目录一本周市场回顾... 4 二本周商品回顾... 4 三石化要闻中石油拟出售东部管道公司股权俄对华出口天然气价格可能高达美元 / 千立方米四投资建议与风险提示请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

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牺趣都
7 years ago
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1 行业周报市场研究部证券研究报告石化周报 ( ) 2014 年 05 月 20 日行业 : 石油石化投资评级 : 看好本周石化板块领先大盘表现本周石油石化 ( 中信 ) 板块涨幅 1.61%, 领先于沪深 300(0.56%) 和上证综指 (0.76%) 市场表现截至本周石化有色钢铁煤炭等周期性板块涨幅较好, 中石油出售东部管道公司股权一事对油改概念有所刺激本周国创高新 (11.9%) 宝莫股份 (11.4%) 等公司领涨荣盛石化 (-4.0%) 海越股份 (-3.4%) 天科股份 (-2.8%) 等公司跌幅居前大宗商品价格较为低迷国际原油价格本周震荡走高主要原因有二 :1, 乌克兰局势越发紧张, 美国威胁对俄罗斯进行更多制裁, 推高国际油价 2, 美联储部分官员的讲话都体现了对通胀的温和立场, 导致美元汇率下跌, 石油价格上涨其他大宗商品方面, 甲乙酮仍在继续上涨, 而天然气 LPG 乙烯丙烯丁二烯甲醇丙烯酸都在继续走低, 特别是丙烯酸本周跌幅较大中石油拟出售东部管道公司股权中石油公告称将成立东部管道公司并出让全部股权我们认为, 此举动目的在于 : 一方面, 近年来对中石油垄断油气管道争议颇多, 要求管道独立三方公平准入的讨论很多, 中石油将此资产转让, 顺应了市场呼声, 迈出改革第一步另一方面, 该部分资产盈利水平可能并不高, 出让后取得的资金可以投向收益更高的勘探开采等俄对华出口天然气价格可能高达美元 / 千立方米部分俄罗斯媒体报道, 俄罗斯对华出口的天然气价格可能约美元 / 千立方米, 折合元 / 立方米目前黑龙江天然气门站价格存量气 2.02 元 / 立方米此前国内天然气一直存在涨价预期, 俄气进口价格高启可能进一步推动调价进程分析师 : 王刚执业证书号 :S 电话 : 邮箱 :wanggang@hrsec.com.cn 投资建议与风险提示我们认为, 目前仍适合配置防御功能较好的大盘蓝筹关注天然气气价改革等事项进展风险提示 : 国际油价波动, 国企改革低于预期请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 目录一本周市场回顾... 4 二本周商品回顾... 4 三石化要闻中石油拟出售东部管道公司股权俄对华出口天然气价格可能高达美元 / 千立方米四投资建议与风险提示请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 图表目录图表 1: 本周涨跌幅前五名股票... 4 图表 2:WTI 与 BRENT 原油价格走势图, 美元 / 桶... 5 图表 3: 美国 NYMEX 天然气期货价格走势图, 美元 /MMBTU... 5 图表 4: 液化石油气价格走势图, 宁波地区进口气与国产气价, 元 / 吨... 6 图表 5: 乙烯国际价格走势图,CFR 东北亚, 美元 / 吨... 6 图表 6: 丙烯国际价格走势图,CFR 中国主港, 美元 / 吨... 7 图表 7: 丁二烯国际价格走势图,CFR 中国, 美元 / 吨... 7 图表 8: 丙烯酸价格走势图, 浙江卫星, 普酸与精酸, 元 / 吨... 8 图表 9: 甲醇价格走势图, 华东地区市场价, 元 / 吨... 8 图表 10: 丁酮价格走势图, 华东地区市场价, 元 / 吨... 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 一本周市场回顾本周石油石化 ( 中信 ) 涨幅 1.61%, 沪深 300 指数涨幅 0.56%, 上证综指涨幅 0.76%, 石化行业指数领先大盘表现总体而言, 上周石化有色煤炭钢铁房地产等行业涨势较好, 而消费类板块普遍低迷, 中石油出售东部管道公司股权一事对油改概念有所刺激本周石化板块国创高新宝莫股份等公司录领涨荣盛石化海越股份天科股份等公司小幅下跌图表 1: 本周涨跌幅前五名股票公司涨幅公司跌幅国创高新 11.9% 荣盛石化 -4.0% 宝莫股份 11.4% 海越股份 -3.4% 天利高新 3.9% 天科股份 -2.8% 上海石化 3.8% 宝利沥青 -2.1% 中化国际 3.4% 广汇能源 -1.5% 数据来源 :WIND, 华融证券整理二本周商品回顾国际原油价格本周震荡走高主要原因有二 :1, 乌克兰局势越发紧张, 美国威胁对俄罗斯进行更多制裁, 推高国际油价 2, 美联储部分官员的讲话都体现了对通胀的温和立场, 导致美元汇率下跌, 石油价格上涨其他大宗商品方面, 甲乙酮仍在继续上涨, 而天然气 LPG 乙烯丙烯丁二烯甲醇丙烯酸都在继续走低, 特别是丙烯酸本周跌幅较大请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 图表 2:WTI 与 BRENT 原油价格走势图, 美元 / 桶美国天然气价格维持低位震荡图表 3: 美国 NYMEX 天然气期货价格走势图, 美元 /mmbtu 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 LPG 价格本周价格下跌, 国产气跌到了进口气价格下方预计 LPG 价格未来几个月都不会有较大起色图表 4: 液化石油气价格走势图, 宁波地区进口气与国产气价, 元 / 吨乙稀单体国际价格延续了上周跌势, 但幅度不大图表 5: 乙烯国际价格走势图,CFR 东北亚, 美元 / 吨请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 丙烯价格与上周相较有所反弹, 国内地炼库存水平较低, 渤海化工丙烷脱氢装置准备检修, 市场情绪较好, 价格可能会继续上涨图表 6: 丙烯国际价格走势图,CFR 中国主港, 美元 / 吨丁二烯仍有部分东北供应商准备提价的消息, 但市场并未过度反应图表 7: 丁二烯国际价格走势图,CFR 中国, 美元 / 吨请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 丙烯酸价格本周下跌, 下游厂商继续观望, 交投清淡图表 8: 丙烯酸价格走势图, 浙江卫星, 普酸与精酸, 元 / 吨甲醇下游将进入淡季, 国内总体供应充足, 因此价格继续走低图表 9: 甲醇价格走势图, 华东地区市场价, 元 / 吨请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

