水泥价格一周走势本周全国水泥价格环比小幅走低, 幅度 0.31% 主要体现广东珠三角和江西南昌, 价格下调元 / 吨华北地区价格持稳, 需求回升从京津冀地区市场了解到

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选衡
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1 水泥行业周报 ( ) 证券研究报告 : 行业周报 (2012 年第 22 期 ) 建材行业价格继续下降, 触底还需要等待 2012 年 13 日近一年水泥走势变化 5.00% 0.00% -5.00% % % % % % % % % % 水泥制造 ( 申万 ) 上证综指分析师 : 赵红执业证书编号 : S 邮箱 :zhaohong@sxzq.com 电话 : 联系人 : 张小玲邮箱 :sxzqyjfzb@i618.com.cn 电话 : 孟军邮箱 : mengjun@sxzq.com 电话 : 山西证券股份有限公司地址 : 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层电话 : 一周价格走势概览本周全国水泥价格环比小幅走低, 幅度 0.31% 主要体现广东珠三角和江西南昌, 价格下调元 / 吨华北地区价格持稳, 需求回升从京津冀地区市场了解到, 前期受持续雨水天气影响, 很多工程不能正常施工导致水泥使用量下降 ; 近一周由于天气较好, 各水泥企业发货量明显增加, 库存下降较为明显华东地区部分市场价格下调, 受台风影响发货量整体下降其他上海江苏浙江和安徽等地受台风和降雨影响企业发货量整体下降, 价格相对比较平稳, 台风和雨水天气过后, 以上区域需求将会有所恢复, 库存压力也将得到缓解中南地区广东珠三角价格小幅下调 10 元 / 吨, 广州市场主流到位价 P.O42.5 散 290 元 / 吨, 水边的到岸价一般在 270 元 / 吨左右, 熟料基地出厂价仍保持在元 / 吨区域内企业竞争仍在升级, 估计后市水泥价格将会继续走低, 幅度不会太大湖南常德市场低标号价格上调 10 元 / 吨, 高标号保持平稳其他地区价格保持平稳浙江和河南企业有意再进行停产, 能否有效执行需要观察煤炭价格国内港口价和大同坑口本周煤价不变秦皇岛价格 : 截至 13 日, 秦皇岛山西优混为 630 元 / 吨, 价格不变大同坑口煤 : 截至 13 日, 大同南郊弱粘煤 (5 大卡 ) 坑口价元 / 吨, 价格不变澳大利亚 BJ 现货价上涨 3.3 美元 / 吨截至 9 日, 澳大利亚 BJ 煤炭现货价美元 / 吨, 比上周上涨 3.3 美元 / 吨投资策略 : 本周水泥行业涨幅放缓, 仅 0.96%, 低于全部 A 股 1.3 个百分点, 结束连续 2 周资金净流入, 本周净流出量居申万三级行业第 39 位, 但行业内中小水泥股涨幅靠前, 福建水泥尖峰集团宁夏建材分别为 7.57% 7.07% 和 6.62% 前工业增加值继续回落 0.2 个百分点至 10.5%, 同时新增贷款 5401 亿低于市场预期, 除了居民中长期贷款稳定外, 居民短期和企业短期中长期贷款均回落明显, 但我们看到债券融资在持续增长, 企业中长期债券净融资同比多增 612 亿 ; 同时,1- 固定资产投资增速 20.4%, 与 1- 增速持平, 房地产增速下滑 1.2 个百分点, 但基建投资中铁路固定资产投资亿, 同比下降 30%, 降幅收窄 6 个百分点, 道路运输增幅首次转正我们认为经济下行压力会推动政策放松动力, 扩大内需加大投资是不可少的, 地方政府也显现出这种动力, 在这种宏观背景下水泥行业目前虽然仍没有触及到需求回暖, 价格还在下降, 但是随着政策效应持续发酵需求会触底回升, 需要一个等待过程, 关注个股组合 : 大组合海螺水泥冀东水泥, 区域龙头组合祁连山江西水泥 1

com 电话 :010-82190392 联系人 : 张小玲邮箱 :sxzqyjfzb@i618.com.cn 电话 :0351-8686990 孟军邮箱 : mengjun@sxzq.com 电话 :010-82190365 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 地址 : 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层电话 :0351-8686990 一周价格走势概览本周全国水泥价格环比小幅走低, 幅度 0.

