上证 50 中证 500 股指期货上市提示 1

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1 上证 50 中证 500 股指期货上市提示 1

上证 50 中证 500 股指期货上市提示日期 :2015 年 4 月 15 日作者姓名黄浩作者职称分析师作者联系方式 0571-86774356 一上证 50 中证 500 股指期货上市首日提示上证 50 中证 500 股指期货将于 2015 年 4 月 16 日上市其中, 中证 500 股指期货作为沪深两市小盘股的代表性指数, 上市后将填补市场中巨大的小盘股套保

中证 500 则集中于制造业, 年初至今涨幅超过 50% 从估值情况来看, 上证 50 平均收益率接近 13 倍, 市净率接近 1.9, 而中证 500 平均收益率超过 56 倍, 市净率超过 4.

2 上证 50 中证 500 股指期货上市提示日期 :2015 年 4 月 15 日作者姓名黄浩作者职称分析师作者联系方式一上证 50 中证 500 股指期货上市首日提示上证 50 中证 500 股指期货将于 2015 年 4 月 16 日上市其中, 中证 500 股指期货作为沪深两市小盘股的代表性指数, 上市后将填补市场中巨大的小盘股套保套利和交易需求 ; 上证 50 指数成分股代表了关系国计民生的大型企业, 与上证 50ETF 期权相互结合, 增加套利手段近期, 上证 50 和中证 500 指数持续创出新高, 但成交量未能保持放大, 技术指标维持超买状态从资金情况来看, 市场资金利率持续大幅下行, 即使在新股认购时也未有如以往的大幅上升, 资金面持续保持宽松上证 50 指数权重集中于金融板块, 年初至今涨幅达到 18%; 中证 500 则集中于制造业, 年初至今涨幅超过 50% 从估值情况来看, 上证 50 平均收益率接近 13 倍, 市净率接近 1.9, 而中证 500 平均收益率超过 56 倍, 市净率超过 4.2, 与 2010 年下半年情况类似, 估值与历史峰值有较大差距, 但是在我国经济增速出现拐点, 企业盈利能力大幅回落的情况下, 这样的估值水平并不低目前, 股市大幅上涨的动力一个是来源于改革, 但实际推动因素则是大量资金从其他领域进入股票市场, 这是难以持续的如果政策红利无法转变为企业盈利提升, 那么股市上涨的基础将不复存在前期涨速过快透支了政策红利所带来的实际利好的可能性, 无论是较以往更加理性的市场还是政府, 都希望牛市更加健康, 大盘及各板块的调整概率加大最新的经济数据显示出我国经济增长面临巨大压力, 规模以上工业增速大幅下降,GDP 回落至 7% 上证 50 对应的金融板块由于其自身的垄断性, 其表现将会较中证 500 更加稳定, 市场急速上涨后缺乏进一步的利好刺激, 短期回调风险加大建议短线内日逢高做空二上证 50 中证 500 股指期货合约上证 50 中证 500 股指期货合约自 2015 年 4 月 16 日 ( 星期四 ) 起上市交易上证 50 股指期货首批上市合约为 2015 年 5 月合约 (IH1505) 2015 年 6 月合约 (IH1506) 2015 年 9 月合约 (IH1509) 和 2015 年 12 月合约 (IH1512) 中证 500 股指期货首批上市合约为 2015 年 5 月合约 (IC1505) 2015 年 6 月合约 (IC1506) 2015 年 9 月合约 (IC1509) 和 2015 年 12 月合约 (IC1512) 01

3 ( 一 ) 上证 50 股指期货表 1 上证 50 股指期货合约上证 50 期货合约的乘数为每点人民币 300 元股指期货合约价值为股指数点乘以合约乘数本合约以指数点报价合约的最小变动价位为 0.2 指数点, 合约交易指数点为 0.2 点的整数倍本合约的月份为当下及随后两个季月合约的最后交易日为到期月份第三个周五, 最后交易日即为交割日最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原未交易的, 以下一日为最后交易日和交割日到期合约交割日的下一交易日, 新的月份合约开始交易 02

4 ( 二 ) 中证 500 股指期货表 2 中证 500 股指期货合约中证 500 期货合约的标为中证指数有限公司编制和发布的中证 500 指数本合约的乘数为每点人民币 200 元股指期货合约价值为股指数点乘以合约乘数本合约以指数点报价, 最小变动价位为 0.2 指数点, 合约交易报价指数点为 0.2 点的整数倍点的整数倍本合约的月份为当下及随后两个季月合约的最后交易日为到期月份第三个周五, 最后交易日即为交割日最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原未交易的, 以下一日为最后交易日和交割日到期合约交割日的下一交易日, 新的月份合约开始交易 03

