目 錄 Contents 公 司 資 料 2 Corporate Information 集 團 架 構 3 Group Structure 主 要 物 業 概 要 4 Schedule of Principal Properties 主 席 報 告 18 Chairman s Statement

(Stock Code 1109) 2011 Annual Report

目 錄 Contents 公 司 資 料 2 Corporate Information 集 團 架 構 3 Group Structure 主 要 物 業 概 要 4 Schedule of Principal Properties 主 席 報 告 18 Chairman s Statement 管 理 層 討 論 與 分 析 22 Management Discussion and Analysis 董 事 及 高 層 管 理 人 員 簡 歷 39 Biographical Details of Directors and Senior Management 企 業 公 民 責 任 45 Corporate Social Responsibility 企 業 管 治 報 告 49 Corporate Governance Report 董 事 會 報 告 61 Report of the Directors 獨 立 核 數 師 報 告 書 83 Independent Auditor s Report 綜 合 全 面 收 益 表 85 綜 合 財 務 狀 況 表 86 綜 合 股 本 變 動 表 88 Consolidated Statement of Comprehensive Income Consolidated Statement of Financial Position Consolidated Statement of Changes in Equity 綜 合 現 金 流 量 表 90 Consolidated Statement of Cash Flows Notes to the Consolidated 綜 合 財 務 報 表 附 註 92 Financial Statements 財 務 概 要 208 Financial Summary

公 司 資 料 Corporate Information 董 事 執 行 董 事 王 印 ( 主 席 ) 吳 向 東 ( 董 事 總 經 理 ) 非 執 行 董 事 閻 飈 杜 文 民 丁 潔 民 魏 斌 石 善 博 張 海 鵬 獨 立 非 執 行 董 事 王 石 閻 焱 何 顯 毅 尹 錦 滔 馬 時 亨 公 司 秘 書 羅 志 力 核 數 師 德 勤 關 黃 陳 方 會 計 師 行 股 份 過 戶 登 記 處 卓 佳 標 準 有 限 公 司 香 港 灣 仔 皇 后 大 道 東 二 十 八 號 金 鐘 匯 中 心 二 十 六 樓 註 冊 辦 事 處 Ugland House South Church Street Post Office Box 309 George Town Grand Cayman Cayman Islands British West Indies 總 辦 事 處 香 港 灣 仔 港 灣 道 26 號 華 潤 大 廈 46 樓 網 址 www.crland.com.hk Directors Executive Director Wang Yin (Chairman) Wu Xiangdong (Managing Director) Non-Executive Director Yan Biao Du Wenmin Ding Jiemin Wei Bin Shi Shanbo Zhang Haipeng Independent Non-Executive Director Wang Shi Andrew Y. Yan Ho Hin Ngai, Bosco Wan Kam To, Peter Frederick Ma Si Hang Company Secretary Lo Chi Lik, Peter Auditor Deloitte Touche Tohmatsu Share Registrar Tricor Standard Limited 26th Floor, Tesbury Centre 28 Queen s Road East Wanchai, Hong Kong Registered Office Ugland House South Church Street Post Office Box 309 George Town Grand Cayman Cayman Islands British West Indies Head Office 46th Floor, China Resources Building 26 Harbour Road, Wanchai, Hong Kong Website Address www.crland.com.hk 2

集 團 架 構 Group Structure 華 潤 ( 集 團 ) 有 限 公 司 CHINA RESOURCES (HOLDINGS) COMPANY LIMITED 68.01% 華 潤 置 地 有 限 公 司 China Resources Land Limited 開 發 物 業 Property Development 投 資 物 業 Investment Property 建 築 及 裝 修 Construction & Decoration 及 銷 售 Furniture Manufacturing & Sales Beijing 上 海 Shanghai Shenzhen 成 Chengdu Wuhan 合 Hefei 波 Ningbo Changsha Suzhou Xiamen Tianjin 重 Chongqing Mianyang Hangzhou Wuxi 連 Dalian Shenyang 福 Fuzhou Qingdao 通 Nantong Anshan Zhengzhou Yangzhou 唐 Tangshan Changchun 萬 Wanning Xuzhou Nanchang Taizhou 哈 爾 濱 Harbin 博 Zibo 海 Weihai Nanjing 城 Yancheng Qinhuangdao Huizhou Ganzhou 日 Rizhao Beijing 上 海 Shanghai Shenzhen Hangzhou Wuxi Shenyang 成 Chengdu 連 Dalian Suzhou 重 Chongqing 合 Hefei Qingdao Anshan Zhengzhou 萬 Wanning Changchun 哈 爾 濱 Harbin 博 Zibo Changzhou Taizhou Changsha Mianyang 城 Yancheng 波 Ningbo Ganzhou 日 Rizhao 中 國 Mainland China 中 國 Mainland China 城 Yancheng Qinhuangdao 哈 爾 濱 Harbin 成 Chengdu Mianyang 重 Chongqing Changchun Beijing Shenyang Anshan 唐 Tangshan 連 Dalian Tianjin 海 Weihai Zhengzhou 日 Rizhao Qingdao 博 Zibo 合 Hefei Xuzhou Suzhou 通 Nantong Wuxi 上 海 Shanghai Taizhou Hangzhou Nanjing 波 Ningbo Yangzhou Wuhan Nanchang Ganzhou Changsha 福 Fuzhou Xiamen Shenzhen Huizhou 萬 Wanning 3

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties held for Investment or Own Use Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Gross Floor Area Type Lease Term 瀋 陽 華 潤 中 心 100.00% 305,905 Shenyang City Crossing 中 期 租 賃 萬 象 城 The MIXc 173,863 商 C Medium Term 寫 字 樓 Office 55,500 辦 O } Lease 停 車 場 Car Park 76,542 停 CP 瀋 陽 市 和 平 區 青 年 大 街 288 號 No. 288 Qingnian Avenue, Heping District, Shenyang 北 京 華 潤 大 廈 100.00% 65,222 辦 O 中 期 租 賃 China Resources Building Medium Term 北 京 市 東 城 區 建 國 門 北 大 街 8 號 Lease No. 8 Jianguomen North Avenue, Dongcheng District, Beijing 北 京 五 彩 城 ( 西 區 ) 98.10% 65,000 Beijing Rainbow City (West) 商 業 Commercial 35,006 商 C 中 期 租 賃 停 車 場 Car Park 29,994 停 CP Medium Term 北 京 市 海 澱 區 清 河 中 街 68 號 Lease No. 68 Qinghe Mid-Street, Haidian District, Beijing 置 地 廣 場 A 座 96.28% 44,031 Phoenix Place Tower A 寫 字 樓 Office 30,789 辦 O 中 期 租 賃 停 車 場 Car Park 13,242 停 CP Medium Term 北 京 市 朝 陽 區 三 元 橋 Lease San Yuan Qiao, Chaoyang District, Beijing 置 地 廣 場 FH 座 96.28% 50,197 辦 O 中 期 租 賃 Phoenix Place Tower F & H Medium Term 寫 字 樓 Office Lease 北 京 市 朝 陽 區 三 元 橋 San Yuan Qiao, Chaoyang District, Beijing 置 地 廣 場 M 座 96.28% 37,122 商 C 中 期 租 賃 Phoenix Place Tower M Medium Term 商 業 Commercial Lease 北 京 市 朝 陽 區 三 元 橋 San Yuan Qiao, Chaoyang District, Beijing 西 單 文 化 廣 場 96.28% 36,184 商 C 中 期 租 賃 Xidan Cultural Centre Medium Term 北 京 市 西 城 區 西 單 北 大 街 180 號 Lease No.180 Xidan North Avenue, Xicheng District, Beijing 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel 瀋 陽 華 潤 中 心 Shenyang City Crossing 4 北 京 華 潤 大 廈 Beijing CR Building 北 京 五 彩 城 Beijing Rainbow City

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties held for Investment or Own Use Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Gross Floor Area Type Lease Term 置 地 星 座 商 場 96.28% 16,787 商 C 中 期 租 賃 Grand Constellation Shopping Mall Medium Term 北 京 市 西 城 區 華 遠 街 Lease Huayuan Street, Xicheng District, Beijing 優 士 閣 商 場 96.28% 10,685 商 C 中 期 租 賃 U-Space Shopping Mall Medium Term 北 京 市 朝 陽 區 廣 渠 門 外 大 街 8 號 Lease 8 Guangqumenwai Avenue, Chaoyang District, Beijing 京 通 商 鋪 96.28% 17,952 商 C 中 期 租 賃 Jing Tong Shops Medium Term 北 京 市 朝 陽 區 朝 陽 路 Lease Chaoyang Road, Chaoyang District, Beijing 鳳 凰 城 商 業 街 96.28% 13,210 商 C 中 期 租 賃 Phoenix City Commercial Street Medium Term 北 京 市 朝 陽 區 三 元 橋 Lease Sanyuanqiao, Chaoyang District, Beijing 華 威 大 廈 48.14% 54,214 住 商 中 期 租 賃 Huawei Building R/C Medium Term 北 京 市 西 城 區 西 單 北 大 街 Lease Xidan North Avenue, Xicheng District, Beijing 華 南 大 廈 15.30% 70,058 商 辦 中 期 租 賃 Huanan Building C/O Medium Term 北 京 市 西 城 區 西 單 北 大 街 Lease Xidan North Avenue, Xicheng District, Beijing 冠 英 園 22 號 樓 96.28% 4,155 住 商 中 期 租 賃 Building 22, Guanyingyuan R/C Medium Term 北 京 市 西 城 區 新 街 口 南 街 Lease Xinjiekou South Street, Xicheng District, Beijing 金 惠 園 96.28% 3,926 商 C 中 期 租 賃 Jin Hui Garden Medium Term 北 京 市 大 興 區 Lease Daxing District, Beijing 翡 翠 城 福 提 島 49 號 樓 96.28% 5,681 商 C 中 期 租 賃 Building 49, Fortune Island, Jade City Medium Term 北 京 市 大 興 區 Lease Daxing District, Beijing 翡 翠 城 B2 區 1 號 樓 96.28% 2,007 商 C 中 期 租 賃 Building 1, Plot B2, Jade City Medium Term 北 京 市 大 興 區 Lease Daxing District, Beijing 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel 5

