目录本周市场表现... 4 个股表现... 4 宏观面... 5 水泥... 5 价格 : 维持弱势格局, 局部有望上调... 5 库存 : 水泥库存 72.66%, 环升 0.95%; 熟料库存环降 1.5% 至 67.8%... 6 粉磨开工率 : 环升 3.61% 至 55.5%... 7

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吴樱邓
5 years ago
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1 研究报告评级看好维持建材行业水泥供给侧改革加快, 持续推荐消费建材和新材料分析师范超 (8621) 执业证书编号 :S 分析师李金宝 (8621) 执业证书编号 :S 联系人张佩 (8621) cjsc.com.cn 相关研究中报业绩预告简评: 纳川股份青龙管业国统股份金圆股份南玻 A 中报业绩预告简评: 上峰水泥同力水泥板块轮动带动水泥上涨, 空间还看需求预期改善报告要点投资建议 : 水泥供给侧改革加快, 持续推荐消费建材和新材料本周全国水泥均价环比持平, 下跌区域主要是合肥成都等地 7 月中旬全国大部分地区仍被雨水笼罩, 下游需求环比继续下降, 企业出货量普遍减少 5%-20% 预计 7 月底随着天气好转, 前期积累的需求将集中释放, 加之企业适当延长停产时间, 库存压力有所缓解, 局部地区如长三角有望提前推动熟料价格恢复性上调上半年水泥产量同比增长 3.2%,6 月份单月产量同比增长 2.6%, 地产制造业民间投资回落为主要拖累因素, 基建投资独挑大梁, 但独木难支下水泥需求较难看到显著改善, 我们判断接下来水泥市场的变化更多来自 9 月份左右启动的季节性需求和供给侧改革的加快推进尽管产能过剩不如煤炭钢铁严重, 但大企业对供给侧改革的意愿也是强烈的, 从本周中国水泥协会联合大型水泥企业提出的专项资金错峰生产产能互换严禁新增产能等建议可见一斑, 市场自力更生寻求突围, 水泥供给侧改革推进加快目前阶段, 我们持续推荐消费升级和制造升级支撑下的消费建材和新材料, 首推兔宝宝, 其他消费建材和新材料如下 :1) 消费建材, 东方雨虹 ( 份额提升 + 估值存在修复空间 ) 友邦吊顶( 产能扩大 + 向智能 / 集成家居外延 + 员工持股 );2) 新材料, 标的再升科技 ( 产能扩大 + 滤纸技术升级 + 冰箱用芯材子公司 ) 中国巨石 ( 玻纤景气延续 + 埃及新线投产 + 汇率利好 ) 长海股份( 全产业链 + 募投扩大产能 + 汇率利好 ) 菲利华( OLED 概念 + 军工股 + 稀缺性 + 低市值 ) 石英股份( 半导体催化 + 股权激励 + 外延预期 ) 市场表现建材 1.61%, 沪深 300 指数 2.6% 涨幅前三海南瑞泽 11.48%, 金刚玻璃 7.18%, 东方雨虹 6.95%; 后三嘉寓股份 -8.80%, 开尔新材 -8.06%, 冀东水泥 -6.42% 水泥 : 全国均价元 / 吨, 环比下降 0.32 元 / 吨, 同升 1.29 元 / 吨玻璃 : 本周浮玻均价为元 / 重量箱, 环涨 0.31 元 / 重量箱玻纤及其他 :2tex 缠绕直接纱出厂 5280 元 / 吨左右重要信息 1 截止 6 月末, 财政部 PPP 入库项目 9285 个, 总投资 10.6 万亿, 落地率 48% 年上半年新点火水泥熟料 8 条, 产能 1085 万吨, 预计 2016 年下半年仍将会有 2500 万吨左右产能新点火释放 3 山东省以气代油, 以奖代补, 计划到 2018 年建设 10 类 21 个绿色交通项目, 总投资亿元请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 17

