证券研究报告东莞证券研究所主办年8月1日星期五

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锅畴想柴
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证券研究报告风险评级 : 中风险 2018 年 4 月 23 日星期一东证观点上周五大盘震荡回调, 走势较弱个股板块普跌, 软件互联网有色证券等板块领跌, 指数回落到 3100 点下方, 市场人气较为低迷从市场环境来看, 中美贸易摩擦继续升温, 而资金面近期有所趋紧, 对市场构成压制, 抛压有所加大, 短线制约市场整体来看, 大盘近期在 3100 点附近仍有反复,

坚持生态优先绿色发展 ; 要合理控制用地规模 ; 建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房制度和房地产市场调控长效机制 3 Wind 资讯 : 雄安新区规划建设迈入新阶段北京市强调, 要积极主动对接和支持河北雄安新区规划建设 ; 雄安新区需要什么, 就主动支持什么 ; 河北省表示, 举全省之力推动雄安新区规划纲要落地见效 4 美国财长姆努钦: 正考虑去中国就贸易问题进行谈判,

1 证券研究报告风险评级 : 中风险 2018 年 4 月 23 日星期一东证观点上周五大盘震荡回调, 走势较弱个股板块普跌, 软件互联网有色证券等板块领跌, 指数回落到 3100 点下方, 市场人气较为低迷从市场环境来看, 中美贸易摩擦继续升温, 而资金面近期有所趋紧, 对市场构成压制, 抛压有所加大, 短线制约市场整体来看, 大盘近期在 3100 点附近仍有反复, 技术面仍未明显走稳, 考虑贸易摩擦因素, 市场短期可能仍有震荡反复, 关注 3100 点附近得失操作上建议适度谨慎, 适度关注金融有色电子医药等板块品种宏观要闻 1 习近平: 核心技术是国之重器要下定决心保持恒心找准重心, 加速推动信息领域核心技术突破要抓产业体系建设, 在技术产业政策上共同发力 2 新华社发布中共中央国务院关于对河北雄安新区规划纲要的批复规划显示, 坚持生态优先绿色发展 ; 要合理控制用地规模 ; 建立多主体供给多渠道保障租购并举的住房制度和房地产市场调控长效机制 3 Wind 资讯 : 雄安新区规划建设迈入新阶段北京市强调, 要积极主动对接和支持河北雄安新区规划建设 ; 雄安新区需要什么, 就主动支持什么 ; 河北省表示, 举全省之力推动雄安新区规划纲要落地见效 4 美国财长姆努钦: 正考虑去中国就贸易问题进行谈判, 并对两国未来达成协议解决争端的可能性持谨慎乐观态度商务部称中方已收到美方希来北京进行经贸问题磋商的信息, 中方对此表示欢迎 5 金正恩宣布新战略路线: 朝鲜将集中全部力量发展经济, 停止核试验和洲际弹道导弹发射试验 6 全国政协港澳台侨委员会: 大湾区发展规划纲要快将出台, 现正于国务院作最后修改, 预料 5 月上旬正式公布 7 易纲: 中国经济继续向好, 主要指标优于预期 ; 当前贸易争端为金融市场和资本流动带来了巨大不确定性 ; 中国将进一步推动改革, 扩大开放, 应对未来挑战 8 国资委研究中心: 未来一年, 央企将在重要前瞻战略产业生态环境保护共用技术平合等重要行业和领域加强重组并购, 地方国资可能按照一个产业, 一家集团公司思路整合行业动态 1 证监会召开 2018 年机构监管工作培训会会议强调 : 一是强化风险防控, 打好防范化解重大风险攻坚战, 守住不发生系统性金融风险的底线 ; 2 工信部在京组织召开甲醇汽车工作座谈会, 将积极会同有关部门, 加快研究推动甲醇汽车推广应用工作 3 商务部: 原产于美国加拿大和巴西进口浆粕的倾销行为导致中国国内浆粕产业受到实质损害, 将继续按商务部 2014 年第 18 号公告内容实施反倾销措施 4 Wind 资讯 : 美国国会美中经济与安全审查委员会发布报告称, 中国政府可能支持某些企业进行商业间谍活动, 以提高中企竞争力并促进政府利益报告中, 中兴华为联想三家中国企业被点本报告的信息均来自已公开信息, 关于信息的准确性与完整性, 建议投资者谨慎判断, 据此入市, 风险自担

