发 债 主 体 海 纳 川 成 立 于 2008 年 1 月 25 日, 初 始 注 册 资 本 为 人 民 币 10 亿 元, 股 东 为 北 京 汽 车 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 北 汽 集 团 ) 和 北 京 工 业 发 展 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称

大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 大 公 及 评 级 分 析 师 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 本 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 三 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 四 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 部 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 建 议 五 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 资 六 本 报 告 信 用 等 级 在 本 报 告 出 具 之 日 至 本 期 票 据 到 期 兑 付 日 有 效, 在 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 利 七 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改

发 债 主 体 海 纳 川 成 立 于 2008 年 1 月 25 日, 初 始 注 册 资 本 为 人 民 币 10 亿 元, 股 东 为 北 京 汽 车 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 北 汽 集 团 ) 和 北 京 工 业 发 展 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 北 工 投 ) 后 经 过 四 次 增 资 扩 股, 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 注 册 资 本 增 加 至 24.68 亿 元, 北 汽 集 团 持 有 公 司 60% 的 股 份, 北 工 投 持 有 公 司 40% 的 股 份, 北 京 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 北 京 市 国 资 委 ) 通 过 北 京 市 国 有 资 本 经 营 管 理 中 心 持 有 北 汽 集 团 的 全 部 股 份, 并 通 过 北 京 市 国 有 资 产 经 营 有 限 责 任 公 司 持 有 北 工 投 的 全 部 股 份, 是 公 司 的 实 际 控 制 人 2011 年 公 司 通 过 子 公 司 海 纳 川 香 港 投 资 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 香 港 海 纳 川 ) 收 购 荷 兰 英 纳 法 汽 车 天 窗 系 统 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 英 纳 法 )100% 股 权 ;2014 年 6 月, 香 港 海 纳 川 收 购 协 众 国 际 控 股 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 协 众 国 际, 香 港 上 市 公 司 ) 1 33.16% 股 权, 成 为 协 众 国 际 的 第 一 大 股 东 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 纳 入 合 并 报 表 的 二 级 子 公 司 共 有 12 家 2 公 司 主 营 汽 车 零 部 件 的 制 造 装 配 和 销 售 业 务, 产 品 覆 盖 汽 车 内 外 饰 系 统 汽 车 动 力 系 统 汽 车 电 子 电 器 系 统 汽 车 底 盘 系 统 和 汽 车 车 身 系 统 五 大 系 列 公 司 汽 车 天 窗 系 列 产 品 在 北 美 欧 洲 亚 洲 都 有 广 泛 的 市 场, 主 要 为 全 球 领 先 的 汽 车 制 造 商 进 行 配 套 和 服 务, 其 他 产 品 主 要 为 北 汽 一 汽 上 汽 华 晨 江 淮 长 安 奇 瑞 陕 汽 长 城 中 国 重 汽 等 国 内 20 多 家 大 型 汽 车 企 业 配 套 公 司 根 据 客 户 群 在 全 球 及 国 内 进 行 产 业 布 局, 目 前 在 北 京 湖 南 江 苏 湖 北 广 州 重 庆 云 南 等 地 开 发 了 零 部 件 产 业 发 展 基 地, 在 北 美 欧 洲 亚 太 等 多 个 国 家 建 立 了 研 发 基 地 工 厂 和 销 售 中 心 公 司 是 北 汽 集 团 零 部 件 业 务 的 承 担 主 体, 与 北 京 汽 车 股 份 有 限 公 司 北 汽 福 田 汽 车 股 份 有 限 公 司 在 北 汽 集 团 股 份 制 子 公 司 中 位 列 前 三 发 债 情 况 本 期 票 据 概 况 本 期 票 据 是 海 纳 川 面 向 银 行 间 债 券 市 场 发 行 的 中 期 票 据, 发 行 金 额 为 10 亿 元 人 民 币, 发 行 期 限 为 3 年, 票 据 面 值 为 100 元, 采 取 簿 记 建 档 集 中 配 售 方 式 发 行, 到 期 日 按 照 面 值 兑 付 本 期 票 据 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利, 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本, 最 后 一 期 利 息 1 协 众 国 际 证 券 代 码 03663.HK, 主 营 业 务 为 汽 车 空 调 的 研 发 生 产 和 销 售 2 2014 年, 公 司 新 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 有 海 纳 川 天 津 汽 车 部 件 有 限 公 司 海 纳 川 广 州 汽 车 部 件 有 限 公 司 海 纳 川 ( 滨 州 ) 发 动 机 部 件 有 限 公 司 和 海 纳 川 ( 滨 州 ) 汽 车 部 件 科 技 有 限 公 司, 不 再 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 为 北 京 北 汽 飞 驰 汽 车 电 器 科 技 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 北 汽 飞 驰 );2015 年, 不 再 纳 入 合 并 范 围 的 子 公 司 为 北 京 北 汽 兴 华 汽 车 弹 簧 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 兴 华 弹 簧 ) 3

随 本 金 的 兑 付 一 起 支 付 本 期 票 据 无 担 保 募 集 资 金 用 途 本 期 票 据 拟 募 集 资 金 10 亿 元, 将 全 部 用 于 偿 还 银 行 借 款 宏 观 经 济 和 政 策 环 境 近 年 来, 我 国 经 济 增 速 有 所 回 落, 但 主 要 经 济 指 标 仍 处 于 合 理 区 间, 产 业 结 构 调 整 不 断 呈 现 积 极 变 化, 已 进 入 增 速 放 缓 转 型 提 质 的 新 常 态 ; 长 期 来 看, 随 着 结 构 调 整 的 稳 步 推 进, 经 济 增 长 潜 力 持 续 释 放, 我 国 经 济 将 继 续 运 行 在 合 理 区 间 近 年 来, 受 传 统 行 业 产 能 过 剩 房 地 产 行 业 景 气 度 下 降 实 体 经 济 增 长 乏 力 等 因 素 影 响, 我 国 主 要 经 济 指 标 增 速 出 现 下 滑, 经 济 下 行 压 力 加 大 2012~2014 年, 我 国 GDP 同 比 增 速 由 7.8% 降 至 7.4%, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 同 比 增 速 由 10.0% 降 至 8.3%, 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 同 比 增 速 由 20.6% 降 至 15.7%, 增 速 逐 年 放 缓 2015 年 上 半 年, 我 国 GDP 规 模 以 上 工 业 增 加 值 固 定 资 产 投 资 ( 不 含 农 户 ) 同 比 增 速 分 别 为 7.0% 6.3% 和 11.4%, 主 要 经 济 指 标 增 速 同 比 进 一 步 下 滑 在 稳 增 长 促 改 革 调 结 构 惠 民 生 防 风 险 的 经 济 发 展 思 路 下, 我 国 经 济 增 速 有 所 回 落, 但 目 前 主 要 经 济 指 标 仍 处 于 合 理 区 间, 产 业 结 构 调 整 不 断 呈 现 积 极 变 化, 我 国 经 济 发 展 已 进 入 增 速 放 缓 转 型 提 质 的 新 常 态 阶 段 2014 年 以 来, 国 内 先 进 制 造 新 材 料 节 能 环 保 生 物 医 药 等 战 略 性 新 兴 产 业 享 受 政 策 红 利, 发 展 势 头 良 好 ; 传 统 产 业 兼 并 重 组 优 胜 劣 汰 加 快, 产 业 升 级 效 果 凸 显 ; 第 三 产 业 比 重 持 续 提 高, 产 业 结 构 进 一 步 优 化 国 内 需 求 方 面, 消 费 对 经 济 增 长 的 贡 献 继 续 提 升, 网 络 零 售 保 持 强 劲 增 长, 消 费 结 构 升 级 特 征 较 明 显 ; 受 制 造 业 需 求 较 弱 影 响, 固 定 资 产 投 资 增 速 放 缓, 其 中 2015 年 5 6 月 份 增 速 回 升, 呈 现 缓 中 趋 稳 迹 象 ; 随 着 国 家 一 带 一 路 京 津 冀 协 同 发 展 和 长 江 经 济 带 发 展 三 大 战 略 逐 步 推 进, 并 推 动 自 贸 区 等 领 域 的 发 展, 我 国 基 础 设 施 投 资 增 长 较 快 ; 随 着 美 国 东 盟 等 主 要 贸 易 伙 伴 经 济 有 所 改 善, 出 口 增 速 降 幅 有 所 收 窄, 贸 易 顺 差 继 续 增 加 从 产 业 来 看, 工 业 生 产 基 本 平 稳,2015 年 4~6 月 份 规 模 以 上 工 业 增 加 值 增 速 持 续 回 升, 主 要 行 业 中 计 算 机 通 信 和 其 他 电 子 设 备 制 造 业 有 色 金 属 冶 炼 和 压 延 加 工 业 以 及 医 药 制 造 业 增 长 较 快 货 币 政 策 方 面, 为 应 对 经 济 下 行 压 力 适 应 新 常 态 的 发 展 需 要, 国 家 也 加 大 了 货 币 政 策 领 域 的 定 向 调 整 央 行 通 过 下 调 人 民 币 存 贷 款 基 准 利 率 和 降 低 存 款 准 备 金 率 国 务 院 通 过 出 台 文 件 扩 大 社 保 基 金 的 投 资 范 围 等 向 市 场 补 充 流 动 性 ; 此 外, 国 务 院 先 后 颁 布 促 进 互 联 网 金 融 电 子 商 务 小 微 企 业 发 展 的 优 惠 政 策, 不 断 改 善 企 业 经 营 所 面 临 的 融 资 贵 融 资 难 问 题 货 币 政 策 更 加 注 重 松 紧 适 度 和 预 调 微 调, 4

在 实 施 好 总 量 政 策 的 同 时 更 加 注 重 结 构 优 化, 流 动 性 整 体 充 裕, 市 场 利 率 低 位 稳 定 运 行, 社 会 融 资 成 本 继 续 下 行, 有 助 于 加 大 金 融 对 实 体 经 济 的 支 持 力 度 总 体 来 看, 短 期 内 我 国 经 济 调 整 过 程 中 不 稳 定 因 素 不 时 出 现, 随 着 市 场 预 期 美 联 储 加 息 时 点 逐 步 趋 近, 国 际 主 要 货 币 汇 率 波 动 和 跨 境 资 本 流 动 的 不 确 定 性 加 大, 经 济 对 稳 增 长 政 策 和 政 府 主 导 投 资 的 依 赖 度 仍 较 大, 加 上 全 社 会 债 务 水 平 继 续 上 升, 短 期 内 我 国 经 济 仍 面 临 较 大 的 下 行 压 力 但 从 长 期 来 看, 产 业 结 构 调 整 为 经 济 可 持 续 发 展 注 入 动 力, 随 着 转 型 升 级 陆 续 完 成, 经 济 增 长 潜 力 持 续 释 放, 我 国 经 济 将 继 续 运 行 在 合 理 区 间 行 业 及 区 域 经 济 环 境 我 国 已 进 入 汽 车 消 费 普 及 阶 段, 预 计 未 来 1~2 年 我 国 汽 车 销 量 仍 将 保 持 较 快 增 长 ; 我 国 汽 车 零 部 件 行 业 总 产 值 在 汽 车 行 业 中 占 比 相 对 较 低, 随 着 汽 车 行 业 的 发 展, 汽 车 零 部 件 行 业 面 临 较 好 的 发 展 前 景 随 着 经 济 总 量 增 长 和 居 民 生 活 水 平 提 高, 我 国 正 在 进 入 汽 车 消 费 普 及 阶 段, 民 众 对 汽 车 消 费 需 求 和 购 买 能 力 不 断 提 高, 汽 车 销 量 占 全 球 的 比 重 也 不 断 上 升 2006~2014 年, 我 国 汽 车 销 量 年 复 合 增 长 率 为 15.96%,2009 年 以 来 我 国 汽 车 销 量 连 续 五 年 位 列 全 球 首 位 在 经 历 了 行 业 政 策 刺 激 造 成 的 两 年 高 速 增 长 后,2011~2012 年 我 国 汽 车 销 量 增 速 大 幅 下 滑,2013 年 汽 车 销 量 增 速 有 所 恢 复, 达 到 15.71% 2014 年, 受 汽 车 限 购 政 策 由 一 线 城 市 向 二 三 线 城 市 扩 展, 我 国 汽 车 销 量 达 到 2,349 万 辆, 同 比 增 长 6.86%, 销 量 增 速 大 幅 下 滑 目 前, 国 内 多 数 购 车 者 都 是 首 次 购 车, 随 着 经 济 发 展 和 居 民 收 入 增 加, 预 计 未 来 汽 车 消 费 需 求 将 从 单 一 的 首 次 购 车 逐 步 向 更 新 购 车 和 首 次 购 车 的 双 重 需 求 转 变, 预 计 未 来 1~2 年, 我 国 汽 车 销 量 仍 将 会 保 持 较 快 增 长 万 辆 % 10,000 5,000 30 20 10 0 2006 年 2008 年 2010 年 2012 年 2014 年 全 球 中 国 销 量 占 比 0 图 1 2006~2014 年 全 球 和 我 国 汽 车 销 量 情 况 数 据 来 源 :Wind 资 讯 一 辆 汽 车 包 含 上 万 个 零 部 件, 零 部 件 行 业 作 为 整 车 的 上 游 行 业, 5

