商品研究 钢铁周报 218-6-4 中大期货研究院 黑色建材组 研究员 : 陈逍遥 571-87788888-8721 chenxiaoyao@zdqh.com 期货从业资格 :F26656 投资咨询资格 :Z12213 钢材库存去化稳定板块震荡上涨 观点摘要 : 策略跟踪 : 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 - - - - - - - - 联系人 : 俞尘泯 137744176 137744176@163.com 期货从业资格 :F343868 相关报告 终端需求稳定钢材供应增加本周震荡运行 218-5-14 铁矿港口库存上升本周偏空运行 218-5-7 钢材供需向好期价上行动力充足 218-5-2 钢铁板块震荡运行短期谨慎为宜 218-4-23 行情回顾 : 上周钢铁板块主力录得上涨,I9 上涨 5.5 元 / 吨至 46 元 / 吨,I1 上涨 6 元 / 吨至 454 元 / 吨 RB181 大幅上涨 169 元 / 吨至 3734 元 / 吨,HC181 主力合约上涨 137 元 / 吨至 391 元 / 吨 RB1-1 价差上涨至 184 元 / 吨,HC1-1 价差上涨至 197 元 / 吨, 螺卷价差上升 32 元至 -167 元 / 吨 螺纹主力盘面利润上涨 94.1 元 / 吨, 收报 737.5 元 / 吨, 热卷 1 盘面利润上升 57.8 元 / 吨至 784.5 元 / 吨 基本面跟踪 : 1 普氏 62% 铁矿石指数下跌.45 美元 / 吨, 报 64.7 美元 / 吨 ; 西本新干线钢材指数上涨 13, 报 424 2 国产矿上周价格维稳, 华北地区 : 唐山 66% 铁精粉含税出厂价格保持不变, 收报 64 元 / 吨 ; 东北地区 : 抚顺 66% 铁精粉含税出厂价不变, 收报 525 元 / 吨 进口矿方面, 日照港 PB 粉车板价上涨 3 元 / 吨, 收报 452 元 / 吨, 卡粉车板价价格持平, 超特粉车板价小幅上涨 5 元 / 吨, 分别收报 61 元 / 吨及 28 元 / 吨 3 生铁市场价格维稳: 唐山炼钢生铁价格保持不变, 报 38 元 / 吨 ; 临沂铸造生铁价格保持不变, 报 34 元 / 吨 唐山方坯 235 价格在 367 元 / 吨左右, 江苏 山东等地的方坯价格出现小幅回落 废钢价格小幅回落 : 唐山废钢含税价收报 215 元 / 吨 4 建材市场方面, 螺纹价格大跌 : 上海螺纹价格上升 2 元 / 吨, 报 45 元 / 吨 ; 北京螺纹价格上涨 4 元 / 吨, 收 394 元 / 吨 ; 广州市场价格上涨 7 元 / 吨, 报 431 元 / 吨 热卷价格上涨, 上海热卷价格上涨 7 元 / 吨, 报 426 元 / 吨 ; 北京热卷价格上涨 5 元 / 吨, 报 418 元 / 吨 ; 广州市场上涨 5 元 / 吨, 收报 431 元 / 吨 5 铁矿石港口库存方面: 铁矿石港口库存上周上涨 15.72 万吨, 收报 1.6 亿吨, 较前一周上涨.94% 港口日均疏港量小幅下降, 本周收报 285.85 万吨 北方港口到港量小幅下降 49.7 万吨, 巴西本周发货量上升 39.1 万吨, 澳大利亚发往中国铁矿石上升 163.3 万吨 预计下周铁矿石到港量会继续上升, 港口库存继续承压
6 全国钢厂开工率小幅回落.14 个百分点, 收报 71.82% 唐山地区钢厂开工率大幅继续上升.61%, 为 76.22%, 高于去年同期.81 个百分点 钢厂进口铁矿石可用天数不变, 收报 25.5 天 钢厂补库意愿较弱 7 Mysteel 统计全国 139 家建材钢厂开工率 74.2%, 较上周上升.4%, 较去年同期上升 2.65 个百分点 ; 螺纹钢周产量 31.58 万吨, 环比下降.5% Mysteel 统计全国 37 家热轧钢厂开工率为 95.31%, 较上周下降 1.56%; 热轧卷板周产量 34.86 万吨, 环比下降.6% 8 成材社会库存继续下降: 上周螺纹钢库存下降至 529.11 万吨, 周环比减少 36.77 万吨, 高于去年同期 131.95 万吨, 去化速率较上周下降 11.