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默禺盍
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1 2013 年 11 月 29 日银行理财产品点评报告银行理财发起四季度鏖战收益中枢唱响上移序幕银行理财产品 10 月点评报告 [table_research] 分析师 : 胡立刚执业证书编号 :S 电话 : 邮箱 :huligang@cnhbstock.com 销售服务电话 : 相关研究报告 [table_product] 三季末市场资金面趋近银行理财收益率水涨船高银行理财产品 9 月点评报告上市银行半年报出尽各行理财产品发行热度不减银行理财产品 8 月点评报告 7 月银行理财发行量不降产品收益率维持上月水准银行理财产品 7 月点评报告银行吸金各显神通理财产品量价齐升银行理财产品 6 月点评报告理财产品收益率再降 5 月理财产品发行量回暖 - 银行理财产品 5 月点评报告股份制银行发行量稳增中短期产品收益率普降 - 银行理财产品 4 月点评报告银行理财发行稳增各类产品收益分化 - 银行理财产品 3 月点评报告 [table_main] 摘要 : 10 月份共有 139 家各类银行, 总计发行 3561 只银行理财产品, 比上月少 3 家银行, 产品量上环比 9 月下降了 5.92% 10 月份, 虽然整个银行理财市场产品发行量有所降低但各类型银行市场占有率排名保持不变, 各类型银行市场占有率也基本保持了 9 月的水平没有变化市场占有率最高的还是股份制银行, 占比 30.18%, 随后是国有银行, 占比为 29.25%, 城商行市场占有率排名第三, 为 28.55% 本月, 共发行了 2553 只非保本型银行理财产品, 市场占比为 71.67%, 较上月 2746 只产品 72.55% 有所降低, 保本浮动产品发行 655 只, 占比 18.39%, 保本固定型占比 9.94%, 发行了 354 只产品发行数量最多的为 1-3 个月期限的产品, 数量为 2051 只, 占比为 57.58%, 市场占比环比下降了 0.86% 随后是 3-6 个月期限的产品, 占比为 24.23%, 共发行了 863 只产品 6-12 个月产品共发行 426 只, 占市场份额 11.96% 不足 30 天的超短期理财产品本月发行 153 只, 占比为 4.30% 10 月, 人民币产品共发行了 3449 只, 占市场总份额的 96.83% 和 9 月 97.41% 水相差无几本月, 美元产品发行了 47 款, 港币发行 22 款, 澳元发行 25 款, 欧元发行 10 款产品本月投资于各种基础资产的产品数量为 8497 只投资于类产品 2855 只, 占比 33.60% 配置利率的产品共发行 2616 只, 占比 30.79% 配置债券类的产品为 2287 只, 占比 26.92% 排名第四的是信贷类产品占比 3.05%,10 月共有 259 只产品选择了配置此类资产 10 月年化收益已经从今年以来的 3-5% 之间水平第一次上升到 5-8% 的区间, 可见随着年末揽储的大战打开和资金面的不断趋紧, 银行理财产品的收益率也随之上涨市场占比为 46.76% 而公布 5-8% 收益率区间的产品占比为 45.94% 可见银行理财产品的收益率随着利率市场化的深化, 已经进入到一个新的阶段平均收益率方面,1 个月内超短期产品平均收益率为 4.21%,1-3 个月产品为 4.89%,3-6 个月产品为 5.15%,6-12 个月产品为 5.37% 华宝证券 1/23

2 正文目录 1. 市场概况银行理财产品发行情况月度发行数量主体发行情况收益类型统计月度收益类型数量及占比各发行主体收益类型占比委托期限统计月度委托期限数量及占比各发行主体委托期限占比银行理财产品月度各币种统计月度各币种数量及占比各类发行主体币种占比统计基础资产配置月度统计月度基础资产配置数量及占比各发行主体资产配置比较年化收益率月度统计月度预期收益率分布情况各委托期限预期平均收益率统计以及收益率 Top 保本型产品平均预期收益率情况一览以及收益率 Top 图表目录图 1 (2013 年 1-10 月银行理财产品逐月发行情况 )... 5 图 2 (2013 年 10 月各类银行发行产品市场占比 )... 5 图 3 (2013 年 10 月银行理财产品各收益类型占比 )... 7 图 4 (2013 年 10 月各收益类型分布在各类发行主体间的比重 )... 7 图 5 (2013 年 10 月各类银行主体发行产品收益类型构成一览 )... 8 图 6 (2013 年 10 月银行理财产品各委托期限占比 )... 9 图 7 (2013 年 10 月各类发行主体产品委托期限占比 )... 9 图 8 (2013 年 10 月各类银行主体发行产品委托期限构成一览 ) 图 9 (2013 年 10 月银行理财产品各币种发行占比 ) 图 10 (2013 年 10 月各类发行主体各币种占比 ) 图 11 (2013 年 10 月银行理财产品中各基础资产占比 ) 图 12 (2013 年 10 月各发行主体所发基础资产占比 ) 图 13 (2013 年 10 月预期年化收益率分布情况 ) 图 14 (2013 年以来 1 个月以内超短期理财产品平均收益率 ) 图 15 (2013 年以来 1-3 个月理财产品平均收益率 ) 图 16 (2013 年以来 3-6 个月理财产品平均收益率 ) 图 17 (2013 年以来 6-12 个月理财产品平均收益率 ) 图 18 (2013 年以来 1 个月以内保本型理财产品平均收益率 ) 图 19 (2013 年以来 1-3 个月保本型理财产品平均收益率 ) 图 20 (2013 年以来 3-6 个月保本型理财产品平均收益率 ) 图 21 (2013 年以来 6-12 个月保本型理财产品平均收益率 ) 华宝证券 2/23