2 目录本周市场表现... 4 个股表现... 4 宏观面... 5 水泥... 5 价格 : 维持弱势格局, 局部有望上调... 5 库存 : 水泥库存 72.66%, 环升 0.95%; 熟料库存环降 1.5% 至 67.8%... 6 粉磨开工率 : 环升 3.61% 至 55.5%... 7 成本端 : 水泥煤炭价格差元 / 吨, 环升 0.71 元 / 吨, 同升 3.57 元 / 吨... 7 产能动向... 8 浮法玻璃... 8 市场稳中上涨整体运行偏稳... 8 成本表现 : 重油均价环比下降 0.9%; 纯碱环比持平... 8 本周生产线情况 : 无点火冷修及改产生产线... 9 玻璃纤维市场稳中偏弱减水剂萘系减水剂聚羧酸减水剂环比持平 ; 工业萘环升 5.2% ; 环氧乙烷环升 1.44% 石膏板美废均价 193 美元 / 吨 ( 环升 1.58%) 管材树脂价格 PVC 环升 0.94%,HDPE 环比 0.18%,PP 环比 0.94% 要闻动态跟踪公司公告宏观行业图表目录图 1: 水泥制造沪深 300 近 52 周行业表现... 4 图 2: 玻璃制造管材沪深 300 近 52 周行业表现... 4 图 3: 全国水泥价格变动 ( 元 / 吨, 含税 )... 5 图 4: 全国水泥周价格环比下降 0.32 元 / 吨 ( 含税 )... 5 图 5: 华北水泥价格环比持平... 5 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 17

3 图 6: 东北水泥价格环比持平... 5 图 7: 西北水泥价格环比持平... 6 图 8: 中南水泥价格环比持平... 6 图 9: 西南水泥价格环比持平... 6 图 10: 华东水泥价格环比下降 1.43 元 / 吨... 6 图 11: 水泥库存 72.66%, 环升 0.95%... 6 图 12:31 地市水泥库存环比变动 (%)... 6 图 13: 熟料库存环降 1.5% 至 67.8%... 6 图 14:31 地市熟料库存环比变动 (%)... 6 图 15: 粉磨开工率 : 环升 3.61% 至 55.5%... 7 图 16: 全国 31 地市粉磨开工率环比变动... 7 图 17: 全国煤价环比上升 0.4%... 7 图 18: 全国水泥煤炭价格差环比上升 0.71 元 / 吨... 7 图 19: 本周全国玻璃均价环 0.31 元 / 重箱... 8 图 20: 本周 5mm 白玻价格周度变动情况... 8 图 21: 纯碱出厂价 1386 元 / 吨 ( 环比持平 )... 9 图 22: 重油出厂均价 1806 元 / 吨 ( 环比下降 0.9%)... 9 图 23: 无碱增强型粗纱均价 :2tex 缠绕直接纱均价环比下降 70 元图 24: 池窑电子纱重点生产企业均价环比持平图 25: 工业萘 3354 元 / 吨 ( 环升 5.2%) 图 26: 环氧乙烷 8456 元 / 吨 ( 环升 1.44%) 图 27: 萘系减水剂 2905 元 / 吨 ( 环比持平 ) 图 28: 聚羧酸减水剂 5280 元 / 吨 ( 环比持平 ) 图 29: 美废均价 193 美元 / 吨 ( 环升 1.58%) 图 30: 美废个品种走势图 31:PVC 均价 5576 元 / 吨 ( 环比 0.94%) 图 32:HDPE 均价 9557 元 / 吨 ( 环比 0.18%) 图 33:PP 均价 8355 元 / 吨 ( 环比 0.94%) 表 1: 建材板块子行业表现... 4 表 2: 个股涨幅前十五和涨幅后十五... 4 表 3:2016 年 3 月全国浮法玻璃生产线情况... 9 表 4: 截止 2016 年 7 月 8 日国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 ( 含税价 ) 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 17

