港 股 晨 报 2015 年 9 月 22 日 星 期 二 目 录 大 盘 策 略... 2 今 日 焦 点 摘 要... 2 备 忘 录... 2 港 媒 财 经 要 闻... 3 环 球 市 场 摘 要... 3 商 品 市 场 摘 要... 3 今 日 焦 点 - 重 看 国 企 改 革 的 可 能 性 : 中 粮 系... 4 银 河 国 际 港 股 研 究 报 告 摘 要... 8 异 动 股... 9 行 业 股 价 升 跌... 10 除 净 备 忘 录... 11 美 国 预 托 证 券 表 现... 12 A/H 股 价 表... 13,14 动 能 股 票 池... 15,16 中 国 银 河 国 际
8/14 9/14 10/14 11/14 12/14 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 大 盘 策 略 市 况 仍 低 迷 闷 局 中 寻 宝 随 着 A 股 市 场 陆 续 清 理 场 外 配 资, 再 加 上 熔 断 机 制 有 可 能 于 未 来 推 出, 使 近 期 中 国 股 市 的 波 动 性 明 显 减 低, 上 证 指 数 等 股 市 指 数 并 没 有 大 起 大 落 A 股 回 归 理 性, 虽 然 减 低 了 港 股 的 下 行 风 险, 但 也 使 港 股 的 成 交 额 不 断 下 降, 多 只 股 份 的 波 动 性 也 相 应 减 低 我 们 预 期 情 况 会 继 续 至 本 周, 但 下 周 则 会 因 为 季 末 结 算, 而 令 市 场 气 氛 有 一 定 改 善 虽 然 如 此, 我 们 认 为 市 场 上 仍 有 一 些 题 材 可 以 关 注 除 了 持 之 以 恒 的 国 企 改 革 外, 国 家 主 席 习 近 平 到 访 美 国 也 会 引 起 市 场 广 泛 的 关 注, 或 会 使 网 络 安 全 外 贸 文 化 传 媒 等 题 材 受 到 注 意 另 一 方 面, 有 媒 体 报 导 指 苹 果 公 司 计 划 于 2019 年 推 出 电 动 车, 估 计 电 动 车 电 池 等 板 块 也 会 受 到 追 捧 周 一, 创 52 周 新 高 的 股 份 包 括 卓 尔 发 展 (2098.HK) 毅 高 国 际 控 股 (8218.HK) 信 星 集 团 (1170.HK) 中 国 新 城 市 (1321.HK) 爪 哇 控 股 (251.HK) 等 等, 铁 路 股 影 业 股 亦 普 遍 上 涨 创 52 周 新 低 的 股 份 包 括 第 一 信 用 (8215.HK) 中 国 铁 钛 (893.HK) 意 科 控 股 (943.HK) 中 煤 能 源 (1898.HK) 中 国 重 汽 (3808.HK) 等 等, 石 油 股 亦 普 遍 下 挫 ( 详 情 请 看 第 9 页 异 动 股 ) 指 数 收 盘 变 动 (%) 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 16510.19 0.77 标 准 普 尔 500 指 数 1966.97 0.46 纳 斯 达 克 综 合 指 数 4828.96 0.04 恒 生 指 数 21756.93-0.75 恒 生 国 企 指 数 9899.37-1.29 上 证 综 合 指 数 3156.54 1.89 深 证 综 合 指 数 1738.64 3.55 外 汇 收 盘 变 动 (%) 美 元 / 人 民 币 6.37 0.08 美 元 / 日 圆 120.51-0.04 欧 罗 / 美 元 1.12-0.03 英 镑 / 美 元 1.55 0.01 商 品 收 盘 变 动 (%) 黄 金 ( 美 元 / 盎 司 ) 1133.39-0.49 波 罗 的 海 干 散 货 指 数 978.00 1.88 WTI 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 46.68 4.48 布 伦 特 原 油 ( 美 元 / 桶 ) 48.92 3.05 利 率 收 盘 (%) 变 动 (%) 香 港 银 行 同 业 折 拆 息 ( 三 个 月 ) 0.40-0.18 今 日 焦 点 摘 要 香 港 银 行 同 业 折 拆 息 ( 三 个 月 ) 3.14 0.18 重 看 国 企 改 革 的 可 能 性 : 中 粮 系 摘 要 : 快 将 踏 入 年 末, 国 企 改 革 也 开 始 有 提 速 的 兆 头, 如 一 些 大 型 央 企 开 始 进 行 系 内 集 团 的 资 源 整 合 我 们 预 计 这 类 央 企 重 组 不 会 停 下 来, 未 来 大 型 央 企 也 会 加 快 资 产 市 场 化 的 步 伐 而 中 粮 集 团 则 为 一 个 最 有 可 能 推 行 国 企 改 革 的 股 份, 旗 下 如 中 国 食 品 (0506.HK) 大 悦 城 (0207.HK) 等 股 份 除 了 有 潜 力 外, 目 前 的 估 值 也 有 吸 引 之 处 ( 分 析 师 : 李 嘉 豪 ; 详 情 请 看 第 4 页 ) 备 忘 录 新 股 立 基 工 程 控 股 (8369.HK) 本 周 五 (25 日 ) 上 市 新 股 安 悦 国 际 控 股 (8245.HK) 下 周 三 (30 日 ) 上 市 本 周 纪 要 9 月 21 日 联 合 会 领 先 经 济 指 标 8 月 9 月 22 日 财 新 中 国 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 9 月 22 日 彭 博 9 月 中 国 调 查 9 月 27 日 工 业 利 润 同 比 恒 指 表 现 30000 25000 20000 日 本 股 市 于 本 月 21 至 23 日 假 期 休 市 昨 日 成 交 额 : 702 亿 港 元 来 源 : 彭 博 2
