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市 场 投 资 分 析 日 报 中 银 国 际 期 货 有 限 公 司 二 〇 一 六 年 六 月 二 十 四 日

目 录 金 融 市 场 重 要 资 讯 点 评 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析

第 一 部 分 金 融 市 场 重 要 新 闻 点 评 3

重 要 新 闻 点 评 财 政 部 : 今 年 地 方 置 换 债 额 度 为 5 万 亿 6 月 23 日, 国 务 院 新 闻 办 公 室 举 行 吹 风 会, 多 部 门 有 关 负 责 人 介 绍 中 国 债 务 率 分 析 及 对 策 的 有 关 情 况, 并 答 记 者 问 财 政 部 预 算 司 副 司 长 王 克 冰 在 会 上 表 示, 中 国 地 方 政 府 今 年 可 能 会 进 行 5 万 亿 元 的 债 务 置 换 点 评 : 财 政 部 继 续 对 地 方 债 进 行 大 规 模 置 换, 有 利 于 缓 解 市 场 对 债 务 到 期 的 担 忧, 利 好 市 场 李 克 强 : 人 民 币 定 价 机 制 应 继 续 坚 持 稳 定 原 则 据 彭 博 报 道, 李 克 强 周 一 考 察 中 国 央 行 时 表 示, 对 人 民 币 汇 率 改 革 表 示 满 意, 人 民 币 定 价 机 制 应 继 续 坚 持 稳 定 原 则 ; 鼓 励 中 国 央 行 改 善 沟 通 央 行 官 员 对 李 克 强 表 示,6 月 流 动 性 不 太 可 能 紧 张 点 评 : 人 民 币 稳 中 有 降, 央 行 采 用 的 渐 进 性 贬 值 调 控 方 式 得 到 高 层 认 可, 未 来 人 民 币 仍 将 维 持 长 期 稳 定 持 续 的 贬 值 趋 势 4

重 要 新 闻 点 评 退 欧 公 投 进 行 中 道 指 涨 破 18000 点 美 油 收 复 50 关 口 决 定 英 国 是 否 退 出 欧 盟 的 公 投 还 有 不 到 一 小 时 结 束, 在 正 式 结 果 公 布 之 前, 欧 美 股 市 上 涨, 英 镑 兑 美 元 触 及 六 个 月 以 来 最 高 位 标 普 500 指 数 收 涨 1.33%, 两 周 以 来 首 次 重 回 2100 点 位 道 指 涨 破 18000 点 心 理 关 口 富 时 泛 欧 绩 优 300 指 数 收 涨 逾 1% 点 评 : 留 欧 派 占 据 上 风, 市 场 风 险 偏 好 回 升 引 发 美 股 上 涨, 短 期 市 场 情 绪 推 动 美 股 上 扬, 中 期 是 否 突 破 仍 有 待 观 察 美 国 5 月 新 屋 销 售 环 比 下 降 6% 创 九 个 月 以 来 最 大 降 幅 周 四, 美 国 商 务 部 人 口 普 查 局 (US Census Bureau) 公 布 数 据 显 示, 美 国 5 月 新 屋 销 售 年 化 55.1 万 户, 低 于 预 期 的 56 万 户 5 月 新 屋 销 售 环 比 下 降 6%, 预 期 为 下 降 9.5% 点 评 : 美 国 房 地 产 数 据 显 示 美 国 经 济 的 复 苏 低 于 预 期, 这 进 一 步 打 压 了 美 元 的 反 弹, 短 期 美 元 将 继 续 维 持 弱 势 震 荡 磨 底 格 局 5

今 日 重 要 经 济 数 据 发 布 2016-6-2420:30 美 国 5 月 耐 用 品 订 单 环 比 初 值 前 值 :3.4% 预 测 :-0.5% 2016-6-2422:00 美 国 6 月 密 歇 根 大 学 消 费 者 信 心 指 数 终 值 前 值 :94.3 预 测 :94.1 6

