南華大學數位論文
|
|
- 招 张
- 5 years ago
- Views:
Transcription
1 A THESIS FOR THE DEGREE OF MASTER OF BUSINESS ADMINISTRATION INSTITUTE OF FINANCIAL MANAGEMENT NAN HUA UNIVERSITY A STUDY OF THE RELATIONSHIPS BETWEEN SHORT INTEREST FUTURES AND SPOTS OF THE THREE-MONTH U.S. TREASURY BILLS AND EURODOLLARS ADVISOR PH.D.CHING-JUN HSU GRADUATE STUDENT YI-CHAIN TSAI
2
3 ADF PP Johansen ECM Granger Granger (ECM) i
4 Tile of Thesis A STUDY OF THE RELATIONSHIPS BETWEEN SHORT INTEREST FUTURES AND SPOTS OF THE THREE-MONTH U.S. TREASURY BILLS AND EURODOLLARS Name of Insiue Insiue of Financial Managemen, Nan Hua Universiy Graduae dae June 003 Name of suden Yi-Chain Tsai Degree Conferred M.B.A. Advisor Ph.D. Ching-Jun Hsu Absrac From he financial heories and previous empirical sudies, mos of he people will foresee ha he fuures marke is more sensiive han he spo marke, and he fuures marke may promoe he spo marke as well. In oher words, i implies a significan lead-lag relaionship. The purpose of his sudy is o discuss he relaionships beween he U.S. shor ineres fuures marke and he spo marke based on he closing price from 994 o 00 of he hree-monh Treasury bills and Eurodollars. On he relaionship beween prices of fuures and spo, his research will apply Johansen co-inegraion mehod o evaluae he long-run equilibrium relaionship. Our resuls indicae ha boh he fuures and spo of hree-monh Treasury bills and hree-monh Eurodollars exis he long-run equilibrium relaionship. Moreover, we employ he ECM o confirm ha here is a shor-erm imbalance on he marke, and he hree-monh Treasury bills and hree-monh Eurodollars will exercise fuures o do he adjusmen, bu he Treasury bills fuures and Eurodollars fuures will reach he equilibrium simulaneously. By Granger causaliy model, we disinguish ha here exiss a unidirecional relaionship on reasury bills and Eurodollars and he spo akes he lead. However, here exiss a feedback relaionship beween Treasury bills fuures and Eurodollars fuures. Keywords Shor Ineres Fuures, Granger causaliy, Error correcion model(ecm). ii
5 i ii iii iv v vi vii viii ix x Granger 3 38 ARCH GARCH iii
6 ECM AIC 55 ECM AIC 56 ECM AIC GARCH(,) 68 - GARCH(,) 69 - GARCH(,) 69 iv
7 v
8 ( ) ( ) 5.98 ( - ) ( ) 3.0% 9.88% ( - )
9 - ( ) % % % % % % % IOMA daa 00 - Conrac Exchange Y.T.D. 00 Y.T.D. 000 Change (%) U.S. T-Bonds CBOT 4,84,93 38,34,67 9.8% 3-Monh Eurodollar CME 35,600,663 3,83, % BUND EUREX 6,03,307 4,755,33 5.3% Euro-BUND EUREX 4,35,463,004,34 0.4% KOSPI00 Opions KSE 4,046,684 7,668, % CAC 40 Index Opions MONEP,409,947 8,567,94 5.3% U.S.T-Bond Opions CBOT 5,593,573 6,40,03 (5.3%) Crude Oil NYMEX 5,037,488,73,843 8.% Ten Year T-Noes CBOT,487,04,053,79 (4.7%) 3-Monh Serling LIFFE,38,74 0,837,95 3.7% Fuures Indusry June/July 00
10 : (Ineres Rae Forward Conrac) (Ineres Rae Swap) Caps Floors 3
11 (CP) ( -) 4
12 (move ogeher) (coinegraion) (Error Correcion Model ECM) Granger GARCH
13 Granger GARCH - 6
14 Granger GARCH 7
15
16 975 9 (GNMA) 80 (LIFFE) (SIMEX) (TIFFE) (SFE) (TFE) (COMEX) 4 Fuures Indusry 00 (CBOT) ( (CME) 3 (T-Bills) (Eurodollar CD) 5 9
17 () () (3) (4) (5) 976 / 98 / CME/IMM 90 (3 ) / 0
18 (IMM index) 00% I ( ) Kuprianov(986) (LIBOR) % $,000, =$985,500 { ( )}
19 / ( ) ( ) ( ) ( )
20 (The Normal Backwardaion Theory) Keynes(964).. 3. (The Theory of he Price of Sorage) 3
21 Working(949) Brennan(958) Working ( X ) F S = f (-) T F S X Brennan m(x ) o(x ) r(x ) c(x ) m ( X ) o( X ) + r( X ) c( X ) = (-) (Cos of Carry Theory) Brenner and Menachem(989) (Basis) (carry reurn) (convenience reurn) 4
22 F, T S + CC, T CR, T CY, T = (-3) CC,T T CR,T T CY,T T (long arbirage) (shor arbirage). ( ) 5
23 . (daiy selemen) (iming opion) 6
24 Hendersho(967), Kwack(97), Argy and Hodiera(973) Levin(974) Hendersho(967), Kwack(97), Argy and Hodiera(973) (T-Bill Rae) (Eurodollar-rae Fuures Conrac) 973 (Feedback Effec) Giddy, Dufey and Min(979)
25 Marikainen(995) Granger causaliy Swanson(987) Granger Causaliy (Lead-Lag) () () (3) Kean and Hachey(983) Granger Causaliy Edgar and Swanson(984) Granger Causaliy
26 Swanson(988a) (Lead-Lag) Granger Causaliy (l) (Feedback effec) () ( ) ( ) Swanson(988b) Granger Causaliy Swanson(988a) (99) Li(99) (ARIMA) (Transfer Funcion) Fung and Leung(993) () () (3) 9
27 Fung and Lo(993) Tradiional and Modified rescaled range mehods (Long-erm Relaion) (Incremen of ineres rae) Krehbiel and Adkins(994) Fama and French (987) Johansen(988) (000) (00) ( ) ( Engle and Granger(987) (coinegraion) 0
28 Granger(988) (ECM) Nelson(99) EGARCH Engle and Granger EGARCH (ECM) 987 (Feedback) Granger -3
29 -3 Kean and Hachey (983) 974~98 Granger Causaliy.. Edgar and Swanson (984) 973/07/0 ~983//30 Granger Causaliy Swanson (987) 973/0/0 ~983//3 Granger Causaliy.. : 3. Swanson (988a) 973/07/0 ~984/04/30 Granger Causaliy.. (99) 98~ 99 (ECM) Li (99) 983 ~ 989 ARIMA Li (994) 983 ~989 (000) 98~998 EGARCH.. (00) 985~99 EGARCH
30 ( -) Granger GARCH Granger GARCH Granger GARCH 3
31 (ECM) AR() ( ) ( ) ( ) ( ) 4
32 (OLS) (GLS) Granger and Newbold(974) Mone Carlo F (spurious regression) R D.W. (cu-off) Granger and Newbold(974) (Difference) Engle and Granger(987) X d ARMA d (inegraed of order d) X ~ I d I() I(0) ( ) 5
33 Dickey-Fuller (DF ) Augmened Dickey-Fuller (ADF ) Phillips and Perron (PP ) Augmened Dickey-Fuller(ADF) Dickey-Fuller (ime-dependen heeroskedasiciy) ADF(AugmenedDickey-Fuller) PP(Phillips Perron) Pagan & Wickens(989) ADF DF ADF (Serial correlaion) Schwar(987) Mone Carlo ADF PP ADF PP Augmened Dickey-Fuller Υ Υ Υ p = β Υ + ρ Υ + ε (3-) = = α + βυ + ρ Υ + ε p (3-) = p + ρ Υ + ε = = α + γτ+ βυ (3-3) p Y (deerminisic rend) 6
34 (whie noise) e ~N(0,s ) Y ß=0 Y ß?0 H 0 ß = 0 ( ) H ß? 0 ( ) a 0 H 0 ß=0 H 0 ADF AIC Engle and Yoo AIC(Akaike Informaion Crieria) SBC SC(Schwarz Crieria) d Dickey-Fuller ADF Phillips and Perron(PP) Phillips and Perron(988) ADF ( α 0) 7
35 ) S ) ) ) ( ) = ( ) ( ) N Z τ µ ) τ µ SNm S N S Nm Y Y S (3-4) n= Nm N ) N Y = ( N ) = Yn s ) s Nm n (a =0) = ~ Nm Nm xx Nm s ( ) ( ~ ~ 3 ) s s ) N ( 4s ( 3D ) ) Z τ τ ~ τ τ s (3-5) s~ Nm ) Nm ) s~ s s of he regressor cross-produc marix) D xx (deerminan (coinegraion) (long-run equilibrium) (common facor) (co-movemen) X =ßX X X (saionary process) f(x,x )=0 e =f(x,x ) e X X (error) X X 8