8/14 9/14 10/14 11/14 12/14 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/14 9/14 10/14 11/14 12/14 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/14 9/14 10/14 11/14 12/14 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 8/14 9/14 10/14 11/14 12/14 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 6/15 7/15 港 媒 财 经 要 闻 信 报 : 晤 蔡 衍 明 洽 持 股 司 荣 彬 有 意 买 起 亚 视 中 英 研 推 沪 伦 通 渣 打 涉 违 制 裁 令 股 价 挫 标 普 500 指 数 表 现 2500 2000 1500 香 港 经 济 日 报 : 15 中 资 巨 头 随 习 访 美 受 惠 股 看 俏 银 行 界 : 人 币 汇 价 11 月 前 趋 稳 明 报 : 博 帕 派 特 别 息 外 资 齐 扫 电 能 霍 建 宁 : 3 英 国 O2 拟 合 并 后 再 上 市 英 国 富 时 100 指 数 表 现 7500 6500 5500 星 岛 日 报 : 任 职 摩 通 荐 官 二 代 李 小 加 : 跟 足 程 序 社 科 院 料 内 地 经 济 增 长 6.9% 德 国 DAX 指 数 表 现 14400 12400 环 球 市 场 摘 要 苹 果 和 金 融 股 上 涨 推 动 美 股 指 数 收 高 苹 果 公 司 和 金 融 股 上 涨, 带 动 美 股 指 数 上 涨, 但 生 物 科 技 股 下 跌 限 制 了 纳 斯 达 克 指 数 涨 幅 道 琼 工 业 指 数 上 扬 0.77%, 报 16,510.19 点 ; 标 准 普 尔 500 指 数 涨 0.46%, 报 1,966.97 点 ; 纳 斯 达 克 指 数 小 升 0.04%, 报 4,828.96 点 10400 8400 美 国 十 年 期 国 债 收 益 率 (%) 3 2.5 商 品 市 场 摘 要 原 油 库 存 下 跌 推 升 原 油 期 货 原 油 周 一 大 幅 上 涨, 主 要 由 于 有 迹 象 显 示 原 油 库 存 下 跌, 而 钻 探 活 动 减 少 亦 意 味 着 未 来 产 量 将 下 降 另 一 方 面, 汽 油 期 货 上 涨 也 提 振 了 整 体 石 油 产 品 的 价 格 美 国 原 油 近 月 合 约 收 涨 4.5%, 报 每 桶 46.68 美 元 布 兰 特 原 油 近 月 合 约 涨 3.1%, 报 每 桶 48.92 美 元 2 1.5 来 源 : 彭 博 美 元 和 股 市 上 涨, 拖 累 金 价 回 落, 现 货 金 下 滑 0.49%, 报 每 盎 司 1,133.39 美 元 3
今 日 焦 点 分 析 师 : 李 嘉 豪 重 看 国 企 改 革 的 可 能 性 : 中 粮 系 摘 要 : 快 将 踏 入 年 末, 国 企 改 革 也 开 始 有 提 速 的 兆 头, 如 一 些 大 型 央 企 开 始 进 行 系 内 集 团 的 资 源 整 合 我 们 预 计 这 类 央 企 重 组 不 会 停 下 来, 未 来 大 型 央 企 也 会 加 快 资 产 市 场 化 的 步 伐 而 中 粮 集 团 则 为 一 个 最 有 可 能 推 行 国 企 改 革 的 股 份, 旗 下 如 中 国 食 品 (0506.HK) 大 悦 城 (0207.HK) 等 股 份 除 了 有 潜 力 外, 目 前 的 估 值 也 有 吸 引 之 处 临 近 年 末 央 企 改 革 消 息 不 绝 由 于 2015 年 为 十 二 五 " 五 年 计 划 的 收 官 之 年, 市 场 早 已 预 计 今 年 各 大 央 企 国 企 将 会 加 速 推 行 国 企 改 革 时 至 今 日, 由 于 临 近 年 末 的 关 系, 市 场 上 开 始 传 出 各 类 型 的 央 企 国 企 改 革 消 息, 当 中 也 有 不 少 被 证 实, 例 如 : 中 铁 集 团 进 行 系 内 重 组, 中 铁 (0390.HK) 计 划 将 工 业 制 造 资 产 注 入 中 铁 二 局 (600528.SH), 以 换 取 中 铁 二 局 的 资 产 交 易 若 能 通 过, 中 铁 的 资 产 将 会 更 为 专 注 于 铁 道 建 设 等 项 目, 并 有 助 中 铁 及 中 铁 二 局 的 价 值 体 现 中 远 太 平 洋 (1199.HK) 和 中 海 发 展 (1138.HK) 于 9 月 16 日 刊 登 公 告 指, 相 关 控 股 股 东 计 划 筹 划 涉 及 上 市 公 司 的 重 大 事 项, 可 能 涉 及 资 产 重 组 目 前 市 场 估 计 两 家 公 司 的 最 终 控 股 集 团 将 会 整 合, 以 应 对 中 国 航 运 业 运 力 过 剩 的 问 题 另 一 方 面, 同 样 在 今 年 9 月 中, 国 务 院 印 发 了 关 于 深 化 国 有 企 业 改 革 的 指 导 意 见, 被 视 为 国 企 改 革 的 顶 层 方 案, 意 味 着 未 来 国 企 改 革 将 会 进 一 步 提 速 意 见 提 及 了 分 类 推 进 国 有 企 业 改 革 " 完 善 现 代 企 业 制 度 和 国 有 资 产 管 理 体 制 " 等 广 受 市 场 关 注 的 要 点, 而 未 来 国 务 院 则 会 推 出 混 合 所 有 制 的 细 则, 使 国 企 改 革 的 概 念 股 在 现 时 的 市 况 下 再 次 受 到 关 注 中 粮 : 改 革 潜 力 大 的 央 企 集 团 中 铁 集 团 中 远 集 团 中 海 集 团 招 商 局 集 团 等 央 企 多 次 传 出 改 革 的 消 息 后, 市 场 一 直 在 寻 找 下 一 个 可 能 进 行 重 组 改 革 的 央 企 中 粮 集 团 作 为 2014 年 7 月 国 资 委 公 布 首 批 6 家 国 企 改 革 试 点 企 业 之 一, 一 向 被 视 为 央 企 改 革 的 大 热 门, 未 来 可 能 在 这 方 面 提 速, 引 起 不 少 市 场 人 士 注 意 据 广 州 日 报 引 用 中 粮 集 团 的 一 位 管 理 层 人 士 指, 集 团 早 在 今 年 上 半 年 完 成 中 粮 的 国 有 资 本 投 资 公 司 试 点 方 案 方 案 的 核 心 内 容 是 从 股 权 的 多 元 化 入 手, 在 引 入 外 来 的 产 业 资 金 的 同 时, 中 粮 集 团 将 会 推 进 全 产 业 链 国 际 化 业 务 板 块 分 拆 上 市, 及 引 进 职 业 经 理 人 等 办 法, 致 力 将 集 团 变 身 成 一 家 以 粮 油 食 品 为 核 心 主 业 的 国 有 资 本 投 资 公 司 就 分 拆 上 市 方 面, 由 于 集 团 旗 下 有 多 家 上 市 公 司 ( 直 接 控 股 的 有 8 家 ), 并 涉 及 多 个 板 块, 未 来 公 司 将 会 按 板 块 来 进 行 合 并 同 类 项 ", 将 现 有 的 上 市 公 司 拆 分 整 合, 目 标 在 2017 年 内 完 成, 最 后 更 会 在 2019 年 计 划 将 中 粮 集 团 整 体 上 市 ( 请 转 下 一 页 ) 4
