市 場 綜 述 恒 指 急 彈 重 越 19,000 點 : 歐 美 股 市 隔 晚 高 收, 港 股 於 期 指 結 算 日 高 開 291 點 後, 升 勢 持 續, 藍 籌 股 普 遍 回 升, 金 融 能 源 地 產 及 內 需 股 推 動 大 市 升 勢, 其 中, 康 師 傅 (0322

每 港 日 股 港 早 股 晨 評 快 析 訊 2016 年 2 月 292012-01-17 日 星 期 一 投 資 要 點 市 場 綜 述 恒 指 急 彈 重 越 19,000 點 : 港 股 於 期 指 結 算 日 高 開 291 點 後, 升 勢 持 續, 藍 籌 股 普 遍 回 升, 金 融 能 源 地 產 及 內 需 股 推 動 大 市 升 勢, 恆 指 數 收 報 19,364 點, 升 475 點, 大 市 成 交 略 增 加 至 624.74 億 港 元 後 市 展 望 : 港 股 短 期 受 制 19,800 點 短 期 看 好 板 塊 : 內 房 內 險 科 網 體 育 用 品 歐 美 股 市 上 升 : 美 股 上 周 五 個 別 發 展, 市 場 認 為 今 年 仍 有 加 息 機 會, 道 指 先 升 後 回, 收 報 16,639 點, 跌 57 點, 收 報 英 法 德 指 數 升 1.38%-1.95% 紐 約 4 月 期 油 跌 0.9% 紐 約 4 月 期 金 跌 1.5% 宏 觀 焦 點 內 地 政 協 會 議 周 四 召 開 討 論 十 三 五 規 劃 等 草 案 ; 傳 中 央 政 府 不 可 能 出 台 煤 炭 價 格 下 限 ; 內 地 1 月 房 價 環 比 漲 幅 擴 大 ; 企 業 消 息 金 風 (2208) 預 期 全 年 純 利 升 55.7%, 遜 市 場 預 期 ; 比 亞 迪 (1211) 預 期 去 年 純 利 升 5.5 倍, 高 於 市 場 預 期 中 位 數 ; 中 國 中 材 (1893) 發 盈 喜, 遠 勝 市 場 預 期 ; 橙 天 嘉 禾 (1132) 大 健 康 國 際 (2211) 發 盈 警 交 易 建 議 香 港 電 訊 (06823) 10.82 元 / 目 標 價 :12.00 元 /14.3% 潛 在 升 幅 因 素 :i) 受 惠 流 動 通 訊 業 務 增 長 加 快, 及 整 合 CSL 後 的 全 年 業 績 貢 獻, 集 團 2015 年 純 利 按 年 升 32% 至 39.49 億 港 元, 每 股 盈 利 52.21 仙, 較 市 場 預 期 高 近 3%; 期 內 後 付 (post-paid) 客 戶 ARPU 按 年 升 5% 至 230 元, 客 戶 流 失 率 輕 微 改 善 10 點 子 至 1.4%, 整 體 表 現 較 本 港 其 他 上 市 同 業 為 好 ii) 隨 著 集 團 與 CSL 合 併, 會 減 少 數 以 千 個 基 站 店 鋪 及 員 工 支 出, 料 可 節 省 費 用, 流 動 電 訊 的 現 金 經 營 溢 利 率 仍 有 上 升 空 間 ; iii) 現 價 相 當 於 2016 年 8.8 倍 EV/EBITDA, 估 值 與 亞 洲 區 同 業 相 若, 但 集 團 與 CSL 的 協 同 效 益 逐 步 浮 現, 並 提 升 盈 利 水 平, 我 們 認 為 其 估 值 可 較 同 業 享 有 溢 價, 另 外, 其 5.8% 的 預 期 股 息 率 亦 可 為 股 價 帶 來 防 守 性 ; v) 股 價 仍 處 今 年 1 月 至 今 的 上 升 軌 運 行, 若 能 企 穩 20 天 線 及 保 歷 加 通 道 中 軸, 有 利 股 價 完 成 整 固 後 再 試 高 位, 建 議 趁 回 調 時 吸 納 寶 勝 集 團 (03813) 1.59 元 / 目 標 價 :1.70 元 /13.3% 潛 在 升 幅 因 素 :i) 集 團 1 月 份 收 入 按 年 升 28.8% 至 2.24 億 美 元, 剔 除 人 民 幣 匯 率 因 素 按 年 升 幅 達 34%,1 月 份 數 字 為 3 年 來 最 好, 同 時 反 映 1 月 份 的 寒 能 天 氣, 帶 動 銷 情 回 暖 ; ii) 美 國 一 線 品 牌 Nike 季 績 勝 市 場 預 期, 其 中, 新 一 季 訂 單 按 年 增 長 17%, 當 中 大 中 華 地 區 更 按 年 增 長 27%, 遠 高 於 市 場 預 期 的 18.5%, 由 於 集 團 近 50% 的 零 售 業 務 來 自 後 者, 客 戶 理 想 的 銷 售 數 據 反 映 集 團 經 營 狀 況 持 續 改 善, 從 而 帶 動 集 團 業 績 ; iii) 現 價 相 當 於 2016 年 10.3 倍 預 測 市 盈 率, 較 國 際 同 業 同 期 14.6 倍 的 估 值 折 讓 29%; iv) 股 價 續 守 去 年 4 月 中 至 今 的 升 軌 上, 利 股 價 續 試 高 位, 建 議 趁 低 吸 納 各 國 指 數 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % 恒 生 19,364 2.52-11.64 恒 生 國 企 8,034 2.06-16.84 恆 生 AH 股 溢 136.31-0.82-3.12 價 上 指 證 數 綜 合 2,767 0.95-21.81 上 證 380 4,998 0.74-25.54 上 證 180 6,310 1.07-21.09 MSCI 中 國 51.42 2.31-13.54 日 經 225 16,188 1.06-14.05 道 瓊 斯 16,640-0.34-4.51 標 普 500 1,948-0.19-4.69 納 斯 特 克 4,590 0.18-8.33 Russell 2000 1,037 0.54-8.69 德 國 DAX 9,513 1.95-11.45 法 國 巴 黎 CAC 4,315 1.56-6.95 英 國 富 時 100 6,096 1.38-2.34 波 羅 的 海 327 0.62-31.59 波 幅 指 數 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % VIX 指 數 19.81 3.66-4.39 商 品 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % 紐 約 期 油 32.78-0.88-16.43 黃 金 1,222.65-0.84 15.16 銅 4,601.00-0.88 0.02 外 匯 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % 美 匯 指 數 98.15 0.885-0.479 美 元 兌 日 圓 114.00 0.885 5.614 歐 元 兌 美 元 1.0934-0.762 0.543 利 率 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % 三 個 月 Hibor 0.600-0.979 50.212 三 個 月 Shibor 2.928-0.712-5.566 三 個 月 Libor 0.636 0.158 3.656 十 年 美 國 國 債 1.762 2.716-22.345 ADR 收 市 價 變 動 % 較 香 港 % 滙 豐 控 股 32.18 2.26 1.01 中 國 移 動 54.31-0.09 0.03 中 國 人 壽 11.20 0.54 0.35 中 石 化 57.02 2.66 0.10 中 海 油 105.98 2.12 0.64 中 石 油 66.32 1.75-0.24 資 料 來 源 : 彭 博 趙 晞 文 hayman.chiu@cinda.com (852) 2235 7677 頁 1 / 13