2 水泥价格一周走势本周全国水泥价格环比小幅走低, 幅度 0.31% 主要体现广东珠三角和江西南昌, 价格下调元 / 吨华北地区价格持稳, 需求回升从京津冀地区市场了解到, 前期受持续雨水天气影响, 很多工程不能正常施工导致水泥使用量下降 ; 近一周由于天气较好, 各水泥企业发货量明显增加, 库存下降较为明显, 普遍下降 10-15% 短期看企业发货量增加是因前期积压的需求集中释放, 如果后期需求能够一直持续向好, 原停产生产线有望恢复生产, 行业将进入正常的供需状态 ( 河北前期因市场需求较差, 大部分企业生产线都处于停产状态 ) 华东地区部分市场价格下调, 受台风影响发货量整体下降江西地区价格涨跌互现, 上饶地区主导企业协同拉涨 20 元 / 吨, 原本计划将涨价在江西省内逐区传递, 从实际情况看, 南昌市场还未进行协同, 价格就已继续下跌, 底初南昌连续两次下跌, 累计最大跌幅为 60 元 / 吨, 企业间的竞争仍然比较激烈其他上海江苏浙江和安徽等地受台风和降雨影响企业发货量整体下降, 价格相对比较平稳, 台风和雨水天气过后, 以上区域需求将会有所恢复, 库存压力也将得到缓解中南地区广东珠三角价格小幅下调 10 元 / 吨, 广州市场主流到位价 P.O42.5 散 290 元 / 吨, 水边的到岸价一般在 270 元 / 吨左右, 熟料基地出厂价仍保持在元 / 吨区域内企业竞争仍在升级, 估计后市水泥价格将会继续走低, 幅度不会太大湖南常德市场低标号价格上调 10 元 / 吨, 高标号保持平稳目前该区域需求较前期相比增加有限, 价格上调主要是因小区域内四大家企业协同做的比较到位其他地区价格保持平稳浙江和河南企业有意再进行停产, 能否有效执行需要观察 ( 以上信息来源 : 数字水泥网 ) 图 : 东北区域水泥价格变化图 : 华北区域水泥价格变化 1 1 2

明显增加, 库存下降较为明显, 普遍下降 10-15% 短期看企业发货量增加是因前期积压的需求集中释放, 如果后期需求能够一直持续向好, 原停产生产线有望恢复生产, 行业将进入正常的供需状态 ( 河北前期因市场需求较差, 大部分企

3 图 : 华东区域水泥价格变化图 : 中南区域水泥价格变化证券研究报告 : 行业周报 (2012 年第 22 期 ) 图 : 西北区域水泥价格变化煤炭价格一周走势 1 国内港口价和大同坑口本周煤价不变图 : 西南区域水泥价格变化秦皇岛价格 : 截至 13 日, 秦皇岛山西优混为 630 元 / 吨, 价格不变 1 1 大同坑口煤 : 截至 13 日, 大同南郊弱粘煤 (5 大卡 ) 坑口价元 / 吨, 价格不变澳大利亚 BJ 现货价上涨 3.3 美元 / 吨截至 9 日, 澳大利亚 BJ 煤炭现货价美元 / 吨, 比上周上涨 3.3 美元 / 吨图 : 秦皇岛山西优混煤炭价格变化图 : 大同南郊弱粘煤 5 坑口价格变化 3

日, 秦皇岛山西优混为 630 元 / 吨, 价格不变 1 1 大同坑口煤 : 截至 13 日, 大同南郊弱粘煤 (5 大卡 ) 坑口价元 / 吨, 价格不变澳大利亚 BJ 现货价上涨 3.

