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琇注池
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1 江苏维尔利环保科技股份有限公司常州市餐厨废弃物收集运输及综合处置 ( 一期 ) 项目可行性研究报告二 O 一三年六月 I

2 目录一项目概况项目名称项目地址项目承担单位项目内容项目计划实施进度投资估算和资金筹措财务效益二项目投资的必要性项目提出的背景项目实施的必要性三市场分析四. 项目方案设计和规划设计规模设计和工艺设备水平编制依据及技术工艺五项目投资规划工程建设投资预备费用流动资金建设期利息六项目进度项目进度项目分期投资计划表七财务效益分析营业收入预测总成本费用预测税金财务评价八项目风险与应对敏感性分析风险分析风险规避措施九结论与建议 I

3 一项目概况 1.1 项目名称常州市餐厨废弃物收集运输及综合处置 ( 一期 ) 项目 ( 以下简称本项目 ) 1.2 项目地址常州市武进区雪堰镇浒庄村, 常州市工业固体废弃物安全填埋场二期规划地块南侧 1.3 项目承担单位江苏维尔利环保科技股份有限公司 ( 以下简称维尔利公司或本公司 ) 通过投标参与常州市政府公开招标的方式获得本项目维尔利是深圳证券交易所创业板挂牌交易的上市公司, 证券代码 :300190, 公司注册资金 15,645.6 万元公司是我国渗滤液处理行业的龙头企业, 目前拥有环保工程专业承包二级资质和环境污染治理运营甲级资质, 先后参与了住建部生活垃圾渗沥液处理技术规范和环保部生活垃圾填埋场渗滤液处理工程技术规范 ( 试行 ) 的编制工作, 是国内首家采用 MBR+ 纳滤工艺技术和首家在新标准要求下完成 1,000 吨 / 日以上渗滤液处理规模项目的企业近年来, 公司抓住我国渗滤液处理行业快速发展的良好机遇, 充分发挥自身技术人才品牌业绩等优势, 实现了快速良性地成长目前, 公司渗滤液处理总规模和承接大中型项目的数量均为国内第一, 竞争优势明显公司上市以来, 一直致力于将公司的主营业务从单一的垃圾渗滤液处理业务向城市固体废弃物处理业务的转变, 特别是向有机垃圾处理工业固体废弃物处理土壤修复等新业务领域拓展 1.4 项目内容 BOT 即英文 build-operate-transfer 的缩写, 译意为建设 - 经营 - 转让本项目为常州市城市管理局代表常州市人民政府就常州市餐厨废弃物收集运输及综合处置 ( 一期 ) 项目, 与本公司设立之项目公司签订特许经营权协议, 授予本公司之项目公司来承担本项目的投资融资建设运营与维护在协议 - 1 -

4 规定的特许期限内, 常州市城市管理局按特许经营协议约定购买项目公司的餐厨废弃物处理服务政府部门则拥有对本项目的监督权调控权特许期届满, 项目公司将本项目设施完好的无偿移交给政府部门项目建设规模 : 工程按一次规划分期实施原则进行建设, 一期工程处理食物残余 200t/d, 废弃动植物食用油脂 40t/d; 二期工程处理能力增至餐厨废弃物 395t/d 项目特许经营期 :25 年 ( 含建设期 ) 1.5 项目计划实施进度预计本项目建设期为 1 年, 运营期为 24 年, 并最终无偿移交给常州市城市管理局具体时间表及关键点见下表 : 关键点时间项目公司组建建设开始建设周期建设完工运营开始日 2013 年 6 月 2011 年 7 月 1 年 2014 年 6 月 2014 年 6 月特许经营期 25 年 ( 含建设期 ) 1.6 投资估算和资金筹措本项目主要投资为常州市餐厨废弃物收集运输和处理工程的建设建设期利息和铺底流动资金经测算本项目工程总投资为 13, 元, 其中 : 工程投资 9, 万元, 第二部分工程建设其他费用 3, 万元, 预备费万元, 建设期利息万元, 流动资金万元项目投资所需资金来源为 :1 公司拟出资 5,639 万元, 资金来源为首次公开发行所募集之超募资金 ;2 拟向商业银行借款 5,000 万元 ;3 常州市作为第二批餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点城市, 获得国家财政补贴 3,108 万元 - 2 -

