行业研究 证券研究报告 industryid 食品饮料 重点公司 推荐 ( 重点公司 EPS( 元 ) # 维持 ) 评级 E 1E 贵州茅台 37.17 3.55 审慎增持 五粮液 今世缘 山西汾酒 relatedreport 相关报告 5.. 审慎增持 1. 1. 审慎增持 3.15 3.95 审慎增持 春糖见闻之势不可当的酱酒热 1 谁更容易在淡季超预期? 13 逐渐钝化的扰动, 即将到来的催化 131 #emailauthor# 分析师 : 赵国防 zhaoguofang@xyzq.com.cn S19511 assauthor 研究助理 : 林佳雯 linjiawen95@xyzq.com.cn 金含 jinhan@xyzq.com.cn 郭晓东 guoxiaodong@xyzq.com.cn createtime1 从水井业绩预告出发看次高端成长及竞争 投资要点 本周推荐 维持行业 推荐 评级, 月组合 : 今世缘 / 绝味食品 / 五粮液 / 贵州茅台 / 泸州老窖 / 伊利股份 / 青岛啤酒 / 安井食品 周观点 从水井业绩预告出发看次高端成长及竞争 1 年 月 13 日 水井坊于 9 号晚间披露年报 一季报业绩预告及对外投资公告, 年收入下滑 15.%, 净利下滑 11.9%;1Q1 预计收入增长 7.%, 净利增长 119.7% 同时, 拟与梁明锋共同出资新设贵州水井坊国威酒业有限公司, 从事酱酒研发 生产和销售 除水井本身业绩超预期外, 我们认为基于水井分析次高端行业成长性和竞争格局也很有意义 主要系 :1) 水井坊主力产品集中在 3-5 元价格带, 是比较 纯粹 的次高端标的 ;) 公司区域布局广, 能够反映多个地区的表现 从成长性来看, 次高端延续扩容趋势 水井坊 1 年 Q1 较 19 年 Q1 同增 33%, 综合考虑疫情尚未恢复以及公司可能存在的销售节奏问题 ( 渠道反馈公司在去年有控货挺价举措 ), 预计以公司为代表的次高端板块仍有不俗表现 次高端的消费升级仍在继续 扩容趋势并没有因为疫情而终止, 整体成长性仍属于板块中增速最快的子板块 ( 考虑到疫情仍有影响 及酱酒次高端迅猛增长 ) 从竞争格局来看, 酱酒对浓香型白酒的冲击并非想象中那么严重 市场一直担心酱香型白酒对浓香型白酒的影响, 尤其是对次高端价格带产品的冲击 水井持续增长的收入一定程度说明, 浓香型次高端白酒也同时享受行业扩容红利, 在与酱酒进行竞争时并非很被动 我们认为浓香型名优品牌酒构筑的 厂商 - 渠道 - 消费者 价值分配体系是很稳定的, 即厂家掌握品牌 渠道分销并获取稳定渠道利润 终端消费者基于品牌形象购买产品, 稳定的分配体系能够抵挡酱酒的非理性冲击 关于投资, 我们仍延续前期投资观点, 业绩披露期寻找超预期, 反弹时精选性价比, 重点看好次高端和中档酒表现 具体标的持续推荐今世缘 古井贡酒 山西汾酒等, 对于业绩超预期的水井坊 厂商积极乐观的老窖建议重点布局, 对于业绩稳健高增的茅台 五粮液, 改善看得见的洋河持续推荐 对于食品及其他板块中成长性比较好 回调比较多的个股可以重点布局, 如青岛啤酒 绝味食品 安井食品等, 对于估值有优势的洽洽食品建议重点关注 本周市场表现 本周食品饮料指数下跌.5%, 在各板块走势中排位第 名, 低于沪深 3 指数.1pct 我们建议关注的个股涨幅如下 : 今世缘 (-5.5%) 绝味食品 (-5.33%) 五粮液 (-.77%) 贵州茅台 (-.57%) 泸州老窖 (-9.9%) 伊利股份 (-1.73%) 青岛啤酒 (+1.%) 安井食品 (+.33%) 风险提示 : 宏观经济严重下滑, 原料及人力成本持续攀升, 食品安全问题, 五粮液 茅台渠道管控效果不达预期, 市场系统性风险, 行业竞争加剧
