会计研究动态2014年第6期（总70期）

Transcription

1 第 6 期 2015 总 第 76 期 会 计 研 究 动 态 ACCOUNTING RESEARCH INFORMATION 中 国 会 计 学 会 主 办 东 北 财 经 大 学 中 国 内 部 控 制 研 究 中 心 协 办 2015 年 12 月 25 日

2 会 计 研 究 动 态 编 委 会 主 任 : 刘 玉 廷 委 员 :( 按 姓 氏 拼 音 排 序 ) 陈 汉 文 林 斌 林 钟 高 刘 明 辉 刘 永 泽 刘 玉 廷 王 光 远 杨 雄 胜 张 先 治 郑 洪 涛 周 守 华 主 编 : 周 守 华 刘 永 泽 编 辑 部 主 任 : 喻 灵 刘 凌 冰 耿 云 江 编 辑 : 莫 冬 燕 中 国 会 计 学 会 网 址 : 电 子 信 箱 : @asc.org.cn 东 北 财 经 大 学 中 国 内 部 控 制 研 究 中 心 网 址 : 电 子 信 箱 :[email protected]

3 C ontent 目 录 目 录 财 会 审 实 务... 1 私 人 企 业 会 计 绩 效 : 生 存 分 析... 1 研 发 支 出 费 用 化 正 常 吗?... 2 国 有 企 业 工 资 高 低 标 准 研 究... 2 对 消 费 税 后 续 改 革 设 计 的 看 法... 3 社 会 责 任 视 角 下 国 有 企 业 分 红 对 绩 效 的 影 响... 4 重 大 资 产 重 组 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更... 5 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 体 系 构 建... 5 存 货 监 盘 实 务 中 存 在 的 问 题 及 对 策... 6 海 外 横 向 并 购 能 否 提 升 公 司 绩 效?... 7 发 行 方 经 营 业 绩 与 首 次 公 开 募 股 (IPO) 价 格 的 形 成... 7 财 务 会 计... 9 母 公 司 与 合 并 资 产 负 债 表 : 企 业 战 略 的 进 一 步 揭 示... 9 或 有 事 项 信 息 披 露 有 利 于 分 析 师 预 测 吗? 财 务 报 表 重 大 错 报 风 险 形 成 路 径 研 究 亦 谈 政 府 综 合 财 务 报 告 的 编 制 难 点 分 析 师 覆 盖 与 真 实 活 动 操 控 政 府 公 共 基 础 设 施 会 计 计 量 与 报 告 研 究 创 业 板 公 司 负 财 务 费 用 现 象 对 营 业 利 润 的 影 响 分 析 社 会 责 任 会 计 信 息 披 露 案 例 的 国 际 比 较 资 产 负 债 表 : 基 于 传 统 分 析, 我 们 能 看 到 什 么? 成 本 管 理 会 计 管 理 会 计 与 企 业 价 值 创 造 管 理 用 财 务 报 表 应 用 实 例 对 冲 基 金 与 企 业 创 新 作 业 成 本 法 时 过 境 迁 了 吗? 管 理 会 计 : 过 去 现 在 未 来 反 思 管 理 会 计 报 告 财 务 管 理 相 对 绩 效 评 价 对 高 管 投 资 组 合 风 险 激 励 的 调 节 作 用 业 绩 型 股 票 期 权 的 管 理 层 收 益 与 激 励 效 果 公 司 如 何 获 得 银 行 授 信 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 和 真 实 盈 余 管 理 异 质 股 东 的 资 本 成 本 差 异 研 究 私 营 企 业 出 资 人 背 景 投 机 性 投 资 与 企 业 绩 效 现 金 股 利 迎 合 与 股 权 融 资 效 率 公 允 价 值 会 计 对 股 利 分 配 政 策 的 影 响 研 究 I

4 C ontent 目 录 审 计 客 户 会 拒 绝 受 污 染 的 事 务 所 吗? 法 治 精 神 与 审 计 理 论 创 新 国 家 治 理 现 代 化 进 程 中 的 国 家 审 计 : 制 度 保 障 与 实 践 逻 辑 政 治 关 联 制 度 环 境 与 会 计 师 事 务 所 经 营 业 绩 会 计 师 事 务 所 对 客 户 的 经 济 依 赖 会 削 弱 审 计 质 量 吗? 地 方 审 计 机 关 双 重 领 导 体 制 运 行 效 果 的 实 证 研 究 会 计 事 务 所 是 否 应 该 轮 换 公 司 治 理 高 管 类 型 与 企 业 战 略 选 择 的 匹 配 谁 是 更 积 极 的 监 督 者 : 非 控 股 股 东 董 事 还 是 独 立 董 事? 子 公 司 信 息 披 露 研 究 董 事 会 中 专 家 董 事 成 员 对 公 司 治 理 及 公 司 业 绩 的 影 响 公 司 治 理 监 管 环 境 下 合 规 对 治 理 有 效 性 的 影 响 独 立 董 事 逆 淘 汰 效 应 研 究 强 制 型 社 会 责 任 披 露 与 公 司 投 资 效 率 中 国 国 有 企 业 混 合 所 有 制 改 革 与 企 业 投 资 效 率 内 部 控 制 内 部 控 制 审 计 意 见 与 年 报 审 计 意 见 差 异 分 析 内 部 报 告 在 中 国 会 计 实 践 中 的 应 用 调 查 内 部 薪 酬 差 距 的 非 对 称 性 激 励 效 应 研 究 内 部 控 制 法 治 环 境 与 守 法 企 业 公 民 缩 短 披 露 期 限 内 部 控 制 与 财 务 报 告 质 量 : 以 原 始 错 报 为 例 家 族 企 业 财 务 报 告 中 内 部 控 制 的 质 量 文 献 索 引 热 门 文 章 II

5 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 财 会 审 实 务 私 人 企 业 会 计 绩 效 : 生 存 分 析 本 文 旨 在 检 验 个 人 组 织 和 环 境 因 素 对 私 人 企 业 会 计 人 员 晋 升 时 间 和 更 替 周 期 的 影 响 目 前 有 47.4% 的 职 业 人 员 在 私 人 企 业 中 任 职, 而 在 会 计 研 究 中 极 大 忽 视 了 有 关 私 人 企 业 会 计 人 员 绩 效 的 问 题 作 者 从 以 下 三 个 行 业 中 选 取 数 据 : 出 版 行 业 化 学 产 品 行 业 以 及 造 纸 行 业, 并 将 会 计 人 员 分 为 初 级 和 中 级 作 者 使 用 稳 健 统 计 技 术 ( 生 存 分 析 ) 研 究 受 教 育 水 平 职 业 资 格 证 书 性 别 会 计 从 业 经 验 组 织 规 模 和 行 业 对 此 的 影 响 研 究 结 果 表 明 对 于 初 级 会 计 人 员 晋 升 到 高 级 时, 受 教 育 水 平 和 职 业 资 格 证 书 对 晋 升 时 间 的 影 响 有 差 异 拥 有 理 科 硕 士 学 位 的 会 计 人 员 晋 升 速 度 高 于 拥 有 工 商 管 理 硕 士 学 位 的 人 员, 并 且 高 于 拥 有 文 学 硕 士 学 位 的 人 员 拥 有 职 业 资 格 证 书 的 会 计 人 员 晋 升 速 度 比 没 有 证 书 的 人 更 快 此 外, 性 别 对 晋 升 时 间 概 率 也 有 影 响 纸 张 和 化 学 工 业 的 女 性 会 计 人 员 晋 升 速 度 比 出 版 行 业 和 所 有 行 业 的 男 性 会 计 人 员 要 快 初 级 会 计 人 员 的 更 替 周 期 主 要 受 资 格 证 书 和 性 别 影 响 对 于 理 学 硕 士 和 工 商 管 理 硕 士, 性 别 因 素 对 更 替 周 期 影 响 不 大 从 高 到 低, 更 替 周 期 主 要 受 理 学 文 学 和 工 商 管 理 学 位 影 响, 女 性 高 级 会 计 人 员 在 无 性 别 差 异 的 行 业 内 较 男 性 更 替 时 间 更 短 本 文 为 私 人 企 业 会 计 人 员 领 域 的 实 证 研 究 做 出 重 大 贡 献 未 来 研 究 可 以 在 此 研 究 框 架 基 础 上 扩 展, 考 虑 家 庭 性 格 和 其 他 因 素 对 会 计 人 员 业 绩 的 影 响 作 者 认 为, 对 于 私 人 企 业 会 计 人 员, 受 教 育 水 平 职 业 资 格 证 书 和 上 市 公 司 会 计 经 验 是 其 晋 升 的 主 要 成 功 因 素 本 文 研 究 也 存 在 一 定 的 局 限, 研 究 仅 限 于 三 个 行 业, 没 有 涉 足 其 他 行 业 此 外, 研 究 可 能 受 其 他 未 识 别 的 潜 在 变 量 影 响, 如 不 同 的 公 司 规 模 企 业 合 作 文 化 结 构 和 策 略 不 同, 在 某 种 程 度 上 这 将 影 响 私 人 企 业 会 计 人 员 的 业 绩 同 时, 研 究 没 有 考 虑 多 因 变 量 间 的 关 系, 晋 升 时 间 和 更 替 周 期 可 能 相 互 影 响, 如 果 研 究 持 续 到 会 计 人 员 的 职 业 道 路 发 展, 可 以 发 现 个 人 环 境 和 组 织 对 职 业 道 路 不 同 层 次 的 持 续 性 影 响 ( 赵 欣 然 整 理 自 Performance of Accounting in Private Industry: A Survival Analysis. Accounting Horizons, September Vol.29, No.3. 作 者 :Hunton,James E.;Wier,Benson) 1

6 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 研 发 支 出 费 用 化 正 常 吗? A 股 上 市 公 司 特 征 与 动 机 分 析 目 前, 世 界 各 国 对 于 研 发 支 出 的 处 理 方 法 主 要 有 三 种 : 以 美 国 为 代 表 的 研 发 支 出 费 用 化 ; 以 荷 兰 为 代 表 的 研 发 支 出 在 预 期 具 有 未 来 效 益 时 予 以 资 本 化 ; 以 国 际 会 计 准 则 为 代 表 的 有 条 件 的 资 本 化 目 前 我 国 的 处 理 方 式 为 有 条 件 的 资 本 化 但 是 研 究 阶 段 与 开 发 阶 段 的 划 分 以 及 是 否 满 足 标 准 的 判 断 会 形 成 盈 余 管 理 的 操 作 空 间 统 计 发 现, 我 国 上 市 公 司 在 2007~2011 年 间, 研 发 支 出 费 用 化 政 策 的 选 择 变 化 巨 大 本 文 作 者 对 我 国 上 市 公 司 是 基 于 因 行 业 发 展 的 需 要 而 将 研 发 支 出 费 用 化, 还 是 利 用 研 发 支 出 费 用 化 进 行 盈 余 管 理 进 行 研 究 本 文 作 者 将 公 司 分 为 两 年 及 以 上 均 发 生 研 发 支 出 费 用 化 的 公 司 以 及 只 有 一 年 发 生 研 发 支 出 费 用 化 的 公 司 两 个 大 类 并 建 立 行 业 集 中 度 高 盈 利 性 盈 利 均 衡 性 三 个 特 征 指 标, 对 两 类 公 司 的 差 异 进 行 检 验 通 过 检 验, 作 者 发 现 : 第 一 类 公 司 的 行 业 集 中 度 较 高, 即 第 一 类 公 司 研 发 支 出 费 用 化 的 行 业 发 展 动 机 较 强, 第 二 类 公 司 较 弱 ; 第 一 类 公 司 的 高 盈 利 居 多, 第 二 类 公 司 没 有 统 一 的 特 征, 存 在 高 盈 利 和 大 亏 损 两 个 极 端, 有 盈 余 管 理 的 迹 象 ; 第 一 类 公 司 的 盈 余 较 均 衡, 第 二 类 公 司 的 盈 余 均 衡 性 较 差 通 过 对 两 类 公 司 的 比 较, 作 者 认 为 第 二 类 公 司 研 发 支 出 费 用 化 的 盈 余 管 理 的 动 机 较 强 基 于 以 上 分 析 结 果, 作 者 通 过 多 元 回 归 对 第 二 类 公 司 的 盈 余 管 理 的 诱 因 进 行 了 研 究 结 果 表 明, 其 研 发 支 出 费 用 率 很 大 程 度 上 取 决 于 总 资 产 利 润 率, 与 总 资 产 利 润 率 呈 显 著 负 相 关 关 系 第 二 类 公 司 的 研 发 支 出 费 用 率 还 与 行 业 集 中 度 呈 显 著 负 相 关 关 系, 但 与 市 场 化 程 度 呈 显 著 的 正 相 关 关 系 说 明 研 发 支 出 费 用 率 的 高 低 既 受 企 业 自 身 的 盈 利 水 平 所 在 行 业 的 影 响, 也 受 公 司 所 在 地 区 的 市 场 化 进 程 影 响 企 业 规 模 与 地 区 产 权 保 护 指 数 与 研 发 支 出 费 用 率 呈 较 为 显 著 的 负 相 关 关 系, 说 明 第 二 类 公 司 发 生 研 发 支 出 费 用 化 数 额 时, 会 考 虑 公 司 的 规 模 公 司 所 在 地 区 的 地 方 产 权 保 护 指 数, 也 会 影 响 研 发 支 出 费 用 额 ( 徐 亚 楠 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 27 期, 作 者 : 颜 敏 张 永 国 王 翔 ) 国 有 企 业 工 资 高 低 标 准 研 究 目 前 关 于 国 企 工 资 是 否 较 高 的 争 论 颇 多 作 者 认 为, 已 有 的 研 究 对 于 工 资 标 准 的 判 断 存 在 一 些 问 题, 而 这 些 问 题 使 得 垄 断 所 有 制 导 致 国 有 企 业 工 资 过 高 这 一 结 论 不 够 客 观 基 于 此, 本 文 针 对 国 企 工 资 是 否 过 高 进 行 研 究 作 者 认 为 最 适 合 的 工 资 高 低 标 准 应 该 是 劳 动 者 报 酬 占 GDP 比 重 或 者 劳 动 者 报 酬 占 国 民 收 入 比 重 用 这 一 标 准 进 行 国 际 间 的 横 向 比 较, 可 以 看 出 我 国 劳 动 者 收 入 在 国 际 上 处 于 什 么 水 平, 也 可 以 看 出 劳 动 要 素 有 没 有 按 其 贡 献 得 到 应 有 的 分 配 份 额 ; 用 这 一 标 准 进 行 国 内 四 类 2

7 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 企 业 ( 国 有 企 业, 私 营 企 业, 港 澳 台 商 投 资 企 业, 外 商 投 资 企 业 ) 的 比 较, 可 以 看 出 国 内 企 业 中 到 底 是 国 企 过 高 还 是 私 企 过 低 首 先, 进 行 国 际 间 的 横 向 比 较 从 多 位 学 者 的 研 究 结 果 中 可 知 我 国 目 前 收 入 水 平 较 低, 如 果 认 为 国 企 工 资 较 高 导 致 资 源 浪 费 以 及 不 平 等 的 话, 那 么 压 低 工 资 的 后 果 就 是 我 国 人 均 国 民 收 入 水 平 进 一 步 降 低 然 后, 进 行 四 类 企 业 的 比 较, 可 以 得 出 结 论 : 国 有 企 业 工 资 并 没 有 过 高 从 行 业 平 均 工 资 来 看 国 有 单 位 的 平 均 工 资 低 于 其 他 单 位 ; 从 行 业 工 资 不 平 等 角 度 来 看 其 他 单 位 的 不 平 等 程 度 远 远 高 于 国 有 单 位 ; 从 具 体 行 业 来 看 国 有 单 位 工 资 略 高 的 行 业 都 是 关 系 到 公 共 服 务 社 会 民 生 的 行 业, 而 且 其 工 资 水 平 也 只 是 相 当 于 平 均 水 平 综 上, 作 者 认 为, 国 企 和 私 企 的 工 资 不 但 不 高 反 而 都 偏 低 了, 只 是 国 企 的 情 况 好 于 私 企 第 一, 在 我 国 工 资 水 平 整 体 偏 低 的 情 况 下, 不 能 将 市 场 决 定 的 私 企 工 资 水 平 作 为 标 准, 借 以 批 评 国 企 工 资 过 高 ; 第 二, 国 有 单 位 的 工 资 过 高 不 是 造 成 贫 富 差 距 过 大 的 原 因, 相 反 在 调 节 收 入 分 配 方 面 起 到 了 缩 小 差 距 的 作 用 ; 第 三, 在 劳 动 力 供 过 于 求 的 情 况 下, 市 场 决 定 的 劳 动 力 价 格 必 然 低 于 劳 动 力 价 值, 所 以 私 企 工 资 较 低, 在 私 企 内 资 本 侵 蚀 劳 动 力 报 酬 的 现 象 较 明 显, 而 国 企 要 好 很 多 因 此, 在 推 进 国 企 市 场 化 改 革 的 同 时, 应 该 继 续 坚 持 按 劳 分 配 的 主 体 地 位, 发 挥 国 企 的 带 头 作 用, 拉 动 工 资 水 平 的 普 遍 提 高 ( 张 思 琪 整 理 自 财 经 问 题 研 究 2015 年 第 11 期, 作 者 : 王 馗 杨 继 国 ) 对 消 费 税 后 续 改 革 设 计 的 看 法 我 国 经 济 发 展 存 在 环 境 污 染 资 源 浪 费 贫 富 差 距 较 大 等 问 题, 税 收 对 解 决 上 述 问 题 具 有 十 分 重 要 的 作 用 相 较 于 其 他 税 种, 消 费 税 在 环 境 保 护 资 源 节 约 收 入 分 配 调 节 等 方 面 具 有 特 别 积 极 的 意 义 本 文 作 者 针 对 我 国 消 费 税 改 革 过 程 中 存 在 的 问 题, 提 出 了 对 消 费 税 后 续 改 革 设 计 的 看 法 第 一, 作 者 认 为 价 内 税 的 形 式 没 有 将 价 外 的 消 费 税 信 息 传 递 给 消 费 者, 难 以 有 效 抑 制 过 度 消 费 行 为 作 者 认 为 在 消 费 税 后 续 改 革 过 程 中 应 该 进 行 价 外 税 的 设 计, 即 采 用 消 费 税 专 用 发 票 ; 生 产 环 节 纳 税 不 计 入 成 本, 消 费 环 节 纳 税 不 进 行 抵 扣, 形 成 对 生 产 者 和 消 费 者 双 重 调 节 ; 税 率 的 确 定 以 数 量 为 标 准, 以 从 价 税 的 形 式 进 行 征 税 第 二, 作 者 认 为 消 费 税 税 率 没 有 体 现 累 进 的 性 质 目 前 的 消 费 税 税 率 主 要 是 定 额 税 率 和 比 例 税 率, 起 不 到 调 整 消 费 结 构 和 抑 制 过 度 消 费 的 作 用 作 者 认 为 在 累 进 税 率 的 设 计 过 程 中 需 要 注 意 以 下 几 点 :1. 应 该 分 企 业 累 进 税 率 和 消 费 者 累 进 税 率, 对 应 不 同 的 数 量 范 围 ;2. 根 据 不 同 的 征 税 对 象 确 定 累 进 税 率 ;3. 建 立 消 费 者 消 费 行 为 的 大 数 据 第 三, 作 者 认 为 我 国 消 费 税 的 税 目 过 窄, 存 在 缺 位 许 多 污 染 性 消 费 品 稀 缺 性 资 源 及 奢 侈 品 未 被 纳 入 征 税 范 围 作 者 认 为, 在 后 续 改 革 过 程 中, 应 进 一 步 扩 大 征 税 范 围, 继 续 增 加 有 关 资 源 性 污 染 性 消 费 品 的 税 目 第 四, 征 税 对 象 缺 乏 动 态 调 整 机 制 征 税 对 象 在 调 整 的 过 程 中, 应 该 以 其 他 更 为 直 接 的 税 种 为 基 础, 在 保 证 人 们 3

8 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 基 础 消 费 的 基 础 上, 对 过 度 消 费 进 行 处 罚 除 此 之 外, 针 对 特 殊 消 费 税 的 四 大 目 的, 作 者 分 别 对 其 调 整 机 制 提 出 了 看 法 :1. 对 于 调 节 分 配 功 能 的 特 殊 消 费 税 征 税 对 象, 要 根 据 消 费 品 的 价 格 与 居 民 平 均 收 入 水 平 来 进 行 调 整, 制 定 一 个 标 准, 超 过 既 定 标 准 时 进 行 征 税 ;2. 对 于 倡 导 健 康 生 活 的 特 殊 消 费 税 征 税 对 象 应 根 据 目 前 常 见 病 种 类 以 及 病 因 对 应 的 消 费 品 进 行 调 整 ;3. 对 于 节 约 资 源 的 特 殊 消 费 税 征 税 对 象 应 结 合 每 年 稀 缺 资 源 目 录 和 环 境 污 染 列 表 进 行 调 整 ;4. 对 于 环 境 保 护 方 面 的 特 殊 消 费 税 征 税 对 象 根 据 碳 排 放 是 否 超 标 来 决 定 是 否 纳 入 特 殊 消 费 税 的 征 税 范 围 ( 徐 亚 楠 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 26 期, 作 者 : 夏 红 雨 ) 社 会 责 任 视 角 下 国 有 企 业 分 红 对 绩 效 的 影 响 分 红 和 社 会 责 任 一 直 是 国 企 改 制 的 重 点 问 题 作 为 国 家 经 济 的 骨 干 力 量, 国 企 存 在 绩 效 高 而 分 红 低 的 现 象, 大 量 现 金 留 存 企 业 内 部 缺 乏 有 效 监 管, 导 致 国 企 投 资 效 率 低 下 ; 而 过 少 利 润 上 缴 政 府, 无 法 使 国 企 真 正 发 挥 服 务 宏 观 经 济 改 善 民 生 的 社 会 职 能 近 年 来 已 有 文 献 在 讨 论 国 企 分 红 对 绩 效 的 影 响 时, 大 多 仅 采 用 了 财 务 绩 效 指 标, 鲜 见 将 社 会 绩 效 纳 入 国 企 绩 效 评 价 体 系, 也 很 少 对 国 企 数 据 按 所 处 行 业 的 垄 断 程 度 进 行 分 类, 而 行 业 的 不 同 带 来 有 差 异 的 垄 断 程 度, 采 用 统 一 的 分 红 比 例 并 不 科 学 本 文 以 2007~2013 年 间 存 续 的 上 市 国 有 企 业 为 样 本, 基 于 社 会 责 任 视 角, 在 传 统 财 务 绩 效 指 标 评 价 的 基 础 上, 将 社 会 责 任 引 入 国 企 绩 效 评 价 指 标 体 系 选 择 社 会 贡 献 率 (SCR) 以 反 映 企 业 所 占 用 的 社 会 经 济 资 源 所 产 生 的 社 会 效 益 与 经 济 效 益 的 大 小, 衡 量 国 企 的 综 合 绩 效 探 讨 了 国 企 分 红 对 财 务 绩 效 与 包 含 了 社 会 责 任 履 行 情 况 的 综 合 绩 效 的 影 响, 并 采 用 行 业 赫 芬 达 尔 赫 希 曼 指 数 (HHI 指 数 ) 将 国 企 样 本 分 为 垄 断 型 和 竞 争 型, 通 过 建 立 随 机 效 应 回 归 模 型, 考 察 不 同 垄 断 程 度 下 国 企 分 红 比 例 是 否 对 企 业 绩 效 有 不 同 影 响 研 究 发 现 : 国 企 分 红 与 财 务 绩 效 和 包 含 了 社 会 责 任 履 行 情 况 的 综 合 绩 效 均 显 著 负 相 关, 存 在 低 分 红 企 业 具 有 高 绩 效 的 现 象, 反 映 出 企 业 的 财 务 绩 效 与 社 会 绩 效 是 可 以 协 同 的 ; 随 着 行 业 垄 断 程 度 的 加 深, 分 红 比 例 的 提 高 有 利 于 国 企 绩 效 的 提 升, 即 伴 随 着 行 业 垄 断 的 加 深 企 业 规 模 增 大, 抵 御 风 险 能 力 相 应 增 强, 此 时 分 红 比 例 的 提 高 有 利 于 国 企 绩 效 的 提 升 针 对 我 国 国 企 分 红 政 策 与 国 企 绩 效 的 提 高, 本 文 提 出 了 以 下 政 策 建 议, 应 提 高 垄 断 型 国 企 的 红 利 上 缴 比 例, 确 立 更 加 科 学 的 分 红 模 式 ; 进 一 步 完 善 社 会 责 任 报 告 披 露 模 式, 加 大 对 国 企 社 会 责 任 履 行 情 况 的 关 注 力 度 ( 郭 玥 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 29 期, 作 者 : 张 晨 刘 宇 佳 ) 4

9 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 重 大 资 产 重 组 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更 基 于 客 户 启 动 成 本 的 视 角 重 大 资 产 重 组 交 易 金 额 巨 大, 监 管 部 门 对 重 组 的 审 批 和 盈 利 预 测 实 现 情 况 都 有 严 格 规 定 和 监 管 作 为 财 务 信 息 的 鉴 定 者, 审 计 师 能 否 发 挥 外 部 治 理 功 能 备 受 关 注, 因 而 重 组 公 司 中 可 能 引 发 独 立 性 问 题 的 审 计 师 变 更 成 为 关 注 的 焦 点 本 文 从 客 户 启 动 成 本 视 角 进 行 理 论 分 析, 实 证 研 究 了 重 大 资 产 重 组 行 为 及 其 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更 的 关 系 在 理 论 分 析 中 审 计 师 变 更 与 否 是 从 重 组 公 司 的 角 度 来 判 断 的, 分 析 出 新 旧 审 计 师 的 成 本 优 势, 再 结 合 我 国 上 市 公 司 特 征, 分 析 重 大 资 产 重 组 行 为 与 审 计 师 变 更 之 间 的 内 在 关 联 本 文 从 流 入 资 产 的 行 业 变 更 综 合 性 资 产 流 动 方 式 重 组 目 标 的 国 有 产 权 性 质 以 及 实 际 控 制 人 变 化 等 重 组 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更 之 间 的 关 系 进 行 了 分 析 在 实 证 研 究 中, 本 文 以 2007~2012 年 A 股 上 市 公 司 和 重 大 资 产 重 组 公 司 为 样 本, 剔 除 金 融 业 和 数 据 缺 失 样 本, 得 到 9139 个 全 样 本 和 274 个 重 组 样 本 分 别 对 全 样 本 和 重 组 样 本 进 行 Logistic 回 归, 研 究 发 现, 对 于 全 样 本 公 司 来 说, 当 上 市 公 司 发 生 重 大 资 产 重 组 行 为 时, 更 容 易 发 生 审 计 师 变 更 ; 对 于 重 组 样 本 来 说, 重 组 公 司 的 跨 行 业 流 入 资 产 混 合 型 资 产 流 动 方 式 国 有 性 质 的 重 组 目 标 和 实 际 控 制 人 变 化 都 会 提 高 审 计 师 变 更 概 率 实 证 研 究 结 果 与 理 论 分 析 结 果 一 致 本 文 的 贡 献 在 于 : 在 新 兴 转 轨 经 济 中 研 究 重 大 资 产 重 组 行 为 及 其 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更 的 关 系, 不 同 于 发 达 资 本 市 场 并 购 的 审 计 师 变 更 研 究 ; 运 用 客 户 启 动 成 本 理 论 分 析 重 组 公 司 的 审 计 师 变 更 行 为, 丰 富 了 该 领 域 的 理 论 分 析 对 于 监 管 部 门 来 说, 应 当 正 确 解 读 重 大 资 产 重 组 公 司 较 高 频 率 的 审 计 师 变 更 现 象 同 时 作 者 也 指 出, 从 客 户 启 动 成 本 分 析, 重 组 公 司 的 审 计 师 变 更 行 为 大 多 遵 从 了 交 易 费 用 最 优 的 决 策 原 则, 但 是 这 种 变 更 是 否 就 不 存 在 盈 余 管 理 还 有 待 进 一 步 检 验 ( 杜 翩 翩 整 理 自 中 国 注 册 会 计 师 2015 年 第 08 期, 作 者 : 常 京 萍 芮 雪 琴 郭 淑 娟 ) 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 体 系 构 建 开 展 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 是 地 方 政 府 健 康 发 展 的 必 要 条 件 然 而, 至 今 我 国 仍 没 有 统 一 的 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 体 系 作 者 在 本 文 中 提 出 了 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 指 标 体 系 及 理 论 框 架, 以 期 提 供 指 导 首 先, 评 价 指 标 体 系 构 建 的 理 论 框 架 关 于 理 论 框 架, 作 者 提 出 了 四 个 方 面 的 内 容 一 是 评 价 指 标 体 系 构 建 基 本 假 设, 主 要 包 括 : 地 方 政 府 职 能 假 设 地 方 政 府 管 理 水 平 假 设 和 评 估 主 体 ( 地 方 审 计 机 关 ) 胜 任 能 力 假 设 二 是 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 范 围 和 责 任 经 济 责 任 审 计 包 括 财 务 经 济 责 任 审 计 和 管 理 经 济 责 任 审 计 ; 责 任 评 价 也 延 伸 到 了 组 织 和 5

