中 国 证 券 市 场 基 金 研 究 基 金 研 究 Fund Research 2011 年 3 月 7 日 近 3 月 基 金 仓 位 水 平 变 化 不 大 股 性 B 类 分 级 基 金 可 获 利 了 结 基 金 仓 位 监 测 与 市 场 周 报 (2.28-3.4) 根 据 我 们 金 元 证 券 的 基 金 仓 位 监 测 模 型,69 只 样 本 基 金 的 仓 位 ( 截 基 金 仓 位 监 测 模 型 说 明 内 部 报 告 10.25 止 日 期 :2011.3.4) 为 82.48%, 处 于 历 史 均 值 之 上, 相 比 上 周 ( 日 期 : 2011.2.25) 的 仓 位 82.29%, 微 升 0.19% 其 中 有 27 只 基 金 的 仓 位 相 比 上 周 上 升,28 只 基 金 的 仓 位 相 比 上 周 下 降,14 只 基 金 仓 位 持 平 依 据 我 们 模 型 测 算 的 历 史 经 验, 当 前 股 票 型 基 金 的 仓 位 大 概 在 84%-86% 区 间, 本 周 基 金 仓 位 水 平 微 升 与 我 们 前 期 周 报 判 断 一 样, 基 金 的 仓 位 水 平 近 3 月 变 化 不 大, 如 果 市 场 行 情 趋 于 乐 观 基 金 的 仓 位 水 平 有 上 冲 的 可 能, 而 行 情 趋 于 悲 观, 情 况 则 相 反 因 此 关 键 的 因 素 还 是 大 盘 对 于 开 放 式 基 金 投 资, 继 续 维 持 我 们 2011 年 度 基 金 投 资 策 略 观 点 : 攻 守 兼 备, 布 局 今 年 投 资, 我 们 认 为 在 控 制 好 仓 位 的 前 提 下 精 选 基 金 但 目 前 而 言 对 于 投 资 者 不 是 最 佳 的 进 入 时 机, 持 有 者 则 继 续 持 有, 未 持 有 者 则 需 等 待 机 会 ( 具 体 基 金 详 见 正 文, 下 同 ) 对 于 传 统 封 基 投 资, 我 们 的 投 资 观 点 不 变 上 周 我 们 向 投 资 者 短 线 推 荐 B 类 分 级 基 金, 博 取 超 额 收 益, 取 得 不 错 的 效 果 本 周 我 们 建 议 可 继 续 持 有, 并 在 大 盘 冲 高 后 获 利 了 结 对 于 A 类 分 级 基 金, 我 们 认 为 非 常 适 合 风 险 厌 恶 型 投 资 者 持 有, 几 乎 可 以 无 风 险 获 得 稳 定 收 益, 也 可 逐 步 的 买 入 持 有 另 外 通 过 分 析, 我 们 特 向 投 资 者 推 荐 另 类 创 新 基 金 : 大 成 优 选 黄 宜 忠 +86 755 21515583 huangyz@jyzq.cn 执 业 证 书 编 号 黄 宜 忠 :S0370108110545
样 本 基 金 平 均 仓 位 微 升 近 3 月 仓 位 水 平 变 化 不 大 根 据 我 们 金 元 证 券 的 基 金 仓 位 监 测 模 型,69 只 样 本 基 金 的 仓 位 ( 截 止 日 期 : 2011.3.4) 为 82.48%, 处 于 历 史 均 值 之 上, 相 比 上 周 ( 日 期 :2011.2.25) 的 仓 位 82.29%, 微 升 0.19% 其 中 有 27 只 基 金 的 仓 位 相 比 上 周 上 升,28 只 基 金 的 仓 位 相 比 上 周 下 降, 14 只 基 金 仓 位 持 平 依 据 我 们 模 型 测 算 的 历 史 经 验, 当 前 股 票 型 基 金 的 仓 位 大 概 在 84%-86% 区 间, 本 周 基 金 仓 位 水 平 微 升 与 我 们 前 期 周 报 判 断 一 样, 基 金 的 仓 位 水 平 近 3 月 变 化 不 大, 如 果 市 场 行 情 趋 于 乐 观 基 金 的 仓 位 水 平 有 上 冲 的 可 能, 而 行 情 趋 