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待颜
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策略研究策略周报 2015 年 12 月 21 日 : 靴子落地效应短暂, 加息施压股市油市国际市场周报 (2015.12.21) 相关报告市场回顾国际原油继续下跌 :12 月 18 日 NYMEX 轻质原油期货结算价 34.55 美元, 下跌 0.80 美元, 下跌幅度为 2.26% 布伦特原油 36.55 美元, 比上周下跌 1.43 美元, 下跌幅度为 3.

1 策略研究策略周报 2015 年 12 月 21 日 : 靴子落地效应短暂, 加息施压股市油市国际市场周报 ( ) 相关报告市场回顾国际原油继续下跌 :12 月 18 日 NYMEX 轻质原油期货结算价美元, 下跌 0.80 美元, 下跌幅度为 2.26% 布伦特原油美元, 比上周下跌 1.43 美元, 下跌幅度为 3.77% 农产品普遍上涨 :12 月 18 日 CBOT 玉米美元, 比上周上涨 1.25 美元, 上涨幅度为 0.33% CBOT 大豆美元, 上涨美元, 上涨幅度为 2.50% CBOT 小麦美元, 上涨 6.25 美元, 上涨幅度为 1.30% LME 金属指数下跌 :12 月 18 日全球钢铁价格指数维持在元附近波动 LME 金属指数 2180 点, 下跌 0.50 点, 下跌幅度为 0.02% 其中,12 月 18 日 LME 铝 1506 美元, 比上周上涨美元, 上涨幅度为 1.52% LME 铅美元, 下跌美元, 下跌幅度为 2.69% LME 锌 1517 美元, 下跌美元, 下跌幅度为 1.81% LME 铜 4673 美元, 下跌 4.00 美元, 下跌幅度为 0.09% 欧股上涨, 美日股市下跌美股 :12 月 18 日纳斯达克指数点, 比上周下跌点, 下跌幅度为 0.21% 道琼斯工业指数点, 下跌点, 下跌幅度为 0.79% 亚洲股市 :12 月 18 日恒生指数点, 比上周上涨点, 上涨幅度为 1.36% 日经 225 指数点, 下跌点, 下跌幅度为 1.27% 韩国综合指数点, 上涨点, 上涨幅度为 1.37% 欧股 :12 月 18 日法国 CAC40 指数点, 比上周上涨点, 上涨幅度为 1.66% 富时 100 指数点, 上涨点, 上涨幅度为 1.67% 德国 DAX 指数点, 上涨点, 上涨幅度为 2.59% 美元延续强势美元 :12 月 18 日美元指数点, 比上周上涨 1.14 点, 上涨幅度为 1.16% 人民币指数点, 上涨 0.32 点, 上涨幅度为 0.26% 欧元日元英镑 :12 月 18 日欧元兑美元点, 比上周下跌 0.01 点, 下跌幅度为 1.16% 美元兑日元点, 上涨 0.29 点, 上涨幅度为 0.24% 英镑兑美元点, 下跌 0.03 点, 下跌幅度为 2.17% 商品货币 :12 月 18 日澳元兑美元点, 比上周下跌 0.00 点, 下跌幅度为 0.19% 美元兑加元点, 上涨 0.02 点, 上涨幅度为 1.48% 新西兰元兑美点, 上涨 0.00 点, 上涨幅度为 0.18% 展望与思考如市场预期, 美国开启了 9 年来的首次加息预计, 美国加息将回收 8000 亿美元以上的流动性靴子落地, 市场大幅反弹, 但很快就恢复到基本面的影响当中加息对股市和国际原油市场造成的流动性紧缩影响和避险情绪的改变正逐步变为现实正如我们上周所言, 在经济层面上, 美联储加息的影响会逐渐显现, 未来市场表现并不会一帆风顺, 仍将一波三折分析师 : 王泽军执业证书号 :S 电话 : 邮箱 :wangzejun@hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分证券研究报告

