<4D F736F F D20A1BE A1BF C4EAB4F3D1C7BFC6BCBCB6CCC8AF2D2DD5AECFEEC8FDC9F32E646F63>
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- 弦朕 毛
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2 发 行 对 象 大 亚 科 技 股 份 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 概 况 数 据 12 亿 元 8 亿 元 366 天 到 期 一 次 性 偿 还 本 金 和 支 付 利 息 置 换 银 行 贷 款 大 亚 科 技 ( 合 并 口 径 ) 总 资 产 ( 亿 元 ) 货 币 资 金 ( 亿 元 ) 总 负 债 ( 亿 元 ) 总 债 务 ( 亿 元 ) 短 期 债 务 ( 亿 元 ) 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 ) ( 亿 元 ) 营 业 总 收 入 ( 亿 元 ) EBIT( 亿 元 ) EBITDA( 亿 元 ) 经 营 活 动 净 现 金 流 ( 亿 元 ) 营 业 毛 利 率 (%) EBITDA/ 营 业 总 收 入 (%) 总 资 产 收 益 率 (%) 资 产 负 债 率 (%) EBITDA/ 短 期 债 务 (X) EBITDA 利 息 倍 数 (X) 注 :1 所 有 财 务 报 表 均 按 照 新 会 计 准 则 编 制 ; 2 公 司 2015 年 一 季 报 未 经 审 计 ; 3 短 期 融 资 券 已 调 整 至 短 期 借 款 科 目 分 析 师 项 目 负 责 人 : 李 志 超 zhchli@ccxi.com.cn 项 目 组 成 员 : 牛 露 莎 lshniu@ccxi.com.cn 毕 力 根 lgbi@ccxi.com.cn 电 话 :(010) 传 真 :(010) 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 大 亚 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 亚 科 技 或 公 司 )2015 年 度 第 二 期 短 期 融 资 券 的 信 用 等 级 为 A-1 优 势 行 业 地 位 突 出, 生 产 能 力 和 质 量 水 平 较 高, 品 牌 优 势 明 显 公 司 作 为 国 内 人 造 纤 维 板 龙 头 企 业, 纤 维 板 产 能 居 行 业 首 位, 其 产 品 质 量 已 达 到 国 际 较 好 标 准 ; 下 属 品 牌 圣 象 地 板 和 大 亚 人 造 板 均 为 中 国 名 牌 产 品 和 中 国 驰 名 商 标, 在 不 利 的 行 业 环 境 中, 公 司 凭 借 稳 定 的 质 量 和 较 高 的 知 名 度 发 展 良 好 有 力 的 政 策 支 持 2011 年 11 月 21 日 发 布 的 国 家 税 务 总 局 关 于 调 整 完 善 资 源 综 合 利 用 产 品 及 劳 务 增 值 税 政 策 的 通 知 规 定 了 对 以 三 剩 物 次 小 薪 材 和 农 作 物 秸 秆 等 3 类 农 林 剩 余 物 为 原 料 生 产 的 刨 花 板 纤 维 板 细 木 工 板 等 产 品 实 行 增 值 税 即 征 即 退 80% 的 政 策, 有 利 的 政 策 环 境 对 公 司 利 润 水 平 形 成 稳 定 支 撑 未 来 资 本 支 出 压 力 较 小, 融 资 渠 道 畅 通 公 司 无 大 规 模 资 本 支 出 计 划, 未 来 资 本 支 出 压 力 较 小, 且 公 司 是 A 股 上 市 企 业, 直 接 融 资 渠 道 通 畅 关 注 人 造 板 行 业 产 能 过 剩 加 剧 行 业 竞 争, 生 产 成 本 的 持 续 攀 升 弱 化 了 公 司 的 盈 利 能 力 人 造 板 和 木 地 板 行 业 进 入 壁 垒 较 低, 市 场 竞 争 激 烈, 目 前 人 造 板 行 业 总 体 产 能 过 剩, 随 着 原 材 料 价 格 物 流 及 人 工 成 本 的 上 涨, 公 司 面 临 一 定 的 成 本 压 力 短 期 债 务 占 比 较 高, 存 在 一 定 的 债 务 压 力 公 司 短 期 债 务 在 总 债 务 中 的 占 比 较 大,2015 年 3 月 底, 公 司 总 债 务 为 亿 元, 全 部 为 短 期 债 务, 存 在 一 定 的 短 期 债 务 压 力 2015 年 6 月 10 日 2
3 声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 公 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对 象 之 间 亦 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 公 正 的 关 联 关 系 二 本 次 评 级 依 据 评 级 对 象 提 供 或 已 经 正 式 对 外 公 布 的 信 息, 相 关 信 息 的 合 法 性 真 实 性 完 整 性 准 确 性 由 评 级 对 象 负 责 中 诚 信 国 际 按 照 相 关 性 及 时 性 可 靠 性 的 原 则 对 评 级 信 息 进 行 审 慎 分 析, 但 对 于 评 级 对 象 提 供 信 息 的 合 法 性 真 实 性 完 整 性 准 确 性 不 作 任 何 保 证 三 本 次 评 级 中, 中 诚 信 国 际 及 项 目 人 员 遵 照 相 关 法 律 法 规 及 监 管 部 门 相 关 要 求, 按 照 中 诚 信 国 际 的 评 级 流 程 及 评 级 标 准, 充 分 履 行 了 实 地 调 查 和 诚 信 义 务, 有 充 分 理 由 保 证 本 次 评 级 遵 循 了 真 实 客 观 公 正 的 原 则 四 评 级 报 告 的 评 级 结 论 是 中 诚 信 国 际 依 据 合 理 的 内 部 信 用 评 级 标 准 和 方 法, 遵 循 内 部 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 未 受 评 级 对 象 和 其 他 第 三 方 组 织 或 个 人 的 干 预 和 影 响 五 本 信 用 评 级 报 告 对 评 级 对 象 信 用 状 况 的 任 何 表 述 和 判 断 仅 作 为 相 关 决 策 参 考 之 用, 并 不 意 味 着 中 诚 信 国 际 实 质 性 建 议 任 何 使 用 人 据 此 报 告 采 取 投 资 借 贷 等 交 易 行 为, 也 不 能 作 为 使 用 人 购 买 出 售 或 持 有 相 关 金 融 产 品 的 依 据 六 本 次 评 级 结 果 自 本 期 债 务 融 资 工 具 发 行 之 日 起 生 效, 有 效 期 为 一 年 债 券 存 续 期 内, 中 诚 信 国 际 将 按 照 跟 踪 评 级 安 排, 定 期 或 不 定 期 对 评 级 对 象 进 行 跟 踪 评 级, 根 据 跟 踪 评 级 情 况 决 定 评 级 结 果 的 维 持 变 更 暂 停 或 中 止, 并 及 时 对 外 公 布 3
4 发 行 主 体 概 况 大 亚 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 原 名 为 江 苏 大 亚 新 型 包 装 材 料 股 份 有 限 公 司,2002 年 7 月 24 日 变 更 为 现 名 ) 经 江 苏 省 人 民 政 府 苏 政 复 [1998]67 号 文 批 准, 采 用 募 集 方 式, 以 江 苏 大 亚 集 团 公 司 为 主, 联 合 上 海 凹 凸 彩 印 总 公 司 汕 头 乾 业 烟 草 物 资 有 限 公 司 北 京 市 牛 奶 公 司 和 成 都 五 牛 科 美 投 资 集 团 有 限 公 司 共 同 发 起 设 立, 于 1999 年 6 月 30 日 在 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 ( 股 票 代 码 :000910) 2007 年 3 月, 公 司 定 向 增 发 6,500 万 股, 募 集 资 金 4.58 亿 元 截 至 2015 年 3 月 底, 公 司 总 股 本 52,750 万 股, 大 亚 科 技 集 团 有 限 公 司 持 有 公 司 47.65% 的 股 份, 为 控 股 股 东 大 亚 科 技 集 团 有 限 公 司 注 册 资 本 亿 元, 实 际 控 制 人 为 陈 兴 康 1 公 司 主 营 业 务 包 括 各 类 地 板 中 高 密 度 纤 维 板 的 制 造 和 销 售, 同 时, 还 涉 及 包 装 装 潢 印 刷 有 色 金 属 铸 件 等 业 务 经 过 多 年 发 展, 公 司 已 成 为 国 内 知 名 的 人 造 板 木 地 板 加 工 企 业, 产 品 销 量 在 行 业 内 已 连 续 多 年 保 持 领 先 截 至 2014 年 末, 公 司 总 资 产 亿 元, 所 有 者 权 益 ( 包 含 少 数 股 东 权 益 )30.81 亿 元, 总 负 债 亿 元, 资 产 负 债 率 为 62.37% 2014 年 公 司 实 现 营 业 总 收 入 亿 元, 净 利 润 2.74 亿 元, 经 营 活 动 产 生 的 净 现 金 流 亿 元 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 总 资 产 为 亿 元, 所 有 者 权 益 ( 包 含 少 数 股 东 权 益 )31.31 亿 元, 资 产 负 债 率 为 61.25% 2015 年 1~3 月, 公 司 实 现 营 业 总 收 入 亿 元, 净 利 润 0.46 亿 元, 经 营 活 动 产 生 的 净 现 金 流 亿 元 本 期 融 资 券 概 况 发 行 条 款 本 期 短 期 融 资 券 注 册 额 度 12 亿 元, 本 期 发 行 金 额 8 亿 元, 发 行 期 限 为 366 天 募 集 资 金 用 途 公 司 拟 将 本 期 短 期 融 资 券 募 集 资 金 用 于 置 换 银 行 借 款 1 公 司 董 事 长 陈 兴 康 先 生 于 2015 年 4 月 28 日 逝 世 近 期 关 注 人 造 板 行 业 结 构 性 产 能 过 剩, 市 场 竞 争 有 所 加 剧 人 造 板 作 为 木 材 产 品 的 代 用 品, 具 有 在 结 构 和 物 理 力 学 性 能 上 优 于 天 然 木 材 的 特 点, 过 去 几 年 产 量 和 销 量 的 持 续 攀 升 使 该 行 业 呈 现 蓬 勃 发 展 的 态 势 人 造 板 的 种 类 很 多, 常 用 的 有 纤 维 板 刨 花 板 大 芯 板 胶 合 板 饰 面 板 等 其 中, 刨 花 板 是 将 三 剩 物 切 削 成 一 定 规 格 的 碎 片, 经 过 干 燥 拌 以 胶 料 硬 化 剂 防 水 剂, 在 一 定 的 温 度 下 压 制 而 成 的 一 种 人 造 板 材 ; 密 度 纤 维 板 是 利 用 木 材 或 植 物 纤 维 经 机 械 分 离 和 化 学 处 理, 掺 入 胶 粘 剂 和 防 水 剂, 再 经 铺 装 成 型 和 高 温 高 压 压 制 成 的 一 种 人 造 板 材 城 市 木 质 废 料 回 收 利 用 技 术 的 发 展, 扩 大 了 刨 花 板 生 产 原 料 的 供 应 范 围, 由 于 生 产 设 备 的 更 新 和 工 艺 技 术 的 进 步, 刨 