[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-4-25 行 业 研 究 ( 每 日 资 讯 ) 评 级 看 好 维 持 零 售 业 行 业 长 江 零 售 每 日 资 讯 (2016.04.25) [Table_Author] 分 析 师 李 锦 联 系 人 (8627)68799539 lijin3@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0490514080004 陈 亮 02765799539 chenliang5@cjsc.com.cn 行 业 纵 览 行 情 回 顾 板 块 行 情 : 今 日 SW 商 业 贸 易 指 数 上 涨 0.07%, 跑 赢 上 证 综 指 0.49 个 百 分 点, 跑 赢 沪 深 300 指 数 0.47 个 百 分 点 从 行 业 相 对 涨 跌 幅 来 看, 采 掘 食 品 饮 料 纺 织 服 装 表 现 较 好, 非 银 金 融 轻 工 制 造 计 算 机 相 对 疲 弱, 商 贸 零 售 表 现 相 对 靠 前 联 系 人 联 系 人 刘 亚 舟 02765799539 liuyz1@cjsc.com.cn 杨 靖 凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn 商 贸 重 点 细 分 子 行 业 表 现 来 看, 今 日 百 货 下 跌 0.13%, 超 市 下 跌 0.58%, 多 业 态 零 售 上 涨 0.56%, 专 业 连 锁 上 涨 0.89%, 一 般 物 业 经 营 下 跌 0.45%, 专 业 市 场 下 跌 0.68% 个 股 行 情 : 涨 幅 前 五 : 欧 亚 集 团 (9.93%) 中 兴 商 业 (5.93%) 友 好 集 团 (4.71%) 大 商 股 份 (4.35%) 豫 园 商 城 (3.16%); 涨 幅 后 五 : 金 一 文 化 (-4.66%) 爱 迪 尔 (-4.60%) 茂 业 商 业 (-4.38%) 商 业 城 (-4.15%) 天 虹 商 场 (-3.31%) [Table_QuotePic] 市 场 表 现 对 比 图 ( 近 12 个 月 ) 2015/4 2015/7 2015/10 2016/1 54% 36% 18% 0% -18% -36% -54% 资 料 来 源 :Wind 零 售 业 上 证 综 指 沪 深 300 [Table_Doc] 相 关 研 究 1 季 度 百 家 同 比 下 降 5%, 关 注 业 绩 确 定 性 高 增 长 标 的 2016-4-24 长 江 零 售 每 日 资 讯 (2016.04.22) 2016-4-22 长 江 零 售 每 日 资 讯 (2016.04.21) 2016-4-21 重 要 公 告 通 程 控 股 :2016 年 第 一 季 度 营 业 收 入 同 降 12.12%, 归 属 上 市 股 东 净 利 润 同 降 9.35%; 重 庆 百 货 :2016 年 第 一 季 度 营 业 收 入 同 降 1.39%, 归 属 上 市 股 东 净 利 润 同 降 5.43%; 商 业 城 :2015 年 营 业 收 入 同 降 16.25%, 归 属 上 市 股 东 净 利 润 同 降 606.11%; 商 业 城 : 被 实 施 退 市 风 险 警 示,4 月 26 日 停 牌 一 天,27 日 起 恢 复 交 易, 简 称 变 更 为 *ST 商 城 行 业 要 闻 美 丽 说 : 重 启 导 购 业 务, 首 批 外 链 200 家 网 站 ; 欧 舒 丹 :2015 年 内 地 市 场 增 速 最 快, 电 商 是 最 大 亮 点 ; 苏 宁 金 服 : 平 台 整 合 金 融 业 务, 首 轮 融 资 66.67 亿 ; 购 物 中 心 : 零 售 商 开 发 商 住 宅 开 发 商 三 分 天 下,2016 年 总 面 积 超 2 亿 平 方 米 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 1 / 6
采 掘 食 品 饮 料 纺 织 服 装 商 业 贸 易 国 防 军 工 银 行 公 用 事 业 钢 铁 家 用 电 器 通 信 综 合 交 通 运 输 化 工 建 筑 材 料 建 筑 装 饰 机 械 设 备 医 药 生 物 有 色 金 属 汽 车 电 气 设 备 电 子 农 林 牧 渔 传 媒 房 地 产 休 闲 服 务 计 算 机 轻 工 制 造 非 银 金 融 行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 行 情 回 顾 板 块 行 情 : 今 日 SW 商 业 贸 易 指 数 上 涨 0.07%, 跑 赢 上 证 综 指 0.49 个 百 分 点, 跑 赢 沪 深 300 指 数 0.47 个 百 分 点 从 行 业 相 对 涨 跌 幅 来 看, 采 掘 食 品 饮 料 纺 织 服 装 表 现 较 好, 非 银 金 融 轻 工 制 造 计 算 机 相 对 疲 弱, 商 贸 零 售 表 现 相 对 靠 前 表 1: 一 周 内 SW 商 业 贸 易 涨 跌 幅 相 对 指 数 表 现 日 期 商 业 贸 易 ( 申 万 ) 上 证 综 指 沪 深 300 超 额 收 益 相 对 上 证 综 指 超 额 收 益 相 对 沪 深 300 2016-04-19 0.40% 0.30% 0.31% 0.10% 0.10% 2016-04-20-4.85% -2.31% -1.77% -2.55% -3.09% 