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1 张青 S 张川 S 联系人 : 张杨, 柴晓虎 融资融券交易每日观察 (2013/11/22) 证券研究报告 融资融券 1.A 股市场分析 周四 A 股市场先抑后扬 小幅震荡回落, 早盘发布的 11 月汇丰制造业 PMI 预览值 50.4, 低于市场预期, 引发投资者对于经济下滑的担忧 ; 创业板业绩预期不理想, 同样引发投资者的担忧, 在权重股整体回落的影响下, 周四 A 股市场一度全面震荡回落 午后市场在逐步消化了宏观数据的利空消息之后, 开始企稳回升, 尾盘在券商 银行以及石油石化等大盘权重股的带动下再度展开反弹, 上证综指全天基本呈现先抑后扬 探底回升的震荡格局 上证指数收市报 点, 跌 0.04%; 深证成指收市报 点, 跌 0.45% 中小板指下跌 0.30%, 创业板指下跌 0.02% 深沪两市全日共成交 2408 亿元, 较上一交易日有所增加 从盘中热点来看, 两市超过六成个股下跌, 其中石油 港口水运 民航机场 农牧饲渔 煤炭以及商业百货等行业涨幅居前 ; 航天航空 保险 工艺商品 交运设备以及酿酒等行业跌幅居前 商业百货 港口水运 农牧饲渔 煤炭以及民航机场等行业资金净流入居前 ; 房地产 机械 电子信息 电子元件以及银行等行业资金净流出居前 后市研判汇丰 (HSBC) 周四公布名为 汇丰中国製造业採购经理人指数 (PMI) 预览,11 月初值数据降至 50.4, 低於上月的 50.9 但仍为今年 4 月来的次高 新出口订单指数初值 49.4, 为三个月低点 有关专家指出, 产出指数回升, 新出口订单重回收缩区间, 企业补库存放慢 50.4 的水平仍是七个月次高, 并与 10% 左右的 IP 增速对应 政策面, 通胀温和货币政策仍有条件保持相对宽松 年末财政支出扩大也有助流动性 因而, 尽管 PMI 略回调, 但对短期增长前景仍乐观 周四 A 股市场的走势明显受到了汇丰 PMI 预览值低于预期的影响 ; 创业板业绩预期不理想, 同样引发投资者的担忧, 在权重股与题材股同步回落的影响下, 周四 A 股市场一度全面快速回落 午后市场在逐步消化了宏观数据的利空消息之后, 开始企稳回升 在经历了周四宏观数据的初步考验之后, 上证综指依然能够站稳年线上方实属不易, 同时也说明投资者对

2 于后市依然谨慎乐观 创业板诸多题材板块由于近期涨幅巨大, 获利回吐的压力不小, 需要充分的蓄势震荡来消化短线的不稳定因素 从周四盘中的表现来看, 滨海新区 电商 4G 概念以及互联网等题材概念板块依然是投资者追逐的主要目标, 主板市场整体表现乏善可陈 预计未来上证综指以及创业板指数继续小幅震荡上扬的可能性较大, 投资者可将关注的焦点继续锁定在受益于改革的相关题材之上 航天军工 安防 互联网 4G 养老等热点概念仍可继续关注; 文化传媒 上海自贸区等前期热点板块超跌反弹的投资机会仍可适当关注 ; 煤炭 水泥等周期行业的脉冲式投资机会可谨慎关注 ( 张刚 执业证书编号 :S ) 第 2 页共 9 页

3 2. 融资融券每日数据 截至 11 月 21 日, 两市融资融券余额为 亿元, 较前一交易日的 亿元增加 亿元 两市融 资余额为 亿元, 前一交易日为 亿元 ; 融券余额为 亿元, 前一交易日为 亿元 图 1: 两市融资余额及增速 两市融资余额及增速 (%) 市场融资余额 ( 亿元 ) 融资余额增速 ( 右 ) 数据来源 :Wind 资讯 图 2: 两市融券余额及增速 两市融券余额及增速 (%) 市场融券余额 ( 亿元 ) 融券余额增速 ( 右 ) 数据来源 :Wind 资讯 第 3 页共 9 页