花 板 产 品 质 量 也 将 进 一 步 提 高, 产 品 的 应 用 领 域 不 断 扩 大 长 期 来 看, 随 着 新 房 落 成 旧 房 改 造 家 居 及 办 公 家 具 的 更 新 换 代, 中 国 人 造 板 产 业 还 有 很 大 的 发 展 空 间 和 广 阔 的 市 场 前 景 从 人 造 板 产 量 来 看, 目 前 我 国 已 成 为 世 界 人 造 板 生 产 第 一 大 国 据 国 家 林 业 局 统 计,2012 年 以 来, 我 国 人 造 板 产 量 总 体 稳 定, 但 产 量 增 速 有 所 放 缓 ; 2014 年 受 到 国 内 需 求 回 暖 的 影 响, 全 国 人 造 板 产 量 为 30, 万 立 方 米, 同 比 增 长 10.99%;2015 年 1~4 月, 我 国 人 造 板 产 量 9, 万 立 方 米 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 图 1:2007~2014 年 我 国 人 造 板 产 量 及 增 速 人 造 板 产 量 增 速 资 料 来 源 : 国 家 统 计 局, 中 诚 信 国 际 整 理 从 行 业 竞 争 来 看, 人 造 板 行 业 是 完 全 竞 争 性 行 业, 总 体 呈 现 出 个 别 产 品 总 量 过 剩 过 度 竞 争 以 及 低 端 市 场 竞 争 激 烈 高 端 市 场 供 应 略 显 不 足 的 局 面 近 年 来, 国 内 主 要 人 造 板 生 产 企 业 纷 纷 引 进 了 外 国 的 先 进 生 产 线, 产 品 质 量 不 断 提 高, 行 业 门 槛 有 所 提 高, 企 业 数 量 有 所 下 降 ; 同 时, 国 外 大 型 企 业 逐
5 步 进 入 中 国 市 场, 也 加 速 了 国 内 人 造 板 行 业 的 洗 牌 根 据 财 政 部 国 家 税 务 总 局 印 发 财 政 部 国 家 税 务 总 局 关 于 以 农 林 剩 余 物 为 原 料 的 综 合 利 用 产 品 增 值 税 政 策 的 通 知 ( 财 税 [2009]148 号 文 ), 自 2009 年 1 月 1 日 起 至 2010 年 12 月 31 日, 对 纳 税 人 销 售 的 以 三 剩 物 次 小 薪 材 农 作 物 秸 秆 蔗 渣 四 类 农 林 剩 余 物 为 原 料 自 产 的 综 合 利 用 产 品 由 税 务 机 关 继 续 实 行 增 值 税 即 征 即 退 办 法, 具 体 退 税 比 例 2009 年 为 100%,2010 年 为 80% 2011 年 11 月 财 政 部 国 家 税 务 总 局 印 发 的 关 于 调 整 完 善 资 源 综 合 利 用 产 品 及 劳 务 增 值 税 政 策 的 通 知 ( 财 税 [2011] 115 号 文 ) 使 该 退 税 政 策 得 到 延 续, 退 税 比 例 依 然 维 持 在 80% 该 退 税 政 策 的 延 续 将 有 助 于 扩 大 国 内 人 造 板 企 业 整 体 的 盈 利 空 间 总 体 来 看, 随 着 木 材 资 源 供 需 缺 口 的 不 断 扩 大, 人 造 板 作 为 替 代 产 品, 在 性 能 和 成 本 等 方 面 具 有 一 定 优 势, 未 来 产 销 量 将 不 断 提 升 ; 但 同 时 人 造 板 行 业 竞 争 激 烈, 集 中 度 不 高, 产 品 附 加 值 较 低, 产 品 结 构 有 待 进 一 步 优 化 调 整 我 国 是 全 球 最 大 的 木 地 板 生 产 国, 行 业 竞 争 激 烈, 集 中 度 较 低 ;2014 年 木 地 板 产 量 呈 现 低 速 增 长 态 势 近 年 来, 随 着 人 们 环 保 意 识 健 康 意 识 的 加 强, 木 质 地 板 在 国 际 市 场 上 成 为 走 俏 商 品 2008 年 以 前 全 球 对 各 类 地 板 的 需 求 以 每 年 12% 的 速 度 递 增 我 国 地 板 行 业 进 入 快 速 成 长 期, 成 为 全 球 最 大 的 木 地 板 生 产 国 2011~2013 年, 受 到 房 地 产 调 控 政 策 趋 紧 和 木 材 进 口 环 境 日 趋 紧 张 等 因 素 的 影 响, 中 国 实 木 地 板 总 产 量 逐 年 减 少, 分 别 为 1.15 亿 平 方 米 0.92 亿 平 方 米 和 0.86 亿 平 方 米 2014 年, 下 游 需 求 逐 渐 回 暖 对 实 木 地 板 产 量 起 到 了 积 极 的 作 用, 全 年 总 产 量 为 0.92 亿 平 方 米, 同 比 增 长 6.01% 2015 年 1~4 月, 全 国 实 木 地 板 产 量 为 0.28 亿 平 方 米 行 业 竞 争 方 面, 目 前 我 国 地 板 行 业 企 业 超 过 4,000 家, 整 体 为 粗 放 的 竞 争 方 式, 产 品 同 质 化 严 重, 许 多 品 牌 生 命 力 差, 行 业 集 中 度 较 低, 龙 头 企 业 的 市 场 占 有 率 也 仅 有 10% 从 品 牌 建 设 上 看, 我 国 知 名 品 牌 企 业 在 市 场 的 占 有 份 额 仅 达 35%~45%, 大 部 分 的 产 品 还 是 出 自 全 国 性 小 品 牌 和 地 方 性 品 牌 企 业, 他 们 无 实 力 增 加 投 入 以 提 高 产 品 品 质 和 增 强 品 牌 影 响 力, 这 使 得 行 业 整 体 竞 争 水 平 长 期 低 下 未 来 地 板 行 业 的 竞 争 将 体 现 在 资 源 尤 其 是 原 材 料 资 源 保 障 方 面, 优 势 企 业 具 备 更 强 的 实 力 保 证 自 身 原 材 料 的 充 足 供 给, 产 品 的 市 场 占 有 率 将 稳 步 提 升, 未 来 行 业 市 场 集 中 化 程 度 不 断 提 升 公 司 是 国 内 最 大 的 人 造 纤 维 板 生 产 企 业, 生 产 能 力 和 技 术 水 平 较 强, 且 产 品 品 质 稳 定 品 牌 优 势 突 出, 具 有 领 先 的 行 业 地 位 经 过 前 期 的 投 资 扩 张, 公 司 已 成 为 国 内 产 能 最 大 的 人 造 板 生 产 企 业 之 一 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 拥 有 6 条 纤 维 板 生 产 线 和 1 条 刨 花 板 生 产 线, 具 有 年 产 156 万 立 方 米 中 高 密 度 板 和 刨 花 板 的 能 力 ; 已 引 进 6 套 引 自 欧 洲 最 先 进 纤 维 板 设 备, 其 设 备 精 度 和 自 控 能 力 均 居 业 内 领 先 水 平 公 司 产 品 质 量 已 达 到 欧 洲 E1 E0 级 标 准, 在 行 业 内 率 先 通 过 美 国 CARB 认 证, 规 模 优 势 和 质 量 优 势 为 其 稳 定 发 展 提 供 了 良 好 的 保 障 2014 年 人 造 板 产 量 为 万 立 方 米, 同 比 下 降 1.25%, 产 能 利 用 率 达 到 106%, 相 较 于 行 业 整 体 产 能 过 剩 的 现 状, 产 能 充 分 释 放 为 其 带 来 了 较 好 的 经 济 效 应 木 地 板 方 面, 为 满 足 不 同 消 费 者 的 需 求, 公 司 推 出 了 多 个 系 列 的 木 地 板 产 品, 产 品 品 系 已 基 本 涵 盖 强 化 地 板 和 实 木 地 板 的 所 有 细 分 领 域, 新 产 品 也 在 不 断 研 发 中 公 司 木 地 板 产 量 呈 现 稳 定 增 长 的 趋 势,2014 年, 木 地 板 产 量 为 4,382 万 平 方 米, 其 中 强 化 地 板 和 实 木 地 板 产 量 分 别 为 3,405 万 平 方 米 和 977 万 平 方 米 表 1:2014 年 公 司 人 造 板 生 产 线 情 况 地 区 类 型 产 能 ( 万 立 方 米 / 年 ) 产 量 ( 万 立 方 米 ) 产 能 利 用 江 苏 丹 阳 纤 维 板 % 江 西 抚 州 纤 维 板 % 广 东 茂 名 纤 维 板 % 安 徽 阜 阳 纤 维 板 % 广 东 肇 庆 纤 维 板 % 黑 龙 江 绥 芬 河 纤 维 板 % 福 建 三 明 刨 花 板 % 合 计 % 资 料 来 源 : 公 司 提 供 原 材 料 供 应 方 面, 公 司 按 照 临 近 原 料 主 产 区 的 原 则 布 局, 在 同 类 企 业 中 占 有 一 定 的 资 源 优 势 为 率 5
![于 调 整 完 善 资 源 综 合 利 用 产 品 及 劳 务 增 值 税 政 策 的 通 知 ( 财 税 [2011] 115 号 文 ) 使 该 退 税 政 策 得 到 延 续, 退 税 比 例 依 然 维 持 在 80% 该 退 税 政 策 的 延 续 将 有 助 于 扩 大 国 内 人 造 板 企 业 整 体 的 盈 利 空 间 总 体 来 看, 随 着 木 材 资 源 供 需 缺 口](/docs-images/42/23083760/images/page_5.jpg "的 不 断 扩 大, 人 造 板 作 为 替 代 产 品, 在 性 能 和 成 本 等 方 面 具 有 一 定 优 势, 未 来 产 销 量 将 不 断 提 升 ; 但 同 时 人 造 板 行 业 竞 争 激 烈, 集 中 度 不 高, 产 品 附 加 值 较 低, 产 品 结 构 有 待 进 一 步 优 化 调 整 我 国 是 全 球 最 大 的 木 地 板 生 产 国, 行 业 竞 争 激")
6 保 障 原 料 供 应, 公 司 一 方 面 与 各 厂 所 在 地 政 府 签 订 资 源 供 应 保 障 协 议, 木 材 专 供 得 到 一 定 程 度 的 保 障 ; 另 一 方 面, 通 过 营 林 计 划, 采 取 自 建 自 营 和 收 购 林 地 的 方 式 扩 大 可 控 营 林 面 积 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 拥 有 可 控 林 地 万 亩, 全 部 拥 有 林 权 证, 自 有 的 林 地 主 要 用 于 战 略 储 备, 未 来 暂 时 没 有 扩 建 的 计 划 品 牌 方 面, 公 司 下 属 的 圣 象 地 板 和 大 亚 人 造 板 均 为 中 国 名 牌 产 品 和 中 国 驰 名 商 标, 具 有 良 好 的 市 场 声 誉 圣 象 地 板 主 要 定 位 中 高 端 市 场, 截 至 2015 年 3 月 底, 圣 象 集 团 拥 有 销 售 分 子 公 司 17 家 凭 借 突 出 的 品 牌 优 势 和 强 大 的 营 销 能 力, 圣 象 地 板 已 连 续 19 年 蝉 联 全 国 销 量 第 一 大 亚 人 造 板 主 要 供 货 给 众 多 国 内 知 名 品 牌, 其 产 品 质 量 的 可 信 度 和 信 赖 度 也 在 行 业 内 得 到 广 泛 认 可 2014 年, 受 经 济 发 展 增 速 进 一 步 放 缓 及 房 地 产 调 控 等 因 素 影 响, 我 国 地 板 产 销 量 增 速 放 缓, 企 业 生 存 环 境 有 所 恶 化 一 方 面 国 内 中 高 密 度 板 和 木 地 板 市 场 竞 争 加 剧, 另 一 方 面 物 料 人 工 等 成 本 普 遍 上 涨 针 对 这 种 情 况, 公 司 积 极 调 整 营 销 模 式, 制 定 差 异 化 的 销 售 策 略, 其 中 人 造 板 实 行 以 量 换 价, 木 地 板 则 采 用 促 销 策 略 2014 年 人 造 板 出 厂 均 价 基 本 