36 Johansen 988 Engle & Granger (maximum likelihood raio es) n (vecor auoregressive model) X = A X + Κ + AK X k + µ + ΨD + ε, =,,T (3-6) X n X -k+,,x 0 e,,e niid(0,s) (Gaussian errors) µ D (seasonal dummies) (3-6) X = Γ X + Κ + Γk X k+ + ΠX k + µ + ΨD + ε, =,,T (3-7) X k = Γ X i + ΠX µ + Ψ k + D + ε, =,,T (3-8) = = L L (lag operaor) Γ = ( I A Λ ) i A i Π =, i=,,k- ( I A Λ ) A k (3-8) (error-correcion model)? X -k (error correcion erm)? n n (long run impac marix)?x -k VAR Γ k = X 9
37 ?? ()rank(?)=n ()rank(?)=0 (3)0<rank(? )<n () X I(0) ()? I(0) (3-8) VAR (3) n r a ß?=aß a (adjusmen vecor) ß n r Johansen(988) (likelihood raio saisic) H rank(?)=r (r<n) (race saisic) (maximum eigenvalue saisic). (race es) H 0 rank(?) r H rank(?)> r λ race n ) n ) = ln Tλ ( Q) = T ln ( λ ) = r+ = r+, r=0,,n- (3-9). (maximal eigenvalue es): H 0 rank(?)= r H rank(?)= r+ 30
38 ( Q) = ln ( Q: r ) λ max = ln r + (3-0) (Brownian Moion) EViews Oserwald-Lenum(99) Cas Johansen and Nielson(993) Johansen Coinegraion Tes Likelihood Raio 5% criical value min(aic) min(schwarz crierion) (Error-correcion model ECM) Granger Granger 60 Sargan Hendry(964) Engle and Granger(987) 3
39 Granger(980) Engle and Granger(987) ( ) X = x x,, x X CI( d, b) ~, Κ n. X d ( ). β = β, β, Κ, β n β X = βx + β x + Κ + βnxn (d-b) b>0 ß e = βx e (equilibrium error) e. ßx =0 e =ßx e ~N(0,s ) 3
40 ~ I( 0) e x ß ( ) e =ßx. I() ~ I 0 e Engle and Granger(987) I() y z P P + α y α i= i= ( y βz ) + α( i) y i + ( i) z i+ y = α (3-) q q + α z α i= i= ( y βz ) + α( i) y i + ( i) z i+ z = α (3-) α α α y z α α ( i) α ( i) α ( i) α ( i) q y = y y z = z z p p q e ) (-) y z α α 0 a y a z 0 Engle-Granger y + z { } e ) y β z y z = α = α ) P P + α ye + α α i= i= ) ( i) y i + ( i) z i + y q q + α ze + α α i= i= ( i) y i + ( i) z i+ z (3-3) (3-4) 33
41 (3-3) (3-4) y y z z ECM y z Granger. H0 α =0? H 0 z y z y. H0 α =0? H 0 y z y z 3. () () y z 4. H0 a y =0? H 0 y 5. H0 a z =0? H 0 z α =0 α =0 F-es ( ) ( ) (residual sum of squares) F F = ( SSEr SSEu )/ m [ N ( m + ) ] SSE u (3-5) SSE r (resriced) SSE u (unresriced) N M H0 F 0 F 34
42 y z (a y a z ) -es a y a z y z y z a y >a z y z X Y X X Y X Y X (Y causes X) Y Y X Y X Y (feedback effec) Granger(969) Granger X Y X X X X Y Y Y Y 35
43 σ () ( x X, Y ) σ ( x X ) σ < (3-6) Y X Y () ( X X, Y ) σ ( x X ) σ < (3-7) Y X Y X (3) σ ( x X, Y ) < σ ( x X ) ( y X, Y ) σ ( y Y ) x σ < (3-8) Y X X Y Y X X Y X Y (4) ( x X, Y ) = σ ( x X, Y ) σ ( x X ) σ ( y X, Y ) σ ( y X, Y ) = σ ( y Y ) σ = x x = (3-9) Y X X Y X Y Granger(969) 36
44 y x = α0 + αy + Λ + αy n + βx + Λ + β = α0 + αx + + αx n + βy + Λ + β x n Λ y (3-0) n Granger x y x y x y (x y) F-saisic Wald saisic join hypohesis β Λ = β = = β = 0 x does no Granger-cause y y does no Granger-cause x Granger causaliy F-saisic p-vaule p-vaule>0.0 x does no Granger-cause y p-vaule<0.0 x Granger-cause y GARCH 37
45 GARCH ARCH (goodness-of-fi es) Kolomogorov-Smirnov D ( ) D=0 D>0 D 5 (skewness) (kurosis) ( ) ( ) r r = = 3 nσ n 3 (3-) 38
46 r r n σ 6 n Z 5% 6 n 6 n 5% ( ) 3 ( ) r r = = 4 nσ n 4 (3-) 3 4 n 3 Z 5% 3 4 n 4 n 5% 39
47 ( ) s ρ s ρ s ( r, r ) cov s = (3-3) σ ( ) s cov r, r s r r s (auocovariance) σ r ρ s 0 /n 0 Z 5% (.96 ) n n 5% ( ) Ljung-Box Q p Q( p) = n s χ n s ( n + ) ρ ~ ( P) s= (3-4) n s P 40
48 Ljung-Box ( ρ, ρ, ρ3, Κ, ρ p ) Q(P) 5% (heeroskedasiciy) (ime-varying) Fama(965) Ljung-Box Q(P) Q(P) ARCH GARCH Engle(98) (ARCH Model) q Bollerslev(986) ARCH (GARCH Model) q p ARMA(p,q) 4
49 ARCH ARCH(q) GARCH(p,q) ARCH ARCH(q) y = x β + ε, =,,T (3-5) Ω ( 0 h ) ε ~ N, (3-6) h ε ( Ω ) = E T + q = 0 α i ε i= α (3-7) x k T ß ε h Ω (3-7) q ( ) = 0 E ε (3-8) σ fori = j E( ε ) iε j = (3-9) 0 oherwise a 0 >0 a i >0 i =,,,q h (weakly 4
50 saionary) Engle(98) ARCH(q) α0 σ = q (3-30) α i= i q α < i= i a 0 >0 (3-7) Engle(98) ARCH (parsimonious parameerizaion) Bollerslev(986,988) (3-7) GARCH GARCH(p,q) y = x β + ε =,, T Ω ( 0 h ) ε ~ N, (3-3) h ε ( Ω ) = E T = α + + q p 0 α iε i γ jh j i= j= ARCH(q) α 0 > 0α i 0, i =,,..., q γ j 0, j =,,..., p ARCH GARCH (3-3) 43
51 o ( L) ε β ( L) h h = α + α + (3-3) ( ) ( ) p q α L = αl + α L α ql ; γ L = γ L + γ L γ pl L -ß(L) (3-3) h α0 = α α = = α * 0 ( ) 0 p i= + γ i= α + α + δ i ε i ( L) ε γ ( L) ( L) γ ( L) ε (3-33) α L γ L d ( ) ( ) GARCH ARCH GARCH(p,q) q Bollerslev(986) α γ < i= i p + j= j ARCH GARCH ( ) ARCH Engle(98) LM ARCH ) ). ε = Y β X. ε ) ε ) 44
52 ) ε ) q = α 0 + αiε i i= + v (3-34) 3. T- q R T T- q R ~? (q) LM H α α =... = α 0 0 : = q = ARCH ( )GARCH ARCH GARCH Bollerslev LM GARCH. GARCH(p,q) q p 0 + αiε i + γ j i= j= h = α h (3-35) j. R R (T-p) LM 3.LM GARCH EViews 45
53 - (CME) AREMOS (nearby conrac) (rollover) 46
54 4- Jarque-Bera 4- Jarque-Bera Jarque-Bera ( ) ( ) ( ) ( ) p 47
55
56
57 ADF PP AIC 4- ADF PP % ADF PP 50
58 4- ADF PP *** *** *** *** *** *** *** ***. *** %.ADF PP % ADF PP % I() 4-3 ADF PP
59 I() Engle and Granger(987) Johansen and Juselius(990) Johansen Johansen Johansen r=0 r=k k Johansen and Juselius(990) 4-4 % 0 5
60 4-4 Trace?-max 5% % r= E r r= E r % Trace?-max 5% % r= r r= r % 0 53
61 4-6 Trace?-max 5% % r= r r= r Granger and Engle(987) Engle and Granger(987) Granger Represenaion Theorem (Error Correcion Model ECM) 54
62 Granger VAR ECM Granger(988) VAR VAR AIC AIC 4-7 ECM AIC ECM AIC ECM AIC ECM AIC ECM AIC ECM AIC 4-7 ECM AIC * AIC * (AIC ) 55
63 4-8 ECM AIC * 6 AIC * (AIC ) 4-9 ECM AIC * AIC * (AIC ) ( ) ( ) S = a + bz n m + ci S + d j F + e (4-) i= j= (4-) Z - b b ( ) d 56
64 % ( ) % % ( ) % 57
65 *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** Z(-) *** *** Consan *** % % ( ) % % 58
66 ( ) % 59
67 *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** *** Z(-) *** Consan *** % % ( ) % % 60
68 ( ) % *** *** *** *** *** Z(-) *** *** C *** % Granger ECM Granger 6
69 Wald saisic F-Saisic Granger(969) X Y X Y X Y p-value( ) 0.0 p-value(0.706) F-es p-value TBF does no Granger Cause TBS.744 *** TBS does no Granger Cause TBF *** % 4-4 p-value( ) 0.0 6
70 p-value(0.043) F-es p-value EDF does no Granger Cause EDS 9.89 *** EDS does no Granger Cause EDF *** % 4-5 p-value( ) 0.0 p-value( )
71 4-5 F-es p-value TBFdoes no Granger Cause EDF *** EDF does no Granger Cause TBF *** *** % GARCH ( )GARCH GARCH GARCH GARCH Bollerslev(99) GARCH(,) GARCH(,) GARCH(,) Y = b0 + b X + ε ~ N ( 0, h ) ε (4-) h ε (4-3) = + + a0 ah a (4-) (4-) Y h Y ( ) 64
72 . ARCH 4-6 Jarque-Bera 4-6 Jarque-Bera Bollerslev(987) GARCH Jarque-Bera *** *** *** *** *** %.Ljung-Box 65