10 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 个 人 责 任 三 是 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 的 职 能 和 目 标 职 能 定 位 为 促 进 社 会 经 济 发 展 民 生 改 善 和 生 态 效 益 ; 目 标 确 定 为 监 督 评 价 并 鉴 证 这 些 职 能 的 实 现 四 是 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 这 些 指 标 可 以 对 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 的 各 个 方 面 进 行 衡 量 其 次 是 指 标 构 建 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 体 系 构 建 主 要 包 括 三 个 部 分 一 是 指 标 体 系 构 建 的 原 则, 主 要 包 括 系 统 性 控 制 论 利 益 相 关 者 主 体 和 效 率 性 原 则 二 是 第 一 二 级 指 标 的 构 建 作 者 选 用 的 指 标 体 系 是 在 原 有 的 财 政 审 计 的 基 础 上 扩 展 而 来 同 时, 这 些 指 标 也 融 入 了 科 学 发 展 观 和 以 民 为 本 的 理 念 第 一 级 指 标 包 括 区 域 经 济 和 社 会 发 展 现 状 地 方 财 政 收 支 状 况 重 要 经 济 决 策 情 况 贯 彻 执 行 国 家 或 上 级 党 委 政 府 制 定 的 政 策 情 况 遵 守 廉 政 规 定 情 况 这 五 个 方 面 第 二 级 指 标 包 括 财 政 风 险 财 力 增 长 可 持 续 发 展 人 民 生 活 改 善 程 度 等 15 个 指 标 三 是 第 三 级 指 标 的 构 建 作 者 采 用 聚 类 分 析 法 降 低 了 指 标 间 的 相 关 性, 三 级 指 标 主 要 包 括 财 政 资 金 自 给 率 违 规 出 台 税 收 减 免 优 惠 政 策 情 况 区 域 节 能 降 耗 目 标 实 现 情 况 群 众 满 意 度 等 46 个 指 标 ( 韩 晶 整 理 自 审 计 研 究 2015 年 第 5 期, 作 者 : 韦 小 泉 王 立 彦 ) 存 货 监 盘 实 务 中 存 在 的 问 题 及 对 策 近 年 来, 由 于 被 审 计 单 位 存 货 舞 弊 而 导 致 审 计 失 败 的 案 例 逐 渐 增 多, 究 其 原 因 多 是 由 于 审 计 人 员 特 别 是 现 场 监 盘 人 员 对 存 货 监 盘 的 内 容 方 法 不 明 确 和 程 序 执 行 不 充 分 造 成 的 存 货 的 监 盘 是 一 项 双 重 目 的 测 试, 它 运 用 观 察 和 检 查 等 审 计 程 序, 帮 助 审 计 人 员 获 取 关 于 存 货 数 量 和 状 况 的 充 分 适 当 的 审 计 证 据 因 此, 存 货 监 盘 结 果 直 接 关 系 到 整 个 审 计 业 务 的 质 量 基 于 以 上 现 实 情 况, 作 者 首 先 分 析 了 目 前 审 计 实 务 中 存 货 监 盘 存 在 的 主 要 问 题, 然 后 结 合 实 际 工 作 经 验, 按 计 划 阶 段 执 行 阶 段 和 总 结 阶 段 有 针 对 性 地 介 绍 了 审 计 人 员 在 实 际 存 货 监 盘 过 程 中 应 该 采 用 的 主 要 方 法 作 者 认 为 在 存 货 监 盘 中 主 要 存 在 以 下 三 个 问 题 : 第 一 是 监 盘 计 划 准 备 不 充 分 ; 第 二 是 监 盘 方 法 不 明 确 ; 第 三 是 审 计 程 序 执 行 不 到 位 针 对 监 盘 过 程 中 存 在 的 问 题 作 者 提 出 了 存 货 监 盘 应 该 遵 循 的 方 法 在 存 货 监 盘 的 计 划 阶 段, 首 先, 要 使 审 计 人 员 了 解 被 审 计 单 位 的 行 业 特 点 和 存 货 的 类 别, 以 使 审 计 人 员 对 监 盘 对 象 有 整 体 概 念 和 思 路 ; 其 次, 审 计 人 员 要 了 解 被 审 计 单 位 与 存 货 相 关 的 内 部 控 制 制 度 ; 最 后, 审 计 人 员 对 存 货 监 盘 工 作 要 制 定 工 作 安 排 在 监 盘 执 行 阶 段, 首 先, 应 对 被 审 计 单 位 相 关 人 员 执 行 内 部 控 制 的 情 况 进 行 测 试, 进 而 对 结 果 的 可 行 性 作 出 评 价 ; 其 次, 对 实 物 进 行 抽 查 盘 点, 抽 查 货 物 时 应 防 止 被 抽 查 单 位 事 先 知 晓 ; 最 后, 审 计 人 员 应 检 查 被 审 计 单 位 持 有 第 三 方 存 货 的 所 有 权 等 信 息 以 及 出 库 单 入 库 单 等 在 监 盘 的 总 结 阶 段, 审 计 人 员 应 关 注 被 审 计 单 位 对 于 盘 点 差 异 的 处 理 情 况, 并 考 虑 对 会 计 报 表 的 影 响 ( 徐 榕 整 理 自 财 务 与 会 计 2015 年 第 22 期, 作 者 : 马 妍 ) 6

11 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 海 外 横 向 并 购 能 否 提 升 公 司 绩 效? 纵 观 国 内 外 的 企 业 并 购 发 展 历 史, 横 向 并 购 占 据 重 要 地 位 根 据 统 计, 从 2008~2012 年 中 国 企 业 发 生 的 海 外 并 购 的 案 例 中, 绝 大 部 分 并 购 属 于 横 向 并 购 模 式 然 而, 面 对 国 内 外 舆 论 对 中 国 企 业 的 海 外 并 购 送 来 的 掌 声 和 助 威 声, 学 者 企 业 家 以 及 社 会 公 众 普 遍 关 心 的 是 : 海 外 并 购 是 否 给 中 国 企 业 带 来 业 绩 的 改 善 和 提 升? 海 外 并 购 后 企 业 的 绩 效 如 何? 如 何 制 定 成 功 的 海 外 并 购 策 略? 对 此, 国 内 外 学 者 进 行 了 大 量 的 相 关 研 究, 但 是 由 于 在 研 究 样 本 和 研 究 方 法 选 择 上 的 差 别, 学 者 们 关 于 并 购 公 司 绩 效 问 题 存 在 三 种 不 同 的 观 点 :(1) 并 购 可 以 提 升 公 司 绩 效 ;(2) 并 购 会 使 公 司 业 绩 下 滑 或 恶 化 ;(3) 并 购 对 公 司 业 绩 的 影 响 不 确 定 为 了 考 察 海 外 横 向 并 购 对 样 本 公 司 绩 效 的 影 响, 本 文 以 发 生 海 外 横 向 并 购 的 20 家 A 股 制 造 业 上 市 公 司 作 为 研 究 样 本, 综 合 选 取 了 可 以 反 映 上 市 公 司 成 长 性 资 产 安 全 性 市 场 收 益 性 资 产 和 公 司 盈 利 性 运 营 效 率 的 5 大 类 指 标 考 察 并 购 绩 效, 采 用 因 子 分 析 配 对 样 本 t 检 验 和 非 参 数 检 验 等 作 为 分 析 方 法 通 过 一 系 列 的 研 究 发 现 : 首 先, 海 外 横 向 并 购 对 制 造 业 样 本 公 司 绩 效 的 各 个 层 面 具 有 不 同 的 影 响, 海 外 横 向 并 购 导 致 公 司 的 市 场 收 益 能 力 出 现 了 持 续 的 大 幅 度 的 下 降, 而 对 公 司 的 盈 利 能 力 资 产 流 动 性 和 盈 余 能 力 等 方 面 的 影 响 则 相 对 较 小 其 次, 海 外 横 向 并 购 给 制 造 业 公 司 带 来 绩 效 下 降 的 不 利 影 响, 但 这 种 不 利 影 响 在 并 购 后 的 第 1 2 年 比 较 显 著, 而 在 其 他 年 份 并 不 显 著 通 过 系 列 的 研 究 作 者 发 现 所 得 结 论 与 理 论 研 究 和 经 验 分 析 普 遍 支 持 的 横 向 并 购 可 以 提 升 公 司 绩 效 的 观 点 存 在 显 著 的 差 异, 具 体 原 因 有 待 进 一 步 的 考 证 ( 徐 榕 整 理 自 财 经 问 题 研 究 2015 年 第 11 期, 作 者 : 刘 志 杰 ) 发 行 方 经 营 业 绩 与 首 次 公 开 募 股 (IPO) 价 格 的 形 成 本 文 研 究 了 发 行 方 经 营 业 绩 与 首 次 公 开 募 股 IPO 的 价 格 之 间 的 关 系 对 于 公 开 募 股 的 价 格, 本 文 采 用 的 是 发 行 方 最 初 发 行 的 价 格 以 及 第 一 次 交 易 日 的 股 票 的 收 盘 价 为 了 研 究 二 者 之 间 的 关 系, 本 文 对 上 市 公 司 在 2001 年 至 2013 年 首 次 公 开 募 股 IPO 的 信 息 进 行 了 数 据 采 集, 分 析 了 上 市 公 司 首 次 公 开 募 股 IPO 的 具 体 情 况 文 章 发 现, 在 首 次 公 开 募 股 IPO 前 公 司 的 净 利 润 经 营 活 动 现 金 流 量 与 发 行 方 最 初 发 行 价 格 区 间 的 均 值 显 著 正 相 关 与 此 同 时, 本 文 发 现 局 部 集 中 现 象 主 要 集 中 在 经 营 业 绩 比 较 好 的 发 行 方 中 总 体 来 说, 本 文 结 果 表 明 会 计 信 息 对 理 解 首 次 公 开 募 股 IPO 的 账 面 价 格 起 到 一 个 非 常 重 要 的 作 用, 并 且 本 文 的 研 究 结 果 与 发 行 方 和 承 销 商 之 间 的 代 理 问 题 一 致 为 了 研 究 发 行 方 经 营 业 绩 与 首 次 公 开 募 股 IPO 价 格 之 间 的 关 系, 本 文 采 用 样 本 分 析 法 进 行 研 究, 样 本 中 包 括 了 953 家 首 次 公 开 募 股 IPO 的 公 司, 作 者 强 调 有 147 家 首 次 公 开 募 股 IPO 的 公 司 是 生 物 技 术 公 司 是 非 常 有 必 要 的, 因 为 这 些 公 司 大 部 分 经 营 业 绩 都 比 较 差, 并 且 想 要 在 其 他 方 面 有 所 不 同 为 了 进 一 步 检 验 公 开 信 息 与 首 次 公 开 募 股 IPO 发 行 价 格 信 7

12 A ccounting Practice 财 会 审 实 务 息 之 间 的 关 系, 本 文 还 检 验 了 2006 年 发 布 的 一 个 关 于 财 务 总 监 的 调 查 报 告, 尤 其 是 对 报 告 中 的 公 司 历 史 盈 利 较 多 是 首 次 公 开 募 股 IPO 发 行 方 向 投 资 者 传 递 的 重 要 会 计 信 息 这 一 问 题 用 2001 年 至 2013 年 首 次 公 开 募 股 IPO 的 后 泡 沫 样 本 进 行 实 证 分 析 在 经 济 意 义 层 面, 本 文 的 估 计 表 明 公 司 的 经 营 活 动 现 金 流 量 与 平 均 资 产 的 比 率 的 标 准 差 增 加 会 导 致 首 次 公 开 募 股 IPO 发 行 价 格 超 过 最 初 发 行 期 间 均 值 的 4% 本 文 的 研 究 贡 献 在 于 为 首 次 公 开 募 股 IPO 盈 余 管 理 方 面 的 文 献 提 供 了 一 个 比 较 有 趣 的 对 比, 为 学 者 今 后 从 多 方 面 研 究 IPO 盈 余 管 理 奠 定 了 基 础 总 体 来 说, 本 文 研 究 结 果 表 明 盈 余 对 股 票 定 价 非 常 重 要, 因 为 它 与 发 行 方 和 承 销 商 的 议 价 动 机 是 负 相 关 的, 这 对 以 后 研 究 股 票 定 价 提 供 了 引 导 作 用 ( 徐 榕 整 理 自 Issuer Operating Performance and IPO Price Formation. Accounting Horizons, Vol.29, No.1. 作 者 :Michael Willenborg, Biyu Wu and Yanghua Sunny Yang.) 8

13 F inancial Accounting 财 务 会 计 财 务 会 计 盈 余 公 告 信 息 不 对 称 和 债 券 发 行 时 机 企 业 管 理 者 与 投 资 者 之 间 存 在 的 信 息 不 对 称, 一 直 在 管 理 层 的 投 资 决 策 中 占 据 重 要 地 位 以 往 关 于 信 息 不 对 称 的 大 量 研 究 文 献 主 要 着 眼 于 管 理 者 通 过 自 愿 披 露 进 行 股 票 市 场 交 易 以 及 改 变 会 计 政 策 的 选 择 来 降 低 信 息 不 对 称 但 是 本 文 主 要 基 于 优 序 融 资 理 论 和 时 变 信 息 不 对 称 理 论, 研 究 信 息 不 对 称 对 证 券 发 行 时 机 选 择 的 影 响 作 用 本 文 通 过 对 比 分 析 三 种 不 同 的 证 券 ( 贷 款 债 券 股 票 ) 发 行 的 时 机 选 择 差 异, 结 果 发 现 了 证 券 对 信 息 的 敏 感 性 和 盈 余 公 告 日 后 证 券 发 行 的 正 相 关 关 系 首 先, 结 果 表 明, 盈 余 公 告 日 后 贷 款 的 聚 集 效 应 最 低, 债 券 发 行 的 聚 集 效 应 次 之, 新 股 增 发 的 聚 集 效 应 最 高 ; 最 后, 研 究 显 示, 同 以 往 的 研 究 一 致, 盈 余 公 告 中 的 信 息 含 量 对 于 时 机 决 策 有 重 大 影 响, 即 盈 余 公 告 的 信 息 含 量 越 大, 盈 余 公 告 日 后 证 券 发 行 的 聚 集 效 应 越 大 ; 本 文 预 测 当 企 业 的 盈 余 公 告 为 好 消 息 时, 企 业 在 盈 余 公 告 之 后 发 行 证 券 的 可 能 性 会 增 加, 但 本 文 并 没 有 证 据 表 明 信 息 的 方 向 对 时 机 决 策 有 影 响, 但 作 者 指 出 产 生 这 一 结 果 的 原 因 可 能 是 重 大 信 息 的 遗 漏 ( 比 如 诉 讼 风 险 ) 除 此 之 外, 本 文 发 现 盈 余 公 告 以 外 的 其 他 重 大 信 息 披 露 也 会 对 时 机 决 策 有 影 响 本 文 丰 富 了 信 息 不 对 称 在 企 业 决 策 过 程 中 作 用 的 文 献 研 究, 表 现 在 : 第 一, 本 文 提 供 证 据, 证 明 了 会 计 披 露 对 于 证 券 发 行 时 机 选 择 具 有 重 要 作 用 ; 第 二, 本 文 从 实 证 上 验 证 了 优 序 融 资 理 论 和 时 变 信 息 不 对 称 理 论 的 联 合 预 测, 并 找 到 了 证 据 ; 第 三, 本 文 丰 富 了 当 公 司 发 行 新 资 本 时, 信 息 披 露 政 策 的 文 献 研 究 ; 第 四, 本 文 是 第 一 篇 从 公 司 水 平 检 验 企 业 债 券 发 行 的 时 机 选 择 决 定 因 素 的 实 证 研 究 文 献 ( 董 平 利 整 理 自 Earnings Announcements, Information Asymmetry, and Timing of Debt Offerings. Journal of the Accounting Review, November 2015,Vol.90, No.6. 作 者 :Jon N. Kerr, Jon N. Kerr) 母 公 司 与 合 并 资 产 负 债 表 : 企 业 战 略 的 进 一 步 揭 示 本 文 结 合 母 公 司 资 产 负 债 表 和 合 并 资 产 负 债 表, 进 一 步 分 析 企 业 控 制 性 投 资 的 扩 张 效 应 企 业 集 团 资 金 的 集 权 与 分 权 管 理 等 方 面 包 含 的 战 略 信 息 针 对 企 业 控 制 性 投 资 的 扩 张 效 应 部 分, 文 章 首 先 阐 述 了 企 业 控 制 性 投 资 占 用 资 源 的 识 别 问 题 作 者 将 资 产 进 一 步 划 分 为 经 营 性 资 产 控 制 性 投 资 资 产 和 其 他 投 资 资 产 控 制 性 投 资 资 产 可 以 通 过 母 公 司 与 合 并 报 表 长 期 股 权 投 资 其 他 应 收 款 以 及 预 付 款 项 之 差 三 个 方 面 来 作 出 基 本 判 断 其 次 作 者 认 为 合 并 资 产 负 债 表 资 产 总 额 与 母 公 司 资 产 负 债 表 资 产 总 额 之 间 的 差 额 就 是 母 公 司 控 制 性 投 资 所 增 量 撬 动 的 资 源, 也 是 扩 张 效 应 的 直 接 体 现 最 后, 文 章 分 析 了 9

14 F inancial Accounting 财 务 会 计 企 业 控 制 投 资 扩 张 效 应 的 原 因 当 合 并 资 产 负 债 表 与 母 公 司 资 产 总 额 之 差 显 著 高 于 母 公 司 的 控 制 性 投 资 所 占 用 资 产 规 模 的 情 况 下, 一 般 认 为 企 业 的 扩 张 效 应 明 显, 即 子 公 司 的 资 产 增 长 速 度 较 快 之 所 以 出 现 这 样 的 情 况, 子 公 司 应 该 在 获 得 经 营 性 负 债 以 及 取 得 金 融 性 负 债 等 方 面 的 能 力 较 强 在 企 业 债 务 融 资 与 运 用 的 集 权 与 分 权 管 理 部 分, 作 者 分 析 母 公 司 对 于 其 债 权 融 资 的 管 理 与 运 用 的 三 种 不 同 模 式 首 先 是 集 权 管 理, 母 公 司 获 得 的 融 资 除 了 满 足 其 自 身 经 营 所 需 资 金 外, 还 需 大 量 提 供 给 子 公 司 此 时, 子 公 司 金 融 性 资 产 项 目 的 金 额 为 零 或 者 较 低 ; 合 并 报 表 其 他 应 收 款 和 预 付 款 项 会 出 现 越 合 并 越 小 的 情 况 ; 合 并 利 润 表 的 财 务 费 用 项 目 的 数 字 会 出 现 越 合 并 越 小 的 情 况 其 次 是 分 权 管 理, 采 用 分 权 管 理 模 式 的 企 业, 母 公 司 自 己 并 不 融 资 子 公 司 凭 借 其 各 自 的 融 资 优 势, 利 用 各 自 的 融 资 平 台 进 行 融 资 此 时, 融 资 与 运 用 活 动 对 财 务 报 表 的 影 响 同 第 一 种 模 式 恰 恰 相 反 第 三 种 模 式 是 集 权 与 分 权 相 结 合 的 管 理 模 式 : 母 公 司 尽 自 身 所 能 进 行 债 务 融 资, 并 将 其 提 供 给 子 公 司 ; 对 于 不 能 满 足 的 那 部 分 资 金, 子 公 司 则 利 用 自 身 的 融 资 平 台 进 行 融 资 此 种 情 况 下 的 融 资 管 理 对 财 务 报 表 的 影 响 介 于 前 两 者 之 间 ( 李 璐 整 理 自 财 务 与 会 计 2015 年 第 21 期, 作 者 : 张 新 民 ) 或 有 事 项 信 息 披 露 有 利 于 分 析 师 预 测 吗? 随 着 金 融 工 具 的 广 泛 使 用 和 营 销 方 式 的 创 新, 市 场 风 险 加 剧 了 上 市 公 司 交 易 的 不 确 定 性 程 度, 导 致 或 有 事 项 普 遍 存 在 于 上 市 公 司 中 一 方 面, 或 有 事 项 信 息 的 披 露, 促 使 上 市 公 司 公 开 披 露 的 信 息 增 多, 从 而 为 分 析 师 预 测 提 供 了 更 多 的 依 据, 有 助 于 分 析 师 进 行 预 测 ; 另 一 方 面, 或 有 事 项 的 处 理 依 赖 于 会 计 人 员 的 主 观 判 断, 或 有 事 项 信 息 披 露 可 以 被 管 理 层 用 来 进 行 盈 余 管 理 鉴 于 此, 本 文 运 用 2003~2013 年 我 国 上 市 公 司 为 研 究 对 象, 以 年 报 披 露 的 未 决 诉 讼 或 仲 裁 债 务 担 保 产 品 质 量 保 证 承 诺 亏 损 合 同 重 组 义 务 环 境 污 染 整 治 等 作 为 或 有 事 项 信 息 披 露 内 容, 采 用 Java 爬 虫 技 术, 在 年 报 PDF 中 抓 取 出 上 述 词 条, 并 经 过 手 工 核 对, 以 词 条 出 现 次 数 作 为 或 有 事 项 信 息 披 露 的 频 数, 考 察 或 有 事 项 信 息 披 露 的 详 细 程 度 对 分 析 师 跟 踪 数 量 分 析 师 盈 余 预 测 分 歧 度 和 精 确 度 的 影 响 实 证 结 果 表 明, 上 市 公 司 或 有 事 项 信 息 披 露 得 越 多 越 详 细 分 析 师 跟 踪 数 量 越 多, 分 析 师 盈 余 预 测 分 歧 度 越 大, 上 市 公 司 或 有 信 息 披 露 的 详 细 程 度 与 明 星 分 析 师 盈 余 预 测 精 确 度 显 著 正 相 关, 与 非 明 星 分 析 师 的 预 测 精 确 度 无 显 著 相 关 性 考 虑 到 未 决 诉 讼 和 承 诺 抓 取 中 的 频 数 比 较 多, 并 且 其 披 露 的 信 息 真 实 性 最 高, 本 文 又 选 取 了 或 有 事 项 中 的 未 决 诉 讼 和 承 诺 出 现 的 频 数 进 行 了 稳 定 性 检 验, 测 试 结 果 与 上 文 的 研 究 结 论 一 致 根 据 本 文 的 分 析 结 论, 文 章 为 投 资 者 合 理 选 择 分 析 师 盈 余 预 测 信 息 提 出 了 三 点 建 议 : 第 一, 监 管 部 门 要 强 化 对 或 有 事 项 信 息 披 露 监 管, 规 划 或 有 事 项 信 息 披 露 规 范 ; 第 二, 上 市 公 10

15 F inancial Accounting 财 务 会 计 司 要 真 实 准 确 地 披 露 或 有 事 项 信 息 ; 第 三, 分 析 师 要 加 强 培 训, 提 升 其 专 业 判 断 能 力 和 解 读 能 力 ( 宋 甜 甜 整 理 自 经 济 管 理 2015 年 第 10 期, 作 者 : 董 小 红 李 哲 王 放 ) 财 务 报 表 重 大 错 报 风 险 形 成 路 径 研 究 现 代 风 险 导 向 型 审 计 是 以 风 险 理 念 为 基 础 以 审 计 证 据 为 驱 动, 强 调 全 面 风 险 评 估 的 一 种 审 计 程 序 和 方 法 风 险 事 故 的 发 生 是 一 连 串 事 件 互 为 因 果 按 照 一 定 顺 序 发 生 的 结 果 风 险 因 素 导 致 风 险 事 件 的 发 生, 风 险 事 件 在 一 定 条 件 下 引 起 风 险 后 果 大 量 的 实 证 研 究 证 明, 当 企 业 面 临 财 务 困 境 和 业 绩 压 力 时, 财 务 报 表 重 大 错 报 风 险 大 大 增 加 因 此, 财 务 困 境 和 业 绩 压 力 是 引 致 风 险 事 故 的 风 险 事 件 本 文 把 被 审 计 单 位 面 临 的 宏 观 环 境 行 业 状 况 及 监 管 内 部 治 理 公 司 战 略 经 营 风 险 会 计 政 策 作 为 引 起 风 险 事 件 的 风 险 因 素 当 外 部 环 境 的 某 风 险 因 素 产 生 后 会 向 其 他 外 部 或 内 部 风 险 因 素 传 导, 使 其 他 因 素 也 处 于 风 险 状 态, 此 时 内 部 会 产 生 风 险 响 应 来 抵 御 和 防 范 风 险 当 内 部 抗 风 险 能 力 不 足 时, 会 发 生 财 务 困 境 和 业 绩 压 力 等 风 险 事 件, 在 管 理 层 舞 弊 引 导 下, 通 常 会 引 发 风 险 后 果 此 外, 公 司 管 理 不 善 造 成 会 计 政 策 的 误 用, 则 会 直 接 引 发 风 险 后 果 作 者 首 先 采 用 了 问 卷 调 查 的 方 式 进 行 研 究 问 卷 共 设 置 了 37 个 观 察 变 量, 通 过 基 本 统 计 和 信 效 度 检 验, 样 本 均 符 合 标 准 作 者 又 进 一 步 建 立 了 结 构 方 程 模 型, 检 验 路 径 关 系 系 数, 并 分 析 了 路 径 效 应 通 过 研 究, 作 者 发 现 :(1) 并 非 所 有 的 风 险 因 素 都 对 重 大 错 报 风 险 构 成 直 接 影 响, 但 是 风 险 因 素 之 间 存 在 着 传 导 关 系, 外 部 风 险 因 素 会 通 过 对 内 部 风 险 因 素 的 影 响 而 改 变 风 险 后 果 的 大 小 ;(2) 各 因 素 对 重 大 错 报 风 险 影 响 的 关 联 性 与 定 性 分 析 相 一 致 本 文 的 结 论 对 改 善 注 册 会 计 师 识 别 重 大 错 报 风 险 有 一 定 的 借 鉴 意 义 第 一, 注 册 会 计 师 在 进 行 风 险 评 估 时 不 能 只 考 虑 某 一 风 险 因 素 的 单 独 影 响 ; 第 二, 依 据 重 大 错 报 风 险 形 成 的 路 径 关 系, 设 计 定 量 化 的 审 计 工 作 底 稿 ; 第 三, 根 据 风 险 评 估 结 果 分 配 审 计 资 源, 设 计 更 具 针 对 性 的 审 计 程 序 ( 王 博 整 理 自 审 计 与 经 济 研 究 2015 年 第 5 期, 作 者 : 王 丽 冯 玉 婷 刘 红 芬 卜 伟 国 ) 亦 谈 政 府 综 合 财 务 报 告 的 编 制 难 点 本 文 从 实 务 工 作 者 看 问 题 的 角 度, 对 林 钢 武 雷 的 政 府 会 计 改 革 难 点 问 题 的 探 讨 做 进 一 步 探 讨 和 补 充 关 于 政 府 会 计 主 体 的 分 类 问 题, 作 者 认 为 应 该 依 据 这 些 会 计 主 体 自 身 的 特 点 进 行 分 类 因 此, 纳 入 政 府 综 合 财 务 报 告 的 会 计 主 体 应 当 包 括 : 由 财 政 提 供 全 部 或 部 分 运 作 经 费 的 行 政 单 位 事 业 单 位 以 及 国 有 独 资 控 股 参 股 企 业, 特 别 是 由 政 府 投 资 的 各 种 融 资 平 台 会 计 主 11

16 F inancial Accounting 财 务 会 计 体 关 于 政 府 综 合 财 务 报 告 的 合 并 抵 销 问 题, 政 府 综 合 财 务 报 告 的 内 部 抵 销 事 项 具 有 复 杂 性 首 先, 抵 销 事 项 会 计 主 体 除 三 类 主 体 外 应 包 括 融 资 平 台 和 国 有 企 业 其 次, 抵 销 事 项 内 容 应 增 加 内 部 投 资 和 内 部 交 易 内 部 投 资 是 指 政 府 政 府 部 门 或 事 业 单 位 对 融 资 平 台 或 国 有 企 业 股 本 金 的 投 入 内 部 交 易 是 指 政 府 政 府 部 门 或 事 业 单 位 通 过 交 易 行 为 获 得 融 资 平 台 或 国 有 企 业 财 产 所 有 权 使 用 权 或 服 务 的 行 为 以 及 国 有 独 资 企 业 之 间 的 交 易 行 为 而 且, 政 府 综 合 财 务 报 告 级 次 多, 从 而 导 致 各 级 政 府 综 合 财 务 报 告 的 抵 销 事 项 难 以 在 本 级 财 报 抵 销 完 毕 文 章 最 后 对 融 资 平 台 特 殊 性 进 行 讨 论 融 资 平 台 具 有 职 能 经 营 目 的 债 务 以 及 会 计 核 算 的 特 殊 性, 导 致 政 府 综 合 财 务 报 告 脱 离 关 系 困 难 财 务 信 息 混 乱 偿 债 责 任 难 以 界 定 等 问 题 出 现 作 者 对 融 资 平 台 实 务 难 点 提 出 建 议 首 先, 关 于 账 目 清 理 问 题 作 者 建 议 设 计 初 次 执 行 的 政 府 会 计 准 则 时, 应 要 求 融 资 平 台 在 特 殊 业 务 会 计 准 则 的 基 础 上, 按 照 地 方 政 府 债 务 界 定 标 准, 对 成 立 以 来 的 账 目 按 照 制 度 的 要 求 理 账 调 账 其 次, 自 营 业 务 与 政 府 项 目 报 表 的 分 离 问 题 应 满 足 相 应 四 项 标 准 后 才 能 嵌 入 政 府 综 合 财 务 报 告 再 次, 关 于 报 表 对 接 问 题, 作 者 建 议 在 融 资 平 台 编 制 的 政 府 项 目 资 产 负 债 表 与 政 府 综 合 财 务 报 告 之 间 增 加 一 张 转 换 报 表, 对 报 表 核 算 项 目 进 行 调 整 最 后, 关 于 合 并 抵 消 事 项, 融 资 平 台 与 地 方 政 府 间 的 特 殊 关 系 形 成 三 类 特 殊 经 济 交 往, 应 特 殊 处 理 ( 李 璐 整 理 自 财 务 与 会 计 2015 年 第 22 期, 作 者 : 周 林 林 ) 分 析 师 覆 盖 与 真 实 活 动 操 控 来 自 中 国 上 市 公 司 的 证 据 关 于 证 券 分 析 师 在 公 司 盈 余 管 理 过 程 中 的 作 用 的 研 究, 目 前 主 要 集 中 在 应 计 项 目 操 控 方 面, 本 文 则 试 图 研 究 证 券 分 析 师 覆 盖 对 上 市 公 司 的 另 一 操 控 行 为 真 实 活 动 操 控 的 影 响 作 者 使 用 了 2003~2012 年 间 中 国 沪 深 A 股 上 市 公 司 数 据, 运 用 可 操 控 现 金 净 流 量 可 操 控 产 品 成 本 和 酌 量 性 费 用 及 由 以 上 三 个 变 量 构 造 的 两 个 真 实 活 动 操 控 变 量 测 度 真 实 活 动 操 控 强 度, 以 分 析 证 券 分 析 师 在 上 市 公 司 真 实 活 动 操 控 中 扮 演 着 何 种 角 色 研 究 发 现, 就 总 体 而 言, 分 析 师 在 上 市 公 司 真 实 活 动 操 控 中 主 要 扮 演 着 过 度 压 力 提 供 者 的 角 色, 即 分 析 师 覆 盖 人 数 更 多 的 公 司 的 真 实 活 动 操 控 强 度 更 大 根 据 真 实 活 动 操 控 变 量 的 正 负, 作 者 将 盈 余 管 理 公 司 细 分 为 向 下 管 理 盈 余 ( 真 实 活 动 操 控 变 量 为 负 ) 公 司 和 向 上 管 理 盈 余 ( 真 实 活 动 操 控 变 量 为 正 ) 公 司 进 一 步 研 究 之 后 的 结 果 表 明, 分 析 师 在 向 下 管 理 盈 余 公 司 中 压 力 作 用 大 于 监 管 作 用, 分 析 师 覆 盖 人 数 与 真 实 活 动 操 控 强 度 显 著 正 相 关, 而 在 向 上 管 理 盈 余 公 司 中, 分 析 师 的 监 管 作 用 大 于 压 力 作 用, 分 析 师 覆 盖 人 数 与 真 实 活 动 操 控 强 度 显 著 负 相 关 为 了 解 决 潜 在 内 生 性 问 题, 作 者 使 用 滞 后 一 期 的 分 析 师 覆 盖 人 数 作 为 当 年 分 析 师 覆 盖 人 12