与 上 年 持 平, 但 与 同 类 产 品 价 格 相 比 较 高 公 司 实 行 的 差 异 化 销 售 策 略, 避 免 低 端 市 场 的 竞 争 压 力 的 同 时 保 证 了 稳 定 的 利 润 水 平 2014 年 及 2015 年 1~3 月, 公 司 分 别 完 成 人 造 板 销 量 万 立 方 米 和 万 立 方 米 价 格 方 面, 除 三 层 实 木 地 板 和 强 化 地 板 出 厂 价 与 上 年 持 平 以 外,2014 年 多 层 实 木 地 板 价 格 较 上 年 同 期 增 长 4.40% 2014 年 及 2015 年 1~3 月, 公 司 分 别 完 成 木 地 板 销 量 4,429 万 立 方 米 和 798 万 立 方 米 总 体 来 看, 公 司 中 高 密 度 板 和 木 地 板 产 品 质 量 较 好, 与 国 内 同 类 产 品 相 比, 市 场 占 有 率 较 高, 在 人 造 板 行 业 产 能 过 剩 和 宏 观 经 济 景 气 度 下 滑 的 情 况 下 仍 能 保 持 较 好 的 发 展 2014 年 公 司 包 装 业 务 稳 定, 随 着 人 们 健 康 意 识 的 逐 步 深 化 和 我 国 减 少 烟 草 种 植 面 积 政 策 的 实 施, 未 来 包 装 业 务 增 速 或 将 有 所 放 缓 包 装 材 料 及 印 刷 业 务 是 公 司 的 传 统 业 务, 包 括 铝 箔 铝 基 复 合 材 料 聚 丙 烯 丝 束 以 及 包 装 印 刷 产 品, 主 要 用 于 烟 草 配 套 的 包 装 和 其 他 产 品 的 包 装 印 刷 业 务 公 司 目 前 是 全 国 最 大 的 综 合 性 卷 烟 配 套 材 料 生 产 基 地, 主 要 为 国 内 各 大 烟 草 生 产 厂 商 提 供 配 套 包 装, 是 经 烟 草 行 业 认 证 的 定 点 供 应 商 2014 年 公 司 包 装 材 料 及 印 刷 业 务 实 现 收 入 亿 元, 占 主 营 业 务 收 入 的 15.26% 公 司 烟 草 包 装 类 产 品 主 要 销 售 客 户 为 国 内 大 型 烟 草 企 业, 公 司 与 这 些 企 业 形 成 了 长 期 稳 定 的 合 作 关 系 在 与 下 游 客 户 建 立 长 期 合 作 关 系 的 同 时, 公 司 铝 箔 业 务 采 取 铝 锭 加 固 定 加 工 费 的 模 式 定 价, 极 大 程 度 上 减 少 了 铝 价 波 动 对 公 司 的 影 响 受 烟 草 行 业 结 算 周 期 较 长 的 性 质 影 响, 公 司 烟 草 包 装 业 务 形 成 的 应 收 账 款 较 多, 但 考 虑 到 烟 草 公 司 稳 定 的 盈 利 能 力 和 与 公 司 长 期 的 合 作 关 系, 回 收 风 险 不 大 此 外, 公 司 铝 箔 和 包 装 印 刷 品 等 面 对 全 国 销 售, 收 款 情 况 良 好 2012 年, 中 国 烟 草 控 制 规 划 ( 年 ) 正 式 公 布, 其 中 提 出 将 在 三 年 内 全 面 推 行 公 共 场 所 禁 烟, 同 时 我 国 将 压 缩 和 减 少 烟 草 种 植 面 积 和 烟 草 品 牌, 预 计 未 来 烟 草 行 业 的 发 展 增 速 将 有 所 放 缓, 这 对 公 司 包 装 业 务 将 产 生 不 利 影 响 总 体 来 说, 公 司 包 装 业 务 收 入 稳 定, 拥 有 一 定 的 议 价 能 力 但 随 着 人 们 健 康 意 识 的 逐 步 深 化 和 我 国 减 少 烟 草 种 植 面 积 政 策 的 实 施, 预 计 未 来 包 装 业 务 的 增 速 或 将 有 所 放 缓 2014 年 公 司 在 技 术 升 级 和 原 材 料 价 格 下 降 的 双 重 作 用 下, 轮 毂 业 务 盈 利 能 力 得 到 一 定 提 升 公 司 的 轮 毂 业 务 主 要 生 产 铝 制 轮 毂, 其 产 品 为 小 规 格 非 电 镀 轮 (OEM) 和 大 规 格 电 镀 轮 公 司 轮 毂 生 产 线 采 用 意 大 利 日 本 韩 国 的 设 备 和 组 装 线, 产 品 质 量 较 好, 且 其 在 轮 毂 模 具 及 产 品 设 计 方 面 的 技 术 能 力 较 强, 产 品 市 场 反 响 较 好 截 至 2014 年 末, 公 司 轮 毂 的 年 产 能 为 200 万 只,2013 年 产 量 为 万 只, 产 能 利 用 率 达 到 % 公 司 生 产 的 轮 毂 产 品 主 要 供 给 整 车 厂 (OEM) 和 零 售 市 场, 为 了 适 应 一 线 品 牌 的 市 场 要 求, 公 司 加 大 了 产 品 的 研 发 投 入, 通 过 与 合 资 品 牌 整 车 厂 进 行 技 术 交 流, 6
7 提 升 了 产 品 的 同 步 开 发 能 力 目 前 公 司 已 与 日 本 铃 木 韩 国 大 宇 韩 国 现 代 上 海 通 用 深 圳 比 亚 迪 等 国 内 外 知 名 厂 商 签 订 了 供 货 协 议 公 司 通 过 稳 定 客 户 资 源, 提 升 产 品 品 质 从 而 提 升 产 品 价 格, 部 分 改 善 了 轮 毂 业 务 的 经 营 情 况 2014 年, 铝 价 呈 低 位 震 荡, 公 司 把 握 原 料 成 本 下 降 的 有 利 时 机, 使 轮 毂 业 务 得 到 显 著 改 善 2014 年 轮 毂 业 务 实 现 收 入 5.41 亿 元, 较 上 年 同 期 下 降 0.37%, 轮 毂 业 务 毛 利 率 为 16.13%, 较 上 年 增 长 1.64 个 百 分 点 总 体 来 说,2014 年 公 司 轮 毂 业 务 在 技 术 升 级 和 原 材 料 价 格 下 降 的 双 重 作 用 下, 盈 利 能 力 有 所 提 升 ; 公 司 通 过 与 整 车 厂 合 作 及 向 零 售 市 场 销 售 的 方 式, 分 散 了 经 营 风 险, 该 板 块 业 务 发 展 较 为 稳 定 公 司 拟 通 过 股 权 及 资 产 的 转 移 剥 离 非 木 业 产 业, 并 加 强 对 旗 下 子 公 司 的 控 制 力 度 自 2013 年 以 来, 公 司 集 中 精 力 发 展 人 造 板 业 务 及 木 地 板 业 务 地 板 产 业 在 继 续 加 大 圣 象 品 牌 推 广 力 度 的 基 础 上, 对 圣 象 康 树 三 层 实 木 地 板 和 圣 象 安 德 森 多 层 实 木 地 板 加 大 推 广 力 度, 使 产 品 销 售 出 现 了 增 长 态 势 ; 与 此 同 时, 公 司 不 断 强 化 内 部 管 理, 降 本 增 效, 通 过 技 术 创 新, 不 断 推 出 新 品, 加 大 人 力 资 源 建 设 力 度, 利 用 圣 象 管 理 学 院, 培 养 大 批 中 高 级 人 才, 为 公 司 今 后 的 发 展 创 造 条 件 2015 年 2 月 11 日, 公 司 发 布 公 告 称, 拟 向 大 亚 集 团 及 / 或 其 指 定 的 第 三 方 出 售 其 下 属 丹 阳 铝 业 分 公 司 丹 阳 印 务 分 公 司 上 海 印 务 分 公 司 丹 阳 滤 嘴 材 料 分 公 司 丹 阳 新 型 包 装 材 料 分 公 司 全 部 经 营 性 资 产 和 负 债 以 及 公 司 持 有 的 大 亚 车 轮 制 造 有 限 公 司 51% 股 权 常 德 芙 蓉 大 亚 化 纤 有 限 公 司 45% 股 权 上 海 大 亚 信 息 产 业 有 限 公 司 49% 股 权 同 时, 公 司 及 下 属 子 公 司 拟 收 购 中 海 国 际 贸 易 有 限 公 司 持 有 的 大 亚 ( 江 苏 ) 地 板 有 限 公 司 25% 股 权 晟 瑞 国 际 发 展 有 限 公 司 持 有 的 人 造 板 集 团 25% 股 权 斯 玛 特 赛 特 国 际 有 限 公 司 持 有 的 大 亚 木 业 ( 江 西 ) 有 限 公 司 25% 股 权 大 亚 木 业 ( 茂 名 ) 有 限 公 司 25% 股 权 圣 象 实 业 ( 江 苏 ) 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 圣 象 实 业 )25% 股 权 以 及 盛 蕊 国 际 发 展 有 限 公 司 持 有 的 阜 阳 大 亚 装 饰 材 料 有 限 公 司 25% 股 权 2015 年 5 月 7 日, 交 易 各 方 达 成 协 议, 根 据 协 议 规 定, 本 次 拟 出 售 资 产 的 交 易 总 价 为 亿 元, 拟 收 购 少 数 股 东 股 权 的 交 易 总 价 为 亿 元 目 前 本 次 交 易 尚 需 上 市 公 司 股 东 大 会 审 议, 未 来 还 需 取 得 拟 收 购 标 的 公 司 主 管 商 务 部 门 的 审 批 通 过 本 次 交 易, 公 司 将 剥 离 全 部 非 木 业 资 产, 同 时 通 过 收 购 部 分 木 业 子 公 司 的 少 数 股 东 股 权 加 强 其 管 理 经 营 的 话 语 权 交 易 完 成 后, 公 司 将 由 原 来 的 多 元 化 经 营 业 务 模 式, 转 变 为 以 木 业 为 主 营 业 务 以 人 造 板 木 地 板 为 主 要 产 品 的 经 营 模 式 中 诚 信 国 际 认 为, 本 次 交 易 将 剥 离 包 装 业 务 和 汽 配 业 务, 有 利 于 公 司 集 中 资 源 发 展 主 业, 为 公 司 未 来 的 持 续 稳 定 盈 利 提 供 有 力 保 障, 中 诚 信 国 际 将 持 续 关 注 该 事 件 的 进 展 情 况 发 行 主 体 信 用 质 量 分 析 概 述 中 诚 信 国 际 肯 定 了 公 司 在 人 造 板 及 地 板 行 业 中 的 优 势 地 位 国 家 税 收 政 策 对 公 司 的 人 造 板 产 业 的 支 持 公 司 业 务 稳 定 发 展 的 态 势 未 来 资 本 支 出 压 力 较 小 等 积 极 因 素 对 公 司 未 来 发 展 的 良 好 支 撑 ; 同 时, 中 诚 信 国 际 也 关 注 到 人 造 板 行 业 产 能 过 剩 竞 争 激 烈 以 及 公 司 三 费 占 比 较 高 杠 杆 水 平 偏 高 等 因 素 对 公 司 整 体 信 用 状 况 的 影 响 综 合 来 看, 中 诚 信 国 际 评 定 大 亚 科 技 股 份 有 限 公 司 的 主 体 信 用 等 级 为 AA, 评 级 展 望 为 稳 定 财 务 分 析 以 下 分 析 基 于 经 立 信 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计 并 出 具 的 公 司 2012~2014 年 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 以 及 未 经 审 计 的 公 司 2015 年 一 季 度 财 务 报 表 公 司 财 务 报 告 均 按 新 企 业 会 计 准 则 编 制 中 诚 信 国 际 已 将 短 期 融 资 券 调 整 至 短 期 借 款 科 目 资 产 流 动 性 近 年 随 着 非 流 动 资 产 规 模 的 下 降, 公 司 资 产 总 额 逐 年 减 少,2012~2014 年 末 总 资 产 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 其 中, 各 期 末 流 动 资 产 占 总 资 产 的 比 重 逐 年 提 高, 分 别 为 59.66% 62.19% 和 62.61% 公 司 流 动 资 产 主 要 由 货 币 资 金 应 收 账 款 和 存 货 构 成 货 币 资 金 方 面,2012~2014 年 末 分 别 7
