中国经济 证券研究报告 宏观及策略 218 年 1 月 1 日 挖掘机 12 月销量创历史同 期新高 行业景气跟踪 7 NYMEX 原油和布油周涨幅 +3.53% 和 +3.79%;217 年挖掘机销量超 14 万台, 同比 +99.5%;12 月销量 1.4 万台, 同比 +13% 行业重点变化 :NYMEX 原油和布油周涨幅 +2.67% 和 +2.21%, 均刷新两年新高 ; 环氧丙烷周涨幅 +3.32%, 达到三年高点 ;217 年挖掘机销量超 14 万台, 同比 +99.5%;12 月销量 1.4 万台, 同比 +13%, 创历史同期新高 217EPS 预期变化 : 钢铁 非银等上调 1/1-1/7 盈利预测上调的行业有 1 个, 上调幅度前五的为钢铁 (+.42%) 非银 (+.34%) 基础化工 (+.31%) 机械 (+.28%) 和房地产 (+.21%) 上游资源 : 原油期货价刷新两年新高 原油 : NYMEX 原油和布油期货当前价格 61.44 美元 / 桶和 67.62 美元 / 桶, 周涨幅 +2.67% 和 +2.21%;EIA 库存量周环比 1.72% 煤炭 : 动力煤 焦煤和焦炭期货价周涨跌 +2.65% +4.49 % 和 +4.33%, 秦皇岛港和曹妃甸港煤炭库存周涨跌 -2.% 和 +1.13%;6 大发电集团煤炭库存回落 2.9%, 库存可用天数为 14 天 有色 : 黄金上涨 1.93% 至 1,322 美元 / 盎司, 白银上涨 2.14% 至 17.3 美元 / 盎司, 美元指数回落.25% 至 92.; 铜价 -2.31%, 库存 +.49%; 铝价 -3.14 %, 库存 -.36; 铅价 +1.1%, 库存 -.23%; 锌价 +1.64%, 库存 -1.74%; 锡价 -.8%, 库存 +5.18%; 镍价 +1.58%, 库存 -1.55% 中游材料与制造 :217 年挖掘机销量超 14 万台, 同比 +99.5%;12 月销量 1.4 万台, 同比 +13% 钢铁 : 螺纹钢期货价回升.69%, 现货价回落 3.48%; PB 粉矿周涨跌幅 +2.88%; 大商所铁矿石期货价上涨 4.15% 建材 : 水泥价格周涨幅 +.53%, 月涨幅 +6.98% 玻璃现货价 +.38%, 期货价 -.68% 化工 : 环氧丙烷价格达到三年内高点, 周涨幅 +3.32%; 纯碱 烧碱价格继续回落, 周涨跌 -4.56%,-1.15%; 尿素价格回升, 周涨幅 +1% 下游需求 : 茅台 218 年 1 月 1 日起涨价 9%-25% 地产 : 近一周一线城市商品房成交面积 +27.37%, 二线 +.59%, 三线 -.39% 农林牧渔 : 仔猪 生猪 猪肉 22 省市平均价分别为 29.8 元 / 千克 14.9 元 / 千克及 22. 元 / 千克, 周涨跌 -1.9% +.2% -.96% TMT: 面板 储存器价格继续回落 电子 : 面板 储存器价格普遍下降 ; 费城半导体指数 -.38%; DXI 指数 -.39%,MCI 指数 -1.94% 传媒 : 电影票房 +53.75%, 观影人次 +49.45% 金融 : 汇率走低, 中短期利率下行 银行 : 银行间质押式回购加权利率 : 隔夜 /7 天 /1 月近一周分别变化 -32.6bps/-412bps/-234bps 至 2.82%/3.83%/3.53% 国债收益率 :1 个月 /1 年期 /1 年期近一周分别变化 -117bps/-25bps/+4bps 至 2.98%/3.54%/3.92% 非银 :A 股日均成交量环比回升 22%; 新增投资者周环比 -2% 公用事业 :BDI 指数开年连续四天回升, 收于 1371 点 航运 :CCFI 周涨跌幅 +.34%,CCBFI 周涨幅 -5.69%, SCFI 周涨幅 -.92% 11 月铁路货运量同比 +.9%, 公路货运量同比 +1.%, 民航客运量同比 +17.%
一张表读懂一周行业景气变化 图表 1. 各行业市场表现与景气度跟踪 (1/1-1/7) 领域 上游资源 中游材料 中游制造 一级行业 周涨跌幅 EPS(217) 预测变化 PE (217) 行业景气度跟踪 石油石化 9.28 (.43) 31.9 价格 : 近期英国北海输油管道关闭 利比亚输油管道意外爆炸 OPEC 第三大产油国伊朗爆发骚乱等因素刺激油价大幅走高 ;NYMEX 原油和布油期货当前价格 61.44 美元 / 桶和 67.62 美元 / 桶, 周涨幅 +2.67% 和 +2.21% 库存 :EIA 库存量从 4 月份起持续回落, 近一周环比继续回落 1.72% 产销 :11 月 OPEC 原油产量 32448 千桶 / 天, 环比 -.41%, 同比 -2.77%;17 年 12 月 29 日当周, 美国原油产量小幅回升.29% 至 9782 千桶 / 天, 产能利用率近一周回升了 14bps 至 96.7%, 近一个月回升 3.9pcts 煤炭 3.7.18 12.7 价格 : 动力煤 焦煤和焦炭期货价周涨跌 +2.65% +4.49 % 和 +4.33% 库存 : 秦皇岛港和曹妃甸港煤炭库存周涨跌 -2.% 和 +1.13%;6 大发电集团煤炭库存回落 2.9% 产销 :11 月份, 规模以上企业原煤产量 3 亿吨, 同比减少 2.7%;6 大发电集团日均耗煤量周涨跌幅 -.82%, 近一个月耗煤量回升 8.56 %; 目前, 煤炭库存可用天数为 14 天 有色金属 1.86.16 39.4 LME 金属 : 黄金近一周上涨 1.93% 至 1322 美元 / 盎司, 白银近一周上涨 2.14% 至 17.3 美元 / 盎司, 美元指数近一周回落.25% 至 92.; 铜价 -2.31%, 库存 +.49%; 铝价 -3.14 %, 库存 -.36; 铅价 +1.1%, 库存 -.23%; 锌价 +1.64%, 库存 -1.74%; 锡价 -.8%, 库存 +5.18%; 镍价 +1.58%, 库存 -1.55% SHFE 金属 : 上期所金属品价格普遍回升, 铜 铝 铅 锌 锡和镍涨跌幅分别为 -.9% +1.6% +1.% +1.7% +1.3% +3.% +.7% 和 +.4%; 库存方面, 铅上升, 其他均在上升 价格 : 螺纹钢期货价近一周回升.69%, 现货价回落 3.48%; 铁矿石近一 周回升,PB 粉矿周涨跌幅 +2.88%; 大商所铁矿石期货价上涨 4.15% 库存 : 螺纹钢库存自今年二月达到高点后一路震荡下行, 本周回升 钢铁 3.69.42 15.9 1.22%; 铁矿石库存处于相对高位, 近一周上升 1.83% 产销 : 目前钢铁产业链库存处于低位, 钢企盈利的确定性较高, 补库动 机强烈, 唐山高炉开工率走平, 保持 49.4%, 产能利用率月涨幅 25.7, 达 5.1% 价格 : 水泥价格指数近一周涨幅 +.53%, 近一月涨幅 +6.98% 玻璃现货价 建材 7.32 (.14) 24.4 +.38%, 期货价 -.68% 产销 : 水泥产量同比增速由上个月的 -3.1% 回升至 4.8%,6 个月以来同比 增速首度转正 ; 玻璃产量继续走低, 同比下跌 3.5% 价格 :PTA-PX 价差大幅扩大 POY-PTA-MEG 价差缩窄, 分别较上周 +21.3 和 -1.5% 其中, 价格变化较大的化工品有 : 涤纶 POY 周涨跌幅 +1.84%; 基础化工 3.4.31 27.9 甲醇期货周涨跌幅 +2.81%, 现价 2925 元 / 吨 ; 环保压力下环氧丙烷供应紧张, 价格达到三年内高点, 周涨幅 +3.32%, 聚 MDI 和软泡聚醚价格涨跌幅 分别为 -2.2% 和 +4.2%; 纯碱 烧碱价格继续回落, 周涨跌 -4.56%,-1.15%; 尿素价格回升, 周涨幅 +1.% 机械 2.36.28 44.3 产销 : 217 年挖掘机销量超 14 万台, 同比 +99.5%;12 月销量 1.4 万台, 同比 +13%, 创历史同期新高 建筑 3.35 (.5) 14.9 11 月份, 固定资产投资增速和地产开发投资增速分别涨跌 +2.6pcts 和 -1.pcts 至 5.8% 和 4.6%;PPP 项目入库数和总投资额走低 电力设备 1.22 (.17) 34.3 价格 : 木浆近一周回落.54%; 主要包装纸品种价格本周回落, 其中, 瓦 轻工制造 1.94 (.7) 28.7 楞纸和箱板纸出厂价本周分别回落 4.29% 和 3.61%; 主要文化纸品种价格 企稳, 双胶纸和铜版纸价格均走平 资料来源 :WIND, 中银证券, 截至 21817; 注 : 近一周 的时间为 1/1-1/7 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 2
续图表 1. 各行业市场表现与景气度跟踪 (1/1-1/7) 领域 下游需求 TMT 金融 公用事业 必需消费 可选消费 一级行业 周涨跌幅 EPS(217) 预测变化 PE (217) 行业景气度跟踪 食品饮料 4..12 35.4 产销 :1 月饮料类和烟酒类零售额同比增速 7.2% 和 9.%, 较 9 月回升 1.1pcts 和 1.1pcts 1 月白酒产量同比 8.2%, 较 9 月提升 6pcts, 乳制品同比小幅下滑至 5.4%, 啤酒和葡萄酒同比增速仍为负值 餐饮旅游 2.52 (.4) 35.1 纺织服装 1.36 (.3) 25.3 价格 :11 月份服装纺织品类社零同比增速 9.5%, 较 1 月份回升 1.5pcts 医药 1.43.2 36.5 价格 : 维生素价格企稳, 仅 VA 价格上涨周环比上涨 3.8% 农林牧渔 2.84 (.3) 3.8 猪 : 最新仔猪 生猪 猪肉 22 省市平均价分别为 29.8 元 / 千克 14.9 元 / 千克及 22. 元 / 千克, 周涨跌 -1.9% +.2% -.96% 11 月, 能繁母猪存栏环比 -.6%, 同比 -5.6%; 生猪存栏环比 -.1%, 同比 -6.3% 鸡 : 毛鸡现价 3.85 元 /5 克, 周涨幅 -1.79%; 鸡苗现价 2.45 元 / 羽, 周涨幅 -32.88%; 鸡蛋现价 4.5 元 /5 克, 周涨幅 +7.14% 水产品 : 水产品价格表现平稳 农产品 :CBOT 大豆 豆粕 小麦和玉米期货结算价近一周分别变动 +1.46% +1.83% +.7 和 -.21%; 国内 22 省市玉米现价平均价周走平, 豆粕现价平均价周回升.63% 商贸零售 1.91 (.15) 32.2 需求 :11 月份, 社会消费品零售总额当月同比 1.2%, 前值 1% 价格 :11 月份 7 个大中城市二手住宅价格指数环比小幅上涨.3% 其中, 一线 -.1%, 二线 +.1%, 三线 +.4% 房地产 7.69.21 16. 销量 : 近一周一线城市商品房成交面积 +27.37%, 二线 +.59%, 三线 -.39% 库存 : 近一周 (1/1-1/7)1 大中城市供应土地数量环比大幅回落 92% 至 34 宗, 供应面积环比回落 92% 至 151 万平方米 需求 :11 月重卡销售 8.35 万辆, 环比降 1%, 同比降 9% 11 月汽车销量 295.8 万辆, 同比 +.7%, 其中乘用车销售 258.9 万辆, 同比零增长 ; 新能 汽车.53 (.7) 18.5 源汽车销量 11.9 万辆, 同比 +83% 库存 : 乘用车和商用车库存增加 11 月汽车整体库存环比 +1.62%, 乘用 车库存环比 +8.82%, 连续下降四个月后首度回升, 商用车环比回升 17.41% 需求 : 家用空调 11 月销量 816 万台, 同比 +8.5%, 同比增速较 1 月回落 ; 家电 4.39 (.77) 21.8 其中, 内销增速回落至 1.1% 出口增速回升至 4.6%; 冰箱 11 月销量 571.1 万台, 同比 +.32%, 内销增速回落 出口增速回升 ; 洗衣机 11 月销量 58 万台, 同比 +9.7%, 内销和出口增速均大幅回升 价格 : 最新的数据 (217-12-2) 显示器面板价格企稳 笔记本面板和液 晶电视面板价格周涨跌分别为 -.23% 和 -1.49% 近一周(218-1-5)DRAM 电子元器件 1.2 (.5) 38.7 存储器价格回落 1.46%, 近一月 -3.24%; NAND Flash 存储器价格近一周回 落.3%, 近一月 -2.4% 费城半导体指数近一周 +4.%; DXI 指数 +9.2%, MCI 指数 -.91% 通信 1.29 (.17) 45.6 需求 :11 月移动互联网接入流量累计同比 +158.2% 11 月份电信业务总量 358 亿元, 同比 -1.53%, 回落幅度缩窄 计算机 1.85.14 42.7 需求 :11 月份计算机 通信和电子制造业投资增速继续小幅回落至 23.3% 传媒.72.16 3.6 需求 : 近一周电影票房 +31.66%, 观影人次 +3% 汇率 : 美元兑人民币汇率回落 41bps 至 6.49, 离岸汇率回落 53bps 至 6.48 资金 : 央行公开市场操作净回笼 51 亿元 银行 1.6. 7.4 利率 : 银行间质押式回购加权利率 : 隔夜 /7 天 /1 月近一周分别变化 -32.6bps/-412bps/-234bps 至 2.82%/3.83%/3.53% 国债收益率:1 个月 /1 年期 /1 年期近一周分别变化 -117bps/-25bps/+4bps 至 2.98%/3.54%/3.92% 非银行金融 1.4.34 21.1 流动性 :A 股日均成交量环比回升 22%; 新增投资者周环比 -2%; 港股通近 5 日日均净买入周环比 +187%, 陆股通近 5 日日均净买入环比 +226% 电力及公用事业 1.92.3 24.6 交通运输 1.94.2 2.4 资料来源 :WIND, 中银证券, 截至 21817; 注 : 近一周 的时间为 1/1-1/7 供给 :11 月全国发电量同比 +2.4%, 其中火力发电量同比 -1.4%, 水力发电量同比 +8.7% 天然气产量 126 亿立方米, 同比 +3%, 前值 15.4% 需求 : 全社会用电量同比 +4.6% 航运 : 近一周 BDI 周跌幅 -4.13%, 开年四连涨, 收于 1371 点 国内,CCFI 周涨跌幅 +.34%,CCBFI 周涨幅 -5.69%, SCFI 周涨幅 -.92% 港口: 主要港口集装箱吞吐量当月同比 7.44%, 前值 8.26% 铁路:11 月铁路货运量同比 +.9%, 前值 4.8% 公路:11 月公路货运量同比 +1.%, 前值 9.1% 民航 :11 月民航客运量同比 +17.%, 前值 11.6% 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 3