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties held for Investment or Own Use Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Gross Floor Area Type Lease Term 上 海 時 代 廣 場 Shanghai CR Times Square 100.00% 97,139 商 場 Mall 51,190 商 C 中 期 租 賃 寫 字 樓 Office 36,843 辦 O Medium Term 停 車 場 Car Park 9,106 停 CP Lease 上 海 浦 東 張 陽 路 500 號 500 Zhangyang Road, Pudong, Shanghai 杭 州 萬 象 城 Hangzhou The MIXc 60.00% 242,845 萬 象 城 The MIXc 173,709 商 C 中 期 租 賃 停 車 場 Car Park 69,136 停 CP Medium Term 杭 州 市 江 幹 區 錢 江 新 城 核 心 區 慶 春 東 路 Lease Qingchun East Road, Qianjiang New Town, Jianggan District, Hangzhou 武 漢 中 央 公 園 100.00% 7,456 商 C 中 期 租 賃 Wuhan Central Park Medium Term 商 業 Commercial Lease 停 車 場 Car Park 武 漢 市 漢 陽 區 琴 台 路 西 側 West Qintai Road, Hanyang District, Wuhan 成 都 翡 翠 城 Chengdu Jade City 61.68% 42,032 商 業 Commercial 40.95% 27,276 商 C 中 期 租 賃 停 車 場 Car Park 100.00% 14,756 停 CP Medium Term 成 都 市 錦 江 區 二 環 路 東 五 段 99 號 Lease 99 East Fifth Section, Second Ring Road, Jinjiang District, Chengdu 深 圳 華 潤 中 心 Shenzhen City Crossing 100.00% 323,748 萬 象 城 The MIXc 159,585 商 C 中 期 租 賃 深 圳 華 潤 大 廈 China Resources Building 40,990 辦 O Medium Term 君 悅 酒 店 Grand Hyatt 67,506 酒 H Lease 停 車 場 Car Park 55,667 停 CP 深 圳 市 羅 湖 區 深 南 東 路 5001 號 及 寶 安 南 路 1881 號 5001 Shennan East Road and No. 1881, Baoan South Road, Luohu District, Shenzhen 深 圳 華 瑞 大 廈 100.00% 13,789 商 C 中 期 租 賃 Shenzhen Hua Rui Building Medium Term 深 圳 市 羅 湖 區 寶 安 南 路 1001 號 Lease 1001 Baoan South Road, Luohu District, Shenzhen 艾 美 酒 店 100.00% 41,926 酒 H 中 期 租 賃 Le Meridien Hotel Medium Term 萬 寧 市 石 梅 灣 Lease Shimei Bay, Wanning 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel 註 : 尚 未 包 括 北 京 其 他 出 租 項 目 34,729 平 方 米, 以 及 在 建 待 建 項 目 共 計 4,725,947 平 方 米 計 容 建 築 面 積 4,038,379 平 方 米 權 益 計 容 建 築 面 積 Note: Not including Beijing other operational investment properties of 34,729 square metres; and other up and running investment properties which are currently under construction or under planning involving a total gross floor area of 4,725,947 square metres and an attributable gross floor area of 4,038,379 square meters. 上 海 時 代 廣 場 Shanghai Times Square 深 圳 萬 象 城 Shenzhen The MIXc 杭 州 萬 象 城 Hangzhou The MIXc 6

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 青 島 華 潤 中 心 Qingdao City Crossing 青 島 市 市 南 區 山 東 路 10 號 10 Shandong Road, Shinan District, Qingdao 100.00% 135,527 372,700 住 商 R/C 17 年 3 月 March/17 興 建 中 Construction in Progress 淄 博 中 央 公 園 Zibo Central Park 淄 博 張 店 中 心 城 區 Central District, Zhangdian, Zibo 100.00% 149,900 392,369 住 商 R/C 16 年 3 月 March/16 興 建 中 Construction in Progress 威 海 華 潤 中 心 Weihai City Crossing 威 海 市 環 翠 區 Huancui District, Weihai 100.00% 214,000 392,369 住 商 R/C 17 年 12 月 December/17 計 劃 中 Planning in Progress 日 照 東 港 區 項 目 Rizhao Donggang District Project 日 照 東 港 區 Donggang District, Rizhao 100.00% 147,400 420,000 住 商 R/C 不 適 用 N/A 計 劃 中 Planning in Progress 南 京 悅 府 Ning Mansion 南 京 建 鄴 區 Jianye District, Nanjing 100.00% 81,704 271,748 住 R 15 年 6 月 June/15 興 建 中 Construction in Progress 無 錫 太 湖 國 際 社 區 Wuxi Taihu International Community 無 錫 市 金 石 路 88 號 88 Jinshi Road, Wuxi 60.00% 1,115,685 400,300 住 R 16 年 1 月 January/16 興 建 中 Construction in Progress 無 錫 悅 府 Top Mansion 無 錫 湖 濱 路 與 梁 溪 路 交 叉 口 西 南 角 Southwest Corner, Hubin Road & Liangxi Road Intersection, Wuxi 100.00% 104,000 248,815 住 R 16 年 12 月 December/16 興 建 中 Construction in Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel P7L P7M P7R 青 島 華 潤 中 心 Qingdao City Crossing 淄 博 中 央 公 園 Zibo Central Park 南 京 悅 府 Ning Mansion 7

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 蘇 州 平 門 府 Suzhou Villa 蘇 州 市 平 江 區 Pingjiang District, Suzhou 100.00% 96,564 31,144 住 R 14 年 12 月 December/14 興 建 中 Construction in Progress 蘇 州 橡 樹 灣 Suzhou Oak Bay 蘇 州 市 相 城 區 Xiangcheng District, Suzhou 100.00% 170,345 307,613 住 R 15 年 12 月 December/15 興 建 中 Construction in Progress 蘇 州 昆 玉 九 里 Suzhou The Bound of Kunyu 昆 山 市 虹 橋 路 Hongqiao Road, Kunshan, Suzhou 100.00% 259,988 237,502 住 R 15 年 11 月 November/15 興 建 中 Construction in Progress 泰 州 華 潤 國 際 社 區 Taizhou CR International Community 泰 州 市 周 山 河 區 Zhoushanhe District, Taizhou 100.00% 283,100 735,772 住 商 R/C 17 年 12 月 December/17 興 建 中 Construction in Progress 南 通 橡 樹 灣 Nantong Oak Bay 南 通 經 濟 技 術 開 發 區 新 開 北 路 東 East Xinkai North Road, Economic & Technological Development Zone, Nantong 100.00% 185,052 339,166 住 R 15 年 7 月 July/15 興 建 中 Construction in Progress 揚 州 橡 樹 灣 Yangzhou Oak Bay 揚 州 市 邗 江 區 蔣 王 鎮 Jiangwang Town, Hanjiang District, Yangzhou 100.00% 117,800 146,347 住 R 13 年 11 月 November/13 興 建 中 Construction in Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel P8L P8M P8R 蘇 州 橡 樹 灣 Suzhou Oak Bay 南 通 橡 樹 灣 Nantong Oak Bay 泰 州 華 潤 國 際 社 區 Taizhou CR International Community 8

