PTA: 昨夜国际原油市场大幅下跌,PTA 受此波及将震荡偏空运行 发布日期 :2018 年 12 月 18 日分析师 : 李彦杰电话 :023-81157285 期货投资咨询号 :Z0010942 观点与操作建议 郑州商品交易所 PTA1905 合约 12 月 17 日夜盘上涨 18 元 / 吨, 收于 6232 元 / 吨, 日间成交量达 1243878 手, 较前一交易日减少 405020 手, 持仓量为 985428 手, 增加 404 手, 其中多头前 20 名持买单量 354856 手, 较前一交易日增加 521 手, 空头前 20 名持卖单量 316755 手, 较前一交易日增加 5525 手 ; 期货仓单数量为 8605 张, 与前一交易日持平, 有效预报数量为 402 张, 与前一交易日持平 从基本面来看, 国际原油市场价格大幅下跌, 亚洲地区 PX 现货价格下跌, 国内市场 PTA 现货价格持续反弹, 国际市场 PTA 价格基本稳定, 印度和美国地区价格小幅下跌 ; 整个 PTA 产业链负荷维持稳定,PTA 装置有效开工率略有上升, 下游产品聚酯切片和涤纶长丝现货价格略有上涨, 但整体产销表现一般, 产销率较上周五有所回落 ; 郑商所 PTA 仓单库存持续处于低位 从技术面看, 主力合约 TA905 成交量大幅减少, 持仓量略有增加且空单持仓增加量远超多单 ;MACD 红柱小幅放大, 夜盘后稍有收敛 ;TA905 价格保持在趋势通道中心线附近与上沿之间 综合来看,PTA 装置开工稳定, 有效开工率保持在 80% 左右的年内高位, PTA 供给保持稳定 ; 近期下游市场交投较淡, 并且近期聚酯工厂公布的检修计划较多, 后期随着春节的来临, 将有更多的聚酯工厂公布检修计划, 后期 PTA 需求可能进一步下降 ; 美联储即将进行年内第四次加息, 受其影响美股和国际原油市场昨夜大幅下跌,WTI 更是 14 个月来首次收于 50 美元下方, 国内大宗商品市场也将受到波及, 预计近期 PTA 将震荡偏空运行 操作策略,TA905 日内逢高沽空, 止损位设于 6400 元 / 吨 一 相关数据 表 1: 郑州商品交易所 12 月 17 日市场成交情况 收盘价 涨跌 涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) TA 指数 6289.65 32.89 0.53 1401200 1540062 TA901 6538 46 0.71 50474 260066 TA903 6314 66 1.06 60872 175594 TA905 6236 66 1.07 1243878 985428 表 2:PTA 现货价格 (12 月 17 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 华东地区现货基准价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 6693.00 6665.00 28.00 0.420 CFR 中国现货中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 847.50 847.50 0.00 0.000 美国海岸到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 1113.00 1114.00-1.00-0.090 西北欧离岸中间价 ( 单位 : 欧元 / 吨 ) 840.00 840.00 0.00 0.000 印度到岸中间价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 856.00 860.00-4.00-0.465 1
表 3:PTA 产业链负荷率 (12 月 17 日 )( 单位 :%) 最新值 前值 涨跌 PTA 工厂 76.91 76.91 0.00 聚酯工厂 87.24 87.24 0.00 江浙织机 69.00 69.00 0.00 表 4:PTA 下游产品市场价 (12 月 17 日 )( 单位 : 元 / 吨 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 聚酯切片 ( 瓶级 ) 市场中间价 : 华东地区 8400.00 8400.00 0.00 0.000 聚酯切片 ( 半光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 8200.00 8150.00 50.00 0.613 聚酯切片 ( 有光切片 ) 市场中间价 : 华东地区 8275.00 8225.00 50.00 0.608 涤纶长丝 (DTY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 10475.00 10450.00 25.00 0.239 涤纶长丝 (FDY150D/96F) 现货基准价 : 华东地区 9450.00 9400.00 50.00 0.532 涤纶长丝 (POY150D/48F) 现货基准价 : 华东地区 8745.00 8725.00 20.00 0.229 涤纶短纤 (1.4D*38mm( 直纺 )) 现货基准价 : 华东地区 8950.00 8950.00 0.00 0.000 表 5: 相关市场行情 (12 月 17 日 ) 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 (%) 美元指数 ( 单位 :1973 年 3 月 =100) 97.1479 97.4449-0.297-0.305 布伦特原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 