新 闻 汇 总 李 克 强 考 察 央 行 时 表 示, 人 民 币 汇 率 形 成 机 制 改 革 成 效 初 显, 令 人 民 币 汇 率 变 化 的 规 则 更 加 透 明 ; 汇 改 不 是 为 了 让 人 民 币 贬 值 以 拉 动 出 口, 是 为 了 使 人 民 币 汇 率 在 合 理 均 衡 水 平 上 基 本 稳 定 ; 希 望 中 国 央 行 继 续 完 善 金 融 监 管 保 持 金 融 稳 定 国 新 办 :2015 年 政 府 债 务 对 GDP 比 率 为 39.4%, 中 国 债 务 风 险 目 前 总 体 可 控, 但 未 来 潜 在 风 险 不 可 忽 视 财 政 部 预 算 司 副 司 长 王 克 冰 : 地 方 政 府 待 确 定 债 务 约 7 万 亿 元, 仍 有 举 债 空 间 ; 地 方 政 府 通 过 地 方 融 资 平 台 举 债 并 不 违 法, 且 有 助 于 经 济 ; 地 方 政 府 今 年 可 能 会 进 行 5 万 亿 元 债 务 置 换 银 监 会 国 际 部 副 主 任 王 胜 邦 : 银 行 经 营 稳 定, 风 险 可 控 ; 过 剩 产 能 领 域 的 不 良 贷 款 率 大 约 为 1.6~1.7%; 过 去 三 年 银 行 业 用 减 值 拨 备 处 理 了 2 万 亿 不 良 贷 款, 若 没 有 核 销 这 2 万 亿, 中 国 不 良 率 会 在 4% 左 右 本 周 央 行 公 开 市 场 已 经 连 续 四 日 净 投 放, 累 计 投 放 2100 亿 元 周 四 A 股 全 天 维 持 震 荡 态 势, 蓝 筹 板 块 低 迷, 上 证 综 指 再 失 2900 关 口 上 证 综 指 收 跌 0.47% 报 2891.96 点, 深 证 成 指 跌 0.41% 报 10255.27 点, 创 业 板 指 跌 0.34% 报 2137.49 点 沪 股 通 净 流 入 2.23 亿 元, 连 续 第 5 日 净 流 入, 累 计 净 流 入 28.77 亿 元 接 近 内 地 监 管 机 构 人 士 透 露, 深 港 通 宣 布 时, 将 同 步 提 升 额 度, 随 后 沪 港 通 亦 将 扩 容 港 交 所 日 前 发 布 通 知, 将 于 6 月 27 日 起 开 启 深 港 通 端 对 端 测 试 上 市 公 司 重 要 公 告 : 海 翔 药 业 斥 资 逾 亿 元 收 购 星 鑫 航 天 25% 股 权 ; 清 水 源 股 东 拟 减 持 600 万 股 ; 北 信 源 遭 实 控 人 减 持 600 万 股 ; 赛 升 药 业 股 东 拟 半 年 内 清 仓 减 持 1620 万 股 ; 红 宝 丽 2100 万 元 参 设 锂 电 池 合 资 公 司 ; 玲 珑 轮 胎 中 签 号 出 炉 6 月 24 日 缴 款 ; 世 名 科 技 网 上 发 行 中 签 率 为 0.0204%; 豫 金 刚 石 获 董 事 长 增 持 20 万 股 宝 ; 胜 股 份 拟 斥 资 3.5 亿 设 合 资 公 司 加 码 电 线 电 缆 业 务 宝 能 系 发 声 明 反 对 万 科 重 组 计 划 ; 万 科 独 董 华 生 称 华 润 旨 在 恢 复 第 一 大 股 东 地 位 泰 康 系 举 牌 保 利 地 产, 成 第 二 大 股 东 7

