Mar-13 May-13 Sep-13 Nov-13 Mar-14 May-14 Sep-14 Mar-15 May-15 Nov-15 Mar-16 May-16 Sep-16 Nov-16 Mar-15 May-15 Nov-15 Mar-16 May-16 PTA 上周回顾概述 PTA 有望反弹 ----PTA 周报 216 年 5 月 15 日 华泰期货研究所 程霖 2-223713 chenl@htgwf.com 更多资讯请关注 :www.htgwf.com PTA 在宏观和其他大宗的影响之下破位下行, 现货跌幅约 1-2 元, 下行过程中放量成交 操作方面, 市场卖盘多以贸易商报盘为主, 聚酯工厂报盘偏少 ; 现货重心下跌后聚酯工厂买盘集中, 商谈基差基差较上周缩小, 本周成交多参考 19 合约减 12-1 元展开, 除聚酯工厂外个别供应商参与补货, 套保商零星买盘成交 微信号 : 华泰期货 PTA 市场走势 PTA 主力日线图 PTA 指数月线图 PTA 聚酯负荷指数 : 9 7 PTA 负荷聚酯负荷聚酯换算为对应 PTA 负荷 每周酷图 :PTA 装置检修将影响短期供求 受商品市场氛围不佳影响,PTA 后半周大幅下跌, 截至周五 PTA 动态加工费只有 4 元左右 5 月 11 日汉邦启动第二套装置, 同时海伦石化展开为期两周的检修, 影响基本抵消 珠海 BP11 万吨装置计划 18 日开始检修 2 周,PTA 加工费应有所回升 目前 PTA 社会库存处于低位, 且大部分在交割库中, 下周交割库存影响将减弱,PTA 有望展开反弹 PTA 期货 PTA 库存 ( 万吨 ) 8 7 6 5 295 245 195 145 95 45 216 年 5 月 15 日 1 / 12
PTA 平衡表 单位 : 万吨 PTA 产量 PTA 净进口 PTA 供应量 PTA 消费量 期末库存 库存天数 213 年 2536 2 2796 2786 159 21 214 年 2712 75 2787 281 136 17 215 年 357 9 366 368 134 16 216 年 1 月 253 1 254 237 155 18 216 年 2 月 225 225 27 173 2 216 年 3 月 27-4 267 27 171 2 216 年 4 月 2 2 282 149 17 216 年 5 月 278 278 282 145 17 相关要闻 1 在一季度增长停滞后, 美国 4 月零售销售环比大涨 1.3%, 增幅创下一年来最大 零售销售的上涨对美国经济来说是一个好消息 这或意味着经济增长将较一季度.5% 的年化增速有所加快 汤森路透 / 密歇根大学发布报告显示, 美国 5 月密歇根消费者信心指数初值 95.8, 超出预期的 89.5, 亦高于 4 月终值的 89 其中预期指数由 77.6 上升至 87.5, 上升幅度创 211 年 12 月以来最大, 现况指数亦温和上升 2 4 月新增人民币贷款暴跌 % 至 5556 亿元, 不及预期 亿元 社融规模暴跌 68% 至 751 亿元,M2 增速从 13.4% 降至 12.8% 统计局今日公布的数据显示,4 月工业增加值 社会消费品零售总额以及 1-4 月固定资产投资同比增速全线回落 仅房地产一枝独秀,1-4 月全国房地产开发投资创一年新高 分析师称, 如果经济动能再度放缓, 那么货币政策也会继续放松来保驾护航 3 PX 装置方面 : 国内部分 PX 装置 216 年检修计划 : 镇海 5 月检修半个月附近, 金陵 6-7 月 天, 天津小线 8-1 月检修 2 个月附近 宁波中金计划 2 月底附近重启 据悉 PTTG 在 216 年年中上游装置检修, 影响其 PX 开工率降低一个月附近 韩国 GS 在 Yeosu 的 1 号 万吨 / 年和 3 号 55 万吨 / 年, 据悉计划在 4-5 月检修 45 天 日本 JX 216 年芳烃装置检修计划 : 大分和 Chita 的装置在 5-6 月检修 SKGC 蔚山 1 号和 2 号装置据悉 4-6 月轮流检修各 天 ; 韩国 HTC 计划 216 年 3-4 月份附近检修一号 PX 装置, 其上游一套凝析油裂解装置 3 月初计划开始检修 45 天 4 PTA 装置方面 : 华东扬子石化 万吨 PTA 装置 5 月 4 日停车,5 月 12 日重启 江苏海伦石化 12 万吨 PTA 装置 5 月 11 日晚停车, 检修两周附近 珠海 BP11 万吨装置目前负荷正常, 计划 5 月 18 日附近停车, 检修两周 汉邦石化新装置一线 11 万吨 4 月底重启, 目前负荷约 