于 悲 观, 情 况 则 相 反 因 此 关 键 的 因 素 还 是 大 盘 图 表 1 样 本 基 金 平 均 仓 位 与 沪 深 300 指 数 走 势 ( 起 始 日 期 :2009.1.5-2011.3.4) 数 据 来 源 : 金 元 证 券 研 究 所 图 表 2 69 只 开 放 式 股 票 型 样 本 基 金 具 体 仓 位 ( 日 期 :2011.3.4) 基 金 代 码 基 金 名 称 上 周 仓 位 本 周 仓 位 基 金 代 码 基 金 名 称 上 周 仓 位 本 周 仓 位 000021.OF 华 夏 优 势 增 长 90.82% 78.94% 260104.OF 景 顺 长 城 增 长 74.86% 82.89% 020001.OF 国 泰 金 鹰 增 长 92.86% 90.67% 260108.OF 景 顺 长 城 新 兴 成 长 95.00% 95.00% 040005.OF 华 安 宏 利 95.00% 95.00% 260109.OF 景 顺 长 城 增 长 2 号 76.55% 84.76% 100026.OF 富 国 天 合 稳 健 优 选 78.78% 79.98% 270005.OF 广 发 聚 丰 87.78% 88.02% 110009.OF 易 方 达 价 值 精 选 87.75% 88.03% 288002.OF 华 夏 收 入 80.13% 78.53% 121003.OF 国 投 瑞 银 核 心 企 业 83.20% 83.41% 290004.OF 泰 信 优 质 生 活 95.00% 90.49% 121005.OF 国 投 瑞 银 创 新 动 力 60.00% 60.00% 310328.OF 申 万 巴 黎 新 动 力 95.00% 95.00% 160106.OF 南 方 高 增 长 95.00% 95.00% 320003.OF 诺 安 股 票 70.57% 67.60% 160505.OF 博 时 主 题 行 业 80.59% 84.01% 320005.OF 诺 安 价 值 增 长 69.45% 69.35% 160603.OF 鹏 华 普 天 收 益 60.00% 60.00% 340006.OF 兴 业 全 球 视 野 78.59% 84.88% 160607.OF 鹏 华 价 值 优 势 81.87% 85.89% 360001.OF 光 大 保 德 信 核 心 95.00% 95.00% -1-
161609.OF 融 通 动 力 先 锋 69.94% 66.64% 360005.OF 光 大 保 德 信 红 利 74.56% 75.39% 161706.OF 招 商 优 质 成 长 67.26% 69.65% 360006.OF 光 大 保 德 信 新 增 长 84.20% 84.30% 161903.OF 万 家 公 用 事 业 95.00% 93.50% 377010.OF 上 投 摩 根 阿 尔 法 83.73% 87.26% 162201.OF 泰 达 宏 利 成 长 77.57% 73.77% 378010.OF 上 投 摩 根 成 长 先 锋 79.61% 82.42% 162202.OF 泰 达 宏 利 周 期 76.64% 70.08% 450002.OF 国 富 弹 性 市 值 87.54% 91.25% 162203.OF 泰 达 宏 利 稳 定 71.35% 69.00% 460001.OF 华 泰 柏 瑞 盛 世 中 国 81.15% 79.70% 162204.OF 泰 达 宏 利 行 业 精 选 83.41% 82.96% 481001.OF 工 银 瑞 信 核 心 价 值 95.00% 94.06% 162208.OF 泰 达 宏 利 首 选 企 业 80.31% 78.74% 481004.OF 工 银 瑞 信 稳 健 成 长 84.94% 78.61% 162605.OF 景 顺 长 城 鼎 益 