2 目录一国际市场重要新闻美国欧洲亚太... 5 二大宗商品市场原油农产品黄金基本金属其他... 9 三外汇市场四股票市场五利率 ( 债券 ) 市场六其他请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 图表目录图表 1: 原油价格走势... 7 图表 2:CBOT 农产品价格走势... 7 图表 3: 贵金属价格走势... 8 图表 4: 全球钢铁价格指数和 LME 基本金属指数走势... 8 图表 5:LME 基本金属价格走势... 9 图表 6: 波罗的海综合运费指数和澳大利亚 BJ 煤炭指数... 9 图表 7: 美元指数和人民币汇率走势对比图表 8: 商品货币走势图表 9: 欧日英镑对美元走势图表 10: 美国股市走势图表 11: 法英德股市走势图表 12: 金砖国家股市走势图表 13: 港日韩股市走势图表 14: 美长期国债收益率走势图表 15: 美通胀指数国债收益率走势图表 16: 欧元区公债收益率图表 17: 日本国债收益率图表 18: 美元 LIBOR 图表 19: 欧元 LIBOR 图表 20: 日元 LIBOR 图表 21:CBOE 波动率 VIX 图表 22: 美国当周初次申请失业金人数图表 23: 美国 CPI 和 PPI 同比图表 24: 美国制造业平均每周工作时间图表 25: 美联储就业市场状况指数图表 26: 美国 PCE 核心 PCE 同比请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 图表 27: 美国季度 GDP 环比同比请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 一国际市场重要新闻 1. 美国美国总统奥巴马签署政府支出及税务法案长达 40 年的原油出口禁令正式解除媒体分析称, 由于目前国际原油市场供应充足, 对美国出口的需求不足, 解禁出口不会立即对原油市场产生巨大影响在长达五年的拖延之后, 美国国会终于通过了 IMF 份额改革方案中国投票权由第 6 位升至第 3 位, 份额将从 3.8% 提高至超过 6%, 而美国投票权份额微幅降至 16.5%, 同时保留其否决权中国央行对此表示欢迎, 称这有利于维护基金组织的信誉合法性和有效性金融数据公司 Markit: 美国 12 月服务业 PMI 初值回落至 53.7, 降至去年 12 月以来最低, 预估为月终值为 56.1 综合 PMI 初值为 53.5, 11 月终值为 55.9 美国 12 月 12 日当周首次申请失业救济人数 27.1 万人, 好于预期 ; 三季度经常帐赤字 1241 亿美元, 预期赤字 1185 亿美元美国 11 月谘商会领先指标环比 0.4%, 预期 0.1%, 前值 0.6% 美联储宣布, 加息 25 个基点至 0.25%-0.50% 这是联储 9 年多以来首次加息, 符合市场广泛预期联储官员的加息点阵图表明,2016 年美联储将加息 4 次美联储主席耶伦 : 美联储确信美国经济将继续强化, 美国经济表现良好 ; 未来将逐步加息, 加息前会给出提示 ; 全球经济带来的风险已经降低美国 11 月新屋开工营建许可数据均超预期, 楼市进一步好转, 继续支持美国经济增长美国 11 月工业产出环比降 0.6%, 降幅为三年多来最大, 预期为环比降 0.2%,10 月数值从环比降 0.2% 修正为降 0.4%; 这是工业产出数据连续第三个月下滑美国 11 月 CPI 