8 成 ; 二线 11 万吨 5 月 11 日晚产, 目前负荷 4-5 成 福建佳龙石化 万吨 PTA 装置重启时间可能推迟至 5 月中旬 5 6 月会议之前,OPEC 月报称, 维持全年原油需求增长 12 万桶 / 日预期不变, 原油供给过剩的局面仍持续 OPEC 4 月产量增加 18.8 万桶 / 日, 至 3244 万桶 / 日 其中, 伊拉克与伊朗增产弥补了尼日利亚与科威特的减产 周五, 美国油服贝克休斯公布的数据显示, 美国石油钻井连降八周 具体来说,5 月 13 日当周总钻井减少 9 台, 至 6 台, 其中石油钻井减少 1 台, 至 318 台 操作建议 原油继续保持偏强势头, 对石化产品有支撑 PX 检修仍在继续, 但后期预计将有所减少, 与石脑油价差开始缩小 PTA 新装置投产与海伦石化检修使得供应并未上升, 下周 BP 检修后 PTA 供应有所减少, 关注交割库库存流出情况 下游消费情况尚可, 负荷小幅下滑 产销利润回升 库存持平, 暂时不会对 PTA 形成拖累 整体来看, 成本端变动不大,PTA 供求仍是紧平衡, 经过调整后 PTA 有反弹需求, 目标 上方 216 年 5 月 15 日 2 / 12
PTA 装置观察 企业名称设计产能地点 负荷 (%) 中国 备注 虹港石化 1 连云港 1 165 福建厦门 翔鹭石化 1 1 1 35 福建漳州 重组 扬子石化 仪征化纤 远东 35 江苏南京 5 月 4 日停车, 计划检修 8 天 35 1 江苏仪征市 65 1 (EPTA) 浙江绍兴 破产清算中 1 台化兴业 12 浙江宁波 1 宁波三菱 ( 实际有效 7) 浙江宁波 1 65 1 逸盛 ( 宁波 ) 逸盛 ( 大连 ) 7 产能淘汰 浙江宁波 2 1 22 1 225 1 辽宁大连 375 1 亚东石化 75 上海市 1 上海金山石化 上海市 1 产能淘汰 珠海 BP 石化 11 广东珠海 1 计划 5 月中旬检修 2 周 125 1 中石油辽阳石化 辽宁辽阳 产能淘汰 中石化洛阳石化总厂 32.5 河南洛阳 5 月 4 日停车, 计划 13 日重启 天津石化公司 34 天津市 1 中石油乌鲁木齐石化 7.5 新疆乌鲁木齐 1 暂定 6-7 月检修 - 天 216 年 5 月 15 日 3 / 12
蓬威石化 ( 西南 ) 9 四川重庆 产能淘汰 福建佳龙 福建石狮 计划 5 月中旬重启 汉邦石化 三房巷 ( 实际有效 7) 1 江苏江阴 22 1 4 月 29 日重启 11 万吨, 另一半 5 月 11 日重启 12 江苏江阴 1 5 月 11 日开始检修, 计划 2 周 12 江苏江阴 1 桐昆 1 嘉兴 1 恒力 22 1 22 大连 1 22 1 逸盛海南 2 海南 1 5 月 3 日降负至 5 成, 预计 6 日恢复 总计 4393 72.3 PTA 产业链利润情况 PX 与石脑油价差 ( 美元 / 吨 ) 212 213 214 215 216 7 3 2 1 J F M A M J J A S O N D PTA 生产利润 1 元 / 吨 PTA 利润 PX 折合 PTA 成本 PTA 现货 2-2 - - - -1-12 半光切片利润切片利润 1 12 元 / 吨 1 2-2 - - - 涤纶短纤生产利润 12 1 2-2 - - - 元 / 吨 涤短利润 216 年 5 月 15 日 4 / 12
Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 聚酯瓶片利润 ( 元 ) 涤纶长丝生产利润 ( 元 ) 12 1 2-2 - - - -1 Dec-13 Nov-13 Sep-13 Aug-13 Mar-14 Feb-14 May-14 Jun-14 Sep-14 Aug-14 聚酯瓶片利润 Dec-14 Mar-15 Feb-15 May-15 Jun-15 Aug-15 Dec-15 Nov-15 Mar-16 Feb-16 May-16 Jun-16 12 1 2-2 - - - -1 Dec-13 Nov-13 Sep-13 Aug-13 Mar-14 Feb-14 May-14 Jun-14 DTY 利润 FDY 利润 POY 利润 Sep-14 Aug-14 Dec-14 Mar-15 Feb-15 May-15 Jun-15 Aug-15 Dec-15 Nov-15 Mar-16 Feb-16 May-16 Jun-16 现货基准 PTA 期现价差 PTA 进口价差 13 12 元 / 吨 PTA 现货 PTA 期货期现价差 1 1 13 11 元 / 吨 进口成本 进口现货价差 1 1 1 7 8-2 -1 5 3-1 -2 上游原料价格石脑油 MX PX 2 1 美元 / 吨 1 1 12 1 2 PX 价格分年 1 212 213 214 215 216 美元 / 吨 1 1 12 1 J F M A M J J A S O N D 216 年 5 月 15 日 5 / 12
