untitled
|
|
|
- 馥 井
- 9 years ago
- Views:
Transcription
1 (01112.HK/1112 HK) V w x [email protected] V Coordinator w () 12 () / (%) (percentile,%) -12/11 (%) L Euromonitor % 28.1% AC Nielson / CAGR 43% 100 M -12/11 () /11 (x) /11 (%) N 52 ( / ): :/ ( ): (%): /1, (%): M ( ): (3,6,12M) (%) (3,6,12M) (%) ; 57; 60 51; 65; 63 O , % 25% 8% 3% CEO 21.03% % EPS PE 21.9x 14.3x 2011 PEG 0.6x( SZ) (01717.HK) 2.3x 1.4x 2011 PEG1.0x % 50.4% EBITDA (Rmb ) (Rmb ) (Rmb ) (Rmb ) (Rmb ) (Rmb) 2010A 1, F 1,843 1, F 2,788 1, F 4,128 2,807 1,053 1, EV/sales EV/EBIT EV/EBITDA EV/Inv. C (x) (x) (x) (x) (x) (%) 2010A F F F () () (10) Dec-10 Jan-11 Feb-11 Mar-11 Mar-11 Apr-11 May-11 Jun-11 Jul
2 P / , % 25% 8% 3% CEO 21.03% / YOY 49.4% 51.3% 48.0% EPS YOY 44.5% 53.3% 44.0% PE 21.9x 14.3x 9.9x 2011 PEG 0.6x A SZ 2.3x H HK 1.4x Mead Johnson Nutrition MJN.US 2.0x Danone BN.FP 1.6X Abbott Laboratories ABT.US 1.4x 1.7% PEG1.0x % 2011 PEG EPS PE F 2011 PEG Dvd Yld F 2012F 2013F F 2012F 2013F EPS CAGR X % 0322.HK , HK * , HK , HK () , HK , HK N.A N.M N.M. N.M. N.A HK , HK HK * , HK HK , HK , HK , HK HK ,385 N.A. N.A. N.A. N.A. N.M. N.M. N.M. N.M. N.M. N.M. N.M H A CH , N.A. MJN.US Mead Johnson Nutrition , BN.FP Danone , N.A. ABT.US Abbott Laboratories , JT Meiji , KS Namyang Dairy N.A. N.A. N.A. N.A. N.M. N.M. N.M. N.M. N.M. N.M. 0.1 ADY.US Feihe (0.45) N.A. (16.4) N.M. N.M. N.M. 0.0 SYUT US Equity (0.74) (12.7) * Bloomberg H EPS
3 Q AC Nielson CAGR 43% /900 / CAGR <50 / / / / >225 / OEM
4 100 85% OEM OEM / 65-70% 20-30% 20-30% 13 85% OEM 100 4,000-6,000 3,
5 R Euromonitor % Mead Johnson Danone Abbott Laboritories [1.7] [1.7] [1.7] %OEM CAGR 19.3 / S Lallemand 2002 Lallemand Lallemand 2003 Lallemand 2006 Diana Naturals Diana
6 Naturals Laiterie de Montaigu 2008 Laiterie de Montaigu Laiterie de Montaigu % 21.03% 74.7% / / / / University of Nebraska-Lincoln University of Nebraska-Lincoln Xoma (US) LLC % 26.00% 19.55% 11.90% 10.00% 4.40% % 25.3% TM Lallemand TM 100% SARL Biostime 100% 100% 100% TM TM TM
7 T 2010 Euromonitor 2010 Prepared Baby Food 68% 10% 18% 4% 87% 87% / ASP 11.3 / / /
8 ASP 11.3 / 2010 ASP / ASP 13.3 / 2010 ASP / ASP 0.3 / / 27.9 Euromonitor CAGR 9.5% CAGR 10.5% CAGR 9.5% CAGR = 9.5% / F 2012F 2013F 2014F 2015F CAGR CAGR 11% 10% 5%
9 CAGR 18.2% 19.3% 20.3% Mead Johnson Danone Nestle SS: VTX NESN CAGR CAGR (0.2) CAGR=18.2% CAGR=19.3% CAGR=20.3% (0.3) IMF GDP CAGR 9.5% GDP CAGR 2010 GDP 2 IMF GDP % % GDP GDP F 2012F 2013F 2014F 2015F 1 GDP 2008 IMF GDP CAGR 9.5% % 73% 78% % 55%
10 % F 2012F 2013F 2014F 2015F 2020F % % F 6 EIU % %
