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1 旭辉控股 ( 集团 ) 有限公司 2014 年度中期业绩 均衡发展 稳中求进
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3 目录 页码 年度中期业绩亮点 3 2. 经营表现 6 3. 财务表现 土地储备 展望 : 成为行业整合中的优胜者 30 附录 42 A. 已确认收入明细 B. 合同销售明细 2
4 年度中期业绩亮点
5 2014 年上半年度业绩 - 主要亮点 均衡发展 稳中求进 销售跑赢大市 合同销售达 102 亿元人民币 (1), 同比上升 43% 完成全年销售目标 46% 销售排名跻身全国第 21 位 (2), 比去年前进 15 位 现金回款达 80% 上半年新推 9 个全新项目, 在售共 43 个项目 合同销售均价为人民币 12,500 元, 较去年上半年 全年上升 25% 及 17% 盈利稳中有升 结算收入 : 人民币 50.2 亿元, 同比上升 4% 核心净利润 : 人民币 6.5 亿元, 同比上升 12% 利润率稳中有升 : 毛利率为 26.4%; 核心净利润率为 12.9% (2013 年上半年 :25.8%/12.8%) 截至 2014 年 6 月 30 日, 已签约尚未结算的合同销售达人民币 162 亿元 4 注 : (1) 合同销售含合营项目 (2) 来源 : 中国房产信息集团 中国房地产测评中心 CRIC 研究中心
6 2014 年上半年度业绩 - 主要亮点 开源节流, 现金为王 谨慎买地 调整运营节奏, 减少开工量 仅以底价进行少量土地收购 2014 年 1-7 月 : 于北京 合肥 苏州及镇江新签 5 块土地, 签约应占地价人民币 19.5 亿元 于下半年维持非常审慎态度 财务稳健 截至 2014 年 6 月 30 日 : 负债率稳健 : 净负债比率为 71.1% 总负债额稳定 : 人民币 亿元 (2013 年 12 月 31 日 : 人民币 亿元 ) 境内信托及其他非银行贷款比重降低至 9% (2013 年 12 月 31 日 :18%) 境外无抵押债务比重增加至 38% (2013 年 12 月 31 日 :31%) 现金结余 : 人民币 64.1 亿元 ; 未付地价 : 人民币 19 亿元 加权平均利息降至 8.7% (2013 年 12 月 31 日 :9.2%) 加权平均债务年期延长至 3.7 年 (2013 年 12 月 31 日 :3.5 年 ) 5
7 2. 经营表现
8 旭辉采取灵活精准的措施, 在上半年市场调整中跑赢同业 精准灵活的销售策略, 平衡 量 价 利 积极应对 灵活调配 楼盘中小户型居多, 适用于刚需购房者, 受流动性及市场影响较轻 拿地成本具防守力 : 主要在 2012 年下半年及 2013 年上半年拿地 适当打折及促销, 有效刺激销售 一城一策 一地一策 在 表现相对强势 的城市, 采取积极的销售策略, 如天津 合肥 在 表现相对弱势 的城市, 采取保守耐心的销售策略, 如杭州 审慎的拿地策略 适当调节新项目的工期 以销定产 大部分为单期 中小规模项目, 没有资本开支包袱 严控成本 现金为王 7
9 积极应对市场变化, 对完成 2014 全年销售目标充满信心 高增长 高完成率 业内名列前茅 自去年以来, 旭辉已经预期今年的房地产市场调整 坚定执行积极 灵活精准的措施 上半年销售同比增长 42%, 年度目标达成率 46% 8 资料来源 : 上市公司公告 2014 年上半年合同销售 同比增长 人民币亿元 碧桂园 % 恒大 % 旭辉控股 % 富力 % 雅居乐 % 新城发展 97 28% 融创中国 % 深圳控股 32 25% 合景泰富 % 越秀地产 % 万科 1,009 21% 中骏置业 56 9% 首创置业 68 3% 佳兆业 112 1% 世茂 321-1% 中国海外宏洋 82-3% 绿城中国 276-6% 禹洲地产 53-7% 中国海外发展 584-9% 龙湖 203-9% 方兴地产 65-12% 保利置业 % 华润置地 % 远洋地产 % 花样年控股 18-51% 瑞安房地产 28-56% 2014 年销售目标人民币亿元 上半年完成率 恒大 1,100 63% 中国海外发展 1,120 52% 万科 2,050 49% 越秀地产 % 合景泰富 % 旭辉控股 % 融创中国 % 碧桂园 1,280 46% 雅居乐 % 保利置业 % 绿城中国 % 新城发展 % 禹洲地产 % 世茂 % 中骏置业 % 佳兆业 % 富力 % 华润置地 % 中国海外宏洋 % 龙湖 % 远洋地产 % 深圳控股 % 首创置业 % 方兴地产 % 瑞安房地产 % 花样年控股 %
10 上半年市场调整, 旭辉依然录得具质量的合同销售及均价增长 随行就市, 灵活应变, 平衡 量 价 利 正确产品定位 聚焦一二线城市 优秀执行能力 ( 人民币百万元 ) 2,210 1, ,240 2,250 每月合同销售 1,990 1,510 1,420 1,460 1,120 1,210 1,000 1,520 1,100 1,580 1,830 1,580 1,055 一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月 十二月 ( 人民币 / 每平方米 ) 每月平均售价 12,920 12,920 13,670 12,900 12,700 11,420 11,143 11,400 11,614 11,791 11,942 11,330 9,923 10,491 10,521 9,275 10,101 9,650 8,333 一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月