73 ρk Ljung-Box(976) Q n H 0 = 0 k=,,,n( ) H ρ 0( ) Q(k)> χ ( k) k 4-7 % % 4-7 Ljung-Box Q(6) Ljung-Box Q() Ljung-Box Q(4) (0.08) (0.04) (0.03). p (0.05) (0.06) (0.09). Ljung-Box Q Q( K ) = n( n + ) γ ~ χ ( k ) n = n + i k (0.03) (0.063) (0.070) 4.4 (0.08).895 (0.0) (0.085) 3. Q 3. Ljung-Box Q
74 Ljung-Box Q % Engle(98) LM ARCH ARCH LM ARCH ARCH GARCH 4-8 Ljung-Box Q (6) 93.9 (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) Ljung-Box Q () 4.0 (0.000) 5.5 (0.000) (0.000) (0.000) Ljung-Box Q (4) 9.6 (0.000) 0.70 (0.000) 6.0 (0.000) 8.97 (0.000) ARCH LM (0.000) (0.000) (0.000) (0.000). p. Q ARCH ( )GARCH(,) GARCH(,) GARCH(.) GARCH(,) 4- - GARCH(,) 67
75 4-9 b a a a +a < GARCH GARCH(,) b *** *** b *** *** a *** *** a *** *** a *** ***.*** %.GARCH(,) Y = b 0 + b X + ε ε ~ N ( 0, h ) + h a a h a ε = b a a % a a a a 68
76 4-0 - GARCH(,) b *** b *** *** a *** *** a 0.45 *** *** a *** ***.*** %.GARCH(,) Y = b 0 + b X + ε ε ~ N ( 0, h ) + h a a h a ε = b a a a +a < GARCH 4- - GARCH(,) b *** b *** *** a *** *** a *** *** a *** ***.*** %.GARCH(,) Y = b 0 + b X + ε ε ~ N ( 0, h ) + h a a h a ε = + 0 Granger 69
77 (feedback) 70
78 ADF PP I() Johansen ECM 7
79 Granger Granger 7
80 GARCH Granger ECM GARCH a a % 50 73
81 ( ).. GARCH 74
82 GARCH 3. 75
83 ( 84) ( 89) ( ) 3-6 ( 90) ( ) 3-54 ( 90) 4-65 ( 90) ( 89) - EGARCH ( 90) - Argy, V. and Zoran, H. (973), Financial Inegraion and Ineres Rae Linkages in Indusrial Counries, Inernaional Moneary Fund Saff Papers, Vol.0, pp.-77. Brennan, M. J.(958), The Supply of Sorage, American Economic Review, Vol.48, pp Bollerslev, T. (986), Generalized auoregressive condiional heeroscedasiciy, Journal of Economerics, Vol.3. pp Brenner, Menachem, Mari G. Subrahmanyam, and Jun Uno.(989), The Behavior of Prices in he Nikkei Spo and Fuures Marke, Journal of Financial Economics,Vol.3,pp Dickey, David A., Wayne A. Fuller (98), Likelihood Raio Saisics For Auoregressive Time Series Wih A Uni Roo, Economerica, Vol.59, July, pp Engle, R. (98), Auoregressive Condiional Heeroscedasiciy wih Esimaes of The Variance of Unied Kingdom Inflaion, Economerica, Vol.50, pp Engle, Rober F.,Byung Sam Yoo (987a), Forecasing and Tesing in Coinegraed Sysems, Journal fo Economerics, Vol.35, pp Engle, Rober F. and C.W.J.Granger (987b), Coinegraion and Error Correcion: Represenaion, Esimaion, and Tesing, Economerica, Vol.55, March, pp Fama, E. F., (965), The Behavior of Sock Marke Prices, Journal of Business, Vol.38, pp Fama E.F. and K.R. French 988, Permanen and emporary componens of sock prices, Journal of Poliical Economy, November, pp Fung Hung-Gay, and Seven C.Isberg(99), The inernaional ransmission of Eurodollar and US ineres rae: A coinegraion analysis, Journal of Banking and finance, pp Fung, H. G. and W.K.Leung (993), The Pricing Relaionship of Eurodollar Fuures and Eurodollar Deposi Raes, The Journal of Fuures Markes,Vol.3, pp
84 Granger, C.W.J. (969), Invesigaing causal relaionship by economeric models and cross-specral mehods, Economerica, Vol.37, July, pp Giddy,I. H.,G. Dufey and S.Min (979), Ineres Raes in he U.S. and Eurodollar Markes. Welwirschafliches Archief, Vol.5, pp Granger, C.W.J. and Newbold P.(974), Spurious Regression in Economeric, Journal of Economerric, Vol., pp.-0. Granger, C. W. J.(980), Tesing for Causaliy-A Personal Viewpoin, Journal of Economeric Dynmics and Conrol, Vol. Granger, C.W.J and Engle, R.F.(987), Coinegraion and error correcion: Represenaion, esimaion and esing, Economerica. Vol.55(), pp Granger, C. W. J., (988), Some Recen Developmens in a Concep of Causaliy, Economerica, Vol.39, pp.99-. Hendersho, P. H. (967), The srucure of inernaional ineres raes:the US Treasury bill rae and he Eurodollar deposi rae, Journal of Finance, Vol., pp Johansen,S.(988), Saisical Analysis of Coinegraion Vecors, Journal of Economic Dynamic and Conrol.and Juselius, Vol.5, pp Johansen and Juselius(990), Maximum Likelihood Esimaion and Inference on Coinegraion:wih Applicaion o he Demand for Money, Oxford Bullein of Economics and Saisics, Vol.5,pp Keynes, J.M. (l964), The General Theory of Employmen, Invesmen, and Money, London: Harcovr Brace Joranorich, Vol.6,pp Kwack, S. Y. (97), The Srucure of Inernaional Ineres Raes:An Exension of Hendersho s Tes, Journal of Finance, Sepember. Kaen, F. R. and G.A. Hachey (983), Eurocurrency and Naional Money Marke Ineres Raes: An Empirical Invesigaion of Causaliy, Journal of Money, Credi and Banking, Augus, pp Kuprianov(986), Shor-Term Ineres Rae Fuures, In Insrumens of he Money Marke, Vol., pp Krehbiel, Tim, and Lee C. Adkins(993), Co-inegraion Tes of he Unbiased Expecaion Hypohesis in Menal Markes, The Journal of Fuures Markes, Vol.3,No.7, pp Levin, J. H. (974), The Eurodollar Marke and he Inernaional Transmission of Ineres Raes, Canadian Journal of Economics, Vol.7, pp Li Hungchih (99), The Inegraion Berween Exer-nal and Domesic Money Markes Volailiy Based on Inraday Eurodollar and Treasuryi Bills Fuures Price,. Lin, Ansong, Peggy E. Swanson (993), Measuring Global Money Marke Inerrelaionships: An Invesigaion of Five Major World Currencies, Journal of Banking and Finance,Vol.7, pp Madura, J., W. Mcdaniel (987), Impaca of he Crash on Gains from Inernaion Diversificaion, Journal of Inernaional Finance, Forhcoming. Marikainen(995), Inrady Reurn Dynamics beween he Cash and he Fuures Markes, The Journal of Fuures Markes, Vol., pp47-6. Nelson D.(99), Condiional heeroskedasiciy in asse reurns:a new approach, Economerica, Vol.59, pp Oserwald-Lenum, M. (99), Praciioner's Corner- A Noe wih Quaniles of heasympoic Disribuion of he Maximum Likelihood Coinegraion Rank Tes Saisics, Oxford Bullein of Economics and Saisics,Vol.54, pp
85 Phillips,P., and Perron,P.(988), Tesing for uni roo in ime series regression, Biomerika, Vol.75, Sargan, J. D.(964), Wages and Prices in he Unied Kingdom: A Sudy in Economeric Mehodology, in P. E. Har, G. Mills and J. K. Whiaker (eds.), Economeric Analysis for Naional Economic Planning, Buerworh, London; reprined in D.F. Hendry and K. F. Wallis (eds.), Economerics and Quaniaive Economics, Basil Blackwell, Oxford, 984. Schwar, G. W. (987), Effecs of Model Specificaion on Tess for Uni Roos in Macroeconomic Daa, Journal of Moneary Economics, Vol.0, pp Swanson, P. E. (987), Capial Marke Inegraion over he Pas Decade:The Case of he U.S.Dollar, Journal of Inernaional Money and Finance, Vol.6, pp.5-5. Swanson, P. E. (988a), The Inernaional Transmission of Ineres Raes:A Noe On Causal Relaioship Beween Shor-erm Exernal and Domesic U.S. Dollar Reurns, Journal of Banking and Finance, Vol., pp Swanson, P. E. (988b), Inerrelaionship Among Domesic and Eurocurrency Depois Yield: A Focus On The U.S. Dollar, The Financial Review,Vol.3, February, pp Schwar, W.(990), Sock marke volailiy, Finanacial Analys Journal, Vol.46, pp Working, H.(949), The Theory of he Price of Sorage, American Economic Review, Vol.39, pp
