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wiwi [table_subject] 216 年 7 月 25 日 轻 工 制 造 证 券 研 究 报 告 -- 行 业 周 报 关 注 造 纸 行 业 复 苏 及 彩 票 概 念 轻 工 行 业 周 报 (216.7.25-216.7.31) [table_date] 分 析 日 期 216 年 7 月 31 日 [table_invest] 行 业 评 级 : [table_research] 证 券 分 析 师 : 张 先 萍 执 业 证 书 编 号 :S6351112 电 话 :21-2333633 邮 箱 :zxp@longone.com.cn [table_stocktrend] 1% -1% -2% -3% 行 业 走 势 图 % -4% 15-6 15-9 15-12 16-3 1 一 季 报 整 体 好 于 预 期 造 纸 行 业 走 出 低 谷,216.5.3 2 家 居 板 块 受 益 房 地 产 去 库 存 业 绩 亮 眼,216.3.14 3 9 月 月 报 : 家 居 板 块 一 枝 独 秀, 215.9.18 沪 深 3 相 关 研 究 报 告 4 轻 工 反 弹 关 注 确 定 性 成 长 的 个 股,215.3.23 标 配 轻 工 制 造 [table_main] 投 资 要 点 : 东 海 行 业 研 究 类 模 板 本 周 轻 工 板 块 整 体 跑 嬴 大 盘 : 本 周 沪 深 3 环 比 下 跌.66%; 中 信 轻 工 板 块 整 体 下 跌 3.8%, 涨 幅 在 29 个 行 业 中 拍 第 17 其 中 造 纸 印 刷 包 装 其 他 轻 工 制 造 板 块 分 别 变 动 -2.12% -5.7% -2.59%,-3.47% 个 股 方 面 ( 中 信 ), 本 周 涨 少 跌 多, 上 涨 的 个 股 为 18 支 ( 占 比 24.3%), 下 跌 的 个 股 52 支 ( 占 比 7.3%), 停 牌 个 股 分 别 为 安 妮 股 份 王 子 新 材 昇 兴 股 份 涨 幅 前 五 的 个 股 有 德 力 股 份 (4.89%) 好 莱 客 (4.66%) 珠 海 中 富 (4.28%) 熊 猫 金 控 (3.7%) 太 阳 纸 业 (3.13%) 涨 幅 居 前 ; 跌 幅 居 前 的 为 海 鸥 卫 浴 (-6.78%) 上 海 凤 凰 (-5.81%) 通 产 丽 星 (-4.36%) 青 山 纸 业 (-4.7%) 民 丰 特 纸 (-3.61%) 建 议 重 点 布 局 个 股 及 低 估 值 业 绩 确 定 增 长 个 股 造 纸 板 块 业, 供 给 侧 改 革 利 好 造 纸 行 业, 溶 解 浆 价 格 连 续 两 周 上 涨, 推 动 利 润 空 间 上 行, 继 续 推 荐 太 阳 纸 业 印 刷 板 块, 关 注 企 业 转 型, 一 体 化 转 型 带 来 资 源 整 合 包 装 板 块, 行 业 发 展 进 入 平 稳 增 长 阶 段, 目 前 行 业 整 体 估 值 较 低, 行 业 龙 头 转 型 整 合, 合 兴 包 装 及 美 盈 森 纷 纷 定 增 包 装 印 刷 产 业 云 平 台, 加 强 一 体 化 综 合 服 务, 增 强 核 心 竞 争 力 持 续 看 好 互 联 网 + 包 装 概 念 家 具 板 块, 随 着 房 地 产 去 库 存 政 策 的 持 续 推 进, 下 游 的 家 居 行 业 将 会 持 续 收 益, 建 议 积 极 关 注 家 居 龙 头 企 业 继 续 推 荐 估 值 具 有 吸 引 力 成 长 性 确 定 的 龙 头, 如 奥 瑞 金 晨 光 文 具 劲 嘉 股 份 永 新 股 份 万 顺 股 份 等 升 级 智 能 包 装 及 包 装 印 刷 一 体 化 的 美 盈 森 合 兴 包 装 关 注 PB 较 低 (PB 在.9 左 右, 有 较 大 安 全 边 际 ) 的 文 化 纸 龙 头 晨 鸣 纸 业 ( 金 融 业 务 布 局, 且 增 长 迅 猛 ) 华 泰 股 份 风 险 因 素 :1 宏 观 经 济 波 动 2 需 求 持 续 疲 软 3 原 材 料 价 格 波 动 4 纸 品 提 价 不 力 5 国 企 改 革 不 达 预 期 等 风 险 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