第 二 部 分 金 融 及 大 宗 商 品 市 场 投 资 分 析 8

股 指 期 货 周 四 股 指 期 货 全 线 弱 势 震 荡,IF1607 收 于 3061.6 点, 跌 7.8 点 或 0.25%,IC1607 收 于 5888.0 点, 涨 4.8 点 或 0.08% 市 场 处 于 震 荡 格 局,IF1607 合 约 下 方 支 撑 位 3030 点 9

CME 黄 金 黄 金 : 近 期 黄 金 涨 跌 主 要 受 英 国 脱 欧 公 投 的 影 响 由 于 近 日 的 民 调 显 示 英 国 留 欧 概 率 大 增, 黄 金 下 跌 近 3% 此 前 对 英 国 脱 欧 的 担 忧 曾 将 黄 金 推 涨 至 两 年 高 位 周 三 公 布 的 美 国 成 屋 销 售 数 据 比 较 乐 观, 对 黄 金 构 成 一 定 压 力 上 周 五 录 得 高 位 的 投 机 性 期 金 净 多 仓 为 避 免 损 失 也 关 闭 了 不 少, 这 对 黄 金 价 格 产 生 了 不 利 的 影 响 然 而,SPDR 黄 金 ETF 周 三 持 仓 继 续 增 加 3.57 吨, 当 前 持 仓 量 为 915.90 吨 英 国 公 投 将 于 今 日 举 行, 市 场 交 投 趋 于 谨 慎 分 析 师 称, 若 英 国 退 出 欧 盟, 全 球 经 济 将 会 面 临 更 大 下 行 压 力, 增 加 黄 金 类 避 险 资 产 的 吸 引 力, 中 期 能 上 涨 至 1350 美 元 / 盎 司 若 英 国 留 欧, 黄 金 料 将 继 续 滑 落 至 1240 附 近, 相 比 之 下, 上 涨 空 间 要 大 于 下 跌 空 间 英 国 公 投 烟 消 云 散 之 后, 投 资 者 将 会 重 新 关 注 美 联 储 加 息 的 利 率 路 径, 周 二 美 联 储 主 席 耶 伦 也 表 示, 在 就 业 改 善 的 情 况 下, 不 排 除 年 内 加 息 的 可 能 长 期 趋 势 : 底 部 震 荡 走 强 策 略 : 长 线 多 单 持 有 中 期 趋 势 : 上 半 年 逢 低 做 多 策 略 : 逢 低 做 多 短 期 趋 势 : 震 荡 偏 空 策 略 : 观 望 10