是 汽 车 工 业 发 展 的 基 础 2006~2014 年, 汽 车 零 部 件 行 业 收 入 年 均 复 合 增 速 为 23.80%, 高 于 汽 车 行 业 7.84 个 百 分 点 ; 利 润 总 额 年 均 复 合 增 速 为 26.59%, 低 于 汽 车 行 业 3.02 个 百 分 点 我 国 汽 车 零 部 件 行 业 收 入 在 汽 车 行 业 中 的 占 比 从 2006 年 到 2014 年 上 升 了 大 约 8 个 百 分 点, 零 部 件 行 业 总 产 值 在 汽 车 行 业 中 的 占 比 也 不 断 增 长, 但 相 对 于 发 达 国 家 60~70% 的 水 平 仍 然 较 低 从 汽 车 市 场 结 构 来 看, 国 内 零 部 件 行 业 面 临 较 好 的 发 展 前 景 万 亿 元 % 8 6 4 2 0 2006 年 2008 年 2010 年 2012 年 2014 年 收 入 : 汽 车 制 造 收 入 : 汽 车 零 部 件 及 配 件 制 造 同 比 : 汽 车 制 造 同 比 : 汽 车 零 部 件 及 配 件 制 造 图 2 2006~2014 年 我 国 汽 车 零 配 件 制 造 行 业 收 入 和 增 长 情 况 数 据 来 源 :Wind 资 讯 在 国 家 政 策 的 驱 使 和 行 业 技 术 进 步 的 推 动 下, 汽 车 零 部 件 行 业 发 展 更 加 规 范, 逐 步 向 大 平 台 化 电 子 化 环 保 节 能 化 方 向 发 展, 企 业 的 技 术 研 发 水 平 和 质 量 控 制 能 力 将 成 为 竞 争 的 关 键 因 素 汽 车 零 部 件 行 业 标 准 不 断 完 善, 行 业 发 展 更 加 规 范 2013 年 8 月, 五 部 委 发 布 再 制 造 产 品 以 旧 换 再 试 点 实 施 方 案 宣 布 开 展 以 旧 换 再 试 点 工 作, 将 再 制 造 发 动 机 变 速 器 等 产 品 列 为 重 点 项 目 2013 年 10 月, 汽 车 三 包 规 定 开 始 实 施, 对 零 部 件 质 量 与 售 后 服 务 提 出 更 为 严 格 的 要 求 2013 年 11 月, 工 信 部 印 发 内 燃 机 再 制 造 推 进 计 划 与 此 同 时, 关 于 轮 胎 安 全 气 囊 的 国 家 标 准 已 基 本 制 定 完 成, 车 内 空 气 质 量 强 制 标 准 将 于 2015 年 实 施 汽 车 零 部 件 制 造 业 将 向 大 平 台 化 电 子 化 环 保 节 能 化 方 向 发 展, 企 业 的 技 术 研 发 水 平 和 质 量 控 制 能 力 将 具 有 更 加 重 要 的 作 用 由 于 客 户 对 安 全 舒 适 及 环 保 的 要 求, 整 车 厂 在 汽 车 电 子 配 件 方 面 向 中 低 端 车 高 配 置 化 发 展, 有 利 于 促 进 汽 车 电 子 普 及 程 度 的 提 升 环 境 保 护 和 节 能 减 排 已 成 为 全 球 共 识, 我 国 政 府 推 出 了 节 能 与 新 能 源 汽 车 产 业 发 展 规 划 (2012~2020 年 ), 将 进 一 步 促 进 我 国 新 能 源 汽 车 的 发 展 2013 年 9 月, 工 业 和 信 息 化 部 等 部 委 发 布 关 于 继 续 开 展 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 工 作 的 通 知, 明 确 2013~2015 年 继 续 开 展 新 能 源 汽 车 推 广 应 用 工 作 这 一 政 策 将 积 极 促 进 汽 车 零 部 件 产 业 转 型 升 级 发 展, 促 进 零 部 件 产 业 向 节 能 型 和 环 保 型 高 技 术 型 和 高 质 量 型 发 展 上 述 50 40 30 20 10 0 6

因 素 将 使 具 有 较 强 技 术 研 发 水 平 和 质 量 控 制 能 力 的 企 业 在 行 业 竞 争 中 更 有 优 势 国 内 零 部 件 企 业 之 间 竞 争 激 烈, 整 车 配 套 的 一 级 供 应 商 具 有 较 强 竞 争 力 ; 与 国 外 企 业 相 比, 我 国 汽 车 零 部 件 制 造 业 规 模 较 小, 在 自 主 创 新 能 力 以 及 核 心 技 术 掌 握 等 方 面 处 于 弱 势 地 位 国 内 零 部 件 企 业 之 间 竞 争 激 烈, 整 车 配 套 的 一 级 供 应 商 具 有 较 强 竞 争 力 在 整 车 配 套 市 场 ( 即 OEM 市 场 ) 上, 国 内 已 经 形 成 由 少 量 的 整 车 研 发 及 生 产 企 业 一 定 数 量 的 一 级 供 应 商 和 二 级 供 应 商 数 量 众 多 的 三 级 供 应 商 组 成 的 金 字 塔 式 多 层 级 供 应 商 体 系 其 中, 一 级 供 应 商 与 整 车 企 业 直 接 配 套, 相 当 一 部 分 为 系 统 集 成 供 应 商, 具 有 较 强 的 竞 争 力 在 OEM 市 场 上, 由 于 整 车 厂 有 较 为 稳 固 的 零 部 件 采 购 体 系, 汽 车 零 部 件 厂 商 质 量 体 系 认 证 工 艺 过 程 审 核 和 产 品 认 证 过 程 复 杂 且 耗 时 久, 对 汽 车 零 部 件 厂 商 产 品 技 术 研 发 能 力 资 金 规 模 及 管 理 的 要 求 较 高 等 因 素 的 限 制,OEM 市 场 具 有 较 高 的 进 入 壁 垒 在 零 售 市 场 ( 即 AM 市 场 ) 上, 零 部 件 供 应 商 直 接 向 需 求 方 提 供 产 品, 市 场 门 槛 较 低, 产 能 略 有 过 剩, 竞 争 较 为 激 烈 与 国 外 企 业 相 比, 我 国 汽 车 零 部 件 制 造 业 规 模 较 小, 在 自 主 创 新 能 力 以 及 核 心 技 术 掌 握 等 方 面, 与 欧 美 日 本 等 汽 车 强 国 相 比 还 存 在 较 大 差 距 我 国 的 大 多 数 零 部 件 企 业 还 不 具 备 生 产 高 附 加 值 高 科 技 含 量 产 品 的 能 力, 如 电 子 产 品 燃 油 喷 射 系 统 安 全 系 统 转 向 系 统 传 感 器 制 动 系 统, 这 些 领 域 无 一 不 是 被 国 外 企 业 所 控 制 博 世 ( 德 国 ) 电 装 ( 日 本 ) 大 陆 ( 德 国 ) 伟 世 通 ( 美 国 ) 德 尔 福 ( 美 国 ) 现 代 摩 比 斯 ( 韩 国 ) 佛 吉 亚 ( 法 国 ) 等 国 际 汽 车 零 部 件 集 团, 在 规 模 技 术 以 及 资 金 等 方 面 都 具 有 强 大 的 实 力 国 内 企 业 占 优 势 的 零 部 件 主 要 集 中 在 传 统 小 型 的 零 部 件 产 品 上 在 质 量 管 理 方 面, 由 于 部 分 国 内 零 部 件 企 业 仍 停 留 在 粗 放 式 的 传 统 管 理 生 产 方 式 阶 段, 缺 乏 对 工 艺 系 统 的 研 究 和 持 续 改 进, 过 程 控 制 能 力 不 足 质 量 不 稳 定 产 品 一 致 性 差, 很 难 形 成 高 质 量 的 产 品 总 体 来 看, 多 数 国 内 零 部 件 企 业 生 产 规 模 较 小 盈 利 能 力 较 差 缺 乏 核 心 竞 争 力 ; 只 有 部 分 民 营 合 资 或 有 整 车 厂 背 景 的 国 有 汽 车 零 部 件 企 业 在 一 些 专 业 细 分 市 场 具 有 较 强 竞 争 力 北 京 市 是 全 国 政 治 文 化 国 际 交 流 的 中 心 和 科 技 创 新 中 心, 综 合 经 济 实 力 多 年 来 保 持 在 全 国 前 列 ; 汽 车 工 业 是 北 京 市 的 重 要 支 柱 产 业 之 一, 海 纳 川 作 为 北 汽 集 团 的 重 要 子 公 司 之 一, 面 临 较 好 的 区 域 发 展 环 境 北 京 市 是 全 国 政 治 文 化 国 际 交 流 中 心 和 科 技 创 新 中 心, 具 有 人 才 技 术 政 策 等 诸 多 优 势, 其 综 合 经 济 实 力 保 持 在 全 国 前 列 2014 年 北 京 市 实 现 国 内 生 产 总 值 21,331 亿 元 人 民 币, 同 比 增 长 7.3%; 人 均 国 内 生 产 总 值 99,995 元, 居 于 全 国 前 列 北 京 市 民 平 均 消 费 水 平 远 高 于 全 国 平 均 水 平, 有 利 于 乘 用 车 的 销 售 和 推 广 ; 同 时, 北 京 市 作 为 全 7

国 教 育 及 科 技 创 新 中 心, 有 利 于 公 司 吸 引 人 才 增 强 技 术 研 发 及 创 新 能 力 汽 车 工 业 是 北 京 市 的 重 要 支 柱 产 业 之 一,2003 年 以 来 汽 车 工 业 产 值 对 北 京 市 GDP 的 贡 献 始 终 位 居 第 一 位 北 京 市 十 二 五 发 展 规 划 将 北 京 现 代 三 工 厂 和 福 田 汽 车 中 重 卡 合 资 项 目 作 为 重 点 项 目, 将 新 能 源 汽 车 作 为 战 略 新 兴 产 业 为 支 持 北 汽 集 团 的 发 展, 北 京 市 以 优 惠 价 格 向 其 提 供 工 业 用 地, 有 力 保 障 了 北 汽 集 团 生 产 规 模 扩 大 的 需 要 公 司 作 为 北 汽 集 团 从 事 汽 车 零 部 件 制 造 业 务 的 主 要 子 公 司, 面 临 较 好 的 区 域 发 展 环 境 经 营 与 竞 争 公 司 主 要 从 事 汽 车 零 部 件 的 制 造 装 配 和 销 售 业 务, 汽 车 车 身 底 盘 和 内 外 饰 是 公 司 收 入 和 利 润 的 主 要 来 源 ;2012~2014 年, 公 司 营 业 收 入 和 毛 利 润 逐 年 增 长, 毛 利 率 有 所 波 动 公 司 主 要 从 事 汽 车 零 部 件 的 制 造 装 配 和 销 售 业 务, 汽 车 车 身 底 盘 和 内 外 饰 是 公 司 收 入 和 利 润 的 主 要 来 源 公 司 是 北 汽 集 团 汽 车 零 部 件 的 经 营 主 体, 产 品 涵 盖 汽 车 内 外 饰 汽 车 电 子 电 器 汽 车 动 力 汽 车 车 身 和 汽 车 底 盘 五 大 类 汽 车 其 他 业 务 主 要 由 北 汽 飞 驰 负 责,2014 年 2 月 公 司 将 北 汽 飞 驰 处 置, 不 再 持 有 其 股 份, 因 此,2014 以 来, 公 司 汽 车 其 他 业 务 收 入 和 毛 利 润 均 为 0 亿 元 公 司 其 他 业 务 收 入 主 要 是 外 派 人 员 的 工 资 及 对 合 营 和 联 营 企 业 出 租 厂 房 和 土 地 收 取 的 租 金 收 入 2012~2014 年, 公 司 营 业 收 入 和 毛 利 润 均 逐 年 增 长, 毛 利 率 有 所 波 动 2012~2014 年, 随 着 公 司 经 营 规 模 不 断 扩 大, 营 业 收 入 也 随 之 增 长, 其 中 以 汽 车 车 身 内 外 饰 和 底 盘 业 务 增 长 为 主 2013 年, 公 司 营 业 收 入 同 比 增 长 25.11%, 主 要 是 由 于 公 司 底 盘 工 厂 建 成 投 产, 开 始 全 面 供 货, 同 时 北 汽 集 团 自 主 品 牌 为 了 控 制 成 本, 增 加 底 盘 自 给 率, 导 致 底 盘 业 务 收 入 快 速 增 长 2014 年, 公 司 营 业 收 入 同 比 增 长 39.09%, 主 要 是 底 盘 业 务 受 北 汽 集 团 自 主 品 牌 继 续 加 大 底 盘 自 给 率 的 影 响, 销 量 增 长, 同 时 受 天 窗 订 单 中 高 毛 利 率 产 品 占 比 增 加 影 响, 汽 车 天 窗 售 价 提 高, 销 量 增 加 所 致 2012~2014 年, 公 司 毛 利 润 逐 年 增 长 2013 年, 公 司 毛 利 润 同 比 增 长 11.50%, 主 要 是 由 于 公 司 底 盘 业 务 销 量 大 幅 增 加 所 致 2014 年, 公 司 毛 利 润 同 比 增 长 76.60%, 主 要 是 汽 车 车 身 及 内 外 饰 毛 利 润 增 长 所 致, 其 中 汽 车 车 身 毛 利 润 同 比 增 长 95.34%, 主 要 是 车 窗 售 价 与 销 量 增 长, 同 时 采 购 成 本 降 低 所 致 ; 内 外 饰 毛 利 润 同 比 增 长 110.77%, 主 要 是 北 京 奔 驰 加 大 内 外 饰 采 购 量, 而 面 向 北 京 奔 驰 的 内 外 饰 产 品 质 量 好, 销 售 价 格 较 高 所 致 2012~2014 年, 公 司 毛 利 率 有 所 波 动 2013 年, 公 司 毛 利 率 同 比 8

