策 略 研 究 报 告 市 场 特 征 周 报 2016 年 02 月 03 日 市 场 活 跃 度 低 迷, 融 资 余 额 降 至 近 9000 亿 核 心 要 点 : 交 易 结 算 资 金 :1 月 25 日 至 29 日 银 证 转 账 流 入 87 亿 元 截 至 1 月 29 日, 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 余 额 为 1.65 万 亿 元, 较 前 一 周 下 降 了 133 亿 元 银 证 转 账 继 续 小 幅 流 入, 最 近 10 周 银 证 转 账 仅 有 4 周 为 净 流 出, 流 出 总 额 达 7605 亿 元, 资 金 流 入 的 6 周 共 计 流 入 8632 亿 元 1 月 25 日 至 29 日 一 周 净 流 入 87 亿 元, 已 连 续 2 周 净 流 入, 但 流 入 规 模 相 对 较 小 当 周 上 证 综 指 延 续 下 行 格 局, 市 场 情 绪 尚 未 得 到 修 复, 跌 幅 6.14% 2016 年 首 月, 市 场 表 现 较 弱, 风 险 偏 好 急 剧 下 降, 资 金 进 场 意 愿 不 强 融 资 交 易 : 融 资 余 额 下 降 逼 近 9000 亿 截 至 1 月 29 日, 沪 深 两 市 融 资 余 额 共 计 9070 亿 元, 较 前 一 周 末 下 降 719 亿 元 融 资 余 额 已 连 续 21 天 下 跌, 接 近 9000 亿 元 大 关 最 近 一 周 日 平 均 融 资 买 入 额 358 亿 元, 占 A 股 日 均 成 交 金 额 4569 亿 元 的 7.8%, 比 率 较 前 一 周 下 降 0.8% 该 比 例 峰 值 为 2 月 10 日 的 19.5%, 谷 值 为 7 月 8 日 的 5.3% 分 析 师 孙 建 波 博 士 首 席 策 略 分 析 师 :(8610)83571306 :sunjianbo@chinastock.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S0130511040002 沪 股 通 : 资 金 继 续 小 幅 净 流 入 近 两 周 (10 个 交 易 日 ), 沪 股 通 净 流 入 资 金 合 计 46.01 亿 元, 其 中 以 27 日 和 29 日 净 流 入 额 较 大 10 日 内 资 金 净 流 入 额 为 65.32 亿 其 中 6 个 交 易 日 呈 现 资 金 净 流 入, 日 均 流 入 10.89 亿 元,4 个 交 易 日 资 金 净 流 出, 日 均 流 出 4.83 亿 元 1 月 29 日, 沪 股 通 可 用 余 额 为 1804 亿 元, 较 最 低 点 1280 亿 元 上 升 了 524 亿 近 期 资 金 由 持 续 流 出 转 为 净 流 入 特 此 鸣 谢 文 思 佶 策 略 研 究 员 :wensiji@chinastock.com.cn :( 8610)66568229 成 交 金 额 及 换 手 率 : 市 场 活 跃 度 持 续 低 迷 上 周 5 个 交 易 日,A 股 日 均 成 交 金 额 4569 亿 元, 较 前 一 周 下 落 700 亿 元 最 近 20 个 交 易 日 A 股 日 均 成 交 金 额 5400 亿 元 上 周 5 个 交 易 日 A 股 日 均 换 手 率 1.058%, 较 前 一 周 下 降 0.058 个 百 分 点 资 金 流 向 : 大 小 盘 资 金 继 续 净 流 出 ; 资 金 流 出 医 药 机 械 电 子 元 器 件 基 础 化 工 上 周 大 小 盘 指 数 均 不 同 程 度 下 跌, 上 证 综 指 跌 幅 6.14%, 中 小 板 指 和 创 业 板 指 跌 幅 分 别 为 6.39% 和 7.23% 同 时, 大 小 盘 资 金 继 续 净 流 出 市 场, 上 证 A 股 和 深 证 成 指 流 出 量 较 大 板 块 方 面, 上 周 板 块 全 面 下 跌, 资 金 面 尚 无 显 著 改 善, 资 金 仍 然 继 续 流 出 各 板 块 其 中, 国 防 军 工 和 计 算 机 相 对 跌 幅 最 大, 分 别 下 跌 11.12% 和 11.27% 资 金 方 面, 主 要 流 出 医 药 机 械 电 子 元 器 件 基 础 化 工 银 行 净 流 出 量 最 小, 流 出 大 约 2 亿 元 ; 医 药 和 机 械 流 出 量 较 大, 分 别 流 出 65.5 亿 和 64 亿 元 中 国 银 河 证 券 策 略 团 队 ( 孙 建 波 秦 晓 斌 姚 玭 文 思 佶 孙 勇 丁 文 孙 思 慧 ) www.chinastock.com.cn 证 券 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 公 司 免 责 声 明
1 交 易 结 算 资 金 :1 月 25 日 至 29 日 银 证 转 账 流 入 87 亿 元 截 至 1 月 29 日, 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 余 额 为 1.65 万 亿 元, 较 前 一 周 下 降 了 133 亿 元 银 证 转 账 继 续 小 幅 流 入, 最 近 10 周 银 证 转 账 仅 有 4 周 为 净 流 出, 流 出 总 额 达 7605 亿 元, 资 金 流 入 的 6 周 共 计 流 入 8632 亿 元 1 月 25 日 至 29 日 一 周 净 流 入 87 亿 元, 已 连 续 2 周 净 流 入, 但 流 入 规 模 相 对 较 小 当 周 上 证 综 指 延 续 下 跌 格 局, 市 场 情 绪 尚 未 得 到 修 复, 跌 幅 6.14% 2016 年 首 月, 市 场 表 现 较 弱, 风 险 偏 好 急 剧 下 降, 资 金 进 场 意 愿 不 强 图 表 1 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 余 额 变 化 