国 金 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 上 海 爱 扑 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 股 票 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 的 推 荐 报 告 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 ) 下 发 的 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) ( 以 下 简 称 业 务 规 则 ), 上 海 爱 扑 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 爱 扑 网 络 或 者 公 司 ) 就 其 股 票 在 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 挂 牌 事 宜 已 经 召 开 股 东 大 会, 并 通 过 了 相 关 决 议 爱 扑 网 络 就 其 股 票 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 事 宜 向 国 金 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 国 金 证 券 或 我 公 司 ) 提 交 了 申 请 根 据 业 务 规 则 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 主 办 券 商 尽 职 调 查 工 作 指 引 ( 试 行 ) ( 以 下 简 称 调 查 指 引, 我 公 司 对 爱 扑 网 络 的 财 务 状 况 持 续 经 营 能 力 公 司 治 理 和 合 法 合 规 等 事 项 进 行 了 尽 职 调 查, 对 爱 扑 网 络 股 票 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 出 具 本 报 告 : 一 尽 职 调 查 情 况 国 金 证 券 推 荐 爱 扑 网 络 的 股 票 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 项 目 小 组 ( 以 下 简 称 项 目 小 组 ) 根 据 调 查 指 引 的 要 求, 对 爱 扑 网 络 进 行 了 尽 职 调 查, 了 解 的 主 要 事 项 包 括 公 司 基 本 情 况 历 史 沿 革 独 立 性 关 联 交 易 同 业 竞 争 规 范 运 作 持 续 经 营 财 务 状 况 发 展 前 景 和 重 大 事 项 等 项 目 小 组 与 公 司 股 东 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 财 务 人 员 及 部 分 员 工 进 行 了 交 谈 ; 查 阅 了 公 司 章 程 三 会 ( 股 东 ( 大 ) 会 董 事 会 监 事 会 ) 会 议 记 录 公 司 各 项 规 章 制 度 会 计 凭 证 会 计 账 簿 审 计 报 告 工 商 行 政 管 理 部 门 公 司 档 案 纳 税 凭 证 等 ; 了 解 公 司 生 产 经 营 状 况 内 控 制 度 规 范 运 作 情 况 和 发 展 规 划 通 过 上 述 尽 职 调 查, 项 目 小 组 出 具 国 金 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 上 海 爱 扑 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 股 票 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 之 尽 职 调 查 报 告, 对 爱 扑 网 络 的 财 务 状 况 持 续 经 营 能 力 公 司 治 理 和 合 法 合 规 等 事 项 发 表 了 意 见 1-5-1