3 表年 10 月各类发行主体发行理财产品数量及市场占比... 6 表 2 不同发行主体发行产品数量前三名一览... 6 表 3 各收益类型所占各发行主体所发产品比重... 8 表 4(2013 年 10 月各类发行主体产品委托期限占比 ) 表 5(2013 年 10 月各类银行主体发行产品委托期限构成一览 ) 表 6(2013 年 10 月各发行主体所发基础资产占比 ) 表 7 委托期限在 1 个月 ( 含 ) 内产品预期年化收益率上限 Top 表 8 委托期限在 1-3 个月 ( 含 ) 内产品预期年化收益率上限 Top 表 9 委托期限在 3-6 个月 ( 含 ) 内产品预期年化收益率上限 Top 表 10 委托期限在 6-12 个月 ( 含 ) 内产品预期年化收益率上限 Top 表 11 委托期限在 1 个月 ( 含 ) 内保本型产品预期年化收益率上限 Top 表 12 委托期限在 1-3 个月 ( 含 ) 内保本型产品预期年化收益率上限 Top 表 13 委托期限在 3-6 个月 ( 含 ) 内保本型产品预期年化收益率上限 Top 表 14 委托期限在 6-12 个月 ( 含 ) 内保本型产品预期年化收益率上限 Top ( 本报告共有图 21 张, 表 14 张 ) 华宝证券 3/23

4 1. 市场概况 10 月 8 日, 中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地发布中国金融监管报告 2013 称,2012 年底中国影子银行规模或达到 20.5 万亿元 ( 基于市场数据 ), 监管当局应进一步完善影子银行体系的监管, 适应影子银行的蓬勃发展而即使采用最窄口径,2012 年底中国影子银行体系也规模巨大, 达到 14.6 万亿元 ( 基于官方数据 ) 或 20.5 万亿元 ( 基于市场数据 ) 前者占 GDP 的 29% 与银行业总资产的 11%, 后者占 GDP 的 40% 与银行业总资产的 16% 美国东部时间 10 月 10 日, 中国央行副行长国家外汇管理局局长易纲在国际货币基金组织 (IMF) 分论坛上表示, 今年中国 GDP 增速将确定会超过 7.5%, 甚至达到 7.6% 在可预见未来,GDP 增速将在 7% 水平首批 11 家银行将同时试点债权直接融资工具银行资产管理计划两项试点工作, 试点发行时间为 10 月 18 日,22 日完成缴款各银行的试点额度为 5 亿 -10 亿元, 部分银行可能更多首批 11 家银行包括工行建行交行平安民生光大中信浦发招商兴业, 以及渤海银行银监会 10 月 9 日公布了修订后的农村中小金融机构行政许可事项实施办法, 并向社会公开征求意见新规明确, 自然人可以发起设立农村中小金融机构, 合计入股比例不得超过农村商业银行股本总额的 2% 农村中小金融机构包括农村商业银行农村合作银行农村信用社村镇银行贷款公司农村资金互助社等农村商业银行的注册资本为实缴资本, 最低限额为 5000 万元 10 月 11 日, 证监会召开例行新闻发布会, 新闻发言人表示, 证监会目前正会同相关部门, 积极推动商业银行保险公司等机构投资者参与国债期货市场目前, 各项准备工作正在有序推进过程中 10 月 16 日, 工商银行正式推出中国工商银行超高净值客户专属多享优势系列产品 - 理财管理计划 A 款 ( 编号 ZHDY01) ( 下称工行理财管理计划 A ), 这意味着首单银行理财资产管理计划正式推出 10 月 24 日, 中国人民银行行长周小川与美国联邦存款保险公司主席马丁格鲁恩博格先生在北京签署了关于合作技援和跨境处置的谅解备忘录, 旨在加强双方在金融服务存款人保护跨境金融机构处置危机管理和全球金融稳定政策领域的信息共享对话交流与政策协作 10 月 28 日, 中国银行公布人民币一年期贷款基础利率 (Loan Prime Rate, 简称 LPR), 报价为 %, 并与同方股份有限公司签署了基于中行贷款基础利率报价的首单 1 年期贷款协议 10 月份, 工商银行建设银行农业银行和中国银行四大行新增贷款投放量创年内单月新低, 当月新增贷款投放仅约 1820 亿元, 较去年同期少增近 400 亿元但存款表现好于去年同期, 单月存款负增长约 9700 亿, 较去年同期少降 500 亿银监会公布商业银行主要监管指标情况, 数据显示,1-9 月商业银行净利润为亿元, 截至 2013 年三季度, 商业银行不良贷款余额为 5636 亿元, 不良贷款率为 0.97%, 高于二季度末的 0.96% 此外, 截至三季度, 银行业金融机构总资产为亿元, 比上年同期增长 14.35%, 总负债亿元, 比上年同期增长 14.09% 华宝证券 4/23