17 F inancial Accounting 财 务 会 计 数 的 工 具 变 量, 发 现 前 述 结 果 依 然 是 稳 健 的 本 文 的 结 论 具 有 重 要 的 理 论 与 现 实 意 义 : 第 一, 本 文 研 究 了 分 析 师 覆 盖 对 真 实 活 动 盈 余 操 控 的 影 响, 拓 展 了 分 析 师 覆 盖 对 盈 余 管 理 影 响 的 研 究 ; 第 二, 本 文 的 研 究 结 果 表 明 应 全 面 认 识 证 券 分 析 师 在 资 本 市 场 中 扮 演 的 角 色 ; 第 三, 分 析 师 对 向 下 盈 余 管 理 公 司 的 监 管 作 用 较 弱, 因 此 还 需 建 立 更 透 明 的 信 息 披 露 制 度, 以 加 强 对 盈 余 管 理 的 监 管 ( 陈 婷 婷 整 理 自 经 济 管 理 2015 年 第 9 期, 作 者 : 张 芳 芳 陈 习 定 ) 政 府 公 共 基 础 设 施 会 计 计 量 与 报 告 研 究 政 府 公 共 基 础 设 施 是 政 府 会 计 的 一 项 应 有 特 殊 和 重 要 的 内 容 政 府 公 共 基 础 设 施 会 计 对 我 国 经 济 增 长 城 市 化 发 展 以 及 厘 清 地 方 政 府 债 务 有 着 重 要 意 义 本 文 借 鉴 其 他 国 家 和 地 区 的 经 验, 对 政 府 公 共 基 础 设 施 的 会 计 计 量 与 报 告 做 了 初 步 探 讨 作 者 认 为, 政 府 公 共 基 础 设 施 是 由 政 府 部 门 占 有 并 直 接 负 责 维 护 管 理 供 社 会 公 众 使 用 的 工 程 性 公 共 基 础 设 施 资 产 公 共 基 础 设 施 作 为 一 种 实 物 资 产, 和 固 定 资 产 既 有 联 系 又 有 区 别 首 先, 公 共 基 础 设 施 与 固 定 资 产 均 为 固 定 在 某 处 的 有 实 物 形 式 的 资 产 但 是 公 共 基 础 设 施 较 固 定 资 产 的 用 途 更 单 一 更 特 殊 供 社 会 公 众 使 用, 范 围 更 狭 窄 工 程 性 的 建 筑 或 设 备 因 此, 只 有 符 合 以 上 定 义 和 条 件 的 有 形 资 产 或 固 定 资 产 才 能 够 被 确 认 为 政 府 公 共 基 础 设 施 的 范 畴 固 定 资 产 与 公 共 基 础 设 施 定 义 上 的 差 别 表 明 了 在 政 府 财 务 报 表 中 单 独 列 示 公 共 基 础 设 施 资 产 能 够 为 政 府 财 务 报 表 使 用 者 提 供 更 多 有 用 的 会 计 信 息 提 升 会 计 信 息 质 量 减 少 政 府 部 门 与 社 会 公 众 之 间 的 信 息 不 对 称 根 据 公 共 基 础 设 施 的 定 义 资 产 特 点 和 融 资 特 点, 作 者 建 议 以 历 史 成 本 法 为 基 础 计 量 公 共 基 础 设 施 的 入 账 价 值, 并 结 合 其 融 资 方 式 确 定 具 体 的 核 算 范 围, 按 照 政 府 公 共 基 础 设 施 资 产 的 特 殊 性 将 其 分 为 可 折 旧 资 产 与 不 可 折 旧 资 产 确 认 后 续 计 量 的 方 式 同 时, 应 该 建 立 资 产 保 管 制 度 或 受 托 制 度, 并 发 布 资 产 保 管 报 表 或 受 托 报 表 在 权 责 发 生 制 下 的 政 府 综 合 财 务 报 表 中, 单 独 披 露 包 含 了 政 府 公 共 基 础 设 施 资 产 非 财 务 信 息 的 资 产 保 管 报 表, 用 来 补 充 综 合 财 务 报 表 中 这 几 类 资 产 的 财 务 信 息, 以 提 高 政 府 综 合 财 务 报 表 的 会 计 信 息 质 量 ( 白 星 星 整 理 自 会 计 与 经 济 研 究 2015 年 第 4 期, 作 者 : 荆 新 何 淼 ) 创 业 板 公 司 负 财 务 费 用 现 象 对 营 业 利 润 的 影 响 分 析 本 文 在 分 析 创 业 板 上 市 公 司 财 务 报 表 时 发 现, 创 业 板 公 司 的 负 财 务 费 用 现 象 比 主 板 公 司 明 显, 持 续 性 较 强 创 业 版 上 市 公 司 负 财 务 费 用 占 营 业 利 润 及 利 润 总 额 的 水 平 较 高 的 现 象 说 明 了 传 统 营 业 利 润 并 不 能 反 应 企 业 的 真 实 业 绩 基 于 此 种 情 况, 本 文 构 建 核 心 营 业 利 润 指 标 对 业 绩 进 行 评 价, 弥 补 了 营 业 利 润 计 算 的 缺 陷, 拓 展 了 经 营 业 绩 评 价 视 角 本 文 首 先 从 创 业 板 公 司 负 财 务 费 用 现 象 的 原 因 讲 起 所 谓 负 财 务 费 用, 指 的 是 公 司 当 年 13

18 F inancial Accounting 财 务 会 计 收 到 的 利 息 收 入 大 于 支 付 的 利 息 支 出 等 其 他 财 务 支 出 之 和, 反 应 创 业 板 公 司 现 金 流 充 裕 的 现 象 造 成 创 业 板 资 金 充 足 的 原 因 之 一 是 创 业 板 市 场 进 行 股 权 融 资 时 所 适 用 的 发 行 制 度 创 业 板 市 场 的 IPO 定 价 机 制 同 于 主 板 的 询 价 制, 由 于 初 步 询 价 和 累 计 投 标 询 价 往 往 脱 节, 询 价 机 制 不 够 完 善 相 关 法 律 制 度 不 够 严 谨, 一 些 投 资 者 忽 视 询 价 环 节, 且 询 价 机 构 报 价 缺 乏 理 性 甚 至 极 其 不 合 理, 从 而 抬 高 股 票 发 行 价 格, 给 募 集 资 金 的 膨 胀 提 供 空 间, 即 IPO 超 募 造 成 创 业 板 的 企 业 资 金 流 充 足 其 次, 本 文 研 究 负 财 务 费 用 对 公 司 经 营 业 绩 评 价 的 影 响, 并 运 用 案 例 分 析 方 法 进 行 具 体 解 释 一 般 来 说, 公 司 所 创 造 的 核 心 营 业 利 润 越 多, 并 且 现 金 流 持 续 性 越 强, 公 司 业 绩 越 好 但 创 业 板 企 业 将 超 募 带 来 的 现 金 流 主 要 用 于 偿 还 债 务 和 购 买 金 融 资 产, 属 于 非 日 常 经 营 活 动, 持 续 性 差 并 且, 扣 减 负 财 务 费 用 反 而 会 增 加 营 业 利 润 进 而 增 加 利 润 总 额, 会 混 淆 信 息 使 用 者 的 视 角, 增 加 信 息 使 用 者 对 公 司 经 营 状 况 的 乐 观 度 作 者 通 过 钢 研 高 纳 公 司 案 例 证 明 必 须 扣 除 负 财 务 费 用 对 利 润 的 影 响 最 后, 本 文 提 出 新 的 核 心 利 润 计 算 公 式, 以 反 映 企 业 从 事 经 营 活 动 的 真 实 业 绩 和 成 效, 强 调 企 业 经 营 资 产 的 综 合 盈 利 能 力 (1) 当 财 务 费 用 为 非 负 时, 核 心 营 业 利 润 =( 营 业 收 入 - 营 业 税 金 及 附 加 )-( 营 业 成 本 + 销 售 费 用 + 管 理 费 用 + 财 务 费 用 ) (2) 当 财 务 费 用 为 负 时, 核 心 营 业 利 润 =( 营 业 收 入 - 营 业 税 金 及 附 加 )- ( 营 业 成 本 + 销 售 费 用 + 管 理 费 用 ) ( 李 璐 整 理 自 中 国 注 册 会 计 师 2015 年 第 5 期, 作 者 : 马 元 驹 潘 迪 杨 琳 ) 社 会 责 任 会 计 信 息 披 露 案 例 的 国 际 比 较 随 着 科 技 的 高 速 创 新 和 市 场 竞 争 的 日 益 激 烈, 西 方 发 达 国 家 的 企 业 家 意 识 到 企 业 目 标 不 仅 仅 是 考 虑 利 润, 还 要 兼 顾 社 会 效 益 因 此 许 多 企 业 家 开 始 评 估 公 司 的 社 会 业 绩, 以 提 高 企 业 声 誉 反 观 我 国 社 会 责 任 信 息 披 露 情 况, 作 者 发 现, 虽 然 部 分 上 市 公 司 自 觉 披 露 社 会 责 任 情 况, 但 仍 和 西 方 发 达 国 家 存 在 差 距 本 文 运 用 案 例 分 析 方 法, 分 别 选 取 国 外 和 国 内 的 典 型 社 会 责 任 信 息 披 露 情 况 进 行 比 较 分 析, 找 到 差 距 并 提 供 解 决 方 法 本 文 设 定 案 例 选 取 标 准 : 一 是 案 例 企 业 所 在 行 业 应 具 有 代 表 性 和 重 要 性, 二 是 案 例 企 业 的 生 产 经 营 规 模 属 于 同 行 业 企 业 中 等 偏 上 水 平 基 于 以 上 选 取 标 准, 本 文 选 用 美 国 的 埃 克 森 美 孚 公 司 日 本 松 下 电 器 中 国 的 华 为 公 司 和 鞍 钢 集 团 进 行 对 比 分 析 其 中, 埃 克 森 美 孚 公 司 在 社 会 责 任 报 告 中 披 露 环 境 支 出 和 环 境 负 债 ; 松 下 电 器 每 年 在 公 司 官 网 上 单 独 出 具 社 会 责 任 报 告 并 设 立 关 键 绩 效 表 ; 华 为 公 司 在 可 持 续 发 展 报 告 中 对 社 会 责 任 信 息 进 行 披 露 ; 鞍 钢 集 团 则 是 在 其 社 会 责 任 网 页 披 露 部 分 的 社 会 责 任 信 息 通 过 比 较 分 析 国 内 外 社 会 责 任 信 息 披 露 情 况, 本 文 得 出 以 下 结 论 并 提 出 解 决 方 法 首 先, 从 信 息 获 取 成 本 角 度 来 看, 国 外 企 业 往 往 采 用 专 门 报 告 的 方 式 单 独 披 露 社 会 责 任 成 本, 信 息 成 本 小 ; 我 国 公 司 社 会 责 任 成 本 信 息 则 分 散 在 不 同 报 告 中, 信 息 成 本 高 对 此 情 况, 本 文 建 14

19 F inancial Accounting 财 务 会 计 议 在 企 业 财 务 报 告 体 系 中, 构 建 专 门 披 露 社 会 责 任 的 报 告 体 系 其 次, 国 外 采 用 货 币 与 非 货 币 相 结 合 的 形 式 披 露 社 会 责 任 信 息, 而 我 国 采 用 文 字 叙 述 形 式 对 此, 本 文 建 议 可 用 数 据 计 量 的 信 息 优 先 采 用 会 计 基 础 型 方 法 反 应 最 后, 国 外 有 完 善 的 法 规 和 监 管 机 制 对 企 业 社 会 责 任 信 息 披 露 情 况 进 行 监 管 ; 我 国 缺 乏 法 律 约 束 和 财 政 监 督 体 系 因 此, 需 建 立 健 全 社 会 责 任 会 计 准 则 和 制 定 并 加 强 财 政 等 部 门 的 监 督 职 能 ( 李 璐 整 理 自 中 国 注 册 会 计 师 2015 年 第 5 期, 作 者 : 丁 鑫 施 睿 哲 ) 资 产 负 债 表 : 基 于 传 统 分 析, 我 们 能 看 到 什 么? 本 文 以 传 统 的 资 产 负 债 表 为 基 础, 对 其 所 揭 示 的 信 息 进 行 研 究, 并 提 出 其 所 存 在 的 问 题, 分 析 原 因 后 提 出 会 计 理 论 界 应 该 有 勇 气 和 能 力 面 对 管 理 实 践 对 资 产 负 债 表 的 分 析 方 法 进 行 改 进 的 需 求 本 文 从 四 个 方 面 分 别 阐 述 了 从 资 产 负 债 表 分 析 得 出 结 论 所 存 在 的 问 题 :(1) 资 产 = 负 债 + 股 东 权 益 严 重 束 缚 了 我 们 的 思 维 我 们 对 新 事 物 的 研 究 以 会 计 的 方 式 进 行 解 决, 由 于 在 资 产 负 债 表 分 析 方 法 上 缺 乏 创 新 意 识 和 勇 气, 使 我 们 离 企 业 管 理 实 际 越 来 越 远 (2) 把 不 断 变 化 的 企 业 管 理 实 践 引 起 的 资 产 项 目 变 化 按 照 流 动 性 归 类, 使 得 流 动 资 产 和 非 流 动 资 产 这 两 个 大 杂 烩 式 的 结 构 对 资 产 负 债 表 的 分 析 越 来 越 没 有 意 义 (3) 现 在 流 动 负 债 不 仅 仅 包 含 经 营 性 负 债, 还 包 括 金 融 性 负 债 及 庞 杂 的 其 他 项 目, 可 谓 鱼 龙 混 杂 (4) 与 理 论 界 高 度 关 注 的 资 产 负 债 率 不 同, 企 业 家 对 负 债 率 的 高 低 并 不 那 么 看 重 本 文 以 格 力 电 器 2014 年 12 月 31 日 的 资 产 负 债 表 为 例 格 力 董 事 与 我 们 所 关 注 的 风 险 因 素 不 同, 甚 至 将 我 们 关 注 的 风 险 看 作 是 竞 争 优 势 的 体 现, 而 企 业 关 注 的 风 险 因 素 恰 恰 是 我 们 在 传 统 的 风 险 分 析 中 没 有 聚 焦 的 企 业 贷 款 与 资 产 的 关 系 企 业 利 润 与 现 金 流 量 的 关 系 本 文 阐 述 了 出 现 上 述 不 同 分 析 结 果 的 原 因 :(1) 企 业 不 再 仅 以 传 统 的 产 品 经 营 和 劳 务 提 供 为 主, 企 业 对 外 投 资 开 始 出 现, 借 助 于 资 本 市 场 迅 速 发 展 (2) 资 产 负 债 表 对 不 断 出 现 的 投 融 资 多 元 化 经 营 集 团 化 商 业 模 式 动 态 化 仅 仅 是 简 单 的 修 修 补 补, 不 能 反 映 丰 富 的 企 业 管 理 实 践 对 企 业 资 产 负 债 表 的 内 在 实 质 所 带 来 的 深 刻 影 响 (3) 用 不 变 的 会 计 概 念 解 释 日 益 丰 富 的 企 业 管 理 实 践 是 远 远 不 够 的 ( 郑 婉 然 整 理 自 财 务 与 会 计 2015 年 第 21 期, 作 者 : 张 新 民 ) 15

20 C ost management 成 本 管 理 会 计 成 本 管 理 会 计 管 理 会 计 与 企 业 价 值 创 造 兼 论 管 理 会 计 的 应 用 与 发 展 目 前, 管 理 会 计 在 发 展 和 应 用 方 面 还 存 在 诸 多 问 题, 认 知 问 题 是 影 响 管 理 会 计 应 用 与 发 展 的 首 要 问 题, 其 次 是 管 理 会 计 的 建 设 问 题 本 文 揭 示 管 理 会 计 发 展 的 导 源 基 础 等 问 题, 勾 勒 出 管 理 会 计 在 企 业 价 值 创 造 中 的 功 能 和 作 用, 最 终 推 动 管 理 会 计 效 用 价 值 的 发 挥 本 文 从 管 理 会 计 的 本 质 特 征 历 史 演 进 理 论 与 方 法 三 个 方 面, 讨 论 管 理 会 计 与 企 业 价 值 创 造 的 关 系 从 管 理 会 计 的 本 质 属 性 上 看, 与 企 业 价 值 创 造 息 息 相 关 :(1) 管 理 会 计 的 最 终 目 的 是 提 高 经 济 效 益, 可 以 说, 价 值 创 造 是 管 理 会 计 的 使 命 (2) 管 理 会 计 是 一 个 信 息 系 统 (3) 决 策 支 持 执 行 控 制 评 价 激 励 是 管 理 会 计 信 息 系 统 的 功 能 定 位 管 理 会 计 发 展 历 程 的 重 要 相 关 因 素 也 与 企 业 价 值 创 造 有 关 :(1) 管 理 会 计 的 理 论 与 方 法 依 赖 于 企 业 经 营 管 理 的 目 标 定 位, 是 实 现 目 标 创 造 企 业 价 值 的 工 具 和 手 段 (2) 管 理 会 计 信 息 系 统 作 用 于 企 业 价 值 创 造 的 过 程 以 实 现 价 值 增 值 (3) 管 理 会 计 不 仅 衡 量 价 值, 而 且 以 价 值 创 造 为 中 心 从 管 理 会 计 理 论 与 方 法 上 看, 也 与 企 业 价 值 创 造 紧 密 相 连 20 世 纪 80 年 代 以 后, 基 于 信 息 经 济 学 和 代 理 理 论 的 引 进, 管 理 会 计 主 要 围 绕 如 何 为 企 业 价 值 链 优 化 和 价 值 增 值 提 供 相 关 信 息 而 开 展 本 文 的 启 示 :(1) 管 理 目 标 组 织 架 构 以 及 内 外 部 环 境 与 管 理 会 计 方 法 具 有 共 生 互 动 性 管 理 会 计 的 未 来 发 展 应 从 确 定 经 营 目 标 和 管 理 重 点 入 手, 在 此 基 础 上 探 索 与 之 相 适 应 的 管 控 技 术 和 方 法, 以 有 效 应 用 完 成 目 标 实 现 进 而 创 造 价 值 的 终 级 任 务 (2) 在 组 织 管 理 的 全 过 程 均 体 现 了 管 理 会 计 的 作 用 (3) 基 于 组 织 层 级 构 建 管 理 会 计 内 容 体 系 目 前, 管 理 会 计 在 企 业 中 实 际 应 用 的 普 及 程 度 较 低, 管 理 会 计 的 相 关 理 论 和 企 业 的 实 际 操 作 之 间 衔 接 较 弱 是 其 应 用 效 果 不 理 想 的 原 因 之 一 (4) 信 息 技 术 的 应 用 以 及 与 行 为 科 学 相 结 合, 是 管 理 会 计 应 用 与 发 展 中 应 当 重 视 的 两 个 方 面 ( 郑 婉 然 整 理 自 河 北 经 贸 大 学 学 报 2015 年 第 6 期, 作 者 : 刘 敬 芝 焦 文 娟 ) 管 理 用 财 务 报 表 应 用 实 例 以 陕 鼓 动 力 为 例 2008 年 国 际 会 计 准 则 理 事 会 (IASB) 和 美 国 财 务 会 计 准 则 委 员 会 (FASB) 联 合 发 布 的 关 于 财 务 报 表 列 报 的 初 步 观 点 ( 讨 论 稿 ) 建 议, 一 个 主 体 应 当 将 持 续 性 业 务 和 筹 资 活 动 信 息 分 开 列 报 这 意 味 着 企 业 可 以 将 各 类 活 动 划 分 为 经 营 活 动 和 金 融 活 动 两 大 类, 结 合 这 种 16

21 C ost management 成 本 管 理 会 计 思 想, 在 传 统 财 务 报 表 的 基 础 上 编 制 管 理 用 财 务 报 表 2010 年 注 册 会 计 师 考 试 财 务 管 理 教 材 中 引 入 管 理 用 财 务 报 表 体 系, 得 到 了 国 内 外 学 者 的 广 泛 关 注 随 着 企 业 管 理 需 求 的 增 加, 管 理 层 对 管 理 用 财 务 报 表 的 需 求 也 越 来 越 强 烈, 这 种 情 况 下 适 时 引 入 管 理 用 财 务 报 表, 可 以 解 决 此 类 矛 盾, 对 管 理 层 的 管 理 水 平 也 有 推 动 作 用 本 文 以 陕 鼓 动 力 为 例, 将 陕 鼓 动 力 2013 年 和 2014 年 的 数 据 编 制 为 管 理 用 资 产 负 债 表 管 理 用 利 润 表 以 及 管 理 用 现 金 流 量 表, 对 比 分 析 传 统 财 务 报 表 后, 本 文 发 现, 管 理 用 财 务 报 表 体 系 重 新 对 传 统 财 务 报 表 进 行 分 类 列 报, 具 有 很 强 的 逻 辑 性 和 清 晰 度, 报 表 使 用 者 能 更 加 容 易 直 观 地 理 解 报 表 的 内 容, 减 少 了 使 用 成 本 管 理 用 财 务 报 表 还 对 杜 邦 体 系 中 的 核 心 公 式 进 行 了 变 形, 即 : 权 益 净 利 率 = 净 经 营 资 产 净 利 率 + ( 净 经 营 资 产 净 利 率 - 税 后 利 息 率 ) 净 财 务 杠 杆 此 公 式 为 企 业 债 务 融 资 的 决 策 奠 定 了 理 论 基 础, 即 净 经 营 资 产 净 利 率 是 债 务 融 资 成 本 的 上 限 水 平 从 陕 鼓 动 力 的 例 子 我 们 可 以 得 出, 陕 鼓 动 力 运 用 了 部 分 金 融 损 益 来 弥 补 净 利 润, 这 样 做 有 很 大 的 金 融 风 险, 并 且 不 利 于 企 业 的 长 期 可 持 续 发 展 由 此 可 见, 采 用 管 理 用 财 务 报 表 会 对 企 业 的 战 略 决 策 起 到 良 好 的 辅 助 作 用, 管 理 用 财 务 报 表 可 以 作 为 深 入 挖 掘 和 分 析 企 业 数 据 的 基 础 平 台 ( 陈 宝 宝 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 28 期, 作 者 : 李 丽 霞 李 宁 ) 对 冲 基 金 与 企 业 创 新 本 文 作 者 使 用 国 家 经 济 局 专 利 数 据, 对 1998 年 至 2006 年 美 国 公 司 持 有 的 对 冲 基 金 进 行 研 究, 检 查 对 冲 基 金 所 有 权 对 企 业 创 新 的 影 响 结 果 发 现 对 冲 基 金 所 有 权 提 高 了 专 利 数 量 和 质 量 进 一 步 的 调 查 显 示, 对 冲 基 金 主 要 是 通 过 提 高 研 发 生 产 力 和 创 新 效 率, 而 不 是 通 过 增 加 研 发 投 入 来 促 进 创 新 和 增 加 公 司 价 值 的 对 冲 基 金 所 有 权 对 创 新 输 出 和 效 率 的 积 极 影 响 在 比 较 创 新 的 公 司 有 更 多 财 务 约 束 的 公 司 被 低 估 的 公 司 和 在 竞 争 力 较 强 的 行 业 的 公 司 会 更 加 强 烈 本 文 的 贡 献 是 证 明 了 公 司 的 对 冲 基 金 所 有 权 可 以 增 加 企 业 创 新 本 文 的 研 究 结 果 对 对 冲 基 金 在 企 业 创 新 中 的 作 用 提 供 了 新 的 见 解 学 者 决 策 者 和 从 业 者 一 直 担 心 短 期 焦 点 和 频 繁 交 易 的 对 冲 基 金, 其 为 了 吸 引 更 多 的 资 金 流 入, 倾 向 于 向 客 户 提 供 短 期 收 益, 这 可 能 迫 使 公 司 管 理 者 在 长 期 无 形 项 目 ( 如 研 发 和 创 新 ) 上 投 资 不 足, 以 满 足 短 期 盈 利 的 目 标 企 业 管 理 者 的 这 种 短 视 投 资 行 为 会 削 弱 竞 争 力, 阻 碍 技 术 创 新 然 而, 对 冲 基 金 也 可 能 解 决 眼 前 的 问 题 对 冲 基 金 的 成 熟 和 所 有 权 的 集 中 可 以 减 轻 与 股 东 积 极 主 义 相 关 的 搭 便 车 问 题, 让 他 们 更 有 效 地 监 督 公 司 管 理 者, 从 而 促 进 创 新 和 提 高 公 司 价 值 总 体 而 言, 本 文 的 研 究 结 果 表 明 对 冲 基 金 所 有 权 可 以 提 高 专 利 数 量 和 质 量 当 对 冲 基 金 在 公 司 持 股 较 多 和 当 对 冲 基 金 所 有 权 占 公 司 总 资 产 比 例 较 大 时, 这 种 积 极 影 响 会 更 强 烈 如, 更 有 效 地 影 响 企 业 管 理 者 的 决 策, 研 究 结 果 与 作 者 的 假 设 相 一 致 本 文 对 关 于 对 冲 基 金 所 17

22 C ost management 成 本 管 理 会 计 有 权 的 影 响 的 文 献 做 出 一 定 贡 献, 且 确 定 了 对 冲 基 金 可 能 创 造 股 东 价 值 的 另 一 个 渠 道, 为 对 冲 基 金 所 有 权 在 企 业 投 资 决 策 和 股 东 价 值 创 造 中 的 作 用 做 出 了 新 的 阐 述 ( 贾 凡 凡 整 理 自 Hedge Funds and Corporate Innovation. Financial Management, Vol.44, No.2. 作 者 :Wang Ying, Zhao Jing ) 作 业 成 本 法 时 过 境 迁 了 吗? 论 管 理 创 新 理 论 的 传 播 动 因 与 路 径 创 新 是 社 会 发 展 的 力 量 源 泉, 创 新 传 播 加 快 了 社 会 发 展 的 前 进 步 伐 关 于 管 理 创 新 传 播 的 研 究 在 国 际 上 有 了 很 大 进 展, 取 得 了 丰 硕 成 果, 但 这 一 问 题 在 我 国 至 今 尚 未 得 到 足 够 重 视, 在 当 前 我 国 建 设 创 新 型 国 家 的 进 程 中, 作 者 希 望 抛 砖 引 玉, 以 引 起 我 国 理 论 界 和 实 务 界 对 管 理 创 新 的 研 究 兴 趣, 加 深 对 创 新 和 创 新 传 播 内 涵 的 理 解, 推 动 我 国 管 理 创 新 实 践 的 不 断 进 步 第 一, 本 文 从 权 变 观 和 社 会 观 两 个 角 度 研 究 了 管 理 创 新 传 播 的 动 因 从 权 变 角 度 来 看, 管 理 创 新 的 传 播 受 到 组 织 内 外 各 种 因 素 的 影 响, 但 在 不 同 国 家 不 同 组 织 不 同 时 期 这 些 影 响 因 素 不 尽 相 同 从 传 播 动 力 来 看, 管 理 创 新 的 传 播 既 受 到 管 理 创 新 供 给 和 需 求 的 影 响, 也 受 到 人 们 对 管 理 创 新 的 目 的 的 影 响 无 论 是 出 于 效 能 选 择 被 动 选 择 还 是 模 仿 的 动 机, 采 纳 创 新 都 可 能 给 组 织 带 来 改 变 和 进 步, 但 经 过 组 织 理 性 判 断 而 采 纳 创 新 的 效 能 选 择 行 为, 充 分 考 虑 了 采 纳 创 新 的 成 本 和 效 益 组 织 各 层 级 的 行 为 反 应 配 套 的 资 源 支 持 和 沟 通 协 调, 最 可 能 实 现 预 期 的 管 理 效 果 ; 而 由 外 部 力 量 推 动 的 被 动 选 择, 必 须 有 更 多 的 宣 传 沟 通 工 作 相 配 合, 取 得 整 个 组 织 对 创 新 实 施 的 理 解 和 支 持 ; 流 于 形 式 模 仿 性 的 创 新 采 纳 行 为, 则 需 要 在 实 施 过 程 中 增 进 组 织 对 创 新 意 义 的 理 解, 并 不 断 权 衡 创 新 带 来 的 成 本 和 收 益 第 二, 本 文 以 作 业 成 本 法 (ABC) 为 例, 对 创 新 理 论 传 播 的 路 径 进 行 了 分 析, 旨 在 全 面 了 解 创 新 传 播 的 特 点 和 规 律, 为 管 理 创 新 实 践 而 服 务 从 作 业 成 本 法 的 传 播 过 程 来 看, 可 能 任 何 一 项 管 理 创 新 的 传 播 都 要 经 过 萌 芽 理 论 形 成 与 普 及 应 用 与 推 广 沉 寂 与 反 思 等 多 个 阶 段, 并 在 应 用 和 推 广 阶 段 引 起 全 社 会 的 广 泛 注 意 不 过, 从 国 内 外 的 研 究 成 果 来 看, 学 者 们 较 为 关 心 管 理 创 新 传 播 的 影 响 因 素, 更 多 从 权 变 视 角 进 行 考 察 ; 部 分 学 者 研 究 了 新 理 论 的 采 纳 对 组 织 绩 效 的 影 响, 这 与 效 能 选 择 观 是 一 致 的, 但 从 时 尚 观 流 行 观 等 角 度 进 行 的 研 究 较 为 少 见 ( 王 自 平 整 理 自 会 计 与 经 济 研 究 2015 年 第 4 期, 作 者 : 苏 文 兵 熊 焰 韧 张 朝 宓 ) 18

