然 而, 由 于 资 本 管 制 以 及 进 入 国 际 市 场 交 易 席 位 的 限 制, 中 国 参 与 黄 金 期 货 交 易 量 相 对 较 少, 中 国 投 资 者 之 前 在 国 际 上 参 与 黄 金 期 货 买 卖 量 也 不 多, 导 致 中 国 对 黄 金 定 价 失 语 已

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1 黄 金 定 价 权 大 洗 牌 中 国 能 决 定 黄 金 定 价 吗? 2015/08/22 資 料 來 源 :jiemian.com 2015 年 3 月 底, 伦 敦 金 银 市 场 协 会 开 通 新 的 电 子 系 统, 取 代 伦 敦 黄 金 定 盘 价 6 月, 中 国 银 行 成 为 首 家 参 与 黄 金 定 价 的 中 资 银 行 中 国 用 一 种 积 极 的 姿 态, 治 愈 了 其 在 黄 金 定 价 权 方 面 的 失 语 症 至 于 音 量 大 小, 仍 待 时 间 检 验 图 片 来 源 : 东 方 IC 对 全 球 每 一 位 黄 金 迷 来 说, 最 大 的 疑 问 不 再 是 中 国 将 把 其 黄 金 储 备 的 秘 密 保 守 到 多 久, 而 是 中 国 如 何 把 全 球 黄 金 定 价 机 制 由 固 有 的 伦 敦 纽 约 两 分 天 下 格 局, 扭 转 为 伦 敦 纽 约 中 国 三 足 鼎 立 的 体 例 前 一 个 问 题, 中 国 人 民 银 行 在 8 月 14 日 给 出 了 答 案 当 日 该 行 公 布 了 其 黄 金 持 有 量 : 在 黄 金 触 及 5 年 来 的 最 低 价 位 时, 中 国 购 买 了 19 吨 黄 金 这 使 中 国 的 黄 金 持 有 量 截 至 7 月 底 已 达 1677 吨 ( 5393 万 盎 司 ), 比 6 月 增 加 了 1% 比 6 年 前 的 1054 吨 增 加 了 623 吨, 增 幅 高 达 59.1% 后 一 个 问 题 的 答 案 呼 之 欲 出 自 2015 年 3 月 底, 伦 敦 金 银 市 场 协 会 (LBMA) 开 通 新 的 电 子 系 统, 取 代 伦 敦 黄 金 定 盘 价 以 来, 中 国 用 一 种 积 极 的 姿 态, 治 愈 了 其 在 黄 金 定 价 权 方 面 的 失 语 症 至 于 音 量 大 小, 仍 待 时 间 检 验 1. 伦 敦 黄 金 定 盘 价 走 向 终 结 黄 金 是 目 前 唯 一 独 立 于 信 用 资 产 的 实 体 金 融 资 产 澳 新 银 行 (ANZ)6 月 份 公 布 的 研 究 报 告 显 示, 中 国 2014 年 是 全 球 最 大 的 黄 金 生 产 国, 占 全 球 黄 金 总 生 产 量 的 60% 世 界 黄 金 协 会 数 据 显 示, 中 国 去 年 的 黄 金 供 应 量 占 据 全 球 总 量 的 14%, 位 居 世 界 第 一 此 外, 中 国 还 是 仅 次 于 印 度 的 全 球 第 二 大 黄 金 消 费 国, 已 查 明 的 黄 金 资 源 储 量 居 全 球 第 二 同 时, 作 为 中 国 人 民 银 行 设 立 的 唯 一 合 法 的 黄 金 现 货 交 易 市 场, 上 海 黄 金 交 易 所 连 续 8 年 蝉 联 全 球 最 大 的 黄 金 现 货 场 内 交 易 市 场