5 1.7 财务效益项目实施后, 按照日处理食物残余 200 吨, 废弃动植物食用油脂 20 吨, 餐厨废弃物处理服务单价元 / 吨测算, 每年可实现营业收入 ( 不含税 )3,831.7 万元, 年均利润总额万元, 年均净利润总额为万元财务内部收益率 ( 税后 ) 为 7.52%, 投资回收期 ( 税后 ) 为年, 投资收益率为 6.82%, 项目内部收益率高于现行银行 5 年期以上长期贷款利率, 项目具有可行性二项目投资的必要性 2.1 项目提出的背景 1. 产业背景餐厨垃圾是食物垃圾中最主要的一种, 主要是餐饮企业机关和学校食堂等公共餐饮服务部门所产生的食用残余 ( 泔脚 ) 清华大学环境系固体废物污染控制及资源化研究所的统计数据表明, 中国城市每年产生的餐厨垃圾不低于 6000 万吨, 餐厨垃圾处理已成燃眉之急随着人口的增加餐饮业的持续快速发展, 餐厨垃圾产生量也将逐年增长, 增速预计将在 10% 以上餐厨垃圾若处理不善则会对水体大气产生污染, 若餐厨废油回流餐桌, 则会对居民身体健康造成损害建设餐厨垃圾处理厂, 长久地提供餐厨垃圾处理服务, 通过资源化途径, 实现餐厨垃圾无害化处理, 从源头上阻止了有害物质进入人类的食物链, 为保障食品卫生安全和市民的身体健康奠定了基础, 可以彻底解决餐厨垃圾污染问题 2. 区域背景目前常州市绝大部分的餐厨垃圾还处于不规范的收集消纳状态部分偏远零星分布的餐饮网点直接将餐厨垃圾随意倾倒, 容易引起二次污染随着常州市的经济发展, 流动人口的不断增加, 餐饮业日趋发达, 因而餐厨垃圾的产量越来越大如果不对其进行统一管理和处置, 不仅造成严重的环境污染, 而且严重威胁市民的身体健康与生命安全常州市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要提出, 要积极推行废弃物再生利用, 建设再生资源利用系统常州市城市总体规划( ) 提出, 需加强餐厨垃圾的管理, 规划在卫生填埋场附近建设餐厨垃圾处理厂 1 座 2012 年 11 月, 常州成为国家第二批餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试 - 3 -

6 点城市, 为常州推动餐厨废弃物资源化利用, 解决餐厨废弃物引发的食品安全问题提供了有利条件 3. 政策背景国家十二五规划中明确提出 : 十二五将对餐厨垃圾实施分类收集处置, 且到 2015 年 50% 的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理为推动餐厨废弃物资源化利用和无害化处理, 保障食品安全, 国家和江苏省出台了相关政策 2010 年 3 月 18 日国家食品药品监督管理局办公室下发了关于严防地沟油流入餐饮服务环节的紧急通知 ;2010 年 5 月, 国家发展改革委财政部住房城乡建设部会同环境保护部农业部以城市为单位, 启动了餐厨废弃物资源化利用和无害化处理城市试点工作 ;2010 年 7 月国务院办公厅下发了关于加强地沟油整治和餐厨废弃物管理的意见, 要求加强餐厨废弃物收运管理, 规范餐厨废弃物处置, 推进餐厨废弃物资源化利用和无害化处理中央财政采取预拨与清算相结合的综合财政补助方式, 在全国开展城市餐厨废弃物资源化和无害化处理试点工作, 常州成为国家第二批餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点城市 2011 年 6 月 1 日施行了江苏省餐厨废弃物管理办法, 进一步规范了餐厨废弃物收运处置行为, 加大了对餐厨垃圾的管理力度 2.2 项目实施的必要性 1 项目实施是维尔利快速拓展主营, 进入餐厨废弃物处理领域, 完成公司战略布局的需要公司目前的营业收入主要来自于垃圾渗滤液处理项目的工程建设收入和渗滤液工程建成后的委托运营业务收入为了拓宽公司收入来源, 公司正积极筹划进军餐厨废弃物处理土壤修复等领域通过本次项目实施, 公司能迅速进入常州餐厨废弃物处理领域, 并以此项目为基础, 发挥公司资金技术和管理优势, 开拓其他地区的餐厨废弃物市场, 降低业务领域过于集中的风险, 实现产业链的延伸, 完善公司的战略布局 2 项目实施是维尔利发挥技术管理与资本优势, 使募集资金尽快产生效益, 从而获得长期而稳定收益的需要公司拥有良好的市场形象和市场资源本次项目实施能够充分利用公司上市后所具备的充足的资本优势, 为公司锁定一个长期稳定的运营收入来源, 继续不断提升委托运营业务收入占公司营业收入的比重, 增强公司未来营业收入的持 - 4 -