11 F % 32.6% / 220 / 70 / 7,920 1, % 15% % 5% <US$5,000 US$5,000-10,000 US$10,000-25,000 US$25,000-45,000 >US$45,000 US$/RMB= (900 / ) 220 / 70 / ( ) 220*3*12=7,920 70*3*12=2,520 () ( ) 1 >US$45,000 45, ,000 % US$25,000-45,000 35, ,000 % US$10,000-25,000 17, ,000 % US$5,000-10,000 7,500 51,000 % <US$5,000 2,500 17,000 % (2.2) (3.8) (4.7)
12 100%OEM Mead Johnson Wyeth 2009 Pfizer US:PFE,Nestle Abbott Laboratories 3Q % 3Q % 100%OEM %OEM 3Q2009,, Aug-08 Sep-08 Oct-08 3Q Aug-08 Sep-08 Oct-08 3Q09 100%OEM (0.5) (1.1) (3.5) (3.9) (4.2) (4.5) = (6.4) (3.2) (0.2) (0.8) (1.5) (2.3) % OEM /
13 40% 75% 1Q-3Q2009 / Oct-08 1) 2) Jun-09 1) 2) 3) 4) 5) 6) %OEM Jul-09 7) 1) 40% 75% 2) / / / / 2010 / 55% / 20% 80% 40% 100% OEM 100%OEM Walmart US:WMT % Q % Walmart Carrefour FR:CA % Tesco UK:TSCO CAGR 25%
14 (0.5) (1.0) (1.5) % , % Walmart % Carrefour % JUSCO % Tesco % / Tesco Tesco Manchester 6,000 / / / / / /
15 HippBio s Humana GmbH % Humana 2010 Humana Humana Nestle - Milupa - Nestle Nidal 3 Nestle Nidina 4 Hipp Biologico - Hipp Biologico 20% Milupa Aptamil 5 100%OEM Euromonitor CAGR 18.9% 14.4% ASP CAGR 3.9% ElCorte Ingles 60% El Corte Ingles Hipp Biologico 20% 2009 Hipp Polska Sp zoo Hipp Bio
16 CAGR 18.9% CAGR CAGR = 18.9% F 2012F 2013F 2014F 2015F CAGR 14.4% CAGR CAGR = 14.4% F 2012F 2013F 2014F 2015F Mead Johnson Abbott Gerber Nestle Hain Celestial Beech-Nut Kroger ASP CAGR 3.9% ASP/ CAGR CAGR = 3.9% F 2012F 2013F 2014F 2015F AC Nielson 2009 Mead Johnson Danone Dumex Pfizer Wyeth S % 12.1% 8.2% 6.4% CR4 39.7%2009 MeadJohnson 31.8% Abbott Laboratories 27.1% Gerber 17.6% Nestle 8.3%CR4 84.8% 100%OEM Wimm-Bill-Dann 25% Pepsi PEP:US Hipp GmbH 38%, Milupa GmbH 21%, Humana Milchunion 5% Meiji 30% 2269:JP
17 %OEM Nestle Wockhardt GlaxoSmithKline Raptakos Brett Abbott Meiji Morinaga Wakodo QP Bean Stalk Snow Namyang Maeil Abbott Il Dong Pasteur Wimm-Bill-Dann Nestle Nutricia Unimilk Kompania Progress Nestle Nutrimental Danone Unilever Abbott // Walmart Carrefour Hipp Nestle Milupa Humana %OEM CAGR 194% 131% 82% 100%OEM 1.7% % %OEM CAGR % OEM (8)
18 U % 6 900g/ / 0-36 (1 2 3 ) H H (1 2 3 ) 900g/ / 0-36 (1 2 3) 900g/ / (1 2 3) 900g/ / g/ 286 / 5 ( ) 26 /48 /60 ( ) 36.8 / / / / 300g/ 98 / 4 / 36g/ ( ) / 66.0 / / 36g/ ( ) / 66.1 / / 30g/ / ( ) 49.2 / / (200ml) (200ml) (125ml) 98 ; 98 ;
19 (%),, 4.8 (5) (16), 9.1 (5) (26) 5.6 (4) (14),, 9.2 (5) (31),, 15.2 (10) (34) 5.5 (5) (29) 4 (1) (5), 11.8 (7) (31),,,,,,,,,, (8) (41) 16.8, 7.7 (4) (26) 10.6 (8) (13) VIP VIP 2010 VIP 3,687 1, % 20% 15% % ,700 VIP (1,716) 65% 20% 15% 3% 62% 14% 1% VIP (3,687) 100 (301) CAGR 123.5% 93, , , C AGR = 123.5% 2,700 / 2,700 1, , CAGR 87.1% 147.7%
