一苹果基本面介绍苹果品种与供需情况近十年来, 我国苹果种植面积产量都呈现稳步增长态势 2016 年产量达到 4388 万吨, 占世界苹果总产量 (7716 万吨 ) 的 57%, 位居世界第一我国苹果种植广泛分布于 25 个省份, 其中有 2 个优势产区 : 黄土高原产区和环渤海产区其中黄

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爱巫
5 years ago
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1 苹果期货基本面介绍与合约简介陈玮华泰期货研究院农产品组摘要作为世界上最大的苹果生产国, 中国每年产量达到了 4000 万吨以上其中 2016 年产量达到 4388 万吨, 占世界苹果总产量 (7716 万吨 ) 的 57%, 位居世界第一而每年苹果现货价格波动巨大, 因此市场迫切需要一个能真实有效反映市场价格和给苹果相关产业规避风险的工具而郑州商品交易所苹果期货作为全球第一个鲜果期货品种, 其上市将将会给予相关产业上下游规避风险, 锁定利润的机会, 有助于苹果产业经济的提升对于苹果期货而言, 除了常规的农产品期货性质, 我们也要注意到作为鲜果期货的一些特性, 我们也将在正文中为大家进行解读农产品组组长 chenwei@htfc.com 从业资格号 :F 投资咨询号 :Z 徐盛软商品研究员 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F

2 一苹果基本面介绍苹果品种与供需情况近十年来, 我国苹果种植面积产量都呈现稳步增长态势 2016 年产量达到 4388 万吨, 占世界苹果总产量 (7716 万吨 ) 的 57%, 位居世界第一我国苹果种植广泛分布于 25 个省份, 其中有 2 个优势产区 : 黄土高原产区和环渤海产区其中黄土高原优势产区包括 : 陕西山西河南甘肃 ; 环渤海优势产区包括 : 山东辽宁河北上述 7 省产量合计占全国 90% 以上目前苹果有超过 7500 个已知品种在我国, 主要品种为 : (1) 富士红富士可以说是苹果家族的当家花旦, 知名度也是最广的山西万荣富士和山东荣成富士都是很好的富士苹果, 味道好, 皮薄, 汁多, 果肉松脆, 甜度也高, 淀粉味淡, 并且都有红富士特有的红皮肤麻点和竖条纹 (2) 红星元帅系苹果较为古老, 从第一代到新如今红星元帅系苹果较为古老, 从第一代到新如今红已经发展过五代成熟的红星新等品种苹果被存放一段时间后, 肉会已经发展过五代成熟的红星新等品种苹果被存放一段时间后, 肉会已经发展过五代成熟的红星新等品种苹果被存放一段时间后, 肉会已经发展过五代成熟的红星新等品种苹果被存放一段时间后, 肉会变得松软, 特别适合儿童或老人食用 (3) 盐源苹果是四川省盐源县特产盐源苹果皮薄肉嫩, 口感香甜产盐源苹果皮薄肉嫩, 口感香甜产盐源苹果皮薄肉嫩, 口感香甜脆, 果大色鲜味美无污染 (4) 金冠系苹果中最有名的就是黄元帅, 又名黄香蕉, 它个大, 成熟后的表面呈金黄色, 光泽鲜亮, 肉质细密, 甜酸爽口, 适宜长期贮藏, 贮藏后的果皮易变皱, 但风味不减 (5) 嘎啦苹果嘎啦系苹果是于 1939 年, 由新西兰苹果专家基德培育出来的皇家嘎啦是嘎啦系苹果的代表品种之一, 果顶有五棱, 果梗细长, 果皮薄, 有光泽果肉浅黄色, 肉质致密细脆汁多, 味甜微酸, 十分适口品质上乘, 较耐贮藏 (6) 国光国光苹果个头中等, 平均果重 150 克, 最大果重 240 克, 果实呈扁圆形, 底色黄绿果肉为白或淡黄色, 肉质脆, 汁多, 味酸甜国光苹果属于晚熟品种, 储存期较长其中红富士在我国所有栽种品种中最具代表性, 其果实风味好耐贮, 倍受市场青睐红富士种植面积占比 50%, 产量占比 70%, 且为各主产省的主要栽种品种图表 /17 全球苹果产量分布 / 8

数据来源 : 华泰期货研究所 Wind 针对消费, 我国苹果市场消费规模很大, 在水果消费市场占据了很大的份额 2016 年, 苹果位居我国水果销量榜第一位, 人均鲜苹果年消费量已经超过 23 千克, 而欧盟日本等苹果主产国居民年均消费量在 16-24 千克总体来看, 我国的苹果总消费量呈逐年增加趋势从 2009 年的 9.

