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1 新希望六和股份有限公司 2017 年年度报告 年 04 月 1

2 第一节重要提示 目录和释义 公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证年度报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任 公司负责人刘畅 主管会计工作负责人王述华及会计机构负责人 ( 会计主管人员 ) 王述华声明 : 保证年度报告中财务报告的真实 准确 完整 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议 公司 2018 年年度财务预算 经营计划 经营目标并不代表公司对 2018 年度的盈利预测, 能否实现取决于市场状况变化 经营团队的努力程度等多种因素, 存在很大的不确定性, 请投资者特别注意 一 国内宏观经济增速放缓带来的企业经营风险全球金融危机以来, 中国宏观经济增速持续下滑, 至今没有出现明显拐点, 2015 年 GDP 增速下降至 6.9%, 是 25 年来首次破 7, 连续 3 年 GDP 增速都在 7% 以下,2018 年中央政府工作报告提出的 GDP 增速预计目标为 6.5% 左右 中国宏观经济进入增长速度由高速转为中高速的 新常态, 这给公司经营带来三类风险 : 一是消费需求不足带来产品销售和库存压力加大的风险 经济增长回落对消费信心和部分人群的就业会造成一定影响, 对包括肉类等商品的消费需求下降 消费需求下降, 将有可能影响公司产品销量, 继而影响公司总营收 二是产品价格下降的风险 公司的饲料 肉类等产品属于大宗商品, 在经 2

3 济疲弱的背景下, 大宗商品需求难以快速回暖, 将导致价格震荡下行 价格下降, 除了有可能会影响公司营收外, 主要还会影响公司利润增长 三是企业生产经营压力加大 公司所在的饲料 屠宰等行业属于产能过剩 利润率较低的行业, 资金占用量大, 而在经济增速放缓的背景下, 企业融资难 融资贵, 生产成本上升, 加大费用分摊和资金占用, 会进一步压缩企业盈利空间, 导致企业经营困难加重 效益下滑 风险应对措施 : 公司对宏观经济增速放缓 消费需求不振的不利局面有清晰的认识, 从 2013 年开始, 公司就开始转变战略, 调结构 促转型, 全面推进创新与变革 在农牧端, 淘汰落后产能, 进行产品瘦身, 坚持有效经营, 控制成本, 同时提升猪料 水产料等高毛利料种占比, 提高饲料盈利水平 ; 在消费端, 优化产品结构, 在屠宰板块提升畜 禽肉食鲜品销售比例, 同时加强食品开发能力, 加大食品深加工业务的比重, 此外还推动渠道多元化发展, 加大面向餐饮 商超等大客户的直供比例, 强化终端需求表达, 体现产品溢价能力 此外, 针对国内市场发展放缓 市场利润率下降的问题, 公司加快了在国外投资的步伐, 积极把握其他新兴市场的成长空间 随着公司在海外市场的继续加大投入, 陆续有一批饲料工厂投产或新建, 在个别国家也启动了包括种禽养殖 生猪养殖在内的产业链配套业务的发展, 公司的海外业务也取得了较好业绩, 其饲料产品的销量 销售收入都有明显增长 二 饲料原料价格波动风险饲料生产的主要原料包括玉米 豆粕 棉粕 菜粕 鱼粉 氨基酸 维生素等, 其原料成本占饲料生产总成本的 90% 以上 在过去, 饲料业务占公司营 3

4 收的比重较大, 但由于饲料行业通常采用成本加价法的定价方式, 饲料原料价格的波动还可以部分向下游养殖环节传导, 缓解原料价格上涨带来的压力 但随着畜 禽养殖业务在公司营收中的占比越来越大, 原料价格上涨对公司整体的影响就会越来越大 自 2015 年以来, 全球主要饲料原料产量长期处于历史高位, 库存水平屡创历史新高, 国际市场价格持续走低 2017 年, 豆粕下跌至 10 年来第二位低价, 菜粕 棉粕也呈现出震荡偏弱态势运行 2017 年也是中国玉米配合农业供给侧结构性改革的第二年, 玉米种植面积继续下调, 产量下降, 但由于需求增长也较为缓慢, 因此年均价仍然同比下降 但需要注意的是, 原料价格持续低价位运行之后, 在 2018 年大概率会适度回归上涨 此外, 作为饲料原料贸易中的重要组成部分, 中美经贸关系一直处于起伏跌宕的状态给今后饲料原料的国际贸易带来很大的不确定性, 价格波动的风险仍然存在 风险应对措施 : 公司是国内最大的饲料企业, 在原材料采购上具备规模优势和一定的话语权 公司在 2015 年下半年还投资参股了美国谷物和能源交易商蓝星集团, 从 2016 年开始首先从人员培训 信息交流等方面展开具体合作 公司在 2017 年上半年还对原料采购体系进行了重组优化, 通过新的管理平台, 积极开展供应商体系梳理, 与多家国内外优秀原料供应商建立战略合作伙伴关系, 并积极开展多种形式的供应链融资, 优化采购成本及财务费用 上述举措都将有助于公司进一步加强原料采购方面的能力, 减少原料价格波动带来的不利影响 4

5 三 畜 禽价格波动风险公司畜 禽养殖的产成品主要是鸡苗 鸭苗 少量白羽鸡 以及种猪 仔猪 肥猪, 特别是自 2015 年来, 公司养猪业务发展迅速, 在 2017 年生猪销量已经达到 240 万头, 自养及委托代养的商品代鸡 鸭销量也超过 2 亿只, 使得畜 禽养殖在公司整体营收与利润中的占比贡献更大, 畜 禽价格也会更明显地影响到公司的营收与利润水平 2017 年,H7N9 流感与前期引种及换羽的叠加影响, 使得种禽供求关系严重失衡, 下游禽肉消费也严重受挫, 种禽价格 毛鸡毛鸭价格都跌落到多年不遇的低位水平, 同时生猪价格在经历了 2016 年的高位运行之后, 在 2017 年也进入下行调整期 进入 2018 年, 尽管禽价可能会由于 2017 年的被动去产能而有所恢复, 但猪价随着此前两年的大举投资陆续转化成明显的新增供应, 仍将继续保持下行态势, 这些因素都将会影响公司的利润水平 风险应对措施 : 在排除掉偶发性疫情的影响之外, 畜 禽价格波动主要取决于养殖供给量的周期性增减 因此畜 禽价格下行的过程本身也是行业里优胜劣汰 部分参与者退出的过程 在这种背景下, 公司只要做好自身的养殖效率提升, 使自己的养殖成本低于竞争对手, 那么在价格下行过程中就能相比竞争对手仍能获得更多收益, 或者更少经受亏损 当部分参与者退出, 总供给量下降, 价格重新上行的时候, 公司就可能获得比之前更大的市场份额与更高的回报 公司近年来一直致力于养殖效率的持续提升, 在种禽的只产健雏 养猪的 PSY 与完全成本等方面, 都处于行业领先水平, 这将确保公司在畜禽价格下行期仍然保持较强的竞争力 另一方面, 相比大部分农牧企业的不同之处在于公司在养殖的下游环节还拥有屠宰加工业务, 其屠宰加工以活禽 生猪为原料, 5

6 正好与养殖环节形成对冲 当畜 禽价格下行时, 意味着屠宰加工业务的原料肉成本也有所下降, 其利润空间则会增大, 这也可以适度缓解畜 禽价格下行对公司整体的影响 四 环保政策影响下的养殖量下降风险 2014 年中国开始实施 畜禽规模养殖污染防治条例, 政府对养殖场的整治力度和决心非常大, 各地都有对养殖场拆迁 禁养 限养的新规 在中央层面, 2015 年 1 月 1 日新 环境保护法 开始实施,2015 年 4 月 16 日国务院印发 水污染的防治行动计划 ;2016 年 4 月, 农业部又发布 全国生猪生产发展规划 ( 年 ), 明确把南方八个水网密集省份划为限养区 2016 年 11 月底, 国务院发布了 十三五 生态环境保护规划, 更是明确地提出了 2017 年底前, 各地区依法关闭或搬迁禁养区内的畜 禽养殖场 ( 小区 ) 和养殖专业户 2017 年夏天, 在环保严管之下, 在公司禽养殖业务最密集的山东区域, 部分养殖户因场址处于禁养区, 或棚舍设备不达环保标准而停产, 其中肉鸭养殖受影响尤为严重 这些来自环保政策的压力将强制一些环保不达标的畜 禽养殖场退出市场, 使养殖量缩减, 会给公司饲料业务增长和屠宰业务收购生猪和家禽带来一定影响 但从长远看, 由于这些环保不达标的落后产能的退出, 将使继续留在行业内的优秀生产者获得更好的盈利能力, 对全行业仍有积极意义 风险应对措施 : 公司针对养殖市场发生的变化, 一方面全力掌握存量, 通过转换饲料营销模式, 成立养禽 养猪服务公司, 充分发挥产业化配套与综合服务的优势, 加强与符合环保标准的大 中型养殖场和养殖户的合作 在养殖新模式的探索过程中, 把生态 环保 高效 安全作为项目设计的首要考虑因素, 帮助养殖户改造 建设符合更高环保标准要求的棚舍, 提升养殖效益, 积 6

7 极带动国内畜禽养殖业的健康发展 另一方面积极发展增量, 借助公司在全国范围的已有业务布局, 在环境适宜区域通过新建 收购 合资 合作等多种形式培养新的畜禽养殖基地, 确保公司的养殖资源稳定 五 自然灾害及疫情风险饲料 屠宰与种植 畜禽养殖业紧密关联 因此, 气温反常 干旱 洪涝 地震 冰雹 雪灾等自然灾害均会对行业经营和发展带来不利影响 在公司生产基地及其周边地区发生的自然灾害可能造成生产设施或设备的重大损坏, 自然灾害和极端气候也会推动部分原料价格上涨 自 2014 年以来, 厄尔尼诺事件累计强度 峰值都不断创下历史新高, 成为 20 世纪以来最强的厄尔尼诺现象 受此影响, 在 2016 年夏天我国南方多地都爆发了严重的洪涝灾害, 也给公司自身与养殖户的生产经营造成了不利影响 疫情方面, 动物疫病是畜牧业发展中面临的主要风险 生猪养殖过程中发生的疫病主要有口蹄疫 蓝耳病 猪瘟等, 家禽养殖过程中发生的疫病主要有流感 新城疫等 疫病发生带来的风险包括两类, 一是疫病的发生将有可能导致养殖动物死亡, 直接导致产量降低和价格下降 ; 二是疫病的大规模发生与流行, 易影响消费者心理, 导致市场需求萎缩, 也对饲料的生产经营造成了影响 近年来, 较有代表性的疫情事件就是自 2016 年冬天开始爆发的新一轮 H7N9 型流感 尽管 H7N9 型流感早在 2013 年就被发现, 近年来也时有发生, 但现有研究并未有证据证明会从家禽传染到人 由于 2016 年冬天以来的病例爆发较为集中, 再加上一些少数媒体的不严谨报道, 使得消费者短期内对禽肉消费产生了巨大的恐慌 同时, 本轮 H7N9 疫情持续时间长, 累积病例多, 直到 2017 年第三季度才逐渐消除, 给国内禽养殖与禽肉业务都造成了严重影响 7

8 风险应对措施 : 公司无法排除下属企业所在地区遭受重大自然灾害的可能性, 但是公司各项业务布局在国内外较为广泛的现状保证了特定区域发生自然灾害时, 不会对公司整体业务产生重大影响 同时, 公司能够利用集中优势, 并在政府的大力支持下, 及时有效地调配资金 原材料 设备 人员等尽快恢复生产, 减少自然灾害所造成的损失 公司养殖基地所规划建设的养殖场, 系规范化 标准化的养殖场, 配备了专业的养殖技术人员, 采取了严格的防疫措施, 能够很好的防范和控制疫病的发生 通过多年的摸索和积累, 公司也总结出了一些应对重大疫情的经验和措施, 通过适时地调整产品结构, 提高产品质量, 积极进行市场深度开发, 降低成本费用等来消除各种疫情的影响 此外, 从 2014 年开始, 公司通过在各区域建立动保实验室, 打造云动保体系, 实时进行疫情 疾病的监测和预警, 指导技术人员更好的服务于养殖户 在 2017 年, 又进一步将动保中心从饲料技术团队中分离出来, 使其更加专注于兽医 疫病监测与防控研发 六 食品安全事件风险食品安全事关民众的身体健康和生命安全, 是影响企业声誉和经营的重要因素, 对食品企业来讲, 产品品质和食品安全更是生死攸关的大事 食品企业在运营过程中任一环节如果出现疏忽, 发生食品安全问题或事故, 都会导致企业存在被追索 诉讼或受到处罚的可能, 甚至影响企业的品牌和美誉度, 从而对企业的业务 财务状况 股票价格或经营业绩产生重大不利影响 2015 年 10 月 1 日起, 修订版 食品安全法 正式实施, 新法从原来的 104 条增加到 154 条, 被称为 史上最严, 也标志着国家对食品安全的关注提升到了前所未有的高度 8

9 风险应对措施 : 一直以来, 食品安全管理工作在公司被给予了高度重视, 公司严格要求把食品安全放在所有工作的首位, 高度重视, 极度认真, 把食品安全切实落实到实际生产经营的每个环节, 提供干净 无病死 无药残的安全放心产品作为基本理念贯彻到每一个环节 2015 年 2 月, 公司在原有食品安全督查小组的基础上成立了安全环保部来进一步保障产品的安全 健康和环保 (SHE), 推动公司长期和可持续发展 公司还投资 1 亿元, 将 三级 检测体系的设备更新换代, 新增 5 个区域性检测中心, 各分子公司化验室也增员 增物, 保障了对食品产业链资金 资源和人才配置与投入的科学合理, 初步建立了比较先进的科学 高效 安全 健康的环境管理体系, 使食品安全组织管理 高端设施 流程管理 关键环节控制等都实现了升级 公司目前已经打造出一条从饲料 畜禽养殖到餐桌的食品安全管控链 2014 年, 公司的 倍有滋 品牌鸭肉率先在国内实现全程可追溯 ;2015 年, 公司旗下的成都希望食品成为第二批 食品冷链物流追溯管理要求 国标试点企业 此外, 公司的安全环保体系还主动与国际接轨, 在 2016 年的全球食品安全倡议 (GFSI) 中国区首次全员会议上, 公司被推举为中国区理事会副主席单位, 并成为国内首家入选 GFSI 全球董事会成员的中国民营企业, 在 2016 年通过了英国零售商协会 (BRC) 食品技术标准认证, 公司在 年还连续入选中国食品安全年会百家诚信示范单位与管理创新二十佳案例, 这些都标志着公司的食品安全工作得到了国内 外的认同 七 汇率波动风险当前饲料生产的原料全球化采购程度越来越深, 饲料企业在玉米 大豆 乳清粉 鱼粉 DDGS 等国外供应为主的饲料原料采购方面, 受到汇率影响越 9