5 2. 银行理财产品发行情况 2.1. 月度发行数量根据 Wind 数据统计, 截止 10 月 31 日,10 月份共有 139 家各类银行, 总计发行 3561 只银行理财产品, 比上月少 3 家银行, 产品量上环比 9 月下降了 5.92% 随着三季末 9 月的考核压力顺利度过, 进入 4 季度, 银行发行理财产品数量又回归到一个相对平稳的状态, 从绝对数量上来看 10 月依然是一个发行的高点, 但是从相对来看,10 月份理财产品发行环比还是有所下降但是相信随着年末的来临, 银行理财产品数量骤增应该是一个大概率事件图 1 (2013 年 1-10 月银行理财产品逐月发行情况 ) 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 2.2. 主体发行情况从理财产品发行主体上,10 月份, 虽然整个银行理财市场产品发行量有所降低但各类型银行市场占有率排名保持不变, 各类型银行市场占有率也基本保持了 9 月的水平没有变化市场占有率最高的还是股份制银行, 占比 30.18%, 随后是国有银行, 占比为 29.25%, 城商行市场占有率排名第三, 为 28.55% 图 2 (2013 年 10 月各类银行发行产品市场占比 ) 29% 3% 9% 29% 国有银行股份制银行城商行 30% 外资银行银行华宝证券 5/23

6 表年 10 月各类发行主体发行理财产品数量及市场占比银行类型数量占比 % 国有银行股份制银行城商行外资银行银行从不同发行主体 2013 年 10 月份发行产品数量分布中看, 各类型银行表现各不相同国有控股银行前三大发行主体共发行 746 只产品建行中行和工行 10 月发行银行理财产品数量都比上月有所减少, 但是前三名名次没有任何变化所有银行中, 发行数量排名第一的依然是是中国建设银行, 本月共发行了 342 只产品, 是三大银行中唯一数量增长的, 比上月增加了 21 只, 市场占比 9.60% 高于上月 8.48% 的比例股份制银行前三大发行主体本月共发行了 544 只产品, 与上月没有明显变化, 排名前三的依次为广发银行平安银行和浦发银行城商行中, 南京银行排名不变, 依然保持城商行发行理财产品数量最多的席位, 杭州银行和宁波银行分列第二第三名表 2 不同发行主体发行产品数量前三名一览银行分类名称 / 规模第一名第二名第三名银行名称中国建设银行中国工商银行中国银行国有控股银行发行规模 ( 只 ) 市场占比 % 银行名称广发银行平安银行浦发银行股份制银行发行规模 ( 只 ) 市场占比 % 银行名称南京银行杭州银行北京银行城商行发行规模 ( 只 ) 市场占比 % 银行名称南洋商业银行中国银行 ( 香港 ) 汇丰银行外资银行发行规模 ( 只 ) 市场占比 % 银行名称苏州银行深圳农村商业银行龙江银行银行发行规模 ( 只 ) 市场占比 % 收益类型统计月度收益类型数量及占比 10 月, 共发行了 2553 只非保本型银行理财产品, 市场占比为 71.67%, 较上月 2746 只产品 72.55% 有所降低, 保本浮动产品发行 655 只, 占比 18.39%, 保本固定型占比 9.94%, 发行了 354 只产品华宝证券 6/23

7 图 3 (2013 年 10 月银行理财产品各收益类型占比 ) 10% 18% 保本固定型 72% 保本浮动型非保本型各发行主体收益类型占比 10 月份, 从各发行主体收益类型上来看, 如图 (4), 国有银行和城商行在保本固定型产品的市场份额有所提高, 分别为 33.05% 和 36.72%, 其余类型主体均下降保本浮动型产品上, 国有银行市场占比本月又提高了近 2%, 其余各类银行均环比下降非保本型产品中除了股份制银行占比最高为 34.12%, 国有银行占比 28.52%, 城商行占比 28.05%, 银行占比 8.15%, 外资银行占比 1.18% 图 4 (2013 年 10 月各收益类型分布在各类发行主体间的比重 ) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 保本固定型保本浮动型非保本型银行外资银行城商行股份制银行国有银行通过分析各种收益类型在各发行主体所发所有产品中所占比例和构成情况, 我们可以得出其产品发行收益类型偏好 10 月, 除了外资银行更倾向发行保本浮动型产品以外, 其余各类发行主体均热衷发行非保本产品银行发行非保本型和保本浮动型产品比例不相伯仲, 分别为 28.74% 和 48.55% 10 月份, 外资银行发行保本浮动型产品占其所发所有产品比例为 74.67%, 非保本型占比 20.16%, 比上月降低 2.5% 在所有类型银行中, 股份制商业银行最为热衷发行非保本型产品, 本月股份制银行所发非保本型产品占其银行所发产品比为 82.40% 另外, 国有银行本月降低了非保本型和保本型产品的发行, 增加华宝证券 7/23

了保本浮动型型产品的投入城商行本月增加了非保本型和保本浮动型产品的发行, 保本固定型产品占比有所下降图 5 (2013 年 10 月各类银行主体发行产品收益类型构成一览 ) 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 非保本型保本浮动型保本固定型表 3 各收益类型所占各发行主体所发产品比重银行类型保本固定型保本浮动型非保本型国有银行 11.