8 为 亿 元 亿 元 和 亿 元,2014 年 末 各 类 保 证 金 由 年 初 的 2.31 亿 元 大 幅 减 少 至 0.23 亿 元 ; 2015 年 3 月 末, 公 司 货 币 资 金 进 一 步 减 少 至 亿 元 2012~2014 年 末, 公 司 应 收 账 款 余 额 分 别 为 8.80 亿 元 7.97 亿 元 和 8.38 亿 元, 其 中,2014 年 末 一 年 以 内 账 龄 应 收 账 款 占 比 为 85.45%, 计 提 坏 账 准 备 8, 万 元, 其 中 2, 万 元 的 应 收 账 款 因 诉 讼 和 欠 款 方 丧 失 偿 还 能 力 等 原 因 无 法 收 回, 公 司 对 该 部 分 计 提 了 100% 的 坏 账 准 备 ;2015 年 3 月 底, 公 司 应 收 账 款 为 亿 元, 较 2014 年 末 增 长 23.57%, 主 要 受 季 节 性 回 款 影 响 所 致 存 货 方 面,2012~2014 年 末, 公 司 存 货 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 主 要 由 库 存 商 品 和 原 材 料 构 成,2014 年 末 两 者 合 计 占 存 货 的 比 重 为 88.84%, 分 别 计 提 跌 价 准 备 4, 万 元 和 万 元 ;2015 年 3 月 末, 存 货 为 亿 元, 占 流 动 资 产 的 比 重 为 48.11% 图 2:2012~ 公 司 流 动 资 产 构 成 情 况 60 亿 元 存 货 货 币 资 金 应 收 账 款 应 收 票 据 其 他 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 流 动 负 债 方 面,2012~2014 年 末, 公 司 流 动 负 债 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元, 由 于 7.70 亿 元 的 10 大 亚 债 于 2015 年 1 月 27 日 到 期,2014 年 末 公 司 将 其 由 应 付 债 券 调 整 至 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 流 动 负 债 主 要 由 短 期 借 款 应 付 账 款 构 成, 公 司 目 前 对 流 动 资 金 需 求 基 本 保 持 稳 定, 截 至 2015 年 3 月 末, 短 期 借 款 为 亿 元 2014 年 末 公 司 应 付 账 款 为 亿 元, 同 比 增 长 13.11%, 主 要 由 于 采 购 额 和 尚 未 支 付 的 货 款 增 加 所 致 ; 截 至 2015 年 3 月 末, 应 付 账 款 为 9.94 亿 元 预 收 账 款 方 面, 公 司 目 前 经 营 情 况 良 好, 2014 年 预 收 账 款 为 4.09 亿 元, 同 比 增 长 2.68%; 截 至 2015 年 3 月 末, 预 收 账 款 为 3.87 亿 元 图 3:2012~ 公 司 流 动 负 债 构 成 情 况 60 亿 元 短 期 借 款 应 付 帐 款 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 预 收 款 项 其 他 资 料 来 源 : 公 司 财 务 报 告 近 年 来, 公 司 资 产 运 营 效 率 基 本 保 持 稳 定,2015 年 一 季 度 受 季 节 回 款 因 素 影 响, 应 收 账 款 周 转 率 有 所 下 降 2012 年 以 来, 公 司 为 防 止 原 材 料 价 格 上 涨 而 采 取 囤 货 策 略, 存 货 周 转 率 亦 呈 缓 慢 下 降 趋 势 表 2:2012~ 公 司 资 产 周 转 率 指 标 ( 次 ) 应 收 账 款 周 转 率 存 货 周 转 率 流 动 资 产 周 转 率 注 :2015 年 一 季 度 指 标 已 经 年 化 处 理 资 料 来 源 : 根 据 公 司 财 务 数 据 整 理 流 动 性 指 标 方 面,2014 年 随 着 货 币 资 金 减 少, 公 司 流 动 性 指 标 总 体 呈 现 下 降 趋 势, 流 动 比 率 速 动 比 率 和 现 金 比 率 分 别 为 1.01 倍 0.54 倍 和 0.30 倍 2015 年 3 月 末, 季 节 性 因 素 导 致 公 司 货 币 资 金 余 额 下 降, 现 金 比 率 降 至 0.24 倍 图 4:2012~ 公 司 流 动 性 指 标 情 况 流 动 比 率 速 动 比 率 现 金 比 率 资 料 来 源 : 根 据 财 务 报 告 整 理 总 体 来 看, 公 司 流 动 性 指 标 总 体 呈 现 下 降 趋 势, 短 期 借 款 余 额 较 大, 在 流 动 负 债 中 占 比 较 高, 存 在 一 定 的 短 期 债 务 压 力 8
9 短 期 偿 债 能 力 近 年 来, 公 司 短 期 债 务 一 直 维 持 在 较 高 水 平, 2012~2014 年 末 分 别 为 亿 元 亿 元 和 亿 元 ;2012~2013 年 末 长 短 期 债 务 比 分 别 为 3.67 倍 和 3.89 倍,2014 年 以 来 公 司 无 长 期 债 务, 公 司 存 在 一 定 的 短 期 债 务 压 力 从 偿 债 能 力 指 标 来 看, 随 着 债 务 水 平 的 下 降, 利 息 支 出 逐 年 减 少,2012~2014 年 经 营 活 动 净 现 金 流 / 利 息 支 出 分 别 为 3.35 倍 4.94 倍 和 4.87 倍, 现 金 流 对 利 息 支 出 的 覆 盖 能 力 较 好 ;EBITDA/ 利 息 支 出 分 别 为 3.31 倍 3.81 倍 和 4.16 倍,EBITDA 对 利 息 支 出 的 保 障 能 力 也 不 断 提 升 2014 年,EBITDA 经 营 活 动 净 现 金 流 和 货 币 资 金 均 有 所 减 少, EBITDA/ 短 期 债 务 货 币 资 金 / 短 期 债 务 和 经 营 净 现 金 流 / 短 期 债 务 分 别 为 0.29 倍 0.39 倍 和 0.34 倍, 对 短 期 债 务 的 覆 盖 能 力 保 持 在 较 低 水 平 规 模 不 大, 其 偿 债 压 力 不 大 结 论 综 上, 中 诚 信 国 际 评 定 大 亚 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 二 期 短 期 融 资 券 的 信 用 等 级 为 A-1 表 3:2012~ 公 司 短 期 偿 债 指 标 货 币 资 金 ( 亿 元 ) 经 营 活 动 净 现 金 流 ( 亿 元 ) EBITDA( 亿 元 ) 短 期 债 务 ( 亿 元 ) 经 营 净 现 金 流 / 短 期 债 务 (X) * EBITDA/ 短 期 债 务 (X) 货 币 资 金 / 短 期 债 务 (X) 经 营 净 现 金 流 / 利 息 支 出 (X) EBITDA/ 利 息 支 出 (X) 注 : 加 * 为 年 化 数 据 资 料 来 源 : 中 诚 信 国 际 根 据 公 司 财 务 报 表 整 理 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 共 有 账 面 价 值 9.91 亿 元 的 机 械 设 备 房 产 及 土 地 使 用 权 处 于 抵 押 或 质 押 状 态, 取 得 借 款 11,600 万 元, 资 产 抵 押 降 低 了 这 些 资 产 对 其 他 债 权 保 障 程 度 担 保 方 面, 截 至 2015 年 3 月 末, 公 司 及 其 控 股 子 公 司 对 外 提 供 担 保 余 额 为 3.10 亿 元, 被 担 保 企 业 主 要 为 公 司 关 联 方 企 业, 运 营 状 况 良 好, 公 司 或 有 负 债 风 险 不 大 公 司 与 商 业 银 行 保 持 了 良 好 的 关 系, 截 至 2015 年 3 月 末, 共 获 得 多 家 银 行 合 计 亿 元 的 授 信 额 度, 目 前 未 使 用 额 度 为 亿 元 总 体 来 看, 公 司 的 短 期 债 务 规 模 较 大, 现 金 流 对 债 务 的 覆 盖 能 力 较 弱, 但 考 虑 到 未 来 的 资 本 支 出 9
10 中 诚 信 国 际 关 于 大 亚 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 二 期 短 期 融 资 券 的 跟 踪 评 级 安 排 根 据 国 际 惯 例 和 主 管 部 门 的 要 求, 本 公 司 将 在 本 期 融 资 券 的 存 续 期 内 对 本 期 融 资 券 每 半 年 进 行 定 期 跟 踪 评 级 或 不 定 期 跟 踪 评 级 我 公 司 将 在 融 资 券 的 存 续 期 内 对 其 风 险 程 度 进 行 全 程 跟 踪 监 测 我 公 司 将 密 切 关 注 发 行 主 体 公 布 的 季 度 报 告 年 度 报 告 及 相 关 信 息 如 发 行 主 体 发 生 可 能 影 响 信 用 等 级 的 重 大 事 件, 应 及 时 通 知 我 公 司, 并 提 供 相 关 资 料, 我 公 司 将 就 该 事 项 进 行 实 地 调 查 或 电 话 访 谈, 及 时 对 该 事 项 进 行 分 析, 确 定 是 否 要 对 信 用 等 级 进 行 调 整, 并 在 中 诚 信 国 际 公 司 网 站 对 外 公 布 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 2015 年 6 月 10 日 10
11 附 一 : 大 亚 科 技 股 份 有 限 公 司 及 主 要 下 属 公 司 股 权 结 构 图 ( 截 至 2015 年 3 月 底 ) 注 : 公 司 董 事 长 陈 兴 康 先 生 于 2015 年 4 月 28 日 逝 世 资 料 来 源 : 公 司 提 供 11
12 附 二 : 大 亚 科 技 股 份 有 限 公 司 组 织 结 构 图 ( 截 至 2015 年 3 月 末 ) 资 料 来 源 : 公 司 提 供 12