有 色 金 属 CU: LME 铜 收 涨 65 美 元, 涨 幅 1.41% 中 国 5 月 贸 易 数 据 显 示, 中 国 5 月 铜 出 口 同 比 猛 增 256%, 至 84,959 吨, 盖 过 了 进 口 大 涨 15.9% 的 影 响 进 入 6 月, 国 内 市 场 资 金 面 流 动 性 供 求 持 续 均 衡 偏 松, 有 助 于 金 属 价 格 回 升 英 国 若 退 欧, 则 美 元 价 格 会 上 涨, 反 之 美 元 价 格 下 跌, 关 注 即 将 公 布 的 公 投 结 果 美 元 下 跌, 金 属 走 势 偏 强, 关 注 区 间 下 沿 支 撑 力 度, 多 单 继 续 持 有 中 长 期 趋 势 : 震 荡 下 跌 短 期 : 震 荡 回 升, 关 注 35000 元 支 持, 短 多 交 易 为 主 AL: LME 铝 收 涨 10 美 元, 涨 幅 0.61%, 现 货 采 购 明 显 增 加, 现 货 升 水 快 速 回 升, 市 场 需 求 好 转 国 内 电 解 铝 社 会 库 存 继 续 下 滑, 现 货 短 缺 情 况 较 为 突 出 美 国 国 际 贸 易 管 理 局 (ITA) 初 步 决 定 撤 销 对 中 国 忠 旺 控 股 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 国 忠 旺 ) 及 其 他 部 分 中 国 企 业 铝 挤 压 产 品 的 反 倾 销 税 国 家 出 台 关 于 电 解 铝 新 ( 改 扩 ) 建 项 目, 要 严 格 落 实 产 能 等 量 或 减 量 置 换 方 案, 并 在 网 上 公 示, 此 举 限 制 了 铝 产 能 的 进 一 步 扩 大, 对 铝 价 构 成 利 多 支 持 中 长 期 趋 势 : 震 荡 反 弹 短 期 受 复 产 低 于 预 期 影 响 上 涨, 建 议 短 多 交 易 为 主 ZN: LME 锌 收 跌 4.5 美 元, 跌 幅 0.22%,LME 锌 现 货 贴 9 美 元, 沪 锌 现 货 报 15700 元, 上 涨 120 元 锌 价 处 于 高 位, 炼 厂 销 售 增 加, 贸 易 商 增 加 销 售, 市 场 货 源 充 足 6 月 受 下 游 进 入 消 费 淡 季 影 响, 氧 化 锌 企 业 开 工 率 出 现 下 滑, 压 铸 合 金 开 工 率 也 出 现 下 滑 麦 格 理 (Macquarie) 上 调 今 年 锌 价 预 估 2.1%, 至 每 吨 1,922 美 元 6 月 陕 西 锌 业 和 汉 中 锌 业 相 继 检 修, 锌 产 量 受 影 响 中 长 期 趋 势 : 扩 散 型 强 势 震 荡 ; 短 期 : 建 议 短 线 交 易 为 主 11

黑 色 金 属 螺 纹 钢 : 基 本 面 逐 步 弱 化, 高 炉 开 工 率 继 续 上 升, 钢 材 产 量 继 续 上 升, 终 端 消 费 环 比 下 滑, 钢 厂 库 存 持 续 上 升 由 于 钢 厂 复 产 加 快, 货 币 宽 松 程 度 很 难 持 续, 随 着 市 场 预 期 发 生 转 变, 商 家 对 手 中 前 期 获 利 资 源 将 加 快 出 货 套 现, 市 场 自 高 点 大 幅 回 调 短 期 市 场 借 助 唐 山 停 产 原 材 料 采 购 等 开 始 一 波 弱 反 弹, 但 供 应 压 力 持 续 增 加, 反 弹 有 限 长 期 : 价 格 随 着 成 本 下 滑 而 下 滑 中 期 : 宽 幅 震 荡, 关 注 终 端 消 费 的 变 化, 前 半 年 钢 价 相 对 强 劲 短 期 : 弱 势 震 荡, 回 调 概 率 加 大 铁 矿 石 : 普 氏 跌 0.4 至 52.5, 钢 坯 涨 10 至 1830 环 保 限 产 令 钢 厂 高 炉 开 工 率 暂 时 回 落, 不 过 本 周 限 产 结 束 后 将 有 所 修 复 钢 厂 盈 利 继 续 恶 化, 后 市 终 端 需 求 见 顶 概 率 加 大, 鉴 于 下 半 年 铁 矿 供 应 压 力 仍 存, 矿 价 将 逐 步 趋 弱, 因 而 预 计 矿 价 反 弹 空 间 或 有 限 此 外, 近 期 期 货 价 格 大 幅 反 弹, 但 国 内 港 口 现 货 市 场 并 无 明 显 好 转, 期 货 价 格 偏 强 或 基 于 对 后 市 预 期 的 改 善, 操 作 建 议 暂 持 观 望, 注 意 控 制 仓 位 长 期 趋 势 : 跌 策 略 : 抛 空 中 期 趋 势 : 跌 策 略 : 抛 空 短 期 趋 势 : 震 荡 趋 弱 策 略 : 抛 空 12