图 表 2 近 10 周 银 证 转 账 变 动 净 额 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 : 期 末 余 额 4,00 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 : 银 证 转 账 变 动 净 额 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 2,00-2,00-4,00-6,00-8,00 2 融 资 交 易 : 融 资 余 额 下 降 逼 近 9000 亿 截 至 1 月 29 日, 沪 深 两 市 融 资 余 额 共 计 9070 亿 元, 较 前 一 周 末 下 降 719 亿 元 融 资 余 额 已 连 续 21 天 下 跌, 接 近 9000 亿 元 大 关 最 近 一 周 日 平 均 融 资 买 入 额 358 亿 元, 占 A 股 日 均 成 交 金 额 4569 亿 元 的 7.8%, 较 前 一 周 有 所 上 升 该 比 例 峰 值 为 2 月 10 日 的 19.5%, 谷 值 为 7 月 8 日 的 5.3% 图 表 3 融 资 余 额 变 化 图 表 4 融 资 买 入 占 A 股 总 成 交 金 额 比 融 资 余 额 每 日 净 增 ( 右 ) 融 资 余 额 ( 左 ) 融 资 买 入 额 占 A 股 总 成 交 金 额 比 25,00 50 3,50 25.0% 20,00 15,00-50 3,00 2,50 2,00 20.0% 15.0% 10,00 5,00-1,00-1,50 1,50 1,00 50 10.0% 5.0% -2,00 0.0% 请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 公 司 免 责 声 明 1
3 沪 股 通 : 资 金 继 续 小 幅 净 流 入 近 两 周 (10 个 交 易 日 ), 沪 股 通 净 流 入 资 金 合 计 46.01 亿 元, 其 中 以 27 日 和 29 日 净 流 入 额 较 大 10 日 内 资 金 净 流 入 额 为 65.32 亿 其 中 6 个 交 易 日 呈 现 资 金 净 流 入, 日 均 流 入 10.89 亿 元,4 个 交 易 日 资 金 净 流 出, 日 均 流 出 4.83 亿 元 1 月 29 日, 沪 股 通 可 用 余 额 为 1804 亿 元, 较 最 低 点 1280 亿 元 上 升 了 524 亿 近 期 资 金 由 持 续 流 出 转 为 净 流 入 图 表 5 最 近 10 个 交 易 日 沪 股 通 流 入 净 额 图 表 6 沪 股 通 剩 余 额 度 变 化 情 况 600 沪 股 通 : 当 日 买 入 成 交 金 额 流 入 净 额 沪 股 通 : 当 日 卖 出 成 交 金 额 2,400 沪 股 通 : 总 投 资 额 度 可 用 余 额 500 2,200 400 2,000 300 200 1,800 1,600 1,400 100 1,200 00 1,000-100 -200 4 成 交 金 额 及 换 手 率 : 市 场 活 跃 度 持 续 低 迷 上 周 5 个 交 易 日,A 股 日 均 成 交 金 额 4569 亿 元, 较 前 一 周 下 落 700 亿 元 最 近 20 个 交 易 日 A 股 日 均 成 交 金 额 5400 亿 元 上 周 5 个 交 易 日 A 股 日 均 换 手 率 1.058%, 较 前 一 周 下 降 0.058 个 百 分 点 图 表 7 最 近 20 个 交 易 日 A 股 成 交 金 额 图 表 8 A 股 换 手 率 变 化 趋 势 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 A 股 日 成 交 金 额 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 全 部 A 股 换 手 率 % 请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 公 司 免 责 声 明 2
银 行 食 品 饮 料 家 电 煤 炭 石 油 石 化 非 银 行 金 融 医 药 建 材 房 地 产 汽 车 电 子 元 器 件 餐 饮 旅 游 传 媒 商 贸 零 售 电 力 设 备 交 通 运 输 电 力 及 公 用 事 业 农 林 牧 渔 建 筑 基 础 化 工 有 色 金 属 纺 织 服 装 综 合 通 信 机 械 钢 铁 轻 工 制 造 国 防 军 工 计 算 机 银 行 石 油 石 化 煤 炭 餐 饮 旅 游 钢 铁 家 电 综 合 食 品 饮 料 纺 织 服 装 轻 工 制 造 建 材 商 贸 零 售 交 通 运 输 国 防 军 工 有 色 金 属 农 林 牧 渔 建 筑 非 银 行 金 融 电 力 及 公 用 事 业 汽 车 通 信 电 力 设 备 传 媒 房 地 产 计 算 机 基 础 化 工 电 子 元 器 件 机 械 医 药 5 大 小 盘 资 金 流 向 : 大 小 盘 资 金 继 续 净 流 出 上 周 大 小 盘 指 数 均 不 同 程 度 下 跌, 上 证 综 指 跌 幅 6.14%, 中 小 板 指 和 创 业 板 指 跌 幅 分 别 为 6.39% 和 7.23% 同 时, 大 小 盘 资 金 继 续 净 流 出 市 场, 上 证 A 股 和 深 证 成 指 流 出 量 较 大 图 表 9 主 要 指 数 一 周 涨 跌 幅 图 表 10 主 要 指 数 一 周 资 金 净 流 入 -1.00-2.00-5 -10-15 -29.24-45.41-47.25-3.00-4.00-20 -25-205.04-5.00-4.31-30 -6.00-7.00-8.00-6.14-6.39-6.86-7.23 上 证 50 上 证 综 指 深 证 成 指 中 小 板 指 创 业 板 指 -35-40 -333.83 6 行 业 资 金 流 向 : 资 金 流 出 医 药 机 械 电 子 