2 然 而, 由 于 资 本 管 制 以 及 进 入 国 际 市 场 交 易 席 位 的 限 制, 中 国 参 与 黄 金 期 货 交 易 量 相 对 较 少, 中 国 投 资 者 之 前 在 国 际 上 参 与 黄 金 期 货 买 卖 量 也 不 多, 导 致 中 国 对 黄 金 定 价 失 语 已 久 对 黄 金 怀 有 特 殊 购 买 热 情 的 中 国 大 妈 们 也 许 并 不 知 道, 她 们 时 常 琢 磨 的 金 价, 是 由 五 家 银 行 代 表 在 大 洋 彼 岸 的 办 公 室 敲 定 的, 传 到 她 们 耳 中, 已 是 价 格 信 息 的 最 后 一 环 自 1919 年 开 始, 由 伦 敦 黄 金 市 场 定 价 公 司 每 天 发 布 两 次 的 伦 敦 黄 金 定 盘 价, 一 直 是 被 广 泛 使 用 的 金 价 标 准 伦 敦 黄 金 定 盘 价 由 巴 克 莱 (Barclays) 德 意 志 银 行 (Deutsche Bank) 加 拿 大 丰 业 (Bank of Nova Scotia) 汇 丰 (HSBC) 法 兴 银 行 (Société Générale) 这 五 家 银 行 定 价 五 家 银 行 的 代 表 和 一 些 挑 选 出 来 的 客 户 每 天 通 过 电 话 会 议, 根 据 各 自 买 卖 盘 价 格, 分 别 报 出 买 入 价 和 卖 出 价, 据 此 确 定 每 日 的 黄 金 价 格 其 定 价 流 程 是, 占 据 主 席 席 位 的 银 行 提 出 一 个 介 于 伦 敦 黄 金 市 场 最 新 购 入 卖 出 价 的 中 间 价 格, 其 他 四 大 银 行 回 应 是 否 愿 意 以 该 价 格 购 入 卖 出 黄 金, 并 相 应 调 高 或 降 低 该 黄 金 价 格, 以 达 到 买 卖 双 方 数 量 平 衡 平 衡 点 被 找 到 时, 黄 金 价 格 就 此 确 定 其 价 格 传 递 的 途 径 是, 从 五 家 银 行 议 事 的 会 议 场 所, 传 递 至 五 家 银 行 的 客 户, 再 公 之 于 众 因 距 离 价 格 最 近 而 带 来 的 时 间 差, 五 家 银 行 的 黄 金 衍 生 品 交 易 利 润 丰 厚, 也 由 此 让 伦 敦 黄 金 定 盘 价 在 几 十 年 里 备 受 争 议 2013 年 12 月, 德 国 联 邦 金 融 监 管 局 曾 表 示, 就 伦 敦 金 银 定 盘 价 涉 嫌 操 纵 一 事 展 开 调 查, 并 曾 就 此 事 向 德 意 志 银 行 索 要 过 相 关 文 件 德 意 志 银 行 遂 在 2014 年 1 月 初 宣 布 将 退 出 定 盘 价 席 位 2014 年 3 月, 一 名 美 国 黄 金 投 资 者 Kevin Maher 在 纽 约 曼 哈 顿 联 邦 法 院 对 五 家 银 行 提 起 诉 讼, 指 控 它 们 操 纵 伦 敦 黄 金 定 盘 价, 引 起 全 球 监 管 机 构 对 黄 金 操 纵 案 展 开 调 查 因 为 操 纵 黄 金 价 格, 巴 克 莱 银 行 于 2014 年 5 月 30 日 收 到 了 英 国 金 融 监 管 机 构 开 出 的 2600 万 英 镑 罚 单 英 国 监 管 机 构 指 出, 在 每 天 高 达 20 亿 美 元 规 模 的 伦 敦 黄 金 市 场 中, 巴 克 莱 银 行 既 有 自 身 利 益, 也 