4 本周市场表现水泥制造 3.0%, 管材板块 -0.4%, 其他建材 1.5%, 玻纤板块 2.8%, 耐火材料 -0.3%, 玻璃板块 0.4% 表 1: 建材板块子行业表现 2016/7/16 周涨幅旬涨幅月涨幅季涨幅年涨幅股价水泥制造 3.0% 2.9% 6.7% -8.6% -18.2% 玻璃板块 0.4% 0.5% 4.3% -2.8% 1.3% 管材板块 -0.4% -0.8% 9.8% 3.1% 2.9% 玻纤板块 2.8% 9.4% 19.5% 12.7% 11.5% 耐火材料 -0.3% -0.3% 7.9% -2.9% 19.7% 其他建材 1.5% 2.2% 11.1% 1.5% 4.9% 图 1: 水泥制造沪深 300 近 52 周行业表现图 2: 玻璃制造管材沪深 300 近 52 周行业表现 20.0% 10.0% 10.0% 0.0% -10.0% 0.0% -10.0% % -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% -30.0% -40.0% -60.0% 水泥制造 ( 申万 ) 沪深 SH -50.0% 玻璃制造 ( 申万 ) 管材制造沪深 300 个股表现涨幅前五 : 海南瑞泽 %, 金刚玻璃 +7.18%, 东方雨虹 +6.95%, 中国玻纤 +6.54%, 海螺水泥 +6.31% 涨幅后五: 嘉寓股份 -8.80%, 开尔新材 -8.06%, 冀东水泥 -6.42%, 道氏技术 -5.72%, 亚玛顿 -5.65% 表 2: 个股涨幅前十五和涨幅后十五公司名称收盘价周涨跌幅 (%) 公司名称收盘价周涨跌幅 (%) 海南瑞泽 % 嘉寓股份 % 金刚玻璃 % 开尔新材 % 东方雨虹 % 冀东水泥 % 中国玻纤 % 道氏技术 % 海螺水泥 % 亚玛顿 % 福耀玻璃 % 太空板业 % 同力水泥 % 方兴科技 % 巨龙管业 % 中材科技 % 西部建设 % 万里石 % 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 17

5 金隅股份 % 山东华鹏 % 友邦吊顶 % 深天地 A % 顾地科技 % 龙泉股份 % 塔牌集团 % 纳川股份 % ST 秦岭 % 建研集团 % 九鼎新材 % 海螺型材 % 宏观面水泥价格 : 维持弱势格局, 局部有望上调全国均价元 / 吨, 环比下降 0.32 元 / 吨, 同升 1.29 元 / 吨价格下跌区域主要是合肥成都等地, 下调元 / 吨 7 月中旬, 全国大部分地区仍被雨水天气笼罩, 下游市场需求环比继续下降, 企业出货量普遍减少 5%-20%, 偶尔天气放晴时, 企业发货虽明显提升, 但短期无法减轻高库存压力, 价格维持弱势格局预计 7 月底, 随着天气好转, 前期积累的需求或将集中释放, 加之企业适当延长停产时间, 库存压力才会有所缓解, 局部地区如长三角有望提前推动熟料价格恢复性上调图 3: 全国水泥价格变动 ( 元 / 吨, 含税 ) 图 4: 全国水泥周价格环比下降 0.32 元 / 吨 ( 含税 ) 图 5: 华北水泥价格环比持平图 6: 东北水泥价格环比持平请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 17

6 全国华北北京天津河北山西内蒙古东北辽宁吉林黑龙江华东上海江苏浙江安徽福建江西山东中南河南湖北湖南广东广西海南西南重庆四川贵州云南西藏西北陕西甘肃青海宁夏新疆图 7: 西北水泥价格环比持平图 9: 西南水泥价格环比持平图 8: 中南水泥价格环比持平图 10: 华东水泥价格环比下降 1.43 元 / 吨库存 : 水泥库存 72.66%, 环升 0.95%; 熟料库存环降 1.5% 至 67.8% 图 11: 水泥库存 72.66%, 环升 0.95% 图 12:31 地市水泥库存环比变动 (%) 80% 78% 76% 74% 72% 70% 68% 66% 64% 62% 60% 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 4% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 图 13: 熟料库存环降 1.5% 至 67.8% 图 14:31 地市熟料库存环比变动 (%) 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 17

7 全国华北北京天津河北山西内蒙古东北辽宁吉林黑龙江华东上海江苏浙江安徽福建江西山东中南河南湖北湖南广东广西海南西南重庆四川贵州云南西藏西北陕西甘肃青海宁夏新疆全国华北北京天津河北山西内蒙古东北辽宁吉林黑龙江华东上海江苏浙江安徽福建江西山东中南河南湖北湖南广东广西海南西南重庆四川贵州云南西藏西北陕西甘肃青海宁夏新疆 90% 15% 85% 10% 80% 5% 75% 0% 70% 65% -5% 60% -10% 55% -15% 50% -20% 45% -25% 40% -30% 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02-35% 粉磨开工率 : 环升 3.61% 至 55.5% 图 15: 粉磨开工率 : 环升 3.61% 至 55.5% 图 16: 全国 31 地市粉磨开工率环比变动 20% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 10% 0% 12/02 12/08 13/02 13/08 14/02 14/08 15/02 15/08 16/02 资料来源 : 卓创资讯, 长江证券研究所成本端 : 水泥煤炭价格差元 / 吨, 环升 0.71 元 / 吨, 同升 3.57 元 / 吨本周全国煤炭价格元 / 吨, 环比上升 0.4%; 水泥煤炭价格差元 / 吨, 环升 0.71 元 / 吨, 同升 3.57 元 / 吨图 17: 全国煤价环比上升 0.4% 图 18: 全国水泥煤炭价格差环比上升 0.71 元 / 吨资料来源 : 中国煤炭资源网, 长江证券研究所资料来源 : 数字水泥网, 中国煤炭资源网, 长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 17