3 数据来源 : 华泰期货研究所 Wind 针对消费, 我国苹果市场消费规模很大, 在水果消费市场占据了很大的份额 2016 年, 苹果位居我国水果销量榜第一位, 人均鲜苹果年消费量已经超过 23 千克, 而欧盟日本等苹果主产国居民年均消费量在千克总体来看, 我国的苹果总消费量呈逐年增加趋势从 2009 年的 9.72 千克, 到如今超过 23 千克的年人均消费量, 苹果的消费量得到了快速增长对于下游, 我国苹果加工业取得了较快发展, 加工水平不断提高, 加工布局趋于合理, 呈现较好的发展趋势苹果汁年加工能力已达到 115 万吨以上, 已成为世界上最大的苹果汁生产国其中, 国投中鲁安德利海升等大型企业是我国苹果汁生产的龙头企业, 年生产能力均超过 20 万吨陕西作为我国浓缩苹果汁生产和集散中心, 出口量占全国 50% 以上随着苹果种植区域化的发展, 加工企业布局与苹果主产区关联越来越紧密, 提高了优势产区的苹果产业化程度苹果贸易流情况目前我国苹果主产地为主要集散地, 在产地完成分拣包装后运向以北上广为代表的全国各消费市场其中陕西山东苹果产量最大, 销售范围更广苹果流通以汽车运输为主我国鲜苹果出口远大于进口, 常年保持贸易顺差 2016 年我国以万吨出口量成为世界上最大的苹果出口国, 出口额 14.5 亿美元, 同比增长 59% 和 14% 分省市来看, 前三甲为山东云南和陕西其中山东省出口量 55.2 万吨, 出口额 6.2 亿美元, 同比增长 80% 和 52%; 云南省出口量 12.2 万吨, 出口额 2.0 亿美元, 同比增长 96% 和 49%; 陕西省出口量 11.1 万吨, 出口额万美元, 同比增长 119% 和 80% 分国别看, 中国苹果主要出口至东南亚地区, 出口额排名前五位的目的地国家分别为 : 泰国 (1.97 亿美元,14.2 万吨 ), 菲律宾 (1.60 亿美元, / 8

万吨 ), 印度 (1.49 亿美元,14.7 万吨 ), 越南 (1.40 亿美元,11.0 万吨 ) 和孟加拉国 (1.25 亿美元,18.1 万吨 ) 同年, 鲜苹果进口量仅有 6.7 万吨, 进口额为 1.23 亿美元, 同比下降 23% 和 16% 出要进口省市为广东和上海广东省进口量 4.29 万吨, 进口额 7719 万美元, 同比下降 23% 和 14%; 上海进口量 1.

4 万吨 ), 印度 (1.49 亿美元,14.7 万吨 ), 越南 (1.40 亿美元,11.0 万吨 ) 和孟加拉国 (1.25 亿美元,18.1 万吨 ) 同年, 鲜苹果进口量仅有 6.7 万吨, 进口额为 1.23 亿美元, 同比下降 23% 和 16% 出要进口省市为广东和上海广东省进口量 4.29 万吨, 进口额 7719 万美元, 同比下降 23% 和 14%; 上海进口量 1.87 万吨, 进口额 3657 万美元, 同比下降 29% 和 25% 向中国出口苹果的主要国家为新西兰美国和智利其中我国从新西兰进口鲜苹果 4558 万美元, 进口量 1.98 万吨, 同比下降 9% 和 12%; 从美国进口 4475 万美元, 进口量 2.70 万吨, 同比下降 17% 和 28%; 从智利进口 2346 万美元, 进口量 1.63 万吨, 同比下降 27% 和 28% 图表 3 中国苹果进出口量单位 : 万吨数据来源 : 华泰期货研究所 Wind / 8

