行业研究证券研究报 铁矿石需求转淡, 集运延续涨价行情 7 月第 2 周周报 分析师 : 齐艳莉 SAC NO:S1150511010015 2013 年 7 月 2 日 证券分析师齐艳莉 投资要点 : 022-28451625 干散货市场 qyl_tj@126.com 上周, 铁矿石需求转淡, 带动国际干散货指数结束自 6 月初以来的涨势, 下 跌 6.1% 海岬型船市场方面, 由于钢材市场进入淡季, 铁矿石 炼焦煤等 原材料需求进入下滑通道, 远程矿缺乏支撑, 市场看跌氛围上升, 运价指数子行业评级高位回落, 下跌 10.9%; 巴拿马型船市场方面, 粮食需求相对稳定, 但南美航空机场中性粮食减少导致运价出现下跌迹象, 北方进入传统用煤旺季, 但采购量并未出港口航运中性现大幅增长, 国内煤炭价格再度下滑, 运价指数总体与前周基本持平 公路铁路中性 物流 看好 集装箱市场 涨价行情延续, 综合指数上涨 2.1% 分航线来看, 欧洲航线进入夏季出货 重点品种推荐上海机场 推荐 高峰, 舱位利用率逐步攀升至八成以上, 运价上升势头迅猛, 但鉴于 7 8 月份陆续有数条新船下水, 部分班轮公司开始下调运价以维稳货源, 即期市 海特高新 推荐 场运价有所松动 北美市场, 货量基本稳定, 舱位利用率保持在九成左右, 唐山港 推荐 上周未涨价的船公司本周跟涨, 但多数已涨价的船公司本周有所回吐 告 最近一季度行业相对走势 相关研究报告 沿海运输市场上周, 沿海运输市场持续探底, 指数下滑 0.7% 煤炭运输方面, 工业耗电量增长乏力, 民用电的回暖对整体需求影响有限, 同时今年水电充裕, 进一步挤压火电生产需求 同时电厂库存高位运行, 煤炭需求低迷, 上周中转地和生产地煤炭价格普遍下跌 铁矿石运输方面, 钢价和铁矿石价格跌幅趋缓, 但钢材市场步入淡季, 钢厂采购节奏缓慢, 多数钢厂低库存运行, 铁矿石需求低迷的格局未有改善 市场表现上周, 交运行业下跌 2.19%, 跑输行业 1.38 个百分点 子行业方面, 北京出租汽车涨价带动相关板块连续大涨 7.59%, 跑赢行业 9.78 个百分点 机场行业也取得 0.86% 的正收益, 跑赢行业 3 个百分点 表现较差的是航空和铁路行业 运价指数的上涨并未带动航运板块上涨, 显示市场对于行业供给压力仍然比较担忧 本周, 我们依然维持行业中性投资评级 个股方面以防御为主, 推荐中报业绩较好的上海机场 唐山港, 以及受益于通航的海特高新 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 13
目录 1. 干散货市场... 3 2. 集装箱市场... 8 3. 油轮市场... 9 4. 市场表现... 10 图表目录 图表 1: BDI 走势... 3 图表 2: BCI BPI BSI 走势... 3 图表 3: 沿海干散货运价指数... 4 图表 4: 中钢协钢价综合指数... 4 图表 5: 主要城市钢材库存... 5 图表 6: 国际钢铁价格指数... 5 图表 7: 铁矿石价格... 5 图表 8: 沿海港口铁矿石库存... 6 图表 9: 国内煤炭价格指数... 6 图表 10: 环渤海动力煤价格指数... 7 图表 11: 澳大利亚 BJ 动力煤价格... 7 图表 12: 秦皇岛煤炭库存... 7 图表 13: 沿海集装箱运价指数... 8 图表 14: 人民币汇率... 8 图表 15: 油轮运价指数... 9 图表 16: Brent 原油价格... 9 图表 17: 美国原油和石油产品储备... 10 图表 18: 各子行业市场表现... 10 图表 19: 本周强势个股... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 13
Jan-03 Apr-02 May-02 Jan-02 Apr-02 Dec-02 Nov-02 Oct-01 Jun-02 Aug-02 Mar-03 Jun-02 Dec-01 Jun-04 Jan-05 Mar-05 May-04 Sep-03 Jan-04 Jul-03 Nov-03 May-03 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May-13 Jul-13 1. 干散货市场 上周 BDI 指数收到 1099 点, 较前周下跌 6.1% 其中 BCI BPI 和 BSI 指数分别 收于 1008 1929 924, 分别较前周上涨 0.1% 下跌 10.9% 和下跌 31. 沿海干散货运价指数报收于 969.82, 较上周上下跌 0.7% 图表 1: BDI 走势 2,500 2,000 BDI 1,500 1,000 500 0 资料来源 :Bloomberg 渤海证券研究所 图表 2: BCI BPI BSI 走势 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 BPI BCI BSI BHSI 资料来源 :Bloomberg 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 3 of 13
Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May-13 Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May-13 图表 3: 沿海干散货运价指数 1,650 1,550 1,450 1,350 1,250 1,150 1,050 950 850 CCBFI 钢价指数 : 国内钢材价格综合指数报收于 98.25 点, 与前周基本持平 钢材库存 : 上周国内主要城市螺纹钢库存为 713 万吨, 较前周下跌 3%; 线材库 存为 187 万吨, 较前周下跌 4%; 热卷库存为 436 万吨, 较前周下跌 2%; 中板 库存为 146 万吨, 较前周下跌的 2% 冷轧库存为 163 万吨, 较前周上涨 1% 铁矿石价格 : 上周中国铁矿石价格指数为 424.47, 较前周基本持平 ; 国产铁矿石 和进口铁矿石指数分别为 341.23 和 458.31, 与前周基本持平 铁矿石库存 : 沿海港口铁矿石库为 7396 万吨, 较前周上涨 1% 图表 4: 中钢协钢价综合指数 150 140 130 120 110 100 90 综合指数长材板材 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 4 of 13
Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May-13 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Apr-12 Oct-12 Apr-13 图表 5: 主要城市钢材库存 1,200 螺纹钢 线材 热卷 ( 板 ) 冷轧 1,000 800 600 400 200 0 600 500 400 300 200 100 0 图表 6: 国际钢铁价格指数 250 230 综合指数 210 190 170 150 资料来源 :CRU 渤海证券研究所 图表 7: 铁矿石价格 690 铁矿石综合指数国产矿进口矿 590 490 390 290 资料来源 :CRU 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 5 of 13
Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Apr-12 Oct-12 Apr-13 Jul-13 Feb-10 May-10 Aug-10 Nov-10 Feb-11 May-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 图表 8: 沿海港口铁矿石库存 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 港口铁矿石库存 资料来源 : 我的钢铁网渤海证券研究所 煤炭价格 : 上周, 山西优混平仓价为 585 元 / 吨, 较前周下跌 5 元 / 吨 ; 澳大利亚 BJ 动力煤价为 77 美元 / 吨, 较上周下跌 2 美元 / 吨 环渤海动力煤价格指数收于 596 元 / 吨, 较前周下跌 7 元 / 吨 煤炭库存 : 上周, 秦皇岛煤炭库存为 664.9 万吨, 较前周下跌 4.53%; 广州港集 团煤炭库存为 303.8 万吨, 较前周上涨 5.47% 图表 9: 国内煤炭价格指数 950 850 山西优混大同优混山西大混 750 650 550 450 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 6 of 13
7-Jan-10 7-Apr-10 7-Jul-10 7-Oct-10 7-Jan-11 7-Apr-11 7-Jul-11 7-Oct-11 7-7-Apr-12 7-7-Oct-12 7-7-Apr-13 图表 10: 环渤海动力煤价格指数 870 820 环渤海动力煤 770 720 670 620 570 图表 11: 澳大利亚 BJ 动力煤价格 140 130 BJ 动力煤 120 110 100 90 80 70 图表 12: 秦皇岛煤炭库存 1,050 秦皇岛港 950 850 750 650 550 450 广州港 400 350 300 250 200 150 100 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 7 of 13
Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Mar-12 May-12 Sep-12 Nov-12 Mar-13 May-13 2. 集装箱市场 上周, 中国出口集装箱综合运价指数收于 1034.91 点, 较前周上涨 2.14% 人民 币兑美元汇率为 6.1807, 与上周持平, 全年累计升值 1.67% 图表 13: 沿海集装箱运价指数 1,450 1,350 CCFI 1,250 1,150 1,050 950 850 图表 14: 人民币汇率 6.40 6.35 中间价 : 美元兑人民币 6.30 6.25 6.20 6.15 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 8 of 13