图 一 : 中 粮 集 团 架 构 ( 节 录 ) 中 粮 集 团 粮 食 贸 易 物 流 和 加 工 品 牌 食 品 地 产 其 他 来 宝 农 业 中 国 食 品 (506.HK) 中 粮 肉 食 蒙 牛 乳 业 (2319.HK) 中 粮 置 地 (000031.SZ) 中 粮 生 化 (000930.SZ) 尼 德 拉 雅 士 利 (1230.HK) 大 悦 城 (207.HK) 中 国 土 畜 华 孚 集 团 酒 鬼 酒 (000799.SZ) 我 买 网 中 粮 贸 易 中 国 粮 油 (606.HK) 金 融 事 业 部 中 粮 屯 河 (600737.SH) 工 程 科 技 公 司 中 粮 包 装 (906.HK) 数 据 来 源 : 公 司 中 国 银 河 国 际 若 按 照 上 述 的 逻 辑 来 看, 那 目 前 中 粮 集 团 内 具 有 不 少 整 合 的 可 能 性 根 据 广 州 日 报 及 市 场 的 传 闻, 中 粮 屯 河 (600737.CH) 已 被 市 场 认 定 为 整 合 华 孚 集 团 食 糖 业 务 的 平 台 华 孚 集 团 本 为 国 务 院 国 资 委 旗 下 管 理 的 中 央 企 业, 拥 有 食 糖 肉 类 菜 蔬 酒 类 等 副 食 品 业 务 在 2014 年 末, 华 孚 集 团 并 入 中 粮 集 团, 使 中 粮 集 团 有 望 整 合 华 孚 集 团 的 食 糖 业 务 事 实 上, 目 前 中 粮 屯 河 是 全 中 国 最 大 的 甜 菜 糖 生 产 企 业, 因 此 吸 收 华 孚 的 食 糖 业 务 有 一 定 的 合 理 性 和 可 能 性 另 一 方 面, 中 粮 入 主 华 孚 集 团 后, 也 间 接 掌 控 了 白 酒 企 业 酒 鬼 酒 (000799.CH) 目 前 酒 鬼 酒 正 在 准 备 收 购 湖 南 的 湘 窖 酒 业, 进 一 步 扩 展 白 酒 市 场 持 续 关 注 中 粮 系 的 短 期 交 易 机 会 从 中 铁 等 股 份 的 近 期 股 价 走 势 来 看, 由 于 目 前 大 盘 欠 缺 明 确 方 向, 使 国 企 改 革 这 类 股 份 获 得 较 多 的 资 金 追 入, 为 投 资 者 提 供 一 定 的 短 期 交 易 机 会 我 们 相 信 假 若 中 粮 集 团 有 更 多 关 于 集 团 重 组 整 合 的 消 息 出 来 的 话, 中 粮 系 的 股 份 也 会 为 投 资 者 提 供 一 定 的 短 期 交 易 机 会 考 虑 到 中 粮 集 团 未 来 会 整 体 上 市, 我 们 认 为 投 资 者 会 在 中 粮 集 团 真 正 上 市 前, 憧 憬 旗 下 股 份 会 体 现 其 价 值, 使 一 些 股 份 获 得 市 场 追 捧 ( 请 转 下 一 页 ) 5
以 近 似 的 个 案 作 参 考 的 话, 联 想 集 团 (0992.HK) 母 公 司 联 想 控 股 (3396.HK) 作 整 体 上 市 前, 联 想 集 团 也 获 得 投 资 者 追 捧 联 想 控 股 于 今 年 6 月 29 日 正 式 在 港 交 所 挂 牌 上 市, 但 当 联 想 控 股 正 式 上 市 前, 市 场 不 时 传 出 一 些 知 名 投 资 者 财 团 将 会 作 为 联 想 控 股 的 基 石 投 资 者, 使 从 事 计 算 硬 件 生 产 及 销 售 的 联 想 集 团 于 母 公 司 上 市 前 获 得 追 捧, 相 对 回 报 也 高 于 港 股 大 盘 ( 见 图 二 ) 不 过, 由 于 联 想 集 团 的 手 机 业 务 走 下 坡, 加 上 2015 年 中 期 业 绩 较 市 场 预 期 逊 色, 使 后 来 股 价 大 跌, 反 映 当 中 的 交 易 机 会 非 常 短 暂 风 险 也 大 图 二 : 联 想 集 团 于 联 想 控 股 上 市 前 的 相 对 表 现 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 联 想 集 团 表 现 恒 生 指 数 表 现 数 据 来 源 : 彭 博 中 国 银 河 国 际 因 此, 我 们 认 为 中 粮 系 的 股 份 虽 然 具 有 短 期 交 易 空 间, 但 一 些 业 务 前 景 较 明 朗 估 值 吸 引 的 股 份 会 有 较 大 的 安 全 边 际 防 守 性 会 较 高 针 对 这 个 方 面, 我 们 认 为 中 国 食 品 (506.HK) 及 大 悦 城 地 产 (207.HK) 可 以 留 意 中 国 食 品 (506.HK): 作 为 长 城 " 葡 萄 酒 徽 商 " 白 酒 福 临 门 " 食 用 油 可 口 可 乐 等 酒 类 副 食 品 饮 料 的 生 产 商, 近 期 公 司 有 步 出 低 谷 的 迹 象 公 司 今 年 的 中 期 业 绩 扭 亏 为 盈, 反 映 公 司 管 理 层 过 去 一 年 积 极 改 善 各 业 务 部 门 的 销 售 绩 效 及 成 本 控 制 力 度 例 如,2014 年 酒 类 业 务 亏 损 后, 公 司 便 全 面 落 实 与 经 销 商 的 方 案 制 合 作 模 式, 加 强 促 销 费 用 投 入 规 划 使 用 和 监 督, 并 采 取 增 加 直 发 等 优 化 供 应 链 管 理 措 施, 最 终 能 有 效 降 低 促 销 费 用 及 提 高 效 率 而 公 司 的 饮 料 业 务 也 持 续 改 善, 支 撑 着 公 司 整 体 的 业 绩 由 于 中 国 食 品 的 业 务 受 到 经 济 周 期 的 影 响 较 小 公 司 现 时 有 一 定 的 改 善 纪 录, 再 加 上 公 司 具 有 整 合 中 粮 系 其 他 资 产 的 可 能 性, 我 们 估 计 股 份 仍 会 受 到 投 资 者 的 关 注, 有 利 股 份 表 现 大 悦 城 地 产 (207.HK): 公 司 是 中 粮 系 唯 一 的 商 业 地 产 上 市 平 台, 以 大 悦 城 " 品 牌 经 营 各 类 商 业 地 产 综 合 体, 并 包 括 商 场 酒 店 等 由 于 公 司 与 A 股 上 市 的 中 粮 地 产 (000031.CH) 业 务 相 似, 使 两 家 公 司 的 整 合 具 有 一 定 的 可 能 性 中 粮 集 团 副 总 裁 大 悦 城 地 产 主 席 周 政 近 期 也 向 媒 体 表 示 他 不 排 除 两 家 公 司 合 并 的 可 能 性, 未 来 公 司 会 积 极 探 索 国 资 委 对 改 革 的 要 求 我 们 相 信 这 会 刺 激 市 场 憧 憬 除 此 之 外, 以 市 场 共 识 预 测 的 2015 年 市 净 率 作 基 准 的 话, 我 们 认 为 公 司 的 估 值 依 然 吸 引 ( 请 转 下 一 页 ) 6