87.72% 93.41% 519001.OF 银 华 核 心 价 值 优 选 95.00% 95.00% 162607.OF 景 顺 长 城 资 源 垄 断 89.56% 95.00% 519005.OF 海 富 通 股 票 78.12% 76.95% 162703.OF 广 发 小 盘 成 长 95.00% 95.00% 519013.OF 海 富 通 风 格 优 势 88.83% 89.72% 163503.OF 天 治 核 心 成 长 95.00% 95.00% 519018.OF 汇 添 富 均 衡 增 长 80.37% 82.69% 163803.OF 中 银 持 续 增 长 89.72% 89.68% 519688.OF 交 银 精 选 股 票 95.00% 95.00% 180010.OF 银 华 优 质 增 长 94.25% 92.84% 519692.OF 交 银 成 长 股 票 80.82% 77.41% 180012.OF 银 华 富 裕 主 题 72.40% 76.44% 519993.OF 长 信 增 利 策 略 94.62% 93.36% 200006.OF 长 城 消 费 增 值 66.74% 74.24% 519994.OF 长 信 金 利 趋 势 79.72% 82.54% 202003.OF 南 方 绩 优 成 长 79.31% 74.28% 519996.OF 长 信 银 利 精 选 88.73% 84.91% 210001.OF 金 鹰 成 份 股 优 选 63.75% 60.00% 530001.OF 建 信 恒 久 价 值 75.66% 77.13% 213002.OF 宝 盈 泛 沿 海 增 长 83.61% 81.56% 530003.OF 建 信 优 选 成 长 88.80% 88.10% 217001.OF 招 商 安 泰 股 票 60.87% 60.46% 540002.OF 汇 丰 晋 信 龙 腾 89.59% 91.30% 240004.OF 华 宝 兴 业 动 力 组 合 60.00% 60.00% 550002.OF 信 诚 精 萃 成 长 65.28% 67.18% 240009.OF 华 宝 兴 业 先 进 成 长 88.77% 88.33% 580002.OF 东 吴 价 值 成 长 65.73% 68.56% 257020.OF 国 联 安 精 选 95.00% 95.00% 590001.OF 中 邮 核 心 优 选 95.00% 95.00% 260101.OF 景 顺 长 城 优 选 股 票 78.91% 85.06% 数 据 来 源 : 金 元 证 券 研 究 所 A 股 市 场 继 续 反 弹 市 场 呈 普 涨 格 局 我 们 认 为 : 利 空 消 息 出 尽 与 逐 步 消 化 后, 国 外 经 济 逐 渐 走 好 与 两 会 的 召 开, 使 得 投 资 者 情 绪 逐 渐 乐 观 起 来, 大 盘 出 乎 许 多 人 的 预 料 在 犹 豫 中 走 强 最 终 本 周 上 证 综 合 指 数 上 涨 2.21%, 深 证 成 份 指 数 上 涨 2.06%, 沪 深 300 上 涨 2.28%, 中 证 全 债 指 数 上 涨 0.15%; 中 证 100 上 涨 3.06%, 中 证 200 上 涨 0.97%, 中 证 500 上 涨 0.69% 从 中 证 规 模 指 数 来 看, 大 盘 权 重 股 回 调 后 大 幅 反 弹 基 金 市 场 方 面, 封 闭 式 基 金 指 数 中 的 上 证 基 金 指 数 上 涨 2.26%, 深 证 基 金 指 数 上 涨 1.79% 外 围 市 场, 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 上 涨 0.33%, 纳 斯 达 克 指 数 上 涨 0.13%, 标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 0.10% 图 表 3 各 指 数 周 市 场 表 现 ( 日 期 :2011.2.28-3.4) 指 数 代 码 指 数 简 称 周 涨 跌 幅 000001.SH 上 证 综 合 指 数 2.21% 399001.SZ 深 证 成 份 指 数 2.06% 000300.SH 沪 深 300 2.28% h11001.csi 中 证 全 债 0.15% 000903.SH 中 证 100 3.06% -2-
