凱基新興市場中小基金小投資，大未來！

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1 2016 年 9 月 19 日凱基投信每週市場評論 1

2 1. 市場透視 2

3 近期港股漲幅大, 主要受惠於滬港通及深港通總額度均取消, 以及中國保險業者將能透過滬港通投資港股的消息利多目前中國保險業資金運用餘額有 12.5 兆元 ( 人民幣, 以下同 ), 其中 13.7% 投資在股票和基金, 假設初期有 10% 資金藉港股通投資港股, 對應資金為 1700 億元, 中國保費收入年均增 2 兆元, 未來港股每年新增流入料約 300 億元上周港股通單周淨流入達億元, 統計自 2014 年 11 月滬港通開通以來, 透過港股通機制的南下資金規模超過 2,600 億元, 但上週單周流入額度便已占開通以來金額 10%, 顯示近期資金流入港股已呈現加速中國官方定調經濟為 L 型復甦, 硬著陸風險不大, A 股各類股估值均高於港股, 深港通開通後南下資金將多於北上港股估值偏低許久, 目前恆生指數 PB1.2 倍, 低於過去平均 1.5 倍殖利率 3.8%, 恆生國企指數 PB0.9 倍, 低於過去平均 1.7 倍殖利率 4%, 港股投資價值已浮現, 估值穩定為投資首選基金操作佈局上將加碼低估值且投資價值高的港股, 另外減碼印尼比重, 主因為近期股市已漲多 1. 主要結論亞洲市場觀察深港通助資金北水南下, 港股投資價值現資料來源 :Wind,2016/8 凱基亞洲護城河基金經理人劉大平 A 股各類股估值均高於港股 3

4 1. 主要結論凱基銀髮商機基金經理人劉大平銀髮市場觀察成熟市場續波動, 醫療設備及製藥醫療抗震聯準會內部對升息時點的意見分歧, 增加投資人和經濟學家的困惑, 此外, 日前美國總統候選人川普民調一度領先希拉蕊, 導致金融市場加劇震盪推估未來兩個月成熟市場的波動度仍大, 若九月升息確立, 將有助市場利空出盡, 讓股市回歸正常走勢, 不過目前市場仍普遍認為 12 月升息的機率較高美國經濟仍朝穩步復甦基調前進, 歐洲未來仍有貨幣寬鬆力道可期日本第二季 GDP 成長率年增 0.2% 遜於預期的 0.7%, 企業支出及出口不振是拖累表現主因, 在經濟能見度偏低下, 對日本市場持保守看法基金操作策略上, 目前佈局比重較高的產業為醫療設備及製藥醫療, 此兩大產業較不受景氣循環影響, 在市場變動劇烈下有助降低基金波動, 另將適度減碼財報表現較差的個股區域上配置仍以美股為主, 微幅減碼日本, 並以受景氣衝擊較低的醫療相關及養老院為主未來將持續採取逢低布局方式, 逐步建立持股以分散風險美國總統候選人川普民調一度領先希拉蕊資料來源 :Real Clear Politics,2016/9/11 4

5 1. 主要結論凱基亞洲四金磚基金經理人陳沅易亞洲市場觀察中國汽車產業亮眼, 香港高配息股受青睞中國 8 月工業消費及投資等相關數據皆優於預期 8 月工業增加值為 6.3%, 高於 7 月的 6.0%, 1 至 8 月年增長則為 6.0% 從產業類別看,8 月採礦業增加值仍為負值製造業增長 6.8% 其中一線城市和中西部換車需求增加, 使得汽車製造業一支獨秀, 年增長達 21.4%, 成為表現最為亮眼的行業此外, 社會消費品零售總額 8 月份增長 10.6%, 整體而言, 中國於消費端及製造業均出現回升近期香港市場情緒受到中國保險資金獲准參與滬港通而飆升, 初步估算中國保險資金將能為港股每年提供近 400 億元人民幣的資金增量中國保險資金偏好低估值高股息率的價值股和穩定增長的消費類股, 預期未來其投資港股的重點將放在穩定的高配息股 AH 溢價較大的 H 股香港交易所及具指標性的科技類股等基金操作上, 因深港通預計 11 月開通, 提高布局香港資產管理公司, 另加碼光纖通訊及受惠於 G20 的環保類股, 而持續提升市占率的汽車零組件也是持股重心中國 8 月工業數據 : 汽車製造業表現亮眼資料來源 : 中國國家統計局,2016/9/13 5

6 2. 推薦基金 6

7 凱基新興市場中小基金擅於觀察趨勢 Reduce principal, 挖掘潛力股 investment, 一網打進新興市場股市核心商機 and inject capital to other businesses (e.g. KGI Bank) 凱基新興市場中小基金與 Benchmark 表現 1 年 2 年 3 年 5 年今年以來成立以來凱基新興市場中小基金 16.35% 7.48% 35.34% 52.27% 10.23% 50.90% MSCI 新興市場中小型指數 5.62% % 5.47% -2.99% 4.27% -4.94% 新興市場股票型平均 4.82% % 4.64% -3.19% 8.17% - Source :Bloomberg, 投信投顧公會, 新興股票型基金, 新臺幣計價,2016/08/31 晨星 (Morningstar) 評鑑為全球新興市場中小型股票型基金五顆星等評級 (2016/08) 凱基新興市場中小基金為國內首檔新臺幣計價新興市場中小型基金由於新興市場輪動快速, 表現差異大, 操作上採取主動管理, 不跟隨指數配置, 專注挖掘具有趨勢的潛力股, 讓小投資, 也有大未來 7