钢铁 非银 基础化工 机械 房地产 煤炭 传媒 有色金属 计算机 食品饮料 公用事业 交通运输 医药 银行 纺织服装 农林牧渔 餐饮旅游 建筑 电子 汽车 轻工制造 建材 综合 商贸零售 通信 电力设备 石油石化 家电 国防军工 行业表现与估值分析 EPS 预测变化 : 钢铁 非银等上调 217EPS 预期变化 : 钢铁 非银 基础化工 机械和房地产等上调, 国防军工 家电 石油石化 电力设备和通信等下调 上周 EPS(217) 预测上调的行业为 13 个, 上调幅度前五的为钢铁 (+.42%) 非银(+.34%) 基础化工(+.31%) 机械 (+.28%) 和房地产 (+.21%); 盈利下调的行业有 15 个, 下调幅度前五的行业 : 国防军工 (-1.%) 家电(-.77%) 石油石化(-.43%) 电力设备 (-.17%) 和通信 (-.17%) 而近一个月盈利上调幅度最大的是传媒 (+5.85%), 下调幅度最大的是煤炭 (-.95%) 图表 2. 盈利预测变动 : 行业 EPS 预期普遍下调 (1/1-1/7).6.4.2. (.2) (.4) (.6) (.8) (1.) (1.2) 资料来源 : 万得, 中银证券 ; 数据截至 21817 近一周 EPS(218) 预测变化 行业表现 : 石油石化领头, 全行业上涨 石油石化领头, 全行业上涨 上周 (1/1-1/5), 上证指数在 34 点附近震荡, 成交量大幅回升 板块表现 : 有色金属 房地产 汽车领涨 具体来看, 中信 29 个一级行业中, 涨跌幅前五的行业 : 石油石化 (+9.3%) 房地产(+7.7%) 建材 (+7.3%) 家电(+4.%) 和食品饮料 (+3.7%); 涨跌幅后五的行业 : 汽车 (+.5%) 传媒(+.7%) 电子(+1.%) 电力设备(+1.2%) 和通信 (+1.3%) 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 4
石油石化 房地产 建材 家电 食品饮料 煤炭 钢铁 建筑 基础化工 农林牧渔 沪深 3 餐饮旅游 机械 综合 轻工制造 交通运输 公用事业 商贸零售 有色金属 计算机 银行 国防军工 医药 非银 纺织服装 通信 电力设备 电子 传媒 汽车 图表 3. 行业表现 : 黑色系商品 消费领涨 (1/1-1/7) 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 近一周涨跌幅 近一月涨跌幅 资料来源 : 万得, 中银证券 ; 数据截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 5
行业景气度跟踪 : 上游资源 原油 : 地缘政治因素刺激油价刷新三年新高 原油期货本周刷新三年新高 价格端 : 油价波动受 OPEC 减产力度与美国页岩油产量增速之间动态博弈的影响,OPEC 和俄罗斯同意延长减产协议至明年底, 但 18 年 6 月将考虑是否进一步调整减产 ; 近期英国北海输油管道关闭 利比亚输油管道意外爆炸 OPEC 第三大产油国伊朗等因素刺激油价大幅走高 ;NYMEX 原油和布油期货当前价格 61.44 美元 / 桶和 67.62 美元 / 桶, 周涨幅 +2.67% 和 +2.21% 库存端:EIA 全美商业原油库存量从 4 月份起持续走低, 本周环比继续回落 1.72%, 绝对水平处于近两年的低位 产销端 :11 月 OPEC 原油产量 32,448 千桶 / 天, 环比 -.41%, 同比 -2.77%;17 年 12 月 29 日当周, 美国原油产量小幅回升.29% 至 9,782 千桶 / 天, 产能利用率近一周回升了 14bps 至 96.7%, 近一个月回升 3.9pcts 图表 4. 国际原油价格 产量及库存 原油 单位 最新 周涨幅 月涨幅 NYMEX 轻质原油期货 美元 / 桶 61.44 2.67 6.91 Brent 原油期货 美元 / 桶 67.62 2.21 8.28 EIA 全美商业原油库存 千桶 424,463 (1.72) (5.28) API 原油库存 千桶 44,752 (1.1) (5.) 美国原油产量 千桶 / 天 9,782.29.77 美国原油产能利用率 % 96.7 1.4 3.9 OPEC 原油产量 千桶 / 天 32,448 - (.41) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 5. NYMEX 和 Brent 原油期货刷新两年新高 ( 美元 / 桶 ) 65 6 55 5 45 4 35 3 25 16-1 16-4 16-7 16-1 17-1 17-4 17-7 17-1 图表 6. EIA 全美商业原油库存量震荡下降 ( 千桶 ) 56, 35 54, 3 52, 25 5, 2 48, 15 1 46, 5 44, 42, -5 4, 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 -1 NYMEX 轻质原油 布伦特原油期货 EIA 全美商业原油库存量 ( 左轴 ) 同比 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 6
图表 7. 美国原油产量创历史新高图表 8. OPEC 原油产量 11 月份环比回落.41% ( 千桶 / 天 ) 1, 1 9,8 9,6 95 9,4 9,2 9 9, 85 8,8 8,6 8 8,4 8,2 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 75 产量 : 原油 :DOE( 左轴 ) 产能利用率 :DOE( 右轴 ) ( 千桶 / 天 ) 33,2 33, 32,8 32,6 32,4 32,2 32, 31,8 31,6 31,4 31,2 31, 16/12 17/2 17/4 17/6 17/8 17/1 OPEC 原油产量 ( 左轴 ) 环比增长 ( 右轴 ) 2. 1.5 1..5. (.5) (1.) (1.5) (2.) (2.5) (3.) (3.5) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 煤炭 : 煤炭价格高位震荡, 电厂耗煤量维持高位 动力煤 焦煤焦炭价格回升, 发电集团日耗煤维持高位, 库存回落 发改委下发 关于加大清洁煤供应确保群众温暖过冬的通知, 鼓励推广使用清洁煤替代劣质散煤, 不得采取 一刀切 的限煤措施 ; 在采暖季期间, 动力煤供需偏紧状况将持续 ; 一季度煤焦钢链的补库, 以及 3 月份之后钢厂限产解除对原料端的刺激, 将拉涨焦煤价格, 煤炭的供给总体偏紧 价格端 : 动力煤 焦煤和焦炭期货价周涨跌 +2.65% +4.49 % 和 +4.33% 库存端: 秦皇岛港和曹妃甸港煤炭库存周涨跌 -2.% 和 +1.13%;6 大发电集团煤炭库存回落 2.9% 产销端 :11 月份, 规模以上企业原煤产量 3 亿吨, 同比减少 2.7%;6 大发电集团日均耗煤量周涨跌幅 -.82%, 近一个月耗煤量回升 8.56 %, 进入供暖季需求增加明显 ; 目前, 煤炭库存可用天数为 14 天, 历史供暖季煤炭库存在 2 天上下, 后续可能存在补库存需求, 加上年底煤矿产量有限和暴雪影响冬煤运输, 整体供应偏紧, 对煤价形成一定支撑 图表 9. 国内煤炭价格 库存与耗量 煤炭 单位 最新 周涨幅 月涨幅 动力煤期货 元 / 吨 628 2.65 (7.35) 焦炭期货 元 / 吨 2,7 4.49 (6.4) 焦煤期货 元 / 吨 1,351 4.33 (2.) 环渤海动力煤价格指数 元 / 吨 578.17.35 秦皇岛港煤炭库存 万吨 637 (2.) (5.7) 曹妃甸港煤炭库存 万吨 188 1.13 (2.7) 6 大发电集团煤炭库存 万吨 1,35 (2.9) (13.33) 6 大发电集团日均耗煤量 万吨 75 (.82) 8.56 煤炭库存可用天数 天 14 7.69 (21.5) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 7
图表 1. 动力煤 焦煤和焦炭高位回落 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 8 3, 7 2,5 6 2, 5 1,5 4 3 1, 2 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 5 17-12 郑商所动力煤结算价 ( 左轴 ) 大商所焦炭结算价 ( 右轴 ) 大商所焦煤结算价 ( 右轴 ) 图表 11. 动力煤指数高位震荡 ( 元 / 吨 ) 65 6 55 5 45 4 35 3 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 环渤海动力煤价格指数 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 12. 秦皇岛港和曹妃甸港库存回落 ( 万吨 ) ( 万吨 ) 9 1,5 8 7 6 5 4 3 2 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 秦皇岛港煤炭库存 ( 左轴 ) 6 大发电集团煤炭库存 ( 右轴 ) 1,4 1,3 1,2 1,1 1, 9 8 图表 13. 6 大发电集团日均耗煤量持续走高 ( 万吨 ) ( 天 ) 9 5 8 45 4 7 35 6 3 25 5 2 4 15 3 1 5 2 16-1 16-4 16-7 16-1 17-1 17-4 17-7 17-1 18-1 6 大发电集团日均耗煤量 ( 左轴 ) 煤炭库存可用天数 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 有色 :COMEX 黄金期货 16 连涨 黄金 白银期货价格继续上涨,LME 铜铝与 SHFE 金属价格普遍上涨 其中, 黄金近一周 (1/1-1/5) 上涨 1.93% 至 1,322 美元 / 盎司, 白银近一周上涨 2.14% 至 17.3 美元 / 盎司, 美元指数近一周回落.25% 至 92. LME3 个月金属期货 : 近一周铜价 -2.31%, 库存 +.49%; 铝价 -3.14 %, 库存 -.36; 铅价 +1.1%, 库存 -.23%; 锌价 +1.64%, 库存 -1.74%; 锡价 -.8%, 库存 +5.18%; 镍价 +1.58%, 库存 -1.55% 上期所金属期货 : 上期所金属品价格全面回升, 铜 铝 铅 锌 锡和镍涨跌幅分别为 -.9% +1.6% +1.% +1.7% +1.3% +3.% +.7% 和 +.4%; 库存方面, 铅上升, 其他均在上升 ; 近一个月铜 铝的库存涨跌幅分别为 +1.45% 和 7.19% 嘉能可宣布复产计划,218-22 年锌恢复产能 19.5 万吨, 占 215 年减少 5 万吨的 39%, 锌增量有限 ; 国内电解铝产能占世界产能 54%, 国内供给侧收缩的边际作用在减弱, 但全球经济复苏延续, 对基本金属价格有支撑 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 8