环比持平符合预期, 同比升 0.5% 好于预期美联储加息料成定局 12 月纽约制造业指数从 11 月份的回升至欧洲欧元区 11 月消费价格指数终值同比上上涨 0.2%, 涨幅创下了 7 月份以来的最高水平欧元区 12 月制造业 PMI 初值 53.1, 创 20 个月以来最高, 四季度 PMI 亦创四年半最大增长 Markit 经济学家表示, 欧元区经济在 2015 年末保持令人满意的稳固增长请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 德国据称计划在 2016 年通过发行国债及类似债务工具募资 2100 亿欧元, 同比增长约 13% 德拉吉 : 欧洲央行的货币政策为结构性复苏创造条件 ; 如有必要欧洲央行将加大刺激 3. 亚太日本 2016 财年预算创新高, 防卫预算将超过 2015 年的万亿日元, 首次突破 5 万亿日元大关日本央行 : 维持货币政策不变, 并维持货币基础年增幅 80 万亿日元的计划 ; 明年 4 月起每年将额外购买约 3000 亿日元 ETF 外资 10 月净卖出美债 552 亿美元, 卖出规模创纪录新高中国 10 月持有的美债减 32 亿美元, 至 1.25 亿美元日本 10 月持有的美债减 279 亿美元, 至 1.25 亿美元澳联储会议纪要 : 经济数据普遍向好, 近期内没有扩大提供刺激的必要 ; 但必要时仍有放松空间中澳自由贸易协定 12 月 20 日将正式生效, 并第一次降税,2016 年 1 月 1 日第二次降税请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 二大宗商品市场 1. 原油图表 1: 原油价格走势国际原油走势 12 月 18 日 NYMEX 轻质原油期货结算价美元, 下跌 0.80 美元, 下跌幅度为 2.26% 布伦特原油美元, 比上周下跌 1.43 美元, 下跌幅度为 3.77% ICE 布油连续 B00.IPE NYMEX 轻质原油连续 CL00.NYM 2. 农产品图表 2:CBOT 农产品价格走势 CBOT 农产品走势月 18 日 CBOT 玉米美元, 比上周上涨 1.25 美元, 上涨幅度为 0.33% CBOT 大豆美元, 上涨美元, 上涨幅度为 2.50% CBOT 小麦美元, 上涨 6.25 美元, 上涨幅度为 1.30% CBOT 玉米连续 C00.CBT CBOT 大豆连续 S00.CBT CBOT 小麦连续 W00.CBT 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 黄金图表 3: 贵金属价格走势 COMEX 贵金属走势 ( 黄金白银右轴 ) 月 18 日 COMEX 黄金美元, 比上周下跌美元, 下跌幅度为 0.99% COMEX 白银美元, 上涨 0.17 美元, 上涨幅度为 1.26% COMEX 黄金连续 GC00.CMX COMEX 白银连续 SI00.CMX 4. 基本金属图表 4: 全球钢铁价格指数和 LME 基本金属指数走势全球钢铁价格指数和 LME 金属指数右轴月 18 日 COMEX 黄金美元, 比上周下跌美元, 下跌幅度为 0.99% COMEX 白银美元, 上涨 0.17 美元, 上涨幅度为 1.26% 全球钢铁价格指数 GSPI.II LME 金属指数 LMEX.LME 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