正 文 目 录 1. 投 资 要 点... 3 2. 二 级 市 场 表 现... 3 3. 行 业 数 据 跟 踪... 6 3.1. 本 周 行 业 价 格 数 据... 6 4. 上 市 公 司 公 告... 11 5. 行 业 投 资 策 略... 12 行 业 风 险... 13 图 表 目 录 图 1 指 数 走 势 图 轻 工 制 造 ( 中 信 ) 和 沪 深 3 指 数 (215/7/3- 至 今 )... 3 图 2 指 数 走 势 图 轻 工 制 造 ( 中 信 ) 子 版 块 和 沪 深 3 指 数 (213- 至 今 )... 4 图 3 指 数 走 势 图 轻 工 制 造 ( 中 信 ) 子 版 块 和 沪 深 3 指 数 (216/1/4- 至 今 )... 4 图 4 216 年 本 周 中 信 一 级 行 业 指 数 各 版 块 涨 跌 幅 (%)... 5 图 5 轻 工 制 造 行 业 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况 (%)... 5 图 6 造 纸 板 块 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况... 5 图 7 印 刷 板 块 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况... 5 图 8 包 装 板 块 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况... 6 图 9 其 他 轻 工 板 块 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况... 6 图 1 国 内 纸 浆 价 格 ( 元 / 吨 )... 6 图 11 纸 浆 外 商 报 价 ( 美 元 / 吨 )... 7 图 12 溶 解 浆 报 价 ( 元 / 吨 )... 7 图 13 棉 花 现 货 市 场 报 价 ( 元 / 吨 )... 7 图 14 国 内 废 纸 周 均 价 ( 元 / 吨 )... 8 图 15 废 纸 外 商 报 价 ( 周 均 价, 美 元 / 吨 )... 8 图 16 原 油 价 格 ( 美 元 / 桶 )... 9 图 17 国 内 聚 氯 乙 烯 PVC 中 间 价 ( 元 / 吨 )... 9 图 18 国 际 聚 氯 乙 烯 PVC 现 货 中 间 价 ( 美 元 / 吨 )... 1 图 19 国 内 包 装 纸 价 格 ( 元 / 吨 )... 1 图 19 国 内 文 化 纸 价 格 ( 元 / 吨 )... 11 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

[table_page] 行 业 月 报 1. 投 资 要 点 行 业 观 点 和 重 点 推 荐 我 们 的 投 资 逻 辑 和 前 几 个 月 基 本 一 致, 龙 头 纸 企 特 种 纸 企 与 国 企 改 革 概 念 股 可 继 续 关 注 ; 造 纸 板 块 随 着 国 改 顶 层 方 案 的 推 进, 具 有 国 改 预 期 的 标 的 有 望 迎 来 新 一 轮 的 增 长, 拥 有 国 资 背 景 的 岳 阳 林 纸 将 受 益 印 刷 板 块 受 电 子 商 务 利 好 政 策 及 互 联 网 彩 票 解 禁 的 影 响, 电 子 发 票 与 移 动 互 彩 业 务 将 有 巨 大 的 发 展 空 间, 相 关 标 的 会 持 续 受 益, 建 议 持 续 关 注 相 关 标 的 包 装 板 块, 奥 瑞 金 合 兴 包 装 美 盈 森 等 包 装 企 业 探 索 一 体 化 综 合 服 务, 建 立 互 联 网 + 包 装 的 服 务 模 式, 合 兴 包 装 及 美 盈 森 纷 纷 定 增 上 马 包 装 印 刷 云 平 台 包 装 平 台 项 目, 建 议 持 续 关 注 家 居 板 块 受 益 房 地 产 去 库 存 政 策 的 利 好, 建 议 关 注 布 局 O2O 战 略 的 具 有 成 长 性 的 家 居 龙 头 企 业 好 莱 客 东 风 股 份 ( 云 印 刷 ) 通 产 丽 星 ( 深 圳 国 企 改 革 标 的 ) 瑞 贝 卡 ( 主 业 向 好, 转 型 预 期 ) ST 美 利 ( 转 型 IDC, 具 有 先 发 优 势 ) 在 这 个 时 点, 我 们 推 荐 估 值 具 有 吸 引 力 成 长 性 确 定 的 龙 头, 如 中 顺 洁 柔 晨 光 文 具 劲 嘉 股 份 永 新 股 份 万 顺 股 份 等 升 级 智 能 包 装 及 包 装 印 刷 一 体 化 的 美 盈 森 合 兴 包 装 关 注 PB 较 低 (PB 在.9 左 右, 有 较 大 安 全 边 际 ) 的 文 化 纸 龙 头 晨 鸣 纸 业 ( 金 融 业 务 布 局, 且 增 长 迅 猛 ) 华 泰 股 份 2. 二 级 市 场 表 现 本 周 沪 深 3 环 比 下 跌.66%; 中 信 轻 工 板 块 整 体 下 跌 3.8%, 涨 幅 在 29 个 行 业 中 排 第 17 其 中 造 纸 印 刷 包 装 其 他 轻 工 制 造 板 块 分 别 变 动 -2.12% -5.7% -2.59%, -3.47% 图 1 指 数 走 势 图 轻 工 制 造 ( 中 信 ) 和 沪 深 3 指 数 (215/7/3- 至 今 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 沪 深 3 轻 工 制 造 ( 中 信 ) HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

图 2 指 数 走 势 图 轻 工 制 造 ( 中 信 ) 子 版 块 和 沪 深 3 指 数 (213- 至 今 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 造 纸 Ⅲ( 中 信 ) 印 刷 ( 中 信 ) 包 装 ( 中 信 ) 其 他 轻 工 Ⅲ( 中 信 ) 沪 深 3 图 3 指 数 走 势 图 轻 工 制 造 ( 中 信 ) 子 版 块 和 沪 深 3 指 数 (216/1/4- 至 今 ) 12, 1, 造 纸 Ⅲ( 中 信 ) 8, 印 刷 ( 中 信 ) 6, 包 装 ( 中 信 ) 4, 其 他 轻 工 Ⅲ( 中 信 ) 2, 沪 深 3 216-1-4 216-2-4 216-3-4 216-4-4 216-5-4 216-6-4 216-7-4 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

图 4 216 年 本 周 中 信 一 级 行 业 指 数 各 版 块 涨 跌 幅 (%) 1.%.5%.% -.5% -1.% -1.5% -2.% -2.5% 图 5 轻 工 制 造 行 业 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况 (%) 德 力 股 份 好 莱 客 珠 海 中 富 熊 猫 金 控 太 阳 纸 业 4.89% 4.66% 4.28% 3.7% 3.13% 民 丰 特 纸 青 山 纸 业 通 产 丽 星 -3.62% -4.8% -4.36% 上 海 凤 凰 -5.81% 海 鸥 卫 浴 -6.78% 图 6 造 纸 板 块 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况 图 7 印 刷 板 块 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况 晨 鸣 纸 业 华 泰 股 份 太 阳 纸 业 金 城 股 份 7.52% 6.35% 5.33% 2.74% 东 港 股 份 天 津 磁 卡 劲 嘉 股 份 -5.84% -2.32%.15% 民 丰 特 纸.55% 东 风 股 份 -5.88% 冠 豪 高 新 -6.38% 景 兴 纸 业 -7.8% 九 有 股 份 -8.19% 凯 恩 股 份 -9.42% 贵 糖 股 份 -11.94% 万 顺 股 份 界 龙 实 业 陕 西 金 叶 鸿 博 股 份 -1.9% -6.4% -7.81% -8.3% HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 5 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