8 了保本浮动型型产品的投入城商行本月增加了非保本型和保本浮动型产品的发行, 保本固定型产品占比有所下降图 5 (2013 年 10 月各类银行主体发行产品收益类型构成一览 ) 非保本型保本浮动型保本固定型表 3 各收益类型所占各发行主体所发产品比重银行类型保本固定型保本浮动型非保本型国有银行股份制银行城商行外资银行银行委托期限统计月度委托期限数量及占比我们对 10 月所发行的约 3562 只银行理财产品进行统计, 发行数量最多的为 1-3 个月期限的产品, 数量为 2051 只, 占比为 57.58%, 市场占比环比下降了 0.86% 随后是 3-6 个月期限的产品, 占比为 24.23%, 共发行了 863 只产品 6-12 个月产品共发行 426 只, 占市场份额 11.96% 不足 30 天的超短期理财产品本月发行 153 只, 占比为 4.30% 华宝证券 8/23

9 图 6 (2013 年 10 月银行理财产品各委托期限占比 ) 0.93% 0.08% 0.93% 4.30% 11.96% 一个月以内 1-3 个月 24.23% 57.58% 3-6 个月 6-12 个月个月 24 个月以上未公布各发行主体委托期限占比从不同类别的银行情况来看,10 月, 国有银行股份制银行和外资银行做到了所有期限产品都覆盖城商行没有发行 2 年以上产品, 银行没有发行 1 年期以上产品, 其产品主要分布在 1 年期以内国有银行 10 月份发行情况 : 不足一个月 ( 含 ) 的银行理财产品占市场发行总量的 22.22%,1-3 个月产品占市场份额 30.18%,3-6 个月产品占市场 28.74%,6-12 个月占比 25.82%,12-24 个月占比 27.27%,2 年以上产品占市场比例为 33.33%, 未公布数据占比 63.64% 本月, 股份制银行其一个月内的超短期理财产品发行占总市场比率为 50.33%, 比上月略有下降, 但市场占有率依然保持绝对优势 1-3 个月产品占市场份额 29.84%,3-6 个月产品占市场 27.46% 6-12 个月占比 31.22%,12-24 个月占比 12.12%, 环比下跌 8%, 2 年以上产品占市场比例为 33.33%, 未公布数据占比 33.33% 城商行中短期限的产品市场占有率较上个月没有很明显的变化, 只有 24 个月以上产品本月市场占比从 25% 回归到了 0% 图 7 (2013 年 10 月各类发行主体产品委托期限占比 ) 银行外资银行城商行股份制银行国有银行一个月以内 1-3 个月 3-6 个月 6-12 个月个月 24 个月以上未公布 0% 20% 40% 60% 80% 100% 华宝证券 9/23

10 表 4(2013 年 10 月各类发行主体产品委托期限占比 ) 银行类型一个月以 1-3 个 3-6 个 6-12 个个 24 个月内月月月月以上未公布国有银行股份制银行城商行外资银行银行从发行主体所发产品委托期限构成来看,1-3 个月的短期理财产品成为几乎所有类型银行发行的重中之重除外资银行以外, 发行 1-3 个月理财产品均超过各类银行所发产品总数的约 60% 占比最高的为银行,10 月 1-3 个月期限占其发行量 71.22% 的比例, 比上月下降了约 2% 股份制银行和城商行排名第二和第三, 发行 1-3 个月期限产品占其比例为 60.93% 和 53.47% 另外, 各类银行均配置了约 20% 的产品发行 3-6 个月期限的理财产品外资银行本月配置了 32.67% 的比例在 1 年期以上产品上图 8 (2013 年 10 月各类银行主体发行产品委托期限构成一览 ) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 未公布 24 个月以上个月 6-12 个月 3-6 个月 1-3 个月一个月以内表 5(2013 年 10 月各类银行主体发行产品委托期限构成一览 ) 银行类型一个月以 1-3 个 3-6 个 6-12 个个 24 个月内月月月月以上未公布国有银行股份制银行城商行外资银行银行银行理财产品月度各币种统计月度各币种数量及占比华宝证券 10/23

11 10 月, 人民币产品共发行了 3449 只, 占市场总份额的 96.83% 和 9 月 97.41% 水相差无几本月, 美元产品发行了 47 款, 港币发行 22 款, 澳元发行 25 款, 欧元发行 10 款产品图 9 (2013 年 10 月银行理财产品各币种发行占比 ) 人民币美元港币澳元欧元外币资料来源 : Wind, 华宝证券研究所, 数据截止各类发行主体币种占比统计从发行主体角度观察, 国有银行和股份制银行发行了除外币以外的所有币种产品, 城商行只发行了人民币和美元产品, 市场占有率分别为 29.11% 和 27.66% 国有银行股份制银行和城商行对人民币产品的市场占有率相似, 均接近 30% 美元产品的发行中, 国有银行占比 31.91% 股份制银行占比 29.79% 图 10 (2013 年 10 月各类发行主体各币种占比 ) 100% 80% 60% 40% 20% 0% 外币欧元澳元港币美元人民币资料来源 : Wind, 华宝证券研究所, 数据截止基础资产配置月度统计月度基础资产配置数量及占比 10 月, 银行理财产品资产配置依然主要依靠债券利率和类资产 3 个类型数量上来看, 由于一只产品投资于各种标的, 本月投资于各种基础资产的产品数量为 8497 只投资于类产品 2855 只, 占比 33.60% 配置利率的产品共发行 2616 只, 占比 30.79% 华宝证券 11/23