9 图表 5:LME 基本金属价格走势 LME 基本金属走势 ( 铜右轴铝铅锌 ) 月 18 日 LME 铝 1506 美元, 比上周上涨美元, 上涨幅度为 1.52% LME 铅美元, 下跌美元, 下跌幅度为 2.69% LME 锌 1517 美元, 下跌美元, 下跌幅度为 1.81% LME 铜 4673 美元, 下跌 4.00 美元, 下跌幅度为 0.09% LME 铝连续 AH00.LME LME 锌连续 ZS00.LME LME 铅连续 PB00.LME LME 铜连续 CA00.LME 5. 其他图表 6: 波罗的海综合运费指数和澳大利亚 BJ 煤炭指数波罗的海综合运费指数右轴和澳洲 BJ 煤炭指数月 18 日维持在 0 元附近波动澳大利亚 BJ 煤炭指数维持在 164 元附近波动澳大利亚 BJ 煤炭指数 BJCI.II BDI.II 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9

10 三外汇市场图表 7: 美元指数和人民币汇率走势对比美元指数与人民币指数月 18 日美元指数点, 比上周上涨 1.14 点, 上涨幅度为 1.16% 人民币指数点, 上涨 0.32 点, 上涨幅度为 0.26% 美元指数 USDX.FX 人民币指数 CNYX.CNI 图表 8: 商品货币走势商品货币走势 ( 澳元加元右轴纽元 ) 月 18 日澳元兑美元点, 比上周下跌 0.00 点, 下跌幅度为 0.19% 美元兑加元点, 上涨 0.02 点, 上涨幅度为 1.48% 新西兰元兑美点, 上涨 0.00 点, 上涨幅度为 0.18% 澳元兑美元 AUDUSD.FX 美元兑加元 USDCAD.FX 新西兰元兑美元 NZDUSD.FX 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10

11 图表 9: 欧日英镑对美元走势美欧日货币走势 ( 欧元日元右轴英镑 ) 月 18 日欧元兑美元点, 比上周下跌 0.01 点, 下跌幅度为 1.16% 美元兑日元点, 上涨 0.29 点, 上涨幅度为 0.24% 英镑兑美元点, 下跌 0.03 点, 下跌幅度为 2.17% 欧元兑美元 EURUSD.FX 美元兑日元 USDJPY.FX 英镑兑美元 GBPUSD.FX 请务必阅读正文之后的免责声明部分 11

12 四股票市场图表 10: 美国股市走势纳斯达克道琼斯指数右轴走势月 18 日纳斯达克指数点, 比上周下跌点, 下跌幅度为 0.21% 道琼斯工业指数点, 下跌点, 下跌幅度为 0.79% 纳斯达克指数 IXIC.GI 道琼斯工业指数 DJI.GI 图表 11: 法英德股市走势法国英国德国股指右轴走势月 18 日法国 CAC40 指数点, 比上周上涨点, 上涨幅度为 1.66% 富时 100 指数点, 上涨点, 上涨幅度为 1.67% 德国 DAX 指数点, 上涨点, 上涨幅度为 2.59% 法国 CAC40 FCHI.GI 富时 100 FTSE.GI 德国 DAX GDAXI.GI 请务必阅读正文之后的免责声明部分 12

13 图表 12: 金砖国家股市走势金砖国家 ( 中右轴印巴俄右轴 ) 股指走势月 18 日上证综指点, 比上周上涨点, 上涨幅度为 4.20% 圣保罗 IBOVESP 指数点, 下跌点, 下跌幅度为 2.99% 孟买 SENSEX30 指数点, 上涨点, 上涨幅度为 1.90% 俄罗斯 RTS 点, 下跌点, 下跌幅度为 1.47% 圣保罗 IBOVESPA 指数 IBOVESPA.GI 上证综指 SH 孟买 SENSEX30 SENSEX.GI 俄罗斯 RTS RTS.GI 图表 13: 港日韩股市走势香港日本韩国右轴股指走势月 18 日恒生指数点, 比上周上涨点, 上涨幅度为 1.36% 日经 225 指数点, 下跌点, 下跌幅度为 1.27% 韩国综合指数点, 上涨点, 上涨幅度为 1.37% 恒生指数 HSI.HI 日经 225 N225.GI 韩国综合指数 KS11.GI 请务必阅读正文之后的免责声明部分 13

14 五利率 ( 债券 ) 市场图表 14: 美长期国债收益率走势月 17 日, 美国国债长期平均实际利率 1.1 点, 比上周上涨 0.04 点, 上涨幅度为 3.77% 美国 : 国债实际收益率 :10 年期 0.77 点, 上涨 0.04 点, 上涨幅度为 5.48% 美国 : 国债长期平均实际利率日美国 : 国债实际收益率 :10 年期日图表 15: 美通胀指数国债收益率走势月 17 日美国 : 国债收益率 : 通胀指数国债 (TIPS):5 年 0.52 点, 比上周上涨 0.04 点, 上涨幅度为 8.33% 美国 : 国债收益率 : 通胀指数国债 (TIPS):10 年点, 上涨 0.04 点, 上涨幅度为 5.48% 美国 : 国债收益率 : 通胀指数国债 (TIPS): 长期点, 上涨 0.04 点, 上涨幅度为 % 美国 : 国债收益率 : 通胀指数国债 (TIPS):5 年日美国 : 国债收益率 : 通胀指数国债 (TIPS):10 年日美国 : 国债收益率 : 通胀指数国债 (TIPS): 长期日请务必阅读正文之后的免责声明部分 14