图 8 包 装 板 块 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况 图 9 其 他 轻 工 板 块 个 股 本 周 涨 跌 幅 前 五 情 况 [table_page1] 行 业 月 报 奥 瑞 金 1.56% 新 海 股 份 11.46% 珠 海 中 富 1.4% 美 克 家 居 3.23% 美 盈 森.8% 德 力 股 份 2.56% 王 子 新 材.% 珠 江 钢 琴 2.13% 昇 兴 股 份.% 索 菲 亚 1.21% 宝 钢 包 装 -5.83% 互 动 娱 乐 -8.29% 新 通 联 -5.97% 群 兴 玩 具 -8.93% 环 球 印 务 -7.29% 永 艺 股 份 -9.66% 合 兴 包 装 -8.7% 海 伦 钢 琴 -1.19% 海 顺 新 材 -8.7% 易 尚 展 示 -16.55% ( 若 不 足 1 家 则 说 明 下 跌 或 上 涨 个 股 不 足 5 家 ) 个 股 方 面 ( 中 信 ), 本 周 涨 少 跌 多, 上 涨 的 个 股 为 18 支 ( 占 比 24.3%), 下 跌 的 个 股 52 支 ( 占 比 7.3%), 停 牌 个 股 分 别 为 安 妮 股 份 王 子 新 材 昇 兴 股 份 涨 幅 前 五 的 个 股 有 德 力 股 份 (4.89%) 好 莱 客 (4.66%) 珠 海 中 富 (4.28%) 熊 猫 金 控 (3.7%) 太 阳 纸 业 (3.13%) 涨 幅 居 前 ; 跌 幅 居 前 的 为 海 鸥 卫 浴 (-6.78%) 上 海 凤 凰 (-5.81%) 通 产 丽 星 (-4.36%) 青 山 纸 业 (-4.7%) 民 丰 特 纸 (-3.61%) 3. 行 业 数 据 跟 踪 3.1. 本 周 行 业 价 格 数 据 1 原 材 料 - 造 纸 本 周 国 内 纸 浆 价 格 方 面 ; 阔 叶 浆 均 价 为 3,963 元 / 吨, 和 上 周 持 平 ; 针 叶 浆 周 均 价 为 4,438 元 / 吨, 和 上 周 持 平 图 1 国 内 纸 浆 价 格 ( 元 / 吨 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 阔 叶 木 化 学 浆 针 叶 木 化 学 浆 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 6 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

图 11 纸 浆 外 商 报 价 ( 美 元 / 吨 ) [table_page1] 行 业 月 报 国 际 纸 浆 价 格 保 持 稳 定, 阔 叶 木 化 学 浆 均 价 547 美 元 / 吨, 和 上 周 持 平 ; 针 叶 木 化 学 浆 618 美 元 / 吨, 和 上 周 持 平 8 7 6 5 4 3 2 1 阔 叶 木 化 学 浆 针 叶 木 化 学 浆 本 周 国 内 溶 解 浆 价 格 大 幅 攀 升, 截 止 7 月 29 日,CCFEI 价 格 指 数 溶 解 浆 内 盘 价 为 725 元 / 吨, 较 上 周 收 盘 价 格 75 元 / 吨 上 涨 约 为 2.8% 图 12 溶 解 浆 报 价 ( 元 / 吨 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, CCFEI 价 格 指 数 : 溶 解 浆 内 盘 本 周 国 内 棉 花 现 货 市 场 价 格 持 续 上 涨, 截 止 7 月 29 日, 棉 花 现 货 市 场 均 价 为 15,297.85 元 / 吨, 较 上 周 15,283.85 元 / 吨 略 微 上 涨 图 13 棉 花 现 货 市 场 报 价 ( 元 / 吨 ) 25, 2, 15, 1, 5, 图 表 13 棉 花 现 货 市 场 报 价 1 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 7 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

