目 录 行 情 回 顾... 4 本 周 电 力 设 备 和 新 能 源 板 块 弱 于 大 盘... 4 本 周 重 点 关 注... 5 行 业 动 态... 6 光 伏 行 业 回 顾... 8 行 业 要 闻 公 司 动 态 本 周 重 要 公 告 汇 总 及 点 评

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1 HeaderTable_User 13/04 13/05 13/06 13/07 13/08 13/09 13/10 13/11 13/12 14/01 14/02 14/ 渐 飞 研 究 报 告 - HeaderTable_Industry 看 好 investratingchange.sa me 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 能 源 结 构 调 整 和 稳 增 长 双 驱 动, 重 申 超 Tabl e_title 配 行 业 周 报 Table_Summary 投 资 要 点 本 周 电 力 设 备 和 新 能 源 板 上 涨 0.17% 电 力 设 备 细 分 行 业 中, 一 次 设 备 指 数 上 涨 1.69%, 二 次 设 备 指 数 下 跌 0.35%, 电 力 电 子 指 数 上 涨 0.35%, 发 电 设 备 指 数 下 跌 1.68%, 光 伏 板 块 上 涨 0.50%, 风 电 板 块 下 跌 4.20%, 核 电 板 块 下 跌 0.23% 涨 幅 居 前 五 个 股 票 为 万 马 电 缆 沃 尔 核 材 中 恒 电 气 金 龙 机 电 乐 山 电 力 跌 幅 居 前 五 个 股 票 为 金 风 科 技 南 风 股 份 科 士 达 露 笑 科 技 自 仪 股 份 行 业 层 面, 国 家 能 源 委 会 议 召 开, 要 开 工 一 批 核 电 风 电 特 高 压 重 大 项 目 国 家 能 源 局 发 布 2014 年 3 月 份 全 社 会 用 电 量, 1-3 月, 全 国 全 社 会 用 电 量 累 计 亿 千 瓦 时, 同 比 增 长 5.4% 特 高 压 开 闸 : 淮 南 - 南 京 - 上 海 交 流 特 高 压 ( 北 环 线 ) 获 得 批 准, 总 逾 260 亿 元 国 网 首 批 电 动 汽 车 充 电 设 备 招 标 名 单 公 布, 国 电 南 瑞 国 网 普 瑞 中 标 金 额 比 例 分 别 为 28% 19% 北 京 车 展 20 日 开 幕, 新 能 源 首 发 车 超 过 半 壁 江 山 国 家 能 源 局 发 布 关 于 做 好 2014 年 风 电 并 网 消 纳 工 作 的 通 知 能 源 局 副 司 长 : 不 会 提 高 分 布 式 光 伏 补 贴 我 国 核 电 年 发 电 量 首 破 千 亿, 较 上 年 上 升 12.62% 核 电 是 经 济 高 效 清 洁 能 源, 我 国 最 理 想 占 比 为 10% 公 司 层 面,14 家 公 司 公 布 年 报,8 家 公 司 业 绩 同 比 增 长,6 家 同 比 下 降, 其 中 孚 日 股 份 奥 特 迅 表 现 较 好, 分 别 同 比 增 长 % % 13 家 公 司 公 布 一 季 报,12 家 公 司 业 绩 同 比 增 长,1 家 同 比 下 降, 其 中 北 京 科 锐 森 源 电 气 置 信 电 气 平 高 电 气 表 现 较 好, 分 别 同 比 增 长 % 27.56% 57.23% 33.31% 森 源 电 气, 公 司 与 洛 阳 市 人 民 政 府 签 订 地 面 光 伏 发 电 站 建 设 项 目 投 资 框 架 协 议 同 意 由 公 司 投 资 20 亿 建 设 200mWp 地 面 光 伏 发 电 站 项 目 长 园 集 团, 预 计 公 司 2014 年 第 一 季 度 归 属 于 上 市 公 司 的 净 利 润 与 2013 年 同 期 相 比 增 加 45%-55% 投 资 策 略 与 建 议 : 一 季 度 初 因 为 电 网 投 资 规 划 大 超 预 期, 能 源 局 工 作 会 议 提 出 风 电 和 分 布 式 光 伏 目 标 超 预 期, 首 次 提 出 十 二 条 电 力 输 送 大 通 道,1 月 份 电 力 设 备 指 数 明 显 跑 赢 大 盘 2 月 份,TESLA 在 华 低 价 和 新 能 源 汽 车 产 业 政 策 的 一 系 列 带 动, 电 力 设 备 指 数 领 跑 全 市 场 进 入 3 月, 由 于 市 场 风 格 切 换, 同 时 3 月 又 是 招 标 的 真 空 期, 年 报 陆 续 公 布 由 于 预 期 不 低 没 有 出 现 大 超 预 期 的 情 况,3 月 份 指 数 调 整 较 多, 单 月 跌 幅 居 前 进 入 4 月, 我 们 认 为 调 整 已 经 到 位, 对 于 利 空 也 基 本 消 化, 估 值 水 平 平 均 在 倍, 已 处 于 历 史 下 限,4 月 底 将 陆 续 公 布 一 季 报, 预 警 超 过 50% 增 长 的 公 司 不 多, 但 是 稳 步 增 长 是 大 趋 势,4 5 月 份 特 高 压 审 批 配 网 自 动 化 招 标 充 换 电 设 施 招 标 都 将 陆 续 启 动,Musk 已 抵 华,Tesla 将 在 华 开 始 配 套 充 电 服 务 和 建 造 充 电 网 络 特 别 地,18 日 能 源 委 由 李 克 强 主 持 召 开 第 二 次 会 议, 强 调 无 论 从 调 整 能 源 结 构 还 是 稳 增 长 的 角 度 来 看, 当 前 需 要 开 工 一 批 大 项 目, 包 括 核 电 特 高 压 西 北 风 光 基 地 等, 因 此 目 前 位 置 建 议 积 极 配 置 电 气 设 备 看 好 工 控 特 高 压 配 网 在 二 季 度 的 表 现, 看 好 新 能 源 汽 车 相 关 产 业 链 和 基 础 充 换 电 设 施 建 设, 看 好 风 电 在 今 年 的 表 现, 看 好 光 伏 淡 季 过 后 的 表 现 推 荐 组 合 : 国 电 南 瑞 (600406, 买 入 ) 许 继 电 气 (000400, 买 入 ) 平 高 电 气 (600312, 买 入 ) 特 变 电 工 (600089, 买 入 ) 森 源 电 气 (002358, 买 入 ) 英 威 腾 (002334, 买 入 ) 正 泰 电 器 (601877, 买 入 ) 思 源 电 气 (002028, 买 入 ) 同 时 建 议 关 注 金 风 科 技 (002202, 未 评 级 ) 宏 发 股 份 (600885, 未 评 级 ) 置 信 电 气 (600517, 未 评 级 ) 风 险 提 示 : 投 资 增 速 下 滑, 价 格 竞 争 超 预 期 Table_BaseInfo 行 业 评 级 看 好 中 性 看 淡 ( 维 持 ) 国 家 / 地 区 行 业 报 告 发 布 日 期 行 业 表 现 61% 40% 20% 0% -20% -40% 资 料 来 源 :WIND Tab le_author 证 券 分 析 师 电 力 设 备 及 新 能 源 沪 深 300 曾 朵 红 *6089 中 国 /A 股 电 力 设 备 及 新 能 源 2014 年 04 月 22 日 [email protected] 执 业 证 书 编 号 :S 方 重 寅 *7500 [email protected] 执 业 证 书 编 号 :S 行 业 证 券 研 究 报 告 Tabl e_stock 重 点 公 司 盈 利 预 测 及 投 资 评 级 股 价 E 2014E 2015E 目 标 价 评 级 国 电 南 瑞 买 入 平 高 电 气 买 入 特 变 电 工 买 入 森 源 电 气 买 入 英 威 腾 买 入 正 泰 电 器 买 入 思 源 电 气 买 入 资 料 来 源 : 公 司 数 据, 东 方 证 券 研 究 所 预 测, 每 股 收 益 使 用 最 新 股 本 全 面 摊 薄 计 算, Table_Contacter 联 系 人 Table_ Report 相 关 报 告 HeaderTable_StatementCompany 东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 经 相 关 主 管 机 关 核 准 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 据 此 开 展 发 布 证 券 研 究 报 告 业 务 东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 及 其 关 联 机 构 在 法 律 许 可 的 范 围 内 正 在 或 将 要 与 本 研 究 报 告 所 分 析 的 企 业 发 展 业 务 关 系 因 此, 投 资 者 应 当 考 虑 到 本 公 司 可 能 存 在 对 报 告 的 客 观 性 产 生 影 响 的 利 益 冲 突, 不 应 视 本 证 券 研 究 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 唯 一 因 素 杨 卓 成 *7511 [email protected] 项 目 陆 续 启 动 再 迎 热 点, 建 议 积 极 配 置 有 望 迎 来 板 块 的 反 弹, 建 议 积 极 配 置 配 电 网 充 电 网 特 高 压 等 逐 步 进 入 加 速 阶 段, 持 续 建 议 超 配

2 目 录 行 情 回 顾... 4 本 周 电 力 设 备 和 新 能 源 板 块 弱 于 大 盘... 4 本 周 重 点 关 注... 5 行 业 动 态... 6 光 伏 行 业 回 顾... 8 行 业 要 闻 公 司 动 态 本 周 重 要 公 告 汇 总 及 点 评 各 子 板 块 行 业 纵 览

3 图 表 目 录 图 表 1 申 万 行 业 指 数 涨 幅 比 较... 4 图 表 2 本 周 涨 跌 幅 前 五 的 股 票... 5 图 表 3 无 取 向 硅 钢 价 格 走 势 图 表 4 取 向 硅 钢 价 格 走 势 图 表 5 铜 价 格 走 势 图 表 6 铝 价 格 走 势 图 表 7 银 价 格 走 势 图 表 8: 硅 料 价 格 走 势 图 表 9: 硅 片 价 格 走 势 图 表 10: 组 件 价 格 走 势 图 表 11: 电 池 片 价 格 走 势 图 表 12 海 外 多 晶 硅 及 硅 片 价 格 走 势 图 表 13 海 外 电 池 组 及 组 件 价 格 走 势 图 表 14 光 伏 产 品 价 格 情 况 图 表 15 上 证 综 指 与 电 气 设 备 指 数 图 表 16 上 证 综 指 与 一 次 设 备 指 数 图 表 17 上 证 综 指 与 二 次 设 备 指 数 图 表 18 上 证 综 指 与 电 力 电 子 指 数 图 表 19 上 证 综 指 与 发 电 设 备 指 数 图 表 20 上 证 综 指 与 光 伏 行 业 指 数 图 表 21 上 证 综 指 与 风 电 行 业 指 数 图 表 22 上 证 综 指 与 核 电 行 业 指 数 图 表 23 A 股 各 个 板 块 重 要 公 司 行 情 回 顾 图 表 24 海 外 各 个 板 块 重 要 公 司 行 情 回 顾