13 附 三 : 大 亚 科 技 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 数 据 及 财 务 指 标 ( 合 并 口 径 ) 财 务 数 据 ( 单 位 : 万 元 ) 货 币 资 金 134, , , , 短 期 投 资 ( 交 易 性 金 融 资 产 ) 应 收 账 款 净 额 88, , , , 存 货 净 额 225, , , , 其 他 应 收 款 12, , , , 长 期 投 资 15, , , , 固 定 资 产 ( 合 计 ) 247, , , , 总 资 产 879, , , , 其 他 应 付 款 15, , , , 短 期 债 务 335, , , , 长 期 债 务 91, , 总 债 务 427, , , , 净 债 务 292, , , , 总 负 债 583, , , , 财 务 性 利 息 支 出 32, , , , 资 本 化 利 息 支 出 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 ) 295, , , , 营 业 总 收 入 831, , , , 三 费 前 利 润 191, , , , 投 资 收 益 -2, , , EBIT 62, , , EBITDA 105, , , 经 营 活 动 产 生 现 金 净 流 量 107, , , , 投 资 活 动 产 生 现 金 净 流 量 -12, , , , 筹 资 活 动 产 生 现 金 净 流 量 -69, , , , 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 24, , , , 资 本 支 出 13, , , , 财 务 指 标 营 业 毛 利 率 (%) 三 费 收 入 比 (%) EBITDA/ 营 业 总 收 入 (%) 总 资 产 收 益 率 (%) * 流 动 比 率 (X) 速 动 比 率 (X) 存 货 周 转 率 (X) * 应 收 账 款 周 转 率 (X) * 资 产 负 债 率 (%) 总 资 本 化 比 率 (%) 短 期 债 务 / 总 债 务 (%) 经 营 活 动 净 现 金 / 总 债 务 (X) * 经 营 活 动 净 现 金 / 短 期 债 务 (X) * 经 营 活 动 净 现 金 / 利 息 支 出 (X) 总 债 务 /EBITDA(X) EBITDA/ 短 期 债 务 (X) EBITDA 利 息 倍 数 (X) 注 : 所 有 财 务 报 表 均 按 照 新 会 计 准 则 编 制 ;2015 年 一 季 度 报 表 未 经 审 计 ; 已 将 短 期 融 资 券 由 其 他 流 动 负 债 调 整 至 短 期 借 款 科 目 ; 加 * 数 据 已 经 年 化 处 理 13
14 附 四 : 基 本 财 务 指 标 的 计 算 公 式 长 期 投 资 = 可 供 出 售 金 融 资 产 + 持 有 至 到 期 投 资 + 长 期 股 权 投 资 固 定 资 产 合 计 = 投 资 性 房 地 产 + 固 定 资 产 + 在 建 工 程 + 工 程 物 资 + 固 定 资 产 清 理 + 生 产 性 生 物 资 产 + 油 气 资 产 短 期 债 务 = 短 期 借 款 + 交 易 性 金 融 负 债 + 应 付 票 据 + 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 长 期 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 总 债 务 = 长 期 债 务 + 短 期 债 务 净 债 务 = 总 债 务 - 货 币 资 金 三 费 前 利 润 = 营 业 总 收 入 - 营 业 成 本 - 利 息 支 出 - 手 续 费 及 佣 金 收 入 - 退 保 金 - 赔 付 支 出 净 额 - 提 取 保 险 合 同 准 备 金 净 额 - 保 单 红 利 支 出 - 分 保 费 用 - 营 业 税 金 及 附 加 EBIT( 息 税 前 盈 余 )= 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 EBITDA( 息 税 折 旧 摊 销 前 盈 余 )=EBIT+ 折 旧 + 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 资 本 支 出 = 购 建 固 定 资 产 无 形 资 产 和 其 他 长 期 资 产 支 付 的 现 金 营 业 毛 利 率 =( 营 业 收 入 - 营 业 成 本 )/ 营 业 收 入 三 费 收 入 比 =( 财 务 费 用 + 管 理 费 用 + 销 售 费 用 )/ 营 业 总 收 入 总 资 产 收 益 率 = EBIT / 总 资 产 平 均 余 额 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 - 存 货 ) / 流 动 负 债 存 货 周 转 率 = 营 业 成 本 / 存 货 平 均 净 额 应 收 账 款 周 转 率 = 营 业 总 收 入 净 额 / 应 收 账 款 平 均 净 额 资 产 负 债 率 = 负 债 总 额 / 资 产 总 额 总 资 本 化 比 率 = 总 债 务 /( 总 债 务 + 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )) EBITDA 利 息 倍 数 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 支 出 ) 14
15 附 五 : 短 期 融 资 券 信 用 等 级 的 符 号 及 定 义 等 级 含 义 A-1 为 最 高 级 短 期 融 资 券, 其 还 本 付 息 能 力 很 强, 安 全 性 很 高 A-2 还 本 付 息 能 力 较 强, 安 全 性 较 高 A-3 还 本 付 息 能 力 一 般, 安 全 性 易 受 不 利 环 境 变 化 的 影 响 B 还 本 付 息 能 力 较 低, 有 一 定 的 违 约 风 险 C 还 本 付 息 能 力 很 低, 违 约 风 险 较 高 D 不 能 按 期 还 本 付 息 注 : 每 一 个 信 用 等 级 均 不 进 行 微 调 15
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
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完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>
发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
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2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
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发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
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本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
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密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
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陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
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2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
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2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
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发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE313530373231A1BFCBABBBE3CAB5D2B53135C4EAD6D0C6B1D2BBC9F3B8E52E646F63>
发 行 主 体 河 南 省 漯 河 市 双 汇 实 业 集 团 有 限 责 任 公 司 发 行 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 中 期 票 据 信 用 等 级 AAA 注 册 额 度 30 亿 元 发 行 规 模 10 亿 元 发 行 期 限 3 年 偿 还 方 式 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 目 的 偿 还 银 行 借 款 概 况 数
nbqw.doc.doc
2002 1 2002 2 2002 3 2002 536,981,441.98 397,059,657.32 377,059,540.08 1,488,514,969.66 57,775,344.94 652,170,096.78-138,718,204.49 0 23,529,549.69 390,670,453.18-49,838,312.06 23,529,549.69-3,529,432.45
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
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集 团 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 本 期 短 期 融 资 券 信 用 等 级 :A-1 本 期 短 期 融 资 券 发 行 额 度 :5 亿 元 本 期 短 期 融 资 券 期 :1 年 偿 还 方 式 : 到 期 一 次 性 还 本 付 息 发 行 目 的 : 补
科伦药业
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
****************
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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发 行 主 体 北 京 城 建 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 信 用 等 级 AA + 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 30 亿 元 本 期 规 模 10 亿 元 发 行 期 限 365 天 偿 还 方 式 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 用 途 补 充 公 司 流 动 资 金 和 置 换 银 行 贷 款 基 本 观 点 中 诚 信 国 际
东 北 证 券 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 二 期 短 期 融 资 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 发 行 人 主 体 长 期 信 用 等 级 AA + 评 级 展 望 正 面 短 期 融 资 券 信 用 等 级 A-1 评 级 时 间 2016 年 5 月 16 日 主 要 数 据 项 目 2015 年 末 2014 年 末 2013 年 末 资 产 总 额 ( 亿 元
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2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
78 云 芝 79 五 加 皮 80 五 味 子 81 五 倍 子 82 化 橘 红 83 升 麻 84 天 山 雪 莲 85 天 仙 子 86 天 仙 藤 87 天 冬 88 天 花 粉 89 天 竺 黄 90 天 南 星 91 天 麻 92 天 然 冰 片 ( 右 旋 龙 脑 ) 93 天 葵