下 降 1.68 个 百 分 点, 主 要 是 公 司 底 盘 主 要 供 给 北 汽 集 团 自 主 品 牌, 而 受 北 汽 集 团 加 大 自 主 品 牌 成 本 控 制 力 度 影 响, 公 司 底 盘 价 格 下 降 较 快 所 致 2014 年, 公 司 毛 利 率 同 比 增 长 3.74 个 百 分 点, 主 要 是 由 于 汽 车 天 窗 售 价 有 所 提 高, 同 时 采 购 成 本 大 幅 下 降, 导 致 汽 车 车 身 毛 利 率 同 比 增 长 9.79 个 百 分 点 2015 年 1~6 月, 公 司 营 业 收 入 同 比 增 长 26.34%, 主 要 是 公 司 规 模 继 续 扩 大 所 致 ; 毛 利 润 同 比 略 有 增 长 ; 毛 利 率 同 比 增 加 0.72 个 百 分 点, 主 要 是 汽 车 车 窗 售 价 有 所 提 高, 同 时 采 购 成 本 下 降, 导 致 车 身 业 务 毛 利 率 增 长 所 致 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 业 务 结 构 将 保 持 稳 定, 汽 车 车 身 底 盘 和 内 外 饰 仍 将 是 公 司 收 入 的 主 要 来 源 表 1 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 公 司 营 业 收 入 及 毛 利 润 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 营 业 收 入 58.04 100.00 105.07 100.00 75.54 100.00 60.38 100.00 汽 车 业 务 57.02 98.24 101.73 96.82 74.13 98.13 59.49 98.53 汽 车 车 身 27.39 47.19 60.01 57.12 50.62 67.01 46.63 77.23 汽 车 底 盘 16.05 27.65 23.89 22.73 11.97 15.85 4.22 6.99 汽 车 内 外 饰 13.58 23.40 17.83 16.97 11.18 14.80 8.30 13.75 其 他 0.00 0.00 0.00 0.00 0.36 0.48 0.34 0.56 其 他 业 务 1.02 1.76 3.34 3.18 1.41 1.87 0.89 1.47 毛 利 润 9.12 100.00 18.49 100.00 10.47 100.00 9.39 100.00 汽 车 业 务 9.14 100.22 17.35 93.83 10.06 95.99 9.07 96.59 汽 车 车 身 6.52 71.49 13.30 71.93 7.30 69.66 7.23 77.00 汽 车 底 盘 0.88 9.65 1.31 7.08 1.42 13.55 0.73 7.77 汽 车 内 外 饰 1.74 19.07 2.74 14.82 1.30 12.40 1.07 11.40 其 他 0.00 0.00 0.00 0.00 0.04 0.38 0.04 0.43 其 他 业 务 -0.02-0.21 1.14 6.17 0.42 4.01 0.32 3.41 毛 利 率 15.71 17.60 13.86 15.54 汽 车 业 务 15.99 17.05 13.57 15.25 汽 车 车 身 23.80 22.16 14.42 15.51 汽 车 底 盘 5.48 5.48 11.86 17.30 汽 车 内 外 饰 12.81 15.37 11.63 12.89 其 他 - - 11.11 11.76 其 他 业 务 -1.96 34.13 29.79 35.96 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 9

表 2 海 纳 川 汽 车 零 部 件 产 品 分 类 情 况 概 括 公 司 产 品 种 类 多 样, 涵 盖 汽 车 多 种 关 键 零 部 件, 是 国 内 少 数 实 现 汽 车 零 部 件 供 给 多 元 化 的 企 业 之 一 ; 公 司 与 国 内 外 知 名 汽 车 零 部 件 企 业 合 作, 有 效 提 高 公 司 技 术 水 平, 进 而 提 升 公 司 竞 争 力 ; 公 司 合 营 联 营 企 业 较 多, 可 以 获 得 高 额 且 稳 定 的 投 资 收 益 公 司 产 品 种 类 多 样, 共 有 40 多 大 类 产 品,200 多 细 分 小 类 产 品, 涵 盖 汽 车 的 多 种 关 键 零 部 件, 是 国 内 少 数 实 现 汽 车 零 部 件 供 给 多 元 化 的 企 业 之 一 大 类 主 要 产 品 主 要 经 营 主 体 汽 车 车 身 产 品 汽 车 内 外 饰 产 品 汽 车 底 盘 产 品 汽 车 动 力 产 品 汽 车 电 子 电 器 产 品 汽 车 天 窗 车 身 结 构 件 拉 线 电 磁 阀 开 关 空 调 无 线 及 连 接 线 粘 胶 剂 特 种 密 封 材 料 座 椅 发 泡 座 椅 骨 架 保 险 杠 总 成 门 板 仪 表 板 地 毯 后 搁 物 板 车 门 内 护 板 顶 棚 汽 车 消 音 隔 热 系 统 行 李 箱 内 饰 小 件 等 轮 胎 模 块 转 向 管 柱 踏 板 制 动 器 总 成 制 动 踏 板 总 成 离 合 器 主 缸 总 成 前 后 车 桥 独 立 悬 架 系 统 汽 车 底 盘 模 块 轮 毂 减 震 器 汽 车 油 箱 加 油 管 ROV 板 簧 汽 车 动 力 转 向 系 统 电 动 转 向 齿 轮 条 动 力 转 向 消 声 器 催 化 转 化 器 排 气 歧 管 排 气 系 统 四 轮 驱 动 分 动 器 油 泵 油 嘴 精 密 零 部 件 小 型 大 电 机 组 及 相 关 机 械 产 品 汽 车 发 动 机 缸 盖 进 气 管 总 成 和 变 速 箱 空 调 及 系 列 产 品 散 热 器 及 相 关 配 套 产 品 线 束 连 接 盒 中 控 门 锁 胎 压 监 测 系 统 影 音 娱 乐 系 统 车 身 电 子 产 品 及 电 动 车 动 力 电 池 管 理 系 统 等 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 英 纳 法 汽 车 天 窗 系 统 有 限 公 司 海 纳 川 北 京 分 公 司 一 工 厂 三 河 因 派 克 汽 车 部 件 有 限 公 司 北 京 西 一 海 华 汽 车 配 件 有 限 公 司 北 京 江 森 汽 车 部 件 有 限 公 司 北 京 北 汽 李 尔 汽 车 系 统 有 限 公 司 湖 南 光 华 荣 昌 汽 车 部 件 有 限 公 司 北 京 北 汽 模 塑 科 技 股 份 有 限 公 司 延 锋 伟 世 通 ( 北 京 ) 饰 件 系 统 有 限 公 司 北 京 韩 一 汽 车 饰 件 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 长 鹏 汽 车 部 件 有 限 公 司 海 纳 川 北 京 分 公 司 二 工 厂 海 纳 川 北 京 分 公 司 三 工 厂 北 京 亚 太 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 司 泰 安 启 程 车 轮 制 造 有 限 公 司 天 纳 克 ( 北 京 ) 汽 车 减 震 器 有 限 公 司 英 瑞 杰 汽 车 塑 料 油 箱 系 统 ( 北 京 ) 有 限 公 司 北 京 北 汽 兴 华 汽 车 弹 簧 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 恒 隆 汽 车 转 向 系 统 有 限 公 司 天 纳 克 ( 北 京 ) 排 气 系 统 有 限 公 司 北 京 博 格 华 纳 汽 车 传 动 器 有 限 公 司 北 京 亚 新 科 天 纬 油 泵 油 嘴 股 份 有 限 公 司 北 京 大 林 万 达 汽 车 部 件 有 限 公 司 伟 世 通 汽 车 空 调 ( 北 京 ) 有 限 公 司 北 京 李 尔 汽 车 电 子 电 器 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 航 盛 汽 车 电 子 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 协 众 汽 车 空 调 有 限 公 司 公 司 通 过 与 知 名 汽 车 零 部 件 企 业 合 作, 如 江 森 李 尔 奥 托 立 夫 10

博 格 华 纳 伟 世 通 天 纳 克 等, 在 获 得 企 业 技 术 支 持 及 生 产 工 艺 的 同 时, 还 能 扩 宽 汽 车 零 部 件 产 品 的 销 售 渠 道, 上 述 方 式 能 够 使 公 司 快 速 参 与 到 大 型 整 车 厂 零 部 件 供 应 链 中, 有 利 于 提 高 公 司 技 术 水 平, 进 而 提 升 公 司 竞 争 力 公 司 投 资 收 益 主 要 是 对 合 营 及 联 营 企 业 的 长 期 股 权 投 资 截 至 2014 年 末, 公 司 共 有 合 营 及 联 营 企 业 26 家, 具 体 情 况 见 附 件 3, 其 中 伟 世 通 汽 车 空 调 ( 北 京 ) 有 限 公 司 北 京 博 格 华 纳 汽 车 传 动 器 有 限 公 司 北 京 三 立 车 灯 有 限 公 司 北 京 北 汽 李 尔 汽 车 系 统 有 限 公 司 延 锋 伟 世 通 ( 北 京 ) 汽 车 饰 件 系 统 有 限 公 司 天 纳 克 ( 北 京 ) 汽 车 减 震 器 有 限 公 司 和 北 京 江 森 汽 车 部 件 有 限 公 司 是 公 司 长 期 股 权 投 资 收 益 的 主 要 来 源,2014 年 公 司 从 上 述 6 家 合 资 参 股 公 司 获 得 的 投 资 收 益 占 投 资 收 益 总 额 的 75% 以 上 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月, 公 司 投 资 收 益 分 别 为 2.59 亿 元 3.61 亿 元 3.91 亿 元 和 2.10 亿 元, 投 资 收 益 较 大 且 稳 定 增 长 公 司 主 业 盈 利 能 力 较 弱, 稳 定 的 投 资 收 益 是 公 司 利 润 的 主 要 来 源 公 司 合 营 及 联 营 企 业 多 与 外 资 著 名 汽 车 零 部 件 企 业 合 作, 由 于 外 资 企 业 在 技 术 和 工 艺 上 有 优 势, 合 营 及 联 营 业 务 盈 利 能 力 较 稳 定, 因 此 公 司 可 获 得 稳 定 的 投 资 收 益 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 投 资 收 益 将 保 持 稳 定 产 品 1: 汽 车 车 身 产 品 公 司 汽 车 车 身 业 务 主 要 经 营 主 体 为 英 纳 法, 英 纳 法 是 香 港 海 纳 川 的 全 资 子 公 司, 主 要 产 品 为 汽 车 天 窗 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月, 公 司 天 窗 业 务 收 入 稳 定 增 长, 但 盈 利 能 力 不 强, 一 方 面 由 于 公 司 在 收 购 英 纳 法 时 支 付 的 款 项 高 于 可 辨 认 净 资 产 的 公 允 价 值, 增 值 部 分 作 为 无 形 资 产 和 商 誉 计 入 报 表, 合 并 报 表 中 对 于 增 值 部 分 的 无 形 资 产 进 行 摊 销 ; 另 一 方 面, 由 于 收 购 时 支 付 的 款 项 均 为 贷 款, 贷 款 的 利 息 费 用 摊 低 了 英 纳 法 的 利 润 表 3 2014 年 及 2015 年 1~6 月 海 纳 川 汽 车 车 身 产 品 经 营 主 体 英 纳 法 财 务 状 况 3 ( 单 位 : 亿 元 %) 时 期 期 末 持 股 比 例 期 末 总 资 产 期 末 资 产 负 债 率 营 业 收 入 净 利 润 经 营 性 净 现 金 流 2015 年 1~6 月 100.00 39.41 78.93 27.39 0.48 0.90 2014 年 100.00 37.23 78.86 60.02 1.28 7.78 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 英 纳 法 是 天 窗 行 业 世 界 排 名 第 二 的 供 应 商, 市 场 占 有 率 较 高 ; 英 纳 法 从 事 汽 车 天 窗 生 产 和 研 发 近 40 年, 在 品 牌 和 技 术 上 具 有 一 定 优 势 公 司 汽 车 车 身 产 品 主 要 为 天 窗, 英 纳 法 是 世 界 最 大 的 汽 车 天 窗 系 统 供 应 商 之 一, 与 伟 巴 斯 特 汽 车 天 窗 有 限 公 司 恩 坦 华 汽 车 部 件 有 限 3 此 处 所 用 数 据 为 英 纳 法 合 并 报 表 数 据, 收 入 构 成 表 中 车 身 数 据 为 香 港 海 纳 川 合 并 报 表 数 据, 导 致 车 身 业 务 收 入 存 在 差 异 11

公 司 共 称 为 世 界 三 大 汽 车 天 窗 供 应 商 目 前 英 纳 法 已 从 事 汽 车 产 业 60 多 年, 涉 足 汽 车 天 窗 行 业 近 40 年, 成 为 世 界 排 名 第 二 的 汽 车 天 窗 供 应 商, 在 世 界 天 窗 市 场 的 占 有 率 达 20% 左 右, 具 有 较 高 的 市 场 认 可 度 和 知 名 度, 在 车 窗 品 牌 和 技 术 上 具 有 一 定 优 势 表 4 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 英 纳 法 在 汽 车 天 窗 市 场 的 份 额 和 行 业 排 名 ( 单 位 :% 位 ) 英 纳 法 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年 份 额 排 名 份 额 排 名 份 额 排 名 份 额 排 名 天 窗 20 2 20 2 19 2 19 2 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 英 纳 法 注 重 产 品 研 发 和 技 术 创 新, 在 全 球 共 设 立 4 家 技 术 开 发 中 心, 英 纳 法 中 国 区 设 有 1 家 研 发 中 心, 同 时 在 韩 国 设 立 亚 洲 区 技 术 开 发 中 心 英 纳 法 每 年 在 研 发 方 面 的 投 资 较 大, 随 着 中 高 端 天 窗 需 求 的 不 断 增 长, 公 司 在 天 窗 研 发 方 面 的 投 入 也 不 断 增 加 ;2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 公 司 对 天 窗 产 品 的 研 发 投 入 占 天 窗 总 收 入 的 比 重 分 别 为 5.40% 6.22% 7.17% 和 8.98%, 逐 年 增 长 表 5 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 英 纳 法 对 汽 车 天 窗 产 品 的 研 发 投 入 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年 研 发 投 入 增 长 率 研 发 投 入 增 长 率 研 发 投 入 增 长 率 研 发 投 入 增 长 率 天 窗 2.46 108.47 4.30 36.51 3.15 25.00 2.52 24.75 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 注 重 天 窗 技 术 和 新 材 料 的 创 新 研 发, 截 至 2015 年 6 月 末, 英 纳 法 共 申 请 注 册 400 多 项 专 利 近 年 来 英 纳 法 每 年 平 均 获 得 超 过 20 个 知 识 专 利, 其 中 包 括 天 窗 的 关 键 创 新 产 品 等 同 时 公 司 拥 有 的 生 产 设 备 如 天 窗 模 拟 加 载 试 验 台 等 在 国 际 上 处 于 先 进 水 平, 公 司 的 顶 置 式 全 景 天 窗 生 产 线 下 置 式 天 窗 生 产 线 天 窗 玻 璃 粘 胶 线 等 在 国 际 上 也 处 于 领 先 地 位 公 司 具 有 完 整 的 技 术 研 发 体 系, 能 够 参 与 整 车 厂 制 造, 满 足 下 游 客 户 的 个 性 化 需 求, 同 时 能 全 面 把 控 行 业 发 展 趋 势 及 不 同 区 域 的 市 场 需 求 英 纳 法 在 世 界 主 要 整 车 集 中 地 区 建 立 工 厂, 具 有 广 泛 的 市 场, 主 要 客 户 有 戴 姆 勒 宝 马 通 用 等 大 型 整 车 企 业, 销 售 客 户 稳 定 且 较 为 集 中 ; 受 益 于 整 车 销 售 量 及 客 户 对 天 窗 偏 好 程 度 的 增 加, 公 司 天 窗 需 求 不 断 增 加, 营 业 收 入 稳 定 增 长 英 纳 法 以 整 车 市 场 为 中 心 在 世 界 各 地 建 有 工 厂, 主 要 分 布 在 荷 兰 斯 洛 伐 克 美 国 韩 国 中 国 巴 西 墨 西 哥 日 本 等 地 根 据 就 近 生 产 原 则, 不 同 地 区 的 工 厂 服 务 于 其 周 边 整 车 市 场, 中 国 的 生 产 基 地 主 要 供 给 中 国 整 车 市 场 英 纳 法 中 国 地 区 的 总 部 在 上 海, 截 至 2015 年 12

