品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 资 金 入 场 兴 趣 清 淡,A 股 维 持 盘 整 走 势 周 一 A 股 迎 来 小 幅 反 弹, 但 量 能 继 续 创 新 低 上 证 综 指 收 盘 涨 0.77% 报 3026.05 点, 深 证 成 指 涨 0.99%

兴 业 期 货 2016.09.20 操 盘 建 议 金 融 期 货 方 面 : 综 合 盘 面 和 资 金 面 看,A 股 暂 缺 吸 引 力, 震 荡 格 局 难 改 商 品 期 货 方 面 : 目 前 供 需 面 依 旧 为 主 导 因 素, 主 要 品 种 延 续 分 化 走 势 操 作 上 : 1. 新 年 度 合 约 仓 单 压 力 基 本 解 除, 且 供 需 预 计 偏 紧,Ru1701 新 多 在 12700 下 离 场 ; 2. 煤 炭 供 给 偏 紧 格 局 未 变, 且 现 价 仍 处 升 势,ZC701 可 试 多 ; 3. 菲 律 宾 镍 矿 山 关 停 预 期 再 起, 沪 镍 NI1701 新 多 在 79000 下 离 场 兴 业 期 货 研 究 部 38296184 更 多 资 讯 内 容 请 关 注 本 司 网 站 www.cifutures.com.cn 操 作 策 略 跟 踪 请 务 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 1

品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 资 金 入 场 兴 趣 清 淡,A 股 维 持 盘 整 走 势 周 一 A 股 迎 来 小 幅 反 弹, 但 量 能 继 续 创 新 低 上 证 综 指 收 盘 涨 0.77% 报 3026.05 点, 深 证 成 指 涨 0.99% 报 10557.25 点, 创 业 板 指 涨 0.96% 报 2165.21 点, 中 小 板 指 涨 0.84% 报 6783.6 点 两 市 成 交 金 额 3453 亿 元, 创 8 月 3 日 以 来 新 低, 上 日 为 3745 亿 元 申 万 一 级 行 业 中, 家 电 板 块 涨 2.17%, 休 闲 服 务 涨 1.95%, 机 械 设 备 商 贸 建 筑 材 料 通 信 钢 铁 采 掘 汽 车 板 块 均 涨 超 1%, 银 行 涨 0.65%, 房 地 产 涨 0.7% 概 念 指 数 中, 核 能 核 电 指 数 涨 3.7%, 食 品 安 全 建 筑 节 能 宽 带 提 速 指 数 涨 超 2%, 新 能 源 土 地 流 转 医 药 电 商 丝 绸 之 路 动 漫 特 高 压 美 丽 中 国 次 新 股 4G 装 饰 园 林 举 牌 指 数 均 涨 超 1% 当 日 沪 深 300 主 力 合 约 期 现 基 差 为 3.32, 处 合 理 区 间 ; 上 证 50 期 指 主 力 合 约 期 现 基 差 为 2.26, 处 合 理 区 间 ; 中 证 500 主 力 合 约 期 现 基 差 为 13.18, 处 合 理 区 间 ( 资 金 年 化 成 本 为 5%, 现 货 跟 踪 误 差 设 为 0.1%, 未 考 虑 冲 击 成 本 ) 从 月 间 价 差 水 平 看, 沪 深 300 上 证 50 期 指 主 力 合 约 较 次 月 价 差 分 别 为 45.8 和 12.4, 远 月 相 对 低 估 ; 中 证 500 期 指 主 力 合 约 较 股 指 次 月 价 差 为 107, 处 合 理 水 平 宏 观 面 主 要 消 息 如 下 : 李 光 军 80220273 1. 第 三 批 PPP 示 范 项 目 总 投 资 金 额 约 1 万 亿, 多 数 为 增 量 项 目, 可 带 动 较 大 投 资 ;2. 