2 名 5 工信部: 将以提高资源配置效率为重点, 加快土地资金能源等要素市场化配置改革, 拓宽先进制造融资渠道, 形成促进其发展的合力 6 银保监会一季度共罚没银行业保险业机构合计亿元, 处罚责任人员 798 人次通过加强监管处罚, 各类机构风险和合规意识显著增强, 银行业和保险业市场秩序明显好转 7 经济观察报: 万亿级装配式建筑市场井喷前夜, 成本高依然是痛点 2020 年装配式建筑市场规模将超过 2 万亿元 ; 但成本高于传统建筑业是行业需要面临的核心问题, 对建筑工业化长远发展还缺少科学的系统规划公司公告 1 今日无新股申购 2 正泰电器(601877): 年报净利增长三成, 拟 10 派 7 元 3 振东制药(300158): 年报拟 10 转 10 派 0.4 元 4 威唐工业(300707): 年报拟 10 转 10 派 1.1 元 5 深大通(000038): 年报净利增长五成, 拟 10 派 4 元 6 中国联通(600050): 一季报净利增长 375% 7 上海银行(601229): 年报净利增 7% 拟 10 转 4 派 5 元 8 南都物业(603506): 年报净利增 19% 拟 10 转 3 派 3 元 9 中国人寿(601628): 一季报预增 110%-130% 10 盛达矿业(000603): 一季度净利增长 471%-497% 国际市场 1 上周五美国三大股指收跌, 道指跌 0.82%, 报 24, 点 ; 标普 500 指数跌 0.85%, 报 2, 点 ; 纳指跌 1.27%, 报 7, 点 2 上周五欧洲股指涨跌不一, 富时 100 指数收涨 0.54%, 法国 CAC40 指数收涨 0.39%, 德国 DAX 指数收跌 0.21% 最新研究报告摘要 4 月 20 日华鲁恒升 (600426)2018 年 1 季报点评 : 净利润同比增长 1.34 倍, 价格上涨是主因净利润同比增长 1.34 倍, 业绩超预期 2018 年第一季度, 公司实现营业收入亿元, 同比增长 39.83%; 实现归属于上市公司股东的净利润 7.34 亿元, 同比增长 1.34 倍 ; 归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 7.35 亿元, 同比增长 1.35 倍 ; 实现 EPS 为 0.45 元每股经营活动产生的现金流净额 0.51 元, 现金流非常健康产品价格上涨是公司业绩上涨的主要原因 2018 年一季度, 主营业务产品肥料有机胺乙二酸及中间体醋酸及衍生品和多元醇生产量分别为万吨 9.44 万吨 8.24 万吨 16 万吨 5.39 万吨, 分别同比增长 -2.22% 4.89% -8.44% 0 7.8%; 销售量分别为万吨 8.47 万吨 5.28 万吨

3 万吨 5.43 万吨, 分别同比增长 -5.92% -5.89% 5.60% -5.81% 8.60%; 销售均价 ( 不含税 ) 分别为 1483 元 / 吨 6269 元 / 吨元 / 吨 4041 元 / 吨 6814 元 / 吨, 分别同比上涨 12.28% 16.82% 1.16% 71.51% 19.54% 产品价格上涨, 特别是醋酸价格同比大幅上涨, 这是公司业绩上涨的主要原因 2018 年第一季度, 公司综合毛利率高达 30.14%, 同比提高了 9.76 个百分点乙二醇将成为公司业绩一个增长点 50 万吨 / 年乙二醇项目有望在今年 9 月份投产, 按照年平均价格 7000 元 / 吨计算, 项目达产后, 每年有望实现收入 35 亿元 ; 新项目单吨净利有望达到 2000 元左右, 完全达产后相当于给上市公司贡献净利润 10 亿元左右乙二醇进口替代空间大, 由于国内乙二醇新增产量无法满足下游需求的快速增长,2016 年乙二醇表观消费量达 1259 万吨, 而产量仅为 510 万吨, 进口量达 757 万吨, 进口依存度达 60% 维持公司推荐投资评级公司依托洁净煤气化技术, 专注于资源综合利用, 打造了一头多线的循环经济柔性多联产运营模式, 可根据产品市场变化及时调整生产模式和产品结构, 实现效益最大化公司通过持续不断的节能环保技改, 保持煤化工同行业领先的技术和成本优势, 使公司盈利能力明显好于同类上市公司公司通过内生增长已经成功发展为国内最具竞争力的大型煤化工企业, 公司 50 万吨乙二醇项目即将投产, 有望带来公司盈利大幅增长由于一季度业绩超预期, 我们上调盈利预测, 预计公司 2018 年 2019 年 EPS 分别 1.50 元 1.72 元, 目前股价对应 PE 分别为 11.2 倍 9.7 倍, 估值优势非常明显, 维持公司推荐投资评级 ( 李隆海 ) 3