11 2014 年上半年合同销售收入表现理想 2014 年上半年度的合同销售来自遍布 11 个城市的 43 个项目, 平均售价有所上升 物业合同销售收入分布 重庆 5% 合肥 6% 杭州 9% 天津 11% 廊坊 3% 嘉兴 2% 长沙 4% 苏州 13% 镇江 1% 上海 31% 北京 15% 长三角 61% 2014 上半年度 2013 上半年度 环渤海 30% 中西部 9% 总计 100% 一线城市 47% 二线城市 49% 三线城市 4% 总计 100% 住宅项目 82% 销售型办公项目 18% 总计 100% 廊坊 3% 天津 3% 长沙 6% 重庆 7% 合肥 10% 镇江 3% 苏州 20% 嘉兴 1% 上海 24% 北京 23% 长三角 57% 环渤海 29% 中西部 14% 总计 100% 一线城市 47% 二线城市 47% 三线城市 6% 总计 100% 住宅项目 80% 销售型办公项目 20% 总计 100% 10 人民币 亿元 (43 个项目 ) 合同销售平均售价..人民币 12,500/ 平方米 人民币 71.6 亿元 (32 个项目 ) 合同销售平均售价..人民币 10,000/ 平方米
12 优质及充裕的可销售资源 : 新推 19 个新项目 年可供销售新项目开盘日期 Hangzhou Greenland CIFI Glorious City 杭州绿地旭辉城 Hangzhou Henderson CIFI Mansion 杭州恒基旭辉府 Shanghai CIFI U Place 上海旭辉 U 天地 1Q 2014 Shanghai CIFI Arthur Mansion 上海旭辉 亚瑟郡 2Q 2014 Chongqing CIFI City (Banan) 重庆旭辉城 ( 巴南 ) 2Q 2014 Jiaxing CIFI Private Mansion 嘉兴旭辉 御府 2Q 2014 Shanghai Future Land CIFI Mansion (Ginshan) 上海新城旭辉府 ( 金山 ) 2Q 2014 Shanghai Hongqiao E Place (Huacao) 上海虹桥 E 天地 ( 华漕 ) 2Q 2014 Changsha CIFI Camphor Mansion 长沙旭辉 香樟公馆 2Q 2014 Wuhan CIFI Private Mansion 武汉旭辉 御府 3Q 2014 Shenyang CIFI Private Mansion 沈阳旭辉 御府 3Q 2014 Jiaxing CIFI Ronchamp Town 嘉兴朗香郡 3Q 2014 Shanghai CIFI Haishang International (Yangpu) 上海旭辉 海上国际 ( 杨浦 ) 4Q 2014 Shanghai Jiuting Project 上海九亭项目 4Q 2014 Shanghai Hongqiao Longbo Project 上海虹桥龙柏项目 4Q 2014 Shanghai Hongqiao Business District Project 上海虹桥商务区项目 4Q 2014 Beijing MOMA CIFI Residence 北京当代旭辉墅 4Q 2014 Changsha CIFI International Plaza 长沙旭辉国际广场 4Q 2014 Zhenjiang CIFI East One Place 镇江旭辉 东壹区 4Q 年其他可供销售项目 ( 之前己开盘预售 ) Shanghai CIFI Pujiang International 上海旭辉 浦江国际 Shanghai CIFI Samite Life 上海旭辉 锦庭 Shanghai CIFI Jiangwan Mansion 上海旭辉 江湾墅 Shanghai CIFI Pebble Beach 上海旭辉 圆石滩 Suzhou CIFI Luxury Courtyard 苏州旭辉 华庭 Suzhou CIFI Private Mansion 苏州旭辉 百合宫馆 Suzhou CIFI Comfortable Joyous Bay 苏州旭辉 悦庭 Suzhou CIFI Meilan Town 苏州旭辉 美澜城 Suzhou CIFI Private Mansion 苏州 旭辉 御府 Hefei CIFI Private Mansion 合肥旭辉 御府 Beijing CIFI E Park 北京旭辉 E 天地 Beijing CIFI Private Villa Riverside Garden 北京旭辉 御锦 Tianjing CIFI Rosedale 天津旭辉 澜郡 Tianjing CIFI Private Mansion 天津旭辉 御府 Chongqing CIFI Langyuejun / Purple City 重庆旭辉 朗悦郡 / 紫都 Changsha CIFI Private Mansion 长沙 旭辉 御府 长沙 4% 重庆 6% 2014 预期总可供销售资源 ( 按城市划分 ) 合肥 3% 武汉 3% 天津 7% 杭州 12% 嘉兴 3% 镇江 3% 北京 12% 廊坊 2% 上海 33% 备注 : 1. 可供销售资源是按开发及推盘进度估算 2. 包括合营项目 苏州 12%
13 土地收购 : 价值尚未呈现, 坚守审慎原则 土地价值调整尚未呈现 2014 年度上半年, 仅以底价进行少量土地收购 充裕的可售资源 : 并无急切扩充土地储备需求 下半年维持非常审慎态度 应占土地现金支出 ( 百万 ) 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 旭辉的土地收购 ( ) 应占土地支出占合同销售额比例 (%) 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 ( 已承诺支付已签 ) ) 收购日期城市项目 集团所占权益 (%) 主要用途 总规划建筑面积 ( 不含停车位, 平方米 ) 地价总额 ( 人民币 ) 集团应占地价 ( 人民币 ) 平均土地成本 ( 人民币 / 平方米 ) 2014 年 1 月镇江旭辉. 东壹区 ( 丁卯新区项目 ) 100% 住宅 148, ,000, ,000,000 1, 年 2 月北京当代. 旭辉墅 ( 平谷区大兴庄镇项目 ) 50% 住宅 132, ,000, ,000,000 5, 年 4 月苏州高新区浒墅关新项目 100% 住宅 47, ,000, ,000,000 2, 年 5 月合肥高新区新项目 50% 住宅 219,100 1,165,360, ,680,000 5, 年 7 月苏州苏州吴中区塔园路新项目 100% 住宅 149, ,000, ,000,000 4, 总计 696,700 2,921,360,000 1,949,680,000 4,200