000904.SH 中 证 200 0.97% 000905.SH 中 证 500 0.69% 000011.SH 上 证 基 金 指 数 2.26% 399305.SZ 深 证 基 金 指 数 1.79% DJI.GI 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 0.33% IXIC.GI 纳 斯 达 克 综 合 指 数 0.13% SPX.GI 标 准 普 尔 500 指 数 0.10% 数 据 来 源 : Wind 金 元 证 券 研 究 所 股 性 杠 杆 型 基 金 继 续 不 错 表 现 传 统 封 基 折 价 率 继 续 低 位 徘 徊 本 周 封 闭 式 基 金 二 级 市 场 价 格 ( 以 收 盘 价 前 复 权 计 算,55 只 封 基 ) 平 均 上 涨 1.23% 本 周 传 统 封 基 表 现 较 好, 股 性 B 类 基 金 集 体 反 弹, 固 收 类 的 基 金 表 现 不 一 传 统 封 基 的 折 价 率 依 然 处 于 较 低 历 史 水 平 1 具 有 股 性 的 B 类 分 级 基 金 随 市 场 上 涨 本 周 具 有 股 性 的 B 类 分 级 基 金 随 市 场 上 涨 反 弹, 其 中 表 现 较 好 的 为 双 禧 B 申 万 进 取 银 华 锐 进 对 于 此 9 只 具 有 杠 杆 效 应 的 B 类 分 级 基 金, 根 据 其 在 市 场 中 的 长 期 表 现, 我 们 认 为 宜 做 波 段 操 作 博 取 超 额 收 益, 市 场 行 情 启 动 之 初 布 局, 因 此 对 投 资 者 的 择 时 能 力 要 求 较 高 在 波 段 的 选 择 上, 我 们 认 为 应 该 侧 重 于 基 金 重 仓 的 行 业 选 择 杠 杆 型 基 金 ( 如 果 接 下 来 你 认 为 市 场 将 继 续 上 涨, 并 且 房 地 产 业 将 出 现 反 弹, 那 么 我 们 就 应 该 选 择 重 仓 房 地 产 业 的 杠 杆 型 基 金 合 润 B), 在 市 场 下 跌 中 注 意 其 蕴 含 的 较 大 风 险 图 表 4 具 有 股 性 的 B 类 分 级 基 金 周 表 现 4 季 度 母 基 金 具 有 股 性 的 周 涨 目 前 具 有 母 基 金 的 股 票 配 置 比 杠 杆 型 基 金 跌 幅 (%) 杠 杆 倍 数 例 瑞 福 分 级 瑞 福 进 取 2.68 2.3 倍 封 闭 80.99% 长 盛 同 庆 B 2.45 1.7 倍 长 盛 同 庆 封 闭 84.42% 瑞 和 小 康 1.78 1,6 倍 瑞 和 沪 深 300 94.44% 无 杠 杆, 但 母 瑞 和 远 见 2.97 基 金 净 值 超 瑞 和 沪 深 过 1.1 即 有 300 94.44% 1.6 倍 杠 杆 国 泰 进 取 0.97 国 泰 估 值 优 1.9 倍 势 分 级 封 闭 85.16% -3-4 季 度 行 业 配 置 比 重 前 3 机 械 设 备 仪 表 (17.24%) 金 融 保 险 (11.94%) 医 药 生 物 (8.18%) 机 械 设 备 仪 表 (16.37%) 房 地 产 (11.00%) 采 掘 业 (8.59%) 金 融 保 险 (25.10%) 采 掘 业 (12.28%) 机 械 设 备 仪 表 (12.17%) 金 融 保 险 (25.10%) 采 掘 业 (12.28%) 机 械 设 备 仪 表 (12.17%) 1:1 机 械 设 备 仪 表 (16.09%) 医 药 生 物 (13.21%) 1:1 分 级 基 金 份 额 配 比 最 新 贴 水 率 (%) 1:1-0.41 4:6-10.34 1:1-4.61 3.58-5.06
