业 部 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 百 花 二 路 48 号 二 楼 邮 编 : 电 话 : / 12

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