20 CAGR 87.1% CAGR 1,234 70% CAGR = 87.1% H CAGR 147.7% CAGR CAGR = 147.7% H10 AC Nielson / % % CAGR 43% 14% /900 /
21 F <50 / / / / >225 / >300 A Meiji Cherish Nestle Lactogen Nan Nan Super Danone Dulac Wyeth S-26 Abbott Similac Similac HiQ F CAGR 43,, mama100.com
22 / / OEM 1 OEM 60 2 / ROE 3 OEM Lallemand 100 Diana Naturals Laiterie de Montaigu 70 Meiji Nestle Danone Wyeth Abbott
23 100 85% OEM OEM / 65-70% 20-30% 20-30% OEM Lallemand Lallemand Inc Diana Naturals Diana Naturals Laiterie de Montaigu Sarbec Montaigu 1932 Montaigu Sarbec 1972 Sarbec
24 100% OEM 65% 20% 100% 15% 69% 100% 80% 70% 22% 20% 30% / / / / , ,678 VIP 2,000 1,716 28, , %OEM 100% OEM %
25 13 85% OEM 100 4,000-6,000 3, A EPS VIP % 20% 30% HK % SZ 14.3% Walmart POS 4,500 POS 75% POS POS , ,000 4,000 5,000 YOY 75% 33% 25%
26 1H F 2012F 2013F VIP 2,972 3,687 4,500 5,500 7,000 30, % 1,572 1,716 3,000 4,000 5, VIP ,000 1, ,284 1,000 1, YOY VIP F 2012F 2013F 20%-30% 1H F 2012F 2013F VIP H H11F 2011F 2012F 2013F VIP VIP Montaigu Montaigu 5% 5% 1 Lallemand % %
27 12 31 () 2009A 2010A 2011F 2012F 2013F 283 1,902 2,344 2,842 3, ,862 2,298 2,801 3, ,728 1,988 2,451 3, ,660 2,031 2,464 3, ,411 1,411 1,411 1, ,048 1, () 2009A 2010A 2011F 2012F 2013F (% ) EBITDA (%) EBITDA \ (%) (%) Net cash Net cash Net cash Net cash Net cash (X) (X) ,019.2 Cash Flow Int. Coverage (X) Cash Flow/Int. & ST Debt (X) ,103.0 (X) (X) ( ) (108) (934) (1,851) (2,214) (2,764) (Rmb) EBITDA\shr (X) () 2009A 2010A 2011F 2012F 2013F 559 1,234 1,843 2,788 4, , ,290 1,924 2, ,193 1, , , EBITDA ,066 (Rmb) () 2009A 2010A 2011F 2012F 2013F (18) 104 (112) (7) (17) (15) (8) (5) (4) (16) (14) (8) (5) (2) (1) (1) 0 0 Free Cash Flow (26) 1,229 (5) (160) (236) (26) 1,224 (13) (156) (234) 1 (1) 7 (4) (2) (0) , ROIC (Return on Invested Capital) = 2009A 28.3% 0.9% 50.2% 20.6% 2010A 28.3% 0.6% 44.4% 26.7% 2011F 29.5% 0.5% 44.2% 25.8% 2012F 30.6% 0.4% 42.8% 26.2% 2013F 31.7% 0.3% 42.5% 25.5% / + + = 2009A A (0.0) (1400.2) 2011F F F x x 1 - = ROIC 2009A 20.6% % 179.4% 2010A 26.7% (1400.2) 79.5% ( %) 2011F 26.7% (1400.2) 79.5% ( %) 2012F 25.8% % 255.4% 2013F 26.2% % 360.1%
28 A 24D th - 11th floors Asia Centre Building 173 South Sathorn Road Bangkok Thailand (OP) (N) (U) (NR) (R ) (Excessive Return) ( ) 40% ( ) 40% 40% ( ) 40% / * = ( /) 1 /
untitled
1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 [email protected] 86-0755-82960074 [email protected] 86-0755-82943566 [email protected] 86-0755-82960739 [email protected] 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