5 三上证 50 中证 500 股指期货交易规则 ( 一 ) 交易业务上证 50 股指期货和中证 500 股指期货合约交易指令每次最小下单数量为 1 手, 市价指令每次最大下单数量为 50 手, 限价指令每次最大下单数量为 100 手合约采用集合竞价和连续竞价两种交易方式集合竞价时间为每个交易日 9:10-9:15, 其中 9:10-9:14 为指令申报时间,9:14-9:15 为指令撮合时间连续竞价时间为每个交易日 9:15-11:30( 第一节 ) 和 13:00-15:15( 第二节 ), 最后交易日连续竞价时间为 9:15-11:30( 第一节 ) 和 13:00-15:00( 第二节 ) ( 二 ) 涨跌停制度上证 50 股指期货和中证 500 股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度, 为上一交易日结算价的 ±10% 季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的 ±20% 上市首日有成交的, 于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度 ; 上市首日无成交的, 下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的 ±20% ( 三 ) 限仓制度上证 50 股指期货和中证 500 股指期货合约实行持仓限额制度进行投机交易的客户某一合约单边持仓限额为 1200 手 ; 某一合约结算后单边总持仓量超过 10 万手的, 结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的 25% 进行套期保值交易和套利交易的持仓按照交易所有关规定执行四上证 50 中证 500 指数简介 ( 一 ) 上证 50 指数上证 50 指数挑选沪市规模大流动性好的最具代表性的 50 只股票组成样本股, 以综合反映沪市最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况于 2004 年 1 月 2 日正式对外发布基期及基点 : =1000 指数计算 : 上证 50 指数采用派许加权方法, 按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算表 3 上证 50 指数标的股票行业分布行业名称成份个数权重贡献点金融保险业制造业交通运输仓储业采掘业房地产业信息技术业

传播与文化产业 1 0.75 0 综合类 1 0.62 0 农林牧渔业 1 0.27-0.05 建筑业 1 2.55 1.34 图 1 上证 50 历史市盈率图 2 中证 500 历史市净率表 4 上证 50ETF 基金代码基金名称基金成立日基金公司基金类型 510050.

6 传播与文化产业综合类农林牧渔业建筑业图 1 上证 50 历史市盈率图 2 中证 500 历史市净率表 4 上证 50ETF 基金代码基金名称基金成立日基金公司基金类型 OF 华夏上证 50ETF 华夏基金 OF 华夏上证 50ETF 联接华夏基金 OF 易方达上证易方达基金被动指数型基金被动指数型基金增强指数型基金基金规模 ( 亿元 )

399001.OF 中海上证 50 2010-3-25 中海基金增强指数型基金 2.

7 OF 中海上证中海基金增强指数型基金 2.9 ( 二 ) 中证 500 指数中证 500 指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种, 其样本空间内股票是扣除沪深 300 指数样本股及最近一年日均总市值排名前 300 名的股票, 剩余股票按照最近一年 ( 新股为上市以来 ) 的日均成交金额由高到低排名, 剔除排名后 20% 的股票, 然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名, 选取排名在前 500 名的股票作为中证 500 指数样本股中证 500 指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况表 5 中证 500 指数标的股票行业分布行业名称成份个数权重贡献点房地产业制造业信息技术业批发和零售贸易社会服务业交通运输仓储业建筑业采掘业电力煤气及水的生产和供应业金融保险业综合类传播与文化产业农林牧渔业图 3 中证 500 历史市盈率 06

8 图 4 中证 500 历史市净率表 6 中证 500ETF 基金代码基金名称基金成立日基金公司基金类型 OF 南方中证 500ETF 南方基金 OF 南方中证 500ETF 联接 OF 广发中证 500ETF 联接南方基金广发基金 OF 广发中证 500ETF 广发基金 OF 信诚中证 500 分级信诚基金表 7 中证 500 分级基金被动指数型基金被动指数型基金被动指数型基金被动指数型基金被动指数型基金基金规模 ( 亿元 ) 约定年收分级 B 代拆分比分级 B 简称份额 ( 亿份 ) 益率 (%) 码例基金成立日金鹰中证 500B : 泰达进取 : 工银瑞信中证 500B : 信诚中证 500B : 华商中证 500B :

9 免责条款本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保本报告版权归大地期货有限有限公司所有未获得大地期货有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为 " 大地期货有限公司 ", 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址 : 浙江省杭州市延安路号 ( 浙江元通大厦十二楼 ) 联系电话 : 邮政编码 : 杭州业务部地址杭州市延安路 511 号元通大厦 1508 室电话 : 邮编 : 衢州营业部地址衢州市下街 165 号电话 : 邮编 : 宁波营业部地址宁波市海曙区冷静街 8 号银亿时代广场 9-6 电话 : 邮编 : 台州营业部地址台州市路桥区腾达路台州塑料化工市场号电话 : 邮编 : 温州营业部地址温州市黎明中路 143 号海关大楼四楼东首电话 : 邮编 : 诸暨营业部地址浙江省诸暨市暨阳街道浣东北路 108 号时代广场东 701 室电话 : 邮编 : 厦门营业部地址厦门市思明区鹭江道 96 号之一钻石海岸 A 幢 2705 电话 : 邮编 : 济南营业部地址济南市历下区文化西路 13 号海辰办公写字楼室电话 : 邮编 : 上海营业部地址上海市浦东新区松林路 357 号 20 层 C D 座电话 : 邮编 : 北京营业部地址北京市海淀区西三环北路 89 号中国外文大厦 B 座 1102 室电话 : 邮编 : 金华营业部地址金华市婺江西路 28 号时代商务中心 1 幢室电话 : 邮编 :

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