4 1, 资料来源 :wind, 山西证券图 : 澳大利亚 BJ 煤炭现货价格变化 ( 单位 : 美元 ) 资料来源 :wind, 山西证券日 1 日 1 日 1 日 1 日 1 日 1 日 1 日 1 日 1 日 1 1 日 1 日资料来源 :CCTD, 山西证券上市公司涨幅排行榜及投资策略本周水泥行业涨幅放缓, 仅 0.96%, 低于全部 A 股 1.3 个百分点, 结束连续 2 周资金净流入, 本周净流出量居申万三级行业第 39 位, 但行业内中小水泥股涨幅靠前, 福建水泥尖峰集团宁夏建材周涨幅分别为 7.57% 7.07% 和 6.62% 前工业增加值继续回落 0.2 个百分点至 10.5%, 同时新增贷款 5401 亿低于市场预期, 除了居民中长期贷款稳定外, 居民短期和企业短期中长期贷款均回落明显, 但我们看到债券融资在持续增长, 企业中长期债券净融资同比多增 612 亿 ; 同时,1- 固定资产投资增速 20.4%, 与 1-6 月增速持平, 房地产增速下滑 1.2 个百分点, 但基建投资中铁路固定资产投资亿, 同比下降 30%, 降幅收窄 6 个百分点, 道路运输增幅首次转正我们认为经济下行压力会推动政策放松动 4

00 700 650 600 550 0104 0201 0223 0316 0406 0427 0518 0608 0629 0720 0810 0831 0921 1019 1109 1130 资料来源 :wind, 山西证券 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.

5 力, 扩大内需加大投资是不可少的, 地方政府也显现出这种动力, 在这种宏观背景下水泥行业目前虽然仍没有触及到需求回暖, 价格还在下降, 但是随着政策效应持续发酵需求回触底回升, 需要一个等待过程, 关注个股组合 : 大组合海螺水泥冀东水泥, 区域龙头组合祁连山江西水泥图 : 资金净流出量前 20 的行业 , , , , SW 小金属 SW 证券 Ⅲ SW 磁性材料 SW 煤炭开采 Ⅲ SW 农药 SW 葡萄酒 SW 房地产开发 Ⅲ SW 保险 Ⅲ SW 其他建材 SW 基础建设 SW 白酒 SW 输变电设备 SW 环保工程及服务 Ⅲ SW 其他服装 SW 工程机械 SW 专业连锁 SW 航空运输 Ⅲ SW 综合 Ⅲ SW 旅游综合 Ⅲ SW 金属新材料 Ⅲ -100, , , , , 图 : 板块最近涨跌幅一览板块名称最近一周涨幅板块名称最近一月涨幅板块名称最近三月涨幅 SW 综合 5.79 SW 水泥制造 5.67 SW 医药生物 SW 有色金属 5.69 SW 黑色金属 4.68 SW 餐饮旅游 2.24 SW 信息设备 4.79 SW 医药生物 4.3 SW 食品饮料 1.28 SW 农林牧渔 4.59 SW 建筑建材 4.25 SW 公用事业 SW 轻工制造 4.51 SW 化工 3.51 SW 农林牧渔 SW 电子 4.47 SW 信息服务 3.24 SW 建筑建材 SW 纺织服装 3.97 SW 采掘 1.78 SW 金融服务 SW 商业贸易 3.89 SW 电子 1.54 SW 电子 SW 黑色金属 3.75 SW 餐饮旅游 1.34 SW 纺织服装 SW 医药生物 3.65 SW 农林牧渔 1.24 全部 A 股 SW 信息服务 3.59 SW 轻工制造 0.95 SW 信息服务 SW 机械设备 3.59 SW 综合 0.87 SW 房地产 SW 化工 3.55 SW 金融服务 0.76 SW 采掘 SW 房地产 3.47 SW 信息设备 0.57 SW 化工 SW 餐饮旅游 3.19 全部 A 股 0.47 SW 有色金属 SW 建筑建材 3.1 SW 有色金属 0.35 SW 交通运输

00 SW 小金属 SW 证券 Ⅲ SW 磁性材料 SW 煤炭开采 Ⅲ SW 农药 SW 葡萄酒 SW 房地产开发 Ⅲ SW 保险 Ⅲ SW 其他建材 SW 基础建设 SW 白酒 SW 输变电设备 SW 环保工程及服务 Ⅲ SW 其他服装 SW 工程机械 SW 专业连锁 SW 航空运输 Ⅲ SW 综合