%; 线材库存下降至 17 万吨, 周环比减少 15.82 万吨, 降幅小幅回落 ; 热卷 ( 板 ) 库存下降至 195.88 万吨, 周环比减少 4.93 万吨, 低于去年同期 79.12 万吨 ; 中板库存上升至 83.44 万吨, 周环比上升.6 万吨 ; 冷轧库存下降至 19.96 万吨, 周环比下降.96 万吨 社会钢材总库存为 175.39 万吨, 较上一周减少 57.88 万吨, 去库存速率较上周小幅下降 25.5% 9 本周全国建材成交量为 98,5 万吨, 环比上周上升 1.4 万吨, 下降 11.83% 上海线螺采购量大幅上升至 4.7 万吨, 周环比增幅 36.7% 1 上周公布行业数据及信息:5 月份制造业 PMI 为 51.9%, 高于上月和上年同期.5 个和.7 个百分点, 为 217 年 1 月份以来的高点, 制造业扩张步伐加快, 发展动力进一步增强 美国正式对加拿大 墨西哥及欧盟征收钢铝关税, 加 墨 欧等地分别宣布会采取报复措施, 国际贸易环境恶化 技术面研判 : 钢铁板块在方面 : 铁矿上方压力位保持不变, 螺纹热卷下方支撑位上移调整 I189 下方支撑位上移至 45 元 / 吨, 上方压力位在 47 元 / 吨,RB181 下方支撑位上移至 368 元 / 吨, 上方压力位下移至 38 元 / 吨 HC181 下方支撑位下移至 385 元 / 吨, 上方压力位维持至 397 元 / 吨 结论及操作建议 : 上周钢铁板块整体反弹, 录得不同幅度上涨 进口铁矿石到港量维持高位 ; 钢厂开工率小幅回落, 影响铁矿石需求 港口铁矿石库存上升, 库存压力持续 钢材社会去库存速率下降, 全国建材成交量有所上升, 需求保持稳定 钢材产量小幅上升, 供需关系边际走强 本周各地环保抽查启动 回头看, 影响钢材产量, 需求维持稳定释放, 本周延续震荡走强行情 操作上,RB181 多单持有, 止损 37,HC181 合约多单持有, 止损 388; 铁矿 189 观望为宜 风险提示 : 2
成材库存变化 ; 国际政策变化 ; 环保因素变化 ; 下游需求变化 3
一 钢铁板块期货市场跟踪 上周收盘前周收盘 周成交量 周涨跌幅 持仓量 持仓量周变化 持仓变化 I185 456 446 21522 2.1% 12942 4234 48.62% I189 46 454.5 11842 1.43% 17449-123114 -6.59% I191 454 448 525784 1.68% 22313 936 4.22% RB185 389 432 11684856-3.28% 2732922 124674 4.78% RB181 3734 3565 1888314 4.89% 3217558 15876 5.19% RB191 3738 3783 59684-1.14% 5896 1628 37.38% HC185 36 3527 618 2.39% 2964-1266 -29.93% HC181 391 3764 3413668 3.97% 732748 15 15.81% HC191 374 368 127472 2.72% 5922 772 15.5% 图 1: 铁矿主力合约单位 : 元 / 吨图 2: 螺纹钢主力合约单位 : 元 / 吨 8 7 6 5 4 3 铁矿石 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 螺纹钢 图 3: 热卷主力合约单位 : 元 / 吨图 4: 新加坡铁矿掉期 - 当期单位 : 美元 / 吨 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 热轧卷板 1 9 8 7 6 5 4 结算价 : 铁矿石掉期 : 新交所 : 当月 4
二 钢铁板块价差结构跟踪 图 5: I 跨期价差单位 : 元 / 吨图 6: RB 跨期价差单位 : 元 / 吨 15 I1-5 I5-9 I9-1 1, RB1-5 RB5-1 RB1-1 1 5 5-5 -1-15 -5-1, -2-1,5 图 7: HC 跨期价差单位 : 元 / 吨图 8: 铁矿主力基差单位 : 元 / 吨 6 HC1-5 HC5-1 HC1-1 2 日照港 PB 粉折盘面 - 铁矿主力 4 2 15-2 1-4 -6 5-8 图 9: 螺纹钢主力基差单位 : 元 / 吨图 1: 热卷主力基差单位 : 元 / 吨 1,4 1,2 1, 8 6 4 2-2 -4 上海螺纹 HRB4 2mm- 螺纹主力 6 5 4 3 2 1-1 -2 上海热卷 Q235B 4.75mm- 热卷主力 5
