情 配 合 扩 容! 4 总 结 : 一 波 新 的 上 涨 行 情 得 以 正 式 确 认 ( 市 场 通 过 前 三 天 的 连 涨 得 以 明 确, 现 在 通 过 IPO 重 启 得 到 政 治 与 政 策 上 的 背 书 ) 这 是 一 波 有 组 织 有 步 骤 的 人 造 行 情,A

热 点 聚 焦 特 供 金 融 监 管 机 构 及 高 端 客 户 内 部 参 考 (2015/11/09) 结 论 : 证 监 会 上 周 末 宣 布 即 将 重 启 IPO, 同 时 宣 布 打 新 不 再 冻 结 资 金 的 新 政 也 就 在 此 前 后, 随 着 徐 翔 落 马 外 资 做 空 遭 查, 尤 其 是 证 监 会 宣 布 : 证 券 公 司 已 基 本 完 成 配 资 的 清 理 工 作, 金 色 阳 光 研 究 员 认 为, 战 略 层 面 : 重 启 扩 容 表 明 A 股 对 决 策 层 的 大 战 略 仍 然 有 利 用 价 值, 行 情 仍 然 有 运 作 宏 大 叙 事 的 空 间 ; 战 术 层 面 : 证 监 会 迫 不 及 待 的 宣 布 重 启 IPO, 等 于 在 第 一 时 间, 把 政 策 面 的 不 确 定 性 因 素 一 次 性 出 清 ( 配 资 问 题 做 空 问 题 违 法 操 作 问 题 等, 管 理 层 几 乎 就 在 同 一 时 间 段 内 都 给 出 了 答 案 ) 这 意 味 着 一 轮 有 组 织 有 步 骤 上 涨 的 开 始! 重 启 IPO, 是 新 一 轮 有 组 织 有 步 骤 上 涨 的 开 始! 高 级 研 究 员 刘 天 智 金 色 阳 光 财 经 研 报 证 监 会 上 周 末 宣 布 即 将 重 启 IPO, 同 时 表 示, 在 此 次 完 善 新 股 发 行 制 度 全 部 落 实 前 ( 诸 如 打 新 不 再 冻 结 资 金 等 ), 证 监 会 决 定 先 按 现 行 制 度 恢 复 暂 缓 发 行 的 28 家 公 司 IPO 也 就 在 此 前 后, 随 着 徐 翔 落 马 外 资 做 空 遭 查, 尤 其 是 证 监 会 宣 布 : 证 券 公 司 已 基 本 完 成 配 资 的 清 理 工 作, 金 色 阳 光 研 究 员 认 为, 自 6.15 暴 跌 以 来, 一 系 列 针 对 股 市 风 险 点 的 治 理 整 顿 工 作, 基 本 上 告 一 段 落,IPO 得 以 重 启, 实 际 上 就 是 变 相 的 宣 告,A 股 已 经 结 束 戡 乱 的 非 常 时 期, 真 正 的 回 归 到 市 场 规 律 的 常 态 了! 战 略 层 面 : 重 启 扩 容 表 明 A 股 对 决 策 层 的 大 战 略 仍 然 有 利 用 价 值, 行 情 仍 然 有 运 作 宏 大 叙 事 的 空 间 ; 战 术 层 面 : 证 监 会 迫 不 及 待 的 宣 布 重 启 IPO, 等 于 在 第 一 时 间, 把 政 策 面 的 不 确 定 性 因 素 一 次 性 出 清 ( 配 资 问 题 做 空 问 题 违 法 操 作 问 题 等, 管 理 层 几 乎 就 在 同 一 时 间 段 内 都 给 出 了 答 案 ) 以 下 是 金 色 阳 光 研 究 员 对 此 次 重 启 扩 容 的 主 旨 判 断 1 A 股 重 回 决 策 层 的 战 略 框 架, 有 被 国 家 利 用 的 价 值 就 是 A 股 最 大 的 利 好 重 启 IPO, 既 标 志 着 国 家 对 股 市 有 能 力 继 续 恢 复 的 信 心 ( 已 经 能 够 承 受 扩 容 的 压 力 ), 更 意 味 着, 在 决 策 层 经 济 大 转 型 框 架 当 中 一 度 被 边 缘 化 的 A 股 ( 因 为 股 灾 使 得 IPO 被 迫 暂 停, 不 能 承 担 为 实 体 经 济 转 型 发 展 服 务 的 历 史 使 命 ), 又 具 备 了 承 担 起 为 实 体 经 济 转 型 发 展 服 务 的 历 史 使 命 的 能 力 2 上 周 的 连 续 上 涨, 极 可 能 就 是 决 策 层 管 理 层 为 重 启 IPO 在 操 盘! 从 证 监 会 发 言 人 的 讲 话 看, 此 次 宣 布 重 启 IPO, 是 早 已 充 分 准 备 的 事 情, 在 A 股 意 外 连 涨 三 天 之 后, 管 理 层 就 能 够 如 此 系 统 细 致 的 规 划 IPO 重 启 的 各 种 细 节 和 准 备 ( 不 仅 立 即 宣 布 IPO 重 启, 更 附 带 上 了 不 再 冻 结 资 金 小 额 融 资 不 再 询 价 快 速 发 行 等 制 度 层 面 的 改 革 ), 可 见 是 早 有 安 排 的 ( 应 该 也 是 来 自 决 策 层 的 统 一 部 署, 央 行 此 前 的 双 降 某 种 程 度 上 也 是 一 种 无 奈, 由 于 股 市 IPO 暂 停, 大 批 中 小 企 业 融 资 无 着 不 得 不 再 次 普 降, 但 效 果 决 策 层 也 知 道, 对 小 微 企 业 有 限, 只 有 直 接 融 资 的 扩 大, 才 能 够 缓 解 小 微 企 业 的 融 资 难 融 资 贵 ) 3 从 政 治 上,A 股 得 以 重 回 决 策 层 的 战 略 框 架,A 股 重 获 决 策 层 认 可, 是 其 重 大 利 好 ; 从 政 策 上, 管 理 层 能 够 如 此 快 速 细 致 的 安 排 IPO 重 启 的 相 关 工 作, 可 见 还 会 有 后 续 利 好 来 支 撑 行

情 配 合 扩 容! 4 总 结 : 一 波 新 的 上 涨 行 情 得 以 正 式 确 认 ( 市 场 通 过 前 三 天 的 连 涨 得 以 明 确, 现 在 通 过 IPO 重 启 得 到 政 治 与 政 策 上 的 背 书 ) 这 是 一 波 有 组 织 有 步 骤 的 人 造 行 情,A 股 由 于 重 回 决 策 层 的 转 型 战 略 中 心, 也 就 得 以 重 归 牛 市 的 正 轨! 本 期 目 录 重 启 IPO, 是 新 一 轮 有 组 织 有 步 骤 上 涨 的 开 始! 1 金 色 阳 光 视 点...2 肖 钢 信 心 满 满 IPO 改 革 曝 光 证 监 会 底 牌 2 决 策 参 考...3 IPO 重 启 = 人 造 牛 市 又 来? 