6 SW 玻璃制造 2.96 SW 纺织服装 0.24 SW 综合 SW 交运设备 2.88 SW 机械设备 0 SW 轻工制造全部 A 股 2.27 SW 家用电器 SW 家用电器 SW 食品饮料 2.23 SW 交通运输 SW 玻璃制造 SW 家用电器 1.54 SW 交运设备 -2.2 SW 水泥制造 SW 公用事业 1.35 SW 食品饮料 SW 信息设备 SW 交通运输 1.2 SW 公用事业 SW 黑色金属 SW 水泥制造 0.96 SW 玻璃制造 SW 机械设备 SW 金融服务 0.53 SW 商业贸易 SW 商业贸易 SW 采掘 0.42 SW 房地产 SW 交运设备注 : 板块涨跌幅按照流通市值加权平均计算图 : 水泥行业上市公司涨幅比较证券简称周涨跌幅 % 最近月涨跌幅 % 最近涨跌幅 % 年初至今涨幅福建水泥尖峰集团宁夏建材西水股份华新水泥巢东股份 ST 狮头 ST 秦岭塔牌集团天山股份青松建化江西水泥亚泰集团同力水泥金隅股份海螺水泥祁连山 *ST 金顶冀东水泥四川双马福建水泥本周行业新闻回顾需求方面 6

64 SW 机械设备 -14.39 SW 金融服务 0.53 SW 商业贸易 -3.78 SW 商业贸易 -15.8 SW 采掘 0.42 SW 房地产 -6.41 SW 交运设备 -16.

7 3600 万套保障房建设规模或调整证券研究报告 : 行业周报 (2012 年第 22 期 ) 保障房建设规模或因沉重的地方财政压力而调整, 但最终数据低于预期据估算, 在今年超过 1.5 万亿元的保障房建设资金中, 地方政府和社会机构筹集的资金占比超过 80% 而在土地出让收入下滑融资渠道有限的情况下, 地方政府的保障房建设资金面临捉襟见肘的困境湖北首条脱硝水泥生产线在大冶尖峰开建湖北省十二五期间首条环保旋窑脱硝水泥生产线, 今天在大冶尖峰水泥厂正式开工建设此次脱硝工程项目是对现有日产 0 吨新型干法水泥生产线窑尾实施脱硝技术的嫁接改造, 采用空气分级燃烧技术和选择性非催化还原技术降低氮氧化物的排放量陕西 : 上半年水泥产量 3676 万吨同比增长 19.5% 上半年, 陕西省累计生产水泥万吨, 同比增长 19.5%; 完成工业产值亿元, 同比增长 12.13%, 对该省规模以上建材工业增长的贡献率为 18.45%, 拉动全省建材工业产值增长 5.99 个百分点水泥制品制造业完成工业产值亿元, 同比增长 50.86%, 对该省规模以上建材工业增长的贡献率为 34.62%, 拉动该省建材工业产值增长个百分点央行 : 人民币贷款增加 5401 亿元 2012 年 1- 社会融资规模为 8.82 万亿元, 比上年同期多 5143 亿元份社会融资规模为 1.04 万亿元, 比上年同期多 5023 亿元其中, 人民币贷款增加 5401 亿元, 同比多增 485 亿元 ; 外币贷款折合人民币增加 73 亿元, 同比多增 64 亿元 ; 委托贷款增加 1279 亿元, 同比多增 47 亿元 ; 信托贷款增加 263 亿元, 同比多增 291 亿元 ; 未贴现的银行承兑汇票增加 222 亿元, 同比多增 1948 亿元 ; 企业债券净融资 2487 亿元, 同比多 2065 亿元 ; 非金融企业境内股票融资 316 亿元, 同比多 64 亿元洛阳市出台扶持政策助推项目建设 9 日召开的洛阳市上半年重点项目建设工作会议上透露, 年底前, 洛阳市将新开工 101 个亿元以上项目, 竣工投产 77 个省市重点项目, 并出台优惠扶持政策, 推动这些项目早竣工早投产形成效益前铁路固定资产投资同比降三成铁道部公布的 2012 年 1- 全国铁路主要指标完成情况显示,1-, 铁路固定资产投资为亿元, 比上年同期减少亿元, 同比下降 30% 其中, 基本建设投资亿元, 比上年同期减少亿元, 同比下降 33.5% 十二五期间我国新增机场 82 个扩建 101 机场十二五期间我国计划布局新增机场 82 个, 扩建 101 个现有机场, 全国 80% 以上的人口在直线距离 100 公里以内都能够享受到航空服务, 这也意味着截至十二五末, 我国机场的数量将达到 230 个左右供给方面黑龙江 : 底前淘汰落后水泥产能 37.5 万吨今年是完成十二五主要污染物总量减排目标的关键一年黑龙江省以重点措施和项目推进实现减排突 7