7 续性稳定性 3 项目实施是维尔利开拓目标市场, 发挥客户资源优势, 提高市场影响力的需要 BOT 是投融资市场进一步深化发展下出现的囊括建设期和运营期两个阶段的综合性服务模式公司已经在渗滤液处理工程业务中所积累的丰富客户资源, 通过本次项目实施, 有利于公司与地方政府建立良好的信任关系, 以获取当地的后续项目, 并带动公司业务由点及面的发展, 增强对区域的市场影响力, 实现原有客户对公司的工程建设和技术服务的重复购买其次,BOT 模式能充分发挥公司在项目设计建设和运营方面的一体化能力, 从而节约投资的同时运营成本也得到良好的控制, 提高项目的综合回报 2.3 项目实施的可行性 1 常州市日益增长的餐厨废弃物处置需求为本项目成功实施提供了巨大的市场发展空间常州市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要要求积极推行废弃物再生利用, 建设再生资源利用系统根据常州市统计年鉴 (2010), 常州市区常住人口万根据周边城市如苏州等地的调研数据, 目前餐厨垃圾产量基本为生活垃圾产量的 1/10, 按常州市生活垃圾人均垃圾产量约 1kg/ 人 / 天测算, 餐厨垃圾人均产量指标平均值为 0.1kg/ 人 / 天因此预测餐厨垃圾产量达到 330 吨 / 天近五年来, 常州市居民消费水平和商业发展水平提高很快, 人均可支配收入明显增加结合发达国家类似经营, 随着经济的发展, 人们生活节奏的加快, 选择在外就餐频率将逐步提高, 餐厨垃圾仍将持续增长有效的餐厨废弃物处置需求的不断增长, 给本项目成功实施提供广阔的市场空间 2 维尔利强大的技术和管理优势为项目实施提供了可靠的技术保障由于我国特有的饮食文化, 我国餐厨垃圾的含水率超过 90%, 无论餐厨垃圾运用何种工艺进行处理, 最终都将面临大量的高负荷有机废水的处理问题因此, 公司作为国内垃圾渗滤液处理行业的龙头, 向餐厨垃圾处理业务进行产业链延伸具备先天的技术优势公司上市以来, 坚持自主创新与合作研发, 不断改进技术完善工艺, 发展了适宜中国餐厨垃圾特点的系统解决方案, 为项目成功实施提供了技术保障 - 5 -