市 場 綜 述 恒 指 急 彈 重 越 19,000 點 : 歐 美 股 市 隔 晚 高 收, 港 股 於 期 指 結 算 日 高 開 291 點 後, 升 勢 持 續, 藍 籌 股 普 遍 回 升, 金 融 能 源 地 產 及 內 需 股 推 動 大 市 升 勢, 其 中, 康 師 傅 (0322) 及 中 石 化 (0386) 升 超 過 5%, 連 同 昆 侖 (0135) 成 為 表 現 最 佳 藍 籌 股, 恆 指 數 收 報 19,364 點, 升 475 點, 大 市 成 交 略 增 加 至 624.74 億 港 元 港 股 續 受 制 19,800 點 : 港 股 上 周 走 勢 反 覆, 早 段 承 接 外 圍 及 國 際 油 價 造 好, 曾 再 升 穿 19,500 點, 末 段 因 A 股 急 挫 超 過 5% 而 一 度 失 守 19,000 點 關 口, 全 周 累 計 微 升 0.5%, 雖 然 成 交 仍 維 持 不 足 700 億 港 元, 但 下 跌 股 份 超 過 1,200 隻, 同 時 大 市 全 日 沽 空 比 例 續 維 持 10% 以 上, 反 映 市 場 風 險 胃 納 續 低 近 日 港 匯 跌 勢 稍 見 喘 定, 但 走 資 風 險 仍 未 完 全 解 除, 加 上 中 資 企 業 3 月 陸 續 公 佈 2015 年 度 業 績, 於 內 地 經 濟 仍 面 臨 下 行 風 險, 企 業 盈 利 預 期 或 將 迎 來 新 一 輪 下 調 潮, 利 淡 港 股 後 市 ; 人 行 近 續 開 展 不 同 貨 幣 工 具, 向 市 場 注 入 流 動 性, 旨 在 維 持 短 期 資 金 穩 定 性, 預 期 短 期 內 準 減 息 機 會 不 大 然 而, 內 地 最 新 製 造 業 及 通 脹 數 據 顯 示, 經 濟 仍 面 臨 下 行 壓 力, 人 民 幣 貶 值 風 險 仍 存, 或 令 資 金 加 速 流 出 中 國 市 場, 進 一 步 削 弱 投 資 者 信 心 ; 與 此 同 時, 環 球 經 濟 增 長 仍 然 緩 慢, 產 油 國 暫 未 有 減 產 意 慾, 料 油 價 續 於 低 位 震 盪 下, 續 衝 擊 部 分 新 興 市 場 產 油 國 經 濟, 利 淡 環 球 風 險 資 產, 料 資 金 短 期 續 流 入 美 債 黃 金 等 低 風 險 資 產 避 險 技 術 走 勢 上, 港 股 自 去 年 12 月 中 受 制 下 降 軌 頂 部 ( 約 22,000 點 ) 回 落 後, 輾 轉 下 挫 至 本 月 低 位 18,279 點 始 見 反 彈, 其 後 跟 隨 外 圍 及 內 地 股 市, 指 數 重 越 19,000 點 水 平 之 上, 惟 續 受 制 本 月 高 位 19,771 點, 周 三 (24 日 ) 曾 再 度 失 守 20 天 線, 若 指 數 短 期 能 企 2 月 中 形 成 的 島 形 底 之 上 ( 約 18,700 點 ), 加 上 內 地 兩 會 行 情 可 提 振 A 股 短 期 回 升, 仍 有 利 恆 指 反 覆 上 試 本 月 高 位 上 個 交 易 日 異 動 板 塊 / 股 份 板 塊 / 股 份 消 息 / 事 件 相 關 股 份 股 價 變 動 (%) 內 房 股 內 地 70 大 中 城 市 新 建 住 宅 銷 售 價 格 按 月 升 幅 擴 大 中 國 海 外 (0688) 3.35 華 潤 置 地 (1109) 4.86 富 力 地 產 (2777) 3.74 新 能 源 汽 車 國 務 院 推 五 大 措 施 支 持 新 能 源 汽 車 比 亞 迪 股 份 (1211) 2.98 泰 坦 能 源 技 術 (2188) 0.00 天 能 動 力 (0819) 1.15 石 油 股 國 際 油 價 反 彈 中 海 油 (0883) 4.87 石 油 領 域 將 展 開 混 改 試 點 中 石 油 (0857) 4.66 週 邊 中 石 化 (0386) 5.73 歐 美 股 市 上 升 : 美 股 上 周 五 個 別 發 展, 美 國 去 年 第 四 季 GDP 高 於 預 期, 刺 激 大 市 初 段 上 升, 但 市 場 認 為 今 年 仍 有 加 息 機 會, 令 道 指 及 標 普 尾 市 轉 弱, 道 指 收 市 跌 57.32 點, 收 報 16,639.97 點,VIX 指 數 升 3.66% 歐 洲 股 市 反 彈, 礦 業 股 受 惠 金 屬 價 格 上 漲 領 升, 英 法 德 指 數 升 1.38%-1.95% 國 際 油 價 下 跌, 受 美 國 經 濟 數 據 勝 預 期 及 作 中 鑽 油 台 連 續 十 周 下 跌 刺 激, 紐 約 4 月 期 油 一 度 升 至 每 桶 34 美 元, 但 尾 市 轉 跌 0.9%, 收 報 32.78 美 元, 今 早 亞 洲 時 段 升 0.1% 市 場 對 美 國 加 息 預 期 增, 金 價 轉 弱, 紐 約 4 月 期 金 跌 1.5%, 收 報 1,220.4 美 元, 今 早 亞 洲 時 段 回 升 0.1% 恒 生 指 數 恒 生 指 數 國 企 指 數 10 天 : 19,194 20 天 : 19,162 50 天 : 20,068 100 天 : 21,277 200 天 : 23,011 10 天 : 8,046 20 天 : 7,997 50 天 : 8,592 100 天 : 9,406 200 天 : 10,625 資 料 來 源 : 彭 博 頁 2 / 13

宏 觀 焦 點 內 地 政 協 會 議 周 四 召 開 討 論 十 三 五 規 劃 等 草 案 : 內 地 報 章 報 道 指, 全 國 政 協 會 議 第 十 二 屆 全 國 委 員 會 常 務 委 員 會 第 十 四 次 會 議 決 定 : 中 國 人 民 政 治 協 商 會 議 第 十 二 屆 全 國 委 員 會 第 四 次 會 議 於 周 四 (3 月 3 日 ) 在 北 京 召 開 建 議 會 議 的 主 要 議 程 是, 聽 取 和 審 議 人 民 政 治 協 商 會 議 全 國 委 員 會 常 務 委 員 會 工 作 報 告, 和 政 協 十 二 屆 三 次 會 議 以 來 提 案 工 作 情 況 的 報 告 ; 列 席 第 十 二 屆 全 國 人 民 代 表 大 會 第 四 次 會 議, 聽 取 並 討 論 政 府 工 作 報 告 及 其 他 有 關 報 告, 討 論 國 民 經 濟 和 社 會 發 展 第 十 三 個 五 年 規 劃 綱 要 草 案, 討 論 慈 善 法 草 案 傳 中 央 政 府 不 可 能 出 台 煤 炭 價 格 下 限 : 內 地 報 章 引 述 接 近 國 家 發 改 委 消 息 人 士 稱, 政 府 不 可 能 出 台 煤 炭 價 格 下 限, 這 並 不 利 於 去 產 能, 政 府 的 財 政 支 持 只 會 幫 助 過 剩 煤 礦 的 關 停 和 退 出, 政 府 會 進 一 步 支 持 各 地 區 出 台 煤 礦 退 出 補 助 資 金 和 人 員 安 置 資 金 人 行 昨 逆 回 購 3,000 億 人 幣 中 標 利 率 持 平 : 中 國 人 民 銀 行 公 布, 今 日 開 展 3,000 億 元 人 民 幣 ( 下 同 ) 的 逆 回 購 操 作, 期 限 七 天, 中 標 利 率 持 平 於 2.25% 據 此 計 算, 今 日 單 日 淨 投 放 2,100 億 元, 全 周 則 淨 回 籠 800 億 元 內 地 1 月 房 價 環 比 漲 幅 擴 大 : 國 家 統 計 局 城 市 司 高 級 統 計 師 劉 建 偉 解 讀 1 月 份 房 價 數 據 時 表 示, 房 價 環 比 漲 幅 擴 大, 一 線 城 市 上 漲 明 顯 城 市 間 房 價 分 化 現 象 依 然 延 續, 房 價 明 顯 上 漲 主 要 集 中 在 一 線 城 市 和 個 別 二 線 城 市 數 據 顯 示,1 月 份 北 京 上 海 廣 州 深 圳 4 個 一 線 城 市 新 建 商 品 住 宅 和 二 手 住 宅 價 格 環 比 漲 幅 均 比 上 月 明 顯 擴 大, 平 均 漲 幅 分 別 比 上 月 擴 大 0.5 和 1.2 個 百 分 點 ; 二 線 城 市 環 比 總 體 略 有 上 漲, 僅 有 個 別 城 市 漲 幅 在 1% 以 上, 新 建 商 品 住 宅 和 二 手 住 宅 價 格 環 比 平 均 漲 幅 均 比 上 月 擴 大 0.1 個 百 分 點 ; 三 線 城 市 繼 續 呈 穩 中 略 降 態 勢, 新 建 商 品 住 宅 價 格 環 比 平 均 由 下 降 0.1% 轉 為 持 平, 二 手 住 宅 價 格 環 比 平 均 由 持 平 轉 為 下 降 0.1% 此 外,1 月 同 比 上 漲 城 市 個 數 繼 續 增 加, 漲 幅 繼 續 擴 大 