2016-04-21-1.07% -0.66% -0.64% -0.41% -0.43% 2016-04-22 0.59% 0.22% 0.45% 0.37% 0.14% 2016-04-25 0.07% -0.42% -0.41% 0.49% 0.47% 图 1: 本 日 申 万 一 级 行 业 指 数 涨 跌 幅 (%) 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00-0.20-0.40-0.60-0.80-1.00-1.20 商 贸 重 点 细 分 子 行 业 表 现 来 看, 今 日 百 货 下 跌 0.13%, 昨 日 上 涨 0.91%; 今 日 超 市 下 跌 0.58%, 昨 日 下 跌 1.11%; 今 日 多 业 态 零 售 上 涨 0.56%, 昨 日 上 涨 2.04%; 今 日 专 业 连 锁 上 涨 0.89%, 昨 日 上 涨 0.11%; 今 日 一 般 物 业 经 营 下 跌 0.45%, 昨 日 上 涨 1.11%; 今 日 专 业 市 场 下 跌 0.68%, 昨 日 上 涨 0.90% 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 2 / 6
商 业 贸 易 百 货 超 市 多 业 态 零 售 专 业 连 锁 一 般 物 业 经 营 专 业 市 场 行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 图 2: 本 日 申 万 商 贸 行 业 细 分 板 块 指 数 涨 跌 幅 (%) 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00-0.50-1.00-1.50 当 日 涨 跌 幅 上 日 涨 跌 幅 个 股 行 情 : 涨 幅 前 五 : 欧 亚 集 团 (9.93%) 中 兴 商 业 (5.93%) 友 好 集 团 (4.71%) 大 商 股 份 (4.35%) 豫 园 商 城 (3.16%); 涨 幅 后 五 : 金 一 文 化 (-4.66%) 爱 迪 尔 (-4.60%) 茂 业 商 业 (-4.38%) 商 业 城 (-4.15%) 天 虹 商 场 (-3.31%) 表 2: 一 周 内 SW 商 业 贸 易 涨 跌 幅 相 对 指 数 表 现 日 涨 幅 前 五 日 涨 跌 幅 五 日 涨 跌 幅 日 涨 幅 后 五 日 涨 跌 幅 五 日 涨 跌 幅 欧 亚 集 团 9.93% 6.93% 金 一 文 化 -4.66% -12.21% 中 兴 商 业 5.93% 1.42% 爱 迪 尔 -4.60% -14.02% 友 好 集 团 4.71% 3.71% 茂 业 商 业 -4.38% -8.28% 大 商 股 份 4.35% 14.85% 商 业 城 -4.15% -16.15% 豫 园 商 城 3.16% -2.18% 天 虹 商 场 -3.31% -3.73% 重 要 公 告 通 程 控 股 2016 年 第 一 季 度 营 业 收 入 同 降 12.12%, 归 属 上 市 股 东 净 利 润 同 降 9.35% 公 司 发 布 2016 年 第 一 季 度 报 告 : 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 10.02 亿 元, 同 比 下 降 12.12%; 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 3363.21 万 元, 同 比 下 降 9.35%; 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润 2804.89 万 元, 同 比 增 加 3.64% 重 庆 百 货 2016 年 第 一 季 度 营 业 收 入 同 降 1.39%, 归 属 上 市 股 东 净 利 润 同 降 5.43% 公 司 发 布 2016 年 第 一 季 度 报 告 : 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 3 / 6
行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 103.86 亿 元, 同 比 下 降 1.39%; 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 3.20 亿 元, 同 比 下 降 5.43%; 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 利 润 2.94 亿 元, 同 比 下 降 7.41% 商 业 城 2015 年 营 业 收 入 同 降 16.25%, 归 属 上 市 股 东 净 利 润 同 降 606.11% 公 司 发 布 2015 年 度 报 告 : 2015 年, 公 司 实 现 营 业 收 入 125,089 万 元, 比 同 期 149,369 万 元 减 少 24,280 万 元, 下 降 幅 度 为 16.25%; 营 业 利 润 实 现 -15,697 万 元, 比 同 期 1,489 万 元 下 降 17,186 万 元, 利 润 总 额 实 现 -16,273 万 元, 比 同 期 1,557 万 元 下 降 17,830 万 元, 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 实 现 -16,326 万 元, 比 同 