23 C ost management 成 本 管 理 会 计 管 理 会 计 : 过 去 现 在 未 来 本 文 所 探 讨 的 内 容 从 三 方 面 展 开 : 第 一, 在 管 理 会 计 研 究 主 题 上, 我 们 究 竟 做 了 哪 些 ; 第 二, 当 前 管 理 会 计 有 哪 些 共 同 的 话 题 ; 第 三, 管 理 会 计 未 来 研 究 方 向 即 管 理 会 计 研 究 的 过 去 现 在 以 及 未 来 本 文 首 先 介 绍 了 作 者 在 管 理 会 计 研 究 的 操 作 手 册 中 的 一 篇 文 章, 其 中 内 容 大 概 涵 盖 了 1981~2000 年 十 大 会 计 杂 志 上 的 916 篇 管 理 会 计 文 章 其 中 70% 的 文 章 关 注 控 制,20% 关 注 成 本,10% 关 注 其 他 话 题 在 控 制 的 领 域 中, 从 以 往 的 预 算 和 组 织 控 制 转 变 到 业 绩 衡 量 和 估 值 在 操 作 手 册 这 本 书 中 显 示 有 关 控 制 的 相 关 研 究 呈 上 升 趋 势, 有 关 成 本 的 相 关 研 究 呈 下 降 趋 势 至 于 研 究 方 法 上, 数 据 分 析 方 法 被 广 泛 采 用, 调 查 和 案 例 研 究 方 法 呈 下 降 趋 势 在 20 世 纪 20 年 代 末, 话 题 主 要 集 中 在 日 本 的 管 理 会 计,90 年 代 话 题 集 中 在 平 衡 记 分 卡 和 相 关 财 务 业 绩 衡 量 体 系, 最 近 主 要 关 注 主 观 业 绩 评 估, 而 且 开 始 研 究 风 险 管 理 和 公 司 治 理 领 域 的 问 题 本 文 还 介 绍 了 实 务 知 识, 发 现 在 以 往 的 研 究 中, 对 于 会 计 业 绩 指 标 可 靠 性 的 衡 量 使 用 了 大 量 的 实 证 方 法, 但 是 都 没 有 指 出 这 些 问 题 的 核 心 Cheng and McKinley(1983) 把 相 关 性 和 适 应 性 看 作 可 利 用 的 研 究 的 典 型 特 征 之 前 的 研 究 在 可 靠 性 风 险 承 担 的 有 效 措 施 以 及 公 司 业 绩 之 间 建 立 了 联 系, 但 除 非 有 经 验 的 管 理 者 理 解 其 如 何 影 响 雇 员 的 风 险 承 担 行 为, 否 则 研 究 结 果 的 作 用 也 是 有 限 的 本 文 最 后 提 到 管 理 会 计 以 后 的 研 究 方 向 在 成 本 相 关 领 域 内 的 研 究, 虽 然 作 用 已 经 有 所 下 降, 但 是 在 可 靠 性 适 用 性 以 及 特 殊 问 题 上 的 研 究 还 是 能 有 所 作 为 在 具 体 的 计 量 和 业 绩 评 价 上, 可 以 考 虑 非 会 计 衡 量 指 标, 扩 大 业 绩 的 范 围, 并 不 仅 仅 局 限 于 会 计 业 绩 在 披 露 问 题 上, 不 仅 仅 要 考 察 财 务 风 险 和 财 务 因 素, 而 且 还 要 更 多 体 现 公 共 需 求 ( 吉 建 松 整 理 自 Management Accounting: Where From, Where Now, Where To? Journal of Management Accounting Research,August Vol.27, No.1. 作 者 :Wim A. Van der Stede) 反 思 管 理 会 计 报 告 本 文 首 先 指 出 了 管 理 会 计 报 告 的 重 要 性, 认 为 其 有 助 于 管 理 者 更 好 地 了 解 企 业 的 经 营 状 况, 但 同 时 也 指 出 管 理 会 计 在 商 学 院 的 课 程 设 置 中 逐 渐 失 去 其 原 有 的 重 要 地 位 本 文 在 解 释 其 原 因 时 提 到 : 一 方 面, 会 计 在 500 年 的 发 展 历 史 中 失 去 了 原 有 的 优 势 ; 另 一 方 面, 管 理 会 计 和 其 他 商 业 课 程 在 内 容 上 没 有 做 出 明 确 的 范 围 划 分 本 文 从 三 个 方 面 展 开 : 定 义 管 理 会 计 报 告 管 理 会 计 课 程 到 底 该 讲 什 么 以 及 对 于 管 理 会 计 研 究 的 提 示, 以 解 释 为 什 么 管 理 会 计 和 其 他 课 程 不 同, 为 什 么 它 是 会 计 学 的 一 个 子 学 科 以 及 为 什 么 每 个 学 生 都 需 要 去 学 管 理 会 计 本 文 将 管 理 报 告 定 义 为 : 一 门 关 于 设 计 部 署 和 维 护 报 告 系 统 以 帮 助 改 善 结 果 的 科 学 本 文 认 为 管 理 会 计 的 课 程 是 为 了 帮 助 学 生 设 计 部 署 和 维 护 报 告 系 统 以 及 教 给 同 学 们 如 何 设 19

24 C ost management 成 本 管 理 会 计 计 出 含 有 大 量 有 用 信 息 的 报 告, 认 为 作 为 一 门 补 充 性 学 科, 管 理 会 计 让 学 生 避 免 零 和 思 维, 避 免 学 生 对 知 识 的 认 识 局 限 在 不 是 此 学 科, 就 是 彼 学 科, 要 做 到 学 科 之 间 融 会 贯 通 本 文 认 为 在 具 体 管 理 教 学 中 应 当 区 别 什 么 项 目 重 要 以 及 如 何 去 计 量 它, 还 要 明 白 没 有 任 何 管 理 会 计 的 报 告 系 统 是 完 美 的, 这 有 可 能 源 于 具 体 项 目 的 区 分, 也 有 可 能 源 于 业 绩 本 身 不 易 测 量 考 虑 到 不 存 在 完 美 的 报 告 系 统, 在 具 体 的 公 司 中, 应 根 据 成 本 原 则, 选 择 适 合 的 程 序 去 做 出 符 合 公 司 需 要 的 管 理 会 计 系 统 最 后, 本 文 还 认 为 复 式 记 账 法 是 管 理 会 计 学 习 不 可 或 缺 的 部 分 最 后, 本 文 认 为 上 述 的 观 点 为 以 后 的 会 计 研 究 指 明 了 方 向 首 先, 我 们 应 该 加 倍 努 力 证 明 以 上 所 说 的 是 正 确 的 其 次, 很 多 研 究 都 往 往 把 管 理 者 作 为 研 究 者 考 虑, 但 这 会 产 生 偏 差, 比 如 在 模 型 设 计 时 用 错 代 理 变 量 错 定 模 型 以 及 错 以 为 我 们 知 道 模 型 的 本 质 等 所 以, 在 具 体 研 究 中, 就 要 避 免 这 种 身 份 假 定, 从 多 重 角 度 去 看 问 题 ( 吉 建 松 整 理 自 Rethinking Managerial Reporting? Journal of Management Accounting Research, August Vol. 27, No.1. 作 者 :Robert J. Bloomfield) 20

25 F inancial management 财 务 管 理 财 务 管 理 相 对 绩 效 评 价 对 高 管 投 资 组 合 风 险 激 励 的 调 节 作 用 当 公 司 的 高 管 倾 向 于 规 避 风 险 和 单 一 化 的 投 资 组 合 时, 他 们 就 可 能 放 弃 风 险 较 高 的 能 获 得 预 期 正 净 现 值 的 投 资 项 目, 这 时 与 风 险 相 关 的 代 理 问 题 就 会 出 现 解 决 这 种 代 理 问 题, 可 以 通 过 授 予 高 管 凸 补 偿 合 同, 但 是 这 种 凸 补 偿 合 同 又 会 在 公 司 的 风 险 构 成 上 产 生 意 想 不 到 的 效 果 针 对 以 上 现 象, 本 文 主 要 研 究 了 两 个 问 题, 第 一 是 相 对 绩 效 评 价 是 否 影 响 了 激 励 机 制 对 企 业 总 风 险 的 作 用 效 果 ; 第 二 是 相 对 绩 效 评 价 是 否 影 响 了 激 励 机 制 对 企 业 风 险 构 成 的 作 用 效 果 本 文 作 者 选 用 2007 年 标 准 普 尔 1500 指 数 上 的 公 司, 选 用 高 管 薪 酬 契 约 中 有 相 对 绩 效 评 价 的 公 司 作 为 样 本, 对 提 出 的 实 证 假 设 进 行 一 步 步 分 析 验 证, 作 者 为 了 避 免 内 生 性 对 研 究 结 果 的 干 扰, 还 进 行 了 稳 健 性 检 验 本 文 研 究 结 果 表 明 : 第 一, 相 对 绩 效 评 价 加 强 了 风 险 激 励 机 制 对 公 司 总 风 险 的 影 响 ; 第 二, 当 公 司 的 激 励 机 制 中 不 包 含 相 对 绩 效 评 价 时, 基 于 投 资 组 合 的 风 险 激 励 机 制 就 会 促 使 高 管 通 过 增 加 系 统 风 险 而 不 是 非 系 统 风 险 来 增 加 公 司 的 总 风 险 ; 第 三, 相 反 的 是, 当 公 司 的 激 励 机 制 中 不 包 含 相 对 绩 效 评 价 时, 基 于 投 资 组 合 的 风 险 激 励 机 制 就 会 促 使 高 管 通 过 增 加 非 系 统 风 险 而 不 是 系 统 风 险 来 增 加 公 司 总 风 险 本 文 的 贡 献 主 要 有 以 下 三 点 : 第 一, 本 文 丰 富 了 风 险 激 励 的 相 关 文 献 ; 第 二, 本 文 丰 富 了 相 对 绩 效 评 价 的 相 关 文 献 ; 第 三, 本 文 的 研 究 还 补 充 了 现 有 文 献 对 相 对 绩 效 评 价 诱 导 不 完 全 竞 争 行 业 对 战 略 竞 争 的 使 用 方 面 的 研 究 ( 方 红 欣 整 理 自 The Moderating Effect of Relative Performance Evaluation on the Risk Incentive Properties of Executives Equity Portfolios. Journal of Accounting Research, Dec.2015.Vol.53,No.5. 作 者 : Hyungshin Park,Dimitris Vrettos ) 基 金 家 族 共 同 持 股 : 意 见 分 歧 与 股 票 收 益 当 前 对 基 金 共 同 持 股 的 研 究 主 要 集 中 在 机 构 投 资 者 是 否 能 够 获 取 超 额 收 益 以 及 共 同 持 股 能 否 对 股 票 收 益 具 有 预 测 能 力 尽 管 先 前 研 究 间 接 暗 示 了 基 金 家 族 共 同 持 股 对 股 价 有 重 要 影 响, 但 没 有 直 接 检 验 这 一 假 说 本 文 以 2010 年 至 2013 年 的 开 放 式 基 金 季 报 披 露 的 十 大 重 仓 股 为 研 究 样 本, 研 究 基 金 家 族 共 同 持 股 对 股 票 收 益 的 影 响 并 分 析 产 生 这 种 影 响 的 原 因 本 文 首 先 研 究 基 金 家 族 共 同 持 股 21

26 F inancial management 财 务 管 理 与 其 持 股 股 票 回 报 率 的 关 系 将 样 本 划 分 为 基 金 家 族 共 同 持 股 和 非 基 金 家 族 共 同 持 股, 并 进 一 步 构 建 对 冲 投 资 组 合 用 CAPM 和 Fama-French 三 因 子 模 型 分 析 基 金 家 族 共 同 持 股 非 基 金 家 族 共 同 持 股 及 对 冲 投 资 组 合 的 风 险 和 收 益, 结 果 发 现 基 金 家 族 共 同 持 股 投 资 组 合 及 对 冲 投 资 组 合 取 得 显 著 超 额 收 益, 表 明 基 金 家 族 共 同 持 股 的 股 票 相 对 非 基 金 家 族 共 同 持 股 的 股 票 具 有 更 好 的 表 现 本 文 进 一 步 用 基 金 家 族 共 同 持 股 作 解 释 变 量, 股 票 收 益 率 做 被 解 释 变 量 进 行 线 性 回 归, 结 果 发 现 无 论 是 原 始 收 益 率 还 是 CAPM 模 型 调 整 后 的 收 益 率, 基 金 家 族 共 同 持 股 显 著 提 高 了 股 票 收 益 率 研 究 结 果 证 明 基 金 家 族 共 同 持 股 影 响 股 票 收 益 本 文 又 检 验 基 金 家 族 共 同 持 股 与 股 票 意 见 分 歧 的 关 系 以 股 票 换 手 率 代 表 意 见 分 歧 作 为 被 解 释 变 量, 基 金 家 族 共 同 持 股 代 理 变 量 作 为 解 释 变 量 进 行 回 归 分 析, 结 果 相 比 非 基 金 家 族 共 同 持 股, 基 金 家 族 共 同 持 股 能 够 显 著 降 低 股 票 换 手 率, 表 明 基 金 家 族 降 低 了 共 持 股 票 的 意 见 分 歧 进 而 影 响 了 股 票 价 格 本 文 也 运 用 回 归 分 析 排 除 了 信 息 优 势 假 说, 表 明 基 金 家 族 共 同 持 股 回 报 率 上 升 并 非 是 对 基 金 家 族 共 同 持 有 股 票 的 信 息 私 有 的 反 应 本 文 研 究 贡 献 在 于 :(1) 拓 展 了 关 于 意 见 分 歧 基 金 持 股 以 及 机 构 投 资 者 羊 群 效 应 的 研 究 (2) 结 论 有 助 于 解 释 我 国 股 票 市 场 最 近 暴 涨 暴 跌 的 现 象 ( 卢 文 琪 整 理 自 经 济 研 究 2015 年 第 10 期, 作 者 : 李 科 陆 蓉 夏 翊 ) 业 绩 型 股 票 期 权 的 管 理 层 收 益 与 激 励 效 果 股 权 激 励 是 解 决 股 东 和 管 理 层 间 委 托 代 理 问 题 的 有 效 方 法 之 一, 使 得 公 司 业 绩 和 股 东 利 益 提 升 的 同 时, 管 理 层 也 能 够 增 加 自 身 获 得 的 报 酬 为 了 进 一 步 提 升 股 票 期 权 的 激 励 效 果, 越 来 越 多 的 上 市 公 司 采 取 业 绩 型 股 票 期 权 激 励, 在 这 类 股 票 期 权 激 励 中, 管 理 层 必 须 要 达 到 行 权 条 件 的 业 绩 要 求 来 获 得 行 权 资 格 但 一 些 研 究 发 现, 中 国 上 市 公 司 虽 然 实 施 了 业 绩 型 股 票 期 权 激 励, 但 是 仍 然 不 能 达 到 理 想 的 激 励 效 果 现 有 文 献 对 股 票 期 权 激 励 效 果 不 佳 问 题 的 成 因 分 析 不 够 全 面, 主 要 从 行 权 条 件 的 严 格 程 度 也 就 是 管 理 层 获 得 期 权 的 成 本 角 度 进 行 分 析, 本 文 则 从 管 理 层 获 得 期 权 的 收 益 角 度 出 发, 为 股 票 期 权 研 究 提 供 了 新 的 视 角 本 文 通 过 分 析 上 市 公 司 2006~2013 年 的 业 绩 型 股 票 期 权 计 划, 通 过 实 证 研 究 对 管 理 层 期 权 收 益 及 其 经 济 后 果 进 行 深 入 分 析, 为 业 绩 型 股 票 期 权 激 励 效 果 不 佳 问 题 提 供 更 加 全 面 的 解 释 相 关 结 果 概 括 如 下 :(1) 由 于 行 权 时 的 公 司 股 价 不 高 于 期 权 的 行 权 价 格, 相 当 一 部 分 管 理 层 虽 然 完 成 了 行 权 条 件 的 业 绩 指 标 要 求, 却 没 有 从 股 票 期 权 计 划 中 获 得 收 益 或 者 得 到 的 收 益 十 分 有 限 ;(2) 管 理 层 预 期 股 票 期 权 的 收 益 越 低, 管 理 层 就 越 不 愿 意 努 力 工 作 完 成 既 定 业 绩 指 标 以 获 得 行 权 资 格, 股 票 期 权 的 短 期 激 励 效 果 也 就 越 差 ;(3) 如 果 管 理 层 获 得 的 期 权 收 益 较 低, 考 核 期 之 后 的 公 司 业 绩 也 无 法 得 到 提 升 本 文 不 仅 为 今 后 股 票 期 权 问 题 的 研 究 提 供 了 新 的 视 角, 而 且 所 得 到 的 结 论 将 有 助 于 中 国 上 市 公 司 和 监 管 层 提 升 股 票 期 权 的 激 励 效 果 第 一, 研 究 对 上 市 公 司 提 升 股 票 期 权 的 激 励 效 22

27 F inancial management 财 务 管 理 果 有 较 大 的 参 考 价 值 上 市 公 司 可 以 采 取 以 下 措 施 来 提 升 股 票 期 权 的 激 励 效 果 : 优 先 选 择 更 加 成 熟 的 资 本 市 场 作 为 上 市 地 点 ; 在 制 定 股 票 期 权 计 划 时, 上 市 公 司 应 当 在 行 权 条 件 中 慎 重 选 择 市 值 指 标 第 二, 研 究 对 监 管 层 解 决 股 票 期 权 激 励 效 果 不 佳 的 问 题 有 较 强 的 借 鉴 意 义 监 管 层 可 以 采 取 以 下 措 施 : 进 一 步 完 善 信 息 披 露 制 度 ; 培 养 一 批 高 素 质 享 有 良 好 声 誉 的 信 息 中 介 队 伍 ( 王 自 平 整 理 自 中 国 工 业 经 济 2015 年 第 10 期, 作 者 : 刘 志 远 刘 倩 茹 ) 公 司 如 何 获 得 银 行 授 信 基 于 公 司 财 务 和 公 司 治 理 的 视 角 当 前, 在 公 司 的 融 资 渠 道 中, 银 行 融 资 仍 占 据 主 导 地 位 对 大 多 数 公 司 而 言, 研 究 银 行 授 信 与 哪 些 因 素 密 切 相 关 如 何 更 有 效 地 获 得 银 行 授 信 的 问 题 意 义 重 大 本 文 从 银 行 授 信 的 需 求 方 公 司 的 视 角, 以 银 行 授 信 为 切 入 点 并 基 于 数 据 的 可 获 得 性, 选 取 2006 年 到 2012 年 615 家 上 市 公 司 的 样 本 数 据, 实 证 分 析 了 公 司 获 得 银 行 授 信 的 相 关 因 素 本 文 得 出 的 基 本 结 论 是 :(1) 财 务 特 征 上, 公 司 规 模 和 净 营 运 资 本 占 比 与 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 之 间 存 在 正 相 关 关 系, 说 明 规 模 越 大 流 动 性 越 好 的 公 司 相 对 越 容 易 获 得 银 行 的 青 睐 由 于 我 国 公 司 的 特 殊 性, 盈 利 能 力 对 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 之 间 存 在 负 向 相 关 但 不 显 著 行 业 现 金 流 波 动 性 的 系 数 都 为 负 值 且 非 常 显 著, 说 明 流 动 性 风 险 越 低 的 公 司 越 容 易 获 得 银 行 授 信 (2) 治 理 特 征 上, 公 司 治 理 的 好 坏 对 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 有 一 定 的 影 响 股 权 特 征 中, 股 权 集 中 度 并 非 越 低 越 好, 管 理 层 持 股 比 例 也 并 非 越 高 越 好, 二 者 与 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 之 间 可 能 存 在 非 线 性 关 系 董 事 会 特 征 中, 独 立 董 事 比 例 系 数 越 高 意 味 着 公 司 治 理 相 对 越 好, 越 容 易 获 得 银 行 授 信 公 司 的 投 资 评 级 作 为 公 司 治 理 的 外 部 评 判 标 准, 与 公 司 能 否 获 得 银 行 授 信 之 间 存 在 正 向 关 系 本 文 针 对 公 司 财 务 管 理 公 司 治 理 和 授 信 银 行 内 部 决 策 方 面 提 出 了 如 下 建 议 :(1) 改 善 公 司 的 流 动 性 管 理, 综 合 考 虑 自 身 的 财 务 特 征 和 治 理 特 征 来 确 定 公 司 的 流 动 性 额 度 (2) 加 强 授 信 银 行 业 务 拓 展 和 风 险 把 控 的 协 调, 通 过 现 场 检 查 外 部 资 信 收 集 公 司 财 务 能 力 分 析 和 公 司 治 理 状 况 分 析, 结 合 客 户 的 运 作 模 型 和 资 金 的 使 用 方 式, 测 算 出 客 户 能 够 偿 还 的 授 信 额 度, 提 高 授 信 额 度 的 使 用 效 率 (3) 强 化 内 外 部 公 司 治 理 监 督, 通 过 设 定 有 效 的 监 督 机 制 来 约 束 管 理 者 行 为, 对 管 理 者 在 流 动 性 资 源 上 的 自 利 行 为 进 行 严 厉 把 关, 争 取 公 司 的 流 动 性 资 源 为 公 司 价 值 的 最 大 化 服 务 ( 何 新 宇 整 理 自 经 济 管 理 2015 年 第 10 期, 作 者 : 林 炳 华 陈 琳 ) 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 和 真 实 盈 余 管 理 独 立 董 事 制 度 能 够 有 效 抑 制 公 司 的 盈 余 管 理 行 为, 而 独 立 董 事 是 否 具 有 财 务 背 景 则 是 其 23

28 F inancial management 财 务 管 理 发 挥 监 督 公 司 盈 余 管 理 作 用 的 关 键 因 素 之 一 已 有 研 究 表 明, 有 财 务 背 景 的 独 立 董 事 能 显 著 降 低 应 计 盈 余 管 理 的 程 度 和 提 高 会 计 信 息 质 量 然 而, 有 财 务 背 景 的 独 立 董 事 只 有 在 具 备 信 息 优 势 时 才 能 发 挥 业 务 专 长 和 监 督 作 用 相 比 外 地 独 立 董 事, 当 地 独 立 董 事 更 具 备 信 息 优 势 已 有 研 究 证 实, 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 会 减 少 应 计 盈 余 管 理 我 国 上 市 公 司 同 时 使 用 应 计 盈 余 管 理 和 真 实 盈 余 管 理 两 种 手 段 操 纵 利 润 相 比 应 计 盈 余 管 理, 真 实 盈 余 管 理 对 企 业 的 未 来 业 绩 影 响 更 大, 因 此, 研 究 真 实 盈 余 管 理 的 影 响 因 素 就 显 得 尤 为 重 要 但 是, 目 前 国 内 对 于 有 财 务 背 景 的 独 立 董 事 对 真 实 盈 余 管 理 影 响 的 研 究 几 乎 还 是 空 白 本 文 利 用 2008~2012 年 中 国 沪 深 两 市 A 股 上 市 公 司 的 数 据, 从 独 立 董 事 地 域 特 征 角 度, 研 究 有 财 务 背 景 的 独 立 董 事 和 真 实 盈 余 管 理 之 间 的 关 系, 并 进 而 探 讨 这 种 关 系 的 影 响 因 素 本 文 研 究 发 现, 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 能 够 显 著 抑 制 真 实 盈 余 管 理 行 为 由 于 我 国 公 司 具 有 鲜 明 的 本 土 化 特 征, 即 大 量 公 司 拥 有 国 企 背 景 大 股 东 控 制 权 较 高 ( 一 股 独 大 ), 本 文 研 究 表 明, 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 对 真 实 盈 余 管 理 的 抑 制 作 用, 在 国 企 环 境 下 会 受 到 一 定 的 阻 碍 ; 大 股 东 持 股 比 例 越 高, 对 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 抑 制 真 实 盈 余 管 理 的 干 扰 越 大, 这 与 大 股 东 有 可 能 产 生 代 理 成 本 的 理 论 观 点 一 致 因 此, 本 文 认 为 监 管 机 构 和 广 大 中 小 股 东 应 鼓 励 公 司 聘 任 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事, 以 抑 制 盈 余 管 理 提 高 财 务 信 息 质 量, 从 而 保 护 广 大 中 小 股 东 的 利 益 本 文 的 研 究 结 论 可 以 为 监 管 政 策 的 改 进 提 供 有 力 的 实 证 支 持 ( 祁 建 芳 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 30 期, 作 者 : 童 娜 琼 岑 维 谢 思 东 ) 异 质 股 东 的 资 本 成 本 差 异 研 究 兼 论 混 合 所 有 制 改 革 的 财 务 基 础 混 合 所 有 制 改 革 是 当 前 深 化 国 有 企 业 改 革 的 关 注 点 与 突 破 口, 其 实 质 就 是 在 不 同 性 质 的 资 本 融 合 过 程 中, 异 质 股 东 的 要 求 报 酬 率 在 差 异 之 中 谋 求 均 衡 的 一 种 状 态 在 中 国, 国 家 股 东 与 非 国 家 股 东 性 质 上 的 差 异 以 及 由 此 导 致 的 资 本 成 本 差 异 是 实 施 混 合 所 有 制 改 革 的 财 务 基 础 混 合 所 有 制 的 财 务 优 势 反 映 在 通 过 不 同 性 质 股 东 之 间 的 利 益 博 弈 实 现 资 本 成 本 的 最 低 化 股 东 异 质 性 来 源 以 及 由 此 导 致 的 股 东 在 估 价 方 面 的 变 化 是 亟 需 解 决 的 重 要 问 题 本 文 基 于 此, 以 资 本 成 本 为 切 入 点, 深 入 研 究 异 质 股 东 的 资 本 成 本 差 异, 尤 其 关 注 国 家 股 东 及 其 要 求 报 酬 率 的 特 征, 借 此 对 当 前 混 合 所 有 制 改 革 的 财 务 基 础 提 供 重 要 的 理 论 支 撑 与 数 据 支 持 作 者 分 别 从 股 东 异 质 性 与 资 本 成 本 国 有 资 本 成 本 与 非 国 有 资 本 成 本 两 大 理 论 基 础 提 出 研 究 假 设, 在 研 究 分 析 中 国 上 市 公 司 股 东 异 质 性 现 状 的 基 础 上 进 行 研 究 设 计, 通 过 筛 选 最 终 获 得 有 效 样 本 2030 家 公 司, 采 用 CAPM Gordon 模 型 OJ 模 型 GLS 模 型 PEC 比 率 模 型 和 MPEG 比 率 模 型 六 种 方 法 分 别 估 算 资 本 成 本, 以 估 算 均 值 作 为 样 本 公 司 的 资 本 成 24

29 F inancial management 财 务 管 理 本 在 实 证 研 究 的 基 础 上, 得 出 研 究 结 论 验 证 了 股 东 性 质 持 股 数 量 股 权 制 衡 度 对 资 本 成 本 的 差 异 性 检 验 以 及 国 家 股 东 要 求 报 酬 率 与 非 国 家 股 东 要 求 报 率 的 差 异 性 检 验 本 文 的 贡 献 在 于 提 出 了 以 下 三 点 政 策 建 议 : 一 是 以 在 权 衡 不 同 性 质 控 股 股 东 利 益 的 基 础 上 满 足 所 有 股 东 的 报 酬 率 要 求 作 为 公 司 治 理 的 基 本 标 准 ; 二 是 以 资 本 成 本 为 核 心 约 束, 实 现 多 元 股 权 的 科 学 理 性 混 合 ; 三 是 逐 步 消 除 资 本 成 本 悖 论 异 象 在 国 家 控 股 居 主 体 地 位 的 背 景 下, 非 国 家 股 东 的 加 入 势 必 带 来 资 本 成 本 更 高 的 股 权 结 构, 从 而 产 生 资 本 成 本 悖 论 现 象 这 一 现 象 将 伴 随 国 家 股 东 职 能 的 明 晰 国 有 资 本 投 资 理 性 的 提 升 以 及 中 国 企 业 公 司 治 理 的 完 善 而 逐 渐 消 除, 而 这 正 是 中 国 混 合 所 有 制 改 革 趋 于 成 功 的 过 程 ( 舒 雨 馨 整 理 自 中 国 工 业 经 济 2015 年 第 9 期, 作 者 : 汪 平 邹 颖 兰 京 ) 私 营 企 业 出 资 人 背 景 投 机 性 投 资 与 企 业 绩 效 近 年 来, 国 际 金 融 危 机 冲 击 的 影 响 持 续 发 酵, 我 国 经 济 发 展 中 的 不 确 定 因 素 进 一 步 增 加 私 营 企 业 在 经 受 这 些 考 验 的 同 时 融 资 难 仍 然 是 其 面 临 的 主 要 困 难 之 一 2005 年, 国 务 院 推 出 了 旨 在 鼓 励 和 引 导 民 间 投 资 健 康 发 展 的 非 公 36 条, 开 放 了 部 分 垄 断 领 域 2010 年, 国 务 院 又 发 布 关 于 鼓 励 和 引 导 民 间 投 资 健 康 发 展 的 若 干 意 见, 鼓 励 和 引 导 民 间 资 本 进 入 法 律 未 明 确 禁 止 准 入 的 行 业 和 领 域 在 这 个 经 济 由 旧 常 态 向 新 常 态 转 变 的 换 挡 期, 主 动 适 应 和 引 领 经 济 发 展 新 常 态, 对 私 营 企 业 出 资 人 的 素 质 提 出 了 更 高 的 要 求 鉴 于 此, 本 文 以 中 共 中 央 统 战 部 等 4 部 门 2012 年 对 全 国 范 围 内 私 营 企 业 抽 样 调 研 数 据 为 样 本, 实 证 检 验 私 营 企 业 出 资 人 背 景 投 机 性 投 资 与 企 业 绩 效 之 间 的 关 系 研 究 发 现, 有 管 理 经 历 担 任 人 大 代 表 和 政 协 委 员 低 年 龄 男 性 的 私 营 企 业 出 资 人, 倾 向 于 选 择 投 机 性 投 资 战 略 在 显 著 性 正 向 作 用 上, 私 营 企 业 出 资 人 拥 有 管 理 经 历 对 净 利 润 和 销 售 额 中 共 党 员 身 份 对 净 利 润 和 净 资 产 担 任 人 大 代 表 和 政 协 委 员 对 净 资 产 所 表 现 的 规 律 相 同 在 显 著 性 负 向 作 用 上, 中 低 学 历 和 拥 有 企 业 重 大 事 项 决 策 权 的 私 营 企 业 出 资 人 对 净 利 润 和 净 资 产 担 任 人 大 代 表 和 政 协 委 员 以 及 中 等 学 历 的 出 资 人 对 销 售 额 所 表 现 的 规 律 相 同 研 究 还 发 现, 私 营 企 业 出 资 人 背 景 与 投 机 性 投 资 之 间 的 交 互 作 用 对 企 业 绩 效 有 不 同 的 调 节 作 用 具 有 管 理 经 历 和 中 共 党 员 身 份 对 企 业 的 净 利 润 净 资 产 和 销 售 额 均 具 有 显 著 的 正 向 调 节 作 用, 担 任 人 大 代 表 和 政 协 委 员 对 企 业 的 净 利 润 净 资 产 和 销 售 额 均 具 有 显 著 负 向 调 节 作 用, 中 低 年 龄 中 低 教 育 的 对 企 业 净 利 润 和 销 售 额 具 有 显 著 负 向 调 节 作 用, 男 性 对 企 业 净 利 润 和 净 资 产 具 有 显 著 正 向 调 节 作 用 本 文 探 讨 了 私 营 企 业 出 资 人 背 景 特 征 可 以 通 过 投 机 性 投 资 选 择 影 响 企 业 的 经 营 绩 效, 有 助 于 更 好 地 理 解 私 营 企 业 的 投 资 行 为, 对 新 常 态 下 制 定 指 导 战 略 层 面 的 民 间 投 资 政 策 提 供 了 有 益 借 鉴 ( 李 星 辰 整 理 自 管 理 世 界 2015 年 第 8 期, 作 者 : 陈 东 ) 25

