促进规范发展, 争创新型行业——中国基金业十年监管环境回顾

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剩峙温
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1 资产管理法律简报 2008 年 10 月促进规范发展, 争创新型行业中国基金业十年监管环境回顾作者 : 秦悦民十年弹指一挥间, 中国基金业自 1998 年以来已经历了整整十年的成长与发展现今, 中国基金业在经历了从无到有的巨大发展后, 正以其迅猛的发展速度凝聚了国人广泛的关注以下, 笔者结合基金业的十年发展, 从一名执业律师的角度, 分析十年来扶持中国基金业发展的监管环境的诸多变化政策扶持规范匡正的十年基金公司治理篇证券投资基金管理暂行办法首先, 在基金公司治理方面, 1997 年 11 月, 原国务院证券委发布实施证券投资基金管理暂行办法 ( 以下简称暂行办法 ), 中国证券投资基金行业自此进入规范化发展阶段暂行办法是中华人民共和国证券投资基金法颁布之前最为重要的规范性文件, 其对证券投资基金的设立募集与交易, 基金托管人基金管理人和基金持有人的权利和义务, 投资运作与管理等作出了明确的规范如您需要了解我们的出版物, 请与下列人员联系 : 韩东红 : (86 21) Publication@llinkslaw.com 通力律师事务所根据暂行办法, 中国证券监督管理委员会 ( 以下简称证监会 ) 先后颁布关于申请设立基金管理公司有关问题的通知 (1997 年 ) 关于基金管理公司法人许可证管理有关事项的通知 (1999 年 ) 关于申请设立基金管理公司若干问题的通知 (2001 年 ) 证监会关于做好基金管理公司监管工作有关事项的通知 (2001 年 ) 关于基金管理公司在境内设立分支机构有关问题的通知 (2002 年 ) 关于基金管理公司设立审核程序有关问题的通知 (2002 年 ) 关于基金管理公司重大变更事项有关问题的通知 (2002 年 ) 等, 1 这些规定均是针对基金机构管理层面所颁布的一系列规定随着暂行办法的颁布, 1998 年 3 月, 国泰南方基金管理有限公司成立, 这是我国成立的第一批基金管理公司同月, 金泰开元证券投资基金设立 1

2 中华人民共和国证券投资基金法 2003 年 10 月, 中华人民共和国证券投资基金法 ( 以下简称基金法 ) 由中华人民共和国第十届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过, 2004 年 6 月起正式实施可以说, 基金法的颁布是我国资本市场发展史上的又一个重要的里程碑, 标志着我国基金业进入了一个崭新的发展阶段相比于暂行办法, 基金法更强调投资者权益的保护提升了基金持有人的话语权花了更多笔墨规范对投资者具有较大影响的基金合同, 亦为基金专户理财企业年金社会保障基金等基金产品预留了发展的空间同时, 监管部门为了贯彻落实基金法, 先后制定了一系列配套规章制度和规范性文件, 使我国基金业的法律和监管架构更趋合理制度更趋完善机制更趋高效运作更趋规范证券投资基金管理公司管理办法在证监会指定的一系列配套规章制度和规范性文件中, 2004 年证监会颁布的证券投资基金管理公司管理办法及关于实施 < 证券投资基金管理公司管理办法 > 若干问题的通知具有深刻意义证券投资基金管理公司管理办法取代了证券投资基金管理暂行办法, 分别对立法目的监管部门和监管职责, 基金管理公司设立条件和审核程序, 公司重大事项变更终止的有关条件和程序以及基金管理公司分支机构的设立条件审核程序, 公司的治理结构经营管理内部控制等方面的原则性要求, 监督管理方式以及监管措施等内容予以了明确, 是对基金法有关基金管理公司规定的细化和明确, 是中国证监会对基金管理公司进行审批和监管的法律基础根据证券投资基金管理公司管理办法, 证监会先后发布证券投资基金管理公司内部控制指导意见 (2002 年 ) 证券投资基金管理公司治理准则( 试行 ) (2006 年 ) 关于规范基金管理公司设立及股权处置有关问题的通知 (2006 年 ) 2 关于基金管理公司提取风险准备金有关问题的通知 (2006 年 ) 证券投资基金销售机构内部控制指导意见 (2007 年 ) 等值得关注的是, 在外资方面, 2002 年 6 月, 证监会曾根据证券投资基金管理暂行办法制定了外资参股基金管理公司设立规则当年 11 月, 证监会原对外贸易经济合作部发布关于实施 < 外商参股证券公司设立规则 > 和 < 外资参股基金管理公司设立规则 > 有关问题的通知 2003 年, 国家外汇管理局发布关于外资参股基金管理公司有关外汇管理问题的通知 3 至此, 外资进入中国基金业的监管环境逐渐规范化从量变到质变从探索到超越的十年基金公司业务篇关于基金运作的相关规定 2