8 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 产能动向停窑情况及计划新疆库车地区主导企业熟料线计划年内每条熟料线正常生产 120 天左右 ; 辽宁辽中地区主导企业熟料线计划 7 月 1 日起开始全部停窑, 直到熟料全部用尽方可开窑 ; 河北计划 6 月 1 日至 7 月 10 日每条熟料线停窑 20 天, 具体停窑时间各区域自主安排 ; 山东计划 6-7 月每条熟料线停窑 20 天, 各区域自主安排集中停窑时间,7 月 11 日起鲁南鲁西区域熟料线陆续点火复产 ; 省经信委发布的关于夏季错峰生产的通知中称, 山东全省夏季错峰生产第二阶段停窑时间为 9 月 1 日至 9 月 20 日安徽环巢湖以及江苏苏南区域主导企业计划 6-7 月停窑限产 33% 左右, 本周洪水渐退, 部分熟料线恢复运转浙江主导企业计划 7 月每条熟料线停窑限产 10 天广东主导企业计划 5-7 月每条熟料线停窑限产 10 天, 部分停窑时间不足的企业将在 7 月底之前补足停窑时长广西主导企业计划 7-9 月每条熟料线停窑限产 10 天贵州主导企业计划从二季度开始每个季度每条熟料线停窑限产 30 天浮法玻璃市场稳中上涨整体运行偏稳本周浮玻均价为元 / 重量箱, 环涨 0.31 元 / 重量箱本周国内浮法玻璃市场上行为主华北沙河市场以稳为主, 成交较前期略有放缓, 但库存仍处低位 ; 华东市场安徽江苏浙江多数厂涨元 / 重量箱, 出货稳定 ; 华中市场多数厂家价格上调 1-2 元 / 重量箱, 受天气影响少数厂家外发船运受阻, 但地销情况尚可, 下游拿货积极性较高 ; 华南市场周五广东绝大多数厂家价格上调 1 元 / 重量箱, 此后部分厂家根据自身情况灵活补涨, 产销尚可 ; 西南西北市场个别厂小涨 1 元 / 重量箱 ; 东北市场稳图 19: 本周全国玻璃均价环 0.31 元 / 重箱图 20: 本周 5mm 白玻价格周度变动情况全国华北华中华东华南西南东北西北 mm 浮白价格周度变动情况资料来源 : 卓创资讯, 长江证券研究所资料来源 : 卓创资讯, 长江证券研究所成本表现 : 重油均价环比下降 0.9%; 纯碱环比持平请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 17

9 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Apr-14 Apr-15 Oct-15 Apr-16 Jul-16 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 Jul-16 图 21: 纯碱出厂价 1386 元 / 吨 ( 环比持平 ) 图 22: 重油出厂均价 1806 元 / 吨 ( 环比下降 0.9%) 均价低端高端重油出厂均价资料来源 : 百川资讯, 长江证券研究所本周生产线情况 : 无点火冷修及改产生产线供应面截至本周四, 全国浮法玻璃生产线共计 296 条, 在产 227 条, 日熔量共计吨本周点火复产 1 条, 改产 1 条, 无冷修生产线复产生产线河南省中联玻璃有限责任公司 700 吨浮法三线 9 日点火复产改产生产线信义环保特种玻璃 ( 江门 ) 有限公司 900 吨浮法二线 10 日投料改色水晶灰表 3:2016 年 3 月全国浮法玻璃生产线情况 2016 年 3 月份生产线 ( 条 ) 年产能 ( 万重量箱 ) 占在产线比重在产线总计 , % 放水冷修 73 26, % 2011 年放水冷修 10 2, % 2012 年放水冷修 % 2013 年放水冷修 % 2014 年放水冷修 15 5, % 2015 年放水冷修 33 12, % 2016 年放水冷修 10 4, % 历史上冷修未复产 % 停产线总计 46 13, % 2011 年停产 15 4, % 2012 年停产 9 2, % 2013 年停产 8 2, 2.0% 2014 年停产 14 4, % 2015 年停产 % 2016 年停产 % 在建线总计 31 12, % 请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 17

