目录一一周市场动态... 3 二人民币新发产品 : 收益率全线下跌银行类型 : 城商行发行占比稳居首位, 股份制银行收益率跌幅最大收益类型 : 保本类产品收益率跌幅收窄投资期限 : 中长期产品收益率跌幅放大... 6 三投资建议

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1 季末因素影响不大银行理财收益率全线下行报告日期 : 金牛理财网研究中心摘要 : 目金牛理财网截至 3 月 21 日的监测数据显示, 上周 (2014 年 3 月研究员 : 薛勇臻 15 日年 3 月 21 日 )110 家银行共新发非结构性人民币理财产品电话一一周市场动态 : 款, 环比少发 49 款, 平均预期年化收益率为 5.42%, 环比下跌 6BP 邮箱 :xueyongzhen@csfjn.com 二人民币新发产品 : 收益率环比微升, 短期产品成银行抢夺热点... 3 银行类型 : 上周国有商业银行理财产品发行 210 款, 环比少发 8 1. 非结构性 : 新发 468 款, 环比减 45 款, 预期平均收益率升 1BP 至 4.26%... 错误! 未定义书签款, 预期收益率下跌 2BP 至 5.13%; 股份制商业银行发行 215 款, 少 1.1 银行类型 : 城商行收益率大起大落, 国有大行提高收益或为改善资金面... 4 发 15 款, 预期收益率下跌 10BP 至 5.62%; 城市商业银行发行 32 款, 1.2 收益类型 : 保本类产品收益率上行非保本类下降... 5 少发 17 款, 预期收益率下跌 4BP 至 5.59%; 农村商业银行发行投资期限 : 跨年期限 1-3 月产品收益率继续上浮款, 少发 5 款, 预期收益率下跌... 2BP 至 5.30% 6 2. 结构性 : 发行遇冷, 收益率不具吸引力收益类型... : 上周保本浮动收益型平均预期收益率下跌错误! 未定义书签 7BP 至三外币新发产品 : 量降价升, 澳元产品收益率大落大起 4.63%; 保证收益型收益率下跌... 1BP 至 4.68%; 非保本浮动收益型收错误! 未定义书签 1. 非结构性 : 澳元产品收益率大落大起益率下跌, 回升 4BP 至 29BP 5.71% 至 3.38% 上周保本类产品收益率跌幅较前一周收窄... 错误! 未定义书签, 2. 结构性 : 发行 11 款, 最高收益率为或与季末临近资金面有所收紧有关 7%... 错误! 未定义书签四到期产品收益率分析 : 最高的为 6.1% 投资期限, 位居 (4%,5%] : 上周占比 1-3 个月期限收益率下跌 63%... 5BP 错误至 5.29%;3-6! 未定义书签个月五投资建议 : 关注跨年期限 (1-3 月期限收益率下降 ) 理财产品... 4BP 至 5.57%;6-12 个月期限收益率下跌 6BP 至 %;1 年以上期限收益率下跌 29BP 至 6.04% 投资建议 : 通常资金价格上涨对银行理财市场较为有利, 但考虑到当前银行理财收益率仍处高位, 并且互联网货币基金收益率已经大录服务邮箱 :service@csfjn.com 金牛理财网 : 幅下滑, 银行发行高收益产品积极性不高, 季末因素或难以主导当前的理财市场, 因此银行理财收益率可能易下难上从历史数据来看, 银行理财收益率在 1 季度末并不是必然上涨的, 比如 2012 年和 2013 年的 1 季度末银行理财收益率都没有出现明显上涨不过, 平均收益率继续下行并不表示所有银行理财产品收益率都将继续下调, 尤其是在资金可能比较紧张的个别时点, 部分中小银行或不可避免地仍将祭出高收益产品来吸引资金, 这些银行值得投资者重点关注请阅读最后一页免责声明 1 可信赖的投资顾问