14 合营战略 : 合作双嬴 共享回报 分散风险 旭辉致力与知名伙伴开展并巩固长期合作伙伴关系 通过合作, 优势互补 提升项目品牌价值 旭辉的执行能力和管治标准备受认可 分散个别项目的财务风险 13
15 积极管理现金回款 境内大型国有银行的重点客户 : 超过人民币 200 亿元的信贷额度 按揭及开发贷发放正常 : -一 二线城市拥有充裕的贷款额度-以刚需客户为主, 产品面向中产用家, 银行批核过程畅顺 14
16 3. 财务表现
17 2014 年度上半年业绩 ( 人民币百万元 ) 2014 年度上半年 2013 年度上半年 同比变动 2013 年度全年 已确认收入 5,021 4,829 +4% 11,909 明细 - 物业销售 4,788 4,723 +1% 11,579 - 租金 物业管理及其他 % 330 毛利 1,323 1,220 +8% 3,069 其他收入 公平值变动 % 756 营销及行政开支 (360) (290) (822) 应占合营公司业绩 (19) (1) (14) 融资成本 (111) (103) (189) 税项 (444) (440) (934) 非控股权益 (16) (103) (147) 股东应占净利润 % 1,894 股东应占核心净利润 * % 1,519 每股基本盈利, 人民币分 % 33 每股核心基本盈利, 人民币分 * % 26 毛利率 26.4% 25.3% +1% 25.8% 核心净利润率 * 12.9% 12.0% +1% 12.8% EBITDA 利潤率 ** 27.8% 26.1% +2% 27.2% 不包括公平值变化 认股权相关非现金开支, 并扣除递延税项 16 **EBITDA 包括来自经营业务的利润, 但未计入投资物业及财务工具的公平值收益 利息支出 ( 包括资本化利息 ) 所得税支出 折旧及摊销费用及其他非现金项目 EBITDA 并非国际财务报告准则计算的标准准则
18 2014 年上半年售楼已确认销售收入 2014 年上半年的售楼已确认销售收入来自遍布 10 个城市的 20 个项目 售楼结转收入分布 镇江苏州合肥 1% 2% 重庆 3% 3% 廊坊 12% 长沙 11% 嘉兴 1% 北京 32% 长三角 26% 2014 年度上半年 2013 年度上半年 环渤海 59% 中西部 15% 总计 100% 一线城市 51% 二线城市 35% 三线城市 14% 总计 100% 镇江 7% 合肥 1% 北京 11% 长沙 1% 重庆 1% 廊坊 1% 嘉兴 1% 上海 42% 长三角 86% 环渤海 12% 中西部 2% 总计 100% 一线城市 53% 二线城市 38% 三线城市 9% 总计 100% 天津 15% 上海 20% 住宅项目 65% 苏州 35% 住宅项目 92% 销售型办公项目 35% 销售型办公项目 8% 总计 100% 总计 100% 17 人民币 47.9 亿元 (20 个项目 ) 结转收入平均售价..人民币 9,569/ 平方米 人民币 47.2 亿元 (18 个项目 ) 结转收入平均售价..人民币 10,529/ 平方米
19 合同销售金额 面积与均价 合同销售金额 ( 人民币百万 ) 合同销售面积 ( 000 平方米 ) 合同销售均价 ( 人民币 / 平方米 ) 20,000 2,000 15,000 15,000 15,319 1,500 1,438 10,000 10,500 9,300 10,725 10,014 12,500 10,000 9,544 7,156 10,200 1,000 1, ,000 5, , H 20131H H H H 20131H
20 已确认收入 核心净利润与结算面积 已确认收入 ( 人民币百万 ) 核心净利润 ( 人民币百万 ) 结算面积 ( 000 平方米 ) 12,500 11,909 1,500 1,519 2,000 全年竣工面积 10,000 1,250 1,750 1,630 8,144 1,500 7,500 1, ,250 1,239 5,000 2,500 4,008 4,829 5, , H H H H H H 2014 FY
21 2014 年预计项目竣工交付面积 项目 Project 建筑面积 上半年竣工下半年竣工全年竣工 * 建筑面积 * 建筑面积 ( 平方米 ) ( 平方米 ) ( 平方米 ) * 上海旭辉 朗悦庭 Shanghai CIFI Pleasant Garden 69,000 69,000 北京旭辉 空港中心 Beijing CIFI International Negotiate Garden 106, ,200 天津旭辉 澜郡一期 Tianjin CIFI Rosedale Phase I 105, ,300 上海旭辉城 Shanghai CIFI City 182, ,700 上海旭辉 江湾墅 Shanghai CIFI Jiangwan Mansion 26,800 26,800 上海旭辉 锦庭 Shanghai CIFI Samite Life 88,100 88,100 苏州旭辉 华庭 Suzhou CIFI Luxury Courtyard 236, ,400 苏州旭辉 百合宫馆 Suzhou CIFI Private Mansion 95,800 95,800 合肥旭辉 御府 Hefei CIFI Private Mansion 283, ,500 北京旭辉 御锦 Beijing CIFI Private Villa Riverside Garden 140, ,000 廊坊旭辉 十九城邦三期 Langfang CIFI Path Walf Phase 3 180, ,000 重庆旭辉 紫都 Chongqing CIFI Purple City 116, ,300 合共新竣工 280,500 1,349,600 1,630,100 * 不含停车位 20