我 国 8 月 银 行 结 售 汇 逆 差 为 634 亿 元, 为 近 月 最 低, 跨 境 资 金 流 出 压 力 有 所 缓 解 行 业 面 主 要 消 息 如 下 : 1. 全 国 8 月 70 个 大 中 城 市 新 建 商 品 住 宅 价 格 环 比 上 涨 数 为 64, 前 值 为 51;2. 据 悉, 继 宝 钢 武 钢 重 组 后, 鞍 钢 和 本 钢 实 质 性 重 组 将 接 棒 登 场 ;3. 截 至 8 月 31 日, 公 募 基 金 新 增 规 模 为 2480 亿, 总 规 模 为 8.527 万 亿, 创 新 高 资 金 面 情 况 如 下 : 1. 当 日 银 行 间 利 率 情 况, 银 行 间 同 业 拆 借 隔 夜 品 种 加 权 利 率 报 2.2196%(+5.1bp, 日 涨 跌 幅, 下 同 );7 天 期 报 2.5096%(-4.8bp); 银 行 间 质 押 式 回 购 1 天 期 加 权 利 率 报 2.2726%(+6.9bp),7 天 期 报 2.6626%(+22.9bp);2. 截 至 9 月 14 日, 沪 深 两 市 两 融 余 额 合 计 为 8930.94 亿 元, 较 前 日 减 少 65.96 亿, 连 续 第 四 日 下 滑 综 合 近 日 盘 面 和 资 金 面 看,A 股 依 旧 缺 乏 吸 引 力 而 宏 观 面 和 行 业 基 本 面 无 增 量 驱 动 因 素, 其 震 荡 格 局 难 改 再 从 微 观 价 差 结 构 看, 蓝 筹 板 块 远 月 仍 有 一 定 程 度 的 低 估 操 作 上 :IH1610 前 多 持 有, 新 单 观 望 铜 铝 镍 持 多 头 思 路, 沪 锌 暂 观 望 周 一 有 色 金 属 日 盘 走 势 分 化, 而 夜 盘 则 集 体 回 暖, 其 中, 沪 铜 大 幅 上 行, 沪 铝 运 行 偏 强, 两 者 重 心 均 持 续 上 抬 ; 锌 镍 则 低 位 回 升, 两 者 上 方 阻 力 明 显 减 弱 2

当 日 宏 观 面 无 重 要 消 息 现 货 方 面 (1) 截 止 2016-9-19, 上 海 金 属 网 1# 铜 现 货 价 格 为 37200 元 / 吨, 较 上 日 上 涨 370 元 / 吨, 较 近 月 合 约 升 水 50 元 / 吨, 沪 铜 偏 强, 现 货 升 水 依 旧 坚 挺, 贸 易 商 买 货 热 情 下 降, 下 游 节 后 多 观 望, 整 体 成 交 清 淡 (2) 当 日,0# 锌 现 货 价 格 为 17640 元 / 吨, 较 上 日 下 跌 110 元 / 吨, 较 近 月 合 约 升 水 150 元 / 吨, 锌 价 偏 弱, 炼 厂 惜 售, 贸 易 商 报 价 正 常, 下 游 部 分 逢 低 采 购, 整 体 成 交 一 般 (3) 当 日,1# 镍 现 货 价 格 为 77700 元 / 吨, 较 上 日 上 涨 400 元 / 吨, 较 沪 镍 近 月 合 约 升 水 100 元 / 吨, 镍 价 上 行, 贸 易 商 出 货 积 极, 下 游 拿 货 较 多, 现 货 交 投 回 暖, 当 日 金 川 上 调 镍 价 50 元 / 吨 至 78000 元 / 吨 (4) 当 日,A00# 铝 现 货 价 格 为 12400 元 / 吨, 较 上 日 下 跌 180 元 / 吨, 较 沪 铝 近 月 合 约 平 水, 铝 价 震 荡, 节 日 期 间 铝 锭 到 货 较 少, 中 间 商 接 货 意 愿 积 极, 部 分 下 游 提 前 备 货, 持 货 商 挺 价 意 愿 强 烈, 整 体 成 交 活 跃 相 关 数 据 方 面 : (1) 截 止 9 月 19 日, 伦 铜 现 货 价 为 4771.5 美 元 / 吨, 较 3 月 合 约 贴 水 16.5 美 元 / 吨 ; 伦 铜 库 存 为 34.96 万 吨, 较 前 日 增 加 625 吨 ; 上 期 所 铜 库 存 3.5 万 吨, 