86 CME $,000, = 00- IMM =0.0% $5/ (0.000*000000*90/360) :0am - :00pm 9-day T-Bill ( ) 79
87 CME $,000,000 = 00- IMM =0.0% $5/ (0.000*000000*90/360) :0am - :00pm 80
《金融评论》投稿 封面
The Choice of he Inermediae Targe of Moneary Policy in China 968 993 5 0073 85957073683550599 yqzhang@cass.org.cn MM 994Q-008Q4 VECM M M GDPCPI M M M 007 VECM JEL E5C3E58 The Choice of he Inermediae Targe
More informationTaiwan Fuures Exchange, TAIFEX TAIFEX Taiwan Sock Index Fuures 00 4 expiraion eec S&P 500 ( ). Kawaller, Koch and Koch 987 S&P
004 May, 0 pp99-8 leehero00@yahoo.com.w 00 4 00 4 003 8 3 45 ( ) ADF ( ) Granger ( ) (VAR) (SSM) : Sudy o an invesigaion o he relaionship among Taiwan s Spo, Fuures and Opions prices -The Applicaion o
More informationinvesigae he lag relaionship linkage beween he sock marke of U.S. and he sock of Japan and he sock of Taiwan.According o he empirical resuls analysis,
Discussing he linkage beween he sock marke of U.S. and he sock of Japan and he sock of Taiwan Ching-jun Hsu, Associae Professor, Deparmen of Financial Managemen, Nan-Hua Universiy Ming-Heng Wu, Posgraduae
More information深圳股票市场稳定性研究报告
2003. 2. 13 0067 (1) (2) S&P500 (1) 1997 S&P500 1997 (2) 1998 1999 S&P500 2000 S&P500 (3) S&P500 65% S&P500 40% (4) 1997 S&P500 SWITCH-ARCH (1) (2) 1997 (3) ST PT B (1) (2) (3) (4) ST PT I....5 II....9
More informationuntitled
90 Garbade ilber(1983)garbade ilber Bigman Goldfarb chechman(1983) Maberly(1985) Elam Dixon 1988 Bigman Engle Granger 1987 Johansen 1988 Johansen Juselius 1990 Lai Lai 1991 Ghosh 1993 orenbery Zapaa 1997
More information中國概念股股價與投資績效之研究
中 國 概 念 股 股 價 與 投 資 績 效 之 研 究 A Sudy on Sock Prices and Invesmen Performances of Taiwan s China-Concep Socks 徐 清 俊 郭 敏 吉 南 華 大 學 財 務 管 理 研 究 所 摘 要 大 陸 經 濟 對 外 政 策 開 放 後, 資 本 市 場 快 速 發 展, 改 變 大 陸 地 區 投
More information基於VECM模型的散裝運輸運價BDI指數之預測
24 年 8 月 第 十 七 卷 三 期 Vol. 7, No. 3, Augus 24 以 VECM 探 討 台 灣 國 中 教 師 人 力 需 求 的 預 測 模 型 張 博 一 張 任 坊 張 紹 勳 hp://cmr.ba.ouhk.edu.hk 中 華 管 理 評 論 國 際 學 報 第 十 七 卷 第 三 期 以 VECM 探 討 台 灣 國 中 教 師 人 力 需 求 的 預 測 模
More informationuntitled
Sock Volailiy Models and he Pricing of Warrans 36005 005 0 Hong & Li 005 Absrac This paper used a lo of popular volailiy models o sudy he dynamic behavior of underlying sock and hen used Hong & Lee (005)
More information004 6 volailiy Hull Whie(987) vega( kappa) innovaion erm Poerba Summers(986) French, Schwer Sambaugh(987) Bollerslev, Engle Wooldridge (988) Bailie De
004 6-3 CARR(Condiional Auo-Regression Range) CARR GARCH CARR GARCH Chou(00) S P500 CARR CARR GARCH 004 6 volailiy Hull Whie(987) vega( kappa) innovaion erm Poerba Summers(986) French, Schwer Sambaugh(987)
More informationuntitled
26 2006 年 5 251~262 數 易 理 利 不 EGARCH 料 2003 年 1 1 2004 年 12 31 483 數 數 料 數 料 來 易 兩 領 落 1. 數 2. 數 不 易 EGARCH 論 金 數 WTO 金 流 金 金流 度 更 金 數 流 數 契 易 易來 例 易 了 易 易 易 數 行 數 易 易 領 來 了 數 參 來 不 易 易 251 26 易 更 易 利
More information报告总结
CFEF RR/04/0 CAViaR RR/04/0 004 CAViaR 00080 VaR VaR Engle Manganelli 999 VaR CAViaR Chow CAViaR B Engle Manganelli CAViaR Absrac: Value-a-Risk (VaR) has become a sandard ool o measure marke risk widely
More information4/09 4/15 4/21 4/25 5/07 5/13 5/19 5/23 5/29 6/04 6/10 6/16 6/20 6/26 7/02 7/08 第 2 期 湖 南 人 文 科 技 学 院 大 学 生 学 报 2 由 表 1 可 知, 白 银 期 货 价 格 序 列 与 现 货 价 格
第 2 期 湖 南 人 文 科 技 学 院 大 学 生 学 报 No.2 2015 年 3 月 Journal of College Sudens of Hunan Universiy of Huaniies, Science and Technology Mar.2015 白 银 期 货 与 现 货 价 格 引 导 关 系 研 究 麦 琼 辉, 吴 丽 萍, 黄 姿 ( 湖 南 人 文 科 技 学
More information1970 Roulac (1996) (shock) (structure change) Barras and Ferguson (1985) Barras (1994) (1990) (1996) (1997) 1
1970 Roulac (1996) (shock) (structure change) Barras and Ferguson (1985) Barras (1994) (1990) (1996) (1997) 1 (1998) 1990 (Unit Root Test) (Cointegration) (Error Correction Model) 1 (1996) 2 (1990) 2 Barras
More information組織變革活動系絡與變革成效之探討
輔 仁 管 理 評 論 中 華 民 國 0 年 5 月, 第 二 十 卷 第 二 期,-6 臺 灣 股 票 指 數 現 貨 期 貨 選 擇 權 三 市 場 的 基 差 及 價 差 變 動 行 為 探 討 ~ 應 用 ANST-GARCH 古 永 嘉 游 忠 儒 ( 收 稿 日 期 :0 年 07 月 09 日 ; 第 一 次 修 正 0 年 08 月 07 日 ; 第 二 次 修 正 0 年 09
More informationCPI Facor-Augmened Vecor Auoregressive FAVAR Sargen & Sims 1977 Giannone e al Sock & Wason 2002a Bai & Ng 2006 Bernanke e al FAVAR Boivin
2012 12 * CPI FAVAR CPI 5 2010 2011 134% CPI 2001 CPI 2002 2002Q2-1. 1 2002 2004Q3 5. 3 2006Q1 1. 2 8 2008Q1 8 2009Q2-1. 5 2011 7 6. 5% CPI 2008 2009 2011 2008 2009 2010 * 430074 wangspi@ sina. com 430074
More information按揭贷款、资产回报与房地产价格
2002 : 1997 1997 4 1997 4 100 2004 4 1997 4 24.0% 28.7% 2004 4 10.3% 11.1%2005 1 12.5% 5.8 13.5% 7 2005 1 35 8 10% 19.9% 16.5%14.7%13.7%12.4%11.9%11.4% 11.2%2001 1 1 95 100 105 110 115 1998-03 1998-09
More information中国人民银行工作论文 No.2015/12
中 国 人 民 银 行 工 作 论 文 No.206/4 PBC Working Paper No.206/4 206 年 4 月 8 日 April 8,206 货 币 政 策 通 过 银 行 体 系 的 传 导 纪 敏 张 翔 牛 慕 鸿 马 骏 摘 要 : 本 文 首 先 定 性 分 析 了 我 国 商 业 银 行 存 贷 款 利 率 定 价 的 机 制 和 面 临 的 问 题, 然 后 用
More informationuntitled
300 (ADF) (VEM) 300 2006 9 5 A50 2006 9 8 CFFEX 10 30 300 300 2007 1 19 6 3 300 300 Kawaller Koch(1987) S&P 500 S&P 500 20~45 1 Stoll Whaley(1990) ARMA 2 3 S&P 500 MMI S&P 500 MMI 5 Abhyankar(1995) FTSE
More informationBlack & choles Hull & Whie GARCH GARCH EGARCH EGARCH EGARCH GARCH EGARCH EGARCH GARCH GARCHEGARCH I
Black & choles Hull & Whie GARCH GARCH EGARCH EGARCH EGARCH GARCH EGARCH EGARCH GARCH GARCHEGARCH I Absrac ubprime morgage leads he financial sysem o be assauled grealy, and cause he global financial sunami.
More information2004 8, Gebhard,Lee Swaminahan(2000) (Discouned Residual Income Model) Fama French(1999),, Fama French(1999),,Wu, Sercu,and Chen(2000) FF ( ), ( Keire
:A 3 A ( 100871) : Fama French (1999), 1990 2001 A,, 1990 2001 :, Fama French(1999) ( ) ( FF ) FF : ( IRR on Value) ( IRR on Cos), FF, 1990 2001 A, : ;, ; (Cos of Capial), Miller Modigliani (1966) ( ),
More information?,,? (SVAR),,:VAR () VAR Cugado & P rez de Gracia (2003),, :,, Cugado & P rez de Gracia (2005), 6, (2006),, CPI Cologni & Manera (2