图 11: 螺纹钢主力盘面利润单位 : 元 / 吨图 12: 热卷主力盘面利润单位 : 元 / 吨 1, 8 6 4 2-2 -4 盘面螺纹利润 1,2 1, 8 6 4 2-2 盘面热卷利润 三 钢铁板块基本面跟踪 图 13: 钢铁行业钢材 铁矿指数单位 : 图 14: 国产矿矿山开工率单位 :% 9 8 7 6 5 4 3 2 1 铁矿指数 : 西本新干线 钢材指数 : 西本新干线 6, 5, 4, 3, 2, 1, 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 矿山开工率 : 铁精粉 : 全国矿山开工率 : 铁精粉 : 大型矿山 :>1 万吨矿山开工率 : 铁精粉 : 中型矿山 :3-1 万吨 数据来源 :MySteel 中大期货研究院 图 15: 国内高炉开工率单位 :% 图 16: 铁矿石港口库存及疏港量单位 : 万吨万吨 / 天 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 全国河北唐山 17, 16, 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 库存 : 铁矿石 : 港口合计铁矿石日均疏港量 : 总计 (45 港口 ) 33 3 27 24 21 18 15 6
图 17: 钢厂进口铁矿石库存及可用天数单位 : 万吨天图 18: 钢厂烧结矿日耗单位 : 万吨 / 天 2,5 2, 1,5 1, 5 总库存 : 进口矿烧结粉矿 进口铁矿石平均库存可用天数 : 国内大中型钢厂 4 35 3 25 2 15 1 5 8. 75. 7. 65. 6. 55. 5. 45. 4. 总日耗 : 进口矿烧结粉矿 总日耗 : 国产矿烧结粉矿 12. 1. 8. 6. 4. 2.. 图 19: 螺纹钢 热卷社会库存单位 : 万吨图 2: 线螺社会库存及线螺采购量单位 : 万吨万吨 / 天 1,2 1, 8 6 4 2 库存 : 螺纹钢库存 : 热卷 ( 板 ) 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 库存 : 线螺 线螺采购量 : 上海 5 4 3 2 1 数据来源 :Wind 西本新干线中大期货研究院 图 21: 国际海运费单位 : 美元 / 吨图 22: 全国钢厂盈利比例单位 :% 25. 2. 15. 1. 5.. 铁矿石运价 : 西澳 - 青岛 (BCI-C5) 铁矿石运价 : 巴西图巴朗 - 青岛 (BCI-C3) 1.% 9.% 8.% 7.% 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 盈利钢厂 : 全国 盈利钢厂 : 河北 7
图 23: 铁矿石贸易商利润单位 : 元 / 吨图 24: 钢厂螺纹钢长短流程生产利润单位 : 元 / 吨 25 2 15 1 5-5 -1 铁矿石贸易商利润 1,5 1, 5-5 -1, 长流程利润 短流程利润 数据来源 : Wind 中大期货研究院 8
免责声明本报告的信息均来源于已公开的资料, 尽管我们相信报告中来源可靠性, 但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见以及所载的数据 工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法, 如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论, 未免发生疑问, 本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场, 所以请谨慎参考 我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失 另外, 本报告所载信息 意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断, 可随时修改, 毋需提前通知 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为中大期货研究院, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 中大期货研究院 地址 : 浙江省杭州市下城区中山北路 31 号五矿大厦 12 层邮编 :313 电话 :48-81-999 网址 :http://www.zdqh.com 9