從 同 比 漲 幅 看, 一 線 城 市 上 漲 尤 其 明 顯 無 論 是 新 建 商 品 住 宅 還 是 二 手 住 宅, 一 線 城 市 同 比 平 均 漲 幅 都 高 於 20%, 遠 高 於 二 線 城 市 1% 左 右 的 同 比 平 均 漲 幅, 與 此 同 時, 絕 大 多 數 三 線 城 市 同 比 仍 在 下 降 中 原 新 春 前 樓 市 跌 勢 短 暫 緩 和 CCL 將 下 試 120 點 : 中 原 地 產 研 究 部 公 布, 最 新 中 原 城 市 領 先 指 數 CCL 報 130.77 點, 按 周 升 0.14%; 大 型 屋 苑 領 先 指 數 CCL Mass 報 130.93 點, 按 周 升 0.11%;CCL( 中 小 型 單 位 ) 報 129.42 點, 按 周 升 0.14% 三 大 指 數 升 幅 輕 微, 只 反 映 樓 價 跌 勢 放 緩, 但 未 能 改 變 樓 價 下 行 的 趨 勢 發 改 委 將 制 定 差 別 化 收 入 激 勵 政 策 : 國 家 發 改 委 消 息 指 將 與 相 關 部 門 一 道, 研 究 制 定 針 對 重 點 群 體 的 差 別 化 收 入 分 配 激 勵 政 策, 縮 小 收 入 差 距, 優 化 收 入 分 配 格 局 差 別 化 收 入 分 配 激 勵 政 策 將 通 過 對 技 術 工 人 農 民 中 小 創 業 者 科 研 人 員 企 業 家 公 務 員 有 就 業 能 力 的 困 難 群 體 等 的 精 準 激 勵, 促 進 形 成 一 批 高 素 質 勞 動 者 大 軍, 一 批 適 應 現 代 農 業 發 展 有 技 術 肯 出 力 的 新 型 職 業 農 民, 一 批 富 有 活 力 和 創 新 力 的 中 小 創 業 者, 一 批 術 業 有 專 攻 能 夠 潛 心 發 明 創 造 的 科 研 人 才, 一 批 敢 創 新 敢 冒 險 的 企 業 家 和 懂 市 場 會 管 理 的 職 業 經 理 人, 一 批 素 質 過 硬 工 作 有 乾 勁 的 公 務 人 員, 幫 助 支 持 一 批 困 難 群 體 通 過 進 入 勞 動 力 市 場 實 現 脫 貧 增 收 G20 會 議 三 共 識 需 共 同 行 動 促 經 濟 復 甦 : 內 地 媒 體 引 述 人 民 銀 行 副 行 長 易 綱 就 G20 會 議 達 成 的 重 要 共 識 後 表 示,G20 會 議 對 全 球 經 濟 形 成 幾 點 重 要 共 識 第 一 個 共 識 是 全 球 經 濟 風 險 有 所 上 升 第 二 個 共 識 是 不 應 過 度 悲 觀 全 球 經 濟 的 基 本 面 並 沒 有 那 麼 差, 金 融 市 場 可 能 存 在 過 度 反 應, 有 些 是 過 於 悲 觀 第 三 個 共 識 就 是 G20 需 要 共 同 採 取 行 動, 促 進 全 球 經 濟 持 續 復 甦 對 於 人 民 幣 匯 率 和 外 匯 儲 備 的 問 題 易 綱 表 示, 首 先, 儘 管 人 民 幣 匯 率 的 靈 活 性 有 所 提 高 出 現 了 一 些 波 動, 但 其 波 動 幅 度 相 比 其 他 貨 幣 仍 然 要 低 得 多, 不 僅 低 於 發 達 經 濟 體 貨 幣, 更 要 遠 低 於 大 多 數 新 興 市 場 經 濟 體 貨 幣 其 次, 在 過 去 很 多 年 中 國 都 希 望 藏 匯 於 民, 這 不 僅 可 以 減 少 外 匯 儲 備 過 快 增 的 問 題, 也 可 以 使 中 國 的 外 匯 資 產 被 更 有 效 地 管 理, 風 險 也 可 以 更 分 散 傳 中 央 政 府 不 可 能 出 台 煤 炭 價 格 下 限 : 內 地 媒 體 引 述 接 近 國 家 發 改 委 消 息 人 士 稱, 政 府 不 可 能 出 台 煤 炭 價 格 下 限, 這 並 不 利 於 去 產 能, 政 府 的 財 政 支 持 只 會 幫 助 過 剩 煤 礦 的 關 停 和 退 出, 政 府 會 進 一 步 支 持 各 地 區 出 台 煤 礦 退 出 補 助 資 金 和 人 員 安 置 資 金 中 證 監 受 理 首 發 企 業 762 家, 已 過 會 100 家 : 中 證 監 公 布 受 理 首 發 企 業 762 家, 其 中, 已 過 會 100 家, 未 過 會 662 家 未 過 會 企 業 中 正 常 待 審 企 業 626 家, 中 止 審 查 企 業 36 家 上 海 稱 繼 續 抑 制 投 資 投 機 性 購 房 : 上 海 市 住 建 委 表 示, 上 海 將 繼 續 按 照 三 個 為 主 的 原 則, 抑 制 投 資 投 機 性 購 房, 支 持 自 住 和 改 善 性 住 房 需 求, 嚴 格 執 行 住 房 限 購 政 策, 確 保 上 海 房 地 產 平 穩 健 康 發 展 頁 3 / 13

東 北 港 口 轉 型 升 級 : 交 通 部 楊 傳 堂 日 前 在 遼 寧 大 連 進 行 調 研 他 強 調, 著 力 推 進 結 構 性 改 革, 為 全 面 振 興 東 北 提 供 堅 企 業 強 消 保 息 障, 努 力 金 風 (2208) 預 期 全 年 純 利 升 55.7%, 遜 市 場 預 期 : 集 團 公 布, 截 至 去 年 12 月 底 止 業 績 快 報, 純 利 28.49 億 元 人 民 幣, 按 年 升 55.74%, 增 速 低 於 市 場 預 期 按 年 升 65%; 每 股 盈 利 1.0522 元 期 內, 營 業 額 增 69.8% 至 300.62 億 元 業 績 增 長 主 要 由 於 市 場 需 求 旺 盛, 風 機 銷 售 容 量 同 比 增 長, 同 時 集 團 裝 機 容 量 較 去 年 同 期 增 加, 發 電 量 同 比 增 加 比 亞 迪 (1211) 預 期 去 年 純 利 升 5.5 倍, 高 於 市 場 預 期 中 位 數 : 集 團 公 布 2015 年 度 業 績 快 報, 純 利 按 年 上 升 552.63% 至 28.29 億 元 人 民 幣, 每 股 基 本 盈 利 1.14 元, 高 於 市 場 預 期 中 值 5.5%, 屬 市 場 預 期 上 限 期 內, 營 業 收 入 上 升 37.49% 至 800.14 億 元, 公 司 表 示, 去 年 新 能 源 汽 車 行 業 呈 現 爆 發 式 增 長, 公 司 推 出 的 插 電 式 混 合 動 力 汽 車 秦 唐 受 市 場 熱 捧 純 電 動 大 巴 K9 等 產 品 的 訂 單 大 量 交 付, 使 得 公 司 新 能 源 汽 車 銷 量 及 收 入 快 速 大 幅 增 加, 帶 動 公 司 利 潤 的 大 幅 提 升 SUV 車 型 繼 續 熱 銷, 帶 動 公 司 傳 統 汽 車 業 務 小 幅 增 長 手 機 部 件 及 組 裝 業 務 方 面, 隨 著 公 司 大 客 戶 訂 單 的 快 速 釋 放,EMS 業 務 實 現 快 速 增 長, 與 持 續 增 長 的 金 屬 部 件 業 務 共 同 驅 動 手 機 部 件 及 組 裝 業 務 收 入 的 大 幅 提 升 太 陽 能 業 務 方 面, 隨 著 行 業 回 暖 銷 售 提 升 和 成 本 的 進 一 步 下 降, 太 陽 能 業 務 盈 利 狀 況 有 所 改 善 去 年 公 司 整 合 並 出 售 柔 性 線 路 板 液 晶 顯 示 屏 模 塊 攝 像 頭 產 品 三 部 分 業 務, 因 出 售 業 務 產 生 的 投 資 收 益 亦 給 公 司 帶 來 了 較 大 的 業 績 貢 獻 中 國 中 材 (1893) 發 盈 喜, 遠 勝 市 場 預 期 : 集 團 預 期 去 年 盈 利 升 60%, 相 比 市 場 原 先 預 期 按 年 跌 15-20%, 盈 利 增 長 主 因 新 材 料 分 部 主 要 產 品 的 銷 量 大 幅 增 加, 部 分 產 品 的 平 均 成 本 下 降 且 平 均 價 格 上 升 資 產 減 值 損 失 比 2014 年 大 幅 減 少 公 司 出 售 部 分 可 供 出 售 金 融 資 產 獲 利 橙 天 嘉 禾 (1132) 發 盈 警 : 集 團 預 計 2015 年 止 年 度 錄 得 淨 虧 損 約 1.81 億 元, 相 對 2014 年 度 溢 利 約 1,300 萬 元 預 期 虧 損 主 要 源 於 人 民 幣 貶 值 導 致 匯 兌 虧 損 4,100 萬 元 ; 電 影 投 資 虧 損 1400 萬 元 ; 授 出 購 股 權 產 生 之 成 本 2,900 萬 元 ; 資 產 減 值 準 備 約 4600 萬 元 ; 及 經 營 內 地 影 城 之 營 運 和 融 資 成 本 年 內, 集 團 於 電 影 市 場 上 之 營 業 收 入 維 持 強 勢 且 與 市 場 增 速 一 致 大 健 康 國 際 (2211) 發 盈 警 : 集 團 預 計 2015 年 止 年 度 純 利 將 較 2014 年 度 顯 著 減 少, 原 因 是.. 