30 F inancial management 财 务 管 理 现 金 股 利 迎 合 与 股 权 融 资 效 率 基 于 半 强 制 分 红 政 策 的 实 证 检 验 为 抑 制 我 国 上 市 公 司 普 遍 存 在 的 重 融 资, 轻 回 报 现 象, 证 监 会 从 2001 年 开 始 陆 续 出 台 了 一 系 列 政 策, 而 2008 年 证 监 会 出 台 的 关 于 修 改 上 市 公 司 现 金 高 分 红 若 干 规 定 的 决 定, 再 一 次 明 线 提 高 上 市 公 司 股 权 融 资 门 槛, 将 公 司 股 权 再 融 资 资 格 与 现 金 分 配 水 平 挂 钩, 试 图 利 用 企 业 对 股 权 融 资 的 偏 好 来 制 约 公 司 的 股 利 政 策, 以 规 范 上 市 公 司 的 分 红 行 为 这 一 政 策 也 被 称 为 半 强 制 分 红 政 策 研 究 发 现, 为 达 到 决 定 中 的 再 融 资 要 求, 有 股 权 再 融 资 意 愿 的 上 市 公 司 会 采 取 现 金 股 利 迎 合 的 股 利 分 配 行 为 本 文 认 为, 判 断 半 强 制 分 红 政 策 是 否 合 理 的 标 准 不 能 只 看 上 市 公 司 是 否 采 取 了 股 利 迎 合 行 为, 而 应 着 重 强 调 迎 合 了 政 策 的 公 司 是 否 能 让 融 入 的 每 单 位 资 金 创 造 出 最 大 的 价 值 以 提 高 股 权 融 资 的 效 率 鉴 于 此, 本 文 将 股 权 融 资 效 率 细 化 为 股 权 融 资 交 易 效 率 和 股 权 融 资 资 金 配 置 效 率, 以 政 策 颁 布 后 的 六 年 为 观 察 期 间, 以 期 间 的 5945 家 A 股 上 市 公 司 为 研 究 样 本, 分 别 研 究 采 取 现 金 股 利 迎 合 对 股 权 融 资 的 交 易 效 率 和 配 置 效 率 两 方 面 的 影 响, 综 合 二 者 情 况 来 评 价 半 强 制 分 红 政 策 的 有 效 性 研 究 发 现, 半 强 制 分 红 政 策 具 有 两 面 性 : 采 取 现 金 股 利 迎 合 提 高 了 股 权 融 资 的 资 金 配 置 效 率, 但 降 低 了 股 权 资 金 的 交 易 效 率 区 分 是 否 刻 意 迎 合 后 发 现 : 刻 意 迎 合 现 金 股 利 的 公 司 既 不 能 提 高 股 权 资 金 交 易 效 率, 也 不 能 提 高 股 权 资 金 的 配 置 效 率 根 据 本 文 的 研 究 结 果, 作 者 分 别 对 内 外 部 管 理 者 提 出 了 监 管 建 议 : 内 部 来 讲, 应 促 进 公 司 形 成 明 确 的 分 红 政 策, 增 强 现 金 分 红 的 持 续 性, 提 高 上 市 公 司 分 红 决 策 的 透 明 度, 以 稳 定 投 资 者 预 期 ; 外 部 来 讲, 证 监 会 等 相 关 部 门 应 该 严 格 把 关, 通 过 上 市 公 司 最 近 三 年 分 红 情 况 筛 选 出 盈 利 能 力 尚 佳 的 公 司 进 行 再 融 资, 帮 助 投 资 者 筛 选 出 质 优 的 公 司, 建 立 异 常 派 现 公 司 警 示 制 度 ( 柳 博 馨 整 理 自 中 国 注 册 会 计 师 2015 年 第 8 期, 作 者 : 周 平 ) 公 允 价 值 会 计 对 股 利 分 配 政 策 的 影 响 研 究 股 利 分 配 政 策 是 公 司 财 务 决 策 的 重 要 组 成 部 分, 直 接 影 响 公 司 的 利 益 在 股 东 与 内 部 留 存 收 益 之 间 的 合 理 配 置, 进 而 影 响 公 司 价 值 股 利 分 配 的 实 质 是 将 公 司 税 后 净 利 润 对 投 资 者 进 行 分 配, 因 此 公 司 的 盈 余 水 平 是 影 响 股 利 分 配 政 策 的 关 键 因 素 2007 年 我 国 新 企 业 会 计 准 则 引 入 了 公 允 价 值 计 量 属 性, 公 允 价 值 变 动 损 益 成 为 了 新 的 盈 余 组 成 部 分 新 的 盈 余 组 成 是 否 会 影 响 企 业 的 股 利 分 配 政 策 呢? 以 管 理 者 投 资 者 完 全 理 性 为 前 提 的 现 代 股 利 政 策 认 为 : 公 允 价 值 变 动 损 益 属 于 尚 未 实 现 的 无 现 金 流 保 障 的 持 有 收 益, 未 引 起 盈 余 实 质 性 的 增 减 变 化, 因 而 不 会 影 响 股 利 分 配 政 策 而 现 实 中, 投 资 者 与 管 理 者 却 是 有 限 理 性 的, 我 国 上 市 公 司 股 利 分 配 政 策 也 是 非 理 性 的, 26

31 F inancial management 财 务 管 理 而 相 关 研 究 也 表 明 公 允 价 值 变 动 损 益 具 有 信 息 含 量 基 于 以 上 分 析, 作 者 认 为 公 允 价 值 变 动 损 益 与 企 业 的 现 金 股 利 支 付 水 平 显 著 正 相 关 我 国 正 处 于 转 型 时 期, 国 有 企 业 与 非 国 有 企 业 因 体 制 差 异 导 致 股 利 政 策 存 在 差 异, 企 业 股 权 集 中 度 的 不 同 也 会 引 起 股 利 分 配 政 策 的 不 同 基 于 此, 作 者 进 一 步 研 究 了 在 不 同 产 权 性 质 股 权 集 中 度 的 企 业 中 公 允 价 值 变 动 损 益 与 企 业 现 金 股 利 支 付 水 平 的 相 关 关 系 本 文 以 新 准 则 实 施 后 2007~2013 年 间 公 允 价 值 变 动 损 益 不 为 0 的 A 股 上 市 公 司 为 样 本, 进 一 步 严 格 筛 选 后 获 得 1407 个 观 测 值 以 每 股 现 金 股 利 为 被 解 释 变 量, 每 股 公 允 价 值 变 动 程 度 与 剔 除 公 允 价 值 变 动 损 益 后 的 每 股 净 收 益 为 解 释 变 量 进 行 回 归 本 文 实 证 结 论 如 下 :(1) 我 国 现 金 股 利 支 配 水 平 较 低, 上 市 公 司 分 配 意 愿 普 遍 较 低 (2) 公 允 价 值 变 动 损 益 与 企 业 现 金 股 利 的 支 付 水 平 显 著 正 相 关, 且 反 应 系 数 同 经 常 性 损 益 与 现 金 股 利 的 反 应 系 数 几 乎 一 样 说 明 管 理 者 对 两 类 不 同 性 质 的 收 益 赋 予 相 同 的 权 重, 这 与 股 利 分 配 政 策 的 稳 定 性 可 持 续 性 企 业 的 长 远 利 益 相 违 背 (3) 国 有 控 股 企 业 的 公 允 价 值 变 动 损 益 与 企 业 现 金 股 利 的 支 付 水 平 不 相 关, 而 在 非 国 有 控 股 企 业 中 二 者 显 著 相 关 因 为 国 有 企 业 承 担 了 部 分 政 策 目 标, 国 有 企 业 的 管 理 者 更 愿 意 不 分 配 少 分 配, 以 享 受 更 多 的 在 职 消 费 (4) 股 权 集 中 度 低 的 企 业 公 允 价 值 变 动 损 益 与 企 业 现 金 股 利 的 支 付 水 平 不 相 关, 而 在 股 权 集 中 度 高 的 企 业 中 二 者 显 著 正 相 关 ( 解 秀 秀 整 理 自 中 国 注 册 会 计 师,2015 年 05 期, 作 者 : 罗 楠 ) 27

32 A uditing 审 计 审 计 国 家 审 计 对 内 部 审 计 资 源 的 利 用 和 风 险 防 范 基 于 国 际 视 野 的 经 验 数 据 新 形 势 下 的 国 家 审 计 面 临 着 监 督 范 围 拓 宽 对 象 复 杂 多 样 项 目 数 量 剧 增 审 计 责 任 和 审 计 风 险 加 大 审 计 质 量 和 审 计 效 率 要 求 提 高 的 新 特 点 国 家 审 计 为 了 提 高 审 计 效 率 弥 补 资 源 缺 陷, 利 用 内 部 审 计 资 源 已 成 为 必 然 趋 势 但 审 计 资 源 的 整 合 利 用 发 生 在 不 同 的 主 体 之 间, 往 往 面 临 不 同 的 经 济 环 境 制 度 环 境 和 文 化 背 景 的 挑 战, 存 在 一 定 的 审 计 风 险 因 此, 国 家 审 计 需 要 构 建 一 套 有 效 防 范 审 计 风 险 的 内 部 审 计 资 源 利 用 路 径, 促 进 资 源 整 合, 提 高 资 源 协 同 效 果 然 而, 已 有 的 研 究 成 果 大 多 基 于 宏 观 或 理 论 层 面, 本 文 的 研 究 专 注 于 国 家 审 计 利 用 内 部 审 计 资 源 的 实 践 操 作 层 面, 通 过 对 地 方 审 计 机 关 相 关 经 验 的 调 查 询 问 和 案 例 研 究, 总 结 出 一 套 国 家 审 计 利 用 内 部 审 计 资 源 的 路 径 和 风 险 防 范 流 程 框 架 本 文 发 现, 国 家 审 计 参 与 国 家 治 理 的 过 程 中 若 仅 仅 依 靠 自 身 力 量, 无 论 是 人 力 资 源 财 力 资 源 技 术 资 源 组 织 资 源 信 息 资 源, 还 是 时 间 资 源 等 都 面 临 严 峻 挑 战 协 同 理 论 为 国 家 审 计 利 用 内 部 审 计 资 源 促 进 国 家 审 计 的 可 持 续 发 展 提 供 了 必 要 的 理 论 基 础 由 于 内 部 审 计 长 期 以 来 在 国 家 审 计 的 指 导 和 监 督 下 开 展 工 作, 其 审 计 程 序 方 法 内 容 与 国 家 审 计 具 有 较 多 的 相 似 性, 为 国 家 审 计 利 用 内 部 审 计 资 源 提 供 了 实 践 层 面 的 可 能 性 总 之, 国 家 审 计 与 内 部 审 计 协 同 并 不 是 两 者 简 单 的 相 加, 它 涉 及 信 息 沟 通 组 织 和 人 员 协 调 经 费 预 算 技 术 利 用 文 化 整 合 风 险 识 别 风 险 评 估 和 风 险 控 制 等 复 杂 的 管 理 整 合 问 题, 特 别 是 资 源 整 合 双 方 经 济 环 境 法 律 规 章 制 度 和 文 化 背 景 管 理 方 式 的 差 异, 协 同 过 程 存 在 诸 多 风 险, 需 要 进 行 全 过 程 的 风 险 管 理, 严 格 控 制 整 个 协 同 过 程 ( 刘 珊 珊 整 理 自 审 计 与 经 济 研 究 2015 年 第 5 期, 作 者 : 和 秀 星 潘 虹 赵 青 ) 客 户 会 拒 绝 受 污 染 的 事 务 所 吗? 低 质 量 审 计 的 经 济 后 果 研 究 以 2003~2011 年 美 国 上 市 公 司 为 研 究 样 本, 实 证 检 验 了 资 本 市 场 审 计 客 户 是 否 会 对 事 务 所 的 审 计 失 败 实 施 惩 罚 以 所 审 计 上 市 公 司 发 生 财 务 报 告 重 述 作 为 事 务 所 声 誉 受 损 的 替 代 变 量, 考 察 被 审 计 客 户 财 务 报 告 重 述 是 否 会 导 致 事 务 所 市 场 份 额 的 下 降, 其 中 市 场 份 额 采 用 了 事 务 所 客 户 数 量 与 审 计 收 费 作 为 替 代 变 量 结 果 发 现, 声 誉 受 损 确 实 显 著 降 低 了 事 务 所 的 市 场 份 额, 无 论 是 审 计 客 户 的 数 量 还 是 审 计 收 费 金 额 都 发 生 了 显 著 的 下 降 那 么, 市 场 份 额 的 下 降 到 底 是 因 为 原 有 客 户 的 流 失 还 是 因 为 事 务 所 获 得 新 客 户 的 能 力 下 降 了 呢? 28

33 A uditing 审 计 作 者 从 事 务 所 现 有 客 户 流 失 与 获 得 潜 在 新 客 户 两 个 方 面 对 此 进 行 了 考 察 一 方 面, 作 者 发 现, 声 誉 受 损 的 事 务 所 的 现 有 客 户 更 有 可 能 变 更 审 计 师, 即 解 雇 现 有 的 审 计 师 另 一 方 面, 从 未 发 生 财 务 报 告 重 述 的 上 市 公 司 的 选 择 来 看, 这 些 企 业 更 愿 意 选 择 那 些 声 誉 未 曾 受 损 的 事 务 所 这 说 明 事 务 所 市 场 份 额 的 下 降 是 因 为 现 有 客 户 的 流 失 与 获 得 新 客 户 能 力 的 下 降 作 者 进 一 步 考 察 了 事 务 所 竞 争 度 对 上 述 结 果 的 调 节 作 用 用 某 一 地 区 事 务 所 的 数 量 作 为 事 务 所 竞 争 度 的 替 代 变 量, 结 果 发 现, 审 计 市 场 竞 争 越 激 烈 的 地 方, 声 誉 受 损 的 事 务 所 市 场 份 额 下 降 水 平 越 高, 随 着 市 场 竞 争 度 的 下 降, 这 种 市 场 份 额 下 降 的 现 象 逐 渐 消 失 这 说 明 市 场 对 声 誉 受 损 事 务 所 的 惩 罚 效 应 随 着 事 务 所 供 给 的 增 加 而 提 高 另 外, 作 者 还 区 分 了 四 大 与 非 四 大 进 行 研 究, 结 果 发 现, 惩 罚 效 应 在 非 四 大 中 表 现 的 更 加 显 著, 即 相 比 于 四 大, 非 四 大 客 户 发 生 财 务 报 告 重 述 将 会 使 其 市 场 份 额 下 降 得 更 多, 而 四 大 的 市 场 份 额 并 未 因 此 下 降 最 后, 作 者 还 检 验 了 事 务 所 的 声 誉 恢 复 措 施 是 否 会 得 到 市 场 的 认 可 即 上 一 年 存 在 客 户 发 生 了 财 务 报 告 重 述 的 会 计 师 事 务 所, 下 一 年 其 所 审 计 的 所 有 客 户 都 没 有 发 生 财 务 报 告 重 述 的 话, 其 市 场 份 额 是 否 会 因 此 增 加, 结 果 发 现 并 没 有 增 加, 但 是 那 些 在 下 一 年 仍 然 存 在 客 户 发 生 财 务 报 告 重 述 的 会 计 师 事 务 所, 其 损 失 的 市 场 份 额 显 著 更 高 ( 汪 玉 兰 整 理 自 Do Clients Avoid Contaminated Offices? The Economic Consequences of Low-Quality Audits. The Accounting Review, Sep Vol.90, No.6. 作 者 : Quinn T.Swanquist, Robert L.Whited) 国 际 审 计 准 则 第 五 号 对 于 审 计 报 告 时 滞 的 影 响 美 国 会 计 监 管 委 员 会 (PACOB) 颁 布 的 SOX404 条 款 要 求 企 业 管 理 层 对 企 业 的 内 部 控 制 情 况 进 行 评 价, 同 时 要 求 审 计 师 对 管 理 层 的 评 价 进 行 审 计 随 后,PACOB 要 求 注 册 会 计 师 不 仅 要 对 企 业 财 务 报 告 实 施 审 计 同 时 还 要 对 内 控 进 行 审 计, 这 一 联 合 审 计 的 要 求 引 起 了 公 众 与 学 者 的 质 疑 相 关 学 者 分 别 从 审 计 收 费 与 审 计 质 量 的 视 角 对 联 合 审 计 进 行 了 研 究 为 了 防 止 联 合 审 计 带 来 负 面 效 果,PACOB 于 2007 年 提 出 了 内 部 控 制 风 险 导 向 审 计, 要 求 注 册 会 计 师 只 需 要 关 注 企 业 中 存 在 重 大 风 险 的 项 目, 并 重 点 对 其 实 施 审 计 那 么 这 一 政 策 的 颁 布 是 否 可 以 提 高 审 计 效 率 进 而 减 少 审 计 报 告 时 滞 呢? 本 文 作 者 采 用 2006~2011 年 AS5 内 部 控 制 风 险 导 向 审 计 前 后 的 样 本, 分 析 了 AS5 相 比 于 之 前 的 AS2 对 于 审 计 报 告 时 滞 的 减 少 是 否 具 有 增 量 效 应 作 者 的 研 究 发 现, 相 比 于 AS2,AS5 的 颁 布 显 著 减 少 了 审 计 报 告 时 滞 这 说 明 风 险 导 向 审 计 确 实 提 高 了 审 计 效 率, 进 而 减 少 了 审 计 报 告 时 滞 作 者 进 一 步 区 分 了 内 控 缺 陷 公 司 与 不 存 在 内 控 缺 陷 的 公 司, 结 果 发 现, 内 部 控 制 存 在 缺 陷 的 公 司 显 著 增 加 了 审 计 报 告 时 滞 这 是 因 为 内 部 控 制 缺 陷 表 明 企 业 中 可 能 存 在 较 高 的 风 险, 使 得 注 册 会 计 师 付 出 了 更 多 的 努 力 与 时 间, 因 此 审 计 报 告 时 滞 更 长 内 部 控 制 缺 陷 分 为 整 体 层 面 缺 陷 与 具 体 会 计 账 户 缺 陷, 作 者 进 一 步 对 内 控 缺 陷 进 行 区 分 之 后, 发 现 两 种 缺 陷 对 于 审 计 报 告 时 滞 29

34 A uditing 审 计 的 影 响 并 没 有 显 著 的 差 异, 但 是 两 者 都 显 著 增 加 了 审 计 报 告 时 滞 在 美 国 存 在 两 类 公 司, 一 种 是 大 型 的 加 速 呈 报 公 司 与 普 通 的 加 速 呈 报 公 司 SEC 对 这 两 类 公 司 的 会 计 截 止 日 期 的 要 求 是 不 同 的, 对 于 前 者 是 从 之 前 的 75 天 降 为 现 在 的 60 天 在 区 分 这 两 类 公 司 类 型 之 后, 作 者 发 现, 前 者 的 审 计 报 告 时 滞 更 长 在 进 一 步 分 析 中, 作 者 还 研 究 了 注 册 会 计 师 的 经 验 曲 线 效 应, 采 用 差 分 模 型 逐 年 进 行 回 归 分 析, 结 果 发 现, 在 整 个 AS5 期 间 注 册 会 计 师 表 现 出 较 强 的 经 验 曲 线 效 应 ( 汪 玉 兰 整 理 自 The Effect of Auditing Standard No.5 on Audit Report Lags. Accounting Horizons, Sep Vol.29, No.3. 作 者 :Santanu Mitra, Hakjoon Song, Joon Sun Yang) 法 治 精 神 与 审 计 理 论 创 新 本 文 从 法 治 精 神 的 视 角, 探 讨 了 依 法 治 国 战 略 下 国 家 审 计 的 理 论 创 新 作 者 首 先 以 西 方 思 想 家 们 的 法 治 思 想 和 理 论 贡 献 为 基 础, 探 讨 并 提 炼 了 法 治 精 神 的 内 涵 和 实 质, 主 要 有 以 下 四 个 方 面 : 第 一, 崇 尚 并 遵 从 良 好 的 规 则 ; 第 二, 尊 重 权 利, 保 障 人 权 ; 第 三, 强 化 权 力 约 束, 监 控 制 衡 公 权 力 ; 第 四, 追 求 自 由 平 等 公 平 正 义 作 者 从 五 个 方 面 分 析 了 审 计 思 想 与 法 治 精 神 的 内 在 联 系 : 第 一, 审 计 的 核 心 要 义 在 于 检 查 规 则 的 执 行, 崇 尚 对 规 则 的 遵 从 ; 第 二, 审 计 要 以 独 立 客 观 的 立 场, 公 平 公 正 地 维 护 审 计 关 系 人 的 权 益, 彰 显 法 治 的 基 本 精 神 ; 第 三, 审 计 本 身 也 是 一 种 特 殊 的 权 力 监 控 机 制 ; 第 四, 审 计 是 实 现 法 治 的 必 不 可 少 的 重 要 工 具 与 重 要 内 容 ; 第 五, 审 计 行 为 对 象 内 容 活 动 和 方 式 的 特 征 使 其 能 够 更 好 地 服 务 法 治 建 设 作 者 回 顾 了 现 代 审 计 对 法 治 精 神 的 追 求, 认 为 现 代 审 计 是 依 据 相 关 法 律 法 规 建 立 的 现 代 民 主 国 家 和 民 主 社 会 中 重 要 的 制 度 安 排, 主 要 体 现 在 : 国 家 审 计 的 制 度 安 排 依 据 国 家 宪 法 或 专 门 法 律 法 规 法 令 确 定 ; 社 会 审 计 通 常 通 过 证 券 法 证 券 交 易 法 等 获 得 法 定 地 位 ; 内 部 审 计 通 过 特 定 的 法 律 法 案 或 法 规 确 立 其 法 定 地 位 与 此 同 时, 现 代 审 计 制 度 体 系 也 伴 随 着 审 计 准 则 和 监 管 规 则 体 系 的 逐 步 完 善 而 不 断 发 展 最 后, 本 文 以 法 治 精 神 为 指 导, 提 出 了 进 一 步 推 进 审 计 理 论 创 新 发 展 的 四 方 面 思 考 : 第 一, 拓 展 遵 循 性 审 计 的 内 涵 和 外 延, 推 动 遵 从 规 则 的 社 会 文 化 的 培 育 形 成 ; 第 二, 加 强 对 构 建 以 权 力 监 控 为 重 心 的 审 计 理 论 体 系 的 研 究, 促 进 公 共 经 济 权 力 的 阳 光 运 行 ; 第 三, 重 视 和 加 强 民 生 审 计 问 题 研 究, 维 护 好 民 众 的 合 法 权 益 ; 第 四, 加 强 制 度 合 理 性 审 计 的 研 究, 推 动 审 计 质 量 的 持 续 改 进 与 提 高 ( 白 芳 玉 整 理 自 审 计 研 究 2015 年 第 5 期, 作 者 : 蔡 春 杨 彦 婷 ) 30

35 A uditing 审 计 国 家 治 理 现 代 化 进 程 中 的 国 家 审 计 : 制 度 保 障 与 实 践 逻 辑 党 的 十 八 届 三 中 全 会 提 出, 全 面 深 化 改 革 的 总 目 标 是 发 展 和 完 善 中 国 特 色 社 会 主 义 制 度, 推 进 国 家 治 理 体 系 和 治 理 能 力 现 代 化 本 文 对 国 家 审 计 在 推 进 国 家 治 理 体 系 和 治 理 能 力 现 代 化 中 的 职 能 作 用 做 进 一 步 的 研 究 讨 论 首 先, 国 家 审 计 是 国 家 治 理 的 基 石 和 重 要 保 障 从 国 家 审 计 在 国 家 治 理 体 系 中 的 定 位 看, 国 家 审 计 是 宪 法 和 法 律 确 立 的 一 项 基 础 性 制 度 安 排, 是 保 障 国 家 治 理 各 方 面 制 度 正 常 运 行 并 发 挥 作 用 的 基 石 之 一, 也 可 以 说 是 国 家 治 理 中 一 项 重 要 的 不 可 或 缺 的 制 度 性 基 础 设 施 ; 从 国 家 审 计 与 国 家 治 理 其 他 方 面 的 关 系 看, 国 家 审 计 通 过 发 挥 预 防 揭 示 和 抵 御 的 免 疫 系 统 功 能, 对 治 理 体 系 中 其 他 子 系 统 的 规 范 和 高 效 运 转 提 供 基 石 支 撑 和 重 要 保 障 作 用 ; 从 国 家 审 计 发 挥 作 用 的 机 理 看, 国 家 审 计 具 有 全 面 性 专 业 性 经 常 性 等 特 点, 其 监 督 作 用 和 影 响 是 全 方 位 全 过 程 和 全 局 性 的, 是 提 升 国 家 治 理 能 力 的 重 要 力 量, 是 推 动 国 家 治 理 体 系 和 治 理 能 力 现 代 化 的 重 要 保 障 其 次, 从 中 国 历 史 演 进 过 程 分 析, 国 家 审 计 是 为 满 足 国 家 治 理 的 客 观 需 要 而 产 生 和 发 展 的, 国 家 审 计 始 终 与 国 家 治 理 紧 密 相 连 自 审 计 机 关 成 立 30 多 年 来, 中 国 审 计 不 断 完 善 审 计 体 制 和 运 行 机 制, 在 维 护 财 经 秩 序, 提 高 财 政 资 金 使 用 效 益, 推 动 经 济 社 会 健 康 发 展 等 方 面 发 挥 了 重 要 作 用 ; 而 在 西 方 国 家, 审 计 制 度 随 着 国 家 理 论 国 家 形 态 和 治 理 模 式 的 发 展 而 不 断 成 熟, 在 国 家 治 理 中 的 地 位 越 来 越 重 要, 职 能 作 用 越 来 越 综 合 全 面, 涉 及 国 家 治 理 的 各 个 领 域 各 个 层 面, 发 挥 着 基 石 性 支 撑 和 重 要 保 障 作 用 最 后 是 对 未 来 的 展 望 : 当 前, 我 国 已 开 启 全 面 实 现 民 族 伟 大 复 兴 的 新 时 代 党 中 央 提 出 四 个 全 面 的 战 略 布 局, 这 对 审 计 工 作 提 出 了 许 多 新 要 求 作 者 认 为, 充 分 发 挥 好 国 家 审 计 的 基 石 和 保 障 作 用, 当 前 应 加 快 完 善 审 计 制 度, 重 点 是 要 依 法 履 行 审 计 监 督 职 责, 推 进 审 计 监 督 全 覆 盖, 进 一 步 完 善 审 计 体 制 机 制, 推 进 审 计 职 业 化 建 设, 切 实 提 高 审 计 能 力 ( 张 思 琪 整 理 自 中 国 社 会 科 学 2015 年 第 9 期, 作 者 : 刘 家 义 ) 政 治 关 联 制 度 环 境 与 会 计 师 事 务 所 经 营 业 绩 政 治 关 联 作 为 一 个 全 世 界 普 遍 存 在 的 现 象, 在 我 国 全 面 转 型 的 国 情 中 具 有 更 加 特 殊 的 意 义 在 目 前 的 制 度 环 境 与 市 场 环 境 中, 会 计 师 事 务 所 不 仅 面 临 着 激 烈 的 市 场 竞 争, 还 必 须 接 受 较 一 般 企 业 更 严 格 的 政 府 监 管, 因 此 拥 有 并 合 理 利 用 必 要 的 政 治 关 联 关 系 对 其 业 务 发 展 大 有 裨 益 以 往 的 学 术 研 究 中 鲜 有 针 对 事 务 所 业 绩 的 研 究, 本 文 将 在 不 同 的 制 度 化 水 平 下, 分 析 会 计 师 事 务 所 的 政 治 关 联 与 经 营 业 绩 之 间 的 不 同 关 系 基 于 此, 本 文 以 中 注 协 2010~2012 年 全 国 事 务 所 的 统 计 数 据 以 及 中 国 市 场 化 指 数 各 地 区 市 场 化 相 对 进 程 中 相 关 制 度 环 境 数 据 为 基 础 设 计 样 本, 利 用 已 有 的 非 平 衡 面 板 数 据 构 造 模 型 来 检 验 政 治 关 联 对 事 务 所 经 营 业 绩 的 影 响, 将 制 度 环 境 区 分 为 市 场 化 水 平 行 政 干 预 31