4 行 情 回 顾 本 周 电 力 设 备 和 新 能 源 板 块 弱 于 大 盘 图 表 1 申 万 行 业 指 数 涨 幅 比 较 银 行 非 银 金 融 钢 铁 食 品 饮 料 家 用 电 器 采 掘 建 筑 材 料 交 通 运 输 国 防 军 工 有 色 金 属 公 用 事 业 建 筑 装 饰 房 地 产 申 万 (%) 医 药 生 物 轻 工 制 造 计 算 机 机 械 设 备 纺 织 服 装 化 工 汽 车 商 业 贸 易 电 气 设 备 休 闲 服 务 传 媒 综 合 电 子 通 信 农 林 牧 渔 资 料 来 源 :wind 东 方 证 券 研 究 所 本 周 电 力 设 备 和 新 能 源 板 块 上 涨 0.17% 截 止 收 盘, 沪 指 点, 下 跌 点, 跌 幅 1.54%, 成 交 亿 ; 深 成 指 点, 上 涨 点, 跌 幅 1.73%, 成 交 亿 本 周 一 次 设 备 板 块 表 现 相 对 靓 丽 涨 幅 居 前 五 个 股 票 为 万 马 电 缆 沃 尔 核 材 中 恒 电 气 金 龙 机 电 乐 山 电 力 跌 幅 居 前 五 个 股 票 为 金 风 科 技 南 风 股 份 科 士 达 露 笑 科 技 自 仪 股 份 电 力 电 子 指 数 上 涨 0.35%, 发 电 设 备 指 数 下 跌 1.68%, 光 伏 板 块 上 涨 0.50%, 风 电 板 块 下 跌 4.20%, 核 电 板 块 下 跌 0.23% 4

5 图 表 2 本 周 涨 跌 幅 前 五 的 股 票 自 仪 股 份 露 笑 科 技 科 士 达 南 风 股 份 金 风 科 技 乐 山 电 力 金 龙 机 电 中 恒 电 气 沃 尔 核 材 万 马 电 缆 资 料 来 源 :wind 东 方 证 券 研 究 所 本 周 重 点 关 注 投 资 建 议 和 策 略 : 一 季 度 初 因 为 电 网 投 资 规 划 大 超 预 期, 能 源 局 工 作 会 议 提 出 风 电 和 分 布 式 光 伏 目 标 超 预 期, 首 次 提 出 十 二 条 电 力 输 送 大 通 道,1 月 份 电 力 设 备 指 数 明 显 跑 赢 大 盘 2 月 份, TESLA 在 华 低 价 和 新 能 源 汽 车 产 业 政 策 的 一 系 列 带 动, 电 力 设 备 指 数 领 跑 全 市 场 进 入 3 月, 由 于 市 场 风 格 切 换, 同 时 3 月 又 是 招 标 的 真 空 期, 年 报 陆 续 公 布 由 于 预 期 不 低 没 有 出 现 大 超 预 期 的 情 况,3 月 份 指 数 调 整 较 多, 单 月 跌 幅 居 前 进 入 4 月, 我 们 认 为 调 整 已 经 到 位, 对 于 利 空 也 基 本 消 化, 估 值 水 平 平 均 在 倍, 已 处 于 历 史 下 限,4 月 底 将 陆 续 公 布 一 季 报, 超 过 50% 增 长 的 公 司 不 多, 但 是 稳 步 增 长 是 大 趋 势,4 5 月 份 特 高 压 审 批 配 网 自 动 化 招 标 充 换 电 设 施 招 标 都 将 陆 续 启 动,Musk 已 抵 华,Tesla 将 在 华 开 始 配 套 充 电 服 务 和 建 造 充 电 网 络 特 别 地,18 日 能 源 委 由 李 克 强 主 持 召 开 第 二 次 会 议, 强 调 无 论 从 调 整 能 源 结 构 还 是 稳 增 长 的 角 度 来 看, 当 前 需 要 开 工 一 批 大 项 目, 包 括 核 电 特 高 压 西 北 风 光 基 地 等, 因 此 目 前 位 置 建 议 积 极 配 置 电 气 设 备 看 好 工 控 特 高 压 配 网 在 二 季 度 的 表 现, 看 好 新 能 源 汽 车 相 关 产 业 链 和 基 础 充 换 电 设 施 建 设, 看 好 风 电 在 今 年 的 表 现, 看 好 光 伏 淡 季 过 后 的 表 现 推 荐 组 合 : 国 电 南 瑞 (600406, 买 入 ) 许 继 电 气 (000400, 买 入 ) 平 高 电 气 (600312, 买 入 ) 特 变 电 工 (600089, 买 入 ) 森 源 电 气 (002358, 买 入 ) 英 威 腾 (002334, 买 入 ) 正 泰 电 器 (601877, 买 入 ) 思 源 电 气 (002028, 买 入 ) 同 时 建 议 关 注 金 风 科 技 (002202, 未 评 级 ) 宏 发 股 份 (600885, 未 评 级 ) 置 信 电 气 (600517, 未 评 级 ) 5

6 行 业 动 态 国 家 能 源 委 会 议 召 开 核 电 和 特 高 压 项 目 将 开 工 4 月 18 日, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强 主 持 召 开 新 一 届 国 家 能 源 委 员 会 首 次 会 议, 研 究 讨 论 了 能 源 发 展 中 的 相 关 战 略 问 题 和 重 大 项 目 李 克 强 强 调, 当 前 要 开 工 一 批 重 大 项 目 这 既 是 稳 增 长 提 高 能 源 保 障 能 力 的 重 要 举 措, 更 是 调 整 能 源 结 构 转 变 发 展 方 式 的 有 效 抓 手 要 在 采 用 国 际 最 高 安 全 标 准 确 保 安 全 的 前 提 下, 适 时 在 东 部 沿 海 地 区 启 动 新 的 核 电 重 点 项 目 建 设 在 做 好 生 态 保 护 和 移 民 安 置 的 基 础 上, 有 序 开 工 合 理 的 水 电 项 目 加 强 风 能 太 阳 能 发 电 基 地 和 配 套 电 力 送 出 工 程 建 设 发 展 远 距 离 大 容 量 输 电 技 术, 今 年 要 按 规 划 开 工 建 设 一 批 采 用 特 高 压 和 常 规 技 术 的 西 电 东 送 输 电 通 道, 优 化 资 源 配 置, 促 进 降 耗 增 效 积 极 推 进 电 动 车 等 清 洁 能 源 汽 车 产 业 化, 加 快 高 效 清 洁 燃 煤 机 组 的 核 准 进 度, 对 达 不 到 节 能 减 排 标 准 的 现 役 机 组 坚 决 实 施 升 级 改 造, 促 进 煤 炭 集 中 高 效 利 用 代 替 粗 放 使 用, 保 护 大 气 环 境 国 家 能 源 局 关 于 做 好 2014 年 风 电 并 网 消 纳 工 作 的 通 知 2013 年, 我 国 风 电 并 网 和 消 纳 取 得 积 极 成 效, 严 重 的 弃 风 限 电 问 题 得 到 有 效 缓 解, 全 国 除 河 北 省 张 家 口 地 区 外, 内 蒙 古 吉 林 甘 肃 酒 泉 等 弃 风 严 重 地 区 的 限 电 比 例 均 有 所 下 降, 全 国 风 电 平 均 利 用 小 时 数 同 比 增 长 180 小 时 左 右, 弃 风 电 量 同 比 下 降 约 50 亿 千 瓦 时 但 弃 风 限 电 问 题 并 未 根 本 解 决, 局 部 地 区 弃 风 仍 制 约 着 我 国 风 电 产 业 的 发 展 为 促 进 风 电 产 业 持 续 健 康 发 展, 充 分 发 挥 风 电 节 能 环 保 和 治 理 大 气 污 染 的 作 用, 现 将 2013 年 度 各 省 ( 区 市 ) 风 电 年 平 均 利 用 小 时 数 予 以 公 布 我 国 核 电 年 发 电 量 首 破 千 亿 较 上 年 上 升 12.62% 近 日, 中 国 核 能 行 业 协 会 公 布 了 2013 年 度 我 国 核 电 运 行 情 况 据 了 解, 截 至 2013 年 12 月 31 日, 我 国 投 入 商 业 运 行 的 核 电 机 组 数 量 已 达 17 台, 总 装 机 容 量 兆 瓦, 占 全 国 发 电 装 机 总 量 的 1.19% 2013 年, 共 新 增 2 台 核 电 机 组, 分 别 是 福 建 宁 德 核 电 厂 1 号 机 组 (4 月 15 日 投 入 商 运, 装 机 容 量 1089 兆 瓦 ) 和 辽 宁 红 沿 河 核 电 厂 1 号 机 组 (6 月 6 日 投 入 商 运, 装 机 容 量 兆 瓦 ) 国 家 能 源 局 发 布 2014 年 3 月 份 全 社 会 用 电 量 4 月 15 日, 国 家 能 源 局 发 布 3 月 份 全 社 会 用 电 量 等 数 据 3 月 份, 全 社 会 用 电 量 4544 亿 千 瓦 时, 同 比 增 长 7.2% 6