较 上 日 上 升 4144 吨 ; 以 沪 铜 收 盘 价 测 算, 则 沪 铜 连 3 合 约 对 伦 铜 3 月 合 约 实 际 比 值 为 7.84( 进 口 比 值 为 有 色 7.94), 进 口 亏 损 为 466 元 / 吨 ( 不 考 虑 融 资 收 益 ); 金 属 (2) 当 日, 伦 锌 现 货 价 为 2200.5 美 元 / 吨, 较 3 月 合 约 贴 水 14.5 美 元 / 吨 ; 伦 锌 库 存 为 44.44 万 吨, 较 前 日 减 少 50 吨 ; 上 期 所 锌 库 存 为 11.83 万 吨, 较 上 日 上 升 3727 吨 ; 以 沪 锌 收 盘 价 测 算, 则 沪 锌 连 3 合 约 对 伦 锌 3 月 合 约 实 际 比 值 为 7.88( 进 口 比 值 为 8.37), 进 口 亏 损 为 1074 元 / 吨 ( 不 考 虑 融 资 收 益 ); (3) 当 日, 伦 镍 现 货 价 为 9674 美 元 / 吨, 较 3 月 合 约 贴 水 51 美 元 / 吨 ; 伦 镍 库 存 为 36.69 吨, 较 前 日 减 少 108 吨 ; 上 期 所 镍 库 存 为 11.07 万 吨, 较 前 日 下 滑 107 吨 ; 以 沪 镍 收 盘 价 测 算, 则 沪 镍 连 3 合 约 对 伦 镍 3 月 合 约 实 际 比 值 为 7.96( 进 口 比 值 为 8.02), 进 口 亏 损 585 元 / 吨 ( 不 考 虑 融 资 收 益 ); (4) 当 日, 伦 铝 现 货 价 为 1563 美 元 / 吨, 较 3 月 合 约 贴 水 12.5 美 元 / 吨 ; 伦 铝 库 存 为 216.15 万 吨, 较 前 日 下 滑 5450 吨 ; 上 期 所 铝 库 存 为 1.55 万 吨, 较 前 日 增 加 3651 吨 ; 以 沪 铝 收 盘 价 测 算, 则 沪 铝 连 3 合 约 对 伦 铝 3 月 合 约 实 际 比 值 为 7.46( 进 口 比 值 为 8.41), 进 口 亏 损 约 为 1486 元 / 吨 ( 不 考 虑 融 资 收 益 ) 当 日 重 点 关 注 数 据 及 事 件 如 下 :(1)20:30 美 国 8 月 新 屋 开 工 总 数 ;(2)20:30 美 国 8 月 营 建 许 可 总 数 ; 当 日 产 业 链 消 息 方 面 :(1) 据 路 透 报 道, 菲 律 宾 拟 下 令 额 外 再 关 闭 最 少 10 个 采 矿 场, 此 前 已 暂 停 10 个,8 座 为 镍 矿 山, 周 四 菲 律 宾 环 境 部 长 将 公 布 核 查 结 果 ;(2)9 月 21 日 我 国 将 实 施 运 输 新 规, 限 重 较 前 期 减 少, 后 市 运 费 或 增 加 贾 舒 畅 80220213 3

总 体 看, 宏 观 面 供 需 面 平 静, 而 技 术 面 偏 多, 沪 铜 偏 强 格 局 仍 将 延 续 ; 沪 铝 社 会 库 存 止 升 返 降, 且 基 本 面 无 其 他 利 空 影 响, 铝 价 仍 有 上 行 空 间, 因 此 铜 铝 前 多 可 继 续 持 有 ; 沪 锌 暂 缺 增 量 利 多, 且 技 术 面 未 有 明 显 转 势 信 号, 其 上 行 之 势 难 持 续, 建 议 暂 观 望 ; 菲 律 宾 镍 矿 山 关 闭 炒 作 再 起, 沪 镍 新 多 可 尝 试 单 边 策 略 : 铜 铝 前 多 持 有, 新 单 暂 观 望 ; 沪 锌 暂 观 望 ; 沪 镍 NI1701 新 多 以 79000 止 损 组 合 策 略 : 买 AL1610- 卖 AL1701 组 合 继 续 持 有 套 保 策 略 : 铜 铝 保 持 买 保 头 寸 不 变 ; 沪 锌 套 保 新 单 观 望 ; 沪 镍 可 适 当 增 加 买 保 头 寸 市 场 静 待 美 联 储 决 议, 贵 金 属 观 