12 配置债券类的产品为 2287 只, 占比 26.92% 排名第四的是信贷类产品占比 3.05%,10 月共有 259 只产品选择了配置此类资产图 11 (2013 年 10 月银行理财产品中各基础资产占比 ) 利率票据信贷资产汇率商品债券股票各发行主体资产配置比较从标的物分布在各类型银行的情况分析, 股票资产由股份制银行市场占比较多国有银行股份制银行在商品信贷资产和类资产配置上市场占率相对较高债券票据市场份额主要被城商行占据图 12 (2013 年 10 月各发行主体所发基础资产占比 ) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 商品汇率信贷资产票据利率债券股票资料来源 : Wind, 华宝证券研究所, 数据截止表 6(2013 年 10 月各发行主体所发基础资产占比 ) 银行类型股票债券利率票据信贷资产汇率商品国有银行股份制银行城商行外资银行银行华宝证券 12/23

2.7. 年化收益率月度统计 2.7.1. 月度预期收益率分布情况我们统计 10 月份公布预期年化收益的产品 ( 不考虑运行结束公布实际年化收益产品 ), 10 月年化收益已经从今年以来的 3-5% 之间水平第一次上升到 5-8% 的区间, 可见随着年末揽储的大战打开和资金面的不断趋紧, 银行理财产品的收益率也随之上涨市场占比为 46.76% 而公布 5-8% 收益率区间的产品占比为 45.

13 2.7. 年化收益率月度统计月度预期收益率分布情况我们统计 10 月份公布预期年化收益的产品 ( 不考虑运行结束公布实际年化收益产品 ), 10 月年化收益已经从今年以来的 3-5% 之间水平第一次上升到 5-8% 的区间, 可见随着年末揽储的大战打开和资金面的不断趋紧, 银行理财产品的收益率也随之上涨市场占比为 46.76% 而公布 5-8% 收益率区间的产品占比为 45.94% 可见银行理财产品的收益率随着利率市场化的深化, 已经进入到一个新的阶段图 13 (2013 年 10 月预期年化收益率分布情况 ) 47% 0-2% 2-3% 46% 3-5% 1% 2% 4% 0% 5-8% 8% 以上未公布各委托期限预期平均收益率统计以及收益率 Top10 10 月,1 个月以内超短期理财产品本月平均收益率比上月 4.20%, 提高了 1BP, 涨幅不明显, 但依然为今年以来第二高图 14 (2013 年以来 1 个月以内超短期理财产品平均收益率 ) 一个月以内月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 1 个月以内超短期人民币银行理财产品本月共发行了 145 只产品, 预期收益率有所提高, 从前几个月的最高预期收益率 6% 已经上升到 8% 预期收益率下限依然维持这 0% 到 6% 的区间, 和上月相比没有任何变化在预期收益率上限前 10 的产品收益率均为浮动华宝证券 13/23

14 型产品本期排名前 4 的产品均为中国农业银行发行的人民币理财产品, 最高收益率为 8% 和 6.5% 本月中国农业银行有 6 款产品入选表 7 委托期限在 1 个月 ( 含 ) 内产品预期年化收益率上限 Top10 发行人产品名称收益类型预期年化收益率上限预期年化收益率下限委托期说明保本比例投资品种中国农业银行 2013 年金钥匙安心得利如意第 2 期看跌沪深 300 指数人民币理财产品浮动天 0.00 股票, 债券, 利率中国农业银行 2013 年金钥匙安心得利如意第 2 期看涨沪深 300 指数人民币理财产品浮动天 0.00 股票, 债券, 利率中国农业银行 2013 年金钥匙安心得利如意第 4 期看涨沪深 300 指数人民币理财产品浮动天 0.00 股票, 债券, 利率中国农业银行 2013 年金钥匙安心得利如意第 4 期看跌沪深 300 指数人民币理财产品浮动天 0.00 股票, 债券, 利率厦门国际银行 2013 年赢富期个人结构性存款理财产品 YF13044 浮动天苏州银行 2013 年金石榴创盈 M1 号 ( 新客户体验 ) 人民币理财产品 CY131002M1 浮动天 0.00 中国农业银行 2013 年金钥匙安心得利如意第 1 期看涨沪深 300 指数人民币理财产品浮动天 0.00 股票, 债券, 利率中国农业银行 2013 年金钥匙安心得利如意第 1 期看跌沪深 300 指数人民币理财产品浮动天 0.00 股票, 债券, 利率苏州银行 2013 年金石榴创盈 M1 号 ( 新客户体验 ) 人民币理财产品 CY131003M1 浮动天 0.00 苏州银行 2013 年金石榴创盈 M1 号 ( 新客户体验 ) 人民币理财产品 CY131101M1 浮动天 0.00 注 : 本期我们只对公布的预期收益率上限进行统计, 相同收益排名不分先后 1-3 个月的产品平均收益率和 1 个月以内的产品收益率略有相差无几, 维持了 9 月的平均收益率水平为 4.89%, 依然保持着今年以来最高的平均收益率华宝证券 14/23