<4D F736F F F696E74202D20BDD3CCECC1ABD2B6B1CCA3ACD3B3C8D5BAC9BBA8BAEC2E707074>
接 天 莲 叶 碧, 映 日 荷 花 红 A 股 投 资 策 略 更 新 兴 业 证 券 研 发 中 心 策 略 研 究 员 张 忆 东 28 年 7 月 要 点 : 从 谨 慎 到 谨 慎 乐 观 中 空 短 多 博 弈 政 策 和 5 月 份 写 的 中 期 策 略 时 间 的 玫 瑰 相 比, 我 们 的 策 略 基 调 未 变 : 熊 市 难 改, 结 构 性 机 会 增 多 经 济 下 行
Microsoft Word - 3635966_11153427.doc
马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 [email protected] 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 [email protected] 财
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 新 华 医 疗 (600587) 多 领 域 强 势 布 局, 将 厚 积 薄 发 增 持 ( 首 次 ) 投 资 要 点 制 药 设 备 体 系 建 成 + 市 场 回 暖 : 制 药 设 备 市 场 波 动 是 公 司 2015 年 利 润 下 降 的 主 要 原 因 公 司 制 药 设 备 板 块 已 形 成 中 药 和 生 物 药 设
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CAFDBEDDCFC2D6DCB9ABB2BC20CAD0B3A1B3E5B8DFC8D4D3D0D5F0B5B42E646F63>
2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :[email protected] 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185
産 産 184 産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185 爲 爲 爲 産 爲 爲 爲 産 186 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 顔 爲 産 爲 187 爲 産 爲 産 爲 産 爲 爲 188 産 爲 爲 酰 酰 酰 酰 酰 酰 産 爲 爲 産 腈 腈 腈 腈 腈 爲 腈 腈 腈 腈 爲 産 189 産 爲 爲 爲 爲 19 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 191 産 192 産 爲 顔 爲 腈
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :[email protected] 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
Microsoft Word - 4246168_9954327.doc
公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
贵 州 茅 台 : 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 主 营 业 务 收 入 33,446.9 39,934.6 46,747.8 5
216 年 8 月 1 日 公 司 最 新 消 息 贵 州 茅 台 (6519.SS) 买 入 解 析 涨 价 的 主 要 趋 势 条 件 和 可 能 性 ; 买 入 最 新 事 件 继 最 近 茅 台 一 批 价 强 劲 上 涨 后, 我 们 回 答 了 投 资 者 关 于 价 格 上 涨 以 及 长 期 趋 势 的 几 个 主 要 问 题 潜 在 影 响 (1) 最 近 一 批 价 走 势 强
Sector — Subsector
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人
Microsoft Word - Daily150330-A.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,486 (0.0) 3.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,898 (0.2) (0.7) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,547 0.7 4.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,085 0.3 4.7 摩 根 士 丹 利
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C8FDD2BBD6D8B9A45F3630303033315F2DD5BDC2D4B5F7D5FBA3ACD3ADC0B4D2B5BCA8B9D5B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (
Microsoft Word - 30390808_10328652.doc
股 票 研 究 行 业 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 211.1.18 冀 东 水 泥 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 国 际 水 泥 系 列 专 题 之 八 编 号 韩 其 成 21-38676162 [email protected] S88511122 本 报 告 导 读 : 冀 东 对 比 海 德 堡 成 长 盈 利 与 估 值 变 迁 冀 东 水 泥