望 为 宜 周 一 美 元 指 数 高 位 整 理, 贵 金 属 暂 得 喘 息, 其 中, 沪 金 初 现 低 位 企 稳 态 势, 但 其 上 方 阻 力 依 旧 不 减, 沪 银 震 荡 偏 强, 其 运 行 重 心 有 所 上 移 基 本 面 消 息 方 面 平 静 机 构 持 仓 黄 金 白 银 持 仓 量 方 面 : 黄 金 ETF--SPDR Gold Trust 截 至 9 月 19 日 黄 金 持 仓 量 约 为 942.61 吨, 较 前 日 持 平 白 银 ETF--iShares 贵 金 属 Silver Trust 白 银 持 仓 量 报 11272.98 吨, 较 前 日 持 平 利 率 方 面 美 国 通 胀 指 数 国 债 (TIPS)5 年 期 收 益 率 截 止 9 月 15 日 为 -0.11%, 继 续 维 持 震 荡 格 局 综 合 看 : 美 元 指 数 高 位 稍 有 回 落 主 因 在 上 周 五 美 国 强 劲 的 通 胀 数 据 下, 多 头 回 补 引 起, 其 难 以 持 续, 而 在 本 周 美 联 储 决 议 之 前 市 场 交 投 较 为 谨 慎, 且 无 重 要 数 据 出 炉, 预 计 贵 金 属 波 动 有 限, 建 议 观 望 为 主 单 边 策 略 : 沪 金 沪 银 暂 观 望 黑 色 金 属 弱 势 企 稳, 单 边 暂 观 望 昨 日 黑 色 金 属 盘 面 出 现 分 化, 焦 煤 焦 炭 表 现 偏 强, 其 中 JM1701 上 涨 3.48%, 钢 材 端 则 小 幅 下 跌 一 炉 料 现 货 动 态 : 1 煤 焦 昨 日 焦 炭 市 场 稳 中 向 好, 上 游 焦 煤 市 场 处 于 较 稳 状 态, 对 焦 炭 价 格 支 撑 作 用 较 强 截 止 9 月 19 日, 天 津 港 一 级 冶 金 焦 平 仓 价 1460 元 / 吨 (+0), 焦 炭 1701 期 价 较 现 价 升 水 -307.5 元 / 吨 ; 京 唐 港 澳 洲 主 焦 煤 库 提 价 1240 元 / 吨 (+0), 焦 煤 1701 期 价 较 现 价 升 水 -373.5 元 / 吨 2 铁 矿 石 昨 日 铁 矿 石 市 场 弱 势 企 稳, 矿 选 厂 商 和 贸 易 商 多 以 挺 价 观 望 为 主 截 止 9 月 19 日, 普 氏 指 数 55.95 美 元 / 吨 (-0.35), 折 合 盘 面 价 格 466.4 元 / 吨 青 岛 港 澳 洲 61.5%PB 粉 矿 车 板 价 423 元 / 吨 ( 较 上 日 +0), 折 合 盘 面 价 格 467 元 / 吨 天 津 港 巴 西 63.5% 粗 粉 车 板 价 465 元 / 吨 ( 较 上 日 +0), 折 合 盘 面 价 490 元 / 吨 贾 舒 畅 80220213 4

3 海 运 市 场 报 价 昨 日 铁 矿 石 海 运 价 格 小 幅 上 涨 截 止 9 月 16 日, 巴 西 线 运 费 钢 铁 炉 为 12.025 ( 较 上 日 +0.79), 澳 洲 线 运 费 为 5.795( 较 上 日 +0.554) 料 二 下 游 市 场 动 态 : 1 主 要 钢 材 品 种 销 量 销 价 情 况 昨 日 建 筑 钢 材 价 格 弱 势 企 稳, 京 津 沪 主 导 城 市 价 格 跌 幅 有 缩 小 迹 象, 二 三 线 部 分 城 市 也 成 显 出 观 望 态 势 截 止 9 月 19 日, 上 海 HRB400 20mm 为 2290 元 / 吨 ( 较 上 日 -40), 螺 纹 钢 1701 合 约 较 现 货 升 水 -51 元 / 吨 前 日 热 卷 价 格 小 幅 回 落 截 止 9 月 19 日, 上 海 热 卷 4.75mm 为 2690 元 / 吨 ( 较 上 日 -20), 热 卷 1701 合 约 较 现 货 升 水 -150 元 / 吨 2 主 要 钢 材 品 种 模 拟 利 润 情 况 前 日 钢 厂 冶 炼 利 润 延 续 下 跌 态 势 截 止 9 月 19 日, 螺 纹 利 润 -202 元 / 吨 ( 较 上 日 -20), 热 轧 利 润 -66 元 / 吨 ( 较 上 日 -25) 综 合 来 看, 当 前 终 端 需 求 仍 无 明 显 放 量, 市 场 心 理 预 期 依 然 偏 弱 不 过, 经 过 前 期 的 连 续 下 跌, 黑 色 金 属 高 位 风 险 逐 步 释 放, 后 期 盘 面 可 能 转 入 震 荡 盘 整 格 局, 因 此 单 边 以 观 望 为 主 此 外, 焦 煤 现 价 表 现 坚 挺, 而 远 期 预 期 偏 悲 观, 近 强 远 弱 走 势 仍 明 显, 因 此 焦 煤 正 套 可 继 续 尝 试 操 作 上 : 单 边 暂 观 望 ; 买 JM1701- 卖 JM1705 组 合 继 续 尝 试 郑 煤 企 稳 回 升, 维 持 偏 多 思 路 昨 日 动 力 煤 企 稳 后 再 度 走 强, 且 持 仓 量 亦 明 显 放 大 国 内 现 货 方 面 : 近 期 国 内 港 口 煤 价 涨 势 仍 在 持 续 截 止 9 月 19 日, 秦 皇 岛 动 力 煤 Q5500 大 卡 报 价 558 元 / 吨 ( 较 上 日 +3) 国 际 现 货 方 面 : 外 煤 价 格 延 续 涨 幅, 但 近 几 日 国 内 加 速 上 涨, 使 得 内 外 价 差 基 本 持 平 截 止 9 月 19 日, 澳 洲 运 至 广 州 港 CFR 动 力 煤 Q5500 为 562.82( 较 上 日 +3.95) ( 注 : 现 货 价 格 取 自 汾 渭 能 源 提 供 的 指 数 ) 海 运 方 面 : 截 止 9 月 19 日, 中 国 沿 海 煤 炭 运 价 指 数 报 500.95( 较 上 日 -0.19%), 国 内 船 运 费 近 期 持 续 下 行 ; 波 罗 的 海 干 散 货 指 数 报 价 报 836( 较 上 日 +4.50%), 国 外 船 运 费 近 期 小 幅 回 升 电 厂 库 存 方 面 : 截 止 9 月 19 日, 六 大 电 厂 煤 炭 库 存 1154.6 万 吨, 动 力 煤 较 上 周 -83.6 万 吨, 可 用 天 数 19.67 天, 较 上 周 -1.5 天, 日 耗 煤 58.70 万 吨 / 天, 较 上 周 +0.21 万 吨 / 天 电 厂 日 耗 进 入 淡 季 水 平, 且 库 存 回 升 至 正 常 秦 皇 岛 港 方 面 : 截 止 9 月 19 日, 秦 皇 岛 港 库 存 273 万 吨, 较 上 日 +7 万 吨 秦 皇 岛 预 到 船 舶 数 5 艘, 锚 地 船 舶 数 51 艘 近 期 港 口 库 存 持 续 处 于 低 位, 成 交 情 况 良 好 综 合 来 看 : 虽 前 期 煤 炭 限 产 政 策 有 所 放 松, 但 因 整 体 供 给 侧 改 革 基 调 未 变, 且 年 底 冬 储 需 求 值 得 期 待, 使 得 动 力 煤 基 本 面 延 续 此 前 强 势, 现 价 亦 易 涨 难 跌 而 盘 面 在 大 幅 调 整 后, 出 现 深 度 贴 水 状 况, 使 得 其 续 跌 空 间 极 度 受 限 因 此, 郑 煤 宜 继 续 维 持 偏 多 思 路 操 作 上 :ZC1701 轻 仓 做 多 为 主 郭 妍 芳 郭 妍 芳 80220133 80220133 5