双 禧 B 8.11 1.6 倍 中 证 100 93.46% 合 润 B -0.09 1.6 倍 兴 业 合 润 基 金 76.69% 银 华 锐 进 4.31 1.7 倍 深 证 100 指 数 94.34% 申 万 进 取 6.32 2.2 倍 深 证 成 指 78.70% 数 据 来 源 : Wind 金 元 证 券 研 究 所 批 发 零 售 贸 易 (12.48%) 金 融 保 险 (38.73%) 采 掘 业 (14.26%) 机 械 设 备 仪 表 (10.09%) 房 地 产 (16.12%) 石 油 化 工 (11.35%) 机 械 设 备 仪 表 (10.53%) 机 械 设 备 仪 表 (18.77%) 金 属 非 金 属 (13.47%) 食 品 饮 料 (10.20%) 机 械 设 备 仪 表 (15.88%) 金 属 非 金 属 (11.14%) 食 品 饮 料 (10.76%) 4:6 9.59 4:6-1.17 1:1 7.79 1:1 16.55 2 具 有 债 性 的 B 类 分 级 基 金 表 现 不 一 具 有 债 性 的 B 类 分 级 基 金 本 周 表 现 不 一, 汇 利 B 跌 幅 较 大, 而 景 丰 B 和 添 利 B 则 小 幅 上 涨 与 前 面 9 只 类 分 级 基 金 不 同, 此 3 只 债 券 型 基 金 杠 杆 发 挥 环 境 刚 好 相 反 一 旦 市 场 有 利 于 债 券 市 场 时, 它 们 的 表 现 将 不 错 由 于 通 胀 预 期 的 不 断 加 强 和 加 息 的 持 续 性, 我 们 建 议 投 资 者 可 暂 时 观 望 此 3 只 基 金 当 通 胀 由 高 位 开 始 下 滑, 加 息 周 期 进 入 尾 声 时, 投 资 者 可 逐 步 提 前 布 局 此 3 只 债 券 型 B 类 分 级 基 金 图 表 5 具 有 债 性 的 杠 杆 型 基 金 周 表 现 具 有 股 性 的 周 涨 目 前 具 有 4 季 度 母 基 金 4 季 度 母 基 金 分 级 基 金 最 新 贴 水 率 母 基 金 杠 杆 型 基 金 跌 幅 (%) 杠 杆 倍 数 的 债 券 配 置 比 例 的 股 票 配 置 比 例 份 额 配 比 (%) 汇 利 B -1.87 3.5 倍 一 级 债 基 115.35% 0.34% 7:3 8.39 景 丰 B 0.32 3.5 倍 二 级 债 基 64.84% 12,18% 7:3-2.92 添 利 B 0.86 3.0 倍 一 级 债 基 暂 无 暂 无 2;1-5.82 数 据 来 源 : Wind 金 元 证 券 研 究 所 3 5 只 分 级 基 金 目 前 无 套 利 空 间 银 华 深 证 100 国 联 安 双 禧 中 证 100 兴 业 合 润 分 级 瑞 和 沪 深 300 和 申 万 巴 黎 深 证 成 指 分 级 具 有 份 额 配 对 转 换 机 制, 经 我 们 测 算 目 前 5 只 基 金 只 有 兴 业 合 润 分 级 具 有 2.5% 的 反 向 套 利 空 间 ( 我 们 称 申 购 母 基 金 转 换 为 分 级 基 金, 在 二 级 市 场 抛 出 为 正 向 套 利 我 们 称 在 二 级 市 场 买 入 分 级 基 金, 然 后 赎 回 母 基 金 称 为 反 向 套 利 ) 4 固 定 收 益 类 基 金 表 现 各 异 与 上 周 相 反, 本 周 固 定 收 益 类 基 金 中 A 类 分 级 基 金 表 现 较 差, 而 债 券 类 基 金 表 现 尚 可 图 表 6 固 定 收 益 类 基 金 周 表 现 基 金 名 称 周 涨 跌 幅 (%) 贴 水 率 (%) 长 盛 同 庆 A 0.00-1.18-4-