4 6 月 末, 中 国 地 区 共 有 4 个 生 产 基 地 和 1 个 研 发 中 心 由 于 中 国 整 车 市 场 发 展 较 快, 英 纳 法 在 中 国 的 经 营 规 模 不 断 扩 大 英 纳 法 的 主 要 客 户 有 宝 马 戴 姆 勒 克 莱 斯 勒 通 用 福 特 等 世 界 大 牌 整 车 企 业,2014 年 英 纳 法 天 窗 排 名 前 五 的 客 户 销 售 金 额 合 计 为 41.81 亿 元, 占 天 窗 营 业 收 入 总 额 的 71.00%, 销 售 客 户 较 为 集 中 2012~2014 年, 受 益 于 整 车 市 场 销 售 量 及 客 户 对 天 窗 偏 好 程 度 的 增 加, 天 窗 的 需 求 量 不 断 提 高, 营 业 收 入 逐 年 增 长 其 中,2014 年 英 纳 法 天 窗 在 国 内 的 销 售 量 达 65.72 万 件, 同 比 增 长 28.36%; 在 国 外 的 销 售 量 达 330.18 万 件, 同 比 增 长 14.21%, 国 内 成 为 天 窗 销 售 新 增 长 点 表 6 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 英 纳 法 汽 车 天 窗 市 场 的 销 售 区 域 情 况 ( 单 位 : 万 件 万 元 ) 天 窗 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年 销 量 收 入 销 量 收 入 销 量 收 入 销 量 收 入 国 外 171.67 221,847 330.18 500,567 289.10 430,038 281.61 432,950 国 内 40.27 52,038 65.72 99,633 51.20 76,154 21.69 33,350 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 天 窗 产 品 市 场 占 有 率 较 高, 收 入 主 要 来 源 于 国 外 大 型 整 车 厂, 国 外 的 收 入 占 天 窗 收 入 的 比 重 超 过 80% 2014 年 天 窗 产 品 在 国 内 的 销 量 增 加, 国 内 市 场 占 有 率 逐 渐 增 长 从 天 窗 收 入 的 增 长 情 况 来 看, 国 外 收 入 稳 定 增 长, 国 内 收 入 受 消 费 需 求 拉 动 影 响 亦 快 速 增 长, 将 成 为 公 司 未 来 重 要 的 收 入 来 源 产 品 2: 内 外 饰 产 品 汽 车 内 外 饰 业 务 主 要 由 北 京 北 汽 模 塑 科 技 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 北 汽 模 塑 ) 海 纳 川 长 鹏 汽 车 部 件 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 长 鹏 汽 件 ) 和 北 京 海 纳 川 延 锋 汽 车 模 块 系 统 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 延 锋 汽 模 ) 承 担 表 7 2014 年 及 2015 年 1~6 月 海 纳 川 汽 车 内 外 饰 经 营 主 体 财 务 状 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 年 份 2015 年 1~6 月 2014 年 企 业 名 称 期 末 持 股 比 例 期 末 总 资 产 期 末 资 产 负 债 率 营 业 收 入 净 利 润 经 营 性 净 现 金 流 北 汽 模 塑 51.00 18.16 91.96 9.99 0.56-0.47 长 鹏 汽 件 51.00 1.62 83.95 0.65-0.10-0.07 延 锋 汽 模 60.00 2.82 96.45 3.26 0.01-0.21 北 汽 模 塑 51.00 15.56 91.26 14.07 0.50 2.15 长 鹏 汽 件 51.00 1.61 78.28 0.81 0.00 5-0.06 延 锋 汽 模 60.00 1.63 93.87 3.94 0.02 0.52 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 汽 车 内 外 饰 主 要 产 品 为 前 后 保 险 杠 和 内 饰 仪 表 盘 模 块 公 司 内 外 4 英 纳 法 在 中 国 的 4 个 生 产 基 地 分 别 在 烟 台 重 庆 廊 坊 和 上 海, 烟 台 重 庆 和 廊 坊 的 生 产 基 地 分 别 于 2006 年 2011 年 和 2012 年 建 成, 上 海 生 产 基 地 于 2015 年 4 月 投 产 公 司 的 研 发 中 心 于 2006 年 在 上 海 设 立 5 2014 年 长 鹏 汽 件 净 利 润 为 25.87 万 元 13

饰 业 务 近 年 来 盈 利 能 力 始 终 较 弱, 主 要 是 由 于 内 饰 仪 表 盘 模 块 产 品 主 要 供 给 北 汽 集 团 自 主 品 牌, 售 价 低 于 市 场 价, 毛 利 率 较 低 公 司 保 险 杠 一 部 分 供 给 北 京 奔 驰 和 北 京 现 代, 另 一 部 分 供 给 北 汽 集 团 自 主 品 牌, 由 于 公 司 是 北 京 奔 驰 保 险 杠 的 独 家 供 应 商 北 京 现 代 的 主 要 供 应 商, 加 之 北 京 奔 驰 北 京 现 代 配 套 的 保 险 杠 质 量 要 求 高, 毛 利 率 相 对 较 高, 而 供 给 北 汽 集 团 自 主 品 牌 的 保 险 杠 定 价 在 市 场 价 之 下, 毛 利 率 很 低 整 车 厂 对 原 材 料 的 质 量 要 求 严 格, 公 司 与 国 内 外 知 名 供 应 商 长 期 合 作, 原 材 料 质 量 和 供 应 有 保 障 ; 公 司 生 产 设 备 较 为 先 进, 与 外 部 合 作 生 产 有 助 于 提 高 产 品 质 量 和 生 产 效 率 内 外 饰 产 品 的 原 材 料 主 要 包 括 塑 料 粒 子 油 漆 内 饰 小 件 仪 表 等 合 资 品 牌 整 车 厂 对 原 材 料 质 量 要 求 严 格, 公 司 只 能 在 指 定 的 原 材 料 供 应 商 处 采 购 ; 自 主 品 牌 整 车 厂 对 原 材 料 要 求 较 宽, 但 为 保 证 产 品 质 量, 公 司 也 在 合 资 品 牌 整 车 厂 限 定 的 供 应 商 范 围 内 采 购, 原 材 料 质 量 较 有 保 障 公 司 与 供 应 商 保 持 长 期 合 作, 原 材 料 供 应 较 为 稳 定 公 司 内 外 饰 采 购 必 须 在 供 应 商 名 册 中 选 择, 供 应 商 相 对 集 中,2014 年 公 司 内 外 饰 产 品 前 五 大 供 应 商 采 购 额 合 计 为 11.48 亿 元, 占 内 外 饰 采 购 总 额 的 74.07% 价 格 方 面, 公 司 通 过 公 开 招 标 或 根 据 采 购 量 与 指 定 的 供 应 商 协 商 定 价, 采 购 款 通 常 在 1~3 个 月 内 支 付 表 8 2014 年 公 司 内 外 饰 产 品 前 五 大 供 应 商 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 序 号 供 应 商 采 购 金 额 占 内 外 饰 采 购 总 额 比 重 1 沈 阳 名 华 模 塑 科 技 有 限 公 司 59,212 38.21 2 北 京 力 标 伟 业 科 技 有 限 公 司 19,917 12.85 3 北 京 天 兴 美 德 模 塑 制 品 有 限 公 司 15,672 10.11 4 北 京 汽 车 国 际 贸 易 有 限 公 司 11,724 7.57 5 江 南 模 塑 科 技 股 份 有 限 公 司 8,254 5.33 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 合 计 114,779 74.07 汽 车 内 外 饰 生 产 主 要 包 括 注 塑 喷 涂 切 割 装 配 等 工 序 公 司 与 具 有 丰 富 经 验 的 企 业 设 立 合 资 公 司, 合 资 公 司 可 以 利 用 外 部 生 产 经 验 提 高 产 品 质 量 和 生 产 效 率 公 司 根 据 订 单 安 排 生 产, 当 订 单 较 少 时, 公 司 施 行 阶 段 性 生 产, 节 约 生 产 成 本 ; 当 订 单 较 多 时, 公 司 安 排 连 续 生 产, 保 证 市 场 供 给 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 保 险 杠 年 产 能 为 100 万 套 ; 内 饰 仪 表 盘 模 块 年 产 能 15 万 个, 主 要 供 给 北 汽 集 团 自 主 品 牌 总 体 来 看, 整 车 厂 对 原 材 料 质 量 要 求 严 格, 公 司 与 供 应 商 保 持 长 期 合 作 关 系, 原 材 料 质 量 和 供 应 有 保 障 ; 同 时 公 司 生 产 设 备 先 进, 通 过 与 外 部 合 作 生 产 有 助 于 提 高 产 品 质 量 和 生 产 效 率 14

汽 车 内 外 饰 下 游 客 户 主 要 是 北 汽 集 团 合 资 及 自 主 品 牌 整 车 厂, 客 户 较 为 稳 定 ; 公 司 业 务 主 要 依 托 北 汽 集 团, 议 价 能 力 不 强 公 司 下 游 客 户 包 括 北 汽 集 团 合 资 品 牌 和 自 主 品 牌, 以 及 长 安 长 城 等 位 于 北 京 周 边 的 整 车 厂 表 9 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 主 要 内 外 饰 产 品 销 售 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年 销 量 收 入 销 量 收 入 销 量 收 入 销 量 收 入 保 险 杠 ( 套 ) 596,929 99,909 1,012,462 140,739 946,115 99,085 893,843 81,791 内 饰 仪 表 盘 模 块 ( 个 ) 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 44,601 28,372 62,596 33,028 11,234 11,098 50 44 2012 年 以 来, 公 司 内 外 饰 产 品 前 五 大 客 户 多 为 北 汽 集 团 整 车 厂, 且 销 售 额 占 内 外 饰 销 售 总 额 的 比 重 超 过 80%, 其 中 对 北 京 现 代 北 京 奔 驰 和 北 汽 股 份 的 销 售 占 比 在 70% 左 右, 公 司 的 下 游 客 户 较 为 集 中 且 稳 定 目 前 公 司 是 北 汽 集 团 整 车 厂 的 主 要 零 部 件 供 应 商, 由 于 整 车 厂 对 零 部 件 供 应 商 有 较 长 的 严 格 认 证 过 程, 未 来 公 司 与 北 汽 集 团 将 继 续 保 持 较 为 稳 定 的 合 作 关 系 定 价 方 面, 北 京 现 代 的 零 部 件 供 应 商 主 要 包 括 公 司 和 现 代 摩 比 斯 两 家, 目 前 两 家 供 应 商 都 保 持 较 高 的 产 能 利 用 率, 公 司 一 般 通 过 公 开 竞 标 确 定 产 品 价 格 ; 公 司 是 北 京 奔 驰 在 国 内 的 独 家 供 应 商, 对 北 京 奔 驰 的 产 品 定 价 根 据 公 司 外 购 件 价 格 物 流 和 加 工 成 本 等 因 素 确 定 ; 公 司 对 北 汽 集 团 自 主 品 牌 的 销 售 价 格 通 过 协 商 确 定, 原 则 上 略 低 于 市 场 价 格, 议 价 能 力 不 强 公 司 的 销 售 主 要 采 用 现 款 结 算 或 提 供 不 超 过 3 个 月 账 期 的 结 算 方 式 表 10 2014 年 公 司 内 外 饰 产 品 前 五 大 客 户 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 序 号 客 户 销 售 金 额 占 内 外 饰 销 售 额 比 重 1 北 京 奔 驰 汽 车 有 限 公 司 68,200 37.97 2 北 京 汽 车 股 份 有 限 公 司 北 京 分 公 司 38,095 21.21 3 北 京 现 代 汽 车 有 限 公 司 34,471 19.19 4 北 京 现 代 摩 比 斯 零 部 件 有 限 公 司 14,971 8.34 5 北 京 汽 车 集 团 有 限 公 司 越 野 车 分 公 司 754 0.40 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 合 计 156,491 87.11 总 体 来 看, 公 司 的 下 游 客 户 主 要 为 北 汽 集 团 合 资 及 自 主 品 牌 整 车 厂, 客 户 关 系 较 为 稳 定 ; 公 司 作 为 北 汽 集 团 汽 车 零 部 件 业 务 的 经 营 主 体, 在 对 北 汽 集 团 合 资 及 自 主 品 牌 整 车 厂 销 售 量 方 面 优 势 明 显, 但 议 价 能 力 较 弱 15