下 游 开 工 率 恢 复 迅 速,PTA 反 套 持 有 2016 年 9 月 19 日 PX 价 格 为 792.17 美 元 / 吨 CFR 中 国 / 台 湾, 较 前 一 交 易 日 上 涨 18.5 美 元, 目 前 按 PX 理 论 折 算 PTA 每 吨 损 失 约 130 元 现 货 市 场 : 周 一 PTA 报 收 4600 元 / 吨, 较 前 一 交 易 日 上 涨 20 元 MEG 现 货 报 价 5250 元 / 吨, 较 前 一 交 易 日 下 跌 30 元 PTA 开 工 率 为 60.08% 9 月 19 日 逸 盛 卖 出 价 4650 元, 买 入 价 为 PX 成 本 ( 含 ACP)+150 外 盘 卖 出 价 607 美 元, 较 前 一 交 易 日 持 平 布 油 下 跌 0.28%, 报 收 于 45.92 美 元 / 桶 PTA 下 游 方 面 :2016 年 9 月 19 日, 聚 酯 切 片 报 价 6150 元 / 吨, 涤 纶 短 纤 报 价 6900 元 / 吨, 涤 纶 长 丝 FDY 报 价 7600 元 / 吨, 涤 纶 长 丝 DTY 报 价 8625 元 / 吨, 涤 纶 长 丝 POY 报 价 6850 元 / 吨 下 游 聚 酯 工 厂 负 荷 率 为 81.92% 装 置 方 面 : 上 海 石 化 40 万 吨 PTA 装 置 8 月 15 日 停 车, 计 划 9 月 20 日 重 启 虹 港 石 化 150 万 吨 9 月 6 日 起 停 车 两 周 检 修 恒 力 石 第 二 条 220 万 吨 计 划 10 月 中 旬 停 车 两 周, 第 三 条 不 再 安 排 停 产 计 划 天 津 石 化 34 万 吨 装 置 8 月 10 日 附 近 停 车, 预 计 停 车 45 天 左 右 海 南 逸 盛 200 万 吨 9 月 10 日 停 车 检 修, 为 期 2 周 宁 波 三 菱 70 万 吨 与 17 日 停 车, 复 产 待 定 技 术 指 标 : 周 一 PTA1701 合 约 上 涨 1.01%, 最 高 探 至 4794, 最 低 探 至 4740, 报 收 于 4788 全 天 振 幅 1.14% 成 交 金 额 88.4 亿, 较 上 一 交 易 日 减 少 42.9 亿 综 合 : 原 油 方 面, 委 内 瑞 拉 总 统 表 示 OPEC 与 非 OPEC 国 家 接 近 达 成 意 向 稳 定 石 油 市 场 的 协 议, 并 希 望 在 本 月 宣 布, 油 价 上 涨 后 回 落 PTA 装 置 方 面, 宁 波 三 菱 70 万 吨 于 9 月 17 日 再 度 停 车, 复 产 时 间 待 定 下 游 聚 酯 开 工 率 迅 速 回 升 至 高 位, 供 需 略 偏 紧 预 计 PTA 将 偏 强 震 荡 操 作 建 议 : 卖 TA1701 买 TA1705 反 套 持 有 聚 烯 烃 弱 势 震 荡, 逢 高 尝 试 做 空 上 游 方 面 : 有 消 息 称 利 比 亚 无 法 完 成 首 批 船 货 装 运, 市 场 对 该 国 产 量 提 升 仍 存 疑, 国 际 油 价 震 荡 收 涨 WTI 原 油 11 月 合 约 期 价 周 内 收 于 43.77 美 元 / 桶, 收 涨 0.05%; 布 伦 特 原 油 12 月 合 约 昨 日 收 于 46.38 美 元 / 桶, 下 跌 0.15% 现 货 方 面,LLDPE 价 格 略 有 下 跌 华 北 地 区 LLDPE 现 货 价 格 为 8750-9000 元 / 吨 ; 华 东 地 区 现 货 价 格 为 8920-9200 元 / 吨 ; 华 南 地 区 现 货 价 格 为 9300-9400 元 / 吨 华 北 地 区 LLDPE 煤 化 工 拍 卖 价 8750 PP 现 货 下 跌 PP 华 北 地 区 价 格 为 7700-8050, 华 东 地 区 价 格 为 7700-7800 华 东 地 区 煤 化 工 拍 卖 价 7670 华 北 地 区 粉 料 价 格 在 7500, 下 跌 100 装 置 方 面 : 兰 州 石 化 装 置 全 线 停 车 天 津 大 乙 烯 60 万 吨 装 置 停 塑 料 车 天 津 联 化 12 万 吨 PE 装 置 停 车 神 华 新 疆 45 万 吨 PP 及 27 万 吨 高 压 正 在 调 试 MTO 装 置,9 月 份 能 否 正 常 仍 需 密 切 关 注 中 天 合 创 67 万 吨 PE 及 70 万 吨 PP 装 置 暂 未 投 产, 目 前 仍 在 调 试 甲 潘 增 恩 潘 增 恩 80220139 80220139 6