能 源 化 工 EIA 公 布 的 库 存 数 据 显 示, 美 国 上 周 原 油 库 存 减 幅 逊 于 预 期, 同 时 汽 油 和 精 炼 油 库 存 双 双 上 升 令 市 场 投 资 情 绪 降 温, 投 资 者 在 英 国 退 欧 公 投 完 成 之 前 将 保 持 谨 慎 态 度 PE 社 会 库 存 有 所 下 滑,PE 生 产 企 业 库 存 压 力 有 所 缓 解 下 游 厂 家 需 求 无 明 显 利 好 改 善 塑 料 期 货 1609 高 位 震 荡, 多 头 趋 势 未 改, 谨 慎 看 涨 13

软 商 品 白 糖 : 截 至 6 月 23 日, 郑 糖 主 力 合 约 SR1609 当 日 夜 盘 收 报 5774 元 / 吨 ; 柳 州 部 分 集 团 厂 仓 报 价 5690-5700 元 / 吨, 报 价 不 变, 成 交 一 般 ; 从 目 前 现 货 市 场 来 看, 报 价 较 前 期 出 现 较 大 幅 度 上 调, 多 数 地 区 在 100 元 左 右, 同 时 走 量 逐 渐 向 好 其 次,ICE 11 号 原 糖 10 合 约 收 报 19.33 美 分 / 磅, 配 额 外 进 口 套 利 窗 口 关 闭, 支 撑 国 内 糖 价 国 内 后 市 看 涨 棉 花 : 截 至 6 月 23 日, 国 内 棉 价 持 稳, 国 家 棉 花 市 场 监 测 系 统 CNCottonB 指 数 报 12659 点, 较 上 一 交 易 日 涨 25 个 点 ; 郑 棉 多 数 合 约 出 现 调 整 企 稳 迹 象, 主 力 CF1609 当 日 夜 盘 收 报 13450 元 / 吨 ; 近 期 棉 花 现 货 市 场 价 格 坚 挺, 储 备 棉 轮 出 第 八 周 成 交 依 然 活 跃, 短 时 棉 价 出 现 采 购 需 求 的 支 撑 短 期 期 价 处 于 调 整 反 弹 之 中 中 长 期 趋 势 : 高 位 震 荡 5400,6000 策 略 : 近 期 观 望, 等 待 现 货 市 场 转 暖 中 长 期 趋 势 : 震 荡 筑 底, 10000,13000 策 略 : 观 望 14

豆 粕 豆 油 豆 粕 : 隔 夜 大 连 豆 粕 主 力 1609 合 约 收 3248 元 / 吨, 较 前 一 交 易 日 下 跌 15 元 / 吨 隔 夜 美 豆 下 跌, 对 于 盘 面 将 产 生 偏 利 空 影 响 目 前 国 内 压 榨 量 持 续 提 升, 但 豆 粕 库 存 压 力 不 大, 加 之 现 在 大 豆 压 榨 利 润 较 差, 短 期 油 厂 仍 有 挺 价 心 态 料 短 期 内 盘 面 仍 以 高 位 震 荡 为 主, 建 议 谨 慎 投 资 者 观 望 长 期 : 逢 低 做 多 思 路 为 主 中 期 : 逢 低 做 多 短 期 : 谨 慎 做 多 豆 油 : 隔 夜 大 连 豆 油 1609 合 约 收 6012 元 / 吨, 较 前 一 交 易 日 持 平 豆 油 基 本 面 没 有 明 显 变 化, 油 厂 开 机 率 继 续 上 升, 豆 油 库 存 攀 升 至 年 内 高 位, 盘 面 反 弹 空 间 或 受 限 短 期 维 持 整 理 思 路, 等 待 美 豆 类 进 一 步 指 引 谨 慎 投 资 者 建 议 以 观 望 为 主 长 期 : 震 荡 偏 多, 逢 低 逐 步 建 立 长 线 多 单 中 期 : 震 荡 偏 多 短 线 : 观 望 15

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