产 品 3: 汽 车 底 盘 产 品 汽 车 底 盘 业 务 主 要 由 北 京 亚 太 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 亚 太 底 盘 ) 泰 安 启 程 车 轮 制 造 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 泰 安 启 程 ) 和 兴 华 弹 簧 承 担 底 盘 业 务 主 要 产 品 为 轮 毂 板 簧 和 底 盘 模 块 及 附 件 2015 年 4 月, 出 于 公 司 整 体 战 略 考 虑, 兴 华 弹 簧 不 再 并 入 合 并 范 围 表 11 2014 年 及 2015 年 1~6 月 海 纳 川 汽 车 底 盘 经 营 主 体 财 务 状 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 时 期 2015 年 1~6 月 2014 年 企 业 名 称 期 末 持 股 比 例 期 末 总 资 产 期 末 资 产 负 债 率 营 业 收 入 净 利 润 经 营 性 净 现 金 流 亚 太 底 盘 51.00 15.90 93.27 12.45 0.03 1.16 泰 安 启 程 51.00 3.81 51.44 2.37 0.15 0.43 亚 太 底 盘 51.00 8.40 87.62 15.74 0.04 1.87 泰 安 启 程 51.00 2.77 38.27 3.33 0.06 0.05 兴 华 弹 簧 31.00 3.53 70.25 3.43 0.04-0.07 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 公 司 与 国 内 一 级 供 应 商 长 期 合 作, 原 料 供 应 稳 定 ; 底 盘 生 产 基 地 围 绕 整 车 厂 建 设, 充 分 利 用 地 域 优 势 汽 车 底 盘 产 品 的 原 材 料 主 要 有 车 架 车 桥 发 动 机 变 速 箱 以 及 底 盘 配 件, 同 时 还 采 购 制 造 汽 车 制 动 系 统 的 铝 锭 和 扁 钢, 部 分 模 块 类 原 料 以 大 总 成 小 总 成 的 形 式 采 购 合 作 商 主 要 为 国 内 一 级 供 应 商, 原 材 料 采 购 在 限 定 的 供 应 商 范 围 内 选 择, 重 要 原 料 在 指 定 的 供 应 商 处 采 购 价 格 方 面, 主 要 是 协 商 定 价, 公 司 具 有 一 定 的 议 价 能 力, 供 应 商 一 般 为 长 期 合 作, 供 应 较 为 稳 定 公 司 采 购 的 结 算 方 式 主 要 为 现 款 或 账 期 在 3 个 月 内 的 票 据 表 12 2014 年 公 司 汽 车 底 盘 前 五 名 供 应 商 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 客 户 名 称 采 购 金 额 占 汽 车 底 盘 采 购 总 额 的 比 重 北 京 汽 车 动 力 总 成 有 限 公 司 76,143 33.71 浙 江 亚 太 机 电 股 份 有 限 公 司 22,975 10.17 上 海 超 今 国 际 贸 易 有 限 公 司 16,279 7.21 中 信 戴 卡 轮 毂 制 造 股 份 有 限 公 司 5,908 2.62 上 海 韩 泰 轮 胎 销 售 有 限 公 司 4,827 2.14 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 合 计 126,132 55.85 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 底 盘 生 产 共 有 6 个 生 产 基 地, 分 别 位 于 北 京 顺 义 北 京 采 育 湖 南 株 洲 广 州 增 城 重 庆 和 山 东 泰 安 公 司 底 盘 业 务 以 整 车 厂 为 中 心, 围 绕 整 车 厂 集 中 区 建 设 生 产 基 地, 充 分 利 用 地 域 优 势, 降 低 运 输 成 本 公 司 底 盘 模 块 研 发 中 心 设 立 于 浙 江 杭 州, 研 发 中 心 依 托 股 东 浙 江 亚 太 30 多 年 制 动 系 统 产 品 研 发 经 验, 与 吉 林 大 学 汽 车 学 院 同 济 大 学 汽 车 学 院 和 天 津 军 事 交 通 学 院 等 多 所 学 院 合 作, 16

研 发 能 力 不 断 提 高 目 前 公 司 的 汽 车 底 盘 研 发 产 品 主 要 有 汽 车 制 动 系 统 汽 车 车 桥 变 速 齿 轮 等 各 类 汽 车 底 盘 系 统 零 部 件 及 模 块 等 底 盘 产 品 主 要 供 给 北 汽 集 团 自 主 品 牌, 客 户 稳 定 且 较 为 集 中 ; 由 于 供 给 于 北 汽 集 团 自 主 品 牌 的 底 盘 产 品 价 格 低 于 市 场 价, 导 致 底 盘 业 务 利 润 不 高 公 司 汽 车 底 盘 主 要 供 给 北 汽 集 团 的 自 主 品 牌, 底 盘 模 块 产 品 主 要 是 C 系 列 和 E 系 列 的 底 盘 公 司 是 北 汽 集 团 第 一 大 底 盘 供 应 商, 价 格 方 面 主 要 是 在 成 本 价 的 基 础 上 加 一 定 的 利 润 率, 按 月 结 算 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 底 盘 模 块 及 附 件 年 产 能 为 240 万 套,95% 以 上 供 给 北 汽 集 团 的 自 主 品 牌 ; 轮 毂 的 年 产 能 为 120 万 只 ; 板 簧 业 务 规 模 较 小, 主 要 供 给 北 汽 福 田 表 13 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 主 要 底 盘 产 品 销 售 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年 销 量 收 入 销 量 收 入 销 量 收 入 销 量 收 入 轮 毂 ( 个 ) 476,818 23,750 722,116 33,259 194,754 8,419 - - 底 盘 模 块 及 附 件 ( 件 ) 1,125,237 87,240 2,411,231 174,892 769,037 62,970 273,413 14,600 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2013 年 以 来, 受 整 车 市 场 销 售 增 速 恢 复 的 影 响, 整 车 厂 对 底 盘 模 块 需 求 快 速 增 长, 导 致 公 司 底 盘 模 块 销 量 大 幅 增 加, 收 入 也 随 之 增 长 公 司 底 盘 业 务 的 下 游 客 户 较 为 稳 定,2014 年 公 司 底 盘 前 五 大 销 售 客 户 占 底 盘 业 务 收 入 的 比 重 达 77.80%, 客 户 稳 定 且 较 为 集 中 公 司 底 盘 模 块 产 品 占 底 盘 收 入 的 比 重 在 75% 左 右, 同 时 底 盘 模 块 产 品 90% 以 上 供 给 北 汽 集 团 自 主 品 牌, 销 售 价 格 低 于 市 场 价 格, 导 致 底 盘 业 务 利 润 不 高 表 14 2014 年 公 司 底 盘 产 品 前 五 大 客 户 情 况 ( 单 位 : 万 元 %) 序 号 客 户 销 售 金 额 占 底 盘 销 售 总 额 比 重 1 北 京 汽 车 股 份 有 限 公 司 北 京 分 公 司 132,827 55.58 2 北 京 汽 车 股 份 有 限 公 司 17,030 7.13 3 WHEEL PROS,LLC 14,543 6.09 4 MHT LUXURY ALLOYS 10,760 4.50 5 北 汽 银 翔 汽 车 有 限 公 司 10,753 4.50 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 合 计 185,913 77.80 公 司 治 理 与 管 理 产 权 状 况 与 公 司 治 理 经 多 次 增 加 注 册 资 本, 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 注 册 资 本 为 24.68 17

亿 元, 北 汽 集 团 持 有 公 司 60% 的 股 份, 北 京 市 国 资 委 是 公 司 的 实 际 控 制 人 公 司 按 照 公 司 法 的 规 定, 并 结 合 公 司 的 实 际 情 况, 建 立 了 由 董 事 会 总 经 理 领 导 的 高 级 管 理 层 组 成 的 治 理 架 构 ; 公 司 组 织 机 构 健 全 清 晰, 其 设 置 体 现 了 分 工 明 确 相 互 制 约 的 治 理 原 则 为 有 效 管 理 下 属 子 公 司 的 运 营, 控 制 风 险, 公 司 对 子 公 司 实 行 委 派 高 管 制, 明 确 高 管 的 主 要 职 权 和 责 任, 并 进 行 考 评, 形 成 权 责 明 确 关 系 清 晰 的 运 行 体 系 战 略 与 管 理 未 来 三 年 公 司 产 业 园 建 设 及 项 目 建 设 投 入 资 金 较 大, 公 司 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 公 司 已 形 成 了 汽 车 车 身 汽 车 内 外 饰 汽 车 底 盘 汽 车 电 子 电 器 和 汽 车 动 力 五 大 产 品 线, 产 品 涵 盖 汽 车 主 要 零 部 件 系 统 根 据 北 汽 集 团 十 二 五 发 展 规 划, 公 司 目 前 处 于 提 升 经 营 规 模 的 重 要 时 期, 未 来 在 做 好 汽 车 车 身 和 汽 车 底 盘 业 务 的 同 时, 将 稳 步 推 进 汽 车 内 外 饰 汽 车 动 力 及 汽 车 电 子 电 器 板 块 的 发 展 汽 车 内 外 饰 方 面, 随 着 奔 驰 汽 车 零 部 件 国 产 化 率 的 提 高, 内 外 饰 经 营 主 体 依 托 公 司 天 窗 研 发 优 势, 拓 展 各 类 天 窗 骨 架 产 品, 同 时 开 发 汽 车 前 端 模 块 产 品, 包 括 北 京 奔 驰 北 京 现 代 和 北 汽 集 团 自 主 品 牌 ; 汽 车 动 力 方 面, 未 来 公 司 将 加 大 九 速 变 速 器 的 研 发, 同 时 2014 年 6 月 山 东 滨 州 渤 海 活 塞 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 渤 海 活 塞 ) 公 告 称 滨 州 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 将 渤 海 活 塞 32.06% 的 股 权 无 偿 划 转 北 汽 集 团, 上 述 股 权 无 偿 划 转 工 作 已 于 2015 年 6 月 24 日 完 成, 渤 海 活 塞 未 来 重 点 研 发 汽 油 机 ; 汽 车 电 子 电 器 方 面, 公 司 预 投 3 亿 元 研 发 激 光 光 源 车 灯 项 目, 同 时 受 益 于 收 购 协 众 国 际 的 影 响, 公 司 空 调 产 品 规 模 将 进 一 步 扩 大 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 在 建 工 程 主 要 为 奔 驰 配 套 零 部 件 产 业 园 区 和 英 纳 法 天 窗 项 目,2015 年 下 半 年 计 划 投 入 1.37 亿 元,2016 年 计 划 投 资 0.59 亿 元, 资 金 支 出 不 大 公 司 为 提 升 经 营 规 模, 未 来 将 加 大 产 业 园 和 零 部 件 投 资 建 设, 未 来 三 年 内 将 逐 步 实 现 产 业 园 土 地 购 置 工 程 建 设 以 及 零 部 件 产 业 投 资 项 目, 投 资 额 约 为 41.54 亿 元, 其 中 2015 年 计 划 投 资 24.69 亿 元,2016 年 计 划 投 资 12.95 亿 元,2017 年 计 划 投 资 3.90 亿 元 公 司 未 来 三 年 项 目 投 资 较 大, 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 抗 风 险 能 力 公 司 作 为 北 汽 集 团 汽 车 零 部 件 的 经 营 主 体, 产 品 涵 盖 汽 车 主 要 零 部 件, 同 时 公 司 通 过 与 国 内 外 知 名 汽 车 部 件 公 司 合 作, 获 得 稳 定 的 投 资 收 益 和 技 术 支 持 公 司 天 窗 产 品 拥 有 较 高 的 知 名 度 和 技 术 优 势, 成 为 公 司 收 入 的 主 要 来 源, 同 时 下 游 客 户 大 多 为 戴 姆 勒 宝 马 通 用 等 大 型 整 车 厂, 客 户 相 对 稳 定 且 较 为 集 中 ; 内 外 饰 和 底 盘 产 品 主 要 供 给 北 汽 合 资 和 自 主 品 牌, 产 品 销 售 有 保 障, 公 司 加 大 新 厂 区 建 设, 产 能 18

不 断 扩 张, 有 力 于 保 证 产 品 供 应 汽 车 零 部 件 行 业 竞 争 激 烈, 未 来 公 司 为 增 强 竞 争 力, 积 极 扩 大 经 营 规 模, 加 大 产 业 园 和 零 部 件 投 资 建 设, 投 资 支 出 压 力 较 大 综 合 分 析, 公 司 抗 风 险 能 力 很 强 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 财 务 报 表 中 审 华 寅 五 洲 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 北 京 分 所 对 公 司 2011~2013 年 财 务 报 报 表 进 行 了 三 年 连 审, 并 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 ; 同 时 中 审 华 寅 五 洲 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 北 京 分 所 对 公 司 2014 年 财 务 报 表 进 行 了 审 计, 并 出 具 了 带 有 保 留 意 见 的 审 计 报 告 6 公 司 2015 年 1~6 月 财 务 报 表 未 经 审 计 2014 年, 根 据 企 业 会 计 准 则 第 2 号 的 要 求, 公 司 对 被 投 资 单 位 不 具 有 控 制 共 同 控 制 或 重 大 影 响, 并 且 在 活 跃 市 场 中 没 有 报 价 公 允 价 值 不 能 可 靠 计 量 的 权 益 性 投 资 进 行 处 理, 调 减 长 期 股 权 投 资 62,596,412.94 元, 调 增 可 供 出 售 金 融 资 产 62,596,412.94 元 同 时 2014 年 财 务 报 告 对 前 期 重 大 差 错 更 正 : 由 于 兴 华 弹 簧 下 属 子 公 司 山 东 海 华 汽 车 部 件 有 限 公 司 上 期 少 计 销 售 费 用, 公 司 对 此 项 会 计 差 错 进 行 了 追 溯 调 整, 调 整 了 2014 年 年 初 留 存 收 益 及 相 关 项 目 期 初 数, 其 中 未 分 配 利 润 调 减 1,599,453.62 元, 少 数 股 东 权 益 调 减 3,560,074.20 元 报 告 中 所 用 2013 年 数 据 为 2013 年 审 计 报 告 期 末 财 务 数 据 资 产 质 量 2012 年 以 来, 公 司 资 产 规 模 逐 年 增 长, 以 非 流 动 资 产 为 主 ; 受 公 司 经 营 规 模 扩 大 的 影 响, 存 货 周 转 效 率 有 所 下 降 2012~2014 年 末 及 2015 年 6 月 末, 公 司 资 产 规 模 逐 年 增 长, 非 流 动 资 产 在 资 产 中 的 占 比 分 别 为 63.08% 59.28% 57.95% 和 58.13%, 非 流 动 资 产 是 公 司 资 产 的 主 要 组 成 部 分 亿 元 200 150 100 50 0 54.81 63.75 76.21 85.65 32.08 43.79 55.31 61.69 2012 年 末 2013 年 末 2014 年 末 2015 年 6 月 末 非 流 动 资 产 合 计 流 动 资 产 合 计 流 动 资 产 占 比 图 3 2012~2014 年 末 及 2015 年 6 月 末 公 司 资 产 构 成 % 100 80 60 40 20 0 6 中 审 华 寅 五 洲 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 北 京 分 所 出 具 带 有 保 留 意 见 的 审 计 报 告, 导 致 保 留 意 见 的 事 项 为 : 海 纳 川 部 分 参 股 公 司 2014 年 度 审 计 尚 未 结 束, 海 纳 川 依 据 参 股 公 司 提 供 的 未 经 审 计 财 务 报 表 确 认 投 资 收 益 214,052,727.10 元, 这 些 未 经 审 计 的 财 务 报 表 与 经 审 计 后 的 金 额 差 异 目 前 无 法 确 定 19