15 图表 16: 欧元区公债收益率欧元区公债收益率欧元区 : 公债收益率 :10 年日欧元区 : 公债收益率 :20 年日图表 17: 日本国债收益率日本国债收益率日本 : 国债利率 :10 年日日本 : 国债利率 :20 年日请务必阅读正文之后的免责声明部分 15

16 图表 18: 美元 LIBOR 美元 LIBOR 12 月 18 日美元 LIBOR1 周点, 比上周上涨 0.12 点, 上涨幅度为 46.40% 美元 LIBOR 隔夜点, 上涨 0.23 点, 上涨幅度为 % 美元 LIBOR1 周 LIUSD1W.IR 美元 LIBOR 隔夜 LIUSDON.IR 图表 19: 欧元 LIBOR 欧元 LIBOR 月 18 日欧元 LIBOR1 周点, 比上周下跌 0.00 点, 下跌幅度为 0.80% 欧元 LIBOR 隔夜点, 下跌 0.00 点, 下跌幅度为 1.56% 欧元 LIBOR1 周 LIEUR1W.IR 欧元 LIBOR 隔夜 LIEURON.IR 请务必阅读正文之后的免责声明部分 16

17 图表 20: 日元 LIBOR 日元 LIBOR 12 月 18 日日元 LIBOR1 周点, 比上周上涨 0.01 点, 上涨幅度为 18.72% 日元 LIBOR 隔夜点, 上涨 0.01 点, 上涨幅度为 13.46% 日元 LIBOR1 周 LIJPY1W.IR 日元 LIBOR 隔夜 LIJPYON.IR 请务必阅读正文之后的免责声明部分 17

18 六其他图表 21:CBOE 波动率 VIX CBOE 波动率 VIX.GI 12 月 18 日 CBOE 波动率 20.7 点, 比上周下跌 3.69 点, 下跌幅度为 15.13% 图表 22: 美国当周初次申请失业金人数美国 : 当周初次申请失业金人数 : 季调周美国 : 当周初次申请失业金人数 : 季调周请务必阅读正文之后的免责声明部分 18

19 图表 23: 美国 CPI 和 PPI 同比美国 CPI 和 PPI 同比美国 : 核心 CPI: 当月同比月美国 :PPI: 季调 : 当月同比月图表 24: 美国制造业平均每周工作时间美国制造业平均每周工作时间美国 : 平均每周制造业工作时间 : 季调月请务必阅读正文之后的免责声明部分 19

20 图表 25: 美联储就业市场状况指数美联储就业市场状况指数美国 : 美联储就业市场状况指数 (LMCI) 月图表 26: 美国 PCE 核心 PCE 同比美国 PCE 核心 PCE 同比美国 :PCE: 当月同比月美国 : 核心 PCE: 当月同比月请务必阅读正文之后的免责声明部分 20

21 图表 27: 美国季度 GDP 环比同比美国季度 GDP 环比同比美国 :GDP: 不变价 : 环比折年率季美国 :GDP: 不变价 : 折年数 : 同比季请务必阅读正文之后的免责声明部分 21

22 投资评级定义公司评级强烈推荐推荐中性卖出预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明王泽军, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号 15 层 (100027) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 20

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目录一国际市场重要新闻美国欧洲亚太... 5 二大宗商品市场原油农产品黄金基本金属其他... 8 三策略研究策略周报 2015 年 11 月 30 日 : 美元指数突破百点大关国际市场周报 (2015.11.30) 相关报告市场回顾美油大涨 :11 月 27 日 NYMEX 轻质原油期货结算价 41.77 美元, 上涨 2.38 美元, 上涨幅度为 6.04% 布伦特原油 44.87 美元,

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