图表 14. COMEX 和 LME 金属期货价格及库存 有色 单位 最新 周涨幅 月涨幅 COMEX 黄金期货 美元 / 盎司 1,322 1.93 4.42 COMEX 白银期货 美元 / 盎司 17.3 2.14 6.29 美元指数 点 92. (.25) (1.65) LME 3 个月铜 美元 / 吨 7,118 (2.31).55 总库存 :LME 铜 吨 23,85.49 11.7 LME 3 个月铝 美元 / 吨 2,26 (3.14) 6.29 总库存 :LME 铝 吨 1,99,475 (.36) (.85) LME 3 个月铅 美元 / 吨 2,555 1.1.55 总库存 :LME 铅 吨 141,925 (.23) (2.12) LME 3 个月锌 美元 / 吨 3,352 1.64 3.39 总库存 :LME 锌 吨 18,325 (1.74) (14.75) LME 3 个月锡 美元 / 吨 19,93 (.8) 2.6 总库存 :LME 锡 吨 2,335 5.18 (2.51) LME 3 个月镍 美元 / 吨 12,545 1.58 1.87 总库存 :LME 镍 吨 365,7 (1.55) (3.95) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 15. COMEX 黄金和白银期货价格大幅反弹 ( 美元 / 盎司 ) ( 美元 / 盎司 ) 1,4 21 1,35 2 1,3 19 1,25 18 1,2 17 16 1,15 15 1,1 14 1,5 13 1, 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 12 COMEX 黄金 ( 左轴 ) COMEX 银 ( 右轴 ) 图表 16. 美元指数震荡回落 14 12 1 98 96 94 92 9 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 美元指数 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 17. LME 3 个月铜价格处于两年高位 ( 美元 / 吨 ) ( 吨 ) 8, 37, 7,5 7, 32, 6,5 27, 6, 5,5 22, 5, 17, 4,5 4, 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 12, 17-12 LME3 个月铜 ( 左轴 ) 总库存 :LME 铜 ( 右轴 ) 图表 18. LME3 个月铝价格大幅回升, 库存企稳 ( 美元 / 吨 ) ( 吨 ) 2,4 3,5, 2,2 3,, 2, 2,5, 1,8 2,, 1,6 1,4 1,5, 1,2 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 1,, 17-12 LME3 个月铝 ( 左轴 ) 总库存 :LME 铝 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 9
图表 19. LME 3 个月铅价格高位震荡 库存继续回落 ( 美元 / 吨 ) ( 吨 ) 2,7 24, 2,5 22, 2,3 2, 18, 2,1 16, 1,9 14, 1,7 12, 1,5 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 1, 17-12 LME3 个月铅 ( 左轴 ) 总库存 :LME 铅 ( 右轴 ) 图表 2. LME 3 个月锌价震荡走高 库存继续回落 ( 美元 / 吨 ) ( 吨 ) 3,7 6, 55, 3,2 5, 45, 2,7 4, 35, 2,2 3, 25, 1,7 2, 15, 1,2 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 1, 17-12 LME3 个月锌 ( 左轴 ) 总库存 :LME 锌 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 21. LME 3 个月锡价格高位震荡 库存企稳 ( 美元 / 吨 ) ( 吨 ) 23, 8, 22, 7, 21, 2, 6, 19, 5, 18, 4, 17, 3, 16, 15, 2, 14, 1, 13, 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 17-12 LME3 个月锡 ( 左轴 ) 总库存 :LME 锡 ( 右轴 ) 图表 22. LME 3 个月镍价大幅回升 库存继续回落 ( 美元 / 吨 ) ( 吨 ) 14, 47, 13, 45, 12, 11, 43, 1, 41, 9, 39, 8, 7, 37, 6, 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 35, 17-12 LME3 个月镍 ( 左轴 ) 总库存 :LME 镍 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 23. 上期所金属价格普遍上涨 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 28, 6, 26, 24, 55, 22, 5, 2, 18, 45, 16, 4, 14, 12, 35, 1, 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 3, 17-12 SHFE 铝 ( 左轴 ) SHFE 铅 ( 左轴 ) SHFE 锌 ( 左轴 ) SHFE 阴极铜 ( 右轴 ) 图表 24. 上期所铝库存大幅走高, 铜库存企稳 ( 吨 ) ( 吨 ) 9, 9, 8, 8, 7, 7, 6, 6, 5, 5, 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1, 17-8 17-9 17-1 17-11 17-12 18-1 SHFE 锌 ( 左轴 ) SHFE 铝 ( 左轴 ) SHFE 阴极铜 ( 左轴 ) SHFE 铅 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 1
行业景气度跟踪 : 中游材料 钢铁 : 螺纹钢期现价高位震荡, 库存处于低位 铁矿石期现价均回升 ; 螺纹钢库存大幅增加 ; 高炉开工率和产能利用率均回升至 5% 左右 价格端 : 螺纹钢期货价近一周回升.69%, 现货价回落 3.48%; 铁矿石近一周回升,PB 粉矿周涨跌幅 +2.88%; 大商所铁矿石期货价上涨 4.15% 库存端: 螺纹钢库存自今年二月达到高点后一路震荡下行, 本周回升 1.22%; 铁矿石作为钢铁的上游原料, 库存处于相对高位, 近一周上升 1.83% 产销端 : 目前钢铁产业链库存处于低位, 钢企盈利的确定性较高, 补库动机强烈, 唐山高炉开工率走平, 保持 49.4%, 产能利用率月涨幅 25.7, 达 5.1% 图表 25. 钢铁行业主要指标涨幅 (1/1-1/7) 钢铁 单位 最新 周涨幅 月涨幅 SHFE 螺纹钢期货结算价 元 / 吨 3,791..69 (6.42) 全国螺纹钢价格 :HRB4 2mm 元 / 吨 4,312. (3.41) (11.96) SHFE 热轧卷板期货结算价 元 / 吨 3,832. (.34) (5.8) 大商所铁矿石期货结算价 元 / 吨 539.5 4.15 (1.1) 澳大利亚 :PB 粉矿 :61.5% 元 / 吨 535. 2.88 (.56) 主要港口铁矿石库存 万吨 14,923.2 1.83 4.96 主要城市螺纹钢库存 万吨 35.9 1.22 16.79 全国高炉开工率 % 63.1.88 1.77 唐山钢厂 : 高炉开工率 % 49.4. 14.9 唐山钢厂 : 产能利用率 % 5.1.72 25.7 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 26. 螺纹钢期现价均回落 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 4,5 5, 4, 4,5 4, 3,5 3,5 3, 3, 2,5 2,5 2, 2, 1,5 1,5 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 1, 17-12 SHFE 螺纹钢期货结算价 ( 左轴 ) 全国螺纹钢价格 :HRB4 2mm( 右轴 ) 图表 27. 铁矿石期现货价格继续震荡 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 湿吨 ) 8 8 7 7 6 6 5 5 4 4 3 2 3 1 2 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 大商所铁矿石期货结算价 ( 左轴 ) 澳大利亚 :PB 粉矿 :61.5%( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 11
图表 28. 螺纹钢库存和铁矿石库存均回升 ( 万吨 ) ( 万吨 ) 16, 95 图表 29. 产能利用率大幅回升 9 9 15, 85 8 8 14, 13, 12, 11, 75 65 55 45 7 6 5 7 6 5 1, 35 4 4 9, 25 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 主要港口铁矿石库存 ( 左轴 ) 主要城市螺纹钢库存 ( 右轴 ) 3 3 17-3 17-5 17-7 17-9 17-11 18-1 全国高炉开工率 ( 左轴 ) 唐山钢厂 : 产能利用率 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 建材 : 水泥价格继续走高, 玻璃现货价震荡上行 水泥价格继续走高, 玻璃现货价震荡上行 价格端 : 全国水泥价格指数自 216 年起持续上涨,9 月份后价格快速拉升, 近一周涨幅 +.53%, 近一月涨幅 +6.98% 河南 山东等地冬季停产 江浙等地部分熟料产线停产, 水泥整体供给紧张, 中南和西北 PO42.5 现货均有不同幅度上涨, 涨幅分别为.38%,2.68% 近一周, 玻璃现货价 +.38%, 期货价 -.68% 产量端:11 月份, 水泥产量同比增速由上个月的 -3.1% 回升至 4.8%,6 个月以来同比增速首度转正 ; 玻璃产量继续走低, 同比下跌 3.5% 随着环保税起征(218 年 1 月 ) 以及排污许可等政策全面推广, 玻璃的供给收缩将继续 图表 3. 建材行业主要指标表现 (1/1-1/7) 建材 单位 最新 周涨幅 月涨幅 水泥价格指数 点 15.76.53 6.98 PO42.5 水泥 : 华北 元 / 吨 384.. 浮法玻璃 : 现货价 元 / 吨 1,619.38 1.63 玻璃期货结算价 元 / 吨 1,462 (.68) (2.4) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 31. 全国水泥价格指数持续上升 16 15 14 13 12 11 1 9 8 7 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 水泥价格指数 : 全国 图表 32. 玻璃期现价震荡上行 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 1,7 1,6 1,6 1,5 1,5 1,4 1,4 1,3 1,2 1,3 1,1 1,2 1, 1,1 9 1, 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 8 全国主要城市浮法玻璃 : 现货平均价 ( 左轴 ) 玻璃期货结算价 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 12