10 来越大 同时, 本公司相比国内同行的国外业务规模较大, 在对外投资与国外的生产经营中, 涉及的跨境资金往来与结算额度也越来越大, 从而会受到汇率波动的影响 从 2015 年至今, 人民币先是持续两年贬值, 进入 2017 年之后, 又掉头转入持续升值通道, 这种上下震荡对公司的外汇管理带来了较大影响 此外, 在公司现有业务的中东几个国家, 由于东道国政局动荡与外汇政策调整, 使其本币对美元汇率也出现了较大贬值, 给公司也带来了不利影响 风险应对措施 : 为应对日益扩大的海外原料采购与投资经营需要, 公司从 2016 年开始将以新加坡公司为基础, 打造国外商贸中心与投融资中心, 在新加坡平台上积极开展国际性原料集中采购 国外直接融资 供应链金融 外汇风险管理 以及原料采购风险管理, 减少国外业务资金往来所受到的汇率波动影响 同时, 在国外的生产经营中, 公司也进一步加强与国外金融机构 我国政府驻外机构 东道国政府的紧密联系与沟通, 及时辨识东道国本币汇率的走势, 并通过国外本币直投等方式缓解汇率波动的不利影响 八 人力资源风险公司在人力资源方面的风险主要有以下三个方面, 一是随着公司从传统农牧企业向农牧食品一体化企业转变, 公司将面临新业务领域中高素质经营管理人才 食品零售终端 互联网平台等新兴领域人才储备不足的风险 ; 二是随着人力成本的不断提高, 员工的薪酬也成为公司成本增加的重要因素 ; 三是公司是中国农牧行业的标杆企业, 在三十多年的发展历程中, 培养了大量优秀人才, 随着农牧行业竞争程度的不断加强, 以及近年来各种跨界资本进入农牧行业, 各类企业对人才资源的争夺更加激烈, 特别是掌握市场和技术资源的高 中层管理人员和专业技术人员等关键人才, 他们是企业的中坚力量, 他们的流失会 10

11 给原所在企业带来严重损失, 最终可能影响到企业持续发展的竞争力 风险应对措施 : 针对上述风险, 公司已将人才培养和组织激活作为公司长期战略任务予以重视 公司加大了新业务领域人才招聘力度, 同时积极展开跨行业培训学习, 丰富公司现有人才的知识结构与能力结构 在公司的战略转型期, 通过激励组织, 搭建经理人发展平台, 激活内部创业激情, 创造员工多样化的成长平台 此外, 公司还通过精岗增效 精益化 优化产业链设计 组织扁平化, 实现人均效率的继续提升 ; 通过构建竞争 选拔 淘汰机制, 形成优胜劣汰的职业经理人发展通道 ; 通过构建合理的评价和激励机制及价值分享机制, 打造员工与公司成长共同体 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为 : 以 4,216,015,009 为基数, 向全体股东每 10 股派发现金红利 1.50 元 ( 含税 ), 送红股 0 股 ( 含税 ), 不以公积金转增股本 11

12 目录 第一节重要提示 目录和释义 第二节公司简介和主要财务指标 第三节公司业务概要 第四节经营情况讨论与分析 第五节重要事项 第六节股份变动及股东情况 第七节优先股情况 第八节董事 监事 高级管理人员和员工情况 第九节公司治理 第十节公司债券情况 第十一节财务报告 第十二节备查文件目录

13 释义 释义项 指 释义内容 本公司 公司 上市公司 新希望 指 新希望六和股份有限公司 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 四川证监局 指 中国证券监督管理委员会四川监管局 深交所 指 深圳证券交易所 公司法 指 中国人民共和国公司法 证券法 指 中国人民共和国证券法 新希望集团 指 新希望集团有限公司 南方希望 指 南方希望实业有限公司 和之望实业 指 拉萨开发区和之望实业有限公司 新望投资 指 拉萨经济技术开发区新望投资有限公司 美好房屋 指 成都美好房屋开发有限公司 民生银行 指 中国民生银行股份有限公司 化工投资 指 新希望化工投资有限公司 财务公司 指 新希望财务有限公司 六和集团 指 山东新希望六和集团有限公司 宝硕股份 指 河北宝硕股份有限公司 希望集团 指 希望集团有限公司 本香农业 指 杨凌本香农业产业集团有限公司 延安本源 指 延安本源农业科技发展有限公司 延川永香 指 延川永香畜牧发展有限公司 志丹鼎香 指 志丹县鼎香农业科技发展有限公司 金河投资 指 陕西金河科技创业投资有限责任公司 丰意投资 指 杨凌丰意股权投资管理中心 ( 有限合伙 ) 香源投资 指 杨凌香源股权投资管理中心 ( 有限合伙 ) 13

14 第二节公司简介和主要财务指标 一 公司信息 股票简称新希望股票代码 股票上市证券交易所公司的中文名称公司的中文简称公司的外文名称 ( 如有 ) 公司的外文名称缩写 ( 如有 ) 公司的法定代表人注册地址 深圳证券交易所新希望六和股份有限公司新希望 NEW HOPE LIUHE CO.,LTD. NEW HOPE 刘畅四川省绵阳市国家高新技术产业开发区 注册地址的邮政编码 办公地址 四川省成都市锦江工业园区金石路 376 号 办公地址的邮政编码 公司网址 电子信箱 @newhope.cn 二 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名向川白旭波 联系地址 四川省成都市锦江工业园区金石路 376 号 北京市朝阳区望京街 10 号望京 SOHO 中心 T3A 座 11 层 电话 (028) (028) (010) 传真 (028) (010) 电子信箱 @newhope.cn baixb@newhope.cn 三 信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点 中国证券报 证券日报 公司董事会办公室 14

15 四 注册变更情况 组织机构代码公司上市以来主营业务的变化情况 ( 如有 ) 历次控股股东的变更情况 ( 如有 ) F 公司于 2011 年完成了体系内农牧产业重大资产重组的整体上市 公司置换 出售了公司持有的 " 成都新希望实业 " " 四川新希望实业 " " 新希望乳业 " 的全部股权, 置换 发行股份购买了农牧类资产 该重大资产重组完成后, 公司的生产规模 盈利能力 行业竞争力和抗风险能力得到大幅提升, 成为目前国内产业链最完整 产品覆盖面最广的农牧类上市公司, 其行业竞争力和抗风险能力得到较大提升 公司力争打造 " 饲料生产 -- 畜禽养殖 -- 屠宰 -- 肉制品加工 " 的产业协同一体化经营格局, 从而有效地平抑畜 禽养殖经营的波动性, 以形成较为完整的 可控的 可追溯的产业内循环体系, 保障饲料与食品安全 无变更 五 其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 会计师事务所名称四川华信 ( 集团 ) 会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 会计师事务所办公地址 签字会计师姓名 成都市洗面桥街 18 号金茂礼都南楼 28 楼 徐家敏 周丕平 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 适用 不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 适用 不适用财务顾问名称财务顾问办公地址财务顾问主办人姓名持续督导期间 华泰联合证券有限责任公司 北京市西城区丰盛胡同 22 号 丰铭国际大厦 A 座 6 层 崔力 祁玉谦 六 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 否 2017 年 2016 年本年比上年增减 2015 年 营业收入 ( 元 ) 62,566,848, ,879,523, % 61,519,649, 归属于上市公司股东的净利润 ( 元 ) 2,280,000, ,469,066, % 2,211,047, 归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润 ( 元 ) 2,275,780, ,368,553, % 1,989,710, 经营活动产生的现金流量净额 ( 元 ) 2,712,191, ,111,457, % 3,187,764, 基本每股收益 ( 元 / 股 ) % 0.53 稀释每股收益 ( 元 / 股 ) %

16 加权平均净资产收益率 10.81% 12.19% 下降 1.38 个百分点 11.98% 2017 年末 2016 年末 本年末比上年末 增减 2015 年末 总资产 ( 元 ) 42,451,633, ,385,039, % 35,217,076, 归属于上市公司股东的净资产 ( 元 ) 20,832,404, ,515,428, % 19,266,616, 七 境内外会计准则下会计数据差异 1 同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 2 同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 八 分季度主要财务指标 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 14,614,442, ,174,051, ,074,440, ,703,913, 归属于上市公司股东的净利润 638,932, ,189, ,491, ,387, 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 633,880, ,096, ,475, ,328, 经营活动产生的现金流量净额 98,070, ,631, ,473, ,015, 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告 半年度报告财务指标存在重大差异 是 否 九 非经常性损益项目及金额 适用 不适用 项目 2017 年金额 2016 年金额 2015 年金额说明 非流动资产处置损益 ( 包括已计提资产减值准备的冲销部分 ) 计入当期损益的政府补助 ( 与企业业务密切, 按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外 ) 10,944, ,789, 公司处置固定资产 无形 290,450, 资产 生产性生物资产 长期股权投资损益 69,877, ,152, ,994, 政府补助收益 16

17 企业取得子公司 联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益除同公司正常经营业务的有效套期保值业务外, 持有交易性金融资产 交易性金融负债产生的公允价值变动损益, 以及处置交易性金融资产 交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 471, 非同一控制企业合并取得 866, 子公司收益 公司购买以公允价值计量 10,730, ,680, ,950, 且其变动计入当期损益的 金融资产取得的收益 3,000, 对外委托贷款取得的损益 824, ,104, 担保公司委托贷款业务收益 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -92,706, ,999, 主要是无法支付的应付项 -44,268, 目及生物资产发生的非常损失 其他符合非经常性损益定义的损益项目 37,671, ,871, 新希望六和投资有限公司 81,686, 购买的理财产品收益 减 : 所得税影响额 18,372, ,288, ,459, 少数股东权益影响额 ( 税后 ) 15,221, ,219, ,983, 合计 4,220, ,512, ,336, 对公司根据 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 非经常性损益 定义界定的非经常性损益项目, 以及把 公 开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 非经常性损益 中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目, 应 说明原因 适用 不适用 公司报告期不存在将根据 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 非经常性损益 定义 列举的非经常性损益 项目界定为经常性损益的项目的情形 17

18 第三节公司业务概要 一 报告期内公司从事的主要业务 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求否公司生产经营的主要业务包括饲料生产 畜禽养殖 屠宰及肉制品 ( 一 ) 饲料生产饲料工业是畜牧业的重要基础, 饲料为畜 禽生长提供能量与营养, 也是畜牧生产成本中比重最大的一部分 近年来, 国内饲料行业已经进入成熟阶段, 增长速度放缓, 全国饲料产量在 2013 年首次出现同比下降,2014 年同比增长 3.8%,2015 年同比增长 1.4%,2016 年同比增长 4.5% 相比行业整体产能过去多年的大幅扩张, 下游养殖环节的需求则逐渐趋稳, 甚至在一些区域还由于严格的环保政策要求开始限产 停产, 由此造成饲料行业供过于求, 产能利用率偏低, 整合集中的趋势愈发明显 从 2013 年到 2016 年, 全国饲料企业的数量从 10,000 多家下降到 7,000 多家 此外, 由于下游养殖业的需求存在明显的周期波动性, 使得饲料业的销量和利润水平在短期中也经常发生上下波动 尽管行业整体进入成熟阶段, 但在一些细分领域, 仍然存在着渐进性创新的机会, 继续推动着产品技术与生产工艺的升级 例如在产品上, 以微生物发酵技术为核心的生物环保型饲料的发展, 在水产料方面由沉性颗粒料向浮性膨化料的升级, 以及在各个品类上都存在的根据饲喂阶段越来越细分的料种 ; 而在生产上, 由于物流变得更加高效便利, 能够支撑更大范围的运输, 也使得更大产能的单厂越来越多, 通过更集中的规模化生产提升效率, 同时也通过专业化车间或专业化生产线提升品质 除了在产品上不断创新 在生产上不断提升效率, 饲料行业还纷纷谋求商业模式上的转型升级 较为典型的转型方向有两种, 一是沿着产业链的延伸, 包括向上游的原料环节延伸, 更常见的则是向下游的养殖环节 甚至食品深加工环节延伸 ; 另一种则是在提供饲料产品的基础上, 为农户提供多种形式的增值服务, 例如技术服务 金融服务 信息服务等, 以更多方式帮助农户提高效率, 增加收益 这两种转型方向都有着共同的诉求, 即掌控下游的养殖与消费需求, 从而确保上游饲料产能得以充分利用 而这背后的原因又在于全行业供求关系转变, 下游养殖环节逐渐规模化, 行业价值的重心正逐步从过去的饲料环节, 转向下游的养殖环节 食品环节 公司的饲料业务经过长期发展, 已经在国内饲料行业多年保持市场份额第一的地位, 其中肉禽料 蛋禽料全国第一, 猪料 水产料及反刍料也位列全国三甲 作为行业领先企业, 公司会首先迎着行业形势变化的寒风, 依托其领先地位来引领行业拥抱变化 我们首先是在饲料环节持续打强采购力 产品力 生产力, 推出生物环保型饲料, 淘汰落后产能, 打造大产量标杆工厂 在此基础上, 也积极地探索商业模式转型升级 一方面, 我们充分利用过去布局的下游产业链基础, 通过新设投资 或内部业务结构调整, 积极发展饲料 - 养殖 - 屠宰一体化项目, 积极投资与收购食品 销售的项目, 稳步推动自身从饲料企业向养殖 食品企业转型 ; 另一方面, 我们在全行业率先推出了为农户提供技术服务 信息服务的福达计划, 以及面向大型养猪场的托管服务, 在养禽和养猪领域都设立了养殖培训管理公司或养殖服务公司, 促进与规模化养殖场或养殖户的直接对接, 同时继续扩大担保业务的市场范围, 积极探索农业互联网金融业务 ( 二 ) 禽养殖畜 禽养殖是从农牧业到食品全产业链中间的关键环节 按照养殖过程进一步细分, 还可分为育种 ( 种畜禽繁育 ) 环节与商品代养殖环节 育种环节技术复杂度相比商品代养殖环节更高, 因此除全部由企业来完成外, 同时也存在着专注于育种环节的企业, 他们通常从国外供应商处引进曾祖代种禽, 在国内进行祖代 父母代育种, 产出商品代鸡苗 鸭苗 在商品代养殖上有公司一体化自养与 公司 + 农户 合作养殖两种主要模式 一体化自养是指商品代鸡 鸭养殖全部由企业自主运营, 最终由公司自主屠宰或向其他屠宰厂商出售毛鸡 毛鸭的模式 ; 公司 + 农户 合作养殖则是由企业向农户提供或出售商品代鸡苗 鸭苗由农户进行育成, 最终由企业组织回收养成的毛鸡 毛鸭并交付屠宰 根据在商品代养殖过程中, 鸡 鸭的所有权归属于企业还是农户, 或者说鸡苗 鸭苗是由企业提供还是出售给农户的情况差异, 还可以将 公司 + 农户 合作养殖进一 18