本 周 国 内 废 纸 价 格 相 对 稳 定, 国 内 废 纸 平 均 价 格 为 1267 元 / 吨, 与 上 周 持 平 图 14 国 内 废 纸 周 均 价 ( 元 / 吨 ) 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 本 周 美 废 外 商 报 价 报 价 略 微 涨 价, 均 价 为 198 美 元 / 吨, 较 上 周 195 美 元 / 吨 略 为 上 升 ; 日 废 欧 废 报 价 分 别 为 198 174 美 元 / 吨, 上 周 分 别 为 195 173 美 元 图 15 废 纸 外 商 报 价 ( 周 均 价, 美 元 / 吨 ) 25 2 15 1 5 美 废 日 废 欧 废 2 原 材 料 - 包 装 元 / 桶 本 周 原 油 价 格 较 为 稳 定 截 止 216 年 7 月 21 日, 英 国 Dtd 原 油 现 货 价 格 为 41.9 美 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 8 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

图 16 原 油 价 格 ( 美 元 / 桶 ) 14 12 1 8 英 国 布 伦 特 Dtd 6 4 2 美 国 西 德 克 萨 斯 中 级 轻 质 原 油 (WTI) 图 17 国 内 聚 氯 乙 烯 PVC 中 间 价 ( 元 / 吨 ) 国 内 PVC 本 周 均 价 5,763 元 / 吨, 较 上 周 均 价 5,744 元 / 吨 略 微 上 升 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 市 场 价 ( 中 间 价 ): 聚 氯 乙 烯 PVC( 乙 烯 法 ): 全 国 远 东 聚 氯 乙 烯 PVC 均 价 为 85 美 元 / 吨, 上 周 均 价 为 8 美 元 / 吨, 而 休 斯 敦 聚 氯 乙 烯 PVC 均 价 为 765 美 元 / 吨, 上 周 均 价 为 755 美 元 / 吨 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 9 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

图 18 国 际 聚 氯 乙 烯 PVC 现 货 中 间 价 ( 美 元 / 吨 ) 1,2 1, 8 6 4 CFR 远 东 FAS 休 斯 顿 2 3 纸 产 品 本 周 国 内 包 装 纸 产 品 价 格 稳 定, 白 板 纸 本 周 均 价 为 4,268 元 / 吨, 和 上 周 持 平 ; 白 卡 纸 均 价 5,771 元 / 吨, 和 上 周 持 平 ; 箱 板 纸 均 价 为 3,189 元 / 吨, 比 上 周 3,168 元 / 吨 略 微 上 涨 图 19 国 内 包 装 纸 价 格 ( 元 / 吨 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 灰 底 白 纸 板 白 卡 箱 板 纸 上 周 文 化 用 纸 均 价 维 稳, 铜 版 纸 均 价 5,316 元 / 吨, 持 平 上 周 ; 双 胶 纸 5,823 元 / 吨, 持 平 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

图 19 国 内 文 化 纸 价 格 ( 元 / 吨 ) 6,2 6, 5,8 5,6 5,4 5,2 铜 版 纸 双 胶 纸 5, 4. 上 市 公 司 公 告 上 海 绿 新 公 司 涉 嫌 违 规 披 露 信 息, 被 罚 款 3 万 元, 公 司 董 事 长, 总 经 理, 财 务 总 监 辞 职 新 海 电 气 公 司 因 异 常 交 易 波 动, 于 7 月 26 日 停 牌 核 查 德 力 股 份 65 万 股 解 除 限 售 冠 福 股 份 由 非 金 属 矿 物 制 品 业 更 改 为 医 药 制 造 业 明 牌 珠 宝 公 司 股 东 488 万 股 解 除 质 押, 占 总 股 本 9.24% 金 一 文 化 收 到 证 监 会 终 止 审 查 重 大 资 产 重 组 事 项 的 通 知 丰 林 集 团 7 月 26 日 复 牌 四 通 股 份 收 到 政 府 5 万 元 补 贴 山 东 华 鹏 公 司 股 东 减 持 57 万 股, 占 总 