安 永 : 中 国 保 险 业 面 临 三 大 经 营 风 险 安 永 日 前 发 布 的 报 告 显 示, 受 国 际 金 融 危 机 等 影 响, 今 年 全 球 保 险 业 主 要 面 临 十 大 经 营 风 险, 其 中, 非 寿 险 承 保 周 期 的 管 理 渠 道 管 理 气 候 变 化 和 灾 难 事 件 是 中 国 保 险 业 面 临 的 主 要 三 大 风 险 担 任 多 家 中 国 保 险 巨 头 审 计 方 的 安 永, 对 于 国 内 保 险 市 场 的 现 状 有 着 自 己 的 见 解 针 对 上 述 三 大 风 险, 安 永 提 出 的 应 对 策 略 是 : 中 国 保 险 公 司 应 该 坚 守 承 保 原 则, 通 过 流 程 自 动 化 等 手 段 减 少 支 出, 并 强 化 企 业 的 品 牌 管 理 ; 在 面 对 气 候 变 化 与 灾 难 的 管 理 上, 应 该 积 极 做 好 包 括 数 据 收 集 和 巨 灾 风 险 模 型, 重 新 审 视 巨 灾 风 险 的 成 本 ; 针 对 渠 道 管 理, 应 该 细 化 有 关 数 据, 及 关 注 不 当 销 售 所 造 成 的 损 失 的 风 险 ; 对 于 监 管 应 对 手 段, 则 要 加 强 风 险 监 管, 保 监 会 越 发 注 重 偿 付 能 力 就 是 风 险 监 管 的 一 种 细 化 手 段 安 永 中 国 区 保 险 行 业 主 管 合 伙 人 吴 志 强 进 一 步 补 充 说, 在 现 时 环 境 下, 保 险 公 司 需 要 做 好 风 险 管 理 资 产 负 债 管 理 产 品 和 服 务 创 新, 还 需 要 补 充 偿 付 能 力 应 对 变 化 的 监 管 要 求 和 修 订 投 资 战 略 ( 上 海 证 券 报 2009-08-05) 调 整 寿 险 结 构 需 创 新 银 保 销 售 模 式 银 保 合 作 由 来 已 久, 但 是 作 为 产 品 发 行 主 体 的 保 险 公 司 却 始 终 在 合 作 中 处 于 弱 势 随 着 保 险 业 结 构 调 整 的 深 化, 银 保 合 作 不 仅 要 面 对 销 售 产 品 类 型 的 转 换, 更 要 面 临 合 作 模 式 的 转 型 应 促 进 银 保 销 售 模 式 转 型 经 过 近 一 年 的 结 构 调 整, 曾 经 高 烧 不 退 的 银 保 热 终 于 缓 慢 退 烧 根 据 保 监 会 公 布 的 数 据, 截 至 6 月 底, 银 邮 代 理 渠 道 业 务 同 比 下 降 0.58% 但 是, 保 监 会 主 席 吴 定 富 表 示, 银 保 销 售 渠 道 调 整 面 临 的 压 力 还 很 大, 部 分 保 险 公 司 对 银 邮 渠 道 的 过 度 依 赖 局 面 在 短 期 内 很 难 有 所 改 观 根 据 麦 肯 锡 公 司 此 前 的 研 究 报 告, 通 过 银 行 柜 台 销 售 保 险 产 品 已 经 成 为 保 险 公 司 保 规 模 的 必 争 之 地 部 分 新 保 险 公 司 通 过 银 保 渠 道 快 速 拓 展 市 场, 对 银 保 渠 道 的 依 赖 程 度 甚 至 达 到 了 80% 然 而, 银 保 渠 道 销 售 产 品 的 性 质 使 其 业 务 价 值 遭 受 了 很 大 的 质 疑 目 前, 银 行 代 理 的 保 险 产 品 多 数 属 于 储 蓄 替 代 型 产 品 保 险 期 限 短, 保 障 程 度 低, 以 趸 缴 为 主, 缺 乏 长 期 储 蓄 和 保 障 类 产 品 这 样 不 但 使 银 保 产 品 偏 离 保 险 保 障 本 质, 也 不 利 于 保 险 业 结 构 调 整 的 深 化 如 果 中 国 的 寿 险 要 继 续 深 化 结 构 调 整, 就 必 须 促 进 银 保 渠 道 销 售 产 品 的 转 型, 加 大 传 统 长 期 储 蓄 和 保 障 类 产 品 的 销 售 国 际 上 成 功 通 过 银 保 渠 道 售 出 的 保 障 型 产 品 往 往 都 是 与 银 行 的 信 贷 产 品 捆 绑 销 售 麦 肯 锡 全 球 合 伙 人 张 乐 蒙 说 她 表 示, 中 国 的 保 险 公 司 应 多 探 索 将 保 障 型 产 品 和 银 行 产 品 结 合 销 售, 创 新 银 保