目录 1 行情回顾... - - 1.1 行业行情追踪... - - 1. 重点公司行情追踪... - 5 - 本周观点... - 5-3 食品饮料板块估值与持仓追踪... - 5-3.1 食品饮料板块估值水平追踪... - - 3. 主动型基金持仓情况 (Q)... - - 3.3 重点公司陆股通持股情况追踪... - 1 - 产业数据追踪... - 1-5 重点公告 / 新闻... - 13-5.1 公司公告... - 13-5. 行业新闻... - 1 - 下周重点事项提醒... - 15-7 风险提示... - 15 - 图 1 月第 周食品饮料指数下跌.5%... - - 图 月第 周食品饮料各子行业市场表现... - - 图 3 食品饮料重点公司 月第 周涨跌幅... - 5 - 图 食品饮料板块相对估值水平... - - 图 5 食品饮料板块绝对估值水平... - - 图 食品饮料重仓配比与超配比例... - 7 - 图 7 白酒重仓配比与超配比例... - 7 - 图 调味品重仓与超配比例... - - 图 9 肉制品及其他食品重仓与超配比例... - - 图 1 乳制品重仓与超配比例... - 9 - 图 11 其他饮料重仓与超配比例... - 9 - 图 1 陆股通持股比例 (%)- 贵州茅台... - 1 - 图 13 陆股通持股比例 (%)- 五粮液... - 1 - 图 1 陆股通持股比例 (%)- 泸州老窖... - 1 - 图 15 陆股通持股比例 (%)- 洋河股份... - 1 - 图 1 陆股通持股比例 (%)- 山西汾酒... - 1 - 图 17 陆股通持股比例 (%)- 水井坊... - 1 - 图 1 陆股通持股比例 (%)- 口子窖... - 11 - 图 19 陆股通持股比例 (%)- 今世缘... - 11 - 图 陆股通持股比例 (%)- 伊利股份... - 11 - 图 1 陆股通持股比例 (%)- 海天味业... - 11 - 图 陆股通持股比例 (%)- 中炬高新... - 11 - 图 3 陆股通持股比例 (%)- 涪陵榨菜... - 11 - 图 陆股通持股比例 (%)- 绝味食品... - 1 - 图 5 陆股通持股比例 (%)- 洽洽食品... - 1 - 图 3 月 31 日生鲜乳价格环比下跌.7%... - 1 - 图 7 月 日国产婴幼儿奶粉售价环比上涨.%... - 1 - 图 月 日猪肉价格环比下跌 5.%... - 13 - 图 9 月 日猪粮比.99... - 13 - 表 1 食品饮料重点公司估值表... - 3 - 表 周末公告整理... - 13 - 表 3 近期重点事项... - 15 - - -
报告正文 表 1 食品饮料重点公司估值表 收盘日 1//9 总市值 EPS( 人民币元 ) PE 评级 代码 公司名称 收盘价 ( 元 ) ( 亿元 ) 19A A/E 1E E 1E 519.SH 贵州茅台,. 5375 3. 37.17 3.55 5 审慎增持 5.SZ 五粮液 5.3 19. 5.. 51 1 审慎增持 3.SZ 洋河股份 155.9 35.9 5.5 5.7 31 7 审慎增持 5.SZ 泸州老窖 3.7 379 3.17.1. 55 审慎增持 9.SH 山西汾酒 3. 333. 3.15 3.95 11 审慎增持 339.SH 今世缘 7.3 595 1.1 1. 1. 3 3 审慎增持 359.SH 口子窖 5.7 353.7.7 3.7 1 17 审慎增持 779.SH 水井坊 73.9 357 1.9 1.5. 9 3 审慎增持 799.SZ 酒鬼酒 171.5 55.9 1.3 1. 1 91 审慎增持 7.SH 伊利股份 39. 1 1.1 1. 1.1 33 审慎增持 3.SH 海天味业 171.79 557 1.5 1.9.33 7 7 审慎增持 7.SH 中炬高新 53. 3.9 1.1 1. 7 3 审慎增持 57.SZ 涪陵榨菜.3 3.77.97 1.1 37 审慎增持 35.SH 恒顺醋业 19. 191.3.31.3 1 53 审慎增持 95.SZ 双汇发展 39.71 137 1.57 1.1. 19 审慎增持 3.SH 桃李面包 9.1 333 1. 1.3 1.31 3 37 审慎增持 3517.SH 绝味食品 7.1 1.3 1.31 1.71 5 5 审慎增持 373.SZ 三只松鼠. 19..75 1.1 5 3 审慎增持 31.SZ 汤臣倍健 3.73 -.9 1.1 3 7 审慎增持 557.SZ 洽洽食品.3 5 1.19 1. 1.73 33 审慎增持 335.SH 安井食品 1. 5 1.5.3 3.9 9 7 审慎增持 37.SH 千禾味业 3..3..9 5 39 审慎增持 3.SH 元祖股份 17.9 3 1.3 1.11 1. 1 15 审慎增持.SH 青岛啤酒. 11 1.37 1.1 1.9 53 审慎增持 533.SH 巴比食品 35.7 9.3..1 5 审慎增持 数据来源 :Wind, 兴业证券经济与金融研究院整理 - 3 -