股 本 4.63% 九 有 股 份 半 年 报, 归 属 净 利 润 284,938,147 元, 同 比 增 长.7% 环 球 印 务 利 用 IPO 资 金, 向 全 资 子 公 司 天 津 环 球 增 资 环 球 印 务 半 年 报, 归 属 净 利 润 16,67,385 元, 同 比 减 少 19.19% 德 尔 未 来 公 司 重 新 筹 划 重 组 事 项, 申 请 7 月 27 日 继 续 停 牌 金 一 文 化 公 司 控 股 股 东 基 于 对 未 来 公 司 未 来 发 展 的 信 心, 增 持 7 万 股 ( 占 总 股 本 1.8%) 宜 华 生 活 公 司 控 股 股 东 质 押 878 万 股 ( 占 总 股 本.59%) 用 于 质 押 式 回 购 互 动 娱 乐 公 司 股 东 解 除 并 继 续 质 押 25 万 股 通 产 丽 星 半 年 快 报, 归 属 净 利 润 9,959,88 元, 上 年 同 期 -12,573,873 元, 同 比 变 动 179.21% 新 海 股 份 由 于 交 易 波 动 异 常 停 牌 调 查 无 违 规 行 为, 于 7 月 28 日 复 牌 索 菲 亚 定 增 情 况 报 告, 共 募 集 约 1.1 亿 元, 发 行 2,735,155 股, 每 股 53.5 元 环 球 印 务 对 子 公 司 提 供 不 超 过 2 万 元 的 担 保 授 信 合 兴 包 装 控 股 股 东 解 除 33 万 股 质 押, 并 在 此 质 押 247 万 股, 用 于 融 资 业 务 上 海 绿 新 前 总 经 理 涉 及 关 联 交 易 并 违 规 披 露 信 息, 公 司 受 到 证 监 会 处 罚 永 新 股 份 奥 瑞 金 公 司 通 过 大 宗 交 易 平 台 受 让 公 司 9.36% 股 份, 成 为 公 司 一 致 行 动 人 邦 宝 益 智 半 年 报, 净 利 润 29,625,294 元, 去 年 同 期 28,329,692 元 海 鸥 卫 浴 半 年 报, 归 属 净 利 润 22,711,1 元, 同 比 增 长 41.5% HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 11 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

安 妮 股 份 证 监 会 审 核 重 组 事 项, 于 7 月 29 日 临 时 停 牌 安 妮 股 份 半 年 快 报, 归 属 净 利 润 5,336,22 元, 同 比 变 动 -9.77% 陕 西 金 叶 公 司 及 子 公 司 向 租 赁 公 司 融 资 8 万 元 陕 西 金 叶 半 年 快 报, 归 属 净 利 润 13,446,847 元, 同 比 变 动 -38.1% [table_page1] 行 业 月 报 陕 西 金 叶 公 司 拟 投 资 上 海 中 科 光 电 创 业 投 资 基 金 一 期 2 万 元, 出 资 比 例 2% 5. 行 业 投 资 策 略 我 们 将 轻 工 行 业 的 投 资 标 的 大 致 分 为 5 大 类 1 国 企 改 革 顶 层 设 计 方 案 呼 之 欲 出, 助 力 国 企 改 革 216 年 是 国 企 改 革 落 地 的 关 键 年, 随 着 两 会 的 召 开, 国 企 改 革 具 体 政 策 有 望 逐 步 落 地 混 合 制 市 场 化 及 股 权 激 励 将 助 力 轻 工 行 业 国 企 发 展 推 荐 标 的 : 岳 阳 林 纸 晨 鸣 纸 业 恒 丰 纸 业 珠 江 钢 琴 2 互 联 网 + 助 力 包 装 龙 头 模 式 升 级 在 互 联 网 的 推 动 下, 传 统 包 装 行 业 向 智 能 制 造 和 个 性 化 制 造 拓 展 行 业 龙 头 借 助 互 联 网 切 入 定 制 化 包 装 领 域, 同 时 打 造 包 装 一 体 化 模 式, 提 升 自 身 核 心 竞 争 力 及 议 价 力, 在 大 行 业 小 公 司 的 背 景 下 进 一 步 巩 固 领 先 地 位 推 荐 标 的 : 美 盈 森 奥 瑞 金 3 大 家 居 及 互 联 网 + 概 念 房 地 产 去 库 存 势 在 必 行, 政 策 支 持 持 续 出 台, 必 将 利 好 下 游 家 居 行 业 