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1 金属 非金属 / 黑色金属冶炼及压延加工 行业研究 29/6/8 跟踪报告 国际钢材价格重现上涨势头 国际钢铁行业周报 ( ) 行业评级 中性 / 维持评级 相关研究 重点关注继 CRU 钢价指数连续三周走平后, 上周国际钢材市场重现上涨势头 亚洲地区 CRU 价格指数比上周上涨 3.8%, 表现最为抢眼 美欧钢铁股大幅超越市场同期表现 上周美国 欧洲钢铁行业指数延续第三周的上涨行情, 上扬幅度有所放缓, 但依旧显著超越同期市场整体表现 亚洲钢铁公司涨幅同样超越整体市场, 以印度塔塔公司 14.44% 的涨幅最为抢眼, 但日韩钢铁股已出现调整行情 估值方面, 目前全球钢铁行业平均市净率为 , 以市净率估值指标衡量, 国内钢铁公司估值在全球范围内处于合理水平 国际钢材价格呈现上涨势头上周国际钢材市场呈现上涨势头 CRU 国际钢价综合指数比上周上涨 1.7%, CRU 扁平材指数比上周上涨 1.5%;CRU 长材指数比上周上涨 3.6% 亚洲市场表现抢眼, 由于成本增加以及需求略有恢复, 亚洲钢厂纷纷提高出口价格 而欧洲市场价格仍然较低, 进口市场短期内难以恢复 美国市场保持坚挺, 在钢厂上调长材和中厚板价格后, 本周钢厂普遍上调薄板价格 总体上判断, 短期内国际市场有望持续攀升 行业最新动态 (1) 美国钢铁业产能利用率连续七周回升 ; (2) 据日本财务省初步统计,4 月日本钢铁出口同比降 3.2%, 环比降 18.7%; (3) 美国商务部数据显示,4 月美国钢材进口量同比降 59.2%, 环比降 21.1% 最近 52 周行业指数表现 分析师黄静 (755) huangjing@lhzq.com % -1% -2% -3% May-8 Jun-8 Jul-8 Aug-8 Oct-8 钢铁 Nov-8 上证指数 Dec-8 Jan-9 Mar-9 Apr-9 May-9-4% -5% -6% -7% -8% 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 1 / 7

2 行业研究 - 钢铁行业 968: 国际钢材价格重现上涨势头 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 )[1].doc Jun-29 美欧钢铁股依旧延续上扬行情 上周美国 欧洲钢铁行业指数延续第三周的上涨行情, 涨幅分别为 6.15% 与 8.6%, 上扬幅度有所放缓, 但依旧显著超越同期市场整体表现 亚洲钢铁公司涨幅同样超越整体市场, 以印度塔塔公司 14.44% 的涨幅最为抢眼, 但日韩钢铁股已出现调整行情 国际钢铁股票行情三周来的启动反映出市场对钢材市场转暖的乐观预期 估值方面, 目前全球钢铁行业平均市净率为 , 个股方面美国钢公司的市净率最低, 为.96; 美国 AK 钢公司市净率最高, 为 2.26 以市净率估值指标衡量, 国内钢铁公司估值在全球范围内处于合理水平 表 1 国际钢铁股估值 名称最新价 (9/6/5) 周绝对涨幅 最新估值 相对市场估值比率 PE(TTM) PB PE(TTM) PB 道琼斯指数 % 美国钢铁行业指数 % 纽科 47.53( 美元 ) 8.24% 美国钢公司 36.21( 美元 ) 6.25% AK 钢公司 17.63( 美元 ) 23.29% 安塞乐米塔尔 34.99( 美元 ) 5.46% 标普欧洲 35 指数 % 欧洲钢铁行业指数 % 蒂森克虏伯 2.48( 欧元 ) 13.59% 标普亚洲 5 指数 % 太平洋地区钢铁行业指数 % 新日铁 369( 日元 ) 1.37% JFE 315( 日元 ) -.94% 浦项制铁 44( 韩元 ) -3.81% 塔塔 463.9( 卢比 ) 14.44% 台湾中钢 29.1 ( 元新台币 ) 5.5% 沪深 % 申万黑色金属 % 数据来源 : 彭博资讯 Wind, 联合证券研究所 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 2 / 7