1 行情回顾 1.1 行业行情追踪 月第 周 ( 月 日 - 月 9 日 ) 食品饮料指数下跌.5%, 在各板块走势中排位第 名, 低于沪深 3 指数.1pct 图 1 月第 周食品饮料指数下跌.5% 1% % % % % % -% -% -% -% 钢铁 综合 采掘 有色金属 轻工制造 国防军工 传媒 商业贸易 纺织服装 建筑材料 化工 机械设备 建筑装饰 交通运输 数据来源 :Wind, 兴业证券经济与金融研究院整理 公用事业 房地产 银行 汽车 计算机 电子 医药生物 通信 非银金融 农林牧渔 沪深 3 家用电器 电气设备 食品饮料 休闲服务 食品饮料板块中, 本周调味发酵品上涨.%, 啤酒上涨.3%; 其他板块表现如下 : 软饮料 (+.3%) 肉制品 (-.5%) 乳品 (-.9%) 食品综合 (-1.%) 其他酒类 (-.%) 黄酒 (-3.%) 葡萄酒 (-.5%) 白酒 (-.7%) 图 月第 周食品饮料各子行业市场表现 3%.%.3%.3% % -3% -% -.5% -.9% -1.% -.% -3.% -.5% -.9% -.7% -9% 调味发酵品 啤酒 软饮料 肉制品 乳品 食品综合 其他酒类 黄酒 葡萄酒 食品饮料 白酒 数据来源 :Wind, 兴业证券经济与金融研究院整理 - -
- 5-1. 重点公司行情追踪本周食品饮料板块加加食品 梅花生物及 ST 舍得涨幅靠前, 分别上涨.1% 7.5% 及.% 我们建议关注的个股涨幅如下 : 今世缘 (-5.5%) 绝味食品 (-5.33%) 五粮液 (-.77%) 贵州茅台 (-.57%) 泸州老窖 (-9.9%) 伊利股份 (-1.73%) 青岛啤酒 (+1.%) 安井食品 (+.33%) 图 3 食品饮料重点公司 月第 周涨跌幅 -15% -1% -5% % 5% 1% 加加食品梅花生物 ST 舍得现代牧业承德露露桃李面包克明面业光明乳业西部牧业中宠股份青岛啤酒贝因美好想你海天味业南宁糖业元祖股份安井食品中炬高新双汇发展天润乳业酒鬼酒伊利股份恒顺醋业沪深 3 千禾味业古井贡酒三全食品涪陵榨菜百润股份洽洽食品食品饮料青青稞酒顺鑫农业安琪酵母张裕 A 绝味食品山西汾酒今世缘水井坊贵州茅台五粮液金种子酒伊力特口子窖泸州老窖老白干酒洋河股份数据来源 :Wind, 兴业证券经济与金融研究院整理 本周观点 本周推荐 维持行业 推荐 评级, 月组合 : 今世缘 / 绝味食品 / 五粮液 / 贵州茅台 / 泸州老窖 / 伊利股份 / 青岛啤酒 / 安井食品 周观点 从水井业绩预告出发看次高端成长及竞争水井坊于 9 号晚间披露年报 一季报业绩预告及对外投资公告, 年收入下滑 15.%, 净利下滑 11.9%;1Q1 预计收入增长 7.%, 净利增长 119.7% 同时, 拟与梁明锋共同出资新设贵州水井坊国威酒业有限公司, 从事酱酒研发 生产和销售 除水井本身业绩超预期外, 我们认为基于水井分析次高端行业成长性和竞争格局也很有意义 主要系 :1) 水井坊主力产品集中在 3-5 元价格带, 是比较 纯粹 的次高端标的 ;) 公司区域布局广, 能够反映多个地区的表现 从成长性来看, 次高端延续扩容趋势 水井坊 1 年 Q1 较 19 年 Q1 同增 33%, 综合考虑疫情尚未恢复以及公司可能存在的销售节奏问题 ( 渠道反馈公司在去年有控货挺价举措 ), 预计以公司为代表的次高端板块仍有不俗表现 次高端的消费升级仍在继续 扩容趋势并没有因为疫情而终止, 整体成长性仍属于板块中增速最快的子板块 ( 考虑到疫情仍有影响 及酱酒次高端迅猛增长 ) 从竞争格局来看, 酱酒对浓香型白酒的冲击并非想象中那么严重 市场一直担心酱香型白酒对浓香型白酒的影响, 尤其是对次高端价格带产品的冲击 水井持续增长的收入一定程度说明, 浓香型次高端白酒也同时享受行业扩容红利, 在与酱酒进行竞争时并非很被动 我们认为浓香型名优品牌酒构筑的 厂商 - 渠道 - 消费者