短 空 中 多 长 空! 4 投 资 参 考...7 金 色 阳 光 视 点 IPO 重 启 利 好 券 商 影 子 创 投 及 次 新 7 本 周 策 略 : 全 面 解 读 IPO 利 好 后 投 资 者 该 如 何 操 作 ( 附 股 ) 9 结 论 : 如 果 说 上 周 我 们 还 找 不 到 支 持 大 盘 连 续 暴 涨 的 逻 辑 和 理 由, 那 么 证 监 会 宣 布 IPO 重 启 就 是 最 好 的 解 释 总 体 来 说, 监 管 层 超 预 期 提 前 重 启 IPO, 并 且 推 出 满 满 正 能 量 的 IPO 新 规, 相 信 是 有 十 成 把 握 和 信 心 的, 因 为 监 管 层 不 允 许 股 市 再 毁 第 二 次 A 股 得 以 重 回 决 策 层 的 战 略 框 架, 还 有 被 经 济 转 型 利 用 的 价 值, 这 是 A 股 最 大 的 利 好 上 周 券 商 股 无 缘 无 故 的 暴 涨 就 是 因 为 有 人 提 前 知 道 了 IPO 重 启 的 消 息, 但 无 论 如 何, 天 时 地 利 都 已 具 备, 人 心 思 涨 ( 人 和 ) 才 是 最 关 键 金 色 阳 光 首 席 经 济 学 家 李 宏 图 先 生 认 为, 这 是 一 波 有 组 织 有 预 谋 有 步 骤 的 人 造 行 情,A 股 由 于 重 回 决 策 层 的 转 型 战 略 中 心, 也 得 以 重 归 牛 市 正 轨, 一 波 新 的 上 涨 行 情 正 式 确 认 肖 钢 信 心 满 满 IPO 改 革 曝 光 证 监 会 底 牌 研 究 员 吴 峰 金 色 阳 光 财 经 研 报 金 色 阳 光 研 究 员 认 为,A 股 得 以 重 回 决 策 层 的 战 略 框 架, 还 有 被 经 济 转 型 利 用 的 价 值, 就 是 A 股 最 大 的 利 好 同 时, 监 管 层 如 此 超 预 期 的 提 前 重 启 IPO, 并 且 推 出 满 满 正 能 量 的 申 购 新 规, 相 信 是 有 十 成 把 握 和 信 心 的, 因 为 肖 刚 不 允 许 股 市 再 毁 第 二 次 如 果 联 想 到 上 周 大 盘 连 续 大 涨, 极 大 可 能 是 国 家 队 自 编 自 导 自 演 配 合 IPO 重 启 的 一 出 戏 正 如 财 经 评 论 员 水 皮 所 说, 上 周 券 商 股 无 缘 无 故 的 暴 涨 就 是 因 为 有 人 提 前 知 道 了 IPO 重 启 的 消 息, 但 无 论 如 何, 天 时 地 利 都 已 具 备, 人 心 思 涨 ( 人 和 ) 才 是 最 关 键 金 色 阳 光 首 席 经 济 学 家 李 宏 图 先 生 认 为, 这 是 一 波 有 组 织 有 预 谋 有 步 骤 的 人 造 行 情,A 股 由 于 重 回 决 策 层 的 转 型 战 略 中 心, 也 得 以 重 归 牛 市 正 轨, 一 波 新 的 上 涨 行 情 正 式 确 认 信 心 十 足, 肖 钢 不 允 许 再 毁 第 二 次 十 月 底, 金 色 阳 光 研 究 员 蔡 君 先 生 曾 撰 文 指 出 : 尽 快 重 启 IPO 是 整 个 经 济 发 展 转 型 当 中 不 可 或 缺 的 一 环, 因 股 灾 而 被 迫 暂 停 的 IPO 需 要 尽 早 择 机 恢 复, 而 恢 复 的 前 提 就 是 行 情 不 能 差 显 然, 上 周 大 盘 连 续 三 天 的 大 涨, 就 是 监 管 层 重 启 IPO 的 一 次 秘 密 操 盘 其 实, 自 去 年 开 始 的 这 一 轮 牛 市, 提 高 直 接 融 资 率 推 行 注 册 制 改 革 是 决 策 层 赋 予 A 股 的 一 项 重 要 任 务, 只 不 过 6 月 份 突 如 其 来 的 股 灾 打 乱 了 原 有 计 划, 暂 停 IPO 是 不 得 已 而 为 之 但 随 着 股 市 重 回 正 轨, 十 三 五 规 划 建 议 直 言 推 进 股 票 和 债 券 发 行 交 易 制 度 改 革, 注 定 重 启 IPO 是 快 马 加 鞭 的 事 因 为 如 果 IPO 不 重 启, 就 无 法 加 大 资 本 市 场 的 直 接 融 资 功 能, 大 众 创 新 万 众 创 新 的 国 策 就 无 法 施 行 金 色 阳 光 首 席 经 济 学 家 李 宏 图 先 生 认 为,A 股 得 以 重 回 决 策 层 的 战 略 框 架, 还 有 被 经 济 转 型 利 用 的 价 值, 就 是 A 股 最 大 的 利 好 同 时, 监 管 层 如 此 超 预 期 的 提 前 重 启 IPO, 并 且 推 出 满 满 正 能 量 的 申 购 新 规, 相 信 是 有 十 成 把 握 和 信 心 的, 因 为 肖 钢 不 允 许 股 市 再 毁 第 二 次 了

所 以, 消 息 还 未 出, 先 知 先 觉 的 资 金 就 已 经 慌 了, 抢 筹 券 商 金 三 胖 等 大 蓝 筹, 硬 生 生 的 把 圆 弧 顶 走 成 了 红 三 兵, 赚 钱 效 应 快 速 聚 拢 人 气, 甚 至 有 人 把 现 在 与 去 年 11 月 的 大 盘 对 比, 高 呼 万 点 不 是 梦, 如 此 这 般 IPO 也 就 顺 利 开 了 闸 不 得 不 佩 服, 证 监 会 实 在 是 高 抽 血 失 效 IPO 新 规 充 满 正 能 量 金 色 阳 光 研 究 员 注 意 到, 有 很 多 媒 体 和 分 析 人 士 晒 出 了 A 股 历 次 IPO 重 启 后 的 行 情 走 势, 我 个 人 认 为 完 全 没 有 可 比 性, 因 为 这 一 次 IPO 重 启 后 的 新 股 申 购 规 则 已 完 全 不 同 这 次 IPO 改 革 的 重 点 和 亮 点, 一 是 坚 持 网 上 市 值 申 购, 二 是 取 消 预 缴 款 前 者, 意 味 着 打 新 还 得 买 股 票, 所 以 从 本 周 开 始, 打 新 大 军 无 论 是 机 构 还 是 个 人, 都 需 进 场 抢 筹 配 置 市 值, 为 当 前 行 情 提 供 增 量 资 金, 这 也 是 为 何 上 周 大 盘 突 然 放 量 的 原 因 后 者, 此 前 一 直 被 视 为 利 空 的 抽 血 效 应 失 效, 这 个 举 措 其 实 是 最 厉 害 的, 中 签 之 前 无 需 预 缴 款, 等 中 签 之 后 才 交, 杜 绝 了 在 申 购 期 间 从 二 级 市 场 抽 血 的 弊 端 打 新 规 则 如 此 一 改, 您 还 有 拒 绝 打 新 的 理 由 吗? 不 用 先 交 钱, 只 要 去 排 队 就 行, 虽 然 中 签 率 会 更 低, 但 万 一 中 了 呢? 又 不 占 用 资 金, 我 想 应 该 没 有 人 会 拒 绝 的 对 于 机 构 来 说, 由 于 仍 以 市 值 配 售, 所 以 市 值 越 配 越 多 越 好, 可 以 提 高 中 签 率 所 以,IPO 新 规 充 满 正 能 量, 这 或 许 也 是 监 管 层 敢 于 火 速 重 启 IPO 的 原 因 之 一 证 监 会 底 牌 曝 光 有 人 先 知 先 觉 证 监 会 为 什 么 要 这 么 改? 有 市 场 认 为 主 要 出 于 两 方 面 考 虑 : 一 从 张 育 军 中 信 证 券 到 徐 翔, 我 国 证 券 市 场 给 老 百 姓 的 印 象 就 是 韭 菜 收 割 机 所 以, 后 股 灾 时 代, 对 证 券 市 场 现 行 各 种 不 合 理 制 度 现 象 的 改 革 改 良 是 民 心 所 向 据 统 计, 今 年 发 行 的 192 家 公 司, 共 冻 结 5.69 万 亿 元, 如 取 消 预 缴 款 则 投 资 者 仅 需 缴 纳 申 购 资 金 414 亿 元 二 现 在 谁 手 上 的 市 值 最 大? 国 家 队! 新 股 怎 么 发? 按 市 值 配 售! 国 家 队 没 钱 怎 么 办? 不 需 要 预 缴 款! 怎 么 保 证 国 家 队 利 益 最 大 化? 不 摇 号, 按 比 例 配 售! 上 述 逻 辑 一 目 了 然 如 此 想 来, 难 道 上 周 的 大 涨 又 是 国 家 队 自 编 自 导 自 演 的 一 出 戏? 