7 1-3 月, 全 国 全 社 会 用 电 量 累 计 亿 千 瓦 时, 同 比 增 长 5.4% 分 产 业 看, 第 一 产 业 用 电 量 174 亿 千 瓦 时, 同 比 下 降 7.0%; 第 二 产 业 用 电 量 9133 亿 千 瓦 时, 增 长 5.3%; 第 三 产 业 用 电 量 1633 亿 千 瓦 时, 增 长 6.6%; 城 乡 居 民 生 活 用 电 量 1848 亿 千 瓦 时, 增 长 6.0% 1-3 月, 全 国 发 电 设 备 累 计 平 均 利 用 小 时 数 为 1038 小 时, 同 比 减 少 36 小 时 其 中, 水 电 设 备 平 均 利 用 小 时 数 为 551 小 时, 减 少 47 小 时 ; 火 电 设 备 平 均 利 用 小 时 数 为 1228 小 时, 减 少 2 小 时 国 家 发 展 改 革 委 : 电 力 需 求 侧 管 理 平 台 主 站 将 投 运 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 今 天 表 示, 国 家 电 力 需 求 侧 管 理 平 台 开 发 建 设 目 前 已 取 得 阶 段 性 成 果, 主 站 将 于 6 月 底 前 完 成 开 发 并 投 入 运 行 记 者 了 解 到, 电 力 需 求 侧 管 理 平 台 的 逻 辑 架 构 包 括 主 站 子 站 两 个 层 级, 相 互 之 间 通 过 统 一 的 规 约 实 现 数 据 传 输 和 共 享 前 者 主 要 是 实 现 在 全 国 开 展 电 力 需 求 侧 管 理 工 作 所 需 的 共 性 功 能, 提 供 权 威 信 息 和 不 存 在 地 方 差 异 的 公 共 服 务 后 者 涵 盖 各 地 方 政 府 平 台 电 网 企 业 平 台 电 能 服 务 商 平 台 大 用 户 平 台, 均 为 子 站, 主 要 用 于 满 足 各 相 关 主 体 的 个 性 化 需 求 特 高 压 开 闸 : 淮 南 - 南 京 - 上 海 交 流 特 高 压 ( 北 环 线 ) 获 得 批 准 国 家 能 源 局 4 月 16 日 召 开 会 议 通 过 了 淮 南 - 南 京 - 上 海 交 流 特 高 压 ( 北 环 线 ) 的 开 工 大 路 条 核 准 总 投 资 额 逾 260 亿 元 的 该 北 环 线 路 将 正 式 建 设 北 京 车 展 今 日 开 幕 新 能 源 首 发 车 超 过 半 壁 江 山 4 月 20 日 上 午,2014 北 京 国 际 车 展 将 在 中 国 国 际 展 览 中 心 拉 开 帷 幕 全 球 100 多 家 车 企 带 来 1134 辆 汽 车 参 展, 其 中 全 球 首 发 车 118 辆, 再 次 刷 新 北 京 车 展 纪 录 据 悉, 本 届 车 展 将 采 用 新 老 国 展 的 全 部 17 个 室 内 展 馆 和 新 国 展 室 外 展 场, 总 规 模 达 到 23 万 平 方 米 本 届 车 展 全 球 首 发 车 多 达 118 辆, 其 中 新 能 源 首 发 车 多 达 79 辆, 超 过 半 壁 江 山, 这 充 分 显 示 了 新 能 源 车 在 各 大 车 企 越 来 越 具 有 战 略 地 位 能 源 局 副 司 长 : 不 会 提 高 分 布 式 光 伏 补 贴 国 家 能 源 局 新 能 源 与 可 再 生 能 源 司 副 司 长 梁 志 鹏 周 四 表 示, 目 前 分 布 式 光 伏 0.42 元 / 千 瓦 时 的 补 贴 是 比 较 适 当 的, 对 于 现 在 提 高 分 布 式 光 伏 补 贴 的 建 议, 他 认 为 是 不 可 能 的 7

8 国 电 南 瑞 入 选 国 网 首 批 电 动 汽 车 充 电 设 备 招 标 项 目 国 网 今 年 充 电 设 备 拟 投 资 39 亿 元, 全 年 将 招 标 3-5 次 近 日, 国 网 首 批 电 动 汽 车 充 电 设 备 招 标 名 单 已 出,12 家 企 业 入 选, 国 电 南 瑞 许 继 电 气 万 马 电 缆 泰 坦 能 源 科 技 等 多 家 上 市 公 司 皆 在 其 中 业 内 人 士 表 示, 如 果 投 标 人 或 者 其 他 利 害 关 系 人 对 评 标 结 果 没 有 异 议, 该 候 选 人 名 单 将 成 为 最 终 的 中 标 结 果 预 计 此 次 招 标 的 设 备 总 金 额 约 2 亿, 国 电 南 瑞 许 继 电 气 万 马 电 缆 三 公 司 预 计 中 标 的 金 额 分 别 为 4500 万 元 1500 万 元 和 80 万 元 光 伏 行 业 回 顾 本 周 太 阳 能 电 池 价 格 下 降 更 为 严 重 本 周 组 件 价 格 整 体 适 度 下 降 在 中 国, 系 统 部 署 的 疲 软 对 国 内 模 块 的 需 求 和 价 格 形 成 压 力 随 着 中 国 逐 步 淘 汰 其 金 太 阳 刺 激 方 案 以 促 进 分 布 式 太 阳 能, 新 方 案 造 成 系 统 开 发 人 员 稳 固 其 电 力 买 家 的 难 度 增 加 了 ; 因 此, 部 署 新 的 光 伏 项 目 在 国 内 是 缓 慢 的 另 一 方 面, 由 于 日 本 最 近 削 减 上 网 电 价 补 贴, 日 本 的 系 统 开 发 者 要 求 较 低 组 件 定 价 以 维 持 其 内 部 收 益 率 水 平 在 欧 盟, 中 国 组 件 要 求 最 低 价 格 下 限 从 0.56 欧 元 /watt 下 降 到 0.53 欧 元 /watt 因 此, 整 体 组 件 的 价 格 在 欧 盟 下 降 虽 然 光 伏 发 电 系 统 的 需 求 和 组 件 的 价 格 在 美 国 是 稳 定 的, 本 周 整 体 组 件 的 价 格 仍 然 仍 然 处 在 下 跌 趋 势. 本 周 整 体 电 池 价 格 保 持 下 降 趋 势 中 国 电 池 制 造 商 因 该 国 的 组 件 价 格 疲 软 而 面 临 降 价 压 力 台 湾 电 池 厂 商 保 持 两 种 定 价 策 略, 提 高 他 们 对 中 国 买 家 的 价 格, 同 时 降 低 对 欧 盟 日 本 买 家 的 价 格 伴 随 来 自 大 陆 的 持 续 到 五 月 份 的 强 劲 需 求, 台 湾 厂 商 预 期 一 旦 美 国 反 倾 销 案 宣 判, 来 自 大 陆 的 需 求 会 损 失, 故 而 提 高 了 了 其 价 格 在 另 一 方 面, 台 湾 的 电 池 企 业 对 非 大 陆 公 司 降 价, 以 保 证 一 旦 大 陆 降 低 了 其 采 购 后 的 未 来 订 单 单 晶 硅 也 遇 到 越 来 越 多 的 降 价 压 力 由 于 单 晶 硅 有 更 好 的 利 润, 他 们 有 降 价 空 间 本 周 多 晶 硅 片 价 格 继 续 着 下 降 趋 势 中 国 下 游 需 求 疲 软 对 国 内 硅 片 价 格 和 需 求 造 成 压 力 在 台 湾, 硅 片 生 产 商 面 临 越 来 越 大 的 降 价 压 力, 因 为 电 池 公 司 仍 然 保 守 的 订 货 和 等 待 价 格 进 一 步 下 跌 此 外, 硅 片 厂 商 仍 然 保 持 较 高 的 利 用 率 创 造 超 额 供 给 进 一 步 促 使 硅 片 降 价 对 于 单 晶 片, 来 自 日 本 和 欧 盟 的 需 求 是 相 当 稳 定 的 随 着 多 晶 硅 价 格 的 压 力 减 少, 单 晶 硅 片 能 够 保 持 稳 定 的 价 格 本 周 多 晶 硅 价 格 保 持 稳 定 随 着 太 阳 能 组 件 的 价 格 的 下 降 趋 势, 多 晶 硅 现 货 以 稳 定 价 格 成 交 的 更 为 有 限 在 中 国, 一 些 多 晶 硅 已 经 跌 破 160RMB/kg 但 是, 一 线 厂 商 的 多 晶 硅 的 价 格 保 持 稳 定, 硅 片 厂 商 仍 然 保 持 高 利 用 率 而 持 续 消 耗 多 晶 硅 国 内 光 伏 市 场 观 察 本 周 国 内 市 场 硅 料 整 体 平 稳 现 国 内 市 场 上 一 级 料 主 流 价 格 为 160 元 / 公 斤, 二 级 料 主 流 价 格 为 145 元 / 公 斤, 进 口 料 一 级 料 主 流 价 格 为 美 元 / 公 斤, 二 级 料 主 流 价 格 为 美 元 / 公 斤 本 周 硅 料 价 格 继 续 持 稳 国 内 一 级 免 洗 料 周 末 与 周 初 相 比 报 价 没 有 明 显 变 化, 二 级 料 由 于 市 场 供 应 较 少 价 格 变 化 不 大, 大 多 硅 料 企 业 进 口 硅 料 价 格 基 本 维 稳 8