图表 33. 水泥产量同比增速大幅上升 图表 34. 浮法玻璃产能利用率低位震荡 3 ( 万吨 ) 23,5 25 23, 22,5 2 22, 15 21,5 1 21, 2,5 5 2, 19,5-5 19, 18,5-1 18, 15-11 16-3 16-5 16-7 16-9 16-11 17-3 17-5 17-7 17-9 17-11 产量 : 水泥 : 当月值 ( 右轴 ) 产量 : 水泥 : 当月同比 ( 左轴 ) 74 73 72 71 7 69 68 67 66 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 浮法玻璃 : 产能利用率 ( 左轴 ) 浮法玻璃 : 生产线开工率 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 67 66 65 64 63 62 61 化工 : 环氧丙烷达到三年内高点 环氧丙烷达到三年内高点, 达到 14, 元 / 吨, PTA-PX 价差大幅扩大, POY-PTA-MEG 价差继续缩窄 近一周化工品价格涨跌不一 PTA-PX 价差大幅扩大 POY-PTA-MEG 价差缩窄, 分别较上周 +21.3 和 -1.5% 其中, 价格变化较大的化工品有 : 涤纶 POY 周涨跌幅 +1.84%; 甲醇期货周涨跌幅 +2.81%, 现价 2,925 元 / 吨 ; 环保压力下环氧丙烷供应紧张, 价格达到三年内高点, 周涨幅 +3.32%, 聚 MDI 和软泡聚醚价格涨跌幅分别为 -2.2% 和 +4.2%; 纯碱 烧碱价格继续回落, 周涨跌 -4.56%,-1.15%; 尿素价格回升, 周涨幅 +1.% 近期煤改气政策, 造成天然气大范围供不应求, 价格暴涨, 推升气头尿素的生产成本, 加上目前农产品价格有回升迹象, 明年开春传统需求旺季, 农化品价格可望持续强势, 尿素价格此前创四年新高后回落, 近期再度小幅上升 图表 35. 化工行业主要指标表现 产品 单位 最新 周涨幅 月涨幅 CCFEI 价格 : 粘胶长丝 元 / 吨 37,8.. CCFEI 价格 : 粘胶短纤 元 / 吨 14,4.7 1.5 CCFEI 价格 : 涤纶 POY 元 / 吨 8,845 1.84 (.39) CCFEI 价格 : 锦纶 FDY 元 / 吨 21,8 (.46) (3.11) PTA-PX 价差 元 / 吨 886 21.3 23.74 POY-PTA-MEG 价差 元 / 吨 1,164 (1.53) (16.97) 期货结算价 :PTA 元 / 吨 5,626 2.59 1.92 期货结算价 : 甲醇 元 / 吨 2,925 2.81 (7.96) 期货结算价 : 天然橡胶 元 / 吨 14,65 (.46) (4.77) 聚合 MDI: 山东地区 元 / 吨 27, (2.17) (4.26) 环氧丙烷 : 华东地区 元 / 吨 14, 3.32 2.69 软泡聚醚 : 华东地区 元 / 吨 14,9 4.2 19.2 重质纯碱 : 全国 元 / 吨 2,93 (4.56) (16.41) 烧碱 (32% 离子膜 ): 全国 元 / 吨 1,284 (1.15) (6.21) 氯化钾 (6% 粉 ): 青海地区 元 / 吨 2,15 4.88 1.26 尿素 ( 小颗粒 ): 山东地区 元 / 吨 2,15 1. 14.16 硫酸钾 (5% 粉 ): 青海地区 元 / 吨 2,75.. 复合肥 (45%CL): 山东地区 元 / 吨 2,.. 磷酸二铵 (57% 褐色 ): 河北地区 元 / 吨 2,575 3. 3. 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 13
图表 36. PTA-PX 价差继续扩大 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 1,2 6,1 1, 5,9 8 5,7 6 5,5 5,3 4 5,1 2 4,9 4,7 (2) 17-4 17-5 17-6 17-7 17-8 17-9 17-1 17-11 17-12 4,5 PTA-.68*PX( 左轴 ) PTA( 右轴 ) 图表 37. POY-PTA-MEG 价差继续缩窄 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 2,2 9,5 2, 9, 1,8 8,5 1,6 8, 1,4 1,2 7,5 1, 17-4 17-5 17-6 17-7 17-8 17-9 17-1 17-11 17-12 7, POY-.86PTA-.33MEG( 左轴 ) 涤纶 POY( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 38. 粘胶短纤价格小幅上涨 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 4,5 18, 4, 17, 39,5 16, 39, 15, 14, 38,5 13, 38, 12, 37,5 11, 37, 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 17-12 1, 市场价 : 粘胶长丝 ( 右轴 ) 市场价 : 粘胶短纤 ( 左轴 ) 图表 39. 化纤 : 涤纶短纤回升, 锦纶继续回落 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 3, 9,2 8,6 27, 8, 24, 7,4 21, 6,8 18, 6,2 5,6 15, 5, 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 17-12 12, 涤纶短纤 ( 左轴 ) 锦纶 FDY( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 4. 甲醇 天然橡胶价格企稳 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 3,5 22, 3, 2, 18, 2,5 16, 14, 2, 12, 1, 1,5 15-11 16-3 16-7 16-11 17-3 17-7 17-11 8, 期货 : 甲醇 ( 左轴 ) 期货 : 天然橡胶 ( 右轴 ) 图表 41. 环氧丙烷达到三年内高点 ( 元 / 吨 ) 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 17-12 ( 元 / 吨 ) 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 聚合 MDI: 山东地区 ( 左轴 ) 环氧丙烷 : 华东地区 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 14
图表 42. 纯碱 烧碱价格继续回落 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 2,6 1,7 2,4 1,5 2,2 1,3 2, 1,1 1,8 1,6 9 1,4 7 1,2 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 5 重质纯碱 ( 左轴 ) 烧碱 (32% 离子膜 )( 右轴 ) 图表 43. 尿素价格高位回落 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 2,7 2,2 2,6 2,5 2, 2,4 2,3 1,8 2,2 1,6 2,1 2, 1,4 1,9 1,8 1,2 1,7 15-1 16-1 16-4 16-7 16-1 17-1 17-4 17-7 17-1 1, 复合肥 (45%CL): 山东地区 ( 左轴 ) 磷酸二铵 (57% 褐色 ): 河北地区 ( 左轴 ) 尿素 ( 小颗粒 ): 山东地区 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 15
行业景气度跟踪 : 中游制造 机械 :217 年挖掘机销量超 14 万台同比 +99.5% 中国工程机械工业协会最新数据显示,217 年全年累计销量 14,33 台, 同比涨幅达 99.5%, 成为继 211 年 21 年之后的历史第三高点 ; 其中, 国内市场销量 13,559 台, 同比涨幅达 17.5%; 出口销量 9,672 台, 同比涨幅 32.% 217 年 12 月, 销量 14,5 台, 同比涨幅达 12.6% 其中, 国内市场销量达 12,722 台, 同比涨幅 16.6%; 出口销量 1,272 台, 同比涨幅 72.1% 图表 44. 机械行业主要指标涨幅 工程机械 单位 当期数据 去年同期 同比 环比 挖掘机产量 台 19,868 1,774 84.41 23.47 挖掘机销量 台 13,822 6,664 17.41 31.13 销量 : 汽车起重机 台 2,63 731 182.22 25.33 销量 : 履带起重机 台 144 54 166.67 22.3 销量 : 压路机 台 1,252 878 42.6 13.92 销量 : 推土机 台 514 287 79.9 33.16 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 45. 机械设备 11 月工业增加值增速继续下滑图表 46. 挖掘机 11 月销量同比 +17.41%, 环比 +31.3% 16 14 12 1 8 6 4 2 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 工业增加值 : 通用设备制造业 : 当月同比工业增加值 : 专用设备制造业 : 当月同比 ( 台 ) 25, 35 3 2, 25 15, 2 15 1, 1 5, 5 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 -5 17-11 销量 : 挖掘机 : 当月值 ( 左轴 ) 销量 : 挖掘机 : 当月同比 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 47. 起重机销量回升 ( 台 ) ( 台 ) 2,2 16 2, 14 1,8 1,6 12 1,4 1 1,2 8 1, 6 8 6 4 4 2 2 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 销量 : 汽车起重机 : 当月值 ( 左轴 ) 销量 : 履带起重机 : 当月值 ( 右轴 ) 图表 48. 压路机和推土机销量微升 ( 台 ) ( 台 ) 2,7 1, 9 2,2 8 7 1,7 6 5 1,2 4 3 7 2 1 2 15-12 16-4 16-8 16-12 17-4 17-8 销量 : 压路机 : 当月值 ( 左轴 ) 销量 : 推土机 : 当月值 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 16
建筑 : PPP 项目入库数和总投资额走低, 落地率 35.2% 11 月份, 固定资产投资增速和地产开发投资增速分别涨跌 +2.6pcts 和 -1.pcts 至 5.8% 和 4.6%, 前 12 个月地产投资累计增速为 7.5%, 回落态度明显 基建投资增速上升至 16.7%, 前值 11.6%, 分项中环境和公共设施 交运等增速均上升 近两个月政策层面开始对 PPP 项目进行规范, 加上市场利率走高,PPP 项目入库数和总投资额均走低, 基建投资增速还将面临下行压力 图表 49. 11 月份固定资产投资增速回升 15% 1% 5% % -5% -1% 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 固定资产投资完成额 : 当月同比房地产投资完成额 : 当月同比 图表 5. 11 月份公共设施 交运等投资增速均回升 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 基建固定资产投资当月同比水利 环境和公共设施管理业投资当月同比交通运输 仓储和邮政业投资当月同比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 51. PPP 项目入库数和总投资额走低图表 52. PPP 项目落地率为 35.2% ( 个 ) ( 亿元 ) 1, 13, 8 4 35 6 4 2 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 8, 3, -2, 3 25 2 15 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 每月新增入库数 ( 左轴 ) 每月新增入库金额 ( 右轴 ) PPP 项目落地率 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 轻工制造 : 包装纸价格继续回落 包装纸价格大幅回落 价格 : 木浆近一周回落.54%; 主要包装纸品种价格本周回落, 其中, 瓦楞纸和箱板纸出厂价本周分别回落 4.29% 和 3.61%; 主要文化纸品种价格企稳, 双胶纸和铜版纸价格均走平 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 17