58.28 59.43-1.15-1.935 WTI 原油期货主力合约收盘价 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 49.88 52.58-2.7-5.135 OPEC 一揽子原油价格 ( 单位 : 美元 / 桶 ) 59.07 58.67 0.4 0.682 PX 现货中间价 (FOB 韩国 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1047.00 1053.00-6.00-0.570 PX 现货中间价 (CFR 中国台湾 )( 单位 : 美元 / 吨 ) 1067.00 1073.00-6.00-0.559 数据来源 : Wind, 金联创, 中信建投期货 二 基差与套利分析 1.PTA 活跃合约期现基差 12 月 17 日, 活跃合约 TA905 与市场价期现基差 ( 现货价 - 期货价 ) 为 449 元 / 吨, 较前一交易日收窄 12 元 / 吨 2.PTA 跨期基差 12 月 17 日,TA901 与 TA905 价差 (TA901-TA905) 为 302 元 / 吨, 较前一交易日扩大 26 元 / 吨 2
图 1:PTA 活跃合约期现基差 ( 现货价 - 期货价 )( 元 / 吨 ) 图 2:PTA 跨期基差 (TA901-TA905)( 元 / 吨 ) 期现价差 ( 现 - 期 ) PTA 期货活跃合约收盘价 PTA 内盘现货价格指数 1-5 价差 (01-05) PTA1901 PTA1905 10000 2000 8500 600 9000 8000 1500 1000 8000 7500 7000 500 400 7000 6500 300 6000 500 6000 200 5000 0 5500 5000 100 4000-500 4500 0 4000-100 2018-05-16 2018-06-16 2018-07-16 2018-08-16 2018-09-16 2018-10-16 2018-11-16 2018-12-16 三 郑州商品交易所仓单日报 (12 月 17 日 ) 仓库编号 仓库简称 品牌 仓单数量 当日增减 有效预报 升贴水 0314 江苏协丰 0 0 0 0503 太仓新港 0 0 0 0504 张家港华瑞 逸盛大化 2 0 0 小计 2 0 0 0505 杭州临港物流 0 0 0 0506 宁波高新 利万聚酯 10 0-20 小计 10 0 0 0508 平湖华瑞 0 0 0 0509 张家港港务 0 0 0 0513 嘉兴石化 0 0 0 0514 江苏恒科 0 0 0 0515 海伦石化 0 0 0 0516 张家港外服 江阴汉邦 102 0 0 蓬威石化 8491 0 小计 8593 0 0 0517 逸盛石化 ( 厂库 ) 0 0-20 0519 荣盛石化 0 0 0 0523 苏州港口 0 0 0 0524 恒力石化 ( 厂库 ) 0 0 0 0525 逸盛大化 ( 厂库 ) 0 0 0 0527 江苏国望 0 0 0 0530 华润化学 0 0 0 3
小计 0 0 402 0531 嘉兴海陆 0 0 0 0532 建发物流 0 0 0 0533 嘉港物流 0 0 0 0534 福建金纶 0 0 0 总计 8605 0 402 数据来源 : 郑商所, 中信建投期货 四 相关市场信息 1. 央行净投放 1600 亿元结束 36 日逆回购空窗 中国央行周一开展 1600 亿元 7 天逆回购操作, 结束连续 36 个交易日逆回购空窗 ; 当日无逆回购到期, 实现净投放 1600 亿元 2. 中国 11 月外汇占款减少 571 亿元, 余额刷新八年新低 虽然 11 月外汇储备规模结束了 三连降, 但 11 月的外汇占款却再度出现环比下滑 12 月 17 日, 央行公布数据显示, 中国 11 月末央行口径外汇展宽 21.26 万亿元, 余额创近 8 年新低, 环比下降 571.3 亿元, 为连续第四个月环比下降 3. 李克强 : 将继续深化改革, 进一步扩大开放 国务院总理李克强 12 月 17 日下午在人民大会堂会见第三届 读懂中国 国际会议代表并同他们座谈 李克强表示, 我们将继续深化改革, 进一步扩大开放, 打造内外资企业一视同仁 公平竞争的额营商环境, 严格保护知识产权, 致力于发展更高水平的开放型经济 中国有条件 有能力应对各种风险挑战, 保持经济平稳运行, 推动高质量发展 4. 外媒 : 美国公布提高 2000 亿中国产品关税新时间 据法新社报道, 在北京宣布明年前 3 个月暂停对美国产汽车加征关税后, 华盛顿也决定推迟对 2000 亿美元中国商品征收惩罚性关税的期限 美国贸易代表办公室 14 日在联邦公报上正式将针对中国 2000 亿美元产品加征关税从 10% 提高至 25% 的时间改为 2019 年 3 月 2 日午夜 12 时零 1 分 5.10 月美债再遭大抛售, 中日持仓又创新低 美东时间 12 月 17 日周一, 美国财政部公布的国际资本流动报告 (TIC) 显示,10 月中国 ( 内地 ) 所持美国国债规模环比减少 125 亿美元, 降至 1.1389 万亿美元, 这是中国连续第五个月坚持美债, 而且继 8 月和 9 月创去年 6 月以来新低之后,10 月持仓规模又创去年 5 月以来新低 TIC 报告还显示,10 月日本仍是仅次于中国的第二大美债持有地区, 但其美债持仓联盟徐第三个月下滑, 环比减少 95 亿美元至 1.0185 万亿美元, 持仓继 8 月和 9 月之后再度刷新近七年来新低 4
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