9 本 周 硅 料 总 体 报 价 仍 然 不 变, 周 初 的 时 候, 因 下 游 需 求 萎 缩, 硅 料 受 其 影 响 价 格 基 本 保 持 弱 势 局 势, 报 价 大 多 坚 持 在 160 元 / 公 斤, 但 是 实 际 成 交 价 格 根 据 不 同 的 企 业 价 差 有 拉 大, 由 于 硅 料 目 前 散 单 客 户 较 少, 下 游 行 业 中 小 企 业 为 了 促 进 成 交, 个 别 成 交 价 格 出 现 小 幅 松 动, 但 对 目 前 的 硅 料 成 交 没 有 出 现 较 大 影 响 预 期 硅 料 短 期 内 市 场 需 求 起 色 较 难, 下 周 价 格 估 计 好 转 的 可 能 性 不 大 本 周 晶 硅 硅 片 市 场 价 格 没 什 么 变 化, 成 交 情 况 也 不 甚 理 想, 市 场 仍 显 疲 软 现 国 内 市 场 上 单 晶 硅 片 125mm x 125mm 一 线 厂 商 主 流 价 格 为 5.40 元 / 片, 二 线 厂 商 主 流 价 格 为 4.60 元 / 片, 单 晶 硅 片 156mmx156mm 一 线 厂 商 主 流 价 格 为 8.40 元 / 片, 二 线 厂 商 主 流 价 格 为 8.0 元 / 片, 多 晶 硅 片 156mmx156mm 一 线 厂 商 主 流 价 格 为 6.95 元 / 片, 二 线 厂 商 主 流 价 格 为 6.40 元 / 片 本 周 晶 硅 硅 片 市 场 价 格 基 本 持 变 化 不 大, 但 是 成 交 情 况 并 不 理 想, 市 场 仍 显 疲 软 本 周 多 晶 156 硅 片 一 线 企 业 报 价 周 末 与 周 初 相 比 无 变 化, 二 线 企 业 报 价 无 明 显 变 化 ; 单 晶 156 硅 片 一 线 企 业 报 价 周 末 与 周 初 相 比 持 平, 同 样 二 线 企 业 报 价 持 平, 而 单 晶 125 硅 片 一 二 线 企 业 较 少 生 产 报 价 维 持 不 变 本 周 硅 片 市 场 整 体 情 况 偏 弱, 周 初 硅 片 企 业 报 价 差 不 多 都 在 6.5 元 / 片 左 右 了, 部 分 企 业 反 馈 成 交 价 已 经 低 于 这 个 价 格 了, 个 别 低 位 成 交 价 或 在 6.4 元 / 片, 而 高 位 成 交 价 或 个 别 企 业 在 付 款 条 件 中 会 有 账 期 形 式 在 产 能 开 工 方 面, 现 在 市 场 上 一 线 企 业 开 了 在 7 成 左 右, 跟 上 周 相 比 变 化 不 大, 但 二 线 企 业 开 工 情 况 和 上 周 相 比 出 现 了 萎 缩 付 款 形 式 方 面, 部 分 企 业 反 馈 出 现 账 期 形 式, 付 款 没 有 之 前 好 了 现 有 硅 片 企 业 反 馈, 硅 片 的 利 润 远 远 不 及 铸 锭 环 节, 毛 利 较 低, 受 成 本 限 制, 短 期 内 下 降 空 间 不 大, 预 计 硅 片 价 格 下 周 仍 然 以 稳 为 主 本 周 国 内 电 池 片 行 情 价 格 整 体 维 稳, 个 别 厂 家 价 格 有 下 调 现 国 内 市 场 一 线 厂 商 单 晶 电 池 片 125mm*125mm 主 流 价 格 为 3.5 元 / 瓦, 二 线 厂 商 主 流 价 格 为 2.55 元 / 瓦 单 晶 电 池 片 156mm*156mm 一 线 厂 家 主 流 报 价 为 3.3 元 / 瓦 二 线 厂 商 主 流 价 格 为 2.5 元 / 瓦, 多 晶 电 池 片 156*156 一 线 厂 商 价 格 为 2.58 元 / 瓦, 二 线 厂 商 主 流 报 价 为 2.4 元 / 瓦 本 周 电 池 片 行 情 基 本 稳 中 趋 弱 单 晶 125 电 池 片 一 二 线 厂 家 整 体 报 价 没 有 明 显 变 化 ; 单 晶 电 池 片 一 线 企 业 报 价 下 调 0.01 元 /w, 二 线 企 业 报 价 无 明 显 变 化, 虽 然 整 体 报 价 下 调 不 多, 但 在 实 际 交 投 中 成 交 价 格 仍 有 一 定 的 议 价 空 间 本 周 电 池 片 基 本 稳 中 趋 弱, 多 晶 电 池 片 市 场 报 价 稍 有 松 动, 跟 上 周 相 比 下 跌 了 0.03%, 多 晶 电 池 基 本 没 变 大 多 数 一 线 企 业 现 在 的 订 单 都 还 不 错, 个 别 企 业 有 重 新 开 启 单 晶 电 池 片 产 线, 近 期 单 晶 电 池 片 的 订 单 排 期 有 增 加 二 线 企 业 大 多 都 要 求 现 金 付 款, 在 现 款 现 货 的 条 件 下, 其 成 交 价 略 低 于 市 场 报 价 但 是 库 存 水 平 属 于 低 位, 低 位 价 格 对 市 场 整 体 来 说 占 比 不 大, 一 二 线 企 业 价 差 拉 距 放 大 本 周 国 内 组 件 行 情 平 稳 运 行 现 国 内 市 场 一 线 厂 商 单 晶 组 件 205W 主 流 价 格 为 4.7 元 / 瓦, 二 线 厂 商 主 流 价 格 为 4.4 元 / 瓦 单 晶 组 件 260 瓦 一 线 厂 商 主 流 价 格 为 5.3 元 / 瓦, 二 线 厂 商 主 流 价 格 为 4.65 元 / 瓦, 多 晶 组 件 250W 一 线 厂 商 主 流 价 格 为 4.4 元 / 瓦, 二 线 厂 商 主 流 价 格 为 4.10 元 / 瓦 本 周 总 体 组 件 报 价 依 然 无 太 大 变 化, 但 是 实 际 成 交 价 普 遍 要 略 低 于 市 场 主 流 报 价 具 体 报 价 方 面, 单 晶 72*125(205W) 组 件 一 线 企 业 价 格 周 末 与 周 初 相 比 平 稳, 二 线 企 业 无 变 化, 单 晶 60*156(260W) 价 格 基 本 也 持 稳 多 晶 60*156(250W) 一 线 企 业 报 价 未 变, 多 晶 60*156(250W) 二 线 企 业 报 价 周 末 与 周 初 相 比 也 无 变 化 本 周 组 件 市 场 价 格 波 动 不 大, 主 要 以 稳 为 主 目 前 一 线 大 厂 商 订 单 完 全 饱 和 的 企 业 家 数 不 多, 部 分 是 国 外 订 单 支 撑, 但 大 多 数 还 是 依 赖 国 内 电 站 项 目 的 订 单, 通 过 捆 绑 合 作 的 形 式, 而 小 微 型 企 业 因 为 产 能 不 大, 接 单 方 面 就 显 得 更 加 灵 活, 仅 依 赖 代 工 及 海 外 散 单, 维 持 运 营 没 有 压 力, 他 们 的 运 营 特 点 就 是 坚 决 不 扩 产, 主 要 以 维 稳 运 营 为 主 预 期 短 期 内 中 型 产 能 企 业 运 营 压 力 增 大, 整 合 兼 并 速 度 或 有 加 快 9

10 无 取 向 硅 钢 0.5mm*120*c50w800 上 海 ( 元 / 吨 ) LME 三 个 月 期 铜 ( 美 元 / 吨 ) COMEX 白 银 ( 美 元 / 盎 司 ) 取 向 硅 钢 0.3m*1000*c30q120 上 海 ( 元 / 吨 ) LME 三 个 月 期 铝 ( 美 元 / 吨 ) 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 周 报 能 源 结 构 调 整 和 稳 增 长 双 驱 动, 重 申 超 配 图 表 3 无 取 向 硅 钢 价 格 走 势 图 表 4 取 向 硅 钢 价 格 走 势 年 1 月 2011 年 3 月 2011 年 5 月 2011 年 7 月 2011 年 9 月 2011 年 11 月 2012 年 1 月 2012 年 3 月 2012 年 5 月 2012 年 7 月 2012 年 9 月 2012 年 11 月 2013 年 1 月 2013 年 3 月 2013 年 5 月 2013 年 7 月 2013 年 9 月 2013 年 11 月 2014 年 1 月 2014 年 3 月 年 1 月 2011 年 3 月 2011 年 5 月 2011 年 7 月 2011 年 9 月 2011 年 11 月 2012 年 1 月 2012 年 3 月 2012 年 5 月 2012 年 7 月 2012 年 9 月 2012 年 11 月 2013 年 1 月 2013 年 3 月 2013 年 5 月 2013 年 7 月 2013 年 9 月 2013 年 11 月 2014 年 1 月 2014 年 3 月 资 料 来 源 :Bloomberg 东 方 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Bloomberg 东 方 证 券 研 究 所 图 表 5 铜 价 格 走 势 图 表 6 铝 价 格 走 势 年 1 月 2011 年 3 月 2011 年 5 月 2011 年 7 月 2011 年 9 月 2011 年 11 月 2012 年 1 月 2012 年 3 月 2012 年 5 月 2012 年 7 月 2012 年 9 月 2012 年 11 月 2013 年 1 月 2013 年 3 月 2013 年 5 月 2013 年 7 月 2013 年 9 月 2013 年 11 月 2014 年 1 月 2014 年 3 月 年 1 月 2011 年 3 月 2011 年 5 月 2011 年 7 月 2011 年 9 月 2011 年 11 月 2012 年 1 月 2012 年 3 月 2012 年 5 月 2012 年 7 月 2012 年 9 月 2012 年 11 月 2013 年 1 月 2013 年 3 月 2013 年 5 月 2013 年 7 月 2013 年 9 月 2013 年 11 月 2014 年 1 月 2014 年 3 月 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 图 表 7 银 价 格 走 势 年 3 月 2014 年 1 月 2013 年 11 月 2013 年 9 月 2013 年 7 月 2013 年 5 月 2013 年 3 月 2013 年 1 月 2012 年 11 月 2012 年 9 月 2012 年 7 月 2012 年 5 月 2012 年 3 月 2012 年 1 月 2011 年 11 月 2011 年 9 月 2011 年 7 月 2011 年 5 月 2011 年 3 月 2011 年 1 月 资 料 来 源 :wind 东 方 证 券 研 究 所 10