二 内 核 意 见 国 金 证 券 推 荐 挂 牌 项 目 内 核 小 组 ( 以 下 简 称 内 核 小 组 ) 对 爱 扑 网 络 股 票 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 的 申 请 文 件 进 行 了 认 真 审 阅, 于 2015 年 6 月 17 日 召 开 了 内 部 审 核 会 议 ( 以 下 简 称 会 议 ) 参 加 会 议 的 内 核 委 员 为 廖 卫 平 罗 洪 峰 冯 建 凯 李 艳 西 王 蔚 ( 负 责 法 律 ) 曹 勤 ( 负 责 财 务 ) 黄 挺 ( 负 责 行 业 ), 其 中 律 师 一 名, 注 册 会 计 师 一 名, 行 业 专 家 一 名 上 述 内 核 委 员 不 存 在 近 三 年 内 有 违 法 违 规 记 录 的 情 形 ; 不 存 在 担 任 项 目 小 组 成 员 的 情 形 ; 不 存 在 持 有 爱 扑 网 络 的 股 份 或 在 爱 扑 网 络 任 职 以 及 其 他 可 能 影 响 其 公 正 履 行 职 责 的 情 形 依 据 业 务 规 则 和 国 金 证 券 股 份 有 限 公 司 推 荐 非 上 市 股 份 有 限 公 司 股 票 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 业 务 内 核 工 作 规 则 ( 以 下 简 称 内 核 规 则 ) 对 内 核 工 作 的 要 求, 参 会 内 核 委 员 经 过 讨 论, 对 爱 扑 网 络 本 次 挂 牌 出 具 以 下 审 核 意 见 : ( 一 ) 项 目 小 组 已 按 照 调 查 指 引 的 要 求 对 爱 扑 网 络 进 行 了 尽 职 调 查 ( 二 ) 爱 扑 网 络 拟 披 露 的 信 息 符 合 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 公 司 信 息 披 露 细 则 ( 试 行 ) 的 要 求 ( 三 ) 公 司 前 身 是 2008 年 3 月 18 日 成 立 的 上 海 爱 扑 网 络 科 技 有 限 公 司, 于 2015 年 6 月 12 日 由 有 限 公 司 整 体 变 更 为 股 份 公 司 公 司 整 体 变 更 过 程 中 未 改 变 历 史 成 本 计 价 原 则, 未 根 据 资 产 评 估 结 果 进 行 账 务 调 整, 公 司 整 体 变 更 符 合 相 关 法 律 法 规 的 规 定, 设 立 时 间 可 自 有 限 公 司 成 立 之 日 起 连 续 计 算 由 此 可 以 确 认 公 司 及 其 前 身 设 立 合 法 并 且 已 满 两 年, 符 合 成 立 两 年 以 上 且 业 绩 可 以 连 续 计 算 的 条 件 ( 四 ) 近 两 年, 公 司 主 营 业 务 未 发 生 变 更 2015 年 6 月 12 日 公 司 整 体 变 更 设 立 股 份 公 司 时, 按 照 法 律 法 规 的 要 求 完 善 了 公 司 治 理 结 构, 增 选 了 董 事 监 事 和 高 级 管 理 人 员, 充 实 了 公 司 的 管 理 团 队, 有 益 于 公 司 的 长 远 发 展 ( 五 ) 爱 扑 网 络 主 营 业 务 明 确, 具 有 持 续 经 营 能 力, 公 司 具 有 较 完 整 的 公 司 治 理 结 构 和 制 度, 运 作 基 本 规 范 按 业 务 规 则 和 内 核 规 则 的 要 求, 会 议 就 是 否 推 荐 爱 扑 网 络 的 股 票 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 进 行 了 表 决 表 决 采 用 记 名 投 票 方 式, 一 人 一 票 表 决 结 果 为 : 同 意 7 票, 反 对 0 票 会 议 同 意 推 荐 爱 扑 网 络 的 股 票 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 1-5-2