元 器 件 基 础 化 工 板 块 方 面, 上 周 板 块 全 面 下 跌, 资 金 面 尚 无 显 著 改 善, 资 金 仍 然 继 续 流 出 各 板 块 其 中, 国 防 军 工 和 计 算 机 相 对 跌 幅 最 大, 分 别 下 跌 11.12% 和 11.27% 资 金 方 面, 主 要 流 出 医 药 机 械 电 子 元 器 件 基 础 化 工 银 行 净 流 出 量 最 小, 流 出 大 约 2 亿 元 ; 医 药 和 机 械 流 出 量 较 大, 分 别 流 出 65.5 亿 和 64 亿 元 图 表 11 行 业 一 周 涨 跌 幅 图 表 12 行 业 一 周 资 金 净 流 入 00-2.0000-4.0000-6.0000-8.0000-100 -12.0000 0-10 -20-30 -40-50 -60-70 请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 公 司 免 责 声 明 3
图 表 目 录 图 表 1 证 券 市 场 交 易 结 算 资 金 余 额 变 化... 1 图 表 2 近 10 周 银 证 转 账 变 动 净 额... 1 图 表 3 融 资 余 额 变 化... 1 图 表 4 融 资 买 入 占 A 股 总 成 交 金 额 比... 1 图 表 5 最 近 10 个 交 易 日 沪 股 通 流 入 净 额... 2 图 表 6 沪 股 通 剩 余 额 度 变 化 情 况... 2 图 表 7 最 近 20 个 交 易 日 A 股 成 交 金 额... 2 图 表 8 A 股 换 手 率 变 化 趋 势... 2 图 表 9 主 要 指 数 一 周 涨 跌 幅... 3 图 表 10 主 要 指 数 一 周 资 金 净 流 入... 3 图 表 11 行 业 一 周 涨 跌 幅... 3 图 表 12 行 业 一 周 资 金 净 流 入... 3 请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 公 司 免 责 声 明 4
评 级 标 准 银 河 证 券 行 业 评 级 体 系 : 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 推 荐 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 超 越 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 20% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 谨 慎 推 荐 : 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 超 越 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 该 评 级 由 分 析 师 给 出 中 性 : 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 与 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 相 当 该 评 级 由 分 析 师 给 出 回 避 : 行 业 指 数 ( 或 分 析 师 团 队 所 覆 盖 公 司 组 成 的 行 业 指 数 ) 低 于 交 易 所 指 数 ( 或 市 场 中 主 要 的 指 数 ) 平 均 回 报 10% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 银 河 证 券 公 司 评 级 体 系 : 推 荐 谨 慎 推 荐 中 性 回 避 推 荐 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 超 越 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 20% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 谨 慎 推 荐 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 超 越 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 10%-20% 该 评 级 由 分 析 师 给 出 中 性 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 与 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 相 当 该 评 级 由 分 析 师 给 出 回 避 : 是 指 未 来 6-12 个 月, 公 司 股 价 低 于 分 析 师 ( 或 分 析 师 团 队 ) 所 覆 盖 股 票 平 均 回 报 10% 及 以 上 该 评 级 由 分 析 师 给 出 孙 建 波, 策 略 证 券 分 析 师 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 本 人 承 诺, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 本 人 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 受 到 任 何 形 式 的 补 偿 本 人 承 诺 不 利 用 自 己 的 身 份 地 位 和 执 业 过 程 中 所 掌 握 的 信 息 为 自 己 或 他 人 谋 取 私 利 请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 公 司 免 责 声 明 5