另 外, 家 居 定 制 化 及 品 类 拓 展 O2O 商 业 模 式 创 新, 及 发 力 智 能 家 居, 家 具 龙 头 盈 利 能 力 稳 步 提 升 推 荐 标 的 : 索 菲 亚 好 莱 客 喜 临 门 4 模 式 转 型 升 级, 打 开 上 升 空 间 传 统 彩 票 发 票 行 业 增 长 稳 定 未 来 一 段 时 间 内 彩 票 政 策 有 望 明 朗 化, 关 注 公 告 中 标 资 格 或 被 监 管 层 点 名 合 法 性 的 上 市 公 司 推 荐 标 的 : 东 港 股 份 鸿 博 股 份 东 风 股 份 劲 嘉 股 份 5 美 元 加 息, 人 民 币 贬 值 利 好 出 口 215 年 8 月 人 民 币 贬 值 造 成 出 口 企 业 产 品 竞 争 力 提 升 由 于 本 周 美 联 储 不 会 加 息, 216 年 预 计 美 元 最 多 会 有 1 次 的 加 息, 加 上 人 民 币 发 行 数 量 增 长 维 持 在 13% 左 右, 远 高 于 6.5-7% 的 GDP 增 长 幅 度, 人 民 币 有 继 续 贬 值 的 预 期 人 民 币 贬 值 利 好 出 口 企 业 推 荐 标 的 : 浙 江 永 强 高 乐 股 份 永 艺 股 份 群 兴 玩 具 在 这 个 时 点, 我 们 推 荐 估 值 具 有 吸 引 力 成 长 性 确 定 的 龙 头, 如 中 顺 洁 柔 晨 光 文 具 劲 嘉 股 份 永 新 股 份 万 顺 股 份 等 以 及 贵 糖 股 份 ( 糖 价 上 涨 ), 升 级 智 能 包 装 及 包 装 印 刷 一 体 化 的 美 盈 森 合 兴 包 装 关 注 PB 较 低 (PB 在.9 左 右, 有 较 大 安 全 边 际 ) 的 文 化 纸 龙 头 晨 鸣 纸 业 ( 金 融 业 务 布 局, 且 增 长 迅 猛 ) 华 泰 股 份 其 它 轻 工 板 块 中 继 续 关 注 热 点 概 念 股, 如 在 线 教 育 虚 拟 现 实 等 概 念 股 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 12 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

行 业 风 险 风 险 因 素 :1 宏 观 经 济 波 动 2 需 求 持 续 疲 软 3 原 材 料 价 格 波 动 4 纸 品 提 价 不 力 5 国 企 改 革 不 达 预 期 等 风 险 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 13 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎

[table_userdescription] 分 析 师 简 介 : 附 注 : 一 市 场 指 数 评 级 看 多 未 来 6 个 月 内 上 证 综 指 上 升 幅 度 达 到 或 超 过 2% 看 平 未 来 6 个 月 内 上 证 综 指 波 动 幅 度 在 -2% 2% 之 间 看 空 未 来 6 个 月 内 上 证 综 指 下 跌 幅 度 达 到 或 超 过 2% 二 行 业 指 数 评 级 超 配 未 来 6 个 月 内 行 业 指 数 相 对 强 于 上 证 指 数 达 到 或 超 过 1% 标 配 未 来 6 个 月 内 行 业 指 数 相 对 上 证 指 数 在 -1% 1% 之 间 低 配 未 来 6 个 月 内 行 业 指 数 相 对 弱 于 上 证 指 数 达 到 或 超 过 1% 三 公 司 股 票 评 级 买 入 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 强 于 上 证 指 数 达 到 或 超 过 15% 增 持 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 强 于 上 证 指 数 在 5% 15% 之 间 中 性 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 上 证 指 数 在 -5% 5% 之 间 减 持 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 弱 于 上 证 