三 推 荐 理 由 及 意 见 依 据 业 务 规 则 的 要 求, 国 金 证 券 项 目 小 组 依 据 调 查 指 引 对 爱 扑 网 络 进 行 了 尽 职 调 查, 内 核 小 组 依 据 业 务 规 则 和 内 核 规 则 进 行 了 内 部 审 核, 召 开 了 内 部 会 议 经 国 金 证 券 内 核 会 议 审 核 通 过, 爱 扑 网 络 符 合 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务 规 则 ( 试 行 ) 所 规 定 的 挂 牌 条 件 : ( 一 ) 依 法 设 立, 且 存 续 已 满 两 年 ; ( 二 ) 业 务 明 确, 具 有 持 续 经 营 能 力 ; ( 三 ) 治 理 机 制 健 全, 合 法 规 范 经 营 ; ( 四 ) 股 权 明 晰, 股 票 发 行 和 转 让 行 为 合 法 合 规 ; ( 五 ) 主 办 券 商 推 荐 并 持 续 督 导 ; ( 六 ) 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 要 求 的 其 他 条 件 爱 扑 网 络 是 一 家 青 少 年 文 化 娱 乐 公 司, 专 注 于 社 区 游 戏 手 机 游 戏 电 视 游 戏 的 运 营 以 及 游 戏 周 边 动 漫 和 产 品 的 研 发 和 销 售 爱 扑 网 络 自 主 研 发 运 营 的 皮 卡 堂 是 中 国 青 少 年 社 区 游 戏 知 名 品 牌 公 司 所 属 行 业 为 网 络 游 戏 行 业, 根 据 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引 (2012 年 修 订 ), 归 为 I64 互 联 网 和 相 关 服 务 ; 根 据 2011 年 发 布 的 国 民 经 济 行 业 分 类 (GB/T 4754-2011), 公 司 所 属 行 业 为 信 息 传 输 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 中 的 6420 互 联 网 信 息 服 务 ; 根 据 挂 牌 公 司 管 理 型 行 业 分 类 指 引, 公 司 所 属 行 业 为 I 信 息 传 输 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 中 的 6420 互 联 网 信 息 服 务, 根 据 挂 牌 公 司 投 资 型 行 业 分 类 指 引, 公 司 所 属 行 业 为 17 信 息 技 术 中 的 17101010 互 联 网 软 件 与 服 务 鉴 于 :1 公 司 符 合 业 务 规 则 中 规 定 的 公 司 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 进 行 股 权 公 开 转 让 的 相 关 条 件 ;2 公 司 有 较 强 的 挂 牌 意 愿, 且 愿 意 接 受 主 办 券 商 的 持 续 督 导, 规 范 公 司 的 治 理 和 经 营 国 金 证 券 综 合 考 虑 分 析 爱 扑 网 络 所 处 行 业 的 发 展 目 前 的 经 营 状 况 未 来 持 续 发 展 空 间 以 及 新 三 板 的 政 策 要 求, 认 为 爱 扑 网 络 在 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 挂 牌 成 功 后, 能 够 借 助 全 国 股 份 转 让 系 统 公 司 提 供 的 平 台, 帮 助 公 司 拓 宽 融 资 渠 道 优 化 公 司 治 理 结 构 提 升 品 牌 形 象 和 企 业 价 值 据 此, 我 公 司 同 意 推 荐 上 海 爱 扑 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 股 票 在 全 国 股 份 转 让 系 统 挂 牌 1-5-3
四 提 请 投 资 者 关 注 的 风 险 事 项 ( 一 ) 政 策 监 管 风 险 网 络 游 戏 行 业 归 属 于 国 家 重 点 发 展 的 文 化 创 意 行 业 和 互 联 网 信 息 服 务 业, 网 络 游 戏 的 多 重 属 性, 决 定 了 其 同 时 面 临 着 多 个 部 门 的 管 理 和 监 督 为 进 一 步 推 动 网 络 游 戏 行 业 健 康 有 序 的 发 展, 监 管 部 门 近 年 来 在 游 戏 内 容 虚 拟 货 币 管 理 进 口 游 戏 审 核 行 业 自 律 社 会 监 督 等 诸 多 方 面 不 断 做 出 新 的 实 践 