有 实 现 利 益 的 价 格 操 纵 能 力 同 月, 德 意 志 银 行 正 式 退 出 定 盘 价 席 位 国 际 黄 金 市 场 呼 唤 更 加 公 正 透 明 定 价 体 系 的 呼 声 越 来 越 高 2015 年 3 月, 伦 敦 黄 金 定 盘 价 终 于 被 LBMA 黄 金 价 格 取 代 2.LBMA 黄 金 价 格 走 到 台 前 伦 敦 洲 际 交 易 所 (ICE) 基 准 管 理 机 构 成 为 新 机 制 的 管 理 人 与 之 前 少 数 银 行 通 过 电 话 定 价 方 式 不 同, 新 机 制 是 一 个 基 于 电 子 化 可 交 易 的 拍 卖 过 程 不 过 和 伦 敦 定 盘 价 的 发 布 频 率 一 样, 新 机 制 仍 在 上 午 和 下 午 各 发 布 一 次 根 据 公 开 资 料,LBMA 成 立 于 1987 年, 是 全 球 最 大 的 现 货 黄 金 场 外 市 场 和 全 球 现 货 黄 金 的 定 价 中 心, 也 是 全 球 黄 金 市 场 最 具 影 响 力 的 自 律 性 组 织 LBMA 制 定 的 黄 金 可 供 交 割 规 格 标 准, 已 被 全 世 界 贵 金 属 市 场 和 参 与 者 视 作 通 用 标 准 界 面 记 者 查 询 到,2015 年 6 月, 伦 敦 金 银 市 场 协 会 每 日 影 响 着 价 值 195 亿 美 元 的 交 易, 涉 及 1650 万 盎 司 黄 金 汤 森 路 透 黄 金 矿 业 服 务 公 司 (GFMS) 高 级 贵 金 属 分 析 员 李 冈 峰 告 诉 界 面 新 闻 记 者,LBMA 新 机 制 有 更 高 的 透 明 度, 更 多 参 与 者 能 参 与 到 定 价 过 程 然 而, 全 球 黄 金 定 价 有 其 特 殊 之 处 伦 敦 纽 约 两 大 市 场 都 是 以 美 元 定 价, 定 价 单 位 是 盎 司 ; 国 际 黄 金 期 货 定 价 中 心 在 纽 约, 现 货 定 价 中 心 在 伦 敦 现 货 和 期 货 的 价 格 受 供 需 等 各 种 因 素 的 制 约 和 干 扰, 变 化 大, 而 且 价 格 确 定 机 制 十 分 复 杂 全 球 黄 金 市 场 是 24 小 时 变 动 的 世 元 金 行 高 级 研 究 员 肖 磊 告 诉 界 面 新 闻 记 者, 伦 敦 黄 金 市 场 定 盘 价 影 响 亚 洲 市 场 开 盘, 亚 洲 市 场 在 晚 上 开 盘 时 候 又 受 到 纽 约 期 货 市 场 影 响, 这 两 个 市 场 循 环 影 响, 黄 金 价 格 概 括 地 说 就 是 由 英 国 和 美 国 主 导

3 美 国 在 黄 金 定 价 方 面 又 领 先 一 步, 华 东 师 范 大 学 金 融 与 统 计 学 院 副 教 授 周 洁 卿 说, 黄 金 价 格 本 来 是 英 国 主 导, 但 现 在 已 经 名 存 实 亡 期 货 是 应 该 以 现 货 为 基 础, 但 现 在 是 期 货 交 易 价 格 主 导 了 现 货 交 易 价 格 911 事 件 之 后, 全 球 的 黄 金 价 格 都 是 美 国 期 货 价 格 起 作 用 事 实 上, 影 响 黄 金 价 格 的 因 素 复 杂 且 多, 黄 金 存 量 黄 金 开 采 成 本 供 求 关 系 央 行 的 抛 售 行 为 以 及 一 些 国 家 或 地 区 重 大 政 治 经 济 或 军 事 动 荡 等, 都 会 影 响 到 金 价 3. 