10 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 其中 : 待投产 11 5, % 资料来源 : 卓创资讯, 长江证券研究所玻璃纤维市场稳中偏弱本周无碱粗砂市场成交一般, 企业库存增加, 近期成交均有所松动截止 2016 年 7 月 8 日,2tex 缠绕直接纱主流出厂元 / 吨池窑电子纱价格持平, 均价 8833 元表 4: 截止 2016 年 7 月 8 日国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 ( 含税价 ) 产品名称泰山玻纤 ( 出厂 ) 巨石桐乡 ( 出厂 ) 内江华原 ( 送到 ) 无碱 2tex 缠绕直接纱无碱 2tex 喷射纱无碱 2tex 采光瓦用纱无碱 2tex 毡用纱无碱 2texSMC 纱无碱 2000tex 塑料增强纱 5900 左右资料来源 : 卓创资讯, 长江证券研究所图 23: 无碱增强型粗纱均价 :2tex 缠绕直接纱均价环比下降 70 元图 24: 池窑电子纱重点生产企业均价环比持平资料来源 : 卓创资讯, 长江证券研究所 2tex 缠绕直接纱资料来源 : 卓创资讯, 长江证券研究所池窑电子纱减水剂萘系减水剂聚羧酸减水剂环比持平 ; 工业萘环升 5.2% ; 环氧乙烷环升 1.44% 图 25: 工业萘 3354 元 / 吨 ( 环升 5.2%) 图 26: 环氧乙烷 8456 元 / 吨 ( 环升 1.44%) 请阅读最后评级说明和重要声明 10 / 17

11 Jan-06 Apr-06 Jul-06 Oct-06 Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Apr-14 Apr-15 Oct-15 Apr-16 Jul-16 Jan-06 Jun-06 Nov-06 Apr-07 Sep-07 Feb-08 Jul-08 Dec-08 May-09 Oct-09 Mar-10 Aug-10 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Apr-12 Sep-12 Feb-13 Jul-13 Dec-13 Aug-15 Jun-16 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jul-16 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jul-16 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun 工业萘均价资料来源 : 百川资讯, 长江证券研究所图 27: 萘系减水剂 2905 元 / 吨 ( 环比持平 ) 图 28: 聚羧酸减水剂 5280 元 / 吨 ( 环比持平 ) 天津富瑞达通新型建材山西格瑞特山西昌达伟业建材山东同盛建材萘系减水剂百川资讯 - 均价江苏特密斯混凝土外加剂陕西世纪博远建材上饶天佳新型材料贵州奥克新科技资料来源 : 同花顺, 长江证券研究所资料来源 : 百川资讯, 长江证券研究所石膏板美废均价 193 美元 / 吨 ( 环升 1.58%) 图 29: 美废均价 193 美元 / 吨 ( 环升 1.58%) 图 30: 美废个品种走势美废均价美废均价美废 3# 美废 8# 美废 9# 美废 11# 美废 13#A 美废 37# 美废 10# 美废 12# 管材请阅读最后评级说明和重要声明 11 / 17

12 Jul-16 Jul-16 Jul-16 树脂价格 PVC 环升 0.94%,HDPE 环比 0.18%,PP 环比 0.94% 图 31:PVC 均价 5576 元 / 吨 ( 环比 0.94%) 0% 7, % 6, % -15% -20% 6, , % 5, % 14 年初以来涨跌幅 PVC 4, 图 32:HDPE 均价 9557 元 / 吨 ( 环比 0.18%) 图 33:PP 均价 8355 元 / 吨 ( 环比 0.94%) 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 13, , , , , , , % 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% -50% 14, , , , , , , % 14 年初以来涨跌幅 HDPE 6, 年初以来涨跌幅 PP 要闻动态跟踪公司公告 1 金圆股份:1) 拟以 8.65 元 / 股底价非公开发行不超过 1.57 亿股股票, 募集资金不超过亿元用于收购江西金叶实业公司 58% 股权环保项目等, 金圆控股限售期 36 个月, 其他为 12 个月 ;2) 股票于 7 月 12 日复牌 2 九鼎新材: 拟推出第一期员工持股计划, 筹集资金总额上限为 5000 万元, 参与员工人数不超过 100 人 3 德尔未来: 拟注销孙公司苏州德尔好易配智能互联家居公司 4 狮头股份: 股东山西经贸投资控股集团有限公司拟减持合计不超过 745 万股, 占总股不超过 3.24% 5 石英股份: 调整限制性股票激励计划, 授予对象由 91 人调整为 90 人, 授予价格由 8.85 元 / 股调整为 8.75 元 / 股请阅读最后评级说明和重要声明 12 / 17