提 出 新 的 要 求 公 司 一 直 严 格 遵 守 相 关 法 律 法 规, 并 获 得 了 网 络 游 戏 经 营 所 需 的 批 准 许 可 若 本 公 司 未 能 持 续 拥 有 已 取 得 的 相 关 批 准 和 许 可, 按 时 通 过 年 检, 或 者 在 游 戏 运 营 上 未 能 符 合 新 的 监 管 要 求, 则 可 能 受 到 罚 款 限 期 整 改 限 制 运 营 甚 至 终 止 运 营 等 处 罚, 对 公 司 的 经 营 发 展 产 生 不 利 影 响 此 外, 监 管 政 策 的 调 整 可 能 将 影 响 到 市 场 上 网 络 游 戏 的 可 玩 点 降 低 部 分 玩 家 的 积 极 性 增 加 产 品 的 开 发 与 推 广 成 本, 从 而 使 行 业 的 发 展 面 临 一 定 的 调 整 需 求 和 不 确 定 因 素 若 公 司 的 游 戏 产 品 未 能 积 极 准 确 地 顺 应 政 策 导 向 做 出 调 整, 通 过 新 的 可 玩 点 和 消 费 点 找 回 玩 家 的 消 费 积 极 性, 则 也 会 对 公 司 的 经 营 业 绩 产 生 一 定 程 度 的 冲 击 ( 二 ) 公 司 治 理 风 险 中 国 游 戏 市 场 发 展 迅 速, 公 司 所 处 行 业 内 的 企 业 都 面 临 市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 同 时, 巨 大 的 中 国 市 场 对 美 日 韩 等 文 化 娱 乐 业 发 达 地 区 的 企 业 有 着 非 常 强 的 吸 引 力, 随 着 国 内 文 化 贸 易 领 域 的 逐 渐 开 放, 海 外 精 品 游 戏 将 对 本 土 游 戏 造 成 不 小 的 竞 争 压 力 公 司 作 为 新 兴 企 业, 在 与 进 入 行 业 较 早 的 企 业 之 间 的 竞 争 中 处 于 一 定 劣 势 同 行 业 竞 争 风 险 将 对 爱 扑 网 络 的 现 有 市 场 地 位 和 进 一 步 的 市 场 开 拓 构 成 一 定 压 力 ( 三 ) 产 品 依 赖 及 生 命 周 期 较 短 风 险 报 告 期 内, 公 司 上 线 运 营 的 游 戏 产 品 较 少, 公 司 业 绩 存 在 对 皮 卡 堂 和 神 啊 救 救 我 吧 两 款 游 戏 的 较 强 依 赖 性, 其 中, 手 机 游 戏 神 啊 救 救 我 吧 生 命 周 期 较 短, 收 入 额 呈 下 降 趋 势 2015 年 1-4 月 2014 年 度 2013 年 度, 皮 卡 堂 游 戏 收 入 占 当 期 公 司 营 业 收 入 的 比 重 分 别 为 87.52% 64.80% 和 86.72%, 神 啊 救 救 我 吧 游 戏 收 入 占 当 期 公 司 营 业 收 入 的 比 重 分 别 为 12.17% 34.61% 0.00%, 两 款 游 戏 收 入 合 计 占 当 期 公 司 营 业 收 入 的 比 重 分 别 为 99.69% 99.41% 和 86.72% 如 果 公 司 未 来 不 能 持 续 开 发 并 上 线 运 营 新 的 游 戏 项 目, 或 者 公 司 不 能 在 原 款 游 戏 产 品 基 础 上 不 断 升 级 推 出 新 的 游 戏 项 目, 公 司 的 业 绩 将 面 临 较 大 的 波 动 性 1-5-4
( 四 ) 产 品 开 发 风 险 爱 扑 网 络 是 一 家 青 少 年 文 化 娱 乐 公 司, 专 注 于 社 区 游 戏 手 机 游 戏 电 视 游 戏 游 戏 周 边 动 漫 和 产 品 的 研 发 和 销 售, 在 社 区 游 戏 手 机 网 游 智 能 电 视 游 戏 领 域 具 有 一 定 的 竞 争 能 力 随 着 人 们 生 活 节 奏 不 断 加 快 以 及 游 戏 产 品 的 不 断 丰 富, 游 戏 玩 家 兴 趣 转 变 也 越 来 越 快 ; 随 着 硬 件 技 术 与 操 作 系 统 的 不 断 升 级 智 能 手 机 终 端 的 不 断 普 及, 以 及 新 的 游 戏 开 发 技 术 的 不 断 推 出, 需 要 公 司 充 分 结 合 多 项 技 术 特 征 才 能 开 发 出 高 品 质 的 产 品 来 吸 引 用 户 如 