8 三市场分析根据目前常州市人均餐厨垃圾产量及规划人口, 预测餐厨垃圾产量达到 330 吨 / 天随着未来常州经济的不断发展和消费水平的提高, 未来餐厨垃圾产量将不断提高本项目为政府特许经营项目, 已按照政府公开招标的规定履行了相关程序公司获得该项目后, 在规定的特许经营期限 (25 年 ) 内, 只要提供的服务达到特许经营协议约定的标准, 将具有一定的市场独占性四. 项目方案设计和规划 4.1 设计规模 1 服务范围及对象本项目的服务范围为 : 常州市主城区, 包括武进区新北区天宁区钟楼区和戚墅堰区主要服务对象为 : 常州市区范围内的餐厨废弃物, 是指除居民日常生活以外的食品加工餐饮服务集体供餐等活动中产生的食物残余和废弃食用油脂等废弃物 2 餐厨废弃物产生和处理处置情况目前常州市尚未就餐厨垃圾产量进行详尽统计考虑到餐厨垃圾废弃物的产量和服务范围内的人口数量关系密切, 因此采用规范人口与人家垃圾产量双因素进行预测根据常州市统计年鉴 (2010),2010 年末常州市区常住人口万人参照国内部分类似大中城市的餐厨垃圾产生量资料, 城市餐厨垃圾产生量平均值为每万人日产 1.17 吨, 波动范围为 0.81~1.50 吨根据周边城市如苏州等地调研数据, 目前餐厨垃圾产量基本为生活垃圾产量的 1/10 按常州市生活垃圾人均垃圾产量约 1kg/ 人 d 测算, 餐厨垃圾人均产量指标平均值约为 0.1kg/ 人 d 根据人均餐厨垃圾产量及规划人口, 预测餐厨垃圾产量达到 330t/d 3 处理规模本项目主要处理对象为常州餐厨废弃物项目一期工程处理规模为餐厨垃圾 200t/d, 地沟油 40t/d, 并预留发展空间远期收运处理率提高后, 餐厨垃圾处理 - 6 -

9 规模将增加至 300t/d 4 排水条件根据要求, 车间各类污水不得外运或自行处理后排放, 须由管道收集后进行预处理, 达到以下允许接纳的水质标准后, 通过提升泵输送至常州生活废弃物处理中心渗滤液处理厂内进行处理 ( 管道长度约 500m, 铺设费用列入工程投资 ), 污水规模不应超过 250 吨 / 日 ; 污水中主要污染物浓度不能超出下列指标 : CODCr 15000mg/L;TN 2400mg/L;NH3-N 2000mg/L;SS 2000mg/L 5 固体废弃物处置 (1) 沼渣 : 厌氧消化后排出的发酵液采用脱水机进行脱水, 脱水后的沼渣含水率应低于 80% 对这一部分沼渣采用好氧堆肥工艺进行无害化处理, 制成有机肥料进行资源化利用, 用于苗木园林绿化等 (2) 固形物 : 预处理中自动分选出的塑料瓶 ( 袋 ) 金属等杂物经分选后, 储存外运, 资源回收利用剩余无机物及惰性物质 ( 干重小于餐厨废弃物重量的 3%, 含水率不大于 60%) 运输至常州市生活废弃物处理中心进行填埋处理 4.2 设计和工艺设备水平编制依据及技术工艺 1 设计和工艺设备水平编制依据编制本项目的设计和工艺设备水平方案, 除了遵守江苏省餐厨废弃物管理办法外, 还将符合本项目所涉及的总图工程发电工程电气工程自动化控制工程给排水工程通风及空气调节工程动力工程和建筑结构工程等诸多相关工程技术的国家强制性标准的规定 2 工艺与装备根据常州市餐厨废弃物处理项目的功能定位, 为实现垃圾处理的资源化减量化无害化目标, 拟建设七个工艺系统 : (1) 餐厨废弃物称重计量及接收系统 (2) 餐厨废弃物预处理系统 (3) 厌氧消化及脱水系统 (4) 沼气净化及利用系统 (5) 生物柴油制取系统 - 7 -