专题研究.doc
2005 2 1 14 11.2 14 15 15 14 [email protected] 500 MSCI 1991 2001 53 458 115 94 24 316 26 494 125 1995 26 14 1993 1993 1997 http://cn.morningstar.com 1998 1 2001 6 2000 1993 90 2002 2001 51
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB2F1D6D8BBFA5F3030303838305F2DBCFBD6A4D6D0B9FAD6D0CBD9B2F1D3CDBBFAC1FACDB7B5C4B3C9B3A42E646F63>
跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 [email protected] 蔡 宇 滨 0755-82960064 [email protected] 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
Microsoft Word - Software sector_111107 _CN_.doc
软 件 服 务 2011 年 11 月 7 日 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 软 件 业 的 政 策 春 天 A 增 持 胡 文 洲, CFA* (8621) 2032 8520 [email protected] 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300200010035 * 周 中 李 鹏 为 本 文 重 大 贡 献 者 中 银 国 际 证 券 有
目 录 第 一 部 分 : 味 精 细 分 市 场 龙 头 企 业... 2 一. 公 司 概 况... 2 二. 垂 直 一 体 化 的 产 业 链... 2 三. 产 能 分 布 及 扩 产 计 划... 4 四. 公 司 销 售 模 式... 5 第 二 部 分 : 行 业 整 合 进 行 中
公 司 研 究 2011-06-02 星 期 四 整 合 后 龙 头 地 位 进 一 步 巩 固 阜 丰 集 团 评 级 : 52 周 股 价 相 对 走 势 (0546.HK) 买 入 目 标 价 ( 港 币 ): 6.45 首 次 覆 盖 时 间 : 2011 年 6 月 2 日 分 析 师 杨 圣 康 (852) 3658 6000 (0755) 8276 3445 [email protected]
附 录 一 相 关 人 员 简 历 YANG HUAI JIN ( 杨 怀 进 ) 先 生 : YANG HUAI JIN( 杨 怀 进 ), 澳 大 利 亚 国 籍, 男,1963 年 出 生, 硕 士 学 历 ( 经 济 学 ) 1994 年 毕 业 于 澳 大 利 亚 MCQUARIE 大 学
2014 年 10 月 16 日 海 润 光 伏 (600401.SH) 电 力 设 备 新 能 源 基 本 面 没 有 发 生 变 化, 人 事 调 整 符 合 公 司 发 展 公 司 简 报 事 件 : 公 司 15 日 晚 间 公 告 : 公 司 董 事 长 任 向 东 先 生, 董 事 会 秘 书 周 宜 可 女 士, 首 席 技 术 官 邢 国 强 先 生 辞 去 其 职 务 董 事 长
Microsoft Word - 2007碧桂园-首发报告-XFK -241111繁体.doc
碧 桂 園 (27) 買 入 首 發 報 告 24 日 物 美 價 廉, 規 模 速 度, 目 標 價 3.23 港 元, 評 級 買 入 全 國 領 先 的 人 居 生 活 模 式 : 碧 桂 園 根 據 社 會 和 人 居 發 展 的 需 求, 不 斷 豐 富 大 規 模 社 區 + 優 美 環 境 + 優 質 產 品 + 優 質 管 理 服 務 + 超 級 配 套 體 系 + 合 理 定 價
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DBBFAD0B5303930373233A3BABABDCCECBABDBFD5CAC7D6D8B5E3A3ACD4A2BEFCD3DAC3F1CAC7C7F7CAC6A3A8D4F6B3D6A3A95B315D2E646F63>
机 械 / 军 工 行 业 研 究 2009/07/28 深 度 研 究 航 天 航 空 是 重 点, 寓 军 于 民 是 趋 势 行 业 评 级 增 持 / 首 次 评 级 相 关 研 究 我 国 的 安 全 形 势 人 均 军 费 水 平 综 合 国 力 等 多 种 因 素 决 定 了 未 来 一 段 时 间 内 我 军 的 军 费 将 稳 步 增 加 而 随 着 部 队 官 兵 待 遇 的 逐
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 [email protected] S0500513080001 021-38660280 [email protected] 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail [email protected] 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ([email protected]) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 ([email protected]) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