3 在基金运作方面, 证监会先后发布了关于证券投资基金交易收费有关问题的通知 (1998 年 ) 关于加强证券投资基金监管有关问题的通知 (1998 年 ) 关于规范证券投资基金运作中证券交易行为的通知 (2001 年 ) 关于加强证券投资基金交易行为监控有关问题的通知 (2001 年 ) 关于证券基金发行设立申报材料有关问题的通知 (2002 年 ) 证券投资基金运作管理办法 (2004 年 ) 关于实施 < 证券投资基金运作管理办法 > 有关问题的通知 (2004 年 ) 货币市场基金管理暂行规定 (2004 年 ) 关于货币市场基金投资等相关问题的通知 (2005 年 ) 关于进一步完善证券投资基金募集申请审核程序有关问题的通知 (2005 年 ) 关于股权分置改革中证券投资基金投资权证有关问题的通知 (2005 年 ) 关于证券投资基金投资资产支持证券有关事项的通知 (2006 年 ) 关于基金投资非公开发行股票等流通受限证券有关问题的通知 (2006 年 ) 关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知 (2007 年 ) 等规章和规范性文件其中, 在认购新股方面, 证监会先后于 1998 年发布关于证券投资基金配售新股有关问题的通知, 于 1999 年发布关于进一步做好证券投资基金配售新股工作的补充通知, 并于 2000 年发布了关于调整证券投资基金认购新股事项的通知 4 关于基金销售的相关规定在基金销售方面, 证监会先后发布了证券投资基金销售管理办法 (2004 年 ) 关于实施 < 证券投资基金销售管理办法 > 有关问题的通知 (2004 年 ) 做好证券投资基金销售监管工作有关问题的通知 (2004) 证券投资基金销售业务信息管理平台管理规定 (2007 年 ) 证券投资基金销售机构内部控制指导意见 (2007 年 ) 证券投资基金销售适用性指导意见 (2007 年 ) 关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知 (2007 年 ) 以及关于证券投资基金宣传推介材料监管事项的补充规定 (2008 年 ) 等规章和规范性文件证券投资基金销售机构内部控制指导意见及证券投资基金销售适用性指导意见的相继颁布, 反映了证监会加强基金销售监管的决心证券投资基金销售机构内部控制指导意见旨在规范基金销售机构的内部控制制度, 有利于现在不同的销售机构建立起统一的规范制度, 提高风险管理水平, 保护基金投资者的合法权益证券投资基金销售适用性指导意见引入了境外成熟市场应用多年的基金销售适用性原则, 即把合适的基金产品卖给合适的基金投资者, 强调基金产品和基金投资人的风险匹配关于开放式证券投资基金的相关规定在 2001 年之前, 证券投资基金公司设立的均是封闭式基金, 而值得关注的是, 2000 年证监会发布了开放式证券投资基金试点办法, 随着该办法的颁布, 2001 年 9 月, 中国首只开放式基金华安创新基金设立根据该办法, 2002 年, 证监会发布了关于证券投资基金发行设立审核程序有关问题的通知 5 关于证券公司办理开放式基金代销业务有关问题的通知证券投资基金销售活动管理暂行规定 6 3