价值分配体系是很稳定的, 即厂家掌握品牌 渠道分销并获取稳定渠道利润 终端消费者基于品牌形象购买产品, 稳定的分配体系能够抵挡酱酒的非理性冲击 关于投资, 我们仍延续前期投资观点, 业绩披露期寻找超预期, 反弹时精选性价比, 重点看好次高端和中档酒表现 具体标的持续推荐今世缘 古井贡酒 山西汾酒等, 对于业绩超预期的水井坊 厂商积极乐观的老窖建议重点布局, 对于业绩稳健高增的茅台 五粮液, 改善看得见的洋河持续推荐 对于食品及其他板块中成长性比较好 回调比较多的个股可以重点布局, 如青岛啤酒 绝味食品 安井食品等, 对于估值有优势的洽洽食品建议重点关注 3 食品饮料板块估值与持仓追踪 3.1 食品饮料板块估值水平追踪 食品饮料板块相对市盈率 相对市净率均较小幅下跌 本周食品饮料板块市盈率 (TTM).71 倍, 同期沪深 3 的市盈率 (TTM)1.57 倍, 两者相对比值为 3.3, 较上周小幅下跌 ; 本周食品饮料板块市净率为 1.73 倍, 同期沪深 3 市净率 1.5 倍, 两者相对比值为., 较上周小幅下跌 图 食品饮料板块相对估值水平 图 5 食品饮料板块绝对估值水平 7 相对于大盘 PE 相对 PE 历史均值 相对于大盘 PB 相对 PB 历史均值 1 食品饮料 PE 沪深 3PE 食品 PE 历史均值沪深 3PE 历史均值 5 3 1 3. 主动型基金持仓情况 (Q) Q 食品饮料重仓配比及超配比例明显回升 Q 食品饮料板块 ( 主动型基金 ) 重仓配比为 1.33%, 环比提升.57pct;Q 板块超配比例为 1.3%, 环比提升 1.19pct, 超配比例连续两个季度提升 - -
图 食品饮料重仓配比与超配比例 注 : 板块为中信食品饮料, 统计口径为主动型基金 ( 普通股票型及偏股混合型 ) Q 白酒重仓配比及超配比例持续提升 Q 白酒板块重仓配比为 1.51% 创出历年新高, 同比 环比分别提升 5.3pct 3.3pct Q 白酒板块超配比例为 1.59%, 同比 环比分别提升.9pct.9pct, 自 Q 以来持续提升 图 7 白酒重仓配比与超配比例 注 : 板块为中信食品饮料 - 白酒, 统计口径为主动型基金 ( 普通股票型及偏股混合型 ) Q 调味品重仓配比有所回落, 依旧处于低配状态 Q 调味品板块重仓 配比为.5%, 环比下降.pct; 板块超配比例为 -.7%, 环比下降.3pct Q 调味品板块仍处于低配状态, 且低于 9 年以来历史平均 (-.7%) Q 肉制品及其他食品重仓配比有所回落, 超配比例收窄 Q 肉制品及 其他食品板块重仓配比为.9%, 环比下降.3pct; 板块超配比例为.11%, 环 比下降.9pct, 超配比例低于 9 年以来历史平均 (.55%) - 7 -
图 调味品重仓与超配比例 注 : 板块为中信食品饮料 - 调味品, 统计口径为主动型基金 ( 普通股票型及偏股混合型 ) 图 9 肉制品及其他食品重仓与超配比例 注 : 板块为中信食品饮料肉制品 + 其他食品, 统计口径为主动型基金 ( 普通股票型及偏股混合型 ) Q 乳制品配置比例相对稳定 Q 乳制品板块重仓配比为 1.%, 环比下降.pct; 板块超配比例为.%, 环比下降.1pct, 超配比例低于 9 年以来历史平均 (1.39%) Q 啤酒等其他饮料配置比例有所提升 Q 啤酒等其他饮料板块重仓配比为.3%, 环比提升.pct; 板块超配比例为 -.7%, 环比持平 Q 啤酒等其他饮料板块仍处于低配状态, 且低于 9 年以来历史平均 (-.%) - -
图 1 乳制品重仓与超配比例 注 : 板块为中信食品饮料 - 乳制品, 统计口径为主动型基金 ( 普通股票型及偏股混合型 ) 图 11 其他饮料重仓与超配比例 注 : 板块为中信食品饮料 - 其他饮料, 统计口径为主动型基金 ( 普通股票型及偏股混合型 ) - 9 -
3.3 重点公司陆股通持股情况追踪 图 1 陆股通持股比例 (%)- 贵州茅台 图 13 陆股通持股比例 (%)- 五粮液 519.SH 贵州茅台 1 5.SZ 五粮液 1 1 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 17-1-11 1--11 1--11 1--11 1--11 1-1-11 1-1-11 19--11 19--11 19--11 19--11 19-1-11 19-1-11 --11 --11 --11 --11-1-11-1-11 1--11 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 图 1 陆股通持股比例 (%)- 泸州老窖.5. 