掌 趣 科 技 : 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/15 12/16E 12/17E 12/18E 主 营 业 务 收 入 1,123.8 1,916.4 2,580.0 3,17
2016 年 4 月 21 日 业 绩 分 析 掌 趣 科 技 (300315.SZ) 中 性 业 绩 符 合 预 期, 项 目 储 备 将 带 来 强 劲 增 长 证 券 研 究 报 告 与 预 测 不 一 致 的 方 面 掌 趣 科 技 公 布 2015 年 收 入 / 净 利 润 同 比 增 长 45%/42%, 符 合 我 们 的 预 期 管 理 层 预 计 2016 年 一 季 度 净 利
中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网
wwwww1 股 票 研 究 石 油 / 能 源 www.jztz [Table_MainInfo] 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 上 海 石 化 (6688) [Table_Invest] 评 级 : 上 次 评 级 : 41125 炼 厂 的 黄 金 时 期 肖 洁 ( 分 析 师 ) 傅 锴 铭 ( 研 究 助 理 ) 755-23976115 755-23976516
untitled
CHINA SECURITIES RESEARCH 4000 08 1500 [email protected] 010-85130599 [email protected] 010-85130212 08-10 EPS 0.41 0.73 0.99 12 9.90 6 12.00 /% 1 3 12-4.3/5.5 33.7/54.4-59.9/6.2 12 / 26.13/4.90
PowerPoint Presentation
推 票 蕴 含 的 投 资 机 会 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 效 应 研 究 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 夏 祥 全 A0230513070002 2014.4 主 要 内 容 1. 卖 方 分 析 师 推 票 的 时 滞 性 蕴 含 了 事 件 投 资 机 会 2. 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 首 次 效 应 3. 卖 方 分 析 师 重 点 报
<4D6963726F736F667420576F7264202D2047CEF7B7C920B9ABCBBED1D0BEBFB1A8B8E62E646F63>
公 司 研 究 G 西 飞 (000768): 大 股 东 的 飞 机 总 装 资 产 值 得 期 待 增 持 军 工 机 械 行 业 当 前 股 价 :9.74 元 报 告 日 期 :2006 年 7 月 25 日 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 百 万 元 ) 2005A 2006E 2007E 2008E 主 营 业 务 收 入 1,180 1,686 2,163 2,798 (+/-)
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C3BFD6DCD2A9C0C0B5DAC1F9CAAECBC4C6DAA3A8323031322E31322E33A1AB323031322E31322E39A3A9A1AAC8FDB2BFCEAFB7A2B2BCD2BDD4BAD2BDB1A3B8B6B7D1D7DCB6EEBFD8D6C6D2E2BCFBA3ACCEC0C9FAB2BFCBC4B7BDC3E6BCD3C7BFD6D0D2A9D4ADC
证 券 研 究 报 告 行 业 定 期 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 2012 年 12 月 9 日 上 证 指 数 1980 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 153 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 9273 4.5 流 通 市 值 ( 亿 元 ) 7288 4.8 行 业 指 数 % 1m 6m 12m 绝 对 表 现 -8.1-3.3-12.0
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D8C7ECC2B7C7C5A3A8363030313036A3A92DD6F7D2B5C3E6C1D9CEAECBF5A3ACC6DAB4FDB9ABCBBEB5C4C0A9D5C52E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 调 研 简 报 交 通 运 输 水 陆 运 输 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 重 庆 路 桥 66.SH 目 标 估 值 :N.A 元 当 前 股 价 :9.39 元 211 年 4 月 11 日 基 础 数 据 上 证 综 指 33 总 股 本 ( 万 股 ) 45387 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 45387 总 市 值 ( 亿 元 ) 43 流
Microsoft Word - 第四章 資料分析