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 徐 州 悅 府 Xuzhou MIXc Residence 徐 州 市 銅 山 區 Tongshan District, Xuzhou 100.00% 221,179 309,928 住 R 14 年 2 月 February/14 興 建 中 Construction in Progress 常 州 華 潤 國 際 社 區 Changzhou CR International Community 常 州 天 寧 區 中 吳 大 道 Zhongwu Avenue, Tianning District, Changzhou 100.00% 536,445 1,168,091 住 R 19 年 12 月 December/19 興 建 中 Construction in Progress 鹽 城 橡 樹 灣 Yancheng Oak Bay 鹽 城 市 人 民 路 Renmin Road, Yancheng 100.00% 140,000 272,546 住 R 15 年 5 月 May/15 興 建 中 Construction in Progress 成 都 翡 翠 城 Chengdu Jade City 成 都 市 錦 江 區 Jinjiang District, Chengdu 100.00% 385,194 69,948 住 商 R/C 13 年 10 月 October/13 興 建 中 Construction in Progress 成 都 鳳 凰 城 Chengdu Phoenix City 成 都 三 環 路 Third Ring Road, Chengdu 100.00% 157,220 112,725 住 R 13 年 5 月 May/13 興 建 中 Construction in Progress 成 都 24 城 Chengdu Twenty-Four City 成 都 二 環 路 Second Ring Road, Chengdu 100.00% 559,883 1,227,927 住 R 15 年 12 月 December/15 興 建 中 Construction in Progress 成 都 橡 樹 灣 Chengdu Oak Bay 成 都 市 郫 縣 紅 光 鎮 Hongguang Town, Pi County, Chengdu 100.00% 132,039 343,849 住 R 14 年 8 月 August/14 興 建 中 Construction in Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel P9L P9L P9M 常 州 華 潤 國 際 社 區 Changzhou CR International Community 成 都 萬 象 城 Chengdu The MIXc 成 都 橡 樹 灣 Chengdu Oak Bay 9

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 成 都 金 悅 灣 Chengdu Jinyue Bay 成 都 市 青 羊 區 Qingyang District, Chengdu 100.00% 112,140 328,871 住 R 15 年 5 月 May/15 興 建 中 Construction in Progress 成 都 銀 杏 華 庭 Chengdu Ginkgo Park 成 都 市 金 牛 區 Jinniu District, Chengdu 100.00% 23,567 29,893 住 商 R/C 12 年 6 月 June/12 興 建 中 Construction in Progress 成 都 翠 林 華 庭 Chengdu Emerald Forest 成 都 市 昭 覺 寺 南 路 Xiaojuesi South Road, Chengdu 100.00% 79,000 128,349 住 R 13 年 6 月 June/13 興 建 中 Construction in Progress 重 慶 中 央 公 園 Chongqing Central Park 重 慶 市 江 北 區 大 石 壩 街 道 Dashiba Street, Jiangbei District, Chongqing 100.00% 171,686 400,555 住 R 15 年 12 月 December/15 興 建 中 Construction in Progress 重 慶 二 十 四 城 Chongqing Twenty- Four City 重 慶 市 九 龍 坡 區 大 楊 石 P 區 Section P of Dayangshi, Jiulongpo District, Chongqing 100.00% 465,686 1,148,852 住 R 17 年 12 月 December/17 興 建 中 Construction in Progress 綿 陽 中 央 公 園 Mianyang Central Park 綿 陽 市 科 創 園 區 Kechuangyuan District, Mianyang 100.00% 292,611 577,105 住 R 18 年 6 月 June/18 興 建 中 Construction in Progress 福 州 橡 樹 灣 Fuzhou Oak Bay 福 州 市 倉 山 區 洪 灣 路 西 側 West Hongwan Road, Cangshan District, Fuzhou 100.00% 360,117 392,591 住 R 16 年 12 月 December/16 興 建 中 Construction in Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel P9R P10L P10M 成 都 銀 杏 華 庭 Chengdu Ginkgo Park 重 慶 中 央 公 園 Chongqing Central Park 綿 陽 中 央 公 園 Mianyang Central Park 10

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 廈 門 橡 樹 灣 Xiamen Oak Bay 廈 門 市 集 美 區 杏 北 路 Xingbei Road, Jimei District, Xiamen 100.00% 94,623 295,316 住 R 17 年 10 月 October/17 興 建 中 Construction in Progress 南 昌 中 央 公 園 Nanchang Central Park 南 昌 市 朝 陽 新 城 Chaoyang New City, Nanchang 100.00% 127,238 279,923 住 R 15 年 12 月 December/15 興 建 中 Construction in Progress 贛 州 章 江 新 區 G7 地 塊 Block G7, Zhangjiang New District, Ganzhou 贛 州 章 江 新 區 Zhangjiang New District, Ganzhou 55.00% 190,200 696,060 住 商 R/C 不 適 用 N/A 計 劃 中 Planning in Progress 上 海 灘 花 園 Shanghai The Bund Side 上 海 市 浦 西 黃 浦 區 Huangpu District, Puxi, Shanghai 100.00% 59,504 27,998 住 商 R/C 12 年 12 月 December/12 興 建 中 Construction in Progress 上 海 橡 樹 灣 Shanghai Oak Bay 上 海 市 政 和 路 1088 號 1088 Zhenghe Road, Shanghai 100.00% 144,247 100,536 住 商 R/C 13 年 12 月 December/13 興 建 中 Construction in Progress 上 海 中 央 公 園 Shanghai Central Park 上 海 市 嘉 定 區 Jiading District, Shanghai 100.00% 266,970 397,800 住 R 15 年 12 月 December/15 興 建 中 Construction in Progress 上 海 佘 山 九 里 Shanghai Eternal Palace 上 海 市 松 江 區 Songjiang District, Shanghai 100.00% 121,719 118,647 住 R 14 年 12 月 December/14 興 建 中 Construction in Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel P10R P10M P10M 南 昌 中 央 公 園 Nanchang Central Park 上 海 中 央 公 園 Shanghai Central Park 上 海 佘 山 九 里 Shanghai Eternal Palace 11

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 上 海 吳 中 路 項 目 Shanghai Wuzhong Road Project 上 海 市 吳 中 路 Wuzhong Road, Shanghai 50.00% 202,400 122,000 住 商 R/C 15 年 12 月 December/15 計 劃 中 Planning in Progress 杭 州 萬 象 城 寫 字 樓 及 服 務 式 公 寓 Hangzhou MIXc Office & Serviced Apartment 杭 州 市 江 幹 區 四 季 青 街 道 富 春 路 701 號 701 Fuchun Road, Sijiqing Street, Jianggan District, Hangzhou 60.00% 99,451 133,384 住 商 R/C 15 年 12 月 December/15 興 建 中 Construction in Progress 杭 州 之 江 項 目 Hangzhou Zhijiang Project 杭 州 市 之 江 路 Zhijiang Road, Hangzhou 100.00% 90,640 181,279 住 R 14 年 4 月 April/14 興 建 中 Construction in Progress 寧 波 卡 納 湖 谷 Ningbo Tuscany Lake Valley 寧 波 東 錢 湖 區 Dongqianhu District, Ningbo 100.00% 317,155 89,471 住 R 12 年 12 月 December/12 興 建 中 Construction in Progress 寧 波 慈 溪 中 央 公 園 Ningbo Cixi Central Park 慈 溪 市 坎 墩 街 道 Kandun Street, Cixi, Ningbo 100.00% 150,389 115,997 住 R 13 年 12 月 December/13 興 建 中 Construction in Progress 寧 波 凱 旋 門 Ningbo The Arch 寧 波 市 北 侖 區 Beilun District, Ningbo 50.00% 89,000 171,640 住 R 14 年 6 月 June/14 興 建 中 Construction in Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel 上 海 吳 中 路 項 目 Shanghai Wuzhong Road Project 寧 波 卡 納 湖 谷 Ningbo Tuscany Lake Valley 寧 波 凱 旋 門 Ningbo The Arch 12

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 寧 波 余 姚 城 東 新 區 項 目 Ningbo Yuyao Project 寧 波 余 姚 城 東 新 區 Chengdong New District, Yuyao, Ningbo 100.00% 76,000 99,000 住 R 14 年 6 月 June/14 興 建 中 Construction in Progress 武 漢 置 地 公 館 Wuhan Landmark Residence 武 漢 市 武 昌 區 民 主 路 Minzhu Road, Wuchang District, Wuhan 100.00% 13,744 13,454 住 商 R/C 12 年 12 月 December/12 興 建 中 Construction in Progress 武 漢 橡 樹 灣 Wuhan Oak Bay 武 漢 市 武 昌 區 Wuchang District, Wuhan 100.00% 190,269 402,726 住 R 15 年 2 月 February/15 興 建 中 Construction in Progress 武 漢 中 央 公 園 Wuhan Central Park 武 漢 市 漢 陽 區 Hanyang District, Wuhan 100.00% 123,820 120,218 住 商 R/C 14 年 1 月 January/14 興 建 中 Construction in Progress 合 肥 紫 雲 府 Hefei Palace Glorious 合 肥 市 瑤 海 區 長 江 東 大 街 Changjiang East Street, Yaohai District, Hefei 100.00% 53,600 11,708 住 R 12 年 4 月 April/12 興 建 中 Construction in Progress 合 肥 凱 旋 門 Hefei The Arch 合 肥 市 政 務 區 Zhengwu District, Hefei 100.00% 220,573 11,708 住 商 R/C 16 年 12 月 December/16 興 建 中 Construction in Progress 合 肥 橡 樹 灣 Hefei Oak Bay 合 肥 市 廬 陽 區 Luyang District, Hefei 100.00% 242,000 623,360 住 R 16 年 6 月 June/16 興 建 中 Construction in Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel P10R P10M 武 漢 置 地 公 館 Wuhan Landmark Residence 合 肥 凱 旋 門 Hefei The Arch 長 沙 含 浦 項 目 Changsha Hanpu Project 13