中 国 能 获 得 黄 金 定 价 权 吗? 中 国 的 黄 金 市 场 则 因 为 比 较 封 闭, 在 价 格 传 导 链 条 上 显 得 呆 滞 根 据 香 港 金 银 业 贸 易 场 理 事 长 陈 尚 智 的 观 察, 中 国 黄 金 市 场 价 格 只 是 伦 敦 纽 约 市 场 的 影 子 价 格, 无 法 将 中 国 黄 金 市 场 的 供 求 关 系 真 实 地 传 递 到 国 际 市 场, 很 大 程 度 上 限 制 了 中 国 黄 金 市 场 作 用 的 充 分 发 挥 中 国 市 场 的 价 格 形 成 基 本 就 是 简 单 用 汇 率 换 算, 投 资 者 看 国 际 市 场 来 换 算, 然 后 挂 牌, 有 人 买 就 卖 肖 磊 说 肖 磊 认 为, 就 在 中 国 黄 金 市 场 消 费 进 口, 以 及 交 易 的 数 据 持 续 上 行 的 最 近 几 年, 国 际 金 价 仍 然 持 续 下 跌, 可 见 中 国 黄 金 市 场 消 费 和 需 求 的 数 据 被 封 闭 在 了 国 内, 并 没 有 实 时 反 馈 至 国 际 市 场 数 据 来 源 : 世 界 黄 金 协 会 在 经 历 了 长 达 10 年 的 黄 金 高 价 期 后, 从 2011 年 8 月 开 始, 黄 金 价 格 由 每 盎 司 1890 美 元 持 续 下 跌, 到 今 年 7 月 31 日, 跌 到 每 盎 司 1085 美 元, 跌 幅 为 43% 7 月 份 黄 金 价 格 快 速 下 跌, 刷 新 2011 年 见 顶 以 来 的 价 格 低 点,7 月 份 的 月 度 跌 幅 也 创 出 2013 年 6 月 后 的 新 纪 录 近 期 金 价 下 跌 主 要 是 因 为 美 联 储 加 息 预 期 和 美 元 升 值 陈 尚 智 说, 黄 金 作 为 一 种 零 利 率 的 商 品 存 在 于 市 场 中, 美 元 的 利 率 上 调 必 然 导 致 美 元 在 国 际 市 场 中 得 到 买 盘 的 支 持, 更 多 的 人 因 为 能 得 到 利 息 而 买 入 美 元, 黄 金 随 着 美 国 利 率 的 上 调 而 遭 到 抛 售, 导 致 金 价 下 跌

4 很 多 分 析 师 都 预 计 黄 金 价 格 会 进 一 步 承 压 据 南 华 早 报 的 报 道, 花 旗 金 属 与 策 略 主 管 David Wilson 称, 在 市 场 预 期 美 联 储 9 月 份 加 息 的 前 2 个 月 里, 会 看 到 更 多 阻 止 金 价 上 行 的 压 力, 所 以 金 价 在 未 来 2 个 月 内 将 会 很 容 易 跌 破 1000 美 元 但 出 人 意 料 的 是,8 月 11 日, 因 中 国 央 行 引 导 人 民 币 兑 美 元 大 幅 贬 值, 引 发 全 球 市 场 连 锁 反 应, 金 价 因 避 险 情 绪 的 提 振 而 逆 势 上 涨 这 波 由 人 民 币 贬 值 引 起 的 黄 金 涨 势, 可 能 源 于 各 国 投 资 者 视 黄 金 为 规 避 风 险 平 衡 资 产 的 工 具, 是 市 场 对 汇 率 波 动 的 正 常 反 应 肖 磊 说, 投 资 者 看 到 人 民 币 贬 值 了, 便 换 成 黄 金 资 产, 反 而 引 起 需 求 量 上 涨 即 