2 目录一一周市场动态... 3 二人民币新发产品 : 收益率全线下跌银行类型 : 城商行发行占比稳居首位, 股份制银行收益率跌幅最大收益类型 : 保本类产品收益率跌幅收窄投资期限 : 中长期产品收益率跌幅放大... 6 三投资建议 : 季末收益率或继续回落, 个别银行或推高收益产品... 7 请阅读最后一页免责声明 2 可信赖的投资顾问

3 一一周市场动态城商行用群狼战术 2 月理财品发行数量超大行尽管单个银行的发行数量, 仍无法撼动国有大行的地位, 但靠着群狼战术, 城商行 2 月份发行的理财产品数量, 已然领先于国有银行城商行发行的 1069 款产品, 占当月所有银行理财产品的逾三分之一当月,49 家城商行共发行 1069 款, 其中南京银行发行数量最多, 为 116 款 ;12 家股份制银行的产品发行数量共计 848 款 ;14 家农村金融机构共发行了 142 款 ;8 家外资银行共发行了 89 款银行理财网销有望破冰业内曝监管层正在研究近日, 有接近监管层人士向每日经济新闻记者透露, 针对银行理财产品首次购买需要面签的情况, 监管层正在研究, 特种理财产品的面签限制可能会放开, 目前正在走流程这意味着, 银行理财产品通过互联网渠道销售有望破冰调查显示 66% 受访者欲将银行存款转投互联网理财近日, 中国青年报社会调查中心通过民意中国网和手机腾讯网进行的一项调查 (10234 人参与 ) 显示,84.7% 的受访者购买过互联网理财产品 66.0% 的受访者表示会把银行存款转投互联网理财但 55.4% 的受访者表示, 并不了解互联网理财产品背后的基金和营利方式央行正回购操作减磅流动性调控有望延续偏松基调在本周以来资金利率缓步走高人民币汇率大幅走软的背景下, 央行 20 日在公开市场仅进行了 260 亿元 28 天期正回购操作, 交易量较前三期大幅回落分析人士表示, 在公开市场持续净回笼外汇占款增长出现回落趋势以及季末考核压力下, 当前市场资金面谨慎预期升温, 而鉴于年初以来经济基本面表现羸弱, 央行流动性调控在中短期内有望延续偏松基调, 资金面保持适度宽松和相对稳定依然可期二人民币新发产品 : 收益率全线下跌金牛理财网截至 3 月 21 日的监测数据显示, 上周 (2014 年 3 月 15 日年 3 月 21 日 )110 家银行共新发非结构性人民币理财产品 841 款, 环比少发 49 款, 平均预期年化收益率为 5.42%, 环比下跌 6BP 从收益率分布来看, 高收益产品数量明显减少, 收益率超过 6% 产品的市场占比降至 11% 上周五的金牛银行理财综合收益指数行至 5.44%, 周跌幅约 5BP 图 1. 银行理财产品综合指数走势图请阅读最后一页免责声明 3 可信赖的投资顾问

1.1 银行类型 : 城商行发行占比稳居首位, 股份制银行收益率跌幅最大从银行类型来看, 上周国有商业银行理财产品发行 210 款, 环比少发 8 款, 预期收益率下跌 2BP 至 5.13%; 股份制商业银行发行 215 款, 少发 15 款, 预期收益率下跌 10BP 至 5.62%; 城市商业银行发行 32 款, 少发 17 款, 预期收益率下跌 4BP 至 5.