销 售 模 式 事 实 上 国 外 的 银 行 与 保 险 的 合 作, 不 仅 是 建 立 一 种 销 售 渠 道 银 行 往 往 与 保 险 公 司 展 开 深 度 合 作, 参 与 前 期 产 品 的 设 计 和 开 发, 使 得 银 保 产 品 更 有 针 对 性 近 日, 保 监 会 发 布 了 关 于 进 一 步 加 强 结 构 调 整 转 变 发 展 方 式 促 进 寿 险 业 平 稳 健 康 发 展 的 通 知 通 知 指 出, 保 险 公 司 需 开 发 适 合 银 保 渠 道 特 征 的 产 品, 通 过 发 展 长 期 的 期 缴 的 保 障 功 能 强 的 产 品 与 银 行 建 立 长 期 稳 固 的 战 略 合 作 关 系 银 保 双 方 战 略 合 作 是 长 期 趋 势 安 永 全 球 金 融 服 务 合 伙 人 文 启 斯 表 示, 中 国 的 银 行 与 保 险 建 立 长 期 稳 固 的 战 略 合 作 关 系 是 长 期 趋 势 现 在 我 国 的 银 保 的 合 作 方 式 还 比 较 简 单 目 前 我 国 银 行 保 险 的 合 作 还 处 在 较 简 单 的 兼 业 代 理 模 式 也 就 是 说, 银 行 邮 政 储 蓄 等 通 过 向 保 险 机 构 提 供 销 售 渠 道 赚 取 佣 金 这 种 简 单 松 散 的 代 理 关 系 使 得 双 方 在 合 作 中 缺 乏 稳 定 性 和 长 期 的 利 益 考 虑 由 于 保 险 法 允 许 一 家 银 行 代 理 多 家 保 险 公 司 业 务, 所 以 银 行 在 银 保 合 作 中 占 据 了 主 导 者 的 地 位, 保 险 公 司 却 缺 乏 话 语 权 近 日 有 报 道 称, 由 于 银 行 和 保 险 公 司 在 新 年 度 银 保 业 务 代 理 手 续 费 的 谈 判 上 未 能 达 成 一 致, 某 些 银 行 已 经 暂 停 代 理 部 分 保 险 公 司 的 银 保 产 品 针 对 上 述 问 题, 安 永 全 球 金 融 服 务 部 合 伙 人 徐 英 伟 称, 同 样 作 为 商 业 性 企 业, 银 行 的 逐 利 性 也 无 可 厚 非, 关 键 是 银 保 双 方 如 何 找 准 彼 此 的 利 益 共 同 点 银 保 合 作 中, 主 要 还 是 看 银 行 的 定 位, 因 为 两 种 业 务 相 差 很 大, 管 理 起 来 困 难 也 相 对 很 多 如 果 银 行 并 不 打 算 将 之 视 为 核 心 业 务, 未 来 保 险 公 司 可 以 与 银 行 采 取 合 作 的 方 式 他 说 对 外 经 贸 大 学 的 教 授 王 稳 也 表 示, 从 国 外 银 行 保 险 发 展 的 过 程 来 看, 银 行 与 保 险 公 司 的 合 作 是 一 个 由 浅 入 深 的 过 程, 从 早 期 的 简 单 分 销 逐 渐 过 渡 到 银 行 保 险 服 务 一 体 化 目 前 银 保 合 作 是 一 个 非 常 低 级 的 阶 段, 而 未 来 更 高 级 的 阶 段 是 银 行 保 险 战 略 联 盟, 那 时 银 行 和 保 险 之 间 的 客 户 信 息 管 理 风 险 控 制 就 能 集 合 成 整 体 资 源 王 稳 认 为, 保 险 公 司 应 该 更 多 地 控 股, 就 像 平 安 购 买 深 发 展 一 样, 在 未 来 的 银 保 销 售 上 拥 有 主 导 的 话 语 权 ( 每 日 经 济 新 闻 2009-08-07) 邵 子 钦 : 保 险 新 会 计 准 则 下 中 国 人 寿 最 受 益 日 前, 平 安 证 券 金 融 行 业 首 席 研 究 员 邵 子 钦 在 做 客 某 网 站 时 表 示, 中 国 保 监 会 规 划 今 年 年 报 开 始 使 用 新 会 计 准 则, 这 对 上 市 