便 如 此, 金 价 走 势 并 没 有 太 多 推 动 因 素 负 责 黄 金 市 场 分 析 的 中 国 银 行 广 东 省 分 行 王 刚 认 为, 在 市 场 对 美 联 储 加 息 预 期 关 注 热 情 有 所 降 温 的 情 况 下, 金 价 相 对 来 说 少 了 很 多 下 行 压 力 数 据 来 源 : 世 界 黄 金 协 会 王 刚 表 示, 尽 管 人 民 币 贬 值 似 乎 暂 时 告 一 段 落, 但 是 其 潜 在 影 响 仍 在, 对 于 美 联 储 方 面 到 底 有 多 大 影 响 还 是 未 知 2015 年 人 民 币 对 美 元 的 大 幅 贬 值, 与 中 国 人 民 银 行 自 2009 年 4 月 以 来 第 二 次 增 持 黄 金, 是 前 后 脚 的 事, 这 让 更 多 市 场 分 析 人 士 关 注 到 一 个 背 景 国 际 货 币 基 金 组 织 今 年 要 完 成 是 否 将 人 民 币 纳 入 到 特 别 提 款 权 货 币 篮 子 的 谈 判 人 民 币 纳 入 到 特 别 提 款 权 货 币 篮 子 将 有 助 于 中 国 为 人 民 币 赢 得 和 美 元 欧 元 日 元 以 及 英 镑 一 样 的 储 备 货 币 地 位 如 果 向 美 元 储 备 货 币 说 再 见, 恐 怕 中 国 更 需 依 赖 真 实 储 备 货 币, 即 黄 金 观 察 者 们 对 中 资 银 行 参 与 LBMA 黄 金 定 价 一 事 有 不 同 的 视 角 2015 年 6 月 16 日,LBMA 宣 布 中 国 银 行 成 为 首 家 参 与 黄 金 定 价 的 中 资 银 行, 中 银 将 参 与 到 每 日 两 次 的 黄 金 议 价 过 程

5 伦 敦 市 场 的 黄 金 产 品 比 较 成 熟, 伦 敦 为 了 保 持 全 球 中 心 地 位, 希 望 与 中 国 合 作 中 国 银 行 国 际 金 融 研 究 所 一 名 不 愿 具 名 的 研 究 员 告 诉 界 面 新 闻 记 者, 人 民 币 在 大 宗 商 品 期 货 市 场 发 挥 越 来 越 大 作 用, 伦 敦 如 果 缺 席 的 话, 会 有 比 较 大 的 压 迫 感, 伦 敦 非 常 欢 迎 我 们 在 伦 敦 拓 展 业 务 他 还 强 调, 中 国 银 行 首 次 参 与 伦 敦 金 银 市 场 协 会 定 价 过 程, 主 要 的 考 虑 还 是 在 于 人 民 币 国 际 化 在 中 国 黄 金 储 备 成 本 核 算 领 域 颇 有 研 究 的 周 洁 卿 分 析 称, 黄 金 储 备 对 货 币 的 价 值 有 重 要 作 用, 增 加 黄 金 储 备 对 于 人 民 币 国 际 化 来 说 更 是 起 支 柱 作 用 美 国 都 注 意 到 了 中 国 在 夺 取 国 际 黄 金 定 价 权, 中 国 如 果 没 有 定 价 权 会 很 被 动 截 至 今 年 6 月 22 日, 直 接 参 与 LBMA 黄 金 价 格 制 定 的 机 构 已 由 原 有 的 4 家 增 加 至 10 家, 还 包 括 摩 根 大 通 丰 业 银 行 汇 丰 银 行 法 兴 银 行 瑞 银 巴 克 莱, 以 及 高 盛 等 随 后, 交 通 银 行 在 今 年 7 月 9 日 宣 布 成 功 加 入 LBMA, 并 被 该 协 会 正 式 授 予 普 通 会 员 资 格, 成 为 国 内 第 四 