4 1.1 银行类型 : 城商行发行占比稳居首位, 股份制银行收益率跌幅最大从银行类型来看, 上周国有商业银行理财产品发行 210 款, 环比少发 8 款, 预期收益率下跌 2BP 至 5.13%; 股份制商业银行发行 215 款, 少发 15 款, 预期收益率下跌 10BP 至 5.62%; 城市商业银行发行 32 款, 少发 17 款, 预期收益率下跌 4BP 至 5.59%; 农村商业银行发行 104 款, 少发 5 款, 预期收益率下跌 2BP 至 5.30% 整体来看, 上周各类型银行发行量有所下滑, 但城商行发行量和市场占比继续稳居第一与前一周正好相反的是, 上周国有商业银行股份制银行收益率下跌幅度明显, 而国有商业银行跌幅相对较小从金牛银行理财指数来看, 上周中小行指数跌幅也超过国有大行, 其中国有大行理财产品指数行至 5.15%, 周跌幅 3BP, 中小行指数行至 5.64%, 周跌幅约 7BP 银行类型表 1. 银行类型 - 银行理财产品数量及收益率分布 , 数量新发产品数量及结构收益率 (%) 占比平均预期年化收益率最大预期年化收益率最小预期年化收益率国有商业银行 % 0.4% 股份制商业银行 % -0.4% 城市商业银行 % -0.1% 农村商业银行 % 0.1% 城商行图 2 国有大行与中小银行理财产品指数走势图请阅读最后一页免责声明 4 可信赖的投资顾问

1.2 收益类型 : 保本类产品收益率跌幅收窄从收益类型来看, 上周保本浮动收益型发行 160 款, 环比少发 7 款, 平均预期收益率下跌 7BP 至 4.63%; 保证收益型发行 71 款, 增加 3 款, 收益率下跌 1BP 至 4.68%; 非保本浮动收益型发行 610 款, 环比少发 10 款, 平均预期收益率下跌 4BP 至 5.

5 1.2 收益类型 : 保本类产品收益率跌幅收窄从收益类型来看, 上周保本浮动收益型发行 160 款, 环比少发 7 款, 平均预期收益率下跌 7BP 至 4.63%; 保证收益型发行 71 款, 增加 3 款, 收益率下跌 1BP 至 4.68%; 非保本浮动收益型发行 610 款, 环比少发 10 款, 平均预期收益率下跌 4BP 至 5.71% 整体来看, 上周保本类产品收益率跌幅较前一周收窄, 或与季末临近资金面有所收紧有关从金牛银行理财指数走势来看, 保本类理财产品指数上周五行至 4.66%, 与前周持平 ; 非保本类指数行至 5.69%, 周下降 3BP 收益类型表 2. 收益类型 - 银行理财产品数量及收益率分布 , 新发产品数量及结构收益率 (%) 数量占比平均预期年化收益率最大预期年化收益率最小预期年化收益率保本浮动收益型 % -0.5% 保证收益型 % 0.5% 非保本浮动收益型 % 0.0% 整理图 3 保本类与非保本类理财产品指数走势图请阅读最后一页免责声明 5 可信赖的投资顾问

1.3 投资期限 : 中长期产品收益率跌幅放大从投资期限来看, 上周 1 个月以下期限发行 22 款, 环比少发 1 款, 预期收益率下跌 1BP 至 4.19%;1-3 个月期限的产品发行 447 款, 环比少发 26 款, 预期收益率下跌 5BP 至 5.29%;3-6 个月期限的发行 219 款, 减少 14 款, 预期收益率下降 4BP 至 5.

6 1.3 投资期限 : 中长期产品收益率跌幅放大从投资期限来看, 上周 1 个月以下期限发行 22 款, 环比少发 1 款, 预期收益率下跌 1BP 至 4.19%;1-3 个月期限的产品发行 447 款, 环比少发 26 款, 预期收益率下跌 5BP 至 5.29%;3-6 个月期限的发行 219 款, 减少 14 款, 预期收益率下降 4BP 至 5.57%;6-12 个月期限的产品发行 131 款, 减少 11 款, 预期收益率下跌 6BP 至 5.76%;1 年以上期限发行 22 款, 增加 5 款, 预期收益率下跌 29BP 至 6.04% 整体来看, 上周各期限收益率全线下跌,1-3 个月主力期限产品收益率跌幅与前周持平,6-12 个月产品收益率跌幅则有放大这与金牛银行理财期限指数走势也基本一致, 上周短期理财产品指数行 5.32%, 周跌幅 4BP; 中长期指数行至 5.61%, 周跌幅 8BP, 中长期指数跌幅有扩大趋势表 3. 期限类型 - 银行理财产品数量及收益率分布 , 收益类型数量新发产品数量及结构收益率 (%) 占比平均预期年化收益率最大预期年化收益率最小预期年化收益率 1 个月以下 % 0.0% 个月 % -0.1% 个月 % -0.2% 个月 % -0.4% 一年以上 % 0.7% 图 4 短期与中长期理财产品指数走势图请阅读最后一页免责声明 6 可信赖的投资顾问