3.5 3..5. 1.5 1..5. 5.SZ 泸州老窖 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 1 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 图 15 陆股通持股比例 (%)- 洋河股份 1 1 3.SZ 洋河股份 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 图 1 陆股通持股比例 (%)- 山西汾酒.5. 3.5 3..5. 1.5 1..5. 9.SH 山西汾酒 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 图 17 陆股通持股比例 (%)- 水井坊 1 1 1 1 779.SH 水井坊 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 - 1 -
17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 图 1 陆股通持股比例 (%)- 口子窖 9 7 5 3 1 359.SH 口子窖 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 图 19 陆股通持股比例 (%)- 今世缘 339.SH 今世缘 5 3 1 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 图 陆股通持股比例 (%)- 中炬高新 7.SH 中炬高新 图 3 陆股通持股比例 (%)- 涪陵榨菜 57.SZ 涪陵榨菜 1 1 1 1 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 1 1 1--3 1--3 1--3 1-1-3 1-1-3 19--3 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 图 陆股通持股比例 (%)- 伊利股份 7.SH 伊利股份 1 1 1 1 1 图 1 陆股通持股比例 (%)- 海天味业 7 5 3 1 3.SH 海天味业 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 19--3 19--3 19--3 19-1-3 19-1-3 --3 --3 --3 --3-1-3-1-3 1--3 1--3 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 - 11 -
图 陆股通持股比例 (%)- 绝味食品 5 3 1 3517.SH 绝味食品 17-1-1 1-1-1 1--1 1-3-1 1--1 1-5-1 1--1 1-7-1 1--1 1-9-1 1-1-1 1-11-1 1-1-1 19-1-1 19--1 19-3-1 19--1 19-5-1 19--1 19-7-1 19--1 19-9-1 19-1-1 19-11-1 19-1-1-1-1 --1-3-1 --1-5-1 --1-7-1 --1-9-1-1-1-11-1-1-1 1-1-1 1--1 1-3-1 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 图 5 陆股通持股比例 (%)- 洽洽食品 1 1 1 1 1 17-3-17 17-5-17 17-7-17 17-9-17 17-11-17 1-1-17 1-3-17 1-5-17 1-7-17 557.SZ 洽洽食品 1-9-17 1-11-17 19-1-17 19-3-17 注 : 此处持股比例 = 沪股通 ( 深股通 ) 持股 / 流通股 19-5-17 19-7-17 19-9-17 19-11-17-1-17-3-17-5-17-7-17-9-17-11-17 1-1-17 1-3-17 产业数据追踪 周频数据 : 生鲜乳价格同比上涨 环比下跌, 国产婴幼儿奶粉售价同比 环比均上涨 截至 3 月 31 日主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价格.7 元 / 公斤, 同比上涨 13.