【双周刊】

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1 每月投资资讯 2012 年 4 月 平安资产管理公司 第三方资产管理事业部 1 / 11

2 目录 一 一季度市场总体回顾 二 重要经济数据及事件解读 三 3 月 A 股市场数据解读 四 3 月债券市场发行情况 五 3 月各类理财产品发行情况 公募基金 券商集合理财产品 银行理财产品 证券投资信托 本期摘要 一季度全球股市普遍上扬, 其中东京日经 225 指数涨幅达 19.26% 恒生指数上涨 11.51% 法兰克福 DAX 指数上涨 17.78% 纳斯达克综合指数上涨 18.67% 一季度 A 股市场先扬后抑, 整体上涨, 上证综指上涨 2.88% 深圳成指上涨 5.51% 沪深 300 指数上涨 4.65% 一季度 CPI 同比上涨 3.8%, 涨幅比去年全年回落 1.6 个百分点, 比去年同期回落 1.2 个百分点 3 月工业生产者出厂价格同比回落 0.3% 2 / 11

3 一 市场总体回顾 1 宏观经济国际方面去年下半年经济增长急剧减缓之后, 发达市场经济增长动能一季度出现一定回暖信号 在美国, 就业数据强势反弹, 过去 6 个月新增 112 万个就业岗位, 差不多是 2006 年以来最强劲的新增就业数据 ; 在欧洲, 制造业数据令人失望 ; 而中国, 不景气的 PMI 数据和经济增长目标下调整也引发了一些担忧 未来一段时间, 全球经济增长将取决于需求情况, 当前消费者需求相对稳健, 亚洲出口数据也展示出令人振奋的迹象, 韩国 台湾和日本的出口增长持续反弹 然而, 继去年货币紧缩政策之后, 新兴市场的经济增长还未出现任何大幅好转 鉴于这一点以及许多新兴市场通胀水平出现一定改善, 未来新兴市场的货币政策或将出现进一步放松 国内方面一季度国民经济运行缓中趋稳, 继续保持适度较快增长 1-3 月, 国内生产总值 亿元, 同比增长 8.1% 环比增长 1.8%; 全国规模以上工业增加值同比增长 11.6%, 企业利润则有所下降 ; 固定资产投资 亿元, 同比增长 20.9%, 增速比去年全年回落 2.9 个百分点, 投资结构继续改善 ; 房地产开发投资 亿元, 同比增长 23.5%, 增速比去年全年回落 4.4 个百分点, 比去年同期回落 10.6 个百分点 ; 社会消费品零售总额 亿元, 同比增长 14.8%; 进出口总额 亿美元, 同比增长 7.3%, 其中出口增长 7.6% 进口增长 6.9%, 贸易顺差 6.7 亿美元 ;3 月末 M2 余额同比增长 13.4%, 较去年末回落 0.2 个百分点 ; 新增人民币贷款 2.46 万亿元, 同比多增 2170 亿元 ; 一季度 CPI 同比上涨 3.8%, 涨幅比去年全年回落 1.6 个百分点, 比去年同期回落 1.2 个百分点 从 3 月单月情况看, 制造业 PMI 为 53.1%, 比上月上升 2.1%;CPI 同比上涨 3.6%,PPI 同比回落 0.3% 2 股票市场全球股市受益于欧元区解体风险下降 美国经济逐步改善以及各国央行歇力挽救经济增长, 一季度欧美股市强势反弹, 道琼斯工业平均指数升 8.14% 德国 DAX 30 指数飙升 17.8%; 而基本面支撑与投资者风险情绪回归, 也助推亚洲股市大幅走高, 恒生指数上涨 11.5% 恒生国企指数上涨 7.1% 日经 225 指数大涨 19.3% 但唯一落后于其他市场是内地 A 股, 仅微涨 2.9%, 主要因为中国政府将今年的 GDP 增长目标下调至 7.5%, 使外界担心中国经济增长弱于预期, 此外房地产市场也继续受压 A 股市场 2012 年一季度 A 股市场先扬后抑, 整体上涨, 上证综指上涨 2.88% 深圳成指上涨 5.51% 沪深 300 指数上涨 4.65%; 市场风格方面, 大盘股表现突出, 申万大盘指数上涨 4.92% 申万中盘指数上涨 2.77% 申万小盘指数上涨 3.80%; 行业方面, 市场各板块一季度表现分化, 有色金属 家用电器 房地产行业涨幅超过 10%, 医药生物 信息服务行业则下跌逾 3% 3 / 11

4 A 股市场主要指数走势图 3 债券市场全球债市一季度, 宏观经济数据优于预期 希腊成功实施债务重组及欧洲央行第二轮长期再融资操作 (LTRO) 反应较好, 利率品种出现抛售 投资者陆续退出高等级 低回报的政府债券, 并开始将资金投入低等级 高回报的企业债 尽管美联储承诺维持超低利率至 2014 年底, 但 3 月美国 10 年期政府债券收益率大幅上升 23BP, 反映美国经济出现进一步回暖 欧盟基本同意将欧洲金融稳定基金 (EFSF) 与欧洲稳定机制 (ESM) 合并, 以防范主权债务危机, 使欧洲资本市场受到支持 不过, 投资者忧虑部分国家经济增长前景疲弱, 不能降低财政赤字占 GDP 的比率, 因此西班牙 葡萄牙两国 10 年期国债收益率不断上升 国内债市 2012 年一季度债券市场也持续回暖, 中债全债指数上涨 0.44% 中债国债指数上涨 0.45% 中债金融债指数上涨 0.32% 中债企业债指数大涨 1.99% 中债全债各指数走势图 4 / 11