22 主要资产负债表数据 稳健的负债水平, 融资成本下降, 良好的现金流管理, 严控表外负债 人民币百万元 2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日变动 银行结余及现金 6,409 7, % 包括 : 受限制现金 已质押银行存款 总资产 43,015 39, % 股本权益总额 10,332 9, % - 少数股东权益 永久资本工具 ( 境内 ) 股东权益应占股本权益 9,079 8, % 债务总额 (1) 13,757 13, % 未付土地款, 集团应占 ( 资产负债表外 ) 1,942 3, % 净负债与股本比率 (2) 71.1% 67.6% 加权平均融资成本 ( 年息率 ) (3) 8.7% 9.2% 百分点 境内 - 平均银行借款成本 7.2% 7.3% 百分点 - 平均信托及非银行借款成本 11.1% 12.7% -1.6 百分点 境外 - 平均债务成本 10.1% 10.4% 百分点 21 备注 : 1. 债务总额包括 : 银行及其他借款 优先票据, 及信托及其他借款相关的衍生工具 2. 净负债与股本比率 = ( 债务总额 银行结余及现金 ) 除以股本权益总额 3. 加权平均融资成本 = 至相关日所有未偿还银行及其他借款及优先票据的加权平均利息成本 ( 年息率 )
23 债务结构 : 持续优化 债务结构 2014 年 6 月 30 日 2013 年 12 月 31 日 人民币百万元 占总债务百分比 人民币百万元 占总债务百分比 按种类划分境外银行借款 938 7% 931 7% 境外优先票据 4,323 32% 3,138 24% 境内银行借款 7,060 52% 6,734 51% 境内信托及其他非银行借款 1,350 9% 2,489 18% 按抵押品划分境外 ( 无抵押 ) 5,261 38% 4,069 31% 境内 8,410 62% 9,223 69% 按年期划分一年内到期 2,172 16% 2,935 22% 一年至两年 3,170 23% 1,884 14% 两年至三年 3,410 25% 4,717 36% 三年至五年以上 4,919 36% 3,756 28% 信托及非银行借款按年期划分一年内到期 947 7% 1,815 14% 一年至两年内到期 20 1% 340 3% 两年以上 383 3% 334 3% 22
24 保障利润率 审慎控制土地成本 融资成本下降, 有效抵御市场调整 30% 毛利率 30% EBITDA 利润率 25% 23.7% 25.8% 25.3% 26.4% 28% 26% 27.2% 26.1% 27.8% 20% 24% 23.1% 22% 15% H H % H H % 13% 核心净利润率 12.8% 12.0% 12.9% 保障利润率的措施 严控土地成本 以保守的售价预期测算地, 土地成交价具防守力 12% 11% 11.3% 融资成本下降 销售型商办销售比重上升 10% 产品质量溢价提升, 为产品增值 9% H H 2014 严谨控制成本和销售费用 23 备注 : EBITDA 包括来自经营业务的利润, 但未计入投资物业及财务工具的公平值收益 利息支出 ( 包括资本化利息 ) 所得税支出 折旧及摊销费用及其他非现金项目 EBITDA 并非国际财务报告准则计算的标准准则
25 积极负债管理 债务年期更长 : 平均年期 3.7 年, 短期债务比重仅约 16% 融资成本更低 : 境外无抵押债务逾 38% 境内信托融资比例更低 :9% 11% 10% 9% 10.0% 加权平均成本 9.2% 8.7% 加权平均年期 % 40% 30% 20% 一年内到期融资比例 38% 22% 16% 8% % 7% % 境内非银行借款比例 境外债务比例 40% 30% 34% 40% 30% 31% 38% 20% 19% 20% 10% 9% 10% 4% 24 0% %
26 财务指标持续优化 卓越财务管理 : 高现金 / 总资产比率, 审慎净负债水平 利息覆盖率及负债 / EBITDA 比率持续改善 150% 100% 142% 净负债比率 63% 68% 71% 20% 10% 14% 现金 / 总资产比率 17% 18% 15% 50% 0% % x 6.0x 5.0x 4.0x 6.2x 负债 /EBITDA 比率 4.7x 4.1x 4.0x 3.0x 2.5x 2.8x 利息覆盖率 (2) 2.7x 3.1x 3.0x 3.0x 2.0x x 备注 : 1. EBITDA 包括来自经营业务的利润, 但未计入投资物业及财务工具的公平值收益 利息支出 ( 包括资本化利息 ) 所得税支出 折旧及摊销费用及其他非现金项目 2. 利息覆盖率 =EBITDA/ 利息支出 2014 年 6 月 30 日的利息覆盖率是以之前滚动 12 个月的 EBITDA 除以当日债务结构计算的未来 12 个月利息
27 2014 全年现金流指引 : 稳健的净营运现金流 于 2014 年上半年付清大部分土地出让金 现金流充分覆盖建筑资本开支 : -境内大型银行提供充裕的开发贷款 向客户提供按揭贷款-行内前列的销售同比增长及现金回款比率 营运现金流 回款比率 ( 人民币 : 十亿元 ) 2014 年上半年 2014 年全年 人民币 : 十亿元 ( 实际 ) ( 指引 ) 合同销售 ( 含合营项目 ) 年上半年回款 2014 年上半年合同销售 2014 年上半年回款 80% 2014 年上半年合同销售 营运现金流入 ( 含合营项目 ) 减 : 合营伙伴应占 (1.5) (3.5) 营运现金流出购地 ( 旭辉应占 只计已签约 ) (3.4) (5.3) 建筑资本开支 ( 旭辉应占 ) (2.7) (5.5) 已付税款 (1.0) (2.0) 已付利息 (0.6) (1.2) 营销费用及一般行政开支 (0.4) (0.9) 净营运现金流入 / ( 流出 ) (1.6) 正净营运现金流 26