图表 53. 轻工行业主要指标表现 轻工制造 单位 最新 周涨幅 月涨幅 木浆国内平均价 元 / 吨 6,794 (.54) (2.43) 白卡出厂价 元 / 吨 7,425.. 瓦楞纸出厂价 元 / 吨 3,9 (4.29) (.89) 箱板纸出厂价 元 / 吨 4,673 (3.61) (.85) 双胶纸均价 元 / 吨 7,8. (1.27) 铜版纸均价 元 / 吨 7,625. (1.29) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 54. 木浆价格小幅回落 ( 元 / 吨 ) 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 木浆国内平均价 : 山东木浆国内平均价 : 江浙沪 图表 55. 主要包装纸种出厂均价走低 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 6,5 7,6 6, 7,4 5,5 7,2 5, 7, 4,5 4, 6,8 3,5 6,6 3, 6,4 2,5 6,2 2, 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 6, 瓦楞纸 ( 右轴 ) 箱板纸 ( 右轴 ) 白卡 ( 左轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 56. 文化纸种价格高位震荡图表 57. 家具类 11 月零售额小幅回升至 11.9% ( 元 / 吨 ) 8,5 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 16-4 16-7 16-1 17-1 17-4 17-7 17-1 国内平均价 : 铜版纸 国内平均价 : 双胶纸 13 18 12 16 11 14 1 12 9 1 8 8 7 6 6 4 5 2 4 15-9 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 工业增加值 : 家具制造业 : 当月同比 ( 左轴 ) 零售额 : 家具类 : 当月同比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 2171112 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 18
行业景气度跟踪 : 下游需求 地产 :1 大中城市土地供应数量及面积均大幅回落 1 大中城市土地供应数量及面积均大幅回落 销量 : 近一周 (1/1-1/7) 一线城市商品房成交面积环比 +27.37%, 二线 +1.75%, 三线 +2.66%, 近一个月一二三线城市成交面积环比回升 +24.83% +11.96% 和 +1.89% 价格:11 月份 7 个大中城市二手住宅价格指数环比小幅上涨.3% 其中, 一线 -.1%, 二线 +.1%, 三线 +.4% 供给: 近一周 (1/1-1/7)1 大中城市供应土地数量环比大幅回落 92% 至 34 宗, 供应面积环比回落 92% 至 151 万平方米 图表 58. 房地产景气情况跟踪 (1/1-1/7) 地产 单位 当期 周环比 月环比 一线城市商品房成交面积 ( 周 ) 万平方米 89 27.37 24.83 二线城市商品房成交面积 ( 周 ) 万平方米 228 1.75 11.96 三线城市商品房成交面积 ( 周 ) 万平方米 99 2.66 1.89 7 个大中城市二手住宅价格 : 一线 : 月环比 % (.1) - - 7 个大中城市二手住宅价格 : 二线 : 月环比 %.1 - - 7 个大中城市二手住宅价格 : 三线 : 月环比 %.4 - - 1 大中城市 : 供应土地数量 ( 周 ) 宗 34 (92.7) (91.33) 1 大中城市 : 供应土地面积 ( 周 ) 万平方米 151 (92.24) (92.23) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 59. 房屋开工面积同比大幅回升 (11 月 ) 图表 6. 一二线城市成交面积周环比回升 (1/1-1/5) 15% 4% 25 3 3% 1% 2% 5% 1% % % -1% -5% -2% -1% 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 -3% 17-11 房地产开发投资完成额 : 当月同比 ( 左轴 ) 房屋新开工面积 : 当月同比 ( 右轴 ) 2 15 1 5 17-2 17-4 17-6 17-8 17-1 17-12 3 大中城市 : 商品房成交面积 : 一线城市 : 当周值 ( 左轴 ) 3 大中城市 : 商品房成交面积 : 三线城市 : 当周值 ( 左轴 ) 3 大中城市 : 商品房成交面积 : 二线城市 : 当周值 ( 右轴 ) 25 2 15 1 5 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 19
图表 61. 一二线城市成交面积环比走高图表 62. 土地供应环比大幅回升 (1/1-1/5) 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5.5 (.5) 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 7 个大中城市二手住宅价格指数 : 一线城市 : 环比 7 个大中城市二手住宅价格指数 : 二线城市 : 环比 7 个大中城市二手住宅价格指数 : 三线城市 : 环比 9 8 7 6 5 4 3 2 1 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 1 大中城市 : 供应土地数量 ( 左轴 ) 1 大中城市 : 供应土地占地面积 ( 右轴 ) 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 汽车 :11 月乘用车销量同比持平, 重卡销量同比降 9% 11 月乘用车销量同比持平, 重卡销量同比降 9% 商用车: 据第一商用车网统计,11 月重卡销售 8.35 万辆, 环比降 1%, 同比降 9%, 受治超新政影响, 去年同期基数过高导致 11 月同比回落 ;1-11 月重卡累计销售 14.69 万辆, 同比增 59%, 其中 11 月销售占比 7.98% 乘用车: 面对去年高基数以及今年购置税补贴退坡环境下, 汽车销量增速下滑较明显, 但今年购置税退坡引起的抢装效应弱于去年 11 月汽车销量 295.8 万辆, 同比 +.7%, 其中乘用车销售 258.9 万辆, 同比零增长 ;1-11 月累计销量 2,28 万, 累计同比 +1.9%;11 月新能源汽车销量 11.9 万辆, 同比 +83%,1-11 月累计销量 6.9 万辆, 累计同比 +51.4%, 实现高速增长 库存 : 乘用车和商用车库存增加 11 月汽车整体库存环比 +1.62%, 乘用车库存环比 +8.82%, 连续下降四个月后首度回升, 商用车环比继续回升 17.41% 图表 63. 汽车产销情况跟踪 汽车 ( 中汽协数据 ) 单位 11 月 当月同比 1-11 月 累计同比 汽车销量 辆 2,958,.7 25,844,9 3.59 乘用车销量 辆 2,589,. 22,91, 1.9 SUV 销量 辆 1,19, 8.9 9,91, 14.5 商用车销量 辆 368, 5.6 3,754, 14.8 客车销量 辆 55, 5.6 451, (5.4) 货车销量 辆 314, 5.6 3,33, 18.2 新能源汽车销量 辆 119, 83.8 69,.51 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 2
图表 64. 汽车 11 月销量同比增速上升至.7% ( 辆 ) 3,3, 3,1, 2,9, 2,7, 2,5, 2,3, 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 销量 : 汽车 : 当月值 ( 左轴 ) 销量 : 汽车 : 当月同比 ( 右轴 ) 25 2 15 1 5 (5) 图表 65. 乘用车 11 月销量同比增速走平 ( 辆 ) 2,9, 2 2,7, 2,5, 2,3, 2,1, 1,9, 1,7, 1,5, 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 销量 : 乘用车 : 当月值 ( 左轴 ) 销量 : 乘用车 : 当月同比 ( 右轴 ) 15 1 5 (5) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 66. 商用车 11 月销量同比增速小幅回落至 14.8% 图表 67. SUV11 月销量同比增速回升至 14.5% ( 辆 ) 5, 45, 4, 35, 3, 25, 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 销量 : 商用车 : 当月值 ( 左轴 ) 销量 : 商用车 : 当月同比 ( 右轴 ) 6 5 4 3 2 1 ( 辆 ) 1,2, 1,1, 1,, 9, 8, 7, 6, 5, 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 销量 :SUV: 当月值 ( 左轴 ) 销量 :SUV: 当月同比 ( 右轴 ) 45 4 35 3 25 2 15 1 5 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 68. 客车 11 月销量同比降至 5.4% 图表 69. 货车销量同比增速升至 18.2% ( 辆 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 15 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) (3) (35) (4) ( 辆 ) 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 7 6 5 4 3 2 1 销量 : 客车 : 当月值 ( 左轴 ) 销量 : 客车 : 当月同比 ( 右轴 ) 销量 : 货车 : 当月值 ( 左轴 ) 销量 : 货车 : 当月同比 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 21
图表 7. 乘用车库存回落, 商用车库存上升图表 71. 新能源汽车销售同比增速降至 83.8% ( 万辆 ) ( 万辆 ) 15 3 14 29 13 28 12 27 26 11 25 1 24 9 23 8 22 7 21 6 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 2 17-11 库存 : 汽车 ( 左轴 ) 库存 : 乘用车 ( 左轴 ) 库存 : 商用车 ( 右轴 ) ( 辆 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 销量 : 新能源汽车 : 当月值 ( 左轴 ) 销量 : 新能源汽车 : 当月同比 ( 右轴 ) 12 1 8 6 4 2 (2) (4) (6) (8) (1) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 家电 :11 月家电零售额同比增速回升至 8.4% 家电 11 月份零售额同比增速 8.4%, 较 1 月份回升 3.pcts, 结束了连续 5 个月的回落 家用空调 11 月销量 816 万台, 同比 +8.5%, 同比增速较 1 月回落 ; 其中, 内销增速回落至 1.1% 出口增速回升至 4.6%; 冰箱 11 月销量 571.1 万台, 同比 +.32%, 内销增速回落 出口增速回升 ; 洗衣机 11 月销量 58 万台, 同比 +9.7%, 内销和出口增速均大幅回升 图表 72. 家用电器销售情况跟踪 家电 单位 11 月 1 月 月同比 月环比 家用空调销量 万台 816. 871.6 8.5 (6.38) 冰箱销量 万台 571.1 569.3..32 洗衣机销量 万台 58. 582.4 9.7 (.41) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 73. 11 月家用空调同比增速回落至 8.5% 图表 74. 11 月空调出口增速回升至 4.6% ( 万台 ) 1,8 8 1,6 1,4 6 1,2 4 1, 8 2 6 4 2 (2) 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 (4) 销量 : 空调 : 当月值 ( 左轴 ) 当月同比 ( 右轴 ) ( 万台 ) 1,2 14 1, 12 8 1 8 6 6 4 4 2 2 17/2 17/4 17/6 17/8 17/1 内销 : 空调 ( 左轴 ) 出口 : 空调 ( 左轴 ) 内销 : 空调 : 同比 ( 右轴 ) 出口 : 空调 : 同比 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 22