4 东莞证券宏观策略研究团队 : 符传岿 SAC 执业证书编号 :S 电话 : 邮箱 :fck@dgzq.com.cn 费小平 SAC 执业证书编号 :S 邮箱 :fxp@dgzq.com.cn 杨博光 SAC 执业证书编号 :S 邮箱 :ybg@dgzq.com.cn 潘绍昌 SAC 执业证书编号 :S 电话 : 邮箱 :psc@dgzq.com.cn 段福林 SAC 执业证书编号 :S 邮箱 :dfl@dgzq.com.cn 研究助理 : 岳佳杰 SAC 执业证书编号 :S 电话 : 邮箱 :yuejiajie@dgzq.com.cn 4

5 东莞证券投资评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐谨慎推荐中性回避低风险中低风险中风险中高风险高风险公司投资评级预计未来 6 个月内, 股价表现强于市场指数 15% 以上预计未来 6 个月内, 股价表现强于市场指数 5%-15% 之间预计未来 6 个月内, 股价表现介于市场指数 ±5% 之间预计未来 6 个月内, 股价表现弱于市场指数 5% 以上行业投资评级预计未来 6 个月内, 行业指数表现强于市场指数 10% 以上预计未来 6 个月内, 行业指数表现强于市场指数 5%-10% 之间预计未来 6 个月内, 行业指数表现介于市场指数 ±5% 之间预计未来 6 个月内, 行业指数表现弱于市场指数 5% 以上风险等级评级宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告可转债股票股票型基金等方面的研究报告新三板股票权证退市整理期股票港股通股票等方面的研究报告期货期权等衍生品方面的研究报告本评级体系市场指数参照标的为沪深 300 指数分析师承诺 : 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点, 不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系, 没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益, 或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明 : 东莞证券为全国性综合类证券公司, 具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠, 但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告, 亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下, 本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险, 据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有, 未经本公司事先书面许可, 任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发, 需注明本报告的机构来源作者和发布日期, 并提示使用本报告的风险, 不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的, 应当承担相应的法律责任东莞证券研究所广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼邮政编码 : 电话 :(0769) 传真 :(0769) 网址 : 5

SH 银都股份 , 公司自 2003 年成立以来, 一直专注于餐饮设备的研发生产销售及相关服务, 主要产品为商用餐饮制冷设备及自助餐设备, 主营业务未发生变化经过 10 余年的技术积累与创新, 公司产品性能不断提升, 产品质量过硬, 深得

SH 银都股份 , 公司自 2003 年成立以来, 一直专注于餐饮设备的研发生产销售及相关服务, 主要产品为商用餐饮制冷设备及自助餐设备, 主营业务未发生变化经过 10 余年的技术积累与创新, 公司产品性能不断提升, 产品质量过硬, 深得新股申购风险评级 : 中风险 2017 年 8 月 21 日新股研究新股网下申购询价建议报告 ( 金域医学银都股份赛隆药业意华股份 ) 黄秀瑜 (SAC 执业证书编号 :S0340512090001) 电话 :0769-22119455 邮箱 :hxy3@dgzq.com.cn 603882.SH 金域医学 603882 1,000 6,000 6.93 个股研究公司系一家专业从事第三方医学检验及病理诊断业务的独立医学实验室,

证券研究报告 东莞证券研究所主办 年8月1日 星期五

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