: 3 :,,:,, ; SVAR, 1 PPI,,6 PPI ; CPI, CPI : SVAR, (CPI),,,(PPI),,,,, 2008,2008 1 9,,,, 6 20,, 1713 %, 711 %, 818 %,,, Lin &Liu (2009),,,,2008,,, 2009,, 50 %,,,,,,, 3,, :361005, :bqlin @xmu. edu. cn (70841025),
More information摘 要
陽 光 效 應 對 股 票 報 酬 與 波 動 的 不 對 稱 影 響 - 以 台 灣 股 市 為 例 李 源 明 南 台 科 技 大 學 財 務 金 融 系 王 冠 閔 僑 光 科 技 大 學 財 務 金 融 系 * 摘 要 本 文 以 台 灣 股 市 大 盤 指 數 為 研 究 樣 本, 在 一 般 化 殘 差 分 配 的 設 定 下, 加 入 美 國 道 瓊 股 價 指 數 作 為 美 股 對
More information國立中山大學學位論文典藏.PDF
A Reexaminaion for Fisher effec ....i...iii............6.. 7....... 7...........7...7...0 CSS...4...7...30...34.. 35...35...38 i .. 40....4 ii Fisher (930) Fisher Mishkin (99) Engle and Granger (987) Ghazali
More information24 OECD 1960~2002 CO 2 GDP 43% GDP EKC 2007 [16] GDP U GDP 1996 U N GDP Musolesi e al [17] Brock and Taylor 2010 [1] ~ 2001 CO 2
2014 4 36 4 Joumal of Shanxi Finance and Economics Universiy Apr. 2014 Vol.36 No.4 361005 ~ F205 [ ] A [ ] 1007-9556 2014 04-0014- 13 The Influence of Economic Growh o Environmenal Polluion and Regional
More informationΖ # % & ( ) % + & ) / 0 0 1 0 2 3 ( ( # 4 & 5 & 4 2 2 ( 1 ) ). / 6 # ( 2 78 9 % + : ; ( ; < = % > ) / 4 % 1 & % 1 ) 8 (? Α >? Β? Χ Β Δ Ε ;> Φ Β >? = Β Χ? Α Γ Η 0 Γ > 0 0 Γ 0 Β Β Χ 5 Ι ϑ 0 Γ 1 ) & Ε 0 Α
More information中国沪深股票市场流动性研究
1 1.1 1.2 2 2.1 2.2 3 3.1 3.2 4 4.1 4.2 4.3 5 bid-ask bidask 1 2 2-1 L RISK Madhavan(1992) JN L JN L 1 2 GARCH 1 1.1 commonaliy rade mechanism 1.1.1 marke microsrucure Garmam(1976), KrausSoll (1972) NWSE
More informationelections. In addition, the positive CARs exist during the full event date that indicates the election bull run do happen in Taiwan. When incumbent go
A Study on the Relationship between of Election and Taiwan s Stock Market 992 9 2004 9 GARCH GARCH Ching-Jun, Hsu Wen-Yan Yu, Institute of Financial Management, Nan Hua University ABSTRACT This study examines
More informationuntitled
Co-integration and VECM Yi-Nung Yang CYCU, Taiwan May, 2012 不 列 1 Learning objectives Integrated variables Co-integration Vector Error correction model (VECM) Engle-Granger 2-step co-integration test Johansen
More information! # % & ( & # ) +& & # ). / 0 ) + 1 0 2 & 4 56 7 8 5 0 9 7 # & : 6/ # ; 4 6 # # ; < 8 / # 7 & & = # < > 6 +? # Α # + + Β # Χ Χ Χ > Δ / < Ε + & 6 ; > > 6 & > < > # < & 6 & + : & = & < > 6+?. = & & ) & >&
More informationuntitled
WTIWTI 1 6 Crowder Hamed1993 WTI Silvapulle Moosa1999 Ewig Harer000 Li Tamvakis001 WTI Bre WTI Miloas Heker001 WTI Bre 3 WTI WTI WTI Bre Boy WTI Bre Boy WTI Nomikos Alizadeh00 1 IPE NYMEX 3 WTI WTI NYMEX
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D203039BDF0C8DAB9A4B3CCCBB6CABFA1AAA1AAC0BCCEB0C3F7A1AAA1AAB1CFD2B5C2DBCEC4>
学 校 编 码 :384 分 类 号 密 级 学 号 :56957 UDC 硕 士 学 位 论 文 股 指 期 货 市 场 信 息 与 股 票 市 场 波 动 率 预 测 Sock index fuures marke informaion and sock marke volailiy forecas 兰 伟 明 指 导 教 师 姓 名 : 郑 振 龙 教 授 专 业 名 称 : 金 融 工 论
More information(156) / Spurious Regression Unit Root Test Cointergration TestVector Error Correction Model Granger / /
(155) * ** / / / / 1973 ~1974 1979 ~1980 1987 ~1989 * ** (156) 1990 2004 1997 1996 1980 / Spurious Regression Unit Root Test Cointergration TestVector Error Correction Model Granger / / (157) Hedonic Price
More informationVaR 3.1 VaR 3.2 VaR
D 1 1. 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3. VaR 3.1 VaR 3.2 VaR 3.3 4. 2 VaR VaR a-garch VaR Black-Scholes 1., 1998 VaR VaR-covered porfolio insurance 3 Upside Capure 2 Perold and Sharpe 1988 Rubinsein 1985 Black
More information中国封闭式基金折价问题研究
panel GARCH EGARCH 3 EGARCH - - 4. 4. 5.. LIQUIDITY 5.. MANAGERIAL PERFORMANCE THEORY 5..3 INVESTOR SENTIMENT THEORY RATIONAL EXPECTATION THEORY 6..4 MARKET FRICTIONS 6.3 7 8. 8. 8.. 8.. 9.3.3..3. 3 3
More informationc Takahashi and Sato 2001 the instantaneous short rate ATSM 2 Takahashi and Sato 2001 Hull and White
2002 50 2 133 147 c 2002 1 2 2002 2 15 2002 7 5 1. Takahashi and Sao 2001 he insananeous shor rae ATSM 2 Takahashi and Sao 2001 Hull and Whie 1994, 1997 1 153 8914 3 8 1; QZD12245@nifyserve.or.jp 2 106
More information22 Journal of Taiwan Land Research Vol. 10, No.2 pp. 1~22 * ** 摘 要 ARCH GARCH Markov-Switch-ARCH SWARCH ARCH-M *
22 Journal of Taiwan Land Research Vol. 10, No.2 pp. 1~22 * ** 0 0 0 20 摘 要 ARCH GARCH Markov-Switch-ARCH SWARCH ARCH-M * E-mail: trista2@mail.stut.edu.tw ** E-mail: mcchen@finance.nsysu.edu.tw Housing
More information! # % & # % & ( ) % % %# # %+ %% % & + %, ( % % &, & #!.,/, % &, ) ) ( % %/ ) %# / + & + (! ) &, & % & ( ) % % (% 2 & % ( & 3 % /, 4 ) %+ %( %!
! # # % & ( ) ! # % & # % & ( ) % % %# # %+ %% % & + %, ( % % &, & #!.,/, % &, ) ) ( % %/ ) 0 + 1 %# / + & + (! ) &, & % & ( ) % % (% 2 & % ( & 3 % /, 4 ) %+ %( %! # ( & & 5)6 %+ % ( % %/ ) ( % & + %/
More information! /. /. /> /. / Ε Χ /. 2 5 /. /. / /. 5 / Φ0 5 7 Γ Η Ε 9 5 /
! # %& ( %) & +, + % ) # % % ). / 0 /. /10 2 /3. /!. 4 5 /6. /. 7!8! 9 / 5 : 6 8 : 7 ; < 5 7 9 1. 5 /3 5 7 9 7! 4 5 5 /! 7 = /6 5 / 0 5 /. 7 : 6 8 : 9 5 / >? 0 /.? 0 /1> 30 /!0 7 3 Α 9 / 5 7 9 /. 7 Β Χ9
More information2008 12,,,,,,,,, Lucas (1973) Sargen (1971),,, Hansen Singleon (1982) GMM () Gal Gerler (1999) GMM, Xiao e al (2008),GMM,,,,,,, (2004),,, (2005),,,,,
: 3 :, Gordon (1996) Galand Gerler (1999),,, GMM,,,, : Phillips(1958),,,, 50,,, Gordon (1996), Gal Gerler (1999),,,,,,,,,,,, Calvo (1983) Gal Gerler (1999), ( ),, 3,, :100872, :cyb @ruc. edu. cn 985,,
More informationΡ Τ Π Υ 8 ). /0+ 1, 234) ς Ω! Ω! # Ω Ξ %& Π 8 Δ, + 8 ),. Ψ4) (. / 0+ 1, > + 1, / : ( 2 : / < Α : / %& %& Ζ Θ Π Π 4 Π Τ > [ [ Ζ ] ] %& Τ Τ Ζ Ζ Π
! # % & ( ) + (,. /0 +1, 234) % 5 / 0 6/ 7 7 & % 8 9 : / ; 34 : + 3. & < / = : / 0 5 /: = + % >+ ( 4 : 0, 7 : 0,? & % 5. / 0:? : / : 43 : 2 : Α : / 6 3 : ; Β?? : Α 0+ 1,4. Α? + & % ; 4 ( :. Α 6 4 : & %
More information/ / Critical Mass of Web Servers * Network economics Network externalities positive feedback effect Critical Mass WWW
/ 45-57 *rialin7@yahoo.com.w Criical Mass of Web Servers * Nework economics Nework exernaliies posiive feedback effec Criical Mass WWW WWW es WWW es Nework exernaliies Kaz and Shapiro 1985 Rohlfs 1974
More information&! +! # ## % & #( ) % % % () ) ( %
&! +! # ## % & #( ) % % % () ) ( % &! +! # ## % & #( ) % % % () ) ( % ,. /, / 0 0 1,! # % & ( ) + /, 2 3 4 5 6 7 8 6 6 9 : / ;. ; % % % % %. ) >? > /,,
More information! Ν! Ν Ν & ] # Α. 7 Α ) Σ ),, Σ 87 ) Ψ ) +Ε 1)Ε Τ 7 4, <) < Ε : ), > 8 7