28 4. 土地储备
29 全国性布局, 高质量 低风险的土地储备 2014 年, 上半年中国房地产企业销售金额第 21 位 (1) 规模与增长 2014 年, 中国房地产百强企业第 30 位 (1) 2011 年 年, 合同销售年增长 59% 定位 专注中国的一线及二线城市 用家主导的住宅及商办物业 环渤海 北京 沈阳 布局 开发模式 超过 60 个项目分布于三大区域 13 个城市 于 2014 年 6 月 30 日-合共建筑面积 :9,500,000 平方米-应占建筑面积 :7,500,000 平方米 在已深耕的重点城市平均已进入 7 年, 具有强大竞争优势 成熟的管理结构 平衡总部与地方 高周转 低风险 谨慎的土地收购策略 不会为囤地而买地, 不竞购 地王 中西部 重庆 廊坊天津镇江苏州合肥上海武汉嘉兴杭州 长沙 长三角 28 注 : (1) 评选 : 中国房产信息集团 中国房地产测评中心 CRIC 研究中心 (2) 评选 : 国务院发展研究中心企业研究所 清华大学房地产研究所和中国指数研究院
30 合理布局 平衡风险 高质素的土地储备 土地储备 ( 截至 2014 年 6 月 30 日 ) 合共建筑面积 :9,500,000 平方米 应占建筑面积 :7,500,000 平方米 平均土地成本 : 约人民币 3,500/ 平方米 29 土地储备 合共建筑面积 应占建筑面积 ( 按区域 / 城市 ) ( 百万平方米 ) ( 百万平方米 ) 上海 苏州 杭州 合肥 嘉兴 镇江 长三角 北京 天津 沈阳 廊坊 环渤海 重庆 长沙 武汉 中西部 土地储备 合共建筑面积 应占建筑面积 ( 按项目状态 ) ( 百万平方米 ) ( 百万平方米 ) 已峻工 在建或待建 土地储备 合共建筑面积 应占建筑面积 ( 按项目主要用途 ) ( 百万平方米 ) ( 百万平方米 ) 住宅 商办 投资物业
31 5. 展望 : 成为行业整合中的优胜者
32 展望 : 成为行业整合中的优胜者 拥抱未来, 迎接行业的下一个 黄金期 : 精英 分化及创新时代 产品结构提升 效能住宅, 多功能 小面积户型 刚需改善型产品 社区商业产品 打造品牌及产品溢价 装修房战略 跻身行业及城市排名前列 蓝筹企业的融资战略 轻资产策略 提升债务评级 提升无抵押债务融资的比重 与规模增长匹配的利息成本 加大合作 基金模式, 提高 ROE 31 务实创新 房地产行业本质没变, 但会涌现更多的 微创新 利用移动互联网作为新的销售渠道 : 旭辉 微销宝 利用大数据 云计算更了解客户需求, 进行产品研发 价值挖掘 创新的客户体验 创新的客户增值服务
33 产品结构调整 坚持聚焦一二线城市的用家需求 对现有产品结构 ( 住宅 : 商办 =8:2), 进行优化升级 迎合新生代的需求 : 90 后 成为刚需主力 二胎政策后的用家需求 : 后 进入改善需求 增加新的商办产品线 : 社区商业产品 20% 商办 办公 SOHO 20% 办公 SOHO 首置 / 普通刚需 旭辉现有产品结构 10% 社区商业产品 旭辉优化产品结构 70% 住宅 32 80% 住宅 首置 普通刚需为主 改善型 / 中端刚需
34 提高产品溢价能力 : 住宅产品优化及创新 迎合新生代需求 - 效能住宅, 多功能 小面积户型 (~50 平方米 ) 上海华漕绿地旭辉 E 天地 北京旭辉 E 天地 33
35 提高产品溢价能力 : 住宅产品优化及创新 二胎政策后的城市中产改善需求 明星住宅产品 中高端公寓 经济型联排 精装修房 34
36 增加新产品线 : 销售型的社区商业产品 达到 四赢 : 开发商 业主 商户 消费者共赢 四个统一 : 统一规划 招商 销售 管理 时尚 愉悦 生活 休闲 35
37 增加新产品线 : 销售型的社区商业产品 上海华漕绿地旭辉 E 天地 36
38 品牌及产品升级 : 装修房战略 旭辉住宅研发中心 : 实体体验 研究产品原型, 快速搭建样板, 研发户型及装修 在全集团快速复制及推广全装修产品体系 37
39 品牌及产品升级 : 装修房战略 现状 :2014 年装修房占旭辉新开工面积约 26% 战略 : 装修房比重与旭辉的规模增长匹配, 比例提升至 50% 以上 实施 : 已完成装修房的研发 成本及作业的标准化体系 目标 : 旭辉要成为装修房住宅市场值得信赖的品牌! 旭辉装修房比例 行业 Top 20 平均 :57% 装修房采购体系 旭辉已完成集中采购体系 覆盖主要精装修品类部件 向战略供应商争取到一线房企的采购价格 26.0%
40 品牌及产品升级 : 提升行业及城市排名 旭辉跻身全国地产 30 强 2014 年上半年中国房地产企业销售金额 第 21 位 (1) 2014 年中国房地产百强企业 第 30 位 (2) 2014 年中国房地产上市公司综合实力 第 24 位 (3) 各地分公司及项目跻身城市排名前 10 位表现强劲 上海 2014 年上半年房地产销售排行 套数第 3 位 (4) 苏州 2014 年上半年房地产销售排行 套数第 2 位 面积第 4 位 金额第 8 位 (4) 天津 2014 年上半年主城区单盘销售排行 金额第 5 位 (4) 杭州 2014 年上半年主城区单盘销售排行 套数第 2 位 金额第 6 位 (4) 旭辉是最具成长潜力的全国房地产品牌, 未来致力跻身各地排名前列! 39 注 : (1) 评选 : 中国房产信息集团 中国房地产测评中心 CRIC 研究中心 (2) 评选 : 国务院发展研究中心企业研究所 清华大学房地产研究所和中国指数研究院 (3) 评选 : 中国房地产研究会 中国房地产业协会与中国房地产测评中心 (4) CRIC
41 蓝筹企业的融资战略 与规模增长匹配的利息成本 5 亿美元 5 年期美元债券 (2018 年到期 ) 2013 年 4 月发行 2.75 亿美元债券 2013 年 9 月发行 2.25 亿美元债券 首次发行息率为 12.25%, 增发息率为 11.11% 打造旭辉在债券市场良好往绩 亿美元境外银团贷款 2013 年 7 月签定美元 / 港元贷款 3 年期 年利率为 LIBOR/HIBOR % 2 亿美元 5 年期美元债券 (2019 年到期 ) 2014 年 1 月发行 8.875% 票息率 使旭辉 5 年期美元债券成本, 在一年内由 12.25% 减至 9% 以下 3.2 亿美元 ( 境外 ), 旭辉占 50% 境内 / 境外项目银团贷款 2014 年 1 月签定与杭州绿地旭辉城合资项目的项目贷款 3 年期 年利率为 LIBOR/HIBOR + 4% 40