4 关于银行的相关规定在银行方面, 我们关注到自从中国人民银行 ( 以下简称人民银行 ) 根据证券投资基金管理暂行办法于 1999 年颁布基金管理公司进入银行间同业市场管理规定以来, 2001 年, 证监会出台关于发布关于代理证券投资基金销售业务的商业银行完善内部合规控制制度和员工行为规范的指导意见的通知, 年证监会中国银行业监督管理委员会 ( 以下简称银监会 ) 颁布证券投资基金托管资格管理办法 2005 年证监会人民银行银监会根据中华人民共和国证券投资基金法共同颁布了商业银行设立基金管理公司试点管理办法同年, 经国务院批准, 中国工商银行中国建设银行和中国交通银行被确定为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行同年, 证监会发布关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知 2006 年 4 月, 证监会基金监管部发布托管银行监督基金运作情况报告的内容与格式指引 ( 试行 ) 关于企业年金基金的相关规定 2004 年, 原劳动和社会保障部银监会证监会保监会颁布企业年金基金管理试行办法, 该办法对企业年金基金财产的投资范围投资比例账户管理受托人管理人收益分配和费用等做出了明确的规定同年, 原劳动和社会保障部证监会颁布关于企业年金基金证券投资有关问题的通知, 原劳动和社会保障部颁布企业年金基金管理机构资格认定暂行办法 ; 2006 年, 财政部颁布企业会计准则第 10 号企业年金基金, 原劳动和社会保障部人民银行颁布关于企业年金基金银行账户管理等有关问题的通知 ; 2007 年, 人民银行原劳动和社会保障部颁布关于企业年金基金进入全国银行间债券市场有关事项的通知通过这一系列的规定, 使我国在企业年金基金方面的法律制度不断地完善合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法与关于实施 < 合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法 > 有关问题的通知 2007 年 6 月 18 日, 证监会颁布了合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法关于实施 < 合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法 > 有关问题的通知 ( 以下合称境内投资者试行规定 ) 虽然在目前境内投资者境外证券投资仍处于试点阶段, 但境内投资者试行规定已经打通了境内居民投资海外的一条重要通道, 对于满足境内日益激增的海外投资需求, 对于培育境内机构的国际竞争能力都具有十分重要的意义面对新形势创造新突破的十年基金行业从业人员监管篇 4

5 在基金行业从业人员监管方面, 证监会先后颁发了关于完善基金管理公司董事人选制度的通知 (2001 年 ) 证券业从业人员资格管理办法 (2002 年 ) 证券投资基金专业咨询委员会管理暂行办法 (2003 年 ) 证券业从业人员资格管理实施细则( 试行 ) (2003 年 ) 证券投资基金管理公司高级管理人员任职管理办法 (2004 年 ), 基金从业人员资格管理办法暂行规定 (1999 年 ) 证券投资基金管理公司督察长管理规定 (2006 年 ) 基金管理公司投资管理人员管理指导意见 (2006 年 ) 关于基金从业人员投资证券投资基金有关事宜的通知 (2007 年 ) 等其中, 2007 年证监会颁布的关于基金从业人员投资证券投资基金有关事宜的通知尤其值得关注在该规定颁布前, 证监会对基金从业人员投资基金并没有正式发文规范, 因此各家基金公司的做法也大相径庭, 有一些公司对此严格禁止, 而也有一些公司鼓励员工买基金, 甚至对员工买基金的申购和认购费提供优惠而该通知则首次以明文规定的形式为基金从业人员的投资进行了松绑根据该通知, 在基金管理公司和基金托管银行的基金托管部门工作的从业人员可以投资基金, 但投资品种仅限开放式基金, 不包括封闭式基金从业人员持有基金份额的期限不得少于 6 个月此外, 基金从业人员投资基金应当履行一定的信息披露义务基金管理公司应当在基金合同生效公告上市交易公告书及相关基金半年度报告和年度报告中披露本公司基金从业人员持有基金份额的总量及所占比例积累经验夯实基础, 谱写基金常青发展新篇章的十年中国基金业既往的十年, 经历了一个渐进的拓展历程, 十年掠影让我们看到了中国基金业璀璨的明天在这十年中, 中国基金业积累了十年风雨的成长财富, 形成了鲜明的发展特色资产规模迅猛增长, 基金投资者队伍不断壮大据证监会基金监管部发布的相关信息, 截至 2008 年 7 月, 我国基金管理公司的数量达到了 60 家, 基金总规模超过了 2 万亿份可见, 基金在中国资本市场中的作用和影响与日俱增, 其已迅速发展为我国股票市场的最大机构投资者, 在我国金融市场中扮演着举足轻重的角色同时, 随着基金投资者队伍的迅速壮大, 个人投资者正逐渐取代机构投资者成为基金的主要持有者, 基金也开始真正回归到了为大众服务的历史本原基金产品不断创新, 基金产品线不断完善在短短的十年间, 我国陆续成功发展了封闭式基金开放式基金主动管理型基金指数型基金保本型基金 ETF 基金 LOF 基金等等其中, 开放式基金已取代传统的封闭式基金成为市场的主流品种, 使我国基金市场发生了重要的结构性变化可以预见, 随着我国基金产品的不断创新, 将会有越来越多的基金产品出现在中国的基金市场上, 我国的基金产品线也将不断完善基金管理公司走向国际化, 竞争环境日益激烈 5