国 泰 估 值 优 先 -0.10-1.60 国 联 安 双 禧 A 中 证 100-2.35-12.94 兴 全 合 润 分 级 A -0.49 1.80 银 华 稳 进 -3.12-10.89 富 国 汇 利 分 级 A -0.31-5.50 申 万 巴 黎 深 成 收 益 -1.46-13.37 大 成 景 丰 分 级 A 0.31-5.02 鹏 华 丰 润 1.48-4.77 富 国 天 丰 强 化 收 益 0.49 1.58 易 方 达 岁 丰 添 利 0.10-4.48 招 商 信 用 添 利 0.52-3.77 银 华 信 用 债 券 0.94-4.63 华 富 强 化 回 报 -1.14-4.32 信 诚 增 强 收 益 0.54-7.02 中 欧 增 强 回 报 -0.41-3.37 数 据 来 源 : Wind 金 元 证 券 研 究 所 5 2 只 另 类 创 新 型 基 金 中 大 成 优 选 继 续 强 势 上 扬 传 统 封 基 表 现 也 较 好 大 成 优 选 和 建 信 优 势 动 力 为 2 只 另 类 创 新 基 金, 其 创 新 在 于 折 价 率 的 变 化, 本 质 上 与 传 统 封 基 并 无 差 别 去 年 以 来 我 们 的 周 报 就 一 直 跟 踪, 这 2 只 基 金 去 年 二 级 市 场 的 涨 幅 都 不 错, 尤 其 是 大 成 优 选 取 得 了 32.98% 的 收 益 通 过 4 季 报 的 分 析, 我 们 今 年 重 点 推 荐 大 成 优 选 其 原 因 :4 季 报 大 成 优 选 的 仓 位 达 到 97.76%, 已 经 处 于 非 常 高 的 水 平, 而 通 过 wind 数 据 库 我 们 发 现 大 成 优 选 今 年 以 来 的 净 值 下 跌 为 2.91%, 应 该 说 在 如 此 的 高 仓 位 下 取 得 这 样 的 业 绩 说 明 基 金 经 理 的 择 股 能 力 强 通 过 行 业 配 置 和 重 仓 股 分 析, 我 们 可 以 发 现 基 金 经 理 的 投 资 风 格 非 常 独 特 且 具 有 很 强 的 进 攻 性, 基 金 经 理 重 点 配 置 机 械 设 备 仪 表 和 金 融 保 险 业,2 个 行 业 的 配 置 比 例 达 到 62.8%, 行 业 集 中 度 非 常 高 重 仓 股 来 看, 该 基 金 重 点 配 置 青 岛 海 尔 格 力 电 器 美 的 电 器 和 苏 宁 电 器, 配 置 比 例 都 在 8% 以 上, 可 见 该 基 金 经 理 具 有 极 强 的 选 股 能 力 同 时 结 合 其 基 金 经 理 和 基 金 公 司 的 实 力, 我 们 在 今 年 重 点 推 荐 大 成 优 选 供 投 资 者 参 考 本 周 大 成 优 选 继 续 上 涨 3.58%, 建 信 优 势 动 力 上 涨 2.00% 近 一 月 我 们 持 续 不 断 地 推 荐 大 成 优 选, 其 表 现 不 错 本 周 传 统 封 基 表 现 较 好 其 中 表 现 好 的 基 金 有 基 金 普 惠 (+4.41%) 基 金 同 盛 (+3.32%) 基 金 同 益 (+2.62%) 基 金 久 嘉 (+2.54%) 6 封 基 折 价 率 继 续 低 位 徘 徊 26 只 传 统 型 封 基 平 均 折 价 率 为 7.92%, 相 比 上 周 下 降 46BP 封 基 的 折 价 率 依 然 处 于 较 低 的 历 史 水 平, 投 资 的 吸 引 力 一 般 -5-