19 步区分为传统型合同养殖模式与委托代养模式 禽养殖业具有较明显的一体化纵向整合特征 一方面, 为了保证上游的种苗供应, 规模较大的企业都会不同程度地向上游育种环节延伸, 大部分会延伸到父母代养殖, 产出商品代鸡苗 鸭苗以自用, 小部分还会进一步延伸到祖代养殖 另一方面, 由于禽养殖, 特别是白羽肉禽养殖的单批出栏数量大, 因此通常需要与工业化屠宰配套 因此, 无论是在商品代养殖环节由公司自养, 还是采用 公司 + 农户 合作养殖, 这些企业都会以 饲料 - 禽养殖 - 禽屠宰 的产业链或一体化模式出现 是否亲自运营商品代养殖, 与这一环节本质上的技术属性有关 由于禽的生长周期相比猪更短, 其养殖技术相比猪养殖的技术难度较低, 单场投资门槛也相对较低 所以国内的禽养殖相比猪养殖发展起步更早, 也更成熟, 规模化程度更高 因此单纯在商品代养殖过程中, 企业相比养殖户通常情况下并不存在十分明显的技术与效率差异 在通常条件下, 企业亲自运营商品代养殖的意义, 更多地在于下游食品产业提出的更高要求, 即上游养殖环节全程可控, 以确保食品安全 但近年来, 越来越严格的环保监管又带来新的变量 一部分商品代养殖企业或农户由于地处禁养区, 或虽处于限养适养区但因环保不达标而限产或停产, 甚至退出行业 因此, 行业里的现存参与者或新进入者, 首先必须确保的是在限养适养区发展, 其次也需要在棚舍 环保等方面投入更多资源 即使是坚持 公司 + 农户 合作养殖模式的企业, 为了推广新型的环保技术与棚舍, 也需要自建一部分棚舍并采用新型技术然后自养来起到示范作用, 再向养殖户推广 近年来, 国内的禽养殖总体发展较为平缓, 但同时周期性波动较为明显 2016 年上半年开始, 白羽肉禽业务出现了一轮行情景气阶段, 由此刺激了全行业产能的增加 但从 2017 年初开始, 这种相对过剩的产能, 叠加上 H7N9 流感疫情影响, 又很快地让行情进入多年不遇的低谷, 但在 2017 年夏天的环保严管客观上又促进了产能的削减 因此, 从短期看, 禽养殖业的重要机遇是抓住环保升级的要求, 以环保改造 棚舍升级为抓手, 积极掌控符合环保要求的商品代养殖资源 从长期看, 则还是需要与下游食品环节形成协同, 使在养殖环节的高标准投入, 能在食品环节得到更高溢价的回报 公司在国内的养禽业也覆盖了种禽养殖与商品代养殖两个环节 在种禽养殖业务上, 公司是国内第一大父母代鸭苗, 第二大商品代鸡苗 鸭苗供应商 公司的鸡苗 鸭苗一部分对外销售给其他厂商, 另一部分用于自己下游的商品代养殖 在商品代养殖上, 公司目前以 公司 + 农户 合作养殖方式为主, 并正从传统的合同养殖模式逐步向委托代养模式升级, 同时也在一些条件适合区域发展了小部分商品代白羽肉鸡的一体化自养 公司通过以上各种模式的商品代养殖总量目前已接近 8 亿只, 在白羽肉禽行业位居第一 结合近年来禽养殖行业的发展趋势, 公司对于种禽养殖与商品代养殖采取不同的发展策略 对于种禽养殖, 由于当前种禽行业整体供应较为过剩, 且近年来利润上下波动过于剧烈, 再加上各家种禽厂商之间在品质效率上没有十分明显的差别, 公司将适度削减当前的种禽养殖规模, 并逐步减少对外销售, 更多转向内部自供 对于商品代养殖, 则抓住当前环保升级带来的机遇, 一方面通过环保改造 棚舍升级, 推动更多的 公司 + 农户 模式下传统合同养殖户向委托代养模式转型, 另一方面公司在条件适合区域进一步加大自养模式的投入, 除了可以获取短期内商品代养殖环节回升的毛利空间, 从长远看则是为下游提供全程可控的安全禽肉, 获取更高的食品环节溢价 ( 三 ) 猪养殖猪养殖与禽养殖虽存在着许多相似之处, 但也有一些不同 猪养殖同样可分为育种环节与商品代养殖环节 同样是因为育种环节技术复杂度相比商品代养殖环节更高 大部分情况下, 特别是代际较高的种猪, 都由企业进行养殖, 即国内企业从国外供应商处引进曾祖代猪, 在国内进行祖代 父母代育种, 最终出售公猪精液与母猪或商品代仔猪 但与禽养殖中农户只养商品代不养父母代不同的是, 在猪养殖的父母代环节农户会有更高的参与度, 即存在许多农户向企业购买父母代母猪与公猪精液, 自己繁育仔猪并育肥 在商品代养殖环节也存在着公司一体化自养与 公司 + 农户 合作养殖两种主要模式 一体化自养是指商品代猪的育肥全部由公司自主运营 公司 + 农户 合作养殖则是由企业向农户提供或出售商品代仔猪, 由农户进行育肥, 这与禽养殖的不同是在 公司 + 农户 合作模式下主要为委托代养模式, 仔猪是由企业提供给农户, 仔猪及肥猪的所有权都归属于企业, 育肥完成后企业对肥猪进行回收, 或者是企业直接向农户出售商品代仔猪, 但并不负责肥猪回收, 即较少存在禽养殖里面的传统型合同养殖模式 这种差异反映了猪养殖相比禽养殖在向下游纵向整合方面的差异 由于猪养殖的单批出栏数量相比禽养殖较小, 使得在早期的发展中, 并不存在着猪养殖与猪屠宰配套发展的较强动机, 农户可以从养猪企业处购买仔猪, 在完成育肥后自主联系猪贩进行销售, 然后再由猪贩销往屠宰厂 因此目前国内的猪养殖与猪屠宰企业也大多是各自独立发展 然而, 在上游的纵向整合上, 猪养殖却呈现出较明显的一体化趋势 这突出地反映为大型企业通常都会从曾祖代或祖代开始养殖, 一直延伸到父母代养殖, 完成仔猪的生产 ; 而越来越多的农户正逐步从父母代环节退出, 专注于育肥环节 这主要是因为随着养殖技术的发展, 由大企业进行规模化 集约化的仔猪生产, 相比农户自繁 自养模式下的仔猪生产, 具有明 19

20 显的效率差异 这一点体现在行业里最常用的指标 PSY 上面,2017 年全行业的 PSY 平均约为 17, 大型企业 PSY 通常在 20 以上, 农户自繁自养的 PSY 平均约为 15 因此, 大企业从事育种及仔猪生产, 农户专注于育肥环节, 是行业发展自发形成的一种效率最优的配置 农户也并未因为大企业的进入而被挤出, 只是改变了与大企业的合作方式, 从过往较多的购买母猪自繁自养 自己出售, 转变为从大企业处获取仔猪专注于育肥合作 同样是在是否亲自运营商品代育肥的问题上, 也与这一环节本质上的技术属性有关 由于猪的生长周期相比禽更长, 其养殖技术相比禽养殖的技术难度也较高, 单场投资门槛相对较高, 所以国内猪养殖相比禽养殖发展起步更晚, 也成熟得更晚, 规模化程度更低, 因此单纯在商品代养殖过程中, 企业相比养殖户仍然存在着一定的技术与效率差异 然而, 在育肥环节的效率差异并不像仔猪生产环节的效率差异那样大, 同时由于自育肥的投资需求较大, 影响投资回报率 因此, 当前国内养猪业里, 完全一体化的自育肥模式仍相对较少 而当近年来众多企业大举投资进入养猪行业时, 也是优先投资于种猪产能的建设, 而非育肥产能的建设 从 2015 年开始, 国内养猪行业进入最近一轮周期的上行反弹阶段, 并在 2016 年中达到最高点而随后转入下行调整期 从 2015 年到 2016 年的猪价高位运行触发的新一轮养猪业务的投资发展与过去相比, 本轮养猪的新增投资多为大型企业主导, 主要目的在于通过规模化程度更高 管理更加精细的高效养殖方式, 在行业转型期抢占市场份额 公司在养猪业务上起步相对较晚, 目前在国内市场份额也相对较小, 但自从进入养猪业务之时起, 就坚持高标准的发展规划 公司在山东夏津投资建设的 100 万头生猪生产项目采用高度的自动化 集约化生产方式和 公司 + 规模农户 的经营模式, 是目前全国最大的聚落式生猪繁育体系, 致力于为国内养猪行业树立标杆 从 2015 年底开始, 公司以夏津项目为模板, 采用 公司 + 规模农户 等方式大力发展养猪业务 在种猪生产上, 公司现已建立起了 PIC 海波尔双系种猪架构, 根据国内南 北方的市场差异, 选择其适合区域市场的猪种 近年来公司的 PSY 一直保持在 26 以上, 处于行业领先水平 而在商品代养殖上, 公司内部由养猪业务单元推动的新好养猪, 与饲料业务单元推动的新六养猪, 在区域上形成差异化配置, 在土地 物流 环境 消费综合优势区域积极布局, 同时坚持高标准的建设, 在模式上目前都已调整为 内部仔猪高效生产 + 合作放养为主 / 部分自养为辅开展育肥 截至 2017 年底, 已在全国完成了年出栏 1,480 万头产能的投资布局, 全年生猪出栏数继续保持在全国上市公司的前 5 位 ( 四 ) 屠宰及肉制品屠宰加工是农牧业价值以肉产品形式体现在消费终端之前的最后一关 作为一种典型的制造加工业, 屠宰行业在在国内已有长期发展, 市场趋于成熟, 且由于下游的肉食消费需求增长放缓, 使屠宰产能出现严重过剩 政府在农村对养殖户生产积极性的保护和在城市对消费物价水平的稳定, 使屠宰行业在上游收购和下游销售面临着隐性的双重价格限制 偶尔发生的畜 禽疫情, 也会引发阶段性的肉食消费恐慌, 给本行业造成不利影响 此外, 作为一种人力密集型的加工业, 人力成本的逐渐升高也加剧了本行业利润空间的挤压 因此, 屠宰行业近年来的新增长机会从内部看是不断优化流程提高生产效率, 逐步引入自动化设备替代人工 从外部看, 一方面通过改善产品结构来提升溢价, 包括从以生鲜肉为最终产品的屠宰分割向具有更高附加值的肉制品深加工 甚至预制菜生产延伸, 在生鲜肉中从冻品销售更多转向鲜品销售 ; 另一方面是改善销售渠道, 即从传统的多层级批发渠道, 更多转向连锁商超 连锁餐饮 大型食品企业等大客户直供渠道 配合产品优化与渠道优化来加强品牌建设, 促进无品牌肉转化成有品牌肉, 并在销售渠道中得到更多呈现, 使其获得品牌溢价 此外, 近年来国家出于环保与疫病防控的考虑, 对非法私屠滥宰 以及对活禽交易的限制与禁止, 对屠宰行业的产能利用率提升也有一定的促进, 国内冷链物流业的逐步发展, 也有利于肉品更多以鲜品形态销售, 以及对超市 餐饮等渠道的直供 公司是国内领先的肉食加工企业, 在肉禽屠宰业务上以每年接近 8 亿只的屠宰量排名第一, 在肉猪屠宰业务上也处于国内领先梯队 在过去较长时间里, 公司屠宰加工出来的产品主要依赖批发市场这一传统贸易模式, 尽管在历史上帮助消化了公司的屠宰产能, 但长期看不利于公司肉食树立品牌形象并获得更大的价值空间 因此, 公司从 2014 年起在屠宰及肉制品业务上实施了 冻转鲜 生转熟 贸易转终端 的战略转型, 一方面加大食品深加工业务的比重, 加大新产品开发力度, 加大近距离销售力度, 推动产品升级 ; 另一方面通过多种新型渠道加强与销售终端的对接, 降低对批发市场渠道的依赖, 推动渠道升级 近几年来, 我们在上述产品的升级与渠道升级上的努力已逐步迎来收获, 公司在屠宰与肉制品业务上取得了较大的业绩增长 20