从 流 动 资 产 构 成 来 看, 公 司 流 动 资 产 主 要 由 货 币 资 金 应 收 账 款 存 货 及 其 他 应 收 款 构 成,2014 年 末 上 述 四 项 占 流 动 资 产 的 比 重 为 93.90% 其 他 应 收 款 8.49% 存 货 19.40% 其 他 6.10% 应 收 账 款 30.91% 图 4 2014 年 末 公 司 流 动 资 产 构 成 情 况 货 币 资 金 35.09% 2012~2014 年 末, 公 司 货 币 资 金 分 别 为 12.02 亿 元 15.42 亿 元 和 19.41 亿 元, 逐 年 增 长 2013 年 末, 货 币 资 金 同 比 增 长 28.29%, 主 要 是 由 于 借 款 增 加 所 致 2014 年 末, 货 币 资 金 同 比 增 长 35.85%, 主 要 是 短 期 借 款 增 加 所 致 ; 货 币 资 金 中 所 有 权 受 到 限 制 的 为 2.81 亿 元, 主 要 为 存 款 和 银 行 汇 票 保 证 金 2012~2014 年 末, 公 司 应 收 账 款 分 别 为 9.71 亿 元 14.03 亿 元 和 17.10 亿 元, 持 续 增 长 2013 年 末 及 2014 年 末, 公 司 应 收 账 款 同 比 分 别 增 长 44.49% 和 21.90%, 主 要 是 受 公 司 零 部 件 销 售 规 模 扩 大 及 客 户 结 构 调 整 导 致 账 期 延 长 的 影 响, 应 收 货 款 增 加 ; 应 收 账 款 主 要 集 中 在 1 年 以 内,2014 年 账 龄 在 1 年 内 的 应 收 账 款 占 比 为 99.14% 2012~2014 年 末, 公 司 存 货 分 别 为 5.60 亿 元 7.54 亿 元 和 10.73 亿 元, 逐 年 增 长 2013 年 末 及 2014 年 末, 公 司 存 货 同 比 分 别 增 长 34.64% 和 42.41%, 主 要 是 由 于 公 司 加 大 生 产 力 度, 导 致 原 材 料 及 库 存 商 品 增 加 所 致 2012~2014 年 末, 公 司 其 他 应 收 款 分 别 为 2.80 亿 元 4.67 亿 元 和 4.70 亿 元, 有 所 增 长 2013 年 末, 公 司 其 他 应 收 款 同 比 增 长 66.79%, 主 要 是 应 收 政 府 土 地 保 证 金 增 加 所 致 ;2014 年 末, 其 他 应 收 款 同 比 基 本 持 平 2015 年 6 月 末, 公 司 货 币 资 金 为 14.52 亿 元, 较 2014 年 末 下 降 25.19%, 主 要 是 公 司 偿 还 部 分 前 期 原 材 料 采 购 款 及 工 程 款, 导 致 资 金 支 出 增 加 所 致 ; 应 收 账 款 和 存 货 分 别 为 25.27 亿 元 和 12.58 亿 元, 较 2014 年 末 分 别 增 长 47.77% 和 17.18%, 主 要 是 公 司 经 营 规 模 扩 大, 导 致 应 收 货 款 及 生 产 规 模 扩 大 ; 其 他 应 收 款 为 2.82 亿 元, 较 2014 年 末 下 降 39.92%, 主 要 是 由 于 英 纳 法 增 值 税 进 项 税 在 年 初 抵 扣 所 致 公 司 非 流 动 资 产 主 要 包 括 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 在 建 工 程 商 誉 无 形 资 产 投 资 性 房 地 产 长 期 待 摊 费 用 和 开 发 支 出,2014 年 末 上 述 八 项 在 非 流 动 资 产 中 的 占 比 为 95.67% 20

开 发 支 出 5.64% 长 期 待 摊 费 商 誉 用 9.82% 6.61% 其 他 4.33% 长 期 股 权 投 资 26.27% 无 形 资 产 8.23% 在 建 工 程 11.09% 投 资 性 房 地 产 固 定 资 产 7.65% 20.37% 图 5 2014 年 末 公 司 非 流 动 资 产 构 成 情 况 公 司 通 过 合 营 联 营 的 形 式 扩 大 汽 车 零 部 件 产 业,2012~2014 年 末, 公 司 长 期 股 权 投 资 分 别 为 15.80 亿 元 17.71 亿 元 和 20.02 亿 元 ; 2013 年 末 及 2014 年 末, 长 期 股 权 投 资 同 比 分 别 增 长 12.09% 和 13.07% 同 期, 固 定 资 产 分 别 为 10.74 亿 元 13.04 亿 元 和 15.53 亿 元 ;2013 年 末 及 2014 年 末 同 比 分 别 增 长 21.42% 和 19.03%, 主 要 是 由 于 部 分 在 建 工 程 转 入 固 定 资 产 所 致 2012~2014 年 末, 公 司 在 建 工 程 分 别 为 3.62 亿 元 4.75 亿 元 和 8.45 亿 元, 逐 年 增 长, 主 要 是 由 于 公 司 扩 大 规 模, 需 要 建 设 的 生 产 基 地 和 厂 房 购 买 的 设 备 增 加 所 致 同 期, 商 誉 分 别 为 8.25 亿 元 8.35 亿 元 和 7.48 亿 元, 主 要 是 收 购 英 纳 法 获 得 ; 无 形 资 产 分 别 为 8.09 亿 元 7.29 亿 元 和 6.27 亿 元, 逐 年 下 降, 主 要 是 知 识 产 权 和 客 户 关 系 的 摊 销 所 致 ; 投 资 性 房 地 产 分 别 为 2.90 亿 元 5.51 亿 元 和 5.83 亿 元, 主 要 是 对 外 租 赁 的 房 屋 建 筑 物 和 土 地 使 用 权 ; 长 期 待 摊 费 用 分 别 为 2.11 亿 元 3.05 亿 元 和 5.03 亿 元, 主 要 是 工 装 模 具 待 摊 费 用 增 加 所 致 ; 开 发 支 出 分 别 为 2.52 亿 元 3.15 亿 元 和 4.30 亿 元, 主 要 是 汽 车 天 窗 开 发 支 出 增 加 所 致 2015 年 6 月 末, 公 司 长 期 待 摊 费 用 为 2.51 亿 元, 较 2014 年 末 下 降 50.10%, 主 要 是 由 于 工 装 模 具 费 用 摊 销, 导 致 待 摊 费 用 减 少 所 致 ; 长 期 股 权 投 资 和 投 资 性 房 地 产 分 别 为 24.58 亿 元 和 7.81 亿 元, 同 比 增 长 22.73% 和 33.94%; 其 他 非 流 动 资 产 科 目 变 化 不 大 2012~2014 年, 公 司 应 收 账 款 周 转 天 数 分 别 为 52.77 天 56.56 天 和 53.32 天, 周 转 效 率 有 所 波 动 ; 存 货 周 转 天 数 分 别 为 32.75 天 36.34 天 和 37.98 天, 周 转 效 率 下 降 主 要 是 由 于 公 司 根 据 订 单 安 排 采 购 和 生 产, 随 着 公 司 销 售 规 模 的 扩 大, 公 司 存 货 规 模 相 应 扩 大 所 致 2015 年 1~6 月, 公 司 应 收 账 款 和 存 货 周 转 天 数 分 别 为 65.70 天 和 42.88 天 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 受 限 资 产 为 4.99 亿 元, 占 资 产 总 额 的 3.39% 受 限 资 产 主 要 包 括 固 定 资 产 3.88 亿 元 和 货 币 资 金 1.11 亿 元 总 体 来 看, 公 司 资 产 规 模 逐 年 增 长, 以 非 流 动 资 产 为 主 ; 受 公 司 规 模 扩 大 的 影 响, 存 货 周 转 效 率 逐 年 下 降 21

资 本 结 构 2012 年 以 来, 公 司 负 债 规 模 逐 年 增 长, 流 动 负 债 占 比 平 稳 增 长 ; 由 于 公 司 经 营 规 模 扩 张, 导 致 负 债 快 速 增 长, 资 产 负 债 率 维 持 在 较 高 水 平 ; 公 司 有 息 债 务 以 长 期 有 息 债 务 为 主, 中 短 期 有 息 债 务 较 为 集 中 2012~2014 年 末 及 2015 年 6 月 末, 公 司 负 债 规 模 逐 年 增 长, 流 动 负 债 在 总 负 债 中 的 占 比 分 别 为 47.20% 49.88% 56.50% 和 59.22%, 流 动 负 债 比 重 平 稳 增 长 亿 元 120 100 80 60 40 20 0 33.30 40.36 29.77 40.16 42.59 45.93 55.32 66.71 2012 年 末 2013 年 末 2014 年 末 2015 年 6 月 末 非 流 动 负 债 合 计 流 动 负 债 合 计 流 动 负 债 占 比 图 6 2012~2014 年 末 及 2015 年 6 月 末 公 司 负 债 构 成 % 100 从 流 动 负 债 构 成 来 看, 公 司 流 动 负 债 主 要 是 由 应 付 账 款 短 期 借 款 和 其 他 应 付 款 构 成 ;2014 年 末, 上 述 三 项 在 流 动 负 债 中 的 占 比 为 82.83% 80 60 40 20 0 其 他 17.17% 短 期 借 款 19.04% 其 他 应 付 款 10.79% 应 付 账 款 53.00% 图 7 2014 年 末 公 司 流 动 负 债 构 成 情 况 2012~2014 年 末, 公 司 应 付 账 款 分 别 为 11.57 亿 元 18.17 亿 元 和 29.32 亿 元, 逐 年 增 长 ; 应 付 账 款 账 龄 主 要 集 中 在 1 年 以 内,2014 年 末 1 年 以 内 的 应 付 账 款 占 比 为 98.66% 应 付 账 款 主 要 是 由 于 公 司 生 产 规 模 扩 大, 导 致 应 付 材 料 款 增 加 所 致 同 期, 公 司 短 期 借 款 分 别 为 5.03 亿 元 6.03 亿 元 和 10.53 亿 元, 快 速 增 长, 主 要 是 由 于 公 司 业 务 扩 张 及 项 目 投 资 建 设, 需 要 的 资 金 增 加 所 致 2012~2014 年 末, 公 司 其 他 应 付 款 分 别 为 7.21 亿 元 9.98 亿 元 和 5.97 亿 元, 有 所 波 动 ;2013 年, 其 他 应 付 款 同 比 增 长 38.42%, 主 要 是 由 于 应 付 拆 迁 补 偿 款 及 股 权 转 让 款 增 加 所 致 ;2014 年, 其 他 应 付 款 同 比 下 降 40.17%, 主 要 是 支 付 了 拆 迁 补 偿 款 及 股 权 转 让 款 其 他 应 22

付 款 主 要 是 对 关 联 公 司 的 欠 款, 账 龄 主 要 集 中 在 一 年 以 内 2015 年 6 月 末, 公 司 应 付 账 款 为 37.55 亿 元, 较 2014 年 末 增 长 28.08%, 主 要 是 由 于 公 司 应 付 材 料 款 和 工 程 款 增 加 所 致 ; 短 期 借 款 为 13.36 亿 元, 较 2014 年 末 增 长 26.86%, 短 期 借 款 主 要 是 保 证 借 款 和 抵 押 借 款 ; 其 他 应 付 款 为 3.72 亿 元, 较 2014 年 末 下 降 37.68%, 主 要 是 由 于 公 司 支 付 了 项 目 工 程 款 所 致 公 司 非 流 动 负 债 主 要 由 长 期 借 款 和 递 延 收 益 组 成 ;2014 年 末, 上 述 两 项 占 非 流 动 负 债 的 比 重 为 88.92%, 其 中 长 期 借 款 占 非 流 动 负 债 的 比 重 为 83.55%, 是 非 流 动 负 债 的 主 要 构 成 2012~2014 年 末, 公 司 长 期 借 款 分 别 为 29.18 亿 元 35.10 亿 元 和 35.58 亿 元, 长 期 借 款 逐 年 增 加 主 要 是 由 于 公 司 项 目 建 设 增 多, 所 需 项 目 资 金 增 加 所 致, 长 期 借 款 主 要 是 保 证 借 款 和 抵 押 借 款 2014 年 递 延 收 益 为 2.29 亿 元, 递 延 收 益 主 要 是 模 具 补 贴 款 和 土 地 划 拨 款 2015 年 6 月 末, 公 司 长 期 借 款 为 39.08 亿 元, 较 2014 年 末 下 降 9.83%; 其 他 科 目 变 动 不 大 2012 年 以 来, 公 司 有 息 债 务 规 模 逐 年 增 长, 主 要 为 长 期 有 息 债 务 表 15 2012~2014 年 末 及 2015 年 6 月 末 公 司 有 息 债 务 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 6 月 末 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 短 期 有 息 债 务 18.37 15.13 8.15 8.20 长 期 有 息 债 务 39.08 35.58 35.10 29.18 总 有 息 债 务 57.45 50.71 43.25 37.38 总 有 息 债 务 占 总 负 债 比 重 51.00 51.79 53.70 59.26 从 债 务 的 期 限 结 构 来 看, 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 未 来 一 年 到 期 的 有 息 债 务 为 18.37 亿 元, 占 总 有 息 债 务 的 31.97%; 未 来 1~2 年 内 到 期 的 有 息 债 务 为 29.79 亿 元, 占 总 有 息 债 务 的 51.85%, 公 司 中 短 期 有 息 债 务 较 为 集 中 表 16 截 至 2015 年 6 月 末 公 司 有 息 债 务 期 限 结 构 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 合 计 金 额 18.37 29.79 9.29 57.45 占 比 31.97 51.85 16.17 100.00 2012 年 以 来, 由 于 经 营 规 模 扩 张, 导 致 公 司 负 债 快 速 增 长, 资 产 负 债 率 维 持 在 较 高 水 平 ; 公 司 长 期 资 产 适 合 率 水 平 较 高, 长 期 资 本 对 长 期 资 产 的 保 障 程 度 较 好 ; 公 司 流 动 比 率 和 速 动 比 率 有 所 波 动, 流 动 资 产 对 流 动 负 债 的 覆 盖 程 度 一 般 23