10 (6) 好氧堆肥系统 (7) 除臭系统五项目投资规划本项目总投资为 13, 元, 其中 : 工程投资 9, 万元, 第二部分工程建设其他费用 3, 万元, 预备费万元, 建设期利息万元, 流动资金万元 5.1 工程建设投资建设投资估算表见下表 : 单位 : 万元序号估算金额 ( 万元 ) 工程或费用建筑工程设备购置安装工程其他费名称费费费用合计 1 固定资产 2, , , , 工程费用 2, , , 其他费用 3, , 预备费用基本预备费涨价预备费 2 流动资金建设期利息合计 2, , , , 预备费用本项目基本预备费按工程投资费用的 8% 进行估算, 预计为万元本项目不考虑涨价预备费 5.3 流动资金资金经测算, 本项目流动资金为万元, 等于正常营运第一年所需的流动 5.4 建设期利息本项目预计向银行贷款为 5000 万元, 建设期利息按 5 年期以上长期贷款进行 - 8 -

11 计算, 利率为 6.55%, 建设期为 1 年建设期利息按半年计息, 预计建设期利息为万元六项目进度 6.1 项目进度公司预计于 2013 年 7 月开工,2014 年 6 月开始试运营项目主要时间节点如下 : 项目进度计划安排关键点时间项目公司组建建设开始建设周期建设完工运营开始日 2013 年 6 月 2011 年 7 月 1 年 2014 年 6 月 2014 年 6 月特许经营期 25 年 ( 含建设期 ) 6.2 项目分期投资计划表单位 : 万元序号项目第一年第二年合计一总投资建设投资建设期利息流动资金二资金筹措项目资本金用于建设投资用于流动资金用于建设期利息债务资金用于建设投资用于建设期利息 - 9 -

12 2.3 用于流动资金三专项资金 ( 政府补贴 ) 七财务效益分析 7.1 营业收入预测 1 餐厨废弃物处理规模本项目按每天收运处置 200 吨食物残余, 收运处置废弃动植物油脂 20 吨, 年运行 365 天计算, 年处理食物残余为 7.3 万吨, 废弃动植物油脂 7300 吨 2 食物残余收运处置价格本项目食物残余收运处理服务费基准单价为元 / 吨 3 餐厨废弃物处理调价规则根据协议, 在第三 (3) 个商业运营年及以后每隔三 (3) 年的次年在国家公布的物价综合上涨指数后, 项目公司向常州市城市管理局提出书面调价申请如项目公司的调价申请符合协议规定, 常州市城管局应同意该调价申请调整后的餐厨废弃物处理服务费从调整当年的初始月起算 4 项目特许经营期本项目特许经营期 25 年 ( 含建设期 ), 建设期为 12 个月, 运营期为 240 个月, 并最终无偿移交给常州市城市管理局 5 项目收入估算项目公司的主要收入来源为餐厨废弃物处理服务费收入生物柴油销售收入售电收入甘油和植物沥青销售收入有机肥料销售收入和废金属及废塑料销售收入根据测算预计项目运营期每年可实现收入万元, 其中 : 餐厨废弃物年处理 7.3 万吨, 服务费单价为元 / 吨, 预计实现收入万元 ; 年提取生物柴油吨, 按单价 6420 元 / 吨 ( 含税 ) 计算, 预计生物柴油年销售收入万元 ; 预计年销售电 kwh, 按 0.65 元 /kwh ( 含税 ) 计算, 预计年销售收入万元 ; 年销售甘油吨, 按 1000 元 / 吨 ( 含税 ) 计算, 预计年销售收入 6.55 万元 ; 年销售植物沥青吨, 按 2000 元 / 吨 ( 含税 ) 计算, 预计年销售收入万元 ; 年销售有机肥料 1022 吨, 按 50 元 / 吨 ( 含税 ) 计算, 预计年销售收入 4.37 万元 ; 年销售废塑料吨, 按