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 長 沙 鳳 凰 城 Changsha Phoenix City 長 沙 市 長 沙 縣 Changsha County, Changsha 100.00% 401,777 532,748 住 R 16 年 2 月 February/16 興 建 中 Construction in Progress 長 沙 含 浦 項 目 Changsha Hanpu Project 長 沙 市 望 城 縣 含 浦 鎮 Hanpu Town, Wangcheng District, Changsha 100.00% 153,432 460,296 住 R 16 年 11 月 November/16 興 建 中 Construction in Progress 惠 州 小 徑 灣 項 目 Huizhou Xiaojing Bay Project 惠 州 小 徑 灣 Xiaojing Bay, Huizhou 65.00% 1,777,000 1,576,000 住 R 20 年 2 月 February/20 計 劃 中 Planning in Progress 海 南 石 梅 灣 項 目 Hainan Shimei Bay Project 萬 寧 市 石 梅 灣 Shimei Bay, Wanning 100.00% 3,036,900 954,986 住 商 R/C 18 年 7 月 July/18 興 建 中 Construction in Progress 瀋 陽 橡 樹 灣 100.00% 446,224 706,689 住 16 年 8 月 興 建 中 Shenyang Oak Bay R August/16 Construction in 瀋 陽 市 於 洪 區 Progress Yuhong District, Shenyang 瀋 陽 悅 府 100.00% 80,501 97,459 住 商 16 年 12 月 興 建 中 Shenyang MIXc Residence R/C December/16 Construction in Progress 瀋 陽 市 和 平 區 Heping District, Shenyang 瀋 陽 凱 旋 門 100.00% 162,231 275,400 住 商 13 年 10 月 興 建 中 Shenyang The Arch R/C October/13 Construction in 瀋 陽 市 鐵 西 區 Tiexi District, Shenyang Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel P10R P14L 海 南 石 梅 灣 項 目 Hainan Shimei Bay Project 瀋 陽 悅 府 Shenyang MIXc Residence 瀋 陽 凱 旋 門 Shenyang The Arch 14

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 瀋 陽 奉 天 九 里 51.00% 169,000 422,684 住 17 年 6 月 興 建 中 Shenyang The Bound of Mukden R June/17 Construction in Progress 瀋 陽 市 渾 南 新 區 Hunnan New District, Shenyang 大 連 海 中 國 100.00% 457,557 793,758 住 18 年 8 月 興 建 中 Dalian Maritime R August/18 Construction in 大 連 開 發 區 濱 海 新 區 Progress Binhai New District, Dalian Development Zone, Dalian 大 連 星 海 灣 壹 號 55.00% 121,400 44,419 住 14 年 10 月 興 建 中 Dalian Oriental Xanadu R October/14 Construction in Progress 大 連 市 沙 河 口 區 星 海 灣 四 路 Xinhaiwan No.4 Road, Shahekou District, Dalian 大 連 置 地 廣 場 60.00% 169,800 592,000 住 商 17 年 9 月 興 建 中 Dalian CR Plaza R/C September/17 Construction in 大 連 市 甘 井 子 區 中 華 路 Zhonghua Road, Ganjingzi District, Dalian Progress 鞍 山 幸 福 里 100.00% 101,914 360,200 住 17 年 10 月 計 劃 中 Anshan Parklane Manor R October/17 Planning in 鞍 山 鐵 東 區 Tiedong District, Anshan Progress 鞍 山 清 華 同 方 項 目 100.00% 129,873 259,600 住 15 年 6 月 計 劃 中 Anshan Tsinghua Tongfang Project R June/15 Planning in Progress 鞍 山 高 新 區 Gaoxin District, Anshan 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel 瀋 陽 奉 天 九 里 Shenyang The Bound of Mukden 大 連 置 地 廣 場 Dalian CR Plaza 鞍 山 幸 福 里 Anshan Park Lane Manor 15

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 長 春 橡 樹 灣 100.00% 131,300 247,100 住 商 15 年 5 月 興 建 中 Changchun Oak Bay R/C May/15 Construction in 長 春 市 南 部 新 城 Southern New City, Changchun Progress 哈 爾 濱 歡 樂 頌 購 物 中 心 項 目 Harbin Fun Square 哈 爾 濱 市 松 北 區 Songbei District, Harbin 100.00% 90,000 80,250 住 商 R/C 15 年 8 月 August/15 計 劃 中 Planning in Progress 雲 景 華 亭 96.28% 18,085 50,000 辦 商 15 年 11 月 計 劃 中 Majestic Garden O/C November/15 Planning 北 京 市 朝 陽 區 健 翔 橋 in Progress Jian Xiang Qiao, Chaoyang District, Beijing 西 堤 紅 山 96.28% 51,620 39,406 住 商 13 年 12 月 興 建 中 Eco Living R/C December/13 Construction in 北 京 市 宣 武 區 廣 安 門 外 大 街 Progress 305 號 305 Guanganmenwai Avenue, Xuanwu District, Beijing 北 京 橡 樹 灣 98.10% 308,133 177,010 住 16 年 12 月 興 建 中 Beijing Oak Bay R December/16 Construction in 北 京 市 海 澱 區 清 河 Progress Qinghe, Haidian District, Beijing 北 京 潤 西 山 100.00% 201,496 274,994 住 16 年 4 月 興 建 中 Beijing Positano Vita R April/16 Construction in 北 京 市 門 頭 溝 區 Mentougou District, Beijing Progress 公 元 九 里 100.00% 123,690 174,257 住 15 年 12 月 興 建 中 Park Land R December/15 Construction in 北 京 市 大 興 區 Daxing District, Beijing Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel P15M P15R P14L 長 春 橡 樹 灣 Changchun Oak Bay 哈 爾 濱 歡 樂 頌 Harbin Fun Square 北 京 潤 西 山 Beijing Positano Vita 16

主 要 物 業 概 要 Schedule of Principal Properties Properties under Development Attributable Beneficial Interest of China Resources Land Limited Approximate Total Site Area 2012 3 7 Approximate Unsold Gross Floor Area As of 7 March 2012 Type Estimated Date of Completion State of Completion 華 潤 大 廈 二 期 100.00% 17,767 37,344 住 商 不 適 用 計 劃 中 CR Building Phase 2 R/C N/A Planning in 北 京 市 東 城 區 Progress Dongcheng District, Beijing 北 京 散 房 96.28% 141,496 住 已 完 工 Beijing Others R Completed 北 京 市 Beijing 天 津 中 央 公 園 100.00% 105,800 134,487 住 14 年 9 月 興 建 中 Tianjin Central Park R September/14 Construction in 天 津 市 津 南 區 雙 港 鎮 久 隆 街 Progress Jiulong Street,Shuanggang Town, Jinnan District, Tianjin 天 津 橡 樹 灣 100.00% 511,841 701,510 住 18 年 5 月 興 建 中 Tianjin Oak Bay R May/18 Construction in 天 津 市 空 港 區 Konggang District, Tianjin Progress 鄭 州 悅 府 100.00% 65,000 224,000 住 商 17 年 11 月 計 劃 中 Zhengzhou MIXc Residence R/C November/17 Planning in Progress 鄭 州 市 二 七 區 27 District, Zhengzhou 唐 山 橡 樹 灣 100.00% 185,400 389,267 住 16 年 10 月 興 建 中 Tangshan Oak Bay R October/16 Construction in 唐 山 市 鳳 凰 新 城 Fenghuang New City, Tangshan Progress 秦 皇 島 橡 樹 灣 100.00% 77,277 193,000 住 14 年 10 月 興 建 中 Qinghuandao Oak Bay R October/14 Construction in 秦 皇 島 開 發 區 黃 河 路 Huanghe Road, Qinghuangdao Development Zone, Qinghuangdao Progress 商 - 商 業 停 - 停 車 場 辦 - 辦 公 室 住 - 住 宅 酒 - 酒 店 C Commercial CP Car Park O Office R Residential H Hotel P14R P15L P15M 天 津 中 央 公 園 Tianjin Central Park 鄭 州 悅 府 Zhengzhou MIXc Residence 唐 山 橡 樹 灣 Tangshan Oak Bay 17