36 A uditing 审 计 和 法 治 水 平 三 个 方 面 研 究 其 对 事 务 所 经 营 业 绩 的 影 响 本 文 主 要 有 以 下 两 个 结 论 :(1) 在 政 治 关 联 的 影 响 中, 市 县 级 政 治 关 联 对 事 务 所 的 影 响 较 为 突 出, 但 是 随 着 制 度 环 境 的 改 善, 较 高 级 别 的 政 治 关 联 对 事 务 所 业 绩 的 影 响 开 始 变 得 显 著, 此 外 政 治 关 联 对 证 券 所 和 非 证 券 所 影 响 并 不 一 致 ;(2) 在 制 度 环 境 分 析 中, 市 场 化 和 法 治 水 平 本 身 与 经 营 业 绩 正 相 关, 其 交 叉 项 与 经 营 业 绩 负 相 关, 行 政 干 预 与 经 营 业 绩 负 相 关, 其 交 叉 项 影 响 并 不 一 致, 制 度 环 境 除 了 其 本 身 和 交 叉 影 响 外, 还 通 过 稀 释 和 增 强 政 治 关 联 对 事 务 所 经 营 业 绩 产 生 影 响 本 文 的 启 示 有 以 下 四 点 :(1) 要 实 现 会 计 师 事 务 所 做 大 做 强 的 目 标, 在 政 策 层 面 重 要 的 就 是 提 供 更 高 的 法 治 水 平 和 减 少 行 政 干 预 ;(2) 在 事 务 所 层 面, 要 有 利 于 事 务 所 自 身 的 业 绩 发 展 就 不 得 不 综 合 利 用 制 度 环 境 与 政 治 关 联 的 相 关 因 素 ;(3) 要 充 分 注 重 基 层 政 治 关 联 人 员 对 业 绩 的 影 响 ;(4) 应 当 充 分 注 意 到 事 务 所 内 部 股 权 结 构 的 合 理 安 排 以 达 到 更 好 的 治 理 作 用 ( 刘 珊 珊 整 理 自 审 计 与 经 济 研 究 2015 年 第 5 期, 作 者 : 李 江 涛 严 正 龙 曾 铁 兵 ) 会 计 师 事 务 所 对 客 户 的 经 济 依 赖 会 削 弱 审 计 质 量 吗? 来 自 赴 美 上 市 的 中 国 概 念 股 的 实 证 证 据 在 赴 美 上 市 的 中 国 概 念 股 中, 一 部 分 是 聘 请 美 国 事 务 所 然 后 美 国 所 再 委 托 我 国 所 审 计, 这 种 情 况 中 事 务 所 对 客 户 没 有 经 济 依 赖 ; 而 另 一 部 分 是 聘 请 有 资 质 的 我 国 事 务 所 签 字 审 计, 我 国 所 向 客 户 收 费, 对 客 户 有 经 济 依 赖 本 文 通 过 对 比 这 两 类 模 式 中 我 国 事 务 所 的 审 计 质 量, 探 讨 对 客 户 的 经 济 依 赖 是 否 削 弱 了 审 计 主 体 的 审 计 独 立 性 作 者 分 析 了 美 国 事 务 所 获 取 审 计 收 益 的 特 点 以 及 其 对 我 国 事 务 所 的 影 响, 预 测 由 美 国 事 务 所 委 托 我 国 事 务 所 审 计 的 样 本 的 审 计 质 量 会 显 著 高 于 由 客 户 直 接 委 托 我 国 事 务 所 审 计 的 样 本 并 且, 客 户 重 要 性 越 高 对 客 户 没 有 经 济 依 赖 的 事 务 所 审 计 质 量 高 于 对 客 户 有 经 济 依 赖 的 事 务 所 审 计 质 量 的 程 度 越 大 本 文 选 取 了 2001~2012 年 包 括 通 过 IPO 和 买 壳 方 式 登 录 美 国 资 本 市 场 的 中 国 概 念 股 作 为 样 本, 进 行 了 回 归 分 析, 结 果 表 明 : 与 经 济 依 赖 对 象 是 客 户 的 事 务 所 相 比, 经 济 依 赖 对 象 是 美 国 事 务 所 的 审 计 主 体 出 具 非 标 意 见 的 概 率 显 著 较 高 可 操 控 应 计 项 的 绝 对 值 显 著 较 低 ; 同 时, 客 户 重 要 性 越 高, 对 客 户 没 有 经 济 依 赖 的 事 务 所 比 对 客 户 有 经 济 依 赖 的 事 务 所 有 显 著 更 高 的 审 计 质 量, 这 与 预 期 一 致 作 者 得 出 结 论 : 与 经 济 依 赖 对 象 是 客 户 的 事 务 所 相 比, 经 济 依 赖 对 象 是 美 国 事 务 所 的 审 计 主 体 的 审 计 质 量 显 著 更 高, 并 且 该 差 异 随 着 客 户 重 要 性 的 提 高 而 加 剧 本 文 的 贡 献 主 要 有 三 个 方 面 : 第 一, 作 者 找 到 了 审 计 主 体 对 客 户 没 有 经 济 依 赖 的 样 本, 验 证 了 前 人 提 出 的 对 客 户 的 经 济 依 赖 会 削 弱 事 务 所 审 计 独 立 性 的 假 说, 丰 富 了 相 关 的 研 究 结 32

37 A uditing 审 计 论 ; 第 二, 作 者 对 中 国 概 念 股 的 审 计 问 题 进 行 了 较 为 深 入 的 研 究, 具 有 一 定 现 实 意 义 ; 第 三, 通 过 本 文 的 实 证 研 究, 作 者 发 现 确 实 存 在 一 种 付 费 方 与 客 户 相 分 离 的 情 况, 在 这 种 模 式 下 审 计 主 体 的 审 计 质 量 更 高, 这 为 改 进 事 务 所 的 审 计 模 式 提 供 了 参 考 ( 白 芳 玉 整 理 自 审 计 研 究 2015 年 第 5 期, 作 者 : 贾 楠 李 丹 ) 地 方 审 计 机 关 双 重 领 导 体 制 运 行 效 果 的 实 证 研 究 随 着 经 济 社 会 的 发 展 变 化, 地 方 审 计 机 关 的 双 重 领 导 体 制 的 弊 端 日 益 凸 显 理 论 界 和 实 务 界 提 出 了 一 系 列 改 革 地 方 审 计 机 关 双 重 领 导 体 制 的 设 想, 且 提 出 的 垂 直 领 导 体 制 成 为 主 流 的 改 革 观 点 但 是, 学 术 界 只 是 单 纯 的 研 究 了 地 方 审 计 体 制 之 间 的 优 劣 关 系, 并 没 有 结 合 中 国 实 际 进 行 考 虑 本 文 正 是 基 于 此 深 入 探 讨 了 中 国 地 方 审 计 机 关 双 重 领 导 制 的 运 行 效 果 本 文 以 2004~2012 年 中 国 审 计 年 鉴 为 数 据 来 源, 选 取 了 已 上 缴 财 政 金 额 应 上 缴 财 政 金 额 已 减 少 财 政 拨 款 或 补 贴 应 减 少 财 政 拨 款 或 补 贴 已 归 还 原 渠 道 资 金 应 归 还 原 渠 道 资 金 已 调 账 处 理 金 额 应 调 账 处 理 金 额 被 采 纳 的 审 计 建 议 条 数 审 计 提 出 的 建 议 条 数 作 为 评 价 地 方 审 计 机 关 审 计 结 果 执 行 效 率 的 评 价 指 标, 采 用 灰 色 系 统 综 合 评 价 法 来 评 价 地 方 审 计 机 关 审 计 结 果 执 行 效 率 研 究 结 果 表 明, 综 合 考 虑 上 述 指 标, 地 方 审 计 机 关 审 计 结 果 综 合 执 行 效 率 总 的 趋 势 是 增 加 的, 间 接 印 证 了 我 国 现 行 地 方 审 计 机 关 双 重 领 导 体 制 是 适 合 我 国 现 阶 段 国 情 的 在 作 者 看 来, 地 方 审 计 机 关 双 重 领 导 体 制 在 中 国 的 执 行 效 率 总 趋 势 增 加 主 要 是 由 于 以 下 原 因 :1. 地 方 审 计 机 关 权 力 的 完 备 2. 发 挥 了 地 方 政 府 的 强 势 作 用, 提 高 审 计 整 改 效 率 3. 契 合 中 央 集 权 制 的 政 治 体 制 不 仅 如 此, 作 者 还 指 出 了 垂 直 管 理 体 制 所 存 在 的 问 题 :1. 垂 直 管 理 审 计 体 制 降 低 了 地 方 政 府 实 施 监 督 的 积 极 性 2. 垂 直 管 理 审 计 体 制 实 现 了 行 政 管 理 与 业 务 管 理 的 统 一, 可 能 有 利 于 审 计 查 出 问 题 但 不 利 于 审 计 整 改 总 的 来 看, 地 方 审 计 机 关 的 双 重 领 导 体 制 有 其 有 利 的 一 面, 也 有 其 不 足 的 一 面 通 过 实 证 研 究 发 现, 其 综 合 执 行 效 率 是 逐 步 提 升 的, 这 间 接 证 明 了 地 方 审 计 机 关 的 双 重 领 导 体 制 是 符 合 我 国 现 阶 段 国 情 的, 是 与 我 国 中 央 集 权 制 相 适 应 的 地 方 审 计 制 度 安 排 地 方 审 计 机 关 双 重 领 导 体 制 改 革 没 有 理 论 界 和 实 务 界 想 象 的 那 样 迫 切, 还 没 有 到 非 改 不 可 的 地 步, 而 且 现 有 制 度 存 在 的 不 足 是 可 以 通 过 改 革 来 弥 补 的 ( 吴 昌 豪 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 30 期, 作 者 : 靳 思 昌 ) 会 计 事 务 所 是 否 应 该 轮 换 由 特 易 购 (Tesco) 财 务 造 假 案 件 引 发 的 思 考 本 文 以 特 易 购 财 务 造 假 案 件 作 为 研 究 对 象, 从 审 计 风 险 的 角 度 研 究 上 市 公 司 是 否 应 该 定 33

38 A uditing 审 计 期 轮 换 会 计 事 务 所 研 究 发 现, 由 于 普 华 永 道 与 特 易 购 的 长 期 合 作, 普 华 永 道 每 年 采 用 相 同 的 审 计 程 序, 使 得 财 务 人 员 根 据 事 务 所 的 审 计 程 序 巧 妙 地 设 计 了 一 系 列 的 造 假 手 段 来 规 避 注 册 会 计 师 的 审 计 ; 同 时, 长 期 的 合 作 使 得 审 计 人 员 在 审 计 过 程 中 有 更 多 的 疏 忽, 合 作 审 计 程 序 常 年 不 变 导 致 忽 略 公 司 内 部 环 境 的 变 化, 从 而 出 现 审 计 失 败 由 此, 作 者 提 出 应 该 建 立 会 计 事 务 所 轮 换 制 的 观 点 关 于 是 否 应 建 立 事 务 所 轮 换 制, 学 界 存 在 着 两 种 相 反 的 观 点 一 种 观 点 认 为, 定 期 轮 换 会 计 事 务 所 可 以 防 止 长 期 合 作 带 来 的 审 计 风 险 保 护 注 册 会 计 师 的 独 立 性 不 受 到 破 坏 减 少 事 务 所 和 上 市 公 司 勾 结 舞 弊 的 可 能 性, 因 此 应 该 建 立 会 计 事 务 所 轮 换 制 ; 另 一 种 观 点 认 为, 定 期 轮 换 会 计 事 务 所 会 给 上 市 公 司 满 足 私 人 利 益 以 合 理 理 由 增 加 事 务 所 成 本, 降 低 审 计 质 量 让 更 多 的 事 务 所 会 卷 入 诉 讼 案 件, 增 加 社 会 总 成 本, 因 此 不 应 建 立 会 计 事 务 所 轮 换 制 虽 然 两 种 观 点 都 有 其 理 论 依 据, 但 是 作 者 认 同 第 一 种 观 点 因 为 作 者 认 为, 我 国 现 在 普 遍 存 在 的 上 市 公 司 通 过 随 意 更 换 事 务 所 来 换 取 标 准 的 审 计 意 见 以 及 和 事 务 所 合 谋 舞 弊 的 两 种 极 端 行 为, 必 须 采 取 适 度 的 事 务 所 轮 换 制, 通 过 事 务 所 轮 换 制 来 提 高 事 务 所 的 独 立 性 和 它 与 上 市 公 司 讨 价 还 价 的 能 力 ; 打 破 审 计 终 身 制, 防 止 上 市 公 司 和 事 务 所 合 谋 舞 弊 的 行 为 ; 改 善 非 国 有 控 股 上 市 公 司 缺 乏 对 独 立 审 计 的 监 管 制 度 的 现 状 ; 同 时 轮 换 能 够 让 注 册 会 计 师 接 触 到 不 同 行 业 的 业 务, 改 善 注 册 会 计 师 专 业 水 平 不 平 衡 的 状 态 不 仅 如 此, 作 者 还 为 完 善 我 国 现 有 制 度 提 出 了 相 应 建 议 : 第 一, 完 善 制 度 设 计, 建 立 强 制 轮 换 制 ; 第 二, 加 强 相 关 部 门 对 事 务 所 轮 换 的 监 管 ; 第 三, 提 高 注 册 会 计 师 的 专 业 技 术 能 力 和 职 业 道 德 ( 吴 昌 豪 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 28 期, 作 者 : 黄 微 平 邹 欣 艺 ) 34

39 C orporate governance 公 司 治 理 公 司 治 理 中 国 企 业 高 管 薪 酬 差 距 研 究 本 文 是 对 不 同 企 业 之 间 高 管 薪 酬 差 距 的 研 究 其 中 薪 酬 是 狭 义 的 货 币 薪 酬, 高 管 是 宽 泛 意 义 上 的 企 业 高 级 管 理 层 本 文 主 要 研 究 了 以 下 问 题 : 第 一, 不 同 企 业 之 间 高 管 薪 酬 的 决 定 机 制 有 何 差 异? 第 二, 不 同 企 业 之 间 高 管 薪 酬 决 定 机 制 的 差 异 导 致 了 多 大 的 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距? 第 三, 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距 的 变 动 趋 势 是 怎 样 的? 第 四, 为 什 么 有 些 企 业 的 高 管 薪 酬 会 增 加 得 更 快? 为 了 回 答 以 上 问 题, 作 者 以 中 国 上 市 公 司 2005~2012 年 的 前 三 名 高 管 薪 酬 的 人 均 值 构 建 基 尼 系 数, 然 后 基 于 回 归 分 析 的 基 尼 系 数 分 解 法, 估 计 不 同 因 素 对 高 管 薪 酬 差 距 基 尼 系 数 的 贡 献 率 本 文 主 要 得 出 以 下 结 论 : 第 一, 在 所 有 的 分 解 模 型 中, 公 司 规 模 对 于 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距 有 着 非 常 强 的 解 释 力, 这 说 明 公 司 规 模 是 决 定 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距 的 重 要 因 素, 而 且 这 种 影 响 对 于 非 国 有 企 业 表 现 得 更 加 显 著 第 二, 公 司 的 总 资 产 回 报 率 是 决 定 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距 的 重 要 因 素, 而 且 这 种 影 响 在 国 有 企 业 中 表 现 得 更 加 显 著 第 三, 金 融 行 业 高 管 薪 酬 显 著 高 于 其 他 行 业, 因 此 金 融 行 业 高 管 较 高 的 薪 酬 是 解 释 不 同 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距 的 重 要 变 量, 但 是 其 解 释 力 度 在 2007 年 之 后 有 所 下 降 第 四, 区 域 因 素 能 够 在 一 定 程 度 上 解 释 不 同 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距, 东 部 地 区 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距 更 大, 但 是 随 着 市 场 化 改 革 的 进 行, 区 域 因 素 的 影 响 正 在 逐 渐 下 降 第 五, 相 比 于 以 上 主 要 变 量, 公 司 治 理 变 量 对 于 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距 的 解 释 力 并 不 强 第 六, 企 业 产 权 性 质 对 于 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距 几 乎 没 有 解 释 力 这 说 明 在 我 国, 企 业 产 权 性 质 并 非 导 致 薪 酬 差 距 的 重 要 因 素, 这 可 能 是 因 为 非 国 企 存 在 着 对 国 企 高 管 薪 酬 制 定 机 制 的 模 仿 行 为 第 七, 作 者 发 现 信 息 披 露 可 能 会 带 来 拟 上 市 公 司 与 已 上 市 公 司 高 管 薪 酬 的 相 互 攀 比, 使 得 拟 上 市 公 司 高 管 薪 酬 往 往 高 于 已 上 市 公 司 的 高 管 薪 酬, 这 也 推 动 了 企 业 间 高 管 薪 酬 差 距 的 增 长 ( 汪 玉 兰 整 理 自 中 国 社 会 科 学 2015 年 第 8 期, 作 者 : 方 芳 李 实 ) 高 管 类 型 与 企 业 战 略 选 择 的 匹 配 基 于 行 业 生 命 周 期 与 企 业 能 力 生 命 周 期 协 同 的 视 角 某 一 类 型 的 企 业 高 管 是 否 会 偏 好 某 种 特 定 战 略? 不 同 行 业 的 企 业 选 择 相 同 的 战 略 为 什 么 会 产 生 不 同 的 经 济 后 果? 同 一 高 管 不 同 时 期 选 择 相 同 的 战 略 为 什 么 会 产 生 不 同 的 经 济 后 果? 为 了 回 答 上 述 问 题, 本 文 作 者 在 高 层 梯 队 理 论 的 基 础 上 考 虑 权 变 理 论, 试 图 从 新 的 视 角 35

40 C orporate governance 公 司 治 理 对 上 述 问 题 予 以 解 释 高 层 梯 队 理 论 认 为, 由 于 内 外 环 境 的 复 杂 性, 管 理 者 不 可 能 对 所 有 方 面 进 行 全 面 认 识 即 使 是 在 视 野 范 围 内 的 现 象, 管 理 者 也 只 能 进 行 选 择 性 观 察 因 此, 管 理 者 既 有 认 知 结 构 和 价 值 观 决 定 了 其 对 相 关 信 息 的 解 释 能 力 而 权 变 理 论 强 调 根 据 企 业 所 处 环 境 变 化 进 行 应 变 性 反 应, 是 管 理 无 定 式 思 想 的 理 论 化 表 现 行 业 环 境 作 为 企 业 所 处 的 重 要 外 部 环 境 对 企 业 的 战 略 选 择 会 产 生 重 要 的 影 响, 本 文 作 者 以 行 业 环 境 生 命 周 期 与 企 业 能 力 生 命 周 期 作 为 企 业 外 部 环 境 变 量, 研 究 不 同 类 型 高 管 是 否 会 偏 好 某 一 特 定 种 类 的 战 略 ; 在 行 业 生 命 周 期 的 不 同 时 期, 高 管 选 择 战 略 有 何 差 异 根 据 五 型 领 导 理 论, 作 者 将 高 管 分 为 老 虎 型 猫 头 鹰 型 考 拉 型 与 孔 雀 型, 考 虑 到 变 色 龙 型 的 模 糊 性, 本 文 不 对 变 色 龙 型 进 行 分 析 将 企 业 的 战 略 分 为 进 攻 型 分 析 型 防 御 型 作 者 还 进 一 步 研 究 了 行 业 生 命 周 期 对 不 同 类 型 高 管 与 战 略 选 择 之 间 的 匹 配 关 系 的 调 节 作 用 通 过 问 卷 调 查 的 方 法, 作 者 发 现, 老 虎 型 高 管 倾 向 于 选 择 进 攻 型 战 略, 而 且 当 行 业 处 于 成 长 期 或 导 入 期 的 时 候, 其 匹 配 度 更 高 孔 雀 型 与 考 拉 型 高 管 倾 向 于 选 择 分 析 型 战 略, 且 其 匹 配 度 在 行 业 生 命 周 期 处 于 成 熟 期 的 时 候 更 高 猫 头 鹰 型 高 管 倾 向 于 选 择 防 御 型 战 略, 且 其 匹 配 度 在 行 业 生 命 周 期 处 于 衰 退 期 的 时 候 会 更 高 ( 汪 玉 兰 整 理 自 中 国 工 业 经 济 2015 年 第 10 期, 作 者 : 刘 刚 于 晓 东 ) 谁 是 更 积 极 的 监 督 者 : 非 控 股 股 东 董 事 还 是 独 立 董 事? 在 中 国 上 市 公 司 董 事 会 中, 非 控 股 股 东 董 事 和 独 立 董 事 构 成 了 中 国 上 市 公 司 董 事 会 的 两 大 重 要 组 成 部 分 作 为 解 决 代 理 问 题 的 机 制 之 一, 独 立 董 事 制 度 被 世 界 各 国 证 券 监 管 机 构 先 后 采 纳, 寄 望 于 通 过 独 立 董 事 的 监 督 作 用 来 约 束 控 股 股 东 和 管 理 层 的 机 会 主 义 行 为 另 外, 在 股 权 制 衡 结 构 下, 持 股 比 例 较 高 的 非 控 股 股 东 往 往 会 向 公 司 派 驻 董 事, 并 通 过 董 事 会 对 控 股 股 东 和 管 理 者 进 行 监 督 和 制 衡, 维 护 自 身 利 益 本 文 旨 在 从 董 事 会 视 角 分 析 在 董 事 会 决 策 中, 非 控 股 股 东 董 事 和 独 立 董 事 如 何 监 督 控 股 股 东 和 管 理 层 并 对 比 分 析 了 其 监 督 行 为 的 差 异 作 者 首 先 对 董 事 会 决 策 的 有 效 性 研 究 独 立 董 事 投 票 行 为 研 究 两 大 研 究 领 域 做 以 文 献 回 顾, 在 此 基 础 上 提 出 研 究 假 设, 以 2006~2011 年 存 在 董 事 投 非 赞 成 票 的 A 股 上 市 公 司 为 研 究 样 本, 采 用 公 司 年 度 董 事 议 案 四 个 层 次 的 数 据 结 构 进 行 分 析, 采 用 logit 回 归 模 型 分 析 不 同 类 型 董 事 投 非 赞 成 票 的 倾 向 本 文 发 现, 相 比 控 股 股 东 董 事 和 内 部 董 事, 非 控 股 股 东 董 事 更 有 可 能 投 非 赞 成 票, 而 独 立 董 事 更 不 可 能 投 非 赞 成 票 ; 非 控 股 股 东 董 事 在 业 绩 差 的 企 业 和 国 有 企 业 中 更 有 可 能 投 非 赞 成 票, 独 立 董 事 在 业 绩 差 的 企 业 中 更 有 可 能 投 非 赞 成 票, 但 在 国 有 企 业 中 更 不 可 能 投 非 赞 成 票 上 述 结 果 表 明, 在 业 绩 差 的 企 业 和 国 有 企 业 中, 非 控 股 股 东 董 事 的 监 督 作 用 更 为 明 显, 而 独 立 董 事 的 监 督 行 为 则 表 现 出 很 强 的 风 险 规 避 倾 向 此 外, 董 事 投 非 赞 成 票 能 够 改 善 公 司 未 来 会 计 业 绩 在 股 权 集 中 且 投 资 者 保 护 较 弱 的 情 形 下, 非 控 股 股 东 董 事 比 独 立 董 事 能 够 更 好 地 监 督 控 36

41 C orporate governance 公 司 治 理 股 股 东 和 管 理 层 本 文 结 论 表 明, 为 了 提 高 董 事 会 监 督 职 能, 单 纯 提 高 独 立 董 事 比 例 未 必 能 够 起 到 效 果, 相 反, 提 高 非 控 股 股 东 在 董 事 会 的 代 表 性, 反 而 可 能 是 更 为 有 效 的 董 事 会 制 度 安 排 这 也 为 当 前 的 混 合 所 有 制 改 革 和 国 企 董 事 会 制 度 改 革 提 供 了 有 益 的 政 策 启 发 ( 舒 雨 馨 整 理 自 经 济 研 究 2015 年 第 9 期, 作 者 : 祝 继 高 叶 康 涛 陆 正 飞 ) 子 公 司 信 息 披 露 研 究 基 于 母 子 公 司 双 向 治 理 研 究 视 角 在 借 鉴 西 方 相 关 研 究 的 同 时, 中 国 学 者 忽 略 了 自 身 资 本 市 场 的 特 点, 即 实 际 控 制 人 的 存 在 可 能 导 致 上 市 公 司 信 息 披 露 缺 乏 自 主 性 虽 然 部 分 关 于 母 子 公 司 治 理 的 研 究 关 注 到 了 母 公 司 对 子 公 司 的 干 预 和 控 制, 但 是 忽 略 了 子 公 司 的 自 主 性 以 及 母 子 公 司 间 的 互 动 性, 导 致 现 有 研 究 陷 入 母 公 司 单 向 治 理 的 窠 臼 旨 在 完 善 现 有 母 子 公 司 治 理 研 究, 本 文 分 析 了 母 公 司 单 向 治 理 视 角 的 不 足, 并 以 沪 深 两 市 上 市 公 司 作 为 研 究 样 本, 验 证 了 基 于 双 向 治 理 研 究 视 角 的 子 公 司 信 息 披 露 理 论 框 架 的 合 理 性, 证 实 了 母 公 司 对 子 公 司 信 息 披 露 控 制 的 差 异 性, 以 及 母 公 司 与 子 公 司 在 信 息 披 露 方 面 互 动 的 存 在 性 研 究 结 论 如 下 : 子 公 司 处 于 母 子 公 司 资 本 控 制 链 的 位 置 显 著 影 响 其 信 息 披 露 ; 母 公 司 控 制 强 度 子 公 司 自 主 性 在 子 公 司 处 于 资 本 控 制 链 的 位 置 与 信 息 披 露 质 量 之 间 的 关 系 中 发 挥 部 分 调 节 作 用, 并 且 二 者 存 在 对 立 性 调 节 效 应 ; 母 公 司 控 制 强 度 子 公 司 自 主 性 的 调 节 效 应 在 实 际 控 制 人 为 民 营 股 份 的 母 子 公 司 中 显 著 强 于 实 际 控 制 人 为 国 有 股 份 的 母 子 公 司 研 究 结 论 说 明, 相 较 于 第 一 类 代 理 问 题, 第 二 类 代 理 问 题 在 中 国 资 本 市 场 上 市 公 司 中 更 为 严 重 鉴 于 此, 本 文 提 出 了 法 律 法 规 母 公 司 和 子 公 司 三 个 层 面 的 相 关 政 策 建 议, 旨 在 弱 化 第 二 类 代 理 问 题 对 子 公 司 信 息 披 露 的 影 响 : 建 立 以 明 确 权 责 双 向 披 露 保 障 独 立 为 核 心 的 母 子 公 司 治 理 法 律 法 规 体 系, 切 实 结 合 中 国 情 境 约 束 母 公 司 的 过 度 干 预 与 控 制 保 护 母 子 公 司 股 东 的 合 法 权 益 ; 母 公 司 积 极 转 变 控 制 理 念, 由 追 求 对 于 子 公 司 的 控 制 转 变 为 寻 求 与 子 公 司 的 协 同 ; 子 公 司 围 绕 优 化 股 权 结 构 聘 用 高 质 量 的 外 部 审 计 师 等 治 理 机 制 构 筑 三 道 防 线 维 护 子 公 司 适 度 的 自 主 性, 进 而 构 建 中 国 情 境 下 完 备 的 子 公 司 治 理 机 制, 实 现 在 母 子 公 司 治 理 实 践 中, 由 作 为 母 公 司 治 理 的 客 体 贯 彻 者 向 母 子 公 司 双 向 治 理 的 参 与 主 体 决 策 者 的 演 进 ( 白 星 星 整 理 自 中 国 工 业 经 济 2015 年 第 9 期, 作 者 : 徐 向 艺 方 政 ) 37

42 C orporate governance 公 司 治 理 董 事 会 中 专 家 董 事 成 员 对 公 司 治 理 及 公 司 业 绩 的 影 响 本 文 以 1998~2001 年 标 准 普 尔 1500 个 公 司 为 样 本, 实 证 研 究 了 专 家 董 事 成 员 对 公 司 治 理 及 公 司 绩 效 的 影 响 研 究 发 现 有 专 家 董 事 成 员 的 公 司 有 着 更 好 的 公 司 业 绩 本 文 首 先 从 公 司 特 征 董 事 会 特 征 及 董 事 和 管 理 层 持 股 三 方 面 研 究 了 影 响 董 事 会 选 择 专 家 董 事 的 因 素, 发 现 规 模 越 大 研 究 密 集 型 公 司 和 董 事 规 模 越 大 独 立 性 越 高 公 司 越 倾 向 于 选 择 专 家 董 事 成 员 接 着 以 董 事 会 是 否 有 专 家 董 事 及 专 家 董 事 比 例 为 解 释 变 量, 托 宾 Q 与 ROA 为 被 解 释 变 量 回 归 分 析 专 家 董 事 与 公 司 业 绩 的 关 系, 研 究 发 现 两 者 之 间 有 正 相 关 关 系, 为 克 服 内 生 性 问 题, 作 者 选 择 工 具 变 量 进 行 两 阶 段 回 归 及 双 重 差 分 模 型 进 行 稳 健 性 检 验 研 究 发 现 专 家 董 事 从 监 督 指 导 建 议 多 样 性 角 色 等 方 面 影 响 公 司 治 理 进 而 影 响 公 司 业 绩, 具 体 作 用 机 制 有 五 个 方 面 :(1) 相 比 非 专 家 董 事, 专 家 董 事 更 倾 向 于 出 席 董 事 会 议 及 任 职 监 督 相 关 委 员 会 从 而 更 好 地 发 挥 监 督 作 用 ;(2) 通 过 降 低 CEO 薪 酬 及 提 高 CEO 强 制 离 职 率 来 提 高 公 司 治 理 水 平 ;(3) 通 过 提 高 盈 余 质 量 及 股 价 信 息 含 量 来 更 好 发 挥 监 督 作 用 ;(4) 利 用 专 门 知 识 提 高 公 司 的 创 新 能 力 ;(5) 通 过 影 响 公 司 收 购 决 策 进 而 提 高 公 司 收 购 业 绩 最 后 本 文 研 究 了 专 家 董 事 的 背 景 对 专 家 董 事 成 员 与 公 司 业 绩 之 间 关 系 的 影 响, 发 现 相 对 无 行 政 职 位 的 专 家 董 事, 有 行 政 职 位 的 专 家 董 事 不 能 提 高 公 司 业 绩 ; 专 家 董 事 提 高 公 司 业 绩 的 程 度 受 其 教 育 背 景 的 影 响, 其 中 商 业 相 关 学 位 教 育 背 景 的 贡 献 程 度 最 大 本 文 研 究 价 值 在 于 :(1) 首 次 全 面 研 究 了 董 事 会 中 专 家 董 事 成 员 对 公 司 治 理 及 公 司 业 绩 的 影 响, 丰 富 了 董 事 会 特 征 与 公 司 业 绩 关 系 方 面 的 文 献 ;(2) 补 充 了 关 于 董 事 独 立 性 的 理 论, 认 为 除 董 事 独 立 性 外, 董 事 其 他 特 征 如 指 导 建 议 能 力 也 可 以 提 高 董 事 效 率 进 而 提 高 公 司 业 绩 ( 卢 文 琪 整 理 自 Professors in the Boardroom and Their Impact on Corporate Governance and Firm Performance. Financial Management, Fall Vol.44, NO.3. 作 者 :Francis Bill, Hasan Iftekhar, Wu Qiang) 公 司 治 理 监 管 环 境 下 合 规 对 治 理 有 效 性 的 影 响 基 于 中 国 保 险 业 数 据 的 实 证 研 究 自 公 司 法 颁 布 至 今, 中 国 公 司 治 理 合 规 建 设 已 基 本 上 符 合 现 代 治 理 体 系 的 形, 但 实 际 案 例 显 示, 由 于 治 理 文 化 薄 弱 制 度 环 境 不 完 备 监 督 问 责 机 制 不 健 全 等 原 因, 公 司 治 理 形 似 而 神 非 治 理 有 效 性 不 足 的 问 题 日 益 凸 显 公 司 治 理 如 何 通 过 合 规 的 形 似 到 达 有 效 地 神 至, 是 当 前 公 司 治 理 监 管 和 建 设 面 临 的 重 点 和 难 点 问 题 本 文 以 中 国 股 份 制 保 险 公 司 为 样 本, 基 于 政 府 规 制 理 论 和 制 度 变 迁 及 制 度 创 新 理 论, 分 别 考 察 了 遵 守 强 制 性 监 管 规 定 的 强 制 性 治 理 合 规 和 遵 守 非 强 制 性 指 引 建 议 的 自 主 性 治 理 合 规 对 公 司 治 理 有 效 性 的 影 响 结 果 发 现, 总 体 上 治 理 合 规 对 治 理 有 效 性 的 提 升 作 用 未 充 分 体 38