期 3,226 万 元 下 降 19,552 万 元, 下 降 幅 度 为 606.11% 2015 年 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 下 降, 主 要 原 因 是 2014 年 沈 阳 商 业 城 向 深 圳 茂 业 商 厦 出 售 了 辽 宁 物 流 和 安 立 置 业 两 块 非 核 心 资 产, 使 公 司 实 现 投 资 收 益 30,697 万 元 鉴 于 母 公 司 2015 年 度 亏 损 且 累 计 未 分 配 利 润 为 负, 根 据 公 司 经 营 情 况 及 资 金 需 求, 本 次 利 润 分 配 的 预 案 为 : 不 分 配, 也 不 进 行 公 积 金 转 增 股 本 商 业 城 被 实 施 退 市 风 险 警 示, 于 4 月 26 日 停 牌 一 天,27 日 起 恢 复 交 易, 简 称 更 为 *ST 商 城 鉴 于 公 司 2015 年 度 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 为 -16,326 万 元, 期 末 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 资 产 为 -4,361 万 元 根 据 上 海 证 券 交 易 所 股 票 上 市 规 则 的 相 关 规 定, 上 海 证 券 交 易 所 将 对 公 司 股 票 实 施 退 市 风 险 警 示 公 司 股 票 于 2016 年 4 月 26 日 停 牌 一 天, 自 2016 年 4 月 27 日 起 恢 复 交 易, 同 时 股 票 简 称 由 商 业 城 变 更 为 *ST 商 城, 股 票 代 码 仍 为 600306, 日 涨 跌 幅 限 制 为 5% 行 业 要 闻 美 丽 说 重 启 导 购 业 务, 首 批 外 链 200 家 网 站 三 年 前 从 导 购 平 台 转 型 电 商 的 美 丽 说 近 日 低 调 重 启 导 购 业 务, 首 批 外 链 200 家 网 站 与 此 前 专 注 于 导 购 业 务 不 同 的 是, 美 丽 说 电 商 业 务 已 形 成 规 模 与 蘑 菇 街 合 并 3 个 多 月 的 美 丽 说 近 日 明 确 品 牌 定 位, 将 目 标 群 体 圈 定 在 23-30 岁 的 轻 熟 白 领 女 性, 由 蘑 菇 街 合 伙 人 蘑 菇 街 原 CTO 岳 旭 强 担 当 业 务 负 责 人, 构 建 内 容 + 社 区 + 全 球 导 购 的 商 业 模 式 与 当 初 转 型 电 商 砍 掉 导 购 业 务 一 样, 美 丽 说 导 购 业 务 的 回 归 也 十 分 低 调, 不 过 从 蘑 菇 街 CEO 陈 琪 对 美 丽 说 品 牌 定 位 的 解 读 上 可 以 看 出, 导 购 之 于 现 在 的 美 丽 说 战 略 意 义 不 低, 我 们 对 美 丽 说 整 个 平 台 的 业 务 定 位 就 是 一 句 话 叫 白 领 全 球 导 购 平 台 陈 琪 总 结 道 资 料 来 源 :http://www.linkshop.com.cn/web/archives/2016/348038.shtml 欧 舒 丹 2015 年 内 地 市 场 增 速 最 快, 电 商 是 最 大 亮 点 法 国 自 然 系 护 肤 品 牌 欧 舒 丹 公 司 公 布 了 2015-2016 财 年 的 收 入 简 报 2015-2016 年 财 年 销 售 额 为 12.8 亿 欧 元, 同 比 增 长 5%( 固 定 汇 率 下 ) 中 国 内 地 是 它 增 速 最 快 的 市 场, 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 4 / 6
行 业 研 究 ( 点 评 报 告 ) 增 速 高 达 16.8%( 固 定 汇 率 下 计 算 ), 销 售 额 达 到 1.31 亿 欧 元 不 过 不 管 是 全 球 市 场 还 是 中 国 市 场 的 增 速, 都 比 前 几 年 略 有 放 缓 上 一 财 年 零 售 业 务 的 一 大 亮 点 是, 全 球 电 商 销 售 额 同 比 上 涨 了 14.5%, 超 过 了 线 下 零 售 增 速 的 9.8% 资 料 来 源 :http://www.linkshop.com.cn/web/archives/2016/348054.shtml 苏 宁 金 服 平 台 整 合 金 融 业 务, 首 轮 融 资 66.67 亿 苏 宁 云 商 4 月 24 日 晚 间 发 布 公 告 称, 公 司 拟 对 旗 下 第 三 方 支 付 供 应 链 金 融 理 财 保 险 销 售 基 金 销 售 众 筹 预 付 卡 等 金 融 业 务 进 行 整 合, 搭 建 苏 宁 金 服 平 台, 并 计 划 通 过 增 资 扩 股, 引 进 战 略 投 资 者 苏 宁 金 控 投 资 有 限 公 司 同 时, 将 设 立 员 工 持 股 合 伙 企 业, 参 与 此 次 增 持 扩 股 资 料 来 源 :http://www.linkshop.com.cn/web/archives/2016/348055.shtml 购 物 中 心 零 售 商 开 发 商 住 宅 开 发 商 三 分 天 下,2016 年 总 面 积 超 2 亿 平 方 米 搜 铺 网 商 业 地 产 研 究 院 在 2016 第 九 届 中 国 商 业 地 产 发 展 高 峰 论 坛 上 最 新 发 布 的 全 国 已 开 业 购 物 中 心 数 据 