主 席 報 告 Chairman s Statement 二 零 一 一 年, 本 集 團 於 期 內 共 實 現 綜 合 營 業 額 港 幣 357.95 億 元, 綜 合 股 東 應 佔 溢 利 港 幣 80.70 億 元, 與 二 零 一 零 年 相 比 分 別 增 長 39.1% 和 34.4% 截 至 期 末, 本 集 團 每 股 盈 利 為 港 幣 147.7 仙, 同 比 增 長 23.7%; 每 股 淨 資 產 達 港 幣 10.4 元, 同 比 上 升 22.4% 董 事 會 建 議 派 發 末 期 股 息 每 股 港 幣 16.6 仙, 計 入 中 期 已 派 股 息 港 幣 9.5 仙 後, 二 零 一 一 年 全 年 每 股 股 息 為 港 幣 26.1 仙, 全 年 派 息 率 為 27.0% 業 務 回 顧 二 零 一 一 年 是 房 地 產 調 控 繼 續 深 化 的 一 年, 本 集 團 執 行 全 年 均 衡 銷 售 的 策 略, 積 極 應 對, 實 現 營 業 額 和 股 東 應 佔 溢 利 大 幅 增 長 本 集 團 於 期 內 共 實 現 綜 合 營 業 額 港 幣 357.95 億 元, 股 東 應 佔 溢 利 港 幣 80.70 億 元, 與 二 零 一 零 年 同 期 相 比 分 別 增 長 了 39.1% 和 34.4% 其 中, 住 宅 開 發 業 務 實 現 營 業 額 港 幣 313.01 億 元, 同 比 大 幅 上 升 38.6%; 包 括 酒 店 經 營 在 內 的 投 資 物 業 營 業 額 達 到 港 幣 27.92 億 元, 比 上 年 同 期 增 長 57.1% In 2011, the Group s consolidated turnover and profit attributable to shareholders reached HK$35,795 million and HK$8,070 million, increased by 39.1% and 34.4% respectively over the corresponding period of 2010. As of 31 December 2011, the Group s earnings per share increased by 23.7% year on year to HK147.7 cents, and net assets per share increased by 22.4% to HK$10.4 over the same period of 2010. The board of directors recommended a final dividend of HK16.6 cents per share, together with the 2011 interim dividend of HK9.5 cents, the annual dividend in 2011 amounted to HK26.1 cents per share, the payout ratio in 2011 was 27.0%. Business Review 2011 was a year with deepened policy tightening towards property sector. During the year, the Group proactively implemented the balanced sales policy and achieved substantial growth in both revenue and profit attributable to shareholders. During the year under review, the Group achieved consolidated turnover and profit attributable to shareholders of HK$35,795 million and HK$8,070 million, increased by 39.1% and 34.4% year on year respectively. Specifically, the residential development business turnover amounted to HK$31,301 million, up 38.6% year on year; rental income from investment property business including hotel operation totaled HK$2,792 million, representing a year-on-year growth of 57.1%. 18

主 席 報 告 Chairman s Statement 住 宅 開 發 在 二 零 一 一 年, 隨 著 開 發 規 模 的 擴 大, 本 集 團 堅 定 執 行 了 高 效 開 發 的 策 略, 重 新 梳 理 了 產 品 線, 制 訂 了 可 供 複 製 的 產 品 線 手 冊, 對 住 宅 項 目 拿 地 到 開 盤 的 週 期 基 準 重 新 進 行 了 調 整, 確 保 高 效 開 發 的 實 現 年 內 有 7 個 項 目 實 現 拿 地 到 開 盤 週 期 控 制 在 10 個 月 以 內 同 時, 本 集 團 為 應 對 調 控 政 策 抑 制 投 資 性 需 求 所 產 生 的 影 響, 迅 速 調 整 了 開 發 策 略, 嚴 控 高 端 項 目 的 比 例 和 項 目 定 位 年 內, 大 連 海 中 國 和 杭 州 悅 府 項 目 獲 得 中 國 土 木 工 程 學 會 頒 發 的 詹 天 佑 獎 投 資 物 業 在 二 零 一 一 年, 瀋 陽 萬 象 城 和 華 潤 大 廈 北 京 五 彩 城 相 繼 開 業, 投 資 物 業 的 業 務 規 模 進 一 步 擴 大 在 戰 略 層 面, 本 集 團 加 大 了 在 三 線 城 市 獲 取 住 宅 + 五 彩 城 項 目 的 力 度, 同 時 縮 短 萬 象 城 的 開 發 週 期 標 準, 加 快 商 業 地 產 的 開 發 速 度 增 值 服 務 增 值 服 務 是 本 集 團 商 業 模 式 的 特 有 組 成 部 分, 是 核 心 競 爭 力 的 體 現 在 二 零 一 一 年, 本 集 團 繼 續 加 強 增 值 服 務 推 廣 和 創 新 工 作, 收 納 空 間 增 值 服 務 產 品 在 標 準 化 專 利 化 品 牌 化 方 面 取 得 良 好 業 績, 其 中 住 宅 收 納 空 間 及 配 套 產 品 獲 得 六 項 國 家 專 利 社 區 公 共 空 間 地 下 車 庫 大 堂 空 間 增 值 服 務 試 點 工 作 取 得 推 廣 性 成 果 Residential Development In 2011, along with its expansion in business scale, the Group firmly implemented its strategy to speed up asset turnover. As such, the Group has streamlined its product lines, enriched its handbook for duplicable products, and re-adjusted benchmark periods between land acquisition and initial presale, all of which have effectively improved execution efficiency. During the year under review, a total of seven projects launched presales within 10 months after land acquisitions. Meanwhile, in order to better cope with the impact of policy tightening which has served to curb investment demands, the Group timely adjusted its development strategies and its project positioning in response to changing market conditions, with an aim to tailor its products largely to meet end-user demands in its residential portfolio. In 2011, Dalian Maritime and Hangzhou MIXc Residence were rewarded with Tien-yow Jeme Civil Engineering Prize by China Civil Engineering Society. Investment Property In 2011, Shenyang The MIXc shopping mall and CR Building as well as Beijing Rainbow City came into operation on schedule, thus further enlarged the Group s investment property portfolio. The Group strategically penetrated into more third-tier cities by adding land banks suitable for Residential + Rainbow City typed developments that are mixed with residential and commercial elements, while also making strenuous efforts to speed up development and shorten development cycle for investment property projects, including those for MIXc developments. Value-added Services Value-added service is a unique component in the Group s business model and forms the core part of the Group s overall competitiveness. In 2011, the Group continuously strengthened the promotion and innovation efforts in relation to its standardized storage space product series, satisfactory accomplishments were achieved in standardizing and patenting its product designs and in marketing products under specifically-created brands. During the year, the Group obtained six national patents in its standardized and storage space product series. Other value-added services are also piloted and experimented with satisfactory results, including those related to more optimal utilization of public spaces, such as lobby and parking areas. 19

主 席 報 告 Chairman s Statement 土 地 儲 備 圍 繞 住 宅 開 發 + 投 資 物 業 + 增 值 服 務 的 生 意 模 式, 以 戰 略 導 向 配 置 資 源 是 本 集 團 增 加 土 地 儲 備 的 基 本 原 則 二 零 一 一 年 以 來, 本 集 團 按 上 述 原 則, 重 點 在 一 些 房 價 合 理 地 價 不 高 的 准 二 線 三 線 城 市 獲 取 了 多 個 性 價 比 較 高 的 項 目, 新 購 入 土 地 的 總 計 容 建 築 面 積 為 941.59 萬 平 方 米 截 至 二 零 一 二 年 三 月 七 日, 本 集 團 已 佈 局 全 國 39 個 城 市, 土 地 儲 備 計 容 建 築 面 積 約 為 2,985.04 萬 平 方 米, 其 中 住 宅 土 地 儲 備 面 積 2,548.80 萬 平 方 米, 在 建 投 資 物 業 土 地 儲 備 436.24 萬 平 方 米, 已 經 開 始 經 營 的 投 資 物 業 面 積 為 160.85 萬 平 方 米 本 集 團 基 本 形 成 了 住 宅 開 發 用 地 與 投 資 物 業 用 地 比 例 合 理 全 國 地 域 分 佈 得 當 戰 略 佈 局 基 本 完 善 總 體 規 模 基 本 可 滿 足 未 來 發 展 的 土 地 儲 備 基 礎 本 集 團 未 來 將 繼 續 發 揮 在 土 地 資 源 和 財 務 資 源 獲 取 上 的 優 勢, 在 既 有 業 務 發 展 戰 略 的 指 導 下, 在 加 快 現 有 土 地 儲 備 開 發 週 期 的 同 時, 有 選 擇 性 低 成 本 適 度 地 增 持 土 地, 在 業 務 發 展 需 要 和 財 務 穩 健 之 間 保 持 最 佳 的 平 衡 財 務 政 策 在 二 零 一 一 年, 本 集 團 執 行 穩 健 的 財 務 政 策, 全 年 總 有 息 負 債 率 淨 有 息 負 債 率 和 EBITDA 對 利 息 的 保 障 倍 數 都 控 制 在 評 級 標 準 範 圍 內 年 內, 標 普 穆 迪 給 予 本 集 團 BBB 長 期 企 業 信 用 評 級 Land Bank Persisting with its well-established and articulated business model, i.e. residential development + investment property + value-added services, the Group has acquired a total GFA of 9.42 million square meters land bank since the beginning of 2011 in a strategy-guided manner. Those projects shared the commonality in low land costs and were mostly located in second- and third-tier cities where property prices remained reasonable. As of 7 March 2012, the Group s geographic reach was further expanded to 39 cities with a total land bank of GFA 29.85 million square meters, among which residential land bank was 25.49 million square meters, investment property under construction was 4.36 million square meters, and operating investment property was 1.61 million square meters. The Group has now established a land bank portfolio that is reasonably balanced in its proportion for residential development and investment properties, ideally diversified in its geographic reach, strategically matching to the Group s long term plan, and can largely support the Group s development needs in the coming years. While leveraging its unparalleled advantages in its access to quality and low cost land bank and to low cost funding, the Group would increase its quality land reserves in a disciplined and strategy-guided manner and on a selective basis while strictly adhering to its financial criteria, and maintaining an ideal balance between the need of business development and financial stability. Financial Policy In 2011, thanks to its prudent financial policies, the Group s total interest bearing debt ratio, net interest bearing debt ratio and EBITDA to interest coverage ratio were all kept well under control within the safe range determined by rating agencies. In the year under review, both Standard & Poor and Moody s assigned the Group BBB longterm corporate credit rating. 20