42 蓝筹企业的融资战略 提升无抵押债务融资的比重 从现有 40%, 提升至 60% 水平 更多依靠 负抵押 (Negative Pledge), 减低资产抵押比重 改善 债务次属 (Structural Subordination) 达到与规模增长匹配的利息成本 - 从现有的 8%-9%, 进一步降低至 6% 水平 旭辉境外无抵押债务 ( 占总债务比重 ) 旭辉平均债务成本 60% 水平 10.0% 9.2% 8.7% 31% >40% 6% 水平 4%
43 附录
44 2014 上半年已确认收入明细 项目 Project 已确认销售金额 ( 人民币 '000) 已确认销售面积 ( 平方米 ) 均价 ( 人民币 / 平方米 ) 上海旭辉浦江国际 Shanghai CIFI Pujiang International 153,690 8,460 18,167 上海旭辉华庭 Shanghai CIFI Luxury Courtyard 77,075 2,640 29,195 上海旭辉澜悦湾 Shanghai CIFI Comfortable Joyous Bay 12, ,737 上海旭辉百合宫馆 Shanghai CIFI Private Mansion 385,850 25,490 15,137 上海旭辉圆石滩 Shanghai CIFI Pebble Beach 53,137 3,780 14,057 上海旭辉朗悦庭 Shanghai CIFI Pleasant Garden 268,750 28,190 9,534 苏州旭辉上河郡 Suzhou CIFI Canal County 65,199 4,542 14,355 苏州旭辉朗香郡 Suzhou CIFI Ronchamp Town 6, ,441 合肥旭辉中央宫园 Hefei CIFI Central Park 19,746 2,467 8,004 合肥旭辉御府 Hefei CIFI Private Mansion 121,233 7,269 16,678 镇江旭辉时代城 Zhenjiang CIFI Times 66,053 8,856 7,459 嘉兴旭辉广场 Jiaxing CIFI Square 9, ,047 北京旭辉空港中心 Beijing CIFI International Negotiate Garden 1,506, ,870 14,232 天津旭辉澜郡 Tianjin CIFI Rosedale 735,577 96,870 7,593 廊坊旭辉十九城邦 Langfang CIFI Path Walf 597,397 86,120 6,937 重庆旭辉朗香郡 Chongqing CIFI Ronchamp Town 69,002 8,842 7,804 重庆旭辉朗悦郡 Chongqing CIFI Langyuejun 79,254 13,591 5,831 长沙旭辉华庭 Changsha CIFI Luxury Courtyard 2, ,093 长沙旭辉御府 Changsha CIFI Private Mansion 515,499 75,258 6,850 停车位及其他 Car park and others 43,532 19,379 2,246 合计 : 4,788, ,455 平均 :9,569 43
45 2014 上半年合同销售明细 44 项目 Project 合同销售金额 ( 人民币 '000) 合同销售面积 ( 平方米 ) 均价 ( 人民币 / 平方米 ) 上海旭辉浦江国际 Shanghai CIFI Pujiang International 355,300 19,200 18,505 上海旭辉华庭 Shanghai CIFI Luxury Courtyard 77,070 2,600 29,642 上海旭辉澜悦湾 Shanghai CIFI Comfortable Joyous Bay 12,550 1,000 12,550 上海旭辉百合宫馆 Shanghai CIFI Private Mansion 62,470 2,600 24,027 上海旭辉圆石滩 Shanghai CIFI Pebble Beach 57,780 3,900 14,815 上海旭辉城 Shanghai CIFI City 592,460 45,700 12,964 上海旭辉江湾墅 Shanghai CIFI Jiangwan Mansion 139,920 3,900 35,877 上海旭辉亚瑟郡 Shanghai CIFI Arthur Shire 396,780 12,800 30,998 上海旭辉 U 天地 Shanghai CIFI U Block 497,780 32,900 15,130 上海新城旭辉府 Shanghai Future Land CIFI Palace 231,470 23,200 9,977 上海绿地旭辉 E 天地 Shanghai Greenland CIFI E Park 95,250 4,000 23,813 上海旭辉锦庭 Shanghai CIFI Samite Life 520,610 34,000 15,312 上海旭辉朗悦庭 Shanghai CIFI Pleasant Garden 136,990 14,000 9,785 苏州旭辉上河郡 Suzhou CIFI Canal County 64,940 4,500 14,431 苏州旭辉朗香郡 Suzhou CIFI Ronchamp Town 6, ,117 苏州旭辉华庭 Suzhou CIFI Luxury Courtyard 279,200 33,000 8,461 苏州旭辉御府 Suzhou CIFI Private Mansion Usonian City Villa 251,960 20,300 12,412 苏州旭辉百合宫馆 Suzhou CIFI Private Mansion 218,360 27,000 8,087 苏州旭辉美澜城 Suzhou CIFI Meilan Town 362,460 40,100 9,039 苏州旭辉悦庭 Suzhou CIFI Sunny Life 86,310 9,900 8,718 苏州旭辉苹果乐园 Suzhou CIFI Apple Paradise 15,270 1,900 8,037 杭州恒基旭辉府 Hangzhou Henderson CIFI Palace 132,010 13,800 9,566 杭州绿地旭辉城 Hangzhou Greenland CIFI Glorious City 762,770 34,100 22,369