图表 75. 11 月冰箱同比增速回落 ( 万台 ) 8 2 7 15 6 5 1 4 5 3 2 1 (5) 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 (1) 销量 : 冰箱 : 当月值 ( 左轴 ) 当月同比 ( 右轴 ) 图表 76. 11 月家用冰箱内销增速回落 出口回升 ( 万台 ) 5 25 45 2 4 35 15 3 1 25 5 2 15 1 (5) 5 (1) 17/2 17/3 17/4 17/5 17/6 17/7 17/8 17/9 17/1 17/11 (15) 内销 : 冰箱 ( 左轴 ) 出口 : 冰箱 ( 左轴 ) 内销 : 冰箱 : 同比 ( 右轴 ) 出口 : 冰箱 : 同比 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 77. 11 月洗衣机同比增速回升 ( 万台 ) 7 16 6 14 12 5 1 4 8 6 3 4 2 2 1 (2) 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 (4) 销量 : 洗衣机 : 当月值 ( 左轴 ) 当月同比 ( 右轴 ) 图表 78. 11 月洗衣机内销和出口增速均回升 ( 万台 ) 5 3 45 25 4 35 2 3 15 25 1 2 5 15 1 5 (5) 17/2 17/3 17/4 17/5 17/6 17/7 17/8 17/9 17/1 17/11 (1) 内销 : 洗衣机 ( 左轴 ) 出口 : 洗衣机 ( 左轴 ) 内销同比 ( 右轴 ) 出口同比 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 医药 : 维生素价格维持高位 中药价格 : 中国成都中药材价格指近一周小幅回落.5% 其中, 植物根茎类药材指数 动物类药材指数 矿物类药材指数 植物其他类药材指数分别变化 -.4% -.5% -.5% 和 +2.7% 维生素价格 : 近一周 (1/1-1/7) 维生素价格企稳, 仅 VA 价格上涨周环比上涨 3.8% 之前由于巴斯夫德国工厂的柠檬醛 VA 和 VE 将停产数周, 欧洲 VA 飙升, 环保限产使得国内 VA VE 供需紧张 VA VE 价格近一个月分别上涨 6.7% 至 135 元 / 千克 11.1% 至 125 元 / 千克 赖氨酸和固体蛋氨酸本周涨跌幅分别为 -5.2% 和 -.5% 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 23
图表 79. 中药指数及维生素价格跟踪 医药 单位 最新 周涨幅 月涨幅 中国成都中药材价格指数 点 169.6 (.5) 1.2 国产维生素 A 市场报价 元 / 千克 1,35. 3.8 6.7 国产维生素 E 市场报价 元 / 千克 125.. 11.1 国产维生素 B1 市场报价 元 / 千克 51.. (1.) 国产 VC 粉市场报价 元 / 千克 72.5. 3.6 国产维生素 D3 市场报价 元 / 千克 54.. 24.1 赖氨酸 元 / 千克 9.1 (5.2) (1.) 固体蛋氨酸 元 / 千克 21.5 (.5) (2.3) 抗生素 6-APA 元 / 千克 23... 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 8. 中药价格指数继续走高 175 17 165 16 155 15 145 14 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 中国成都中药材价格指数 图表 81. 国产维生素价格维持高位 ( 元 / 千克 ) ( 元 / 千克 ) 1,6 14 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 维生素 A( 左轴 ) 维生素 B1( 左轴 ) 维生素 E( 右轴 ) VC 粉 ( 右轴 ) 12 1 8 6 4 2 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 农业 : 猪肉价低位震荡, 鸡肉价回落 猪肉价低位震荡, 鸡肉价回落 猪肉 : 猪价迎来春节前季节性上涨, 最新仔猪 生猪 猪肉 22 省市平均价分别为 29.8 元 / 千克 14.9 元 / 千克及 22. 元 / 千克, 周涨跌 -1.9% +.2% -.96% 11 月, 能繁母猪存栏环比 -.6%, 同比 -5.6%; 生猪存栏环比 -.1%, 同比 -6.3% 年底消费旺季, 猪肉市场将逐步回暖, 但目前存栏量和能繁殖母猪数量也在恢复中, 市场补栏态度偏谨慎, 预计猪肉价格大幅上涨的可能性不大 肉鸡 : 毛鸡现价 3.85 元 /5 克, 周涨幅 -1.79%; 鸡苗现价 2.45 元 / 羽, 周涨幅 -32.88%; 鸡蛋现价 4.5 元 /5 克, 周涨幅 +7.14% 水产品 : 水产品价格表现平稳 农产品 :CBOT 大豆 豆粕 小麦和玉米期货结算价近一周分别变动 +1.46% +1.83% +.7 和 -.21%; 国内 22 省市玉米现价平均价周走平, 豆粕现价平均价周回升.63% 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 24
图表 82. 重要农产品价格情况 农产品 单位 最新 周涨幅 月涨幅 22 个省市仔猪平均价 元 / 千克 29.8 (1.9).57 22 个省市生猪平均价 元 / 千克 14.93.2 (.53) 22 个省市猪肉平均价 元 / 千克 22.1 (.96) (.41) 养殖利润 : 自繁自养生猪 元 / 头 294.98 (1.91) 21.96 养殖利润 : 外购仔猪 元 / 头 11.29 (4.87) 52.48 养殖利润 : 毛鸡 元 / 羽 2.15 (26.12) 26.47 肉毛鸡 : 山东 : 烟台 元 /5 克 3.85 (1.79) 2.67 肉苗鸡 : 山东 : 烟台 元 / 羽 2.45 (32.88) (2.8) 鸡蛋 : 山东 : 烟台 元 /5 克 4.5 7.14 3.45 22 个省市 : 平均价 : 玉米 元 / 千克 1.84. (.54) 22 个省市 : 平均价 : 豆粕 元 / 千克 3.17.63. 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 83. 生猪价近期企稳, 猪肉价震荡走低图表 84. 11 月份生猪存栏环比 -.1% ( 万头 ) ( 元 / 千克 ) 5,2 5, 4,8 4,6 4,4 4,2 4, 3,8 3,6 3,4 3,2 1-3 11-3 12-3 13-3 14-3 15-3 16-3 17-3 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 13 2 1 (1) (2) (3) (4) 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 能繁母猪存栏 ( 左轴 ) 猪肉价 ( 右轴 ) 生猪存栏变化率 : 环比 能繁母猪存栏变化率 : 环比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 85. 生猪和仔猪养殖利润持续震荡 ( 元 / 头 ) 1, 8 6 4 2 (2) 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 养殖利润 : 自繁自养生猪养殖利润 : 外购仔猪 图表 86. 肉鸡 鸡蛋 鸡苗价回落 ( 元 /5 克 ) 5. ( 元 / 羽 ) 7. 4.5 6. 4. 5. 3.5 4. 3. 2.5 3. 2. 2. 1.5 1. 1. 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11. 肉毛鸡 ( 左轴 ) 鸡蛋 ( 左轴 ) 肉苗鸡 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 25
图表 87. 肉鸡孵化场利润和养殖利润大幅回升 ( 元 / 羽 ) 6 4 2 (2) (4) (6) (8) 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 孵化场利润 : 白羽肉鸡养殖利润 : 毛鸡 图表 88. CBOT 玉米期货价周环比回落 ( 美分 / 蒲式耳 ) ( 美分 / 蒲式耳 ) 1,2 1,15 1,1 1,5 1, 95 9 85 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 期货价 :CBOT 大豆 ( 左轴 ) 期货价 :CBOT 玉米 ( 右轴 ) 44 42 4 38 36 34 32 3 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 食品饮料 :1 月饮料类和烟酒类零售额同比增速均回升 产销端 :1 月饮料类和烟酒类零售额同比增速分别为 7.2% 和 9.%, 分别较 9 月回升 1.1pcts 和 1.1pcts 1 月白酒产量同比 8.2%, 较 9 月大幅提升 6pcts, 乳制品同比小幅下滑至 5.4%, 啤酒和葡萄酒同比增速仍为负值 白酒价格 : 高端需求拉动, 今年白酒普遍提价 飞天茅台现价 1,299 元 / 瓶,12 月 28 日茅台公告自 218 年 1 月 1 日起涨价 9%-25%; 五粮液终端指导价格从 217 年 2 月初的 829 元 / 瓶调整至目前的 1,99 元 / 瓶 ; 青花汾酒现价 698 元 / 瓶, 近期提价 2.95% 奶粉价格: 国产和进口奶粉价格长期震荡向上, 现价分别为 175 和 224 元 / 千克, 周涨幅分别为 -.16% 和 -.11% 图表 89. 白酒及奶粉零售价跟踪 食品饮料 单位 最新 周涨幅 月涨幅 飞天茅台 元 / 瓶 1,499. 15.4 15.4 五粮液 元 / 瓶 1,88. (1.) 12.28 泸州老窖 元 / 瓶 218... 3 年青花汾酒 元 / 瓶 698... 国外品牌婴儿奶粉零售价 元 / 千克 224.42 (.11) (.8) 国产品牌婴儿奶粉零售价 元 / 千克 174.78 (.16) (.4) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 9. 1 月饮料类和烟酒类零售额同比增速均回升 18 16 14 12 1 8 6 4 15-1 16-1 16-4 16-7 16-1 17-1 17-4 17-7 17-1 零售额 : 饮料类 : 当月同比零售额 : 烟酒类 : 当月同比 图表 91. 白酒和乳制品产量同比增速大幅提升 3 25 2 15 1 5 (5) (1) (15) (2) (25) 15-1 16-1 16-4 16-7 16-1 17-1 17-4 17-7 17-1 产量 : 啤酒 : 当月同比 产量 : 葡萄酒 : 当月同比 产量 : 白酒 : 当月同比 产量 : 乳制品 : 当月同比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 26
图表 92. 3 年青花汾酒降价 ( 元 / 瓶 ) ( 元 / 瓶 ) 1,6 8 1,5 75 1,4 1,3 7 1,2 65 1,1 6 1, 55 9 8 5 7 45 6 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 4 飞天茅台 ( 左轴 ) 五粮液 ( 左轴 ) 汾酒 ( 右轴 ) 图表 93. 国产 / 国外婴儿奶粉价格震荡回升 ( 元 / 公斤 ) 23 22 21 2 19 18 17 16 15 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 零售价 : 婴幼儿奶粉 : 国外品牌零售价 : 婴幼儿奶粉 : 国产品牌 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 纺织服装 :11 月纺织服装社零增速与出口增速均回升 纺织服装社零增速与出口增速均在回升 社零 :11 月份服装鞋帽针纺织品类社零同比增速 9.5%, 较 1 月份回升 1.5pcts 出口:11 月, 纺织和服装类出口同比增速 1.9% 和 4.8%, 较上月回升 4.3pcts 和 7.46pcts 成本: 柯桥纺织原料价格指数走平, 现值 83.4 图表 94. 11 月服装鞋帽针纺织品类社零增速回升至 9.5% 图表 95. 服装类出口同比增速回升至 4.8% 12 11 1 9 8 7 6 5 4 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 零售额 : 服装鞋帽针纺织品类 : 当月同比 零售额 : 服装类 : 当月同比 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% 15-1 16-1 16-4 16-7 16-1 17-1 17-4 17-7 17-1 出口金额 : 纺织纱线 织物及制品 : 当月同比 出口金额 : 服装及衣着附件 : 当月同比 出口金额 : 鞋类 : 当月同比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 27