著 名 财 经 评 论 员 水 皮 先 生 指 出, 这 波 券 商 暴 涨 并 不 是 无 缘 无 故 的, 就 是 因 为 有 人 提 前 知 道 了 IPO 重 启 这 个 惟 一 对 券 商 板 块 构 成 重 大 利 好 的 消 息 世 界 上 没 有 无 缘 无 故 的 爱, 也 没 有 无 缘 无 故 的 恨, 更 不 会 有 无 缘 无 故 的 暴 涨, 只 不 过, 有 人 先 知 先 觉, 有 人 后 知 后 觉 而 已 上 周 突 然 之 间 的 消 息 不 久 就 被 证 明 都 是 假 的, 但 市 场 已 经 借 题 发 挥 不 可 收 拾, 如 果 说 第 一 天 券 商 是 将 错 就 错, 那 么 第 二 天 就 可 以 理 解 二 八 转 换, 第 三 天 则 可 以 称 之 为 一 鼓 作 气 难 怪 有 人 说 这 是 徐 翔 宁 波 涨 停 板 敢 死 队 的 操 作 手 法, 莫 非 徐 翔 在 出 谋 划 策? 这 当 然 是 玩 笑 话, 但 也 显 示 出 主 力 的 凶 猛, 这 不 是 一 个 缓 慢 吃 货 的 过 程, 而 是 一 个 奋 力 拉 升 的 过 程, 已 经 坐 在 其 中 的 当 然 可 以 享 受 抬 轿 的 快 感, 套 牢 其 中 的 也 可 以 期 望 解 套 的 机 会, 但 是 踏 空 者 是 否 追 涨 则 需 要 三 思, 搞 不 好 就 会 换 岗 但 无 论 如 何, 天 时 地 利 人 和 需 要 同 时 具 备, 人 心 思 涨 才 是 最 关 键 总 结 如 果 说 上 周 我 们 还 找 不 到 支 持 大 盘 连 续 暴 涨 的 逻 辑 和 理 由, 那 么 证 监 会 宣 布 IPO 重 启 就 是 最 好 的 解 释 总 体 来 说, 监 管 层 超 预 期 提 前 重 启 IPO, 并 且 推 出 满 满 正 能 量 的 IPO 新 规, 相 信 是 有 十 成 把 握 和 信 心 的, 因 为 监 管 层 不 可 能 再 允 许 股 市 毁 第 二 次 A 股 得 以 重 回 决 策 层 的 战 略 框 架, 还 有 被 经 济 转 型 利 用 的 价 值, 这 是 A 股 最 大 的 利 好 上 周 券 商 股 无 缘 无 故 的 暴 涨 就 是 因 为 有 人 提 前 知 道 了 IPO 重 启 的 消 息, 但 无 论 如 何, 天 时 地 利 都 已 具 备, 人 心 思 涨 ( 人 和 ) 才 是 最 关 键 金 色 阳 光 首 席 经 济 学 家 李 宏 图 先 生 认 为, 这 是 一 波 有 组 织 有 预 谋 有 步 骤 的 人 造 行 情,A 股 由 于 重 回 决 策 层 的 转 型 战 略 中 心, 也 得 以 重 归 牛 市 正 轨, 一 波 新 的 上 涨 行 情 正 式 确 认 ( 研 究 员 吴 峰 ) 决 策 参 考 结 论 : 金 色 阳 光 研 究 员 认 为 必 须 从 国 家 战 略 的 角 度 来 看 待 IPO 重 启 : 从 十 三 五 规 划 建 议 稿 来 看, 依 然 对 于 扩 大 直 接 融 资 降 低 实 体 经 济 融 资 成 本 抱 有 极 高 期 待 因 此 只 有 重 启 IPO 才 能 让 股 市 在 最 高 决 策 层 布 局 中 发 挥 其 应 有 作 用 而 要 重 启 IPO, 则 需 先 让 行 情 上 涨 一 段 时 间, 才 能 吸 引 增 量 资 金 入

市 不 过, 认 同 首 席 研 究 员 所 言 新 一 轮 上 涨 将 开 始, 并 不 意 味 着 IPO 重 启 对 短 中 长 期 行 情 都 是 利 好, 个 人 认 为 还 要 注 意 辨 别 影 响 差 别 : 短 期 而 言,IPO 对 本 周 一 行 情 应 该 是 利 空, 市 场 可 能 会 有 靴 子 落 地 的 担 忧 但 如 果 周 一 市 场 果 真 因 此 下 跌 了, 其 实 并 不 用 恐 慌 反 而 是 加 仓 良 机, 市 场 只 会 强 化 这 种 反 向 思 维 : 只 有 牛 市 的 时 候 才 能 恢 复 IPO 不 是?! 而 这 种 反 向 思 维 对 中 线 行 情 是 有 益 的 但 从 长 期 来 看, 个 人 认 为 并 不 太 可 能 带 来 一 轮 大 牛 市 一 则, 反 弹 到 一 定 高 度 后, 随 着 IPO 节 奏 加 速, 对 流 动 性 失 水 的 担 忧 终 将 超 过 对 人 造 牛 市 的 信 心, 行 情 就 难 以 为 继 了 ; 二 则 从 以 往 经 验 看, 一 轮 大 涨 或 牛 市 的 到 来 基 本 上 都 很 难 脱 离 经 济 持 续 性 回 暖 ; 流 动 性 大 放 水 ( 无 风 险 利 率 大 降 ); 某 项 或 多 项 全 局 性 战 略 性 政 策 变 革 ; 海 外 牛 市 带 动 等 驱 动 因 素 中 的 一 个 或 几 个 有 关, 而 目 前 这 几 点 似 乎 都 比 较 弱 事 实 上, 以 往 8 次 IPO 重 启 后 行 情 是 5 次 下 跌,3 次 上 涨 IPO 重 启 = 人 造 牛 市 又 来? 短 空 中 多 长 空! 金 色 阳 光 研 究 员 柏 双 金 色 阳 光 财 经 研 报 金 色 阳 光 首 席 研 究 员 李 宏 图 先 生 指 出, 战 略 判 断 与 战 术 操 作 两 者 之 间 具 有 紧 密 的 联 系, 战 略 判 断 决 定 了 战 术 操 作 的 方 向 力 度 和 可 持 续 性 那 么, 套 用 在 分 析 IPO 这 一 问 题 上 则 是 : 如 果 说 消 息 公 布 前, 投 资 者 对 上 周 连 续 三 天 的 大 涨 还 只 能 以 战 术 操 作 思 维 视 之, 在 仓 位 心 态 上 都 只 能 相 对 谨 慎 乐 观 那 么, 消 息 公 布 后, 则 代 表 着 战 略 判 断 ( 一 波 新 的 上 涨 行 情 正 式 确 认 ) 与 战 术 操 作 ( 可 以 进 一 步 加 大 仓 位 尤 其 如 果 周 一 出 现 下 跌 更 是 加 仓 良 机 ) 达 成 了 高 度 一 致, 开 启 新 一 轮 上 涨 的 概 率 极 大, 投 资 者 可 以 更 有 信 心 更 为 容 易 地 持 仓 了 回 顾 上 周, 大 盘 在 券 商 板 块 带 动 下 大 涨 了 三 天, 但 各 方 机 构 猜 了 三 天 却 始 终 不 明 觉 厉, 什 么 券 商 被 高 度 控 盘 国 家 队 解 套 说 等 阴 谋 论 阳 谋 论 巧 合 说 纷 纷 出 笼, 结 果 盘 后 证 监 会 公 布 IPO 重 启 的 消 息 一 锤 定 音, 众 人 恍 然 大 悟 金 色 阳 光 研 究 员 注 意 到, 市 场 当 前 几 乎 所 有 分 析 均 认 为,IPO 重 启 是 行 情 重 大 利 好 : 新 规 提 出 取 消 新 股 申 购 预 先 缴 款, 可 大 幅 减 少 投 资 者 在 打 新 时 需 要 动 用 的 资 金 数 量, 有 利 于 提 高 资 金 利 用 效 率, 避 免 前 期 新 股 申 购 冻 结 资 金 对 市 场 利 率 的 冲 击 ; 而 且 市 值 配 售 的 方 式 不 变, 可 提 高 投 资 者 对 二 级 市 场 股 票 的 配 置 比 例, 均 是 利 好 市 场 还 有 一 种 广 泛 流 传 于 微 信 朋 友 圈 的 逻 辑 指 出, 由 于 大 量 的 打 新 基 金 机 构 个 人 投 资 者 基 于 风 险 考 量, 市 值 比 例 极 低,IPO 重 启 后, 短 期 会 快 速 增 加 市 值, 这 相 当 于 增 量 资 金 入 市 同 时 取 消 新 股 申 购 预