间首条环保旋窑脱硝水泥生产线, 今天在大冶尖峰水泥厂正式开工建设此次脱硝工程项目是对现有日产 0 吨新型干法水泥生产线窑尾实施脱硝技术的嫁接改造, 采用空气分级燃烧技术和选择性非催化还原技术降低氮氧化物的排放量

8 破, 上半年全省建设水污染物减排项目 121 项, 气污染物减排项目 128 项明确提出底前, 坚决完成关停小火电机组 1.5 万千瓦, 淘汰落后产能焦炭 58 万吨铁合金 3.5 万吨水泥 37.5 万吨造纸 53.7 万吨酒精 3 万吨等任务上市公司福建水泥上半年预亏 9700 万福建水泥 10 日晚间公布公司 2012 年半年度业绩预告之第二次修正公告, 公司预计 2012 年 1- 归属于母公司所有者的净利润约亏损 9700 万元左右, 同比由盈转亏天山股份拟发行 5 亿元中期票据天山股份 2012 年第五次临时股东大会于 2012 年 8 日召开, 审议通过了关于本公司发行中期票据短期融资券的议案, 提到为拓宽融资渠道, 增加企业资金来源公司拟发行不超过 5 亿元人民币的中期票据, 及不超过 15 亿元人民币的短期融资券祁连山上半年净利 2649 万同比降 89% 祁连山 8 日公布 2012 年半年度报告, 报告期内, 公司实现营业总收入亿元 ; 归属于上市公司股东的净利润万元, 同比下降 89.26%; 基本每股收益元 8

天山股份拟发行 5 亿元中期票据天山股份 2012 年第五次临时股东大会于 2012 年 8 日召开, 审议通过了关于本公司发行中期票据短期融资券的议案, 提到为拓宽融资渠道, 增加企业资金来源公司拟发行不超过 5 亿元人民币的

9 投资评级的说明 : 证券研究报告 : 行业周报 (2012 年第 22 期 ) 报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准股票投资评级标准 : 买入 : 相对强于市场表现 20% 以上增持 : 相对强于市场表现 5~20% 中性 : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动减持 : 相对弱于市场表现 5% 以下行业投资评级标准 : 看好 : 中性 : 看淡 : 行业超越市场整体表现行业与整体市场表现基本持平行业弱于整体市场表现免责声明 : 山西证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性入市有风险, 投资需谨慎在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断在不同时期, 本所可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本公司在知晓范围内履行披露义务本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利 9

有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性入市有风险, 投资需谨慎在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对

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首创证券投资早报 2016 年 6 月 20 日星期一国内股指情况 : 指数名称收盘涨跌 % 上证综指 2885.11 0.43 深证成指 10182.53 0.67 中小板指 6720.07 0.73 创业板指 2122.89 1.02 沪深 300 3110.36 0.51 沪市平均市盈率 14.13 深市平

水 泥 价 格 一 周 走 势 本 周 全 国 水 泥 价 格 环 比 小 幅 走 低, 幅 度 0.31% 主 要 体 现 广 东 珠 三 角 和 江 西 南 昌, 价 格 下 调 元 / 吨 华 北 地 区 价 格 持 稳, 需 求 回 升 从 京 津 冀 地 区 市 场 了 解 到

水泥价格一周走势本周全国水泥价格环比小幅走低, 幅度 0.31% 主要体现广东珠三角和江西南昌, 价格下调元 / 吨华北地区价格持稳, 需求回升从京津冀地区市场了解到