21 二 主要资产重大变化情况 1 主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产固定资产无形资产在建工程 无无无无 2 主要境外资产情况 适用 不适用 三 核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求否公司作为中国最早的民营农牧业上市公司, 伴随着三十多年的中国市场经济与农牧业发展, 在快速成长中逐步形成了具有自身特色的经营模式与企业文化 近年来, 随着国内 外经济环境的变化, 信息化 金融化 全球化的发展趋势越发明显, 公司在逐步调整发展战略的同时, 积极加强 培育能够适应新竞争环境下的核心竞争力 ( 一 ) 以大规模开创数据时代的新型规模经济 公司饲料销量位居全国第一, 世界第三, 其饲料生产销售现已覆盖了全国 25 个省 市 自治区 ; 同时, 公司是中国第三大肉食加工企业, 肉食品生产现已覆盖到国内的 7 个省 市, 而销售则已覆盖了全国近 30 个省 市 自治区 行业领先的产 销量, 广泛覆盖的市场区域, 使公司有实力对接处于同等量级的国内 外粮商巨头与大型渠道, 利用其规模优势带来较强的议价能力 从 2014 年开始, 公司进一步梳理优化原料采购体系, 在不同层级以不同形式加强集中采购, 并与中粮 中储粮 吉林酒业 象屿 嘉吉 邦基 益海 大成等多家国内外优秀原料供应商建立战略合作伙伴关系, 在上游获得稳定可靠 物美价优的原料供应 ; 在下游则与多家国内领先的连锁商超企业 连锁餐饮企业 电商企业展开合作, 确保了产品的销售 在数据时代, 公司还充分利用自身的产业网络覆盖, 在各区域市场积累农牧业生产数据 自 2013 年底开始推动以 福达计划 为代表的信息服务 公司在猪产业上采用的 云放养 系统到 2017 年底已覆盖养殖户 1,900 余户, 覆盖育肥猪 190 万头 公司在禽产业上采用的 云禽旺 系统系统到 2017 年底已覆盖养殖户超过 1 万户, 覆盖商品鸡 鸭超过 5 亿只 通过这些信息服务系统积累的数据领先行业 公司依托自身的肉鸭业务及相应的数据积累, 在 2016 年建立的白羽肉鸭常用饲料有效能值动态数据库填补了国内 国际空白 目前, 公司已在全国 7 个省份建成 26 个动保中心, 并与国外供应商积极合作, 利用其先进的检测技术与公司的区域覆盖优势, 积极收集各地养殖环境动态与疫病信息 这些数据信息不仅用于提升公司生产经营 服务各地养殖户, 还为行业机构和政府有关职能 专业部门提供了决策参考 ( 二 ) 以技术沉淀打造 新希望六和制造 品牌 在饲料上, 通过多年的积累, 公司现已经建立起全行业最大的饲料营养与原料数据库, 并和国内 外多家原料供应商紧密合作, 及时掌握全国范围内的饲料原料品质信息, 使公司可以及时地制定最优的营养和成本组合, 降低原料价格波动带来的负面影响 公司拥有的强大技术研发实力现已设有 16 处研发基地 26 处中试基地, 拥有博士 42 人 硕士 396 人的研发技术团队, 设立了博士后科研工作站, 与国内 外农牧业知名大学开展了合作研发 公司拥有领先的近红外检测技术, 建立了 30 种饲料原料 100 余种饲料成品的近 400 个预测模型 公司的技术中心被国家发改委等五部委评为 国家认定企业技术中心 ; 其质检中心也通过了中国合格评定国家认可委员会 (CNAS) 认证 公司是全国饲料标准化委员会单位, 拥有标委会咨询委员 2 名, 委员 1 名, 主持和参与了多项国家和行业标准的制订 修订 公司与中国农业大学合作研究的 高效饲用氨基酸研制及其在猪低氮排放日粮技术体系中的应用 项目荣获了 年度农业 21

22 部 中华农业科技奖 科研成果一等奖 ; 公司主持完成的 猪禽饲料安全高效关键技术创新与产业化 项目, 荣获 2015 年度山东省科技进步二等奖 ; 公司与东北农业大学研究的 功能性饲料关键性技术研究与开发, 荣获 2016 年度国家科技进步二等奖 ; 公司参与完成的 青藏高原牦牛高效生产配套技术及应用 与 我国饲料质量安全评价及标准体系研究与应用 也分别获得农业部批准授予的 年度神农中华农业科技奖科研成果二等奖和三等奖 ; 公司动保中心在 2017 年底还加入了 十三五 国家重点研发计划 战略性国际科技创新合作 重点专项 家禽主要传染病综合防控研究及国际科技合作平台建设 项目 在养殖上, 通过引进高端人才 内部探索实践, 公司也树立了行业内养殖效率的标杆 公司的新好模式养猪, 在仔猪生产上不断提高生产效率, 近两年平均 PSY 一直保持在 26 以上 ( 代表公司最高水平的夏津聚落的 PSY 已达 30) 而处于国内领先水平 公司的种禽养殖近两年种鸡只产健雏一直保持在 110 以上, 种鸭只产健雏一直保持在 220 以上, 居国内领先水平 公司凭借在健康养殖方面的实践经验, 在 2017 年加入了中国农业出版社 养殖场执业兽医指导手册 的共同编写 公司以强大的技术实力为基础, 在饲料与养殖业务上打造 新希望六和制造 品牌, 向养殖户提供品质可靠, 成本最优的饲料, 种畜 禽产品, 帮助养殖户实现更高的养殖效益 ( 三 ) 以贴近食品传递全产业链安全价值 公司是国内农牧企业中最靠近食品终端的企业 一方面, 通过紧密的产业链上下游协作, 从最上游的育种 饲料环节就开始控制食品安全, 通过调整饲料配方改善肉食品质, 相比其他传统食品企业拥有更可靠的上游保障 目前已在国内率先建成了肉鸭产品全程溯源体系, 公司旗下的成都希望食品也已成为第二批 食品冷链物流追溯管理要求 国标试点企业 公司的食品安全实践, 在 2015 年和 2016 年连续获得了 全国食品安全管理创新二十佳案例, 并于 2017 年 3 月成为全国肉类食品安全信用体系建设示范项目的 15 家示范企业之一, 还在 2017 年 8 月入选了 国家二维码标准规范应用及评价认证 示范试点单位 公司的安全环保体系 (SHE) 还主动与国际接轨, 在 2016 年的全球食品安全倡议 (GFSI) 中国区首次全员会议上, 公司被推举为中国区理事会副主席单位, 并成为国内首家入选 GFSI 全球董事会成员的中国民营企业, 在 2016 年通过了英国零售商协会 (BRC) 食品技术标准认证 另一方面通过对肉品的深加工及自建或外部合作的多种销售渠道, 相比传统农牧企业可以在消费终端获得更高的产品溢价, 现已建立起一批有影响力的品牌, 其 美好 品牌连续多年获得了中国最受消费者喜爱的肉类品牌称号 美好 火腿肠第六次蝉联 四川名牌 ; 公司旗下的成都希望食品还被国际食品安全协会授予 食品安全典范企业 新希望六和 品牌荣获了 年上海食用农产品行业领军金篮子品牌 及 上海食用农产品十大优质畅销品牌 两项大奖 千喜鹤 品牌荣获 2017 年 北京农业好品牌 公司在 2016 年荣获了中国肉类协会评选的 全国优质肉类产品奖 中国食品工业协会评选的 2016 年消费者喜爱的食品品牌 ; 在 2017 年荣获中国肉类协会颁发的 综合实力十强企业 称号 通过持续的渠道优化 品牌塑造, 公司的肉食品业务, 特别是深加工与熟食业务持续发展, 帮助公司不断地提高了利润水平 ( 四 ) 以海外布局整合全球市场与全球资源 公司是国内对海外布局开展时间最早 布局范围也最广的农牧企业, 现已在亚洲 欧洲 非洲三个洲的 20 个国家建设了 40 家企业, 业务范围已从饲料延伸到了种禽与生猪养殖, 在农业部 2017 年度农业对外合作百强企业评选中排名第 4 位 2015 年, 公司与法国猪产业链一体化运营龙头科普利信集团签署战略合作协议, 该合作在 2016 年已经通过在中国的合资猪肉深加工项目得到落地, 本项目将引进法国先进的食品加工技术与优质猪肉原料, 在国内发展高端肉制品业务 此外, 在 2016 年国内猪价整体高位运行的情况下, 公司也积极地开展了猪肉进口业务, 全年进口了近万吨猪肉 为今后更大范围 更大批量整合海外肉食供应资源积累了经验 一方面, 在当前国内经济增速放缓, 农牧业产能过剩的大环境下, 我们在海外布局不仅帮助公司在海外新兴市场获得新的增长点 ( 公司的海外业务连续多年都保持了高于国内业务增速的增长 ), 而且随着全球经济持续低迷, 国际市场上不同国家的农牧业产能 金融资源也出现的区域结构供需失衡, 使公司能借助其海外运营平台, 积极地开展海外投资与融资活动, 把全球范围的优质产业资源 技术资源 金融资源与中国市场的巨大需求相对接, 进一步地促进了公司的全球化发展 22

23 第四节经营情况讨论与分析 一 概述 公司一直坚定地贯彻农牧食品产业一体化的发展战略, 打造世界级农牧食品企业和美好公司 在 2017 年, 进一步提出了 做强饲料 做大养猪 做精肉禽 做优食品 做深海外 的新目标 在饲料业务上, 将通过打强区域和协同养殖端优化配置, 重塑产品力和高效竞争力, 提升盈利能力来确保龙头地位, 在 2021 年突破 2,000 万吨销量 ; 在养猪业务上, 在优势区域集中发展, 在国内保五争三, 在 2021 年冲击 3,000 万头生猪出栏, 同时打造育种技术 养殖效率行业标杆 ; 在白羽肉禽业务上, 保持规模 结构和效率领先, 做好一体化, 提升盈利水平 ; 在食品业务上, 以 健康营养美味便利 为标准, 稳量增利, 全面发力冷鲜猪肉和肉制品 ; 在海外业务上, 聚焦核心区域做深 做透并延伸产业链, 做中国农牧食品企业国际化的标杆和排头兵 2017 年是国内农牧业环境形势复杂的一年, 行情 疫情 环保等多方面因素交错影响, 猪价在长期高位运行后转入下行期, 全年生猪均价为近三年最低, 给养猪业务带来了压力 上半年的 H7N9 流感给国内禽养殖与禽肉业造成了较大冲击, 毛鸡与鸡肉价格创十一年新低, 父母代种鸡创十一年来最长亏损期 进入夏季后,H7N9 流感影响刚刚消退, 环保严管又使公司禽养殖业务最密集的山东区域出现商品代养殖资源紧缺, 多个行业频繁限产 停产 在政策上, 党的十九大提出的实施乡村振兴战略以及 2017 年底的中央经济工作会议进一步明确指出要推动农业供给侧结构性改革, 坚持质量兴农 绿色兴农, 农业政策从增产导向转向提质导向, 给国内农牧业带来了好的发展机遇 综上, 公司首先依托自身的多元化业务组合与产业链一体化模式尽力减轻风险, 稳定经营, 虽然利润受行情与疫情影响有所下降, 但受影响程度优于业务结构单一的单纯养殖类企业 同时, 公司也把握农业供给侧结构性改革的政策机遇, 继续推动自身的产能优化和业务结构调整与产能优化, 使公司各项业务都实现了规模增长, 利润在上半年出现下滑后, 在下半年通过努力扭转局面而缩小了降幅 在饲料业务上内强能力 外展基地, 使销量重回 1,500 万吨以上, 既创下了近 5 年的新高, 又实现了毛利的同步增长 ; 在禽养殖业务上化危为机推动转型, 加强商品养殖基地建设铺垫未来 ; 在猪养殖业务上继续坚定公司制定的发展战略进行投资, 以高效运营来保障盈利 ; 在屠宰及肉制品业务上实现肉制品销量大幅增长, 渠道结构创新优化 ; 在总部能力建设方面强化科技驱动, 先后组建了饲料 养猪 食品三大研究院, 同时还在筹建养禽 信息研究院 随着疫情与环保压力促使全行业淘汰落后产能, 公司在本阶段打下的基础必将帮助公司在下一轮农牧上行周期获得更大的回报 报告期内, 公司共实现营业收入 6,256, 万元, 同比增长 168, 万元, 增幅为 2.77%( 其中养殖与食品业务合计实现营业收入 3,074, 万元, 同比上升 591, 万元, 占公司汇总营业收入比重达到 37.31%, 同比提升了 2.83 个百分点 ); 实现归属于上市公司股东的净利润 228, 万元, 同比下降 18, 万元, 降幅为 7.66%( 利润下降的主要原因是 H7N9 流感影响了禽养殖与禽肉业务的利润 ) 2017 年度公司主营业务经营情况 : ( 一 ) 饲料生产 : 内强能力外展基地, 销量毛利双获增长饲料的生产经营目前仍是公司业务的主要支柱 为此, 公司一直注意内 外部双轮驱动, 对内打强采购力 产品力 服务力 ; 对外积极发展养殖基地, 共促饲料业务增长 1 打强产品力, 首推生物环保饲料获好评 2017 年, 我们优化了研发体系, 在总部层面组建了饲料研究院, 在各个涉及饲料业务的二级单元也加强了产品开发能力的配置, 先后推出了全国首创的生物环保发酵型母猪料 月子餐 不喂粗饲料的肉羊料 羊羊得益 高端膨化鱼料 鱼渔欢 水产养殖调水产品 水精灵 等创新型系列产品 这些系列产品的推出, 不仅得到了市场的认可与好评, 也为公司今后饲料产品的体系化和品牌形象的塑造打下了良好基础 2 打强采购力, 提升供应链管理 公司在 2017 年上半年对原料采购体系进行了重组优化, 通过新的管理平台, 积极开展供应商体系梳理, 与中粮 中储粮 吉林酒业 象屿 嘉吉 邦基 益海 大成等多家国内外优秀原料供应商建立战略合作伙伴关系, 并积极开展多种形式的供应链融资, 优化采购成本及财务费用 ; 同时还加强采购体系信息化建设, 一条联通养殖户饲料需求与供应商原料供货计划的供应链协同系统已于 2017 年 12 月初在部分区域试点上线, 并计划于 2018 年下年开 23