3 行业研究 - 钢铁行业 968: 国际钢材价格重现上涨势头 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 )[1].doc Jun-29 图 1 最近六个月全球钢铁股价指数走势 % 数据来源彭博资讯 联合证券研究所 图 2 最近三个月各地区钢铁股价指数走势 % 美国钢铁股价指数欧洲钢铁股价指数太平洋地区钢铁股价指数 数据来源彭博资讯 联合证券研究所 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 3 / 7

4 行业研究 - 钢铁行业 968: 国际钢材价格重现上涨势头 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 )[1].doc Jun-29 国际钢材价格呈现上涨势头 继 CRU 钢价指数连续三周走平后, 上周国际钢材市场重现上涨势头 CRU 国际钢价综合指数为 132.1, 与上周上涨 1.7%, 比上月上涨 4.4% CRU 扁平材指数为 118.5, 比上周上涨 1.5%;CRU 长材指数为 159.5, 比上周上涨 3.6% 亚洲市场表现抢眼, 由于成本增加以及需求略有恢复, 亚洲钢厂纷纷提高出口价格 而欧洲市场价格仍然较低, 进口市场短期内难以恢复 美国市场保持坚挺, 在钢厂上调长材和中厚板价格后, 本周钢厂普遍上调薄板价格 总体上判断, 短期内国际市场有望持续攀升 分地区来看 : (1) 北美市场上周 CRU 价格指数为 114.7, 比上周下滑.1%, 比上月下滑.8 % 扁平材方面, 由于废钢价格上涨 美国经济见底迹象越来越明显以及海外扁平材市场整体好转, 本周美国钢厂陆续宣布上调薄板价格 率先提价的是 AK 钢公司 随后, 谢韦尔北美公司将 7 月薄板现货价格上调 6% 安赛乐米塔尔和纽柯钢公司将 7 月普碳薄板现货价格上调 3 美元 / 短吨, 预计美国钢公司也将宣布提价 3 美元 / 短吨 本次提价是从去年 8 月份以来美国钢厂首次调整价格, 虽然幅度不大, 但也显示出钢厂信心正在恢复, 后期市场价格有望小幅反弹 长材方面, 由于废钢价格上涨 钢厂减产 进口量下降以及库存保持在低水平,6 月份美国线材市场开始好转, 价格上涨了大约 1-3 美元 / 短吨 (2) 上周欧洲市场 CRU 价格指数为 13.6, 比上周下滑.4%, 比上月上涨 8.4%, 出现了小幅调整 欧洲扁平材市场保持平稳 由于欧洲薄板库存下降以及终端用户的需求略有回升, 尤其是汽车业呈现出复苏迹象, 出口商正借机寻求提高对欧盟的冷轧和镀锌报价 虽然海外钢厂报价上涨, 并且欧洲当地钢厂也酝酿提高 7 月份的销售价格, 但市场人士对价格能否持续上涨仍持怀疑态度, 毕竟欧洲的传统夏休将至, 需求趋弱, 市场继续上涨缺乏支撑 长材方面, 虽然最近两个月南欧长材市场有所上涨, 但目前其国内市场价格仍然较低, 进口市场没有任何恢复迹象, 而出口市场还相对较好由于欧洲市场即将进入夏休, 后期长材需求仍然不好, 市场价格也难上涨, 夏休期间进口市场仍然不会恢复, 出口市场仍将保持良好形式 (3) 亚洲地区上周 CRU 价格指数为 143.2, 比上周上涨 3.8%, 比上月上涨 5% 扁平材方面, 由于需求略有恢复以及成本增加, 海外钢厂纷纷上调出口到东南亚的扁平材报价, 东南亚热卷进口市场也有望继续攀升 在韩国, 由于中国国内市场上涨, 最近中国厚板钢出口到韩国报价上涨 在印度, 由于最近印度市场好转, 出口商们希望推动中厚板出口价上涨, 不过, 目前印度中厚板需求依然不是很好, 国内中厚板生产厂家面临销售困境 长材方面, 6 月份东亚钢厂将 H 型钢出口价格上调 2 美元 / 吨 在韩国, 最近螺纹钢市场价格持续走软,6 月开始市场价格明显下滑, 市场价格进一步下降的可能性较大 韩国螺纹钢价格下降的原因是即将进入销售淡季, 需求不振, 建筑公司要求下调价格 另外, 最近中日钢厂上调出口到韩国的 H 型钢报价 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 4 / 7