表 17 2012~2014 年 末 及 2015 年 6 月 末 公 司 主 要 资 产 负 债 指 标 情 况 项 目 2015 年 6 月 末 2014 年 末 2013 年 末 2012 年 末 资 产 负 债 率 (%) 76.45 74.44 74.88 72.59 债 务 资 本 比 率 (%) 62.34 60.14 61.56 61.08 长 期 资 产 适 合 率 (%) 94.14 99.99 105.69 104.21 流 动 比 率 ( 倍 ) 0.92 1.00 1.09 1.08 速 动 比 率 ( 倍 ) 0.74 0.81 0.90 0.89 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 0.27 0.37 0.40 0.44 2012~2014 年 末 及 2015 年 6 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 分 别 为 23.82 亿 元 27.01 亿 元 33.61 亿 元 和 34.70 亿 元, 逐 年 增 长 ; 其 中 2013 年 末 及 2014 年 末 所 有 者 权 益 同 比 分 别 增 长 13.39% 和 24.45%, 主 要 是 由 于 未 分 配 利 润 盈 余 公 积 增 长 和 股 东 增 资 所 致 ;2015 年 6 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 较 2014 年 末 略 有 增 长, 主 要 是 公 司 未 分 配 利 润 继 续 增 长 所 致 截 至 2015 年 6 月 末, 公 司 对 外 担 保 余 额 合 计 为 2.77 亿 元, 担 保 比 率 为 7.99% 根 据 公 司 提 供 资 料,2014 年 末 湖 南 光 华 荣 昌 汽 车 部 件 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 光 华 荣 昌 ) 未 分 配 利 润 为 176.87 万 元,2015 年 6 月 末, 光 华 荣 昌 未 分 配 利 润 为 -66.44 万 元 被 担 保 企 业 经 营 正 常, 但 公 司 仍 存 在 一 定 的 或 有 风 险 7 表 18 截 至 2015 年 6 月 末 公 司 对 外 担 保 明 细 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 被 担 保 企 业 名 称 担 保 方 式 担 保 期 限 担 保 金 额 贷 款 方 式 北 京 汽 车 集 团 有 限 公 司 信 用 2014.05~2019.05 20,000 并 购 贷 款 北 京 大 林 万 达 汽 车 部 件 有 限 公 司 湖 南 光 华 荣 昌 汽 车 部 件 有 限 公 司 信 用 信 用 2014.07~2015.07 2013.11~2015.11 2014.11~2015.11 2012.11~2015.11 2015.03~2016.03 2015.06~2016.06 3,100 流 动 资 金 贷 款 2,000 流 动 资 金 贷 款 900 流 动 资 金 贷 款 992 项 目 贷 款 250 流 动 资 金 贷 款 500 流 动 资 金 贷 款 合 计 - - 27,742 - 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2012 年 以 来, 公 司 负 债 规 模 逐 年 增 长, 流 动 负 债 占 比 平 稳 增 长 ; 由 于 公 司 经 营 规 模 扩 大, 导 致 负 债 快 速 增 长, 资 产 负 债 率 维 持 在 较 高 水 平 ; 公 司 有 息 债 务 逐 年 增 长, 以 长 期 有 息 债 务 为 主, 中 短 期 有 息 债 务 较 为 集 中 7 被 担 保 企 业 北 京 大 林 万 达 汽 车 部 件 有 限 公 司 是 公 司 的 联 营 企 业, 公 司 持 有 其 40% 的 股 权 ; 光 华 荣 昌 是 公 司 的 合 营 企 业, 公 司 持 有 其 50% 的 股 权 24

盈 利 能 力 2012 年 以 来, 公 司 营 业 收 入 快 速 增 长, 净 利 润 逐 年 增 长, 毛 利 率 有 所 波 动 ; 投 资 收 益 稳 定 增 长, 主 要 是 对 联 营 企 业 和 合 营 企 业 的 长 期 股 权 投 资 ; 公 司 主 业 盈 利 能 力 较 弱, 对 投 资 收 益 存 在 一 定 的 依 赖 性 2012~2014 年, 公 司 营 业 收 入 快 速 增 长 ;2013 年 营 业 收 入 增 加 较 快, 主 要 是 受 公 司 加 大 汽 车 底 盘 生 产 的 影 响, 底 盘 模 块 销 量 大 幅 增 加 ; 2014 年 营 业 收 入 快 速 增 长, 主 要 是 受 北 汽 集 团 自 主 品 牌 加 大 底 盘 自 给 率 的 影 响, 底 盘 模 块 销 量 增 加, 同 时 受 天 窗 订 单 中 高 毛 利 率 产 品 占 比 增 加 影 响, 汽 车 天 窗 售 价 提 高, 销 量 增 加 所 致 120 100 80 60 40 20 0 亿 元 60.38 75.54 105.07 2.02 2.64 4.71 2012 年 2013 年 2014 年 营 业 收 入 利 润 总 额 毛 利 率 营 业 利 润 率 % 20 15 10 5 0 图 8 2012~2014 年 公 司 营 业 收 入 及 盈 利 能 力 情 况 2012~2014 年, 公 司 毛 利 率 有 所 波 动 ; 其 中 2013 年 公 司 毛 利 率 同 比 下 降 1.68 个 百 分 点, 主 要 是 由 于 汽 车 底 盘 产 品 的 价 格 下 降 所 致 ;2014 年 毛 利 率 同 比 增 长 3.74 个 百 分 点, 主 要 是 由 于 汽 车 车 身 售 价 有 所 提 高, 同 时 原 材 料 采 购 成 本 大 幅 下 降 所 致 2015 年 1~6 月, 公 司 毛 利 率 为 15.71%, 同 比 增 长 0.72 个 百 分 点 8 表 19 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 公 司 期 间 费 用 构 成 及 占 比 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 销 售 费 用 3.39 5.85 4.98 4.74 2.49 3.29 2.16 3.57 管 理 费 用 4.62 7.96 11.40 10.85 6.79 8.98 5.81 9.63 财 务 费 用 0.86 1.48 1.72 1.64 1.82 2.42 1.83 3.03 期 间 费 用 合 计 8.87 15.29 18.10 17.23 11.10 14.69 9.80 16.23 2012~2014 年, 公 司 期 间 费 用 逐 年 增 长, 主 要 是 销 售 费 用 和 管 理 费 用 增 长 较 快 所 致 2012 年 以 来, 公 司 销 售 费 用 逐 年 增 长 主 要 是 由 于 公 司 业 务 扩 大, 工 资 增 加, 同 时 产 品 运 输 费 增 加 所 致 ; 管 理 费 用 逐 年 增 长 主 要 是 由 于 咨 询 费 研 究 与 开 发 费 租 赁 费 和 工 资 及 奖 金 增 加 较 快 所 致 ;2014 年 公 司 管 理 费 用 大 幅 增 加, 主 要 是 公 司 规 模 扩 大, 人 工 成 本 快 速 增 长 同 时 北 汽 模 塑 研 发 投 入 大 幅 增 加 所 致 综 合 来 看, 期 间 8 本 表 占 比 指 期 间 费 用 在 营 业 收 入 中 的 比 重 25

费 用 增 长 较 快, 期 间 费 用 占 收 入 比 重 有 所 波 动 2012~2014 年, 公 司 投 资 收 益 分 别 为 2.59 亿 元 3.61 亿 元 和 3.91 亿 元 ; 投 资 收 益 主 要 来 自 公 司 对 联 营 企 业 和 合 营 企 业 的 投 资 收 益, 随 着 公 司 股 权 投 资 的 不 断 增 加, 投 资 收 益 也 随 之 增 长, 形 成 公 司 稳 定 的 利 润 来 源 2015 年 1~6 月, 公 司 投 资 收 益 为 2.10 亿 元 2012 年 以 来, 由 于 公 司 产 品 大 多 以 低 于 市 场 的 价 格 供 给 北 汽 集 团, 导 致 主 营 业 务 毛 利 润 相 对 较 低, 而 投 资 收 益 数 额 较 大 且 稳 定 增 长, 公 司 利 润 对 投 资 收 益 具 有 一 定 依 赖 性 2012~2014 年, 公 司 营 业 外 收 入 分 别 为 0.06 亿 元 0.10 亿 元 和 1.13 亿 元, 主 要 是 非 流 动 资 产 处 置 利 得 政 府 补 助 和 收 购 联 营 公 司 评 估 利 得 ; 其 中 政 府 补 助 主 要 是 对 公 司 的 专 项 奖 励 和 贷 款 贴 息 2015 年 1~6 月, 公 司 营 业 外 收 入 为 0.01 亿 元 2012~2014 年, 公 司 利 润 总 额 分 别 为 2.02 亿 元 2.64 亿 元 和 4.71 亿 元, 净 利 润 分 别 为 1.74 亿 元 2.47 亿 元 和 4.45 亿 元 ;2012 年 以 来, 利 润 总 额 及 净 利 润 逐 年 增 长, 主 要 是 由 于 公 司 销 售 规 模 大 幅 增 加, 尤 其 是 汽 车 车 身 和 汽 车 底 盘 产 品 销 量 增 加 所 致 2015 年 1~6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 58.04 亿 元, 利 润 总 额 和 净 利 润 分 别 为 2.05 亿 元 和 1.86 亿 元 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月, 公 司 总 资 产 报 酬 率 分 别 为 4.09% 4.08% 4.80% 和 1.94%, 净 资 产 收 益 率 分 别 为 7.30% 9.15% 13.25% 和 5.36% 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 公 司 天 窗 和 奔 驰 配 套 产 业 园 区 项 目 的 完 成, 公 司 收 入 将 稳 定 增 长 现 金 流 2012~2014 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 快 速 增 长, 对 债 务 和 利 息 的 保 障 能 力 有 所 提 升 2012~2014 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 快 速 增 长, 对 债 务 和 利 息 的 保 障 能 力 有 所 提 升 2013 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 为 5.63 亿 元, 同 比 增 加 5.57 亿 元, 主 要 是 由 于 生 产 规 模 扩 大 导 致 应 付 账 款 和 其 他 应 付 款 增 加 较 大 所 致 ;2014 年, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 为 12.71 亿 元, 同 比 增 长 125.76%, 主 要 是 由 于 净 利 润 大 幅 增 加, 同 时 应 付 账 款 快 速 增 长 所 致 26

20 10 0-10 -20 亿 元 0.06 10.23 5.63-6.33-5.54 3.54 12.71-17.05 2012 年 2013 年 2014 年 经 营 性 净 现 金 流 投 资 性 净 现 金 流 筹 资 性 净 现 金 流 图 9 2012~2014 年 公 司 现 金 流 情 况 9.03 2012~2014 年, 公 司 投 资 性 净 现 金 流 均 表 现 为 净 流 出,2014 年 投 资 性 现 金 净 流 出 大 幅 增 加, 主 要 是 公 司 在 建 项 目 继 续 建 设, 同 时 经 营 规 模 扩 大, 导 致 投 资 支 出 增 加 所 致 ; 同 期, 公 司 筹 资 性 净 现 金 流 有 所 波 动, 其 中 2014 年 筹 资 性 净 现 金 流 大 幅 增 长, 主 要 是 公 司 偿 还 债 务 所 支 付 的 现 金 减 少 所 致 2015 年 1~6 月, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 为 0.45 亿 元 ; 投 资 性 净 现 金 流 为 -11.71 亿 元 ; 筹 资 性 净 现 金 流 为 6.93 亿 元 表 20 2012~2014 年 及 2015 年 1~6 月 公 司 主 要 债 务 保 障 指 标 情 况 财 务 指 标 2015 年 1~6 月 2014 年 2013 年 2012 年 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 0.74 26.62 16.10 0.25 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 0.43 14.24 7.84 0.11 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 0.55 7.91 3.21 0.04 EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 3.51 3.93 2.51 2.32 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 4.72 6.83 4.75 4.70 2012~2014 年, 公 司 EBIT 和 EBITDA 对 利 息 的 保 障 倍 数 逐 年 增 长 ; 公 司 经 营 性 净 现 金 流 逐 年 增 加, 对 债 务 和 利 息 的 保 障 程 度 有 所 提 高 偿 债 能 力 从 短 期 偿 债 能 力 来 看,2012~2014 年 末, 公 司 货 币 资 金 分 别 为 12.02 亿 元 15.42 亿 元 和 19.41 亿 元, 货 币 资 金 稳 定 增 长,2015 年 6 月 末 货 币 资 金 为 14.52 亿 元, 有 所 下 降 ;2012~2014 年 末, 流 动 比 率 分 别 为 1.08 倍 1.09 倍 和 1.00 倍, 速 动 比 率 分 别 为 0.89 倍 0.90 倍 和 0.81 倍, 流 动 比 率 和 速 动 比 率 均 有 所 波 动,2015 年 6 月 末 流 动 比 率 和 速 动 比 率 分 别 为 0.92 倍 和 0.74 倍, 公 司 流 动 资 产 对 流 动 负 债 的 保 障 程 度 有 所 下 降 从 长 期 偿 债 能 力 来 看, 公 司 短 期 借 款 和 长 期 借 款 较 快 增 长, 资 产 负 债 率 水 平 超 过 70%, 高 于 行 业 平 均 水 平 2012 年 以 来, 公 司 规 模 不 断 扩 大, 营 业 收 入 快 速 增 长, 毛 利 率 有 所 波 动 ; 经 营 性 净 现 金 流 增 长 幅 度 较 大, 有 利 于 对 债 务 和 利 息 的 保 障 公 司 作 为 北 汽 集 团 旗 下 的 大 型 汽 车 零 部 件 企 业, 与 多 家 银 行 保 持 良 好 合 作 关 系, 27