15 图 15 (2013 年以来 1-3 个月理财产品平均收益率 ) 1-3 个月月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月在 1-3 个月期限这个群雄逐鹿的市场, 理财产品前 10 强排名中, 招商银行本月虽然排名第二和第二, 但是只有 2 只产品入选名单, 没有延续往期 6-9 只的范围招行本月给出了 9.70% 的最高收益率, 明显超过了上月最高的 7.5% 的最高预期收益率表 8 委托期限在 1-3 个月 ( 含 ) 内产品预期年化收益率上限 Top10 发行人招商银行招商银行南昌银行江苏银行珠海华润银行珠海华润银行珠海华润银行天津银行天津银行天津银行产品名称 2013 年金葵花焦点联动系列之股票指数表现联动 ( 沪深 300 期末看涨型 ) 理财产品年金葵花焦点联动系列之黄金表现联动 ( 期末看跌型 ) 理财产品年优盛理财期人民币理财产品 2013 年聚宝财富尊享 37 号人民币理财产品 2013 年快乐金 2 号 57 期人民币理财产品年快乐金 7 号 26 期人民币理财产品年快乐金 4 号 51 期人民币理财产品年津银理财 - 汇富计划 174 期理财产品 2013hf 年津银理财 - 汇富计划 180 期理财产品 2013hf 年津银理财 - 汇富计划 187 期理财产品 2013hf187 收益预期年类型化收益率上限预期年委托期保本比化收益投资品种说明例率下限浮动天股票, 债券, 利率浮动天债券, 商品, 利率浮动天债券, 信贷浮动天 0.00 资产, 利率,, 票据浮动天 0.00 利率浮动天 0.00 浮动天 0.00 浮动天 0.00 浮动天 0.00 浮动天 0.00 华宝证券 15/23

16 注 : 本期我们只对公布的预期收益率上限进行统计, 相同收益排名不分先后 3-6 个月的银行理财产品平均收益率表现抢眼, 从 5 月开始,3-6 个月期限平均收益率在便一路上涨, 从 4.49% 一直上涨到 9 月的 5.13%,10 月该期限产品平均收益率又在 9 月基础上提高了 2BP, 为 5.15% 图 16 (2013 年以来 3-6 个月理财产品平均收益率 ) 3-6 个月月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月在委托期限为 3-6 个月的产品中, 多家银行分庭抗争 Top10 这个排名,10 个名词共有 8 家银行榜上有名渤海银行以 6.10% 的最高预期年化收入排名第一, 随后多家银行以 6.0% 的最高预期收益率紧随其后, 并列第二表 9 委托期限在 3-6 个月 ( 含 ) 内产品预期年化收益率上限 Top10 发行人渤海银行恒生银行平安银行中信银行恒生银行成都农商银行恒生银行平安银行产品名称 2013 年渤盛 509 号理财产品 2013F 年恒得利系列人民币保本投资产品年聚财宝结构类 ( 挂钩 ETF)91 期人民币理财产品 ALG 年中信理财之信赢 1311 期理财产品 B130A 年恒得利系列人民币保本投资产品年天府理财至尊之保本浮动收益型 ZZ1309 期迎西博理财产品 ZZYFM13D 年恒得利系列人民币保本投资产品年聚财宝结构类 ( 挂钩 ETF)104 期人民币理财产品收益预期年预期年委托期类型化收益化收益说明率上限率下限保本比投资品种例浮动天 0.00 浮动个月股票浮动天股票债券, 信贷浮动天资产, 利率,, 票据浮动个月股票浮动天债券, 利率浮动个月股票浮动天股票华宝证券 16/23

17 ALG 年中银稳富中国银行 TJZX13331D-SHBK 期社保卡 ( 第二期 ) 专属人民币理财产品第一款浮动天 0.00 ZYWF-TJZX13331D-SHBK 广东华兴银行 2013 年华兴超越腾飞 19 号人民币理财产品 HXTF00019 浮动天 0.00 注 : 本期我们只对公布的预期收益率上限进行统计, 相同收益排名不分先后 6-12 个月的平均收益率同样变现类似 3-6 个月产品的收益率特征, 从 5 月开始的一波收益率上涨的行情中, 本月又有温和的收益率提高的表现从 9 月的 5.31% 上升到 10 月的 5.37%, 上涨了 6BP 图 17 (2013 年以来 6-12 个月理财产品平均收益率 ) 6-12 个月月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 6-12 个月的产品, 收益率前十中星展银行 2 款挂钩股票的 1 年期保本浮动型产品, 获得第一第二, 其中最高的为 12.55%, 另一只为 11.00% 平安银行 10 月也有 4 只产品入选表 10 委托期限在 6-12 个月 ( 含 ) 内产品预期年化收益率上限 Top10 收益预期年预期年委托期保本比发行人产品名称类型化收益化收益投资品种说明例率上限率下限星展银行星展银行平安银行星展银行平安银行 2013 年股得利系列 1379 期 12 个 12 个浮动月人民币结构性投资产品 EZLV 月股票 2013 年股得利系列 1382 期 12 个 12 个浮动月人民币结构性投资产品 EZLY 月股票 2013 年聚财宝结构类 ( 挂钩股票 )93 期人民币理财产品 ALG 浮动天股票 2013 年股得利系列 1381 期 12 个 12 个浮动股票月人民币结构性投资产品 EZLX 月 2013 年聚财宝结构类 ( 挂钩股票 )99 浮动天股票期人民币理财产品 ALG 平安银行 2013 年聚财宝结构类 ( 挂钩股浮动天股票华宝证券 17/23

