商品研究 能源化工策略日报 218-4-2 中大期货研究院 能源化工每日观察 21842 观点逻辑 品种逻辑展望操作建议 产油国正在沙特开会, 市场有传闻称 OPEC 认为 6 月 将达到 OECD 库存去化至 5 年均值的目标 结构上看, 成品油维持在近期高位附近, 欧洲柴油的跨月和裂解 多单配置,Brent 和 WTI 支 原油 价差显示有向上传导的迹象, 美国汽油跨月和裂解价 中短期偏多 撑位 71 和 66 附近, 阻力位 差表明下游需求旺季还未启动, 钻机数量的增加以及 75 和 7 价格上涨后对产量的刺激导致 WTI 结构偏弱,Brent 则由于检修因素导致结构走强, 近月端现货偏紧 上游原油连续冲高, 加之商品市场整体气氛回暖, 支 LLDPE PP 撑聚烯烃板块短线走强 基本面在检修推动下延续改善, 但下游拿货持续性不高, 产业去库存仍显缓慢, 进口窗口打开后后市中东 北美等地进口货源的冲击 震荡偏多 观望 忧患犹存, 中期仍不宜过分乐观 期货主力放量突破前高压制, 短期形成上攻态势, 尽 PVC 管市场库存去化不如预期, 但市场心态整体平稳, 同时电石成本抬升对 PVC 企业挺价形成支撑 短期继续 震荡偏多 回踩 665-668 轻仓做多, 止 损参考 66 一线 关注装置检修及去库存情况 二季度以来终端需求连续提升, 聚酯库存水平降低, 近日国内 PTA 开工率因装置计划性检修及故障停车 有所下滑,PTA 市场供货量缩减, 周三洛阳石化装置 PTA 重启, 但因规模较小对市场影响有限, 且本周聚酯产 震荡偏多 多单持有 销情况良好, 市场有望迎来去库存局面, 隔夜布油再 度刷新高位, 提振石化品行情, 预计均将继续对 PTA 期价有所支撑 青岛保税区橡胶库存继续维持下降态势至 2.5 万吨, 橡胶 较月初减少 2.15 万吨, 整体降幅 9.5% 其次, 商务部针对进口卤化丁基橡胶实施临时反倾销 两个因素叠加黑色上涨, 带动橡胶反弹, 反弹的力度较大, 有延 短期偏多 短线回调做多,189 合约目 标 13 续性 1
数据中心原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent 首行 73.78.3 1.76 HO 首行 29.11 3.4 -.16 Dated Brent 73.67 -.24 1.34 Gasoil1-2 价差 2.75.25-3. WTI 首行 68.29 -.18 1.22 RBOB1-2 价差 -.54.5 -.29 Dubai/Oman 69.11.69 1.94 HO1-2 价差.52.24 -.3 SC 首行 437.8 12.4 13.4 北海 Forties 炼厂利润.4 -.33-1.6 第一周 CFD.78 -.5.15 北海 Urals 炼厂利润 3.56 -.27.26 第二周 CFD 1.17 -.3.38 美湾 Maya 炼厂利润 1.3 -.46-2.8 第三周 CFD.97.2 -.23 美湾 LLS 炼厂利润 8.99 -.47-1.51 第四周 CFD.72.4 -.28 美中部 WCS 炼厂利润 25.84.84 1.43 Brent1-2 价差.64.3.4 新加坡沙中炼厂利润 1.37 -.24 -.26 WTI1-2 价差 -.4 -.4 -.16 新加坡 ESPO 炼厂利润.82 -.41 -.67 Dubai1-2 价差.6..2 苏伊士北海 - 英国.67. -.3 SC1-2 价差 2.9 1.9-6.4 苏伊士黑海 - 地中海.85.3.3 Brent-Dubai EFS 3.54.25.29 阿芙拉 Cross 地中海.52..2 WTI-Brent -5.45 -.44 -.38 苏伊士西非 - 英国.96.5.5 WTI-Dubai -1.97 -.51 -.37 VLCC 西非 - 中国 1.44.8. Gasoil-Brent 13.1 1.28.46 阿芙拉 Caribbean- 美湾.85.. RBOB-WTI 18.4 -.81-1.62 VLCC 中东 - 远东 1.1.1. HO-WTI 2.31.95 -.15 VLCC 中东 - 美湾.71. -.11 Gasoil 首行 647.25 11.75 1.75 美元指数 89.94.317.189 RBOB 首行 27.74.91 2.28 人民币兑美元 6.2791.47 -.124 LLDPE PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华 742: 天津 935 2 5 神华 742: 山东 流拍 - - 神华 742: 江苏 