果 公 司 开 发 的 游 戏 产 品 不 能 满 足 用 户 的 兴 趣 爱 好 或 者 不 能 利 用 先 进 技 术 丰 富 优 化 和 提 升 公 司 产 品, 以 应 对 行 业 变 化 和 游 戏 玩 家 的 兴 趣 转 移, 同 时 抓 住 由 这 些 变 化 而 带 来 的 商 机, 将 会 使 公 司 在 产 品 竞 争 中 处 于 不 利 地 位 ( 五 ) 实 际 控 制 人 控 制 不 当 风 险 截 至 公 开 转 让 说 明 书 签 署 之 日, 沈 宏 庭 先 生 陈 莉 女 士 郭 谦 先 生 杨 垒 先 生 与 邓 可 先 生 为 公 司 实 际 控 制 人 若 公 司 实 际 控 制 人 不 能 有 效 执 行 内 部 控 制 制 度, 利 用 控 股 地 位 对 公 司 经 营 人 事 财 务 等 进 行 不 当 控 制, 可 能 会 给 公 司 其 他 股 东 及 债 权 人 带 来 风 险 ( 六 ) 控 制 结 构 风 险 2015 年 4 月 20 日, 沈 宏 庭 陈 莉 夫 妇 将 其 持 有 的 爱 扑 网 络 部 分 股 权 转 让 给 郭 谦 等 九 名 自 然 人 2015 年 5 月 15 日, 爱 扑 网 络 股 东 暨 经 营 管 理 层 沈 宏 庭 郭 谦 杨 垒 邓 可 共 同 签 署 了 共 同 控 制 并 保 持 一 致 行 动 协 议 书, 约 定 自 前 述 股 权 转 让 完 成 之 日 起, 四 方 一 致 行 动 对 公 司 实 施 共 同 控 制, 任 何 一 方 均 不 能 且 不 会 对 公 司 单 独 实 施 控 制 鉴 于 上 述 沈 宏 庭 郭 谦 杨 垒 邓 可 四 方 共 同 签 署 的 共 同 控 制 并 保 持 一 致 行 动 协 议 书 的 相 关 安 排, 且 沈 宏 庭 与 陈 莉 系 夫 妻 关 系, 前 述 五 位 自 然 人 合 计 持 有 爱 扑 网 络 77.80% 的 股 份, 因 此, 上 述 股 权 转 让 完 成 后, 沈 宏 庭 陈 莉 郭 谦 杨 垒 邓 可 对 爱 扑 网 络 实 施 共 同 控 制, 爱 扑 网 络 的 实 际 控 制 人 变 更 为 沈 宏 庭 陈 莉 郭 谦 杨 垒 邓 可 五 方 共 同 控 制 实 际 控 制 人 的 变 更 增 加 了 公 司 决 策 连 续 性 的 风 险 另 外, 共 同 控 制 并 保 持 一 致 行 动 协 议 书 的 签 署 及 实 施, 虽 能 保 证 公 司 控 制 权 的 稳 定, 但 也 可 能 增 加 协 商 成 本, 影 响 公 司 决 策 的 效 率 同 时, 在 上 述 协 议 到 期 后, 公 司 的 控 制 结 构 存 在 一 定 的 不 确 定 性 ( 七 ) 公 司 内 部 控 制 的 风 险 1-5-5
公 司 通 过 多 年 的 生 产 经 营 积 累 了 丰 富 的 管 理 经 验, 公 司 治 理 结 构 及 各 项 机 制 不 断 完 善, 形 成 了 有 效 的 管 理 组 织 架 构 及 内 部 控 制 机 制 但 随 着 公 司 业 务 规 模 不 断 扩 大, 公 司 需 要 对 资 源 整 合 市 场 开 拓 设 计 开 发 采 购 管 理 销 售 管 理 质 量 管 理 财 务 管 理 和 内 部 控 制 等 众 多 方 面 进 行 调 整, 各 部 门 间 的 工 作 协 调 性 严 密 性 连 续 性 至 关 重 要 如 果 公 司 管 理 层 管 理 水 平 的 提 升 不 能 适 应 公 司 规 模 扩 张 的 速 度, 组 织 管 理 模 式 和 内 部 控 制 机 制 未 能 随 着 公 司 规 模 的 扩 大 而 进 行 及 时 调 整 和 完 善, 公 司 将 面 临 经 营 管 理 失 控 导 致 的 内 部 控 制 风 险 ( 八 ) 公 司 治 理 风 险 公 司 整 体 变 更 为 股 份 公 司 后, 制 定 了 新 的 公 司 章 程 三 会 议 事 规 则 关 联 交 易 管 理 办 法 等 制 度, 建 立 了 内 部 控 制 体 系, 完 善 了 法 人 治 理 结 构, 提 高 了 管 理 层 的 规 范 化 意 识 但 由 于 股 份 公 司 成 立 时 间 较 短, 特 别 是 公 司 股 份 