缴 款, 等 于 每 个 月 对 市 场 的 冲 击 也 没 有 了, 二 者 叠 加 就 是 干 柴 烈 火, 火 上 浇 油, 旺! 旺! 旺! 金 色 阳 光 研 究 员 则 认 为, 必 须 从 国 家 战 略 的 角 度 来 看 待 这 一 问 题 : 从 十 三 五 规 划 建 议 稿 来 看, 依 然 对 于 扩 大 直 接 融 资 降 低 实 体 经 济 融 资 成 本 抱 有 极 高 期 待 因 此 只 有 重 启 IPO 才 能 让 股 市 在 最 高 决 策 层 布 局 中 发 挥 其 应 有 作 用 而 要 重 启 IPO, 则 需 先 让 行 情 上 涨 一 段 时 间, 才 能 吸 引 增 量 资 金 入 市 用 一 句 大 白 话 就 是, 这 对 国 家 也 好, 能 够 有 那 么 多 低 成 本 的 资 金 降 低 经 济 体 的 负 债 率, 对 股 民 也 好, 赌 博 图 个 开 心 嘛 不 过, 认 同 首 席 研 究 员 所 言 新 一 轮 上 涨 将 开 始, 并 不 意 味 着 IPO 重 启 对 短 中 长 期 行 情 都 是 利 好, 个 人 认 为 还 要 注 意 辨 别 影 响 差 别 : 短 期 而 言,IPO 对 本 周 一 行 情 应 该 是 利 空, 市 场 可 能 会 有 靴 子 落 地 的 担 忧 但 如 果 周 一 市 场 果 真 因 此 下 跌 了, 其 实 并 不 用 恐 慌 反 而 是 加 仓 良 机 因 为 将 周 一 下 跌 与 IPO 消 息 获 官 方 证 实 前 三 个 交 易 日 的 情 况 结 合 在 一 起 看, 市 场 只 会 强 化 这 种 反 向 思 维 : 只 有 牛 市 的 时 候 才 能 恢 复 IPO 不 是?! 而 这 种 反 向 思 维 对 中 线 行 情 是 有 益 的 金 色 阳 光 研 究 员 认 为, 投 资 者 大 概 率 会 产 生 以 下 逻 辑 预 期 : 其 一,IPO 融 资 本 身 是 资 本 市 场 的 核 心 功 能 之 一, 股 市 若 不 能 融 资 那 股 市 存 在 的 意 义 也 就 没 有 了, 所 以,IPO 本 身 对 股 市 走 向 正 常 化 是 不 可 或 缺 的, 应 该 恢 复, 在 静 态 情 况 下 看, 这 至 少 不 应 该 是 负 面 消 息, 而 是 中 性 消 息 其 二, 进 一 步 分 析 当 前 市 场 格 局, 在 后 股 灾 时 代 市 场 信 心 尚 未 恢 复, 如 果 没 有 横 盘 后 的 最 近 三 个 交 易 日 的 快 速 拉 升, 重 启 IPO 的 消 息 一 出 大 盘 必 然 破 位 下 跌, 如 此 IPO 重 启 自 然 就 黄 了 但 既 然 现 阶 段 要 重 启 IPO, 那 就 是 只 能 成 不 能 败, 败 了 可 能 会 出 现 更 大 的 问 题 所 以 必 须 以 一 轮 人 造 牛 市 作 为 铺 垫, 至 少 通 过 这 种 大 涨 来 对 冲 市 场 的 空 头 情 绪, 然 后 再 宣 布 才 可 能 成 功 其 三, 证 监 会 并 未 明 确 重 启 IPO 的 时 间 表 这 给 决 策 层 后 续 一 旦 发 现 行 情 走 向 不 利 于 IPO 重 启 时 再 做 其 他 弥 补 手 段, 留 下 了 余 地 可 以 预 料 的 是, 在 刚 开 始 时, 证 监 会 将 非 常 小 心 谨 慎 控 制 发 行 节 奏, 重 在 有 就 行, 将 在 恢 复 股 市 融 资 功 能 与 行 情 能 持 续 有 所 表 现 之 间, 做 好 平 衡 虽 然 IPO 重 启 巩 固 了 中 线 反 弹 逻 辑, 也 就 是 首 席 研 究 员 所 强 调 的 新 一 轮 上 涨 已 经 开 始, 但 从 长 期 来 看, 个 人 认 为 并 不 太 可 能 带 来 一 轮 大 牛 市 一 则,A 股 历 史 上 8 次 IPO 重 启 后 的 行 情 统 计 结 果 显 示, 新 股 发 行 单 一 因 素 对 二 级 市 场 的 影 响 幅 度 相 对 有 限 ( 以 往 是 5 次 下 跌,3 次 上 涨 ), 并 没 有 改 变 大 盘 的 总 体 走 势, 实 际 上 往 往 成 为 市 场 上 涨 或 下 跌 的 加 速 剂 统 计 发 现 :IPO 重 启 后, 大 盘 往 往 会 在 重 启 日 后 继 续 下 跌 11% 左 右, 但 如 果 从 前 期 反 弹 高 点 算 起, 跌 幅 可 能 达 40% 左 右 逻 辑 上 其 实 这 也 很 好 解 释 : 在 IPO 重 启 初 期, 顾 忌 到 恢 复 人 气 的 需 要, 监 管 层 一 定 会 控 制 好 IPO 抽 水 与 拉 涨 指 数 放 水 间 的 节 奏, 保 持 整 体 上 放 水 大 于 抽 水 但 反 弹 到 一 定 高 度 后, 随 着 IPO 的 加 速, 对 流 动 性 失 水 的 担 忧 终 将 超 过 对 人 造 牛 市 的 信 心, 行 情 就 难 以 为 继 了, 这 是 两 者 间 天 然 的 矛 盾

二 则, 长 期 行 情 的 走 势 受 到 很 多 因 素 的 影 响 IPO 只 是 其 中 之 一, 从 以 往 的 经 验 来 看, 一 轮 大 涨 或 牛 市 的 到 来 基 本 上 都 很 难 脱 离 经 济 持 续 性 地 明 显 回 暖 ; 流 动 性 大 放 水 ( 无 风 险 利 率 大 降 ); 某 项 或 多 项 全 局 性 战 略 性 的 政 策 大 变 革 ( 比 如 90 年 代 末 第 一 次 国 企 改 革 08 年 的 四 万 亿 稳 增 长 十 八 大 改 革 总 路 线 的 确 立 ); 海 外 牛 市 的 带 动 等 驱 动 因 素 中 的 一 个 或 几 个 有 关, 而 目 前 这 几 点 似 乎 都 比 较 弱 : 中 国 经 济 虽 是 中 高 速 增 长, 但 长 期 降 速 已 是 定 局 ; 十 三 五 规 划 明 确 股 市 降 杠 杆 也 限 制 了 流 动 性 的 量 级 难 以 恢 复 到 今 年 上 半 年 的 水 平 ; 对 十 三 五 规 划 的 再 挖 掘 虽 仍 可 堪 战 略 性 大 政 策, 但 毕 竟 已 经 进 入 细 水 长 流 的 阶 段 ; 海 外 市 场 除 了 美 国, 基 本 上 都 可 以 确 定 已 结 束 了 牛 市, 而 新 兴 市 场 又 将 持 续 受 到 美 联 储 加 息 因 素 的 干 扰, 带 动 权 重 也 是 相 对 偏 低 的 总 结 来 看, 个 人 以 为, 对 于 IPO 重 启 宜 定 义 为 一 段 中 线 反 弹 ( 或 者 叫 人 造 牛 市 预 期 下 的 阶 段 性 上 涨 ) 也 就 是 不 会 是 仅 仅 反 弹 上 周 三 天 就 结 束, 本 周 依 然 会 有 机 会 ( 券 商 ), 但 指 数 剩 余 的 反 弹 目 标 空 间 也 并 不 会 非 常 大 了, 切 忌 仓 位 太 满 提 请 重 视 以 下 技 术 分 析 的 观 点 : 一 当 前 出 现 的 这 波 反 弹, 是 后 股 灾 时 代 的 技 术 性 反 弹, 是 超 跌 后 本 来 就 该 存 在 的 但 因 市 场 短 期 内 的 畸 形 表 现 而 被 抑 制 了 的, 不 管 什 么 因 素 这 波 反 弹 总 还 是 会 发 生 而 在 IPO 重 启 消 息 公 布 后, 则 是 技 术 性 反 弹 叠 加 了 国 家 队 资 金 背 景 的 拉 升 意 志, 可 以 更 进 一 步 乐 观 二 但 这 波 反 弹 因 为 4000 点 上 下 的 套 牢 盘 和 对 IPO 抽 水 的 畏 惧 心 理, 不 可 能 短 期 内 就 形 成 大 的 突 破,4000 点 上 下 200 点 将 是 反 弹 的 大 关, 市 场 反 弹 得 理 想, 最 高 估 计 也 就 是 4200 点 上 下 就 差 不 多 了, 市 场 不 好 的 情 况 下 3800 点 左 右 也 就 该 到 位 了