4 表 1: 融资净买入额排名前 20 个股 序号 代码 股票名称 融资净买入额 ( 万元 ) 融资余额增幅 所属行业 SZ 苏宁云商 % 商业贸易 SZ 华谊兄弟 % 信息服务 SH 航空动力 % 交运设备 SH 国金证券 % 金融服务 SH 巢东股份 % 建筑建材 SH 招商银行 % 金融服务 SH 上海家化 % 化工 SH 亚盛集团 % 农林牧渔 SH 中国重工 % 交运设备 SH 中信证券 % 金融服务 SZ 省广股份 % 信息服务 SZ 盐田港 % 交通运输 SH 洪都航空 % 交运设备 SH 中航投资 % 金融服务 SH 海螺水泥 % 建筑建材 SH 盛和资源 % 有色金属 SZ 平安银行 % 金融服务 SH 中国石化 % 化工 SZ 同洲电子 % 家用电器 SH 中国国旅 % 餐饮旅游 融资净买入额 = 当日融资买入额 - 当日融资偿还额 ; 融资余额增幅 ( 减幅 )= 当日融资余额 / 昨日融资余额 -1, 下同 表 2: 融资余额增幅排名前 20 个股 序号 代码 股票名称 融资净买入额 ( 万元 ) 融资余额增幅 所属行业 SH 巢东股份 % 建筑建材 SZ 华策影视 % 信息服务 SZ 东华软件 % 信息服务 SH 士兰微 % 电子 SH 盛和资源 % 有色金属 SZ 盐田港 % 交通运输 SH 大唐电信 % 信息设备 SH 国金证券 % 金融服务 SZ 广宇发展 % 房地产 SH 黑化股份 % 采掘 SH 大同煤业 % 采掘 SH 天津海运 % 交通运输 SH 福建水泥 % 建筑建材 第 4 页共 9 页

5 SZ 德赛电池 % 电子 SZ 太极股份 % 信息服务 SH 航空动力 % 交运设备 SH 上海家化 % 化工 SZ 深圳机场 % 交通运输 SH 新疆城建 % 建筑建材 SH 广汽集团 % 交运设备 表 3: 融资余额减幅排名前 10 个股 序号 代码 股票名称 融资净买入额 ( 万元 ) 融资余额减幅 所属行业 SH 上海机电 % 机械设备 SZ 青青稞酒 % 食品饮料 SH 航天电子 % 交运设备 SH 全柴动力 % 机械设备 SZ 盛运股份 % 公用事业 SZ 华平股份 % 信息服务 SH 中国太保 % 金融服务 SZ 东华能源 % 化工 SZ 亿纬锂能 % 电子 SZ 煤气化 % 采掘 表 4: 融券余量增幅排名前 10 个股 序号 代码 股票名称 融券净卖出量 ( 万股 ) 融券余量增幅 所属行业 SH 同济科技 % 综合 SH 全柴动力 % 机械设备 SH 陆家嘴 % 房地产 SZ 久立特材 % 黑色金属 SH 尖峰集团 % 建筑建材 SZ 思源电气 % 机械设备 SH 农业银行 % 金融服务 SH 天津海运 % 交通运输 SZ 华邦颖泰 % 化工 SZ 江西水泥 % 建筑建材 融券净卖出量 = 当日融券卖出量 - 当日融券偿还量 ; 融券余量增幅 = 当日融券余量 / 昨日融券余量 -1 第 5 页共 9 页

6 表 5:ETF 融资净买入额排序 序号 代码 名称 融资净买入额 ( 万元 ) 融资余额 ( 万元 ) 基金规模 ( 亿元 ) OF 易方达深证 100ETF OF 华夏沪深 300ETF OF 华泰柏瑞红利 ETF OF 嘉实沪深 300ETF OF 交银 180 治理 ETF OF 南方开元沪深 300ETF OF 易方达沪深 300 医药卫生 ETF OF 南方中证 500ETF OF 华夏中小板 ETF OF 南方深成 ETF OF 华安上证 180ETF OF 华夏上证 50ETF OF 华泰柏瑞沪深 300ETF 表 6:ETF 融券净卖出量排序 序号 代码 名称 融券净卖出量 ( 万股 ) 融券余量 ( 万股 ) 基金规模 ( 亿元 ) OF 华夏中小板 ETF OF 华夏沪深 300ETF OF 交银 180 治理 ETF OF 南方开元沪深 300ETF OF 易方达沪深 300 医药卫生 ETF OF 南方中证 500ETF OF 华泰柏瑞红利 ETF OF 易方达深证 100ETF OF 嘉实沪深 300ETF OF 南方深成 ETF OF 华夏上证 50ETF OF 华安上证 180ETF OF 华泰柏瑞沪深 300ETF 第 6 页共 9 页