5 4 基金市场在股市大幅反弹 债市继续上行的背景下, 一季度开放式基金全线飘红 : 天相开放式基金指数上涨 1.47%; 股票开放型基金上涨 1.78%, 指数开放型基金大涨 4.13%; 此外, 混合型基金上涨 1.05%, 封闭式基金上涨 1.68%, 债券型基金上涨 1.32% 天相开放式基金指数走势图 二 重要经济数据解读 宏观经济整体保持适度较快增长一季度国内生产总值 亿元, 同比增长 8.1% 分产业看, 第一产业增加值 6922 亿元, 同比增长 3.8%; 第二产业增加值 亿元, 增长 9.1%; 第三产业增加值 亿元, 增长 7.5% 从环比看, 一季度国内生产总值增长 1.8% 固定资产投资同比增速高位趋缓, 投资结构继续改善, 房地产开发投资增速继续回落一季度, 固定资产投资 亿元, 同比增长 20.9%( 扣除价格因素实际增长 18.2%), 增速比上年全年回落 2.9 个百分点 分产业看, 第一产业投资 886 亿元, 同比增长 35.8%; 第二产业投资 亿元, 增长 24.6%; 第三产业投资 亿元 一季度, 全国房地产开发投资 亿元, 同比增长 23.5%( 扣除价格因素实际增长 20.7%), 增速比上年全年回落 4.4 个百分点, 比上年同期回落 10.6 个百分点 ; 其中住宅投资增长 19.0%, 分别回落 11.2 和 18.4 个百分点 5 / 11

6 市场销售平稳较快增长 一季度社会消费品零售总额 亿元, 同比增长 14.8%( 扣除价格因素实际增长 10.9%) 其中, 限额以上企 业 ( 单位 ) 消费品零售额 亿元, 同比增长 15.6% 居民消费价格同比涨幅回落, 工业生产者价格涨幅回落较多一季度居民消费价格同比上涨 3.8%, 涨幅比上年全年回落 1.6 个百分点, 比上年同期回落 1.2 个百分点 3 月份, 居民消费价格同比上涨 3.6%, 环比上涨 0.2% 一季度工业生产者出厂价格同比上涨 0.1%, 涨幅比上年全年和上年同期分别回落 5.9 和 7.0 个百分点 ; 其中 3 月份同比下降 0.3%, 环比上涨 0.3% 一季度工业生产者购进价格同比上涨 1.0%, 涨幅比上年全年和上年同期分别回落 8.1 和 9.2 个百分点 ; 其中 3 月份同比上涨 0.1%, 环比上涨 0.1% 6 / 11

7 3 月中国制造业采购经理指数继续回升 2012 年 3 月, 中国制造业采购经理指数 (PMI) 为 53.1%, 比上月提升 2.1 个百分点, 继续位于临界点以上 从 3 月份中国制造业总体情况看, 市场需求明显回升, 生产增速加快, 企业采购活动趋于活跃, 尤其是与装备制造业相关的行业表现尤为突出, 表明制造业经济总体保持增长态势 7 / 11

8 三 A 股市场数据解读 1 A 股与全球主要经济体股市的估值比较 数据来源 :Bloomberg 业绩计算基准 : 最新季报数据截至时间 :2012 年 3 月 23 日 2 A 股估值变动趋势从 2002 年 1 月到 2012 年 3 月,A 股动态市盈率的均值是 27.45, 标准差是 12.27; 市净率均值是 2.74, 标准差是 0.97 目前 A 股的静态市盈率是 13.61, 低于均值 1.13 个标准差 ; 市净率是 2.05, 低于均值 0.72 个标准差, 估值处于较低水平 数据来源 :Wind 数据截至 :2012 年 3 月 23 日 3 3 月一级市场发行及新股上市情况 3 月 A 股市场一共募集资金 亿元, 其中首发上市 26 家 增发 13 家 配股 2 家 3 月一共有 27 只新股上市, 绝大部分新股上市首日表现均呈现上涨态势, 其中蓝盾股份首日涨幅 93.63% 三六五网首日涨幅 74.71% 8 / 11

9 四 3 月债券市场发行情况 3 月债券发行 145 只, 发行量 6096 亿元, 金融债 企业债 国债发行总额占比位居前三 五 3 月各类理财产品发行情况 1 公募基金以认购起始日计算,3 月共发行新基金 6 只, 较 2 月份发行数量略有下降, 总募集规模 亿元, 单只平均募集规模为 8.40 亿元 从发行基金类型看, 股票型基金 4 只, 债券型基金 2 只 2 券商集合理财产品以推广起始日计算,3 月共发行成立券商集合理财产品 5 只, 较 2 月份发行数量大幅下降, 其中股票型产品 2 只 混合型产品 2 只, 债券型产品 1 只, 显示出投资者风险偏好较为均衡 3 银行理财产品据 WIND 资讯系统不完全统计,3 月共发行银行理财产品 2360 只, 其中期限 1-3 个月内的理财产品占比 56.95% 3-6 个月以内产品占比 21.91% 理财产品基础资产中, 其它类产品占比 33.41% 位居第一 利率类产品占比 29.61% 位居次席 债券类产品占比 27.11% 位居第三 9 / 11

10 委托期限 一个月以内 4.66 % 1-3 个月 % 3-6 个月 % 6-12 个月 % 个月 1.4 % 24 个月以上 0.47 % 未公布 2.71 % 数据来源 :Wind 资讯 4 证券投资信托 据 WIND 资讯不完全统计, 以推介起始日计算,3 月共发行 94 只证券投资信托, 较 2 月份发行数量大幅上扬, 总募集规模 亿元, 其中股票型产品 74 只 债券型产品 20 只 10 / 11

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