24 始在公司全面推广 3 打强制造力, 精益生产提效率 公司继续推动饲料工厂布局与产能的优化调整, 淘汰落后产能, 改造升级或新建大产能工厂, 使得饲料单厂产销量进一步提升, 年销量在 10 万吨以上的工厂数量增加了 16% 同时在饲料厂内部继续加强生产标准化建设, 推动精益生产, 提高生产效率, 在全年由于环保严管使得各种能耗物耗成本都上升的大背景下, 仍使饲料生产的吨均费用同比下降了 7% 4 打强服务力, 发展基地拉内需 在禽料方面, 顶住上半年 H7N9 流感带来的不利影响, 坚定地推动禽旺养殖服务, 促进禽料销售 公司将禽旺养殖服务与原有的 禽福达 信息管理系统对接并升级为 云禽旺 系统, 该系统到 2017 年底已覆盖养殖户超过 1 万户, 覆盖商品鸡 鸭超过 5 亿只 在猪料方面, 公司通过新好 新六育肥猪放养促进猪料销售, 公司将原有的 九方农场 管理系统升级成 云放养 系统, 该系统到 2017 年底已覆盖养殖户 1,900 余户, 覆盖育肥猪 190 万头 在下游养殖基地的带动下, 公司各口径合计的直供料与内部料销量同比增长近 23%, 在总销量中的占比也从去年同期的 25% 上升到当前的 28% 报告期内, 公司共销售各类饲料产品 1, 万吨, 创下近 5 年的新高, 同比增加 万吨, 增幅为 5.61%: 其产品结构也得到进一步优化, 其中猪料销量达 419 万吨, 同比增长 20%; 禽料销量为 1,029 万吨, 同比增长 3%; 水产料销量近 86 万吨, 同比增长 8% 全年实现营业收入 4,570, 万元, 同比增加 482, 万元, 增幅为 11.80% 猪料与水产料销量大幅度的提升也促进了饲料整体毛利率水平的改善, 实现毛利润达 282, 万元, 同比增加 38, 万元, 增幅为 15.96% ( 二 ) 禽养殖 : 化危为机推动转型, 商品养殖铺垫未来禽养殖是公司发展的重要基础 近年来的禽养殖发展战略是保持总体规模稳定, 并逐步从过去的种禽养殖为主向更多的商品代自养或委托代养转型 1 保障安全效率, 降低种禽亏损 在种禽养殖上,2017 年的 H7N9 流感冲击加上周期性供过于求的影响, 使得种禽行业出现全面亏损 公司上半年在保证安全前提下通过多种途径提高效率降低成本, 在下半年抓住流感影响减弱与行业回暖时机积极减亏 此外, 结合对行业长期方向研断, 在国内逐步削减种禽产能, 推动种禽生产内部配套化, 同时推动种禽业务团队赴海外进行二次创业, 促进海外饲料业务向产业链延伸发展 2 创新技术模式, 推动商品养殖 在商品代养殖方面, 随着近年来环保政策越来越严, 农村优质商品养殖资源日渐稀缺 公司一方面加大商品代自养的投入力度, 于下半年在山东新建了 180 万只白羽肉鸭自养基地 ; 另一方面继续通过禽旺平台推动一部分条件好的合作养殖户转型为委托代养模式, 在辽宁 山东 河北 河南等地又新设了 6 家禽旺模式养殖服务公司 2017 年夏天, 因环保严管, 山东多地出现养殖户因棚舍设备不达环保标准而停产, 其中肉鸭养殖受影响尤为严重 公司适时地推出了新型肉鸭多层网养技术, 不仅大幅提高了养殖效率, 而且还降低了粪污处理难度, 使棚舍能够达到环保要求 该技术的推出促进了更多养殖户加入公司合作体系 通过多种措施和努力, 公司继续巩固商品养殖基地, 在从商品养殖环节获得更多收益的同时, 为下游禽肉业务赢得高端客户订单也创造了有利条件 报告期内, 公司共销售鸡苗 鸭苗 60,601 万只, 同比增加 14,742 万只, 增幅 32.15%; 销售自养商品鸡及委托代养商品鸡鸭 20,272 万只, 同比增加 17,573 万只, 增幅 %, 实现营业收入 576, 万元, 同比增加 371, 万元, 增幅为 %; 实现毛利润 11, 万元, 同比下降 31, 万元, 降幅为 72.82%( 毛利同比下降的主要原因是种禽 商品鸡鸭价格的大幅下降 ) ( 三 ) 猪养殖 : 坚定战略投资发展, 高效运营保障盈利猪养殖是公司战略转型的重大举措 公司自 2016 年起开始加大对养猪业务的投入, 在 2017 年面对猪价下行的形势, 仍然坚定不移地按照其战略规划进行投资发展, 使其在中 长期将养猪业务打造为公司的新的增长 1 在投资发展上, 公司在 2017 年通过多个项目的签约及收购杨凌本香资产的并表, 新增了 580 万头的生猪产能布局, 自 2016 年以来新增的生猪产能布局现合计已达到 1,480 万头 在 2017 年底, 在建产能的 95 万头将于 2018 年投产 此外, 还有超过 1000 万头的产能已完成前期手续办理将在 2018 年开工建设, 并于 2018 年底或 2019 年陆续竣工投产而逐步释放其产能 为提高项目建设效率与质量, 公司在 2017 年还与 15 家设备供应商和设计商建立了猪产业战略合作伙伴关系 为了支持后续养猪业务的发展, 公司继续加强人才与资金方面的准备, 在 2017 年深入国内上百家农业类院校招聘了超过 2,000 名大学毕业生, 并结合多种渠道的社会招聘, 为养猪业务储备人才 在资金方面, 公司与国内外主要金融机构都发展并保持了良好关系, 截至 2017 年底, 公司在全球范围内取得的银行综合授信超过 400 亿元, 而用信比例只有 20%, 再加上其他多种形式的融资计划, 为后续养猪业务的大发展提供了有力保障 24

25 2 在生产运营上, 面对下行的猪价, 公司在各个方面做好精益生产, 在总部层面组建养猪研究院以推动技术创新, 如推行公 母分饲, 实施更细分阶段的精准饲喂等, 确保整体生产效率继续稳定在国内的领先水平 在 2017 年, 尽管有新投产和新并表单元拉低其平均水平, 但全年的 PSY 仍然达到了 26.5, 出栏成活率超过 94% 在 自产仔猪 + 农户合作育肥 的新好模式养猪中, 全年平均销售成本已降至约 11 元 /kg, 并仍存在继续下降的改善空间 报告期内, 公司共销售种猪 仔猪 肥猪 万头, 同比增加 万头, 增幅 %; 实现营业收入 306, 万元, 同比增加 126, 万元, 增幅为 70.48%; 实现毛利润 70,700.6 万元, 同比增加 5, 万元, 增幅为 8.61% ( 四 ) 屠宰及肉制品 : 肉制品销量大幅增长, 渠道结构创新优化屠宰及肉制品业务是公司长期转型发展的方向 公司近年来重点关注现有业务的持续优化, 同时继续保持稳健的投资节奏, 为今后的大发展奠定基础 1 继续优化产品结构, 推进 生转熟 2017 年全年, 更高毛利的深加工肉制品销量同比增长 20.18%, 该增幅相比上半年同比增幅也进一步提升, 使深加工肉制品在各类肉产品总量中的占比进一步提高 公司在去年完成收购的嘉和一品中央厨房业务经营良好, 在销量利润都稳步提升中获得了农业部农产品加工局授予的 2017 年度中央厨房模式示范企业 称号, 成为深加工制品业务中的新增长点 公司还在原有美食发现中心的基础上升级组建了食品研究院, 进一步推动深加工制品的研发 例如公司在 2017 年夏天推出的自热型小火锅, 在 2018 年第二届全国方便自热食品产业大会 上就荣获了 2017 年度十大爆款方便自热食品 称号 2 继续优化渠道结构, 推进 贸易转终端 2017 年, 公司各类肉产品通过传统批市渠道之外的新型渠道销售的占比约为 44%, 相比去年同期水平又上升了 5 个百分点 在这些新型渠道中, 公司在餐饮渠道上新开发了乡村基 吉野家 小肥羊等客户, 并和百胜中国联合推出了新型川菜便当产品 在电商渠道上, 公司在 双十一 期间取得了京东平台生鲜禽肉销售额排名第二的好成绩, 还对西南地区领先的速冻食品供应平台 冻品汇 两次进行增资, 不仅加强了对西南地区市场的开发, 也积累了对 B2B 电商渠道的合作经验 此外, 公司还于下半年在湖南长沙与当地经销商合资设立食品供应链公司, 积极探索区域深耕的新型渠道管理模式 3 继续推动食品类项目投资与建设 为提升在食品业务上的收益, 公司在 2017 年收购了两家合资食品子公司的少数股权成为全资下属公司 公司前期投资的成都新国富食品包材工厂 山东区域的屠宰及肉制品工厂都在 2017 年顺利投产, 与法国科普利信集团合资的肉制品工厂项目将于 2018 年底竣工 上述这些项目都将进一步地加强公司在食品业务上的竞争力 报告期内, 在生肉屠宰业务上, 公司销售禽肉 猪肉等各类生肉产品 万吨, 同比增加 0.74 万吨, 增幅为 0.35%; 在深加工肉制品业务上, 公司共销售各类肉制品 万吨, 同比增加 2.66 万吨, 增幅为 20.14%; 实现营业收入 2,191, 万元, 同比增加 93, 万元, 增幅为 4.47%; 实现毛利润 112, 万元, 同比增加 4, 万元, 增幅为 4.07% 二 主营业务分析 1 概述 参见 经营情况讨论与分析 中的 一 概述 内容 2 收入与成本 (1) 营业收入构成 2017 年 2016 年 金额占营业收入比重金额占营业收入比重 同比增减 营业收入合计 62,566,848, % 60,879,523, % 2.77% 分行业 25

26 饲料 45,701,844, % 40,876,488, % 11.80% 肉食品 21,916,981, % 20,979,102, % 4.47% 禽养殖 5,761,871, % 2,049,467, % % 畜养殖 3,067,213, % 1,799,112, % 70.48% 商贸 5,176,993, % 5,357,223, % -3.36% 其他 769,552, % 947,799, % % 内部抵消 -19,827,607, ,129,670, 分产品 饲料 45,701,844, % 40,876,488, % 11.80% 肉食品 21,916,981, % 20,979,102, % 4.47% 禽养殖 5,761,871, % 2,049,467, % % 畜养殖 3,067,213, % 1,799,112, % 70.48% 商贸 5,176,993, % 5,357,223, % -3.36% 其他 769,552, % 947,799, % % 内部抵消 -19,827,607, ,129,670, 分地区 国外 6,775,755, % 5,088,599, % 33.16% 国内 75,618,701, % 66,920,594, % 13.00% 内部抵消 -19,827,607, ,129,670, (2) 占公司营业收入或营业利润 10% 以上的行业 产品或地区情况 适用 不适用公司是否需要遵守特殊行业的披露要求否 营业收入营业成本毛利率 营业收入比 上年同期增减 营业成本比 上年同期增减 毛利率比上年 同期增减 分行业 饲料 45,701,844, ,876,969, % 11.80% 11.54% 0.22% 肉食品 21,916,981, ,794,175, % 4.47% 4.51% -0.04% 禽养殖 5,761,871, ,643,969, % % % % 畜养殖 3,067,213, ,360,207, % 70.48% % % 分产品 饲料 45,701,844, ,876,969, % 11.80% 11.54% 0.22% 肉食品 21,916,981, ,794,175, % 4.47% 4.51% -0.04% 26

27 禽养殖 5,761,871, ,643,969, % % % % 畜养殖 3,067,213, ,360,207, % 70.48% % % 分地区 国外 6,775,755, ,025,836, % 33.16% 33.04% 0.08% 国内 75,618,701, ,203,490, % 13.00% 13.82% -0.68% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下, 公司最近 1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据 适用 不适用 (3) 公司实物销售收入是否大于劳务收入 是 否 行业分类项目单位 2017 年 2016 年同比增减 销售量万吨 1, , % 饲料 ( 万吨 ) 生产量万吨 1, , % 库存量万吨 % 销售量万吨 % 屠宰及肉制品 ( 万吨 ) 生产量万吨 % 数据同比发生变动 30% 以上的原因说明 适用 不适用 库存量万吨 % (4) 公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 适用 不适用 (5) 营业成本构成 行业分类 行业分类 行业分类 项目 2017 年 2016 年 金额占营业成本比重金额占营业成本比重 同比增减 饲料 主要材料 35,682,846, % 32,313,029, % -0.84% 饲料 辅助材料 5,262,762, % 4,093,017, % 1.62% 饲料 包装材料 409,520, % 369,869, % -0.01% 饲料 职工薪酬 293,721, % 497,825, % -0.60% 饲料 制造费用 705,634, % 717,031, % -0.22% 饲料 燃料及动力 522,483, % 449,734, % 0.05% 27