13 6 悦心健康: 控股股东斯米克工业解除质押 2000 万股, 占总股 2.35%, 现持股 4 亿股, 占总股 46.92%, 累计质押 1.41 亿股, 占总股 16.55%; 股东太平洋数码接触质押 6161 万股, 占总股 7.23%, 现持股 6161 万股, 占总股 7.23% 7 国统股份: 携同北京海绵控股与唐山高新区签署唐山高新区海绵城市及地下综合管廊 PPP 模式项目战略合作框架协议, 完成高新区 24.7 公里地下综合管廊,102 公里道路和污水厂净水厂等建设项目, 总投资约 50 亿元 8 青龙管业: 生态环境保护工程 PCCP 管采购项目中标, 中标金额为 4.02 亿元 9 亚玛顿:1) 拟出资 500 万元设立全资子公司上海亚玛顿新能源有限公司, 逐步向太阳能终端应用领域拓展 ;2) 全资孙公司常州亚玛顿新能源公司拟分别出资 500 万 200 万设立太阳能电站项目公司和太阳能电站配套项目公司 10 尖峰集团: 出资 1100 万元与葛芙制药德运嘉成立合营公司 11 海螺型材: 终止筹划收购奇瑞新能源汽车技术有限公司, 股票自 2016 年 7 月 13 日开市起复牌 12 松发股份: 股东刘壮超拟减持 528 万股, 占总股 6% 13 西部建设:3.92 亿股限售股 ( 占总股 38%) 将于 2016 年 7 月 14 日上市流通 14 永高股份: 股东张炜先生质押式回购 1080 万股, 占总股 1.25%, 现持股 9486 万股, 占总股 10.98%, 累计质押 6070 万股, 占总股 7.03% 15 金圆股份: 控股股东金圆股份解除质押 1217 万股, 占总股 2.03%, 现持股 2.46 亿股, 占总股 41.05%, 累计质押 1.12 亿股, 占总股 18.75% 16 海南瑞泽: 控股股东张海林张海林合计质押 1730 万股, 占总股 5.33%, 现合计持股 6822 万股, 占总股 21.03%, 合计累计质押 6822 万股, 占总股 21.03%; 17 秀强股份: 发布 2016 年半年度业绩预告, 归属净利万元, 同比增长 61%-78% 18 金隅股份: 发布 2016 年半年度业绩预增公告, 归属净利亿元, 同比增长 60%-80% 19 长海股份: 发布 2016 年半年度业绩预告, 归属净利亿元, 同比增长 20.91%-40.99% 20 菲利华: 发布 2016 年半年度业绩预告, 归属净利万元, 同比增长 5%-25% 21 冀东水泥:1) 发布 2016 年半年度业绩预告, 归属净利 -9.5 至 -9 亿元, 上年同期归属净利为 1.98 亿元 2) 股票将于 2016 年 7 月 14 日开市起复牌 22 太空板业:1) 拟以现金 4.26 亿元购买盖德集团持有的东经天元 80% 股权和互联立方 80% 的股权 2) 业绩承诺 : 东经天元和互联立方 2016~2018 扣非净利合计不低于 5000 万元 6500 万元 8450 万元请阅读最后评级说明和重要声明 13 / 17