46 2014 上半年合同销售明细 项目 Project 合同销售金额 ( 人民币 '000) 合同销售面积 ( 平方米 ) 均价 ( 人民币 / 平方米 ) 合肥旭辉中央宫园 Hefei CIFI Central Park 21,520 2,500 8,608 合肥旭辉御府 Hefei CIFI Private Mansion 622,220 66,800 9,315 镇江旭辉时代城 Zhenjiang CIFI Times 66,670 8,800 7,576 嘉兴旭辉广场 Jiaxing CIFI Square 5, ,750 嘉兴旭辉御府 Jiaxing CIFI Private Mansion 46,060 5,700 8,081 嘉兴旭辉朗香郡 Jiaxing CIFI Ronchamp Town 99,500 15,000 6,633 北京旭辉御锦 Beijing CIFI Private Villa Riverside Garden 736,320 31,300 23,525 北京旭辉空港中心 Beijing CIFI International Negotiate Garden 44,890 1,700 26,406 北京旭辉 E 天地 Beijing CIFI E Park 788,070 31,900 24,704 天津旭辉澜郡 Tianjin CIFI Rosedale 188,000 24,200 7,769 天津旭辉朗悦湾 Tianjin CIFI Paradise Bay 25,180 5,300 4,751 天津旭辉御府 Tianjin CIFI Private Mansion 942,130 78,500 12,002 廊坊旭辉十九城邦 Langfang CIFI Path Walf 285,820 37,200 7,683 重庆旭辉朗香郡 Chongqing CIFI Ronchamp Town 68,740 8,800 7,811 重庆旭辉朗悦郡 Chongqing CIFI Langyuejun 84,550 14,000 6,039 重庆旭辉紫都 Chongqing CIFI Purple City 108,060 8,900 12,142 重庆旭辉城 Chongqing CIFI City 268,230 31,100 8,625 长沙旭辉华庭 Changsha CIFI Luxury Courtyard 2, ,160 长沙旭辉御府 Changsha CIFI Private Mansion 309,320 36,000 8,592 长沙旭辉香樟公馆 Changsha CIFI Camphor Mansion 102,130 11,900 8,582 10,167, ,500 12, 停车位及其他 Car park and others 31,970 16,200 1,973 合计 : 10,199, ,700 平均 :12,500
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AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
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2 中 国 领 军 城 市 中 国 领 军 城 市 : 青 岛 仲 量 联 行 视 角 青 岛 位 于 山 东 半 岛 南 端, 俯 瞰 黄 海, 是 中 国 大 陆 最 重 要 的 贸 易 港 口 之 一 这 里 与 韩 国 和 日 本 隔 海 相 望, 长 期 受 惠 于 与 两 国 健 康 持
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摘 要 文 德 甲 新 村 (Kampung Suria Mentakab), 位 于 彭 亨 中 部, 属 于 淡 馬 魯 市 所 管 辖 她 距 离 淡 马 鲁 市 区 约 11 公 里, 而 距 离 而 连 突 大 约 50 公 里 文 德 甲 新 村 路 口 外 就 是 文 德 甲 市 区,
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FY3-2012 3 rd Quarter Results Tokyo Stock Exchange / Nagoya Stock Exchange 8593 Results announcement date : February 3, 2012 Inquiries: Corporate Communications Department Tel 81+3-6865-3002, Fax: 81+3-6895-5306
Central China Securities Co., Ltd. 2002 1375 # 1 ... 3... 5... 5... 5... 7... 9... 12... 12... 16... 16... 21... 31... 31... 36... 38... 38... 43... 48... 54... 55... 57... 57... 59... 61... 62... 68...