11 10!/09!/01 10!/10!/01 10!/11!/01 10!/12!/01 11!/01!/01 11!/02!/01 11!/03!/01 11!/04!/01 11!/05!/01 11!/06!/01 11!/07!/01 11!/08!/01 11!/09!/01 11!/10!/01 11!/11!/01 11!/12!/01 12!/01!/01 12!/02!/01 12!/03!/01 12!/04!/01 12!/05!/01 12!/06!/01 12!/07!/01 12!/08!/01 12!/09!/01 12!/10!/01 12!/11!/01 12!/12!/01 13!/01!/01 13!/02!/01 13!/03!/01 13!/04!/01 13!/05!/01 10!/09!/01 10!/12!/01 11!/03!/01 11!/06!/01 11!/09!/01 11!/12!/01 12!/03!/01 12!/06!/01 12!/09!/01 12!/12!/01 13!/03!/01 13!/06!/01 13!/09!/01 13!/12!/01 14!/03!/01 10!/09!/16 10!/12!/16 11!/03!/16 11!/06!/16 11!/09!/16 11!/12!/16 12!/03!/16 12!/06!/16 12!/09!/16 12!/12!/16 13!/03!/16 13!/06!/16 13!/09!/16 13!/12!/16 14!/03!/16 10!/09!/01 10!/12!/01 11!/03!/01 11!/06!/01 11!/09!/01 11!/12!/01 12!/03!/01 12!/06!/01 12!/09!/01 12!/12!/01 13!/03!/01 13!/06!/01 13!/09!/01 13!/12!/01 14!/03!/01 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 周 报 能 源 结 构 调 整 和 稳 增 长 双 驱 动, 重 申 超 配 图 表 8: 硅 料 价 格 走 势 图 表 9: 硅 片 价 格 走 势 进 口 多 晶 硅 料 6N 进 口 料 美 元 / 公 斤 国 产 多 晶 硅 料 6N 国 内 产 美 元 / 公 斤 单 晶 硅 片 156mm x 156mm 一 线 厂 商 元 / 片 多 晶 硅 片 156mm x 156mm 二 线 厂 商 元 / 片 资 料 来 源 :solarzoom, 东 方 证 券 研 究 所, 资 料 来 源 :solarzoom, 东 方 证 券 研 究 所, 图 表 10: 组 件 价 格 走 势 图 表 11: 电 池 片 价 格 走 势 多 晶 组 件 230W 二 线 厂 商 美 元 / 瓦 单 晶 组 件 245W 一 线 厂 商 美 元 / 瓦 多 晶 电 池 156mm x 156mm 二 线 厂 商 美 元 / 瓦 单 晶 电 池 156mm x 156mm 一 线 厂 商 美 元 / 瓦 资 料 来 源 :solarzoom, 东 方 证 券 研 究 所, 资 料 来 源 :solarzoom, 东 方 证 券 研 究 所, 图 表 12 海 外 多 晶 硅 及 硅 片 价 格 走 势 图 表 13 海 外 电 池 组 及 组 件 价 格 走 势 资 料 来 源 :Pvinsights 东 方 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Pvinsights 东 方 证 券 研 究 所 11

12 图 表 14 光 伏 产 品 价 格 情 况 28-Mar Mar-14 4-Apr-14 7-Apr Apr Apr Apr-14 国 产 多 晶 硅 料 6N 国 内 产 美 元 / 公 斤 进 口 多 晶 硅 料 6N 进 口 料 美 元 / 公 斤 单 晶 硅 片 125mm x 125mm 一 线 厂 商 元 / 片 单 晶 硅 片 125mm x 125mm 二 线 厂 商 元 / 片 单 晶 硅 片 156mm x 156mm 一 线 厂 商 元 / 片 单 晶 硅 片 156mm x 156mm 二 线 厂 商 元 / 片 多 晶 硅 片 156mm x 156mm 一 线 厂 商 元 / 片 多 晶 硅 片 156mm x 156mm 二 线 厂 商 元 / 片 单 晶 电 池 125mm x 125mm 一 线 厂 商 美 元 / 瓦 单 晶 电 池 125mm x 125mm 二 线 厂 商 美 元 / 瓦 单 晶 电 池 156mm x 156mm 一 线 厂 商 美 元 / 瓦 单 晶 电 池 156mm x 156mm 二 线 厂 商 美 元 / 瓦 多 晶 电 池 156mm x 156mm 一 线 厂 商 美 元 / 瓦 多 晶 电 池 156mm x 156mm 二 线 厂 商 美 元 / 瓦 单 晶 组 件 205W 一 线 厂 商 美 元 / 瓦 单 晶 组 件 205W 二 线 厂 商 美 元 / 瓦 单 晶 组 件 260W 一 线 厂 商 美 元 / 瓦 单 晶 组 件 260W 二 线 厂 商 美 元 / 瓦 多 晶 组 件 250W 一 线 厂 商 美 元 / 瓦 多 晶 组 件 250W 二 线 厂 商 美 元 / 瓦 资 料 来 源 :solarzoom 东 方 证 券 研 究 所 整 理 行 业 要 闻 国 家 能 源 委 会 议 召 开 核 电 和 特 高 压 项 目 将 开 工 4 月 18 日, 中 共 中 央 政 治 局 常 委 国 务 院 总 理 李 克 强 主 持 召 开 新 一 届 国 家 能 源 委 员 会 首 次 会 议, 研 究 讨 论 了 能 源 发 展 中 的 相 关 战 略 问 题 和 重 大 项 目 李 克 强 强 调, 当 前 要 开 工 一 批 重 大 项 目 这 既 是 稳 增 长 提 高 能 源 保 障 能 力 的 重 要 举 措, 更 是 调 整 能 源 结 构 转 变 发 展 方 式 的 有 效 抓 手 要 在 采 用 国 际 最 高 安 全 标 准 确 保 安 全 的 前 提 下, 适 时 在 东 部 沿 海 地 区 启 动 新 的 核 电 重 点 项 目 建 设 在 做 好 生 态 保 护 和 移 民 安 置 的 基 础 上, 有 序 开 工 合 理 的 水 电 项 目 加 强 风 能 太 阳 能 发 电 基 地 和 配 套 电 力 送 出 工 程 建 设 发 展 远 距 离 大 容 量 输 电 技 术, 今 年 要 按 规 划 开 工 建 设 一 批 采 用 特 高 压 和 常 规 技 术 的 西 电 东 送 输 电 通 道, 优 化 资 源 配 置, 促 进 降 耗 增 效 积 极 推 进 电 动 车 等 清 洁 能 源 汽 车 产 业 化, 加 快 高 效 清 洁 燃 煤 机 组 的 核 准 进 度, 对 达 不 到 节 能 减 排 标 准 的 现 役 机 组 坚 决 实 施 升 级 改 造, 促 进 煤 炭 集 中 高 效 利 用 代 替 粗 放 使 用, 保 护 大 气 环 境 12

13 新 闻 来 源 : 国 家 能 源 局 关 于 做 好 2014 年 风 电 并 网 消 纳 工 作 的 通 知 2013 年, 我 国 风 电 并 网 和 消 纳 取 得 积 极 成 效, 严 重 的 弃 风 限 电 问 题 得 到 有 效 缓 解, 全 国 除 河 北 省 张 家 口 地 区 外, 内 蒙 古 吉 林 甘 肃 酒 泉 等 弃 风 严 重 地 区 的 限 电 比 例 均 有 所 下 降, 全 国 风 电 平 均 利 用 小 时 数 同 比 增 长 180 小 时 左 右, 弃 风 电 量 同 比 下 降 约 50 亿 千 瓦 时 但 弃 风 限 电 问 题 并 未 根 本 解 决, 局 部 地 区 弃 风 仍 制 约 着 我 国 风 电 产 业 的 发 展 为 促 进 风 电 产 业 持 续 健 康 发 展, 充 分 发 挥 风 电 节 能 环 保 和 治 理 大 气 污 染 的 作 用, 现 将 2013 年 度 各 省 ( 区 市 ) 风 电 年 平 均 利 用 小 时 数 予 以 公 布 新 闻 来 源 : 我 国 核 电 年 发 电 量 首 破 千 亿 较 上 年 上 升 12.62% 近 日, 中 国 核 能 行 业 协 会 公 布 了 2013 年 度 我 国 核 电 运 行 情 况 据 了 解, 截 至 2013 年 12 月 31 日, 我 国 投 入 商 业 运 行 的 核 电 机 组 数 量 已 达 17 台, 总 装 机 容 量 兆 瓦, 占 全 国 发 电 装 机 总 量 的 1.19% 2013 年, 共 新 增 2 台 核 电 机 组, 分 别 是 福 建 宁 德 核 电 厂 1 号 机 组 (4 月 15 日 投 入 商 运, 装 机 容 量 1089 兆 瓦 ) 和 辽 宁 红 沿 河 核 电 厂 1 号 机 组 (6 月 6 日 投 入 商 运, 装 机 容 量 兆 瓦 ) 新 闻 来 源 : 国 家 能 源 局 发 布 2014 年 3 月 份 全 社 会 用 电 量 4 月 15 日, 国 家 能 源 局 发 布 3 月 份 全 社 会 用 电 量 等 数 据 3 月 份, 全 社 会 用 电 量 4544 亿 千 瓦 时, 同 比 增 长 7.2% 1-3 月, 全 国 全 社 会 用 电 量 累 计 亿 千 瓦 时, 同 比 增 长 5.4% 分 产 业 看, 第 一 产 业 用 电 量 174 亿 千 瓦 时, 同 比 下 降 7.0%; 第 二 产 业 用 电 量 9133 亿 千 瓦 时, 增 长 5.3%; 第 三 产 业 用 电 量 1633 亿 千 瓦 时, 增 长 6.6%; 城 乡 居 民 生 活 用 电 量 1848 亿 千 瓦 时, 增 长 6.0% 1-3 月, 全 国 发 电 设 备 累 计 平 均 利 用 小 时 数 为 1038 小 时, 同 比 减 少 36 小 时 其 中, 水 电 设 备 平 均 利 用 小 时 数 为 551 小 时, 减 少 47 小 时 ; 火 电 设 备 平 均 利 用 小 时 数 为 1228 小 时, 减 少 2 小 时 新 闻 来 源 : 13