6 面对入世后的竞争格局, 基金管理公司不断开展广泛的中外合作, 自 2002 年首家中外合资基金管理公司诞生以来, 合资基金公司在我国基金市场中的市场份额管理规模就一直处于上升趋势, 基金公司的外资成分的不断增加愈来愈引人注目据证监会基金监管部发布的相关信息, 截至 2008 年 7 月, 我国合资基金管理公司的数量已达 30 家, 占到基金管理公司总数的 50% 可以预见, 合资基金管理公司的数量的不断增多以及影响力的不断上升, 必将会对我国基金业的竞争格局产生越来越大的影响基金业的十年掠影可喜可贺, 在总结基金业的十年发展过程时, 我们看到了证监会在基金行业监管方面做出的巨大努力, 以及中国基金业日益规范创新完善的发展趋势笔者相信, 随着国民经济的快速发展和资本市场的不断完善, 中国基金业的监管环境将日益完善, 更为强有力的监管力度将引领中国基金业不断前进如需进一步信息, 请联系 : 韩炯律师电话 : (86 21) (86 10) Christophe.Han@llinkslaw.com 秦悦民律师电话 : (86 21) (86 10) Charles.Qin@llinkslaw.com 本篇文章发表于中国证券 2008 年第九期 1 该等规范性文件分别于 2005 年 2007 年被第五批第六批中国证券监督管理委员会关于废止部分证券期货规章的通知等规范性文件先后废止 2 该通知废止了证监会 2002 年颁发的关于规范基金管理公司股东出资转让有关事项的通知年, 证监会根据基金法制定了证券投资基金管理公司管理办法, 同时废止外资参股基金管理公司设立规则 4 该通知于 2007 年被中国证券监督管理委员会关于废止部分证券期货规章的通知 ( 第六批 ) 废止 5 开放式证券投资基金试点办法与关于证券投资基金发行设立审核程序有关问题的通知均于 2005 年被中国证券监督管理委员会关于废止部分证券期货规章的通知 ( 第五批 ) 废止 6 关于证券公司办理开放式基金代销业务有关问题的通知与证券投资基金销售活动管理暂行规定均于 2004 年被证券投资基金销售活动管理办法废止 7 该通知于 2004 年被证券投资基金销售管理办法废止 6

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<4D F736F F D C4EABBF9BDF0D0D0D2B5B7A8C2C9B7A8B9E6B8C5CAF62E646F63> 资产管理法律简报 2008 年 4 月 2007 年基金行业法律法规概述作者 : 韩炯 / 傅轶在 2007 年, 随着中国股市牛市的继续, 中国的基金业进入了飞速发展的一年, 无论从资产管理规模基金品种数量还是经营业绩看, 都达到了一个新的高度随着 2007 年基金行业的持续发展, 作为基金行业监管机关的中国证券监督管理委员会 ( 中国证监会 ) 发布并实施了一系列部门规章及规范性文件 (