%, 环比下跌.7%; 月 日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为 11.7 元 / 公斤, 同比上涨 5.7%, 环比上涨.% 图 3 月 31 日生鲜乳价格环比下跌.7% 图 7 月 日国产婴幼儿奶粉售价环比上涨.%.5 3.5 3.5 19 1 17 1 15 1 13 1 11 国产品牌婴幼儿奶粉零售价 ( 元 / 公斤 ) 生鲜乳价格 ( 主产区, 元 / 公斤 ) 猪肉价格环比下跌 月 日, 仔猪价格 1.7 元 / 公斤, 环比下跌 3.53%; 生猪价格.99 元 / 公斤, 环比下跌.37%; 猪肉价格 3.9 元 / 公斤, 环比下跌 5.% 月 日猪粮比为.99-1 -
图 月 日猪肉价格环比下跌 5.% 图 9 月 日猪粮比.99 5 55 5 35 5 15 5 1 1 1 1 5 35 3 5 15 1 5 15 1 5 5 生猪 ( 元 / 公斤 ) 猪肉 ( 元 / 公斤 ) 仔猪 ( 元 / 公斤 )( 右轴 ) 生猪 ( 元 / 公斤 ) 猪粮比 ( 右轴 ) 5 重点公告 / 新闻 5.1 公司公告 表 周末公告整理 股票代码 股票简称 公告日期 公告主要内容 313.SZ 晨光生物 /9 公司关于子公司完成注册的公告 晨光生物科技集团股份有限公司决定由全资子公司晨光生物科技集团腾冲有限公司在云南腾冲新设二级子公司, 目前公司完成了新子公司的注册, 取得了腾冲市市场监督管理局核发的营业执照 515.SZ 金字火腿 /1 公司关于重大资产重组实施进展公告 金华市拍卖有限公司在金华市婺州街 7 号 5 楼举行第三次公开拍卖活动, 根据拍卖结果, 本次拍卖成交价为人民币 3 亿元, 金华市巴玛投资企业 ( 有限合伙 ) 为出价人并竞价成功 779.SH 水井坊 /1 公司发布对外投资公告 水井坊拟与梁明锋先生共同出资新设一家合资公司, 名称暂定为贵州水井坊国威酒业有限公司 合资公司注册资本至少为人民币 亿元, 具体金额将在最终协议中确定 水井坊以现金形式出资, 占合资公司注册资本的 7%, 梁明锋先生以实物方式出资, 占合资公司注册资本的 3% 779.SH 水井坊 /1 公司公布 年度业绩快报公告 年公司实现营业收入 3. 亿元, 同比 -15.%; 实现归母净利润 7.31 亿元, 同比 -11.9%, 每股收益 1.5 元 / 股 779.SH 水井坊 /1 公司发布 1 年第一季度业绩预增公告 公司预计 1 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加约. 亿元, 同比增长约 119.7%; 营业收入与上年同期相比增加约 5.11 亿元, 同比增长约 7.%; 销售量与上年同期相比增加约 11.5 千升, 同比增长约 53.% 9.SH 山西汾酒 /1 关于 1 年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件成就的公告 公司 1 年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件已成就, 公司董事会将适时办理前述限制性股票解除限售的相关手续 公司符合第一个解除限售期解除限售条件的激励对象共 393 名, 可解除限售的限制性股票数量为. 万股, 占总股本的.% 9.SH 山西汾酒 /1 关于回购并注销部分限制性股票的公告 因 名激励对象考核未达到限制性股票激励计划第一个限售期个人解除限售条件, 另 1 名激励对象死亡与公司终止劳动关系, 公司回购并注销已授予未解除限售的限制性股票共计 1. 万股 - 13 -