中 国 药 典 2015 年 版 目 录 一 部 药 材 和 饮 片 1 一 枝 黄 花 2 丁 公 藤 3 丁 香 4 九 里 香 5 九 香 虫 6 人 工 牛 黄 7 人 参 8 人 参 叶 9 儿 茶 10 八 角 茴 香 11 刀 豆 12 三 七 13 三 白 草 14 三 棱 15 三 颗 针 16 千 年 健 17 千 里 光 18 千 金 子 19 千 金 子 霜 20 土 木 香
前 言 为深入贯彻落实2012年中央1号文件精神 推进 农业科技促进年 活动 激励扎根农村基层 为农 业科教兴村作出杰出贡献的带头人 农业部于2012年 启动了百名农业科教兴村杰出带头人资助项目 该项 目是江苏华西集团公司捐赠500万元在中华农业科教基 金会设立 华西仁宝基金 开展的专项资助活动 资 助项目计划三年面向全国资助100名农业科教兴村杰出 带头人 每人资助5万元 按照项目申报和评审工作要求
序 1995 年 我 走 进 了 朝 阳 区 将 台 乡 五 保 老 人 院, 如 今 17 年 后, 十 分 欣 喜 有 机 会 为 这 本 流 金 岁 月 小 集 作 序 在 多 年 陪 伴 孤 单 老 人 的 过 程 中, 我 深 深 地 体 会 到 每 位 老 人 的 生 命 里 其 实 都
1 序 1995 年 我 走 进 了 朝 阳 区 将 台 乡 五 保 老 人 院, 如 今 17 年 后, 十 分 欣 喜 有 机 会 为 这 本 流 金 岁 月 小 集 作 序 在 多 年 陪 伴 孤 单 老 人 的 过 程 中, 我 深 深 地 体 会 到 每 位 老 人 的 生 命 里 其 实 都 积 累 了 许 多 独 特 的 光 彩 与 体 验 2001 年 我 在 中 国 青 少 年 发
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163 56 52 55 45 56 64 62 45 61 195156200712 19751219901119974 1997420009 2000920026 20026 195552200712 19826 199261994819948 19991019991020009 2000920026 200262007122004 5 164 195255200712 2000919931220009
123 5060 50 5060 19 5060 19
122 201011 1975 1974 1976 123 5060 50 5060 19 5060 19 124 50 60 1976 L 19 5060 19741976 50 125 19 126 80 80 127 1975 21 1974 1974 50. 128 / / 50 129 130 L AA 131 70 132 1974 70 133 1980 2010 80 134 T 1980726
一 天 吃 两 顿, 从 不 例 外 我 上 班 就 是 找 一 个 网 吧 上 网 上 网 的 内 容 很 杂, 看 新 闻, 逛 论 坛, 或 者 打 打 小 游 戏 如 果 没 钱 上 网, 我 会 独 自 一 个 人 到 一 个 偏 僻 的 地 方, 静 静 地 坐 着 发 呆 这 也 是
内 容 简 介 这 是 一 部 自 传 体 小 说, 也 是 一 本 向 年 轻 人 传 授 发 财 之 道 的 教 科 书 2005 年, 作 者 老 康 三 十 而 立, 带 着 老 婆, 拖 着 儿 子 ; 没 有 存 款, 没 有 房 子 ; 读 的 是 烂 学 校 破 专 业, 一 无 所 长 ; 毕 业 后 混 了 多 年, 稀 里 糊 涂, 不 幸 下 岗 ; 因 为 混 得 差, 朋
工 造 价 15 邗 江 南 路 建 设 工 一 标 市 政 公 用 6000 中 机 环 建 集 团 有 限 公 胡 美 娟 16 邗 江 南 路 建 设 工 二 标 市 政 公 用 6337 17 品 尊 国 际 花 园 1# 2# 3# 4# 7# 9# 10# 11# 楼 地 库 C 区 工
2 工 造 价 1 新 纪 元 广 场 房 屋 建 筑 40689 11000 中 机 环 建 集 团 有 限 公 叶 正 君 2 3 大 上 海 御 龙 湾 二 期 A 区 A2~A4 商 业 楼 A 区 地 下 车 库 万 科 蜀 冈 地 块 商 品 房 项 目 二 期 工 ( 万 科 花 园 )1#-8# 住 宅 楼 A16-2 地 下 车 库 工 幼 儿 园 13# 15# 18# 20#
第一篇 建置区划
第 八 篇 金 融 保 险 1986 年 至 2003 年, 全 县 金 融 体 制 不 断 改 革, 金 融 体 系 逐 步 形 成, 各 金 融 机 构 运 转 正 常, 存 贷 款 余 额 增 长, 逐 步 扭 亏 为 盈 全 县 4 大 保 险 公 司 开 展 多 种 保 险 业 务, 保 费 收 入 增 长, 理 赔 规 范 及 时 第 一 章 金 融 1986 年 至 2003 年, 蒙
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33 3 17 No. 35 1 2 3 18 179 104 4 5 6 19 No. 35 7 8 20 9 21 No. 35 10 22 23 No. 35 24 11 AA 25 No. 35 12 26 13 2013 27 No. 35 14 28 29 No. 35 15 30 16 17 31 No. 35 18 32 19 20 33 No. 35 21 34 22 2016 1
海投债募集说明书
声 明 及 提 示 一 发 行 人 声 明 发 行 人 董 事 会 已 批 准 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要, 发 行 人 全 体 董 事 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 二 发 行 人 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作 的
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庞 大 汽 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 主 体 跟 踪 评 级 报 告 短 期 融 资 券 主 体 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 412 号 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 时 间 :2014.12 主 要 财 务 数
第 一 节 绪 言 重 要 提 示 奉 化 市 投 资 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 发 行 人 或 公 司 ) 董 事 会 已 批 准 本 上 市 公 告 书, 保 证 其 中 不 存 在 任 何 虚 假 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整
2016 年 奉 化 市 投 资 有 限 公 司 危 旧 房 改 造 二 期 工 程 项 目 收 益 债 券 上 市 公 告 书 证 券 简 称 : 16 奉 化 债 证 券 代 码 :139053 上 市 时 间 :2016 年 5 月 30 日 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 主 承 销 商 和 上 市 推 荐 人 : 财 通 证 券 股 份 有 限 公 司 2016 年 5 月
,525,451 1,286,614 (449,229) (314,810) 1,076, ,804 92,436 52,772 (45,718) (38,738) (194,103) (116,004) 928, ,834 10,283 13,131 (4,
00336 1,525,451 1,286,614 +18.6% 928,837 869,834 +6.8% 70.6% 75.5% EBITDA + 64.4% 70.3% EBIT 60.9% 67.6% 814,920 752,266 +8.3% 669,739 561,884 +19.2% 25.85 23.94 +8.0% 25.71 23.75 +8.3% 7.80 7.20 +8.3%
Microsoft Word - 北京建工2014CP001-主体-20140318-定稿.doc
受 评 对 象 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 概 况 数 据 北 京 建 工 集 团 有 限 责 任 公 司 AA 稳 定 北 京 建 工 2010 2011 2012 2013.9 总 资 产 ( 亿 元 ) 256.86 324.40 398.90 423.33 所 有 者 权 益 ( 亿 元 ) 36.50 39.19 62.55 65.33 总 负 债 ( 亿 元 ) 220.36
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
<C9BDB6ABCCA9D1F4CAB5D2B5D3D0CFDEB9ABCBBE C4EAB0EBC4EAB6C8B1A8B8E62E706466>
1 2016 1-63,338.43 2015 1-63,962.26 2 2016 6 98,394.82 1,000 2 ... 2... 5... 7... 11... 12... 16... 26 2016... 27... 28 3 7 4 0538-5615079 0538-5658268 nyxgzj@163.com 501 271400 nyxgzj@163.com http://www.sse.com.cn
Microsoft Word - 中建安装2015CP001-债项 正式报告.doc
发 行 主 体 中 建 安 装 工 程 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 6 亿 元 本 期 规 模 6 亿 元 发 行 期 限 8 个 月 偿 还 方 式 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 目 的 全 部 用 于 置 换 贷 款 担 保 主 体 中 国 建 筑 股 份 有 限 公 司 担 保 方 式 全 额
发 债 主 体 海 纳 川 成 立 于 2008 年 1 月 25 日, 初 始 注 册 资 本 为 人 民 币 10 亿 元, 股 东 为 北 京 汽 车 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 北 汽 集 团 ) 和 北 京 工 业 发 展 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
中兴通讯股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债券2008年跟踪评级报告
息 通 信 系 统 设 备 开 发 生 产 和 销 售 的 大 型 高 科 技 企 业 集 团, 拥 有 雄 厚 的 科 研 开 发 和 技 术 创 新 实 力, 在 信 息 领 域 地 位 显 著 作 为 电 科 院 旗 下 境 内 两 家 上 市 公 司 之 一, 公 司 可 在 业 务 渠 道 技 术 研 发 资 金 等 多 方 面 获 得 股 东 的 支 持 关 注 企 业 信 息 化 业
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>