表 二 : 中 粮 系 股 份 基 本 面 ( 截 至 2015 年 9 月 21 日 收 盘 ) 彭 博 代 码 简 称 最 新 股 价 市 值 市 盈 率 ( 倍 ) 市 净 率 ( 倍 ) 股 本 回 报 率 ( % ) 资 产 回 报 率 ( % ) 股 息 率 ( % ) ( 当 地 货 币 ) ( 亿 港 元 ) 最 新 1 5 年 预 测 1 6 年 预 测 最 新 1 5 年 预 测 1 6 年 预 测 最 新 1 5 年 预 测 最 新 1 5 年 预 测 最 新 1 5 年 预 测 港 股 2319 HK 蒙 牛 乳 业 27.35 536.41 16.54 16.85 14.61 2.06 1.84 1.68 12.67 11.43 5.38 5.62 1.09 1.41 207 HK 大 悦 城 地 产 1.24 176.47 5.54 29.97 17.88 0.57 0.60 0.58 10.82 1.94 2.71 0.96 0.67 0.79 606 HK 中 国 粮 油 控 股 2.97 155.92-29.70 13.08 0.56 0.54 0.52-2.69 2.05-0.96 1.39 0.00 0.77 506 HK 中 国 食 品 3.96 110.77 384.47 40.41 24.29 1.84 1.80 1.69 0.48 4.83-1.15 1.76 0.00 0.28 1230 HK 雅 士 利 国 际 1.99 94.44 58.40 39.89 25.55 1.17 1.19 1.16 2.34 3.69 5.27 2.13 0.90 0.55 906 HK 中 粮 包 装 4.28 42.70 10.90 9.82 9.51 0.81 0.78 0.73 7.61 8.11 4.69 4.50 2.08 2.19 平 均 186.12 95.17 27.77 17.49 1.17 1.13 1.06 5.21 5.34 2.66 2.73 0.79 1.00 A 股 600737 CH 中 粮 屯 河 13.87 346.32 - - - 5.09 - - 0.03-0.25-0.34-000031 CH 中 粮 地 产 12.75 281.41 35.21 - - 4.04 - - 11.87-1.38-0.41-000930 CH 中 粮 生 化 13.59 159.49 - - - 4.85 - - -5.92-0.53-0.25 - 平 均 262.40 35.21 - - 4.66 - - 1.99-0.72-0.33 - 数 据 来 源 : 彭 博 中 国 银 河 国 际 风 险 要 素 : 1. 国 企 改 革 进 度 较 预 期 慢 2. 中 粮 集 团 改 革 力 度 较 预 期 弱 3. 中 国 经 济 较 预 期 疲 弱 并 拖 累 集 团 旗 下 业 务 7
银 河 国 际 港 股 研 究 报 告 摘 要 中 国 中 铁 [0390.HK; 7.54 港 元 ; 持 有 ] - 中 国 中 铁 宣 布 拟 与 其 持 有 51.39% 股 权 的 中 铁 二 局 (600528.CH) 进 行 资 产 置 换 中 国 中 铁 昨 日 复 牌, 而 在 上 交 所 挂 牌 的 中 铁 二 局 则 继 续 停 牌 我 们 与 管 理 层 讨 论 后, 预 期 将 有 更 多 相 关 细 节 在 未 来 两 个 月 内 公 布 中 国 中 铁 今 次 收 购 资 产 的 目 的, 主 要 是 为 消 除 集 团 内 部 的 竞 争 根 据 我 们 了 解, 中 国 中 铁 有 意 让 中 铁 二 局 继 续 作 为 其 一 个 A 股 上 市 的 平 台 展 望 未 来, 在 中 央 政 府 大 力 推 进 国 企 改 革 下, 我 们 预 计 中 国 中 铁 策 划 了 数 年 的 重 组 计 划 即 将 会 加 快 进 行 我 们 维 持 该 股 份 的 盈 利 预 测, 目 标 价 维 持 7.98 港 元 ( 相 当 于 12.5 倍 2015/16 年 市 盈 率 ) 然 而 我 们 认 为, 股 份 目 前 的 估 值 已 大 致 反 映 了 短 期 内 的 利 好 因 素 该 股 份 的 2016 年 市 盈 率 为 11 倍, 较 历 史 平 均 水 平 高 17.6% 下 调 股 份 评 级 至 持 有, 因 为 股 份 目 前 上 行 空 间 有 限 ( 分 析 师 : 黄 焯 伟 ) 8
异 动 股 股 份 港 股 代 号 股 价 变 动 (%) 成 交 额 情 况 中 国 中 铁 390 3.83% 543.076M 中 国 中 铁 拟 将 工 业 制 造 业 板 块 相 关 控 股 子 公 司 股 权 注 入 中 铁 二 局 电 视 广 播 511 5.34% 79.860M 华 谊 兄 弟 与 华 人 文 化 合 组 影 业 旗 舰, 而 电 视 广 播 持 有 华 中 国 海 洋 石 油 883-3.46% 555.408M 国 际 油 价 急 跌, 石 油 股 普 遍 下 挫 琥 珀 能 源 90 9.17% 1.296M 折 让 逾 19% 配 股 锦 江 酒 店 2006-7.44% 46.129M A 股 附 属 购 连 锁 酒 店 五 大 突 破 52 周 新 高 股 份 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 股 价 变 动 最 高 价 卓 尔 发 展 2098 5.92 20.82% 6.02 毅 高 国 际 控 股 8218 2.75 15.55% 2.79 信 星 集 团 1170 1.67 5.03% 1.74 中 国 新 城 市 1321 10.56 1.93% 11.38 爪 哇 控 股 251 8.5 3.28% 8.66 五 大 突 破 52 周 新 低 股 份 收 盘 价 最 低 价 公 司 名 称 港 股 代 号 股 价 变 动 ( 港 元 ) ( 港 元 ) 第 一 信 用 8215 0.113-36.87% 0.108 中 国 铁 钛 893 0.285-6.56% 0.27 意 科 控 股 943 0.131-2.24% 0.126 中 煤 能 源 1898 3.25-1.81% 3.22 中 国 重 汽 3808 3.12-0.64% 3.11 9