5. 行业新闻 定价 97 元 首年限量 5 尊, 可雅首款超高端白兰地问世 近日, 可雅白兰地超高端旗舰新产品可雅 3 年 XO 在成都重磅发布, 可雅 3 年 XO 定价 97 元, 首年上市限量 5 瓶, 每一瓶均有唯一的收藏编码和证书, 是目前可雅白兰地超高端定位产品中的旗舰款 ( 资料来源 : 酒说 ) 千人抢 国宝, 国宝酒业火爆春糖 近日, 国宝酒业首次亮相春季糖酒会, 与全国品牌同台竞技, 国宝酒业此次显然有备而来 以产品集中亮剑 以品鉴落地 以文化为翼 以大咖名人加持, 国宝酒业全方位展示了贵轩酒的特色与优势 ( 资料来源 : 微酒 ) 肆拾玖坊实现首次融资, 将用于收购酒厂 近日, 肆拾玖坊公布, 将在 月 1 日召开 A 轮融资发布会, 借助资本的力量进一步助推企业整体发展 此次是首次融资, 肆拾玖坊将会把所有融得资金投向茅台镇以及酒厂, 并且收购更多酒厂, 加大酿造规模以及储存规模, 十四五 期间, 肆拾玖坊目标完成 IPO 上市工作, 并打造出营业额百亿 总市值千亿的上市公司 ( 资料来源 : 微酒 ) 1 年秋糖定档天津 近日, 第 15 届全国糖酒商品交易会 定档 这届糖酒会也被俗称为 1 年秋糖, 将于 1 月 19-1 日在天津国家会展中心举行 ( 资料来源 : 微酒 ) 雀巢青岛婴幼儿辅食项目预计年产约 1 吨 近日, 青岛雀巢有限公司婴幼儿辅食项目试生产 该项目隶属于世界五百强雀巢旗下嘉宝品牌, 采用高科技全自动设备生产果蔬泥, 预计年产量约 1 千吨, 将研发 19 种口味 雀巢青岛工厂由此成为亚洲 非洲 大洋洲范围内唯一一家生产嘉宝品牌湿产品的工厂 ( 资料来源 : 乳业在线 ) 唐山奶业高质量发展合作项目滦南县启动 近日, 一基地两中心 落户滦南, 服务唐山, 不仅为唐山市奶业振兴 高质量发展注入了新活力, 也有利于北京首农的自身发展 合作协议的签订, 将充分发挥北京市奶牛产业技术 人才 科研设备等优势, 加快唐山市奶牛场智能化牧场建设, 持续促进奶业高质量发展 ( 资料来源 : 荷斯坦 HOLSTEINFARMER) 良品铺子坚果挺进. 时代 近日, 休闲零食巨头良品铺子开启新一波 高端战略 攻势, 该品牌的益生菌每日坚果 IP 系列产品全网上市, 新品采用了 BB-1 等 种明星进口菌株, 最大卖点为 多元益生菌, 公司推出的新品国内首款多元益生菌每日坚果, 菌株种类和添加数量均创行业之最 ( 资料来源 : 小食代 ) 元气森林 1 年计划销售额 5 亿 近日, 新兴饮料品牌元气森林确认完成新一轮战略融资, 本轮投后估值达到 亿美元 此次融资, 由老股东红杉中国和新股东华平投资 L catterton 参与领投, 淡马锡 高榕 龙湖等跟投 融资金额主要用于开展海外并购 引入更多高品质产品等方面 这意味着, 与上轮融资估值约 亿美元相比, 元气森林在不到一年的时间内, 估值增长近 3 倍 ( 资料来源 : 快消品网 ) - 1 -
下周重点事项提醒 表 3 近期重点事项 股票代码 公司名称 日期 事项 3.SH 桃李面包 /13 股东大会召开 335.SH 安井食品 /13 年报预计披露日期 3755.SZ 华致酒行 /13 年报预计披露日期.SZ 顺鑫农业 /1 年报预计披露日期 9.SZ 新乳业 /15 年报预计披露日期 9.SH 安琪酵母 /15 一季报预计披露日期 557.SZ 洽洽食品 /1 年报预计披露日期 335.SH 安井食品 /1 业绩发布会 7.SH 中炬高新 /1 股东大会召开 37.SH 千禾味业 /1 年报预计披露日期 3517.SH 绝味食品 /1 年报预计披露日期 7 风险提示 宏观经济严重下滑, 原料及人力成本持续攀升, 食品安全问题, 五粮液 茅台渠道管控效果不达预期, 市场系统性风险, 行业竞争加剧 - 15 -
分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 投资评级说明 投资建议的评级标准类别评级说明 报告中投资建议所涉及的评级分为 买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 15% 股票评级和行业评级 ( 另有说明的 审慎增持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%~15% 之间 除外 ) 评级标准为报告发布日后中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 -5%~5% 之间股票评级的 1 个月内公司股价 ( 或行业指数 ) 减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于 -5% 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅 其中 :A 股市场以上证综指或深圳成指为基准, 