投 资 参 考 结 论 : 金 色 阳 光 首 席 经 济 学 家 李 宏 图 先 生 认 定,A 股 重 回 决 策 层 的 转 型 战 略 中 心, 预 示 着 一 波 新 的 上 涨 行 情 正 式 确 认 那 么,IPO 重 启 究 竟 利 好 哪 些 板 块 和 个 股 机 会 呢? 金 色 阳 光 研 究 员 认 为, 券 商 及 参 股 券 商 概 念 拟 IPO 上 市 公 司 影 子 股 创 投 概 念 受 益 最 大 IPO 重 启 利 好 券 商 影 子 创 投 及 次 新 研 究 员 吴 峰 金 色 阳 光 财 经 研 报 金 色 阳 光 首 席 经 济 学 家 李 宏 图 先 生 认 定,A 股 重 回 决 策 层 的 转 型 战 略 中 心, 预 示 着 一 波 新 的 上 涨 行 情 正 式 确 认 那 么,IPO 重 启 究 竟 利 好 哪 些 板 块 和 个 股 机 会 呢? 金 色 阳 光 研 究 员 认 为, 券 商 及 参 股 券 商 概 念 拟 IPO 上 市 公 司 影 子 股 创 投 概 念 受 益 最 大 金 色 阳 光 研 究 员 兰 博 翔 先 生 已 在 分 级 基 金 网 (www.jijinb.com.cn) 上 做 了 解 读, 我 稍 微 补 充 一 些 券 商 及 其 影 子 股 券 商 股 暴 涨 3 日, 猜 了 3 日, 终 于 知 道 了 逻 辑,IPO 的 开 闸 将 直 接 提 高 保 荐 券 商 的 投 行 业 务 业 绩, 因 此 券 商 股 受 益 首 当 其 冲 最 新 数 据 显 示, 截 至 上 周 五, 证 监 会 受 理 首 发 企 业 618 家, 其 中 已 过 会 24 家, 未 过 会 594 家 值 得 注 意 的 是, 未 过 会 企 业 中 正 常 待 审 企 业 增 至 104 家, 中 止 审 查 企 业 490 家 从 目 前 来 看, 企 业 补 充 财 报 的 速 度 正 在 加 快 短 期 看, 投 行 业 绩 弹 性 较 大 的 券 商 值 得 关 注, 比 如 西 部 证 券 太 平 洋 等 中 小 券 商 ; 长 期 看, 大 型 券 商 和 项 目 储 备 丰 厚 的 券 商 具 有 长 期 竞 争 力, 比 如 中 信 证 券 国 信 证 券 申 万 宏 源 等 其 次, 受 益 于 券 商 的 券 商 影 子 股 也 值 得 关 注 券 商 股 牛 气 冲 天, 券 商 影 子 股 亦 水 涨 船 高 在 券 商 影 子 股 的 选 择 上, 需 要 将 影 子 股 分 为 两 类 : 一 是 已 经 持 有 上 市 券 商 股 份 的 公 司, 且 持 有 股 份 较 多, 这 类 影 子 股 受 益 更 大, 例 如 吉 林 敖 东 和 辽 宁 成 大 等 ; 二 是 有 些 持 有 准 上 市 券 商 的 公 司, 如 广 州 证 券 等 很 有 希 望 成 功 IPO, 这 类 影 子 股 也 能 有 望 受 益 如 下 是 A 股 市 场 参 股 券 商 的 影 子 股 : 广 发 三 宝, 即 辽 宁 成 大 吉 林 敖 东 中 山 公 用 此 外, 穗 恒 运 A 锦 龙 股 份 亚 泰 集 团 东 莞 控 股 城 投 控 股 等, 持 有 券 商 股 比 例 较 高 如 果 您 不 善 于 选 股, 也 可 直 接 关 注 证 券 类 主 题 分 级 基 金, 详 细 基 金 数 据 可 登 陆 www.jijinb.com.cn 查 阅, 推 荐 使 用 全 国 独 款 分 级 基 金 专 业 行 情 软 件 诺 亚 方 舟 新 股 影 子 股 率 先 IPO 的 28 只 上 市 公 司 中, 据 招 股 说 明 书 披 露 信 息 统 计, 有 多 只 新 股 被 多 家 上 市 公 司 持 有 原 始 股, 他 们 分 别 是 读 者 传 媒 思 维 列 控 中 新 科 技 通 合 科 技 富 祥 股 份 久 远 银 海 井 神 股 份 远 望 谷 (002161): 思 维 列 控 第 三 大 股 东,2011 年 以 自 有 资 金 1.12 亿 元 战 略 投 资 入 股, 受 让 了 2400 万 股, 占 发 行 前 比 例 20% 思 维 列 控 发 行 价 33.56 元, 按 此 计 算, 远 望 谷 持 有 市 值 8.05 亿, 目 前 帐 面 已 浮 盈 近 7 亿, 而 远 望 谷 2014 年 净 利 润 仅 4600 万 ;

永 太 科 技 (002326): 富 祥 股 份 第 二 大 股 东, 持 有 富 祥 股 份 原 始 股 1326 万 股, 占 发 行 前 股 份 比 例 为 24.56% 富 祥 股 份 目 前 预 估 发 行 价 为 15.30 元, 按 发 行 价 计 算, 永 太 科 技 持 股 市 值 2.03 亿, 帐 面 浮 盈 1.5 亿, 而 永 太 科 技 2014 年 净 利 为 8334 万 ; 光 大 证 券 (601788): 通 过 旗 下 全 资 股 权 投 资 公 司 持 有 读 者 传 媒 1050 万 股, 占 发 行 前 比 例 为 5.83% 读 者 传 媒 目 前 预 估 发 行 价 为 9.77 元, 光 大 证 券 持 股 市 值 约 1.02 亿 ; 时 代 出 版 (600551): 持 有 读 者 传 媒 300 万 股, 占 比 1.67%, 持 股 市 值 约 2931 万, 时 代 出 版 2014 年 净 利 3.89 亿 ; 广 发 证 券 (000776): 全 资 子 公 司 广 发 信 德 持 有 久 远 银 海 390 万 股, 占 本 次 发 行 前 股 本 总 额 的 6.5%, 久 远 银 海 预 估 发 行 价 为 11.46, 按 此 计 算, 广 发 证 券 间 接 持 股 市 值 为 4469 万 ; 大 众 交 通 (600611): 持 有 中 新 科 技 13.39 万 股, 持 股 比 例 0.09% 中 新 科 技 预 估 发 行 价 为 10.52 元, 大 众 交 通 持 股 市 值 约 140 万 ; 申 万 宏 源 (000166): 全 资 子 公 司 宏 源 汇 富 持 有 通 合 科 技 392 万 股, 占 发 行 前 股 本 的 6.54%, 通 合 科 技 预 估 发 行 价 暂 未 公 布 ; 华 昌 化 工 (002274): 持 有 1800 万 股 井 神 股 份, 占 发 