互 聯 網 移 動 業 務 及 海 外 業 務 的 前 期 投 入, 開 展 大 型 會 員 促 銷 活 動 及 品 牌 推 廣 活 動 均 導 致 行 銷 及 廣 告 費 用 投 入 增 加 ; 集 團 對 於 過 往 年 度 收 購 門 店 時 產 生 的 商 譽 計 提 了 減 值 ; 及 因 授 出 股 份 獎 勵 產 生 一 次 性 股 份 付 款 中 國 秦 發 (0866) 發 盈 警 : 集 團 預 計 2015 年 止 年 度 收 入 可 能 大 幅 減 少, 以 及 虧 損 或 較 2014 年 度 大 幅 增 加, 主 要 由 於 下 游 產 業 需 求 增 速 下 降, 致 使 煤 炭 市 場 持 續 低 迷 及 集 團 的 煤 炭 平 均 銷 售 價 大 幅 下 滑 ; 及 資 產 的 重 大 減 值 虧 損 興 科 蓉 醫 藥 (6833) 今 日 起 招 股 : 集 團 全 球 擬 發 售 4 億 股, 當 中 10% 於 本 港 公 開 發 售, 招 股 價 介 乎 0.8 至 1.11 元 每 手 4,000 股, 入 場 費 4,484.74 元, 最 多 集 資 4.44 億 元, 並 計 劃 於 3 月 10 日 上 市 招 商 證 券 ( 香 港 ) 擔 任 獨 家 保 薦 人 公 司 表 示, 此 次 招 股 約 45% 資 金 將 用 於 收 購 新 產 品 的 銷 售 及 經 銷 權, 以 及 收 購 醫 藥 行 業 具 備 知 識 產 權 或 增 長 潛 力 的 企 業, 約 33% 資 金 將 用 於 償 還 部 分 貸 款 及 銀 行 貿 易 信 貸, 其 餘 14% 與 8% 資 金 將 分 別 用 於 冷 鏈 設 施 與 研 發 基 地 開 發, 及 用 作 營 運 資 金 及 一 般 企 業 用 途 公 司 並 引 入 四 川 惠 豐 投 資 發 展 光 大 控 股 (00165.HK) 旗 下 Prestigious Leader 為 基 礎 投 資 者 根 據 招 股 書, 興 科 蓉 醫 藥 為 中 國 醫 藥 市 場 第 三 大 營 銷 推 廣 及 渠 道 管 理 服 務 供 應 商, 市 場 份 額 6.4% 公 司 主 要 銷 售 人 血 白 蛋 白 藥 品, 截 止 2015 年 前 十 個 月, 公 司 人 血 白 蛋 白 產 品 總 收 益 佔 總 收 益 64.9% 截 止 2015 年 前 十 個 月 止, 公 司 錄 得 淨 利 5107.8 萬 元 人 民 幣, 按 年 跌 13%, 公 司 2014 年 全 年 純 利 達 8012.9 萬 元 人 民 幣, 按 年 增 86.4% 該 公 司 首 席 財 務 官 李 一 帆 表 示, 其 代 理 的 藥 品 主 要 以 美 元 及 歐 羅 計 價, 人 民 幣 貶 值 料 對 盈 利 有 一 定 影 響, 或 在 匯 率 大 幅 波 動 時 調 整 藥 品 價 格 李 一 帆 對 業 務 前 景 有 信 心, 指 自 去 年 6 月 內 地 取 消 人 血 白 蛋 白 注 射 液 的 零 售 價 格 上 限 後, 其 售 價 可 望 提 升, 有 助 抵 銷 人 民 幣 貶 值 的 影 響 電 盈 (0008) 全 年 業 績 稍 遜 預 期 : 集 團 公 布, 截 至 去 年 底 全 年 業 績, 董 事 總 經 理 施 立 偉 於 網 上 業 績 發 布 會 上 表 示, 企 業 方 案 業 務 去 年 收 益 按 年 升 7% 至 35.94 億, 其 EBITDA 升 11% 至 6.88 億 元,EBITDA 邊 際 利 潤 率 升 1 個 百 分 點 至 19% 他 預 期, 企 業 方 案 業 務 今 年 增 長 動 力 可 以 維 持,1 月 至 2 月 是 農 曆 新 年, 業 務 傳 統 上 會 減 慢, 到 3 月 份 才 會 上 升, 料 今 年 可 以 保 持 動 力 他 認 為, 內 地 對 資 訊 科 技 的 需 求, 不 是 依 據 推 出 可 以 減 成 本 服 務 吸 引 企 業 使 用, 而 是 如 何 刺 激 收 入 增 長, 才 是 該 業 務 發 展 方 向 於 業 績 簡 報 資 料 上 顯 示, 去 年 資 本 開 支 按 年 升 10% 至 35.34 億 元, 主 要 是 用 作 移 動 網 路 整 合, 及 提 升 覆 蓋 率, 另 外, 媒 體 業 務 資 本 開 支 增 加, 主 要 是 改 善 用 戶 高 清 廣 播, 以 及 發 展 OTT 平 台 但 核 心 資 本 開 支 對 收 入 比 率, 由 9.7% 跌 至 8.9% 去 年 折 舊 及 攤 銷 開 支 按 年 跌 4% 至 60.60 億 元 於 去 年 底, 集 團 持 有 可 用 作 流 動 資 金 管 理 的 已 承 諾 銀 行 借 款 信 貸 合 共 為 384.31 億 元, 其 中 145.35 億 元 仍 未 提 取 於 此 筆 已 承 諾 銀 行 借 款 信 貸 中, 香 港 電 訊 (06823) 佔 266.71 億 元, 其 中 55.27 億 元 仍 未 提 取 新 地 (0016) 半 年 純 利 跌 6.2%: 集 團 公 布 截 至 去 年 12 月 底 止 中 期 業 績, 純 利 147.24 億 元, 按 年 跌 6.19%; 每 股 盈 利 5.11 元 ; 派 中 期 息 1.05 元 期 內, 營 業 額 349.02 億 元, 按 年 升 8.75%; 毛 利 135.69 億 元, 按 年 升 3.69% 頁 4 / 13

盈 進 集 團 (1386) 與 國 家 信 息 中 心 訂 一 帶 一 路 策 略 合 作 框 架 : 集 團 與 國 家 信 息 中 心 及 一 帶 一 路 ( 克 拉 瑪 依 ) 大 數 據 技 術 有 限 公 司 訂 立 策 略 合 作 協 議, 為 期 五 年 訂 約 方 將 運 用 大 數 據 技 術, 開 發 綜 合 性 消 費 交 易 數 據 庫, 蒐 集 一 帶 一 路 策 略 下 一 帶 一 路 沿 線 國 家 及 地 區 之 跨 境 交 易 及 結 算 數 據 ; 運 用 大 數 據 技 術, 並 設 立 國 際 平 台, 收 集 多 項 在 一 帶 一 路 國 家 買 賣 之 商 品 之 消 費 相 關 資 訊 ; 就 中 國 品 牌 產 品 外 銷 開 設 數 據 庫, 通 過 收 集 及 整 合 於 中 國 及 一 帶 一 路 國 家 所 發 出 中 國 銀 聯 卡 之 交 易 數 據, 向 一 帶 一 路 國 家 提 供 相 關 資 訊 服 務 北 京 汽 車 (01958) 發 盈 警 : 集 團 發 盈 警, 預 計 2015 年 止 年 度 淨 利 潤 較 2014 年 度 下 滑 約 26.5%, 主 要 由 於 年 度 汽 車 行 業 整 體 波 動 北 京 品 牌 和 北 京 現 代 業 績 下 滑 等 原 因, 導 致 公 司 效 益 下 降 國 電 新 能 源 (00735) 發 盈 警 : 集 團 發 盈 警, 預 期 截 至 去 年 12 月 底 止 年 度 淨 溢 利, 相 比 2014 年 同 期 有 重 大 下 跌, 主 要 由 於 附 屬 公 司 東 莞 中 電 新 能 源 熱 電 的 燃 氣 補 貼 結 算 標 準 大 幅 下 降, 並 於 去 年 第 四 季 度 該 項 補 貼 徹 底 取 消 ; 以 及 公 司 風 電 業 務 主 要 分 佈 在 西 北 甘 肅 區 域, 受 該 區 域 嚴 重 限 電 影 響, 風 電 收 入 大 幅 下 滑 盈 進 集 團 (1386) 與 國 家 信 息 中 心 訂 一 帶 一 路 策 略 合 作 框 架 : 集 團 與 國 家 