!! # & ( ) +,. )/ 0 1, 2 ) 3, 4 5. 6 7 87 + 5 1!! # : ;< = > < < ;?? Α Β Χ Β ;< Α? 6 Δ : Ε6 Χ < Χ Α < Α Α Χ? Φ > Α ;Γ ;Η Α ;?? Φ Ι 6 Ε Β ΕΒ Γ Γ > < ϑ ( = : ;Α < : Χ Κ Χ Γ? Ε Ι Χ Α Ε? Α Χ Α ; Γ ;
More information<4D6963726F736F667420576F7264202D20B0EABBDAADECAA6FBB50B0EAA4BAA854AEE3AA6FBBF9AEE6C5DCB0CAA4A3B9EFBAD9A4A7C0CBC3D2A5FEA4E530343239ADD72E646F6378>
國 際 原 油 與 國 內 車 用 汽 油 價 格 之 關 連 分 析 : 不 對 稱 誤 差 修 正 模 型 之 應 用 * 林 灼 榮 劉 浩 然 摘 要 台 灣 是 個 高 度 仰 賴 能 源 進 口 之 國 家, 對 原 油 進 口 依 存 度 接 近 %, 近 來 國 際 油 價 大 幅 上 漲, 在 現 行 浮 動 油 價 機 制 下, 國 內 油 價 跟 著 調 漲 而 衝 擊 到 車
More information4= 8 4 < 4 ϑ = 4 ϑ ; 4 4= = 8 : 4 < : 4 < Κ : 4 ϑ ; : = 4 4 : ;
! #! % & ( ) +!, + +!. / 0 /, 2 ) 3 4 5 6 7 8 8 8 9 : 9 ;< 9 = = = 4 ) > (/?08 4 ; ; 8 Β Χ 2 ΔΔ2 4 4 8 4 8 4 8 Ε Φ Α, 3Γ Η Ι 4 ϑ 8 4 ϑ 8 4 8 4 < 8 4 5 8 4 4
More information<4D F736F F D203130A1A1BDF0D2F8C1C1A1A1A3A8C0EEA3A92E646F63>
( ) 2014 4 15 2 Journal of Hunan Agriculural Universiy (Social Sciences), Apr. 2014, 15(2):58 63 DOI: 10.13331/j.cnki.jhau(ss).2014.02.010 人力资本 全要素生产率与经济增长的相关性 基于中国 1952 2004 年数据的验证 金银亮 ( 225300) 摘要 1952
More information國家圖書館典藏電子全文
Disseraion NameAn Empirical sudy on he relaion of Taiwan sock marke volailiy and macroeconomics volailiy Absrac According o Campbell, Leau, Malkiel and Xu(001), his paper uses a disaggregaed approach o
More information., /,, 0!, + & )!. + + (, &, & 1 & ) ) 2 2 ) 1! 2 2
! # &!! ) ( +, ., /,, 0!, + & )!. + + (, &, & 1 & ) ) 2 2 ) 1! 2 2 ! 2 2 & & 1 3! 3, 4 45!, 2! # 1 # ( &, 2 &, # 7 + 4 3 ) 8. 9 9 : ; 4 ), 1!! 4 4 &1 &,, 2! & 1 2 1! 1! 1 & 2, & 2 & < )4 )! /! 4 4 &! &,
More information/ Ν #, Ο / ( = Π 2Θ Ε2 Ρ Σ Π 2 Θ Ε Θ Ρ Π 2Θ ϑ2 Ρ Π 2 Θ ϑ2 Ρ Π 23 8 Ρ Π 2 Θϑ 2 Ρ Σ Σ Μ Π 2 Θ 3 Θ Ρ Κ2 Σ Π 2 Θ 3 Θ Ρ Κ Η Σ Π 2 ϑ Η 2 Ρ Π Ρ Π 2 ϑ Θ Κ Ρ Π
! # #! % & ( ) % # # +, % #. % ( # / ) % 0 1 + ) % 2 3 3 3 4 5 6 # 7 % 0 8 + % 8 + 9 ) 9 # % : ; + % 5! + )+)#. + + < ) ( # )# < # # % 0 < % + % + < + ) = ( 0 ) # + + # % )#!# +), (? ( # +) # + ( +. #!,
More information13 中 南 大 学 学 报 ( 社 会 科 学 版 ) 01 年 第 18 卷 第 1 期 GARCH 模 型 的 均 值 方 程 中, 得 到 GARCH M 模 型 : y = γ1 x + δσ + u σ α α β σ = 0 + 1u 1 + 1 1 条 件 方 差 σ 代 表 了 期
第 18 卷 第 1 期 中 南 大 学 学 报 ( 社 会 科 学 版 ) Vol.18 No.1 01 年 月 J. CENT. SOUTH UNIV. (SOCIAL SCIENCE) Feb. 01 ARCH 模 型 族 在 深 圳 成 指 中 的 应 用 丁 扬 恺 ( 浙 江 师 范 大 学 数 理 信 息 学 院, 浙 江 金 华,31004) 摘 要 : 金 融 资 产 收 益 率
More informationuntitled
Granger Granger Granger M1 ECM M1 M1 20 90 1 2005 2004 10 12 7 2004 11 10 2004 11 17 Vasicek(1977) Dothan (1978) Courtadon (1982) Cox Ingersoll and Ross (1985) Chan Karolyi Longstaff and Sanders (1992)
More informationMicrosoft Word - paper.doc
國 際 油 價 振 盪 轉 嫁 至 各 分 類 物 價 指 數 程 度 及 其 變 遷 : 台 灣 的 實 證 研 究 元 智 大 學 管 理 學 院 * 曾 翊 恆 佛 光 大 學 經 濟 學 系 ** 周 國 偉 * 本 文 聯 繫 作 者 現 為 元 智 大 學 管 理 學 院 國 際 企 業 學 群 助 理 教 授 ** 本 文 協 同 作 者 現 為 佛 光 大 學 經 濟 學 系 助 理
More information8 9 8 Δ 9 = 1 Η Ι4 ϑ< Κ Λ 3ϑ 3 >1Ε Μ Ε 8 > = 8 9 =
!! % & ( & ),,., / 0 1. 0 0 3 4 0 5 3 6!! 7 8 9 8!! : ; < = > :? Α 4 8 9 < Β Β : Δ Ε Δ Α = 819 = Γ 8 9 8 Δ 9 = 1 Η Ι4 ϑ< Κ Λ 3ϑ 3 >1Ε 8 9 0 Μ Ε 8 > 9 8 9 = 8 9 = 819 8 9 =
More information,!! #! > 1? = 4!! > = 5 4? 2 Α Α!.= = 54? Β. : 2>7 2 1 Χ! # % % ( ) +,. /0, , ) 7. 2
! # %!% # ( % ) + %, ). ) % %(/ / %/!! # %!! 0 1 234 5 6 2 7 8 )9!2: 5; 1? = 4!! > = 5 4? 2 Α 7 72 1 Α!.= = 54?2 72 1 Β. : 2>7 2 1 Χ! # % % ( ) +,.
More informationAlexander & Wyeth Dercon 1995 ECM - Johansen Goodwin 1992 VEC Asche 1999 Gonzalez 2001 ECM Goodwin
2012 3 * 0. 20 0. 36 0. 05 2006 2010 1. 46 / 2. 14 / 2. 93 / 4. 41 / 1. 27 / 2. 12 / 47% 50% 67% 2006 1 3. 48 / 2010 11 5. 84 / 68% 1 2010 CPI 70% 2006 2006 1 106. 06 2008 6 188. 02 77. 3% 2010 11 173.
More information!! )!!! +,./ 0 1 +, 2 3 4, # 8,2 6, 2 6,,2 6, 2 6 3,2 6 5, 2 6 3, 2 6 9!, , 2 6 9, 2 3 9, 2 6 9,
! # !! )!!! +,./ 0 1 +, 2 3 4, 23 3 5 67 # 8,2 6, 2 6,,2 6, 2 6 3,2 6 5, 2 6 3, 2 6 9!, 2 6 65, 2 6 9, 2 3 9, 2 6 9, 2 6 3 5 , 2 6 2, 2 6, 2 6 2, 2 6!!!, 2, 4 # : :, 2 6.! # ; /< = > /?, 2 3! 9 ! #!,!!#.,
More informationΒ 8 Α ) ; %! #?! > 8 8 Χ Δ Ε ΦΦ Ε Γ Δ Ε Η Η Ι Ε ϑ 8 9 :! 9 9 & ϑ Κ & ϑ Λ &! &!! 4!! Μ Α!! ϑ Β & Ν Λ Κ Λ Ο Λ 8! % & Π Θ Φ & Ρ Θ & Θ & Σ ΠΕ # & Θ Θ Σ Ε
! #!! % & ( ) +,. /. 0,(,, 2 4! 6! #!!! 8! &! % # & # &! 9 8 9 # : : : : :!! 9 8 9 # #! %! ; &! % + & + & < = 8 > 9 #!!? Α!#!9 Α 8 8!!! 8!%! 8! 8 Β 8 Α ) ; %! #?! > 8 8 Χ Δ Ε ΦΦ Ε Γ Δ Ε Η Η Ι Ε ϑ 8 9 :!
More information: 29 : n ( ),,. T, T +,. y ij i =, 2,, n, j =, 2,, T, y ij y ij = β + jβ 2 + α i + ɛ ij i =, 2,, n, j =, 2,, T, (.) β, β 2,. jβ 2,. β, β 2, α i i, ɛ i
2009 6 Chinese Journal of Applied Probability and Statistics Vol.25 No.3 Jun. 2009 (,, 20024;,, 54004).,,., P,. :,,. : O22... (Credibility Theory) 20 20, 80. ( []).,.,,,.,,,,.,. Buhlmann Buhlmann-Straub
More informationPrivate lending in Wenzhou, a city in East China's Zhejiang Province well-known for the vitality of its private enterprises,
民 间 借 贷 利 率 与 民 间 资 本 的 出 路 : 温 州 案 例 1 张 雪 春 徐 忠 秦 朵 概 要 : 本 文 分 析 了 2003 年 -2011 年 温 州 民 间 借 贷 利 率 的 变 化 及 相 关 影 响 因 素, 主 要 发 现 如 下 :(1) 温 州 的 民 间 借 贷 市 场 不 是 传 统 的 民 间 借 贷 市 场 ;(2) 民 间 借 贷 规 模 既 受 到
More information) Μ <Κ 1 > < # % & ( ) % > Χ < > Δ Χ < > < > / 7 ϑ Ν < Δ 7 ϑ Ν > < 8 ) %2 ): > < Ο Ε 4 Π : 2 Θ >? / Γ Ι) = =? Γ Α Ι Ρ ;2 < 7 Σ6 )> Ι= Η < Λ 2 % & 1 &
! # % & ( ) % + ),. / & 0 1 + 2. 3 ) +.! 4 5 2 2 & 5 0 67 1) 8 9 6.! :. ;. + 9 < = = = = / >? Α ) /= Β Χ Β Δ Ε Β Ε / Χ ΦΓ Χ Η Ι = = = / = = = Β < ( # % & ( ) % + ),. > (? Φ?? Γ? ) Μ
More informationWorld Economic Papers October, 2012 * Zeldes 1989 Shea 1995 Drakos Campbell and Mankiw 1989 LC-PIH 2007 Deng and Jin 2008 λ
2012 5 World Economic Papers October, 2012 * 1980 1990 Zeldes 1989 Shea 1995 Drakos 2002 2003 Campbell and Mankiw 1989 LC-PIH 2007 Deng and Jin 2008 λ 2002 2009 2010 2012 2005 2008 2009 2008 2009 1995
More information8 9 < ; ; = < ; : < ;! 8 9 % ; ϑ 8 9 <; < 8 9 <! 89! Ε Χ ϑ! ϑ! ϑ < ϑ 8 9 : ϑ ϑ 89 9 ϑ ϑ! ϑ! < ϑ < = 8 9 Χ ϑ!! <! 8 9 ΧΧ ϑ! < < < < = 8 9 <! = 8 9 <! <
! # % ( ) ( +, +. ( / 0 1) ( 2 1 1 + ( 3 4 5 6 7! 89 : ; 8 < ; ; = 9 ; ; 8 < = 9! ; >? 8 = 9 < : ; 8 < ; ; = 9 8 9 = : : ; = 8 9 = < 8 < 9 Α 8 9 =; %Β Β ; ; Χ ; < ; = :; Δ Ε Γ Δ Γ Ι 8 9 < ; ; = < ; :
More informationuntitled
o& α P( VH VaR) = α VH V 1 α Ω X : Ω R X ( ω) ω Ω S() T K max { ST ( ) K,0} Θ Ω ρ : Θ R ρ X Θc R ρ( X + c) = ρ( X) c X Y Θ ρ( X + Y) ρ( X) + ρ( Y) λ 0 X Θ ρ( λx ) = λρ( X ) X Y Θ X Y ρ( X ) ρ( Y ) X c
More information!! # % & ( )!!! # + %!!! &!!, # ( + #. ) % )/ # & /.