行 前 股 本 的 3.83%, 为 第 六 大 股 东, 井 神 股 份 预 估 发 行 价 暂 未 公 布 ; 创 投 概 念 相 对 于 前 两 者, 创 投 概 念 也 受 益 于 IPO 重 启, 但 与 此 次 IPO 相 关 性 并 不 大, 属 于 长 期 受 益 的 概 念 IPO 重 启 对 于 专 门 从 事 股 权 投 资 的 创 投 公 司 提 供 了 退 出 和 变 现 的 平 台, 只 要 IPO 持 续 乃 至 未 来 的 注 册 制, 创 投 概 念 都 是 大 赢 家 以 下 三 只 创 投 概 念 股, 值 得 重 视 : 鲁 信 创 投 (600783): 公 司 目 前 上 市 项 目 已 有 9 个,2 个 在 会 项 目,7 家 新 三 板 项 目,2 家 金 融 企 业 46 个 未 上 市 投 资 项 目 32 个 基 金 管 理 平 台, 所 持 股 权 市 值 乐 观 测 算 达 到 309 亿 元, 具 备 40% 的 提 升 空 间 张 江 高 科 (600895): 凭 借 地 主 之 利, 通 过 参 股 优 质 的 高 科 技 中 小 企 业, 公 司 已 经 形 成 了 集 成 电 路 软 件 生 物 医 药 三 大 主 导 产 业 并 延 伸 出 金 融 服 务 的 模 式 钱 江 水 利 (600283): 公 司 控 股 子 公 司 钱 江 硅 谷, 控 股 比 例 为 80%, 主 要 通 过 持 股 各 类 创 业 基 金 和 产 业 基 金 进 入 股 权 投 资 领 域 公 司 还 持 有 浙 江 天 堂 硅 谷 创 业 投 资 集 团 27.90% 的 股 权 其 已 形 成 医 药 化 工 机 电 一 体 化 再 生 资 源 开 发 和 利 用 等 三 大 投 资 领 域 的 优 势 滞 涨 次 新 股 首 次 发 行 低 于 2000 万 股 的 小 盘 股, 定 价 模 式 变 成 发 行 人 自 主 定 价, 此 举 必 然 推 高 发 行 价, 甚 至 出 现 发 行 市 盈 率 百 倍 的 新 股 对 于 低 估 值 + 滞 涨 的 次 新 股, 必 然 存 在 着 强 烈 的 补 涨 需 求 重 点 关 注 : 汇 洁 股 份 (002763): 动 态 市 盈 率 37 倍, 估 值 低 ; 总 股 本 仅 2.16 亿 股, 每 股 公 积 金 + 未 分 配 利 润 5.76 元, 符 合 高 送 转 条 件 ; 三 季 报 显 示 股 东 人 数 不 到 上 市 时 的 四 分 之 一, 筹 码 十 分 集 中 国 光 股 份 (002749): 动 态 市 盈 率 40 倍, 估 值 低 ; 总 股 本 仅 0.75 亿 股, 每 股 公 积 金 + 未 分 配 利 润 9.51 元, 且 股 价 高 达 84 元 ( 高 价 股 的 高 送 转 动 力 更 强 ). 维 格 娜 丝 (603518): 市 盈 率 35 倍, 相 比 于 20.02 元 的 发 行 价, 目 前 仅 上 涨 65%, 低 估 值 滞 涨 明 显 ; 总 股 本 仅 1.48 亿 股 ; 每 股 公 积 金 5 元, 未 分 配 利 润 2.73 元, 去 年 12 月 上 市 后 年 报 未 高 送 转, 今 年 高 送 转 预 期 更 加 强 烈 ; 当 前 股 东 数 仅 为 上 市 初 的 三 分 之 一, 主 力 收 集 筹 码 迹 象 明 显 总 结 金 色 阳 光 首 席 经 济 学 家 李 宏 图 先 生 认 定,A 股 重 回 决 策 层 的 转 型 战 略 中 心, 预 示 着 一 波 新 的 上 涨 行 情 正 式 确 认 那 么,IPO 重 启 究 竟 利 好 哪 些 板 块 和 个 股 机 会 呢? 金 色 阳 光 研 究 员 认 为, 券 商 及 参 股 券 商 概 念 拟 IPO 上 市 公 司 影 子 股 创 投 概 念 以 及 低 估 值 滞 涨 次 新 股 受 益 最 大 ( 研 究 员 吴 峰 ) 结 论 : 短 线 策 略 应 注 意 什 么? 在 尽 量 留 足 机 动 性 的 前 提 下, 周 一 开 盘 提 升 至 5 成 仓 位 假 设 发 生 低 开, 对 此 感 到 害 怕 的 投 资 者, 可 在 开 盘 后 15 分 钟 左 右 观 察 反 抽 力 度, 若 较 好, 则 考 虑 买 入 若 周 一 涨 势 良 好, 则 可 适 度 考 虑 周 一 尾

盘 或 周 二 早 盘 再 度 加 仓 至 7 成 左 右 具 体 到 板 块, 可 留 意 钢 铁 电 力 等 低 估 二 线 蓝 筹, 以 及 前 期 涨 幅 较 小 的 中 字 头 标 的 本 周 策 略 : 全 面 解 读 IPO 利 好 后 投 资 者 该 如 何 操 作 ( 附 股 ) 研 究 员 陈 淼 金 色 阳 光 财 经 研 报 IPO 重 启 自 然 是 今 天 文 章 关 注 的 重 点 围 绕 其 影 响, 我 们 讲 三 个 问 题 : 1. 金 色 阳 光 研 究 员 非 常 强 调 将 买 券 商 的 资 金 分 为 两 波, 那 么 11 月 6 号 周 五 当 日 ( 以 下 简 称 当 日 ) 从 资 金 龙 虎 榜 上 看, 有 何 特 点? 两 大 特 点, 一 是 周 三 点 火 资 金 出 现 明 显 做 T 迹 象 二 是 周 四 周 五 跟 风 资 金 一 致 性 亟 待 加 强 若 跟 风 资 金 不 能 在 IPO 消 息 后 在 周 一 快 速 形 成 强 烈 一 致 性, 则 短 线 行 情 存 在 一 定 危 险 2.IPO 重 启 事 件 本 身 的 分 析 在 此 不 再 赘 述 那 么 在 金 色 阳 光 研 究 员 个 人 眼 中, 本 次 事 件 所 附 带 的 中 线 影 响 哪 些 值 得 留 意? 本 次 发 行 制 度 修 改 有 较 明 显 的 注 册 制 味 道 注 册 制 的 推 行 可 能 在 时 间 上 大 超 预 期 ; 决 策 层 对 于 长 期 金 融 改 革 的 态 度 是 否 仅 仅 停 留 在 从 资 本 市 场 抽 血 反 哺 实 体 经 济? 是 否 重 视 金 融 市 场 自 身 的 改 革 创 新 进 程 以 及 长 期 发 展? 这 对 长 线 行 情 而 言 较 为 关 键 3. 短 线 策 略 应 注 意 什 么? 在 尽 量 留 足 机 动 性 的 前 提 下, 周 一 开 盘 提 升 至 5 成 仓 位 假 设 发 生 低 开, 对 此 感 到 害 怕 的 投 资 者, 可 在 开 盘 后 15 分 钟 左 右 观 察 反 抽 力 度, 若 较 好, 则 考 虑 买 入 若 周 一 涨 势 良 好, 则 可 适 度 考 虑 周 一 尾 盘 或 周 二 早 盘 再 度 加 仓 至 7 成 左 右 具 体 到 板 块, 可 留 意 钢 铁 电 力 等 低 估 二 线 蓝 筹, 以 及 前 期 涨 幅 较 小 的 中 字 头 标 的 具 体 分 析 如 下 : 资 金 面 : 二 八 再 换 揭 露 秘 密 我 们 还 是 严 格 将 近 期 参 与 市 场 的 增 量 资 金 分 为 两 个 部 分 : 1.11 月 4 号 周 三 点 火 证 券 板 块 将 证 券 板 块 集 体 推 涨 停 的 一 批 资 金 2. 周 四 周 五 进 场 跟 风 的 资 金 证 券 板 块 周 三 突 然 形 成 极 其 一 致 的 市 场 预 期, 金 色 阳 光 研 究 员 个 人 始 终 认 为 这 样 的 预 期 形 成 的 太 不 自 然, 特 别 是 IPO 消 息 公 布 后, 我 更 加 认 为 这 笔 资 金 的 突 然 入 场 点 火 有 一 定 人 为 安 排 的 成 份 在 里 面 所 以 单 独 将 这 些 资 金 列 为 一 种 首 先 考 察 一 下 点 火 资 金 周 五 的 情 况 点 火 资 金 周 三 入 场 周 四 有 两 只 证 券 股 上 了 龙 虎 榜 周 五 这 两