家 成 功 加 入 该 协 会 的 中 资 银 行, 其 余 三 家 会 员 包 括 建 设 银 行 工 商 银 行 和 中 国 银 行 交 通 银 行 贵 金 属 业 务 相 关 负 责 人 表 示, 成 为 LBMA 会 员 对 该 行 加 快 贵 金 属 业 务 的 国 际 化 具 有 重 要 意 义, 可 为 中 国 黄 金 市 场 的 国 际 化 进 程 继 续 做 出 积 极 贡 献 李 冈 峰 说, 中 国 一 直 寻 求 在 全 球 黄 金 市 场 施 加 影 响 力, 以 及 为 未 来 的 人 民 币 国 际 化 做 准 备 为 实 现 这 些 目 标, 需 要 参 与 到 全 球 期 货 市 场 买 卖 但 在 美 国 的 期 货 市 场 施 加 影 响 会 很 困 难, 所 以 在 伦 敦 参 与 到 LMBA 定 价 过 程 是 更 好 的 选 择 中 国 银 行 成 为 伦 敦 黄 金 市 场 的 直 接 定 价 会 员, 将 能 够 集 中 体 现 中 国 黄 金 市 场 的 供 求 关 系 陈 尚 智 认 为, 中 国 银 行 可 以 将 国 内 投 资 者 的 黄 金 需 求 直 接 传 达 到 伦 敦 黄 金 市 场 上, 为 国 内 市 场 打 开 了 一 条 真 正 与 伦 敦 黄 金 市 场 联 通 的 桥 梁, 这 代 表 中 国 正 融 入 国 际 黄 金 市 场, 并 且 在 国 际 黄 金 市 场 中 具 有 了 一 定 的 地 位 和 话 语 权 今 后 伦 敦 黄 金 市 场 上 的 中 国 声 音 将 逐 渐 增 强, 不 可 或 缺 陈 尚 智 说 要 在 黄 金 定 价 权 上 有 更 大 的 音 量, 除 了 积 极 走 出 去 到 伦 敦 参 与 定 价 过 程, 中 国 的 上 海 黄 金 交 易 所 去 也 在 不 断 做 出 开 放 的 姿 态 数 据 显 示, 今 年 上 半 年, 上 海 黄 金 交 易 所 成 交 总 额 同 比 增 长 139%, 黄 金 成 交 量 吨, 同 比 增 长 166% 2014 年 9 月 18 日, 上 海 黄 金 交 易 所 在 上 海 自 贸 区 启 动 国 际 板 ( 下 称 黄 金 国 际 板 ), 这 是 上 海 黄 金 交 易 所 在 上 海 自 贸 区 注 册 的 国 际 交 易 平 台, 首 次 允 许 登 记 注 册 的 外 国 投 资 者 直 接 在 上 海 金 交 所 现 有 平 台 上, 进 行 以 人 民 币 计 价 的 黄 金 合 约 交 易, 并 启 动 黄 金 期 权 交 易 试 点 今 年 上 半 年, 国 际 板 已 累 计 成 交 黄 金 4764 吨 作 为 上 海 自 贸 区 内 金 融 创 新 的 重 要 内 容, 自 贸 区 内 注 册 的 机 构 和 境 外 投 资 者 均 可 投 资 中 国 的 黄 金 市 场, 包 括 中 资 商 业 银 行 资 产 管 理 公 司 外 资 银 行 外 资 黄 金 投 资 类 公 司, 以 及 国 内 外 从 事 黄 金 生 产 加 工 和 销 售 环 节 的 企 业 汇 丰 渣 打 等 全 球 各 大 黄 金 精 炼 企 业 及 其 他 贵 金 属 投 资 机 构 已 成 为 金 交 所 首 批 40 家 国 际 会 员, 花 旗 法 国 兴 业 等 近 30 家 国 际 知 名 机 构 将 成 为 交 易 所 第 二 批 国 际 