盘 点 显 示, 据 不 完 全 统 计, 截 止 至 2016 年 第 一 季 度, 全 国 一 二 三 线 城 市 已 有 3547 个 建 筑 面 积 在 2 万 平 方 米 以 上 的 购 物 中 心 项 目 开 业, 总 计 建 筑 面 积 达 3.5 亿 平 方 米, 总 计 经 营 面 积 达 23040.3 万 平 方 米 值 得 注 意 的 是, 新 开 业 购 物 中 心 呈 现 零 售 商 购 物 中 心 开 发 商 住 宅 开 发 商 三 分 天 下 格 局 资 料 来 源 :http://www.linkshop.com.cn/web/archives/2016/348072.shtml 风 险 提 示 : 经 济 增 速 出 现 大 幅 度 下 滑 ; 促 消 费 政 策 方 向 发 生 偏 移 ; 企 业 转 型 进 度 不 达 预 期 请 阅 读 最 后 评 级 说 明 和 重 要 声 明 5 / 6
长 江 证 券 研 究 所 投 资 评 级 说 明 行 业 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 行 业 股 票 指 数 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 看 好 : 相 对 表 现 优 于 市 场 中 性 : 相 对 表 现 与 市 场 持 平 看 淡 : 相 对 表 现 弱 于 市 场 公 司 评 级 报 告 发 布 日 后 的 12 个 月 内 公 司 的 涨 跌 幅 度 相 对 同 期 沪 深 300 指 数 的 涨 跌 幅 为 基 准, 投 资 建 议 的 评 级 标 准 为 : 买 入 : 相 对 大 盘 涨 幅 大 于 10% 增 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 5%~10% 之 间 中 性 : 相 对 大 盘 涨 幅 在 -5%~5% 之 间 减 持 : 相 对 大 盘 涨 幅 小 于 -5% 无 投 资 评 级 : 由 于 我 们 无 法 获 取 必 要 的 资 料, 或 者 公 司 面 临 无 法 预 见 结 果 的 重 大 不 确 定 性 事 件, 或 者 其 他 原 因, 致 使 我 们 无 法 给 出 明 确 的 投 资 评 级 联 系 我 们 上 海 浦 东 新 区 世 纪 大 道 1589 号 长 泰 国 际 金 融 大 厦 21 楼 (200122) 电 话 :021-68751100 传 真 :021-68751151 武 汉 武 汉 市 新 华 路 特 8 号 长 江 证 券 大 厦 9 楼 (430015) 传 真 :027-65799501 北 京 西 城 区 金 融 大 街 17 号 中 国 人 寿 中 心 606 室 (100032) 传 真 :021-68751791 深 圳 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 6 号 免 税 商 务 大 厦 18 楼 (518000) 传 真 :0755-82750808,0755-82724740 重 要 声 明 长 江 证 券 股 份 有 限 公 司 具 有 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 经 营 证 券 业 务 许 可 证 编 号 :10060000 本 报 告 的 作 者 是 基 于 独 立 客 观 公 正 和 审 慎 的 原 则 制 作 本 研 究 报 告 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 信 息 和 建 议 不 发 生 任 何 变 更 本 公 司 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 不 包 含 作 者 对 证 券 价 格 涨 跌 或 市 场 走 势 的 确 定 性 判 断 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌, 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 ; 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 ; 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 公 司 及 作 者 在 自 身 所 知 情 范 围 内, 与 本 报 告 中 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 不 存 在 法 律 法 规 要 求 披 露 或 采 取 限 制 静 默 措 施 的 利 益 冲 突 本 报 告 版 权 仅 仅 为 本 公 司 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 须 注 明 出 处 为 长 江 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 刊 载 或 者 转 发 本 证 券 研 究 报 告 或 者 摘 要 的, 应 当 注 明 本 报 告 的 发 布 人 和 发 布 日 期, 提 示 使 用 证 券 研 究 报 告 的 风 险 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 本 报 告 的, 本 公 司 将 保 留 向 其 追 究 法 律 责 任 的 权 利