14 北 京 车 展 今 日 开 幕 新 能 源 首 发 车 超 过 半 壁 江 山 4 月 20 日 上 午,2014 北 京 国 际 车 展 将 在 中 国 国 际 展 览 中 心 拉 开 帷 幕 全 球 100 多 家 车 企 带 来 1134 辆 汽 车 参 展, 其 中 全 球 首 发 车 118 辆, 再 次 刷 新 北 京 车 展 纪 录 据 悉, 本 届 车 展 将 采 用 新 老 国 展 的 全 部 17 个 室 内 展 馆 和 新 国 展 室 外 展 场, 总 规 模 达 到 23 万 平 方 米 本 届 车 展 全 球 首 发 车 多 达 118 辆, 其 中 新 能 源 首 发 车 多 达 79 辆, 超 过 半 壁 江 山, 这 充 分 显 示 了 新 能 源 车 在 各 大 车 企 越 来 越 具 有 战 略 地 位 新 闻 来 源 : 国 家 发 展 改 革 委 : 电 力 需 求 侧 管 理 平 台 主 站 将 投 运 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 今 天 表 示, 国 家 电 力 需 求 侧 管 理 平 台 开 发 建 设 目 前 已 取 得 阶 段 性 成 果, 主 站 将 于 6 月 底 前 完 成 开 发 并 投 入 运 行 记 者 了 解 到, 电 力 需 求 侧 管 理 平 台 的 逻 辑 架 构 包 括 主 站 子 站 两 个 层 级, 相 互 之 间 通 过 统 一 的 规 约 实 现 数 据 传 输 和 共 享 前 者 主 要 是 实 现 在 全 国 开 展 电 力 需 求 侧 管 理 工 作 所 需 的 共 性 功 能, 提 供 权 威 信 息 和 不 存 在 地 方 差 异 的 公 共 服 务 后 者 涵 盖 各 地 方 政 府 平 台 电 网 企 业 平 台 电 能 服 务 商 平 台 大 用 户 平 台, 均 为 子 站, 主 要 用 于 满 足 各 相 关 主 体 的 个 性 化 需 求 新 闻 来 源 : 特 高 压 开 闸 : 淮 南 - 南 京 - 上 海 交 流 特 高 压 ( 北 环 线 ) 获 得 批 准 国 家 能 源 局 4 月 16 日 召 开 会 议 通 过 了 淮 南 - 南 京 - 上 海 交 流 特 高 压 ( 北 环 线 ) 的 开 工 大 路 条 核 准 总 投 资 额 逾 260 亿 元 的 该 北 环 线 路 将 正 式 建 设 新 闻 来 源 : 核 电 是 经 济 高 效 清 洁 能 源 我 国 最 理 想 占 比 为 10% 在 我 国 现 有 的 能 源 结 构 中, 核 电 仅 占 2%, 而 世 界 平 均 水 平 是 16%~18%; 在 雾 霾 肆 虐 全 国 的 大 背 景 下, 如 果 未 来 中 国 核 电 占 到 能 源 消 费 结 构 的 10% 左 右, 将 对 大 气 污 染 的 治 理 作 出 重 大 贡 献 近 日, 在 中 国 科 协 举 办 的 第 39 期 科 学 家 与 媒 体 面 对 面 活 动 现 场, 中 国 核 工 业 集 团 公 司 科 技 委 14

15 副 主 任 叶 奇 蓁 院 士 国 家 发 改 委 能 源 研 究 所 原 所 长 周 大 地 等 专 家 称 中 国 核 电 有 相 当 大 的 提 升 空 间, 将 迎 来 发 展 的 春 天 专 家 们 用 数 据 和 事 实, 充 分 表 达 了 对 核 电 未 来 的 信 心 周 大 地 表 示, 我 国 要 治 理 空 气 污 染, 就 必 须 走 能 源 消 费 的 多 元 化 道 路, 必 须 发 展 核 电 等 各 种 清 洁 能 源 如 果 核 能 在 我 国 整 个 能 源 消 费 结 构 中 的 贡 献 率 达 到 10% 左 右, 这 将 是 比 较 理 想 的 比 例 新 闻 来 源 : 能 源 局 副 司 长 : 不 会 提 高 分 布 式 光 伏 补 贴 国 家 能 源 局 新 能 源 与 可 再 生 能 源 司 副 司 长 梁 志 鹏 周 四 表 示, 目 前 分 布 式 光 伏 0.42 元 / 千 瓦 时 的 补 贴 是 比 较 适 当 的, 对 于 现 在 提 高 分 布 式 光 伏 补 贴 的 建 议, 他 认 为 是 不 可 能 的 新 闻 来 源 : 新 能 源 装 机 占 比 21% 跃 居 西 北 电 网 电 源 次 席 4 月 8 日, 记 者 从 国 家 电 网 西 北 电 力 调 控 分 中 心 获 悉, 截 至 2014 年 3 月 底, 西 北 电 网 新 能 源 装 机 突 破 3000 万 千 瓦, 其 中 风 电 装 机 1733 万 千 瓦, 光 伏 发 电 装 机 1272 万 千 瓦, 新 能 源 装 机 占 总 装 机 比 例 达 21%, 超 过 水 电 (19%) 成 为 第 二 大 装 机 电 源 新 闻 来 源 : 国 电 南 瑞 入 选 国 网 首 批 电 动 汽 车 充 电 设 备 招 标 项 目 国 网 今 年 充 电 设 备 拟 投 资 39 亿 元, 全 年 将 招 标 3-5 次 近 日, 国 网 首 批 电 动 汽 车 充 电 设 备 招 标 名 单 已 出,12 家 企 业 入 选, 国 电 南 瑞 许 继 电 气 万 马 电 缆 泰 坦 能 源 科 技 等 多 家 上 市 公 司 皆 在 其 中 业 内 人 士 表 示, 如 果 投 标 人 或 者 其 他 利 害 关 系 人 对 评 标 结 果 没 有 异 议, 该 候 选 人 名 单 将 成 为 最 终 的 中 标 结 果 预 计 此 次 招 标 的 设 备 总 金 额 约 2 亿, 国 电 南 瑞 许 继 电 气 万 马 电 缆 三 公 司 预 计 中 标 的 金 额 分 别 为 4500 万 元 1500 万 元 和 80 万 元 新 闻 来 源 : 15

16 公 司 动 态 本 周 重 要 公 告 汇 总 及 点 评 中 利 科 技 (002309),2013 年 实 现 营 收 8,075,051, 元, 同 增 27.65%; 净 利 润 173,423, 元, 同 减 26.53%;EPS0.36 元 中 恒 电 气 (002364), 公 司 本 次 解 除 限 售 的 股 份 数 量 为 9,529,139 股 本 次 限 售 股 份 上 市 流 通 日 为 2014 年 4 月 16 日 中 恒 电 气 (002364), 限 制 性 股 票 本 次 解 锁 数 量 为 2,046,000 股, 占 公 司 股 本 总 额 的 %; 实 际 可 上 市 流 通 数 量 为 1,983,250 股, 占 公 司 股 本 总 额 的 %; 解 锁 日 即 上 市 流 通 日 为 2014 年 4 月 22 日 中 恒 电 气 (002364), 同 意 公 司 以 自 有 资 金 对 派 威 电 源 增 资 460 万, 增 资 完 成 后, 派 威 的 注 册 资 本 变 更 为 2000 万, 中 恒 电 气 持 有 派 威 46% 股 权 置 信 电 气 (600517),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 6.41 亿, 同 增 23.82%; 净 利 润 0.48 亿, 同 增 57.23%; EPS0.069 元 正 泰 电 器 (601877), 公 司 以 现 有 股 本 亿 股 向 全 体 股 东 每 10 股 分 配 现 金 股 利 6 元, 共 计 6.05 亿 元, 剩 余 未 分 配 利 润 9.04 亿 元 结 转 下 一 年 度 分 配 长 园 集 团 (600525), 预 计 公 司 2014 年 第 一 季 度 归 属 于 上 市 公 司 的 净 利 润 与 2013 年 同 期 相 比 增 加 45% -55% 长 城 电 工 (600192),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 5.03 亿, 同 增 3.80%; 净 利 润 0.27 亿, 同 增 41.01%; EPS 元 亿 纬 锂 能 (002267),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 199,498, 元, 同 增 31.94%; 净 利 润 27,145, 元, 同 增 22.01%;EPS0.14 元 亚 玛 顿 (002623), 公 司 收 到 中 华 人 民 共 和 国 国 家 知 识 产 权 局 授 予 的 四 项 专 利 证 书 旭 光 股 份 (600353), 投 资 标 的 名 称 : 成 都 储 翰 科 技 有 限 公 司 ; 投 资 金 额 : 购 买 股 权 和 增 资 不 超 过 1840 万 元, 后 续 借 款 不 超 过 3000 万 元 或 者 在 不 超 过 3000 万 元 的 额 度 内 自 建 信 息 化 产 业 园 基 地 项 目 旭 光 股 份 (600353),13 年 公 司 实 现 营 收 443,594, 元, 同 比 增 长 2.06%, 净 利 润 86,717, 元, 同 比 下 降 25%,EPS 为 0.32 元 新 时 达 (002527), 公 司 预 留 限 制 性 股 票 第 一 次 解 锁 数 量 为 382,238 股, 占 目 前 公 司 股 本 总 额 的 0.11% 新 南 洋 (600661),2013 年 实 现 营 收 5.65 亿, 同 增 13.27%; 净 利 润 0.15 亿, 转 亏 为 盈 ;EPS 元 新 联 电 子 (002546),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 108,872, 元, 同 增 10.11%; 净 利 润 24,321, 元, 同 增 16.51%;EPS0.14 元 湘 电 股 份 (600416), 公 司 股 票 自 2014 年 4 月 15 日 起 停 牌 通 达 动 力 (002576), 公 司 取 得 一 项 发 明 专 利 和 十 项 实 用 新 型 专 利, 并 取 得 了 国 家 知 识 产 权 局 颁 发 的 相 关 专 16