图 表 7 26 只 传 统 封 闭 式 基 金 历 史 折 价 率 走 势 (2009.1.5-2011.3.4) 数 据 来 源 : Wind 金 元 证 券 研 究 所 金 融 地 产 领 衔 上 涨 指 数 型 基 金 较 大 幅 度 上 涨 本 周 22 个 行 业 ( 以 证 监 会 行 业 作 为 参 考 ) 指 数 平 均 上 涨 1.23%, 多 数 上 涨 低 估 值 的 金 融 保 险 业, 受 政 策 打 压 低 估 值 的 房 地 产 业 涨 幅 居 前, 撬 动 大 盘 上 扬 商 业 贸 易 采 掘 业 以 及 金 属 非 金 属 也 表 现 较 好 开 放 式 基 金 中,89 只 指 数 型 基 金 ( 包 括 ETF 联 接 基 金 ) 单 位 净 值 平 均 上 涨 2.21%, 本 周 跟 踪 大 盘 的 指 基 表 现 较 好, 涨 幅 居 前 ; 但 大 部 分 跟 踪 小 盘 的 指 基 也 随 大 盘 上 涨 238 只 开 放 式 股 票 型 基 金 单 位 净 值 平 均 上 涨 0.77%,167 只 开 放 式 混 合 型 基 金 单 位 净 值 平 均 上 涨 0.48% 股 票 型 与 混 合 型 基 金 表 现 差 异 化 明 显, 可 以 看 出 目 前 基 金 市 场 的 投 资 分 歧 较 大 155( 其 中 分 类 基 金 没 有 合 并 为 1 只 基 金, 如 债 券 A/B/C 分 别 为 3 只 基 金 计 算, 货 币 型 基 金 与 此 一 样 ) 只 债 券 型 基 金 单 位 净 值 平 均 上 涨 0.38% 银 行 间 7 天 回 购 利 率 高 位 大 幅 回 落, 表 明 市 场 资 金 紧 张 局 势 有 所 趋 缓,71 只 货 币 型 基 金 的 周 7 日 年 化 收 益 率 均 值 为 3.77%, 较 上 周 上 升 40BP, 收 益 率 依 然 可 观 5 只 保 本 型 基 金 单 位 净 值 平 均 上 涨 0.29% 27 只 QDII 型 基 金 单 位 净 值 平 均 上 涨 1.77%, 超 跌 反 弹 投 资 建 议 对 于 开 放 式 基 金 投 资, 继 续 维 持 我 们 2011 年 度 基 金 投 资 策 略 观 点 : 攻 守 兼 备, 布 局 今 年 投 资, 我 们 认 为 在 控 制 好 仓 位 的 前 提 下 精 选 基 金 但 目 前 而 言 对 于 投 资 者 不 是 最 佳 的 进 入 时 机, 持 有 者 则 继 续 持 有, 未 持 有 者 则 需 等 待 机 会 开 放 式 基 金 推 荐 : 高 风 险 高 收 益 指 数 型 基 金 ( 市 场 大 跌 中 布 局, 波 段 操 作 ): 华 夏 上 证 50ETF 易 -6-
方 达 上 证 50 华 安 上 证 180ETF 华 夏 中 小 板 ETF 融 通 深 证 100 易 方 达 深 证 100ETF 较 高 风 险 较 高 收 益 偏 股 型 基 金 ( 可 逐 步 买 入 ): 华 夏 回 报 华 夏 回 报 2 号 嘉 实 策 略 增 长 中 银 中 国 精 选 银 华 富 裕 主 题 兴 业 趋 势 投 资 广 发 小 盘 成 长 广 发 内 需 增 长 华 商 动 态 阿 尔 法 较 低 风 险 较 低 收 益 固 定 收 益 类 基 金 ( 推 荐 买 入 ): 建 信 稳 定 增 利 易 方 达 增 强 回 报 A/B 中 银 稳 定 增 利 对 于 传 统 封 基 我 们 的 观 点 不 变 : 传 统 封 基 的 分 红 行 情 已 经 处 于 中 后 期 阶 段, 且 当 前 折 价 率 已 经 处 于 历 史 低 位 水 平, 因 此 投 资 吸 引 力 有 所 下 降, 持 有 的 投 资 者 继 续 持 有, 未 持 有 者 则 宜 观 望 在 传 统 封 基 分 红 行 情 过 后, 以 及 折 价 率 水 平 逐 步 回 升, 我 们 还 是 倾 向 