免 责 声 明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 银 河 证 券, 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 ) 向 其 机 构 或 个 人 客 户 ( 以 下 简 称 客 户 ) 提 供, 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 国 家 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 除 非 另 有 说 明, 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 未 经 银 河 证 券 事 先 书 面 授 权 许 可, 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 传 播 或 复 印 本 报 告 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用, 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议, 并 非 作 为 买 卖 认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具 的 邀 请 或 保 证 银 河 证 券 认 为 本 报 告 所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正, 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断, 银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告, 但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 银 河 证 券 不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 银 河 证 券 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 银 河 证 券 建 议 客 户 如 有 任 何 疑 问 应 当 咨 询 证 券 投 资 顾 问 并 独 自 进 行 投 资 判 断 本 报 告 并 不 构 成 投 资 法 律 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户, 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接, 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接, 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 本 报 告 提 供 这 些 地 址 或 超 级 链 接 的 目 的 纯 粹 是 为 了 客 户 使 用 方 便, 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 份, 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易, 或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供 包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系, 并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后 通 知 客 户 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 报 告 是 发 送 给 银 河 证 券 客 户 的, 属 于 机 密 材 料, 只 有 银 河 证 券 客 户 才 能 参 考 或 使 用, 如 接 收 人 并 非 银 河 证 券 客 户, 请 及 时 退 回 并 删 除 所 有 在 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记, 除 非 另 有 说 明, 均 为 银 河 证 券 的 商 标 服 务 标 识 及 标 记 银 河 证 券 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 联 系 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 部 机 构 请 致 电 : 上 海 浦 东 新 区 富 城 路 99 号 震 旦 大 厦 15 楼 上 海 地 区 : 何 婷 婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 深 圳 市 福 田 区 福 华 一 路 中 心 商 务 大 厦 26 层 深 广 地 区 : 詹 璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn 北 京 市 西 城 区 金 融 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 C 座 海 外 机 构 : 李 笑 裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北 京 市 西 城 区 金 融 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 C 座 北 京 地 区 : 王 婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn 北 京 市 西 城 区 金 融 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 C 座 海 外 机 构 : 刘 思 瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn 请 务 必 阅 读 正 文 最 后 的 中 国 银 河 证 券 股 份 公 司 免 责 声 明 6