! # !! # % & ( )!!! # + %!!! &!!, # ( + #. ) % )/ # & /. #! % & & ( ) # (!! /! / + ) & %,/ #! )!! / & # 0 %#,,. /! &! /!! ) 0+(,, # & % ) 1 # & /. / & %! # # #! & & # # #. ).! & #. #,!! 2 34 56 7 86 9
More information. /!Ι Γ 3 ϑκ, / Ι Ι Ι Λ, Λ +Ι Λ +Ι
! # % & ( ) +,& ( + &. / 0 + 1 0 + 1,0 + 2 3., 0 4 2 /.,+ 5 6 / 78. 9: ; < = : > ; 9? : > Α
More informationuntitled
1 2003 2 34 U L S 5 20022000 1 2 n n t t L = v r 100 = 1 t = 1 t v t tt-r t 3 1SHFE 4 2SHFE 5 6 KW DF Pr > KW KW DF Pr > KW 3 7 8 4 9 10 SHFE 1 r t+i t i t m 2 1/2 rti, i= 1 σ = ( ) t m 11 2 ADF τ Pr>
More information2 2 Λ ϑ Δ Χ Δ Ι> 5 Λ Λ Χ Δ 5 Β. Δ Ι > Ε!!Χ ϑ : Χ Ε ϑ! ϑ Β Β Β ϑ Χ Β! Β Χ 5 ϑ Λ ϑ % < Μ / 4 Ν < 7 :. /. Ο 9 4 < / = Π 7 4 Η 7 4 =
! # % # & ( ) % # ( +, & % # ) % # (. / ). 1 2 3 4! 5 6 4. 7 8 9 4 : 2 ; 4 < = = 2 >9 3? & 5 5 Α Α 1 Β ΧΔ Ε Α Φ 7 Γ 9Η 8 Δ Ι > Δ / ϑ Κ Α Χ Ε ϑ Λ ϑ 2 2 Λ ϑ Δ Χ Δ Ι> 5 Λ Λ Χ Δ 5 Β. Δ Ι > Ε!!Χ ϑ : Χ Ε ϑ!
More information> # ) Β Χ Χ 7 Δ Ε Φ Γ 5 Η Γ + Ι + ϑ Κ 7 # + 7 Φ 0 Ε Φ # Ε + Φ, Κ + ( Λ # Γ Κ Γ # Κ Μ 0 Ν Ο Κ Ι Π, Ι Π Θ Κ Ι Π ; 4 # Ι Π Η Κ Ι Π. Ο Κ Ι ;. Ο Κ Ι Π 2 Η
1 )/ 2 & +! # % & ( ) +, + # # %. /& 0 4 # 5 6 7 8 9 6 : : : ; ; < = > < # ) Β Χ Χ 7 Δ Ε Φ Γ 5 Η Γ + Ι + ϑ Κ 7 # + 7 Φ 0 Ε Φ # Ε + Φ, Κ + ( Λ # Γ Κ Γ #
More information马翔我国上市公司资本结构、公司治理与公司绩效研究全文
我 国 上 市 公 司 资 本 结 构 公 司 治 理 与 公 司 绩 效 研 究 基 于 2003-2009 年 沪 深 300 样 本 数 据 实 证 马 翔 ( 浙 江 大 学 宁 波 理 工 金 融 经 济 研 究 所, 宁 波 315100) 摘 要 : 良 好 的 资 本 结 构 与 股 权 结 构, 不 仅 有 利 于 改 善 公 司 治 理 效 率, 而 且 有 利 于 提 高 企
More informationΠ Ρ! #! % & #! (! )! + %!!. / 0% # 0 2 3 3 4 7 8 9 Δ5?? 5 9? Κ :5 5 7 < 7 Δ 7 9 :5? / + 0 5 6 6 7 : ; 7 < = >? : Α8 5 > :9 Β 5 Χ : = 8 + ΑΔ? 9 Β Ε 9 = 9? : ; : Α 5 9 7 3 5 > 5 Δ > Β Χ < :? 3 9? 5 Χ 9 Β
More informationMicrosoft Word - C_2011_009
裁 厘 改 统 对 国 内 粮 食 市 场 整 合 的 效 应 赵 留 彦 赵 岩 窦 志 强 北 京 大 学 经 济 学 院 工 作 论 文 编 号 :C-0-009 0 年 7 月 日 版 权 归 作 者 所 有 裁 厘 改 统 对 国 内 粮 食 市 场 整 合 的 效 应 The Effec of Abolishing Likin on Domesic Grain Marke Inegraion
More information財務統計.doc
. (ucerai) (asse) (predicable) (risk) (derivaives) (o arbirage) (risk eural probabiliy) (discoued prices) (marigale) (sochasic calculus) ( (opio)) 5 (reur) (radom walk) 3 (efficie marke) 4 (Europea opio)
More information9!!!! #!! : ;!! <! #! # & # (! )! & ( # # #+
! #! &!! # () +( +, + ) + (. ) / 0 1 2 1 3 4 1 2 3 4 1 51 0 6. 6 (78 1 & 9!!!! #!! : ;!! ? &! : < < &? < Α!!&! : Χ / #! : Β??. Δ?. ; ;
More information4 # = # 4 Γ = 4 0 = 4 = 4 = Η, 6 3 Ι ; 9 Β Δ : 8 9 Χ Χ ϑ 6 Κ Δ ) Χ 8 Λ 6 ;3 Ι 6 Χ Δ : Χ 9 Χ Χ ϑ 6 Κ
! # % & & ( ) +, %. % / 0 / 2 3! # 4 ) 567 68 5 9 9 : ; > >? 3 6 7 : 9 9 7 4! Α = 42 6Β 3 Χ = 42 3 6 3 3 = 42 : 0 3 3 = 42 Δ 3 Β : 0 3 Χ 3 = 42 Χ Β Χ 6 9 = 4 =, ( 9 6 9 75 3 6 7 +. / 9
More information= Υ Ξ & 9 = ) %. Ο) Δ Υ Ψ &Ο. 05 3; Ι Ι + 4) &Υ ϑ% Ο ) Χ Υ &! 7) &Ξ) Ζ) 9 [ )!! Τ 9 = Δ Υ Δ Υ Ψ (
! # %! & (!! ) +, %. ( +/ 0 1 2 3. 4 5 6 78 9 9 +, : % % : < = % ;. % > &? 9! ) Α Β% Χ %/ 3. Δ 8 ( %.. + 2 ( Φ, % Γ Η. 6 Γ Φ, Ι Χ % / Γ 3 ϑκ 2 5 6 Χ8 9 9 Λ % 2 Χ & % ;. % 9 9 Μ3 Ν 1 Μ 3 Φ Λ 3 Φ ) Χ. 0
More information, ( 6 7 8! 9! (, 4 : : ; 0.<. = (>!? Α% ), Β 0< Χ 0< Χ 2 Δ Ε Φ( 7 Γ Β Δ Η7 (7 Ι + ) ϑ!, 4 0 / / 2 / / < 5 02
! # % & ( ) +, ) %,! # % & ( ( ) +,. / / 01 23 01 4, 0/ / 5 0 , ( 6 7 8! 9! (, 4 : : ; 0.!? Α% ), Β 0< Χ 0< Χ 2 Δ Ε Φ( 7 Γ Β Δ 5 3 3 5 3 1 Η7 (7 Ι + ) ϑ!, 4 0 / / 2 / 3 0 0 / < 5 02 Ν!.! %) / 0
More information中国股票市场信息流对股价波动的影响分析
_ 潘 越 吴 世 农 摘 要 : 本 文 将 中 国 上 海 股 票 市 场 997 年 7 月 至 00 年 月 划 分 为 盘 整 期 多 头 期 和 空 头 期, 并 运 用 GARCH 和 EGARCH 模 型, 分 别 对 不 同 时 期 股 价 波 动 与 成 交 量 代 表 的 新 信 息 流 和 ARCH 效 应 代 表 的 旧 信 息 流 之 间 的 关 系 进 行 实 证 检
More information% 2 2% 5 2% 6 3% 5% - % McCallum Arseneau Woodfood ACEL Williams 6 - SGU CGW 2 7 SGU 2% 6 Friedman CGW DSGE-VAR CGW 8 % 2% SGU CGW SGU CGW 95
6 5 23 5 JOURNAL OF MANAGEMENT SCIENCES IN CHINA Vol 6 No 5 May 23 292 Ramsey Ramsey 2% Ramsey F5 A 7-987 23 5-3 - 6 2% Blanchard Friedman 2 helps 3 3 28 Chrisonian 4 Friedman helps 2 2 3 Taylor 5 2 -
More informationGirton Roper (1977),,,,,, ( ),,,,,,, ( Exchange Market Pressure) 30 EMP, EMP EMP,Girton Roper (1977), ,,, Kim(1985) ,,, T
: : : 3 : 1994 1 2008 1,,,,,,, : 1994,,, 1994 1 1, 1 8172, 1997 7, 1 8130, 418 % 2005 7 21, 1 8111, 2 % 2005,,2007, 1 713046, 2006 619 %, 2005, 1313 %,2007, 0141 %, 310,,?,?,?, Girton Roper (1977) ( EMP),
More information786
Muual Funds Performance Persisence and Classificaion Schemes β Ching-Jun Hsu, Chih-Chien Chiang, Deparmen of Financial Managemen, Nan-Hua Universiy ABSTRACT Muual funds performance persisence is a very
More information% 5 CPI CPI PPI Benjamin et al Taylor 1993 Cukierman and Gerlach 2003 Ikeda 2013 Jonas and Mishkin
2016 9 435 No. 9 2016 General No. 435 130012 1996 1-2016 6 LT - TVP - VAR LT - TVP - VAR JEL E0 F40 A 1002-7246201609 - 0001-17 2016-03 - 20 Emailjinquan. edu. cn. Email1737918817@ qq. com. * 15ZDC008
More informationuntitled
(19) * ** 2001-2007 panel data logistic logistic regression model factor analysisprinciple component analysis 1997 * ** (20) 1998 1990 陸 2001 WTOworld trade organization 臨 2000 11 24 2001 6 27 (21) 2000
More information# # # #!! % &! # % 6 & () ) &+ & ( & +, () + 0. / & / &1 / &1, & ( ( & +. 4 / &1 5,