Jun-9 Sep-9 Dec-9 Mar-1 Jun-1 Sep-1 Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Sep-16 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 长丝价格 涤短与棉花价格 1 1 半光长丝级有光长丝级瓶级切片 元 / 吨 3 3 元 / 吨 涤纶短纤 328 级棉花 1 2 12 2 1 1 1 库存数据 涤纶库存天数 涤纶短纤库存 FDY 库存 DTY 库存 POY 库存 ( 天 ) 3 2 1-1 -2 PX PTA 库存天数 PX 库存 PTA 库存 上游库存 ( 天 ) PTA 期货 7.. 8. 7. 6 3. 2. 5 1.. May-12 May-13 May-14 May-15 May-16 聚酯织造库存天数织造库存聚酯工厂库存下游库存 ( 天 ) PTA 期货 9 1 7 3 2 1 May-12 May-13 May-14 May-15 May-16 资料来源 : 中国绸都网华泰期货研究所 PTA 企业库存天数 25 PTA 企业库存 聚酯企业库存 企业 PTA 库存天数 PTA 期货 2 15 1 5 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 Feb-16 1 216 年 5 月 15 日 6 / 12
Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Feb-8 May-8 Aug-8 Nov-8 Feb-9 May-9 Aug-9 Nov-9 Feb-1 May-1 Aug-1 Nov-1 Feb-11 May-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 Nov-16 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 证券市场 PTA 生产企业荣盛石化恒逸石化桐昆股份 PTA 指数 3. 1 PTA 消费企业 35 华西股份尤夫股份 PTA 指数 1 25. 2. 15. 1. 5.. Nov-1 Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov-15 资料来源 : 文华财经华泰期货研究所 12 1 2 3 25 2 15 1 5 12 1 2 资料来源 : 文华财经华泰期货研究所 期货市场数据 割库库存 2 仓单数量 仓单 + 预报 PTA 指数 ( 右轴 ) 1 1 1 12 1 1 12 1 2 2 套保持仓 1 PTA 期货 套保净持仓 1 12 1 1 - -1-1 2-2 -2 资料来源 : 郑商所华泰期货研究所 资料来源 : 郑商所华泰期货研究所 主力合约机构前十净多持仓 主力合约机构前十净多持仓占比 13 PTA 期货价格 机构前十净多持仓 1 13 PTA 期货价格 前十机构净多占比 25% 12 11 1 1 - -1-1 -2 12 11 1 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2-2% 资料来源 : 郑商所华泰期货研究所 资料来源 : 郑商所华泰期货研究所 216 年 5 月 15 日 7 / 12
Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 中长期数据 纺织品出口 12 1 2 纺织品出口额 ( 亿美元 ) 纺织品出口分月 12 212 213 214 215 216 1 2 服装出口 2 服装及衣着附件出口额 ( 亿美元 ) 服装出口分月 2 212 213 214 215 216 2 2 1 1 1 1 纺织服装出口月度同比 12% 纺织品出口同比 服装出口同比 1% % % % 2% % -2% -% -% 国内纺织服装限额零售国内限额以上纺织服装企业零售额 ( 亿元 ) 1,. 1,. 1,2. 1,.... 2.. 资料来源 : 中国统计局华泰期货研究所 216 年 5 月 15 日 8 / 12
Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jan-9 Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11 Dec-11 May-12 Mar-13 Aug-13 Jun-14 Feb-16 Dec-16 May-17 Oct-17 Mar-18 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 国内纺织服装限额零售分月 1 212 213 214 215 216 1 12 1 2 衣着 PPI 与服装 CPI 6.% 衣着 PPI 服装 CPI 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% -4.% 资料来源 : 中国统计局华泰期货研究所 资料来源 : 中国统计局华泰期货研究所 纺织服装出口累计 限额纺织服装零售额累计 限额纺织服装零售额 零售额同比 限额纺织服装零售额 零售额同比 1 3% 1 3% 1 12 1 25% 2% 1 12 1 25% 2% 15% 15% 2 1% 5% 2 1% 5% % % 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 年 1~4 月 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 年 1~4 月 资料来源 : 中国统计局华泰期货研究所 PTA 产量 聚酯产量 3 PTA 产量 ( 万吨 ) 聚酯产量 ( 万吨 ) 2 2 3 3 2 1 2 1 1 1 216 年 5 月 15 日 9 / 12
Jan-1 Jun-1 Nov-1 Sep-11 Feb-12 Dec-12 May-13 Mar-14 Aug-14 Jun-15 Nov-15 Sep-16 Feb-17 Dec-17 Jun-11 Nov-11 Sep-12 Feb-13 Dec-13 May-14 Mar-15 Aug-15 Jun-16 Nov-16 Apr-17 Sep-17 Feb-18 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 May-11 Sep-11 May-12 Sep-12 May-13 Sep-13 May-14 Sep-14 May-15 May-16 Sep-16 May-17 Sep-17 Jan-9 Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11 Dec-11 May-12 Mar-13 Aug-13 Jun-14 Feb-16 Dec-16 May-17 Oct-17 Mar-18 Jan-9 Jun-9 Nov-9 Apr-1 Sep-1 Feb-11 Dec-11 May-12 Mar-13 Aug-13 Jun-14 Feb-16 Dec-16 May-17 Oct-17 Mar-18 PTA 净进口量 7 3 2 1 PTA 净进口 ( 万吨 ) PX 进出口量 1 PX 进口 ( 万吨 ) PX 出口 ( 万吨 ) 12 1 2-1 MEG 净进口量 MEG 净进口 ( 万吨 ) 1 9 7 3 2 1 聚酯瓶片出口量 1% 聚酯瓶片出口同比 累计同比 1% 12% 1% % % % 2% % -2% -% PTA 月度库存 PX 月度库存 2 PTA 库存 ( 万吨 ) PTA 库存天数. 2 中国 PX 库存 ( 万吨 ) 中国 PX 库存天数 45 2 1 1 35. 3. 25. 2. 15. 1. 5. 2 1 1 35 3 25 2 15 1 5. 资料来源 : 华泰期货研究所 资料来源 : 华泰期货研究所 216 年 5 月 15 日 1 / 12
Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 PTA 与布伦特原油比价 PTA 现货与布伦特原油比价 1 1 12 1 2 资料来源 : 华泰期货研究所 布伦特原油对应 PTA 价格区间 6 布伦特原油与 PTA 价格 54 5698 5 5342 4986 463 4485 4274 4129 3773 3 3417 3 361 275 2 2 2 3 7 9 资料来源 : 华泰期货研究所 216 年 5 月 15 日 11 / 12
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