流拍 - - 山东齐鲁 742 955 LL 华东 - 山东 15 5 LL 华南 - 华东 -5-5 华东 LD-LL 2-5 -1 华东 HD-LL 155-5 9 月基差 1-8 -1 5 月基差 -6-6 5 9-1 价差 6-1 -3 5-9 价差 7-2 -15 石化利润 1692 29 CTO 利润 3355 3 57 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 325 34 进口甲醇 38-2 12 PP 华北 8825-25 -25 PP 华东 8825-25 -25 PP 华南 8915-5 山东粉料 865-25 -35 PP 华东 - 华北 15 5 PP 华南 - 华东 -5-5 PP 粒料 - 粉料 175 1 共聚 - 均聚 6 1 2
PVC 9 月基差 -21-96 -13 5 月基差 -8-72 28 9-1 价差 26-14 -47 5-9 价差 -121-24 -41 石化利润 2771 27 MTO 利润 637 38-242 PDH 利润 3567-1 -189 进口利润 -373-2 -78 指标价格日变化周变化指标价格日变化周变化 西北电石 279 25 25 华北电石 3175 内蒙 SG5 64 SG5: 华北 - 西北 75 25 1 河北 SG5 6475 25 1 SG5: 华东 - 华北 145 2 95 江苏 SG5 662 45 15 华东 SG8-SG5 125-2 浙江 SG5 6735 75 14 华东 SG3-SG5 12-5 -2 浙江 S1 6915 5 5 华东 S1-SG5 18-25 -9 9 月基差 -85-5 45 5 月基差 -1-4 3 9-1 价差 15 15 1 5-9 价差 -75-1 15 西北一体化利润 181-23 华北外采电石利润 13 25 1 PTA 橡胶 指标价格日变化周变化指标价格日变化周变化 PTA 内盘价格 559 55 15 PTA 外盘价格 8 5 1 PTA 期现价差 -2-11 -5 PTA 5/9 价差 -4-2 12 PTA 9/1 价差 16 1 28 聚酯切片价格 85 5 15 瓶级切片价格 995 15 9 涤纶短纤价格 8958.333 66.67 195. 涤纶 DTY 价格 18 5 17 涤纶 POY 价格 921 4 16 MEG 内盘价格 86 53 MEG 外盘价格 158 36 石脑油 CFR 日本 64.75 5.75 3. PX 现货价 FOB 韩国 942 3 5.67 指标价格日变化周变化指标价格日变化周变化 全乳胶上海 13-5 -3 保税区泰国 RSS3# 173-1 全乳胶山东 14-3 保税区泰国 STR2# 143 1 泰 3# 烟片山东 129 1-3 标二胶山东 12-1 泰 3# 烟片上海 13-3 标二胶云南 925 5-5 马标 2# 混合 11 5-1 越南 3L 复合 (17 税 ) 15-1 泰标 2# 混合 12 12-1 2# 轮胎胶 98 泰国合艾烟胶 49 国内胶水云南 1 泰国合艾胶水 43-2 -2 国内胶块云南 9-1 丁苯 152 123-1 -2 顺丁 BR9 12-1 泰标 2# 混合 -185-6 -6 185 全乳胶山东 -185-4 -11-15 泰标 2# 混合 -189-99 -5 19 全乳胶山东 -189-79 -1-1 3
图表区 原油 : 图 1: 主要基准油走势 单位 : 美元 / 桶 元 / 桶 图 2: 主要基准油跨月价差 单位 : 美元 / 桶 元 / 桶 75 7 65 6 55 5 Brent WTI Dubai/Oman SC( 右轴 ) 45 44 43 42 41 4 39 38 1.2 1..8.6.4.2. -.2 Brent WTI Dubai SC( 右轴 ) 15 1 5-5 -1-15 数据来源 :Bloomberg 中大期货研究院数据来源 :Bloomberg 中大期货研究院 图 3: 原油主要区域价差单位 : 美元 / 桶图 4: 原油裂解价差单位 : 美元 / 桶 6. 4. 2.. -2. -4. -6. -8. WTI-Brent WTI-Dubai Brent-Dubai 3. 25. 2. 15. 1. 5.. 欧洲柴油美国汽油美国取暖油 数据来源 :Bloomberg 中大期货研究院数据来源 :Bloomberg 中大期货研究院 图 5: 成品油跨月价差单位 : 美元 / 桶图 6: 主要地区炼厂利润单位 : 美元 / 桶 1. ICE Gasoil NYMEX RBOB NYMEX 取暖油 14. 美湾北海新加坡 5. 12.. 1. -5. -1. -15. -2. -25. 8. 6. 4. 2.. 数据来源 :Bloomberg 中大期货研究院数据来源 :Bloomberg 中大期货研究院 4