14 23 狮头股份:1) 控股子公司狮头中联银行账户被冻结, 冻结资金合计 256 万元, 其中涉诉冻结资金 7500 万元 ;2) 股票被实施其他风险警示 : 股票简称变更为 ST 狮头, 代码为龙泉股份: 中标某工程预应力钢筒混凝土管 (PCCP) 采购 Ⅱ 标, 项目总投资 4.18 亿元 25 南玻 A: 近日股东钜盛华质押股数 5955 万股, 占总股 2.87%, 现持股 5955 万股, 占总股 2.87% 26 恒通科技: 控股股东孙志强先生质押股数 3700 万股, 占总股 19.01%, 现持股 7722 万股, 占总股 39.67% 27 三峡新材: 因证券虚假陈述向原告赔偿损失合计 84.5 万元, 并承担案件受理费用 1.38 万元的判决在上诉期内, 尚未生效, 公司决定提出上诉 28 上峰水泥:2016 年半年度业绩预告 : 归属净利 : 万元, 同比减少 62.9%-81.5% 29 同力水泥:2016 年度半年度业绩预告 : 归属净利 : 约万元, 同比减少 97.2%-99.3% 30 青龙管业: 修正 2016 年半年度业绩预告, 归属净利 -32~ -162 万元, 同比下降 90%-98%, 原预计净利万元 31 金刚玻璃:1)2016 年半年度业绩预告 : 归属净利 24~266 万元, 同比下降 97%~67% 2) 子公司吴江金刚玻璃与远东铝质签订订购合约, 总金额为 6717 万元 32 南玻 A:2016 年半年度业绩预告 : 归属净利 4.5~4.8 亿元, 同比增长 119%~133% 33 纳川股份:2016 年半年度业绩预告 : 归属净利 2022~2380 亿元, 同比下降 0%~15% 34 太空板业:2016 年半年度业绩预告 : 归属净利亏损 3000~3500 万元, 同比下降 40.95%~64.44% 35 国统股份: 修正 2016 年半年度业绩预告, 归属净利 -1600~-1350 万元, 同比下降 %~495.43% 36 开尔新材:2016 年半年度业绩预告 : 归属净利万元, 同比下降 69.12%-74.57% 37 恒通科技:1)2016 年半年度业绩预告 : 归属净利万元, 同比下降 85%-60%; 2) 拟向子公司组装公司增资 8500 万元人民币 38 嘉寓股份:2016 年半年度业绩预告 : 归属净利万元, 同比下降 10.69%-19.33% 39 道氏技术:2016 年半年度业绩预告 : 归属净利万元, 同比增长 15.92%-21.07% 40 中材科技: 子公司中材科技研究院拟出资 750 万元参与设立中材国信投投资管理公司, 占注册资本的 25% 请阅读最后评级说明和重要声明 14 / 17

15 41 中国巨石: 近日子公司巨石集团发行 270 天超短期融资券 4 亿元,90 天超短期融资券 4 亿元, 合计发行金额 8 亿元 42 龙泉股份: 近日控股股东刘长杰先生解除质押 2900 万股, 占总股 6.03%, 同时另质押 2143 万股, 占总股 4.46%, 现持股 1.30 亿股, 占总股 27.03%, 累计质押 1.07 亿股, 占总股 22.27% 43 建研集团: 近日控股股东蔡永太先生解除质押 800 万股, 占总股 2.33%, 现持股 6085 万股, 占总股 17.76%, 累计质押 800 万股, 占总股 2.33% 44 石英股份: 自然人董淑奎董淑雷以土地租赁合同纠纷为由对公司提起诉讼, 两次上诉被驳回后上诉于江苏省高级人民法院 45 华新水泥: 第二期股票期权激励计划行权期内, 全部 13 名激励对象均放弃行权, 对应 89.8 万份股票期权将由公司注销 46 金晶科技: 发布上半年业绩扭亏为盈公告, 归属净利万元, 同比增长 127%-128% 47 德尔未来: 近日控股股东德尔集团解除质押 1800 万股, 占总股 2.77%, 现持股 3.56 亿股, 占总股 54.91%, 累计质押 1500 万股, 占总股 2.31% 48 国栋建设: 因重大资产重组股票申请延期复牌, 预计延期复牌时间不超过两个月宏观行业 1 贵州德江拟投入亿元建设城市地下综合管廊公里 2 宁夏全面推进城市地下综合管廊建设, 计划到 2020 年, 建成城市地下综合管廊 170 公里 3 湖北十堰已启动 10 条地下综合管廊工程, 总长约 25.3 公里, 投资额万元 4 河南省 2016 年开工建设综合管廊 61 公里, 计划到 2020 年年底前, 全省开工建设综合管廊 1000 公里以上 5 发改委批复同意建设北京至天津滨海新区铁路宝坻至滨海新区段, 总投资亿元 6 广东省高速公路上半年建设完成投资 266 亿元, 现两个项目已建成通车, 其余 7 个项目均已进入后期冲刺阶段 7 水泥行业产能排名前 50 家的大型企业及中国水泥协会和相关部门呼吁 2020 年前严禁新建水泥生产 8 中国水泥协会联合水泥大型企业集团提出推进大企业间产能互换的政策建议 9 福建省:1 号台风尼伯特带来的强降雨带来损失巨大, 截止 14 日 10 时, 全省 9 个市 56 个县 585 个乡镇,65.44 万人受灾, 受淹城市 6 个, 倒塌房屋 0.83 万间, 紧急转移万人, 因灾死亡 21 人, 失踪 13 人 10 江西景德镇将于 2017 年底完成地下综合管廊 30.9 公里 11 陕西省力争 2020 年建成并投入运营 100 公里地下综合管廊请阅读最后评级说明和重要声明 15 / 17