18 平安银行恒生银行恒生银行哈尔滨银行票 )109 期 ( 珠海分行 ) 人民币理财产品 ALG 年聚财宝结构类 ( 挂钩股票 )106 期人民币理财产品 ALG 年基金挂钩部分保本步步稳人民币可自动赎回产品年基金挂钩部分保本步步稳人民币可自动赎回产品年丁香花智赢号十期人民币理财产品华宝银行理财研究报告浮动天股票浮动年股票浮动年股票浮动天 0.00 注 : 本期我们只对公布的预期收益率上限进行统计, 相同收益排名不分先后保本型产品平均预期收益率情况一览以及收益率 Top10 10 月, 超短期保本型理财产品平均收益率环比上涨了 13BP 6 月钱慌结束以来, 保本型银行理财产品的平均收益率每月均有 10BP 左右的稳定涨幅图 18 (2013 年以来 1 个月以内保本型理财产品平均收益率 ) 一个月以内表 11 委托期限在 1 个月 ( 含 ) 内保本型产品预期年化收益率上限 Top10 收益预期年预期年委托期保本比发行人产品名称类型化收益化收益投资品种说明例率上限率下限厦门国际银行厦门国际银行中国建设银行厦门国际银行 2013 年赢富期个人结构性存款理财产品 YF13044 浮动天年赢富期个人结构性存款理财产品 YF13043 浮动天年利得盈第 257 期 ( 保本 ) 理浮动天 100 财产品 SZ012013LDY030Z 年赢富期个人结构浮动天 100 性存款理财产品 YF13042 宁波银行 2013 年第 752 期启盈理财稳健型 454 浮动天 100 华宝证券 18/23

19 宁波银行佛山农商银行中国建设银行中国建设银行淮海银行号 ( 特别 ) 理财产品年第 760 期启盈理财稳健型 460 号 ( 特别 ) 理财产品年金狮理财第 10 期个人客户理财产品 JSGR 年乾元 - 保本型 ( 河北分行 ) 第 67 期理财产品 2013 年乾元 - 保本型 ( 河北分行 ) 第 68 期理财产品 2013 年金莲花共享第 123 期人民币理财产品华宝银行理财研究报告浮动天 100 浮动天 100 债券, 利率浮动天 100 浮动天 100 固定天注 : 本期我们只对公布的预期收益率上限进行统计, 相同收益排名不分先后 1-3 个月的保本型银行理财产品平均收益率表现和本月大部分期限的银行理财产品收益率表现相悖, 在 9 月上涨了 25BP 以后, 本月回调了 3BP 10 月该期限所有保本型银行理财产品平均收益率为 4.53% 图 19 (2013 年以来 1-3 个月保本型理财产品平均收益率 ) 1-3 个月月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月表 12 委托期限在 1-3 个月 ( 含 ) 内保本型产品预期年化收益率上限 Top10 发行人淮海银行鄂尔多斯银行淮海银行徽商银行中国农业银行产品名称 2013 年金莲花共享第 124 期人民币理财产品年天骄财富第 23 期 C 款人民币理财产品年金莲花共享第 127 期人民币理财产品年智慧理财本利盈组合投资类理财产品 PA 年金钥匙汇利丰如意第 50 期黄金套利人民币理财产品收益预期年预期年委托期类型化收益化收益说明率上限率下限保本比投资品种例固定天固定天利率固定天固定天固定天商品, 利率华宝证券 19/23