醇 装 置 综 合 : 聚 烯 烃 昨 日 震 荡 收 跌, 走 势 明 显 弱 于 其 他 化 工 品 当 前 市 场 对 供 给 增 加 的 预 期 逐 步 加 强, 新 装 置 投 产 及 检 修 装 置 重 启 带 来 的 压 力 将 在 10 月 后 逐 步 显 现 ; 但 因 当 前 处 于 传 统 需 求 旺 季, 故 下 跌 不 流 畅, 不 宜 追 空, 可 逢 反 弹 尝 试 空 单 单 边 策 略 :L1701 在 8800 尝 试 空 单, 止 损 于 8900 豆 粕 供 给 偏 紧, 连 粕 前 多 继 续 持 有 周 一 日 内 连 粕 高 开 高 走, 大 幅 收 涨, 夜 盘 有 所 回 落, 从 盘 面 和 资 金 面 看, 其 下 方 支 撑 增 强 现 货 方 面 : 粕 类 现 货 价 格 上 涨 当 日 豆 粕 张 家 港 基 准 交 割 地 现 货 价 3280 元 / 吨 (+80, 日 环 比 涨 跌, 下 同 ), 较 近 月 合 约 升 水 299 元 / 吨, 今 日 豆 粕 成 交 量 较 小, 南 通 基 准 交 割 地 菜 粕 现 货 价 2480 元 / 吨 (+30), 较 近 月 合 约 升 水 238 元 / 吨 主 要 数 据 跟 踪 : 1. 截 止 9 月 19 日, 山 东 沿 海 地 区 进 口 美 豆 (9 月 船 期 ) 理 论 压 粕 类 榨 利 润 为 146 元 / 吨 ( +12, 日 环 比, 下 同 ), 进 口 巴 西 大 豆 (9 月 船 期 ) 理 论 压 榨 利 润 为 66 元 / 吨 (+35); 2. 截 止 9 月 19 日, 国 产 菜 籽 全 国 平 均 压 榨 利 润 为 -477 元 / 吨 (+0),( 按 油 厂 既 有 库 存 成 本 核 算, 下 同 ), 沿 海 地 区 进 口 菜 籽 平 均 压 榨 利 润 为 74 元 / 吨 (+67) 产 业 链 消 息 平 稳 综 合 来 看, 收 割 期 降 雨 天 气 延 缓 收 割, 美 豆 有 所 反 弹, 且 9 10 月 份 到 港 大 豆 较 少, 很 多 油 厂 有 停 机 计 划, 豆 粕 供 给 趋 紧, 连 粕 前 多 可 继 续 持 有 操 作 上 :M1701 前 多 可 继 续 持 有, 新 单 观 望 01 节 约 压 力 减 缓, 沪 胶 新 多 可 继 续 尝 试 周 一 沪 胶 高 开 高 走, 涨 幅 较 大, 夜 盘 继 续 上 涨, 从 盘 面 和 资 金 面 看, 其 下 方 支 撑 增 强 现 货 方 面 : 9 月 19 日 国 营 标 一 胶 上 海 市 场 报 价 为 10550 元 / 吨 (+150, 日 环 比 涨 跌, 下 同 ), 与 近 月 基 差 -45 元 / 吨 ; 泰 国 RSS3 市 场 均 价 12300 元 / 吨 ( 含 17% 税 )(-350) 沪 胶 大 幅 反 弹, 现 货 贸 易 商 观 望 情 绪 较 浓 合 成 胶 价 格 方 面,9 月 18 日, 齐 鲁 石 化 丁 苯 橡 胶 1502 市 场 橡 胶 价 11000 元 / 吨 (+0), 高 桥 顺 丁 橡 胶 BR9900 市 场 价 12100 元 / 吨 (+0), 合 成 橡 胶 价 格 上 涨 产 区 天 气 : 预 计 本 周 泰 国 主 要 地 区 将 持 续 大 量 降 雨, 而 印 尼 马 来 西 亚 越 南 我 国 云 南 主 产 和 我 国 海 南 主 产 区 雨 量 不 减, 天 气 情 况 对 胶 树 产 胶 无 明 显 影 响 综 合 看 :09 合 约 昨 日 交 割 6.5 万 吨, 且 上 期 所 库 存 多 为 老 胶, 01 合 约 压 力 大 幅 减 缓, 加 之 技 术 偏 强, 沪 胶 新 多 可 继 续 尝 试 胡 学 典 胡 学 典 80220265 80220265 7