封 面 图 片 : 上 海 新 天 地 企 业 天 地 与 朗 廷 酒 店 作 者 :Perry Jacobs 2
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UTAR NEW VILLAGE COMMUNITY PROJECT REPORT NAME OF NEW VILLAGE: JEMALUANG 三 板 头 JOHOR Project carried out by: Student Name ID Number Course Year / Semester 1. Lai Wai Ming 12UKB03564 Bachelor of Accounting
历 史 与 背 景 在 炎 热 的 天 气 裡, 金 马 仑 高 原 处 处 凉, 处 处 爽, 教 平 原 被 热 气 折 腾 得 苦 闷 发 慌 的 凡 夫 俗 子 无 限 响 往 无 限 羡 慕 金 马 仑 高 原 是 一 个 舒 适 的 地 方, 许 多 游 客 都 会 到 此 地 避 暑
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REMINDERS Product information in this catalog is as of October 2013. All of the contents specified herein are subject to change without notice due to technical improvements, etc. Therefore, please check
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发行说明, 7.0.1 版
发 行 说 明 Websense Web Security Websense Web Filter 7.0.1 版 本 版 本 的 新 特 点 Websense Web Security 和 Websense Web Filter 的 7.0.1 版 本 均 已 本 地 化 为 以 下 语 言 : 法 语 德 语 意 大 利 语 日 语 葡 萄 牙 语 简 体 中 文 西 班 牙 语 繁 体 中 文
摘 要 金 馬 士 新 村 位 於 马 来 西 亚 森 美 兰 与 柔 佛 两 州 的 边 界 新 村 里 多 是 家 族 生 意, 企 业 如 橡 胶 树, 油 棕, 农 场 等 除 此 之 外, 金 马 士 也 吸 引 了 很 多 外 国 游 客 来 参 观 旅 客 不 但 为 该 村 带 动
UTAR NEW VILLAGE COMMUNITY PROJECT REPORT NAME OF NEW VILLAGE: GEMAS 金 馬 士 NEGERI SEMBILAN Project carried out by: Name of Students ID Course Year /Trimester 1. Lim lisa 10AAB07096 Public Relations Y3S2
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財 團 法 人 世 聯 倉 運 文 教 基 金 會 2016 CTW 物 流 論 文 獎 徵 選 辦 法 一 申 請 資 格 凡 全 國 各 界 之 物 流 人 才 於 當 年 度 或 前 一 年 度 所 完 成 且 未 經 公 開 出 版 ( 研 討 會 發 表 碩 博 士 論 文 視 作 未 經 公 開 出 版 ) 之 中 文 研 究 論 文 皆 可 報 名 參 加 ; 惟 同 篇 論 文 應
安阳钢铁股份有限公司
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QUANZHOU City Plaza Skyline HONG KONG : 01628.HK HEFEI Central Plaza BENGBU Palace Country TIANJIN LONGYAN Central Cloud Coast Top International Lucca Town Riverside City Town XIAMEN Yuzhou Plaza SHANGHAI
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香 港 特 別 行 政 區 政 府 知 識 產 權 署 商 標 註 冊 處 Trade Marks Registry, Intellectual Property Department The Government of the Hong Kong Special Administrative Region 在 註 冊 申 請 詳 情 公 布 後 要 求 修 訂 貨 品 / 服 務 說 明 商 標
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2015年德兴市城市建设经营总公司
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CHANGSHOUHUA FOOD COMPANY LIMITED
2014 CHANGSHOUHUA FOOD COMPANY LIMITED 2 3 5 12 22 34 38 40 41 42 43 44 46 102 公司資料 2 公司 股份 Royal Bank of Canada Trust Company (Cayman) Limited 4th Floor, Royal Bank House 24 Shedden Road, George Town
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深圳市太光电信股份有限公司章程
神 州 数 码 信 息 服 务 股 份 有 限 公 司 章 程 二 O 一 五 年 十 二 月 1 目 录 第 一 章 总 则... 1 第 二 章 经 营 宗 旨 和 范 围... 2 第 三 章 股 份... 3 第 一 节 股 份 发 行... 3 第 二 节 股 份 增 减 和 回 购... 4 第 三 节 股 份 转 让... 5 第 四 章 股 东 和 股 东 大 会... 6 第 一
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1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
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I II III The Study of Factors to the Failure or Success of Applying to Holding International Sport Games Abstract For years, holding international sport games has been Taiwan s goal and we are on the way
目 次 摘 要 3 壹 進 修 目 的 4 貳 進 修 過 程 4 一 就 讀 學 校 與 進 修 方 式 4 二 課 程 內 容 7 叁 進 修 心 得 8 一 美 國 法 介 紹 9 二 合 同 法 11 三 商 業 組 織 法 13 四 法 律 研 究 及 寫 作 14 五 證 據 法 15
出 國 報 告 ( 出 國 類 別 : 進 修 ) 美 國 明 尼 蘇 達 大 學 法 學 院 進 修 報 告 服 務 機 關 : 臺 北 市 政 府 法 務 局 姓 名 職 稱 : 宋 慶 珍 科 長 派 赴 國 家 : 美 國 出 國 期 間 :103 年 7 月 15 日 至 104 年 6 月 25 日 報 告 日 期 :104 年 9 月 21 日 1 目 次 摘 要 3 壹 進 修 目
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公平交易法損害賠償制度之功能與詮釋
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46 2007 11 27 (1) Galaxy Earnest Limited 20 2007 2006 2007 2004 2003 2004 CIHAF 2009 (1) 254 1986 901994 39 2007 11 27 (2) Galaxy Earnest Limited 2003 100 15 1994 1998 2008 1994 1997 2006 36 2007 11 27