推 荐 历 史 业 绩 表 现 优 异, 基 金 经 理 担 纲 时 间 较 长 和 基 金 公 司 实 力 较 强 的 传 统 封 基 上 周 我 们 向 投 资 者 短 线 推 荐 B 类 分 级 基 金, 博 取 超 额 收 益, 取 得 不 错 的 效 果, 本 周 我 们 建 议 可 继 续 持 有, 并 在 大 盘 冲 高 后 获 利 了 结 对 于 A 类 分 级 基 金, 我 们 认 为 非 常 适 合 风 险 厌 恶 型 投 资 者 持 有, 几 乎 可 以 无 风 险 获 得 稳 定 收 益, 也 可 逐 步 的 买 入 持 有 另 外 通 过 分 析, 我 们 特 向 投 资 者 推 荐 另 类 创 新 基 金 : 大 成 优 选 封 闭 式 基 金 推 荐 : 高 风 险 高 收 益 的 B 类 分 级 基 金 ( 本 周 可 获 利 了 结 ): 申 万 进 取 银 华 锐 进 国 泰 进 取 国 联 安 双 禧 B 较 高 风 险 较 高 收 益 的 传 统 封 基 ( 暂 时 观 望 ): 基 金 兴 华 基 金 丰 和 基 金 景 福 基 金 通 乾 基 金 金 泰 基 金 景 宏 低 风 险 稳 定 收 益 的 A 类 分 级 基 金 ( 买 入 ): 同 庆 A 国 泰 优 先 景 丰 A 汇 利 A 添 利 A(3 月 打 开 一 次 申 购 赎 回 的 机 会 ) 瑞 福 优 先 ( 一 年 打 开 一 次 的 投 资 机 会 ) -7-
本 报 告 是 金 元 证 券 研 究 所 的 分 析 师 通 过 深 入 研 究, 对 公 司 的 投 资 价 值 做 出 的 评 判, 谨 代 表 金 元 证 券 研 究 所 的 观 点, 投 资 者 需 根 据 情 况 自 行 判 断, 我 们 对 投 资 者 的 投 资 行 为 不 负 任 何 责 任 金 元 证 券 研 究 所 无 报 告 更 新 的 义 务, 如 果 报 告 中 的 具 体 情 况 发 生 了 变 化, 我 们 将 不 会 另 行 通 知 本 报 告 版 权 属 金 元 证 券 股 份 有 限 公 司 及 其 研 究 所 所 有 未 经 许 可, 严 禁 以 任 何 方 式 将 本 报 告 全 部 或 部 分 翻 印 和 传 播 This report is issued by GSCO Comprehensive Research Institute and based on information obtained from sources believed to be reliable but is not guaranteed as being accurate, nor is it a complete statement or summary of the securities, markets or developments referred to in the report. The report should not be regarded by recipients as a substitute for the exercise of their own judgments. Any opinions expressed in this report are subject to change without notice and GSCO is not under any obligation to upgrade or keep current the information contained herein. 2008. All rights reserved. No part of this report may be reproduced or distributed in any manner without the written permission of GSCO. -8-