20 鄂尔多斯银行上海银行上海银行徽商银行徽商银行 2013 年天骄财富第 22 期 C 款人民币理财产品年慧财 130M343 期点滴成金理财产品 W20130M343B 2013 年慧财 130M343 期点滴成金理财产品 W20130M343A 2013 年智慧理财本利盈组合投资类理财产品 PA 年智慧理财本利盈组合投资类理财产品 PA 华宝银行理财研究报告固定天利率固定天固定天固定天固定天注 : 本期我们只对公布的预期收益率上限进行统计, 相同收益排名不分先后 10 月份,3-6 个月产品平均收益率较 9 月亦有所下降本月这个期限的保本型产品收益率为 4.67% 低于 9 月该期限全年最高的 4.84% 的平均收益率 17BP 图 20 (2013 年以来 3-6 个月保本型理财产品平均收益率 ) 3-6 个月月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月表 13 委托期限在 3-6 个月 ( 含 ) 内保本型产品预期年化收益率上限 Top10 发行人恒生银行平安银行中信银行恒生银行成都农商银行产品名称 2013 年恒得利系列人民币保本投资产品年聚财宝结构类 ( 挂钩 ETF)91 期人民币理财产品 ALG 年中信理财之信赢 1311 期理财产品 B130A 年恒得利系列人民币保本投资产品年天府理财至尊之保本浮动收益型 ZZ1309 期迎西博理财产品 ZZYFM13D18209 收益预期年预期年委托期类型化收益化收益说明率上限率下限保本投资品种比例浮动个月 100 股票浮动天 100 股票债券, 信贷浮动天 100 资产, 利率,, 票据浮动个月 100 股票浮动天 100 债券, 利率华宝证券 20/23

21 恒生银行平安银行锦州银行星展银行平安银行 2013 年恒得利系列人民币保本投资产品年聚财宝结构类 ( 挂钩 ETF)104 期人民币理财产品 ALG 年 7777 理财 - 创赢 1118 期 187 天 VIP 专享理财产品 CY2013QX118187DV 2013 年星利系列 1348 期 6 个月人民币结构性投资产品 DZKV 2013 年聚财宝结构类 ( 挂钩 ETF)108 期人民币理财产品 ALG 华宝银行理财研究报告浮动个月 100 股票浮动天 100 股票浮动天 100 债券, 利率浮动个月 100 利率浮动天 100 股票注 : 本期我们只对公布的预期收益率上限进行统计, 相同收益排名不分先后本月,6-12 个月保本型理财产品平均收益率为 5.14%, 环比上涨 5 个 BP, 涨幅较上月收窄, 却依然是 7 月以来不断上涨后的新高 10 月 6-12 个月期限的理财产品平均收益率为 5.37% 图 21 (2013 年以来 6-12 个月保本型理财产品平均收益率 ) 6-12 个月月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月表 14 委托期限在 6-12 个月 ( 含 ) 内保本型产品预期年化收益率上限 Top10 发行人星展银行星展银行平安银行平安银行产品名称 2013 年股得利系列 1379 期 12 个月人民币结构性投资产品 EZLV 2013 年股得利系列 1382 期 12 个月人民币结构性投资产品 EZLY 2013 年聚财宝结构类 ( 挂钩股票 )93 期人民币理财产品 ALG 年聚财宝结构类 ( 挂钩股票 )99 期人民币理财产品 ALG 收益预期年预期年类型化收益化收益率上限率下限委托期保本投资品种说明比例浮动个月 100 股票浮动个月 100 股票浮动天 100 股票浮动天 100 股票华宝证券 21/23

22 平安银行 2013 年聚财宝结构类 ( 挂钩股票 )109 期 ( 珠海分行 ) 人民币理财产品浮动天 100 股票 ALG 平安银行 2013 年聚财宝结构类 ( 挂钩股票 )106 期人民币理财产品 ALG 浮动天 100 股票桂林银行 2013 年漓江理财期理财产品浮动天 100 桂林银行 2013 年漓江理财期理财产品浮动天 100 桂林银行 2013 年漓江理财期理财产品浮动天 100 柳州银行 2013 年龙城理财富盈 1312 期理财产品浮动天 100 利率注 : 本期我们只对公布的预期收益率上限进行统计, 相同收益排名不分先后华宝证券 22/23

23 投资评级的说明 - 行业评级标准报告发布日后 3 个月内, 以行业股票指数相对同期中证 800 指数收益率为基准, 区分为以下四级 : 强于大市 A--: 行业指数收益率强于相对市场基准指数收益率 5% 以上 ; 同步大市 B--: 行业指数收益率相对市场基准指数收益率在 -5%~5% 之间波动 ; 弱于大市 C--: 行业指数收益率相对市场基准指数收益率在 -5% 以下 ; 未评级 N--: 不作为行业报告评级单独使用, 但在公司评级报告中, 作为随附行业评级的选择项之一 - 公司评级标准报告发布日后 3 个月内, 以股票相对同期行业指数收益率为基准, 区分为以下五级 : 买入 : 相对于行业指数的涨幅在 15% 以上 ; 持有 : 相对于行业指数的涨幅在 5%-15%; 中性 : 相对于行业指数的涨幅在 -5%-5%; 卖出 : 相对于行业指数的跌幅在 -5% 以上 ; 未评级 : 研究员基于覆盖或公司停牌等原因不能对该公司做出股票评级的情况风险提示及免责声明 : 市场有风险, 投资须谨慎本报告所载的信息均来源于已公开信息, 但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的任何建议意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议意见及推测不会发生变化在任何情况下, 本报告所载的信息或所做出的任何建议意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保本报告版权归本公司所有未经本公司事先书面授权, 任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布转载复制如合法引用刊发, 须注明本公司出处, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改华宝证券 23/23

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金不适用华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金不适用华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告步步稳系列部分保本投资产品产品编号起始日到期日当前观察期发生下档触发挂钩标的最初价格 * 最新价格累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否中国电信 3.77 3.79 不适用中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21