公 司 的 会 计 利 润 将 产 生 直 接 影 响 其 中, 受 益 最 大 的 将 会 是 中 国 人 寿 而 中 国 平 安 和 中 国 太 保 因 为 股 票 市 场 回 暖 以 及 债 券 收 益 率 的 提 高, 业 绩 同 样 会 有 所 提 升, 值 得 关 注 邵 子 钦 认 为, 中 国 人 寿 是 受 益 的, 原 因 有 两 点 : 一 是 保 费 的 计 算 方 法 会 有 变 化 ; 二 是 中 国 人 寿 已 经 把 高 利 率 保 单 剥 离 给 了 集 团 公 司, 评 估 利 率 上 调 有 利 于 提 高 会 计 利 润 中 国 平 安 和 中 国 太 保 相 对 来 说 由 于 有 高 利 率 保 单 的 存 在, 使 新 会 计
准 则 的 影 响 并 非 全 部 正 面 同 时, 二 级 市 场 回 暖 对 保 险 公 司 的 影 响 较 大, 但 是 对 会 计 利 润 的 具 体 影 响 程 度 取 决 于 收 益 结 算 情 况 目 前 只 能 测 算 浮 盈 和 浮 亏, 从 去 年 年 报 上 看 受 影 响 最 小 的 是 中 国 人 寿, 因 为 它 的 利 润 较 为 扎 实, 平 安 和 太 保 在 净 资 产 当 中 都 有 浮 亏, 当 然 今 年 上 半 年 不 但 已 经 消 化, 而 且 有 盈 利 今 年 上 半 年, 国 内 三 家 保 险 公 司 当 中 有 两 类 风 格 战 略 的 转 换, 人 寿 和 太 保 是 收 缩 了 规 模 增 加 了 内 含 价 值, 而 平 安 在 远 远 高 于 同 行 内 含 价 值 的 基 础 上, 适 度 扩 大 了 规 模, 因 此 是 完 全 不 同 的 两 种 战 略 这 种 转 变, 总 体 上 有 利 于 行 业 内 含 价 值 的 增 长, 因 为 长 期 来 看, 公 司 要 在 规 模 和 利 润 率 之 间 求 得 一 个 平 衡 业 务 结 构 的 调 整, 本 质 上 讲 由 毛 利 比 较 低 的 产 品 结 构 类 型 调 整 为 毛 利 高 的 类 型, 这 个 过 程 初 期 会 计 利 润 可 能 会 受 到 一 定 的 压 制, 但 未 来 的 长 期 收 益 就 有 了 保 障 邵 子 钦 谈 到, 对 保 险 公 司 进 行 估 值 的 核 心 假 设 有 三 个 : 一 是 投 资 回 报 率 假 设, 一 般 来 讲, 长 期 经 济 持 续 增 长 率 大 致 在 3% 左 右, 考 虑 到 CPI 的 因 素 还 要 再 加 上 2%-3%, 因 此 她 认 为,5%-5.5% 的 长 期 回 报 率 假 设 目 前 来 看 是 比 较 中 肯 的 二 是 贴 现 率, 国 内 逐 步 从 12.5% 慢 慢 调 下 来, 在 目 前 中 国 流 动 性 充 裕 的 背 景 下, 11%-11.5% 的 贴 现 率 已 经 足 够 保 守 三 是 未 来 一 年 新 业 务 的 增 长 率, 她 认 为 新 业 务 价 值 的 乘 数 大 概 维 持 在 10 倍 -30 倍 的 波 动 区 域 是 可 以 的 只 要 这 三 个 基 本 假 设 确 定 了, 对 保 险 公 司 的 估 值 就 比 较 确 定 投 资 者 应 该 关 注 保 险 公 司 的 财 报, 因 为 公 司 会 在 上 面 给 出 本 公 司 计 算 的 内 含 价 值 在 回 答 网 友 关 于 如 何 投 资 国 内 的 三 大 保 险 公 司 的 问 题 时, 邵 子 钦 分 析 认 为, 中 国 人 寿 的 业 务 清 晰 集 中, 虽 然 增 速 不 是 特 别 快, 但 是 非 常 稳 健 中 国 平 安 则 较 为 进 取, 走 的 是 综 合 金 融 的 路 线, 虽 然 会 犯 一 些 错 误, 纠 错 能 力 很 强 ; 投 资 这 类 成 长 型 公 司 需 要 耐 心, 还 需 要 对 它 适 度 冒 险 的 容 忍 中 国 太 保 是 一 家 正 在 改 善 中 的 公 司, 如 果 它 能 够 实 现 持 续 