香港市场以恒生指数为基准 ; 美国市场以标普 5 或纳斯达克综合指数为基准 行业评级 无评级推荐中性回避 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使我们无法给出明确的投资评级相对表现优于同期相关证券市场代表性指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 信息披露 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务 客户可登录 www.xyzq.com.cn 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股 情况 使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供兴业证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用, 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本报告中的信息 意见等均仅供客户参考, 不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约 该等信息 意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时就法律 商业 财务 税收等方面咨询专家的意见 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 本公司及 / 或其关联人员均不承担任何法律责任 本报告所载资料的来源被认为是可靠的, 但本公司不保证其准确性或完整性, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 除非另行说明, 本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现 过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示 我们不承诺也不保证, 任何所预示的回报会得以实现 分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设 任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报 本公司的销售人员 交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 本公司的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送 发布 可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区 国家或其他管辖区域的公民或居民, 包括但不限于美国及美国公民 (193 年美国 证券交易所 第 15a- 条例定义为本 主要美国机构投资者 除外 ) 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 未经授权的转载, 本公司不承担任何转载责任 特别声明在法律许可的情况下, 兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 因此, 投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及 / 或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突 投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据 兴业证券研究上海北京深圳 地址 : 上海浦东新区长柳路 3 号兴业证券大厦 15 层邮编 :135 邮箱 :research@xyzq.com.cn 地址 : 北京西城区锦什坊街 35 号北楼 1-5 邮编 :133 邮箱 :research@xyzq.com.cn 地址 : 深圳市福田区皇岗路 51 号深业上城 T 座 5 楼邮编 :5135 邮箱 :research@xyzq.com.cn - 1 -