17 利 证 书 通 达 动 力 (002576),2013 年 实 现 营 收 9.18 亿 元, 同 增 22.28%; 净 利 润 0.1 亿 元, 同 减 44.34%;EPS0.06 元 天 奇 股 份 (002009), 公 司 同 意 以 1020 万 元 的 对 价 协 议 收 购 张 勇 所 持 永 正 嘉 盈 20% 的 股 权 天 奇 股 份 (002009), 公 司 股 票 自 2014 年 4 月 21 日 开 市 起 继 续 停 牌 特 变 电 工 (600089), 表 决 通 过 公 司 向 控 股 孙 公 司 特 变 电 工 新 疆 新 能 源 股 份 有 限 公 司 增 资 的 议 案 等 11 项 议 案 双 良 节 能 (600481), 预 计 公 司 2014 年 第 一 季 度 归 属 于 上 市 公 司 的 净 利 润 与 2013 年 同 期 相 比 增 加 50%-100% 森 源 电 气 (002358), 公 司 与 洛 阳 市 人 民 政 府 签 订 地 面 光 伏 发 电 站 建 设 项 目 投 资 框 架 协 议 同 意 由 公 司 投 资 20 亿 建 设 200mWp 地 面 光 伏 发 电 站 项 目 森 源 电 气 (002358),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 2.77 亿, 同 增 25.41%; 净 利 润 0.51 亿, 同 增 27.56%;EPS0.13 元 森 源 电 气 (002358),2013 年 实 现 营 收 亿, 同 增 32.93%; 净 利 润 2.6 亿, 同 增 35.81%;EPS0.72 元 森 源 电 气 (002358), 森 源 集 团 质 押 给 华 宝 信 托 0.99 亿 股 公 司 股 份, 占 公 司 总 股 本 24.89%, 已 于 2014 年 4 月 11 日 解 除 质 押 平 高 电 气 (600312),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 6.25 亿, 同 增 3.36%; 净 利 润 0.75 亿, 同 增 33.31%; EPS 元 南 风 股 份 (300004),2013 年 实 现 营 收 407,474, 元, 同 增 17.32%; 净 利 润 46,356, 元, 同 增 14.03%;EPS0.25 元 南 玻 A(000012), 曾 南 当 选 为 第 七 届 董 事 会 董 事 长 聘 任 吴 国 斌 先 生 为 南 玻 集 团 总 裁, 续 聘 周 红 女 士 为 南 玻 集 团 董 事 会 秘 书 科 士 达 (002518),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 2.63 亿, 同 增 44.05%; 净 利 润 0.24 亿, 同 增 33.58%;EPS0.08 元 科 陆 电 子 (002121),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 239,281, 元, 同 增 16.9%; 净 利 润 7,193, 元, 同 增 6.14%;EPS 元 科 达 股 份 (600986),2013 年 实 现 营 收 9.10 亿 元, 同 减 39.81%; 净 利 润 0.39 亿 元, 同 增 92.27%;EPS0.12 元 九 洲 电 气 (300040),2013 年 实 现 营 收 2.09 亿, 同 减 50.98%; 净 利 润 0.09 亿, 同 增 97.69%;EPS0.03 元 金 风 科 技 (002202), 经 中 诚 信 评 估, 维 持 公 司 本 期 债 券 信 用 等 级 AA+ 17

18 江 特 电 机 (002176),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 1.84 亿 元, 同 增 27.79%; 净 利 润 0.12 亿 元, 同 增 10.23%; EPS0.028 元 江 苏 神 通 (002438),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 107,366, 元, 同 增 13.10%; 净 利 润 12,895, 元, 同 增 7.64%;EPS0.062 元 汇 川 技 术 (300124), 公 司 增 加 上 海 证 券 报 为 公 司 选 定 的 信 息 披 露 媒 体 本 次 增 加 后, 公 司 选 定 的 信 息 披 露 媒 体 为 证 券 时 报 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 浩 宁 达 (002356),2013 年 实 现 营 收 6.12 亿 元, 同 增 0.18%; 净 利 润 0.22 亿 元, 同 增 1.97%;EPS0.27 元 浩 宁 达 (002356),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 0.95 亿, 同 增 10.31%; 净 利 润 0.01 亿, 同 减 12.63%;EPS0.01 元 孚 日 股 份 (002083),2013 年 实 现 营 收 亿, 同 减 0.61%; 净 利 润 0.90 亿, 同 增 %;EPS0.1 元 东 源 电 器 (002074),2013 年 实 现 营 收 738,454, 元, 同 增 24.45%; 净 利 润 29,139, 元, 同 减 21.11%;EPS0.12 元 ; 东 方 铁 塔 (002545),2013 年 实 现 营 收 1,696,352, 元, 同 增 0.42%; 净 利 润 168,805, 元, 同 减 12.39%;EPS 元 大 洋 电 机 (002249),2013 年 实 现 营 收 亿 元, 同 增 18.17%; 净 利 润 2.15 亿 元, 同 增 16.87%;EPS0.30 元 川 投 能 源 (600674), 川 投 能 源 发 行 面 值 170,000 万 元 公 司 债 券, 每 张 面 值 为 人 民 币 100 元, 共 计 1,700 万 张, 发 行 价 格 为 100 元 / 张 北 京 科 锐 (002350), 审 议 通 过 关 于 修 订 < 公 司 章 程 > 的 议 案 等 2 项 议 案 北 京 科 锐 (002350),2013 年 实 现 营 收 9.93 亿, 同 减 11.63%; 净 利 润 0.61 亿, 同 减 25.2%;EPS0.28 元 北 京 科 锐 (002350),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 1.94 亿, 同 增 30.47%; 净 利 润 0.02 亿, 同 增 %; EPS 元 宝 光 股 份 (600379),2014 年 一 季 度 实 现 营 收 1.24 亿, 同 减 9.11%; 净 利 润 0.05 亿, 同 增 54.59%;EPS0.021 元 奥 特 迅 (002227),2013 年 实 现 营 收 347,952, 元, 同 增 38.21%; 净 利 润 51,411, 元, 同 增 %;EPS0.47 元 *ST 二 重 (601268), 预 计 公 司 2014 年 第 一 季 度 经 营 业 绩 将 出 现 亏 损, 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 为 -3 亿 元 左 右 *ST 超 日 (002506), 公 司 在 青 海 锦 国 兴 新 能 源 科 技 有 限 公 司 持 有 的 60% 的 股 份 账 面 价 值 为 0.67 亿 元, 拍 卖 金 额 为 人 民 币 0.21 亿 元, 低 于 前 述 账 面 价 值, 直 接 影 响 公 司 利 润 为 0.46 亿 元 18

19 二 次 设 备 电 气 设 备 上 证 指 数 上 证 指 数 电 力 电 子 一 次 设 备 上 证 指 数 上 证 指 数 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 周 报 能 源 结 构 调 整 和 稳 增 长 双 驱 动, 重 申 超 配 各 子 板 块 行 业 纵 览 图 表 15 上 证 综 指 与 电 气 设 备 指 数 图 表 16 上 证 综 指 与 一 次 设 备 指 数 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% -1 0% % -1 0% % -2 0% -3 0% -3 0% -4 0% -4 0% -5 0% -5 0% -6 0% -6 0% -7 0% -7 0% 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 图 表 17 上 证 综 指 与 二 次 设 备 指 数 图 表 18 上 证 综 指 与 电 力 电 子 指 数 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% -1 0% -2 0% -3 0% -4 0% 2014/04/ % -1 0% -2 0% -3 0% -4 0% % -5 0% -6 0% -6 0% -7 0% 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 19

20 发 电 设 备 风 电 板 块 上 证 指 数 上 证 指 数 光 伏 板 块 核 电 板 块 上 证 指 数 上 证 指 数 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 周 报 能 源 结 构 调 整 和 稳 增 长 双 驱 动, 重 申 超 配 图 表 19 上 证 综 指 与 发 电 设 备 指 数 图 表 20 上 证 综 指 与 光 伏 行 业 指 数 30% 20% 10% 30% 20% 10% 0% -1 0% -2 0% 2014/03/ % -1 0% % -2 0% -4 0% -3 0% -5 0% -4 0% -6 0% -5 0% -7 0% -6 0% -7 0% 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 图 表 21 上 证 综 指 与 风 电 行 业 指 数 图 表 22 上 证 综 指 与 核 电 行 业 指 数 40% 40% 20% 20% 0% 0% -2 0% % % -4 0% -6 0% -6 0% -8 0% -8 0% 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :Wind 资 讯 东 方 证 券 研 究 所 图 表 23 A 股 各 个 板 块 重 要 公 司 行 情 回 顾 公 司 名 称 收 盘 价 市 值 市 场 表 现 EPS PE PB RO 亿 元 周 (%) 月 (%) 年 初 (%) 12A 13A 14E 12A 13A 14E 光 伏 板 块 亿 晶 光 电 (1.42) (5.63) 东 方 日 升 (0.86) (5.04) ST 超 日 (5.41) (18.92) (9.87) (1.99) (2.57) 向 日 葵 (0.52) 5.25 (0.70) (8.28)

21 海 润 光 伏 , 中 利 科 技 (1.06) 晶 盛 机 电 新 大 新 材 (0.17) (39.60) 中 环 股 份 (0.62) (0.11) (114.10) 精 功 科 技 (1.97) (0.43) (19.64) 天 龙 光 电 (2.56) (2.40) 航 天 机 电 (8.53) (0.71) (7.55) 综 艺 股 份 南 玻 A (2.86) (1.02) (4.18) 乐 山 电 力 (0.12) (6 盾 安 环 境 (1.65) 2.20 (8.52) 风 电 板 块 金 风 科 技 (9.10) (7.45) 华 锐 风 电 (0.28) 1.97 (11.92) (0.14) (36.29) 华 仪 电 气 湘 电 股 份 (0.34) (14.93) 天 奇 股 份 (5.74) 中 材 科 技 (4.53) (2.91) (2.68) 泰 胜 风 能 (6.11) 天 顺 风 能 (2.90) (1.13) 大 金 重 工 核 电 板 块 东 方 电 气 (0.23) 上 海 电 气 (2.28) (1.53) 中 核 科 技 南 风 股 份 (8.59) (20.02) 江 苏 神 通 东 方 锆 业 一 次 设 备 板 块 21

22 特 变 电 工 (11.66) 天 威 保 变 中 国 西 电 (0.77) 正 泰 电 器 (0.24) 0.33 (1.25) 森 源 电 气 东 源 电 器 北 京 科 锐 (1.14) 鑫 龙 电 器 (1.92) (1.03) 思 源 电 气 置 信 电 气 (0.92) 新 联 电 子 浩 宁 达 二 次 设 备 板 块 国 电 南 瑞 国 电 南 自 许 继 电 气 (5.20) 四 方 股 份 (1.90) (1.10) (11.27) 积 成 电 子 理 工 监 测 (0.87) 2.53 (15.48) 中 元 华 电 (0.50) 科 大 智 能 (0.14) 电 力 电 子 板 块 荣 信 股 份 汇 川 技 术 (4.90) (4.27) 英 威 腾 (1.04) 新 时 达 合 康 变 频 九 洲 电 气 科 陆 电 子 发 电 设 备 板 块 22