会 员 这 些 会 员 可 使 用 离 岸 资 金, 对 以 人 民 币 报 价 在 国 际 板 挂 牌 的 iau99.5 iau99.99 iau100g 等 3 个 黄 金 现 货 品 种, 以 及 金 交 所 主 板 除 Au50g 以 外 的 黄 金 品 种, 进 行 竞 价 交 易 但 肖 磊 认 为, 黄 金 国 际 板 主 要 是 人 民 币 国 际 化 的 一 部 分, 还 不 是 黄 金 市 场 的 国 际 化 他 解 释 称, 人 民 币 国 际 化 首 先 要 有 人 民 币 定 价 的 资 产, 这 块 目 前 很 缺 乏, 等 到 中 国 的 黄 金 市 场 越 来 越 国 际 化 后, 国 际 市 场 才 会 更 愿 意 储 备 人 民 币

6 在 国 际 板 之 后, 上 海 黄 金 交 易 所 扩 大 开 放 的 步 伐 没 有 停 下 2015 年 7 月 10 日, 上 海 黄 金 交 易 所 与 香 港 金 银 业 贸 易 场 联 手, 宣 布 黄 金 沪 港 通 开 通, 这 是 上 海 黄 金 交 易 所 首 次 引 进 境 外 交 易 市 场 开 展 合 作, 香 港 金 银 业 贸 易 场 作 为 第 一 家 交 易 所 类 机 构 特 殊 会 员 黄 金 沪 港 通 开 通 以 后, 内 地 和 香 港 两 大 黄 金 市 场 实 现 了 互 联 互 通, 香 港 黄 金 市 场 的 投 资 者 将 无 需 再 前 往 上 海 自 贸 区 开 立 账 户, 即 可 直 接 参 与 内 地 黄 金 现 货 交 易 此 举 不 仅 大 大 降 低 交 易 成 本, 也 有 望 提 升 中 国 黄 金 市 场 的 全 球 竞 争 力 和 影 响 力, 配 合 即 将 推 出 的 人 民 币 黄 金 定 盘, 有 助 于 中 国 争 取 黄 金 定 价 话 语 权 作 为 中 国 黄 金 市 场 对 外 开 放 的 前 瞻 性 设 计, 黄 金 沪 港 通 的 推 出 对 中 国 争 取 黄 金 定 价 权 的 影 响 不 可 小 觑 陈 尚 智 告 诉 界 面 记 者, 这 些 举 措 确 实 表 明, 中 国 的 黄 金 市 场 正 在 一 步 一 步 走 向 开 放 据 陈 尚 智 介 绍, 香 港 金 银 业 贸 易 场 拥 有 171 家 会 员, 背 后 更 代 表 了 香 港 乃 至 东 南 亚 相 当 规 模 的 产 业 资 本 和 现 货 交 易 的 成 熟 运 作 体 系 黄 金 沪 港 通 启 动 后, 香 港 将 努 力 吸 引 国 际 投 资 者 和 离 岸 人 民 币 资 金 参 与 上 海 国 际 板 的 交 易, 加 大 黄 金 市 场 利 率 市 场 和 汇 率 市 场 的 联 动, 增 加 黄 金 交 易 的 流 动 性 及 效 率 黄 金 沪 港 通 启 动 首 日, 香 港 12 家 行 员 共 做 了 2 吨 现 货 黄 金 交 易, 总 价 值 达 4.6 亿 元 人 民 币 陈 尚 智 认 为, 初 步 预 计, 香 港 一 年 内 可 为 上 海 黄 金 交 易 所 带 来 超 过 100 吨 的 交 易 量 另 据 中 国 证 券 报 报 道, 上 海 黄 金 交 易 所 还 将 研 究 推 出 人 民 币 计 价 黄 金 定 盘 价, 定 价 基 准 源 自 上 海 黄 金 交 易 所 即 将 推 出 的 1 千 克 合 约, 并 