第 四 章 資 料 分 析 本 研 究 針 對 等 三 報, 在 馬 英 九 擔 任 台 北 市 長 台 北 市 長 兼 國 民 黨 主 席, 以 及 國 民 黨 主 席 之 從 政 階 段 中 ( 共 計 八 年 又 二 個 月 的 時 間, 共 855 則 新 聞, 其 中 179 則, 348 則, 328 則 ), 報 導 馬 英 九 新 聞 時 使 用 名 人 政 治 新 聞 框 架 之
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
untitled
559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 [email protected] (8621)61038289 [email protected]
基金池周报
基 金 研 究 / 周 报 关 注 新 华 优 选 成 长 等 零 存 整 取 型 基 金 民 生 证 券 基 金 池 动 态 周 报 民 生 精 品 --- 基 金 研 究 周 报 2011 年 05 月 03 日 建 议 资 金 充 裕 渴 望 在 中 长 期 获 取 超 额 收 益 的 投 资 者 关 注 华 夏 大 盘 精 选 (000011.OF ) 大 摩 资 源 优 选 混 合 ( 163302.OF
上 汽 集 团 : 财 务 数 据 概 要 损 益 表 (Rmb mn) 12/13 12/14E 12/15E 12/16E 资 产 负 债 表 (Rmb mn) 12/13 12/14E 12/15E 12/16E 主 营 业 务 收 入 563,345.7 632,270.7 687,668.
2014 年 8 月 14 日 业 绩 分 析 上 汽 集 团 (600104.SS) 买 入 合 资 企 业 利 润 推 动 业 绩 高 于 预 期 ; 上 海 通 用 将 恢 复 增 长 ; 买 入 证 券 研 究 报 告 与 预 测 不 一 致 的 方 面 上 汽 集 团 公 布 2014 年 二 季 度 净 利 润 人 民 币 66 亿 元, 较 高 华 预 测 高 12.5%, 同 比 增
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: [email protected] 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: [email protected] 投 资 要 点
慧博投研资讯 - www.hibor.com.cn
wwwww1 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 报 告 工 业 电 力 设 备 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 卧 龙 电 气 600580.SH 目 标 估 值 :13 元 当 前 股 价 :11.4 元 2016 年 07 月 01 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2932 总 股 本 ( 万 股 ) 128890 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 68773 总 市 值 (
/19
2006 11 29 2007 (0755) 22623607 [email protected] 2006 1 10 13.6% 0.6 7.6 13.9%~14.0 06 20.57% 40.94 07 20%~30% WMT US 90 PEG 2 07 000061 002024 600693 600694 000987 600858 600729 600628 EPS PE 20061128
(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])
![(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])](/thumbs/42/22838718.jpg "(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])")
慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 冬 令 殺 手 冬 令 殺 手 蘇 潔 瑩 醫 生 東 區 尤 德 夫 人 那 打 素 醫 院 內 科 部 呼 吸 科 副 顧 問 醫 生 慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 慢 性 阻 塞 性 肺 病 簡 稱 慢 阻 肺 病, 主 要 包 括 慢 性 支 氣 管 炎 和 肺 氣 腫 兩 種 情 況 患 者 的 呼 吸 道 受 阻, 以 致 氣 流 不
AA
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 诺 安 基 金 管 理 有 限 公 司 诺 安 基 金 管 理 有 限 公 司 ([email protected]) 使 用 1 / (600816) 23.14 / 39/15 / 3375/11998 64.3 / - A 7024 0.36 % 61.38 / A () 454/304 B /H -/- 2007/12/26 2007/08/16
E ES 5 30
600527 2007/03/08 ES 2007/03/08 RMB 10.18 2006A 2007E 2008E 2009E 601.9 791.7 1076.4 1581.3 94.3 134.5 193.1 291.0 51.9 83.9 129.6 205.0 % 52.6% 61.6% 54.4% 58.2% 216 EPS ( ) 0.240 0.34 0.53 0.83 P/E(X)