只 证 券 股 又 上 龙 虎 榜 我 们 可 以 看 一 下 西 部 证 券 兴 业 证 券 两 次 上 榜 的 情 况 : 从 兴 业 和 西 部 的 龙 虎 榜 中 可 以 粗 略 得 出 两 点 推 断 : 1. 点 火 资 金 即 有 大 量 走 的 是 游 资 营 业 部 通 道 兴 业 证 券, 四 季 路 周 四 买 入 3.6 亿 卖 出 7 千 万, 说 明 其 周 三 就 有 大 举 进 场 动 作 2. 游 资 接 力 阶 段 已 经 来 临, 但 神 仙 打 架 是 当 日 证 券 板 块 龙 虎 榜 主 要 特 征, 接 力 强 度 值 得 怀 疑 四 季 路 在 兴 业 证 券 上 自 买 自 卖 且 有 所 加 码 ; 西 部 证 券 里 台 州 解 放 路 加 码 做 T 但 龙 头 东 兴 证 券 分 歧 巨 大, 10 月 以 来 反 复 出 现 的 中 信 杭 州 玉 皇 山 南 基 金 小 镇 营 业 部 大 举 进 场, 而 国 君 总 部 和 一 机 构 账 户 大 幅 净 卖 出 类 似 的 还 有 国 投 安 信, 作 为 国 投 系 标 的 其 前 期 走 势 就 略 带 妖 娆, 周 五 当 日 一 机 构 账 户 和 解 放 南 联 合 进 场, 但 一 机 构 账 户 卖 出 3.8 亿, 占 成 交 比 接 近 10%

如 果 说 周 三 进 场 的 点 火 资 金 部 分 锁 仓 部 分 做 T, 那 么 跟 风 资 金 ( 增 量 资 金 ) 强 度 如 何? 金 色 阳 光 研 究 员 认 为 整 体 来 说, 普 涨 格 局 表 现 出 跟 风 资 金 强 度 在 短 线 较 好, 但 后 续 能 否 持 续, 确 实 存 在 较 大 疑 问 1. 中 字 头 和 二 线 蓝 筹 严 重 缺 乏 如 证 券 那 般 的 一 致 性 预 期 中 字 头 周 四 集 体 暴 动, 试 图 跟 上 证 券 带 大 盘 走 出 如 去 年 底 那 般 波 澜 壮 阔 的 指 数 行 情, 但 毫 无 疑 问 没 有 成 功, 周 五 转 强 势 调 整 二 线 蓝 筹 整 体 滞 涨 仍 然 严 重, 面 临 的 问 题 与 中 字 头 高 度 类 似 2. 指 数 逼 空 行 情 暂 时 缺 乏 极 强 的 一 致 性, 那 么 创 业 板 周 五 当 日 再 度 补 位 便 较 为 正 常 次 新 股 作 为 节 奏 上 慢 半 拍 的 一 轮 行 情 前 后 性 质 容 易 题, 在 周 五 借 机 暴 涨, 除 了 有 年 底 炒 高 转 送 的 传 统 股 市 情 节 外, 更 重 要 的 其 实 是 做 盘 资 金 对 于 指 数 行 情 无 法 形 成 一 致 性 预 期 3. 在 与 部 分 业 内 人 士 交 流 中 我 们 发 现 ( 需 要 注 意 周 三 周 四 周 五 开 盘 时 没 有 任 何 IPO 重 开 传 言 或 消 息 ), 部 分 游 资 机 构 表 示 确 实 没 搞 懂 为 啥 这 样 涨, 但 短 线 成 交 量 起 来 了, 证 券 起 来 了, 他 们 也 就 两 眼 一 蒙 冲 了 进 去 原 因 很 简 单, 对 于 大 部 分 没 有 躲 过 暴 跌 的 机 构 而 言, 今 年 的 排 名 肯 定 靠 后 了 因 此 此 时 冲, 冲 成 功 了 有 望 咸 鱼 翻 身 排 名 大 涨 拿 奖 金, 冲 失 败 了 排 名 还 是 靠 后, 与 现 在 一 样 拿 不 到 奖 金 所 以 当 指 数 靠 近 机 构 较 为 看 重 的 沪 指 250 日 均 线 枯 荣 线 时, 机 构 补 仓 赌 一 把 的 心 态 越 来 越 浓 所 以 证 监 会 尽 管 得 到 高 人 相 助 ( 我 个 人 猜 的 ), 借 力 投 机 资 金 打 出 一 致 性 ( 说 不 定 IPO 的 消 息 是 故 意 不 小 心 传 出 给 江 浙 游 资 的 呢?), 然 后 天 才 般 的 利 用 IPO 消 息 强 度 在 时 间 节 点 上 的 刺 激, 试 图 打 出 一 波 中 线 逆 转 行 情 看 起 来 似 乎 胜 券 在 握, 但 数 轮 切 换 的 市 场 经 验 告 诉 金 色 阳 光 研 究 员, 市 场 买 不 买 账, 结 果 上 没 有 必 然 答 案 解 读 : 从 细 节 看, 注 册 制 可 能 快 了 市 场 普 遍 关 注 IPO 重 启 后 对 近 期 短 线 行 情 有 何 影 响, 但 从 长 期 来 看, 金 色 阳 光 研 究 员 认 为 有 两 点 反 而 更 加 值 得 留 意 : 第 一, 从 解 读 这 次 IPO 重 启 相 关 细 节 出 发, 金 色 阳 光 研 究 员 个 人 认 为 带 有 较 强 的 注 册 制 韵 味 以 及 可 以 看 出 决 策 层 强 推 的 决 心 如 何 看 出 注 册 制 韵 味? 主 要 是 高 度 强 化 信 息 披 露 从 审 批 制 到 注 册 制, 最 大 的 变 化 是 审 核 重 心 从 实 质 审 核 向 信 息 披 露 过 渡 本 次 完 善 新 股 发 行 制 度, 就 在 多 个 方 面 落 实 以 信 息 披 露 中 心 的 思 路 本 次 完 善 发 行 制 度, 将 对 主 板 ( 含 中 小 板 ) 和 创 业 板 首 发 办 法 进 行 修 订, 不 再 将 独 立 性 要 求 和 募 集 资 金 使 用 作 为 发 行 上 市 的 门 槛, 相 应 调 整 并 加 强 对 有 关 信 息 的 披 露 要 求 强 调 发 行 人 是 信 息 披 露 的 第 一 责 任 人, 保 荐 机 构 会 计 师 事 务 所 等 中 介 机 构 承 担 核 查 把 关 责 任, 投 资 者 自 主 判 断 发 行 人 投 资 价 值, 审 核 工 作 重 点 关 注 信 息 披 露 的 齐 备 性 一 致 性 和 可 理 解 性 保 荐 机 构 会 计 师 事 务 所 等 证 券 服 务 机 构 应 当 在 公 开 募 集 及 上 市 文 件 中 公 开 承 诺 : 因 其 为 发 行 人 首 次 公 开 发 行 制 作 出 具 的 文 件 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 给 投 资 者 造 成 损 失 的, 将 依 法 赔 偿 投 资 者 损 失 IPO 改 注 册 制 了 上 市 公 司 作 假 导 致 股 民 损 失 咋 办? 保 荐 机 构 会 计 师 事 务 所 也 要 赔 钱! 此 做 法 与 海 外 注 册 制 后 市 场 规 则 基 本 一 致 如 何 看 出 强 推 必 须 让 股 市 有 用 的 决 心? 