改 善, 发 展 空 间 是 很 大 的 因 此 她 建 议 投 资 者 要 考 虑 自 己 的 投 资 特 征 和 风 险 偏 好 来 做 出 合 理 选 择 邵 子 钦 认 为, 目 前 规 划 中 的 上 海 养 老 保 险 改 革 试 点 具 有 划 时 代 的 影 响, 如 果 养 老 保 险 改 革 在 全 国 开 展, 可 能 会 带 来 保 险 资 产 的 迅 速 增 长 和 保 险 产 品 结 构 的 变 化 ( 证 券 时 报 2009-08-07) 精 算 师 资 格 考 试 新 框 架 与 国 际 对 接 自 2000 年 开 考 以 来, 中 国 精 算 师 资 格 考 试 为 金 融 行 业 培 养 了 急 需 的 风 险 管 理 精 英 人 才 日 前, 中 国 精 算 师 协 会 会 长 魏 迎 宁 就 刚 刚 敲 定 的 我 国 精 算 师 考 试 制 度 新 框 架 与 记 者 进 行 了 交 流, 魏 迎 宁 说, 我 国 在 引 进 国 外 的 精 算 制 度 和 精 算 师 考 试 制 度 时, 从 开 始 就 得 到 了 国 际 精 算 组 织 的 支 持, 因 此 在 课 程 设 计 教 材 编 写 上 与 欧 美 精 算 师 资 格 考 试 基 本 一 致 魏 迎 宁 表 示, 从 1996 年 开 始 酝 酿, 到 1999 年 我 国 精 算 师 资 格 考 试 框 架 制 定, 延 续 十 年 的 考 试 体 系 基 本 没 有 更 改 反 观 英 美 的 精 算 考 试, 其 框 架 在 这 期 间 已 更 改 了 两 次 考 试 的 名 称 范 围 方 法 都 与 2000 年 的 体 系 有 很 大 的 差 异 欧 美
都 取 消 的 范 围, 我 们 是 否 还 继 续 考? 而 人 家 已 加 入 一 些 现 今 流 行 的 精 算 课 题, 如 果 不 追 随, 我 们 的 精 算 师 考 试 体 系 便 落 伍 了 洋 为 中 用 的 精 算 师 考 试 制 度 只 有 与 时 俱 进, 才 能 做 到 真 正 与 国 际 接 轨 魏 迎 宁 介 绍, 中 国 精 算 师 协 会 提 交 的 精 算 师 考 试 体 系 改 革 方 案 报 保 监 会 批 准 后, 于 2009 年 4 月 对 外 正 式 发 布 2011 年 春 季 我 国 精 算 师 资 格 考 试 将 全 面 启 用 新 体 系, 现 行 考 试 制 度 同 时 废 止 专 业 门 槛 高 报 考 人 数 逐 年 增 加 精 算 师 是 运 用 精 算 方 法 和 技 术 解 决 经 济 问 题 的 专 业 人 士, 是 评 估 经 济 活 动 未 来 财 务 风 险 的 专 家 精 算 作 为 保 险 经 营 的 核 心 技 术 之 一, 精 算 师 主 要 从 事 保 险 产 品 定 价 责 任 准 备 金 核 算 利 源 分 析 及 动 态 偿 付 能 力 测 试 等 重 要 工 作, 确 保 保 险 监 管 机 关 的 监 管 决 策 保 险 公 司 的 经 营 决 策 建 立 在 科 学 基 础 之 上 上 述 的 特 点 决 定 了 中 国 精 算 师 资 格 考 试 是 一 个 专 业 性 非 常 强 的 资 格 考 试 魏 迎 宁 说, 如 同 司 法 注 册 会 计 师 的 资 格 考 试 一 样, 取 得 中 国 精 算 师 资 格 的 惟 一 途 径 就 是 通 过 考 试 尽 管 精 算 师 很 重 要, 但 精 算 人 才 并 不 是 需 要 很 多, 各 国 的 精 算 师 协 会 也 是 人 数 最 少 的 协 会 从 1999 年 寿 险 精 算 开 考,2004 年 设 立 非 寿 险 方 向 准 精 算 资 格 考 试, 截 至 2008 年, 通 过 中 国 准 精 算 师 资 格 考 试 产 生 准 精 算 师 839 名, 中 国 精 算 师 141 名, 其 中 非 寿 险 方 向 22 名 目 前 在 全 国 有 北 京 天 津 上 海 大 连 重 庆 西 安 等 地 的 考 试 中 心 15 