28 屠宰及肉制品 主要材料 18,003,375, % 16,819,816, % 2.05% 屠宰及肉制品 辅助材料 428,261, % 242,336, % 0.84% 屠宰及肉制品 包装材料 483,122, % 406,161, % 0.28% 屠宰及肉制品 职工薪酬 1,083,689, % 1,632,647, % -2.99% 屠宰及肉制品 制造费用 488,245, % 468,979, % -0.01% 屠宰及肉制品 燃料及动力 307,481, % 327,541, % -0.17% 养殖 饲料 3,610,356, % 919,686, % 11.83% 养殖 兽药 252,396, % 84,724, % 0.08% 养殖 苗种成本 2,770,618, % 1,156,789, % -7.23% 养殖 职工薪酬 246,845, % 201,966, % -4.23% 养殖 农业制造费用 850,684, % 243,217, % 1.83% 养殖 生产性生物 资产折旧 265,834, % 152,685, % -2.20% 养殖包装材料 7,441, % 4,766, % -0.08% (6) 报告期内合并范围是否发生变动 是 否 1 本年新增合并报表的单位包括: 杨凌本香农业产业集团有限公司及其 11 家子公司 平邑县禽旺畜禽养殖有限公司 临沂新和农场畜禽养殖有限公司 兰陵禽之旺养殖有限公司 沂水新和畜禽养殖有限公司 安丘禽和旺养殖有限公司 滨州禽和旺养殖有限公司 莱芜市禽和养殖有限公司 菏泽禽之旺养殖有限公司 泰安新和畜牧养殖有限公司 莱阳禽旺畜禽养殖有限公司 嘉祥辰鑫养殖有限公司 青岛禽之旺畜禽养殖有限公司 寿光禽和旺养殖有限公司 遵义新希望六和农业科技有限公司 施秉县新希望六和养殖有限公司 莱阳新好牧业有限公司 唐山新好农牧有限公司 象州新好农牧有限公司 高唐县新好农牧有限公司 平乐新好农牧有限公司 陕西新六农牧科技有限公司 河北新好福承农业科技有限公司 东海县新好农牧有限公司 东阿县新希望六和种猪繁育有限公司 惠水新希望六和养殖有限公司 德州禽和旺畜禽养殖有限公司 聊城市禽之旺畜禽养殖有限公司 无棣禽旺养殖有限公司 洛阳禽好养殖有限公司 乐亭禽好养殖有限公司 新希望永隆有限公司 缅甸新希望农业科技有限公司 清化新希望养殖服务有限公司 新希望平定养殖有限公司 新希望埃及禽业有限公司 江西新希望农牧科技有限公司 湖南新希望六和食品有限公司 晋中大象昭通饲料有限公司 平邑新希望六和食品有限公司 51 家公司, 该部分中杨凌本香农业产业集团有限公司及其 11 家子公司 平邑县禽旺畜禽养殖有限公司 临沂新和农场畜禽养殖有限公司 兰陵禽之旺养殖有限公司 沂水新和畜禽养殖有限公司 安丘禽和旺养殖有限公司 滨州禽和旺养殖有限公司 莱芜市禽和养殖有限公司 菏泽禽之旺养殖有限公司 泰安新和畜牧养殖有限公司 莱阳禽旺畜禽养殖有限公司 嘉祥辰鑫养殖有限公司 青岛禽之旺畜禽养殖有限公司 寿光禽和旺养殖有限公司, 从购买之日起纳入合并报表范围, 其余公司均为 2017 年投资成立, 从成立之日纳入合并报表范围 2 本年度减少合并报表的单位包括: 荣成新希望鱼粉有限公司 遂宁新希望六和高金食品有限公司 西安新希望产业有限公司 沧州六和惠农饲料有限公司 莒县六和众鑫饲料有限公司 永城六和启正饲料有限公司 济源市六和金裕饲料有限公司 禹州六和九品饲料有限公司 金堂新希望畜牧有限公司 青岛希望启航畜牧科技有限公司 河北新希望六和企业管理咨询有限公司 吉林新希望六和商贸有限公司 曲沃县象合饲料有限公司 梁山六和樱源食品有限公司 费县六和正壮饲料有限公司 莘县六和食品有限公司 山东新希望六和集团上海实业发展有限公司 日照六和饲料有限公司 枣庄六和金牌饲料有限公司 青岛和美饲料有限公司 新希望六和美国有限公司 冠县六和饲料有限公司 东阿县新和畜禽养殖有限公司 阳谷和信养殖有限公司 24 家公司 荣成新希望鱼粉有限公司 遂宁新希望六和高金食品有限公司 西安新希望产业有限公司 28

29 沧州六和惠农饲料有限公司 莒县六和众鑫饲料有限公司 永城六和启正饲料有限公司 济源市六和金裕饲料有限公司 禹州六和九品饲料有限公司因公司本年处置了对该公司的股权, 故从处置之日起不再合并该公司报表 ; 金堂新希望畜牧有限公司 青岛希望启航畜牧科技有限公司 河北新希望六和企业管理咨询有限公司 吉林新希望六和商贸有限公司 曲沃县象合饲料有限公司 梁山六和樱源食品有限公司 费县六和正壮饲料有限公司 莘县六和食品有限公司 山东新希望六和集团上海实业发展有限公司 日照六和饲料有限公司 枣庄六和金牌饲料有限公司 青岛和美饲料有限公司 新希望六和美国有限公司 冠县六和饲料有限公司 东阿县新和畜禽养殖有限公司 阳谷和信养殖有限公司 16 家公司已注销, 从注销之日起不再纳入合并报表范围 (7) 公司报告期内业务 产品或服务发生重大变化或调整有关情况 适用 不适用 (8) 主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况 前五名客户合计销售金额 ( 元 ) 1,564,222, 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 2.50% 前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比例 0.58% 公司前 5 大客户资料序号 客户名称 销售额 ( 元 ) 占年度销售总额比例 1 山东荣达农业发展有限公司 589,570, % 2 上海六和勤强食品有限公司 361,708, % 3 广东壹号食品股份有限公司 239,129, % 4 湖北周黑鸭食品工业园有限公司 199,282, % 5 廖娜 174,530, % 合计 -- 1,564,222, % 主要客户其他情况说明 适用 不适用 公司前五名客户上海六和勤强食品有限公司为公司持股 14.82% 联营企业 公司主要供应商情况 前五名供应商合计采购金额 ( 元 ) 4,315,306, 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 7.54% 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额比例 0.00% 公司前 5 名供应商资料序号 供应商名称 采购额 ( 元 ) 占年度采购总额比例 1 益海嘉里投资有限公司 1,054,146, % 2 中粮集团有限公司 939,496, % 3 山东泰山国家粮食储备库 836,949, % 29

30 4 山东荣达农业发展有限公司 833,166, % 5 泰安市东岳粮库 651,547, % 合计 -- 4,315,306, % 主要供应商其他情况说明 适用 不适用 3 费用 2017 年 2016 年 同比增减 重大变动说明 销售费用 1,540,766, ,447,185, % 管理费用 1,938,303, ,710,004, % 财务费用 300,469, ,615, % 财务费用增加主要是利息支出及汇兑损失增加 4 研发投入 适用 不适用 (1) 反刍 TMR 技术研发及产品推广 TMR 技术根据反刍动物生理特性, 保证阶段性生长的营养均衡, 实现反刍饲料全程精确化 定量化和营养均衡化, 解决传统饲料方法中精粗分饲 营养不均衡 难定量和效率低等问题 公司开创 TMR 全混合颗粒饲料研究, 形新产品 羊羊得益, 实现每一颗饲料营养全面精准 (2) 繁殖母猪围产期综合症解决技术针对繁殖母猪围产期采食量低 便秘 产程长 泌乳或无乳 断奶体重低等综合症, 从缓解应激 优化采食量 健康肠道 改善乳质 提高断奶重等方面研发母猪料伴侣 月子餐 (3) 生物环保饲料技术体系开发生物环保饲料技术体系基于动物营养基本规律, 从物质排泄规律为研究基础, 集成生物发酵技术 氮和磷减排技术 生物酶的筛选及组合技术 重金属减排技术及排泄物恶臭减排技术等先进技术, 研制出高消化率 健康安全且低污染的生物环保饲料 该技术获得 2017 年成都市人才计划 顶尖创新团队 和武侯 诸葛精英 创新团队 (4) 生物发酵技术研制生物发酵技术可降低饲料原料中的抗营养因子浓度 ; 增加可消化蛋白 益生菌 有机酸含量 促进动物肠道健康 防止幼龄动物腹泻 提高饲料利用率等 公司自主研发发酵技术可提升肉鸭 肉鸡 中大猪和反刍料等饲料产品力, 目前已建成 59 条发酵原料生产线 与国家粮食局科学研究院合作 发酵饲料产业化开发利用关键技术及应用 获得 2017 年度中国粮油学会科学技术一等奖 (5) 猪低蛋白日粮技术低蛋白日粮技术是从必需氨基酸需要量研究 低蛋白日粮净能体系 功能性氨基酸的写作机制上研究, 达到缓解蛋白饲料资源紧张 改善胴体品质 增进动物健康 降低猪粪氮排放量 与中国农业大学在此研究方向建立长期合作, 以 猪低氮日粮技术 为代表的健康养殖营养调控技术体系, 以中国农业大学为依托单位申报的 猪健康养殖的营养调控创新团队 荣获 2017 年 神农中华农业科技奖优秀创新团队 奖, 该项技术可引导猪饲料向环境友好模式转变 30

31 公司研发投入情况 2017 年 2016 年 变动比例 研发人员数量 ( 人 ) % 研发人员数量占比 0.74% 0.73% 0.01% 研发投入金额 ( 元 ) 78,986, ,140, % 研发投入占营业收入比例 0.13% 0.12% 0.01% 研发投入资本化的金额 ( 元 ) 资本化研发投入占研发投入 的比例 0.00% 0.00% 研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因 适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明 适用 不适用 5 现金流 项目 2017 年 2016 年 同比增减 经营活动现金流入小计 65,409,889, ,617,676, % 经营活动现金流出小计 62,697,698, ,506,218, % 经营活动产生的现金流量净额 2,712,191, ,111,457, % 投资活动现金流入小计 1,339,619, ,752,115, % 投资活动现金流出小计 3,896,552, ,291,232, % 投资活动产生的现金流量净额 -2,556,933, ,116, % 筹资活动现金流入小计 7,200,579, ,299,092, % 筹资活动现金流出小计 7,367,373, ,476,121, % 筹资活动产生的现金流量净额 -166,794, ,177,029, % 现金及现金等价物净增加额 -105,778, ,634, % 数据同比发生重大变动的主要影响因素说明 适用 不适用 投资活动现金流入小计下降 51.32% 主要是公司本期收回股票 理财产品等投资较同期减少所致 ; 投资活动产生的现金流量净额下降 % 主要是公司股票 理财产品投资业务发生的净支出增加所致 ; 筹资活动产生的现金流量净额增加 94.75% 主要是本期有息负债增加所致 ; 现金及现金等价物净增加额增加 81.97% 主要是公司本期归还有息负债所致 报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 不适用 31

32 三 非主营业务分析 适用 不适用 金额占利润总额比例形成原因说明是否具有可持续性 投资收益 2,213,657, % 公允价值变动损益 128, % 资产减值 153,509, % 营业外收入 48,437, % 营业外支出 165,390, % 资产处置收益 27,724, % 其他收益 69,877, % 主要是持有民生银行股权权益法 核算确认的投资收益 是 四 资产及负债状况 1 资产构成重大变动情况 2017 年末 2016 年末 金额占总资产比例金额占总资产比例 比重增减 重大变动说明 货币资金 3,070,521, % 3,134,101, % -1.15% 应收账款 525,473, % 482,846, % -0.05% 存货 5,111,365, % 4,281,734, % 0.59% 投资性房地产 414, % 430, % 0.00% 长期股权投资 17,644,592, % 15,830,974, % -0.79% 固定资产 8,119,734, % 7,494,303, % -0.92% 在建工程 1,181,542, % 845,977, % 0.52% 短期借款 6,130,678, % 2,081,103, % 短期借款增加主要用 8.87% 于公司补充流动资金 长期借款 616,535, % 846,446, % -0.81% 2 以公允价值计量的资产和负债 适用 不适用 32

33 项目 期初数 本期公允价 值变动损益 计入权益的累计 公允价值变动 本期计提 的减值 本期购买金额本期出售金额 期末数 金融资产 1. 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 ( 不含衍生金融资产 ) 2. 衍生金融资产 5,413, , ,344, ,462, ,968, ,406, , ,280, ,264, ,557, 金融资产小计 10,820, , ,624, ,727, ,525, 上述合计 10,820, , ,624, ,727, ,525, 金融负债 , ,256, ,489, , 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 是 否 3 截至报告期末的资产权利受限情况 项目 期末账面价值 受限原因 货币资金 - 其他货币资金 44,855, 购买期货保证金等 固定资产 99,363, 用作长 短期借款抵押物 无形资产 54,064, 用作长 短期借款抵押物 长期股权投资 910,255, 用作短期借款的质押物 合计 1,108,539, 五 投资状况 1 总体情况 适用 不适用 报告期投资额 ( 元 ) 上年同期投资额 ( 元 ) 变动幅度 19,100,988, ,702,909, % 2 报告期内获取的重大的股权投资情况 适用 不适用 33

34 被投资 公司 名称 主要 业务 投资方式 投资 金额 持股 比例 资金 来源 合 作 方 投资期限 产品类型 截至资产负 债表日的进 展情况 预计 收益 本期投 资盈亏 是否 涉诉 披露日期 ( 如有 ) 披露索引 ( 如有 ) 巨潮资讯网 杨凌本香农业产业集团有限公司 畜养殖 收 购 605,966, 发行股份 70.00% 及现金 自 然 人 长 期 股 权 股份已发行 现金已支付且工商已变更 63,000,0 70,140,0 否 cn( 公告名称 : 关于发行股份及 2017 年 01 支付现金购买资月 07 日产之标的资产过户完成的公告 公告编号 : ) 合计 ,966, ,000,0 70,140, 报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 适用 不适用 4 金融资产投资 (1) 证券投资情况 适用 不适用 证券 品种 证券 代码 证券简称 最初投 资成本 会计计 量模式 期初账 面价值 本期公允价值变动损益 计入权益的累计公允价值变动 本期购 买金额 本期出 售金额 报告期 损益 期末账 面价值 会计核算 科目 资金来源 基金 天天发一 天期基金 1,911, 公允价 值计量 1,914,99 20, ,391,49 3,369,65 10, ,968, 交易性金 融资产 自 筹 境内外 股票 四通股份 3,576, 公允价 值计量 3,240, ,727,03 482, 交易性金 融资产 自 筹 境内外 股票 帝龙文化 844, 公允价 值计量 , ,378. 1, 交易性金 融资产 自 筹 境内外 股票 东旭光电 509, 公允价 值计量 , , 交易性金 融资产 自 筹 境内外 宁波华翔 317,179. 公允价 , , , 交易性金自 34