2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
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跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1B1B2BFCDE5BCAFCDC532303136C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAD6D0C6B12E646F63>
声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对
除 发 行 人 和 主 承 销 商 外, 发 行 人 没 有 委 托 或 授 权 任 何 其 他 人 或 实 体 提 供 未 在 本 募 集 说 明 书 摘 要 中 列 明 的 信 息 和 对 本 募 集 说 明 书 摘 要 作 任 何 说 明 投 资 人 若 对 募 集 说 明 书 及 其 摘 要
声 明 及 提 示 一 发 行 人 董 事 会 声 明 发 行 人 董 事 会 已 批 准 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要, 发 行 人 全 体 董 事 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 二 发 行 人 负 责 人 和 主 管 会 计
发 债 主 体 阳 泉 煤 业 是 经 山 西 省 人 民 政 府 晋 政 函 1999 163 号 文 批 准,2003 年 由 阳 煤 集 团 作 为 主 发 起 人, 联 合 阳 泉 煤 业 ( 集 团 ) 实 业 开 发 总 公 司 ( 现 更 名 为 阳 泉 市 新 派 新 型 建 材 总
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
重 要 提 示 本 公 司 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 年 度 报 告 内 容 的 真 实 完 整 准 确, 不 存 在 虚 假 记 载 错 误 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 承 担 相 应 的 法 律 责 任 本 公 司 2015 年 年 度 财 务 报 告 经 大 信
江 西 省 投 资 集 团 公 司 企 业 债 券 2015 年 年 度 报 告 重 要 提 示 本 公 司 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 年 度 报 告 内 容 的 真 实 完 整 准 确, 不 存 在 虚 假 记 载 错 误 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 承 担 相 应 的 法 律 责 任 本 公 司 2015 年 年 度 财 务 报 告 经 大 信 会 计 师 事 务
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEF7B2BFBFF3D2B5B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFD0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E520A3A8D0DEB8C4C4BCBCAFD7CABDF0D3C3CDBEA3A92E646F63>
发 行 主 体 西 部 矿 业 股 份 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA + 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 概 况 数 据 20 亿 元 10 亿 元 366 天 到 期 一 次 还 本 付 息 偿 还 公 司 本 部 银 行 借 款 西 矿 股 份 2012 2013 2014 2015.6
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
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存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 存 续 期 ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信 用 等 级 12 苏 高 新 SMECN1 1.8 2012.6.8~2015.6.12 AA AA 发 行 人 主 体 信 用 等 级 及 担 保 主 体 信 用 等 级 发 行 人 上 次 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 信 用 等 级 苏 州 旭 光 聚
华远地产股份有限公司2014年公司债券
关 注 政 策 风 险 水 务 行 业 具 有 投 资 金 额 大 回 收 周 期 长 回 报 率 相 对 较 低 等 特 点, 因 此 公 司 在 并 购 项 目 后, 水 价 能 否 及 时 调 整 地 方 财 政 能 否 及 时 支 付 水 费 对 其 收 益 有 一 定 影 响 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 根 据 公 司 的 发 展 战 略, 未 来 几 年 公 司 仍 处
2014年天津新技术产业园区武清开发区总公司企业债券上市公告书
2015 年 绍 兴 县 柯 岩 建 设 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 上 市 公 告 书 证 券 简 称 :15 柯 岩 债 证 券 代 码 :127138 上 市 时 间 :2015 年 4 月 15 日 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 主 承 销 商 上 市 推 荐 人 : 中 信 建 投 证 券 股 份 有 限 公 司 二 〇 一 五 年 四 月 第 一 节 绪 言
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
短期融资券信用评级报告
1 2 1995 10 25 1999 12 29 [1999]121 2002 12 [2002]129 40,000 4.50 / 2003 1 6 [2002]196, 40,000 24.815 2004 32.35% 8.06% 8.06% 1996 1999 10 40 ( ) 1000 2004 132.13 53.74 47.30 213.35 % 2004 4.07 1.66 4.30
,286,614 1,088,854 (314,810) (266,587) 971, ,267 52,772 17,756 4 (38,738) (37,471) 4 (116,004) (108,400) 869, ,152 13,131 6,701
00336 1,286,614 1,088,854 +18.2% 869,834 694,152 +25.3% 75.5% 75.5% EBITDA 70.3% 67.1% EBIT 67.6% 63.8% 880,931 700,789 +25.7% 752,266 610,927 +23.1% 23.94 19.75 +21.2% 23.75 19.47 +22.0% 7.2 6.0 +20.0%
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A42D323031313039CAFDBEDDB8FCD0C2B4F2D3A13033>
发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
4,326,486 4,237,425 +2.1% 3,025,317 2,998,119 +0.9% 69.9% 70.8% 2,320,145 2,377,244-2.4% EBIT 53.6% 56.1% 2,386,247 2,417,245-1.3% 1,986,584 1,977,325
00336 2.1%4,326,486,000 2.4%2,320,145,000 0.5%1,986,584,000 0.4%64.02 17.4%2,141,895,000 + 14.0% 3,626,091,000 # 2,875,813,0008.5% 31.7250% + # * 1 4,326,486 4,237,425 +2.1% 3,025,317 2,998,119 +0.9% 69.9%
云天化集团有限责任公司
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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2 2016 2016 6 30 2016 3 ...2...3...4...5...6...9...15...23...32...34...35 4 / 14 2014 16 2016 2016 1 1 2016 6 30 / 5 7 7 452370 zlp87016161@163.com 7 0371-56915132 0371-87016162 0371-87016162 http://www.sse.com.cn/
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2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
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广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
Microsoft Word - 中建安装2015MTN001-0917-出报告更新2016年.doc
发 行 主 体 中 建 安 装 工 程 有 限 公 司 发 行 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 中 期 票 据 信 用 等 级 AAA 注 册 额 度 5 亿 元 本 期 规 模 5 亿 元 发 行 期 限 3 年 偿 还 方 式 每 年 付 息, 到 期 还 本 付 息 发 行 用 途 全 部 用 于 置 换 银 行 贷 款 担 保 主 体 中 国 建 筑 股 份 有 限 公
受 评 主 体 公 司 业 务 起 源 于 1968 年 成 立 的 广 东 省 顺 德 县 ( 现 佛 山 市 顺 德 区 ) 北 滘 街 办 塑 料 生 产 组,1992 年 8 月 完 成 股 份 制 改 造, 成 立 广 东 美 的 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 广 东
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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2012 年 8 亿 元 公 司 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 受 益 于 产 能 的 扩 张 和 营 销 的 加 强, 公 司 主 要 产 品 产 销 量 逐 年 增 长, 营 业 收 入 稳 步 提 升, 经 营 活 动 现 金 流 持 续 改 善 ; 公 司 公 告 收 购 扬 州 阿 波 罗 100% 股 权, 此 项 收 购 将 完 善 公 司 在