主 席 報 告 Chairman s Statement 前 景 展 望 二 零 一 二 年, 本 集 團 將 密 切 關 注 市 場 變 化, 提 高 對 市 場 的 預 判 能 力, 雖 然 二 零 一 二 年 房 地 產 市 場 面 臨 一 定 的 困 難, 本 集 團 亦 對 未 來 發 展 有 信 心 一 方 面, 本 集 團 二 零 一 二 年 的 住 宅 可 結 算 面 積 和 可 形 成 銷 售 的 資 源 貨 值 將 較 上 一 年 有 較 大 增 長 ; 同 時, 本 集 團 可 結 算 可 銷 售 的 資 源 將 分 佈 在 更 多 的 城 市 和 更 多 的 項 目 數 量 上, 且 更 大 比 例 地 來 源 於 剛 性 需 求 佔 主 導 的 准 二 線 三 線 城 市 此 外, 今 年 成 都 萬 象 城 等 投 資 物 業 將 相 繼 開 業, 這 將 促 進 租 金 收 入 持 續 增 長 部 分 非 住 宅 產 品 的 出 售 也 會 形 成 新 的 增 長 點 截 至 二 零 一 二 年 三 月 七 日, 本 集 團 已 實 現 當 年 住 宅 簽 約 額 人 民 幣 43.71 億 元, 連 同 二 零 一 一 年 年 底 前 已 實 現 銷 售 但 尚 未 結 算 的 簽 約 額 人 民 幣 309.80 億 元, 共 有 人 民 幣 353.51 億 元 的 已 實 現 住 宅 簽 約 額 有 待 陸 續 結 算 其 中, 已 鎖 定 將 於 二 零 一 二 年 內 結 算 的 營 業 額 已 達 人 民 幣 186.11 億 元, 為 本 集 團 在 二 零 一 二 年 業 績 實 現 進 一 步 的 持 續 增 長 提 供 了 充 分 保 證 Outlook In 2012, the Group will closely monitor market and keep ourselves alert and swiftly responsive to changing market conditions. Despite tough property market with certain challenges in 2012, the Group is confident in its business outlook. On one hand, the Group s residential bookable GFA and value of saleable resources in 2012 will increase substantially over 2011; on the other hand, the Group s bookable and saleable resources will spread over a greater number of cities and projects, and with higher proportion from second- and third-tier cities, where enduser demands dominate the markets. What s more, rental income is expected to have significant growth with Chengdu The MIXc and other investment properties coming into stream this year. Contracted sales from some non-residential products will also become the new engine for contracted sales growth. As of 7 March 2012, the Group has achieved contracted sales of RMB4,371 million year to date. Together with the contracted value of RMB30,980 million in property sales that was achieved before 2012 but not yet recognized, the Group had a total contracted value of RMB35,351 million to be recognized in 2012 and coming years. Specifically, the Group has so far locked in RMB18,611 million in development revenue for recognition in 2012, thus laying down a solid foundation for promising financial results in 2012. 21

管 理 層 討 論 與 分 析 Management Discussion and Analysis 二 零 一 一 年, 本 集 團 住 宅 開 發 和 出 租 業 務 均 取 得 令 人 滿 意 的 業 績 年 內, 各 項 目 銷 售 情 況 和 工 程 進 度 均 符 合 預 期, 為 二 零 一 二 年 業 績 奠 定 了 良 好 的 基 礎 二 零 一 一 年 住 宅 開 發 業 務 回 顧 二 零 一 一 年 本 集 團 實 現 簽 約 額 人 民 幣 359.58 億 元, 較 上 年 同 期 大 幅 上 漲 61.5%; 實 現 銷 售 面 積 297.76 萬 平 方 米, 較 上 年 同 期 上 漲 36.5% In 2011, the Group s residential development and rental business achieved satisfactory performance. For the year under review, both sales and construction progress of the projects were in line with expectation, laying down a solid foundation of for the performance of 2012. Review of Residential Development Business in 2011 In 2011, the Group achieved contracted sales of RMB35,958 million, a significant growth of 61.5% compared with that of 2010; total area sold reached 2.98 million square meters, an increase of 36.5% over the same period of 2010. 22

管 理 層 討 論 與 分 析 Management Discussion and Analysis 二 零 一 一 年 各 城 市 具 體 銷 售 情 況 詳 見 下 表 : Sales breakdown by cities during the year of 2011 are set out as follows: 合 同 金 額 銷 售 面 積 城 市 City Contracted Value Area Sold 人 民 幣 千 元 % 平 方 米 % RMB 000 % Sqm % 北 京 Beijing 4,290,175 11.9% 154,004 5.2% 上 海 Shanghai 3,419,701 9.5% 91,361 3.1% 成 都 Chengdu 4,803,870 13.4% 531,680 17.8% 武 漢 Wuhan 1,589,609 4.4% 125,954 4.2% 合 肥 Hefei 1,053,628 2.9% 148,903 5.0% 杭 州 Hangzhou 1,348,389 3.8% 59,952 2.0% 無 錫 Wuxi 2,827,467 7.9% 268,845 9.0% 寧 波 Ningbo 1,332,538 3.7% 75,452 2.5% 大 連 Dalian 1,983,051 5.5% 137,278 4.6% 長 沙 Changsha 1,139,513 3.2% 200,741 6.7% 蘇 州 Suzhou 1,686,661 4.7% 76,963 2.6% 瀋 陽 Shenyang 3,146,945 8.8% 279,791 9.4% 重 慶 Chongqing 1,322,683 3.7% 198,252 6.7% 廈 門 Xiamen 152,263 0.4% 12,365 0.4% 天 津 Tianjin 359,827 1.0% 31,424 1.1% 綿 陽 Mianyang 304,891 0.8% 49,616 1.7% 福 州 Fuzhou 1,111,894 3.1% 102,818 3.5% 常 州 Changzhou 534,824 1.5% 77,046 2.6% 南 京 Nanjing 313,804 0.9% 12,492 0.4% 淄 博 Zibo 382,881 1.1% 60,612 2.0% 南 通 Nantong 797,210 2.2% 80,550 2.7% 揚 州 Yangzhou 413,300 1.1% 47,447 1.6% 唐 山 Tangshan 800,321 2.2% 74,543 2.5% 萬 寧 Wanning 411,976 1.1% 14,728 0.5% 泰 州 Taizhou 254,689 0.7% 34,277 1.2% 鹽 城 Yancheng 175,716 0.5% 30,492 1.0% 合 計 Total 35,957,826 100.0% 2,977,586 100.0% 23

管 理 層 討 論 與 分 析 Management Discussion and Analysis 二 零 一 一 年 本 集 團 主 要 項 目 銷 售 資 料 : Sales breakdown by the Group s major projects in the year of 2011: 項 目 名 稱 所 在 城 市 項 目 類 型 總 建 築 面 積 截 止 二 零 一 一 年 十 二 月 三 十 一 日 累 計 已 售 面 積 Accumulated area sold as of 31 Dec 2011 二 零 一 一 年 銷 售 面 積 Area sold in 2011 二 零 一 一 年 平 均 售 價 Average selling price in 2011 Project City Project Type Total GFA ( 人 民 幣 ( 平 方 米 ) ( 平 方 米 ) ( 平 方 米 ) 平 方 米 ) (Sqm) (Sqm) (Sqm) (RMB/Sqm) 橡 樹 灣 北 京 中 高 密 度 住 宅 646,604 396,114 49,443 32,417 Oak Bay Beijing Mid-high density residential 西 堤 紅 山 北 京 高 密 度 住 宅 217,490 153,494 26,216 42,961 Eco Living Beijing High density residential 潤 西 山 北 京 中 低 密 度 住 宅 286,121 8,998 8,998 25,856 Positano Vita Beijing Mid-low density residential 公 元 九 里 北 京 中 低 密 度 住 宅 227,323 40,066 40,066 24,984 Park Land Beijing Mid-low density residential 外 灘 九 里 上 海 高 密 度 住 宅 166,917 31,669 8,249 101,111 The Bound of Bund Shanghai High density residential 橡 樹 灣 上 海 中 低 密 度 住 宅 230,795 109,854 23,829 43,481 Oak Bay Shanghai Mid-low density residential 中 央 公 園 上 海 中 低 密 度 住 宅 467,197 58,603 58,603 25,923 Central Park Shanghai Mid-low density residential 翡 翠 城 成 都 中 高 密 度 住 宅 1,034,348 974,200 27,615 16,403 Jade City Chengdu Mid-high density residential 二 十 四 城 成 都 高 密 度 住 宅 1,620,000 574,128 82,860 12,932 Twenty-Four City Chengdu High density residential 鳳 凰 城 成 都 高 密 度 住 宅 698,590 545,003 120,978 9,022 Phoenix City Chengdu High density residential 橡 樹 灣 成 都 高 密 度 住 宅 527,913 183,970 116,867 7,673 Oak Bay Chengdu High density residential 銀 杏 華 庭 成 都 中 低 密 度 住 宅 84,483 55,640 43,733 9,363 Ginkgo Park Chengdu Mid-low density residential 翠 林 華 庭 成 都 中 高 密 度 住 宅 205,700 27,177 27,177 9,168 Emerald Forest Chengdu Mid-high density residential 24