图表 96. 柯桥纺织原料价格指数高位震荡图表 97. 11 月棉纺织业 PMI 增速小幅回落至 48 84 84 83 83 82 82 81 81 8 8 79 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 65 6 55 5 45 4 35 3 25 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 柯桥纺织 : 价格指数 : 原料类 棉纺织行业 PMI 棉纺织行业 PMI: 新订单 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 商贸零售 : 必需消费品增速回落, 可选消费品增速回升 11 月份社会消费品零售总额同比增速 1.2%, 较 1 月份回升.2pcts 11 月份, 社会消费品零售总额当月同比 1.2%, 前值 1%,1-11 月累计同比 1.3%; 限额以上企业商品零售总额当月同比 7.9%, 前值 7.3%,1-11 月累计同比 8.3% 其中, 纺织服装 家用电器 家具和汽车的零售总额当月同比分别为 9.5% 8.4% 11.9% 和 4.2%, 前值分别为 8.% 5.4% 6.8% 1.% 和 6.9%, 必需消费品增速回落, 可选消费品增速回升 图表 98. 社会消费品零售总额情况 12. 11. 1. 9. 8. 7. 6. 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 社会消费品零售总额 : 当月同比限额以上企业商品零售总额 : 当月同比 图表 99. 全国百家大型零售企业零售额同比 18 16 14 12 1 8 6 4 2 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 零售额 : 粮油 食品 饮料 烟酒类 : 当月同比零售额 : 服装鞋帽针纺织品类 : 当月同比零售额 : 家用电器和音像器材类 : 当月同比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 28
行业景气度跟踪 :TMT 电子 : 面板 储存器价格继续走低 费城半导体指数反弹, 存储器 面板价格继续回落 最新的数据 (217-12-2) 显示器面板价格企稳 笔记本面板和液晶电视面板价格周涨跌分别为 -.23% 和 -1.49% 近一周(218-1-5)DRAM 存储器价格回落 1.46%, 近一月 -3.24%; NAND Flash 存储器价格近一周回落.3%, 近一月 -2.4% 费城半导体指数近一周 +4.%; 代表 DRAM 景气度的 DXI 指数 +9.2%, 而代表 TFT-LCD 景气的 MCI 指数 -.91% 图表 11. 电子行业景气度跟踪指标 电子 单位 最新 周涨幅 月涨幅 显示器面板 :23"W 美元 66.6.. 笔记本面板 :17.3"W 美元 42.5 (.23) (.7) 液晶电视面板 :32"W 美元 66. (1.49) (2.94) DRAM:DDR3 4Gb 美元 3.9 (1.46) (3.24) NAND Flash:64Gb 美元 4. (.3) (2.43) DXI 指数 (DRAM 景气 ) 点 29,782.3 9.2 8.13 MCI 指数 (TFT-LCD 景气 ) 点 5,39. (.91).96 费城半导体指数 点 1,317.2 4.2 7.22 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 12. 面板价格继续走低 ( 美元 ) ( 美元 ) 8 45 75 7 65 6 55 5 41 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 显示器面板 :23"W 192x18 5/6Hz LED( 左轴 ) 液晶电视面板 :32"W 1366x768 5/6Hz Open-Cell( 左轴 ) 笔记本面板 :17.3"W 16x9 5/6Hz Wedge-LED( 右轴 ) 45 44 44 43 43 42 42 41 图表 13. 储存器价格继续走低 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 ( 美元 ) 1. 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 17-12 DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 16MHz NAND Flash:64Gb 8Gx8 MLC 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 29
图表 14. DXI 指数企稳,MCI 指数高位震荡 ( 点 ) ( 点 ) 35, 5,5 5,3 3, 5,1 25, 4,9 4,7 2, 4,5 4,3 15, 4,1 1, 3,9 3,7 5, 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 3,5 DXI 指数 : 反映 DRAM 存储器景气 ( 左轴 ) MCI 指数 : 反映全球 TFT-LCD 景气 ( 右轴 ) 图表 15. 费城半导体指数高位震荡 ( 点 ) ( 点 ) 1,4 48 1,3 46 1,2 44 1,1 42 1, 4 9 38 8 36 7 34 6 32 5 16-1 16-4 16-7 16-1 17-1 17-4 17-7 17-1 3 费城半导体指数 ( 左轴 ) 台湾电子行业指数 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 通信 :11 月移动互联网接入流量累计同比 +158.2% 11 月份电信业务总量 3,58 亿元, 同比 -1.53%, 回落幅度缩窄 11 月移动互联网用户数净增 892 万户, 手机上网用户占移动互联网用户比重 92.6% 11 月移动互联网接入流量累计同比继续回升至 158.2%, 前值 153.5% 图表 16. 11 月移动互联网用户数净增 931 万户图表 17. 11 月移动互联网接入流量累计同比 +158.2% ( 万户 ) 13, 12, 11, 1, 9, 8, 17 15 13 11 9 7 5 7, 13-2 13-8 14-2 14-8 15-2 15-8 16-2 16-8 17-2 17-8 3 13-2 13-8 14-2 14-8 15-2 15-8 16-2 16-8 17-2 17-8 移动互联网用户数 手机上网用户数 移动互联网接入流量 : 累计同比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 计算机 :11 月计算机 通信和电子投资增速小幅回落至 23.3% 1 月份软件业务收入同比增 7.9%, 整体表现平稳 11 月份计算机 通信和电 子制造业投资增速继续小幅回落至 23.3%, 前值 24.8% 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 3
16-12 17-1 17-2 17-3 17-4 17-5 17-6 17-7 17-8 17-9 17-1 17-11 图表 18. 1 月软件业务收入同比增 7.9% 图表 19. 11 月计算机 通信和电子投资增速 23.3% ( 亿元 ) 6, 8 7 5, 6 4, 5 4 3, 3 2 2, 1 1, (1) 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 (2) 软件产业 : 软件业务收入 : 当月值 ( 左轴 ) 软件产业 : 软件业务收入 : 当月同比 ( 右轴 ) 35 3 25 2 15 1 5 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 计算机 通信和其他电子设备制造业 : 累计同比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 传媒 : 近一周电影票房 +31.66%, 观影人次 +3% 近一周电影票房 +31.66%, 观影人次 +3% 11 月份上映新片 44 部, 其中国产片 13 部, 进口片 31 部 近一周, 电影票房收入 17 亿, 环比 +31.66%; 观影人次 4943 万人次, 环比 +3% 图表 11. 电影票房及观影人次跟踪 电影 单位 最新 周涨幅 月涨幅 电影票房当周收入 万元 17,362 31.66 132.93 电影当周观影人次 万人次 4,943 3.1 123.6 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 111. 电影票房近一周 (12/17-12/24) 增加 53.75% 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, ( 万元 ) ( 万人次 ) 15-11 16-3 16-7 16-11 17-3 17-7 17-11 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 图表 112. 11 月国产和进口上映新片数量小幅回升 6 5 1 13 4 4 1 16 9 13 3 8 7 4 7 45 2 7 44 36 25 23 27 29 3 1 17 27 31 31 电影票房收入 ( 左轴 ) 电影观影人次 ( 右轴 ) 上映新片数量 : 国产 : 当月值 上映新片数量 : 进口 : 当月值 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 31
行业景气度跟踪 : 服务业 银行 :1 年期国债收益率高位震荡 汇率走低, 中短期利率下行 近一周 (1/1-1/7), 美元兑人民币汇率回落 41bps 至 6.49, 离岸人民币汇率回落 53bps 至 6.48; 央行公开市场操作净投放 -51 亿元,11 月份中期借贷便利 (MLF) 净投放 8 亿元, 前值 (1 月 )585 亿 SHIBOR 短期利率回落 : 隔夜 /7 天 /1 月近一周分别变化 -18.8bps/-18bps/-55.6bps 至 2.48%/2.75%/4.38% 银行间质押式回购加权利率: 隔夜 /7 天 /1 月近一周分别变化 -32.6bps/-412bps/-234bps 至 2.82%/3.83%/3.53% 国债收益率:1 个月 /1 年期 /1 年期近一周分别变化 -117bps/-25bps/+4bps 至 2.98%/3.54%/3.92% 图表 113. 银行业跟踪指标 (1/1-1/7) 银行 单位 最新 周回升 (bps) 月回升 (bps) 即期汇率 : 美元兑人民币 - 6.49 (41.3) 24.3 离岸汇率 : 美元兑人民币 - 6.48 (53.) 9.2 公开市场操作 : 货币净投放 ( 周 ) 亿元 (5,1.) - - SHIBOR: 隔夜 % 2.48 (18.8) (9.5) SHIBOR:1 周 % 2.75 (18.) (18.) SHIBOR:1 个月 % 4.38 (55.6) (55.6) 银行间质押式回购加权利率 :1 天 % 2.45 (32.6) (14.4) 银行间质押式回购加权利率 :7 天 % 2.82 (412.1) (22.6) 银行间质押式回购加权利率 :1 个月 % 3.83 (234.3) (121.2) 中债国债到期收益率 :1 年 % 3.54 (25.2) (19.6) 中债国债到期收益率 :1 年 % 3.92 4. 2.8 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 114. 美元兑人民币汇率大幅下跌 7.1 7. 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 16-12 17-2 17-4 17-6 17-8 17-1 17-12 图表 115. 央行公开市场操作净回笼 29 亿 ( 亿元 ) 15, 1, 5, (5,) (1,) 16-1 16-4 16-7 16-1 17-1 17-4 17-7 17-1 即期汇率 : 美元兑人民币 离岸汇率 : 美元兑人民币 公开市场操作 : 货币净投放 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 32