个, 包 括 香 港 地 区 目 前 我 国 有 25 个 高 校 设 置 了 精 算 专 业 准 精 算 师 一 般 在 学 校 就 有 可 能 通 过 考 试 而 精 算 师 至 少 需 要 工 作 三 四 年 后 才 能 陆 续 考 完 近 年 来, 平 均 每 年 报 考 精 算 师 资 格 考 试 约 1.5 万 门 次 魏 迎 宁 介 绍, 精 算 的 基 础 是 数 学, 门 槛 高 但 不 神 秘, 目 前 考 生 主 要 来 自 高 校 本 科 以 上 学 生, 保 险 公 司 银 行 工 作 从 业 人 员 等, 报 考 人 数 逐 年 增 加 2007 年 11 月, 中 国 精 算 师 协 会 成 立, 目 前 现 有 个 人 正 式 会 员 312 人, 准 会 员 229 人 受 中 国 保 监 会 委 托, 中 国 精 算 师 资 格 考 试 由 中 国 精 算 师 协 会 组 织 实 施 应 用 领 域 在 延 伸 人 才 供 需 不 平 衡 中 华 人 民 共 和 国 保 险 法 的 有 关 规 定 保 监 会 正 在 逐 步 建 立 的 保 险 精 算 监 管 系 统, 都 确 立 了 精 算 师 在 保 险 公 司 经 营 管 理 中 的 重 要 作 用 目 前, 国 内 大 多 数 保 险 公 司 均 设 立 了 精 算 部 门, 并 且 将 其 定 位 于 保 险 公 司 的 核 心 部 门, 各 保 险 公 司 对 精 算 专 业 人 员 的 需 求 急 剧 增 加 特 别 是 上 世 纪 90 年 代 以 来, 无 论 内 资 还 是 外 资 保 险 公 司, 其 机 构 数 量 都 呈 现 快 速 增 长 的 态 势, 使 这 种 需 求 进 一 步 扩 大 增 大 魏 迎 宁 表 示, 随 着 精 算 科 学 的 发 展 和 应 用, 从 发 达 国 家 精 算 发 展 的 实 际 情 况 来 看, 精 算 已 不 再 局 限 于 商 业 保 险 和 社 会 保 险 领 域, 在 金 融 投 资 咨 询 等 众 多 与 风 险 管 理 相 关 的 领 域 都 有 广 泛 的 应 用 以 美 国 和 加 拿 大 为 例 美 国 有 60% 的 精 算 师 在 各 类 保 险 公 司 工 作,35% 在 各 类 咨 询 公 司 工 作,5% 在 政 府 机 构 和 高 等 院 校 工 作 在 加 拿 大, 精 算 师 中 有 53% 在 各 类 保 险 公 司 工 作,40% 在 各 类 保 险 和 社 会 福 利 等 咨 询 公 司 工 作,7% 在 科 研
单 位 学 校 政 府 和 工 业 部 门 工 作 我 国 大 约 70% 精 算 师 在 保 险 行 业 由 此 可 见, 随 着 我 国 社 会 主 义 市 场 经 济 的 逐 步 确 立 和 改 革 开 放 的 进 一 步 深 化, 精 算 及 精 算 从 业 人 员 在 中 国 将 获 得 前 所 未 有 的 发 展 机 遇 目 前 保 险 业 精 算 师 队 伍 还 远 远 达 不 到 需 要 魏 迎 宁 强 调 他 认 为 从 保 险 机 构 数 量 估 算 精 算 人 才 需 求 更 科 学 些 : 北 美 有 精 算 师 不 到 20000 人, 保 险 机 构 四 五 千 家, 除 去 从 事 其 他 行 业 的 人, 一 家 较 大 的 保 险 公 司 平 均 需 要 10 个 左 右 精 算 师, 这 样 算 下 来, 我 国 目 前 至 少 需 要 2000 名 左 右 的 精 算 师 目 前 在 中 国 精 算 师 协 会 300 多 名 正 式 会 员 中, 一 半 以 上 是 考 取 北 美 和 英 国 精 算 师 资 格 的 精 算 师, 在 中 国 市 场 同 台 竞 技, 中 国 精 算 师 水 平 不 输 于 谁 魏 迎 宁 表 示 : 因 为 我 国 考 试 制 度 框 架 仿 效 北 美, 在 考 试 难 度 也 与 其 相 似, 尽 管 有 中 国 的 特 点, 出 自 一 个 平 台, 其 水 平 是 得 到 了 国 际 的 认 可 他 