管 理 層 討 論 與 分 析 Management Discussion and Analysis 項 目 名 稱 所 在 城 市 項 目 類 型 總 建 築 面 積 截 止 二 零 一 一 年 十 二 月 三 十 一 日 累 計 已 售 面 積 Accumulated area sold as of 31 Dec 2011 二 零 一 一 年 銷 售 面 積 Area sold in 2011 二 零 一 一 年 平 均 售 價 Average selling price in 2011 Project City Project Type Total GFA ( 人 民 幣 ( 平 方 米 ) ( 平 方 米 ) ( 平 方 米 ) 平 方 米 ) (Sqm) (Sqm) (Sqm) (RMB/Sqm) 金 悅 灣 成 都 中 低 密 度 住 宅 336,420 6,254 6,254 19,544 Jinyue Bay Chengdu Mid-low density residential 中 央 公 園 武 漢 中 高 密 度 住 宅 346,696 215,440 34,669 11,885 Central Park Wuhan Mid-high density residential 橡 樹 灣 武 漢 中 低 密 度 住 宅 476,000 68,982 68,982 11,189 Oak Bay Wuhan Mid-low density residential 置 地 公 館 武 漢 高 密 度 住 宅 41,231 21,456 21,456 15,617 Landmark Residence Wuhan High density residential 幸 福 里 合 肥 中 高 密 度 住 宅 200,185 200,185 20,567 5,711 Park Lane Manor Hefei Mid-high density residential 紫 雲 府 合 肥 高 密 度 住 宅 199,500 178,965 56,682 8,274 Palace Glorious Hefei High density residential 橡 樹 灣 合 肥 中 高 密 度 住 宅 677,600 37,025 37,025 6,520 Oak Bay Hefei Mid-high density residential 凱 旋 門 合 肥 高 密 度 住 宅 618,292 20,460 20,460 8,986 The Arch Hefei High density residential 太 湖 國 際 社 區 無 錫 中 低 密 度 住 宅 1,246,623 669,934 252,751 9,785 Taihu Int l Community Wuxi Mid-low density residential 悅 府 無 錫 中 高 密 度 住 宅 260,000 15,224 15,224 20,251 MIXc Residence Wuxi Mid-high density residential 中 央 公 園 慈 溪 中 低 密 度 住 宅 284,348 181,818 52,062 17,857 Central Park Cixi Mid-low density residential 凱 旋 門 寧 波 中 高 密 度 住 宅 196,000 21,103 21,103 17,154 The Arch Ningbo Mid-high density residential 星 海 灣 壹 號 大 連 中 低 密 度 住 宅 166,662 84,397 19,124 45,770 Oriental Xanadu Dalian Mid-low density residential 海 中 國 大 連 中 低 密 度 住 宅 1,309,592 490,478 116,932 9,384 Maritime Dalian Mid-high density residential 25

管 理 層 討 論 與 分 析 Management Discussion and Analysis 項 目 名 稱 所 在 城 市 項 目 類 型 總 建 築 面 積 截 止 二 零 一 一 年 十 二 月 三 十 一 日 累 計 已 售 面 積 Accumulated area sold as of 31 Dec 2011 二 零 一 一 年 銷 售 面 積 Area sold in 2011 二 零 一 一 年 平 均 售 價 Average selling price in 2011 Project City Project Type Total GFA ( 人 民 幣 ( 平 方 米 ) ( 平 方 米 ) ( 平 方 米 ) 平 方 米 ) (Sqm) (Sqm) (Sqm) (RMB/Sqm) 鳳 凰 城 長 沙 高 密 度 住 宅 1,155,439 650,425 190,089 5,866 Phoenix City Changsha High density residential 平 門 府 蘇 州 低 密 度 住 宅 67,595 31,947 12,223 35,353 Suzhou Villa Suzhou Low density residential 昆 玉 九 里 蘇 州 中 低 密 度 住 宅 285,987 36,458 36,458 25,792 The Bound of Kunyu Suzhou Mid-low density residential 橡 樹 灣 蘇 州 中 高 密 度 住 宅 362,543 27,907 27,907 11,182 Oak Bay Suzhou Mid-high density residential 悅 府 瀋 陽 高 密 度 住 宅 144,313 41,488 41,488 22,165 MIXc Residence Shenyang High density residential 凱 旋 門 瀋 陽 高 密 度 住 宅 280,000 205,385 67,581 13,120 The Arch Shenyang High density residential 橡 樹 灣 瀋 陽 中 高 密 度 住 宅 892,414 182,840 147,611 7,850 Oak Bay Shenyang Mid-high density residential 置 地 廣 場 瀋 陽 高 密 度 住 宅 252,040 9,808 9,808 8,234 CR Plaza Shenyang High density residential 二 十 四 城 重 慶 高 密 度 住 宅 1,738,900 437,413 101,922 6,834 Twenty-Four City Chongqing High density residential 中 央 公 園 重 慶 高 密 度 住 宅 572,665 152,043 79,246 7,168 Central Park Chongqing High density residential 橡 樹 灣 廈 門 高 密 度 住 宅 307,830 12,365 12,365 12,314 Oak Bay Xiamen High density residential 橡 樹 灣 天 津 中 低 密 度 住 宅 152,200 6,147 6,147 9,578 Oak Bay Tianjin Mid-low density residential 中 央 公 園 天 津 中 低 密 度 住 宅 706,341 25,277 25,277 11,906 Central Park Tianjin Mid-low density residential 中 央 公 園 綿 陽 中 高 密 度 住 宅 758,118 95,232 49,616 6,145 Central Park Mianyang Mid-high density residential 橡 樹 灣 福 州 中 低 密 度 住 宅 603,108 209,367 90,889 11,450 Oak Bay Fuzhou Mid-low density residential 26

管 理 層 討 論 與 分 析 Management Discussion and Analysis 項 目 名 稱 所 在 城 市 項 目 類 型 總 建 築 面 積 截 止 二 零 一 一 年 十 二 月 三 十 一 日 累 計 已 售 面 積 Accumulated area sold as of 31 Dec 2011 二 零 一 一 年 銷 售 面 積 Area sold in 2011 二 零 一 一 年 平 均 售 價 Average selling price in 2011 Project City Project Type Total GFA ( 人 民 幣 ( 平 方 米 ) ( 平 方 米 ) ( 平 方 米 ) 平 方 米 ) (Sqm) (Sqm) (Sqm) (RMB/Sqm) 華 潤 國 際 社 區 常 州 中 高 密 度 住 宅 1,243,354 77,046 77,046 6,942 CR Int l Community Changzhou Mid-high density residential 悅 府 南 京 高 密 度 住 宅 277,792 12,492 12,492 25,120 MIXc Residence Nanjing High density residential 橡 樹 灣 南 通 中 高 密 度 住 宅 415,200 80,550 80,550 9,897 Oak Bay Nantong Mid-high density residential 橡 樹 灣 揚 州 中 低 密 度 住 宅 200,260 47,447 47,447 8,711 Oak Bay Yangzhou Mid-low density residential 橡 樹 灣 唐 山 中 高 密 度 住 宅 463,400 74,543 74,543 10,736 Oak Bay Tangshan Mid-high density residential 石 梅 灣 九 里 萬 寧 低 密 度 住 宅 967,062 14,728 14,728 27,971 The Bound of Wanning Low density residential Shimei Bay 華 潤 國 際 社 區 泰 州 高 密 度 住 宅 792,500 34,277 34,277 7,430 CR Int l Community Taizhou High density residential 中 央 公 園 淄 博 高 密 度 住 宅 444,600 60,612 60,612 6,317 Central Park Zibo High density residential 橡 樹 灣 鹽 城 中 高 密 度 住 宅 350,000 30,492 30,492 5,763 Oak Bay Yancheng Mid-high density residential 二 零 一 一 年, 本 集 團 實 現 住 宅 開 發 業 務 營 業 額 港 幣 313.01 億 元, 結 算 面 積 為 216.61 萬 平 方 米, 較 上 年 同 期 分 別 增 長 38.6% 和 21.0% 二 零 一 一 年 住 宅 開 發 業 務 的 毛 利 率 為 39.5%, 比 上 年 的 39.4% 略 有 提 高, 主 要 是 因 為 二 零 一 一 年 結 算 項 目 的 結 算 單 價 比 上 年 有 所 提 高 During 2011, the Group s residential development business achieved a turnover of HK$31,301 million with 2.17 million square meters being recognized, representing a year on year growth of 38.6% and 21.0% respectively. Gross profit margin of the residential development business rose slightly from 39.4% in 2010 to 39.5% in 2011, mainly because the average selling price of the bookable projects delivered in 2011 was slightly higher than that of 2010. 27