同 时 其 控 股 子 公 司 协 众 国 际 为 上 市 企 业, 享 有 直 接 股 权 融 资 的 便 利 综 合 来 看, 公 司 的 偿 债 能 力 很 强 债 务 履 约 情 况 根 据 公 司 提 供 的 中 国 人 民 银 行 征 信 中 心 出 具 的 企 业 信 用 报 告, 截 至 2015 年 9 月 1 日, 公 司 本 部 未 曾 发 生 信 贷 违 约 事 件 公 司 于 2015 年 6 月 在 债 券 市 场 发 行 了 一 期 金 额 为 1 亿 元 的 短 期 融 资 券, 截 至 本 报 告 出 具 日, 上 述 债 券 尚 未 到 还 本 付 息 日 结 论 随 着 汽 车 消 费 普 及 阶 段 的 到 来 及 汽 车 销 量 的 快 速 增 长, 汽 车 零 部 件 行 业 面 临 较 好 的 发 展 前 景, 公 司 作 为 北 汽 集 团 汽 车 零 部 件 的 经 营 主 体, 产 品 涵 盖 汽 车 关 键 零 部 件, 是 国 内 少 数 汽 车 零 部 件 供 给 多 元 化 的 企 业 之 一 公 司 天 窗 业 务 市 场 占 有 率 世 界 第 二, 具 有 一 定 的 品 牌 知 名 度 和 技 术 优 势, 下 游 客 户 主 要 为 世 界 知 名 的 大 型 整 车 厂, 内 外 饰 及 底 盘 主 要 客 户 为 北 汽 集 团, 销 售 客 户 相 对 稳 定 ; 公 司 与 实 力 雄 厚 的 公 司 合 营 及 联 营 企 业, 获 得 较 高 且 稳 定 的 投 资 收 益 但 公 司 内 外 饰 和 底 盘 业 务 主 要 依 靠 北 汽 集 团, 议 价 能 力 不 强 ; 公 司 主 营 业 务 盈 利 能 力 较 弱, 对 投 资 收 益 存 在 一 定 依 赖 性 ;2012 年 以 来, 由 于 经 营 规 模 扩 大, 导 致 公 司 负 债 快 速 增 长, 资 产 负 债 率 维 持 在 较 高 水 平 ; 未 来 3 年 公 司 产 业 园 区 建 设 及 项 目 建 设 投 入 较 大, 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 整 体 来 看, 公 司 偿 还 债 务 的 能 力 很 强 综 合 分 析, 公 司 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 本 期 票 据 到 期 不 能 偿 付 的 风 险 很 小 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 业 务 将 保 持 平 稳 增 长 因 此, 大 公 对 海 纳 川 的 评 级 展 望 为 稳 定 28

跟 踪 评 级 安 排 自 评 级 报 告 出 具 之 日 起, 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 将 对 北 京 海 纳 川 汽 车 部 件 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 债 主 体 ) 进 行 持 续 跟 踪 评 级 持 续 跟 踪 评 级 包 括 定 期 跟 踪 评 级 和 不 定 期 跟 踪 评 级 跟 踪 评 级 期 间, 大 公 将 持 续 关 注 发 债 主 体 外 部 经 营 环 境 的 变 化 影 响 其 经 营 或 财 务 状 况 的 重 大 事 项 以 及 发 债 主 体 履 行 债 务 的 情 况 等 因 素, 并 出 具 跟 踪 评 级 报 告, 动 态 地 反 映 发 债 主 体 的 信 用 状 况 跟 踪 评 级 安 排 包 括 以 下 内 容 : 1) 跟 踪 评 级 时 间 安 排 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 本 期 票 据 存 续 期 内, 在 每 年 发 债 主 体 发 布 年 度 报 告 后 3 个 月 内 出 具 一 次 定 期 跟 踪 评 级 报 告 不 定 期 跟 踪 评 级 : 大 公 将 在 发 生 影 响 评 级 报 告 结 论 的 重 大 事 项 后 及 时 进 行 跟 踪 评 级, 在 跟 踪 评 级 分 析 结 束 后 下 1 个 工 作 日 向 监 管 部 门 报 告, 并 发 布 评 级 结 果 2) 跟 踪 评 级 程 序 安 排 跟 踪 评 级 将 按 照 收 集 评 级 所 需 资 料 现 场 访 谈 评 级 分 析 评 审 委 员 会 审 核 出 具 评 级 报 告 公 告 等 程 序 进 行 大 公 的 跟 踪 评 级 报 告 和 评 级 结 果 将 对 发 债 主 体 监 管 部 门 及 监 管 部 门 要 求 的 披 露 对 象 进 行 披 露 3) 如 发 债 主 体 不 能 及 时 提 供 跟 踪 评 级 所 需 资 料, 大 公 将 根 据 有 关 的 公 开 信 息 资 料 进 行 分 析 并 调 整 信 用 等 级, 或 宣 布 前 次 评 级 报 告 所 公 布 的 信 用 等 级 失 效 直 至 发 债 主 体 提 供 所 需 评 级 资 料 29

30 附 件 1 截 至 2015 年 6 月 末 北 京 海 纳 川 汽 车 部 件 股 份 有 限 公 司 股 权 结 构 图 北 京 市 人 民 政 府 国 有 资 产 管 理 监 督 委 员 会 北 京 工 业 发 展 投 资 管 理 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 汽 车 部 件 股 份 有 限 公 司 北 京 汽 车 集 团 有 限 公 司 100.00% 60.00% 40.00% 51.00% 51.00% 100.00% 100.00% 60.00% 51.00% 51.00% 北 京 市 国 有 资 本 经 营 管 理 中 心 100.00% 北 京 市 国 有 资 产 经 营 有 限 责 任 公 司 100.00% 北 京 北 汽 模 塑 科 技 有 限 公 司 北 京 北 传 科 技 发 展 有 限 公 司 海 纳 川 香 港 投 资 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 延 锋 汽 车 模 块 系 统 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 北 齿 汽 车 车 桥 有 限 公 司 北 京 亚 太 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 司 泰 安 启 程 车 轮 制 造 有 限 公 司 海 纳 川 天 津 汽 车 部 件 有 限 公 司 海 纳 川 长 鹏 汽 车 部 件 有 限 公 司 100.00% 海 纳 川 广 州 汽 车 部 件 有 限 公 司 海 纳 川 ( 滨 州 ) 发 动 机 部 件 有 限 公 司 海 纳 川 ( 滨 州 ) 汽 车 部 件 科 技 有 限 公 司 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 51.00%

31 附 件 2 截 至 2015 年 6 月 末 北 京 海 纳 川 汽 车 部 件 股 份 有 限 公 司 组 织 结 构 图 董 事 长 总 经 理 董 事 会 秘 书 副 总 经 理 财 务 总 监 副 总 经 理 总 工 程 师 副 总 经 理 副 总 经 理 党 委 副 书 记 即 为 书 记 工 会 主 席 副 总 经 理 规 划 与 投 资 部 市 场 开 发 部 运 营 管 理 部 财 务 管 理 部 产 业 园 事 业 部 技 术 质 量 部 审 计 部 法 律 合 规 部 人 力 资 源 管 理 部 海 外 事 业 部 总 经 理 办 公 室 党 群 工 作 部 公 会 联 合 会 专 项 工 作 北 京 分 公 司 董 事 会 办 公 室

附 件 3 截 至 2014 年 末 公 司 合 营 及 联 营 企 业 情 况 单 位 :% 万 元 持 股 表 决 权 资 产 负 债 净 资 产 营 业 并 表 企 业 净 利 润 比 例 比 例 总 额 总 额 总 额 收 入 海 纳 川 天 津 汽 车 部 件 有 限 公 9 100.00 100.00 0 0 0 0 0 司 海 纳 川 广 州 汽 车 部 件 有 限 公 司 100.00 100.00 2,776 794 1,982 0-18 海 纳 川 ( 滨 州 ) 发 动 机 部 件 有 限 公 司 海 纳 川 ( 滨 州 ) 汽 车 部 件 科 技 有 限 公 司 北 京 北 汽 兴 华 汽 车 弹 簧 有 限 公 司 100.00 100.00 534 237 296 0-304 100.00 100.00 29,682 28 29,654 0-346 31.00 40.00 35,333 24,802 10,531 34,261 422 北 京 北 汽 模 塑 科 技 有 限 公 司 51.00 51.00 155,613 142,018 13,595 140,739 5,046 海 纳 川 长 鹏 汽 车 部 件 有 限 公 司 51.00 51.00 16,127 12,571 3,556 8,091 26 北 京 北 传 科 技 发 展 有 限 公 司 100.00 100.00 8,331 8,490-159 1,227 332 海 纳 川 香 港 投 资 有 限 公 司 100.00 100.00 520,880 562,197-41,317 600,698 3,677 北 京 海 纳 川 延 锋 汽 车 模 块 系 统 有 限 公 司 60.00 60.00 16,350 15,325 1,024 39,391 173 北 京 北 齿 ( 黄 骅 ) 有 限 公 司 51.00 51.00 9,997 0.05 9,997 0 0 10 北 京 亚 太 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 司 51.00 51.00 84,008 73,588 10,446 157,365 407 泰 安 启 程 车 轮 制 造 有 限 公 司 51.00 51.00 27,671 10,600 17,072 33,259 591 合 营 企 业 北 京 李 尔 汽 车 电 子 电 器 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 航 盛 汽 车 电 子 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 恒 隆 汽 车 系 统 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 协 众 汽 车 空 调 有 限 公 司 北 京 北 汽 李 尔 汽 车 系 统 有 限 公 司 湖 南 光 华 荣 昌 汽 车 部 件 有 限 公 司 北 京 海 纳 川 海 拉 车 灯 有 限 公 司 英 纳 法 汽 车 天 窗 系 统 ( 美 洲 ) 有 限 公 司 持 股 比 例 表 决 权 比 例 资 产 总 额 负 债 总 额 净 资 产 总 额 营 业 收 入 净 利 润 50.00 50.00 33,753 40,018-6,265 51,144 123 50.00 50.00 18,679 13,506 5,173 18,810 223 50.00 50.00 13,733 7,674 6,059 23,472 321 50.00 50.00 21,575 14,980 6,595 39,056 278 50.00 50.00 75,849 50,399 25,450 101,161 14,873 50.00 50.00 12,331 9,880 2,450 17,082 304 50.00 50.00 59,079 34,102 24,977 4,765-622 50.00 50.00 2,351 410 1,942 2,149 410 9 10 2014 年 海 纳 川 天 津 汽 车 部 件 有 限 公 司 负 债 总 额 为 0.10 万 元, 净 资 产 总 额 为 0.10 万 元, 净 利 润 为 -0.10 万 元 2014 年 北 京 北 齿 ( 黄 骅 ) 有 限 公 司 净 利 润 为 0.08 万 元 32

附 件 3 截 至 2014 年 末 公 司 合 营 及 联 营 企 业 情 况 ( 续 表 1) 联 营 企 业 持 股 比 例 表 决 权 比 例 资 产 总 额 负 债 总 额 净 资 产 总 额 单 位 :% 万 元 营 业 净 利 润 收 入 伟 世 通 汽 车 空 调 ( 北 京 ) 有 限 公 司 20.00 20.00 163,252 76,376 86,875 352,291 33,355 北 京 江 森 汽 车 部 件 有 限 公 司 39.00 39.00 231,156 193,175 37,981 356,450 11,033 延 锋 伟 世 通 ( 北 京 ) 汽 车 饰 件 系 统 有 限 公 司 25.00 25.00 89,754 74,405 15,349 177,425 14,803 北 京 博 格 华 纳 汽 车 传 动 器 有 限 公 司 20.00 20.00 42,078 10,676 31,402 63,979 19,716 北 京 北 汽 光 华 汽 车 部 件 有 限 公 司 20.00 20.00 19,800 9,096 10,703 1,227 1,807 北 京 奥 托 立 夫 汽 车 安 全 系 统 有 限 公 司 49.00 49.00 11,219 5,780 5,438 18,133 855 北 京 亚 新 科 天 纬 油 泵 油 嘴 股 份 有 限 公 司 34.89 34.89 83,248 40,226 43,022 53,069-2,588 北 京 西 一 海 华 汽 车 配 件 有 限 公 司 40.00 40.00 5,846 2,476 3,370 1,3871 880 天 纳 克 ( 北 京 ) 排 气 系 统 有 限 公 司 49.00 49.00 12,558 9,112 3,446 26,314 2,069 北 京 众 力 福 田 车 桥 有 限 公 司 26.50 26.50 46,622 30,580 16,042 61,917 111 北 京 大 林 万 达 汽 车 部 件 有 限 公 司 40.00 40.00 78,228 46,850 31,378 65,350 3,699 北 京 韩 一 汽 车 饰 件 有 限 公 司 33.33 33.33 81,178 58,763 22,415 160,473 6,327 英 瑞 杰 汽 车 系 统 制 造 ( 北 京 ) 有 限 责 任 公 司 40.00 40.00 52,147 30,904 21,244 80,033 8,686 太 航 常 青 汽 车 安 全 设 备 ( 苏 11 州 ) 有 限 公 司 17.00 17.00 42,503 14,632 27,870 15,147 516 天 纳 克 ( 北 京 ) 汽 车 减 震 器 有 限 公 司 35.00 35.00 58,071 32,446 25,625 91,310 14,447 北 汽 采 埃 孚 ( 北 京 ) 汽 车 底 盘 12 系 统 有 限 公 司 49.00 49.00 333 0 333 0 0 北 京 三 立 车 灯 有 限 公 司 24.50 24.50 112,149 43,603 68,546 195,118 16,119 协 众 国 际 控 股 有 限 公 司 33.17 33.17 159,350 76,470 79,559 37,570 1,665 资 料 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 11 12 2014 年, 太 航 常 青 汽 车 安 全 设 备 ( 苏 州 ) 有 限 公 司 其 他 股 东 单 方 面 增 资, 导 致 海 纳 川 对 其 持 股 比 例 下 降 到 17% 2014 年 北 汽 采 埃 孚 ( 北 京 ) 汽 车 底 盘 系 统 有 限 公 司 总 负 债 为 0.36 万 元, 净 利 润 为 -0.30 万 元 33