希 望 通 过 资 格 考 试 制 度 的 不 断 完 善, 精 算 师 从 业 的 努 力 及 不 断 成 熟 来 打 造 中 国 精 算 师 品 牌 第 二 阶 段 分 寿 险 和 非 寿 险 两 个 方 向 必 选 职 业 道 德 培 训 据 了 解, 在 新 的 中 国 精 算 师 资 格 考 试 体 系 框 架 下, 准 精 算 师 阶 段 的 考 试 不 分 寿 险 非 寿 险 课 程 ; 在 精 算 师 阶 段 分 寿 险 非 寿 险 两 个 方 向 在 课 程 内 容 建 设 上, 新 体 系 注 重 兼 顾 国 际 精 算 协 会 (IAA) 通 过 的 国 际 精 算 教 育 指 南 和 国 际 认 可 精 算 师 资 格 考 试 的 培 训 大 纲 的 内 容, 为 中 国 精 算 师 协 会 申 请 加 入 国 际 精 算 协 会 作 准 备 我 们 对 所 有 的 课 程 逐 个 梳 理, 国 际 上 有 的, 我 们 只 能 多, 不 能 少 ; 标 准 就 是 要 符 合 国 际 精 算 师 协 会 的 要 求, 精 算 师 职 业 道 德 课 程 也 加 入 新 体 系 中 魏 迎 宁 介 绍, 此 次 改 革 在 课 程 上 有 删 有 调 有 增, 难 在 新 增 课 程 为 此, 协 会 下 设 的 教 育 考 试 专 业 委 员 会 多 次 研 究, 并 专 门 成 立 了 包 括 院 校 保 险 机 构 监 管 部 门 专 业 人 士 在 内 的 教 材 编 写 委 员 会 2009 年 6 月 初, 在 编 审 委 第 一 次 工 作 会 议 上 确 定 了 中 国 精 算 师 考 试 教 材 主 编 审 稿 人 和 课 程 建 设 负 责 人 的 资 格 标 准 及 工 作 职 责, 明 确 了 相 关 人 选 ;7 月 29 日 至 30 日 召 开 了 第 二 次 工 作 会 议, 对 教 材 编 写 大 纲 进 行 了 审 议 新 教 材 在 明 年 3 月 完 稿 6 月 正 式 出 版 魏 迎 宁 表 示, 在 新 体 系 正 式 开 考 前 的 过 渡 期 间, 考 生 可 以 按 新 旧 考 试 体 系 的 过 渡 方 案 安 排 考 试 ( 金 融 时 报 2009-08-08) CRESTA 建 议 中 国 增 加 巨 灾 保 险 数 据 透 明 度 国 际 著 名 的 自 然 灾 害 风 险 评 估 及 风 险 标 的 风 险 累 积 标 准 化 组 织 (CRESTA) 建 议, 在 中 国 采 用 新 的 巨 灾 风 险 地 域 代 码 体 系, 提 高 保 险 数 据 透 明 度, 并 一 致 认 为 此 举 关 系 到 中 国 巨 灾 风 险 管 理 的 可 持 续 性 CRESTA 指 出, 目 前, 中 国 巨 灾 保 险 数 据 的 交 换 多 以 省 市 等 行 政 区 划 为 单 位 进 行, 这 对 恰 当 的 风 险 管 理 来 说 远 远 不 够 使 用 了 类 似 于 邮 政 编 码 的 新 的 地 域 代 码 体 系 以 后, 保 险 公 司 能 够 改 善 针 对 模 型 和 风 险 累 积 计 算 工 具 的 数 据 输 入, 从 而 改 善 自 己 的 风 险 管 控
人 保 财 险 再 保 险 部 总 经 理 张 青 认 为, 增 加 数 据 透 明 度 和 提 高 数 据 标 准 对 中 国 保 险 业 意 义 重 大, 而 且 也 符 合 保 险 市 场 中 各 方 的 利 益 据 悉,CRESTA 是 国 际 保 险 界 于 1977 年 成 立 的 独 立 组 织, 致 力 于 在 各 国 建 立 有 针 对 性 的 巨 灾 风 险 地 域 代 码 体 系, 便 于 统 一 整 合 并 有 效 交 换 巨 灾 数 据 今 年 年 初,CRESTA 为 中 国 建 立 了 新 的 更 为 详 细 的 巨 灾 风 险 地 域 代 码 体 系, 希 望 能 有 助 于 保 险 行 业 更 有 效 地 交 换 数 据, 从 而 提 高 国 内 巨 灾 保 险 的 风 险 管 理 水 平 ( 证 券 时 报 2009-08-12) 1.1 万 亿 待 投 保 险 资 金 将 向 何 方? 