35 股票 23 值计量 融资产筹 境内外股票 和邦生物 120, 公允价值计量 , ,343. 2, 交易性金融资产 自筹 境内外股票 天齐锂业 46, 公允价值计量 , , , 交易性金融资产 自筹 境内外 股票 贵广网络 46, 公允价 值计量 97, ,937. 2, 交易性金 融资产 自 筹 基金 工银瑞信 基金 34, 公允价 值计量 35, ,112,56 1,148,04 4, 交易性金 融资产 自 筹 境内外 股票 景旺电子 23, 公允价 值计量 23, , , 交易性金 融资产 自 筹 期末持有的其他证券投资 77, , , , , 合计 7,507, ,413,27 20, ,344,82 10,462,6 645,215. 1,968, 证券投资审批董事会公告 披露日期 2016 年 08 月 19 日 (2) 衍生品投资情况 适用 不适用 单位 : 万元 计提 期末投 衍生品投资操作方名称 关联 关系 是否关 联交易 衍生品投资类型 衍生品投资初始投资金额 起始日期终止日期 期初投 资金额 报告期 内购入 金额 报告期 内售出 金额 减值准备金额 ( 如 期末 投资 金额 资金额占公司报告期末净资 报告期 实际损 益金额 有 ) 产比例 澳新银行 无 否 利率掉期 2016 年 年 04 月 24 日月 28 日 % 澳新银行 无 否 利率掉期 2016 年 年 04 月 18 日月 28 日 % -2.4 澳新银行 无 否 利率掉期 2016 年 年 04 月 08 日月 28 日 % 澳新银行 无 否 利率掉期 2016 年 年 09 月 18 日月 15 日 % 渣打银行 无 否 利率掉期 2016 年 年 09 月 15 日月 15 日 % 西太平无否利率 2016 年 年 %

36 洋银行掉期月 25 日月 16 日 花旗银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 19 日月 29 日 0.00% 花旗银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 18 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 18 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 17 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 18 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 31 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 11 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 14 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 26 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 13 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 20 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 29 日月 29 日 0.00% 渣打银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 29 日月 29 日 0.00% 法国巴黎银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 31 日月 29 日 0.00% 法国巴黎银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 11 日月 29 日 0.00% 法国巴黎银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 21 日月 29 日 0.00% 法国巴黎银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 26 日月 29 日 0.00% 法国巴黎银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 15 日月 29 日 0.00%

37 法国巴黎银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 15 日月 29 日 0.00% 法国巴黎银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 22 日月 29 日 0.00% 法国巴黎银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 29 日月 29 日 0.00% 星展银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 29 日月 29 日 0.00% 星展银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 13 日月 29 日 0.00% 星展银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 07 日月 29 日 0.00% 大华银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 24 日月 29 日 0.00% 澳新银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 08 日月 27 日 0.00% 澳新银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 08 日月 27 日 0.00% 澳新银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 08 日月 27 日 0.00% 法国巴黎银行 无 否 外汇远期 2017 年 年 12 月 08 日月 27 日 0.00% 金瑞期 货股份有限公 无 否 期货合约 2017 年 年 01 月 23 日月 15 日 1, , % 司 上海东 证期货有限 无 否 期货合约 2017 年 年 05 月 06 日月 19 日 1, , % 公司 上海东 证期货有限 无 否 期货合约 2017 年 年 07 月 23 日月 12 日 % 公司 天津渤 海商品交易所羽绒交 无 否 期货合约 2015 年 年 06 月 23 日月 30 日 % 易平台 37

38 合计 , , % 衍生品投资资金来源涉诉情况 ( 如适用 ) 衍生品投资审批董事会公告披露日期 ( 如有 ) 公司自筹不适用 2016 年 03 月 25 日 2016 年 07 月 01 日 一 风险分析商品期货套期保值操作可以有效管理原材料的采购价格风险, 特别是减少原料大幅下跌时, 较高的库存带来的跌价损失对公司的影响, 但同时也会存在一定风险 : 1 价格异常波动风险: 理论上, 各交易品种在交割期的期货市场价格和现货市场价格将会回归一致, 极个别的非理性市场情况下, 可能出现期货和现货价格在交割期仍然不能回归, 因此出现系统性风险事件, 从而对公司的套期保值操作方案带来影响, 甚至造成损失 2 资金风险: 期货交易按照公司下达的操作指令, 如投入金额过大, 可能造成资金流动性风险, 甚至因为来不及补充保证金而被强行平仓带来实际损失 3 技术风险: 可能因为计算机系统不完备导致技术风险 为防范汇率及利率波动对公司利润和股东权益造成不利影响, 公司需要开展保值型汇率和利率的资金交易业务, 以减少外汇与利率风险敞口, 但同时在存在一定风险 : 1 市场风险 保值型资金交易业务的合约汇率/ 利率与到期日实际汇率 / 利率的差异将产生投资损益 ; 在保值型资金交易业务的存续期内, 每一会计期间将产生重估损益, 至到期日重估损益的累计值等于投资损益 2 流动性风险 保值型外汇资金交易业务以公司外汇收支预算为依据, 与实际外汇报告期衍生品持仓的风险分析收支相匹配, 以保证在交割时拥有足额资金供清算, 或选择净额交割衍生品, 以减少到期及控制措施说明 ( 包括但不限于日现金流需求 ; 保值型利率资金交易业务均将按照利率差额的净额来进行交割 市场风险 流动性风险 信用风 3 履约风险 公司保值型资金交易业务交易对手均为信用良好且与公司已建立长期险 操作风险 法律风险等 ) 业务往来的银行, 基本不存在履约风险 4 其它风险 在开展业务时, 如操作人员未按规定程序进行保值型资金交易业务操作或未充分理解衍生品信息, 将带来操作风险 ; 如交易合同条款的不明确, 将可能面临法律风险 二 风险管理策略商品期货套期保值风险管理策略 : 1 将套期保值业务与公司生产经营相匹配, 严格控制期货头寸 2 严格控制套期保值的资金规模, 合理计划和使用保证金, 严格按照公司期货交易管理制度规定下达操作指令, 根据规定进行审批后, 方可进行操作 3 公司已制定了 衍生品投资管理制度 及 期货管理制度, 对套期保值业务作出了明确规定, 设立了专门的期货操作团队 期货操作监控团队和相应的业务流程, 通过实行授权和岗位牵制, 以及进行内部审计等措施进行控制 4 建立了主要品种中长期走势预警机制, 按照市场价格走势的监控机制, 由公司期货操作和监控团队定期对主要品种的未来一个时期的走势进行预判, 以保证期货品种在异常波动时作出及时判断和处置 保值型资金交易业务风险管理策略 : 38

39 1 公司开展的保值型资金交易业务以减少汇率波动对公司影响为目的, 禁止任何风险投机行为 ; 公司保值型资金交易业务额不得超过经董事会或股东大会批准的授权额度上限 ; 公司不得进行带有杠杆的资金交易行为 2 公司业务工作小组在开展资金交易业务前需进行交易业务的风险分析, 并拟定交易方案 ( 包括资金交易品种 期限 金额 交易银行等 ) 和可行性分析报告提交业务领导小组 3 公司的保值型资金交易业务合约由业务工作小组提交财务总监 总裁及董事长审批后予以执行 4 公司与交易银行签订条款准确清晰的合约, 严格执行风险管理制度, 以防范法律风险 5 公司财务部门及时跟踪资金交易合约的公开市场价格或公允价值变动, 及时评估已交易合约的风险敞口变化情况, 并定期向董事会风险控制委员报告 ; 如发现异常情况, 应及时上报董事会风险控制委员会, 提示业务工作小组执行应急措施 6 公司内部审计部门定期对资金交易合约进行合规性审计 已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况, 公司套期保值交易品种为国内主要期货市场主流品种保值型资金交易业务, 市场透明度对衍生品公允价值的分析应披大, 成交活跃, 成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值 露具体使用的方法及假设与参数的设定 报告期公司衍生品的会计政策及会计核算具体原则与上一报告期相比是否发生重大变化的说明独立董事对公司衍生品投资及风险控制情况的专项意见 公司衍生品交易会计政策及核算原则按照中华人民共和国财政部发布的 企业会计准则 - 金融工具确认和计量 及 企业会计准则 - 套期保值 规定执行, 未发生变化 公司以套期保值为目的的衍生品投资, 已指定部门评估投资风险, 在投资过程中应当杜绝投机行为, 公司已建立起 衍生品投资管理制度 及 期货管理制度, 在开展衍生品业务的过程中, 公司应当持续增强操作人员专业化水平, 加强监管 5 募集资金使用情况 适用 不适用 公司报告期无募集资金使用情况 六 重大资产和股权出售 1 出售重大资产情况 适用 不适用 公司报告期未出售重大资产 2 出售重大股权情况 适用 不适用 39

40 七 主要控股参股公司分析 适用 不适用 主要子公司及对公司净利润影响达 10% 以上的参股公司情况 公司名称公司类型主要业务注册资本总资产净资产营业收入营业利润净利润 山东新希望六和 集团有限公司 子公司 销售兽药 ; 进出口业务 ; 饲 料药物添加剂销售 520,000, ,385,894, ,357,256, ,304,488, ,735, ,881, 四川新希望六和 农牧有限公司 子公司 饲料研究开发 : 畜 禽饲料 ( 不含种畜 禽 ) 及销售 800,000, ,655,250, ,703,610, ,401,601, ,037,0 360,533, 创业投资 投资管理 财务 新希望六和投资 有限公司 子公司 顾问 理财咨询 企业重组 576,555,6 咨询 市场调查 资信调查 技术开发及转让 技术咨询 17,010,03 6, ,519,13 6, ,092,011, 2,084, , 服务 报告期内取得和处置子公司的情况 适用 不适用公司名称 报告期内取得和处置子公司方式 对整体生产经营和业绩的影响 杨凌本香农业产业集团有限公司 购买股权 盈利 100,200, 元 平邑县禽旺畜禽养殖有限公司 购买股权 盈利 608, 元 临沂新和农场畜禽养殖有限公司 购买股权 盈利 3,029, 元 兰陵禽之旺养殖有限公司 购买股权 盈利 6, 元 沂水新和畜禽养殖有限公司 购买股权 盈利 2,387, 元 安丘禽和旺养殖有限公司 购买股权 盈利 222, 元 滨州禽和旺养殖有限公司 购买股权 盈利 804, 元 莱芜市禽和养殖有限公司 购买股权 盈利 320, 元 菏泽禽之旺养殖有限公司 购买股权 盈利 1,360, 元 泰安新和畜牧养殖有限公司 购买股权 盈利 862, 元 莱阳禽旺畜禽养殖有限公司 购买股权 盈利 691, 元 嘉祥辰鑫养殖有限公司 购买股权 盈利 1,528, 元 青岛禽之旺畜禽养殖有限公司 购买股权 盈利 1,508, 元 寿光禽和旺养殖有限公司 购买股权 盈利 456, 元 遵义新希望六和农业科技有限公司 投资设立 无影响 施秉县新希望六和养殖有限公司 投资设立 亏损 27, 元 莱阳新好牧业有限公司 投资设立 亏损 1,363, 元 唐山新好农牧有限公司 投资设立 亏损 3,472, 元 象州新好农牧有限公司 投资设立 亏损 1,142, 元 40

41 高唐县新好农牧有限公司 投资设立 亏损 803, 元 平乐新好农牧有限公司 投资设立 亏损 599, 元 陕西新六农牧科技有限公司 投资设立 无影响 河北新好福承农业科技有限公司 投资设立 亏损 1,386, 元 东海县新好农牧有限公司 投资设立 亏损 436, 元 东阿县新希望六和种猪繁育有限公司 投资设立 亏损 1,291, 元 惠水新希望六和养殖有限公司 投资设立 无影响 德州禽和旺畜禽养殖有限公司 投资设立 无影响 聊城市禽之旺畜禽养殖有限公司 投资设立 无影响 无棣禽旺养殖有限公司 投资设立 无影响 洛阳禽好养殖有限公司 投资设立 亏损 427, 元 乐亭禽好养殖有限公司 投资设立 盈利 33, 元 新希望永隆有限公司 投资设立 亏损 1,384, 元 缅甸新希望农业科技有限公司 投资设立 亏损 3,904, 元 清化新希望养殖服务有限公司 投资设立 亏损 397, 元 新希望平定养殖有限公司 投资设立 亏损 2,200, 元 新希望埃及禽业有限公司 投资设立 亏损 2,621, 元 江西新希望农牧科技有限公司 投资设立 亏损 98, 元 湖南新希望六和食品有限公司 投资设立 盈利 693, 元 晋中大象昭通饲料有限公司 投资设立 亏损 97, 元 平邑新希望六和食品有限公司 投资设立 无影响 荣成新希望鱼粉有限公司 股权转让 亏损 462, 元 遂宁新希望六和高金食品有限公司 股权转让 盈利 62, 元 西安新希望产业有限公司 股权转让 盈利 580, 元 沧州六和惠农饲料有限公司 股权转让 亏损 1,039, 元 莒县六和众鑫饲料有限公司 股权转让 亏损 368, 元 永城六和启正饲料有限公司 股权转让 亏损 960, 元 济源市六和金裕饲料有限公司 股权转让 亏损 2,155, 元 禹州六和九品饲料有限公司 股权转让 亏损 393, 元 金堂新希望畜牧有限公司 注销 无影响 青岛希望启航畜牧科技有限公司 注销 亏损 250, 元 河北新希望六和企业管理咨询有限公司 注销 盈利 153, 元 吉林新希望六和商贸有限公司 注销 亏损 211, 元 曲沃县象合饲料有限公司 注销 亏损 405, 元 41