行 业 股 价 升 跌 (%) (2015/9/21) 媒 体 容 器 与 包 装 电 信 服 务 房 地 产 半 导 体 与 半 导 体 生 产 设 备 工 业 医 疗 保 健 技 术 硬 件 与 设 备 日 常 消 费 公 用 事 业 软 件 与 服 务 耐 用 消 费 品 与 服 装 零 售 业 银 行 建 材 酒 店 餐 馆 与 休 闲 汽 车 与 汽 车 零 部 件 综 合 消 费 者 服 务 多 元 金 融 化 工 金 属 非 金 属 与 采 矿 保 险 能 源 设 备 与 服 务 纸 与 林 木 产 品 石 油 天 然 气 与 消 费 用 燃 料 -3.00-2.00-1.00 0.00 1.00 2.00 数 据 来 源 : WIND 资 讯 10
除 净 备 忘 录 日 期 股 份 股 份 代 号 事 项 2015 年 9 月 22 日 周 二 长 和 1.HK 中 期 息 70 港 仙 2015 年 9 月 22 日 周 二 兴 利 集 团 114.HK 末 期 息 4 港 仙 2015 年 9 月 22 日 周 二 南 华 早 报 集 团 583.HK 中 期 息 1.3 港 仙 2015 年 9 月 22 日 周 二 长 实 地 产 1113.HK 中 期 息 35 港 仙 2015 年 9 月 22 日 周 二 MEGAEXPO HLDG 1360.HK 一 拆 五 2015 年 9 月 22 日 周 二 雅 骏 控 股 1462.HK 末 期 息 3 港 仙 2015 年 9 月 22 日 周 二 明 辉 国 际 3828.HK 中 期 息 2 港 仙 2015 年 9 月 22 日 周 二 迪 臣 建 设 8268.HK 四 送 一 红 股 备 注 : 1 港 仙 =0.01 港 元 11
美 国 预 托 证 券 表 现 ( 美 元 兑 港 元 :7.7501) 公 司 名 称 港 股 代 号 美 国 ADR 代 号 ADR 收 盘 价 ( 美 元 ) 港 股 收 盘 价 ( 港 元 ) ADR 对 比 港 股 收 盘 价 溢 价 (%) 贡 献 恒 指 点 数 汇 丰 控 股 5 HSBC 38.460 59.900-0.48% -14.65 中 国 人 寿 2628 LFC 18.110 28.200-0.46% -2.15 中 国 移 动 941 CHL 60.090 93.100 0.04% 0.69 中 国 联 通 762 CHU 12.980 10.060-0.00% -0.01 中 国 电 信 728 CHA 50.520 3.910 0.14% 不 适 用 中 国 海 洋 石 油 883 CEO 108.290 8.380 0.15% 0.94 中 国 石 油 股 份 857 PTR 73.630 5.710-0.06% -0.36 中 国 石 油 化 工 股 份 386 SNP 66.480 5.130 0.43% 2.09 上 海 石 油 化 工 股 份 338 SHI 39.530 3.050 0.45% 不 适 用 中 国 东 方 航 空 股 份 670 CEA 29.650 4.540 1.23% 不 适 用 中 国 南 方 航 空 股 份 1055 ZNH 34.250 5.380-1.32% 不 适 用 中 国 铝 业 2600 ACH 8.530 2.660-0.59% 不 适 用 兖 州 煤 业 股 份 1171 YZC 4.930 3.850-0.76% 不 适 用 华 能 国 际 电 力 股 份 902 HNP 45.820 8.890-0.14% 不 适 用 中 芯 国 际 981 SMI 4.640 0.740-2.81% 不 适 用 广 深 铁 路 股 份 525 GSH 21.460 3.310 0.49% 不 适 用 联 想 集 团 992 LNVGY 18.193 7.060-0.14% -0.27 香 港 电 视 1137 HKTV 4.280 1.680-1.28% 不 适 用 12
A/H 股 价 表 ( 一 ) 港 币 兑 人 民 币 汇 率 : 0.82185 行 业 公 司 名 称 H 股 代 号 A 股 代 号 H 股 价 格 ( 港 币 ) H 股 单 日 价 格 变 动 A 股 价 格 ( 人 民 币 ) A 股 单 日 价 格 变 动 H 股 对 A 股 折 价 银 行 建 设 银 行 0939 601939 5.53-0.9% 5.38-0.9% 15.5% 银 行 中 信 银 行 0998 601998 4.75-0.8% 6.05 0.0% 35.5% 银 行 农 业 银 行 1288 601288 3.06-0.6% 3.12-0.6% 19.4% 银 行 工 商 银 行 1398 601398 4.73-0.4% 4.42-0.7% 12.1% 银 行 民 生 银 行 1988 600016 7.52-1.8% 8.76 0.0% 29.4% 银 行 交 通 银 行 3328 601328 5.61-1.4% 6.19 0.0% 25.5% 银 行 招 商 银 行 3968 600036 18.50-2.4% 17.57-0.8% 13.5% 银 行 中 国 银 行 3988 601988 3.53-0.3% 3.85-0.3% 24.6% 银 行 光 大 银 行 6818 601818 3.43 0.0% 4.15 0.0% 32.1% 保 险 新 华 保 险 1336 601336 34.25-1.0% 37.45 0.8% 24.8% 保 险 中 国 平 安 2318 601318 40.05-0.9% 30.96 1.3% -6.3% 保 险 中 国 太 保 2601 601601 29.95-2.9% 23.55-0.5% -4.5% 保 险 中 国 人 寿 2628 601628 28.20-2.3% 26.26-0.1% 11.7% 券 商 广 发 证 券 1776 000776 14.84-3.9% 13.63 1.6% 10.5% 券 商 中 信 证 券 6030 600030 15.32-2.2% 13.94 1.2% 9.7% 券 商 海 通 证 券 6837 600837 12.02-2.0% 13.32 1.6% 25.8% 券 商 华 泰 证 券 6886 601688 15.84-3.5% 