Jan-03 Apr-02 May-02 Jan-02 Apr-02 Dec-02 Nov-02 Oct-01 Jun-02 Aug-02 Mar-03 Jun-02 Dec-01 Jun-04 Jan-05 Mar-05 May-04 Sep-03 Jan-04 Jul-03 Nov-03 May-03 3. 油轮市场 本周波罗的海交易所成品油综合运价指数 BDTI 收于 603 点, 较上周上涨 4.5%; 波罗的海交易所原油综合运价指数 BCTI 收于 555 点, 较上周下跌 1.1% 本周布伦特原油价格收于 107.72 美元 / 桶, 较上周上涨 5.44% 图表 15: 油轮运价指数 1,100 1,000 900 800 700 600 500 BDTI BCTI 图表 16: Brent 原油价格 130 120 110 100 90 80 布伦特 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 9 of 13
图表 17: 美国原油和石油产品储备 资料来源 :EIA 渤海证券研究所 4. 市场表现 上周, 交运行业下跌 2.19%, 跑输行业 1.38 个百分点 子行业方面, 北京出租汽车涨价带动相关板块连续大涨 7.59%, 跑赢行业 9.78 个百分点 机场行业也取得 0.86% 的正收益, 跑赢行业 3 个百分点 表现较差的是航空和铁路行业 运价指数的上涨并未带动航运板块上涨, 显示市场对于行业供给压力仍然比较担忧 本周, 我们依然维持行业中性投资评级 个股方面以防御为主, 推荐中报业绩较 好的上海机场 唐山港, 以及受益于通航的海特高新 图表 18: 各子行业市场表现 周涨跌 月涨跌 航空机场 -3.75% -3.75% 航空 -5.19% -5.19% 机场 0.86% 0.86% 港口航运 -1.10% -1.10% 港口 -0.91% -0.91% 航运 -1.61% -1.61% 公路铁路 -2.35% -2.35% 高速公路 -2.42% -2.42% 公路运输 7.59% 7.59% 铁路运输 -4.45% -4.45% 物流 -1.24% -1.24% 行业整体 -2.19% -2.19% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 10 of 13
沪深 300-0.81% -0.81% 图表 19: 本周强势个股 本周强势股 涨跌幅 天宸股份 18% 海南高速 14% 锦州港 13% 大众交通 11% 长江投资 10% 泰达股份 9% 锦江投资 8% 江西长运 8% 亚通股份 7% 海特高新 6% 资料来源 :Wind 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 11 of 13
投资评级说明项目名称 投资评级 评级说明 强烈推荐 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%% 公司评级标准 推荐未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间持有未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 回避 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 1: 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 重要声明 2: 本报告 PDF 版本由郭靖唯一制作 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 12 of 13
渤海证券研究所机构销售团队 朱艳君渤海证券研究所机构销售部经理 华南区销售经理 座机 :86-22-28451995 手机 :13502040941 邮箱 :zhuyanjun@bhzq.com 吴慧渤海证券研究所机构销售部 华东区销售经理 座机 :86-10-68784269 手机 :13811199719 邮箱 :wuhuihui09@gmail.com 刘啸渤海证券研究所机构销售部 华北区销售经理 座机 :86-10-68784275 手机 :13910094383 邮箱 :helen.newday@gmail.com 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 :300381 电话 :(022)28451888 传真 :(022)28451615 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 :100037 电话 : (010)68784253 传真 : (010)68784236 渤海证券研究所网址 : www.ewww.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 13 of 13