首 先, 放 出 重 启 IPO 消 息 的 时 点 如 此 精 妙 且 饱 含 对 于 注 册 制 的 暗 示, 这 其 实 较 为 明 白 的 表 明 国 家 对 于 市 场 节 奏 的 掌 控, 以 及 后 市 市 场 节 奏 若 能 掌 控 要 以 超 预 期 的 节 奏 继 续 推 注 册 制 的 决 心! 其 次, 就 跟 央 行 推 广 信 贷 资 产 质 押 再 贷 款 范 围 是 主 动 攥 紧 发 行 基 础 货 币 的 权 力 一 样, 本 次 IPO 规 则 修 改 强 化 场 内 定 价 其 实 也 给 国 家 队 调 控 新 股 价 格 开 了 一 个 窗 口 无 论 是 国 家 队 前 无 古 人 的 主 动 大 笔 杀 入 救 市 还 是 通 过 修 改 规 则 影 响 IPO 定 价 权 甚 至 是 周 五 被 忽 略 的 三 家 证 券 公 司 一 个 月 内 不 让 开 新 户 的 处 罚, 都 显 示 出 决 策 层 对 于 市 场 节 奏 的 掌 控 力 度 越 来 越 强 第 二, 联 想 起 金 色 阳 光 研 究 员 对 于 中 长 线 行 情 的 三 点 框 架 判 断 IPO 重 启 恢 复 市 场 正 常 节 奏 股 灾 节 奏 肯 定 是 结 束 了, 但 是 国 家 对 于 经 济 层 面 的 改 革 金 融 层 面 的 创 新 是 否 有 转 向? 个 人 认 为 这 是 后 市 中 长 线 行 情 判 断 最 需 要 观 察 的 东 西 重 启 IPO 确 实 能 算 是 股 市 有 用, 但 长 期 仍 然 需 要 观 察 决 策 层 对 于 股 市 抽 血 和 输 血 力 度 能 否 维 持 平 衡 策 略 : 快 不 用 我 教 但 慢 却 必 须 学 会

对 于 后 市 行 情, 仅 强 调 几 点 : 1. 涨 还 是 跌? 无 法 做 出 确 定 答 案, 但 市 场 对 于 IPO 解 读 存 在 巨 大 分 歧 ( 不 是 认 为 是 重 磅 利 好 就 是 认 为 是 重 磅 利 空, 几 乎 没 有 中 性 观 点 ) 这 会 实 质 上 导 致 下 周 多 空 将 存 在 一 次 决 战 这 导 致 有 两 点 值 得 投 资 者 高 度 留 意 : 尽 管 从 目 前 来 看, 似 乎 多 头 必 胜, 但 若 发 生 小 概 率 事 件, 翻 空 风 险 仍 然 巨 大, 因 此 建 议 投 资 者 做 好 后 手 准 备 ; 巨 大 对 立 分 歧 会 导 致 高 换 手 出 现, 市 场 弹 性 巨 大, 因 此 撇 开 方 向 不 谈, 对 于 短 线 投 资 者 而 言 是 绝 好 的 投 机 机 会 2. 如 何 高 度 留 意 避 免 乐 极 生 悲? 不 厌 其 烦 的 强 调, 天 大 的 利 好 发 生, 我 们 首 先 要 做 的 都 是 敬 畏 市 场, 而 不 是 忘 记 风 险, 立 刻 满 仓 老 手 死 于 杠 杆 再 加 上 巨 大 的 波 动 率 和 市 场 分 歧, 尽 管 我 们 认 为 多 头 预 期 逆 转 的 小 概 率 事 件 发 生 几 率 不 大, 但 却 容 易 产 生 市 场 预 期 的 快 速 逆 转 因 此 具 体 到 操 作 层 面, 初 步 认 为, 在 尽 量 留 足 机 动 性 的 前 提 下, 周 一 开 盘 提 升 至 5 成 仓 位 假 设 发 生 低 开, 对 此 感 到 害 怕 的 投 资 者, 可 在 开 盘 后 15 分 钟 左 右 观 察 反 抽 力 度, 若 较 好, 则 考 虑 买 入 若 周 一 涨 势 良 好, 则 可 适 度 考 虑 周 一 尾 盘 或 周 二 早 盘 再 度 加 仓 至 7 成 左 右 3. 盯 盘 的 标 杆 是 什 么? 仅 提 示 一 点, 若 证 券 板 块 不 能 有 效 放 量 继 续 大 涨, 则 必 须 高 度 留 意 中 字 头 银 行 二 线 蓝 筹 有 无 接 棒 上 涨 的 迹 象 若 证 券 或 者 中 字 头 连 续 大 涨, 则 指 数 行 情 有 望 成 型 此 乃 最 优 ; 若 证 券 滞 涨 中 字 头 或 银 行 强 势 接 力, 指 数 行 情 仍 大 概 率 继 续, 此 乃 较 优 ; 若 证 券 滞 涨 中 字 头 银 行 二 线 蓝 筹 均 不 能 很 好 显 示 出 一 致 性, 则 行 情 存 在 较 大 变 数, 此 乃 下 签 ; 若 证 券 挂 了, 连 创 小 板 都 不 能 很 好 的 接 力 出 赚 钱 效 应, 则 行 情 大 概 率 危 矣, 此 乃 下 下 签 4. 哪 些 概 念 板 块 值 得 留 意? 首 先, 本 次 规 则 更 改 仅 仅 取 消 了 资 金 冻 结, 并 未 取 消 市 值 配 售, 因 此 大 量 投 资 者 为 了 打 新, 大 概 率 会 进 场 一 些 前 期 反 弹 较 少 价 格 相 对 低 估 业 绩 相 对 有 保 障 的 板 块 标 的 从 该 角 度 出 发, 可 留 意 近 期 反 弹 幅 度 较 小 的 中 字 头 以 及 部 分 具 有 反 弹 需 求 的 低 价 二 线 蓝 筹 ( 特 别 是 电 力 和 钢 铁 ) 其 次, 牛 回 头 趋 势 若 确 定, 中 线 板 块 轮 涨 一 定 少 不 了, 因 此 次 新 十 三 五 规 划 相 关 重 点 中 线 概 念 仍 然 值 得 投 资 者 中 线 适 度 留 意 此 外, 在 分 析 IPO 对 大 盘 影 响 的 同 时, 我 们 观 察 到 美 国 防 长 现 身 南 海 美 军 航 母 并 发 出 进 一 步 挑 衅 信 号 军 工 板 块 中 线 催 化 剂 较 多, 同 样 值 得 投 资 者 适 度 留 意 最 后, 尽 管 券 商 股 涨 幅 已 经 较 大, 但 券 商 影 子 股 仍 然 值 得 挖 掘 此 外, 保 险 板 块 同 样 存 在 跟 随 潜 力, 可 适 度 留 意 具 体 到 标 的, 浙 商 证 券 建 议 投 资 者 留 意 : 国 电 电 力 (600795) 湖 北 能 源 (000883); 鞍 钢 股 份 (000898) 宝 钢 股 份 (600019); 国 防 B(150206); 中 国 交 建 (601800) 中 国 中 车 (601766); 大 众 交 通 (600611) 吉 林 敖 东 (000623) ( 研 究 员 陈 淼 ) 重 要 声 明 : 本 产 品 信 息 均 来 源 于 资 讯 合 作 伙 伴, 国 信 证 券 股 份 有 限 公 司 不 保 证 信 息 的 客 观 性 完 整 性 准 确 性 合 法 性 和 及 时 性 本 产 品 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 投 资 者 进 行 投 资 决 策 应 以 中 国 证 监 会 证 券 交 易 所 等 有 权 机 构 所 指 定 的 市 场 信 息 权 威 披 露 媒 体 或 渠 道 为 准 国 信 证 券 股 份 有 限 公 司 对 因 本 产 品 内 容 存 在 错 误 延 误 遗 漏 等 瑕 疵 而 产 生 的 任 何 法 律 或 经 济 后 果, 不 承 担 除 更 正 以 外 任 何 形 式 的 法 律 责 任 资 讯 合 作 商 : 博 览 财 经 资 讯 服 务 有 限 公 司