14.32 1.4% 9.1% 能 源 中 国 石 化 0386 600028 5.13-2.3% 5.00 1.0% 15.7% 能 源 中 国 石 油 股 份 0857 601857 5.71-2.6% 8.47 0.6% 44.6% 能 源 中 国 神 华 能 源 1088 601088 12.50-2.0% 15.34 0.8% 33.0% 能 源 兖 州 煤 业 1171 600188 3.85-0.5% 9.27 3.8% 65.9% 能 源 中 国 中 煤 能 源 1898 601898 3.25-1.8% 6.52 2.2% 59.0% 周 期 性 马 鞍 山 钢 铁 0323 600808 1.84-2.1% 3.40 0.9% 55.5% 周 期 性 鞍 钢 股 份 0347 000898 3.61-1.1% 5.01 1.6% 40.8% 周 期 性 江 西 铜 业 0358 600362 10.46-3.7% 14.15 1.8% 39.2% 周 期 性 安 徽 海 螺 0914 600585 24.10-3.0% 18.08-2.6% -9.5% 周 期 性 重 庆 钢 铁 1053 601005 1.25-1.6% 3.22 1.9% 68.1% 周 期 性 晨 鸣 纸 业 1812 000488 3.20 0.9% 6.53 2.8% 59.7% 周 期 性 金 隅 股 份 2009 601992 5.94 2.6% 8.34 3.5% 41.5% 周 期 性 中 国 铝 业 2600 601600 2.66-0.4% 5.10 1.4% 57.1% 周 期 性 紫 金 矿 业 2899 601899 2.19 2.3% 3.55 1.1% 49.3% 周 期 性 洛 阳 钼 业 3993 603993 4.27-1.6% 11.36 4.6% 69.1% 机 械 设 备 第 一 拖 拉 机 0038 601038 4.73 0.2% 9.68 5.2% 59.8% 机 械 设 备 京 城 机 电 股 份 0187 600860 5.40 0.0% - - - 机 械 设 备 昆 明 机 床 0300 600806 3.52 0.0% - - - 机 械 设 备 广 州 广 船 国 际 0317 600685 18.88 1.3% 33.03 5.9% 53.0% 机 械 设 备 经 纬 纺 织 机 械 0350 000666 11.14-0.2% 16.25 8.3% 43.7% 机 械 设 备 郑 煤 机 0564 601717 3.34-0.6% 6.50 3.2% 57.8% 机 械 设 备 东 方 电 气 1072 600875 8.52 1.7% 13.18 5.9% 46.9% 机 械 设 备 洛 阳 玻 璃 股 份 1108 600876 4.80-1.2% 22.13 2.0% 82.2% 机 械 设 备 中 联 重 科 1157 000157 3.04-2.6% 5.29 2.1% 52.8% 机 械 设 备 金 风 科 技 2208 002202 13.72-0.6% 14.42 2.5% 21.8% 机 械 设 备 潍 柴 动 力 2338 000338 7.93-5.8% 9.03 2.3% 27.8% 机 械 设 备 上 海 电 气 2727 601727 4.49 1.6% 12.12 6.9% 69.6% 13
A/H 股 价 表 ( 二 ) 港 币 兑 人 民 币 汇 率 : 0.82185 行 业 公 司 名 称 H 股 代 号 A 股 代 号 H 股 价 格 ( 港 币 ) H 股 单 日 价 格 变 动 A 股 价 格 ( 人 民 币 ) A 股 单 日 价 格 变 动 H 股 对 A 股 折 价 交 通 四 川 成 渝 高 速 公 路 0107 601107 2.59 0.4% 4.59 3.8% 53.6% 交 通 江 苏 宁 沪 高 速 公 路 0177 600377 9.61-4.9% 7.82 0.8% -1.0% 交 通 广 深 铁 路 股 份 0525 601333 3.31-0.3% 4.57 2.5% 40.5% 交 通 深 圳 高 速 公 路 0548 600548 5.22-0.2% 6.00 1.7% 28.5% 交 通 东 方 航 空 0670 600115 4.54 1.3% 7.60 3.5% 50.9% 交 通 中 国 国 航 0753 601111 6.23-0.6% 7.80 4.0% 34.4% 交 通 安 徽 皖 通 高 速 公 路 0995 600012 6.58 0.5% 9.75 4.6% 44.5% 交 通 南 方 航 空 1055 600029 5.38 1.3% 7.76 2.9% 43.0% 交 通 大 连 港 2880 601880 2.55 1.2% 5.33 4.5% 60.7% 汽 车 浙 江 世 宝 1057 002703 6.37-0.8% 30.03 1.7% 82.6% 汽 车 比 亚 迪 股 份 1211 002594 36.85-1.2% 56.07 1.6% 46.0% 汽 车 广 汽 集 团 2238 601238 5.68-0.2% 19.02 1.2% 75.5% 汽 车 长 城 汽 车 2333 601633 23.60-0.2% 27.86 5.9% 30.4% 航 运 中 海 发 展 股 份 1138 600026 5.49 0.0% 11.08 0.0% 59.3% 航 运 中 国 远 洋 1919 601919 4.94 0.0% 11.63 0.0% 65.1% 航 运 中 集 集 团 2039 000039 13.92-0.7% 18.47 1.8% 38.1% 航 运 中 海 集 运 2866 601866 3.11 0.0% 8.73 0.0% 70.7% 电 力 华 能 国 际 0902 600011 8.89-0.9% 9.09 1.3% 19.6% 电 力 大 唐 发 电 0991 601991 3.15 0.6% 5.71 2.5% 54.7% 电 力 华 电 国 际 1071 600027 6.61-1.2% 7.26 1.7% 25.2% 铁 路 中 国 中 铁 0390 601390 7.54 5.5% 11.99 7.1% 48.3% 铁 路 中 国 铁 建 1186 601186 11.94 1.0% 15.22 0.6% 35.5% 铁 路 中 国 中 车 1766 601766 10.36-2.4% 14.43 1.2% 41.0% 铁 路 中 国 交 通 建 设 1800 601800 