42 梁山六和樱源食品有限公司 注销 无影响 费县六和正壮饲料有限公司 注销 盈利 77, 元 莘县六和食品有限公司 注销 亏损 5,660 元 山东新希望六和集团上海实业发展有限公司 注销 盈利 3, 元 日照六和饲料有限公司 注销 盈利 8, 元 枣庄六和金牌饲料有限公司 注销 亏损 13, 元 青岛和美饲料有限公司 注销 盈利 29,932, 元 新希望六和美国有限公司 注销 无影响 冠县六和饲料有限公司 注销 无影响 东阿县新和畜禽养殖有限公司 注销 无影响 阳谷和信养殖有限公司 注销 无影响 主要控股参股公司情况说明 报告期内, 公司民生银行投资收益 208, 万元, 占公司净利润 70.94%, 系公司的控股子公司新希望投资有限公司持 有民生银行 1,523,606,135 股股票, 持股比例 4.176%, 按权益法核算确认的投资收益 八 公司控制的结构化主体情况 适用 不适用 九 公司未来发展的展望 ( 一 ) 行业格局和趋势农业是国民经济的重要支持性产业, 国家对农业经济的发展高度重视, 随着近年来各种经济形势 环境资源 技术条件的发展变化, 农业的发展也到了一个新的转折点 2017 年初中央一号文件提出深入推进农业供给侧结构性改革, 加快培育农业农村发展新动能 ; 下半年党的十九大提出实施乡村振兴战略, 构建现代农业产业体系 生产体系 经营体系, 促进农村一二三产业融合发展 ;2017 年底中央经济工作会议进一步明确指出要推动农业供给侧结构性改革, 坚持质量兴农 绿色兴农, 农业政策从增产导向转向提质导向 在这样的大环境下, 公司所处的农牧食品行业也进入了新的发展期, 挑战与机遇并存 1 饲料 下游规模化养殖进一步发展带来增量需求, 行业总体产能过剩带来存量整合机会 工业饲料, 特别是其中占比最大的配合料的发展, 跟下游规模化养殖的发展息息 目前国内禽产业的规模化养殖已较为成熟, 但猪产业的规模化养殖还有很大空间 自 2015 年下半年开始, 由大型企业引领的规模化养猪投资拉开大幕, 规模化养殖相比传统小散户养殖, 对工业化饲料的需求更大, 对于饲料企业而言也更易实现不经过经销商的直供对接, 因此将给上游饲料增长带来新的机遇 但从更长的趋势看, 饲料行业还是处于需求低速增长期 尽管行业整体进入成熟阶段, 但在一些细分领域, 仍然存在着渐进性创新的机会, 继续推动着产品技术与生产工艺的升级 例如在产品上, 以微生物发酵技术为核心的生物环保型饲料的发展, 在水产料上由沉性颗粒料向浮性膨化料的升级, 在各个品类上都存在的根据饲喂阶段越来越细分的料种 在生产上, 由于物流变得更加高效便利, 能够支撑更大范围的运输, 也使得更大产能的单厂越来越多, 通过更集中的规模化生产提升效率, 同时也通过专业化车间或专业化生产线提升品质 除了在产品上不断创新 在生产上不断提升效率, 饲料行业还纷纷谋求商业模式上的转型升级 较为典型的转型方向有两种, 一种是沿着产业链的延伸, 包括向上游的原料环节延伸, 更常见的则是向下游的养殖环节 甚至食品深加工环节延伸 ; 另一种则是在提供饲料产品的基础上, 为农户提供多种形式的增值服务, 例如技术服务 金融服务 信息服务等, 以更多方式帮助农户提高效率, 增加收益 两种转型方向都有着共同的诉求, 即掌控下游的养殖与消费需求, 从而确保上游饲料产能得以充分利用 而这背后的原因又在于全行业供求关系转变, 下游养殖环节逐渐规模化, 行业价值的重心正逐步从过去的饲 42

43 料环节, 转向下游的养殖环节 食品环节 2 禽养殖 由于禽的生长周期相比猪更短, 其养殖技术相比猪养殖的技术难度也较低, 单场投资门槛相对较低, 所以国内禽养殖相比猪养殖发展起步更早, 也成熟得更早, 规模化程度更高 近年来, 国内禽养殖行业总体发展较为平缓, 但同时周期性波动较为明显 2016 年上半年开始, 白羽肉禽行业出现了一轮行情景气阶段, 由此刺激了全行业产能的增加 但从 2017 年初开始, 这种相对过剩的产能叠加受 H7N9 流感疫情影响, 又很快让行情进入多年不遇的低谷, 加之 2017 年夏天的环保严管客观上又促进了产能的削减 因此, 从短期看, 禽养殖行业的重要机遇是抓住环保升级的要求, 以环保改造 棚舍升级为抓手, 积极掌控符合环保要求的商品代养殖资源 ; 从长期看, 则还是需要与下游食品环节形成协同, 使在养殖环节的高标准投入, 能在食品环节得到更高溢价的回报 3 猪养殖 由于猪的生长周期相比禽更长, 其养殖技术相比禽养殖的技术难度也较高, 单场投资门槛相对较高, 所以国内猪养殖相比禽养殖发展起步更晚, 也成熟得更晚, 规模化程度更低 猪养殖的机遇也主要来源于行业技术效率进一步提升的空间, 随着养殖技术的发展, 由大企业进行规模化 集约化的仔猪生产, 相比农户自繁自养模式下的仔猪生产具有明显的效率差异 这主要体现在行业里最常用的指标 PSY 上面,2017 年全行业平均 PSY 约为 17, 大型企业 PSY 通常在 20 以上, 农户自繁自养的平均 PSY 约为 15 由此, 大企业从事育种及仔猪生产, 农户专注于育肥环节是行业发展自发形成的一种效率最优的配置 农户也并未因为大企业的进入而被挤出, 只是改变了与大企业的合作方式, 从过往较多的购买母猪自繁自养并自己出售, 转变为从大企业处获取仔猪专注于育肥合作 近年来众多企业大举投资进入养猪行业中, 也是优先投资于种猪产能的建设 4 食品 主要机遇在于产业链价值向消费端的转移, 消费者对全程食品安全的愈发关注, 以及对更方便快捷同时又兼具营养美味的食品的需求 一是农牧产品主要附加值在食品加工环节产生 ; 二是深加工食品具有更稳定的价格, 也可以抵御农牧行业的周期波动性 ; 三是当近年来行业从 供给不足 转向 供给过剩 之时, 只有把握终端消费者需求, 才能正确指导上游农牧产品生产 ; 四是食品环节最重要的安全问题, 需要全产业链的共同保障 2016 年底, 农业部发布了 全国农产品加工业与农村一二三产业融合发展规划 ( 年 ), 提出 着力推进全产业链和全价值链建设, 对于覆盖全产业链的企业, 更易于实现全程监管与追溯, 确保食品安全, 助力产品获得更高溢价 2017 年中央一号文件强调 全面提升农产品质量和食品安全水平 : 建立全程可追溯 互联共享的追溯监管综合服务平台, 以及 加快发展现代食品产业 : 在优势农产品产地打造食品加工产业集群 大力推广 生产基地 + 中央厨房 + 餐饮门店 生产基地 + 加工企业 + 商超销售 等产销模式 覆盖全产业链的企业, 也更易于实现从饲料 养殖到食品加工的全程监管与追溯, 更易于发挥食品安全优势, 助力产品获得更高溢价 ( 二 ) 公司发展战略公司在 2016 年上半年制定了 的三年发展战略规划 随着业务的推进, 公司在 2017 年根据内 外部环境的新变化, 更新推出了 新的五年战略规划, 在坚持打造世界级农牧食品企业和美好公司的同时, 进一步明确地提出了 做强饲料 做大养猪 做精肉禽 做优食品 做深海外 的新目标 1 在饲料业务上, 将通过打强区域和协同养殖端优化配置, 重塑产品力和高效竞争力, 提升盈利能力, 长期确保龙头地位, 在 2021 年突破 2,000 万吨销量目标 ; 2 在养猪业务上, 在优势区域集中发展, 在国内保五争三, 在 2021 年冲击 3,000 万头生猪出栏目标, 同时打造育种技术 养殖效率行业标杆 ; 3 在白羽肉禽业务上, 保持规模 结构和效率领先, 做好一体化, 提升盈利水平 ; 4 在食品业务上, 打造 健康营养美味便利 标准, 禽肉稳量增利, 全面发力冷鲜猪肉和肉制品 ; 5 在海外业务上, 聚焦核心区域做深 做透, 延伸产业链, 做中国农牧食品企业国际化的标杆和排头兵 ( 三 ) 经营计划前期经营计划在报告期内的进展情况 : 2017 年公司制定了 稳增长 调结构 抓变革 创海外 四个方面的重点经营计划, 并开展了工作 1 稳增长 继续在饲料业务上做强 做优 在 2017 年, 公司的饲料销量同比增长 7.10%, 产品结构进一步优化, 其中猪料销量同比增长 20%, 禽料销量同比增长 3%, 水产料销量同比增长 8%, 饲料整体毛利也同比增长 15.96%; 在食品业务上, 进一步改善生转熟的产品结构, 深加工肉制品同比增长 20.18%; 在养猪业务上, 新增了 580 万头的生猪产能布局, 同时继续落实上一年度已签约项目 在 2017 年底, 除在建的 95 万头产能将于 2018 年投产外, 还有超过 600 万头的产能已完成前期手续办理而将在 2018 年开工建设, 并将于 2018 年底或 2019 年陆续竣工投产, 逐步释放产能 43

44 2 调结构 公司首先在产业链不同环节上优化结构, 养殖与食品业务合计营收占汇总营收比重达到 39.57%, 同比提升了 5.10 个百分点 ; 在工厂结构方面, 在山东 华北区域进一步细化聚落一体化单元的划分, 并优化单元内部的工厂结构, 促进禽一体化单元和市场料公司各自的专业化发展 ; 在人才结构上, 在重点业务上选派具有优势的年轻人, 特别为了支持养猪业务大发展, 深入国内上百家农业类院校, 招聘了超过 2,000 名大学毕业生作为储备人才 3 抓变革 对未来重要但过去又做得不够好的职能团队做出有效调整 在 2017 年, 公司陆续对总部原料采购团队 投资团队 饲料技术团队做出调整优化, 重组设立了饲料供应链管理部 战略投资部 以及饲料研究院 同时将动保中心从饲料技术团队中分离, 专注于兽医 疫病监测与防控研发, 新设了公共事务与科技项目中心, 加强科技政策项目筹划 申请与运作管理方面的力量 4 创海外 通过制定 的新的五年战略规划, 对海外市场不同层次的国别市场进行了细致区分, 制定了因地制宜的国别发展战略 同时, 在海外业务中增设贸易部, 让总部战投部中的海外投资人员下沉至海外中心, 更加贴近市场, 促进海外投资发展 ( 四 ) 下一年度的经营计划 2018 年是公司实施 新的五年战略规划的第二年, 公司根据其五大生产经营业务战略的要求, 分别制定了经营计划, 同时还额外制定了科技驱动的专项计划 1 饲料业务 首先稳量增利, 关注核心区域增长率, 重点品类增长率 ( 稳禽料 强猪料 增水产料 ), 并努力打造 3 个亿元级的新增长点 ( 预混料外销 特水料和生物饲料 动保产品 ); 其次做出定位调整, 强调以专业组织和专业能力做好饲料, 继续打强采购力 研发力 服务力, 全线贯通饲料供应链数据平台 ; 三是进行布局调整, 国内以迁建为主, 国外以新建为主, 打造大产量标杆工厂, 停转部分无效能工厂 2 养猪业务 首先是继续保持发展节奏, 确保全年出栏超过 330 万头, 继续加强土地与人员储备, 加强多渠道融资, 推行 建营分离 加快建设进度 ; 二是做好精益生产, 进一步降低综合成本, 成立养猪研究院, 致力于育种及种猪发展 总成本领先模型研究和关键技术迭代 3 白羽肉禽业务 首先优化产业布局, 山东区域主要优化存量, 打造 4 个产业集群 ; 华北区域贡献增量, 打造 3 个高端一体化标杆 ; 二是通过以销定产, 倒逼一体化高效运营, 提升只均盈利水平 ; 三是强调安全效率机制, 确保食品安全 100% 无差错, 效率不断提升 4 食品业务 稳定白条 调理品 高温产品等存量业务; 增加冷鲜分割品 全熟产品 低温产品 休闲产品等增量业务 ; 拓展区域市场, 千喜鹤向华东华北拓展 美好向西南与北京拓展 深加工向华东华中拓展 ; 统筹安排电商业务, 加强对天猫 京东 及其他生鲜类垂直电商的对接, 扩张中央厨房业务 5 海外业务 在亚洲区域关注产业化升级, 聚焦印尼 越南 菲律宾 孟加拉等重点国家 ; 在非洲区域做好饲料产业转移, 聚焦埃及 南非等重点国家 ; 促进国内 外人才联动, 以国内产业人才助推海外产业转型 6 科技驱动 建立以市场需求为导向的研发及应用体系, 保持饲料 养猪 养禽 食品等主要业务的产品竞争力处于行业一流水平, 为终端用户提供经济环保 效率 效益双优产品 ; 在组织架构上继续完善饲料 养猪 食品研究院, 加快组建养禽 信息研究院, 建立首席科学家领先的科技人才梯队 ; 完善外部合作研发机制 科技项目评估机制 激励表彰机制 创新技术转化机制 ; 同时加大重点研究方向的专项资金投入 2018 年, 公司在 饲料 猪禽养殖 屠宰及肉制品加工 的产业化一体化建设和国内 外新建项目投资及其他经营活动等方面的预计资金需求约为人民币 62 亿元, 其资金的来源渠道主要有 : (1) 公司自有资金 ( 含公司现有货币资金和 2017 年度经营性现金净流入 ); (2) 向国内外金融机构融资 ; (3) 发行短期融资券 公司债等其它融资 十 接待调研 沟通 采访等活动情况 1 报告期内接待调研 沟通 采访等活动登记表 适用 不适用 44