信 息 中 心 及 一 帶 一 路 ( 克 拉 瑪 依 ) 大 數 據 技 術 有 限 公 司 訂 立 策 略 合 作 協 議, 為 期 五 年 訂 約 方 將 運 用 大 數 據 技 術, 開 發 綜 合 性 消 費 交 易 數 據 庫, 蒐 集 一 帶 一 路 策 略 下 一 帶 一 路 沿 線 國 家 及 地 區 之 跨 境 交 易 及 結 算 數 據 ; 運 用 大 數 據 技 術, 並 設 立 國 際 平 台, 收 集 多 項 在 一 帶 一 路 國 家 買 賣 之 商 品 之 消 費 相 關 資 訊 ; 就 中 國 品 牌 產 品 外 銷 開 設 數 據 庫, 通 過 收 集 及 整 合 於 中 國 及 一 帶 一 路 國 家 所 發 出 中 國 銀 聯 卡 之 交 易 數 據, 向 一 帶 一 路 國 家 提 供 相 關 資 訊 服 務 JC GROUP(8326) 簽 訂 兩 份 新 能 源 業 務 合 約 : 集 團 公 布, 全 資 子 公 司 同 景 新 能 源 科 技 ( 上 海 ), 與 獨 立 第 三 方 於 2 月 就 新 能 源 業 務 簽 訂 兩 份 合 約, 包 括 於 中 國 寧 夏 回 族 自 治 區 寶 豐 集 團 公 司 的 700MWp 農 光 互 補 智 能 光 伏 電 站 的 太 陽 能 跟 蹤 系 統 銷 售, 及 電 站 場 內 整 體 設 備 安 裝 調 試 ; 亦 與 中 國 內 蒙 古 億 利 資 源 集 團 關 於 20MWp 光 伏 電 站 和 電 站 場 內 沙 漠 農 業 相 結 合 項 目 的 總 承 包 頁 5 / 13

交 易 建 議 香 港 電 訊 (6823) 基 本 面 : 受 惠 流 動 通 訊 業 務 增 長 加 快, 及 整 合 CSL 後 的 全 年 業 績 貢 獻, 集 團 2015 年 純 利 按 年 升 32% 至 39.49 億 港 元, 每 股 盈 利 52.21 仙, 較 市 場 預 期 高 近 3%; 期 內 收 入 增 加 20%, 流 動 通 訊 業 務 總 收 益 按 年 升 60% 至 143.17 億 元, 並 佔 香 港 電 訊 總 收 益 的 41%, 按 年 增 加 10 個 百 分 點, 受 到 CSL 的 較 高 ARPU 貢 獻, 期 內 末 後 付 (post-paid) 客 戶 ARPU 按 年 升 5% 至 230 元, 較 去 年 上 半 年 再 升 2.5%, 客 戶 流 失 率 輕 微 改 善 10 點 子 至 1.4%, 整 體 表 現 較 本 港 其 他 上 市 同 業 為 好 買 入 買 入 價 :10.50 元 ( 股 價 :10.82 元, 上 升 空 間 :14.3%) 短 線 目 標 價 :12.00 元 支 持 位 :9.80 元 催 化 劑 : 隨 著 集 團 與 CSL 合 併, 會 減 少 數 以 千 個 基 站 店 鋪 及 員 工 支 出, 料 可 節 省 費 用, 流 動 電 訊 的 現 金 經 營 溢 利 (EBITDA) 率 仍 有 上 升 空 間 ; 另 外, 更 多 4G 手 機 推 出, 若 4G 客 有 更 高 的 數 據 用 量, 有 助 推 高 未 來 數 據 收 入, 而 4G 客 戶 更 多 使 用 增 值 服 務, 因 此 能 較 3G 服 務 收 取 多 10-15% 服 務 費 估 值 : 市 場 預 期 集 團 2014-2016 年 間 EBITDA 年 複 合 長 11%, 現 價 相 當 於 2016 年 8.8 倍 EV/EBITDA, 估 值 與 亞 洲 區 同 業 相 若, 但 隨 著 集 團 與 CSL 的 協 同 效 益 逐 步 浮 現, 並 提 升 盈 利 水 平, 我 們 認 為 其 估 值 可 較 同 業 享 有 溢 價, 另 外, 其 5.8% 的 預 期 股 息 率 亦 可 為 股 價 帶 來 防 守 性 技 術 走 勢 : 股 價 仍 處 今 年 1 月 至 今 的 上 升 軌 運 行, 若 能 搵 企 穩 20 天 線 及 保 歷 加 通 道 中 軸, 有 利 股 價 完 成 整 固 後 再 試 高 位, 建 議 趁 回 調 時 吸 納 寶 勝 國 際 (3813) 基 本 面 : 集 團 1 月 份 收 入 按 年 升 28.8% 至 2.24 億 美 元, 剔 除 人 民 幣 匯 率 因 素 按 年 升 幅 達 34%,1 月 份 數 字 為 3 年 來 最 好, 同 時 反 映 1 月 份 的 寒 冷 天 氣, 帶 動 銷 情 回 暖 ; 集 團 2015 年 上 半 年 業 績 理 想, 收 入 按 年 增 加 22.8% 至 11.87 億 美 元, 並 扭 虧 轉 賺 2,633 萬 美 元, 每 股 盈 利 0.49 美 仙, 其 中, 集 團 毛 利 率 連 續 第 三 個 季 度 上 升, 次 季 毛 利 率 升 至 33.4% 的 歷 史 高 位, 較 第 一 季 再 升 2.4 個 百 分 點 受 惠 內 地 體 育 用 品 行 業 穩 步 復 甦, 集 團 年 度 同 店 銷 售 增 長 穩 步 提 升, 帶 動 集 團 盈 利 增 長 催 化 劑 : 美 國 一 線 品 牌 Nike 早 前 公 佈 季 績 勝 市 場 預 期, 其 中, 新 一 季 訂 單 按 年 增 長 17%, 當 中 大 中 華 地 區 更 按 年 增 長 27%, 遠 高 於 市 場 預 期 的 18.5%, 由 於 集 團 近 50% 的 零 售 業 務 來 自 後 者, 客 戶 理 想 的 銷 售 數 據 反 映 集 團 經 營 狀 況 持 續 改 善, 從 而 帶 動 集 團 業 績 估 值 : 現 價 相 當 於 2016 年 10.3 倍 預 測 市 盈 率, 較 本 港 上 市 體 育 用 品 股 同 期 14.6 倍 的 估 值 折 讓 29%, 隨 著 集 團 經 營 狀 況 持 續 改 善, 帶 動 收 入 及 每 股 盈 利 重 拾 增 長, 加 上 市 場 對 其 認 知 度 逐 步 提 高, 料 其 估 值 可 獲 提 升 的 機 會, 利 好 股 價 技 術 走 勢 : 股 價 於 250 天 線 及 保 歷 加 通 道 底 部 現 支 持 回 升, 並 續 守 4 月 中 至 今 的 上 升 軌 上, 有 利 股 價 續 試 高 位, 建 議 趁 低 吸 納 買 入 買 入 價 :1.50 元 ( 股 價 :1.59 元, 上 升 空 間 :13.3%) 目 標 價 :1.70 元 支 持 位 :1.40 元 頁 6 / 13

過 往 一 周 推 介 股 份 跟 進 策 略 推 介 時 價 目 標 價 上 日 收 市 價 期 內 變 化 日 期 股 份 推 介 格 ( 元 ) ( 元 ) ( 元 ) (%) 跟 進 策 略 / 備 註 22/02/2016 高 偉 電 子 (1415) 2.50 3.00 2.51 0.40% 將 受 惠 於 蘋 果 新 產 品 推 出, 趁 低 吸 納 超 威 動 力 (0951) 4.00 4.50 4.09 2.25% 電 池 價 格 續 反 彈, 有 利 集 團 表 現 23/02/2016 紅 星 美 凱 龍 (1528) 7.02 7.50 6.66-5.13% 內 地 刺 激 樓 市 政 策, 利 集 團 旗 下 商 場 銷 售 天 韻 國 際 (6836) 0.99 1.35 1.27 28.28% 估 值 較 同 業 折 讓, 趁 低 吸 納 24/02/2016 中 信 國 際 電 訊 (1883) 2.57 3.00 2.99 16.34% 集 團 正 致 力 發 展 數 據 業 務, 趁 低 吸 納 中 國 水 務 (0855) 3.37 3.80 3.47 2.97% 受 惠 國 策, 建 議 趁 低 吸 納 25/02/2016 中 航 科 工 (2357) 5.52 6.06 5.54 0.36% 內 地 軍 費 增 速 將 高 於 歷 年 平 均, 趁 低 吸 納 香 港 中 旅 (0308) 2.78 3.00 2.74-1.44% 集 團 有 機 會 獲 資 產 注 入, 趁 低 吸 納 26/02/2016 特 步 國 際 (1368) 3.58 3.80 3.65 1.96% 估 值 較 同 業 折 讓, 趁 低 吸 納 通 達 集 團 (0698) 1.21 1.45 1.34 10.74% 