10.30-0.6% 12.94 1.7% 34.6% 医 药 山 东 新 华 制 药 股 份 0719 000756 5.00 0.0% - - - 医 药 白 云 山 0874 600332 20.15-1.0% 26.18 2.0% 36.7% 医 药 丽 珠 医 药 1513 000513 40.00 0.0% 69.45-0.0% 52.7% 医 药 复 星 医 药 2196 600196 25.25-0.4% 23.75 2.2% 12.6% 医 药 上 海 医 药 2607 601607 17.00-0.7% 18.53 1.6% 24.6% 其 他 东 北 电 气 0042 000585 1.94-1.0% 5.36 1.3% 70.3% 其 他 青 岛 啤 酒 股 份 0168 600600 35.05-2.9% 32.27 0.2% 10.7% 其 他 上 海 石 油 化 工 股 份 0338 600688 3.05-5.9% 7.08 2.3% 64.6% 其 他 南 京 熊 猫 电 子 股 份 0553 600775 5.50 0.2% 13.45 6.4% 66.4% 其 他 山 东 墨 龙 0568 002490 2.72-1.8% 7.79 8.2% 71.3% 其 他 北 京 北 辰 实 业 股 份 0588 601588 2.31 1.3% 4.55 2.5% 58.3% 其 他 中 兴 通 讯 0763 000063 18.20 1.8% 16.60 3.2% 9.9% 其 他 东 江 环 保 0895 002672 11.90-0.8% 16.91 5.7% 42.2% 其 他 海 信 科 龙 0921 000921 4.07-0.7% 7.67 2.3% 56.4% 其 他 中 石 化 油 服 1033 600871 2.66-0.7% 9.72 10.0% 77.5% 其 他 天 津 创 业 环 保 股 份 1065 600874 4.37-0.2% 8.35 3.0% 57.0% 其 他 中 国 中 冶 1618 601618 2.86 0.0% 7.79 0.0% 69.8% 其 他 万 科 企 业 2202 000002 16.70 0.0% 13.18 0.5% -4.1% 其 他 中 海 油 田 服 务 2883 601808 8.48-2.0% 17.23 1.3% 59.6% 其 他 福 耀 玻 璃 3606 600660 14.16 0.4% 12.24 1.2% 4.9% 14
动 能 股 票 池 第 一 类 个 股 筛 选 结 果 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 ( 港 元 ) 波 动 指 数 * 辉 山 乳 业 6863.HK 2.91 15.4% 中 国 天 然 气 931.HK 0.34 10.5% 瑞 声 科 技 2018.HK 48.55 9.3% 中 国 信 贷 8207.HK 1.97 8.1% 中 国 生 物 制 药 1177.HK 9.95 5.6% 创 科 实 业 669.HK 29.20 4.4% 长 江 基 建 集 团 1038.HK 69.70 3.0% 东 风 集 团 股 份 489.HK 9.17 2.8% 吉 利 汽 车 175.HK 3.41 2.6% 海 螺 创 业 586.HK 17.36 2.4% 动 能 股 票 池 第 二 类 个 股 筛 选 结 果 公 司 名 称 港 股 代 号 收 盘 价 ( 港 元 ) 波 动 指 数 * 高 银 金 融 530.HK 16.88 44.8% 卓 尔 发 展 2098.HK 5.92 18.0% 高 银 地 产 283.HK 8.29 9.3% 威 高 股 份 1066.HK 5.42 7.8% 中 国 高 速 传 动 658.HK 7.01 5.3% 中 国 机 械 工 程 1829.HK 7.05 4.0% 中 石 化 炼 化 工 程 2386.HK 6.97 3.6% 中 国 民 航 信 息 网 络 696.HK 10.36 1.8% 信 义 玻 璃 868.HK 3.84 0.1% 中 国 食 品 506.HK 3.96 0.9% *: 此 处 波 动 指 数 指 个 股 10 天 平 均 股 价 超 过 50 天 平 均 股 价 的 幅 度 相 关 说 明 参 阅 下 一 页 动 能 股 票 池 筛 选 标 准 15
动 能 股 票 池 筛 选 标 准 该 动 能 股 票 池 筛 选 功 能 针 对 目 前 港 交 所 交 易 的 所 有 正 股 作 为 初 始 全 部 股 票 池, 采 用 相 关 指 标 从 其 中 筛 选 出 近 期 股 价 走 势 具 有 强 势 动 能 的 股 票 考 虑 新 股 发 行 和 股 票 退 市 因 素, 每 两 周 更 新 一 次 初 始 全 部 股 票 池 列 表 首 先, 将 股 票 池 中 个 股 分 为 两 类, 第 一 类 个 股 H 股 总 市 值 需 超 过 30 亿 港 币, 第 二 类 个 股 无 市 值 限 制 以 下 第 一 类 个 股 筛 选 条 件 : 1. 过 去 50 天 平 均 日 成 交 量 大 于 5000 万 港 币 ** 2. 过 去 50 天 平 均 每 日 股 价 波 幅 不 小 于 1.5% 3. 10 天 移 动 平 均 股 价 超 过 50 天 移 动 平 均 股 价 4. 昨 日 收 盘 价 高 于 20 天 移 动 平 均 价 格 第 二 类 个 股 筛 选 条 件 : 1. 过 去 50 天 平 均 日 成 交 量 介 于 3000 万 至 5000 万 港 币 之 间 ** 2. 过 去 50 天 平 均 每 日 股 价 波 幅 不 小 于 1.5% 3. 10 天 移 动 平 均 股 价 超 过 50 天 移 动 平 均 股 价 4. 昨 日 收 盘 价 高 于 20 天 移 动 平 均 价 格 最 后, 在 筛 选 出 的 两 类 个 股, 各 自 按 照 10 天 平 均 股 价 超 过 50 天 平 均 股 价 的 幅 度 从 大 到 小 顺 序 排 列 以 反 映 个 股 动 量 的 高 低, 并 选 取 各 自 股 票 池 的 Top10 列 示 **: 此 处 波 幅 指 T-1 日 的 ( 最 高 价 - 最 低 价 )/T-1 日 收 盘 价 16