5 行业研究 - 钢铁行业 968: 国际钢材价格重现上涨势头 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 )[1].doc Jun-29 图 3 最近三个月全球钢材价格指数 图 4 最近三个月全球不同区域价格走势 全球扁平材长材 北美欧洲亚洲 Feb 2-Feb 27-Feb 6-Mar 13-Mar 2-Mar 27-Mar 3-Apr 1-Apr 17-Apr 24-Apr 1-May 8-May 15-May 22-May 29-May 5-Jun 13-Feb 2-Feb 27-Feb 6-Mar 13-Mar 2-Mar 27-Mar 3-Apr 1-Apr 17-Apr 24-Apr 1-May 8-May 15-May 22-May 29-May 5-Jun 图 5 全球主要地区热轧板价格对比 欧盟钢厂 美国进口 (CIF) 韩国市场 ( 中国资源 ) 中国 图 6 全球主要地区螺纹钢价格对比 欧盟钢厂 美国进口 (CIF) 韩国市场 ( 中国资源 ) 中国 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jan-7 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 图 7 全球主要地区中厚板价格对比 图 8 全球主要地区冷轧板价格对比 Jan-7 欧盟钢厂 美国进口 (CIF) 韩国市场 ( 中国资源 ) 中国 Apr-7 Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr Jan-7 Apr-7 美国进口 (CIF) Jul-7 Oct-7 Jan-8 Apr-8 欧盟钢厂中国 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 5 / 7

6 行业研究 - 钢铁行业 968: 国际钢材价格重现上涨势头 - 国际钢铁行业周报 ( 中性 )[1].doc Jun-29 行业最新动态 表 2 钢铁行业的最新动态 1 美国钢铁业产能利用率连续七周回升; 2 越南各轧钢厂 5 月份钢材产量大幅增加 ; 3 5 月韩国螺纹钢进口量环比增加 42.6%, 去年 1 月以来首次恢复 7 万吨水平, 其中自产能产量信息中国进口量环比增加 388.6%; 4 据日本财务省初步统计,4 月份日本钢铁出口同比降 3.2%, 环比降 18.7%; 5 美国商务部数据显示 9 年 4 月份美国钢材进口量同比下降 59.2%, 环比下降 21.1% 1 本周美国钢厂陆续宣布上调薄板价格 2 日本废钢价格两个月来首次下跌; 价格信息 3 欧盟冷轧和热镀锌板卷需求略好转, 进口价格看涨 ; 4 传必和必拓望与中国钢厂达成指数化定价协议; 5 海外钢厂纷纷上调出口到东南亚的扁平材报价; 6 台湾中钢公司拟上调 7 8 月份钢材内销价, 这将是公司 8 年四季度以来的首次提价 图 9 美国钢铁业产能利用率连续七周回升 % 数据来源彭博资讯 联合证券研究所 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准 6 / 7

7 联合证券股票评级标准 增持 中性 减持 未来 6 个月内股价超越大盘 1% 以上 未来 6 个月内股价相对大盘波动在 -1% 至 1% 间 未来 6 个月内股价相对大盘下跌 1% 以上 联合证券行业评级标准 增持中性减持 行业股票指数超越大盘 行业股票指数基本与大盘持平 行业股票指数明显弱于大盘 深圳 深圳罗湖深南东路 547 号深圳发展银行大厦 1 层邮政编码 :5181 TEL: (86-755) FAX: (86-755) lzrd@lhzq.com 上海 上海浦东银城中路 68 号时代金融中心 17 层邮政编码 :212 TEL: (86-21) FAX: (86-21) lzrd@lhzq.com 免责申明本研究报告仅供联合证券有限责任公司 ( 以下简称 联合证券 ) 客户内部交流使用 本报告是基于我们认为可靠且已公开的信息, 我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性, 也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更 我们会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到 本报告所载信息均为个人观点, 并不构成所涉及证券的个人投资建议, 也未考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需求 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动 某些交易, 包括牵涉期货 期权及其它衍生工具的交易, 有很大的风险, 可能并不适合所有投资者 联合证券是一家覆盖证券经纪 投资银行 投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司 我公司可能会持有报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行 财务顾问或金融产品等相关服务 我们的研究报告主要以电子版形式分发, 间或也会辅以印刷品形式分发 我们向所有客户同时分发电子版研究报告 版权所有 29 年联合证券有限责任公司研究所未经书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何形式复制 转发或公开传播 如欲引用或转载本文内容, 务必联络联合证券研究所客户服务部, 并需注明出处为联合证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改

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