9 丁酮价格连续上涨, 场内货源较多, 但下游对高价仍存疑虑, 涨势能否维持有待观察图表 10: 丁酮价格走势图, 华东地区市场价, 元 / 吨三石化要闻 1 中石油拟出售东部管道公司股权中石油本周公告称, 拟以西气东输管道分公司管理的西气东输一二线相关资产和负债, 以及管道建设项目经理部核算的与西气东输二线相关的资产和负债, 出资设立东部管道公司东部管道公司拟在浦东新区注册成立, 中石油拟将通过产权交易所挂牌转让所持东部管道公司 100% 股权东部管道公司相关的资产,2013 年底净资产约 290 亿元, 评估机构重置成本法评估约 390 亿元请务必阅读正文之后的免责声明部分 9

10 中石油将管道公司剥离, 一方面, 近年来对中石油垄断油气管道争议颇多, 要求管道独立三方公平准入的讨论很多, 中石油将此资产转让, 顺应了市场呼声, 迈出改革第一步另一方面, 该部分资产盈利水平可能并不高, 出让后取得的资金可以投向收益更高的勘探开采等 2 俄对华出口天然气价格可能高达美元 / 千立方米俄罗斯对中国的天然气出口是普京总统访华的重要议题, 双方分歧一直在于天然气的价格, 本周, 一些俄罗斯媒体报告, 最终的合同价格可能在美元 / 千立方米, 折合约 2.15 元元 / 立方米目前黑龙江省天然气门站价存量气 2.02 元 / 立方米, 俄气仍高于黑龙江省门站价国内天然气门站价格一直存在上涨预期, 俄罗斯天然气进口可能会进一步推动此项日程四投资建议与风险提示我们认为, 目前仍适合配置防御功能较好的大盘蓝筹关注天然气气价改革等事项进展风险提示 : 国际油价波动, 国企改革低于预期请务必阅读正文之后的免责声明部分 10

11 投资评级定义公司评级强烈推荐推荐中性卖出预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明王刚, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市西城区金融大街 8 号 A 座 5 层 (100033) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 11

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目录一本周市场回顾... 4 二本周商品回顾... 4 三石化要闻... 9 1 美国放松石油出口势头越来越明显... 9 四投资建议与风险提示... 10 请务必阅读正文之后的免责声明部行业研究 : 周报 2015 年 1 月 5 日原油价格继续探底看好 ( 维持 ) 本周石化板块落后指数表现 2014 年最后一周, 石油石化 ( 中信 ) 板块涨幅 0.50%, 落后沪深 300 (2.55%) 和上证综指 (2.44%) 本周市场银行非银房地产三个板块大涨,

目录 一 本周市场回顾... 4 二 本周商品回顾... 4 三 石化要闻 中石油拟出售东部管道公司股权 俄对华出口天然气价格可能高达 美元 / 千立方米 四 投资建议与风险提示 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

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