43 C orporate governance 公 司 治 理 现 ; 强 制 性 治 理 合 规 对 风 险 控 制 有 效 性 和 经 营 有 效 性 均 具 有 显 著 的 提 升 作 用, 自 主 性 治 理 合 规 的 作 用 主 要 体 现 在 提 升 经 营 有 效 性 方 面 两 类 治 理 合 规 行 为 在 影 响 特 定 治 理 有 效 性 时 呈 现 边 际 递 减 的 趋 势 本 文 的 进 一 步 研 究 发 现, 除 上 市 保 险 公 司 强 制 性 治 理 合 规 程 度 和 风 险 控 制 有 效 性 基 本 匹 配 外, 所 有 样 本 公 司 的 自 主 性 治 理 合 规 多 在 低 效 运 行 本 文 的 结 论 反 映 了 监 管 存 在 合 理 边 界 以 及 治 理 合 规 行 为 的 动 机 基 于 以 上 结 论, 为 进 一 步 减 少 运 行 机 制 中 的 代 理 成 本, 本 文 建 议 在 监 管 内 容 上, 应 当 进 一 步 推 动 从 以 治 理 结 构 为 中 心 的 合 规 监 管 向 以 治 理 机 制 为 核 心 的 有 效 监 管 的 转 变 ; 监 管 方 式 应 理 顺 监 管 条 线, 加 大 非 强 制 性 治 理 指 引 建 议 的 比 重, 引 导 企 业 自 发 提 升 公 司 治 理 水 平 本 文 的 研 究 结 论 对 于 理 解 不 同 类 型 合 规 行 为 的 治 理 效 应 具 有 重 要 的 理 论 价 值, 对 促 进 监 管 的 有 的 放 矢 具 有 积 极 意 义 ( 张 意 涵 整 理 自 中 国 工 业 经 济 2015 年 第 8 期, 作 者 : 李 慧 聪 李 维 安 郝 臣 ) 独 立 董 事 逆 淘 汰 效 应 研 究 基 于 独 立 意 见 的 经 验 证 据 2004 年 12 月 中 国 上 市 公 司 被 要 求 公 开 披 露 独 立 董 事 针 对 董 事 会 议 案 出 具 的 独 立 意 见 ( 包 括 投 票 结 果 ), 这 为 直 接 观 察 独 立 董 事 是 否 尽 职 履 行 监 督 职 责 提 供 了 契 机, 此 前 独 立 董 事 逆 淘 汰 效 应 由 于 缺 乏 能 够 较 准 确 判 断 其 是 否 尽 职 的 方 法 和 渠 道 而 难 以 进 行 实 证 检 验 本 文 利 用 2005~2011 年 独 立 董 事 的 独 立 意 见 数 据, 通 过 对 独 立 意 见 发 表 后 1~3 年 内 独 立 董 事 离 职 和 获 得 新 职 的 观 测 以 及 离 职 独 立 董 事 与 其 继 任 者 在 独 立 性 和 声 誉 水 平 两 个 方 面 的 比 较, 对 独 立 董 事 的 逆 淘 汰 进 行 了 实 证 检 验 研 究 结 论 发 现, 在 被 独 立 董 事 提 出 质 疑 的 上 市 公 司 群 体 中, 逆 淘 汰 效 应 非 常 严 重, 尽 职 独 立 董 事 离 职 概 率 显 著 较 高, 并 且 其 继 任 者 的 独 立 性 和 声 誉 水 平 较 低 独 立 董 事 人 力 资 本 市 场 对 这 种 局 部 上 市 公 司 的 逆 淘 汰 效 应 并 未 给 予 纠 正, 反 而 在 更 大 范 围 内 加 剧 了 逆 淘 汰, 尽 职 独 立 董 事 随 后 获 得 其 他 公 司 独 立 董 事 的 职 位 数 显 著 低 于 未 尽 职 独 立 董 事, 这 也 说 明 独 立 董 事 市 场 缺 乏 有 效 的 声 誉 奖 惩 机 制 另 外, 绝 大 多 数 尽 职 独 立 董 事 的 离 职 发 生 在 任 期 未 满 的 董 事 会 换 届 之 时, 这 表 明 独 立 董 事 任 免 权 被 实 际 控 制 人 掌 握 的 制 度 设 计 缺 陷 是 导 致 独 立 董 事 逆 淘 汰 的 根 源 基 于 此, 作 者 提 出 了 对 中 国 A 股 市 场 基 本 无 效 的 独 立 董 事 声 誉 机 制 加 以 纠 正 的 四 点 政 策 建 议 :(1) 削 弱 或 者 取 消 实 际 控 制 人 在 独 立 董 事 任 免 事 项 的 决 定 权 (2) 加 大 人 力 资 本 市 场 的 外 部 约 束 并 开 展 候 补 独 立 董 事 制 度 试 点 (3) 增 强 独 立 董 事 履 职 状 态 的 透 明 度 并 适 度 在 独 立 董 事 之 间 实 施 分 工 (4) 实 现 独 立 董 事 监 督 声 誉 与 独 立 董 事 个 人 声 誉 的 绑 定, 重 塑 独 立 董 事 声 誉 机 制 ( 张 意 涵 整 理 自 中 国 工 业 经 济 2015 年 第 8 期, 作 者 : 陈 睿 王 治 段 从 清 ) 39

44 C orporate governance 公 司 治 理 强 制 型 社 会 责 任 披 露 与 公 司 投 资 效 率 基 于 准 自 然 实 验 方 法 的 研 究 近 年 来, 公 司 社 会 责 任 (CSR) 成 为 一 个 热 点 问 题, 而 督 促 公 司 承 担 社 会 责 任 的 有 效 方 式 是 让 公 司 对 其 社 会 责 任 履 行 情 况 进 行 报 告 现 有 研 究 关 于 强 制 性 披 露 政 策 的 利 弊 的 研 究 存 在 很 大 争 议, 为 了 加 强 对 其 经 济 后 果 的 认 识, 本 文 从 投 资 效 率 的 角 度 评 估 这 一 政 策 的 影 响 本 文 基 于 Biddle 模 型 估 算 投 资 效 率, 通 过 准 自 然 实 验 的 双 重 差 分 研 究 方 法, 对 比 强 制 披 露 政 策 实 施 前 后 三 年 投 资 效 率 的 变 化, 对 强 制 披 露 公 司 社 会 责 任 报 告 制 度 进 行 评 估 研 究 发 现, 被 强 制 要 求 披 露 社 会 责 任 的 公 司, 在 披 露 后 投 资 效 率 显 著 提 升 其 中, 在 过 度 投 资 情 境 下 尤 为 明 显, 但 在 投 资 不 足 情 境 下 没 有 显 著 变 化 本 文 进 一 步 发 现, 在 财 务 信 息 质 量 较 差 所 处 区 域 市 场 化 程 度 较 低 的 被 强 制 要 求 披 露 社 会 责 任 的 公 司, 投 资 效 率 的 提 升 效 果 更 加 明 显 本 文 对 其 原 因 进 行 分 析, 过 度 投 资 情 境 下, 强 制 公 司 披 露 CSR 活 动 的 压 力, 使 得 公 司 管 理 者 必 须 考 虑 由 此 带 来 的 资 源 约 束, 从 而 客 观 上 有 效 地 约 束 了 公 司 内 部 的 代 理 成 本 因 此, 强 制 披 露 CSR 对 于 过 度 投 资 的 缓 解 作 用 更 加 明 显 ; 而 在 投 资 不 足 情 境 下, 强 制 披 露 CSR 提 供 的 信 息 增 量 虽 然 可 以 有 效 削 弱 信 息 不 对 称, 带 来 资 本 供 应 增 量, 但 是, 非 股 东 利 益 相 关 者 对 于 公 司 CSR 活 动 的 要 求 使 得 新 增 资 本 被 挤 占, 抵 消 披 露 带 来 的 边 际 作 用, 造 成 投 资 不 足 情 境 下 公 司 投 资 效 率 并 没 有 改 善 另 外,CSR 披 露 带 来 的 信 息 增 量 只 有 在 原 有 财 务 信 息 质 量 无 法 满 足 信 息 使 用 者 要 求 时 才 会 发 生 更 为 显 著 的 作 用 ; 同 时, 由 于 高 市 场 化 地 区 具 有 更 好 的 竞 争 性 资 本 流 动 性 和 信 息 沟 通 水 平, 强 制 披 露 CSR 对 投 资 效 率 带 来 的 边 际 作 用 更 低, 所 以, 在 低 市 场 化 地 区 的 被 强 制 要 求 披 露 CSR 的 公 司, 其 投 资 效 率 改 善 状 况 更 显 著 本 文 的 主 要 研 究 贡 献 在 于, 有 效 补 充 了 非 财 务 信 息 披 露 的 经 济 后 果 研 究 ; 基 于 投 资 效 率 视 角 对 强 制 性 CSR 披 露 制 度 的 经 济 后 果 进 行 探 讨, 有 助 于 帮 助 政 策 决 策 者 理 解 强 制 性 导 向 披 露 政 策 的 利 弊 ( 张 柴 整 理 自 经 济 管 理 2015 年 第 9 期, 作 者 : 钟 马 徐 光 华 ) 中 国 国 有 企 业 混 合 所 有 制 改 革 与 企 业 投 资 效 率 基 于 留 存 国 有 股 控 制 和 高 管 政 治 关 联 的 分 析 十 八 届 三 中 全 会 提 出 要 通 过 混 合 所 有 制 来 进 一 步 深 化 国 有 企 业 改 革, 以 提 高 企 业 效 率 和 竞 争 能 力 在 此 背 景 下, 新 一 轮 国 有 企 业 改 革 大 幕 已 经 开 启, 混 合 所 有 制 是 未 来 国 有 企 业 改 革 的 核 心 模 式 之 一 在 国 有 企 业 探 索 混 合 所 有 制 改 革 中, 留 存 国 有 股 控 制 和 高 管 政 治 关 联 能 对 企 业 投 资 效 率 产 生 怎 样 的 影 响? 这 一 问 题 值 得 关 注 本 文 以 实 施 股 票 发 行 民 营 化 的 企 业 为 对 象, 采 用 Heckman 两 阶 段 最 小 二 乘 法 研 究 了 股 40

45 C orporate governance 公 司 治 理 票 发 行 民 营 化 后 留 存 国 有 股 控 制 和 高 管 政 治 关 联 对 企 业 投 资 效 率 的 影 响, 重 点 检 验 了 双 重 因 素 对 企 业 投 资 效 率 的 作 用, 并 从 资 源 配 置 倾 斜 效 应 揭 示 了 其 内 在 机 理 研 究 发 现, 单 一 因 素 ( 留 存 国 有 股 控 制 或 髙 管 政 治 关 联 ) 带 来 的 政 策 性 负 担 效 应 和 政 治 依 附 效 应 损 害 了 企 业 投 资 效 率 ; 而 双 重 因 素 ( 留 存 国 有 股 控 制 和 高 管 政 治 关 联 ) 缓 解 了 单 一 因 素 对 企 业 投 资 效 率 的 负 面 影 响 其 内 在 机 理 在 于, 双 重 因 素 影 响 了 企 业 的 银 行 贷 款 政 府 补 贴 和 投 资 机 会, 形 成 了 政 府 主 导 模 式 下 的 资 源 配 置 倾 斜 效 应 具 有 双 重 因 素 的 企 业, 更 容 易 获 得 政 府 资 源 支 持, 以 支 持 企 业 投 资 活 动, 从 而 使 企 业 表 现 出 相 对 较 高 的 投 资 效 率 同 时, 本 文 指 出, 这 种 投 资 效 率 的 优 势 是 以 牺 牲 社 会 总 体 资 源 配 置 效 率 为 代 价 的 在 政 府 主 导 资 源 配 置 的 模 式 下, 资 源 被 优 先 配 置 到 具 有 较 高 留 存 国 有 股 控 制 和 高 管 政 治 关 联 的 企 业 中, 而 不 是 按 照 市 场 原 则 将 资 源 配 置 到 投 资 效 率 较 高 的 企 业, 从 而 造 成 了 整 个 社 会 资 源 配 置 的 扭 曲 本 文 的 研 究 贡 献 在 于, 为 认 识 企 业 投 资 效 率 的 演 化 特 征 提 供 一 个 新 视 角 同 时, 本 文 密 切 结 合 十 八 届 三 中 全 会 的 导 向, 为 国 有 企 业 改 革 实 践 和 模 式 选 择 提 供 有 价 值 的 指 导 意 见, 并 为 促 使 市 场 资 源 配 置 中 起 决 定 性 作 用 相 关 政 策 的 实 施 提 供 支 持, 特 别 是 对 治 理 结 构 设 计 和 政 企 关 系 协 调 方 面 具 有 一 定 的 指 导 意 义 ( 张 柴 整 理 自 经 济 管 理 2015 年 第 9 期, 作 者 : 张 祥 建, 郭 丽 虹, 徐 龙 炳 ) 41

46 Internal control 内 部 控 制 内 部 控 制 内 部 控 制 审 计 意 见 与 年 报 审 计 意 见 差 异 分 析 基 于 2014 年 上 市 公 司 审 计 报 告 文 章 以 2014 年 1465 份 内 部 控 制 审 计 报 告 为 研 究 对 象, 对 其 中 78 份 非 标 准 内 部 控 制 审 计 报 告 意 见 与 其 年 报 审 计 报 告 意 见 进 行 对 比, 作 者 发 现 两 者 存 在 如 下 差 异 :(1) 内 部 控 制 的 重 大 缺 陷 会 导 致 注 册 会 计 师 出 具 持 否 定 意 见 的 内 部 控 制 审 计 报 告 意 见, 但 并 不 一 定 导 致 年 报 审 计 报 告 意 见 类 型 为 非 标 (2) 无 法 对 内 部 控 制 的 有 效 性 发 表 意 见 而 出 具 无 法 表 示 意 见 的 内 部 控 制 审 计 报 告 和 是 否 对 财 务 报 告 发 表 无 法 表 示 意 见 之 间 无 因 果 关 系 (3) 若 存 在 需 要 说 明 的 事 项, 需 对 财 务 报 告 出 具 带 强 调 事 项 段 的 审 计 报 告, 但 由 于 企 业 内 部 控 制 审 计 指 引 及 企 业 内 部 控 制 审 计 指 引 实 施 意 见 对 重 大 事 项 界 定 不 明 确, 导 致 注 册 会 计 师 对 内 部 控 制 审 计 报 告 带 强 调 事 项 段 的 滥 用 通 过 分 析 差 异 原 因, 作 者 发 现 内 部 控 制 审 计 在 实 务 中 存 在 如 下 问 题 :(1) 对 于 不 是 由 于 内 部 控 制 问 题 引 起 的 证 监 会 等 部 门 的 调 查 是 否 还 需 要 用 强 调 事 项 段 来 提 醒 内 部 控 制 审 计 报 告 使 用 者 的 关 注, 即 对 重 大 事 项 的 界 定 原 则 需 要 重 新 思 考 (2) 对 于 公 司 控 制 环 境 存 在 缺 陷 的 问 题, 仅 用 强 调 事 项 段 来 提 醒 投 资 者 关 注 是 否 合 理 (3) 安 全 生 产 管 理 存 在 重 大 缺 陷, 导 致 安 全 事 故, 这 属 于 非 财 务 报 告 内 部 控 制 重 大 缺 陷 还 是 重 要 事 项 (4) 一 些 会 计 操 作 技 术 问 题, 以 及 并 非 由 内 控 缺 陷 导 致 的 诉 讼 或 违 约 事 项, 是 否 有 必 要 放 在 内 部 控 制 审 计 报 告 的 强 调 事 项 段 来 反 映? 针 对 以 上 问 题, 为 完 善 我 国 内 部 控 制 审 计 的 相 关 政 策, 为 更 有 效 开 展 内 部 控 制 审 计 实 践, 作 者 提 出 如 下 参 考 建 议 :(1) 针 对 重 要 缺 陷 增 加 内 部 控 制 审 计 保 留 意 见 这 一 审 计 意 见 类 型 (2) 五 部 委 应 对 重 大 缺 陷 重 要 缺 陷 和 一 般 缺 陷 以 及 导 致 保 留 事 项 的 重 大 事 项 给 予 具 体 的 认 定 标 准 (3) 上 交 所 和 深 交 所 需 适 时 发 布 出 具 内 部 控 制 审 计 报 告 的 指 导 意 见, 帮 助 注 册 会 计 师 明 确 内 部 控 制 审 计 报 告 意 见 与 年 报 审 计 报 告 意 见 的 差 异, 规 范 注 册 会 计 师 对 上 市 公 司 内 部 控 制 发 表 审 计 意 见, 保 证 内 部 控 制 审 计 报 告 的 有 用 性 ( 刘 秀 霖 整 理 自 财 会 月 刊 2015 年 第 25 期, 作 者 : 芦 雅 婷 ) 内 部 报 告 在 中 国 会 计 实 践 中 的 应 用 调 查 对 于 企 业 的 经 营 管 理 来 说, 内 部 报 告 与 外 部 报 告 同 样 重 要 但 理 论 界 与 实 务 界 往 往 更 多 地 关 注 外 部 财 务 会 计 报 告 发 展, 忽 视 了 内 部 管 理 会 计 报 告 的 建 设 与 应 用 本 文 对 我 国 企 业 管 42

47 C orporate governance 公 司 治 理 理 会 计 实 践 中 的 内 部 报 告 应 用 现 状 进 行 了 调 查 分 析, 以 企 业 的 管 理 者 为 调 查 对 象, 发 放 问 卷 500 份, 收 回 问 卷 362 份, 其 中 收 回 有 效 问 卷 156 份, 收 回 问 卷 有 效 率 为 43.09% 调 查 结 果 表 明 此 次 问 卷 调 查 基 本 能 够 代 表 我 国 企 业 的 总 体 情 况, 具 有 较 高 的 合 理 性 和 有 效 性, 研 究 结 论 也 具 有 较 强 的 理 论 意 义 和 实 践 意 义 本 次 问 卷 调 查 首 先 从 整 体 分 析 企 业 内 部 报 告 应 用 状 况, 包 括 企 业 内 部 报 告 的 总 体 情 况 与 具 体 内 容 调 查 分 析 再 从 基 于 会 计 要 素 的 内 部 报 告 系 统 基 于 会 计 相 关 性 的 内 部 报 告 系 统 和 基 于 企 业 价 值 创 造 目 标 的 内 部 报 告 系 统 三 方 面 分 析 我 国 企 业 内 部 报 告 的 具 体 内 容 完 善 程 度 如 何 其 后 分 析 不 同 类 型 的 企 业 内 部 报 告 的 应 用 情 况 是 否 有 差 异, 包 括 不 同 规 模 企 业 不 同 所 有 制 企 业 上 市 公 司 与 非 上 市 公 司 内 部 报 告 应 用 现 状 分 析 本 文 的 研 究 贡 献 在 于 : 在 内 部 报 告 总 体 和 具 体 应 用 现 状 分 析 的 基 础 上, 得 出 结 论 并 提 出 有 益 的 政 策 建 议 第 一, 企 业 应 充 分 认 识 内 部 报 告 对 完 善 管 理 会 计 体 系 和 提 高 企 业 经 营 管 理 效 率 的 重 要 性, 不 断 完 善 内 部 报 告 体 系, 提 高 内 部 报 告 内 容 的 完 整 性, 给 予 经 营 者 决 策 相 关 信 息, 以 保 证 其 正 确 履 行 职 责 ; 第 二, 在 信 息 技 术 极 大 发 展 的 现 代 社 会, 我 国 企 业 应 该 利 用 先 进 的 电 算 化 技 术 和 网 络 技 术, 加 强 对 内 部 报 告 电 子 化 系 统 的 设 计 与 应 用, 以 提 高 内 部 报 告 信 息 的 传 递 效 率, 真 正 实 现 内 部 报 告 的 价 值 ; 第 三, 根 据 实 际 情 况 分 析 指 出, 中 小 企 业 应 根 据 实 际 需 求, 有 所 偏 重 地 编 制 内 部 报 告 国 有 企 业 需 加 强 信 息 层 面 和 经 营 层 面 内 部 报 告 建 设, 以 提 升 经 营 效 率 上 市 公 司 应 重 视 股 东 价 值 创 造, 关 注 资 本 经 营 报 告 的 编 制 以 有 效 提 高 资 本 经 营 效 率, 顺 利 实 现 价 值 创 造 的 目 标 ( 舒 雨 馨 整 理 自 经 济 管 理 2015 年 第 10 期, 作 者 : 张 先 治 李 琦 池 国 华 ) 内 部 薪 酬 差 距 的 非 对 称 性 激 励 效 应 研 究 基 于 制 造 业 企 业 数 据 的 门 限 面 板 模 型 薪 酬 差 距 是 既 有 正 向 激 励 作 用 又 有 负 面 影 响 效 果 的 一 把 双 刃 剑, 在 学 术 界 一 直 有 两 种 竞 争 性 的 理 论 观 点 存 在, 即 锦 标 赛 理 论 倡 导 拉 大 薪 酬 差 距 和 行 为 理 论 倡 导 缩 小 薪 酬 差 距 现 有 文 献 主 要 采 用 实 证 方 法 在 锦 标 赛 理 论 和 行 为 理 论 的 指 导 下 考 察 薪 酬 差 距 产 生 的 经 济 影 响 后 果, 较 少 关 注 两 种 理 论 发 挥 不 同 强 度 的 作 用 时 薪 酬 差 距 的 边 际 递 减 激 励 效 应 问 题, 而 且 在 考 察 不 同 薪 酬 差 距 对 企 业 绩 效 或 员 工 的 激 励 效 果 时, 研 究 方 法 简 单 地 依 照 主 观 标 准 划 分 样 本, 使 检 验 结 果 难 以 客 观 反 映 各 因 素 之 间 的 影 响 基 于 此, 本 文 构 建 了 分 析 薪 酬 差 距 和 企 业 绩 效 两 者 关 系 的 理 论 框 架, 利 用 中 国 制 造 业 348 家 上 市 公 司 2004~2013 年 的 平 衡 面 板 数 据, 使 用 门 限 面 板 模 型 考 察 了 内 部 薪 酬 差 距 对 企 业 绩 效 的 非 对 称 激 励 效 应, 之 后 通 过 检 验 不 同 程 度 的 薪 酬 差 距 对 高 管 和 普 通 员 工 的 激 励 后 果 对 这 种 非 对 称 性 效 应 的 内 在 机 理 进 行 解 释 实 证 结 果 表 明, 内 部 薪 酬 差 距 与 企 业 绩 效 间 存 在 倒 U 关 系, 且 正 向 激 励 效 应 随 着 差 距 的 变 化 而 有 所 差 异 ; 内 部 薪 酬 差 距 虽 在 一 定 程 度 上 发 43

48 Internal control 内 部 控 制 挥 激 励 企 业 绩 效 提 高 的 作 用, 但 是, 这 种 激 励 由 于 公 平 性 效 应 而 不 具 有 持 续 性, 即 超 过 临 界 值 的 内 部 薪 酬 差 距 对 企 业 绩 效 所 激 发 的 竞 争 效 应 下 降, 减 缓 了 企 业 绩 效 增 加 的 速 度, 不 仅 没 有 显 著 提 高 企 业 的 投 资 效 率, 企 业 的 全 要 素 生 产 率 对 薪 酬 差 距 的 敏 感 性 也 大 幅 下 降, 这 表 明 过 大 的 薪 酬 差 距 弱 化 了 对 高 管 和 普 通 员 工 的 激 励 作 用 本 研 究 的 局 限 在 于 :(1) 仅 使 用 了 制 造 业 10 年 的 平 衡 面 板 数 据 进 行 拟 合, 确 定 的 内 部 薪 酬 差 距 的 临 界 值 可 能 存 在 一 定 的 行 业 特 征 ;(2) 基 于 数 据 的 可 得 性, 薪 酬 差 距 在 一 定 程 度 上 可 能 是 由 不 同 的 人 力 资 本 变 量 ( 受 教 育 程 度 工 作 年 限 等 ) 造 成 的, 并 不 能 真 实 呈 现 出 员 工 心 理 的 偏 差 ;(3) 本 文 考 虑 到 使 用 门 限 面 板 模 型 进 行 内 生 性 分 组, 没 有 将 样 本 按 照 产 权 性 质 进 行 分 组, 从 而 没 有 进 一 步 讨 论 管 理 层 权 力 对 企 业 内 部 薪 酬 差 距 的 影 响 ( 宋 甜 甜 整 理 自 中 国 工 业 经 济 2015 年 第 8 期, 作 者 : 高 良 谋 卢 建 词 ) 内 部 控 制 法 治 环 境 与 守 法 企 业 公 民 在 我 国, 企 业 的 各 类 违 法 违 规 行 为 层 出 不 穷, 严 重 危 及 企 业 声 誉 与 投 资 者 利 益, 损 害 国 家 形 象 与 权 威, 阻 碍 资 本 市 场 的 繁 荣 与 发 展 为 此, 政 府 出 台 了 一 系 列 政 策 法 规, 如 企 业 内 部 控 制 基 本 规 范, 该 规 范 明 确 提 出, 合 理 保 证 企 业 遵 守 适 用 的 法 律 法 规 是 内 部 控 制 的 目 标 之 一 基 于 此, 本 文 以 我 国 2007~2011 年 的 上 市 公 司 为 研 究 对 象, 对 内 部 控 制 合 理 保 证 企 业 遵 守 适 用 的 法 律 与 法 规 这 一 目 标 的 实 现 效 果 进 行 了 实 证 检 验 内 部 控 制 是 否 能 够 合 理 保 证 企 业 遵 守 适 用 的 法 律 法 规? 针 对 这 一 问 题, 本 文 提 出 了 假 设 1: 企 业 的 内 部 控 制 质 量 越 高, 越 能 够 遵 守 适 用 的 法 律 与 法 规, 即 企 业 的 守 法 水 平 越 高 微 观 的 企 业 内 部 控 制 制 度 与 宏 观 的 法 治 环 境 在 影 响 企 业 的 守 法 水 平 上 存 在 何 种 关 系 呢? 一 方 面, 企 业 所 处 的 制 度 环 境 会 影 响 内 部 控 制 质 量 ; 但 另 一 方 面, 当 外 部 制 度 环 境 较 差 时, 企 业 将 会 更 依 赖 于 内 部 制 度 基 于 此, 本 文 提 出 以 下 对 立 假 设 : 假 设 2a: 高 质 量 内 部 控 制 在 法 治 水 平 低 的 地 区 比 法 治 水 平 高 的 地 区 更 能 显 著 提 高 企 业 的 守 法 水 平, 即 法 治 环 境 与 内 部 控 制 存 在 替 代 关 系 假 设 2b: 高 质 量 内 部 控 制 在 法 治 水 平 高 的 地 区 比 法 治 水 平 低 的 地 区 更 能 显 著 提 高 企 业 的 守 法 水 平, 即 法 治 环 境 与 内 部 控 制 存 在 互 补 关 系 经 过 实 证 检 验, 本 文 发 现 : 内 部 控 制 质 量 与 公 司 违 规 概 率 及 频 率 均 显 著 负 相 关, 即 总 体 而 言, 高 质 量 的 内 部 控 制 的 确 有 助 于 提 高 企 业 的 守 法 水 平 ; 而 且, 该 效 应 在 法 治 水 平 低 的 地 区 更 强, 这 意 味 着 高 质 量 的 内 部 控 制 可 在 一 定 程 度 上 弥 补 外 在 制 度 的 不 足 进 一 步 发 现, 内 部 控 制 五 大 要 素 中 仅 内 部 环 境 要 素 与 公 司 违 规 概 率 及 频 率 显 著 负 相 关 本 文 丰 富 了 内 部 控 制 经 济 后 果 的 相 关 研 究, 对 监 管 当 局 和 企 业 均 具 有 重 要 的 启 示 意 义 ( 石 芯 瑜 整 理 自 审 计 研 究 2015 年 第 5 期, 作 者 : 杨 道 广 陈 汉 文 ) 44