7 3. 融资融券个股与行业点睛 油品升级专题分析 - 清洁油品篇 汽油抗爆剂 : 未来以 MTBE 与异辛烷为主抗爆性是汽油的重要指标, 通常用辛烷值表示, 即汽油标号 高辛烷值的汽油具有更高的经济性 汽油由不同组分调和而成, 高标号的汽油需要添加高辛烷值的汽油组分 ( 即抗爆剂 ) 目前主流抗爆剂包括 MMT 乙醇 MTBE 与异辛烷 从环保以及我国国情角度, 未来 MTBE 与异辛烷发展空间交大 油品升级的必然导致辛烷值损失 : 油品升级的加氢脱硫过程中, 部分烯烃饱和变为烷烃, 而烷烃辛烷值较低 国三升级到国五, 对锰的含量限值从 16mg/L 下降到 2mg/L, 基本限制了 MMT 的使用 烯烃饱和和 MMT 的禁用将导致汽油辛烷值损失 4-5 个标号, 作为弥补, 高辛烷值组分 MTBE 与异辛烷需求将大幅上升 MTBE 需求预计将率先爆发 : MTBE 辛烷值高达 115, 而价格却低于汽油价格, 性价比突出, 将是我国调油所用的主要组分 2012 年我国 MTBE 汽油需求量 529 万吨, 在汽油中添加比例 5.6%, 较 14.8% 的上限仍有较大空间 国四标准 2014 年开始实行, 届时 MTBE 需求将算先爆发 异辛烷将是 MTBE 的有效补充 : 美国由于环保问题而禁止使用 MTBE, 因而将异辛烷作为主要调油成分 大部分国家对 MTBE 没有限制, 预计未来仍将是主流 基于性价比因素, 异辛烷短期内无法替代 MTBE 由于含氧量限制, 存在添加上限, 从而为异辛烷带来一定的需求空间 预计市场打开将在国五汽油标准实行之后 预计届时异辛烷需求将达到 425 万吨, 较目前的约 30 万吨大幅增长 投资建议 : 建议关注低硫 MTBE 与异辛烷生产商齐翔腾达 异辛烷生产商海越股份 ( 顾敏豪执业证书编号 : S 电话 : ) 第 7 页共 9 页

8 4. 融资标的一周推荐 美国联储副主席耶伦重申美国维持量化宽松货币政策, 全球资金面的宽松有助于风险资产的价格回升 与此同时, 十八届三中全会关于 决定 的全文内容发布, 改革力度较大, 涉及范围较广, 对题材型个股的炒作提供了有利的政策支持 本周建议以主题投资为主, 可重点关注军工板块 ( 含航天军工 航母概念等 ) 首先, 三中全会决定成立国家安全委员会, 超出市场预期, 航天军工行业直接受益 ; 其次, 国家持续加强军队现代化建设, 新式战斗机和航母等装备采购加速 ; 最后, 长期来看, 军工行业还受益于 军转民 预期, 市场想象空间较大 表 6: 军工板块融资标的一览 代码 股票 PE(ttm) PB( 最新 ) 净利润增速过去 30 融资余过去 30 日 ( 最新财日相对大额 ( 亿涨跌幅报 ) 盘涨跌幅元 ) SZ 中航飞机 SZ 北斗星通 SH 哈飞股份 SH 中国卫星 SH 洪都航空 SH 中航电子 SH 北方导航 SH 航天电子 SH 航空动力 SH 中船股份 SH 中国船舶 SH 中国重工 ( 注 : 军工板块个股依据于 wind 主题行业航天军工与航母概念指数 ) 第 8 页共 9 页

9 重要声明本公司具有证券投资咨询业务资格 负责撰写此报告的分析师承诺 : 本人具有中国证券业协会授予的证券分析师资格 保证报告信息来源合法合规, 报告撰写力求客观 公正, 结论不受任何第三方的授意 影响 免责条款本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写, 本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 转载条款本报告版权归中原证券股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 所有, 未经公司书面授权, 任何机构 个人不得刊载转发本报告或者以其他任何形式使用本报告及其内容 数据 第 9 页共 9 页