LLDPE: 图 7: 华东 LLDPE 现货价格单位 : 元 / 吨图 8:LLDPE 跨地区价差单位 : 元 / 吨 15 LLDPE: 山东煤化工均价 6 LL 华东 - 山东 LL 华南 - 华东 1 4 95 9 2 85 8-2 -4 图 9:PE 非标价差单位 : 元 / 吨图 1:LLDPE 基差单位 : 元 / 吨 25 2 HD-LL: 华东 4 3 2 ll 基差 -9 月 ll 基差 -5 月 15 1 1 5-1 -2-3 -4-5 图 11:LLDPE 生产利润 单位 : 元 / 吨 图 12:LLDPE 进出口利润 单位 : 元 / 吨 LL 生产利润 ( 石脑油 ) LL 生产利润 (MTO) LL 生产利润 (CTO) 15 5 LL 进口利润 LL 出口利润 4 1 3 5 2 1-1 -5-1 -15-2 5
PP: 图 13:PP 现货价格单位 : 元 / 吨图 14:PP 跨地区价差单位 : 元 / 吨 1 煤化工 S13 宁波富德 T3S 6 PP 华东 - 华北 PP 华南 - 华东 95 4 9 85 8 75 2-2 -4-6 7-8 -1-12 图 15:PP 非标价差单位 : 元 / 吨图 16:PP 基差单位 : 元 / 吨 1 8 6 4 2-2 -4-6 低熔共聚 - 均聚 : 华东 粒料 - 粉料 3 2 1-1 -2-3 -4-5 -6 PP 基差 -9 月 PP 基差 -5 月 图 17:PP 生产利润 单位 : 元 / 吨 图 18:PP 进出口利润 单位 : 元 / 吨 PP 生产利润 ( 石脑油 ) PP 生产利润 (MTO) PP 进口利润 PP 出口利润 6 PP 生产利润 (PDH) 5 4 4 2 3-2 2-4 1-6 -8-1 -1-12 -14 6
PVC: 图 19: 电石价格单位 : 元 / 吨图 2:PVC 现货价格单位 : 元 / 吨 37 西北电石 华北电石 9 西北电石法华北电石法华东电石法 32 8 27 7 22 6 17 5 12 4 图 21:PVC 非标价差单位 : 元 / 吨图 22:PVC 基差单位 : 元 / 吨 5 华东 SG8-SG5 华东 SG3-SG5 2 V 基差 -9 月 V 基差 -5 月 4 1 3 2-1 1-2 -3-4 -5 图 23: 西北氯碱企业综合利润单位 : 元 / 吨图 24:PVC 进出口利润单位 : 元 / 吨 45 4 35 3 25 2 15 1 5 西北氯碱综合利润 15 1 5-5 -1-15 -2-25 进口利润 出口利润 7
PTA : 8
橡胶 : 图 31: 国际橡胶走势 单位 : 日元 / 公斤, 美分 / 公斤 图 32: 期货合约跨月价差 单位 : 元 / 吨 35 新加坡橡胶 RSS3 期货收盘价新加坡橡胶 TSR2(FOB) 期货收盘价 5 月 -1 月价差 5 月 -9 月价差东京橡胶 RSS3 期货收盘价 4 5 月 -11 月价差 11 月 -1 月 3 35-5 3 25 25-1 2 2-15 15 15-2 1 1-25 数据来源 :WIND 卓创中大期货研究院数据来源 :WIND 中大期货研究院 图 33: 全乳胶期现价差单位 : 元 / 吨图 33: 混合期现价差单位 : 元 / 吨全乳胶山东 /1811 全乳胶山东 /191 全乳胶山东 /185 全乳胶山东 /189 泰标 2# 混合 /185 泰标 2# 混合 /1811 2 2 泰标 2# 混合 /189 泰标 2# 混合 /191-3 1-1 -2-3 -4 1-1 -2-3 -4-5 数据来源 :WIND 卓创中大期货研究院数据来源 :WIND 卓创中大期货研究院 图 34: 烟片胶期现价差单位 : 元 / 吨图 35: 轮胎厂开工率单位 :% 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 泰 3# 烟片山东 /1811 泰 3# 烟片山东 /189 泰 3# 烟片山东 /185 泰 3# 烟片山东 /191 数据来源 :WIND 卓创中大期货研究院数据来源 :WIND 中大期货研究院 -5 8 7 6 5 4 3 2 开工率 : 汽车轮胎 : 全钢胎 开工率 : 汽车轮胎 : 半钢胎 9
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