49 C orporate governance 公 司 治 理 缩 短 披 露 期 限 内 部 控 制 与 财 务 报 告 质 量 : 以 原 始 错 报 为 例 本 文 主 要 研 究 缩 短 披 露 期 限 与 萨 班 斯 法 案 404 条 款 对 错 报 的 联 合 影 响 证 券 交 易 委 员 会 把 财 务 报 告 披 露 的 期 限 缩 短, 以 提 高 财 务 报 告 的 及 时 性 及 相 关 性, 但 财 务 报 告 的 可 靠 性 可 能 会 因 财 务 报 告 披 露 截 止 日 期 的 提 前 而 受 损 而 另 一 个 显 著 变 化 是 萨 班 斯 法 案 第 404 条 款 的 规 定 通 过 加 强 财 务 报 告 的 内 部 控 制 以 提 高 财 务 报 告 的 可 靠 性, 这 可 能 使 得 公 司 不 需 要 以 牺 牲 可 靠 性 为 代 价 而 适 应 更 短 的 披 露 期 限 财 务 报 告 披 露 期 限 的 缩 短 包 括 两 次 : 第 一 次 是 2003 年 12 月 15 日 后 快 速 申 报 大 型 快 速 申 报 公 司 披 露 期 限 由 90 天 缩 短 为 75 天 ; 第 二 次 是 2006 年 12 月 15 日 后 大 型 快 速 申 报 公 司 披 露 期 限 由 75 天 缩 短 为 60 天 而 萨 班 斯 法 案 404 条 款 的 实 施 时 间 处 于 两 次 变 化 之 间 作 者 以 快 速 申 报 和 大 型 快 速 申 报 公 司 为 研 究 对 象, 非 快 速 申 报 公 司 为 参 照 对 象, 把 第 一 次 披 露 期 限 缩 短 的 时 间 萨 班 斯 法 案 404 条 款 实 施 的 时 间 第 二 次 披 露 期 限 缩 短 的 时 间 作 为 三 个 研 究 时 点, 对 不 同 类 型 公 司 的 财 务 报 告 错 报 进 行 了 研 究 为 研 究 三 个 时 点 的 原 始 错 报 是 否 会 发 生 变 化, 作 者 以 三 个 时 点 错 报 的 可 能 性 为 因 变 量 分 别 建 立 了 回 归 模 型, 进 行 了 三 次 独 立 的 回 归 作 者 经 研 究 发 现 : 第 一, 在 第 一 次 缩 短 披 露 期 限 之 后, 有 证 据 表 明, 快 速 申 报 公 司 的 错 报 增 加 ; 第 二, 萨 班 斯 法 案 404 条 款 实 施 后, 与 非 快 速 申 报 公 司 相 比, 快 速 申 报 公 司 的 错 报 下 降 ; 第 三, 第 二 次 披 露 期 限 的 缩 短 主 要 针 对 大 型 快 速 申 报 公 司, 而 大 型 快 速 申 报 公 司 与 其 他 公 司 相 比 并 未 发 现 其 错 报 增 加 这 就 说 明 从 长 期 来 看, 随 着 内 部 控 制 的 加 强, 公 司 可 以 在 规 定 期 限 内 不 以 牺 牲 财 务 报 告 的 可 靠 性 为 代 价 进 行 及 时 披 露 ( 陈 婷 婷 整 理 自 Accelerated Filing Deadlines, Internal Controls, and Financial Statement Quality: The Case of Originating Misstatements. Accounting Horizons, Feb 2015.Vol.29, No.3. 作 者 :Colleen M. Boland, Scott N. Bronson, and Chris E. Hogan) 家 族 企 业 财 务 报 告 中 内 部 控 制 的 质 量 目 前, 家 族 企 业 在 全 球 企 业 中 占 有 相 当 大 的 比 例, 并 且 在 发 达 国 家 和 新 兴 经 济 体 的 社 会 经 济 发 展 中 发 挥 非 常 重 要 的 作 用 最 近 的 研 究 报 告 表 明 国 内 生 产 总 值 (GDP) 的 70% 至 80% 是 由 家 族 企 业 创 立 的 作 为 一 种 重 要 的 组 织 形 式, 家 族 企 业 最 典 型 的 特 征 就 是 所 有 者 和 管 理 者 之 间 的 冲 突 比 较 少, 但 是 所 有 者 内 部 的 冲 突 比 较 多 以 前 的 文 献 主 要 集 中 在 其 他 领 域, 比 如 多 元 化 盈 余 质 量 和 企 业 业 绩 方 面 的 研 究, 忽 视 了 家 族 企 业 地 位 与 财 务 报 告 中 内 部 控 制 之 间 的 关 系 由 于 家 族 企 业 具 有 所 有 权 高 度 集 中 和 高 度 重 视 声 誉 的 特 点, 因 此 在 财 务 报 告 中 的 内 部 控 制 方 面, 更 好 地 了 解 家 族 企 业 区 别 于 非 家 族 企 业 的 组 织 特 性 是 非 常 必 要 的 当 契 约 关 系 涉 及 信 息 不 对 称 和 契 约 当 事 人 之 间 的 利 益 冲 突 时 代 理 冲 突 就 会 出 现 财 务 报 告 制 度 在 缓 解 代 理 冲 突 方 面 发 挥 了 显 著 作 用, 特 别 是 对 所 有 者 和 管 理 者 之 间 的 冲 突 财 务 信 45

50 Internal control 内 部 控 制 息 可 以 被 用 来 直 接 评 估 管 理 者 的 管 理 职 能, 也 可 以 作 为 合 同 性 投 入 用 以 限 制 管 理 者 价 值 减 少 的 行 为 财 务 报 告 内 部 控 制 是 抵 御 财 务 报 告 虚 假 陈 述 的 第 一 道 防 线, 财 务 报 告 内 部 控 制 薄 弱 会 导 致 较 差 的 会 计 质 量 和 不 可 靠 财 务 信 息 的 对 外 传 播 最 近 几 年, 越 来 越 多 的 研 究 开 始 关 注 家 族 企 业 的 特 性 ( 如 目 标 组 织 治 理 和 股 权 结 构 ) 与 财 务 报 告 质 量 之 间 的 关 系 本 文 重 点 关 注 与 内 部 控 制 整 体 质 量 相 关 的 家 族 企 业 的 特 性, 旨 在 解 决 现 存 文 献 的 差 距 基 于 此, 本 文 对 截 至 2003 年 7 月 的 标 准 普 尔 500 家 公 司 ( 家 族 企 业 177 家, 非 家 族 企 业 323 家 ) 进 行 了 数 据 采 集, 研 究 了 家 族 企 业 的 特 性 与 财 务 报 告 中 内 部 控 制 质 量 之 间 的 关 系, 并 且 将 其 与 非 家 族 企 业 进 行 比 较 本 文 发 现, 相 比 于 非 家 族 企 业, 家 族 企 业 存 在 更 多 内 部 控 制 方 面 的 重 大 缺 陷, 同 时, 进 一 步 分 析 表 明 家 族 企 业 内 部 控 制 重 大 缺 陷 出 现 的 频 率 与 企 业 内 部 股 权 分 置 有 关 本 文 对 家 族 企 业 的 现 存 研 究 的 贡 献 主 要 有 三 方 面 : 第 一, 本 文 对 家 族 企 业 中 决 定 内 部 控 制 质 量 的 特 性 进 行 了 补 充 研 究 ; 第 二, 本 文 研 究 了 家 族 企 业 的 特 性 与 公 司 治 理 之 间 的 关 系, 对 这 一 方 面 研 究 起 到 了 重 要 的 指 导 作 用 ; 第 三, 本 文 提 供 了 家 族 企 业 治 理 结 构 与 内 部 控 制 质 量 之 间 的 关 系 的 实 证 数 据 ( 徐 榕 整 理 自 The Quality of Internal Control over Financial Reporting in Family Firms. Journal of Accounting, Vol.53, No.5. 作 者 :Bardhan, Indranil; Shu Lin; Shu-Ling Wu.) 46

51 P aper index 文 献 索 引 文 献 索 引 财 会 审 实 务 1. 国 有 企 业 工 资 高 低 标 准 研 究 / 王 馗 杨 继 国 / 财 经 问 题 研 究,2015.1, 第 11 期 2. 海 外 横 向 并 购 能 否 提 升 公 司 绩 效?/ 刘 志 杰 / 财 经 问 题 研 究, , 第 11 期 3. 存 货 监 盘 实 务 中 存 在 的 问 题 及 对 策 / 马 妍 / 财 务 与 会 计, , 第 22 期 4. 社 会 责 任 视 角 下 国 有 企 业 分 红 对 绩 效 的 影 响 / 张 晨 刘 宇 佳, 财 会 月 刊, , 第 29 期 5. 重 大 资 产 重 组 行 为 特 征 与 审 计 师 变 更 基 于 客 户 启 动 成 本 的 视 角 / 常 京 萍 芮 雪 琴 郭 淑 娟 / 中 国 注 册 会 计 师 /2015.8, 第 8 期 6. 对 消 费 税 后 续 改 革 设 计 的 看 法 / 夏 红 雨 / 财 会 月 刊 /2015.9, 第 26 期 7. 地 方 党 政 主 要 领 导 干 部 经 济 责 任 审 计 评 价 指 标 体 系 构 建 / 韦 小 泉 王 立 彦 / 审 计 研 究,2015.9, 第 5 期 8. 研 发 支 出 费 用 化 正 常 吗?/ 颜 敏 张 永 国 王 翔 / 财 会 月 刊,2015.9, 第 27 期 9. Issuer Operating Performance and IPO Price Formation /MICHAEL WILLENBORG, BIYU WU and YANHUA SUNNY YANG/Journal of Accounting Research,2015, 第 5 期 10. Performance of Accountants in Private Industry: A Survival Analysis/Hunton, James E.; Wier, Benson /Accounting Horizons,2015, 第 3 期 财 务 会 计 1. 社 会 责 任 会 计 信 息 披 露 案 例 的 国 际 比 较 / 丁 鑫 施 睿 哲 / 中 国 注 册 会 计 师,2015.5, 第 5 期 2. 创 业 板 公 司 负 财 务 费 用 现 象 对 营 业 利 润 的 影 响 分 析 / 马 元 驹 潘 迪 杨 琳 / 中 国 注 册 会 计 师,2015.5, 第 5 期 3. 分 析 师 覆 盖 与 真 实 活 动 操 控 来 自 中 国 上 市 公 司 的 证 据 / 张 芳 芳 陈 习 定 / 经 济 管 理,2015.9, 第 9 期 4. 财 务 报 表 重 大 错 报 风 险 形 成 路 径 研 究 / 王 丽 冯 玉 婷 刘 红 芬 卜 伟 国 / 审 计 与 经 济 研 究,2015.9, 第 5 期 5. 或 有 事 项 信 息 披 露 有 利 于 分 析 师 预 测 吗?/ 董 小 红 李 哲 王 放 / 经 济 管 理, , 第 10 期 6. 资 产 负 债 表 : 基 于 传 统 分 析, 我 们 能 看 到 什 么?/ 张 新 民 / 财 务 与 会 计, , 第 21 期 7. 母 公 司 与 合 并 资 产 负 债 表 : 企 业 战 略 的 进 一 步 揭 示 / 张 新 民 / 财 务 与 会 计 / , 第 21 期 8. 亦 谈 政 府 综 合 财 务 报 告 的 编 制 难 点 / 周 林 林 / 财 务 与 会 计, , 第 22 期 9. 政 府 公 共 基 础 设 施 会 计 计 量 与 报 告 研 究 / 荆 新 何 淼 / 会 计 与 经 济 研 究,2015.7, 第 4 期 10. Earnings Announcements, Information Asymmetry, and Timing of Debt Offerings/Kerr, Jon N.; Ozel, N. Bugra./Accounting Review,2015, 第 90 卷, 第 6 期 47

52 P aper index 文 献 索 引 成 本 管 理 会 计 1. 管 理 会 计 与 企 业 价 值 创 造 兼 论 管 理 会 计 的 应 用 与 发 展 / 刘 敬 芝 焦 文 娟 / 河 北 经 贸 大 学 学 报, , 第 6 期 2. 管 理 用 财 务 报 表 应 用 实 例 / 李 丽 霞 李 宁 / 财 会 月 刊, , 第 28 期 3. 作 业 成 本 法 时 过 境 迁 了 吗? 论 管 理 创 新 理 论 的 传 播 动 因 与 路 径 / 苏 文 兵 熊 焰 韧 张 朝 宓 / 会 计 与 经 济 研 究,2015.7, 第 29 卷, 第 4 期 4. Management Accounting: Where From, Where Now, Where To?/Van der Stede, Wim A./Journal of Management Accounting Research,2015, 第 27 卷, 第 1 期 5. Hedge Funds and Corporate Innovation/Wang, Ying Zhao, Jing/Financial Management/2015, 第 44 卷, 第 2 期 6. Rethinking Managerial Reporting/Bloomfield, Robert J/Journal of Management Accounting Research,2015, 第 27 卷, 第 1 期 财 务 管 理 1. 私 营 企 业 出 资 人 背 景 投 机 性 投 资 与 企 业 绩 效 / 陈 东 / 管 理 世 界,2015.8, 第 9 期 2. 异 质 股 东 的 资 本 成 本 差 异 研 究 兼 论 混 合 所 有 制 改 革 的 财 务 基 础 / 汪 平 邹 颖 兰 京 / 中 国 工 业 经 济,2015.9, 第 9 期 3. 公 司 如 何 获 得 银 行 授 信 基 于 公 司 财 务 与 公 司 治 理 的 视 角 / 林 炳 华 陈 琳 / 经 济 管 理, , 第 10 期 4. 有 财 务 背 景 的 当 地 独 立 董 事 和 真 实 盈 余 管 理 / 童 娜 琼 岑 维 谢 思 东 / 财 会 月 刊, , 第 30 期 5. 基 金 家 族 共 同 持 股 : 意 见 分 歧 与 股 票 收 益 / 李 科 陆 蓉 夏 翊 / 经 济 研 究, , 第 50 卷, 第 10 期 6. 业 绩 型 股 票 期 权 的 管 理 层 收 益 与 激 励 效 果 / 刘 志 远 刘 倩 茹 / 中 国 工 业 经 济, , 第 10 期 7. 现 金 股 利 迎 合 与 股 权 融 资 效 率 基 于 半 强 制 分 红 政 策 的 实 证 检 验 / 周 平 / 中 国 注 册 会 计 师,2015.8, 第 8 期 8. 公 允 价 值 会 计 对 股 利 分 配 政 策 的 影 响 研 究 / 罗 楠 / 中 国 注 册 会 计 师,2015.5, 第 5 期 9. The Moderating Effect of Relative Performance Evaluation on the Risk Incentive Properties of Executives Equity Portfolios /HYUNGSHIN PARK AND DIMITRIS VRETTOS /Journal of Accounting Research,2015, 第 53 卷, 第 5 期 审 计 1. 法 治 精 神 与 审 计 理 论 创 新 / 蔡 春 杨 彦 婷 / 审 计 研 究,2015.9, 第 5 期 2. 会 计 师 事 务 所 对 客 户 的 经 济 依 赖 会 削 弱 审 计 质 量 吗? 来 自 赴 美 上 市 的 中 国 概 念 股 的 实 证 证 据 / 贾 楠 李 丹 / 审 计 研 究,2015.9, 第 5 期 3. 国 家 审 计 对 内 部 审 计 资 源 的 利 用 和 风 险 防 范 基 于 国 际 视 野 的 经 验 数 据 / 和 秀 星 潘 虹 赵 青 / 审 计 与 经 济 研 究,2015.9, 第 5 期 48

53 P aper index 文 献 索 引 4. 政 治 关 联 制 度 环 境 与 会 计 师 事 务 所 经 营 业 绩 / 李 江 涛 严 文 龙 曾 铁 兵 / 审 计 与 经 济 研 究,2015.9, 第 5 期 5. 地 方 审 计 机 关 双 重 领 导 体 制 运 行 效 果 的 实 证 研 究 / 靳 思 昌 / 财 会 月 刊, , 第 30 期 6. 会 计 师 事 务 所 是 否 应 该 轮 换 / 黄 微 平 邹 欣 艺 / 财 会 月 刊 / , 第 28 期 7. 国 家 治 理 现 代 化 进 程 中 的 国 家 审 计 : 制 度 保 障 与 实 践 逻 辑 / 刘 家 义 / 中 国 社 会 科 学,2015.9, 第 9 期 8. Do Clients Avoid ''Contaminated'' Offices? The Economic Consequences of Low-Quality Audits./Swanquist, Quinn T.Whited, Robert L./Accounting Review,2015, 第 90 卷, 第 6 期 9. The Effect of Auditing Standard No. 5 on Audit Report Lags/Santanu Mitra; Hakjoon Song; Joon Sun Yang. /Accounting Horizons,2015, 第 29 卷, 第 3 期 公 司 治 理 1. 谁 是 更 积 极 的 监 督 者 : 非 控 股 股 东 董 事 还 是 独 立 董 事?/ 祝 继 高 叶 康 涛 陆 正 飞 / 经 济 研 究,2015.9, 第 50 卷, 第 9 期 2. 中 国 国 有 企 业 混 合 所 有 制 改 革 与 企 业 投 资 效 率 基 于 留 存 国 有 股 控 制 和 高 管 政 治 关 联 的 分 析 / 张 祥 建 郭 丽 虹 徐 龙 炳, 经 济 管 理,2015.9, 第 9 期 3. 强 制 性 社 会 责 任 披 露 与 公 司 投 资 效 率 基 于 准 自 然 实 验 方 法 的 研 究 / 钟 马 徐 光 华 / 经 济 管 理,2015.9, 第 9 期 4. 子 公 司 信 息 披 露 研 究 基 于 母 子 公 司 双 向 治 理 研 究 视 角 / 徐 向 艺 方 政 / 中 国 工 业 经 济,2015.9, 第 9 期 5. 中 国 企 业 高 管 薪 酬 差 距 研 究 / 方 芳 李 实 / 中 国 社 会 科 学,2015.8, 第 8 期 6. 高 管 类 型 与 企 业 战 略 选 择 的 匹 配 基 于 行 业 生 命 周 期 与 企 业 能 力 生 命 周 期 协 同 的 视 角 / 刘 刚 于 晓 东 / 中 国 工 业 经 济, , 第 10 期 7. 公 司 治 理 监 管 环 境 下 合 规 对 治 理 有 效 性 的 影 响 基 于 中 国 保 险 业 数 据 的 实 证 研 究 / 李 慧 聪 李 维 安 郝 臣 / 中 国 工 业 经 济,2015.8, 第 8 期 8. 独 立 董 事 逆 淘 汰 效 应 研 究 基 于 独 立 意 见 的 经 验 证 据 / 陈 睿 王 治 段 从 清 / 中 国 工 业 经 济,2015.8, 第 8 期 9. Professors in the Boardroom and Their Impact on Corporate Governance and Firm Performance./Francis, Bill; Hasan, Iftekhar; Wu, Qiang./Financial Management,2015, 第 44 卷, 第 3 期 内 部 控 制 1. 内 部 控 制 法 治 环 境 与 守 法 企 业 公 民 / 杨 道 广 陈 汉 文 / 审 计 研 究,2015.9, 第 5 期 2. 内 部 控 制 审 计 意 见 与 年 报 审 计 意 见 差 异 分 析 / 芦 雅 婷 / 财 会 月 刊,2015.9, 第 25 期 3. 内 部 报 告 在 中 国 会 计 实 践 中 的 应 用 调 查 / 张 先 治 李 琦 池 国 华 / 经 济 管 理, , 第 11 期 4. 内 部 薪 酬 差 距 的 非 对 称 激 励 效 应 研 究 基 于 制 造 企 业 数 据 的 门 限 面 板 模 型 / 高 良 谋 卢 建 词 / 中 国 工 业 49

54 P aper index 文 献 索 引 经 济,2015.8, 第 8 期 5. Accelerated Filing Deadlines, Internal Controls, and Financial Statement Quality: The Case of Originating Misstatements/Boland, Colleen M.; Bronson, Scott N.; Hogan, Chris E. /Accounting Horizons,2015, 第 3 期 6. The Quality of Internal Control over Financial Reporting in Family Firms/Bardhan, Indranil;Shu Lin; Shu-Ling Wu./Accounting Horizons,2015, 第 1 期 50

55 Top Downloads 热 门 文 章 热 门 文 章 热 门 文 章 Most Downloaded Accounting, Organizations and Society Articles Most Downloaded Journal of Accounting and Economics Articles Most Downloaded Journal of Corporate Finance Articles Most Downloaded Journal of Financial Economics Articles Most Downloaded Management Accounting Research Articles Most Downloaded China Journal of Accounting Research Articles SSRN Top Downloads For Accounting Research Network Most Downloaded Accounting, Organizations and Society Articles The most downloaded articles from ScienceDirect in the last 90 days Management control systems design within its organizational context: findings from contingency-based research and directions for the future February April 2003 Robert H Chenhall 2. Financial accounting: In communicating reality, we construct reality 1988 Ruth D. Hines 3. Shareholder orientation and the framing of management control practices: A field study in a Chinese state-owned enterprise August 2015 ChunLei Yang Sven Modell 4. Management control system design, ownership, and performance in professional service organisations August 2015 Robyn King Peter Clarkson 5. The crisis of fair-value accounting: Making sense of the recent debate August October 2009 Christian Laux Christian Leuz 6. What is culture? A reply to Baskerville October November 2003 Geert Hofstede 7. Accounting and sustainable development: An exploration August 2014 Jan Bebbington Carlos Larrinaga 8. Hofstede never studied culture January 2003 Rachel F. Baskerville 9. Is accounting for sustainability actually accounting for sustainability and how would we know? An exploration 51

56 Top Downloads 热 门 文 章 of narratives of organisations and the planet January 2010 Rob Gray 10. Revisiting the relation between environmental performance and environmental disclosure: An empirical analysis May July 2008 Peter M. Clarkson Yue Li Gordon D. Richardson Florin P. Vasvari Most Downloaded Journal of Accounting and Economics Articles The most downloaded articles from ScienceDirect in the last 90 days A review of archival auditing research November December 2014 Mark DeFond Jieying Zhang 2. Corporate governance, incentives, and tax avoidance August 2015 Christopher S. Armstrong Jennifer L. Blouin Alan D. Jagolinzer David F. Larcker 3. Signaling through corporate accountability reporting August 2015 Thomas Lys James P. Naughton Clare Wang 4. Understanding earnings quality: A review of the proxies, their determinants and their consequences December 2010 Patricia Dechow Weili Ge Catherine Schrand 5. Mandatory disclosure and asymmetry in financial reporting April May 2015 Jeremy Bertomeu Robert P. Magee 6. The economic implications of corporate financial reporting December 2005 John R. Graham Campbell R. Harvey Shiva Rajgopal 7. The financial reporting environment: Review of the recent literature December 2010 Anne Beyer Daniel A. Cohen Thomas Z. Lys Beverly R. Walther 8. Customer concentration risk and the cost of equity capital Available online 4 April 2015 Dan Dhaliwal J. Scott Judd Matthew Serfling Sarah Shaikh 9. Audit committee, board of director characteristics, and earnings management August 2002 April Klein 10. Earnings management through real activities manipulation December 2006 Sugata Roychowdhury Most Downloaded Journal of Corporate Finance Articles The most downloaded articles from ScienceDirect in the last 90 days Corporate governance in the financial crisis: Evidence from financial institutions worldwide 52

57 Top Downloads 热 门 文 章 April 2012 David H. Erkens Mingyi Hung Pedro Matos 2. Corporate governance and firm performance June 2008 Sanjai Bhagat Brian Bolton 3. Corporate governance, investor protection, and performance in emerging markets November 2004 Leora F. Klapper Inessa Love 4. Earnings management and corporate governance: the role of the board and the audit committee June 2003 Biao Xie Wallace N Davidson Peter J DaDalt 5. Business groups in China September 2013 Jia He Xinyang Mao Oliver M. Rui Xiaolei Zha 6. Corporate governance in China: A modern perspective June 2015 Fuxiu Jiang Kenneth A. Kim 7. Tax avoidance, tax management and corporate social responsibility September 2012 Fariz Huseynov Bonnie K. Klamm 8. Bank financing and corporate governance June 2015 Meijun Qian Bernard Y. Yeung 9. Ownership structure and corporate performance September 2001 Harold Demsetz Belén Villalonga 10. What we do and do not know about convertible bond financing February 2014 Marie Dutordoir Craig Lewis James Seward Chris Veld Most Downloaded Journal of Financial Economics Articles The most downloaded articles from ScienceDirect in the last 90 days Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure October 1976 Michael C. Jensen William H. Meckling 2. Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance 1 September 1998 Eugene F. Fama 3. Investor protection and corporate governance 2000 Rafael La Porta Florencio Lopez-de-Silanes Andrei Shleifer Robert Vishny 4. Corporate governance, chief executive officer compensation, and firm performance March 1999 John E. Core Robert W. Holthausen David F. Larcker 5. The theory and practice of corporate finance: evidence from the field May 2001 John R Graham Campbell R Harvey 6. A five-factor asset pricing model 53

58 Top Downloads 热 门 文 章 April 2015 Eugene F. Fama Kenneth R. French 7. The value of corporate culture July 2015 Luigi Guiso Paola Sapienza Luigi Zingales 8. Size, value, and momentum in international stock returns September 2012 Eugene F. Fama Kenneth R. French 9. Bank lending during the financial crisis of 2008 September 2010 Victoria Ivashina David Scharfstein 10. Time series momentum May 2012 Tobias J. Moskowitz Yao Hua Ooi Lasse Heje Pedersen Most Downloaded Management Accounting Research Articles The most downloaded articles from ScienceDirect in the last 90 days The design and use of performance management systems: An extended framework for analysis December 2009 Aldónio Ferreira David Otley 2. Management control systems as a package Opportunities, challenges and research directions December 2008 Teemu Malmi David A. Brown 3. The use of performance measurement systems in the public sector: Effects on performance June 2014 Roland F. Speklé Frank H.M. Verbeeten 4. Beyond budgeting or budgeting reconsidered? A survey of North-American budgeting practice March 2010 Theresa Libby R. Murray Lindsay 5. Performance management: a framework for management control systems research December 1999 David Otley 6. Management control systems across different modes of innovation: Implications for firm performance September 2015 David S. Bedford 7. Is performance measurement and management fit for the future? June 2014 Steven A. Melnyk Umit Bititci Ken Platts Jutta Tobias Bj?rn Andersen 8. An investigation of the effect of Balanced Scorecard implementation on financial performance June 2004 Stan Davis Tom Albright 9. The paradox of strategic management accounting December 2012 Bill Nixon John Burns 10. A conceptual development of Simons Levers of Control framework September 2012 Sophie Tessier David Otley 54

59 Top Downloads 热 门 文 章 Most Downloaded China Journal of Accounting Research Articles The most downloaded articles from ScienceDirect in the last 90 days IAS/IFRS and financial reporting quality: Lessons from the European experience December 2013 Vera Palea 2. IPO initial returns in China: Underpricing or overvaluation? March 2014 Shunlin Song JinSong Tan Yang Yi 3. Does EVA performance evaluation improve the value of cash holdings? Evidence from China September 2015 Yongjian Shen Lei Zou Donghua Chen 4. Earnings management, corporate governance and expense stickiness Available online 11 March 2015 Shuang Xue Yun Hong 5. Audit mode change, corporate governance and audit effort Available online 19 June 2015 Limei Cao Wanfu Li Limin Zhang 6. Management earnings forecasts and analyst forecasts: Evidence from mandatory disclosure system June 2015 Yutao Wang Yunsen Chen Juxian Wang 7. Determinants and features of voluntary disclosure in the Chinese stock market December 2013 Yang Lan Lili Wang Xueyong Zhang 8. State ownership and firm performance: Empirical evidence from Chinese listed companies June 2013 Mei Yu 9. Government auditing and corruption control: Evidence from China s provincial panel data June 2012 Jin Liu Bin Lin 10. The effect of stock market pressure on the tradeoff between corporate and shareholders tax benefits June 2015 Ming-Chin Chen SSRN Top Downloads For Accounting Research Network RECENT TOP PAPERS for all papers first announced in the last 60 days 4 Sep 2015 through 3 Nov 2015 RECENT TOP PAPERS for all papers first announced in the last 60 days 21 Oct 2015 through 20 Dec 2015 Rank Downloads Paper Title From Casual to Causal Inference in Accounting Research: The Need for Theoretical Foundations 55

60 Top Downloads 热 门 文 章 Jeremy Bertomeu, Anne Beyer and Daniel J. Taylor CUNY Baruch College, Stanford University - Graduate School of Business and University of Pennsylvania - The Wharton School Date posted to database: 23 Nov 2015 Last Revised: 2 Dec Corporate Governance Data and Measures Revisited David F. Larcker, Peter C. Reiss and Youfei Xiao Stanford University - Graduate School of Business, Stanford Graduate School of Business and Stanford Graduate School of Business Date posted to database: 24 Nov 2015 Last Revised: 1 Dec The State Administration of International Tax Avoidance Omri Y. Marian University of California, Irvine School of Law Date posted to database: 4 Nov 2015 Last Revised: 25 Nov Earnings Management -- Does Corporate Sustainability Performance Matter? Katrin Hummel and Peter Ising University of Zurich and Accenture AG Date posted to database: 17 Nov 2015 Last Revised: 17 Nov The Real Effects of Mandatory Non-Financial Disclosures in Financial Statements Hans Bonde Christensen, Eric Floyd, Lisa Yao Liu and Mark G. Maffett University of Chicago - Booth School of Business, Rice University, University of Chicago - Booth School of Business and University of Chicago - Booth School of Business Date posted to database: 27 Oct 2015 Last Revised: 27 Oct Internal Audit Quality and Financial Reporting Quality: The Joint Importance of Independence and Competence Lawrence J. Abbott, Brian Daugherty, Susan Parker and Gary F. Peters University of Memphis, University of Wisconsin - Milwaukee, Santa Clara University and University of Arkansas at Fayetteville Date posted to database: 13 Oct 2015 Last Revised: 13 Oct On the Conceptual Foundations of Financial Reporting Ilia D. Dichev Emory University - Goizueta Business School Date posted to database: 16 Oct 2015 Last Revised: 16 Oct

61 Top Downloads 热 门 文 章 The Effect of Profit Shifting on the Corporate Tax Base in the United States and Beyond Kimberly A. Clausing Reed College - Department of Economics Date posted to database: 7 Nov 2015 Last Revised: 30 Nov Chipping Away at Financial Reporting Quality Lee Biggerstaff, David C. Cicero, Bradley A. Goldie and Lauren C. Reid Miami University of Ohio - Department of Finance, University of Alabama - Culverhouse College of Commerce & Business Administration, Miami University and University of Pittsburgh - Accounting Group Date posted to database: 8 Nov 2015 Last Revised: 8 Nov Impact of Corporate Social Responsibility on Analysts Behavior Avishek Bhandari and Mark J. Kohlbeck Florida Atlantic University- School of Accounting and Florida Atlantic University - School of Accounting Date posted to database: 31 Oct 2015 Last Revised: 31 Oct