管 理 層 討 論 與 分 析 Management Discussion and Analysis 本 集 團 二 零 一 一 年 項 目 結 算 詳 情 及 營 業 額 構 成 如 下 : Details of the projects booked and turnover of the Group in 2011 are listed below: 結 算 營 業 額 結 算 面 積 項 目 名 稱 Project Name Revenue Area Booked ( 港 幣 000) ( 平 方 米 ) (HK$ 000) (Sqm) 橡 樹 灣 Oak Bay 2,903,061 104,950 西 堤 紅 山 Eco Living 3,690,945 126,552 其 他 Others 84,815 11,424 北 京 地 區 小 計 Beijing Subtotal 6,678,821 242,926 外 灘 九 里 The Bound of Bund 2,839,705 28,837 橡 樹 灣 Oak Bay 1,167,917 21,906 上 海 地 區 小 計 Shanghai Subtotal 4,007,622 50,743 深 圳 幸 福 里 Shenzhen MIXc 20,262 397 翡 翠 城 Jade City 1,937,980 153,912 鳳 凰 城 Phoenix City 733,574 89,379 二 十 四 城 Twenty-Four City 1,761,931 138,047 橡 樹 灣 Oak Bay 32,048 3,683 成 都 地 區 小 計 Chengdu Subtotal 4,465,533 385,021 鳳 凰 城 Phoenix City 489 84 中 央 公 園 Central Park 1,496,854 111,969 武 漢 地 區 小 計 Wuhan Subtotal 1,497,343 112,053 紫 雲 府 Palace Glorious 1,608,842 185,007 瀾 溪 鎮 French Annecy 14,019 3,401 幸 福 里 Park Lane Manor 56,978 6,713 合 肥 地 區 小 計 Hefei Subtotal 1,679,839 195,121 杭 州 悅 府 Hangzhou MIXc Residence 1,293 60 無 錫 太 湖 國 際 社 區 Wuxi Taihu Int l Community 2,016,173 169,725 卡 納 湖 谷 Tuscany Lake Valley 206,088 5,313 中 央 公 園 Central Park 2,349,658 129,683 寧 波 地 區 小 計 Ningbo Subtotal 2,555,746 134,996 28

管 理 層 討 論 與 分 析 Management Discussion and Analysis 結 算 營 業 額 結 算 面 積 項 目 名 稱 Project Name Revenue Area Booked ( 港 幣 000) ( 平 方 米 ) (HK$ 000) (Sqm) 星 海 灣 壹 號 Oriental Xanadu 23,522 1,317 海 中 國 Maritime 134,511 7,335 大 連 地 區 小 計 Dalian Subtotal 158,033 8,652 長 沙 鳳 凰 城 Changsha Phoenix 1,328,378 229,446 蘇 州 平 門 府 Suzhou Villa 624,291 13,362 二 十 四 城 Twenty-Four City 1,498,721 185,232 中 央 公 園 Central Park 1,147,794 130,408 重 慶 地 區 小 計 Chongqing Subtotal 2,646,515 315,640 凱 旋 門 The Arch 1,727,627 152,537 橡 樹 灣 Oak Bay 508,297 39,606 瀋 陽 地 區 小 計 Shenyang Subtotal 2,235,924 192,143 綿 陽 中 央 公 園 Mianyang Central Park 600,307 82,047 福 州 橡 樹 灣 Fuzhou Oak Bay 784,639 33,758 總 計 Total 31,300,719 2,166,090 二 零 一 二 年 以 來, 本 集 團 各 項 目 繼 續 保 持 穩 定 的 銷 售 速 度, 取 得 較 好 的 銷 售 成 績 截 至 二 零 一 二 年 三 月 七 日, 已 實 現 簽 約 額 人 民 幣 43.71 億 元, 銷 售 面 積 394,511 平 方 米, 分 別 比 二 零 一 一 年 同 期 增 長 11.1% 和 14.7% 連 同 二 零 一 一 年 底 之 前 已 實 現 銷 售 但 尚 未 結 算 的 簽 約 額 人 民 幣 309.80 億 元, 於 二 零 一 二 年 三 月 七 日, 本 集 團 共 有 人 民 幣 353.51 億 元 的 已 實 現 住 宅 簽 約 額 有 待 陸 續 結 算 其 中, 已 鎖 定 將 於 二 零 一 二 年 內 結 算 的 營 業 額 已 達 人 民 幣 186.11 億 元, 為 本 集 團 在 二 零 一 二 年 業 績 實 現 進 一 步 的 持 續 增 長 提 供 了 充 分 的 保 證 Since the beginning of 2012, the Group has maintained its momentum in project sales and has achieved satisfactory sales performance. As of 7 March 2012, the Group has achieved contracted sales of RMB4,371 million with total contracted GFA of 394,511 square meters, representing a year on year growth of 11.1% and 14.7% respectively. Together with contracted sales of RMB30,980 million that were achieved before 2012 but remained unbooked, as at 7 March 2012, the Group has achieved a total of RMB35,351 million in sales that are contracted but unbooked and are available for recognition in 2012 and years to come. Specifically, the Group has locked up revenue of RMB18,611 million from the residential development for recognition in 2012, thus laying down a solid foundation for promising financial results in the year of 2012. 29

管 理 層 討 論 與 分 析 Management Discussion and Analysis 二 零 一 一 年 投 資 物 業 業 務 回 顧 截 至 二 零 一 一 年 十 二 月 三 十 一 日, 本 集 團 投 資 物 業 資 產 帳 面 總 值 為 港 幣 295.89 億 元, 佔 本 集 團 總 資 產 值 的 比 重 為 16.4% 年 內, 根 據 相 關 會 計 準 則 要 求, 本 集 團 對 包 括 在 建 投 資 物 業 項 目 在 內 的 投 資 物 業 進 行 了 評 估, 經 獨 立 第 三 方 評 估 取 得 港 幣 24.53 億 元 的 價 值 增 值 ( 稅 後 並 扣 除 少 數 股 東 權 益 因 素 ) 二 零 一 一 年, 包 括 酒 店 經 營 在 內 的 投 資 物 業 的 營 業 額 達 到 港 幣 27.92 億 元, 比 上 年 同 期 增 長 57.1% 二 零 一 一 年 主 要 投 資 物 業 營 業 額 及 平 均 出 租 率 詳 列 如 下 : Review of Investment Property Business in 2011 As of 31 December 2011, book value of the investment properties of the Group totalled HK$29,589 million, accounted for 16.4% of the Group s total assets value. In compliance with relevant accounting policies, the Group has conducted an evaluation for its investment properties, including projects under construction, and a revaluation gain of HK$2,453 million (net off taxation and minority interests) was booked during the year based on an appraisal performed by an independent third party. In 2011, the turnover of investment property business including hotel business amounted to HK$2,792 million, representing a year-on-year growth of 57.1%. The following table sets out the turnover and average occupancy rates of the key investment properties in the year of 2011: 營 業 額 ( 港 幣 000) 平 均 出 租 率 (%) 投 資 物 業 Investment Property Turnover (HK$ 000) Average Occupancy Rate (%) 按 年 變 化 按 年 變 化 二 零 一 一 年 二 零 一 零 年 (%) 二 零 一 一 年 二 零 一 零 年 ( 百 分 點 ) 2011 2010 yoy (%) 2011 2010 yoy (pt) 北 京 華 潤 大 廈 Beijing CR Building 161,903 149,944 8.0% 99.0% 98.1% 1.0% 北 京 地 區 其 他 Beijing Others 240,622 160,642 49.8% 99.4% 95.8% 3.6% 上 海 時 代 廣 場 Shanghai CR Times Square 238,614 207,278 15.1% 99.5% 99.1% 0.4% 深 圳 華 潤 中 心 Shenzhen City Crossing 983,960 760,633 29.4% 94.5% 97.1% 2.6% 杭 州 萬 象 城 Hangzhou The MIXc 334,112 126,779 163.5% 98.5% 89.3% 9.2% 瀋 陽 萬 象 城 Shenyang The MIXc 155,215 N/A N/A 93.5% N/A N/A 其 他 出 租 收 入 Other Rental Income 79,845 19,155 N/A N/A N/A N/A 深 圳 君 悅 酒 店 Shenzhen Grand Hyatt 456,892 281,499 62.3% 66.8% 68.2% 1.5% 石 梅 灣 艾 美 酒 店 Shimei Bay Le Meridien 140,695 70,650 99.1% 50.9% 29.1% 21.8% 物 業 管 理 Property Management 430,379 287,231 49.8% N/A N/A N/A 30