估 值 較 同 業 折 讓, 趁 低 吸 納 注 : 粗 體 為 最 新 目 標 價 及 投 資 策 略 行 業 評 級 和 近 期 表 現 3 個 月 表 現 預 期 往 績 預 期 股 息 率 往 績 股 息 率 行 業 分 類 投 資 評 級 (%) 年 初 至 今 表 現 (%) 預 期 PE( 倍 ) 往 績 PE( 倍 ) PB( 倍 ) PB( 倍 ) (%) (%) 內 銀 中 性 -13.4-14.9 4.3 4.3 0.7 0.8 7.0 6.1 內 地 證 券 中 性 -20.4-17.6 11.9 20.4 1.3 1.4 2.5 1.8 內 地 保 險 買 入 -30.4-26.5 10.6 15.6 1.4 1.8 2.0 1.3 內 房 股 買 入 -11.4-14.2 5.6 4.7 0.6 0.6 6.2 6.0 本 地 地 產 買 入 -12.2-10.2 11.8 6.8 0.6 4.7 6.2 6.0 本 地 地 產 信 託 買 入 -3.1-2.9 16.6 8.8 0.6 0.7 7.3 6.1 石 油 及 燃 氣 勘 探 中 性 -9.1-0.7 6.8 5.7 0.7 0.7 5.8 6.7 石 油 及 燃 氣 分 銷 買 入 -18.0-14.9 11.8 13.5 1.6 1.9 2.3 2.1 煤 炭 股 減 持 -22.7-18.7 15.0 7.8 0.3 0.3 4.2 6.8 水 泥 股 中 性 -14.4-10.7 9.5 7.5 0.7 0.7 4.3 4.1 中 資 電 力 中 性 -17.3-14.4 5.7 6.3 0.8 0.9 6.9 6.0 電 池 股 買 入 -24.3-22.4 13.9 16.4 1.6 1.4 1.5 2.3 鐵 路 基 建 中 性 -26.4-17.2 10.5 13.1 1.6 1.8 2.3 2.0 本 地 電 信 中 性 3.1 5.1 18.5 17.2 2.4 2.7 4.0 4.9 內 地 電 信 中 性 -5.0-1.3 13.2 13.7 1.1 1.1 2.9 3.0 手 機 設 備 ( 零 部 件 ) 買 入 -10.6-9.4 11.8 13.5 2.2 2.2 3.1 4.6 互 聯 網 及 軟 件 股 買 入 -23.2-15.6 23.4 32.2 4.2 7.3 2.5 2.8 體 育 用 品 股 買 入 -9.6-7.1 15.7 17.8 1.7 1.7 4.3 3.4 醫 藥 股 ( 製 藥 ) 買 入 -12.6-13.4 20.1 28.7 3.3 3.6 1.8 1.5 支 付 股 買 入 -24.4-10.7 14.7 18.1 2.5 3.1 2.8 5.3 澳 門 博 彩 中 性 -0.9 2.1 8.7 8.7 2.6 2.6 8.7 7.6 資 料 來 源 : 彭 博 信 達 國 際 研 究 頁 7 / 13

本 周 各 地 重 要 經 濟 資 料 / 事 項 日 期 經 濟 資 料 / 事 項 時 期 前 值 預 期 值 實 際 值 26/02/2016 法 國 GDP( 按 季 )( 初 值 ) 第 4 季 0.20% 0.20% 0.30% 法 國 CPI( 按 年 )( 初 值 ) 2 月 0.20% 0.00% -0.20% 歐 元 區 消 費 者 信 心 指 數 ( 終 值 ) 2 月 -8.80 - -8.80 德 國 CPI( 按 年 ) 2 月 0.50% 0.10% 0.00% 美 國 GDP( 年 化, 按 季 ) 第 4 季 0.70% 0.40% 1.00% 美 國 個 人 所 得 1 月 0.30% 0.40% 0.50% 美 國 個 人 支 出 1 月 0.00% 0.30% 0.50% 美 國 密 西 根 大 學 市 場 氣 氛 ( 終 值 ) 2 月 90.70 91.00-28/02/2016 英 國 全 國 房 價 ( 未 經 季 調, 按 年 ) 2 月 4.40% 5.00% - 英 國 全 國 房 價 ( 按 月 ) 2 月 0.30% 0.50% - 29/02/2016 英 國 抵 押 債 許 可 件 數 ( 萬 件 ) 1 月 7.08 7.41 - 歐 元 區 CPI 預 估 ( 按 年 ) 2 月 0.30% 0.10% - CPI- 歐 盟 調 和 數 據 ( 按 年 )( 初 值 ) 2 月 0.40% 0.10% - 美 國 芝 加 哥 PMI 2 月 55.60 53.00-01/03/2016 中 國 製 造 業 PMI 2 月 49.40 49.40 - 財 新 中 國 製 造 業 PMI 2 月 48.40 48.40 - Markit/ADACI 義 大 利 製 造 業 PMI 2 月 53.20 - - Markit 法 國 製 造 業 PMI( 終 值 ) 2 月 50.30 - - 德 國 失 業 人 口 變 動 ( 萬 人 ) 2 月 -2.00-1 - Markit/BME 德 國 製 造 業 PMI( 終 值 ) 2 月 50.2 50.20 - Markit 歐 元 區 製 造 業 PMI( 終 值 ) 2 月 51.00 51.00 - Markit 英 國 製 造 業 PMI 2 月 52.9 52.30 - 歐 元 區 失 業 率 1 月 10.40% 10.40% - Markit 美 國 製 造 業 PMI( 終 值 ) 2 月 51.00 51.20 - 美 國 營 建 支 出 ( 按 月 ) 1 月 0.10% 0.50% - 美 國 ISM 製 造 業 指 數 2 月 48.20 48.60-02/03/2016 美 國 MBA 貸 款 申 請 指 數 2 月 26 日 -4.30% - - 03/03/2016 財 新 中 國 服 務 業 PMI 2 月 52.40 - - 日 經 香 港 PMI 2 月 46.10 - - 香 港 零 售 銷 售 值 ( 按 年 ) 1 月 -8.50% -8.50% - 美 國 首 次 申 請 失 業 救 濟 金 人 數 ( 萬 人 ) 2 月 27 日 27.20 - - 美 國 工 廠 訂 單 1 月 -2.90% 1.40% - 美 國 耐 久 財 訂 單 ( 終 值 ) 1 月 4.90% - - 04/03/2016 義 大 利 GDP ( 經 季 調, 按 季 )( 終 值 ) 第 4 季 0.10% - - 美 國 貿 易 收 支 ( 億 美 元 ) 1 月 -433.30-432.50 - 美 國 失 業 率 2 月 4.90% 4.90% - 美 國 非 農 業 就 業 人 口 變 動 ( 萬 人 ) 2 月 15.10 19.50 - 資 料 來 源 : 彭 博 頁 8 / 13

本 周 上 市 企 業 業 績 公 佈 日 期 日 期 公 司 名 稱 時 期 每 股 盈 利 預 測 實 際 每 股 盈 利 差 距 券 商 覆 蓋 數 目 26/02/2016 新 鴻 基 地 產 (00016) 1H 16 - HK$ 3.23-19 華 瀚 健 康 (00587) 1H 16 - HK$ 0.053-2 高 鑫 零 售 (06808) FY 15 RMB 0.266 RMB 0.26-2.26% 18 電 訊 盈 科 (00008) FY 16 HK$ 0.336 HK$ 0.306-8.93% 7 29/02/2016 中 電 控 股 (00002) FY 15 HK$ 4.366 - - 12 越 秀 地 產 (00123) FY 15 RMB 0.142 - - 10 和 記 電 訊 香 港 (00215) FY 15 HK$ 0.19 - - 12 中 國 光 大 國 際 (00257) FY 15 HK$ 0.482 - - 27 利 福 國 際 (01212) FY 15 HK$ 1.303 - - 12 通 力 電 子 (01249) FY 15 - - - 0 太 平 洋 航 運 (02343) FY 15 US$ -0.01 - - 10 01/03/2016 鷹 君 (00041) FY 15 HK$ 2.463 - - 0 大 昌 行 集 團 (01828) FY 15 HK$ 0.36 - - 1 理 文 造 紙 (02314) FY 15 HK$ 0.485 - - 23 02/03/2016 香 港 交 易 所 (00388) FY 15 HK$ 6.721 - - 16 花 樣 年 控 股 (01777) FY 15 RMB 0.215 - - 0 彩 生 活 (01778) FY 15 RMB 0.268 - - 0 03/03/2016 佐 丹 奴 國 際 (00709) FY 15 HK$ 0.288 - - 0 泓 富 產 業 信 託 (00808) FY 15 HK$ 0.125 - - 0 04/03/2016 東 方 海 外 國 際 (00316) FY 15 US$ 0.424 - - 16 鄭 煤 機 (00564) FY 15 RMB 0.067 - - 16 資 料 來 源 : 彭 博 信 達 國 際 研 究 頁 9 / 13