23 东 方 电 气 (0.23) 上 海 电 气 (2.28) (1.53) 华 光 股 份 杭 锅 股 份 (1.99) 龙 源 技 术 浙 富 股 份 (2.21) 9.64 (18.81) 资 料 来 源 :wind 东 方 证 券 研 究 所 整 理 图 表 24 海 外 各 个 板 块 重 要 公 司 行 情 回 顾 最 新 股 价 最 新 市 值 市 场 表 现 PE PB EPS 公 司 名 称 ( 亿 美 元 ) 最 近 5 日 涨 跌 幅 (%) 最 近 1 月 涨 跌 幅 (%) 最 近 1 年 涨 跌 幅 (%) 2014E 2014E 2014E 综 合 指 数 MAC Global Solar Energy Index Ardour Solar Energy Index 纳 斯 达 克 综 合 指 数 标 准 普 尔 500 指 数 德 国 DAX 30 指 数 台 湾 证 交 所 加 权 指 数 香 港 恒 生 指 数 电 气 设 备 General elevtric,co( 通 用 电 气 ) Siemens AG-reg( 西 门 子 ) United technologier corp( 联 合 技 术 ) Abb ltd-reg Honeywell international,inc( 霍 尼 韦 尔 ) Emerson electric co( 爱 默 生 电 气 ) Schneider electric sa( 施 耐 德 电 气 ) Atlas copco AB-A shs( 阿 特 拉 斯 - 科 普 柯 )

24 Hitachi ltd( 日 立 ) Tyco international ltd( 泰 科 国 际 ) Mitsubishi electric corp( 三 菱 电 机 ) Koninklijke PHILIPS electron( 飞 利 浦 ) TOSHIBA corp( 东 芝 ) Bharat heavy electricals Mitsubishi heavy industries( 三 菱 重 工 ) Eaton corp( 伊 顿 ) AREVA( 阿 尔 法 ) MAN se ALSTOM( 阿 尔 斯 通 ) LEGRAND sa 光 伏 应 用 材 料 阿 特 斯 阳 光 电 力 Energy Conversion Devices First Solar 晶 澳 太 阳 能 林 洋 新 能 源 Sunpower 中 电 光 伏 Power-One 0.18 江 西 赛 维 LDK 休 斯 电 子 材 料 Renesola 尚 德 太 阳 能 天 合 光 能 英 利 绿 色 能 源 Renewable Energy Centrotherm Photovoltaics 24

25 Q-Cells Roth & Rau SMA Solar Technology Solarworld Solon SE Manz Automation Phoenix Solar 瓦 克 化 学 Solar Millennium Gintech Energy 绿 能 科 技 台 湾 茂 矽 新 日 光 能 源 科 技 益 通 光 能 茂 迪 合 晶 科 技 铂 阳 太 阳 能 華 基 光 電 卡 姆 丹 克 太 阳 能 兴 业 太 阳 能 阳 光 能 源 保 利 协 鑫 能 源 风 电 REpower Systems AG General elevtric,co( 通 用 电 气 ) Nordex SE China Longyuan Power China Suntien Green energy The Timken Company Xinjiang Goldwind

26 China Datang Corp Renewable Power Suzlon Energy Limited Gamesa Corp 核 电 The Japan Steel Works IHI Corporation Energy Resources of Australia Limited AMEC plc Serco Group plc Dongfang Electric Corporation Limited URS Corporation AREVA SA Harbin Power Equipment Company The Weir Group PLC Flowserve Corporation The Shaw Group ALSTOM( 阿 尔 斯 通 ) CNNC International Limited Fluor Corporation Paladin Energy 资 料 来 源 :Bloomberg 东 方 证 券 研 究 所 整 理 26

27 Table_Disclaimer 分 析 师 申 明 每 位 负 责 撰 写 本 研 究 报 告 全 部 或 部 分 内 容 的 研 究 分 析 师 在 此 作 以 下 声 明 : 分 析 师 在 本 报 告 中 对 所 提 及 的 证 券 或 发 行 人 发 表 的 任 何 建 议 和 观 点 均 准 确 地 反 映 了 其 个 人 对 该 证 券 或 发 行 人 的 看 法 和 判 断 ; 分 析 师 薪 酬 的 任 何 组 成 部 分 无 论 是 在 过 去 现 在 及 将 来, 均 与 其 在 本 研 究 报 告 中 所 表 述 的 具 体 建 议 或 观 点 无 任 何 直 接 或 间 接 的 关 系 投 资 评 级 和 相 关 定 义 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 的 公 司 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 上 证 指 数 / 深 证 成 指 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; 公 司 投 资 评 级 的 量 化 标 准 买 入 : 相 对 强 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 15% 以 上 ; 增 持 : 相 对 强 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 5%~15%; 中 性 : 相 对 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5%~+5% 之 间 波 动 ; 减 持 : 相 对 弱 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5% 以 下 未 评 级 由 于 在 报 告 发 出 之 时 该 股 票 不 在 本 公 司 研 究 覆 盖 范 围 内, 分 析 师 基 于 当 时 对 该 股 票 的 研 究 状 况, 未 给 予 投 资 评 级 相 关 信 息 暂 停 评 级 根 据 监 管 制 度 及 本 公 司 相 关 规 定, 研 究 报 告 发 布 之 时 该 投 资 对 象 可 能 与 本 公 司 存 在 潜 在 的 利 益 冲 突 情 形 ; 亦 或 是 研 究 报 告 发 布 当 时 该 股 票 的 价 值 和 价 格 分 析 存 在 重 大 不 确 定 性, 缺 乏 足 够 的 研 究 依 据 支 持 分 析 师 给 出 明 确 投 资 评 级 ; 分 析 师 在 上 述 情 况 下 暂 停 对 该 股 票 给 予 投 资 评 级 等 信 息, 投 资 者 需 要 注 意 在 此 报 告 发 布 之 前 曾 给 予 该 股 票 的 投 资 评 级 盈 利 预 测 及 目 标 价 格 等 信 息 不 再 有 效 行 业 投 资 评 级 的 量 化 标 准 : 看 好 : 相 对 强 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 5% 以 上 ; 中 性 : 相 对 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5%~+5% 之 间 波 动 ; 看 淡 : 相 对 于 市 场 基 准 指 数 收 益 率 在 -5% 以 下 未 评 级 : 由 于 在 报 告 发 出 之 时 该 行 业 不 在 本 公 司 研 究 覆 盖 范 围 内, 分 析 师 基 于 当 时 对 该 行 业 的 研 究 状 况, 未 给 予 投 资 评 级 等 相 关 信 息 暂 停 评 级 : 由 于 研 究 报 告 发 布 当 时 该 行 业 的 投 资 价 值 分 析 存 在 重 大 不 确 定 性, 缺 乏 足 够 的 研 究 依 据 支 持 分 析 师 给 出 明 确 行 业 投 资 评 级 ; 分 析 师 在 上 述 情 况 下 暂 停 对 该 行 业 给 予 投 资 评 级 信 息, 投 资 者 需 要 注 意 在 此 报 告 发 布 之 前 曾 给 予 该 行 业 的 投 资 评 级 信 息 不 再 有 效

28 HeadertTabl e_discl ai mer 免 责 声 明 本 研 究 报 告 由 东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 制 作 及 发 布 本 研 究 仅 供 本 公 司 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 本 公 司 的 当 然 客 户 本 报 告 的 全 体 接 收 人 应 当 采 取 必 备 措 施 防 止 本 报 告 被 转 发 给 他 人 本 报 告 是 基 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 且 目 前 已 公 开 的 信 息 撰 写, 本 公 司 力 求 但 不 保 证 该 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性, 客 户 也 不 应 该 认 为 该 信 息 是 准 确 和 完 整 的 同 时, 本 公 司 不 保 证 文 中 观 点 或 陈 述 不 会 发 生 任 何 变 更, 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 证 券 研 究 报 告 本 公 司 会 适 时 更 新 我 们 的 研 究, 但 可 能 会 因 某 些 规 定 而 无 法 做 到 除 了 一 些 定 期 出 版 的 证 券 研 究 报 告 之 外, 绝 大 多 数 证 券 研 究 报 告 是 在 分 析 师 认 为 适 当 的 时 候 不 定 期 地 发 布 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 求 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况, 若 有 必 要 应 寻 求 专 家 意 见 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 本 报 告 中 提 及 的 投 资 价 格 和 价 值 以 及 这 些 投 资 带 来 的 收 入 可 能 会 波 动 过 去 的 表 现 并 不 代 表 未 来 的 表 现, 未 来 的 回 报 也 无 法 保 证, 投 资 者 可 能 会 损 失 本 金 外 汇 汇 率 波 动 有 可 能 对 某 些 投 资 的 价 值 或 价 格 或 来 自 这 一 投 资 的 收 入 产 生 不 良 影 响 那 些 涉 及 期 货 期 权 及 其 它 衍 生 工 具 的 交 易, 因 其 包 括 重 大 的 市 场 风 险, 因 此 并 不 适 合 所 有 投 资 者 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任, 投 资 者 自 主 作 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 投 资 风 险, 任 何 形 式 的 分 享 证 券 投 资 收 益 或 者 分 担 证 券 投 资 损 失 的 书 面 或 口 头 承 诺 均 为 无 效 本 报 告 主 要 以 电 子 版 形 式 分 发, 间 或 也 会 辅 以 印 刷 品 形 式 分 发, 所 有 报 告 版 权 均 归 本 公 司 所 有 未 经 本 公 司 事 先 书 面 协 议 授 权, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 复 制 转 发 或 公 开 传 播 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容, 不 得 将 报 告 内 容 作 为 诉 讼 仲 裁 传 媒 所 引 用 之 证 明 或 依 据, 不 得 用 于 营 利 或 用 于 未 经 允 许 的 其 它 用 途 经 本 公 司 事 先 书 面 协 议 授 权 刊 载 或 转 发, 被 授 权 机 构 承 担 相 关 刊 载 或 者 转 发 责 任 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 提 示 客 户 及 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 的 本 公 司 证 券 研 究 报 告, 慎 重 使 用 公 众 媒 体 刊 载 的 证 券 研 究 报 告 HeadertTable_Address 东 方 证 券 研 究 所 地 址 : 联 系 人 : 王 骏 飞 上 海 市 中 山 南 路 318 号 东 方 国 际 金 融 广 场 26 楼 电 话 : *1131 传 真 : 网 址 : [email protected]