8 凱基亞洲護城河基金 A 這個厲害 Reduce, principal 股神護城河心法再聚焦 investment and inject capital to other businesses (e.g. KGI Bank) 凱基亞洲護城河基金與 Benchmark 比較 3 個月 6 個月 1 年 2 年今年以來成立以來凱基亞洲護城河基金 3.03% 8.33% 5.19% % 5.30% MSCI 亞洲股票指數 7.15% 15.60% 5.71% % -3.96% 亞洲股票型平均 6.84% 12.47% 5.64% % - Source :Bloomberg, 投信投顧公會, 亞洲股票型, 新臺幣計價,2016/08/31 本基金主要投資於亞洲地區具有經濟護城河特質的股票, 選擇具有長期競爭優勢的護城河特質公司, 才能防禦市場波動, 達到隨漲抗跌本基金精挑亞洲市場中具有護城河特質的公司, 帶您投資亞洲各國的台積電 8

9 凱基台灣精五門基金掌握五門趨勢 Reduce principal, 積極擴大投資收益 investment and inject capital to other businesses (e.g. KGI Bank) 凱基台灣精五門基金績效走勢圖凱基台灣精五門基金從成長性及價值面精選五大趨勢產業為核心配置, 輔以市場強勢族群作為衛星佈局, 核心 + 衛星策略一舉掌握未來投資趨勢! 1 年 2 年 3 年 5 年今年以來成立以來凱基台灣精五門基金 17.24% 7.41% 30.15% 46.77% 14.02% % 國內一般股票型平均 13.85% 4.63% 27.47% 38.86% 11.03% - Source : Bloomberg, 投信投顧公會, 國內一般股票型基金,2016/08/31 9

10 1. 主要結論警語及風險須知凱基投信獨立經營管理本基金經金管會核准, 惟不表示本基金絕無風險本公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益 ; 本公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱本基金公開說明書或簡式公開說明書本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效本基金投資標的包含新興市場國家之中小型公司類股, 可能會牽涉特別風險特別風險包括貨幣波動政治風險投資於資本市場較小的國家之風險不穩定價格和外國投資限制等另外, 新興市場國家對證券交易的現有保管交割結算和註冊程序, 可能會比其他已開發市場的發展程度為低, 因此可能增加交易風險或在證券變現時出現延誤, 以及對價格帶來不利影響本基金投資於 MSCI 新興市場指數之成份國家, 其所包含之成份國家之政治經濟及社會情勢變化或法規變動 ( 如我國之外交政策海外各市場不同之政治經濟法令條件等 ), 皆可能對其所參與的投資市場及投資工具之報酬造成直接或間接的影響, 進而影響本基金淨值之漲跌基金主要投資標的為亞洲地區股票市場中具護城河概念之個股, 由於各產業有時可能因為產業的循環週期或非經濟因素影響而導致價格出現劇烈波動, 若本基金投資比重過於集中少數類股, 將使得本基金投資之證券股價在短期內出現較大幅度之波動另外若遭遇投資地區有重大政經變化導致交易狀況異常時, 其流動性風險較高, 將對本基金之投資績效產生影響, 本基金投資風險請詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書凱基護城河基金主要投資標的為全球股票市場中具有護城河概念之個股, 有時可能因為產業的循環週期或非經濟因素影響而導致價格出現劇烈波動, 若本基金投資比重過於集中少數類股, 將使得本基金投資之證券股價在短期內出現較大幅度之波動本基金之可投資標的遍及各產業, 某些產業可能有較明顯之產業循環週期另外若遭遇投資地區有重大政經變化導致交易狀況異常時, 其流動性風險較高, 將對本基金之投資績效產生影響 10

11 1. 主要結論警語及風險須知投資人應特別留意, 凱基護城河基金因計價幣別不同, 投資人申購之受益權單位數為該申購幣別金額除以面額計, 於召開受益人會議時, 各計價幣別受益權單位每受益權單位有一表決權, 不因投資人取得各級別每受益權單位之成本不同而異本基金包含不同計價貨幣之受益權單位, 每日基金淨資產價值計算及各不同計價貨幣受益權單位淨值換算, 均以基準貨幣與各計價貨幣轉換進行, 存在匯率換算風險本基金主要投資於新興亞洲市場國家之債券, 適合非保守型投資人惟本基金有相當比重投資於新興亞洲市場國家之高收債券, 由於高收債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故本基金可能會因利率上升市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金利息或破產而蒙受虧損本基金不適合無法承擔相關風險之投資人投資人投資高收債券基金或新興市場國家之債券基金不宜占其投資組合過高之比重基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份, 可能導致原始投資金額減損本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用各基金投資風險請詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書本公司及銷售機構均備有公開說明書或簡式公開說明書, 歡迎索取或查詢有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書或簡式公開說明書中, 投資人可至凱基投信網站或公開資訊觀測站中查詢 11

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凱基新興市場中小基金小投資，大未來！ 2017 年 3 月 6 日凱基投信每週市場評論 1 1. 市場透視 2 1. 主要結論凱基台商天下基金經理人陳沅易台商市場觀察看好 iphone 供應鏈汽車零組件及原物料 3 月市場行情偏正面, 不過因為今年來台幣強勁升值, 市場對於國內第一季企業財報匯損疑慮升高, 將關注未來匯率走勢適時調整持股, 產業上主要看好 iphone 供應鏈汽車零組件及原物料 iphone 8 今年的大規格改版有利韓國

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