今 年 全 年 有 1.1 万 亿 保 险 资 金 需 要 配 置 这 是 7 月 末 中 国 保 监 会 主 席 吴 定 富 在 保 险 监 管 工 作 会 议 上 披 露 的 信 息, 这 也 道 出 了 保 险 机 构 面 临 较 大 投 资 压 力 的 现 状 1.1 万 亿 元, 接 近 保 险 资 产 存 量 的 30%, 与 央 行 上 半 年 月 均 放 贷 量 相 当 面 对 如 此 庞 大 的 资 金 量, 如 何 合 理 配 置 资 产 是 保 险 业 亟 待 解 决 的 难 题 依 据 保 监 会 对 保 险 资 金 规 定 的 各 项 投 资 上 限, 保 险 资 金 在 股 市 无 担 保 债 债 权 投 资 等 方 面 尚 存 有 较 大 投 资 空 间 若 投 资 不 动 产 未 上 市 公 司 股 权 等 新 政 推 出, 可 进 一 步 分 散 保 险 投 资 风 险 并 优 化 保 险 资 产 配 置 债 券 投 资 仍 是 重 头 戏 截 至 6 月 末, 保 险 资 金 投 资 债 券 达 16923.8 亿 元, 占 全 部 保 险 投 资 金 额 的 50.2 % 众 多 研 究 机 构 认 为, 今 后 中 长 期 债 券 依 然 是 保 险 资 金 投 资 的 重 头 戏 东 北 证 券 发 布 报 告 指 出, 通 胀 预 期 到 来, 利 率 可 能 提 前 回 升, 债 券 收 益 率 逐 渐 上 升, 尤 其 是 长 债 收 益 率 上 升 速 度 会 较 快 目 前, 短 期 债 券 与 长 期 债 券 收 益 率 进 一 步 拉 大 与 年 初 相 比, 今 年 6 月 份 1 年 期 国 债 与 10 年 期 国 债 的 利 差 已 从 163 个 基 点 扩 大 到 216 个 基 点 在 短 期 债 券 收 益 下 跌 的 同 时,10 年 期 30 年 期 国 债 分 别 比 年 初 收 益 率 提 高 44 个 基 点 和 34 个 基 点 长 期 债 券 的 收 益 率 上 升, 有 利 于 保 险 资 金 的 配 置 东 北 证 券 分 析 师 赵 新 安 指 出 目 前, 保 险 资 金 在 3-4 月 阶 段 性 流 出 债 市 4740 亿 元 之 后,5 月 后 又 明 显 有 大 量 资 金 回 流 债 市, 增 持 的 品 种 以 收 益 率 较 高 的 中 长 期 企 业 债 为 主, 反 映 出 保 险 公 司 固 定 收 益 类 产 品 总 体 配 置 策 略 仍 在 延 续 在 保 险 资 金 重 仓 固 定 收 益 的 长 期 债 时, 无 担 保 债 也 对 其 开 启 绿 灯 4 月 7 日, 保 监 会 下 发 关 于 增 加 保 险 机 构 债 券 投 资 品 种 的 通 知, 允 许 保 险 机 构 投 资 无 担 保 债, 不 过 投 资 无 担 保 债 的 余 额 不 得 超 过 其 上 季 末 总 资 产 的 15% 以 二 季 度 保 险 业 总 资 产 3.71 万 亿 元 计 算, 保 险 资 金 有 可 能 流 入 无 担 保 债 市 达 5500 亿 元 权 益 类 投 资 尚 可 容 纳 2800 亿 元 债 券 投 资 收 益 率 决 定 保 险 机 构 的 长 期 盈 利 水 平, 权 益 类 投 资 可 明 显 推 动 短 期 业 绩 上 半 年 股 市 明 显 回 暖, 涨 幅 达 60.9%, 保 险 资 金 不 失 时 机 地 大 幅 加 仓, 权 益 类 投 资 占 比 16.6%, 较 年 初 提 高 3.3 个 百 分 点, 并 实 现 投 资 收 益 525.7 亿 元 若