# # # #!! % &! # % 6 & () ) &+ & ( & +, () + 0. / & / &1 / &1, & ( 0 2 3 ( & +. 4 / &1 5, !! & 6 7! 6! &1 + 51, (,1 ( 5& (5( (5 & &1 8. +5 &1 +,,( ! (! 6 9/: ;/:! % 7 3 &1 + ( & &, ( && ( )
More informationCPI Krugman 1986 Dornbush 1987 Mark - up Pricing - to - Market Obstfeld and Rogoff 1995 Dornbush 1987 Redux NOEM 2008 NOEM CPI Tayl
2013 8 CPI * Taylor 2000 NOEM 1998 1 2012 4 CPI CPI 1998 2002 2003 2012 4 CPI JEL E52 F31 F064. 1 A 1000-6249 2013 08-045 - 12 2001 11 WTO 2008 2005 7 Exchange Rate Pass - through into Prices - * E - mail
More information& &((. ) ( & ) 6 0 &6,: & ) ; ; < 7 ; = = ;# > <# > 7 # 0 7#? Α <7 7 < = ; <
! # %& ( )! & +, &. / 0 # # 1 1 2 # 3 4!. &5 (& ) 6 0 0 2! +! +( &) 6 0 7 & 6 8. 9 6 &((. ) 6 4. 6 + ( & ) 6 0 &6,: & )6 0 3 7 ; ; < 7 ; = = ;# > 7 # 0 7#? Α
More information- i - 1 2 W 1 W 2 W W W d(w) = d(p) + d (P) + L+ d(t) + d( σ ) + d(r) 2 P 2 P t σ R 1 2 = d(p) + Γ d (P) + L+ θ d(t) + ν d( σ) + ρ d(r) 2 Delta Delta Leland WW Delta-Gamma Delta-Gamma-Vega Michel Crouhy,
More information31 3 Vol. 31 No Research of Finance and Education May ,,, BS,,,,, ; ; ; ; : F : A : ( 2018)
3 3 Vol. 3 No. 3 208 5 Research of Finance and Education May. 208 730000,,, BS,,,,, ; ; ; ; : F830. 92 : A : 2095-0098( 208) 03-002 - 2005 30% 202 ± % 204 3 ± 2% 205 8 Rogoff 996 PPP PPP 30 - B - S B -
More informationuntitled
WTI 2009 1 9 2008 12 31 62 2008 12 1415 1 NYMEX WTI ICE Bren WTI 1 2008 2009 1 9 PLATTS MOPS MOPS 2004 8 MOPS SP SH 2004 8 25 2009 3 13 NYMEX WTI WTI 1 2 1 2 WTI 1 2004.8-2009.3 2 WTI 2004.8-2009.3 1 WTI
More information!!! #! )! ( %!! #!%! % + % & & ( )) % & & #! & )! ( %! ),,, )
! # % & # % ( ) & + + !!! #! )! ( %!! #!%! % + % & & ( )) % & & #! & )! ( %! ),,, ) 6 # / 0 1 + ) ( + 3 0 ( 1 1( ) ) ( 0 ) 4 ( ) 1 1 0 ( ( ) 1 / ) ( 1 ( 0 ) ) + ( ( 0 ) 0 0 ( / / ) ( ( ) ( 5 ( 0 + 0 +
More informationForecasting and Parity Condition
国际财务管理 第四讲国际金融的平价条件 对外经济贸易大学国际商学院会计学系制作 Inernaional ariy Condiions ome fundamenal quesions managers of MNEs, inernaional porfolio invesors, imporers, exporers and governmen officials mus deal wih every
More information;,, ( ),,,,, ;,,,, (2006) 6, :,,,, OPEC, 10,, 30 %, 9 Π,,12 Π 20 80,, ( 5 Π ), Π, 10 Π, (2003),,, ( ) 100,, (, ) 5,, 10,,, (, 2005), (
: 3 :, :,,, : GARCH,,,,,, (,2003),,, (,2007),, Lynch (2002), ; Sharma (1998), GED GARCH GARCH ;Hamilton (2000) GDP, (,, 2004 ;,2003 ;,2006 ;,2006 ;,2005),, (2003) ARCH ; (2005) GARCH Granger ; (2007),,,,,
More informationPair Copula - GARCH - t 5 Domowitz and Hakkio 1985 ARCH GARCH Nieuwland et al GARCH BF / DM DG /DM FF /DM IL /DM SP /DM Torben
2 0 1 1 5 May 2 0 1 1 4 0 3 Journal of Shanghai Normal University Philosophy & Social Sciences Edition Vol. 40 No. 3 F830. 91 A 1004-8634 2011 03-0032- 12 Pair Copula - GARCH - t 200234 Pair copula - garch
More information( ) (! +)! #! () % + + %, +,!#! # # % + +!
!! # % & & & &! # # % ( ) (! +)! #! () % + + %, +,!#! # # % + +! ! %!!.! /, ()!!# 0 12!# # 0 % 1 ( ) #3 % & & () (, 3)! #% % 4 % + +! (!, ), %, (!!) (! 3 )!, 1 4 ( ) % % + % %!%! # # !)! % &! % () (! %
More information< < ; : % & < % & > & % &? > & 5 % & ( ; & & % & Α Β + 8 ; Α9 Χ Δ () Χ Δ Ε 41 Φ # (Β % Γ : 9 Χ Δ Η +9 Χ Δ 2 9 Χ Δ 2 0 /? % & Ι 1 ϑ Κ 3 % & % & + 9 Β 9
!! #! % & ( ) +,. / 0 1 2 34 5 6 % & +7 % & 89 % & % & 79 % & : % & < < ; : % & < % & > & % &? > & 5 % & ( ; & & % & Α Β + 8 ; Α9 Χ Δ () Χ Δ Ε 41 Φ # (Β % Γ : 9 Χ Δ Η +9 Χ Δ 2 9 Χ Δ 2 0 /? % & Ι 1 ϑ Κ
More information& & ) ( +( #, # &,! # +., ) # % # # % ( #
! # % & # (! & & ) ( +( #, # &,! # +., ) # % # # % ( # Ι! # % & ( ) & % / 0 ( # ( 1 2 & 3 # ) 123 #, # #!. + 4 5 6, 7 8 9 : 5 ; < = >?? Α Β Χ Δ : 5 > Ε Φ > Γ > Α Β #! Η % # (, # # #, & # % % %+ ( Ι # %
More information( (3) 2009) (70% ) ; ; ; (2007) ; ; (2005) ; (2010) ; (2009) MacDonald & Taylor ; (1989) Ito (1990) Chinn et al. (1994) (2009) Verschoor et al.
* (1) ; (2) 70% 25% ; F831 A 2010 6 5.5% (1) 1990 (2) ( ) ; ; * ( 70873098) /2011.12 47 ( (3) 2009) (70% ) ; ; ; (2007) ; ; (2005) 20 70 ; (2010) ; (2009) MacDonald & Taylor ; (1989) Ito (1990) Chinn et
More information经 济 与 管 理 耿 庆 峰 : 我 国 创 业 板 市 场 与 中 小 板 市 场 动 态 相 关 性 实 证 研 究 基 于 方 法 比 较 视 角 87 Copula 模 型 均 能 较 好 地 刻 画 金 融 市 场 间 的 动 态 关 系, 但 Copula 模 型 效 果 要 好 于
第 19 卷 第 6 期 中 南 大 学 学 报 ( 社 会 科 学 版 ) Vol.19 No.6 013 年 1 月 J. CENT. SOUTH UNIV. (SOCIAL SCIENCE) Dec. 013 我 国 创 业 板 市 场 与 中 小 板 市 场 动 态 相 关 性 实 证 研 究 基 于 方 法 比 较 视 角 耿 庆 峰 ( 闽 江 学 院 公 共 经 济 学 与 金 融 学
More information509 (ii) (iii) (iv) (v) 200, , , , C 57
59 (ii) (iii) (iv) (v) 500,000 500,000 59I 18 (ii) (iii) (iv) 200,000 56 509 (ii) (iii) (iv) (v) 200,000 200,000 200,000 500,000 57 43C 57 (ii) 60 90 14 5 50,000 43F 43C (ii) 282 24 40(1B) 24 40(1) 58
More informationMicrosoft Word - MP2018_Report_Chi _12Apr2012_.doc
人 力 資 源 推 算 報 告 香 港 特 別 行 政 區 政 府 二 零 一 二 年 四 月 此 頁 刻 意 留 空 - 2 - 目 錄 頁 前 言 詞 彙 縮 寫 及 注 意 事 項 摘 要 第 一 章 : 第 二 章 : 第 三 章 : 第 四 章 : 附 件 一 : 附 件 二 : 附 件 三 : 附 件 四 : 附 件 五 : 附 件 六 : 附 件 七 : 引 言 及 技 術 大 綱 人
More information南華大學數位論文
1 i -------------------------------------------------- ii iii iv v vi vii 36~39 108 viii 15 108 ix 1 2 3 30 1 ~43 2 3 ~16 1 2 4 4 5 3 6 8 6 4 4 7 15 8 ----- 5 94 4 5 6 43 10 78 9 7 10 11 12 10 11 12 9137
More information