将 对 外 国 银 行 和 交 易 员 开 放 我 们 将 在 恰 当 的 时 候 推 出 人 民 币 黄 金 定 盘 价, 希 望 在 年 底 前 推 出 上 海 黄 金 交 易 所 副 总 经 理 沈 刚 6 月 25 日 在 上 海 一 个 行 业 会 议 上 表 示 不 过, 该 计 划 目 前 尚 未 公 布, 具 体 时 间 仍 待 中 国 人 民 银 行 批 准 确 定 此 时 推 出 人 民 币 黄 金 定 盘 价, 陈 尚 智 并 不 感 到 意 外 他 说, 在 黄 金 沪 港 通 之 后, 适 时 推 出 人 民 币 定 价 盘, 将 是 对 伦 敦 和 纽 约 以 美 元 定 价 黄 金 的 一 种 补 充, 可 慢 慢 削 弱 伦 敦 定 盘 价 在 中 国 的 影 响 力 人 民 币 黄 金 定 盘 价 还 将 给 全 球 黄 金 的 现 货 交 易 和 各 种 黄 金 衍 生 品 交 易 提 供 一 个 人 民 币 的 基 准 价, 进 而 促 进 人 民 币 的 国 际 化 但 多 位 分 析 师 向 界 面 新 闻 记 者 表 示, 中 国 争 夺 黄 金 定 价 权 之 路 仍 漫 长, 现 在 只 是 起 步 阶 段 中 国 市 场 在 争 取 对 黄 金 的 定 价 权 方 面, 还 需 要 其 他 领 域 更 多 的 改 革 配 套 措 施, 肖 磊 表 示, 人 民 币 汇 率 改 革 资 本 账 户 改 革 上 海 国 际 金 融 中 心 建 设, 以 及 中 国 经 济 增 长 的 持 续 性 等 方 面, 都 需 要 同 步 推 进 目 前 黄 金 总 的 定 价 权 还 在 美 国 手 上, 中 国 短 期 内 很 难 将 黄 金 定 价 权 拿 过 来, 但 争 夺 黄 金 定 价 权 却 是 人 民 币 国 际 化 的 必 经 之 路, 总 体 而 言 会 比 较 坎 坷 长 江 期 货 贵 金 属 研 究 员 王 琎 青 说, 国 内 金 融 改 革 滞 后 的 局 面 现 在 很 难 从 根 源 上 扭 转, 中 国 在 黄 金 市 场 方 面 目 前 很 难 和 纽 约 和 伦 敦 竞 争 美 国 嘉 盛 集 团 (Gain Capital Group) 外 汇 分 析 师 克 里 斯 泰 德 (Chris Tedder) 接 受 界 面 新 闻 记 者 电 话 采 访 时 也 指 出, 从 近 年 中 国 黄 金 外 汇 市 场 的 表 现 来 看, 中 国 必 然 会 在 争 夺 定 价 权 积 极 进 取, 但 中 国 黄 金 市 场 仍 然 需 要 做 好 在 信 息 等 必 要 的 流 通 因 素, 外 界 更 了 解 中 国 黄 金 市 场, 这 样 才 能 吸 引 更 多 的 国 际 投 资 者 陈 尚 智 则 认 为, 因 为 中 国 严 格 控 制 资 本 流 动 和 外 汇 市 场, 中 国 的 黄 金 市 场 和 国 际 市 场 接 轨 方 面 还 存 在 障 碍, 但 如 果 黄 金 市 场 上 的 所 有 其 他 限 制 得 以 解 除, 中 国 人 民 银 行 对 货 币 和 资 本 流 动 以 及 对 汇 率 运 作 和 货 币 政 策 的 控 制 将 被 完 全 削 弱 期 望 立 即 完 全 开 放 黄 金 市 场 不 切 实 际, 中 国 黄 金 争 夺 定 价 权 应 该 是 逐 步 推 进, 逐 步 深 化 的 陈 尚 智 说