以 保 险 资 金 权 益 类 投 资 上 限 25% 计, 股 市 还 可 为 保 险 资 金 放 量 占 总 资 产 8.6% 的 资 金, 高 达 2830.8 亿 元 不 过, 业 内 人 士 表 示, 由 于 股 市 风 险 大, 保 险 公 司 投 资 时 不 敢 轻 易 大 幅 加 仓 在 投 资 股 市 上, 保 险 资 金 购 大 盘 蓝 筹 股 定 向 增 发 股, 不 失 为 分 流 资 金 寻 求 获 利 机 会 的 好 方 法 中 金 公 司 披 露, 今 年 已 公 布 预 案 但 尚 未 完 成 定 向 增 发 的 大 盘 蓝 筹 股 中, 面 向 机 构 投 资 者 的 定 向 增 发 共 有 66 笔, 涉 及 资 金 达 1083 亿 元 ( 剔 除 大 股 东 或 已 确 定 认 购 对 象 部 分 ) 多 数 蓝 筹 股 增 发 价 格 相 对 当 前 价 格 的 折 扣 大 都 在 20% 以 上, 对 保 险 资 金 具 有 比 较 明 显 的 吸 引 力 此 外,IPO 重 启 也 可 吸 纳 部 分 保 险 资 金 如 在 新 股 网 下 配 售 时, 保 险 资 金 仅 中 国 建 筑 一 只 股 票 就 成 功 实 现 配 额 119.2 亿 元 基 础 设 施 投 资 能 分 流 1106 亿 元 投 资 基 础 设 施 是 保 险 资 金 分 流 的 新 渠 道 截 至 6 月 底, 保 险 机 构 投 资 基 础 设 施 达 749.5 亿 元, 较 年 初 增 加 210 亿 元 基 础 设 施 债 权 投 资 收 益 普 遍 被 市 场 看 好 申 银 万 国 预 策, 基 础 设 施 计 划 的 预 期 投 资 收 益 为 6%-8%, 且 投 资 周 期 较 长, 可 与 保 险 公 司 15-20 年 期 的 保 单 负 债 相 匹 配 如 此 新 兴 的 投 资 渠 道, 还 能 容 纳 多 少 保 险 资 金? 从 保 监 会 于 4 月 初 下 发 关 于 保 险 资 金 投 资 基 础 设 施 债 权 投 资 计 划 的 通 知 获 悉, 保 险 资 金 投 资 基 础 设 施 债 权 的 余 额, 寿 险 公 司 与 财 险 公 司 一 般 不 超 过 上 季 末 总 资 产 的 6% 和 4% 若 以 平 均 上 限 5% 计, 基 金 设 施 债 权 投 资 上 限 为 1855 亿 元 依 此 计 算, 仍 有 1106 亿 元 保 险 资 金 可 进 入 基 础 设 施 投 资 领 域 保 监 会 也 表 态, 基 础 设 施 投 资 对 目 前 金 融 产 品 不 足 投 资 渠 道 狭 窄 投 资 收 益 率 较 低 的 保 险 投 资 资 金 发 挥 了 积 极 作 用, 并 预 计 将 有 更 多 资 金 流 入 基 础 设 施 投 资 中 不 动 产 及 PE 投 资 新 政 亟 待 推 出 与 国 际 保 险 机 构 相 比, 国 内 保 险 机 构 的 投 资 收 益 率 波 动 会 更 大 申 银 万 国 分 析 师 孙 婷 指 出, 这 主 要 是 因 为 国 内 保 险 公 司 投 资 渠 道 有 限, 不 能 有 效 分 散 风 险 更 多 风 险 可 控 的 投 资 渠 道 亟 待 开 拓 据 悉, 保 险 资 金 关 于 未 上 市 公 司 股 权 (PE) 投 资 及 不 动 产 投 资 的 新 政 有 望 年 内 出 台 中 信 证 券 认 为 这 些 新 政 推 出 不 一 定 能 在 短 期 内 增 加 保 险 公 司 的 利 润, 但 从 长 远 来 看 对 行 业 资 产 的 优 化 配 置 投 资 风 险 的 分 散 等 均 具 有 积 极 意 义 与 市 场 其 他 资 金 相 比, 保 险 公 司 开 展 PE 投 资 的 优 势 更 为 明 显 中 投 证 券 指 出, 保 险 公 司 的 企 业 客 户 资 源 丰 富, 一 旦 这 些 客 户 有 PE 需 求, 保 险 公 司 可 先 入 为 主, 还 可 能 节 约 不 少 调 查 成 本 此 外,PE 投 资 单 一 项 目 的 资 金 规 模 不 大, 保 险 公 司 可 凭 借 雄 厚 的 资 金 实 力 控 制 单 一 项 目, 并 做 大 项 目 数 量, 从 而 达 到 分 散 风 险 的 目 的 ( 北 京 商 报 2009-08-13)