指 数 5% 15% 之 间 卖 出 未 来 6 个 月 内 股 价 相 对 弱 于 上 证 指 数 达 到 或 超 过 15% 四 风 险 提 示 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用, 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议, 并 非 作 为 买 卖 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具 的 邀 请 或 保 证, 建 议 客 户 如 有 任 何 疑 问 应 当 咨 询 独 立 财 务 顾 问 并 独 自 进 行 投 资 判 断 五 免 责 条 款 本 报 告 基 于 本 公 司 研 究 所 及 研 究 人 员 认 为 可 信 的 公 开 资 料 或 实 地 调 研 的 资 料, 但 对 这 些 信 息 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 不 做 任 何 保 证 本 报 告 仅 反 映 研 究 员 个 人 出 具 本 报 告 当 时 的 分 析 和 判 断, 并 不 代 表 东 海 证 券 股 份 有 限 公 司, 或 任 何 其 附 属 或 联 营 公 司 的 立 场, 本 公 司 可 能 发 表 其 他 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告 本 报 告 可 能 因 时 间 等 因 素 的 变 化 而 变 化 从 而 导 致 与 事 实 不 完 全 一 致, 敬 请 关 注 本 公 司 就 同 一 主 题 所 出 具 的 相 关 后 续 研 究 报 告 及 评 论 文 章 在 法 律 允 许 的 情 况 下, 本 公 司 的 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 涉 及 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 并 可 能 为 这 些 公 司 正 在 提 供 或 争 取 提 供 多 种 金 融 服 务, 本 公 司 的 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 发 布 之 间 已 经 了 解 或 使 用 其 中 的 信 息 分 析 师 承 诺 本 人 及 直 系 亲 属 与 本 报 告 中 涉 及 的 内 容 不 存 在 利 益 关 系 本 报 告 仅 供 东 海 证 券 股 份 有 限 公 司 客 户 员 工 及 经 本 公 司 许 可 的 机 构 与 个 人 阅 读 本 报 告 版 权 归 东 海 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有, 未 经 本 公 司 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 翻 版 复 制 刊 登 发 表 或 者 引 用 六 资 格 说 明 东 海 证 券 股 份 有 限 公 司 是 经 中 国 证 监 会 核 准 的 合 法 证 券 经 营 机 构, 已 经 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 我 们 欢 迎 社 会 监 督 并 提 醒 广 大 投 资 者, 参 与 证 券 相 关 活 动 应 当 审 慎 选 择 具 有 相 当 资 质 的 证 券 经 营 机 构, 注 意 防 范 非 法 证 券 活 动 上 海 东 海 证 券 研 究 所 北 京 东 海 证 券 研 究 所 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 东 方 路 1928 号 东 海 证 券 大 厦 网 址 :Http://www.longone.com.cn 电 话 :(8621)2333619 传 真 :(8621)558568 邮 编 :2215 地 址 : 北 京 市 西 三 环 北 路 87 号 国 际 财 经 中 心 D 座 15F 网 址 :Http://www.longone.com.cn 电 话 :(861)66216231 传 真 :(861)59771 邮 编 :189