免 责 声 明 此 研 究 报 告 并 非 针 对 或 意 图 被 居 于 或 位 于 某 些 司 法 管 辖 范 围 之 任 何 人 士 或 市 民 或 实 体 作 派 发 或 使 用, 而 在 该 等 司 法 管 辖 范 围 内 分 发 发 布 提 供 或 使 用 将 会 违 反 当 地 适 用 的 法 律 或 条 例 或 会 导 致 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 银 河 国 际 证 券 ) 及 / 或 其 集 团 成 员 需 在 该 司 法 管 辖 范 围 内 作 出 注 册 或 领 照 之 要 求 银 河 国 际 证 券 ( 中 国 银 河 国 际 金 融 控 股 有 限 公 司 附 属 公 司 之 一 ) 发 行 此 报 告 ( 包 括 任 何 附 载 资 料 ) 予 机 构 客 户, 并 相 信 其 资 料 来 源 都 是 可 靠 的, 但 不 会 对 其 准 确 性 正 确 性 或 完 整 性 作 出 ( 明 示 或 默 示 ) 陈 述 或 保 证 此 报 告 不 应 被 视 为 是 一 种 报 价 邀 请 或 邀 约 购 入 或 出 售 任 何 文 中 引 述 之 证 券 过 往 的 表 现 不 应 被 视 为 对 未 来 的 表 现 的 一 种 指 示 或 保 证, 及 没 有 陈 述 或 保 证, 明 示 或 默 示, 是 为 针 对 未 来 的 表 现 而 作 出 的 收 取 此 报 告 之 人 士 应 明 白 及 了 解 其 投 资 目 的 及 相 关 风 险, 投 资 前 应 咨 询 其 独 立 的 财 务 顾 问 报 告 中 任 何 部 份 之 资 料 意 见 预 测 只 反 映 负 责 预 备 本 报 告 的 分 析 员 的 个 人 意 见 及 观 点, 该 观 点 及 意 见 未 必 与 中 国 银 河 国 际 金 融 控 股 有 限 公 司 及 其 附 属 公 司 ( 中 国 银 河 国 际 ) 董 事 行 政 人 员 代 理 及 雇 员 ( 相 关 人 士 ) 之 投 资 决 定 相 符 报 告 中 全 部 的 意 见 和 预 测 均 为 分 析 员 在 报 告 发 表 时 的 判 断, 日 后 如 有 改 变, 恕 不 另 行 通 告 中 国 银 河 国 际 及 / 或 相 关 伙 伴 特 此 声 明 不 会 就 因 为 本 报 告 及 其 附 件 之 不 准 确 不 正 确 及 不 完 整 或 遗 漏 负 上 直 接 或 间 接 上 所 产 生 的 任 何 责 任 因 此, 读 者 在 阅 读 本 报 告 时, 应 连 同 此 声 明 一 并 考 虑, 并 必 须 小 心 留 意 此 声 明 内 容 利 益 披 露 中 国 银 河 证 券 (6881.hk) 乃 中 国 银 河 国 际 及 其 附 属 公 司 之 直 接 或 间 接 控 股 公 司 中 国 银 河 国 际 可 能 持 有 目 标 公 司 的 财 务 权 益, 而 本 报 告 所 评 论 的 是 涉 及 该 目 标 公 司 的 证 劵, 且 该 等 权 益 的 合 计 总 额 相 等 于 或 高 于 该 目 标 公 司 的 市 场 资 本 值 的 1%; 一 位 或 多 位 中 国 银 河 国 际 的 董 事 行 政 人 员 及 / 或 雇 员 可 能 是 目 标 公 司 的 董 事 或 高 级 人 员 中 国 银 河 国 际 及 其 相 关 伙 伴 可 能, 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 不 时 参 与 或 投 资 在 本 报 告 里 提 及 的 证 券 的 金 融 交 易, 为 该 等 公 司 履 行 服 务 或 兜 揽 生 意 及 / 或 对 该 等 证 券 或 期 权 或 其 他 相 关 的 投 资 持 有 重 大 的 利 益 或 影 响 交 易 中 国 银 河 国 际 可 能 曾 任 本 报 告 提 及 的 任 何 或 全 部 的 机 构 所 公 开 发 售 证 券 的 经 理 人 或 联 席 经 理 人, 或 现 正 涉 及 其 发 行 的 主 要 庄 家 活 动, 或 在 过 去 12 个 月 内, 曾 向 本 报 告 提 及 的 证 券 发 行 人 提 供 有 关 的 投 资 或 一 种 相 关 的 投 资 或 投 资 银 行 服 务 的 重 要 意 见 或 投 资 服 务 再 者, 中 国 银 河 国 际 可 能 在 过 去 12 个 月 内 就 投 资 银 行 服 务 收 取 补 偿 或 受 委 托 和 可 能 现 正 寻 求 目 标 公 司 投 资 银 行 委 托 分 析 员 保 证 主 要 负 责 撰 写 本 报 告 的 分 析 员 确 认 (a) 本 报 告 所 表 达 的 意 见 都 准 确 地 反 映 他 或 他 们 对 任 何 和 全 部 目 标 证 券 或 发 行 人 的 个 人 观 点 ; 及 (b) 他 或 他 们 过 往, 现 在 或 将 来, 直 接 或 间 接, 所 收 取 之 报 酬 没 有 任 何 部 份 是 与 他 或 他 们 在 本 报 告 所 表 达 之 特 别 推 荐 或 观 点 有 关 连 的 此 外, 分 析 员 确 认 分 析 员 本 人 及 其 有 联 系 者 ( 根 据 香 港 证 监 会 持 牌 人 操 守 准 则 定 义 ) 均 没 有 (1) 在 研 究 报 告 发 出 前 30 日 内 曾 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ;(2) 在 研 究 报 告 发 出 后 3 个 营 业 日 内 交 易 报 告 内 所 述 的 股 票 ;(3) 担 任 报 告 内 涵 盖 的 上 市 公 司 的 行 政 人 员 ;(4) 持 有 报 告 内 涵 盖 的 上 市 公 司 的 财 务 权 益 评 级 指 标 买 入 : 股 价 于 12 个 月 内 将 上 升 >20% 沽 出 股 价 于 12 个 月 内 将 下 跌 >20% 持 有 : : 没 有 催 化 因 素, 由 买 入 降 级 直 至 出 现 明 确 买 入 讯 息 或 再 度 降 级 为 立 刻 卖 出 版 权 所 有 本 题 材 的 任 何 部 份 不 可 在 未 经 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 的 书 面 批 准 下 以 任 何 形 式 被 复 制 或 发 布 中 国 银 河 国 际 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 中 央 编 号 : AXM459) 香 港 上 环 皇 后 大 道 中 183 号 新 纪 元 广 场 中 远 大 厦 35 楼 3501-07 室 电 话 : 3698-6888 17