图表 116. SHIBOR 短期利率走高 5.5 5. 4.5 4. 3.5 3. 2.5 2. 17-2 17-4 17-6 17-8 17-1 17-12 图表 117. 1 年期国债收益率高位震荡 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 17-2 17-4 17-6 17-8 17-1 17-12 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 SHIBOR:1 个月 中债国债到期收益率 :1 年 中债国债到期收益率 :1 年 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 证券 : 港股通和沪股通净买入资金均大幅回升 流动性 : A 股日均成交量近一周环比回升 22%; 新增投资者周环比 -2%; 港股 通近 5 日日均净买入周环比 +187%, 陆股通近 5 日日均净买入环比 +226% 图表 118. 证券行业跟踪指标 (1/1-1/7) 证券 单位 最新 周环比 月环比 A 股近 5 日日均成交额 亿元 4,677 21.97 9.39 新增投资者数量 ( 周 ) 万人 22 (1.97) (1.21) 融资融券余额 ( 日 ) 亿元 1,339.23 2.13 融资买入额 ( 日 ) 亿元 59 16.43 27.8 港股通 : 近 5 日日均净买入 亿元 25.7 186.88 13.51 陆股通 : 近 5 日日均净买入 亿元 32.1 226.49 196.44 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 119. A 股日均成交量处于低位 ( 亿元 ) 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 17-2 17-4 17-6 17-8 17-1 17-12 5 日移动平均成交金额 图表 12. 新增投资者数量继续走低 ( 万人 ) 8 6 6 5 4 4 2 3 (2) 2 (4) 1 (6) 11/25 1/25 3/25 5/25 7/25 9/25 11/25 新增投资者数量 ( 右轴 ) 新增投资者数量周环比 ( 左轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 33
图表 121. 融资买入额及成交占比均环比回升 ( 亿元 ) 8 15 7 14 6 13 5 12 4 11 1 3 9 2 8 1 7 17-2 17-4 17-6 17-8 17-1 17-12 6 融资买入额 ( 左轴 ) 融资买入额占 A 股成交额比例 ( 右轴 ) 图表 122. 上周五两融余额环比回升 ( 亿元 ) 1,5 2. 1,3 1.5 1,1 9,9 1. 9,7.5 9,5. 9,3 (.5) 9,1 8,9 (1.) 8,7 (1.5) 8,5 17-2 17-4 17-6 17-8 17-1 17-12 (2.) 融资融券余额 ( 左轴 ) 两融余额环比变化 ( 右轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 123. 陆股通 港股通净买入大幅走高 ( 亿元 ) 8 6 4 2 (2) (4) (6) 17-7 17-8 17-8 17-9 17-1 17-1 17-11 17-12 17-12 图表 124. 陆股通买入金额占 A 股成交额比例回落 2.5% 2.% 1.5% 1.%.5% 17-7 17-8 17-8 17-9 17-1 17-1 17-11 17-12 17-12 港股通 : 当日买入成交净额 陆股通 : 当日买入成交净额 陆股通买入金额占 A 股成交额比例 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 保险 :1 月份财险和寿险保费收入均回落 图表 125. 保险保费收入指标跟踪 (1 月 ) 保险 单位 当月值 当月同比 累计值 累计同比 保费收入 亿元 1,931 4.8 32,389 19.9 财险收入 亿元 731 12.8 7,961 13.4 寿险收入 亿元 875 (4.9) 19,816 26.2 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 34
图表 126. 1 月财险保费收入增速小幅回落至 12.8% 图表 127. 1 月份寿险保费收入回落至 -4.9% ( 亿元 ) 1,2 1, 8 6 4 2 16/1 16/12 17/2 17/4 17/6 17/8 17/1 保费收入 : 财产险 : 当月值 ( 左轴 ) 财险保费收入 : 当月同比 ( 右轴 ) 2% 18% 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % ( 亿元 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 16/1 16/12 17/2 17/4 17/6 17/8 17/1 保费收入 : 寿险 : 当月值 ( 左轴 ) 寿险保费收入 : 当月同比 ( 右轴 ) 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 128. 1 月份财险保费增速均有所回落 3% 图表 129. 1 月份寿险保费增速也回落 7% 25% 2% 15% 1% 5% % -5% 16-11 17-1 17-3 17-5 17-7 17-9 17-11 平安财险 : 当月同比 太平洋财险 : 当月同比 5% 3% 1% -1% -3% -5% 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 平安人寿 : 当月同比 太平洋人寿 : 当月同比 新华保险 : 当月同比 中国人寿 : 当月同比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 电力 :11 月火电同比 -1.4%, 水电同比 +8.7% 供给 :11 月全国发电量同比 +2.4%, 其中火力发电量同比 -1.4%, 水力发电量同比 +8.7% 11 月, 天然气产量 126 亿立方米, 同比 +3%, 较 1 月份的 15.4% 大幅回落 需求 : 全社会用电量同比 +4.6%, 其中, 第一 第二 第三产业用电同比增速分别为 2.8% 3.5% 和 8.5% 图表 13. 电力行业主要指标涨幅 电力 单位 11 月 1 月 11 月同比 1 月同比 发电量 亿千瓦时 5,196 5,38 2.4 2.5 火电产量 亿千瓦时 3,762 3,475 (1.4) (2.8) 水电产量 亿千瓦时 873 1,79 8.7 16.9 全社会用电量 亿千瓦时 5,31 5,13 4.64 4.96 全社会用电量 : 第一产业 亿千瓦时 79 84 2.82 3.62 全社会用电量 : 第二产业 亿千瓦时 3,93 3,65 3.51 3. 全社会用电量 : 第三产业 亿千瓦时 687 78 8.53 12.41 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 35
图表 131. 11 月全国发电量同比 +2.4% 图表 132. 11 月火量 -1.4% 水电 +8.7% ( 亿千瓦时 ) 1 6, 9 8 5, 7 4, 6 5 3, 4 3 2, 2 1, 1 16/11 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 产量 : 发电量 : 当月值 ( 右轴 ) 产量 : 发电量 : 当月同比 ( 左轴 ) ( 亿千瓦时 ) 2 6, 15 1 5 (5) (1) 16/11 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 5, 4, 3, 2, 1, 产量 : 水电 ( 右轴 ) 产量 : 火电 ( 右轴 ) 产量 : 火电 : 同比 ( 左轴 ) 产量 : 水电 : 同比 ( 左轴 ) 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 133. 11 月全社会用电量同比增速回升至 4.6% ( 亿千瓦时 ) 6, 2 5, 4, 3, 2, 1, 16/12 17/2 17/4 17/6 17/8 17/1 全社会用电量 : 当月值 ( 左轴 ) 全社会用电量 : 当月同比 ( 右轴 ) 18 16 14 12 1 8 6 4 2 图表 134. 用电量 : 第一 三产业增速回落 第二产业回升 25 2 15 1 5 (5) 15-12 16-3 16-6 16-9 16-12 17-3 17-6 17-9 全社会用电量 : 第一产业 : 当月同比全社会用电量 : 第二产业 : 当月同比全社会用电量 : 第三产业 : 当月同比 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 交通运输 : 波罗的海干散货指数开年四连涨收于 1,371 点 BDI 指数开年四连涨 航运 : 近一周 BDI 周跌幅 -4.13%, 开年四连涨, 收于 1371 点 欧美经济复苏使得全球货柜轮市场需求趋热, 新年第一周美国线再度满舱 ; 国内来看, 集装箱运输目前表现仍较弱, CCFI 周涨跌幅 +.34%,CCBFI 周涨幅 -5.69%, SCFI 周涨幅 -.92% 港口: 主要港口集装箱吞吐量自今年 4 月小幅回落, 当月同比 +7.44%, 前值 +8.26% 铁路:11 月铁路货运量同比 +.9%, 前值 4.8% 公路:11 月公路货运量同比 +1.%, 前值 9.1% 民航:11 月民航客运量同比 +17.%, 前值 11.6% 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 36
图表 135. 交运行业主要指标涨幅 航运 单位 周期 现值 前值 周环比 波罗的海干散货指数 (BDI) 点 日 1,371 1,341 (4.13) 原油运输指数 (BDTI) 点 周 676. 676. (18.6) 中国出口集装箱运价指数 CCFI 点 周 773 771.34 中国沿海散货运价指数 CCBFI 点 周 1,387.18 1,47.86 (5.69) 上海集装箱运价指数 SCFI 点 周 816.58 824.18 (.92) 主要港口集装箱吞吐量 万标准箱 月 2,19.45 1,999.71.99 铁路货运量 : 当月值 万吨 月 3.8 3.22 (4.43) 铁路货运量 : 当月同比 % 月.9 4.8 - 公路货运量 : 当月值 万吨 月 35.18 32.99 6.64 公路货运量 : 当月同比 % 月 1. 9.1 - 民航客运量 : 当月值 亿人 月.46.49 (4.85) 民航客运量 : 当月同比 % 月 17. 11.6 - 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 136. 波罗的海干散货运价指数连跌 8 个交易日 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 波罗的海干散货指数 (BDI) 原油运输指数 (BDTI) 图表 137. 中国出口集装箱运价指数周回落 9 85 8 75 7 65 6 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 中国出口集装箱运价指数 CCFI( 左轴 ) 中国沿海散货运价指数 CCBFI( 右轴 ) 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, 9 8 7 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 图表 138. 11 月铁路货运同比 +.9%, 公路 +1% 图表 139. 11 月民航客运量同比 +17% 3 25 2 15 1 5 (5) (1) (15) (2) 15-11 16-2 16-5 16-8 16-11 17-2 17-5 17-8 17-11 铁路货运量 : 当月同比 公路货运量 : 当月同比 ( 亿人 ).5 2.45.4.35.3.25.2.15.1.5. 16/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 民航客运量 : 当月值 ( 左轴 ) 民航客运量 : 当月同比 ( 右轴 ) 18 16 14 12 1 8 6 4 2 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 资料来源 : 万得, 中银证券, 截至 21817 218 年 1 月 1 日挖掘机 12 月销量创历史同期新高 37
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