13 100 元 / 吨 ( 含税 ) 计算, 预计年销售收入 4.21 万元 ; 年销售废金属吨, 按 700 元 / 吨 ( 含税 ) 计算, 预计年销售收入万元 7.2 总成本费用预测 1 资本金及融资拟投入项目公司的全部资本金共计人民币 5,639 万元, 在项目公司注册时一次性投入 ; 银行长期借款 5000 万元根据建设进度计划依次投入 ; 国家补贴按招标文件, 工程开工支付 25%(777 万 ), 试运行开始支付 25%(777 万 ), 工程竣工验收完成后获得剩余的 1554 万元 2 总成本费用估算根据测算, 本项目的运营期年均成本费用为万元其中 : 年均固定成本万元, 年均变动成本万元 7.3 税金增值税根据财政部国家税务总局关于资源综合利用及其他产品增值税政策的通知 ( 财税 [2008]156 号 ) 第五条 : 对销售自产的综合利用生物柴油实行增值税先征后退政策综合利用生物柴油, 是指以废弃的动物油和植物油为原料生产的柴油废弃的动物油和植物油用量占生产原料的比重不低于 70% 根据财政部国家税务总局关于调整完善资源综合利用产品及劳务增值税政策的通知 ( 财税 [2011]115 号 ) 第二条 : 对垃圾处理污泥处理处置劳务免征增值税垃圾处理是指运用填埋焚烧综合处理和回收利用等形式, 对垃圾进行减量化资源化和无害化处理处置的业务 ; 污泥处理处置是指对污水处理后产生的污泥进行稳定化减量化和无害化处理处置的业务的规定, 对餐厨垃圾综合处理业务取得的收入, 免征增值税第三条 : 对销售下列自产货物实行增值税即征即退 100% 的政策,( 二 ) 以餐厨垃圾畜禽粪便稻壳花生壳玉米芯油茶壳棉籽壳三剩物次小薪材含油污水有机废水污水处理后产生的污泥油田采油过程中产生的油污泥 ( 浮渣 ), 包括利用上述资源发酵产生的沼气为原料生产的电力热力燃料生产原料中上述资源的比重不低于 80%, 其中利用油田采油过程中产生的油污泥 ( 浮渣 ) 生产燃料的资源比重不低于 60%

14 根据本项目的技术方案和上述规定, 生物柴油销售收入增值税实行先征后退 ; 餐厨综合处理的服务费免征增值税 ; 售电收入增值税即征即退 100% 2 营业税金及附加根据 2005 年国家税务局关于垃圾处置费征收营业税问题的批复, 单位和个人提供的垃圾处置劳务不属于营业税应税劳务根据国家和常州市有关规定, 城市维护建设税教育费附加和地方教育费附加按照应交增值税税额的 7% 3% 和 2% 计算 3 企业所得税根据 2007 年 3 月颁布的新企业所得税法本项目企业所得税统一按 25% 测算, 并根据 2007 年 12 月 6 日颁布的新企业所得税法实施条例, 企业所得税法第二十七条第 ( 三 ) 项所称符合条件的环境保护节能节水项目, 包括公共污水处理公共垃圾处理沼气综合开发利用节能减排技术改造海水淡化等企业从事前款规定的符合条件的环境保护节能节水项目的所得, 自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起, 第一年至第三年免征企业所得税, 第四年至第六年减半征收企业所得税, 假设营运 1-3 年所得税全免,4-6 年所得税减半征收 7.4 财务评价主要经济指标一览表序号项目单位指标一投资水平 1 总投资估算万元 13, 静态投资总额万元 13, 日吨餐厨残余投资万元 / 吨二建设期月 12 三资金筹措 1 自有资金万元 5,639 2 银行贷款万元年限年 6 4 年利率 % 6.55% 5 其他来源万元 3,108 四经营成本万元 1 年经营成本万元 2,