三投资建议 : 季末收益率或继续回落, 个别银行或推高收益产品由于季末临近外汇占款增幅下降以及央行连续正回购累积效果逐渐显现, 银行资金面已经开始收紧上周二和周四央行分别进行 1000 亿元和 260 亿元的 28 天正回购操作, 实现净回笼资金 480 亿元受此影响, 上周上海银行间同业拆放利率全线上涨, 隔夜利率曾升至 3%,1 个月利率也再度接近 5% 总的来看,

7 三投资建议 : 季末收益率或继续回落, 个别银行或推高收益产品由于季末临近外汇占款增幅下降以及央行连续正回购累积效果逐渐显现, 银行资金面已经开始收紧上周二和周四央行分别进行 1000 亿元和 260 亿元的 28 天正回购操作, 实现净回笼资金 480 亿元受此影响, 上周上海银行间同业拆放利率全线上涨, 隔夜利率曾升至 3%,1 个月利率也再度接近 5% 总的来看, 资金价格上涨表明市场对季末预期较为谨慎, 前一段时间资金面持续宽松格局已经终结通常资金价格上涨对银行理财市场较为有利, 但考虑到当前银行理财收益率仍处高位, 互联网货币基金收益率已经大幅下滑, 其购买额度也遭到四大行均下调, 银行发行高收益产品积极性不高因此, 季末因素或难以主导当前的理财市场, 银行理财收益率可能易下难上从历史数据来看, 银行理财收益率在 1 季度末并不是必然上涨的, 比如 2012 年和 2013 年的 1 季度末银行理财收益率都没有出现明显上涨不过, 平均收益率继续下行并不表示所有银行理财产品收益率都将继续下调, 尤其是在资金可能比较紧张的个别时点, 部分中小银行或不可避免地仍将祭出高收益产品来吸引资金, 这些银行仍值得投资者重点关注请阅读最后一页免责声明 7 可信赖的投资顾问

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目录一一周市场动态... 3 二人民币新发产品 : 收益率下跌不止, 发行量环比下降银行类型 : 国有大行收益率回升收益类型 : 保本类产品收益率继续下滑投资期限 :3-6 个月产品收益率领跌... 4 请阅读最后一页免责声明 2

目录一一周市场动态... 3 二人民币新发产品 : 收益率下跌不止, 发行量环比下降银行类型 : 国有大行收益率回升收益类型 : 保本类产品收益率继续下滑投资期限 :3-6 个月产品收益率领跌... 4 请阅读最后一页免责声明 2 银行理财产品收益率继续缩水报告日期 :2015-9-19 金牛理财网研究中心摘要 : 目金牛理财网截至 9 月 18 日的监测数据显示, 上周 (2015 年 9 月电话 :010-59336541 12 日 -9 月 18 日 )138 家商业银行共新发非结构性人民币理财产品 1099 邮箱一一周市场动态 :xueyongzhen@csfjn.com... 2 款, 环比减少 137

目 录 一 一周市场动态... 3 二 人民币新发产品 : 收益率全线下跌 银行类型 : 城商行发行占比稳居首位, 股份制银行收益率跌幅最大 收益类型 : 保本类产品收益率跌幅收窄 投资期限 : 中长期产品收益率跌幅放大... 6 三 投资建议

目录一一周市场动态... 3 二人民币新发产品 : 收益率全线下跌银行类型 : 城商行发行占比稳居首位, 股份制银行收益率跌幅最大收益类型 : 保本类产品收益率跌幅收窄投资期限 : 中长期产品收益率跌幅放大... 6 三投资建议