指 數 期 貨 上 日 收 市 升 / 跌 % 指 數 上 日 收 市 升 / 跌 % 恆 生 指 數 恆 生 指 數 19,364.15 475.40 2.52 即 月 恒 指 期 貨 19350 20 0.10 金 融 分 類 指 數 25,408.91 599.17 2.42 成 交 / 未 平 倉 合 約 10725/103354 公 用 分 類 指 數 50,727.35 899.84 1.81 下 月 恒 指 期 貨 N/A N/A N/A 地 產 分 類 指 數 26,170.72 664.35 2.60 成 交 / 未 平 倉 合 約 N/A/0 工 商 分 類 指 數 11,711.73 308.34 2.70 恆 生 H 股 金 融 指 數 12,675.97 225.05 1.81 國 企 指 數 恆 生 AH 股 溢 價 指 數 136.31-1.13 1.62 即 月 國 指 期 貨 8085-12 -0.15 恆 生 神 州 50 指 數 5,718.62 91.31-0.82 成 交 / 未 平 倉 合 約 11180/280492 紅 籌 指 數 3,487.77 108.32 3.21 下 月 恒 指 期 貨 N/A N/A N/A 國 企 指 數 8,034.30 162.36 2.06 成 交 / 未 平 倉 合 約 N/A/0 總 成 交 金 額 ( 億 元 ) 624.74-12.10-1.90 五 大 變 幅 恒 指 成 份 股 五 大 沽 空 成 交 股 份 股 份 名 稱 收 市 價 ( 元 ) 升 / 跌 % 股 份 名 稱 收 市 價 ( 元 ) 成 交 量 ( 百 萬 股 ) 占 成 交 量 康 師 傅 控 股 (322) 7.61 0.53 7.49 香 港 中 華 煤 氣 (3) 13.94 10.80 59.06% 利 豐 (494) 4.45 0.06 1.37 恒 生 銀 行 (11) 132.10 2.40 57.56% 中 國 海 洋 石 油 (883) 8.19 0.38 4.87 華 潤 啤 酒 (291) 12.42 19.06 57.48% 東 亞 銀 行 (23) 24.85 0.80 3.33 中 國 建 材 (3323) 3.48 20.51 56.97% 蒙 牛 乳 業 (2319) 11.40 0.34 3.07 中 國 中 鐵 (390) 5.00 19.18 47.45% 港 股 沽 空 金 額 港 股 沽 空 比 率 上 證 180 指 數 五 大 成 交 量 股 份 上 證 380 指 數 五 大 成 交 量 股 份 變 動 變 動 股 份 名 稱 收 市 價 ( 元 人 民 幣 ) (%) 成 交 量 ( 百 萬 股 ) 股 份 名 稱 收 市 價 ( 元 人 民 幣 ) (%) 成 交 量 ( 百 萬 股 ) 中 國 平 安 ( 滬 601318) 29.10 0.48 332.11 迪 馬 股 份 ( 滬 600565) 7.21-4.63 129.38 際 華 集 團 ( 滬 601718) 9.97 0.50 252.13 智 慧 能 源 ( 滬 600869) 8.27 9.97 104.70 中 國 重 工 ( 滬 601989) 6.11 0.00 158.86 岳 陽 林 紙 ( 滬 600963) 6.55-4.10 98.90 中 國 鋁 業 ( 滬 601600) 4.64 6.91 156.25 潞 安 環 能 ( 滬 601699) 8.03 10.00 98.02 中 國 銀 行 ( 滬 601988) 3.15 0.96 155.05 陽 泉 煤 業 ( 滬 600348) 6.89 10.06 96.52 資 料 來 源 : 彭 博 頁 10 / 13

滬 港 通 A/H 股 折 讓 表 ( 一 ) H 股 A 股 H 對 A 股 股 份 名 稱 彭 博 股 份 代 號 收 市 價 彭 博 股 份 代 號 收 市 價 溢 價 港 元 港 元 % 洛 陽 玻 璃 1108 HK Equity 4.29 600876 CH Equity 38.17-88.76% 石 化 油 服 1033 HK Equity 1.68 600871 CH Equity 7.76-78.35% 昆 明 機 床 300 HK Equity 2.91 600806 CH Equity 12.12-75.99% 兗 州 煤 業 1171 HK Equity 3.24 600188 CH Equity 11.63-72.15% 中 海 集 運 2866 HK Equity 1.57 601866 CH Equity 5.47-71.28% 廣 汽 集 團 2238 HK Equity 6.98 601238 CH Equity 23.67-70.52% 重 慶 鋼 鐵 1053 HK Equity 0.93 601005 CH Equity 3.14-70.36% 洛 陽 鉬 業 3993 HK Equity 1.22 603993 CH Equity 3.95-69.08% 京 城 機 電 股 份 187 HK Equity 3.22 600860 CH Equity 10.30-68.75% 上 海 電 氣 2727 HK Equity 3.35 601727 CH Equity 9.69-65.41% 南 京 熊 貓 553 HK Equity 5.20 600775 CH Equity 14.74-64.71% 中 船 防 務 317 HK Equity 10.98 600685 CH Equity 30.75-64.29% 中 國 中 冶 1618 HK Equity 1.76 601618 CH Equity 4.80-63.34% 第 一 拖 拉 機 股 份 38 HK Equity 4.38 601038 CH Equity 11.75-62.74% 中 國 遠 洋 1919 HK Equity 2.70 601919 CH Equity 6.89-60.83% 中 海 油 服 2883 HK Equity 5.91 601808 CH Equity 14.87-60.25% 皖 通 高 速 995 HK Equity 6.01 600012 CH Equity 14.90-59.67% 大 唐 發 電 991 HK Equity 2.06 601991 CH Equity 4.80-57.10% 中 煤 能 源 1898 HK Equity 2.63 601898 CH Equity 5.94-55.74% 馬 鋼 股 份 323 HK Equity 1.37 600808 CH Equity 3.03-54.79% 金 隅 股 份 2009 HK Equity 4.37 601992 CH Equity 9.46-53.81% 北 京 北 辰 實 業 股 份 588 HK Equity 2.20 601588 CH Equity 4.68-53.02% 上 海 石 化 338 HK Equity 3.32 600688 CH Equity 6.95-52.25% 東 方 電 氣 1072 HK Equity 5.97 600875 CH Equity 12.32-51.56% 四 川 成 渝 107 HK Equity 2.34 601107 CH Equity 4.74-50.65% 創 業 環 保 1065 HK Equity 5.25 600874 CH Equity 10.39-49.46% 中 國 鋁 業 2600 HK Equity 2.90 601600 CH Equity 5.51-47.41% 東 方 航 空 670 HK Equity 3.73 600115 CH Equity 7.02-46.89% 江 西 銅 業 358 HK Equity 8.39 600362 CH Equity 15.46-45.74% 新 華 保 險 1336 HK Equity 23.30 601336 CH Equity 42.45-45.11% 中 國 交 建 1800 HK Equity 7.12 601800 CH Equity 12.86-44.63% 中 國 中 鐵 390 HK Equity 5.00 601390 CH Equity 8.96-44.20% 長 城 汽 車 2333 HK Equity 5.65 601633 CH Equity 10.10-44.07% 深 高 速 548 HK Equity 5.85 600548 CH Equity 9.97-41.33% 中 國 石 油 857 HK Equity 5.17 601857 CH Equity 8.63-40.08% 頁 11 / 13