15 2 单位经营成本元 / 吨五经营收入万元 / 年 3, 餐厨废弃物处理收入万元 / 年年均处理食物残余量吨食物残余处置收入万元 / 年废弃动植物食用油脂处置收入万元 / 年六主要财务指标 1 项目投资 ( 所得税后 ) 内部收益率 % 7.55% 财务净现值 (Ic=7.5%) 万元静态投资回收期年自有资金 ( 所得税后 ) 内部收益率 % 7.52% 财务净现值 (Ic=7.5%) 万元静态投资回收期年投资收益率 % 6.82% 4 投资利税率 % 9.81% 5 盈亏平衡点作业率 % 84.17% 八项目风险与应对 8.1 敏感性分析通过对财务分析的敏感性测试, 影响本项目的敏感性因素有建设投资总额运行成本服务价格以及处理规模等详细分析见下表 : 不确定因素因素变化率 (%) 财务内部收益率 ( 税后 ) 基本方案 0% 7.55% 投资总额 ( 万元 ) +10% 5.97% -10% 9.52% 服务价格 ( 万元 ) +10% 9.54% -10% 5.42% 运行成本 ( 元 / 吨 ) +10% 3.14% -10% 11.22% 处理规模 ( 吨 / 日 ) +10% 10.18% -10% 6.51% 建设周期延长 3 个月 6.55%

16 8.2 风险分析从上表中可以看出, 其他因素保持不变的情况下, 运营成本费用变化对财务内部收益率影响最大, 其次是处理规模和服务价格, 因此要保证预期的收益, 要加强管理, 杜绝浪费, 控制好运营成本, 同时确定合理的服务价格和保证充足的处理量, 是保证收益的前提条件同时, 项目还存在一定的政策风险和技术风险公用事业特许经营作为国家加快基础设施建设的一项政策具有现实的积极意义, 但也可能导致财政压力, 从长期来看, 特许经营政策是否发生变更具有不确定性 8.3 风险规避措施 1 经营成本上升风险根据招标文件规定, 对由物价上涨引起的经营成本上升, 在第叁 (3) 个商业运营年及以后每隔叁 (3) 年的次年内在国家公布的物价综合上涨指数后, 公司可以向常州市城管局提出书面调价申请, 如公司的调价申请符合协议规定, 常州市城管局应同意该调价申请 ; 上述调整机制的存在能减少经营成本上升风险不断提高生产技术, 降低处理成本另外, 公司将在运行过程中提高管理水平, 减少浪费, 加强设备维护, 延长设备零部件和整体设备的寿命, 控制经营成本 2 处理规模下降风险随着常州市的经济发展, 流动人口的不断增加, 餐饮业日趋发达, 因而餐厨垃圾的产量越来越大公司将与政府相关部门加强沟通, 逐步相关法规完善, 提高其执行力度, 确保规模以上的餐饮单位的餐厨垃圾都能根据国家和地方的法律法规, 对餐厨垃圾进行规范化收集运输和处置, 确保公司餐厨垃圾处理规模, 彻底解决常州市城区餐厨垃圾污染问题 3 技术风险公司经过多年的发展和积累, 已经形成了较为深厚的技术积淀, 发展了适宜中国餐厨垃圾特点的系统解决方案, 具备项目经营中技术问题的解决处理能力九结论与建议经可行性研究分析, 该项目符合国家产业政策, 符合区域发展利益, 财务评

17 价指标良好, 风险可控同时, 该项目的实施有利于增强公司市场竞争力, 完善公司战略布局, 对于丰富公司盈利模式, 提高超募资金的使用效率以及进一步提升公司品牌影响力具有重要意义项目具有可行性

目录一项目概况项目简介仁和惠明的基本情况项目背景投资主体及投资标的介绍二投资方案增资增资目的三市场分析四

目录一项目概况项目简介仁和惠明的基本情况项目背景投资主体及投资标的介绍二投资方案增资增资目的三市场分析四江苏维尔利环保科技股份有限公司关于增资湖南仁和惠明环保科技有限公司之可行性研究报告二 O 一四年三月 I 目录一项目概况...- 1-1.1 项目简介...- 1-1.2 仁和惠明的基本情况...- 1-1.3 项目背景...- 1-1.4 投资主体及投资标的介绍...- 2 - 二投资方案...- 3-2.1 增资...- 3-2.2 增资目的...- 3 - 三市场分析...-