在 全 国 股 转 系 统 公 开 转 让 后, 对 公 司 规 范 治 理 提 出 了 更 高 的 要 求 公 司 管 理 层 及 员 工 对 相 关 制 度 的 理 解 和 执 行 尚 需 要 一 个 不 断 认 识 和 提 高 的 过 程, 因 此 公 司 治 理 存 在 规 范 风 险 ( 九 ) 人 才 引 进 和 流 失 风 险 公 司 所 处 行 业 对 专 业 人 才 需 求 量 大, 整 个 行 业 面 临 专 业 人 才 供 不 应 求 的 状 况, 引 进 专 业 人 才 并 保 持 核 心 技 术 人 员 稳 定 是 公 司 生 存 和 发 展 的 根 本, 是 公 司 的 核 心 竞 争 力 所 在 随 着 公 司 规 模 的 不 断 扩 大, 如 果 企 业 文 化 考 核 和 激 励 机 制 约 束 机 制 不 能 满 足 公 司 发 展 的 需 要, 将 使 公 司 难 以 吸 引 和 稳 定 核 心 技 术 人 员, 面 临 专 业 人 才 缺 乏 和 流 失 的 风 险 ( 十 ) 轻 资 产 风 险 截 至 公 开 转 让 说 明 书 签 署 之 日, 公 司 没 有 任 何 土 地 和 房 产, 拥 有 的 固 定 资 产 主 要 系 电 子 设 备 公 司 采 用 的 轻 资 产 的 运 营 方 式 会 加 大 公 司 在 筹 资 投 资 运 营 等 方 面 的 财 务 风 险, 如 果 市 场 环 境 发 生 重 大 变 化 或 竞 争 加 剧 导 致 营 业 收 入 减 少, 公 司 风 险 将 凸 现 ( 十 一 ) 经 营 场 所 租 赁 风 险 目 前, 公 司 生 产 办 公 场 所 均 系 租 赁 取 得 公 司 于 2013 年 8 月 28 日 向 上 海 澄 兴 动 漫 产 业 发 展 有 限 公 司 租 赁 宝 山 区 沪 太 路 2388 号 407 408 409 410 411 412 413 414 室, 该 房 屋 面 积 为 904 平 方 米, 房 屋 租 赁 期 为 2013 年 9 月 1 日 起 至 2016 年 8 月 31 日 止 如 上 述 合 同 到 期 后 不 能 成 功 续 租, 公 司 需 要 寻 找 其 他 物 业, 并 且 面 临 生 产 经 营 场 所 搬 迁, 对 公 司 的 正 常 办 公 和 生 产 经 营 带 来 不 利 影 响 1-5-6
( 十 二 ) 开 发 支 出 资 本 化 导 致 的 风 险 发 行 人 作 为 网 络 游 戏 行 业 企 业, 不 断 通 过 研 发 活 动 为 用 户 提 供 优 化 社 区 游 戏 手 机 网 游 智 能 电 视 游 戏 产 品 是 发 行 人 的 核 心 竞 争 力 报 告 期 内, 发 行 人 按 照 企 业 会 计 准 则 的 规 定, 对 开 发 阶 段 符 合 资 本 化 条 件 的 相 关 研 发 支 出 进 行 了 资 本 化 处 理, 并 在 其 达 到 预 定 可 使 用 状 态 后, 将 相 关 开 发 支 出 转 入 无 形 资 产 如 未 来 前 述 开 发 支 出 资 本 化 产 生 的 无 形 资 产 预 期 不 能 为 企 业 带 来 预 计 的 经 济 利 益, 该 无 形 资 产 将 计 提 减 值 准 备 甚 至 报 废 并 予 以 转 销, 产 生 相 应 的 资 产 减 值 损 失 ; 若 开 发 支 出 不 再 满 足 资 本 化 条 件, 相 应 的 开 发 支 出 将 停 止 资 本 化 并 转 入 当 期 损 益 届 时 上 述 情 况 均 将 会 相 应 减 少 公 司 未 来 的 净 利 润, 因 此 本 公 司 存 在 由 于 开 发 支 出 资 本 化 而 导 致 的 财 务 风 险 ( 本 页 以 下 无 正 文 ) 1-5-7
( 本 页 无 正 文, 为 国 金 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 上 海 爱 扑 网 络 科 技 股 份 有 限 公 司 股 票 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 的 推 荐 报 告 之 盖 章 页 ) 国 金 证 券 股 份 有 限 公 司 年 月 日 1-5-8