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
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评 级 主 体 鲁 南 制 药 集 团 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 主 体 信 用 等 级 AA - 评 级 展 望 稳 定 概 况 数 据 鲁 南 制 药 2008 2009 2010 2011.9 总 资 产 ( 亿 元 ) 43.99 48.94 59.38 70.47 所 有 者 权 益 ( 含 少 数 股 东 权 益 )( 亿 23.21 27.83 32.63 37.72 元
宁波三星电气股份有限公司
1 声 明 本 募 集 说 明 书 摘 要 的 目 的 仅 为 向 投 资 者 提 供 有 关 本 次 发 行 的 简 要 情 况, 并 不 包 括 募 集 说 明 书 全 文 的 各 部 分 内 容 募 集 说 明 书 全 文 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 投 资 者 在 做 出 认 购 决 定 之 前, 应 仔 细 阅 读 募 集 说 明 书 全 文, 并 以 其 作
重 要 声 明 长 城 证 券 股 份 有 限 公 司 编 制 本 报 告 的 内 容 及 信 息 来 源 于 陕 西 东 岭 工 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 提 供 的 证 明 文 件 以 及 第 三 方 中 介 机 构 出 具 的 专 业 意 见 长 城 证 券 对 报 告 中 所 包
2015 年 陕 西 东 岭 工 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 宝 鸡 市 马 营 路 东 段 ) 公 司 债 券 受 托 管 理 事 务 报 告 (2015 年 度 ) 债 券 代 理 人 长 城 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 6008 号 特 区 报 业 大 厦 16-17 层 ) 2016 年 4 月 12 日 1 重 要 声 明 长 城
声 明 及 提 示 一 发 行 人 声 明 发 行 人 董 事 会 已 批 准 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要, 全 体 领 导 成 员 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 承 担
声 明 及 提 示 一 发 行 人 声 明 发 行 人 董 事 会 已 批 准 本 期 债 券 募 集 说 明 书 及 其 摘 要, 全 体 领 导 成 员 承 诺 其 中 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 二 发 行 人 相 关 负 责 人 声 明 发 行 人 负 责
中票投资者市场交易评级周报
一 行 业 概 况 水 泥 是 一 种 重 要 的 资 源 性 和 影 响 国 民 经 济 发 展 的 基 础 性 产 品, 目 前 仍 属 不 可 替 代 的 基 础 建 筑 材 料, 并 且 不 能 重 复 利 用 水 泥 一 般 按 用 途 和 性 能 可 分 为 通 用 水 泥 专 用 水 泥 和 特 性 水 泥 三 大 类, 按 照 抗 压 强 度 可 分 为 32.5 水 泥 42.5
8 A-1 A-1 A-1 8 365 2002 2003 2004 1506.67 2014.42 3004.72 EBIT 134.49 183.79 267.23 EBITDA 248.93 277.34 412.81 1476.7 3017.6 4191.64 958.6 2589.62 2881.90 3094.23 5552.81 7195.79 (%) 20.07 17.97 18.12
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
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2016 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 计 子 公 司 收 购 了 棕 榈 建 筑 规 划 设 计 ( 北 京 ) 有 限 公 司 参 股 了 贝 尔 高 林 国 际 ( 香 港 ) 有 限 公 司 等, 设 计 业 务 竞 争 力 得 到 了 进 一 步 提 升 ; 同 时, 公 司 苗 木 基 地 较 多, 园 林 业 务 的 整 体 产 业 链 较 为 完 善, 有 利 于
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2013 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 待 售 房 地 产 项 目 存 在 一 定 的 销 售 风 险 房 地 产 市 场 发 展 受 到 政 策 人 口 流 动 趋 向 投 资 环 境 等 多 方 面 因 素 影 响, 未 来 发 展 情 况 存 在 较 大 的 不 确 定 性, 可 能 对 公 司 待 售 项 目 产 生 一 定 销 售 风 险
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格 力 电 器 走 出 去 经 验 分 享 演 讲 人 : 欧 阳 俊 ( 珠 海 格 力 电 器 股 份 有 限 公 司 海 外 销 售 公 司 助 理 总 经 理 ) 一 企 业 发 展 珠 海 格 力 电 器 股 份 有 限 公 司 自 1991 年 成 立 以 来, 坚 定 不 移 地 走 专 业 化 道 路, 经 过 十 几 年 的 稳 步 发 展, 由 一 家 默 默 无 闻 的 小 厂
标题
广 西 壮 族 自 治 区 人 民 政 府 关 于 促 进 广 西 北 部 湾 经 济 区 开 放 开 发 的 若 干 政 策 规 定 总 则 第 一 条 为 深 入 贯 彻 落 实 党 中 央 国 务 院 关 于 加 快 广 西 北 部 湾 经 济 区 ( 以 下 简 称 经 济 区 ) 开 放 开 发 的 重 大 战 略 部 署, 按 照 把 经 济 区 建 设 成 为 带 动 西 部 大 开
26 头 孢 他 啶 注 射 剂 27 头 孢 他 美 酯 口 服 常 释 剂 型 28 头 孢 吡 肟 注 射 剂 29 头 孢 硫 脒 注 射 剂 30 头 孢 唑 肟 注 射 剂 31 头 孢 替 安 注 射 剂 32 头 孢 哌 酮 注 射 剂 33 头 孢 哌 酮 舒 巴 坦 注 射 剂
江 西 省 新 农 合 基 本 用 药 目 录 第 一 部 分 西 药 部 分 序 号 药 品 名 称 剂 型 备 注 一 抗 微 生 物 1. 抗 生 素 类 1 青 霉 素 注 射 剂 2 普 鲁 卡 因 青 毒 素 注 射 剂 3 苯 唑 西 林 注 射 剂 4 氨 苄 西 林 口 服 常 释 剂 型 注 射 剂 5 氨 苄 西 林 丙 磺 舒 口 服 常 释 剂 型 6 青 霉 素 V 口
庄子.doc
2 3 1995 11 4 771 5 94 1993 221 6 7 8 368 268 100 300 325 250 284 300 1995 8 12 9 10 277 1964 11 12 13 A=A 277 1964 14 1 15 16 17 18 19 20 21 [+ ] 22 23 24 25 26 1990 27 28 1978 29 30 31 32 33 34 35 36
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发 行 主 体 概 况 本 钢 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 钢 集 团 或 公 司 ) 是 依 据 辽 宁 省 人 民 政 府 关 于 设 立 本 钢 集 团 有 限 公 司 的 批 复 ( 辽 政 [2010]197 号 ), 由 辽 宁 省 政 府 在 2010 年 8 月 将 本 溪 钢 铁 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 本 钢 公 司 ) 与
状 态, 使 人 类 社 会 难 以 正 确 认 识 评 级 这 一 信 用 经 济 的 内 在 规 律, 难 以 真 正 总 结 西 方 错 误 评 级 的 教 训, 难 以 让 评 级 有 效 服 务 于 人 类 信 用 经 济 实 践 如 果 我 们 还 不 能 在 信 用 评 级 思 想 领
世 界 需 要 评 级 新 思 想 关 建 中 2015 年 5 月 26 日 2008 年 爆 发 于 美 国 的 全 球 信 用 危 机 证 明 : 信 用 评 级 关 系 人 类 社 会 安 全 发 展, 西 方 错 误 评 级 是 危 机 的 制 造 者, 它 不 能 承 担 世 界 评 级 责 任 于 是, 改 革 国 际 评 级 体 系 成 为 时 代 的 主 流 思 潮 和 向 人 类
鹏元：已经到帐
2012 年 2 亿 元 公 司 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 随 着 公 司 工 艺 蜡 烛 制 品 外 销 的 品 牌 竞 争 力 的 提 升, 公 司 营 业 收 入 和 利 润 水 平 增 长 较 快,ODM 与 OBM 产 品 在 外 销 产 品 中 的 占 比 继 续 提 升 ; 公 司 经 营 活 动 现 金 生 成 能 力 尚 可 关 注 :
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凉 食 药 监 2013 56 号 2013 各 县 市 食 品 药 品 监 督 管 理 局 州 食 品 药 品 检 验 所 : 现 将 凉 山 州 食 品 药 品 监 督 管 理 局 2013 年 下 半 年 药 品 抽 验 快 检 工 作 实 施 方 案 印 发 给 你 们, 请 认 真 遵 照 执 行 凉 山 州 食 品 药 品 监 督 管 理 局 2013 年 7 月 4 日 为 切 实 配
除 上 述 事 项 外, 截 至 2015 年 12 月 31 日, 公 司 面 临 的 风 险 因 素 与 募 集 说 明 书 中 的 第 十 五 条 风 险 与 对 策 章 节 没 有 重 大 变 化 二 公 司 债 券 基 本 情 况 公 司 债 券 简 称 代 码 上 市 或 转 让 的 交
柳 州 市 产 业 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 年 度 报 告 摘 要 (2015 年 ) 一 重 要 提 示 1 投 资 者 在 评 价 和 购 买 本 期 债 券 时, 应 认 真 考 虑 各 项 可 能 对 本 期 债 券 的 偿 付 债 券 价 值 判 断 和 投 资 者 权 益 保 护 产 生 重 大 不 利 影 响 的 风 险 因 素, 并 仔 细 阅 读 募 集 说 明 书
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