操 作 建 议 :RU1701 前 多 持 有, 新 多 以 12700 止 损 8

免 责 条 款 负 责 本 研 究 报 告 内 容 的 期 货 分 析 师, 在 此 申 明, 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 了 分 析 师 本 人 的 研 究 观 点 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 现 在 不 与, 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 做 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更, 我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观 公 正, 但 文 中 的 观 点 结 论 和 建 议 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 所 述 证 券 或 期 货 的 买 卖 出 价 或 征 价, 投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 形 式 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关 本 报 告 版 权 仅 为 我 公 司 所 有, 未 经 书 面 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 发 布 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处 为 兴 业 期 货, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 公 司 总 部 及 分 支 机 构 总 部 地 址 : 浙 江 省 宁 波 市 中 山 东 路 796 号 东 航 大 厦 11 楼 邮 编 :315040 联 系 电 话 :0574-87716560 上 海 分 公 司 上 海 市 浦 电 路 500 号 上 海 期 货 大 厦 1501A 室 联 系 电 话 :021 68402557 浙 江 分 公 司 宁 波 市 中 山 东 路 796 号 东 航 大 厦 11 楼 联 系 电 话 :0574 87703291 北 京 营 业 部 北 京 市 朝 阳 区 朝 阳 门 北 大 街 20 号 兴 业 银 行 大 厦 25 层 联 系 电 话 :010-69000899 深 圳 营 业 部 深 圳 市 福 田 区 福 田 街 道 深 南 大 道 4013 号 兴 业 银 行 大 厦 3A 楼 412 416 417 联 系 电 话 :0755-33320775 杭 州 营 业 部 杭 州 市 下 城 区 庆 春 路 42 路 兴 业 已 拿 回 那 个 大 厦 1002 室 福 州 营 业 部 福 州 市 鼓 楼 区 五 四 路 137 号 信 和 广 场 25 层 2501 室 联 系 电 话 :0591-88507863 联 系 电 话 :0571-85828718 台 州 营 业 部 台 州 市 椒 江 区 云 西 路 399 号 金 茂 中 心 2402 室 联 系 电 话 :0576 84274548 温 州 营 业 部 温 州 市 汤 家 桥 路 大 自 然 家 园 1 幢 1504 室 联 系 电 话 :0577 88980839 9