滬 港 通 A/H 股 折 讓 表 ( 二 ) H 股 A 股 H 對 A 股 股 份 名 稱 彭 博 股 份 代 號 收 市 價 彭 博 股 份 代 號 收 市 價 溢 價 港 元 港 元 % 中 海 發 展 1138 HK Equity 4.68 600026 CH Equity 7.67-38.95% 南 方 航 空 1055 HK Equity 4.50 600029 CH Equity 7.32-38.53% 中 國 國 航 753 HK Equity 4.75 601111 CH Equity 7.70-38.32% 紫 金 礦 業 2899 HK Equity 2.35 601899 CH Equity 3.77-37.62% 大 連 港 2880 HK Equity 2.88 601880 CH Equity 4.59-37.22% 中 國 中 車 1766 HK Equity 7.30 601766 CH Equity 11.37-35.82% 中 國 鐵 建 1186 HK Equity 7.55 601186 CH Equity 11.71-35.50% 中 信 銀 行 998 HK Equity 4.36 601998 CH Equity 6.63-34.25% 民 生 銀 行 1988 HK Equity 6.59 600016 CH Equity 9.88-33.27% 華 電 國 際 1071 HK Equity 4.39 600027 CH Equity 6.33-30.70% 中 國 神 華 1088 HK Equity 11.06 601088 CH Equity 15.79-29.98% 中 國 人 壽 2628 HK Equity 17.36 601628 CH Equity 24.42-28.92% 交 通 銀 行 3328 HK Equity 4.48 601328 CH Equity 6.13-26.95% 農 業 銀 行 1288 HK Equity 2.58 601288 CH Equity 3.52-26.66% 華 能 國 際 902 HK Equity 6.19 600011 CH Equity 8.30-25.38% 上 海 醫 藥 2607 HK Equity 14.08 601607 CH Equity 18.43-23.62% 光 大 銀 行 6818 HK Equity 3.19 601818 CH Equity 4.08-21.74% 中 國 銀 行 3988 HK Equity 2.94 601988 CH Equity 3.74-21.47% 海 通 証 券 6837 HK Equity 11.52 600837 CH Equity 14.58-21.00% 廣 深 鐵 路 525 HK Equity 3.48 601333 CH Equity 4.39-20.65% 工 商 銀 行 1398 HK Equity 3.87 601398 CH Equity 4.78-19.00% 建 設 銀 行 939 HK Equity 4.58 601939 CH Equity 5.49-16.59% 復 星 醫 藥 2196 HK Equity 18.10 600196 CH Equity 21.55-16.00% 招 商 銀 行 3968 HK Equity 14.58 600036 CH Equity 17.17-15.10% 中 國 石 化 386 HK Equity 4.43 600028 CH Equity 5.18-14.51% 中 信 証 券 6030 HK Equity 15.26 600030 CH Equity 17.10-10.77% 青 島 啤 酒 168 HK Equity 28.80 600600 CH Equity 31.76-9.31% 中 國 太 保 2601 HK Equity 25.35 601601 CH Equity 27.80-8.81% 海 螺 水 泥 914 HK Equity 15.58 600585 CH Equity 16.20-3.82% 中 國 平 安 2318 HK Equity 33.40 601318 CH Equity 34.58-3.42% 寧 滬 高 速 177 HK Equity 9.35 600377 CH Equity 9.12 2.57% 資 料 來 源 : 彭 博 頁 12 / 13

評 級 說 明 股 票 投 資 評 級 行 業 投 資 評 級 評 級 買 入 中 性 / 持 有 沽 售 買 入 中 性 / 持 有 沽 售 說 明 相 對 恒 生 指 數 漲 幅 15% 以 上 相 對 恒 生 指 數 漲 幅 介 乎 -15%~15% 之 間 相 對 恒 生 指 數 跌 幅 15% 以 上 相 對 恒 生 指 數 漲 幅 15% 以 上 相 對 恒 生 指 數 漲 幅 介 乎 -15%~15% 之 間 相 對 恒 生 指 數 跌 幅 15% 以 上 分 析 員 名 單 電 話 電 郵 趙 晞 文 研 究 部 副 主 管 (852)22357677 hayman.chiu@cinda.com.hk 李 勇 高 級 分 析 員 (852)22357619 kenneth.li@cinda.com.hk 彭 日 飛 高 級 分 析 員 (852)22357847 lewis.pang@cinda.com.hk 袁 瑋 澤 分 析 員 (852)22357131 wilfred.yuen@cinda.com.hk 任 仲 民 助 理 分 析 員 (852)22357617 johnny.yum@cinda.com.hk 分 析 員 保 證 本 人 趙 晞 文 僅 此 保 證, 於 此 報 告 內 載 有 的 所 有 觀 點, 均 準 確 地 反 映 本 人 對 有 關 報 告 提 及 的 證 券 及 發 行 者 的 真 正 看 法 本 人 亦 同 時 保 證 本 人 的 報 酬, 與 此 報 告 內 的 所 有 意 見 及 建 議 均 沒 有 任 何 直 接 或 間 接 的 關 係 免 責 聲 明 此 報 告 乃 是 由 信 達 國 際 研 究 有 限 公 司 所 編 寫 本 報 告 之 意 見 由 本 公 司 雇 員 搜 集 各 資 料 資 料 等 分 析 後 認 真 地 提 出 本 公 司 認 為 報 告 所 提 供 之 資 料 均 屬 可 靠, 但 本 公 司 並 不 對 各 有 關 分 析 或 資 料 之 準 確 性 及 全 面 性 作 出 保 證, 客 戶 或 讀 者 不 應 完 全 依 賴 此 一 報 告 之 內 容 作 為 投 資 準 則 各 項 分 析 和 資 料 更 可 能 因 香 港 或 世 界 各 地 政 經 問 題 變 化 時 移 而 勢 異 有 所 調 整, 本 報 告 之 內 容 如 有 任 何 改 變, 恕 不 另 行 通 知 本 報 告 所 載 之 資 料 僅 作 參 考 之 用, 並 不 構 成 買 賣 建 議 公 司 對 任 何 因 依 靠 本 報 告 任 何 內 容 作 出 的 任 何 買 賣 而 招 致 之 任 何 損 失, 概 不 承 擔 任 何 責 任 本 報 告 之 全 部 或 部 份 內 容 不 可 複 製 予 其 他 任 何 人 仕 信 達 國 際 證 券 於 過 去 12 個 月 為 紅 星 美 凱 龍 (1528.HK) 之 聯 席 賬 簿 管 理 人 及 聯 席 牽 頭 經 辦 人 頁 13 / 13