5 二苹果期货合约介绍交易单位 :10 吨 / 手最小变动价位 :1 元 / 吨保证价格连续, 促进价格发现功能发挥涨跌停板 :±5% 保证金 :7% 交割月份 : 月考虑供应情况, 去掉 9 月结合现货需求, 增加 10 月 12 月交易代码 :AP 对于苹果期货, 苹果期货自 2017 年 12 月 22 日起上市交易上市当日集合竞价时间为 8:55-9:00 交易时间为上午 9:00-11:30, 下午 1:30-3:00 首批上市交易苹果期货合约为 AP1805 AP1807 AP1810 AP1811 AP1812, 各合约挂牌基准价均为 7800 元 / 吨苹果期货上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的 ±10%, 交易保证金为 7% 同时, 值得大家注意的是, 对于期货交割品, 仅限于符合中华人民共和国国家标准鲜苹果 (GB/T ) 一等及以上等级质量指标的红富士苹果, 其中质量容许度不超过 5%, 磨伤碰压伤刺伤不合格果之和占比不作要求而替代品则是 75mm 果径 <80mm 的红富士, 其余指标与基准交割品一致, 其贴水为 2000 元 / 吨这也意味着其他品种的苹果不能作为交割替代品但鉴于前文所述, 红富士苹果占国内苹果产量 70% 以上, 因此出现交割品不足的概率偏低 / 8

6 三苹果期货的注意事项首先, 按照提供的货物分类精细程度, 苹果标准仓单注册分为两种方式 : 1. 正常方式注册 : 入库苹果符合交割质量标准, 按照提供货物数量注册仓单 ; 2. 折算方式注册 : 入库苹果未经充分整理, 但其中符合交割质量标准的苹果比例不低于交易所公布的折算比例时, 货主可按照以下计算方式提供入库货物申请注册仓单, 入库货物数量 = 仓单数量交割单位 / 交易所规定的折算比例, 仓单数量须为整数折算比例由交易所另行公布采用不同方式注册的仓单货物应当分开存放以折算方式注册的苹果仓单, 在对应仓单注销前, 仓单注册人不得对超出仓单数量的货物进行处置其中, 超出仓单数量的货物按照现货收取仓储费, 由仓库与货主自行结算根据最新的交易所交割规则, 仓单折算比例为 0.8 其次, 我们看到, 根据交易所的通知, 苹果期货交易手续费收取标准为 1.5 元 / 手, 其中 2017 年 12 月 22 日至 2018 年 6 月 30 日按照 0.5 元 / 手收取, 当日开平仓手续费减半收取参考其他交易所品种 2-3 元 / 手的手续费征收标准, 叠加基准波动单位为 1 元 / 吨, 因此苹果期货交易活跃度有望强于一般新上市品种, 这对于企业进行套保操作将变得更为便利最后, 对于一般的新上市品种, 往往会出现开盘时价格上冲, 随后企业套保盘入场导致价格慢慢下跌的情况, 值得投资者注意 / 8

7 四小结作为世界上最大的苹果生产国, 中国每年产量达到了 4000 万吨以上其中 2016 年产量达到 4388 万吨, 占世界苹果总产量 (7716 万吨 ) 的 57%, 位居世界第一而每年苹果现货价格波动巨大, 因此市场迫切需要一个能真实有效反映市场价格和给苹果相关产业规避风险的工具而郑州商品交易所苹果期货作为全球第一个鲜果期货品种, 其上市将将会给予相关产业上下游规避风险, 锁定利润的机会, 有助于苹果产业经济的提升对于苹果期货而言, 除了常规的农产品期货性质, 我们也要注意到作为鲜果期货的一些特性, 我们也将在正文中为大家进行解读 / 8

8 免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发发布可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示, 否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司未经华泰期货有限公司事先书面授权下, 不得更改或以任何方式发送复印此报告的材料内容或其复印本予任何其它人所有于此报告中使用的商标服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标服务标记及标记此报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作查照之用此报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠, 但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性, 而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任并不能依靠此报告以取代行使独立判断华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法为免生疑, 本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司, 或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况此报告并不构成给予阁下私人咨询建议华泰期货有限公司 2016 版权所有保留一切权利公司总部地址 : 广州市越秀区东风东路 761 号丽丰大厦层电话 : 网址 :www. htfc.com / 8

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PowerPoint 演示文稿苹果期货情况介绍郑州商品交易所 Catalog 目录苹果现货基本情况苹果期货合约 & 交割细则苹果期货仓单管理办法苹果期货风控管理办法苹果现货基本情况 1/ 产量稳步增长, 位居世界第一 2005-2015 年我国苹果产量及种植面积 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011