16 12 青岛三年将建设 17 个地下综合管廊试点, 总长度 55.7 公里 13 四川省: 遂宁市已实施 52 个海绵城市建设项目, 完成投资 6.21 亿 14 山东省以气代油, 以奖代补, 计划到 2018 年建设 10 类 21 个绿色交通项目, 总投资亿元 15 云南省截止 2016 年 6 月 30 日, 进入财政部 PPP 示范项目 18 个, 总投资额 29.5 亿元 16 绵阳推出 70 个 PPP 示范项目, 总投资亿元 17 今年计划投资的 64 个铁路项目将在 8 月底前批复完毕, 目前已批复 22 个项目 18 重庆市上半年完成交通投资亿元, 其中铁路亿元, 公路亿元, 水运 15 亿元, 民航 28 亿元, 各项任务基本实现双过半 19 财政部: 截止 6 月末,PPP 入库项目 9285 个, 总投资 10.6 万亿, 落地率 48% 年上半年新点火水泥熟料 8 条, 产能 1085 万吨, 预计 2016 年下半年仍将会有 2500 万吨左右产能新点火释放 21 河北省于 7 月 9 日拆除水泥产能 95 万吨, 化解过剩产能集中行动, 涉及 8 个地市的 35 家企业风险提示 : 基础建设增速不及预期转型个股业绩释放不及预期请阅读最后评级说明和重要声明 16 / 17

17 长江证券研究所投资评级说明行业评级报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看好 : 相对表现优于市场中性 : 相对表现与市场持平看淡 : 相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 10% 增持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间中性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使我们无法给出明确的投资评级联系我们上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (200122) 电话 : 传真 : 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 11 楼 (430015) 传真 : 北京西城区金融大街 17 号中国人寿中心 606 室 (100032) 传真 : 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (518000) 传真 : , 重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 : 本报告的作者是基于独立客观公正和审慎的原则制作本研究报告本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利

目录本周市场表现... 4 个股表现... 4 宏观面... 5 水泥 ( 节前一周 )... 5 价格 : 供需同时受限短期价格以稳为主... 5 库存 : 水泥库存 60.69%, 环降 0.74%, 熟料库存环降至 57.7%... 6 粉磨开工率 : 环降 6.31% 至 31.5%...

目录本周市场表现... 4 个股表现... 4 宏观面... 5 水泥 ( 节前一周 )... 5 价格 : 供需同时受限短期价格以稳为主... 5 库存 : 水泥库存 60.69%, 环降 0.74%, 熟料库存环降至 57.7%... 6 粉磨开工率 : 环降 6.31% 至 31.5%... [Table_MainInfo] 研究报告建材行业 2017-2-5 需求预期依然向好, 看好水泥相对收益评级看好维持报告要点周期跟踪本周仍处休市阶段, 水泥和玻璃数据未更新值新春开工之际, 长江大宗团队拟组织跨区域跨行业大规模联合调研, 验证开春需求投资观点新年首个交易日央行变相加息, 提升隔夜 SLF 与回购利率 10 个基点,2017 年防风险促改革的经济目标明确, 首棋落盘

目录 本周市场表现... 4 个股表现... 4 宏观面... 5 水泥... 5 价格 : 维持弱势格局, 局部有望上调... 5 库存 : 水泥库存 72.66%, 环升 0.95%; 熟料库存环降 1.5% 至 67.8%... 6 粉磨开工率 : 环升 3.61% 至 55.5%... 7

目录本周市场表现... 4 个股表现... 4 宏观面... 5 水泥... 5 价格 : 维持弱势格局, 局部有望上调... 5 库存 : 水泥库存 72.66%, 环升 0.95%; 熟料库存环降 1.5% 至 67.8%... 6 粉磨开工率 : 环升 3.61% 至 55.5%... 7